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(10)
O tempo no entra na funo diretamente, mas somente via K, L e A; a produo muda ao longo do tempo somente se os insumos mudarem (ex.: L(t) o montante de trabalho disponvel no tempo t). O produto resultante de dadas quantidades de capital e trabalho aumenta se o montante de conhecimento aumentar (ou seja, se houver progresso tecnolgico). A e L entram multiplicativamente, sendo AL o trabalho efetivo. O progresso tecnolgico nessa forma chamado aumentador de trabalho ou Harrod-neutro2.
Pressuposies da funo de produo A funo tem retornos constantes escala nos seus argumentos capital e trabalho efetivo: se K e L dobrarem, Y dobra, para dado A.
Esta seo baseia-se no captulo 1 de D. Romer. A tecnologia implicada pela funo (10) Harrod-neutra, ou seja, a mudana tecnolgica aumenta ao fator trabalho e no altera as parcelas de fatores na renda. Joan Robinson e H. Uzawa provaram essa proposio. Ver Charles I. Jones e Dean Scrimgeour. 2005. The Steady-State Growth Theorem: Undesrtanding Uzawa (1961): http://www.aeaweb.org/annual_mtg_papers/2006/0106_1430_0702.pdf. Department of Economics, U.C. Berkeley.
2
24
F (cK , cAL ) = cF ( K , AL ) = cY
(11)
Justificativas para retornos constantes escala: (a) a economia grande o suficiente para que os ganhos decorrentes da especializao tenham se esgotado, (b) outros insumos alm de K, L e A so relativamente pouco importantes. Ignora-se terra e outros recursos naturais. De (11) obtm-se a funo de produo na sua forma intensiva:
F( K 1 Y ,1) = F ( K , AL) = AL AL AL
(12)
onde
K Y = k o montante de capital por unidade de trabalho efetivo; = y o AL AL produto por unidade de trabalho efetivo. Ainda:
y = F( K ,1) = F ( k ,1) = f ( k ) AL
(13)
Tudo se passa como se a economia mundial fosse separvel em AL subeconomias iguais, cada qual com AL = 1 unidade de trabalho efetivo e K/AL = k unidades de capital. Supe-se que f (0) = 0; f ' (k ) > 0; f ' ' (k ) < 0 . Notar que:
K K ,1) AL AL = ALf ' (k ) 1 = f ' (k ) K K AL AL
F = AL K
F (
(14)
importante ter em conta que, como a economia considerada competitiva, com grande nmero de firmas, o capital remunerado de acordo com sua produtividade marginal; ou seja, o capital migra at a produtividade marginal seja igual em todas as firmas. A produtividade marginal definida como a taxa de juros real (r) da economia. Assim, F = f ' (k ) = r K
25 Supem-se ainda as condies de Inada: lim f ' (k ) = e lim f ' (k ) = 0 , tal que o
k 0 k
f(k)
0 < <1
(15)
(16)
f (k ) = F (
com
K K ,1) = ( ) = k AL AL
(17)
k 0 k 1
k k 1
=0
26
Dinmica do Modelo
(18) (19)
O produto divide-se entre consumo e investimento, sendo s a frao de Y dedicada a investimento; o capital K deprecia-se taxa . Ento, a taxa de variao do capital ser:
K (t ) =
K (t ) = sY ( t ) K ( t ) t
(20)
Supe-se que n + g + > 0 . Como as evolues de L e A so exgenas, a evoluo da economia (Y) depende apenas do capital. Tem-se
k (t ) = K (t ) A(t ) L (t )
= sf ( k (t )) k (t )[ n + g + ]
(21)
A expresso (21) o resultado principal de Solow. A taxa de crescimento da relao capital por unidade de trabalho efetivo dada pela diferena entre: (a) parcela investida do produto por unidade de trabalho efetivo e (b) montante de investimento de manuteno, isto , necessrio para manter k no seu atual nvel (k*) que exige que o
27 capital acompanhe o crescimento das unidades de trabalho efetivo (n + g) e reponha a depreciao havida no perodo. Ver figura 12. O diagrama de fase da figura 13 mostra a taxa de crescimento do capital por unidade de trabalho efetivo como sendo a diferena indicada em (1.11). Se k < k * , k estar aumentando; estar caindo se k > k * ; permanecer constante se k = k * .Concluise que k k * .
