Graduandos: Cristiane Daniela Jefferson Juliana Lucila Maryelle Michelle Tamme Curso: Administrao

Estratgias e Decises Financeiras

Perodo: 5

Sumrio
Introduo 1. Capital de Giro 2. Capital Circulante Lquido 3. Fontes de Capital de Giro 4. Viso Integrada do Fluxo de Caixa 5. Manuteno do Saldo Mnimo de Caixa 6. Capacidade de Obteno de Caixa 7. Capacidade de Gerao de Caixa Operacional 8. Administrao dos Ciclos Financeiros e Operacional 9. Clculo do Prazo Mdio de Pagamentos

Sumrio
10. Aplicao de Fundos Ociosos 11. Aplicaes Financeiras de Renda Fixa 12. Aplicaes Financeiras de Renda Varivel 13. Responsabilidade pela Administrao de Estoques 14. Deciso sobre Compra a Vista ou Compra a Prazo 15. Lote Econmico de Compras 16. Modelo de Lote Econmico de Compras 17. Modelo de Lote Econmico de Compras Ajustado 18. Adiantamentos a Fornecedores 19. Anlise e Concesso de Crdito

Sumrio
20. Carter 21. Capacidade 22. Capital 23. Collateral 24. Condies 25. Poltica de Crdito 26. Poltica de Cobrana 27. Procedimento de Cobrana 28. Administrao Financeira de Contratos Concluso

Referncias

Introduo

O presente trabalho ir abordar a administrao do capital de giro conhecido tambm como capital circulante, e as estratgias e decises financeiras, que contribuem para que haja uma reduo nos custos e maximizao dos lucros.

Capital de Giro

Segundo Hoji, O capital de giro conhecido tambm como capital circulante e corresponde aos recursos aplicados em ativos circulantes, que transformam-se constantemente dentro do ciclo operacional.

Para Gitman, capital de giro, so recursos exigidos para financiar o ciclo operacional das empresas.

Fonte: Hoje, 2010. p. 107-108

Fonte: Gitman, 2006. p. 510

Capital de Giro

Objetivos para Hoji explorar a importncia de uma eficiente administrao de capital de giro.

Gitman, objetivo da administrao do capital de giro gerir adequadamente as contas de ativo e passivo circulante, a fim de alcanar equilbrio entre lucratividade e risco.

Fonte: Hoje, 2010. p. 107-108

Fonte: Gitman, 2006. p. 508

Capital de Giro

Capital Circulante Lquido

O

conceito de Capital de Giro Lquido revela o volume de recursos demandados no longo prazo para o financiamento dos ativos a curto prazo

Fontes de Capital de Giro

Os Passivos Circulantes representam as fontes de financiamento a curto prazo da Empresa, como:
Duplicatas a Pagar; Impostos a

Recolher; Encargos Sociais a Pagar.

Fonte: Hoji, 2010. p. 110

Fontes de Capital de Giro

As fontes de financiamentos podem se dividir em: Onerosas, quando geram encargos financeiros, como: Emprstimos; Financiamentos bancrios*; Parcelamentos de impostos vencidos.
Fonte: Hoji, 2010. p. 110

Fontes de Capital de Giro

*Nos financiamentos bancrios, as duplicatas podem seguir tabelas diferentes, como: Preo Normal de Tabela, com prazo de pagamento de 30 dias, onde esto inclusos os encargos financeiros; Preo Normal, com descontos nos pagamentos vista.
Fonte: Hoji, 2010. p. 110-111

Fontes de Capital de Giro

No onerosas, quando geradas naturalmente pelas operaes normais da empresa, como:

Salrios a pagar; Encargos sociais a recolher; Impostos a recolher; Provises para frias e 13 salrio.

Fonte: Hoji, 2010. p. 111

Fontes de Capital de Giro

Outras fontes de Capital de Giro, so as provenientes de atividades financeiras em moedas estrangeiras, como emprstimos e financiamentos. Onde os custos de emprstimos em moeda local so mais altos do que em moeda estrangeira.

Fonte: Hoji, 2010. p. 111

Viso Integrada do Fluxo de Caixa

O fluxo de caixa contribui para a maximizao do lucro, a partir da participao de administradores de outras reas, que auxiliam na tomada de deciso.

Fonte: Hoji, 2010. p. 111

Viso Integrada do Fluxo de Caixa

O tesoureiro o principal responsvel por: Administrar do caixa; Assegurar o equilbrio financeiro da empresa; Interagir preventivamente junto s reas geradoras de Recebimentos e Pagamentos.

Fonte: Hoji, 2010. p. 111

Viso Integrada do Fluxo de Caixa

As contas patrimoniais operacionais que mais

geram impacto do caixa, so:

Contas a Receber; Estoque; Contas a Pagar.

