Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal

Curso:

Administracin Financiera

Estados Financieros
Dr. Ernesto Garca Daz Junio /2006

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LA IMPORTANCIA DE LA ORGANIZACIN DE LA INFORMACION

Los Estados Financieros de las empresas constituyen el resumen de la vida de las mismas. De ellas se extracta informacin para entre otros, los siguientes aspectos: -Orientar la poltica financiera de dichas empresas. -Mantener el registro y control necesarios para asegurar, no solamente el correcto desempeo fiscal, sino tambin para buscar la ptima utilizacin de los siempre escasos recursos. -Conocer la situacin futura de una empresa, despus de materializado un proyecto. -Optimizar la creacin de valor en la empresa
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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal CARACTERISTICAS GENERALES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Caractersticas.- Los estados Financieros deben ser: Peridicos, oportunos y confiables. Los Estados Financieros para ser tiles, deben estar estructurados de acuerdo a los principios de contabilidad generalmente aceptados. Peridicos.- la organizacin en marcha no es esttica sino dinmica y cambiante, por lo tanto, deben informar la situacin de sta de acuerdo al periodo contable, pudiendo ser mensual, trimestral, semestral y anual. Oportunos.- Se refiere al hecho de disponer de los datos necesarios en el momento preciso, para la adecuada toma de decisiones. Confiables.- Su informacin debe ser tal, que permita utilizar a los Estados Financieros sin temor a equivocarse en las decisiones que se tomen.
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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal CLASIFICACIN Existen varios criterios para su clasificacin

Por su importancia:
Principales o bsicos Estado de resultados y el Balance General.

Secundarios o complementarios: Entre otros, Estado de Origen y Aplicacin de Recursos, Estado de Cambios y Variacin en el Capital Contable.
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Por la fecha a la que se refiere: Esttico.- Balance General, porque mantiene antecedentes y nos muestra la situacin de la empresa a una fecha determinada. Dinmica.- Estado de Resultados, cambia en cada periodo y no arrastra informacin de periodos anteriores.

Por la regularidad con que se prepara: Peridicos.- Porque se preparan regularmente, de acuerdo a las necesidades de la empresa y a las exigencias fiscales. determinada. Extraordinarios.Cuando se solicita la informacin en ocasiones especiales.
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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal CLASIFICACIN (CONT.) Por su presentacin: Simples.- Son los clsicos, Balance General y el Estado de Resultados. Comparativos.- Cuando se realiza un anlisis de varios perodos, sean histrico o proyectado. Consolidados.- se concentra la informacin de varias empresas de un mismo dueo o consorcio Por la naturaleza de sus cifras.pueden ser: Histricos.- Son los Estados Financieros reales de periodos pasados o anteriores. Proyectados o Proforma.- Son aquellos Estados Financieros de periodos futuros o proyectados de una misma institucin.

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Descripcin de Los Estados Financieros

Balance General: Muestra la situacin financiera de una empresa, los recursos con que cuenta (activos), las obligaciones que tiene (pasivos) y la situacin de los accionistas (capital). Seala las inversiones hechas en el proyecto y las fuentes de donde provienen estas. Activo=Pasivo +Patrimonio Estado de Resultados: Muestra los ingresos, los costos y los gastos, as como la utilidad o prdida neta de los resultado de las operaciones de la empresa (proyecto) durante un periodo determinado. Flujo de Efectivo Calcula los ingresos y egresos reales de dinero de la empresa

Flujo de Caja para evaluacin del proyecto (FCP): Calcula los inversiones necesarias y los beneficios que entrega un proyecto a lo largo de su vida proyectada, sin considerar los gastos de inters y pagos de capital.
Flujo de caja de los inversionistas (FCI): Calcula los inversiones que deben hacer los inversionistas en un proyecto y los beneficios que obtendrn, considerando todos los gastos.
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El Balance General
Mide la riqueza de la firma en un instante. Aplica el principio de partida doble, lo cual se expresa en un equilibrio dado por la siguiente ecuacin: Activos = Pasivos + Patrimonio
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Balance y flujos de caja

