1

Captulo 1
Introduccin
2
Captulo 1. Introduccin
1.1. Origen de la macroeconoma.
1.2. Escuelas de pensamiento.
1.3. Variables y relaciones macroeconmicas.
1.4. Ecuacin macroeconmica fundamental
de endeudamiento.
1.5. Marcos temporales de los modelos.

3
Bibliografa
Snchez Campillo (Coord.) (2012) Macroeconoma.
Cuestiones y ejercicios. Pirmide, Madrid (captulo 1)
Blanchard, Amighini y Giavazzi (2012); Macroeconoma,
Pearson (captulos 1 y 2)
Dornbusch, Fischer y Startz (2009); Macroeconoma.
McGraw-Hill (captulos 1 y 2)
Hortal Arau, Joan (2010); Teora Econmica.
Macroeconoma, Vicens Vives (apartado 1.3 del
captulo 1 y pgs. 25-30)
4
Qu es la macroeconoma?
Estudia el funcionamiento de la economa en su
conjunto

Cules son las causas de que a veces se reduzca la
produccin y el empleo?
Por qu en ocasiones la inflacin de precios es muy
elevada y cmo puede controlarse?
Qu polticas pueden seguirse para combatir una fase de
recesin econmica?
Qu debe hacer un pas para aumentar su tasa de
crecimiento econmico a largo plazo?
.
1.1. Origen de la macroeconoma.
5
La poltica macroeconoma est integrada por las
medidas gubernamentales destinadas a influir sobre la
marcha de la economa en su conjunto

Elevado nivel y rpido crecimiento de la produccin
Baja tasa de desempleo.
La estabilidad del nivel general de precios.
Finanzas pblicas sostenibles

Existen conflictos entre objetivos
Un elevado nivel de crecimiento tiende a provocar
inflacin.
El control muy estricto de la inflacin genera ms
desempleo.
Los programas de consolidacin fiscal suelen generar ms
desempleo al reducir la demanda agregada a corto plazo.
6
Objetivos de la poltica macroeconmica:

Crecimiento Econmico - Inversin, I+D+i.
Pleno empleo - Cunto desempleo es el pleno
empleo en Espaa?
Estabilidad de precios- Inflacin del 2%?
Equilibrio de la Balanza de Pagos - Qu dficit
exterior es sostenible y cmo corregir un dficit
exterior excesivo?
Equilibrio presupuestario pblico. Qu nivel de
deuda pblica y de dficit pblico es admisible para
poder conseguir financiacin en los mercados?
7
Objetivos e instrumentos de la poltica
macroeconmica
POLTICAS
INSTRUMENTALES
OBJETIVOS DE
POLTICA
MACROECONMICA
MACROECONOMA
CRECIMIENTO
DEL PIB
EMPLEO
ESTABILIDAD
PRECIOS
OTROS:
Equilibrio Presupuesto Pblico
Equilibrio Balanza de Pagos
POLTICA
MONETARIA
POLTICA
FISCAL
POLTICA
CAMBIARIA
POLTICAS DE
OFERTA
8
Medidas estabilizadoras,
que reducen la demanda
agregada (reduccin de dficits
excesivos de los presupuestos
pblicos y de la balanza de
pagos).

Menos gasto pblico de
personal (despidos y rebajas
salariales) y de funcionamiento
(sanidad, educacin), menos
subvenciones (transporte
colectivo, electricidad), y
privatizacin de empresas
pblicas.
Medidas estructurales,
que actan sobre la oferta
agregada (liberalizar la
economa, abrirla al exterior,
expandir el crdito al sector
privado y disminuir la
presencia del sector pblico).

Reforma laboral, reducir las
cotizaciones empresariales,
suprimir las trabas
institucionales y
administrativas que
dificultan la inversin
privada, etc.
Programas de ajuste estructural?
9
Preguntas para reflexionar
a) Qu implicaciones a corto, medio y largo plazo tienen
las reformas estructurales?
b) Quines y cmo deciden la intensidad y el mbito de
las reformas?
c) Son impuestas por los mercados?
d) Quines son los mercados?
e) Qu persiguen los mercados?
f) Gobiernan los gobiernos o los mercados?
g) Si un pas es intervenido quienes deciden la poltica
econmica?
h) Son justas e inevitables las reformas estructurales en los
pases con dificultades econmicas?
i) Quines sufren ms sus consecuencias en el corto,
medio y largo plazo?
10
En tanto las leyes de la matemtica se refieren a la
realidad, no son ciertas; en tanto son ciertas, no se
refieren a la realidad.



11
La macroeconoma ha sido una de las
preocupaciones centrales de los economistas:

David Hume (1711-1776) estudi los vnculos
entre la oferta monetaria, la balanza comercial y el
nivel de precios.
Los estudios monetarios de los siglos XVIII y XIX
pusieron en evidencia las bases de la teora
cuantitativa del dinero.
La teora cuantitativa del dinero se formul con
xito hace ms de un siglo.

