Estrategias de adquisicin

Estrategias de adquisicin

Qu son? Empresas diversificadas

Mergers, adquisiciones, y takeovers (?)

Ordenadas de ms a menos atractiva Ritmo de crecimiento en el mercado

Posicin competitiva Dbil

Reform. Concentr. Adquirir = negocio Integracin vertical Diversificacin Vender a rival Abandono

Fuerte
Continuar concentr. - Exp. Intl Integracin vertical Div. relacionada
Exp. Intl Div. Relacionada Div. NO Relacion. Joint vent. reas nuevas Continuar concentr. Integracin vertical

Rpido

Reform. Concentr. Fusin c/ rival Integracin vertical Diversificacin Cosecha/abandono Liquidacin

Lento

Estrategias de adquisicin
Resultados de M&A. Dificultad (?)

83% mergers no agregan valor para los adquirentes 54% disminuyen valor!

Estrategias de adquisicin
Accionistas de firmas adquiridas ganan (a menudo) retornos superiores al promedio Accionistas de firmas adquirentes tpicamente ganan retornos iguales a 0!!! En aproximadamente 2/3 de las adquisiciones, las acciones de las adquirentes caen inmediatamente despus de que se anuncia la transaccin (?)

Mayor poder de mercado

Superar b. entrada Costo DNP

Razones

Problemas

Dificultades de integracin
Eval. Inadecuada target Gran deuda

>Velocidad < riesgo

DNP

Adquisiciones

Al mercado

Incapacidad p/ sinergizar Demasiada Diversif.

Incrementar Divers. Prod.

Mucho foco en adquis.

Muy grande

Reducir dependencia

Adquisiciones efectivas
Activos complementarios con el core biz Amigable > Prob. Sinergia y VC Mayor velocidad/efectividad

Seleccin cuidadosa de target

Respaldo financiero Experiencia con cambio/ Flexible-adaptable

Mejor complementariedad Evita sobreprecios

Menores costos Integracin ms rpida y efectiva. > Sinergia

Estrategias de adquisicin
Cisco Systems, Inc.
Lder en networking (hardware y software)
Fundamento: el avance tecnolgico impide que Cisco haga todo En 6 aos: 51 adquisiciones (21 en un ao). 2-3 fracasos

Adquisiciones efectivas
Cisco Systems, Inc.
Visin compartida

Ganancias a corto plazo para los empleados de la firma adquirida

Una estrategia comn Similaridad cultural Proximidad geogrfica

Estrategias cooperativas

Estrategias cooperativas
Alianzas estratgicas
combinacin de recursos, capacidades, y aptitudes centrales JV Equity Non equity Colusin tcita

Estrategias cooperativas
Razones por tipo de mercado
Ciclo rpido Ciclo estndar

Ciclo rpido

Alianzas Estratgicas
Nivel corporativo Diversificacin Sinergsticas Franchising

Nivel de negocios

Complementarias Reduccin de competencia Respuesta a competencia Reduccin de incertidumbre

Alianza horizontal

Comprador

EN G AR M
Gestin de Recursos Humanos Desarrollo Tecnolgico
Compras

AR GE N
Servicio

Infraestructura de la firma

Marketing y vtas.
Logsti ca de sali da

Operaciones
Log stica d e entrad a

Competidores potenciales

Actividades Primarias

Comprador

Proveedor

Riesgo competitivo
Riesgo competitivo Contratos Inadecuados Falsedad de competencias Fracaso en integracin Activos como rehenes Risk management Contratos detallados y monitoreo Crear valor Desarrollo relaciones de confianza Resultado

Capacidades dinmicas

Aprendizaje: Cambia capacidades

Habilidades y Conocimiento de empleados Recursos Tangibles e Intangibles

Produccin Marketing

I&D

Otros

Procesos: Actividades

Cun valioso es el CDA? Alto valor, Objetivo: adquisicin de conocimiento

Poco valor, NO esfuerzos de aprendizaje

CDA: Conocimiento derivado de la alianza

CDA es accesible?

Cunto protege el socio su conocimiento? Cun tcito es el conocimiento?

Es la firma efectiva al Aprender?

Conexiones de aprendizaje (alianza-socio)? El CDA es de un campo fliar? Cultura de alianza alineada c/ Cultura del socio?