CAPTULO 1 A FUNO FINANCEIRA

GESTO FINANCEIRA

Objectivos do tema
Rever os conceitos inerentes a empresa; Explicar a evoluo das tarefas da funo financeira e que objectivos visam a existncia de tal funo dentro da empresa; Explicar as tarefas de gesto financeira na actualidade; Conhecer a relao entre gesto financeira e outras cadeiras; Conhecer os objectivos e os limites da funo financeira.
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DEFINIO DE EMPRESA
A empresa um agrupamento humano hierarquizado,
que mobiliza meios humanos, materiais e financeiros para extrair, transformar, transportar e distribuir produtos ou prestar servios e que, atendendo a objectivos definidos por uma direco (pessoal ou colegial), faz intervir nos diversos escales hierrquicos as motivaes do lucro e da utilidade social. (Pierre Lauzel)
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A empresa e a actividade econmica

A empresa desenvolve a sua actividade num quadro poltico, econmico e social vasto, complexo e interdependente que transcende o Pas onde se localiza e estabelece mltiplas relaes com outros agentes econmicos originando fluxos reais e fluxos financeiros.

EMPRESA
Conjunto de actividades colectivas e organizadas regidas por um centro regulador com a funo de adaptar constantemente os meios disponveis escassos aos objectivos pr definidos tendo em vista a produo de bens e servios.

Sinteticamente a empresa : Clula econmica local para a produo de bens e servios para a satisfao das necessidades da populao. um centro de riqueza. Clula social Conjunto de pessoas que se relacionam entre si por laos profissionais e de amizade. uma estrutura informal. Conjunto de meios conjunto de factores de produo materiais e imateriais reunidos sob a autoridade de um individuo ou um grupo de indivduos para atrair por meio da produo de bens e servios, uma clientela, e dai obter rendimento monetrio.
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EMPRESA
RECURSOS HUMANOS

+
EMPRESA

RECURSOS MATERIAIS E TECNOLGICOS

ATINGIR OBJECTIVOS

+
RECURSOS FINANCEIROS

As funes de uma empresa

vulgarmente utilizada a seguinte tipologia para classificar as funes de uma empresa:

Funo Administrativa (Direco); Funo Aprovisionamento; Funo Produo; Funo Comercial; Funo Recursos Humanos; Funo Financeira.
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Funo Administrativa Abrange as tarefas relacionadas com a gesto global da empresa, subordinada a interesses de carcter geral e no afecta especificamente uma determinada tarefa. Funo Aprovisionamento Tem como objectivo assegurar, em diferentes departamento da empresa, as quantidades de bens e servios que necessitam e, ainda proceder a gesto de stocks, nomeadamente:
Armazenamento de bens no espao; Determinar o momento ideal da encomenda e a quantidade econmica que minimiza os custos; Proceder gesto das compras.
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Funo Produo engloba as actividades relacionadas com a : - Organizao de produo; - Adequao do trabalho produo; - A racionalizao e melhoria dos processos de fabrico; - Controlo da produo. Funo Comercial Abrange um conjunto de actividades relacionadas com: - Estudo de mercado; - Estudo comercial do produto; - Escolha de canais de comercializao; - Previso das vendas; - Promoo de vendas;

Funo de Pessoal Compreende as tarefas relacionadas com a gesto dos recursos humanos nomeadamente: - O recrutamento, seleco e formao de pessoal; - Remunerao e incentivos de produtividade; - Resoluo de situaes relacionadas com pessoal . Funo Financeira Esta funo integra todas as tarefas relacionadas com a obteno e aplicao dos recursos financeiros.
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A Empresa face ao meio envolvente

A actividade da empresa actual condicionada por uma srie de factores:
A cultura As tecnologias A poltica A economia nacional e mundial A legislao A demografia A ecologia

Macro Ambiente

Macro Os clientes Ambiente A concorrncia

Os fornecedores

Pblicos

Os grupos seguradores As instituies sindicais Os grupos de interesse As instituies financeiras Os meios multimdia

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Dcada de 60

A funo financeira e a necessidade de uma gesto eficaz dos problemas financeiros, nunca foram verdadeiramente sentidas, nas empresas portuguesas.
Actualmente

Nas dcadas posteriores, o papel da funo financeira aumenta de importncia, em resultado da escassez de recursos financeiros, das necessidades de investimento, do dinamismo da actividade econmica e do aumento da competitividade ao nvel internacional.
A funo financeira tem um papel primordial nos dias de hoje, pelo que se

justifica o seu estudo.