Cada uno tiene asociado un flujo :
Los Activos (la cantidad invertida en la firma) tienen la capacidad de generar beneficios para la firma. Los Pasivos tienen asociados los ingresos y egresos por recibo y pago de prstamos y sus intereses. El Patrimonio tiene asociado los ingresos y egresos por los aportes o inversiones de los socios y los dividendos o utilidades pagadas. Tambin estara incluido el valor que quede despus de pagar sus pasivos, en caso de una liquidacin de la firma.
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ACTIVO

PASIVO

Balance General

Fondos externos

PATRIMONIO Fondos de los Inversionistas

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Fondos usados por la firma

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BALANCE GENERAL
ACTIVO Activo circulante:
Caja Bancos Inventarios Clientes Doctos. por cobrar Deudores diversos Activo fijo: Edificios Mobiliario y equipo Equipo de reparto

Estado de Situacin Financiera Al 31 de diciembre del 20x1 (miles) PASIVO Pasivo circulante:
1000 500 1500 500 700 300 2300 1200 800 Proveedores Doctos. por pagar Acreedores diversos 1000 800 300 1000 2100 1000

Pasivo fijo:
4500 Acreedores hipotecarios

Total Pasivo
4300

3100

Cargos diferidos:
Gastos de instalacin 200 200

CAPITAL CONTABLE
Capital social Utilidad del ejercicio 5600 300 5900

Total Activo
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9000

Total Pasivo ms Capital

9000
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El Estado de Resultados
Llamado tambin estado de rendimientos, de resultados o de operaciones. Es la comparacin entre los ingresos por las ventas efectuadas y los gastos y costos de la empresa, durante un perodo determinado (normalmente un ao). Este estado financiero mide los resultados de la gestin realizada, mostrando la suficiencia que posean los ingresos para cubrir los costos de la empresa. La diferencia entre los ingresos y los costos durante un perodo son las utilidades (o prdidas) de la empresa.
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Ingresos
-Costos y gastos

Estado de resultados

= Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA)

-Depreciaciones y amortizaciones = Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) -Otros ingresos y gastos (financieros) = Utilidad antes de impuestos -Impuestos = Utilidad Neta

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Empresa X, SA de CV Estado de Resultados Al 31 de diciembre del 20XX__
Ventas (Ingresos) totales Menos: Devoluciones sobre ventas Descuentos/Rebajas sobre ventas Ventas (ingresos) netos (-) Costo de ventas Inventario inicial Mas: Compras Menos: Inventario final UTILIDAD BRUTA Gastos de operacin: Gastos de ventas Gastos de administracin Gastos financieros (-)Productos (ingresos) financieros UTILIDAD DE OPERACIN Otros gastos Otros productos (ingresos) UTILIDAD DEL EJERCICIO
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ESTADO DE RESULTADOS

210,800 600 1,700

2,300 208,500

77,700 144,970 (80,700)

141,970
66,530

19,530 25,851 2,037 (1,152)

2,348 (1,112)

46,266 20,264 1,236 19,028 13

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El flujo de Efectivo
Se le conoce tambin como flujo de caja (cash flow) y registra todos los ingresos y egresos en efectivo. Es til para Determinar liquidez Necesidades de financiamiento Excedentes para invertir en tiempo en cantidad
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Qu incluye el Flujo de Efectivo?

Ingresos fsicos de efectivo Cobranza Prstamos recibidos Aportes de socios Venta de inventarios Venta de activos fijos Venta de otros activos en general Rendimientos de inversiones Recuperacin de inversiones Anticipos de clientes Ventas en general Otros ingresos
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Egresos fsicos de efectivo Pago a proveedores Salarios y prestaciones Intereses Amortizacin de deudas Pagos por Arrendamiento financiero Gastos generales Publicidad Compras de activos Utilidades o dividendos repartidos Impuestos Inversiones de excedentes
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TR SPO TES PO TE S S.A. D C AN R R O E .V. FLU AN AL D EFEC JO U E TIVO PR FO M A PR IO C R IEN O R A EC S O R TES 1995 IN R G ESO S SER IO VIC S R TAS EN C ED S A C R PLAZO R ITO O TO C ED S A LAR O PLAZO R ITO G APO TAC N R IO ES D C M TO Y C O U EN S TAS X C BR O AR TO TAL D IN R E G ESO S EG ESO R S C STO D VEN O E TAS D AD IN E M ISTR IO AC N D VEN E TA FIN C O AN IER S PAG PASIVO A C R P. O S O TO AM R O TIZAC N D D LAR O P. IO EU A G OTROS GASTOS (CREDITO) IM ESTO Y R PU S EPAR TO AU EN AC M TO TIVO FIJO Y C C IR . D IVID D S (G EN O ASTO FAM ILIAR ) TO TAL D EG ESO E R S SU PER AVIT ( D EFIC ) IT SALD AL IN IO D PER D O IC EL IO O SALD AL FIN D PER D O AL EL IO O 759,758.05 120,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1996 949,419.26 120,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1997 1998

