Captulo 2

MERCADO FINANCEIRO BRASILEIRO

2.1 2.2 2.3 2.4 Sistema financeiro nacional Mercado financeiro Meios de pagamento Sistema de pagamentos brasileiro

Administrao Financeira: uma abordagem prtica (HOJI)

2.1

Sistema Financeiro Nacional

2.1 Sistema Financeiro Nacional

Sistema financeiro nacional

O Sistema Financeiro Nacional (SFN) formado por instituies que tm como finalidade intermediar o fluxo de recursos entre os poupadores e

investidores e os tomadores de recursos.

O mercado financeiro regulamentado e fiscalizado principalmente pelo Banco Central do Brasil (BCB ou Bacen) e Comisso de Valores Mobilirios (CVM), que esto subordinados ao Conselho Monetrio Nacional (CMN).

2.1 Sistema Financeiro Nacional

Quadro 2.1 Sistema Financeiro Nacional (1/4)
rgos de Regulao e Fiscalizao Instituies Categoria Instituies Financeiras que captam Depsitos Banco Central do Brasil a Vista

rgos de Regulao e Fiscalizao e Categorias das Instituies Financeiras

Conselho Monetrio Nacional (CMN) Comisso de Valores Mobilirios (CVM)

Demais Instituies Financeiras

Discriminao das instituies financeiras nos sub-quadros seguintes

Outros Intermedirios ou Auxiliares Financeiros

Superintendncia de Seguros Privados (SUSEP)

Entidades Ligadas aos Sistemas de Previdncia e Seguros

Secretaria de Previdncia Complementar

Administrao de Recursos de Terceiros

Sistemas de Liquidao e

2.1 Sistema Financeiro Nacional Quadro 2.1 Sistema Financeiro Nacional (2/4)
Instituies Categoria Instituies Financeiras que Discriminao Bancos Mltiplos com Carteira Comercial Bancos Comerciais

Superviso BCB BCB BCB BCB BCB BCB, CVM BCB BCB BCB BCB BCB BCB BCB

Instituies Financeiras

captam Depsitos Caixas Econmicas a Vista Cooperativas de Crdito Bancos Mltiplos sem Carteira Comercial Bancos de Investimento Bancos de Desenvolvimento Demais Instituies Financeiras Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento Sociedades de Crdito Imobilirio Companhias Hipotecrias Associaes de Poupana e Emprstimo Agncias de Fomento Sociedades de Crdito ao Microempreendedor

2.1 Sistema Financeiro Nacional Quadro 2.1 Sistema Financeiro Nacional (3/4)
Outros Intermedirios ou Auxiliares Financeiros Bolsas de Mercadorias e de Futuros Bolsas de Valores Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Mobilirios Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios Sociedades de Arrendamento Mercantil Sociedades Corretoras de Cmbio Representaes de Instituies Financeiras Estrangeiras Agentes Autnomos de Investimento Entidades Fechadas de Previdncia Privada Entidades Abertas de Previdncia Privada Sociedades Seguradoras Sociedades de Capitalizao Sociedades Administradoras de Seguro-Sade

BCB, CVM CVM BCB, CVM BCB, CVM BCB BCB BCB BCB, CVM SPC SUSEP SUSEP SUSEP SUSEP

Instituies Financeiras

Entidades Ligadas aos Sistemas de Previdncia e Seguros

2.1 Sistema Financeiro Nacional Quadro 2.1 Sistema Financeiro Nacional (4/4)
Fundos Mtuos Administrao de Recursos de Terceiros Clubes de Investimentos Carteiras de Investidores Estrangeiros Administradoras de Consrcio BCB, CVM CVM BCB, CVM BCB

Instituies Financeiras

Sistemas de Liquidao e Custdia

Sistema Especial de Liquidao e BCB de Custdia SELIC Central de Custdia e de Liquidao Financeira de BCB Ttulos CETIP Caixas de Liquidao e CVM Custdia

2.1 Sistema Financeiro Nacional

Autoridades monetrias
CONSELHO MONETRIO NACIONAL (CMN)

o rgo supremo do Sistema Financeiro Nacional.