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A Funo Financeira Empresarial

Tarefas da Funo Financeira Empresarial:
1 Fase: Gesto de Tesouraria no sentido restrito ou Gesto de disponibilidades Papel de Tesoureiro na Empresa - Manuteno de um saldo de disponibilidades que garantam o normal funcionamento da empresa; - Rapidez e segurana na cobrana das dvidas; - Escalonamento da liquidao dos dbitos aos fornecedores.
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Tarefas da funo financeira

A inventariao das necessidades de recursos financeiros; A obteno vantajosa de recursos financeiros; A aplicao racional dos recursos financeiros. Numa primeira fase, a funo financeira tinha como principais tarefas efectuar os recebimentos e os pagamentos decorrentes da realizao da sua actividade e a manuteno de um saldo de disponibilidades que permitisse o normal funcionamento da empresa. A funo financeira estava relacionada com as tarefas do Tesoureiro. Com a dinamizao da actividade econmica e com as novas responsabilidades da empresa, surgem novas tarefas na funo financeira e que se encontram relacionadas com as decises de investimento e de financiamento.
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Funo financeira

Para alcanar os seus objectivos, a funo financeira reparte as suas tarefas pela Anlise econmica e financeira e pela Gesto financeira.

Anlise econmica e financeira

Esta disciplina compreende um conjunto de tcnicas que visam o estudo da situao econmica e financeira da empresa atravs da anlise de documentos contabilsticos (o Balano, a Demonstrao dos resultados, da Demonstrao dos fluxos de caixa e do Mapa de origens e aplicaes de fundos) e visa dotar os responsveis da organizao e outras entidades de informao econmica e financeira adequada para a tomada de decises.
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Anlise Econmica

A partir da Demonstrao dos resultados podemos calcular um conjunto de indicadores com grande interesse para a gesto:

A margem bruta das vendas; Os resultados operacionais, antes de impostos e resultados lquidos; O excedente bruto de explorao; O VAB, a produtividade e a rendibilidade.

Indicadores que permitem ao economista da empresa, ao empresrio e a todos aqueles interessados pela gesto da empresa analisar a empresa sob o ponto de vista econmico.
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Anlise Financeira

Uma vez apresentados os documentos contabilsticos e a sua preparao para a anlise, podemos interpretar o equilbrio financeiro, relacionando os recursos definidos com as aplicaes de fundos. A anlise e o equilbrio financeiros podem ser tratados recorrendo s teorias tradicional e funcional. As necessidades de financiamento do ciclo de explorao, os recursos cclicos que lhe podem fazer face, o fundo de maneio e a tesouraria lquida so alguns dos temas a abordar.
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Gesto financeira
Esta disciplina gere as tarefas que integram a funo financeira. Ela abranger, essencialmente, um conjunto de tcnicas que visam a melhoria de uma variedade de decises financeiras a tomar, de forma a levar a cabo, eficazmente, os objectivos da funo financeira.

Domnios de actuao: Gesto de tesouraria; Poltica financeira;

Estratgia Financeira;
Gesto de riscos financeiros.
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A Funo Financeira Empresarial

No Curto Prazo : GESTO DA TESOURARIA Decises Operacionais sobre: - O Activo Circulante - Os Dbitos exigveis a curto prazo

A Gesto Financeira Moderna

No Mdio e Longo Prazo :

Decises polticas sobre: - Investimentos - Financiamentos - Distribuio de Resultados

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ESTRATGIA FINANCEIRA

Gesto de Tesouraria
Est relacionada com:

A Gesto das operaes financeiras a curto prazo, saldos de tesouraria aplicao das disponibilidades e financiamentos a curto prazo; As Polticas de gesto dos activos e passivos circulantes de explorao Extraexplorao; As Polticas de financiamento que garantam o equilbrio financeiro a curto prazo O Planeamento financeiro a curto prazo : previso das necessidades ou excedentes de tesouraria e seu financiamento ou aplicao das melhores condies.
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Estratgia financeira
Abrange as polticas de:

Investimento; Financiamento; Distribuio de resultados e ou reteno de dividendos; Definio de polticas de crescimento; Estabelecimento das formas de remunerao dos capitais prprios.
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A Funo Financeira Empresarial

A Gesto Financeira constitui o conjunto de tcnicas cujos objectivos so a obteno regular e oportuna dos recursos financeiros necessrios ao funcionamento e desenvolvimento da empresa, ao menor custo possvel e sem alienao da sua independncia e, tambm, o estudo e controlo da rendibilidade de todas as aplicaes a que so afectos esses recursos2.
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A Funo Financeira Empresarial

A Gesto Financeira objectiva maximizar a riqueza dos accionistas da empresa. O administrador financeiro o principal responsvel pela criao de valor da empresa e, para isso, se envolve cada vez mais com os negcios da empresa como um todo. Suas actividades abrangem decises estratgicas, como a seleco de alternativas de investimentos e as decises
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A Gesto Financeira e a Economia

Da Macroeconomia: - Estrutura Institucional do Sistema Bancrio;
- Intermedirios Financeiros; - A actuao do Tesouro Nacional;

A Gesto Financeira retira

- As polticas Econmicas.