12
La teora cuantitativa del dinero se recoge en la
llamada ecuacin cuantitativa (Irving Fisher, 1911):
T P V M =
M=cantidad total de dinero que, en promedio, ha estado
en circulacin en un pas durante un periodo de tiempo
determinado.
V=Velocidad media de circulacin del dinero, o nmero
de veces que, en promedio, se utiliza cada unidad
monetaria en ese pas y periodo para realizar transacciones
econmicas, que generan, a su vez, la renta o valor
aadido.
P=Nivel general de precios.
T=Cantidad total de bienes y servicios intercambiados
en un pas durante ese periodo (transacciones econmicas).
13
La teora cuantitativa del dinero
T P V M =
Expresa que el gasto total de dicho pas, en trminos
monetarios (primera parte de la ecuacin), coincide con
el valor monetario de los intercambios realizados
(segunda parte de la ecuacin).
Al existir una relacin directa entre el nmero de
transacciones econmicas y la renta que se genera (valor
aadido o produccin final), la segunda parte de la
ecuacin se puede identificar con el PIB nominal, por lo
que la velocidad-renta del dinero ser el cociente entre el
PIB nominal y la oferta monetaria.
R
Y P V M =
14
La velocidad-renta del dinero es el nmero de veces
que la cantidad de dinero da vueltas al ao para
financiar el flujo de renta
reales s en trmino renta o produccin de Nivel Y
precios de Nivel P
dinero de Cantidad M
dinero del Velocidad V
M
Y P
nominal dinero Cantidad
nominal PIB
V
R
R
=
=
=
=

= =
renta
La teora cuantitativa del dinero
15
Basta suponer que la velocidad sea constante para concluir que
los incrementos de la oferta monetaria se traducirn en
incrementos del PIB nominal y, adems, de mantenerse
tambin constante el PIB real todos los incrementos de la
oferta monetaria, se transformarn en aumentos proporcionales
del nivel general de precios (teora cuantitativa clsica).

M V Y P
R
=
proporcional
La teora cuantitativa fundamenta la poltica monetaria
actual de muchos bancos centrales
La teora cuantitativa del dinero
16
La macroeconoma no lleg a ser reconocida como una
autntica disciplina hasta el siglo XX
Recopilacin y sistematizacin de datos agregados que
proporcionaron la base cientfica para las investigaciones
econmicas (Oficina Nacional de Investigaciones
Econmicas, Simon Kuznets (1901-1985), Richard Stone
(1913- 1991).
Identificacin del ciclo econmico como un fenmeno
recurrente (Wesley Clair Mitchell (1874-1948 ).
La Gran Depresin (enorme cada de la produccin y el
empleo, Segunda Guerra Mundial) el y triunfo de las
ideas de Keynes (1883-1946).
17
Las economas de mercado no se autorregulan de
forma suave.
Un vuelco hacia el pesimismo en la comunidad
empresarial induce una cada brusca en la inversin
que, a su vez, puede provocar un descenso global de
la produccin y un aumento en el desempleo.
Algunos precios claves de la economa,
particularmente el nivel medio de salarios, no son
muy flexibles.
El gasto pblico, los impuestos y la poltica
monetaria pueden utilizarse para suavizar las
fluctuaciones econmicas.
La Teora General del Empleo, el Inters y el Dinero
(1936):
18
Desempleo
(despidos y cierre
de empresas)
Los precios no
suben o incluso
bajan (deflacin)
Menos compras
en el exterior
Ahorro
Recetas keynesianas para la recesin o depresin
Poca
demanda
Escasa
inversin
Desconfianza
Ahorro
excesivo
Poltica fiscal
expansiva
Gasto Pblico
Disminucin de
impuestos
Dficit pblico
Incremento de la
cantidad de
dinero
Causas Efectos Prescripciones
19
Empleo
(subida de
salarios)
Precios
Dficit
exterior


Recetas keynesianas para el crecimiento excesivo o
sobrecalentamiento
Exceso de
demanda
agregada
Mucha
inversin
Muy poco
ahorro
Euforia
excesiva

