Hacia 1890, la estabilidad del sistema de gobierno oligrquico se basaba en la pasividad poltica de la mayor parte de la poblacin y, a su vez, el escaso

inters por la participacin poltica dependa, entre otros motivos de la continuidad de la expansin econmica. Por estas razones, los problemas financieros que desde mediados de la dcada de 1880, afectaron el nivel de ingresos de todos los grupos sociales, pusieron en crisis la estabilidad del gobierno y favorecieron la organizacin de la oposicin poltica. Por un complejo conjunto de causas, desde 1885 comenz un proceso de prdida de valor del peso argentino frente al oro, que era el medio de pago internacional. Uno de los resultados de este proceso fue la inflacin que modific los precios internos de la economa argentina. Se conoce como Pnico de 1890 a la profunda depresin que deriv en una crisis econmica y financiera que afect a la Argentina. Su principal causa fue la bancarrota a la cual casi llega la banca Baring Brothers, debido a malas inversiones efectuadas en la Argentina. Durante la dcada de 1880 esta exitosa y naciente repblica sudamericana haba crecido de manera sorprendente gracias a la aplicacin del modelo agroexportador. Este modelo si bien result exitoso en cuanto a crecimiento del PBI, se basaba en la afluencia de capitales extranjeros y del mercado internacional de materias primas. Las polticas liberales del gobierno del Presidente Miguel Jurez Celman (1886-1890) llevaron a un perodo de especulacin financiera que cre una burbuja, hecho reflejado en la creacin de un gran nmero de bancos con sede en Buenos Aires durante esos aos. Con el estallido de la crisis (disparada por la quiebra del Banco Constructor de La Plata en 1888) el Estado Argentino entr en cesacin de pagos y se declar en bancarrota, de la cual saldra recin cuatro aos despus. En la Argentina, deriv en la quiebra del Banco Nacional fundado en 1872, y sumada a la crisis poltica expresada a travs de la Revolucin del Parque desemboc en la renuncia del Presidente. El Vicepresidente Carlos Pellegrini asumi el primer cargo, y gobern hasta 1892. Bajo su gestin se fund el actual Banco Nacin. En el plano internacional, un consorcio internacional organizado por William Lidderdale, director del Banco de Inglaterra, rescat a la casa Baring y previno una crisis financiera de mayor gravedad. Nathan Rothschild ha remarcado que de no haber ocurrido sto, quizs el sistema bancario londinense completo hubiera colapsado, con la consecuencia de una verdadera catstrofe. El Pnico se asoci con una demanda monetaria que alcanz el 45% y una cada del mercado de lascommodities en todo el mundo. el autor del papel que le cupo al capital extranjero en esta etapa; de la relacin entre el gobierno y los trabajadores, en especial durante las huelgas de los ferroviarios y martimos y la Semana Trgica; de la ideologa yrigoyenista y el sistema de patronazgo implantado a travs de los "comits" partidarios y los caudillos de barrio; de su habilidad para adecuarse a una amplia diversidad de grupos regionales integrndolos en un movimiento nacional, aunque reteniendo la primaca en las situaciones decisivas para Buenos Aires y su zona de influencia. Segn Rock, la experiencia radical tiene muchos puntos de semejanza con una pauta de abortado reformismo que es habitual en Amrica Latina. Ilustra la futilidad de pretender implantar un verdadero cambio social sin contar con los instrumentos de poder indispensables.