AXIOMAS FINANCIEROS

1. EQUILIBRIO ENTRE RIESGO Y RENTABILIDAD:

No asumiremos un riesgo adicional a menos que seamos recompensados con una rentabilidad adicional.

 Valoracin

de acciones, bonos y proyectos

nuevos.

En

todas y cada una de las alternativas de inversin se debe determinar el nivel de riesgo y rentabilidad.

RIESGOS A:
Riesgo de prdida: EUR BGN: EURO LEV BULGARO Riesgo de insolvencia del emisor

DEFINICION DE RIESGO:

La posibilidad de que la amenaza se convierta en un desastre.

Los

riesgos se previenen o minimizan NUNCA SE ELIMINAN GESTION DEL RIESGO

DEFINICION DE RENTABILIDAD: R%

Es la compensacin o rendimiento que el tenedor del Activo recibe.

R% nominal

Ganancia Obtenida= Valor final Valor Presente

Inversin realizada

R% real =

R% nominal - %Inflacin

www.enfirme.com

VIDEO RIESGO VS RENTABILIDAD

2. EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Un peso $ recibido hoy tiene ms valor que un peso $ recibido en el futuro.

Prdida

de poder adquisitivo de la moneda Es mejor recibir $ hoy que despus Costo de oportunidad DECISIONES

3. LA TESORERA

Y no los beneficios es lo que manda.

Medicin de riqueza a travs de flujo de tesorera y no por beneficios contables. Flujo de tesorera: Se pueden reinvertir Junto con el valor del dinero en el tiempo y valoracin del riesgo / rentabilidad Determina el valor de un activo cualquiera.

4. FLUJOS DE TESORERA INCREMENTALES

Pensar de incremental

manera

El valor de un activo Determinado por el flujo de efectivo que ste genera en la empresa.

Utilizado para valoracin de inversiones en activos.

5. LA MALDICIN DE LOS MERCADOS COMPETITIVOS

Generacin de riqueza Mecnica sobre valoracin de activos y la toma de decisiones:

Estimar flujos de tesorera Determinar rendimientos de la inversin Valoracin de activos y proyectos nuevos

En mercados competitivos no pueden subsistir por mucho tiempo beneficios extremadamente grandes.

6. MERCADOS DE CAPITALES EFICIENTES LA BOLSA ES UN JUEGO EQUITATIVO (FAIR GAME):

Mercados en los que los valores de todos los activos y ttulos, en cualquier momento dado, reflejan totalmente toda la informacin disponible.
Mercado especulativo Equilibrio permanente ESCASEZ DE RECURSOS

INCERTIDUMBRE !

Maximizacin de riqueza de los accionistas Estas decisiones redundan en el aumento de la cotizacin de la accin ordinaria en circulacin.

Los mercados son rpidos y los precios son correctos

opiniones y pasiones eficiente vs racionalidad y asignacin de recursos.

ESCASEZ DE RECURSOS

Economas actuales Existe escasez de recursos y hay que ser racional.

Es decir maximizar el uso de ellos. Asignacin de recursos La eficiencia en el uso

La dinmica del propio mercado conduce a un Equilibrio entre Rendimiento y Riesgo de los distintos activos que se negocian en el mismo mercado. El precio de la accin refleja el valor autntico de la empresa

7. EL PROBLEMA DE AGENCIA:

Directivos vs Propietarios

Funcin Ppal. De los Directivos:

MAXIMIZAR LA RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS

8. LOS IMPUESTOS ESTN RELACIONADOS CON LAS DECISIONES EMPRESARIALES:

PAGO DIVIDENDOS R% OPERATIVA DE LA EMPRESA

FINANCIACI ON

IMPUESTOS
OPTIMIZACION DE RESULTADOS PROGRESO DEL PAIS CREACION DE VALOR AGREGADO Y GENERACION DE RECURSOS PROPIOS

Los activos fijos de la compaa deben ser comprados o tomados en arrendamiento? Existe algn beneficio tributario para la emisin de bonos?

