INGENIERA ECONMICA

MODULO II
FORMAS DE PAGO DE UN
PRSTAMO
Relacin prestamista - prestatario.
Formas de pago de un prstamo.
Pago nico.
Serie uniforme.
Amortizacin constante.
MODULO II
FORMAS DE PAGO DE UN
PRSTAMO
Serie gradiente.
Serie gradiente porcentual.
Equivalencias para formas de pago.
RELACIN
PRESTAMISTA - PRESTATARIO
Prestamista: persona natural o jurdica
que concede dinero en prstamo.
Prestatario: persona que recibe dinero
en prstamo.
Elementos de un prstamo:
Magnitud o monto.
Valor de la tasa de inters.
Plazo.
RELACIN
PRESTAMISTA - PRESTATARIO
Forma de pago.
Garanta o fiador.
Requisitos de capacidad de pago.
Periodo de gracia: tiempo durante el cual se
pueden pagar nicamente los intereses o
tambin puede ser el tiempo durante el cual
los intereses se capitalizan, pero no hay
desembolso alguno por el prestatario.
Amortizacin del prstamo original: toda
cuota o pago de un prstamo la podemos
descomponer en dos partes: una
correspondiente a la disminucin o abono
que hagamos al prstamo original, la otra
ser el componente de inters. La
amortizacin nunca ser negativa y cuando
no hay amortizacin se entender que toda
la cuota corresponde a intereses.
RELACIN
PRESTAMISTA - PRESTATARIO
FORMAS DE PAGO DE UN
PRSTAMO
SERIE UNIFORME:
Se hace un prstamo a
una tasa de inters por
periodo y se paga en
cuotas exactamente
iguales.
P
A A A A A
0
1 2 3 4 n
FORMAS DE PAGO DE UN
PRSTAMO
SERIE DE PAGOS DE
AMORTIZACIN
CONSTANTE:
El prstamo se paga en
cuotas peridicas de las
cuales el contenido de
amortizacin del
principal siempre es
igual.
A
2

A
n

A
3

P
1 2 3 n

A
1

0
FORMAS DE PAGO DE UN
PRSTAMO
SERIE GRADIENTE:
El prstamo de paga en
cuotas que pueden
aumentar o disminuir un
monto uniforme cada
periodo (sucesin
aritmtica).
1 2 n

A
1

A
2

A
n

P
3
A
3

0
FORMAS DE PAGO DE UN
PRSTAMO
SERIE GRADIENTE
PORCENTUAL:
El prstamo se paga en
cuotas que pueden
aumentar o disminuir un
porcentaje cada periodo
(sucesin geomtrica).
A
1

A
2

A
n

P
1 2 n
0
PAGO NICO
F = P(1+i)
n
P
F
1 2 n
0
PAGO NICO
Demostracin de la formula de valor
futuro, donde:
P: prstamo
i: tasa de inters
n: plazo
F: pago nico
S
K
: saldo o deuda al final de cualquier
perodo K
Total intereses: I = Total pagado-Total prestado
I = F-P (1)
PAGO NICO
FIN DE
PERODO
INTERESES DEL PERODO
SALDO AL FINAL
DEL PERODO
0 0 P
1 i.P P + iP = P(1. + i)
2 i.P(1+i)
P(1 + i) + iP(1 + i)
= p(1 + i)
2
3 IP(1 + i)
2
P(1 + i)
2
+ iP(1 + i)
2
= P(1 + i)
3
-- -- --
-- -- --
-- -- --
K -- S
k
= P(1 + i)
k
(2)
-- -- --
-- -- --
-- -- --
n -- F = P(1 + i)
n
(3)
PAGO NICO
EJEMPLO:

Se ahorran 1000.000 de pesos el 1 de marzo del 2002, en una
entidad que reconoce el 1% efectivo mensual.
Cul es el valor futuro el 31 de diciembre de 2003? Cul era el
saldo despus de pagar la cuota del 30 de junio de 2002?