Fonte: Hoji, 2010. p. 111-112

Manuteno do Saldo Mnimo de Caixa

Tem por objetivo manter um saldo mnimo de recursos para utilizao imediata, em funo das incertezas associadas aos fluxos de pagamentos e recebimentos. Alm dos numerrios e depsitos bancrios vista, podemos considerar que aplicaes financeira de liquidez imediata elemento do caixa da Empresa.

Fonte: Hoji, 2010. p. 112

Manuteno do Saldo Mnimo de Caixa

A

forma utilizada para calcular o quanto a Empresa tem disponvel no prazo imediato, atravs do ndice de Liquidez Imediata, segue frmula:

Fonte: Material Romana.

Manuteno do Saldo Mnimo de Caixa

A manuteno deste saldo no caixa, para atender s necessidades, como: Pagamentos de compromissos financeiros gerados pelas atividades; Amortizao de emprstimos e financiamentos; Desembolsos para investimentos permanentes; Pagamentos de eventos no previstos.

Fonte: Hoji, 2010. p. 112-113

Capacidade de Obteno de Caixa

Na

gesto de caixa importante conhecer a capacidade de obteno de caixa a longo prazo, conhecer o limite mximo que a Empresa poder tomar emprestado de terceiros e/ou do acionista, para planejar da melhor forma uma expanso e resolver eventuais problemas de oscilaes no caixa.

Fonte: Hoji, 2010. p. 113

Capacidade de Obteno de Caixa

Outra funo importante do tesoureiro a obteno de linhas de crdito junto instituies financeiras, que podem ser: De primeira Linha, utilizando a garantia representada por aval de diretores e acionistas; As demais, precisam apresentar garantias adicionais, como duplicatas e hipotecas.

Fonte: Hoji, 2010. p. 113

Capacidade de Obteno de Caixa

A partir do Balano Patrimonial e da Demonstrao do Resultado do Exerccio, o tesoureiro pode argumentar seus rendimentos e aumentar o valor do crdito com alguns dos seguintes ndices de:

Fonte: Material Romana.

Capacidade de Obteno de Caixa

Fonte: Material Romana.

Capacidade de Obteno de Caixa Operacional

O simples aumento no saldo de caixa no significa que as atividades operacionais esto gerando caixa. Para saber se a operao est gerando caixa necessrio agrupar as atividades de acordo com a sua natureza.

Fonte: Hoji, 2010. p. 113 -116.

Contas patrimoniais da "Companhia Giro agrupadas por atividades MS 1 2 3 4 Soma Duplicatas a receber Saldo Inicial 1.000.000 700.000 1.200.000 1.200.000 1.000.000 (+) Vendas 1.600.000 1.600.000 1.600.000 1.600.000 6.400.000 (1.200.000 (-) Saldo final (700.000) ) (1.200.000) (1.200.000) (1.200.000) (=) Valor Recebido 1.900.000 1.100.000 1.600.000 1.600.000 6.200.000 Estoques Saldo Final 1.200.000 1.200.000 1.200.000 1.200.000 1.200.000 (+) CMV 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 4.000.000 (-) Saldo Inicial 1.200.000 1.200.000 1.200.000 1.200.000 1.200.000 (=) Compras 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 4.000.000 Fornecedores Saldo Inicial 650.000 650.000 850.000 650.000 650.000 (+) Compras 1.000.000 1.000.000 1.000.000 1.000.000 4.000.000 (-) Saldo Final (650.000) (850.000) (650.000) (650.000) (650.000) (=) Valor Pago 1.000.000 800.000 1.200.000 1.000.000 4.000.000
Fonte: Hoji, 2010. p. 114.

Demonstraes Financeiras da "Companhia Giro" Balano Patrimonial Ms Inicial 1 2 3 Ativo Caixas e bancos 400.000 800.000 1.100.000 1.000.000 Duplicatas a receber 1.000.000 700.000 1.200.000 1.200.000 Estoques 1.200.000 1.200.000 1.200.000 1.200.000 Imobilizado 400.000 400.000 400.000 400.000 Total do ativo 3.000.000 3.100.000 3.900.000 3.800.000 Passivo e Patrimnio Lquido Fornecedores 650.000 650.000 850.000 650.000 Emprstimos bancrios-CP 1.800.000 1.800.000 2.300.000 2.300.000 Financiamentos-LP 100.000 100.000 100.000 100.000 Patrimnio Lquido 450.000 550.000 650.000 750.000 Total do Passivo e PL 3.000.000 3.100.000 3.900.000 3.800.000 Demonstrao do Resultado Ms 1 2 3 4 Vendas Lquidas 1.600.000 1.600.000 1.600.000 1.600.000 (-) Custos (1.000.000) (1.000.000) (1.000.000) (1.000.000) (-) Despesas (500.000) (500.000) (500.000) (500.000) (=)Lucro 100.000 100.000 100.000 100.000

4 1.100.000 1.200.000 1.200.000 400.000 3.900.000 650.000 2.300.000 100.000 850.000 3.900.000

Soma 6.400.000 (4.000.000) (2.000.000) 400.000

Em

4 meses a Companhia Giro aumentou o saldo de caixa em $700.000.

