INTRODUCCIN

La macroeconoma se ocupa de la conducta de la economa en su conjunto: de las expansiones y de las recesiones, de la produccin total de bienes y servicios de la economa, del crecimiento de la produccin, de las tasas de inflacin y de desempleo De la balanza de pagos y de los tipos de cambio Se ocupa tanto del crecimiento econmico de largo plazo como de las fluctuaciones a corto plazo que constituyen el ciclo econmico

La macroeconoma centra su atencin en la conducta de la economa y en las medidas econmicas que afectan al consumo a la inversin, en la moneda nacional y en la balanza comercial, en los determinantes de las variaciones de los salarios y de los precios, en la poltica monetaria y fiscal, en la cantidad de dinero, en el presupuesto del estado, en los tipos de inters y en la deuda nacional.

Poltica macroeconmica

Objetivos:
Hacer crecer el nivel de produccin, es decir el PIB real Elevar el nivel de empleo y bajar el nivel de desempleo Mantener los precios estables

Instrumentos: Poltica monetaria Poltica fiscal

POLTICA MONETARIA: Banco de Mxico: controla la cantidad de dinero en circulacin y el crdito de una economa Otorga crdito a los bancos privados y realiza operaciones de mercado abierto (CETES)

POLTICA FISCAL:
Opera en el mercado de bienes y servicios, y es el conjunto de instrumentos y medidas que toma el gobierno con el objeto de recaudar los ingresos necesarios para cumplir sus funciones.

Instrumentos de la poltica fiscal:

Impuestos Gasto del gobierno

Dos problemas econmicos fundamentales: Inflacin: Aumento sostenido en el nivel general de precios en un periodo dado, generalmente un ao. Se mide a travs del ndice nacional de precios al consumidor, que es promedio ponderado de los precios de una canasta de bienes. Por ponderado se entiende que cada componente tiene un peso diferente segn su importancia dentro de la canasta. 313 artculos genricos.

Tasa de inflacin: es decir la variacin que presenta el ndice de precios.

Tasa de crecimiento % =
Dato final _______ Dato inicial - 1* 100

Donde: Dato final = dato a comparar Dato inicial = dato con el cual se compara

Cuando se comparan tres o ms periodos:

1/n

Tasa promedio de crecimiento % =

Donde:
Dato final = dato a comparar Dato inicial = dato con el cual se compara n = nmero de periodos considerados

Dato final ____________

__

1* 100

Dato inicial

Ejercicio:
IPC diciembre 2007 = 1234 IPC enero 2008 = 1356
Frmula: TC% =

DF _____
DI

__ 1* 100

1356 _______ __ 1* 100 = 9.88 TC% = 1234

Si el clculo de la inflacin es de diciembre a marzo: IPC diciembre = 1234 IPC enero = 1356 IPC marzo = 1790 n=3
1790 TPC% = 1234 1/3 __1*100 = 13.2
_______

ndice Nacional de Precios al Consumidor

ndice Nacional de Precios al Consumidor Ao 2008 2007 2006 May 127.59 Jun Jul Ags Spt Oct Nov Dic 128.118 128.832 129.576 130.459

121.575 121.721 122.238 122.736 123.689 124.171 125.047 125.564 116.958 117.059 117.38 117.979 119.17 119.691 120.319 121.015

Fuente: Secretara de Finanzas del Gobierno del Distrito Federal

De antemano, la tasa de inflacin ser la tasa de crecimiento obtenida al comparar los ndices de precios de dos o ms periodos especficos:

Ponderaciones utilizadas en el INPC

Concepto INPC Subyacente

Mercancas Servicios

Nmero de genricos Ponderacin 313 100.00 234 67.25

205 29 37.25 29.99

Administrados y concertados
Administrados 1/ Concertados 2/

17
3 14

16.20
6.31 9.90

Agropecuarios
Frutas y verduras Resto de agropecuarios

56
36 20

13.08
4.25 8.83

Educacin

3.47

1/ Gasolina, electricidad, y gas para uso domstico. 2/ Transporte local y forneo, telefona, y cuotas y licencias, entre otros.