Valor futuro: F = P(1+i)
n
(3)
Para tablas: F = P(F/P,i,n) (3)
Valor futuro 31/12/2003: 1000.000(1+0.01)
22 =
$1244.715,86
Saldo: S
k
= P(1+i)
k
(2)
Saldo 30/06/2002: 1000.000(1+0.01)
4
= $1040.604,01
SERIE UNIFORME
P
A A A A A
0
1 2 3 4 n
A = P *
i (1+i)
n

(1+i)
n
-1
SERIE UNIFORME
Demostracin de las frmulas para serie
uniforme, donde:

A: cuota uniforme.
a
k
:

abono o parte de la cuota que amortiza la
deuda.
I
k
: parte de la cuota que cubre intereses.
P
k
: valor presente equivalente a la cuota del
periodo k.

SERIE UNIFORME
P ser equivalente a los pagos efectuados
considerando la tasa i, ello implica que P ser
igual a la suma de los valores presentes de las
cuotas.

P
k
= A * (1+i)
-k
segn formula (3)
P = P
k
por principio N2
P = A * (1+i)
-k
P = A * (1+i)
-k

P=A*{(1+i)
-1
+(1+i)
-2
+ ... +(1+i)
-(n-1)
+(1+i)
-n
} (1
*
)
P(1+i)=A{(1+i)
0
+(1+i)
-1
+(1+i)
-2
+...+(1+i)
-n+2
+(1+i)
-n+1
} (2
*
)
SERIE UNIFORME
Si usted resta (2
*
) de (1
*
), simplifica y despeja
A.
A = P *
i (1+i)
n
(4)
(1+i)
n
-1
El factor de P en la formula (4) para uso de
tablas se identificar as: (A/P,i,n)
Se podr escribir as: A = P * (A/P,i,n) (4)
SERIE UNIFORME
Despejando P de (4) tendremos:
Para las tablas:

P = A * (P/A,i,n) (4)
(1+i)
n
- 1
i (1+i)
n

P = A *
(4)

P
1 2
........ ...
3 4
S
K

k+1
n
K PAGADAS
(n-k)
PENDIENTES
0
k
A A A A A A A A
SERIE UNIFORME
Saldo o deuda:
SERIE UNIFORME
Si P es el valor presente de todas las cuotas, s
k

ser el valor presente de las (n-k) restantes.

Aplicamos la (4) con n = (n-k)

S
k
= A
(1+i)
n-k
-1
i (1+i)
n-k

(5)
SERIE UNIFORME
En la cuota A qu parte es abono al capital y
que parte corresponde a intereses?

a
k
= S
k-1
- S
k
(6)

I
k
= i S
(k-1)
(7)
I
k
= A- a
k

Comportamiento del saldo (S
k
) para
la forma de pago serie uniforme
0 1 2 3 4 . . . n
k
S
k

P
En una serie uniforme el comportamiento del
saldo es decreciente siendo cero en el periodo
n.
SERIE UNIFORME
Ejemplo:
Se hace un prstamo de un milln de
pesos al 0.5% de inters mensual
efectivo para pagarlo en cuotas iguales de
fin de mes.Cul es al valor de la cuota
mensual?
Solucin:
P
A A A A A
0
1 2 3 24
SERIE UNIFORME
A =1000000
0.005 (1+0.005)
24
(1+0.005)
24
-1
= $44.320,61
Resolver el ejemplo anterior si el trabajador
paga a principio de mes.

Solucin:
Se debe transladar el prstamo a un periodo
antes con la formula de pago nico y luego
aplicamos la formula de A.
SERIE UNIFORME
P
0
0 1 2 3 4 23 24
A A A A A
F = P(1+i)
n=
1000000(1+0.005)
-1
= 995.024,87
A = 1000000
0.005 (1+0.005)
23


(1+0.005)
23
-1
= $ 44.100
SERIE UNIFORME
Cul es la deuda del trabajador en el
ejemplo despus de haber pagado la cuota
19.
Solucin:

S
19

$1000.000
1 2 3
.......
24
19 PAGADAS
(24-19)
0
19
A A A A A A A A
i:0.5%
SERIE UNIFORME
S
19
= 44.320,61
(1+0.005)
24-19
-1
0.005 (1+0.005)
5

=$218.317,399
En la cuota 19 qu parte es abono al
capiltal y que parte es inters?