Fonte: Hoji, 2010. p. 115.

Demonstrao do fluxo de Caixa da "Companhia Giro" MS Recebimentos de Vendas 1 1.900.000 2 1.100.000 3 1.600.000 4 1.600.000 Soma 6.200.000

(-) Pagamento de compras

(-) Pagamento de despesas Supervit (Dficit) das Operaes (+/-) Imobilizado (+/-) Emprstimos (+) Saldo Inicial de Caixa (=) Saldo Final de Caixa

(1.000.000)
(500.000)

(800.000)
(500.000)

(1.200.000)
(500.000)

(1.000.000)
(500.000)

(4.000.000)
(2.000.000)

400.000
0 0 400.000 800.000

(200.000)
0 500.000 800.000 1.100.000

(100.000)
0 0 1.100.000 1.000.000

100.000
0 0 1.000.000 1.100.000

200.000
0 500.000 400.000 1.100.000

O aumento de caixa de $700.000 resultante de $200.000 gerados pelas operaes e $500.000 gerados pelos emprstimos.

Fonte: Hoji, 2010. p. 115.

Capacidade de Obteno de Caixa Operacional

O fluxo de caixa das operaes (definido por lucros antes de juros e depreciao menos impostos) mede o volume de caixa gerado pelas operaes, no contando gastos de capital ou necessidades de capital de giro.

Fonte: Ross, 2010.p. 44.

Capacidade de Obteno de Caixa Operacional

Em geral, deve ser positivo. Uma empresa estar em dificuldades se o fluxo de caixa das operaes for negativo por longo prazo, pois no estar gerando dinheiro suficiente para cobrir os custos de operao.

Fonte: Ross, 2010.p. 44.

Administrao dos Ciclos Financeiros e Operacional

CO representa o nmero de dias transcorridos entre a compra de matrias-primas ou produtos e o recebimento da venda dos produtos fabricados e comercializados. Sua durao afetada por fatores como produo, operao e tambm por suas prticas econmicas e financeiras.

Fonte: Santos, 2009. p. 116-118.

Administrao dos Ciclos Financeiros e Operacional

CF o intervalo de tempo entre os eventos financeiros ocorridos ao longo do ciclo operacional, representados pelo pagamento a fornecedores e pelo recebimento das vendas.

Fonte: Santos, 2009. p. 116-118.

Administrao dos Ciclos Financeiros e Operacional

No

Varejo o PME + PMP + PMR definem seu CF. O CF de uma empresa prestadora de servios, na maioria dos casos, afetado apenas pelo PMP + PMR. Na Indstria o CF calculado com base no prazo de fabricao e nos prazos de pagamento das compras e de recebimento das vendas.
Fonte: Santos, 2009. p. 116-118.

Fonte: Disponvel em: http://www.youtube.com/watch?v=NYO-ivVaBzU. Acesso em 26/09/2012.

Administrao dos Ciclos Financeiros e Operacional

A administrao do Ciclo Operacional e Financeiro contribui significativamente para a reduo dos encargos financeiros e maximizao do lucro. Suponha que o CO de uma empresa industrial seja de 90 dias, com os eventos financeiros e econmicos distribudos como mostrados na figura a seguir.

Fonte: Hoji, 2010. p. 113- 116.

Eventos Econmicos e Financeiros Dia 0 15 30 45 60 Venda (c ) 700.000 Comp. De Salrio da Comisso (d) Eventos M. Prima Produo 50.000 Econmicos (a) (b) 300.000 180.000 Tributos (e) 120.000 Pgmt de Pgmt de Salrio Compra (b') (a') 180.000 300.000

75

90

Eventos Financeiros

Receb. De Pgmt de Vendas (c') 700.000 Tributos (e') Pgmt de 120.000 Comisso (d') 50.000

A venda de 700.000 ocorre no dia 60 e o recebimento no dia 90, donde se conclui que o PMR de 30 dias. E com os dados da figura possvel calcular o Prazo Mdio de Pagamento.

Clculo do Prazo Mdio de Pagamentos

O Prazo Mdio Ponderado Simples (PMPS) de um conjunto de capitais de diferentes datas de vencimento calculado com a ponderao de valores nominais em relao a prazos; Os prazos mdios so calculados com a ponderao de valores em relao a prazos de vencimento.