Es la tasa efectiva de impuesto sobre la renta acorde con las utilidades reales generadas por la compaa?

Reportara beneficios financieros y fiscales una readquisicin de acciones?

econmicos, operacin de

Debera la empresa sustituir los pasivos financieros por crditos de fomento de largo plazo? Este cambio se reflejara de alguna manera en los impuestos a cargo de la compaa? Es el mtodo de valuacin de inventarios el ms indicado, cuando la inflacin es un fenmeno recurrente en el pas?

Es conveniente adelantar una operacin de fusin por absorcin o mejor la adquisicin directa de la entidad mercantil? Qu incidencia tributaria tendra el endeudamiento externo frente a financiacin en moneda local?

9. TODO EL RIESGO NO ES IDENTICO

PROCESO DE DIVERSIFICACION

Una cartera que invierte en una gama de activos de calidad debera ofrecer rentabilidades atractivas con menor riesgo

COMPOSICIN DE UNA CARTERA O PORTAFOLIO DE INVERSIN:

10. EL COMPORTAMIENTO TICO CONSISTE EN OBRAR CORRECTAMENTE:

En el mundo empresarial no se perdonan los errores ticos Se busca la maximizacin de la riqueza de los stakeholders (grupos de inters). CONFIANZA !

FINANZAS Y SU INTERRELACION CON OTRAS AREAS DEL CONOCIMIENTO:

FINANZAS: la disciplina que, mediante el auxilio de otras, tales como la contabilidad, el derecho y la economa, trata de optimizar el manejo de los recursos humanos y materiales de la empresa, de tal suerte que, sin comprometer su libre administracin, obtenga un beneficio mximo equilibrado para los dueos, los socios, los trabajadores y la sociedad. (Ortega A, 2007)

CON LA CONTABILIDAD:

La administracin financiera toma:

Estados

financieros de la contabilidad

Las actividades contables en la empresa generalmente se encuentran bajo el control del gerente financiero.

DIFERENCIAS CON LA CONTABILIDAD

Mtodo de acumulaciones vs. Estado de flujo de efectivo.

La contabilidad recopila informacin para generar informes: Estados financieros

La administracin financiera evala los informes suministrados por la contabilidad y toma decisiones financieras. Los gerentes financieros administran de manera activa los asuntos financieros de empresas pblicas o privadas, grandes y pequeas y lucrativas o no lucrativas.

FINANZAS Y LA ECONOMIA:

Incorpora ideas generadas de las teoras econmicas. Debe estar economa:

Poltica

atento

cambios

en

la

econmica Anlisis de oferta y demanda Maximizacin de utilidades Teora de los precios ANALISIS MARGINAL

MAXIMIZACIN DE UTILIDADES

MAXIMIZAR EL VALOR DEL PRODUCTO O BIEN.

CUANTIFICAR EL GRADO DE SATISFACCION DEL CLIENTE

ANLISIS MARGINAL

Se toman decisiones financieras en el momento en que el ingreso marginal excede el costo marginal
COSTO MARGINAL: COSTOS EN LOS QUE SE INCURRE PARA GENERAR UNA UNIDAD MAS DE PRODUCCION. INGRESO MARGINAL: ES EL CAMBIO EN EL INGRESO TOTAL QUE SE GENERA ANTE UN CAMBIO UNITARIO EN LA CANTIDAD PRODUCIDA.

EJEMPLO ANLISIS MARGINAL

POLITICA ECONMICA:
Poltica

Monetaria: Decisiones de emisin de $ Inflacin o tasas de inters Fiscal: Decisiones de gasto pblico e impuestos cambiaria: Comportamiento de las tasas de cambio de divisas

Poltica

Poltica

Poltica

comercial Balanza comercial Importaciones vs Exportaciones

FINANZAS Y LA ADMINISTRACION:

Le proporciona las tcnicas de:

Evaluacin Planeacin Control

Con el objetivo de desarrollar un proceso en la toma de decisiones.

La administracin financiera en una rama de la Administracin general.