Qu es la inflacin subyacente? Es el aumento continuo de los precios de un subconjunto del INPC que contiene a los genricos con cotizaciones menos voltiles. La inflacin subyacente mide la tendencia inflacionaria de mediano plazo y su comportamiento se ve influido, principalmente, por variables macroeconmicas como el tipo de cambio y los salarios.

El subconjunto incluye slo a los bienes y servicios cuyos precios son menos voltiles, en general trata de no tomar en cuenta a aquellos bienes y servicios cuyos precios difieren de la tendencia general del resto de los genricos que forman el sistema general de precios de una economa.
Habitualmente, para el clculo de la inflacin subyacente se prescinde los bienes y servicios administrados (gasolina, electricidad y gas para uso domstico), de los concertados (transporte local y forneo, telefona, cuotas y licencias y otros), y de los agropecuarios (36 frutas y verduras y otros 20 productos). Normalmente podemos ver en una serie de tiempo de datos mensuales que la inflacin subyacente tiene un comportamiento ms suave, con menos altibajos, que la inflacin general. No es de extraar que en ciertos periodos la inflacin subyacente sea ms alta o ms baja que la general.

Causas que provocan la inflacin:

Condiciones climatolgicas Plagas Incremento en costos

IMPULSO DE LA OFERTA

IMPULSO DE LA DEMANDA

Aumento en salarios Aumento gasto del gobierno Incremento exportaciones Incremento en la oferta de dinero

Desempleo y tasa de desempleo:

Qu debe entenderse por desempleo?, toda persona que carece de empleo?...

No
Hay que definir el grupo de poblacin susceptible de ser desempleado, el cual llamaremos: PEA Por lo tanto, el desempleo es el conjunto de personas que forman parte de la PEA, es decir, que estn en edad de trabajar (entre 16 y 64) y con disposicin de hacerlo al nivel de salarios ofrecido, pero que no encuentran ocupacin remunerada

Entre empleo y desempleo

subempleo

Son las personas que laboran menos de 15 horas a la semana y recibieron por ello una remuneracin

Crecimiento y ciclos econmicos Crecimiento, en sentido econmico, representa la expansin del producto nacional de un pas; esto es, el aumento de la productividad total de bienes y servicios de una sociedad en un periodo dado, generalmente un ao.

El crecimiento econmico es mensurable a travs del incremento del producto nacional de un ao a otro.

Ciclos econmicos
Un ciclo consiste en expansiones que ocurren simultneamente en mltiples actividades econmicas, seguidas de recesiones de igual modo generales; contracciones y recuperaciones mezcladas con fase expansiva del ciclo siguiente

Cmo se comportan las variables en un ciclo econmico?

Se clasifican en: Variables procclicas:
Producto nacional Utilidades de las empresas Inversin Empleo Inventario de bienes terminados, Como de consumo Inventario de bienes de produccin, Como maquinaria, herramientas, etc.

Variables contracclicas:

Ciclos econmicos
Cresta

Valle

Ciclos econmicos

Definicin de recesin y sus sntomas

Un recesin es un periodo de tiempo de duracin mayor a doce meses durante el cual el porcentaje de crecimiento del Producto Interior Bruto de una economa es negativo. Para la Oficina Nacional de Investigaciones Econmicas (National Bureau of Economic Research) de Estados Unidos, considera como recesin cualquier decrecimiento continuado de la actividad econmica por dos o ms trimestres consecutivos. Cuando no existe crecimiento, y adems hay inflacin, se dice que hay estanflacin. Si la recesin se prolonga por mucho tiempo se le llama depresin. De esta definicin, no se puede tener un 100% de certeza de estar en una recesin hasta que hayan pasado al menos seis meses. Sin embargo, hay sntomas que pueden ayudar a definir haca donde se dirige una economa

Cuales son los sntomas que hacen pensar en una recesion?

