HIPERINFLACIN

DEFINICIN
La hiperinflacin es una situacin econmica en la que la tasa de inflacin mensual supera el 50%. Mientras que la inflacin es un trmino que en general (no necesariamente) se anuncia para definir perodos anuales e interanuales, la hiperinflacin es un fenmeno que se cuantitativiza mes a mes. Para medir la hiperinflacin se utilizan dos criterios bsicos: una tasa de inflacin de 100% o superior a lo largo de tres aos, o bien una inflacin de 50% al mes. Este proceso hiperinflacionario implica un aumento demasiado veloz de la cantidad de dinero que no se corresponde con el PBI. As, la oferta y la demanda de dinero se desequilibran, generando una situacin de hiperinflacin. Las consecuencias de la hiperinflacin son muy drsticas, y normalmente hace necesario que el banco central estabilice los precios y salarios de forma slida y drstica.

CARACTERSTICAS
1 . La poblacin general prefiere mantener su riqueza en bienes no monetarios o en una moneda extranjera relativamente estable. Cualquier cantidad en moneda local es inmediatamente inver tida para mantener poder adquisitivo. 2. La poblacin general considera cantidades monetarias no en trminos de moneda local, sino en trminos de una moneda extranjera relativamente estable. Es posible que los precios se fijen en moneda extranjera.

CARACTERSTICAS
3. Las ventas y compras a crdito se realizan a precios que compensan por la prdida anticipada de poder adquisitivo durante el periodo crediticio, incluso si este periodo es corto. 4. Los tipos de inters, salarios y precios se vinculan a un ndice de precios y la inflacin cumulativa durante tres aos se acerca, o excede, el 100%.

CAUSAS
Un aumento rpido y masivo de la cantidad de dinero que no se encuentra apoyado por crecimiento en la produccin de bienes y ser vicios. Durante el tiempo que transcurre entre las operaciones imponibles y la recaudacin de impuestos, el valor real de los impuestos recaudados ha cado significativamente respecto al valor original de los impuestos, o La deuda pblica no encuentra compradores, excepto en deudas muy profundas, o Una combinacin de los anteriores.

MODELOS DE HIPERINFLACIN
"CRISIS DE CONFIANZA "MODELO MONETARIO" En el modelo de crisis de confianza, un evento, o serie de eventos, tal como una derrota militar o un pnico sobre las existencias de la materia que respalda una moneda, elimina la creencia de que la autoridad emisora de dinero, tanto un banco como un estado, se mantendr solvente. La gente prefiere gastar a conservar billetes que pueden perder todo su valor. Los vendedores, dndose cuenta de que existe un riesgo mayor sobre la moneda, demandan una prima cada vez mayor sobre el valor original.

MODELOS DE HIPERINFLACIN
De acuerdo con este modelo, la forma de acabar con la hiperinflacin es cambiar el respaldo de la moneda, frecuentemente emitiendo una completamente nueva. La guerra es una causa comn frecuentemente citada de crisis de confianza, particularmente una derrota militar, como ocurri en la Viena napolenica; otra es la fuga de capital, a veces debido a un "contagio". De acuerdo con esta perspectiva, el aumento en el medio en circulacin es el resultado de un gobierno que est tratando de comprar tiempo sin tratar la causa ltima de la propia prdida de confianza.

MODELOS DE HIPERINFLACIN
En el modelo monetario, la hiperinflacin es un ciclo de realimentacin positivo de expansin monetaria rpida. Tiene la misma causa que otros tipos de inflacin: las instituciones emisoras de dinero, centrales o no, producen moneda para pagar una espiral de gastos, con frecuencia debido a una poltica fiscal descuidada, o a gastos militares en aumento. Cuando los vendedores perciben que la entidad emisora se ha comprometido a una poltica de rpida expansin monetaria, suben los precios para cubrir la cada esperada del valor del dinero.