(n + g + )k
sf (k )
k*
28
k*
Se
efetivo crescem mesma taxa (n+g). Ainda mais, como se pressupe retornos constantes escala, deduz-se que Y tambm cresce a essa mesma taxa. Finalmente a relao capital trabalho (
K Y ) e a produtividade do trabalho ( ) crescero taxa g do progresso L L
tecnolgico. Logo, qualquer que seja o ponto onde a economia se encontre, ela acabar alcanando um equilbrio balanceado, em que todas as variveis crescero a taxas constantes.
Impacto de Mudana na Taxa de Poupana
Suponha-se uma economia em equilbrio balanceado que sofre um aumento permanente em s (de s0 para s1), como na figura 14. A linha de investimento sobe e, assim, k* aumenta, mas no salta imediatamente para o novo nvel. Com a nova taxa de
29 poupana, se est investindo mais do que o nvel de manuteno (necessrio para manter k* constante), ou seja, k = alcanado. O salto (aumento instantneo e permanente) em s produz um aumento em k* de ko* para k1*, mas no se trata de salto; trata-se, sim, de um movimento ao longo do tempo; ou seja, k > 0 durante um perodo; quando k1* atingido, k = 0 de novo. Como a produtividade do trabalho dada por
K vai crescer, ou seja, k > 0 at que novo nvel de k* seja AL
que A. Como se sabe, enquanto k estiver crescendo, f(k) cresce tambm. Para um salto em s, a figura 15 apresenta as trajetrias da taxa de poupana (s); da
taxa de variao de k, ou seja, k , e do valor de k - a relao capital-trabalho efetivo; da
taxa de crescimento da produtividade do trabalho e do (log) do seu valor; e do consumo por unidade de trabalho efetivo.
(n + g + )k
s1f(k) sof(k )
k o*
k1*
30 O consumo por unidade de trabalho efetivo dado por: c = f (k ) sf (k ) E especificamente sob crescimento balanceado:
(24) = f (k *) (n + g + )k * Conclui-se que, no momento em que s aumenta, c cai. Posteriormente f(k) vai crescer assim como c, que poder ou no ultrapassar seu nvel inicial, dependendo da produtividade do capital. Ver na figura 16 a condio chamada de Golden Rule c* = f (k *) sf (k *)
(23)
t k
Y ( ) L
ln( / L) Y
31
f '(k ) = (n + g + )
ou seja, a inclinao da funo produto marginal do capital -, iguala-se ao nvel de poupana que mantm a relao capitaltrabalho efetivo constante, com o que se assegura o maior nvel de consumo por unidade de trabalho (c*), dado pela distncia vertical entre f(k) e a linha reta, que pode ser mantido com a economia em crescimento balanceado.
32 y * k * ( s, n, g , ) (26) = f ' (k ) s s Resta determinar a derivada do segundo termo. Tratando-se de k* (crescimento balanceado), tem-se que sf (k * ( s, n.g , )) = (n + g + )k * ( s, n, g , ) (27) Variando-se s, enquanto se preserva o crescimento balanceado, pode-se diferenciar (27) em relao a s: sf ' (k *) e k * k * + f (k ) = (n + g + ) s s
k * f (k *) = (28) s (n + g + ) sf ' (k *) que usado na expresso do efeito de s em y*(26): y * f ' (k *) f (k *) = s (n + g + ) sf ' (k *) Transformando-se em elasticidade y * s f ' (k *) f (k *) s = s y * (n + g + ) sf ' (k *) y * e sendo y* = f (k *) y * s sf ' (k *) f (k *) = s y * f (k *)[(n + g + ) sf ' (k *)] Como sf (k *) = (n + g + )k *
33
y * s = s y * (n + g + )k * f ' (k *) (n + g + )k * f (k *)[(n + g + ) f ' (k *)] f (k *)
(29)
k y * s = s y * 1 * k
onde
f ' (k *)k * f (k *)
(29)
* = k
(30).
a parcela do capital no produto sob crescimento balanceado, sob competio, ausncia de externalidade. Assim porque (omitindo-se o asterisco):
Se, como em diversos pases, k = 1 / 3 , ento a elasticidade do produto em relao taxa de poupana (29) seria . Se s = 0,2 s = 0,22 , um aumento de 10%, tem-se que o produto y* aumentaria 5% no seu caminho de crescimento balanceado. Bacha e Bonelli aceitam k = 0,5 para o Brasil; assim a elasticidade seria igual unidade.