Aumento del desempleo, ante la incapacidad de generar nuevos empleos porque no hay crecimiento; en el caso de un crecimiento negativo, aumentan los despidos. Disminucin del consumo, ya sea por el aumento de precios (inflacin), o por la disminucin de la capacidad de consumo (menos dinero, mayores tasas de inters en crditos, etc.). Aumento en la cartera vencida de los crditos, provocada por la falta de capacidad de pago de los deudores, que a su vez es provocada por la inflacin y el aumento en tasas de inters. Disminucin del PIB, ya que disminuye el consumo. Aumento de inventarios, sobre todo en la industria manufacturera

INDICADORES MACROECONMICOS

PNB y PIB Producto interno bruto (PIB) es la suma de los valores monetarios de los bienes y servicios producidos dentro de un pas determinado, en un periodo dado, generalmente un ao.

Sistema de cuentas nacionales

+ Produccin mexicanos en el extranjero

PNB
- Produccin extranjeros en Mxico - Produccin mexicanos en el extranjero

PIB

+ Produccin extranjeros en Mxico

PNB = Produccin de nacionales dentro de fronteras + Produccin de nacionales fuera de las fronteras Produccin de extranjeros dentro de las fronteras
PIB = Produccin de nacionales dentro de fronteras + Produccin de extranjeros dentro de las fronteras

Producto nacional bruto (PNB) La contabilizacin del producto se realiza considerando los precios finales de los bienes y servicios, esto es, los precios que se presentan en el mercado. Existen dos formas de medir y presentar este indicador: a) A precios constantes o reales b) A precios corrientes o nominales Tres formas de medirlo: a) Mtodo de la produccin b) Mtodo del gasto c) Mtodo del ingreso

Ejemplo:
AO 1 BIENES NARANJAS MANZANAS MQUINAS TOTAL AO 2 BIENES NARANJAS MANZANAS MQUINAS TOTAL CANTIDAD 50 Kg. 30 Kg. 10 UNIDADES PRECIO $2.00 kg $1.50 Kg $50 UNIDAD VALOR 100 45 500 645

PRECIOS DE MERCADO O CORRIENTES CANTIDAD 50 Kg. 30 Kg. 10 UNIDADES PRECIO $3.00 kg $2.50 Kg $60 UNIDAD VALOR 150 75 600 825

AO 2A BIENES NARANJAS MANZANAS MQUINAS TOTAL

PRECIOS DEL AO BASE CANTIDAD 60 Kg. 35 Kg. 15 UNIDADES PRECIO $2.00 kg $1.50 Kg $50 UNIDAD VALOR 120 52.5 750 922.5

Tabla que muestra el crecimiento del Producto Interno Bruto de Mxico a partir del Milagro Mexicano. Presidente Periodo PIB $ Constantes PIB sexenio Tasa promedio Crecimiento del PIB (mmp) anual per capita

Lzaro Crdenas del Ro

Manuel Avila Camacho Miguel Alemn Valds Adolfo Ruiz Cortines Adolfo Lpez Mateos

1940
1946 1952

77.49
110.86 155.31 1958 1964

30.27%
43.06% 40.10% 225.60 333.47

4.52%
6.15% 5.78% 45.26% 47.81%

18.02%
20.49% 18.38% 6.42% 6.73% 21.21% 21.56%

Gustavo Diaz Ordaz

Luis Echeverra Alvarez Jos Lpez Portillo Miguel de la Madrid Hurtado 1988 Carlos Salinas de Gortari Vicente Fox Quesada 1994 1976

1970
706.24 1982 1042.07 1311.66

493.47
43.12% 1030.97 1.08% 25.87%

47.98%
6.16% 45.98% 0.18% 3.91%

6.75%
16.20% 6.51% -10.07% 12.42%

23.49%
24.36%

Ernesto Zedillo Ponce de Len

2000
2006

1651.50
1900.89

22.18%
14.80%

3.39%
2.32%

9.97%
7.17%

 Se dice que Mxico requiere un crecimiento del 6% anual para tener una buena economa, pero durante el ltimo sexenio apenas si pas del 2% . Una de las razones que no ayudan a que el PIB crezca es que mucho del capital invertido en nuestro pas por extranjeros es capital especulativo que entra en la Bolsa Mexicana de valores. Otro factor es que la acumulacin de la riqueza mexicana est en menos de cuarenta corporativos que cotizan en la BMV a pesar de no representar ms del 4% del total de empresas existentes.