Fonte: http://www.fluxo-de-caixa.com/fluxo_de_caixa/comercial.htm Fonte: Hoji, 2010.p. 93 (Respectivamente)

Clculo do Prazo Mdio de Pagamentos

ITENS DE PAGAMENTOS Fornecedores Tributos a recolher Comisso a pagar Salrios a pagar Total VALOR DIAS

300.000 120.000 50.000 180.000 650.000

45 15 30 15
30 dias

SOMA DOS VALORES X DIAS 13500,000 1800,000 1500,000 2700,000 19500.000

Prazo Mdio Ponderado de Pagamentos

Fonte: Hoji, 2010.p. 117-118

Clculo do Prazo Mdio de Pagamentos

O prazo mdio ponderado de pagamentos de 30 dias e o prazo de recebimentos de venda tambm de 30 dias. A empresa recebe as vendas no mesmo prazo que efetua seus pagamentos, portanto seu ciclo financeiro de 60 dias.

Fonte: Hoji, 2010 .p. 117-118

Clculo do Prazo Mdio de Pagamentos

DEMONSTRAO DO RESULTADO
DIA 0 15 30 45 60 75 90

Receita Bruta
(-) Imposto

0
0

0
0

0
0

0
0

700.00
(120.00)

0
0

0
0

(-) Custos
(-) Despesas Operacionais (-) Juros(2%a.m.) (=) Lucro Liqudo

(480.000)

0 0 0

0 0 0

0 0 0

0 (1.791) (1.791)

(50.000) (4.794) 45.206

0 (4.842) (4.842) $ 32.489

0 (6.084) (6.084) (Continua)

Lucro Lquido Acumulado

Quadro 6.4 Demonstraes financeiras antes da reduo do prazo de fabricao. p. 118

Clculo do Prazo Mdio de Pagamentos

(Continuao) BALANO PATRIMONIAL DIA 0 15 30 45 60 75 90

Ativo
Caixa Duplicatas a Receber Estoques Total 0 0 0 0 700.000 700.000 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 32.489

300.000 480.000 480.000 480.000

300.000 480.000 480.000 480.000 700.000 700.000 32.489 Quadro 6.4 Demonstraes financeiras antes da reduo do prazo de fabricao. p. 118 (Continua)

(Continuao) BALANCO PATRIMONIAL DIA 0 15 30 45 60 75 90

Passivo e Patrimnio
Lquido Fornecedores Emprstimos Tributos a recolher Comisso a pagar Salrios a pagar 300.000 300.000 300.000 0 0 0 0 0 0 0 180.000 0 0 0 0 0 0 0 0

180.000 481.791 486.585 611.427 0 0 0 0 0 0 120.000 50.000 0 0 50.000 0

Lucros (prejuzos)
Total

(1791)

43.415

38.573 32.489

300.000 480.000 480.000 480.000 700.000 700.000 32489

Quadro 6.4 Demonstraes financeiras antes da reduo do prazo de fabricao. p. 118

Clculo do Prazo Mdio de Pagamentos

Com

a reduo do ciclo financeiro de 60 para 45 dias, gera-se lucro lquido de $37.379 em 75 dias contra $32.489 em 90 dias.

Fonte: Hoji, 2010.p. 117-118

Clculo do Prazo Mdio de Pagamentos

A empresa pode melhorar os resultados econmico e financeiro administrando adequadamente o ciclo financeiro. O esforo de reduo do ciclo financeiro deve ser feito por todas as reas da empresa, por meio de polticas eficientes de crdito, descontos financeiros, compras e etc. Se a empresa reduzir o prazo de fabricao em 15 dias, ela poder vender os produtos antes de receber, tambm 15 dias antes.

Fonte: Hoji, 2010.p. 118-119

Clculo do Prazo Mdio de Pagamentos

Demonstrao do resultado de exerccio DIA 0 15 30 45 60 75

Receita Bruta
(-) Imposto

0
0

0
0

0
0

700.00
(120.00)

0
0

(-) Custos
(-) Despesas Operacionais (-) Juros(2%a.m.) (=) Lucro Liqudo

0
0 0 0

0
0 0 0

0
0 0 0

(480.000)
(50.000) (1.791) 48.209 (4.794) (4.794)

0
0 (6.036) (6.036) (Continua)

Lucro Lquido acumulado

Quadro 6.5 Demonstraes financeiras aps da reduo do prazo de fabricao. p. 119

$37.379

Clculo do Prazo Mdio de Pagamentos

(Continuao) Balano Patrimonial DIA Ativo Caixa Duplicatas a Receber Estoques 0 0 300.000 0 0 480.000 0 0 480.000 0 700.000 0 0 700.000 0 37.379 0 0 0 15 30 45 60 75

Total

300.000

480.000

480.000

700.000

700.000

37.379
(Continua)

Quadro 6.5 Demonstraes financeiras aps da reduo do prazo de fabricao. p. 119

(Continuao)

Balano Patrimonial
DIA Passivo e Patrimnio Lquido Fornecedores Emprstimos Tributos a recolher Comisso a pagar Salrios a pagar 300.000 300.000 300.000 0 0 0 0 0 0 0 180.000 0 0 0 0 0 0 0 0 15 30 45 60 75

180.000 481.791 606.585 0 0 0 120.00 0 50.000 0 0 50.000 0

Lucros (prejuzos)
Total

48209

43.415 37.379

300.000 480.000 480.000 700.000 700.000 37.379

Quadro 6.5 Demonstraes financeiras aps da reduo do prazo de fabricao. p. 119

Aplicao de Fundos Ociosos

Os fundos ociosos devem ser aplicados em ttulos do mercado financeiro para maximizar os resultados financeiros. Com base em projeo do fluxo de caixa, o tesoureiro pode escolher as diversas modalidades de aplicao financeira. Basicamente, as modalidades de aplicao financeira podem ser divididas em: Renda fixa; Renda varivel.