Poltica fiscal
contractiva
Impuestos
Disminucin del
gasto pblico
Supervit
presupuestario
Poltica monetaria
restrictiva
Causas Efectos Prescripciones
20
A partir de Keynes (1983-1946):
Se tendi a clasificar a los economistas como
keynesianos y no keynesianos.
Durante los primeros veinticinco aos despus de
la Segunda Guerra Mundial, gran parte de los
economistas y los polticos aceptaron las ideas
keynesianas.
El manejo activo de la poltica fiscal y la
monetaria condujo a un rpido crecimiento, sin
depresiones econmicas serias y sin altas tasas de
inflacin.
1.2. Escuelas de pensamiento.
21
En la dcada de 1970, sin embargo, gran parte del
mundo experiment la estanflacin, que era insensible a
las recomendaciones keynesianas de poltica econmica.
La contrarrevolucin, encabezada por Milton Friedman,
se sustentaba en que:
Las polticas de estabilizacin eran en la prctica una
fuente importante de inestabilidad.
Las economas de mercado se autorregulan.
La verdadera clave para la macroeconoma es una oferta
monetaria estable.
La llamada escuela de la nueva macroeconoma clsica
(Robert Lucas) mantiene que las polticas
gubernamentales son ineficaces para estabilizar la
economa (expectativas racionales).
La contrarrevolucin monetarista
22
Supuestos
Todos los precios y salarios son flexibles con respecto a
cambios en el nivel de precios esperados (un incremento
en el nivel de precios esperado produce un desplazamiento
hacia la izquierda de la oferta agregada)
Los agentes utilizan toda la informacin para formar su
expectativas.
Los agentes, como los expertos, cometen errores
diferentes en cada ocasin.
Particulares y empresas acomodan su comportamiento a la
nueva informacin.
Los anuncios y comportamientos del gobierno se
incorporan a las expectativas.
Expectativas racionales (I)
23
El anlisis de poltica tradicional a travs de los
modelos economtricos no tiene adecuadamente en
cuenta el impacto de los cambios de la poltica
econmica sobre las expectativas de los agentes
econmicos.
Si la poltica econmica cambia, la relacin entre las
expectativas y la informacin pasada se modifica. Dado
que las expectativas afectan el comportamiento
econmico, las relaciones del modelo economtrico
tambin cambiarn.
La expectativa del pblico acerca de una poltica
econmica va a influir en la respuesta de los agentes
econmicos a esa poltica.
Expectativas racionales (II)
24

Se debe distinguir entre la poltica anticipada y no
anticipada.

La poltica anticipada no tiene efectos sobre la
produccin, pero s puede tenerla para los precios.
Las polticas no anticipadas tendrn efectos sobre la
produccin.
El gobierno no puede saber el efecto de sus polticas si
no conoce las expectativas del pblico respecto a la
misma.
Expectativas racionales (III)
25
Es muy difcil conocer con certeza la reaccin de los
agentes econmicos ante diferentes polticas.

Las expectativas del pblico no permanecen fijas
mientras el gobierno planea una sorpresa. Por lo que el
pblico revisar sus expectativas y las polticas no
tendrn un efecto predecible sobre la produccin.

Para reducir la incertidumbre sobre las polticas
econmicas, los nuevos clsicos sugieren que la
autoridad monetaria persiga algn tipo de regla
monetaria consistente con la estabilidad de precios
Expectativas racionales (IV)
26
Los nuevos keynesianos (neokeynesianos)

Objetan la completa flexibilidad de los salarios y
precios ante incrementos en el nivel de precios
esperados.
Aceptan que las expectativas sean racionales pero
asumen precios y salarios algo rgidos como
consecuencia de que, por ejemplo, existen salarios
nominales fijados por contrato, o precios pegadizos.
A diferencia del modelo neoclsico, sostienen que las
polticas anticipadas no son completamente inefectivas,
porque s afectan el nivel de produccin y al ciclo
econmico.
27 27
Pueden y deben intervenir los gobiernos en la economa
para mejorar su evolucin?
KEYNES
La Nueva Escuela Clsica
Robert LUCAS, Thomas SARGENT
Robert BARRO, Edward PRESCOTT
Neil WALLACE
(Neoliberales)
Monetaristas
Milton FRIEDMAN
Keynesianos
Franco MODIGLIANI
James TOBIN
Neokeynesianos
George AKERLOF, Janet YELLEN
Olivier BLANCHARD, Greg MANKIW
Larry SUMERS, Ben BERNANKE
Paul Krugman
28
Barro?
Friedman?
Keynes?
Krugman?
Lucas?
Blanchard?

29


Desempleo
Neokeynesianos

Se puede estimular la
demanda agregada para
favorecer el crecimiento
econmico y el empleo.


No todo el ajuste debe
recaer sobre los salarios.

Neoliberales
El desempleo se debe
bsicamente a que los
salarios son
excesivamente elevados
(crecen a un ritmo mayor
que la productividad del
trabajo).
La negociacin colectiva de
salarios y condiciones
laborales cercena la
competitividad

30
Neokeynesianos

El control de la cantidad
de dinero no es el
nico medio.

Se debe garantizar la
competitividad y la
productividad con la
intervencin y
regulacin del Estado

Inflacin
Neoliberales

Control estricto de los
agregados
monetarios.

Se debe evitar todo
exceso de liquidez
sobre las necesidades
que presenta la
economa.
31
Neoliberales
El equilibrio
presupuestario debe
ser la norma.
La intervencin del
sector pblico debe
ser mnima.
El efecto
desplazamiento es
muy importante.



