Tema 1. Anlisis de la empresa.

Introduccin

ANLISIS ECONMICO Y FINANCIERO DE LA EMPRESA

TEMA 1. ANLISIS DE LA EMPRESA. INTRODUCCIN

TRANSPARENCIAS DE TEORA

Anlisis Econmico y Financiero de la Empresa. UAB. Magdalena Monserrat, Gonzalo Rodrguez, M Rosa Rovira, Inmaculada Ruiz, Josep M Salas, Magda Sol

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NDICE
1. 2. 3. 4. Definicin de anlisis empresarial Objetivos del anlisis empresarial Fases del anlisis empresarial Tipos de anlisis empresarial 1. Interno / externo 2. Cuantitativo / cualitativo 3. Patrimonial / financiero / econmico La demanda de informacin empresarial La oferta de informacin empresarial La regulacin de la oferta de informacin

5. 6. 7.

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1.- DEFINICIN DE ANLISIS EMPRESARIAL

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DEFINICIN DE ANLISIS EMPRESARIAL

Definicin general (RAE). ANLISIS. : Distincin y separacin de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios y elementos. (Gonzlez Pascual, 2008). ANLISIS DE LOS ESTADOS CONTABLES: Disciplina que tiene como objetivo ensear los instrumentos y procedimientos para: Conocer la situacin (patrimonial, econmico y financiera) de una empresa. Determinar las causas que han motivado la actual situacin. Establecer las situaciones de equilibrio. Aconsejar actuaciones concretas tendentes a corregir situaciones de desequilibrio.

El proceso de ANLISIS EMPRESARIAL consiste en la aplicacin de herramientas y tcnicas a los estados y datos financieros con el fin de obtener medidas y relaciones significativas tiles para la toma de decisiones.
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2.- OBJETIVOS DEL ANLISIS EMPRESARIAL

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OBJETIVOS DEL ANLISIS EMPRESARIAL

OBJETIVO GENRICO DEL ANLISIS: Proporcionar informacin para el proceso de toma de decisiones. Decisin: eleccin de entre dos o ms alternativas

TIPOS DE DECISIONES
Trascendentales Estratgicas Tcticas Operativas Robotizadas Fusin

EJEMPLO
Ubicacin de la fbrica Seleccin de clientes Formalizacin de venta Emisin de facura

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OBJETIVOS DEL ANLISIS EMPRESARIAL

EJEMPLO DE PROCESO DE DECISIN ESTRATGICA
DEFINICIN ELABORACIN IMPLEMENTACIN

Conocimiento situacin

Bsqueda de alternativas

Estimaciones Variables Parmetros Proyecciones

Eleccin Alternativa

Comunicacin Delegacin

Actuaciones Necesidades Clculos

Objetivos

Comparacin interpretacin causa efecto

Impactos resultados actuaciones

CONTROL

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OBJETIVOS DEL ANLISIS EMPRESARIAL

OBJETIVOS GENERALES DEL ANLISIS:

Conocer la situacin actual de una empresa

Investigar las causas de la gestin de la empresa que explican su situacin actual (anlisis retrospectivo) Predecir el desarrollo futuro (anlisis prospectivo) Identificar y explicar cambios de tendencias

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OBJETIVOS DEL ANLISIS EMPRESARIAL

EJEMPLOS DE OBJETIVOS ESPECFICOS DEL ANLISIS: Concesin de un prstamo Inversin en una empresa Determinacin del valor de una empresa Negociacin de un convenio Posibilidad de retornar las obligaciones Financiacin que necesita una actividad Composicin de las necesidades financieras Procedencia de los resultados de la empresa Recuperacin de la inversin Rentabilidad (relacin entre medios empleados y lo obtenido) Crecimiento Evaluacin de la gestin de la empresa
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3.- FASES DEL ANLISIS EMPRESARIAL

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FASES DEL ANLISIS EMPRESARIAL Recopilacin de informacin

Directamente de la empresa En el exterior de la empresa Pginas web Bases de datos

Test de coherencia
Comprobar la fiabilidad de la informacin (auditora, verificacin de operaciones, variacin de cifras significativas

Correccin de magnitudes y clculos bsicos

Homogeneizacin monetaria Ajustes derivados de la inflacin Reordenacin de estados financieros

Eleccin de magnitudes y tcnicas representativas

Clculo de medidas Visin de conjunto Elaboracin de un informe
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RELACIONES ENTRE MAGNITUDES Y CLCULO DE MEDIDAS: LAS RATIOS

Resultado

Margen

Ventas

ROE

ROA

Rotacin

Patrimonio neto

Endeudamiento

Activo

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4.- TIPOS DE ANLISIS EMPRESARIAL

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TIPOS DE ANLISIS EMPRESARIAL. INTERNO / EXTERNO

ANLISIS INTERNO Es el realizado desde dentro de la empresa. Conoce la realidad de la empresa. Tiene la posibilidad de extraer ms informacin del sistema.