El producto real mide las variaciones que tienen lugar en la produccin fsica de la economa entre dos o ms periodos diferentes, valorando todos los bienes producidos en estos periodos a los mismos precios, es decir, con precios constantes que sern los de un ao elegido que se denominar ao base.
Nota. Ingresar a la pgina del INEGI

Dos formas para encontrar el producto real: ndice de precios =

Laspeyres
Donde: Pt = Precios del ao corriente Qo = Cantidad del ao base

SUMATORIA (Pt)(Qo) __________________ X 100

SUMATORIA (Po)(Qo)

Po = Precio del ao base

Producto real =

Producto nominal _______________ X 100

ndice de precios

Ejercicio p. 10

EL DEFLACTOR El deflactor del producto es la relacin entre el PNB nominal (precios corrientes) y el producto real de un ao dado
Producto a precios corrientes Deflactor del producto = _________________________ Producto a precios constantes o de ao base

Suponiendo: Producto a precios constantes en el ao 2 = $790.00 pesos Producto nominal o precios corrientes = 922

Ahora bien, la forma de obtener el producto real utilizando este indicador es:
Producto nominal ___________________ Producto real = Deflactor del producto
922 Producto real = 1.167 = 790.05

El deflactor puede ser usado como medida de inflacin. La frmula es:

Inflacin = deflactor - 1

No

NDICE DE PRECIOS

DEFLACTOR

1a

2a

3a

nicamente se calcula para una canasta de bienes de una familia promedio La canasta seleccionada es la misma para todos los periodos Considera bienes de consumo bsico familiar de los cuales la mayora son de origen nacional

Tiene una base ms amplia que el ndice, porque mide las variaciones de precios para todos los productos Al tomar la totalidad de bienes, cambia su base ao con ao. Toma en cuenta tanto importaciones como exportaciones

CONTABILIZACIN DEL PRODUCTO

Tres formas de medirlo: 1. Es la suma de todas las compras finales en la economa (mtodo del gasto)

2.

Es la suma del valor agregado de cada etapa de la produccin al transformar la materia prima en productos finales (mtodo de produccin)
Es la suma de todos los ingresos de los factores de produccin de la economa. (mtodo del ingreso)

3.

Mtodo de produccin: Concepto previo: valor agregado El valor agregado se define como la suma de los valores que se van adicionando a la materia prima en cada una de las fases del proceso productivo hasta llegar al producto terminado
Ejemplo:
Etapas para la Produccin de pan (1 pieza) Precio del bien en cada etapa Valor agregado

Trigo en el campo
Harina de trigo Pan en los hornos

$3.00
$7.00 $15.00

$3:00

3.00

7:00 3.00 = 4.00 15..00 7.00 = 8.00

Pan en expendios SUMA

$20.00

20.00 15.00 = 5.00 VA = 20.00

El mtodo de la produccin puede ahora definirse como la suma de los valores agregados en cada uno de los sectores de la economa. As, el mtodo de la produccin es tambin conocido como el mtodo del valor agregado.
Ejemplo P. 15

Mtodo del gasto: El producto se obtiene como la suma de todas las demandas finales de productos en la economa. a) Consumo familiar b) Consumo del gobierno c) Inversin en capital para la economa d) Ventas al extranjero
Sector Consumo familiar Consumo del gobierno Inversin en capital Ventas al extranjero SUMA Gasto (pesos) 1,750 1,050 3,500 1,250 7,550

Mtodo del ingreso: Consiste en sumar todos los ingresos que reciben los diferentes dueos de los factores de produccin que contribuyen a la elaboracin de productos y servicios.
Factor Ingreso (pesos)

Tierra Trabajo Capital

SUMA

2,000.00 2,100.00 3,450.00

7,550.00

PNB, INGRESO NACIONAL E INGRESO PERSONAL DISPONIBLE

Desde el punto de vista macroeconmico es importante saber cunto reciben realmente las familias como ingreso, porque este es el determinante fundamental del consumo y el ahorro. Esta cantidad se conoce como ingreso personal y puede obtenerse a partir del ingreso nacional, que es la suma de las remuneraciones pagadas a los factores de la produccin.