Dficit pblico
Neokeynesianos
Un dficit productivo
puede ser admisible.
El efecto
desplazamiento no
tiene necesariamente
que darse.
Los efectos
redistributivos del
gasto pblico son
deseables.
32
Economistas neokeynesianos

Sector pblico potente.
Mercados regulados.
Poltica fiscal anticclica.
Enfoque en el corto plazo.
Regulacin de la demanda global.
Y= C+I+G+XN

33
Economistas neoliberales (Friedman-Hayed)

Estado mnimo.
Mercados (de bienes y financieros) pocos regulados.
Equilibrio presupuestario a ultranza.
nfasis en el largo plazo.
Polticas de oferta (reformas estructurales) para
mejorar la competividad y el crecimiento econmico.
34
Consenso entre macroeconomistas?
El equilibrio macroeconmico es deseable.
Una tasa de inflacin moderada crea un clima ms
favorable para la inversin, favorece la competitividad
internacional, evita una escalada de precios y las
distorsiones que se generan.
Es importante conseguir un mercado de capitales
desarrollado, capaz de promover el ahorro y de
canalizarlo hacia la inversin.
Una mayor competencia interna y externa en el sector
privado favorece el crecimiento econmico.
Un sistema legal eficaz, junto a normas claras y estables
de funcionamiento de las instituciones generan confianza
a los agentes econmicos.
Capital humano, I+D+i, consolidacin fiscal
35
Hay decisiones de poltica macroeconmica que son
bastante predecibles.
Se deben tomar decisiones realistas y prudentes (nadie
puede garantizar rentabilidades anormalmente altas).
Diversificar, diversificar, diversificar (rentabilidades
pasadas no garantizan las ganancias futuras).
Se debe invertir conforme a nuestras preferencias por
el riesgo, entendiendo en lo que invertimos y siendo
conscientes de nuestro nivel de apalancamiento
financiero.
Es importante reducir lo ms posible los gastos y los
impuestos innecesarios.


Qu nos ensea la macroeconoma sobre las decisiones
personales de ahorro e inversin?

36
El objetivo de este apartado es recordar conceptos ya
analizados en cursos anteriores, y para ello se pide:
a) Representar grficamente
La evolucin de la produccin durante el ciclo
econmico.
La produccin potencial y la brecha de produccin.
b) Repasar los principales conceptos de Contabilidad
Nacional, distinguiendo entre valores nominales y reales.
c) Definir
Una fase de recesin econmica.
El desempleo, paro o desocupacin.
La inflacin y la deflacin.

1.3. Variables y relaciones macroeconmicas.
37
El desempleo
Significa no asignar adecuadamente recursos que son
escasos y susceptibles de mejores usos alternativos.
Causa sufrimiento personal y familiar, prdida de
autoestimapenalidades, miseria.
Perodos prolongados de desempleo se asocian con altos
ndices de enfermedades psicolgicas, alcoholismo, etc.
El aumento del nivel de desempleo suele incrementar la
tasa de delincuencia.
Un elevado desempleo tiende a restar credibilidad al
sistema poltico-econmico y a dificultar la accin
poltica.
El desempleo origina importantes costes generales para
toda la sociedad.
38
Costes generales para toda la sociedad del desempleo
Los trabajadores desempleados pierden los salarios y
reducen su consumo (menor demanda interna)
Las empresas pierden los beneficios derivados de la
cada de la demanda (menor posibilidad de invertir)
Se pierden ingresos impositivos (IRPF, SS, IVA,) y
aumentan los pagos de transferencias (prestaciones por
desempleo)
Se incrementan los gastos sanitarios y crecen las
prdidas asociadas a la delincuencia.
Un elevado desempleo origina desconfianza en los
prestamistas internacionales (mayor prima de riesgo)
Un prolongado desempleo deteriora el capital humano
de la sociedad.
...
39
Principales estadsticas del mercado laboral en Espaa
1. Encuesta de Poblacin Activa (EPA) http://www.ine.es
Investigacin continua con periodicidad trimestral.
Se realiza a una muestra de 64.000 familias, que
representan aproximadamente a 200.000 personas.
Los datos son significativos a nivel nacional, regional
y provincial.
2. Estadstica del Servicio Pblico de Empleo Estatal
(SEPE) http://www.sepe.es/
Paro registrado a partir de la informacin obtenida, el
ltimo da hbil de cada mes, de la base de datos
corporativa actualizada en tiempo real por todas las
oficinas del Servicio Pblico de Empleo y del Instituto
Social de la Marina.

40
Poblacin
< 16 aos
Poblacin
16 aos
Poblacin contada
aparte
Inactivos
Activos
Estudiantes
Labores del hogar
Jubilados o prejubilados
Perciben pensin distinta de jubilacin o prejubilacin
Realizaron actividades de tipo benfico
Incapacitados para trabajar
Otra situacin (rentistas,)
Ocupados
Parados
Asalariados
Trabajadores por
cuenta propia
(no asalariados)
Otros (subempleados)
Del sector pblico
Del sector privado
Empleadores
Empresarios sin trabajadores
Profesionales independientes
Otras situaciones (ayudas
familiares..)
Que buscan su primer empleo
Que han trabajado antes
Estructura habitual de la poblacin dentro del
mercado laboral
41
100
Activos
Parados
paro de Tasa =
La tasa de paro o desempleo muestra el grado de fracaso
del mercado de trabajo al poner en relacin al nmero de
personas que buscan trabajo pero no lo encuentran y el
nmero de personas consideradas activas.
La tasa de actividad muestra el grado de disposicin de la
poblacin por incorporarse de modo activo a la vida laboral
del pas.
100
16aos con poblacin
activos
actividad de Tasa
>
=
100
16aos con poblacin
ocupados
ocupacin de Tasa
>
=
La tasa de ocupacin es un indicador del grado de absorcin del
mercado de trabajo.
42
Tipos de desempleo
Carcter coyuntural; relacionado con el tiempo
medio que tarda un parado en encontrar un
trabajo.
Depende del funcionamiento del mercado de
trabajo y de la rapidez con que fluya la
informacin referida a la oferta y la demanda de
empleo.
No es necesariamente indeseable, siempre y
cuando no se alargue demasiado en el tiempo
(cambios de residencia, titulados que se
incorporan despus de finalizar sus estudios,
nuevas incorporaciones)
Representa la mnima cantidad de desempleo
que puede existir en una economa.