987,685.46 1,086,454.01 144,000.00 144,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,131,685.46 1,230,454.01

879,758.05 1,069,419.26

242,273.11 72,410.47 24,345.20 235,768.00 0.00 0.00 45,000.00 27,658.00 60,000.00 120,000.00 827,454.78 52,303.27 10,346.00 62,649.27

290,727.73 86,892.57 29,214.24 161,151.02 0.00 0.00 0.00 75,215.06 0.00 120,000.00 763,200.61 306,218.65 62,649.27 368,867.92

334,336.89 99,926.45 33,596.38 192,370.01 0.00 0.00 0.00 103,033.79 0.00 120,000.00

367,770.58 109,919.10 36,956.02 211,102.62 0.00 304,707.08 0.00 111,252.83 0.00 80,500.00

763,263.52 1,222,208.23 368,421.94 368,867.92 737,289.86 8,245.78 737,289.86 745,535.65

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R L C NE T E L S E A O E A IO N R O ST D S F A C R S IN N IE O

$
FLUJO DE EFECTIVO

B L N EG N R L A A C E E A

SA D IN IA L O IC L

+INGRESOS - EGRESOS =SALDOFINAL

C aja

+ =

P SIV A O P T IM N A R O IO

E A OD ST D E R SU T D S E L A O

A T O C IV R esultado del E jercicio

- COSTOS - GASTOS = UTILIDAD

V N A E T S

A +P 0 -(P )=
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V erificacin G eneral de que todos los E stados F inancieros estn bin elaborados

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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS

ANALISIS FINANCIERO.- Es una herramienta bsica para el completo conocimiento de los negocios. Proporciona los medios necesarios con la tcnica adecuada para poder evaluar las reas ms importantes de la empresa: SOLVENCIA, ESTABILIDAD Y RENTABILIDAD Se puede definir tambin, como el cuerpo de los principios y procedimientos empleados en la transformacin de la informacin bsica sobre aspectos contables, econmicos y financieros, procesada y til para la toma de decisiones econmicas (inversiones, crditos, administracin del Activo-pasivo de la empresa).
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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS FINANCIEROS

Objetivo del anlisis.- Los objetivos que se cumplirn en el proceso de anlisis van encaminados a obtener guas de las fuerzas y debilidades, que permitan evaluar las reas bajo anlisis y, finalmente la toma de decisiones.

As como obtener elementos para evaluar la situacin financiera y los resultados de las operaciones de la empresa, tambin su evolucin a travs del tiempo y las tendencias que revela.
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FORMAS DE ANLISIS

Existen dos formas de anlisis de los Estados Financieros:

1. Anlisis Horizontal.- (Series de tiempos), compara la situacin de la empresa a travs del tiempo. (ejercicios anteriores con futuros o proyectados). 2. Anlisis Vertical.- (cruce seccional), permite evaluar la eficiencia de la empresa dentro de un mismo ejercicio
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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal FORMAS DE ANLISIS

Anlisis vertical.- Lo constituyen:
- Mtodo de Razones Financieras Simples. - Mtodo de Porcientos Integrales. - Mtodo de Razones Estndar. Anlisis Horizontal.-- Procedimiento de aumentos y disminuciones. Anlisis histrico.-

-Procedimiento de las tendencias, que para efecto de la comparacin se puede presentar en:
-Serie de Cifras o valores -Serie de variaciones -Serie de ndices.
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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal RAZONES Y PROPORCIONES FINANCIERAS

Existen 6 razones bsicas segn Weston y Brigham: Razones de liquidez, las cuales miden la capacidad de la empresa para satisfacer las obligaciones que vencen a corto plazo. Razones de apalancamiento financiero, que miden el grado en que la empresa ha sido financiada mediante deudas. Razones de actividad, miden la eficacia con la cual la empresa usa sus recursos.