ANLISIS EXTERNO Es el realizado desde fuera de la empresa. Desconoce de primera mano la realidad de la empresa, y realiza el anlisis a travs de informacin que le es suministrada. No tiene capacidad de extraer informacin de forma directa de la empresa.

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TIPOS DE ANLISIS EMPRESARIAL. CUANTITATIVO / CUALITATIVO

ANLISIS CUANTITATIVO: Determinado por la expresin de magnitudes y/o relaciones susceptibles de medida y expresin monetaria. Fuentes: Descriptores de carcter estadstico Anotaciones y descriptores de base contable Problema: Eleccin correcta de magnitudes y/o relaciones bsicas (se realiza en funcin del tipo y finalidad del anlisis, experiencia del analista, ...)

ANLISIS CUALITATIVO: Basado en la deteccin de situaciones o caractersticas que modifican la importancia relativa de magnitudes y clculos. Afecta a las conclusiones del anlisis cuantitativo.
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TIPOS DE ANLISIS EMPRESARIAL. CUANTITATIVO / CUALITATIVO VARIABLES CUALITATIVAS QUE AFECTAN AL ANLISIS:
Forma jurdica (S.A., S.L., UTE, )
Cuentas individuales / consolidadas

Aspectos jurdicos
Garantas complementarias (garantas reales o personales) Marco normativo en que se desarrolla la actividad (regulaciones especficas, situacin concursal, ) Caractersticas: sector refugio, de riesgo, sensible a tipos de inters, al consumo, a la situacin internacional, Oferta del sector: futuro, barreras de entrada, grado de monopolio, dependencia de otros sectores, posicionamiento de la empresa en el sector (cuota, precios, calidad, servicios, reputacin, ) Demanda del sector: cambios demogrficos, de valores, modas, Proveedores: calidad, ubicacin,
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Sector

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TIPOS DE ANLISIS EMPRESARIAL. CUANTITATIVO / CUALITATIVO VARIABLES CUALITATIVAS QUE AFECTAN AL ANLISIS:
Coyuntura econmica
Evolucin P.I.B. Tipo de inters Tipo de cambio Inflacin

Factor humano

Propietarios Directivos Personal no directivo

Otras caractersticas

Ubicacin (comunicaciones, clima, servicios pblicos, ) Dimensin (en ventas, trabajadores, inversiones, ) Producto fabricado: ciclo de vida, distribucin, hbitos de consumo, tecnologa, . ..

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TIPOS DE ANLISIS EMPRESARIAL. PATRIMONIAL / FINANCIERO / ECONMICO Estudia la estructura patrimonial de la empresa y sus variaciones y tendencias. Analiza la composicin y el peso relativo de los los activos, pasivos y patrimonio.

Anlisis patrimonial

Anlisis financiero

Analiza en qu medida los recursos financieros empleados por la empresa son los ms adecuados. Analiza la capacidad de la empresa de atender a sus obligaciones al vencimiento (solvencia).

Anlisis econmico

Analiza la evolucin de los resultados de la empresa y sus componentes (ingresos y gastos). Analiza la rentabilidad de los capitales utilizados en la empresa.

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ESTNDARES CONTABLES
SISTEMA CONTABLE
Planificaci comptable Procs organitzatiu i informtic informacions comptables Realitat econmica financera empresa Captaci Mesura valoraci anotaci registre Gardar gauardar i reproduir complar (sumar) elaborar estats comptables privats /publics Intermedis linialtizats format CCAA Tcniques d'anlisi COMPTES ANUALS Realitat econmica financera explicada

Proces auditoria/control intern Proces de consolidaci Procs d'auditoria externa

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5.- LA DEMANDA DE INFORMACIN EMPRESARIAL

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LA DEMANDA DE INFORMACIN EMPRESARIAL

Se demanda informacin para tomar decisiones, y stas dependen del tipo de agentes que las toman. Las informaciones demandadas han de ser tiles, relevantes para la toma de decisiones, y para ello han de reunir las siguientes caractersticas (segn el PGC 2007): Fiables (ntegras) Comparables Claras