Desempleo Friccional
43
Desempleo estructural
Originado por los cambios
tecnolgicos y en la estructura
productiva.
Paro de larga duracin debido a la
existencia de desajustes
permanentes entre la oferta y la
demanda de trabajo.
Desequilibrios entre la cualificacin
aportada por los aspirantes a un
empleo y la requerida por los
empresarios.
La insuficiencia de stock de capital
en ciertas reas geogrficas.

44
Desempleo cclico
Es el nivel de desempleo
asociado a las variaciones del
ciclo econmico. Es la
desviacin de la tasa de
desempleo real con respecto a
la tasa natural de desempleo.
Es el que se produce como
consecuencia de la
naturaleza estacional de
ciertos trabajos:
agricultura, construccin,
hostelera, )
Desempleo estacional
45
Tasa Natural de Desempleo

Es la tasa normal de desempleo en torno a la que
flucta la tasa de desempleo real. Es el objetivo en
torno al empleo al que debe tender la poltica
econmica.

Si un nivel de desempleo friccional es inevitable y
muchas economas sufren adems desempleo
estructural, una cierta tasa de desempleo es normal o
natural.

46
La tasa natural de desempleo puede variar a lo
largo del tiempo debido a cambios en:

La productividad de la mano de obra
Las caractersticas de la poblacin activa
(incorporacin de la mujer al mercado laboral,
formacin de los trabajadores).
Las instituciones del mercado laboral (poder de los
sindicatos, aparicin de ETT..).
Las polticas gubernamentales (legislacin de
salario mnimo, subsidios por desempleo, mayor
formacin laboral, subvenciones al empleo).


47
Serie obtenida del Banco de Espaa (fuente OCDE)
48
Hiptesis de histresis en el mercado de trabajo
Blanchard y Summers (1986)
Resistencia para reducir el componente estructural del
desempleo en las economas europeas.
Poca flexibilidad del mercado laboral.
Los desempleados descubren vas alternativas al
trabajo para la supervivencia (rentas monetarias del
sector pblico, subsidios de paro, ayudas familiares).
Tras una fase recesiva (destruccin de empleo), en la
fase expansiva el empresario no contrata a una mano
de obra desempleada que supuestamente ha quedado
obsoleta en conocimientos y actitud.

49
Euroesclorosis. Blanchard (1997) (I)

Posibles causas de las diferencia en los niveles de
desempleo entre EE.UU. y la UE.
Rigideces del marco institucional que restan
capacidad de reaccin y adaptacin entre los
requerimientos empresariales y la oferta laboral.
Elevado grado de proteccin del empleo (costes de
despido elevados y normas de despido que protegen a
los trabajadores).
Salarios mnimos (reducen la empleabilidad de los
trabajadores menos cualificados).

50
Euroesclorosis. Blanchard (1997) (II)

Generoso sistema de seguro de desempleo.
Accin sindical muy preocupada por las subidas
salariales y poco sensible para propiciar nuevos
empleos.

Si se compara Espaa con la Eurozona, se observa
una evolucin similar, incluso ms exagerada,
comportamiento que se suele denominar
hispanoesclerosis.

51 51
52
Crecimiento necesario para crear empleo
Ley de Okun (regularidad emprica -descubierta en
1962- que vara entre pases y con el paso del tiempo)
determina una relacin estable entre el crecimiento
econmico y el empleo. Por ejemplo:
u= - 0,5 (y - y*)
u = Incremento del desempleo en puntos porcentuales.
y = Incremento del PIB real en tanto por ciento.
y* = Incremento del PIB real (en tanto por ciento)
necesario para que no se modifique el nivel de desempleo
(2,25 en el ejemplo considerado)
u= - 0,5 (y 2,25)
53

Aos

Crecimiento
real del PIB

Superior
al 2,25%

desempleo
en puntos

Desempleo
0 ---- ---- ---- 8
1 4,25
2 3,25
3 2,25
4 1,25
A partir de los datos siguientes completar la tabla
54