Fonte: Hoji, 2010.p. 120-121

Aplicaes Financeiras de Renda Fixa

Denomina-se renda fixa por garantir ao aplicador determinado rendimento, fixado no dia da aplicao, isto o investidor seguramente receber no vencimento um valor maior que o desembolsado.

Fonte: Sobrinho, 2000. p. 266-267

Aplicaes Financeiras de Renda Fixa

As aplicaes de renda fixa mais comuns
so: Certificados de depsitos bancrios (CDB): So ttulos emitidos pelas instituies financeiras, por um prazo predeterminado, com taxas prfixadas ou ps-fixadas, so endossveis e, portanto, podem ser cedidos a terceiros;
Fonte: Hoji, 2010.p. 120-121

Aplicaes Financeiras de Renda Fixa

As aplicaes de renda fixa mais comuns so: (Cont.) Recibos de depsitos bancrio (RDB): So ttulos semelhantes aos CDBs, porm na so endossveis, podem ser resgatados somente pelo prprio aplicador.
Fonte: Hoji, 2010.p. 120-121

Aplicaes Financeiras de Renda Fixa

Fundos de renda fixa: so fundos de investimentos, administrados por entidades especializadas mediante cobrana de uma taxa de administrao, ao fazer a aplicao, o aplicador torna-se proprietrio de cota do patrimnio lquido do Fundo, os rendimentos so divididos entre os cotistas.

Fonte: Hoji,2010.p 120-121

Aplicaes Financeiras de Renda Fixa

Ttulos

da dvida pblica: so ttulos emitidos pelo governo para financiar a dvida pblica.

Fonte: Hoji,2010.p 120-121

Aplicaes Financeiras de Renda Varivel

Nos investimentos em ttulos de renda varivel, o investidor no tem como saber, previamente, qual ser a rentabilidade da aplicao.

Fonte: http://www.portaldoinvestidor.gov.br/Investidor/Ondeinvestir/Tiposdeinvestimentos/tabid/86/Default.aspx?controleConteudo=viewRespConteudo&ItemID=311

Aplicaes Financeiras de Renda Varivel

Nos investimentos em renda varivel, a possibilidade de perda decorre no apenas da possibilidade de no pagamento pelo devedor, ou empresa na qual se investiu, mas tambm da possibilidade de a rentabilidade obtida terminar sendo menor do que a taxa de juros oferecida por aplicaes de renda fixa disponveis no mesmo perodo do investimento.

Fonte: http://www.portaldoinvestidor.gov.br/Investidor/Ondeinvestir/Tiposdeinvestimentos/tabid/86/Default.aspx?controleConteudo=viewRespConteudo&ItemID=311

Aplicaes Financeiras de Renda Varivel

As aplicaes de renda varivel mais comuns so: Aes: so ttulos representativos do capital das companhias, so negociadas em bolsa de valores, o preo de uma ao varia ao longo do tempo de cima para baixo, em funo de vrios fatores: situao econmica e financeira, rentabilidade, cenrios econmicos e etc;
Fonte: Hoji, 2010.p. 120-121

Aplicaes Financeiras de Renda Varivel

As aplicaes de renda varivel mais comuns so: (Cont.) Fundos Cambiais: so fundos cujos ativos que os compem acompanham a variao da taxa de cmbio;

Fonte: Hoji, 2010.p. 120-121

Aplicaes Financeiras de Renda Varivel

As aplicaes de renda varivel mais comuns so: (Cont.) Fundos de renda varivel: so semelhantes aos de renda fixa, mas os resgates podem ser feitos a qualquer momento, pelo valor da cota ajustada do perodo de acordo com a rentabilidade da carteira de ativos do Fundo, composta por ttulos de renda varivel como aes, ouro.
Fonte: Hoji, 2010.p. 120-121

Responsabilidade pela Administrao de Estoques

Segundo Hoji a responsabilidade pelo estoque no da Administrao financeiro e sim do gerente de compras, mas ele pode contribuir na tarefa de controle de estoque, evidenciando os valores e permanncia do estoque em cada faze de produo.

Fonte: Hoji, 2010. p. 121

Responsabilidade pela Administrao de Estoques

Porm Gitman retrata que na administrao de estoques o objetivo gir-lo o mais rpido possvel, sem perder vendas por falta de estoque, pois a administrao financeira tende a atuar como uma assessor ou fiscal no exercendo controle direto sobre eles, mas fornece informaes ao processo de administrao de estoque.