Solucin:
a
19
= S
18
S
19

S
18
= 44.320,61
(1+0.005)
24-18
-1
0.005 (1+0.005)
6

= $261.331,35
a
19
=$43.013,9

I
19 =
261.331,35*0.005 = $1306.66
Para ese trabajador cul es el total de
intereses pagados?
Solucin:
I = total de intereses pagados total pagado
I= n A-P = $63.644,40

SERIE UNIFORME
CAPITALIZADORAS
UNA APLI CACI N DE LA SERI E
UNI FORME
A: Ahorro
A A A A
......
F = ?
0 1 2 3 n Periodos
Inters = i
CAPITALIZADORAS
UNA APLI CACI N DE LA SERI E
UNI FORME
Dados A, i y n se deber calcular F.
F: ser el valor futuro en n equivalente al valor
presente de la serie uniforme.

F = P (1+i)
n
aplicando (3)
Pero:
(1+i)
n
- 1
i (1+i)
n

P = A
aplicando (4)
CAPITALIZADORAS
UNA APLI CACI N DE LA SERI E
UNI FORME
(1+i)
n
- 1
i (1+i)
n

F = A * (1+i)
n
Entonces:
(1+i)
n
- 1
i
F = A * (8)
Para el uso de tablas:
F = A * (F/A, i, n) (8)
CAPITALIZADORAS
UNA APLI CACI N DE LA SERI E
UNI FORME
Ejemplo:

Un ingeniero ahorra 200.000 pesos al
principio de mes en una entidad que le
reconoce el 2% efectivo mensual, esto lo hace
durante 5 aos.
Cual es el valor acumulado al final del
ultimo mes?
CAPITALIZADORAS
UNA APLI CACI N DE LA SERI E
UNI FORME
0 0 1 2 59
60 meses
200.000
F = ?
i = 2% ef. mensual
CAPITALIZADORAS
UNA APLI CACI N DE LA SERI E
UNI FORME
Solucin:

F
59
= valor futuro de los 60 ahorros en el
mes 59.
F
59
= 200.000 (F/A, 2%, 60)
F
59
= 200.000 (114.051539)
F
59
= 22810.307,8
F = F
59
(1.02)
1
F = (22810.307,8) (1.02)
F = 23266.513,96
AMORTIZACIN CONSTANTE
1 2 3 n
A
2

A
n

A
3

P
A
1

0
A
k
= i P +
1 - (k - 1) P
n n
AMORTIZACIN CONSTANTE
Demostracin de la formulas para
amortizacin constante, donde:
A
k
: cuota al final del periodo k.
S
k
: saldo despus de pagar la cuota A
k
.
Como su nombre lo indica, en esta forma de
pago el abono a la deuda es igual, por lo tanto:
a
1
= a
2
= a
3
= a
k
= a
n
= P/n (9)
AMORTIZACIN CONSTANTE
A
1
= i P + (P/n)
Si se abon (P/n), entonces S
1
= P - (P/n)
S
1
= P 1 -
1
n
A
2
= i S
1
+ (P/n)
i P 1 - +
1
n
P
n
S
2
= P - = P 1 -
2
n
2P
n
Entonces:
AMORTIZACIN CONSTANTE
A
k
= i P 1 - +
(k-1)
n
P
n
S
k
= P 1 -
k
n
I
k
= i P 1 -
(k-1)
n
(10)


(11)


(12)
AMORTIZACIN CONSTANTE
Ejemplo:
Se tiene un prstamo de un milln de
pesos al 3% mensual sobre saldos. Si se
paga en 10 cuotas mensuales de
amortizacin constante,cul es el valor
de la primera y tercera cuota? Cul es
el saldo una vez pagada la tercera cuota?

