DIVIDENDOS

Pago hechos a los accionistas con cargo a las Utilidades obtenidas por la Empresa, y cuyo importe es decretado por la asamblea general ordinaria de accionistas, para ser distribuido a prorrata entre el nmero de Acciones en circulacin

CARACTERISTICAS DE LOS DIVIDENDOS

FECHA DE DECLARACION.La asamblea de accionistas declara el dividendo (es la nica que tiene esa facultad).
FECHA DE REGITRO .-Es la que define el periodo de antigedad de los accionistas para reclamar dividendos.

FECHA DE PAGOS.- Es la fecha en que se entregan los cheques

Es el plan de actuacin que disea una empresa para dividir sus Beneficios entre los accionistas a travs de los dividendos. La poltica Debe tomar en cuenta dos objetivos bsicos: maximizar beneficio de los propietarios de la empresa y la obtencin suficiente de Financiamiento

POLITICAS DE DIVIDENDOS

1.- POLTICA DE DIVIDENDOS A RAZN DE PAGO CONSTANTE: Que se calcula dividiendo el dividendo efectivo por accin de la empresa entre sus utilidades por accin, indica el porcentaje por unidad monetaria percibida que se distribuye a los accionistas en forma de dividendos. Uno de los inconvenientes de esta poltica es que si las utilidades de la empresa decaen, o si ocurre una prdida en un periodo dado, los dividendos resultar bajos o incluso nulos. 2.- POLTICA DE DIVIDENDOS REGULARES :Se basa en el pago de un dividendo fijo en cada periodo. Esta poltica proporciona a los accionistas informacin generalmente positiva, indicando que la empresa se desempea correctamente, con lo que se reduce al mnimo toda incertidumbre. 3.- POLTICA DE DIVIDENDOS REGULARES BAJOS Y ADICIONALES :Algunas empresas establecen una poltica de dividendos regulares bajos y adicionales, con la que pagan un dividendo regular bajo, complementado con un dividendo adicional, cuando las utilidades lo justifican.

4.- DIVIDENDOS E N ACCIONES (acciones liberadas ): Un dividendo en acciones es el pago de dividendos en forma de acciones a los propietarios existentes. Las empresas recurren a menudo a este tipo de dividendo como una forma de reemplazo o adicin de los dividendos en efectivo. Aunque los dividendos en acciones no tienen un valor real, los acciones pueden concebirlos como algo de valor que les ha sido proporcionados y que antes no tenan. *ASPECTOS CONTABLES :En el sentido contable el pago de un dividendo en acciones significa un cambio entre las cuentas de capital, en vez de una utilizacin de fondos.

*PUNTO DE VISTA DE LOS ACCIONISTAS: El accionista que recibe un dividendo en acciones no recibe en realidad nada de valor. 5.- DIVISIONES DE ACCIONES: Las divisiones de acciones tienen un efecto sobre el precio de las acciones de una empresa similar al de los dividendos en acciones. La divisin de acciones es un mtodo comnmente empleado para reducir el precio de mercado las acciones de la empresa mediante el incremento en el nmero de acciones detentadas por cada accionista. Las empresas suelen creer que el precio de sus acciones es demasiado alto, que una reduccin en el precio de mercado harn ms dinmicas las transacciones.

PARTICULARIDADES DE LA POLTICA DE DIVIDENDOS

1.- Limitaciones al pago de dividendos 2.- Tipologas

3.- Justificacin al pago

de dividendos

ALTERNATIVAS DE PAGO DE DIVIDENDO

Se reparten todos los beneficios. No se reparten dividendos. Dividendos como residuo. Dividendo anual constante ajustado. Dividendo arbitrario o errtico.

La empresa histricamente paga dividendos

Para evitar a los accionistas que incurran en costes de transacciones relacionadas con las ventas de las acciones

La rentabilidad esperada de los posibles proyectos es inferior a ke.

Bajo nivel impositivo o exencin de los accionistas

JUSTIFICACIN AL PAGO DE DIVIDENDOS

POLITICAS DE DIVIDENDOS Y EL VALOR DE LAS ACCIONES Para lvarez (2001, p. 28), una poltica es una gua clara hacia donde deben encaminarse todas las actividades de una misma clase, tambin es un lineamiento que permite tomar decisiones con respecto a situaciones rutinarias.

RAZON OPTIMA DE RENDIMIENTO

POLITICA OPTIMA DE DIVIDENDOS

poltica de dividendos que logra el equilibrio entre los dividendos actuales y el crecimiento futuro, y que maximiza el precio de las acciones de una empresa

-Porcentaje de las utilidades netas pagadas como dividendos en efectivo que desea la empresa. - deber basarse en las preferencias por los dividendos o por las ganancias de capital.