Da Microeconomia: - Relao Oferta e Procura;

- Estratgias de maximizao do lucro;
- A anlise marginal (devem ser tomadas decises financeiras e realizadas aes, somente quando os benefcios adicionais superarem os custos 24 adicionais).

A Gesto Financeira e a Contabilidade

Contabilidade - A funo principal do Contabilista desenvolver e fornecer dados para medir o desempenho da empresa, avaliar sua posio financeira e pagar impostos. Usa o Regime de Competncia (princpio da especializao ou do acrscimo): - Proveitos so reconhecidos no momento da venda e os Custos quando incorridos, independentemente de recebidas ou pagas. Gesto Financeira - Enfatiza o fluxo de caixa, ou seja, entradas e sadas de caixa. Ele mantm a solvncia da empresa, analisando e planejando o fluxo de caixa para satisfazer as obrigaes e adquirir os Ativos necessrios. Usa o Regime de Caixa, isto , reconhece receitas e despesas quando ocorrem. 25

A Gesto Financeira e a Contabilidade

EXEMPLO A Nassau Corporation, um pequeno negociante de iates, no final do ltimo exerccio fiscal, vendeu um iate por $100.000; este foi adquirido durante o ano pelo custo de $80.000. Embora a empresa j tivesse arcado com o custo total do iate ao longo do ano, no encerramento do exerccio ainda no havia recebido os $100.000 do cliente a quem a venda fora realizada. As vises do contabilista e do gestor financeiro, sobre o desempenho da empresa durante o ano, so dadas pelas demonstraes do resultado do exerccio e do fluxo de caixa a seguir, respectivamente.
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A Gesto Financeira e a Contabilidade

Viso do Contabilista Demonstrao do Resultado do Exerccio da Nassau Corporation para o ano findo em 31/12 Vendas $100.000 Menos: Custos $80.000 Lucro Lquido $20.000
Viso do Gestor Financeiro Fluxo de Caixa do Exerccio da Nassau Corporation para o ano findo em 31/12 Entrada de Caixa $00 Menos: Sada de Caixa $80.000 Fluxo de Caixa Lquido ($80.000)

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Os objectivos da Gesto Financeira

A Teoria Financeira uma aplicao da teoria microeconomia da empresa, cujo o objectivo o da maximizao do Lucro. Mas o conceito de Lucro econmico e no financeiro, como visto na viso do contabilista Vs. gestor financeiro. Assim, foi aquele princpio substitudo pelo da maximizao da riqueza do accionista, que deve ser entendido como o valor actual dos fluxos de caixa que, no futuro, a empresa poder vir a conferir aos titulares do seu capital ou de forma mais genrica o objectivo da gesto financeira a criao de valor. Tal objectivo implica fundamentar as decises de gesto com base no valor que ser criado para os 28 proprietrios.

Os objectivos da Gesto Financeira

Maximizar o Lucro Maximizar a Riqueza

Objectivo de Curto Prazo, no privilegia investimentos;

Ignora o risco;

Objectivo de Longo Prazo, privilegia os investimentos;

Considera o risco;

Provoca a queda do valor de Considera a distribuio de mercado dos ttulos da resultados. empresa. Noo de valor: a utilidade que se retira de uma determinada quantidade de dinheiro disponvel hoje.
Ateno: Riqueza implica Lucro, mas o inverso no reciproco.
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Limites da Funo Financeira

A fonte de criao de valor na empresa no apenas a sua situao financeira, mas sim a sua vantagem competitiva no trinmio Tecnologia, Mercado e Produto. A rendibilidade um imperativo, o equilbrio financeiro uma condio necessria, mas no suficiente sobrevivncia e desenvolvimento da empresa. Em suma: Uma m gesto financeira conduz ao insucesso, mas uma boa gesto financeira no garante o sucesso preciso considerar quais as vantagens da empresa em relao s demais no trinmio Tecnologia, Mercado e Produto. 30

Trabalho Prtico # 1: A Funo Financeira

Consulte uma Empresa da nossa praa para estudar A Organizao da Funo Financeira (use os conhecimentos deste tema para estruturar o trabalho); Entrega dos trabalhos: Dia de ; Defesa dos trabalhos: Dia de .
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