PNB depreciaciones = PNN PNN Txi + subsidios = Yn Donde: PNB = producto nacional bruto PNN = Producto nacional neto Txi = Impuestos indirectos (IVA) Yn = Ingreso nacional

Del Yn es posible obtener el ingreso personal Yp, que es lo que realmente recibe el sector privado las economas familiares y las empresas individuales como ingreso.

El Ypd es la parte del ingreso que realmente reciben los individuos una vez que han pagado sus impuestos directos, el ISR., por lo tanto:

Yn - Utilidades de empresas pblicas - Impuesto sobre la renta de empresas privadas - Contribuciones patronales a la seguridad social - Transferencias - Utilidades no distribuidas = Yp Si al ingreso personal restamos todas las deducciones personales, impuestos directos y otras erogaciones, tales como cuotas sindicales y cuotas a la seguridad social, llegaremos al ingreso personal disponible (Ypd) Yp - Txd - Otras deducciones = Ypd Donde: Ypd = Ingreso personal disponible Txd = Impuestos directos Yp = Ingreso personal Este ltimo es el que el conjunto de las personas de un pas destina a consumo y ahorro

PIB Y GASTO
La cantidad de bienes de una economa (PIB) se vende a los demandantes de esos bienes y servicios La economa se divide en cuatro sectores: 1. Familias (C) 2. Empresas (I) 3. Gobierno (G) 4. Sector externo ( X M = XN) La suma de los componentes descritos es igual al PIB, como se observa en la siguiente ecuacin:

PIB= C + I + G + XN Con los indicadores que acabamos de estudiar, podemos analizar la estructura de la economa

La oferta y demanda agregada

Identidades bsicas de una economa Una identidad es una afirmacin siempre verdadera, ya que expresa definiciones de variables o relaciones contables entre las variables. Se toma como punto de partida la siguiente identidad: DA = Y = PNB = C + I + G + XN

Otra identidad de gran importancia que relaciona este ingreso con lo que denominamos ingreso disponible es: Yd = Y + Tr Tx o bien Y = Yd + Tx - Tr Donde: Yd = Ingreso disponible Y = Ingreso nacional Tr = Transferencias Tx = Impuestos El ingreso disponible, que es el que realmente reciben las personas luego de pagar sus impuestos y recibir los beneficios de las transferencias, tiene slo dos destinos: Se consume o se ahorra Yd = C + S Donde: C= Consumo; S = ahorro; Yd = Ingreso disponible Despejando podemos obtener: C = Yd S S = Yd C A mayor consumo menor ahorro y a la inversa.

Ahora bien, se tienen dos formas de expresar el ingreso nacional, la primera: Y = C + I + G + XN La segunda: Y = Yd + Tx Tr Relacionando ambas: C + I + G + XN = Y = Yd + Tx Tr Sabemos que Yd = C + S, entonces sustituimos en un nuevo componente: C + I + G + XN = y= Yd + Tx Tr = C + S + Tx Tr A esta identidad se le conoce como identidad macroeconmica bsica Ejemplo p.p 4 - 6

LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA

La demanda agregada es el conjunto de mercancas y servicios que el total de los consumidores est dispuesto a adquirir en el mercado en un tiempo determinado a un precio dado DA = f ( expectativas, la poltica fiscal y monetaria, economa mundial)

CURVA DE DEMANDA AGREGADA SUPONIENDO PRECIOS CONSTANTES

DA

DA
DA2

DA

2000

DA1

1000

45
1000 2000

Y1

Y2

Existe una relacin directa entre la demanda agregada y el ingreso; esto es, a medida que la demanda agregada aumente el ingreso tambin lo har

Es importante sealar que la curva de demanda agregada tiene pendiente negativa por dos razones esenciales: el efecto riqueza y el efecto sustitucin: Efecto riqueza: Cuando el nivel de precios sube y todo lo dems permanece constante, la riqueza real disminuye. La riqueza real es la cantidad de dinero en el banco, los bonos, las acciones y los otros activos que poseen las personas. Efecto sustitucin: Cuando el nivel de precios sube y las variables permanecen constantes, las tasas de inters tambin aumentan.
_ + - M i Inters por prstamos G P Por lo tanto implica sustituir bienes en el futuro por bienes en el presente +P