AMORTIZACIN CONSTANTE
A
3
= 0.031000000 1 - +
(3 - 1) 1000000
10 10
A
3
=124.000
S
3
= 1000000 1 - = 7000000
3
10
A
1
=0.031000000 1 - +
(1- 1) 1000000
10 10
A
1
=130.000
Solucin:
SERIE GRADIENTE
(PROGRESIN ARITMTICA)
1 2 3 n
A
1

A
2

A
n

P
A
3

0
A
K
= A
1
+ (K - 1)*g
(

+

(

+
+
=
1 ) 1 (
1
1 ) 1 (
) 1 (
1
n n
n
i
n
i
g
i
i i
P A
SERIE GRADIENTE
(PROGRESIN ARITMTICA)
Esta forma de pago se compone por la suma de dos
series, una que se comporta de manera uniforme y otra
que sufre un cambio aritmtico para cada periodo.
Demostracin de la formula para serie
gradiente, donde:
g : aumento aritmtico de la cuota.
A
k
seria:
A
1
= A
1

A
2
= A
1
+ g
A
3
= A
2
+ g = A
1
+ g + g = A
1
+ 2g
A
K
= A
1
+ (k - 1) g (en funcin de A
1
) (13)
SERIE GRADIENTE
(PROGRESIN ARITMTICA)
La parte gradiente
se transforma en una
serie equivalente
uniforme que se
llama A
g
, entonces,
la serie gradiente
original ser
equivalente a la
suma de las dos
series uniformes.
A
t
=A
1
+A
g
(14)


A
1
:serie parte uniforme.
A
g
:serie uniforme equivalente a parte
gradiente.
A
t
:serie uniforme total equivalente a la serie
gradiente original.
P
1 2 3 n-1 n
. . .
. . .
0 A
1
+
A
g

SERIE GRADIENTE
(PROGRESIN ARITMTICA)
A
g
se halla llevando cada uno de los
aumentos (g, 2g, 3g,...) al presente y
sumandolos, despus esta sumatoria se
distribuye en una serie uniforme y se
obtendra:
(

+
=
1 ) 1 (
1
n
g
i
n
i
g A
Por tablas sera: A
g
= g(A/g,i,n) (15)
(15)
SERIE GRADIENTE
(PROGRESIN ARITMTICA)
De (14) tenemos: A
1
= A
t
- A
g

Por tabla seria:

A
1
= P(A/P,i,n) - g(A/g,i,n) (16)
(16) (

+

(

+
+
=
1 ) 1 (
1
1 ) 1 (
) 1 (
1
n n
n
i
n
i
g
i
i i
P A
SERIE GRADIENTE
(PROGRESIN ARITMTICA)
Para uso de tablas:

P(A/P,i,n) = A
1
+ g(A/g,i,n) (17)
(

+
+ =
(

+
+
1 ) 1 (
1
1 ) 1 (
) 1 (
1
n n
n
i
n
i
g A
i
i i
P
(17)
Partiendo de (16) se obtiene:
SERIE GRADIENTE
(PROGRESIN ARITMTICA)
Una vez pagada A
k
quedan pendientes n-k
cuotas, empezando por A
k+1
y terminando en
A
n
. S
k
ser el valor presente en k de esas
cuotas pendientes.
P Sk = ?
n - k
Pendiente
s
1 2 3 4 k k-1
k pagados
A
k