Aos
Crecimiento real
del PIB

Superior al
2,25%

desempleo
en puntos

Desempleo
0 ---- ---- ---- 8
1 4,25 2 -1 7
2 3,25 1 -0,5 6,5
3 2,25 0 0 6,5
4 1,25 -1 0,5 7
Solucin
55
Por qu un pas puede crecer hasta, por ejemplo, el
2,25% sin que descienda el desempleo?
Por qu por cada punto de crecimiento superior al mnimo
necesario para crear empleo no se reduce el desempleo en un
punto porcentual?
Las empresas atesoran el trabajo y hay un nmero mnimo
de trabajadores que se requieren sin tener en cuenta la
produccin (muchas empresas pueden producir ms sin
aumentar el nmero de trabajadores).
El incremento de la productividad hace posible producir ms
sin, necesariamente, contratar a ms trabajadores.
Para que se reduzca el desempleo la poblacin activa tiene
que crecer menos que el empleo (al aumentar el empleo tiende
a aumentar la poblacin activa).
56
Ley de Okun para el caso espaol: 1978-2010.
(Del Blanco, Alvaro y Gutirrez, Manuel Cord. (2011):
Evolucin del Sistema Fiscal Espaol. 1978-2010.
Documento de Trabajo del Instituto de Estudios
Fiscales, n 13, 2011.
Regresin lineal que explica la variacin de la tasa de
desempleo en funcin de la tasa de variacin del PIB
real
u= - 0,9772 y +2,8798
R
2
=0,7941

cunto debe crecer Espaa para que no aumente el
desempleo segn esta estimacin?


57
Cuestiones para recordar
Qu es la inflacin?
(anticipada, no anticipada, hiperinflacin, burbuja
especulativa)
Por qu se produce?
Cmo se mide?
Qu problemas conlleva?
Tiene efectos beneficiosos?
Cmo se puede frenar?
Qu efectos produce la deflacin?
58
Relacin entre crecimiento e inflacin

Un elevado crecimiento tiende a provocar inflacin.
Una reduccin del crecimiento tiende a provocar
desinflacin (descenso del nivel de inflacin).
Un crecimiento negativo puede provocar deflacin.

Relacin entre inflacin y desempleo (curva de
Phillips)
59
En 1958, Phillips represent la evolucin de la tasa
de inflacin (variacin de los salarios) y la de
desempleo en el Reino Unido desde 1861 hasta
1957.
Dos aos despus, Paul Samuelson y Robert Solow
realizaron el mismo ejercicio para los Estados
Unidos a partir de los datos de 1900 a 1960.
Esta relacin (curva de Phillips) ocup rpidamente
un lugar fundamental en el pensamiento y la poltica
macroeconmica. Los pases podan elegir entre
distintas combinaciones de desempleo e inflacin.
60
La curva de Phillips: Inflacin y desempleo en los
EE UU (1948-1969)
Tasa de desempleo (%)
7,0
4,0 5,0 6,0 3,0
61
La existencia de una relacin emprica, aparentemente
fiable, unida a una explicacin razonable (con ms
empleo ms inflacin), llev a los macroeconomistas y
a las autoridades econmicas a aceptar con rapidez la
curva de Phillips.
Las polticas macroeconmicas en la dcada de 1960
tenan por objetivo mantener el desempleo en el
intervalo que pareca coherente con una inflacin
moderada.
Los datos de EE UU muestran que entre 1961 y 1969,
la tasa de desempleo disminuy continuamente,
pasando del 6,7 al 3,5 por ciento; la tasa de inflacin
aument ininterrumpidamente, pasando del 1 al 5,4 por
ciento.
62
Si los datos hasta la dcada de 1970 muestran una
relacin inversa entre la inflacin y el desempleo, en la
dcada de los setenta la relacin se rompi:
La subida de los precios del petrleo hizo que las
empresas aumentaran sus precios dados los salarios, es
decir, a subir su margen sobre el salario, incluso con
una tasa dada de desempleo.
Las empresas y los trabajadores cambiaron su manera
de formar las expectativas. La inflacin empez a ser
persistente y positiva.
Tanto en los Estados Unidos como en la mayora de los
pases de la OCDE, hubo tanto una elevada inflacin
como un elevado desempleo (lo que contradice la curva
original de Phillips).
63
A partir de 1970, la relacin se rompi, y no parece existir
ninguna relacin entre la tasa de desempleo y la tasa de
inflacin Existe alguna relacin entre la inflacin y el
desempleo?
Tasa de desempleo (%)
1970-1998
64
A finales de los 60, e incluso mientras la curva original de
Phillips an describa satisfactoriamente los datos,
Milton Friedman y Edmund Phelps pusieron en duda la
relacin inicial entre el desempleo y la inflacin.
Sostenan que slo poda existir esa relacin si los
encargados de fijar los salarios predecan
sistemticamente una inflacin inferior a la efectiva
(hecho improbable)
Si el gobierno intentaba mantener un desempleo ms bajo
aceptando una inflacin ms alta, la relacin acabara
desapareciendo y la tasa de desempleo no podra
mantenerse por debajo de un determinado nivel que
llamaban tasa natural de desempleo.
La curva de Phillips conduce a la tasa natural de
desempleo (I)
65
La curva de Phillips conduce a la tasa natural de
desempleo (II)
El concepto tasa natural de desempleo actualmente es
aceptado por muchos macroeconomistas, aunque con
muchas matizaciones.
Qu efecto tiene la curva original de Phillips sobre la
tasa natural de desempleo?
Hay una relacin entre la inflacin y el desempleo a
medio plazo?
La principal implicacin de la curva original de Philips
era que no exista una tasa natural de desempleo: si las
autoridades econmicas estaban dispuestas a tolerar
una tasa de inflacin ms alta, podan mantener
indefinidamente una tasa de desempleo ms baja.
66
Tasa de desempleo