Fonte: Gitman, 2006 . p. 521

Responsabilidade pela Administrao de Estoques

Segundo Gitman, o que interessa manter o baixo nvel de estoque para garantir que o dinheiro da empresa no esteja sendo mal aplicado em recursos excessivos.

Fonte: Gitman, 2006 . p. 521

Deciso sobre Compra a Vista ou Compra a Prazo

Segundo Hoji, a empresa deve analisar os descontos concedidos na compra vista, dever ser menor que a taxa de juros que a mesma pagaria se obtivesse um emprstimo no banco.

Fonte: Hoji, 2010. p. 123

Deciso sobre Compra a Vista ou Compra a Prazo

J no aspecto operacional, a melhor opo a compra a prazo, pois a empresa consegue verificar a qualidade da mercadoria antes do pagamento da primeira duplicata, no entanto na compra a prazo, possvel verificar se a mercadoria boa ou no.

Fonte: Hoji, 2010. p. 123

Lote Econmico de Compras

Segundo Hoji, o objetivo a reduo de custos, otimizar estoques e manuteno, e melhoria da qualidade de produtos e servios. No responsabilidade do gestor financeiro a administrao de estoque, mas importante que ele tenha conhecimento das tcnicas utilizadas pelos gestores de produo.

Fonte: Hoji, 2010. p. 123

Lote Econmico de Compras

utilizado para determinar a quantidade tima de compra de um item de estoque. Os custos de pedidos so compostos pelo custo fixos administrativos incorridos para emitir e receber um pedido, tais como: Processamento de requisio de compras; Pesquisas de tecnologia; Cotao e inspeo de materiais.

Fonte: Gitiman, 1997. p. 719

Modelo de Lote Econmico de Compras

Equao 6.1. Fonte: Hoji, 2010. p. 124

Modelo de Lote Econmico de Compras

UNITRIO < LEC LEC > LEC

Quantidade por pedido (Q)

Nmero de pedidos (S/Q) Estoque mdio (Q/2) CTP : O x (S/Q) $ 45

42
238 21 $ 10.710

52
192 26 $ 8.640

62
191 31 $ 7.245

CTM : C x (Q/2)
CTG : (CTP + C + M)
Quadro 6.6 Simulao do LEC . Fonte: Hoji, 2010. p. 125

$ 337

$ 7.077
$ 17787

$ 8.762
$ 17402

$ 17.692
$ 17692

Modelo de Lote Econmico de Compras Ajustado

Da mesma forma que existem custos administrativos para emitir e receber pedidos, existiro custos administrativos para contabilizar, controlar e pagar as duplicatas.

Fonte: Hoji, 2010. p. 125

Modelo de Lote Econmico de Compras Ajustado

UNITRIO Quantidade por pedido (Q) Nmero de pedidos (S/Q) Estoque mdio (Q/2) CTP : O x (S/Q) <LEC 42 238 21 $10.710 LEC 52 192 26 $8.640 >LEC 62 191 31 $7.245

$45

CTM : C x (Q/2) CTG : (CTP + C + M) Custo de controle e pagamento CTG Ajustado

Quadro 6.7 Simulao do LEC Ajustado. Fonte: Hoji, 2010. p. 125

$337
$25

$7.077 $17.787 $5.959 $23.737

$8.762 $17.402 $4.800 $22.202

$17.692 $17.692 $4.025 $21.717

Adiantamentos a Fornecedores
Recurso

financeiro entregue fornecedor sem que haja correspondente fornecimento material, equipamento ou servio.

ao o de

Fonte: Hoji, 2010. p. 126

Anlise e Concesso de Crdito

Segundo Hoji: Contas a receber so geradas pelas vendas a prazo; So feitas aps a concesso de crdito; Elas geram riscos de inadimplencia e despesas com analise de crdito, cobran e recebimento; Alavancam as vendas gerando lucro.
Fonte: Hoji, 2010. p. 126-127

Anlise e Concesso de Crdito

Segundo Gitman, o perodo de cobrana o tempo mdio de uma venda a crdito at que o pagamento se torne um fundo a ser usado pela empresa. O perodo mdio de cobrana tem duas partes: Uma o tempo desde a venda at que o cliente envie o pagamento; A outra o tempo desde o envio do pagamento at que o depsito seja creditado na conta bancria da empresa.
Fonte: Gitman, 2003. p. 408

Carter
A utilizao dos 5Cs
Hoji: Avaliao do carter dos administradores, os aspectos ticos e morais, para saldar os compromissos depende de sua honestidade; Gitman: Analisa o carter atravs de registros do solicitante em satisfazer as obrigaes anteriores; Ross: Analisa a disposio do cliente para cumprir suas obrigaes de crditos.