MODELOS DE HIPERINFLACIN
La entidad emisora debe entonces acelerar su expansin para cubrir esos precios, lo que reduce el valor de la moneda de forma ms rpida. De acuerdo con este modelo la entidad emisora no puede prevalecer y la nica solucin es parar abruptamente la expansin de la moneda. Desafortunadamente, el fin de la expansin puede causar un severo trauma financiero a aquellos que usaban la moneda al ajustarse las expectativas de forma repentina. Esta poltica, combinada con reducciones de pensiones, salarios y gastos gubernamentales, formaban parte del consenso de Washington de los aos 90.

HIPERINFLACIN EN EL PER
La herencia de Belande El gobierno de Belande dej al pas en una profunda crisis econmica. Las inversiones haban cado de 21 ,2 % del Producto Bruto Interno (PBI), en 1982 y un 12,2 % en el ao de 1985. En 1982, la economa peruana no creci y, en 1983, el crecimiento fue negativo: -12,2 %. Esto quiere decir: Si, en 1980, el ingreso per cpita era de 1 ,232 dlares por peruano, en 1985 llegaba tan slo a 1 ,050 dlares. El desastre econmico del gobierno de Belande se debi, principalmente, a una cada de precios de productos que Per exportaba (cobre, plata, plomo, caf). Desde 1982, el gobierno de Belande se haba sometido a un "programa de ajuste" del Fondo Monetario Internacional ( FMI). Segn el FMI, el principal problema del Per era el dficit fiscal. El dficit se deba a que el Per gastaba ms en lo que importaba que lo que ganaba con sus exportaciones.

HIPERINFLACIN EN EL PER
Para contrarrestar el dficit fiscal, el FMI oblig al gobierno de Belande a reducir el presupuesto del Estado, a incrementar las tarifas pblicas y a devaluar la moneda nacional, el sol, y como ya sabemos la devaluacin frena las importaciones: Cuanto menos vale la moneda, ms hay que gastar para importar un producto x. Las medidas del FMI, llamadas ortodoxas, ocasionaron una fuerte recesin (contraccin de la demanda) que repercuti en el bolsillo de los ciudadanos. Ya hemos visto que el ingreso per cpita cay significativamente: 14,8 % para ser exactos. El aumento de tarifas pblicas e impuestos empobreci an ms a los ciudadanos. Esto constituy un crculo vicioso que termin empobreciendo tambin al Estado puesto que el ciudadano que es pobre consume menos y cuanto menos consume, menos impuestos paga. En 1984, el gobierno de Belande entr en mora con el pago de la deuda externa.

HIPERINFLACIN EN EL PER
Principales causas de la hiperinflacin Aunque en 1985 el dficit del sector pblico slo haba sido del 2,7 % del PBI, el nivel ms bajo desde 1979, en 1986 una vez ms lleg al 5,1 %. Esto no se debi a un aumento del gasto. El primer gran problema fue que a pesar tener fama de ser una administracin despilfarradora y populista, el gasto total (corrientes e inversiones) del sector pblico cay del 49 % del PBI, en 1985, al 29 %, en 1986. Sin embargo, los ingresos corrientes totales tambin cayeron, del 46 % del PBI, en 1985, hasta 33 %, en 1986. El segundo problema consista en que, despus del gran crecimiento de 1986, la capacidad productiva de la modesta industria nacional estaba llegando a sus lmites. Hacan falta inversiones para instalar nuevas capacidades y as continuar con la reactivacin. Para ello, era necesario recurrir a inversiones y prstamos extranjeros.

HIPERINFLACIN EN EL PER
El tercer problema, era que la balanza comercial volvi a ser negativa hacia fines de 1986. Con la reactivacin econmica y el alza de sueldos, el Per volvi a incrementar sus importaciones mientras que las exportaciones seguan siendo bajas. En diciembre de 1986, las reservas internacionales del Per llegaban a 870 millones dlares comparados con 1 ,400 millones en marzo del mismo ao. Esta falta de liquidez se debi, tambin, a que el Estado pag a sus deudores bastante ms que ese 10 % que Garca haba anunciado, con bombos y platillos, el 28 de julio de 1985. Finalmente, la poca confianza de la ciudadana en el modelo econmico de Garca condujo a que, hacia fines de 1986, muchos cambiaron sus intis por dlares temiendo - y, al mismo tiempo, originando - una devaluacin del inti.