Razones de rentabilidad, miden la eficacia de la administracin y como se muestra en los rendimientos que se han generado con las ventas e inversin.
Razones de crecimiento, miden la capacidad de la empresa para mantener su posicin econmica en el crecimiento de la economa de la industria. Razones de valuacin, miden la capacidad que tiene la administracin para crear valores de mercado en exceso de los desembolsos del costo de la inversin.
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B a la n c e s ilu s tra tiv o s p a ra W a lk e r-W ils o n C o m p a n y (M ile s d e d la re s ) 3 1 d e d ic . d e 1 9 8 5 A c tiv o E f e c tiv o V a lo re s n e g o c ia b le s C u e n ta s p o r c o b ra r In v e n ta rio s T o ta l d e a c tiv o c irc u la n te P la n ta y e q u ip o b ru to M e n o s d e p re c ia c i n to ta l a c tiv o fijo n e to T o ta l d e a c tiv o s P a s iv o s C u e n ta s p o r p a g a r D o c . p o r p a g a r (1 0 % ) P a s iv o s d e v e n g a d o s P ro v is i n p a ra im p u e s to s T o ta l p a s iv o c irc u la n te B o n o s d e h ip o te c a (8 % ) B o n o s a la rg o p la z o T o ta l p a s iv o la rg o p la z o C a p ita l c o m n (2 0 0 ,0 0 0 ) U tilid a d e s re te n id a s T o ta l d e c a p ita l c o n ta b le 52 175 250 355 832 1610 400 1210 2042 50 150 200 300 700 1800 500 1300 2000 3 1 d e D ic . 1 9 8 4

87 110 10 135 342 520 200 720 600 380 980 2042

60 100 10 130 300 500 200 700 600 400 1000 2000

[1]

El balance, estado de resultados y datos histricos estn tomados de J. F. Weston y E. F. Brigham, op. cit., pgs. 149-164.

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WALKER-WILSON COMPANY ESTADO DE RESULTADOS ILUSTRATIVO PARA 1985 VENTAS NETAS COSTO DE VENTAS UTILIDAD BRUTA MENOS GASTOS DE OPERACION GASTOS DE VENTA GASTOS DE ADMINISTRACION PAGOS DE ARRENDAMIENTO INGRESO BRUTO EN OPERACION MENOS DEPRECIACION INGRESO NETO EN OPERACION OTROS INGRESOS UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS (UAII) MENOS GASTOS DE INTERESES INTERESES DE DOC. POR PAGAR INTERESES SOBRE HIPOTECA INTERESES SOBRE BONOS UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS IMPUESTOS AL 40% UTILIDAD NETA UTILIDADES POR ACCION 3,000,000 2,555,000 445,000

22,000 40,000 28,000

90,000 355,000 100,000 255,000 15,000 270,000

10,000 40,000 20,000

70,000 200,000 80,000 120,000 0.6

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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal RAZONES DE LIQUIDEZ

RAZON CIRCULANTE: se calcula dividiendo los activos circulantes entre los pasivos circulantes, indica la solvencia a corto plazo de la empresa. Veamos el ao de 1985. RAZON RAPIDA O PRUEBA DEL ACIDO: se calcula deduciendo los inventarios de los activos circulantes y dividiendo el remanente entre los activos circulantes, los inventarios no se toman Activos en cuenta, por ser el menos circulante s, 700 000 Razon Circulante 2 . 3 veces Pasivosde los activos circulantes. circulante s, 300 000 lquido

Promedio de la industria Norteamericana 2.5 veces Como vemos la empresa esta ligeramente por abajo del promedio, pero siendo menos estrictos, se puede afirmar que esta dentro de los parmetros.
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Activos circulante sInventa s Pr acido ueba del Pasivos circulan s 700, , 000 000 300 veces 1 . 3 300 , 000