BANCO CENTRAL DO BRASIL (BCB OU BACEN)

o rgo executivo central so Sistema Financeiro Nacional.

COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS (CVM)

o rgo normativo e fiscalizador do mercado de aes e debntures.

2.1 Sistema Financeiro Nacional

INSTITUIES AUXILIARES DE REGULAO E FISCALIZAO

Algumas instituies atuam tambm como agente auxiliar de normatizao e fiscalizao do SFN:
Banco do Brasil (BB). Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES). Caixa Econmica Federal (CEF).

RGOS DE REGULAO E FISCALIZAO DAS ATIVIDADES DE SEGUROS E PREVIDNCIA PRIVADA Superintendncia de Seguros Privados (Susep). Secretaria de Previdncia Complementar (SPC).

2.1 Sistema Financeiro Nacional

Instituies do sistema financeiro nacional

Algumas das instituies do SFN:
BANCOS COMERCIAIS CAIXAS ECONMICAS BANCOS DE DESENVOLVIMENTO BANCOS DE INVESTIMENTO SOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL BANCOS MLTIPLOS BOLSAS DE VALORES, DE MERCADORIAS E DE FUTUROS

2.1 Sistema Financeiro Nacional

Instituies no financeiras
Existem instituies no financeiras que exercem papel importante para o desenvolvimento da economia. EXEMPLOS:

EMPRESAS DE FACTORING ADMINISTRADORAS DE CARTO DE CRDITO

2.2

Mercado Financeiro

2.2 Mercado financeiro

Mercado financeiro
Em uma economia, de um lado existem os que possuem poupana financeira e, de outro, os que dela necessitam. A intermediao entre os dois lados ocorre no mercado financeiro.

Figura 2.1 Mercado financeiro

Investidor n

2.2 Mercado Financeiro

Para fins didticos, o mercado financeiro pode ser subdividido em quatro mercados:

a) Mercado monetrio b) Mercado de crdito c) Mercado de capitais d) Mercado de cmbio

Na prtica, ocorre sobreposio entre os quatro mercados.

2.2 Mercado Financeiro

Mercado monetrio
Neste mercado, so negociadas, basicamente, operaes de curto e curtssimo prazos.
A poltica monetria do Governo executada por meio desse mercado, com a compra e venda de ttulos emitidos pelo Banco Central: BBC Bnus do Banco Central

NBC Notas do Banco Central

2.2 Mercado Financeiro

Mercado de crdito
o mercado principal onde os tomadores de recursos se relacionam com os intermedirios financeiros, para suprir as necessidades de capital de giro e as necessidades de financiamento de bens e servios.
Exemplos de operaes de crdito: emprstimos para capital de giro descontos de ttulos conta garantida adiantamento sobre contrato de cmbio (ACC) repasse de recursos externos (Resoluo n 2.770) financiamento de importao

2.2 Mercado Financeiro

Mercado de capitais
A finalidade do mercado de capitais a de financiar as atividades produtivas e o capital de giro das empresas, por meio de recursos de mdio e longo prazos.

Principais instrumentos de financiamento existentes no mercado de capitais brasileiro:

a. aes; b. debntures; c. notas promissrias (commercial papers).

2.2 Mercado Financeiro

Mercado de cmbio
No mercado de cmbio, so negociadas moedas internacionais conversveis, pelas instituies

credenciadas pelo Banco Central.

Algumas das moedas estrangeiras mais negociadas no mercado de cmbio brasileiro:

dlar dos Estados Unidos; iene do Japo; euro da Unio Europia; libra esterlina da Gr-Bretanha; franco da Sua;

2.3

Meios de Pagamento

2.3 Meios de pagamento

Depsito em cheque
O cheque um meio de pagamento bastante comum entre os brasileiros. s vezes, faz o papel de instrumento de crdito. Um cheque recebido de terceiros pode ser sacado no banco do emitente ou depositado em banco onde o favorecido cliente. A cobrana de cheque feita pelo banco depositrio por meio de troca com outros bancos, num processo denominado compensao de cheques.

2.3 Meios de pagamento

Compensao de cheques
A Compensao de Cheques e Outros Papis ocorre em um local denominado Cmara de Compensao, onde se renem os representantes de diversos bancos para fazerem a troca de cheques e outros documentos compensveis entre si. As Cmaras de Compensao so agrupadas por regies geogrficas.

