ECONOMA II

INVERSIONES

Fuentes: Samuelson, P/ Nordhaus, W Macroeconoma Mankiw, G MacroeconomaSeptiembre, 2007

INVERSIN

La inversin es el componente ms volatil del gasto sus variaciones afectan a la DA se afecta Y. Por qu invierten las empresas? Porque esperan obtener con ellos un beneficio, o sea unos ingresos mayores que la inversin.

DETERMINANTES DE LA INVERSIN
Los ingresos: la inversin es muy sensible al ciclo econmico. Los costes: Mientras mayores sean los costes de invertir menor la inversin (intereses e impuestos)

Las expectativas:
Mayor ser la inversin mientras ms confianza se tenga en el crecimiento de la economa

CURVA DE DEMANDA DE INVERSIN

Supongo que: no existe inflacin

La empresa puede invertir en distintos proyectos A H

Los proyectos generan un flujo de fondos netos todos los aos.
Coste cada 1000 u$s Inversin Inversin Ingresos Rendimiento total (en acumulad Anuales por i = 10% millones) a cada 1000u$s 1 1 1500 150% 100 4 5 220 22% 100 10 15 160 16% 100 10 25 130 13% 100 5 30 110 11% 100 15 45 90 9% 100 10 55 60 6% 100 20 75 40 4% 100 Ben. A. Neto por cada 1000u$s

Proyecto A B C D E F G H

i = 5% 50 50 50 50 50 50 50 50

i = 10% 1400 120 60 30 10 -10 -40 -60

i = 5% 1450 170 110 80 60 40 10 -10

CURVA DE DEMANDA DE INVERSIN

Demanda de Inversin
30%

25%

B
20%

Rentabilidad, Inters

C
15%

i = 10% i = 5%

D E F G H

10%

5%

0% 0 10 20 30 40 Inversin 50 60 70

TIPOS DE INVERSIN
Hay tres tipos de inversin: En bienes y equipos :

equipo y estructuras que compran las empresas para producir

En construccin comprende la nueva vivienda, para compra o alquiler. En existencias Comprenden los bienes que almacenan las empresas, includas las materias primas, los bienes semiacabados y acabados.

INVERSIN EN BS Y EQUIPOS
Modelo neoclsico de la inversin Suponemos que existen dos tipos de empresas: productoras de bs y servicios y arrendadoras de capital. Las empresas productora que alquila capital compara el coste y el beneficio de alquilar el capital. Alquila capital hasta que R = Pmgk* P

El Pmg del capital determina la curva de demanda

Oferta de capital

R/ P Demanda de capital (Pmgk)

INVERSIN EN BS Y EQUIPOS
Modelo neoclsico de la inversin El R/P es ms alto:

Cuanto menor es el stock de capital (menor la oferta)

Cuanto mayor es la cantidad empleada de trabajo (ms demanda de capital) Cuanto mejor es la tecnologa (sube la Pmg)
Oferta de capital

R/ P Demanda de capital (Pmgk)

INVERSIN EN BS Y EQUIPOS
Modelo neoclsico de la inversin El Coste del Capital

Las empresas arrendadoras obtienen un beneficio por alquilar el capital y un coste por tenerlo.
El ingreso es: R/P El coste es: el coste de los intereses por el prestamo que pidi para comprar el capital (Pk* i =precio del capital * inters) la ganancia o perdida derivada del cambio en el precio del capital (Pk) la depreciacin (Pk)

INVERSIN EN BS Y EQUIPOS
Modelo neoclsico de la inversin El Coste del Capital

Las empresas arrendadoras obtienen un beneficio por alquilar el capital y un coste por tenerlo.
El ingreso es: R/P El coste es: el coste de los intereses por el prestamo que pidi para comprar el capital (Pk* i =precio del capital * inters) la ganancia o perdida derivada del cambio en el precio del capital (- Pk) la depreciacin (Pk) Coste = Pk* i Pk + Pk Suponemos que Pk vara como el resto de los bs de la economa es igual a la inflacin usamos sacamos factor comn y i = r)

INVERSIN EN BS Y EQUIPOS
Modelo neoclsico de la inversin Coste real = Pk/P * (r + )

Beneficio= R/P Pk/P* (r + )

Beneficio= Pmgk Pk/P * (r + )

como R/P = Pmgk

Si Beneficio es positivo entonces K y Pmgk

Si Beneficio es negativo entonces K y Pmgk

En equilibrio Ben = 0 Curva de demanda de Inversin Pmgk = Pk/P * (r + )

INVERSIN EN BS Y EQUIPOS
Modelo neoclsico de la inversin

Curva de demanda de Inversin: Pmgk = Pk/P * (r + )

Se desplaza si: Aumenta la Pmgk (si mejora la tecnologa, aumenta la demanda de inversin)

Inters real

Inversin

INVERSIN EN BS Y EQUIPOS
La Q de Tobin Relaciona la Bolsa de Valores con la Inversin

Los precios de las acciones de una empresa representan los incentivos para invertir. Una empresa con buenas oportunidades de inversin rentables va a tener precios ms altos.
q = Valor de mercado del capital instalado

Coste de reposicin del capital instalado

El valor de mercado del capital instalado es el valor del capital determinado por la bolsa. El Coste de reposicin del capital instalado es lo que me saldra hoy reponer el capital.

Si q > 1 entonces invierto Si q < 1 entonces no repongo el capital a medida que se desgasta

INVERSIN CONSTRUCCIN
El modelo consiste en dos partes: el stock existente de viviendas determina su precio de equilibrio el precio determina el flujo de inversin en construccin Una disminucin en r eleva la demanda de viviendas, por lo que aumenta el flujo de Inversin en viviendas.
Pv/ P
Pv/ P Oferta Pv/ P

Pv/ P

Oferta

Demanda Demanda Stock de Viviendas Stock de Viviendas Demanda Kv Kv Flujo de Inversin en Viviendas Flujo de Inversin en Viviendas Iv Iv

INVERSIN EN INVENTARIOS
Modelo clsico de las existencias basado en el acelerador
Por qu una empresa mantiene existencias? alisamiento de la produccin (le conviene producir a un ritmo constante aunque su demanda flucte por ejemplo por estacionalidad) permiten producir ms eficientemente, son un factor ms de produccin (ejemplo piezas de repuesto de mquinas industriales) evitar quedarse sin producto en caso de que la demanda sea mayor a la esperada. la produccin de algunos bienes lleva tiempo, mientras estn en produccin son bienes semiacabados y forman parte de las existencias.

INVERSIN EN INVENTARIOS
Modelo clsico de las existencias basado en el acelerador
N= existencias = parmetro que indica el % de existencias con respecto a la produccin. Y = produccin N=Y

N =inversin en existencias
N = Y = Inversin

r mide el costo real de tener existencias, un aumento en r disminuye la inversin en existencias.