Promedio recomendable 1.0 veces La empresa esta bien porque es mayor al valor estndar.
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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal RAZONES DE APALANCAMIENTO

DEUDA TOTAL A ACTIVOS TOTALES. Esta razn se denomina generalmente como razn de endeudamiento y mide el porcentaje de los fondos totales proporcionados por los acreedores. Se determina dividendo la deuda total entre activos totales. RAZON DE COBERTURA. se determina dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos entre los cargos por intereses. Esta razn mide hasta dnde pueden disminuir las utilidades, sin ejercer presiones financieras sobre la empresa, debidas a la incapacidad de cumplir con los costos anuales de Deuda total 1000 , 000 Razon de endeudamie nto intereses. 50 %
270 , 000 veces 3 . 9 70 , 000

Activos totales 2000 , 000 Utilidad antes de e intimpu ereses Razon de cobertura Gasto financi

Promedio de industria 33%. Una cantidad del 50% quiere decir que la mitad de los activos es deuda y la otra es de la empresa. En estas condiciones, difcilmente le prestarn dinero.
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Promedio de industria 8 veces Esta razn mide las veces que la carga financiera puede ser pagada con los ingresos brutos, en este caso la empresa anda debajo del promedio.
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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal RAZONES DE ACTIVIDAD

ROTACION DEL INVENTARIO: se define como las ventas divididas entre el inventario y evala como se esta moviendo la mercanca. PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA. Es una medida de la rotacin de las cuentas por cobrar y se calcula en dos pasos. Primero las ventas anuales se dividen entre 360 para obtener el promedio de ventas diarias y segundo las ventas diarias se Ventas 3 ,, 000 dividen entre las cuentas por cobrar, 000 Rotacin del inventarionmero de das de ventas 10 obtener el veces para Inventario 300 , 000 que la empresa debe esperar para recibir el pago despus de haber una venta.

Ventas 3 ,, 000 000 Ventas por dia 8 , 333 dias del ao 360

Promedio de la industria es 9 veces. La empresa renueva 10 veces al ao su inventario, lo que indica que esta vendiendo bien.
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Cuen por cob 20 , 00 Periodo promed de cobran 2 Vent por dia 8 , 33

Promedio de la industria = 20 La empresa esta un poco lenta en la cobranza de sus deudas.

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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal RAZONES DE ACTIVIDAD ROTACION DE LOS ACTIVOS FIJOS. Esta razn mide la rotacin (utilizacin) de la planta y del equipo y se determina dividiendo las ventas anuales entre el activo fijo neto.

Ventas netas 3 ,000 000 , Rotacin de activo fijo 2 . 3 vece Activo fijo neto 1 ,000 300 ,

Promedio de la industria = 5 veces. Este indicador seala que la empresa est subutilizando los activos.

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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal RAZONES DE ACTIVIDAD ROTACION DE LOS ACTIVOS TOTALES. Esta razn mide la eficiencia de la administracin de las inversiones y se determina dividiendo las ventas anuales entre el activo total.

Ventas netas 3 ,000 000 , Rotacin de activo total . 1 5 vece Activo total 2 ,000 000 ,

Promedio de la industria = 3 veces. Este indicador seala que la empresa est subutilizando los activos totales.

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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal RAZONES DE RENTABILIDAD

MARGEN DE UTILIDAD SOBRE LAS VENTAS. Se calcula dividiendo el ingreso neto despus de impuestos entre las ventas y representa la utilidad por ventas de la empresa. RENDIMIENTO SOBRE LOS ACTIVOS TOTALES. Esta razn busca medir la eficacia con la cual la empresa ha empleado sus recursos totales, Tambin se le llama rendimiento sobre la inversin (ROI) y se determina dividiendo el ingreso neto entre los Utilidad neta 120 , 000 M arg en de utilidad activos totales. 4 %
Ventas 3 ,, 000 000