2.3 Meios de pagamento

Reserva e ADM
Na linguagem do mercado financeiro, o termo reserva (de reserva bancria) representa o dinheiro lquido e certo. O termo ADM tem origem no cheque administrativo e representa o estado de quase dinheiro. Os recursos em ADM transformar-se-o em dinheiro aps a finalizao da compensao. A reforma do Sistema de Pagamentos Brasileiro, em 2002, reduziu a quantidade transaes financeiras possveis por meio de cheques.

2.3 Meios de pagamento

Multiplicador bancrio

D M = E Onde: M = multiplicador bancrio; D = depsito inicial; e E = encaixe voluntrio.

(equao 2.1)

2.3 Meios de Pagamento

Depsito compulsrio
O Banco Central utiliza o depsito compulsrio para inibir o crescimento indesejado do multiplicador bancrio e regular o nvel de expanso monetria.
M1 = B x M
( equao 2.2 )

Onde : M1 = meios de pagamento em seu sentido mais lquido; B = base monetria (dinheiro emitido pelo Banco Central e colocado no mercado); M = multiplicador bancrio.

2.4

Sistema de Pagamentos Brasileiro

2.4 Sistema de Pagamentos Brasileiro

Sistema de Pagamentos Brasileiro

Sistema de pagamentos um sistema que realiza a transferncia de fundos, processando e liquidando os pagamentos entre pessoas fsicas, empresas, instituies financeiras, governo e banco central. A ltima grande reforma do Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) ocorreu em 22 de abril de 2002, com a finalidade de proporcionar maior confiabilidade ao sistema financeiro.

2.4 Sistema de Pagamentos Brasileiro

Sistemas de liquidao
Os sistemas de liquidao exercem papis importantes na liquidao de diversos instrumentos financeiros (dinheiro em espcie, cartes de dbito e de crdito, cheques, ttulos, derivativos, moedas estrangeiras etc.). Os sistemas de liquidao podem ser agrupados em dois grupos: a. Sistemas de liquidao de transferncias de fundos interbancrias; b. Sistemas de liquidao de ttulos, valores mobilirios, moedas estrangeiras e derivativos.

2.4 Sistema de Pagamentos Brasileiro

SISTEMAS DE LIQUIDAO DE TRANSFERNCIAS DE FUNDOS INTERBANCRIAS

Sistema de Transferncia de Reservas (STR); Cmara Interbancria de Pagamentos (CIP); Servios de Compensao de Cheques e Outros Papis (Compe); Cmara TecBan (TecBan).

2.4 Sistema de Pagamentos Brasileiro

SISTEMAS DE LIQUIDAO DE TTULOS, VALORES MOBILIRIOS, MOEDAS ESTRANGEIRAS E DERIVATIVOS

Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic); Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC); Central de Custdia e Liquidao Financeira de Ttulos (Cetip); BM&F Cmbio; BM&F Derivativos.

2.4 Sistema de Pagamentos Brasileiro

Fluxo de transferncia de fundos

Empresa Devedora A 100 Banco A

Central de Liquidao

100 200

Banco C

100 200

Empresa Credora C

Empresa Devedora B

200

Banco B

Figura 2.2 fluxo de transferncias de fundos.

2.4 Sistema de Pagamentos Brasileiro

Fluxo de recursos no Sistema de Liquidao

Empresa Devedora A 100 Banco A

Central de Liquidao

100 200 150

Banco C

100 200 150

Empresa Credora C

Empresa Devedora B

200

Banco B

Banco D

150

Empresa Credora D

Figura 2.3 Fluxo de recebimentos e desembolsos no sistema de liquidao

2.4 Sistema de Pagamentos Brasileiro

Prazos de liquidao

TED (transferncia eletrnica disponvel): imediato

DOC (documento de crdito): dia seguinte (ou aps, dependendo da praa do favorecido) Cheque (pagamento): no mesmo dia (ou aps,

dependendo da praa de pagamento do cheque)

Depsito em cheque: dia seguinte (ou aps,

dependendo da praa de pagamento do cheque)