T
a
s
a

d
e

i
n
f
l
a
c
i

n

U*
Curva de
Phillips
perodo t
Curva de
Phillips
perodo t
67
V
a
r
i
a
c
i

n

d
e

l
a

t
a
s
a

d
e

i
n
f
l
a
c
i

n

Tasa de desempleo (%)
-5,0
5,0
-2,5
2,5
0,0
6,5% - 1,0 U
t

1970-1998 EE UU
En el grfico anterior se advierte una clara relacin
negativa entre el desempleo y la variacin de la inflacin.
68
La versin moderna de la curva de Phillips (curva de Phillips
aumentada con expectativas) es:
) (
*
u u
e
= c t t
= Tasa de inflacin

e
= Tasa de inflacin esperada
= Coeficiente que relaciona la variacin de la inflacin
con la diferencia existente entre la tasa de desempleo
del periodo y la tasa natural de desempleo
u = tasa de desempleo.
u
*
= tasa natural de desempleo.


69
La inflacin esperada pasa gradualmente a la
inflacin real
El desempleo alcanza su nivel natural cuando la
inflacin real es igual a la inflacin esperada.
Cuando la tasa efectiva de desempleo es superior a
la natural, la inflacin disminuye; cuando es inferior,
la inflacin aumenta
La tasa natural de desempleo tambin se
denomina Non-Accelerating Inflation Rate of
Unemployment (NAIRU)
) (
*
u u
e
e = t t
70
Determinantes de la tasa natural de desempleo
Organizacin y regulacin del mercado laboral.
Composicin demogrfica de la fuerza laboral.
Capacidad y deseo de los desempleados de buscar
siempre un mejor trabajo (beneficios por desempleo)

Los mercados europeos muestran:
Inflexibilidad de los salarios reales a la baja.
Costes por despido elevados (desincentiva la
contratacin)
Beneficios por desempleo generosos.
Sindicatos fuertes, que defienden a los que estn
trabajando y no tanto a los desempleados.
71
Histresis y el aumento de la tasa natural de desempleo
Los perodos largos de desempleo aumentan la tasa natural
de desempleo (histresis del desempleo)
Los desempleados se acostumbran a no trabajar (recibir
ayudas, trabajos informales, )
Otros pierden la moral y no ponen todo su esfuerzo en
buscar trabajo o formarse mejor.
Muchos patrones potenciales piensan que cuanto ms
tiempo ha estado desempleado un individuo, ms probable
es que le falte la energa o capacitacin para trabajar y, por
tanto, se abstienen de contratarlo (circulo vicioso que
alarga el perodo de desempleo)
72
1.4. Ecuacin macroeconmica fundamental de
endeudamiento.
En una economa muy sencilla (una tribu que no utiliza
dinero, por ejemplo) en la que no existe el sector publico ni
se intercambian bienes con otras economas, toda la
produccin (Y) se consumir (C) o se ahorrar (S):

I C Y +
Dado que la produccin ser tambin renta para los
individuos, estos la consumirn o ahorrarn (S)
S C Y +
73
Al combinar las dos expresiones anteriores
S C Y I C + +
Los componentes de la demanda aparecen en el lado
izquierdo, mientras que la distribucin del ingreso o
renta en el derecho. En esta economa tan sencilla la
inversin es la parte de la produccin que no se
consume, es decir, el ahorro

S C Y I
En esta economa tan simple toda la acumulacin (conservar
grano, hacer herramientas..) es necesariamente inversin
(en economas algo ms complejas los que invierten
podran tomar prestado de los individuos que ahorran)
74
Ahora se puede introducir el sector pblico y el exterior,
modificando la demanda y la distribucin de la renta

G = Gasto del sector pblico en bienes y servicios.
TA= Todos los impuestos.
TR= Transferencias del sector pblico al privado.