Utilid neta 120 , 00 Re n sobre dim iento inversi 6 % Activ tota 2 ,00 00 ,

Promedio de la industria 5 % Los resultados indican que la empresa esta vendiendo barato o tiene costos altos.
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Promedio de la industria 10 % Esto refleja que la empresa tiene bajo margen de utilidades sobre las ventas y baja rotacin del activo total
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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal RAZONES DE RENTABILIDAD RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE. La razn mide en realidad la tasa de rendimiento sobre la inversin de los accionistas y se determina dividiendo el ingreso neto despus de impuestos entre el capital contable. Tambin se le llama como ROE

Utilid neta 120 , 000 Re contab n dim iento 12 sobre el Capital % Capit conta 1 , 000 , 000

Promedio de industria 15% Se encuentra un poco abajo del normal.

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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal RAZONES DE VALUACION

A G N SD T SH T R O D W L E -W S N L U O A O IS O IC S E A K R IL O

E P E A( E M E ) MRS N IL S VNA E TS IN R S N T GEO EO U IL A E P RA C N T ID D S O C IO D ID N O IV E D S P E IOD M R A OD A . C M N S RC E E CD E C 0 UE AT LO BJ AO P O E IO R MD V L RE L R SD A . C M N S A O N IB O E C O U E

18 90

18 91

18 92

18 93

18 94

18 95

2 0 2 0 2 0 3 0 3 0 3 0 ,1 0 ,2 0 ,5 0 ,4 0 ,2 0 ,0 0 10 0 10 2 10 5 10 8 10 6 10 2 0 .5 0 .6 0 5 .7 0 .9 0 .8 0 .6 0 .1 0 2 0 2 0 2 0 2 0 2 .1 .1 .1 .1 .1

5 4 4 .5 4 .1

7 5 6 4 .3

8 6 7 4 .4

9 7 8 4 .7

5 4 4 .5 4 .9

6 3 4 .5 5

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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal RAZONES DE CRECIMIENTO

DATOS DE LA TASA DE CRECIMIENTO TASAS DE CRECIMIENTO DE CINCO AOS, 1980-1985 WALKER INDUSTRIA 7.4 7.2 3.7 7.8 3.7 8.2 3.7 6.4 0 2 4 7

VENTAS INGRESO NETO UTILIDADES POR ACCION DIVIDENDOS POR ACCION PRECIO DE MERCADO: PROMEDIO VALOR EN LIBROS POR ACCION

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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal EL ENFOQUE DU PONT

Alrededor de 1919 DU Pont Company empez a aplicar un mtodo particular de anlisis de razones financieras para evaluar la eficiencia productiva de la empresa, que en realidad es una combinacin de las razones antes expuestas
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Poder productivo Rendimiento del capital

ROI ROE

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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal EL ENFOQUE DU PONT

Poder productivo= Rentabilidad de las ventas X Eficiencia de los activos ROI = Margen de utilidad neta X Rotacin de los activos Rentabilidad de las ventas X eficiencia de los activos

Utilidad neta 120 , 000 Poder productivo ROI Activo total 2, , 000 000

Utilidad , 3 , neta Ventas 000 netas 120 000 , 000 X 6 % Ventas 3 , 2 , netas , 000 Activo000 total , 000 000
Ni el margen de utilidad, ni la rotacin de activos total, ofrecen en si, un parmetro adecuado de la eficacia de la empresa. El ROI o Poder Productivo si da una mejor explicacin sobre el capital invertido.
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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal EL ENFOQUE DU PONT

RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL CONTABLE. La razn mide en realidad la tasa de rendimiento sobre la inversin de los accionistas y se determina dividiendo el ingreso neto despus de impuestos entre el capital contable. Tambin se le llama como ROE

Utilidad , neta 000 120 ROE % 12 Capital 1 , contable , 000 000 Utilidad netas neta Ventas Activo total X X Ventas Activo netas total Capital contable 120 3 , , 000, 000000 000 2 , , 000 X X % 12 3 , , 000000 1 , 000 2 , , 000 , 000 000
Promedio de industria 15% Se encuentra un poco abajo del normal.
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Maestra en Administracin de Negocios Universidad de Qubec en Montreal

Comentario Final Qu clase de Contabilidad se requiere?

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