HIPERINFLACIN EN EL PER
El programa heterodoxo (1985-1987) El 28 de julio de 1985, Alan Garca tuvo dos opciones: Continuar con el programa ortodoxo del FMI o probar una receta distinta, heterodoxa. En vista de los serios problemas en los ltimos aos, se esperaba un cambio de curso y de hecho fue as. Pero ste termin siendo muy radical. El programa heterodoxo era fundamentalmente un programa estabilizador, que a su vez intenta una poltica econmica consistente para disminuir la inflacin a cero con neutralidad distributiva. En su discurso a la nacin, Garca atac al FMI. De ahora en adelante, anunci Garca, el pago de la deuda externa se limitara al valor equivalente al 10 % de las exportaciones peruanas.

HIPERINFLACIN EN EL PER
Pero, adems de introducir una nueva moneda (el inti reemplaz al devaluado sol), la principal medida econmica consisti en la congelacin de precios bsicos, sueldos y la tasa de cambio relativa al dlar. Por ejemplo, el precio de la gasolina se elev, de golpe, en 25 % para luego congelarlo a ese nivel. La idea era anticipar la inflacin venidera y, a largo plazo, darle al consumidor ms poder adquisitivo, Evitando de esta manera el alza de precios, ya que se pensaba que si los consumidores tienen ms dinero para gastar en otras cosas y, por ende, contribuyen a la reactivacin econmica en otros sectores. La estrategia sigue siendo aplicada hoy en da. Un ejemplo es Argentina que, en su afn por bajar la inflacin (que borde los 12 % en el 2005) y reactivar la economa, ha pactado precios fijos con los suministradores de productos bsicos (la carne es el ejemplo ms conocido).

HIPERINFLACIN EN EL PER
Reactivando la economa Volviendo a 1985: Alan Garca crea que la inflacin no se deba a una falta de oferta, sino ms bien a que el Estado se haba visto obligado a subir el precio de bienes y servicios bsicos (en especial el de la gasolina) para pagar la deuda ya que: La existencia de un gran exceso de capacidad instalada en la industria peruana era en s indicativo de que la demanda no era el problema. El Per haba sufrido en 1983 la peor recesin que se recordara, pero la inflacin, en vez de caer, se haba acelerado A travs de la reactivacin de la economa nacional se esperaba salir de crculo vicioso heredado por Belande y entrar a un crculo virtuoso: A ms crecimiento econmico, ms recaudaciones tributarias. A ms recaudaciones tributarias, ms posibilidades de cubrir el dficit fiscal.

HIPERINFLACIN EN EL PER
El Per no estaba solo con este experimento heterodoxo. Casi al mismo tiempo, Argentina con su presidente Ral Alfonsn haba implementado el Plan Austral, parecido en muchos aspectos al modelo peruano. Pero Argentina, a diferencia de Per y Brasil con su Plan Cruzado de 1986, s consult previamente al FMI. Primeros resultados de la poltica heterodoxa En un comienzo, las medidas adoptadas y conocidas como "heterodoxas" dieron resultados positivos. Ya en setiembre de 1985, la inflacin baj a 3,5 % (comparado con 12,5 % en abril del mismo ao). Hacia el segundo trimestre de 1986, la economa dio seales de clara recuperacin. Los sectores que dependan de la demanda interna (manufactura, construccin, agricultura) crecieron, no as los sectores dedicados a la exportacin ( minera, pesca). En 1986, la economa creci 10 %. Fue el mayor crecimiento desde los aos 50. Pero tambin surgieron problemas que iran agravndose con el pasar del tiempo pues a pesar de la reactivacin econmica, el Estado casi no perciba mayores ingresos