0
A
k + 1
An
.
.
.
.
.
.
SERIE GRADIENTE
(PROGRESIN ARITMTICA)
Utilizando (17) con "A
1
" = A
k+1

Y remplazando en (13) tenemos:
A
k

+ 1
= A
1
+ (k+1-1)g, de donde
"A
1
" = A
1
+ kg

De lo anterior:
) , , / (
) , , / (
1
k n i P A
k n i g A g g k A
S
k

+ +
=
(18)
SERIE GRADIENTE
(PROGRESIN ARITMTICA)
Ejemplo:
Se tiene un prstamo de 1.000 pesos, a una
tasa de inters anual del 30% para pagarlo
en 5 cuotas anuales que se incrementan
200 pesos . Cul es el valor de la primera
y la ltima cuota?
Solucin:
A
1
= 1000(A/P,30%,n) - 200(A/g,305,5)
A
1
= 1000(0.41058) - 200(1.49031)
A
1
=112.519
A
5
= A
1
+ (5 - 1)*$200
A
5
=112.519+ 4*$200
A
5
= 912.519
SERIE GRADIENTE
(PROGRESIN ARITMTICA)
SERIE GRADIENTE
(PROGRESIN ARITMTICA)
Para los datos del ejemplo, calcular el
saldo despus de pagada la tercera cuota.
Solucin:
P = 1.000, i = 30%, n = 5 y A
1
= 112.519
) 3 5 %, 30 , / (
) 3 5 %, 30 , / ( 200 200 3 519 . 112
3

+ +
=
P A
g A
S
S
3
= 1.088,05
SERIE GRADIENTE
(PROGRESIN ARITMTICA)
PARA LA SERIE GRADIENTE
DECRECIENTE SE UTILIZAN
LAS MISMAS FRMULAS QUE
EN LA CRECIENTE, PERO SE
REEMPLAZA g POR -g.
SERIE GRADIENTE PORCENTUAL
(PROGRESIN GEOMTRICA)
A
k
= A
1
(1+ i
g
)
k-1
A
1

A
2

A
n

P
1 2 n-1 n
0
A
n-1

SERIE GRADIENTE PORCENTUAL
(PROGRESIN GEOMTRICA)
Demostracin de la formula para serie
gradiente porcentual, donde:
i
g
:incremento porcentual en las cuotas.
A
1
= A
1

A
2
= A
1
+ A
1
* i
g
= A
1
(1+ i
g
)
A
3
= A
2
+A
2
*i
g
= A
2
(1+i
g
) = A
1
(1+ i
g
)
2

A
4
= A
3
+ A
3
*i
g
= A
3
(1+ i
g
) = A
1
(1+ i
g
)
3

A
k
= A
1
(1+ i
g
)
k-1
(en funcin de A
1
)

(19)
SERIE GRADIENTE PORCENTUAL
(PROGRESIN GEOMTRICA)
Al reemplazar en la frmula (19), obtenemos:
P
k
= A
1
(1+i
g
)
k-1
(1+i)
-k

=
=
=
n k
k
k
P P
1
pero P
k
= A
k
(1+i)
-k

=
=

+ + =
n k
k
k k
g
i i A P
1
1
1
) 1 ( ) 1 (
Para obtener A
l
se debe llevar el valor de cada
cuota al presente (P
k
) y despus realizar la
sumatoria la cual es equivalente al prstamo P.
SERIE GRADIENTE PORCENTUAL
(PROGRESIN GEOMTRICA)
Expandiendo la sumatoria:
P=A
1
(1+i
g
)
0
(1+i)
-1
+(1+i
g
)
1
(1+i)
-2
+...+(1+i
g
)
(n-1)-1
(1+i)
-(n-1)

+ (1+i
G
)
n-1
(1+i)
-n
(1
*
)

Multiplicando a ambos lados por: (1+i
g
)
1
(1+i)
-1

tendremos:
P(1+i
g
)(1+i)
-1
=A
1
(1+i
g
)
1
(1+i)
-2
+ (1+i
g
)
2
(1+i)
-3
+...+


(1+i
g
)
(n-1)
(1+i)
-n
+ (1+i
g
)
n
(1+i)
-n-1
(2
*
)

=
=

+ + =
n k
k
k k
g
i i A P
1
1
1
) 1 ( ) 1 (
SERIE GRADIENTE PORCENTUAL
(PROGRESIN GEOMTRICA)
El factor del corchete solo ser vlido para
i=i
g
, pues el denominador no puede ser cero.
(
(
(
(
(

+
+

=
n
g
g
i
i
i i
P A
1
1
1
1
(20)
Restar de (1
*
) a (2
*
), simplificar y despejar

para obtener:
SERIE GRADIENTE PORCENTUAL
(PROGRESIN GEOMTRICA)
(
(
(
(
(

+
+

=
g
n
g
i i
i
i
A P
1
1
1
1
(20)
i=i
g

De la frmula (20) podemos despejar P:
Partiendo de esta frmula se puede hallar
S
k
.
SERIE GRADIENTE PORCENTUAL
(PROGRESIN GEOMTRICA)
P
A
1