XN = Exportaciones netas (diferencia entre exportaciones
e importaciones de bienes y servicios)

Por lo que la demanda es:
) 1 ( XN G I C Y + + +
75
La produccin ahora no coincide con la renta disponible.
Una parte de los ingresos se paga en impuestos y, al
mismo tiempo, el sector privado recibe transferencias
) 2 ( TA TR Y YD +
La renta disponible se destina al consumo y al ahorro
) 3 ( S C+ YD
Reordenando en (2) y sustituyendo en (1)
XN G I C TA TR YD + + + +
Al sustituir el destino de la renta disponible segn (3)
XN G I C TA TR S C + + + + +
76
XN G I C TA TR S C + + + + +
Al restar el consumo en ambos miembros de la
identidad y reordenar los trminos
XN TA TR G I S + + ) (
Esta identidad establece que el exceso de ahorro sobre
la inversin del sector privado (S-I) es igual al dficit
del sector pblico (G+TR-TA), ms el supervit
comercial (XN).
Si el ahorro del sector privado coincide con la
inversin, el dficit (supervit) del sector pblico se
corresponde con el dficit (supervit) del sector
exterior.
77
XN TA TR G I S + + ) (
En la medida que un sector gasta ms de lo que recibe
tiene que pedir prestado a los otros sectores.
El sector privado puede prestar sus ahorros:
A las empresas para que inviertan
Al sector pblico (que gastar ms de lo que recauda
por impuestos)
Al sector exterior, para que puedan comprar los
extranjeros ms de lo que venden al pas.
78
Endeudamiento pblico y de los hogares en Espaa

79

80
1.5. Marcos temporales de los modelos.

Los especialistas en macroeconoma se adhieren
generalmente a tres modelos que estn desarrollados
en los libros de texto, pero las opiniones difieren en
cuanto al marco temporal en el que mejor se aplica
cada uno de ellos e, incluso, en su denominacin:
Corto plazo
Largo plazo
Muy largo plazo

Corto plazo
Medio plazo
Largo plazo
81
El estudio de la macroeconoma en el muy largo
plazo (largo plazo para otros) comprende la teora del
crecimiento econmico y es el marco temporal en el
que hay menos controversia.
Se trata de analizar cmo la acumulacin de capital
fsico, capital humano y los avances tecnolgicos
permiten aumentar el nivel de vida de los ciudadanos.
No se abordan las fluctuaciones de la economa en el
corto plazo, las fases de bajo empleo, consumo e
inversin.
Lo nico que importa es el ritmo con que crece la
economa en promedio y dar respuesta a la pregunta
Por qu unos pases crecen ms que otros?
82
83
El modelo de largo plazo (medio plazo para otros)
consiste esencialmente en representar la economa cuando
las cuantas de capital y los avances tecnolgicos pueden
considerarse fijos (aunque se d cabida a trastornos
temporales, como los shocks adversos de oferta agregada).
La curva de oferta agregada (OA) representa, para cada
nivel de precios, la cuanta de produccin que las empresas
estn dispuestas a realizar, y su posicin depende de la
capacidad productiva de la economa.
Se supone que todos los recursos productivos estn
plenamente empleados y la curva de oferta agregada es
vertical (los macroeconomistas debaten si el largo plazo
abarca un periodo de varios trimestres o una dcada).
84
La curva de la demanda agregada (DA) en el modelo de
largo plazo representa, para cada nivel de precios, la
produccin o renta en la que los mercados de bienes y de
activos financieros se encuentran simultneamente en
equilibrio.
Su posicin depende tanto de las polticas monetaria y
fiscal, como de la confianza de consumidores y empresarios.
En este periodo la produccin est determinada solamente
por la oferta agregada, mientras que los precios estn
determinados tanto por la oferta como por la demanda.
Las tasas de inflacin muy elevadas se deben siempre, en
ltima instancia, a cambios en la demanda agregada
originados por incrementos considerables de la oferta
monetaria.
85
En el modelo de corto plazo los precios se consideran
esencialmente fijos, y son las fluctuaciones de la
demanda agregada las que determinan el nivel de
aprovechamiento de la capacidad productiva disponible
y, por tanto, el nivel de produccin y empleo de la
economa.

Por ser la curva de oferta agregada horizontal (plana),
es el mbito donde las polticas de demanda agregada
tienen mayor aplicacin (modelo IS-LM)

En el modelo IS-LM se est suponiendo que la oferta
agregada es horizontal y, por tanto, el nivel de precios es
constante.
86
Cmo se pasa de una curva de oferta agregada horizontal
(corto plazo) a una vertical (largo plazo)?

En el medio plazo la curva de oferta agregada tiene una
pendiente intermedia entre la horizontal y la vertical
(pendiente positiva). Cuando la demanda agregada
impulsa la produccin por encima del pleno empleo, las
empresas comenzarn a elevar los precios y la curva de
oferta agregada se desplazar hacia arriba.
Aunque en trminos generales el nivel de precios de la
economa se mueve con lentitud, la velocidad con que
se ajustan los precios es una de las principales
controversias de la macroeconoma.
87

www.ocde.org
http://www.bde.es/webbde/es/
http://www.ine.es/
http://www.imf.org/external/spanish/index.htm#
http://www.google.es/publicdata
http://www.indexmundi.com
http://www.bbvaresearch.com/KETD/ketd/esp/index.jsp
http://www.lacaixa.comunicacions.com/se/index.php?idio
ma=esp
http://www.funcas.es/indicadores/Coyuntura_Nacional_In
ternacional.asp
http://www.datosmacro.com/


Pginas WEB con informacin macroeconmica