HIPERINFLACIN EN EL PER
LA ESTATIZACION DE LA BANCA : EL PUNTO DE QUIEBRE Al intento de estatizar la banca privada: La medida fue anunciada el 28 de julio de 1987 en el tradicional mensaje a la nacin. Garca explic su medida con las desigualdades sociales y econmicas en el Per. Ya en 1982 haba publicado un libro, El futuro diferente, en el que criticaba a los bancos privados por excluir del sistema de crditos a los sectores informales, campesinos as como las pequeas y medianas empresas (PYMES). Segn Garca, era necesario "democratizar" el crdito y, dado que el sector privado no estaba dispuesto a asumir esa tarea, el Estado deba tomar las riendas (190 -191). Tambin se cree que el Gobierno tuvo otros motivos: El primero habra sido netamente poltico, pues Garca estaba preocupado por la ligera cada en su nivel de aprobacin y, con una medida tan radical, buscaba volver a ganar la confianza de los sectores populares. Adems, su relacin con el sector empresarial se haba deteriorado considerablemente. Garca le reprochaba a ese sector el poco entusiasmo por invertir en el Per y su preferencia por guardar los dlares en cuentas extranjeras y seguras (190-191).

HIPERINFLACIN EN EL PER
El experimento heterodoxo haba llegado a su fin. En octubre de 1987, el gobierno procedi a devaluar el inti en 24 %. Los llamados paquetazos siguieron dndose, de forma peridica, hasta setiembre de 1988, llevando a una gran recesin econmica. Pero el Gobierno segua sin aceptar la necesidad de una lnea clara: El proceso de toma de decisiones durante este perodo demostr una falta de coordinacin y una prdida de direccin. Mientras algunos miembros eminentes del equipo econmico empezaron a aceptar -a regaadientes- la necesidad de un retorno a la or todoxia como requisito para conseguir nuevos flujos de dlares, El Gobierno se resisti a pagar el precio poltico. El resultado fue una serie de medidas tibias y trminos medios (202). El equipo econmico de Garca -presidido por Gustavo Saberbeinintentaba per suadir a Garca de la necesidad de un shock or todoxo: Dficit cero a travs de aumentos fuer tsimos de impuestos y tarifas y la eliminacin de subsidios. Pero Garca, temiendo el costo poltico de tal decisin, slo accedi a un camino medio sin resolver el problema de fondo: Un Estado en bancarrota (dficit fiscal) y una economa que impor taba ms de lo que expor taba (dficit comercial).

HIPERINFLACIN EN EL PER
El FUJISHOCK El 28 de julio de 1990: Fujimori, un desconocido profesor universitario, asume la presidencia de Per tras vencer en los comicios al escritor Mario Vargas Llosa, mientras el pas enfrentaba una severa crisis econmica y la guerrilla maosta de Sendero Luminoso estaba en su apogeo. El 8 de agosto de 1990 el gobierno de Alberto Fujimori que encontr un pas quebrado tras la primera y desastrosa gestin de Alan Garca anunci el ajuste econmico ms dramtico de nuestra historia. De un da para otro los peruanos descubrieron que su dinero casi no tena valor. Este es un recuento de cmo se vivieron esos das aciagos.La maana del 9 de agosto de 1990, al da siguiente del paquetazo que hoy todos recuerdan como el "fujishock", la ciudad amaneci triste y vaca. Mucha gente deambulaba por Lima sin saber qu hacer. No haba buses de transporte pblico, los mercados y tiendas estaban cerrados, y los pocos negocios abiertos no atendan porque no saban aun cunto cobrar. Al trabajo se poda ir en camin compartiendo la tolva con decenas de personas, y tambin poda verse a soldados patrullando las calles.

FUJISHOK

FUJISHOK
Esa presencia armada no impidi las protestas. Por la maana tres personas murieron baleadas por las fuerzas del orden: dos en intentos de saqueo y una mientras haca cola para comprar azcar. Por la noche, una turba de casi cien personas atac la tienda de Ernestina Ramrez en el pueblo joven Dos de Mayo, en el Callao. Con el pretexto de que ella no abra el local por esperar que subieran los precios, los agresores rompieron la puerta y se llevaron todo. La revista Domingo, de este diario, recogi su historia.Para entonces, a despecho de la frase "Que Dios nos ayude" lanzada en la vspera por el ministro de Economa Juan Carlos Hurtado Miller, millones de peruanos andaban pensando en estrategias para enfrentar la crisis.