34 Quanto tempo necessrio para concluso dos efeitos de longo prazo, ou seja, para
y y * ou, equivalentemente, k k * ? Sabe-se que a velocidade de k depende de k,
visto que:
k = k (k ) = sf (k ) (n + g + )k
(31)
sendo que para k = k * k = 0 . Uma aproximao de Taylor de primeira ordem de k = k (k ) em torno de k = k* dar a equao diferencial:
(32) ou seja, k (t ) aproximadamente igual ao produto de sua derivada em relao a k (em k=k*) pela diferena entre k e k*3 . Faz-se essa derivada igual a - , sendo >0. Assim4,
k (t ) k * [k (0) k *]e t (33) onde k(0) valor inicial de k. E (k (t ) k *) = [k (0) k *]e t ( ) t Logo:
(34)
k = k (k *) = 0 t
k (t ) = [k (0) k *)e t ] = [k (t ) k * ]( )
35
(k (t ) k *) [k (0) k *]e t ( ) t = = k (t ) k * [k (0) k *]e t
= [ sf ' (k * ) (n + g + )]
k =k *
= (n + g + ) [ (n + g + )[1
(n + g + )k * f (k * ) f (k * ) ]=
] f ' (k * )
k * f ' (k * )
(n + g + )[1 (k * )]
(35)
(33)
k* e y*. Nesse caso, sero necessrios 17 anos para percorrer metade da distncia (meia
vida = t*) ao ponto de crescimento balanceado, posto que5:
y * (t ) y * = e t = 0,5 y * (0) y *
e
0,69 17 . 0,04
Para percorrer todo o trecho faltante, seria necessrio tempo infinitamente longo, ou seja a aproximao
ln 0 . 0,04
assinttica: e t = 0 t =
36 Assim ter-se-ia que um aumento de 10% na taxa de poupana de 0,2 para 0,22 aps um ano, o produto y* vai-se expandir 5% e, um ano aps, passaria a ser (0,04)5% = 0,02% maior do que originalmente, vez que a elasticidade de y* com respeito s 0,5 e = 0,04. Ser 2,5% maior aps 17 anos. Conclui-se que uma mudana substancial (10%) na poupana acaba tendo efeito moderado e demorado no produto por trabalhador. Bacha e Bonelli estimaram = 0,06 para o Brasil; com isso conclui-se que se taxa de poupana crescer 10%, y* cresceria 10% tambm, sendo que aps um ano o aumento seria (0,06)5% = 0,03% . Alem disso, para se chegar um aumento de 5% em y seriam necessrios quase 12 anos.
K via taxa de poupana maior ou (b) aumentar a eficincia do trabalho (A). A primeira L Y alternativa tem impacto limitado. Por exemplo, uma economia industrializada tem 10 L Y vezes maior do que um pas pobre; ou ainda, ela tem 10 vezes maior atualmente do L
que h 100 anos. Para aumentar 10 vezes essa relao ter-se-ia que aumentar em 1000 vezes a relao
K Y . Assim seria porque numa Cobb-Douglas a elasticidade de com L L
respeito a K de k = 1 / 3 0,3 e considerando i o pas industrializado e p o pobre, L fica-se com Y K 0 ,3 ( )i = ( ) L L i e Y K ( ) p = ( ) 0,3 p L L e Y K ( )i ( )i L = [ L ]0,3 = 10 Y K ( )p ( )p L L e (
K K ) i = 101 / 0,3 ( ) p L L
37
Ou seja, para decuplicar o produto por trabalhador preciso multiplicar por 1000 a relao capital trabalho. Acontece que no se observa no mundo real tal diferena na relao capital trabalho entre pases. Nos pases industrializados, h 100 anos tal relao era apenas 10 vezes menor. Em pases pobres a relao
Y atualmente metade ou um L
tero da correspondente em pases industrializados. Em concluso as diferenas na relao capital-trabalho no do conta da explicao das diferenas na relao produtotrabalho. Outra evidncia dessa insuficincia advm da taxa de retorno ao capital, dada pela produtividade marginal desse fator. Sendo
y = f (k ) = k
Ento para = :
2 1 3 1 2 f ' ( k ) = k 1 = k = y 3 3
1 3
Logo,
se
houver
duas
regies
com
y1 = 10 y 2 ento
y f ' (k 2 ) = ( 1 ) 2 = 10 2 = 100 . Ou seja, a taxa de retorno ao capital teria de ser 100 vezes f ' (k1) y2
maior na regio 2, um resultado fora da realidade. Mesmo porque os investimentos tm sido direcionados mais para os pases mais desenvolvidos, o que no aconteceria se as taxas de retorno forem como as obtidas nesse exerccio. Resta, pois, buscar as razes para a diferenas em y no que Solow chama de efetividade do mo-de-obra A, que tem sido relacionada ao estoque de conhecimento de cada pas. Trata-se da de entender porqu o estoque de conhecimento difere de pas para pas e tambm porqu esse conhecimento no se transfere rapidamente de um para outro pas. Alternativamente A estaria relacionado educao e habilidade da fora de trabalho. O direito de propriedade, infra-estrutura, empreendedorismo completariam a lista de fatores ligados a A. Ampliar o conceito de capital, considerando suas
38 externalidades seria outra possibilidade; neste caso a importncia do capital seria reconsiderada, ficando superior ao deduzido por Solow.
