Una anualidad es una serie de pagos peridicos iguales.

Puede consistir en el pago o depsito de una suma de dinero a la cual se le reconoce una tasa de inters por periodo. Las anualidades o rentas constituyen una sucesin o serie de depsitos o de pagos peridicos, generalmente iguales, con sus respectivos intereses por periodo, y se las puede expresar grficamente, como se observa en el ejemplo siguiente donde aparecen 6 periodos y sus correspondientes 6 pagos o depsitos (R).

CLASIFICACIN DE LAS ANUALIDADES O RENTAS

Antes de esbozar una clasificacin de las rentas, es necesario definir algunos conceptos:
PERIODO DE PAGO O PERIODO DE LA ANUALIDAD: Tiempo que se fija entre dos pagos o depsitos sucesivos puede ser continuo diario, semanal , quincenal, mensual, bimestral, trimestral, cuatrimestral, semestral, anual, etc. TIEMPO O PLAZO DE UNA ANUALIDAD: Intervalo de tiempo que transcurre entre el comienzo del primer periodo de pagos o depsitos y el final del ltimo. TASA DE UNA ANUALIDAD: Tipo de inters que se fija para el pago o depsitos de las rentas o anualidades, puede ser nominal o efectiva. RENTA: Valor del pago o depsito peridico.

 RENTA ANUAL: Suma de los pagos o depsitos efectuados en un ao.

RENTAS PERPETUAS: Serie de pagos que han de efectuarse indefinidamente. TIPOS DE ANUALIDADES SEGN EL TIEMPO

ANUALIDADES EVENTUALES O CONTINGENTES: Aquellas en las que el comienzo y el fin de la serie de pagos o depsitos son imprevistos y dependen de algunos acontecimientos externos, tales como, los seguros de vida, de accidentes, incendios, robo, etc. ANUALIDADES CIERTAS: Aquellas en las que sus fechas inicial y terminal se conocen por estar establecidas en forma concreta, como son las cuotas de prstamos hipotecarios o quirografarios, pago de intereses de bonos, etc.

TIPOS DE ANUALIDADES SEGN LA FORMA DE PAGO

ANUALIDADES ORDINARIAS O VENCIDAS: Son aquellas en las que el depsito, pago o renta y la liquidacin de intereses se realizan al final de cada periodo. Ejemplo: pago de cuotas mensuales por deudas a plazo.

ANUALIDADES ANTICIPADAS: Son aquellas en las que el depsito, el pago y la liquidacin de los intereses se hacen al principio de cada periodo; pago de cuotas por adelantado.

ANUALIDADES DIFERIDAS: Son aquellas cuyo plazo comienza despus de

transcurrido determinado intervalo del tiempo por prstamos con periodos de gracia.

ANUALIDADES SIMPLE: Son aquellas cuyo periodo de pago o depsito de pago

o depsito coincide con el periodo de capitalizacin. Por ejemplo, sin la capitalizacin es semestral, los pagos o depsitos sern semestrales.

ANUALIDADES GENERALES: Son aquellas cuyos periodos de pago o de

Para resolver este tipo de anualidad se utiliza la ecuacin de equivalencia 1+i=(1+
)

depsito y de capitalizacin no coinciden. Por ejemplo, cuando se hace una serie de depsitos trimestrales y la capitalizacin de los intereses es semestral.

Las anualidades ciertas y las eventuales pueden ser vencidas o anticipadas y estas a su vez pueden ser diferidas perpetuas y perpetuas diferidas ANUALIDADES CIERTAS VENCIDAS DIFERIDAS PERPETUAS PERPETUAS DIFERIDAS ANTICIPADAS DIFERIDAS PERPETUAS PERPETUAS DIFERIDAS ANUALIDADES EVENTUALES VENCIDAS DIFERIDAS PERPETUAS PERPETUAS DIFERIDAS ANTICIPADAS DIFERIDAS PERPETUAS PERPETUAS DIFERIDAS

ANUALIDADES VENCIDAS
Del conjunto de anualidades que se acaban de detallar, se explicarn las ms comunes, que son las anualidades cierta vencidas simples, es decir aquellas que vencen al final de cada periodo y cuyo periodo de pago o de depsito coincide con el de capitalizacin. El valor de una anualidad calculada a su terminacin es el monto de ella. El valor de la anualidad calculado a su comienzo es su valor actual o presente