A
2

A
k

A
k+1

A
n

S
k
= ?
Pendientes
n-k cuotas
1 2 k k+1
n
0
k Pagadas
El saldo (S
k
) ser el valor presente en k de
las cuotas pendientes (n-k).
SERIE GRADIENTE PORCENTUAL
(PROGRESIN GEOMTRICA)
Utilizando (20) con "A
1
" = A
k+1
y remplazando
en (19) tenemos:
A
k

+ 1
= A
1
(1+i
g
)
k+1-1
, de donde
"A
1
" = A
1
(1+i
g
)
k

De lo anterior:
(
(
(
(
(

|
|
.
|

\
|
+
+

+ =

g
k n
g
k
g k
i i
i
i
i A S
1
1
1
) 1 (
1
(18)
i=i
g
SERIE GRADIENTE PORCENTUAL
(PROGRESIN GEOMTRICA)
Ejemplo:
Se tiene un prstamo de 1.000 pesos a 5
aos para pagarlo en 5 cuotas que se van
incrementando el 20% anual. Si la tasa
de inters anual es del 30%, cul es el
valor de la primera y ultima cuota?.
SERIE GRADIENTE PORCENTUAL
(PROGRESIN GEOMTRICA)
Solucin:
19 . 303 $
3 . 0 1
2 . 0 1
1
2 . 0 3 . 0
000 . 1
5
1
=
(
(
(
(
(

+
+

= A
A
5
= 303.19(1+0.2)
5-1
= $628,69
SERIE GRADIENTE PORCENTUAL
(PROGRESIN GEOMTRICA)
Para el ejemplo anterior cul es el saldo una
vez pagada la tercera cuota?
Solucin:
i
g
= 20%, P = 1.000, n = 5, i = 30% y A
1
= 303,19
018 , 775 $
2 . 0 3 . 0
3 . 0 1
2 . 0 1
1
) 2 . 0 1 ( 19 , 303
3 5
3
3
=
(
(
(
(
(

|
.
|

\
|
+
+

+ =

S
Comportamiento del saldo (S
K
) para las formas
de pago Serie gradiente y gradiente porcentual.
Anlisis de los tres intervalos.
Intervalo I:
El saldo es creciente: S
k
> S
k-1
> P
No hay amortizacin: a
k
= 0
La cuota es totalmente intereses: A
k
= I
k

La cuota es inferior a los intereses generados
en el perodo: A
k
= I
k
< i. S
k-1

Comportamiento del saldo (S
K
) para las formas
de pago Serie gradiente y gradiente porcentual.
Intervalo II:
El saldo es decreciente: P< S
k
< S
k-1

No hay amortizacin: a
k
= 0
La cuota es intereses: I
k
= A
k

La cuota paga intereses acumulados e
intereses del perodo: A
k
= I
k
> i S
k-1

Comportamiento del saldo (S
K
) para las formas
de pago Serie gradiente y gradiente porcentual.
Intervalo III:
El saldo es decreciente pero inferior a P:
P > S
k-1
> S
k

Hay amortizacin: a
k
> 0; a
k
= S
k-1
- S
k

Los intereses contenidos en la cuota son:
I
k
= A
k
- a
k

Como no se pagan intereses acumulados,
entonces: I
k
= i S
k-1

Comportamiento del saldo (S
K
) para las formas
de pago Serie gradiente y gradiente porcentual.
Cuando eventualmente se pase del intervalo
II al intervalo III:
S
k-1
> P > S
k
, entonces, la amortizacin
contenida en A
k
ser: a
k
= P - S
k

Recordemos que se amortiza slo lo que
abonamos al principal. As que: I
k
= A
k
- a
k

No olvidemos que siempre A
k
= a
k
+ I
k

Comportamiento del saldo (S
K
) para las formas
de pago Serie gradiente y gradiente porcentual.
EQUIVALENCIAS PARA FORMAS DE
PAGO