LA CURVA DE OFERTA AGREGADA

Se define como el valor total de bienes y servicios finales vendidos en la economa. Q = f(Px, Cmp, K, T)

Relaciones importantes: 1 Produccin con el empleo 2 Precios de los productos con sus costos 3 Utilizamos la diferencia entre el nivel de produccin actual y el nivel de produccin de pleno empleo de la economa. 4 Se conjuntan los tres elementos para deducir una curva de oferta agregada, que representa una relacin entre el nivel de precios y el de produccin

1 Funcin de produccin Y = aN Donde: Y = nivel de produccin obtenida N = Cantidad de trabajo empleado a = Productividad del trabajo La productividad del trabajo es la cantidad de producto que se obtiene por hora de trabajo (unidad de tiempo)

Ejemplo: Un empresario contrata 30 trabajadores por 40 horas semanales, y cada uno de ellos tiene una productividad de 20 productos por hora. Cul ser su nivel de produccin?

2 Costos y precios En el estudio de la oferta agregada consiste en relacionar los precios de las empresas con sus costos. El principal componente de stos son los salarios, los cuales designaremos con la letra w a = Productividad (produccin por hora) w Costo del trabajo por artculo = a

Si el salario w = 15 pesos por hora y un trabajador elabora 3 unidades por hora, el costo unitario de los bienes ser: W = 15 a=3 15 Costo del trabajo por artculo = 3 = 5 Con margen de beneficio porcentual al costo: w Precio unitario = ( a )(1 + z) ; si z = 30%

Produccin de pleno empleo La produccin de pleno empleo es el nivel de produccin que se obtiene con el empleo ptimo de los recursos productivos, principalmente de la fuerza de trabajo.

Dos enfoques de la oferta agregada a) Clsico Largo plazo b) Keynesiano Corto plazo

Ricardo y Smith, plantean que en el LP, la oferta agregada (OA) es una lnea vertical, ya que las economas cuentan con una dotacin de factores productivos y que cuando estn ocupados en su totalidad (de pleno empleo) la oferta agregada llegar a su nivel mximo

OA
Nivel de precios

P1

Los recursos se encuentran empleados a su mxima capacidad Po

Yo

Nivel de produccin

Curva de oferta clsica El PIB potencial = al nivel de produccin correspondiente al pleno empleo de la poblacin activa

El PIB potencial crece con el paso del tiempo a medida que la economa acumula recursos y la tecnologa mejora, por lo que la posicin de la curva de oferta agregada clsica se desplaza hacia la derecha

OAo
Nivel de precios

OA1

OA2

P1

Los recursos se encuentran empleados a su mxima capacidad

Po

Yo

Y1 Y2

Nivel de produccin

El equilibrio macroeconmico de largo plazo ocurre cuando el PIB real es igual al PIB potencial o cuando la economa se encuentra en su curva de oferta agregada de largo plazo.
Nivel de precios OA LP
En el LP la DA determina el nivel de precios y no tiene efecto alguno sobre el PIB real

Po

DA Yo
PIB real

La curva de oferta agregada Keynesiana

La COA es horizontal, lo cual indica que las empresas ofrecern la cantidad de bienes que se demanda al nivel de precios vigente La gnesis intelectual de la COAK se encuentra en la gran depresin, momento en que la produccin podra aumentar indefinidamente sin subir los precios poniendo a trabajar el capital y el trabajo ociosos
P OA

DA Y El las recesiones nos encontramos en el segmento plano de la curva, por lo que una poltica de gestin de demanda puede ser la adecuada

Equilibrio macroeconmico
De corto plazo y de largo plazo El equilibrio macroeconmico de corto plazo ocurre cuando la cantidad demandada de PIB real es igual a la cantidad ofrecida de este. P
OA Po DA Yo

PIB real

Equilibrio macroeconmico
P
OA Po DA

La DA muestra las combinaciones del nivel de precios y el nivel de produccin con los que los mercados de bienes y dinero se encuentran simultneamente en equilibrio.