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LA DEMANDA DE INFORMACIN EMPRESARIAL DEMANDANTES DE INFORMACIN

Gestores Inversores en la empresa Accionistas Bancos Agentes que negocian con la empresa Proveedores Clientes Empleados Sindicatos Otros

Organizaciones empresariales
Administraciones Pblicas Analistas y asesores
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6.- LA OFERTA DE INFORMACIN EMPRESARIAL

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LA OFERTA DE INFORMACION EMPRESARIAL

FACTORES QUE DETERMINAN LA OFERTA DE INFORMACIN EMPRESARIAL: Costes para la empresa asociados a la oferta de informacin: Costes de verificacin (auditora) Costes de elaboracin Costes polticos Costes de difusin Costes de litigios (de terceros contrarios a la informacin, disconformidad con las expectativas, ...) Desventajas competitivas Beneficios para la empresa asociados a la oferta de informacin (menor riesgo): Disminucin del coste de capital Disminucin del coste de la deuda Mayor liquidez de las acciones Mejor reputacin A veces se perciben como ms importantes los costes, por eso las empresas no suelen dar informacin de forma voluntaria.
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LA OFERTA DE INFORMACION EMPRESARIAL

Socialmente, la informacin entendida como bien pblico participa de dos caractersticas: 1. No rivalidad: La cantidad del bien informacin no se reduce porque la utilice

un individuo
2. No exclusin: Una vez difundida la informacin no se puede excluir a nadie de su uso gratuito.

As, mientras que para la empresa suministrar informacin puede no resultar beneficioso, para el conjunto de la sociedad mayor informacin implica mayor transparencia y

eficiencia en los mercados.

Por las razones anteriores el suministro de cierta informacin es obligatorio y est regulado por los poderes pblicos, a partir de unos estndares.
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LA OFERTA DE INFORMACION EMPRESARIAL

Objetivos al hacer obligatoria la revelacin de informacin a partir de ciertos estndares: Reducir las asimetras de informacin en el mercado. Diferentes niveles de acceso

de informacin y de conocimientos por parte de los inversores pueden traducirse en

beneficios anormales para unos individuos a costa de otros. Evitar el conflicto de intereses entre inversores y gestores, que tienen diferente

acceso a la informacin.
Evitar que las empresas proporcionen informacin falsa. Por ello se comprueba tambin su veracidad (auditora). Por todo lo anterior nace la necesidad de un lenguaje de fcil acceso y accesible: la regulacin contable.
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LA OFERTA DE INFORMACION EMPRESARIAL DE DNDE OBTENER LA INFORMACIN?

Cuentas anuales (cuantitativa y cualitativa)
Registro Mercantil (www.registradores. org) Comisin Nacional del Mercado de Valores (www.cnmv.es) Bases de datos (ejemplo: SABI, Sistema de Anlisis de Balances Ibricos. Biblioteca de Ciencias Sociales de la UAB)

Central de Balances del Banco de Espaa (www.dbe.es). Informacin agregada.

Webs corporativas

Informe de gestin (cualitativa y a veces cuantitativa). Suele acompaar a las cuentas anuales Informes y estudios publicados (por ejemplo, por organizaciones empresariales o la Administracin Pblica)

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7.- LA REGULACIN DE LA OFERTA DE INFORMACIN

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LA REGULACIN DE LA OFERTA DE INFORMACION EMPRESARIAL

Con el fin de que las empresas divulguen informacin que sea til a la sociedad, se elaboran unos estndares contables (principios de contabilidad generalmente aceptados) con las siguientes caractersticas: Lenguaje estndar Presentan en pocas medidas una realidad compleja Traducen una realidad compleja a nmeros Permiten la comparabilidad de los nmeros entre individuos y en el tiempo Son objetivos

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LA REGULACIN DE LA OFERTA DE INFORMACION EMPRESARIAL

En Espaa, el principal estndar contable es el Plan General de Contabilidad de 2007, que obliga a suministrar la siguiente informacin a la mayora de empresas: Balance Cuenta de Prdidas y Ganancias Memoria

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

Estado de Flujos de Efectivo (segn tamao)

Asimismo, el informe de auditora acompaa a los estados contables anteriores, ofreciendo

informacin sobre la veracidad de los datos.

Otros estndares regulan el suministro de otro tipo de informacin: Informacin intermedia (empresas cotizadas) Informacin demandada por el Banco de Espaa para las entidades financieras.
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