MONTO DE UNA ANUALIDAD

Sea una anualidad o renta de $10000 al final de cada 6 meses durante 3 aos, al 12% anual capitalizable semestralmente (anualidad vencida):

Para calcular el monto (S) de la anualidad, se toma como fecha focal el final del ao 3.
0.12 2

Entonces n= 6

i=

= 0.06

Cada renta ganar intereses durante los periodos que falten hasta el trmino de la anualidad, o hasta el ltimo depsito o renta. Por lo tanto se pueden sumar: S= 10000(1 + 0.06)5 + 10000(1.06)4 + 10000(1.06)3 + 10000(1.06)2 + 10000(1.06)+ 10000

Se puede sacar el factor comn 100000

S= 10000((1.06)5 + (1.06)4 + (1.06)3 + (1.06)2 + (1.06)+1 ) Al ordenar en forma ascendente S= 10000((1 + (1.06)+(1.06)2 + (1.06)3 + (1.06)4 + + (1.06)5 )

 Resulta una progresin geomtrica cuya razn es (1.06)

S= 1
a= 1

r=1.06
n= 6 Entonces S= 10000 ( R=$10000 i= 0.06 S= monto n= 6
(1.06)6 1 ) 1.06 1

= 10000(6.975318)

S= $69753, 18538

VALOR ACTUAL DE UNA ANUALIDAD

El valor actual de la misma anualidad puede calcularse tomando como fecha focal el inicio de la anualidad. Cada renta se calcular con el valor actual que le corresponde, relacionada con el inicio de la anualidad y con la respectiva tasa de inters. Para la demostracin, se utilizar un ejemplo similar al anterior, pero en este caso se trata de una serie de pagos semestrales de $10000 durante 3 aos con una tasa de inters del 12% anual, capitalizable semestralmente.

A=10000(1 + 0.06)1 + 100000 1.06

+ 10000(1.06)3 + 10000(1.06)4 + 10000 (1.06)5 +10000(1.06)6

Al hallar el factor comn

A= 10000( (1.06)1 + 1.06
2 +

(1.06)3 +(1.06)4 + (1.06)5 +(1.06)6 )

Resulta una progresin geomtrica cuya razn (1.06)1 < 1

S= 1
Entonces
(1.06)1 1.06 1 ( 1.06 1 ) 6 ( ) 1 ((1.06)1 )

A= 10000

A= 10000 (

1 1.06

1.06 (1.06)6
1.061 1.06

A= 10000

1 (1.06)6 ( ) 0.06

A= 10000 (4.917324) = $49173.24

 A= R

(+) ( )

Los smbolos utilizados en las frmulas de monto y de valor de las anualidades son: R = El pago periodo o renta i = Tasa de inters por periodo de capitalizacin j = Tasa nominal anual n = Nmero de periodos de pago S = Monto de una anualidad o suma de todas sus rentas A = Valor actual de una anualidad o suma de los valores actuales de las rentas Tanto S como A pueden calcularse directamente mediante calculadoras electrnicas, por logaritmos o utilizando las tablas de valores por tasa de inters (i) y por periodo de pago (n)

 EJEMPLO Hallaremos el monto y el valor actual de una anualidad de $10000 cada trimestre durante 5 aos y 6 meses al 12% capitalizable trimestralmente (anualidad vencida simple)

n = ( (5) (4) + 2) = 22 rentas

i=

= 0.03 trimestral

R= $10000

S=? A=?

Para calcular el monto se aplica la frmula S= R

(+) ( )

Se toma como fecha focal el trmino de la anualidad y se aplica la frmula indicada S= 10000
(+.) ( ) . . ) .

S= 10000 (

S= 10000 (30.536780) S= $305367.80 Monto de la anualidad

(Los intereses crecen en funcin del tiempo y se acumulan al capital). Para calcular el valor actual, se toma como fecha focal el inicio de la anualidad y se aplica la frmula A= R
(+) ( ) (+.) ( . . .

A= 10000

A= 10000 (

A= $159369.17 VALOR ACTUAL DE LA ANUALIDAD

LA DEUDA DECRECE Y LOS INTERESES TAMBIN, PERO AL INICIO SON ALTOS

Como puede observarse, el valor del monto (S) y el valor actual (A) difieren notablemente, por concepto y por forma de clculo, a pesar de que los datos del ejemplo son los mismos. En la formacin del monto, los intereses crecen y se acumulan al capital; mientras que en el valor actual, los intereses se aplican al saldo en cada periodo y la deuda decrece en funcin del tiempo.