HIPERINFLACIN EN EL PER
Desastre previo Pero si el fujishock hoy per tenece a la memoria colectiva del pas, hay que decir que tuvo como precedente la ms grande crisis econmica peruana. Antes del fujimorismo, el gobierno encabezado por Alan Garca haba empezado con grandes expectativas, pero termin con una hiperinflacin que haca variar los precios casi de un da para otro.Sally Bowen resea en su libro "El Expediente Fujimori" lo que fue acaso el primer error de Garca: "En su discurso inaugural de 1985, (anunci) que limitara el pago de la deuda externa () al 10% del valor anual de las expor taciones. Su rebelin, que desper t vanas esperanzas de marcar una tendencia a ser seguida por otros lderes latinoamericanos, le cost mucho al Per. El pas fue declarado "inelegible" para recibir prstamos en el futuro". Y mientras Garca dejaba de pagar, los intereses de la deuda se multiplicaban y la inversin extranjera se extingua.No fue su nico error. En 1987 Garca intent estatizar la banca, pero no pudo ante la frrea resistencia de los banqueros. El intento incluso dio origen al Movimiento Liber tad, que encabez Mario Vargas Llosa y que llam la atencin sobre el sesgo autoritario del proyecto.

HIPERINFLACIN EN EL PER
Segn la pgina web Per Poltico, "al finalizar el ao 1987, la crisis era evidente: la inflacin empez a galopar (114% en diciembre), la produccin se estanc y la balanza de pagos tuvo, en 1987, un saldo negativo". La inflacin se convirti en hiperinflacin y el voluntarioso presidente debi aceptar un "paquetazo" que su ministro Abel Salinas hizo efectivo en 1988.El socilogo Carlos Reyna, autor del libro "La Anunciacin de Fujimori-Gobierno de Alan Garca 1985 -1990", cuenta que ese ajuste tambin tuvo consecuencias terribles para la economa de los sectores ms pobres. Pero el propio Alan Garca torpede el efecto. "Ese paquetazo fue el primero de varios ajustes que el gobierno aprista deba hacer. Pero Garca, afectado por la baja en su popularidad, decidi dejar de lado los ajustes posteriores. Con ello, el paquetazo del 88 no sirvi para nada. Y cuando le preguntaron por qu revirti las medidas, dijo que era "por intuicin poltica". Inconcebible".Lo que sigui fue el aumento del desempleo y la cada del ingreso. En los dos ltimos aos del gobierno aprista no hubo cambios: se despidi con niveles de inflacin de 50% al mes. Un desastre. En esa coyuntura lleg el cambio de gobierno.

HIPERINFLACIN EN EL PER
Alber to Fujimori gan las elecciones de 1990 afirmando que no aplicara un shock econmico, pero, como ha sido costumbre en su vida poltica, falt a su palabra. Apenas diez das despus de asumir el gobierno, aplic la medida en nombre de "la estabilizacin de la economa". El economista Javier Iguiz seala que este "paquetazo" fue aplicado para completar el trabajo que ya se haba iniciado con el ajuste de Salinas del 88, al que tambin considera de dimensiones similares por su efecto en las mayoras pobres.

HIPERINFLACIN EN EL PER
Mientras el pas viva con precios impagables, los economistas llamaron la atencin sobre el punto flaco del shock fujimorista: fue aplicado sin anestesia. "Se eliminaron los subsidios, se elevaron varias veces los precios de los productos y no hubo aumento de salarios ni fortalecimiento de los programas sociales para paliar el alza", recuerda Iguiz. Los ms afectados, como siempre, fueron los asalariados. "De un da para otro se encontraron con un montn de billetes que no valan nada en los bolsillos".En agosto del 90 los pobres, los obreros, los que ganaban un salario, no tenan nada que vender, solo su trabajo. "Y su trabajo se haba reducido a un tercio. En cambio los empresarios grandes no la pasaron mal. Sus productos costaban ms que antes" dice Carlos Reyna. Javier Iguiz completa la idea: "los empresarios grandes podan sobrevivir porque el costo de la mano de obra bajaba". Un analista poltico acu entonces una frase precisa: precios japoneses, salarios africanos.