Fonte: Hoji, 2010. p. 127 / Gitman, 2006. / Ross, 2002

Capacidade

Hoji: Anlise atravs das informaes fornecidas pela anlise das demonstraes financeira sobre os ndices de liquidez, de endividamento, de investimento, de rentabilidade e de gerao de caixa, para saber a capacidade de capital do ativo, enfoca tambm a capacidade empreendedora, e a capacidade de atuao no mercado.

Fonte: Hoji, 2010. p. 128

Capacidade
Gitman:

Anlise do fluxo de caixa disponveis para pagamento das obrigaes; Analisa a capacidade dos clientes em cumprir as obrigaes de crditos com base no fluxo de caixa gerada pelas operaes.

Ross:

Fonte: Gitman, 2006. / Ross, 2002

Capital
Hoji:

Analisa a solidez financeira da empresa pelo nvel de imobilizao em relao o patrimnio lquido. Analisa a dvida do solicitante em relao ao patrimnio lquido. Analisa as reservas financeira da empresa dos clientes.

Gitman:

Ross:

Fonte: Hoji, 2010. p. 128 / Gitman, 2006. / Ross, 2002

Collateral
Hoji:

Analisa os ativos tangveis ou financeiro, serve como garantia. A garantia pode ser dado por meio de hipoteca, por fiana, por fiana pessoal de proprietrio de imveis, fiana bancria etc; Gitman: Anlise do montante ativos disponveis, quanto maior o montante, maior a possibilidade de recuperar seus fundos; Ross: Um ativo oferecido como garantia de pagamento do cliente.
Fonte: Hoji, 2010. p. 128-129 / Gitman, 2006. / Ross, 2002

Condies
Hoji:

Avaliao das condies econmicas em conjunto com o segmento em que ela atua e anlise das condies gerais da negociao pelas partes envolvidas; Anlise das condies gerais e especficos ao setor; gerais, acordo entre as partes.

Gitman:

Ross: Condies
Fonte: Hoji, 2010. p. 129 / Gitman, 2006. / Ross, 2002

Poltica de Crdito
Para Hoji: Analisa o prazo do crdito, seleo dos clientes, e limites de crditos; A poltica de crdito liberal aumenta o volume de vendas, aumenta os investimentos em contas a receber , aumenta os problemas de recebimento, aumenta a rigidez na cobrana; Custos unitrio diminui com o aumento do volume de vendas devido a diluio do custo fixo.
Fonte: Hoji, 2010. p. 129-130

Poltica de Crdito
Gitman - Padres de crdito:
As

mudanas nos padres de crditos pode aprimorar seus retornos e criar maior valor a seus acionista.

Fonte: Gitman, 2006.

Poltica de Crdito
Ross - Informaes de crdito: Informaes de ndices financeiros para clculos e avaliaes; Informaes atravs do manual de referncia que contem a classificao das empresas de risco de crdito; Informao em bancos sobre a qualidade das empresas; Informao sobre antecedentes do cliente com a prpria empresa.
Fonte: Ross, 2002

Poltica de Crdito
Prazo do Crdito (Meses) Dados para Clculos: 1 2 3

Quantidade de Venda (Un.) Preo Unitrio com juros inclusos ($)

Custo Unitrio($) Taxa de Juros (% a.m.)

100.000
10,2000 7,20 2,0%

120.000
10,4448 7,00 2,2%

145.000
10,7374 6,90 2,4%

Duplicatas a Receber ($)

Taxa de Vendas Incobrveis (%)

1.020.000
2,5%

2.506.752
2,8%

4.670.769
3,0% (Continua)

Quadro 6.8 Simulao de poltica de crdito. Fonte: Hoji, 2010. p. 130

Poltica de Crdito
(Continuao) Apurao do Resultado Mensal: ($) Vendas Lquidas 1.020.000 1.253.376 1.556.923

(-) Custos
(=) Lucro Bruto (-) Despesas Gerais (-) Devedores Duvidoso

(720.000)
300.000 (200.000) (25.500)

(840.000)
413.376 (200.000) (70.189)

(1.000.500)
556.423 (200.000) (140.123)

(-) Despesas Financeiras (=) Lucro Lquido

Margem Lquida

(20.400) 54.100
5,30%

(55.149) 88.038
7,02%

(112.098) 104.202
6,69%

Quadro 6.8 Simulao de poltica de crdito. Fonte: Hoji, 2010. p. 130

Poltica de Crdito
Ms 1 2 3 4 5

Venda
Recebimento

1.556.923

1.556.923

1.556.923

1.556.923
1.556.923

1.556.923
1.556.923

Duplicatas a Receber

1.556.923

3.113.846

4.670.769

4.670.769

4.670.769

Fonte: Hoji, 2010. p. 131

Poltica de Cobrana

Segundo Ross, cobrana o processo de recebimento de contas vencidas. O administrador de crdito mantm um histrico de experincias de pagamento de cada cliente.