POLITICA DE DIVIDENDOS
POLITICA RESIDUAL DE DIVIDENDOS: Poltica en el cual el dividendo pagado debe ser igual a las utilidad menos la cantidad de utilidades retenidas necesarias para financiar el presupuesto9 optimo del capital de la empresa.
PAGO PREDECIBLE Y ESTABLE: Pago de dividendos especifico en cada ao, o incremento peridico de los dividendos a una tasa constante .
PAGO DE DIVIDENDOS CONSTANTE:

Se debe estar atento a la disminucin para no dar seales de una reduccin permanente en las utilidades.

DIVIDENDOS ESTRAORDINARIOS: - Pago adicional de dividendos en los aos que le ha ido bien a la empresa, y hay fondos disponibles en exceso para su distribucin. .

QUE REPERCUSIONES TIENE EN LA VIDA EMPRESARIAL Factor incertidumbre

Si no se pagan dividendos la incertidumbre crece elevando el elemento requerido y bajando el valor de la accin. Si se pagan se reduce la incertidumbre haciendo que lo inversionistas descuenten las ganancias a una tasa mas baja aumentando el precio de las acciones

PAGAR VS NO PAGAR LOS DIVIDENDOS visin de la empresa Capacidad de generacin de fondos propios. Dinero sin fecha de devolucin Sin tipo de inters implcito Se entiende como propio de la empresa Visin del accionista Capacidad de generacin de beneficios Normalmente las empresas histricamente reparten dividendos altos estn bien gestionadas Renta Inversores rentistas que quieren una renta para el da a da.

TEORIAS SOBRE DIVIDENDOS

segn Miller y Modigliani : Teora de irrelevancia de los dividendos, la cual nos dice que la poltica de dividendos no incluye sobre el capital.

por otro lado Gordon y Lintner: Teora mas vale pjaro en mano, el capital disminuye conforme crece el pago de dividendos por que los inversionistas estn menos seguros de recibirlos.

Teora de la pr3eferencia fiscal: los inversionistas prefieren empresas que retengan la mayor parte de utilidades y las reinviertan, en teora el crecimiento de utilidades aumentara el precio de las acciones y por lo mismo las ganancias de capital.

- teora de relevancia de dividendos: la poltica de dividendos optima es aquella que maximiza el valor de la empresa.:

LOSTRES SUPUESTOS DE LA TEORA DE GORDON

Si la rentabilidad de las nuevas inversiones empresariales coincide con la rentabilidad del mercado, la poltica de dividendos es irrelevante. Es decir, el valor de la empresa no se ve afectado por la poltica de dividendos.

Si la rentabilidad de las nuevas inversiones es menor a la del Si la rentabilidad de mercado, hay que las nuevas inversiones distribuir todo el es mayor que la beneficio como rentabilidad del mercado, conviene dividendo, ya que la reducir el pay-out y rentabilidad que se podra obtener con dedicar el beneficio a ellos en el seno de la autofinanciacin empresa es inferior a la del mercado

PROCEDIMIENTOS DE PAGO

FECHA DE DECLARACION: Fecha en la cual la empresa declara los dividendos regulares. (la junta directiva
FECHA DE EX DIVIDENDOS:

FECHA DE REGISTRO: Fecha en la cual la compaa abre el libro de propietarios para determinar quien va hay recibir el dividendo.

Generalmente se cumple 2 das hbiles antes de la fe3cha de registro, por lo tanto si la accin es vendida el nuevo accionista debe estar registrado antes de la fecha. Para tener el derecho a los dividendos.

Ejemplo :el da 10 de junio los directores de la empresa declararon un dividendo en efectivo de 0.8 por accin para los accionistas registrados el lunes 1 de julio . La fecha de pago ser el 1 de agosto

RECTRICCIONES

FACTORES QUE INFLUYEN EN LAS POLTICAS DE DIVIDENDO

PERSPECTIVAS

CONSIDERACIONES

A.- RESTRICCIONES
Restricciones legales. En la mayora de los pases se prohben a las corporaciones el pago de cuales quiera parte del capital legal en formas de dividendos., tal capital legal se mide por el valor contable de las acciones comunes.
Restricciones Contractuales. A menudo la capital de la empresa para pagar dividendos en efectivo se ve restringida por ciertas provisiones en un acuerdo de prstamo. Restricciones Internas. La capacidad de la empresa para distribuir dividendos se ve a menudo restringida por la cantidad de efectivos en exceso disponible