CONCLUSIONES SOBRE LA HIPERINFLACIN DEL PER

Se incremento la gasolina en un 30%, el servicio postal y telefnico en un 20%, agua y alcantarillado en un 10%. Se devala el dlar en un 12%, el dlar MUC se fija en 13.95 intis y el dlar financiero en 17.5 intis por dlar americano. El tipo de cambio se devalu en 227% para gran parte de las partidas de importacin y se subieron aun ms los precios pblicos. Los economistas sealaron que se estaba a las puertas de un manejo hiperinflacionario de la economa peruana. Los barcos con productos varados en el puerto se negaban a descargar hasta que no se les pagara, las divisas se agotaron por el mal uso y las colas se alargaban y multiplicaban. La inflacin acumulada fue de 3000% Las remuneraciones y consumo per capita estuvieron por debajo del 50%

CONCLUSIONES SOBRE LA HIPERINFLACIN

La hiperinflacin ms documentada se produjo en Alemania durante el periodo posterior a la primera Guerra Mundial (1 .9221 .923). En ella el gobierno puso en marcha la emisin de dinero, elevando los precios y el dinero a grandes niveles. Consecuencia de esto fue, que el dinero que una persona tena en 1 .922 queda apenas sin valor en 1 .923. tampoco no debemos olvidar que otros pases como Rusia, Colombia, Polonia, Austria, Grecia, China y ms recientemente Yugoslavia tuvieron hiperinflacin. Aunque la ms grave fue la hiperinflacin sufrida por Hungra inmediatamente despus de la Segunda Guerra Mundial. Los precios se multiplicaron por ms de 1027 en doce meses, multiplicndose dos veces cada da.

CONCLUSIONES SOBRE LA HIPERINFLACIN

Por ello se dice que una economa se ve afectada por un proceso de hiperinflacin cuando sus precios crecen a tasas superiores al 50% mensual. Cuando esto ocurre, los individuos tratan de desprenderse del dinero lquido del que disponen antes que los precios crezcan ms y hagan que aqul pierda an ms su valor. Este fenmeno, conocido como la huida del dinero consiste en la reduccin de las tenencias monetarias de los individuos, puesto que el dinero se desvaloriza de da en da y de hora en hora. Lo cual crea pnico a la hiperinflacin siempre existi desde que se tuvo la desagradable experiencia. La razn es que no hay una solucin rpida y siempre es costosa. A la hora de poner fin a un proceso, todas las teoras aportan algo vlido, pero mas all de la teora existe la realidad: la gente, sus expectativas. Sabemos que economa es una ciencia social y por lo tanto es muy difcil predecir o analizar la conducta de los individuos, en este tema especifico se refleja con mayor contundencia (corridas cambiarias, especulacin, credibilidad). Consecuentemente no podemos recetar ninguna solucin sino conocemos la cultura o "el sentido comn" por lo que la gente se gua, o en otras palabras no existe una receta universal.

CONCLUSIONES SOBRE LA HIPERINFLACIN

Tambin se puede decir que la "hiperinflacin" es un fenmeno asociado con el papel dinero o dinero " fiat", dinero falso sin valor intrnseco. Este dinero es producido por un sistema que lo crea por medio de la expansin de crdito. La expansin de crdito cuando no es resultado de una previa expansin del ahorro real es simplemente la creacin de crdito de la nada. Por esto, se invent el trmino "inflacin", pues es como inflar con aire un estado financiero bancario: prstamos (activos) creados contra dinero prestado (pasivos del banco) que no es ms que aire. Es as que la hiperinflacin representa la ltima etapa del proceso inflacionario en la cual los bancos intentan mantener el funcionamiento de las actividades econmicas - mal fundamentadas en la realidad - que nacieron con la expansin de crdito que efectuaron previamente los bancos.