Universidad Peruana Los Andes

CPC. JESUS ANGEL PARRAGA PORRAS

METODOS DE VALUACION

Debemos precisar que una cosa es el valor de la empresa (VE) y otra el valor de las acciones (VA); la diferencia estar en el valor de la deuda (VD), segn la ecuacin: VE = VA + VD Por lo tanto, VA = VE - VD En general, en el inters de valuar unas acciones est implcito el deseo de comprar o vender. Por lo tanto, es importante identificar cuales son las razones que tienen el comprador y vendedor.
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Mtodos Contables: a) Valor en Libros b) Valor en Libros Ajustado c) Valor de Reposicin d) Valor de Liquidacin Mtodos de Rentabilidad: a) Valor en bolsa b) Mltiplos de firmas similares c) Flujo de Caja Descontado
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METODOS CONTABLES: a) Valor en Libros o Valor Contable. Resulta de restar los pasivos de los activos. Las causas de su imprecisin es la inflacin que introduce serias distorsiones en las cifras contables. Se deben considerar todas aquellas partidas del activo que tengan solo posibilidades de realizacin tangible, es decir se determina el activo real.
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b) Valor en Libros Ajustado.

Con este procedimiento ya no se toman los criterios contables segn los presentados en los estados financieros auditados, sino que el valorizador deber corregirlas en el caso de que se determine el valor de las cuentas contables en su dimensin correcta.
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c) Valor de Reposicin o Valor Sustancial

Consiste en estimar cunto costara comprar una empresa con caractersticas parecidas (en cuanto a volmenes de produccin, ventas y utilidades), de preferencia del mismo sector y lnea de produccin, con el fin de comparar ambas y, luego de las estimaciones y ajustes pertinentes, intentar deducir un valor aproximado.
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d) Valor de Liquidacin Es un mtodo aplicable a las empresas en estado de quiebra y prximas a dejar de operar. Consiste en calcular el valor de la firma por el precio de venta de los activos una vez liquidada la firma, deducidos los pasivos que hubiera que pagar y los gastos propios del proceso de liquidacin. Es el valor de la empresa en situacin de empresa en no marcha

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METODOS DE RENTABILIDAD: a) Valor en Bolsa El valor de cotizacin burstil se trata de un ndice orientativo a tener en cuenta en las estimaciones del valor de mercado, que se fija por lo general atendiendo a las expectativas de los resultados de las empresas. Considerarla como valor de mercado puede ser aceptable bajo el supuesto que la Bolsa es un mercado transparente, de libre entrada y salida.

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b) Mltiplos de Firmas Similares

Consisten en comparar los resultados de valoraciones de empresas del mismo sector o un sector similar, para calcular el valor de la empresa que se est evaluando. Los mltiplos son la consecuencia y no el origen o la causa de una valoracin.
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b.1. Mltiplos de Cotizacin Consiste en valorar una empresa objeto para hallar su valor de mercado por analoga con el valor de mercado de otras compaas comparables.

b.2. Mltiplos de Transaccin

Tiene como objetivo estimar el precio que un comprador potencial estara dispuesto a pagar por una empresa a partir del precio pagado por otras compaas comparables.

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c) Flujo de Caja Descontado se basa en la determinacin de un modelo para estimar el valor de la empresa como resultado de la actualizacin de los flujos de dinero que se ha previsto recibir en el futuro. Un negocio no es ms que una mquina de hacer dinero. Los empresarios estn dispuestos a poner recursos en la mquina hoy a cambio de recuperarla con creces en el futuro.

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Mtodo basado en GOODWILL o Fondo de Comercio Es el valor alcanzado por una empresa por diferentes conceptos (prestigio, publicidad, buen nombre, red de clientela, proveedores, reputacin, fama)

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