Yo

PIB real

El equilibrio monetario

Oferta de dinero M1 Demanda de dinero Coste de oportunidad de mantener saldos monetarios Es el rendimiento que podra haberse obtenido si el dinero hubiese sido utilizado para adquirir un activo rentable

Demanda de dinero 1. Motivo transaccin: Md = f(y,r-) 2. Motivo precaucin: Md = (Y, r-) 3. Motivo especulacin

Equilibrio de cartera

Y y1

p
y1 yo

r1

yo ro
m1 L

mo

Q dinero

mo m1

Qd

mo m1

Qd

Md est relacionada Negativamente con el Tipo de inters

Md Est relacionada Positivamente con el ingreso

Md est relacionada Positivamente con el Nivel de precios

Un exceso de demanda de dinero: Provoca que las empresas y las economas domsticas intenten vender bonos. Esto provoca, a su vez, un incremento del tipo de inters hasta que la demanda y la oferta de dinero se igualen.
r Ms

Md

Un exceso de oferta de dinero: Provoca que las empresas y las economas domsticas intenten adquirir bonos. Esto provoca que el tipo de inters disminuya hasta que la demanda y la oferta de dinero se iguale

La curva LM

La funcin LM se deriva de la condicin de equilibrio de la demanda de dinero L, que debera ser igual a la cantidad de dinero existente M
r Ms > Md

LM

Ms < Md Y nacional

En cualquier punto por debajo de la curva LM, la demanda de dinero excede a su oferta fija

Cuando la economa est en un punto por debajo de la curva LM, las fuerzas del mercado provocan un incremento del tipo de inters
Cuando la economa est en cualquier punto por encima de la curva LM, las fuerzas del mercado provocarn una disminucin del tipo de inters

Si Md < Ms

CB
r

PB

Por lo tanto

Si Md > Ms Por lo tanto

VB r

PB

Desplazamientos de la curva LM:

Un desplazamiento hacia la derecha de la curva LM es provocado por un incremento de la oferta monetaria real o una disminucin de la demanda de dinero. Esto provoca un exceso de oferta monetaria, que puede ser eliminado por combinaciones adecuadas de reducciones del tipo de inters e incrementos de la renta nacional
r Ms>Md LM

ro
r1

E x x E

LM

Ms<Md IS
yo y1 y

Desplazamientos de la curva LM:

Un desplazamiento hacia la izquierda de la curva LM es provocado por una disminucin de la oferta monetaria real o un incremeto de la demanda de dinero. Esto provoca un exceso de demanda de dinero, que puede ser eliminado por combinaciones adecuadas de incrementos del tipo de inters y disminuciones de la renta nacional, los cuales reducen la cantidad demandada de dinero.

r r1 ro

Ms>Md
E x

LM

LM

x E

Ms<Md IS y1 yo
y

Curva IS

La relacin IS de todas las combinaciones de la renta nacional, y, y del tipo de inters, r, que hacen que el gasto deseado iguale a la renta nacional. Desplazamientos de la curva IS
r

r1

x x

v
u

ro

w IS1
y

ISo

yo

y1

EL MODELO IS - LM: En el sector (1), el gasto deseado es menor que la renta, por lo que la renta cae, tambin la demanda de dinero es menor que su oferta, por lo que tambin caen los tipos de inters. En el sector (2) el gasto deseado excede a la renta, por lo que esta ltima sube; pero la demanda de dinero es menor que la oferta, de modo que los tipos de inters caen. En el sector (3) el gasto deseado excede a la renta, por lo que esta aumenta. Pero la demanda de dinero supera a su oferta, por lo que los tipos de inters tambin suben. En el sector (4) el gasto deseado es inferior a la renta, de modo que la renta baja y los tipos de inters suben
r r1 ro (1) E<Y

Ms>Md
(2)

LM (4) E<Y Ms<Md IS y

E>Y Ms>Md

x E

E>Y Ms<Md (3) y1 yo

Desequilibrio: Cuando la economa no est sobre su curva IS, la renta nacional cambia, desplazando la economa hacia la curva IS. Cuando la economa no est sobre la curva LM, el tipo de inters cambia, moviendo la economa hacia la curva LM

El mecanismo de transmisin monetaria:

Un shock monetario expansivo
Aumento Ms/p Disminucin Md

Un shock monetario contractivo Disminucin Ms/p Aumento Md

Exceso de Ms Desequilibrio monetario Intento de reducir Las tenencias de Dinero comprando bonos Un descenso en el Tipo de inters Un incremento del gasto Sensible al tipo de inters Un incremento en la renta Real de equilibrio

Exceso de demanda de dinero (desequilibrio monetario) Tenencias de Intento de incrementar las tenencias de dinero

Un aumento en el Tipo de inters

Una reduccin del gasto Sensible al tipo de inters Una reduccin de la renta Real de equilibrio nacional

Los tipos de cambio

El precio al cual una moneda se cambia por otra, se llama tipo de cambio
Libre (oferta y demanda)
Tipo de cambio

Fijo (Banco Central)

El precio de la ME en MN Vg. 11.50 pesos por dlar

Expresado de dos formas

Precio de la MN en ME = 1/PME en MN

Si se considera el caso de Mxico y se establece que el tipo de cambio es de 11.30 pesos por dlar: 1/11:30= .09 Es decir, 9 centavos por dlar podran ser intercambiados por un peso. Este tipo de cambio est sujeto a variaciones, las cuales pueden ser una apreciacin o revaluacin, o bien, una depreciacin o devaluacin

Una revaluacin representa una disminucin del precio de las dems monedas, expresado en trminos de la moneda nacional

Una devaluacin significa un incremento del precio de las dems monedas expresado en moneda nacional Consecuencias: 1.
P USD PM
Menos personas adquieren bienes del exterior

2.

P USD

X Balanza de Pagos = f ( P USD )

Equilibrio o desequilibrio

Dficit en Balanza de Pagos

Devaluar MN Dficit BP

Por qu se deprecia la moneda de un pas? a) Factores comerciales: Por la relacin exportaciones importaciones b) Factores financieros: Inversiones extranjeras e inversiones de nacionales en el extranjero, gastos de turistas y gastos de nacionales en el extranjero. c) Factores monetarios: Incremento en la oferta internacional de la moneda da como resultado que descienda el tipo de cambio

Devaluacin inflacin, por el componente de importaciones. Este es el mecanismo que relaciona el tipo de cambio con la inflacin.

El tipo de cambio funciona como un precio cualquiera: Grficamente

Tipo De cambio

.09 = TCe

Oferta internacional de Pesos: pesos que ofrecen Op los individuos que desean adquirir divisas para comprar productos en el extranjero Demanda. Cantidad de pesos que desean comprar los extranjeros para adquirir bienes en nuestro pas

Dp

Qe

Si por alguna barrera comercial P. 6-8

El modelo Mundell y Fleming: La movilidad perfecta del capital en un sistema de tipos de cambio fijos

Aplicacin del modelo convencional IS LM a la economa abierta con movilidad perfecta de capital. Permite comprender cmo funciona la poltica econmica cuando el capital es muy mvil. Cuando el capital es muy mvil, la ms mnima diferencia entre los tipos de inters provoca grandes movimientos de capitales

I (+,-)

y tipos de cambio constantes

BC no independiente

Suponiendo:
Pas

Endureciendo Poltica monetaria Reaccionan los Propietarios de Cartera del mundo Apreciacin en el Tipo de cambio

Por lo tanto

BP supervit

M$

BC compra dinero Extranjero a cambio De Nal. Por lo tanto La contraccin monetaria inicial se Invierte. El proceso concluye cuando las tasas de Inters bajan y vuelve al nivel inicial

En otras palabras, una pequea diferencia entre los tipos de inters provoca suficientes entradas y salidas de dinero del pas para absorber totalmente las reservas del banco central. La nica manera de impedir que el tipo de cambio baje es que las autoridades monetarias eliminen la diferencia entre los tipos de inters

La movilidad perfecta del capital y los tipos de cambio flexibles Cmo funciona la poltica monetaria y la poltica fiscal en una economa cuyos tipos de cambio son totalmente flexibles y el capital es perfectamente mvil. Suponemos que los precios son fijos. El equilibrio lo establece el mercado, por lo tanto, sin la intervencin del BC, la balanza de pagos debe estar equilibrada Dficit en BP
Dficit en cta. Corriente, debe financiarse Con entradas de capital,
Supervit con salidas De capital privado