Fonte: Ross, 2002

Poltica de Cobrana
Segundo Hoji a politica de cobrana deve ser implementada juntamente com a poltica de crdito. O crdito no deve ser facilitado uma vez que houver dvidas do recebimento. Se j for esperada a dificuldade de recebimento, a anlise de crdito deve ser mais rigorosa.

Fonte: Hoji, 2010. p. 131

Procedimento de Cobrana
Cobrana em carteira: O credor aguarda que o cliente pague a dvida; Cobrana externa: A empresa possui cobradores em domicilio; Cobrana bancria: a modalidade mais utilizada.

Fonte: Srgio Kazuo. p. 128-129

Procedimento de Cobrana
So modalidades desta cobrana: Cobrana no registrada: Cobrana registrada: credor emite um boleto de uma instituio bancaria , indicando a dvida ao cliente; Cobrana simples registrada: o credor envia ao cliente uma cobrana via carta registrada; Cobrana descontada: o credor ao emitir o boleto j antecipa o pagamento, fazendo a antecipao junto ao banco;
Fonte: Srgio Kazuo. p. 128-129

Procedimento de Cobrana
Cobrana caucionada: Semelhante a cobrana descontada, porm permite amortizao de compromisso a medida que as duplicatas vo sendo quitadas; Cobrana judicial: o ultimo recurso de cobrana, s utilizado quando todos os outros tipos de cobrana j foram utilizados sem sucesso.

Fonte: Srgio Kazuo. p. 128-129

Procedimento de Cobrana
CUSTO E RECEBIMENTO PARA DA CADA TIPO DE COBRANA Instrumento de cobrana Correspondncia Telefone Empresa de Cobrana Cobrana Judicial Custo Baixo Mdio Alto Alto Recebimento Baixo Mdio Alto Alto

Quadro de custo e recebimento para cada tipo de cobrana. Fonte: Sergio Kazuo. p. 130.

Procedimento de Cobrana
Factoring:

a venda da contas a receber para uma instituio financeira. A instituio compradora dos ttulos estabelece critrios diferentes para cada tipo de cliente.

Fonte: Ross, 2002. p. 647.

Administrao Financeira de Contratos

Sistema de cobrana de vendas sob contrato:

Os pagamentos so pr-estabelecidos no contrato, normalmente acompanham as etapas de concluso do servio.

Fonte: Hoji, 2010. p. 133.

Administrao Financeira de Contratos

ANO Eventos Recebimentos Materiais Mo de Obra Gerenciamento 0 1 2 3 TOTAIS

Concluso da Assinatura Concluso das Testes dos obra de desvio do obras de equipamentos do leito Contrato concretagem geradores original
10% 15% 10% 15% 5% 50% 30% 15% 5% 25% 10% 5% 5% 100% 50% 35% 15%

FATURAMENTOS:

Total do Faturamento

30%

50%

20%

100%

Quadro 6.9 Cronograma financeiro e faturamento. Fonte: Hoji, 2010. p. 133.

Concluso

A partir destes trabalho conclumos que, a administrao do Capital de Giro engloba os recursos aplicados no Ativo e Passivo Circulante. E o seu estudo fundamental, pois uma boa Administrao Financeira possibilita a Empresa recuperar todos os custos e despesas incorridos no ciclo operacional, e obter o lucro desejado por meio da venda do produto ou da prestao de servio.

Referncias
HOJI, Masakazu. Administrao Financeira e Oramentria. 9 ed. So Paulo: Atlas S.A., 2010. p. 107-133. GITMAN, Laurence J. Princpios de Adminstrao Financeira. 10 ed. So Paulo: Pearson Addison Wesley, 2006. ROSS, Stephen A., WESTERFIELD, Randolph W., JAFFE, Jeffrey F. Administrao Financeira: Corporate Finance. 1 ed. So Paulo: Atlas S.A., 2002. Disponvel em: <http://www.portaldoinvestidor.gov.br/Investidor/Ondeinvestir/Tiposdeinvestimentos/tabid/86/Default.aspx?controleC onteudo=viewRespConteudo&ItemID=311>. Acesso em: 20 de Setembro de 2012. Disponvel em: <http://www.fluxo-de-caixa.com/fluxo_de_caixa/comercial.htm>. Acesso em: 18 de setembro de 2012. SOBRINHO, Jos Dutra Vieira. Matemtica Financeira. 7 ed. So Paulo: Atlas, 2000. p. 266-267. TSURU, Srgio Kazuo, CENTA, Srgio Alexandre. Crdito no Varejo. 2 ed. Paran: Ibpex, 2009. p. 128-130. SANTOS, Edno Oliveira. Administrao Financeira da Pequena e Mdia Empresa. 2 ed. So Paulo: Atlas S.A., 2009. p. 16-18. Disponvel em: http://www.youtube.com/watch?v=NYO-ivVaBzU. Acesso em 26/09/2012.