B.- PERSPECTIVAS Perspectivas de Crecimientos. Los requerimientos financieros de la organizacin de negocios guardan una relacin directa con el grado de expansin o adquisicin de activos proyectados. C.- CONSIDERACIONES Consideraciones de los Propietarios. Al establecer una poltica de dividendos, el objetivo primero de la empresa debe ser el de maximizar el beneficio de los propietarios. Consideraciones de Mercado. Debido a que el beneficio de los propietarios de una empresa se refleja en el precio de mercados de las acciones, se deber conocer la probabilidad de respuesta del mercado respecto de ciertos tipos de polticas al formular una poltica de dividendo adecuada

Factores que afectan la Poltica de Dividendos

La necesidad de fondos de la empresa, sus proyecciones financieras futuras, las expectativas de los accionistas y las restricciones contractuales que debe cumplir la empresa, son el fundamento de la poltica de dividendos

LA POLITICA DE DIVIDENDOS EN LA PRACTICA

1.-RAZONES PARA EL PAGO DE DIVIDENDOS

2.-ALGUNAS POLITICAS DE DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS

3.- DIVERSAS FORMAS DE DIVIDENDOS

1. RAZONES PARA EL PAGO DE DIVIDENDOS.

Cuando la empresa solo tiene la posibilidad de invertir en proyectos que tienen una tasa de rendimiento inferior a la que pudieran obtener los accionistas en otro lugar, entonces los fondos se deberan distribuir en estos ltimos. Los accionistas merecen una recompensa por el uso de su capital y en entregarles dividendos lquidos les invita a tener que incurrir en ciertos costes relacionados con la venta de sus acciones( costes de transaccin). Los departamentos financieros de muchas empresas invierten en aquellas acciones que tengan un historial de reparto de dividendos.

2.- ALGUNAS POLITICAS DE DISTRIBUCION DE DIVIDENDOS

Se reparten todos los beneficios. el ratio de distribucin de beneficios es del 100% No se reparten dividendos. Es decir, los dividendos son un lujo que ni los accionistas, ni las empresas, pueden permitirse. Tanto fijo sobre los beneficios. Del total de las ganancias anuales la empresa distribuyen un porcentaje fijo y es poco usual en las empresas Dividendo como residuo. Esta teora se refiere a que si los beneficios o las oportunidades de inversin varan de ao a ao, esta teora implicara una variabilidad de los dividendos. Dividendo arbitrario o errtico. (empresas sin estabilidad)

3.- DIVERSAS FORMAS DE DIVIDENDOS La mayora de los dividendos se pagan en dinero lquido. (anual, semestralmente, trimestral o mensual) Al distribuir un dividendo los beneficios retenidos de la compaa disminuye. Los dividendos en acciones son el clsico exponente de los dividendos no lquidos, uno de los objetivos de este tipo de dividendos consiste en reducir el precio de mercado de las acciones aun nivel ms atractivo para el propio mercado. Los dividendos en forma de acciones aumentan el nmero de ttulos que poseen los accionistas, pero no implican distribuciones o reparto de activos de la empresa, as que no son de modo alguno equivalentes a los dividendos lquidos

CUESTIONARIO Qu son los dividendos?

Una accin es una parte del capital de una compaa, poseer esta accin otorga unos derechos tanto polticos (votos en las juntas), como econmicos (participacin en los beneficios de la compaa), la representacin de estos derechos econmicos se conoce como Dividendos.
Quin tiene derecho a cobrar los dividendos? Todo aquel que posea acciones antes del da de reparto de los dividendos, tendr derecho a cobrar; Es decir, si la compaa reparte dividendos el prximo da 19, bastara con poseer las acciones el da 18. Hay algn mnimo para cobrar los dividendos? No hay ningn mnimo, en cuanto seas poseedor de una accin tendrs derecho al cobro de los dividendos que esa accin genere, otra cosa son los derechos polticos, que si que puede haber mnimos para acudir a una junta, sin embargo, esto no ocurre en los dividendos. Qu tipo de dividendos hay?

Principalmente dos tipos de dividendos: los extraordinarios y los ordinarios, los ordinarios se refieren a los beneficios de un ejercicio, y se expresan como: dividendos a cuenta del ejercicio X y los extraordinarios se reparten sin tener relacin con las cuentas del ejercicio, sino por algn echo extraordinario (Venta de alguna participada, etc)
Cundo se reparte los dividendos? Esto depende de la sociedad, hay compaas que reparten dividendos uno solo al ao, otras que lo hacen cada cuatrimestre, lo que siempre hacen es anunciarlo con anterioridad, en esta pagina, podis consultar las fechas de reparto de los ltimos dividendos, eso si, no os confiis porque los de inverta no actualizan muy a menudo la pagina.