A Contabilidade do crescimento
O modelo
Y (t ) = F ( K (t ), A(t ) L(t ))
implica
(36)
onde
Y (t ) Y (t ) [ A(t ) L (t )] Y (t ) = = A(t ) L(t ) [ A(t ) L(t )] L(t ) [ A(t ) L(t )]
e similarmente
Y (t ) Y (t ) = L(t ) A(t ) [ A(t ) L(t )]
O ltimo termo em (36) conhecido como Resduo de Solow, R(t) e pode ser medido a partir de
Y (t ) K (t ) L(t ) = K (t ) + L + R (t ) Y (t ) K (t ) L(t )
(37)
Y (t ) L(t ) K (t ) L (t ) = k (t )[ ] + R (t ) Y (t ) L(t ) K (t ) L (t )
39
(37) considerando K (t ) + L (t ) = 1. Assim R(t) pode ser calculado a partir do crescimento de Y, K e L e da parcela do capital na renda. V-se ainda que o crescimento do produto por trabalhador decompe-se em contribuio do capital por trabalhador e do resduo (ou do progresso tecnolgico, interpretao que no advm do modelo, o qual no especifica o que causa R(t)). Um rumo de avano tem sido especificar qualidades de insumos (diversos tipos de capital e trabalho). Por exemplo, o uso do computador parece ter levado recuperao do crescimento da produtividade nos EUA depois de meados de 1990.
Convergncia
Pergunta-se: os pases pobres tendem a crescer mais rapidamente do que os ricos? Trs razes justificariam a resposta afirmativa. Primeiro, de acordo com o modelo de Solow, os pases convergem para o caminho de crescimento balanceado; assim, se a diferena na relao produto/trabalho se dever ao afastamento desse caminho, os pobres deveriam alcanar os ricos. Segundo, o mesmo modelo implica taxa de retorno menor em pases com maior relao capital/trabalho; assim, o capital deveria fluir dos ricos para os pobres, produzindo tambm convergncia. Terceiro, havendo atrasos na difuso de conhecimento, os pobres ainda no estariam usando a melhor tecnologia ou tecnologia do estado-da-arte. questo de tempo para a convergncia se verificar. Baumol testou a convergncia baseando-se num modelo do tipo
[ln(
(38)
onde i refere-se a pas e 0 o perodo inicial e T o final. Y Ento se b = 1 tem-se: ln( ) iT = a para todo i, caracterizando a perfeita N convergncia. Se b = 0 , por outro lado, a renda inicial por trabalhador (ou per capita, preferivelmente) no se relaciona ao crescimento verificado no perodo considerado; logo
40 no h convergncia. Baumol estimou: a = 8457 e b = 0,995 , caracterizando convergncia quase perfeita. Tal resultado foi posteriormente questionado, ficando b 0,6
Poupana e Investimento
Havendo a mesma tecnologia nos diferentes pases, ento um aumento na taxa de poupana num deles seria empregado em investimentos no conjunto de pases, de sorte a manter a mesma taxa de retorno entre eles. Para que isso ocorra, o capital tem de poder fluir livremente. Assim a poupana de um pas no estaria correlacionada com seu nvel de investimento. Logo no modelo, onde i indica cada pas:
I S ( )i = c + d ( )i Y Y
(39)
ter-se-ia d 0. Porm, Feldstein & Horioka6 estimaram d = 0,887 . Ou seja, a relao investimento-PIB em determinado pas depende grandemente de sua relao poupanaPIB. A razo bsica para tal seria a baixa mobilidade de capital entre pases. Adicionalmente, os pases adotam polticas que fazem com que poupana e investimento caminhem na mesma direo, como o nvel dos impostos, que quanto maiores mais inibem tanto um como outro. Os governos podem forar a semelhana entre os nveis dessas variveis devido a reflexos no balano externo: tender a haver supervit comercial quando a poupana for superior ao investimento. Por exemplo, para evitar dficit externo o governo pode elevar os impostos, gerando poupana pblica para substituir a poupana externa.