CLCULO DE LA RENTA O PAGO PERIODICO

El pago peridico o renta de una determinada cantidad, sea deuda o fondo por acumularse como es el caso de las cuotas peridicas para cancelar una deuda, o el valor que debe depositarse en una cuenta para constituir un capital, puede calcularse sobre la base de las dos frmulas anteriores: la del monto (S) y la del valor actual (A) .

Clculo de la renta (R) a partir del monto (S) Se despeja R en la frmula:

R = (+ )

 Para el clculo de R deben conocerse las otras variables: S, n, i. Esta frmula permite calcular el valor del depsito o renta peridica para constituir un fondo de valor futuro Clculo de la renta (R) a partir del valor actual (A) Se toma la frmula y se despeja R R=
(+)

Para el clculo de R deben conocerse las otras variables : A, n, i. Esta frmula permite calcular el valor de la cuota o pago peridico con el cual se paga o amortiza una deuda. Los valores de dichas rentas pueden encontrarse en las tablas de fondos de valor futuro y de amortizacin, respectivamente, en funcin de n pagos y la tasa de inters i, por periodo de pago.

EJEMPLO
Calcularemos entonces el valor del depsito mensual que debe tener una empresa en una institucin financiera que paga 14.4% anual capitalizable mensualmente, a fin de obtener $6400 en 6 aos. As como los intereses que ganar.
. =

R=?

S=$6400
(+)

i=

0.012

n= (6) (12) = 72

R=

R=

(+.) .

R=

R=$56.45

I= S n (R)
INTERESES: 6400 56.45(72)= $2335.50

EJEMPLO
Calcular el valor de la cuota bimestral que debe pagar una empresa que tiene una deuda de $40000 a 8 aos de plazo, con una tasa de inters del 6% anual capitalizable bimestralmente.
R= ? i=

= .

m=

n=

()

R=

(+)

R=

(+.) .

= 1053.35 Cada Bimestre

Intereses= I = n (R) A I= 48 (1053.35) 40000 = 10560.96 En general, para la acumulacin de capitales o fondos se utiliza la suma de una anualidad; es decir, la frmula del monto(S). Para el pago de una deuda se utiliza la frmula del valor actual (A).

ANUALIDADES CON CAPITALIZACIN CONTINUA

Las anualidades o rentas, como son series de depsitos o pagos, pueden efectuarse en diferentes periodos, y en la capitalizacin de sus intereses aplicar la capitalizacin continua, cuya base es el nmero e Para solucionar este tipo de problemas debemos aplicar la ecuacin de equivalencia
(1+i) = (1 + )

i e =

Cuando se trate de relacionar una tasa con diferentes tipos de capitalizacin con la capitalizacin continua: Para Monto : Para valor actual:
= (1 + ) = (1 + )

En donde se encuentra la tasa j o la tasa anual con diferentes tipos de capitalizaciones, utilizando logaritmos o exponentes y radicales. Con la aplicacin de la capitalizacin continua, el Monto de una anualidad o serie de depsitos ser mayor que con otro tipo de capitalizacin de los intereses; y como consecuencia los depsitos menores. A su vez, con la aplicacin de la capitalizacin continua, el valor actual de una Anualidad o serie de pagos dar como resultado un prstamo mayor y cuotas menores que con otro tipo de capitalizacin de los intereses.

EJEMPLO
Calcular el Monto de una serie de depsitos de $300 cada mes durante 15 aos, si se considera una tasa de inters del 6% anual con capitalizacin continua.
j= 0.06 m=(15)(12) = 180 depsitos t = 15aos R= 300 e= 2.71828182846

Primero se utiliza la ecuacin de equivalencia:

= (1 + )

A que tasa de anual con capitalizacin mensual es equivalente una tasa del 6 % anual con capitalizacin continua ?
(1 +
) =

(1 +

= 1.06183654655

Se saca la raz 12 de los dos miembros de la ecuacin:

1+
12

= 1.06183654655

1 2

1+

12

= 1.005

j= 0.06015 S= 300

tasa mensual: 0.06015/ 12 = 0.0050125 = 87357,2422

(1+0.0050125)180 1 0.0050125

Este resultado se puede comparar con una tasa del 6% anual con capitalizacin mensual: S= 300
(+.) .

= 87245,6137

El primer resultado es mayor que el segundo con $111.6285