41 caso, o mercado dar os sinais de escassez atravs dos preos, surgindo o estmulo a conservar os recursos. No h necessidade de interveno governamental. No segundo caso, h necessidade de atuao governamental para que ocorra conservao.
(40)
onde R recurso natural e T terra. Admite-se que T (t ) = 0 e R(t ) = bR(t ) , ou seja, a terra existe em quantidade fixa e os recursos tm uso declinante devido escassez crescente (quanto mais j se usa menor o aumento no uso). Considera-se que capital e trabalho crescem a taxas j determinadas K (t ) = sY (t ) K (t ); L(t ) = nL(t ); A(t ) = gA(t ) Resta procurar saber se um crescimento balanceado possvel e, em caso positivo, caracteriz-lo em termos de taxas de crescimento do produto, da poupana, etc. Dada a taxa de variao de K indicada, resulta que
K (t ) Y (t ) =s K (t ) K (t )
Logo, para ter-se taxa constante de crescimento de K, preciso constncia da relao produto capital. Tomando log da nova funo de produo e derivando em relao ao tempo:
g (t ) = g
Y
(t ) + g (t ) + g (t ) + (1 )[ g (T ) + g (t )]
R T A L
g (t ) = g
Y
(t ) b + (1 )[n + g ]
(41)
42
b + (1 )[ n + g ] g ccb (t ) = Y 1
(41)
que d a taxa no caminho de crescimento balanceado, que menor do que a anterior ( n + g ) que ignorava R e T . Resta saber se a economia converge para esse caminho. Considerando, por hiptese, que a taxa de crescimento de K seja maior que a taxa de crescimento balanceado, por exemplo,
g (t ) = g ccb (t ) + para > 0
Y
(42)
ento a taxa de crescimento de Y tambm ser maior, porm menor que a taxa de K. Retomando (39): b + (1 )[n + g ] + ] b + (1 )(n + g ) 1
g Y (t ) = [
g Y (t ) = [
+ 1][ b + (1 )(n + g )] + 1
g Y (t ) = [
+1 ][ b + (1 )(n + g )] + 1
g (t ) = g ccb (t ) + = g
Y Y
(t ) (1 )
g Y (t ) g K (t )
lembrando (42). Como se K cresce acima de da taxa do caminho de crescimento balanceado, Y crescer a uma taxa menor do K, deduz-se que caindo,
gK K (t ) Y (t ) (t ) = =s K (t ) K (t )
Y Y estar decrescendo. Mas se est K K
se, assim, a convergncia das taxas e logo da economia taxa de do caminho de crescimento balanceado. Como crescer a relao produto-trabalho? De (39) subtrai-se a taxa de crescimento de L.
ccb (t ) = b + (1 )[ n + g ] n Y/L 1
(43)
Y/L
(44)
Deve-se lembrar neste ponto o fato de se estar usando a funo de produo do tipo Cobb-Douglas, em que a elasticidade de substituio igual unidade e, logo, as parcelas dos insumos no PIB so constantes. No caso geral, se < 1 , com baixa possibilidade de substituio, a tendncia de as parcelas da terra e recursos naturais ( e
) aumentarem, contribuindo para queda de (40). Empiricamente tem-se notado reduo
nessas parcelas, sugerindo > 1 , ou seja, a economia mundial vem conseguindo economizar os recursos naturais e terra em propores relativamente altas. Nordhaus (1992) analisou a reduo de crescimento imposta pelas limitaes de recursos naturais e terra. Supe ele que se no houvesse limitaes terra e recursos naturais cresceriam mesma taxa de crescimento da populao: g R = g T = n . Calculando-se a taxa de crescimento balanceado sob essa hiptese resultaria:
~ ccb
gY
(1 )(n + g ) + ( + )n 1
(45)
A reduo d crescimento caso os recursos naturais cresam taxa -b e terra no cresa dada por
44
~ ccb
g ccb =
Y
b + ( + )n 1
(46)
Conclui-se que a reduo ou perda de crescimento resultante das limitaes de terra e recursos naturais tendem a ser maior quanto maiores forem a parcela de recursos naturais ( ), terra ( ) a taxa de decrscimo de recursos naturais (b), a taxa de crescimento da populao e a parcela do capital. Esse resultado (44) verifica-se tambm para a produtividade do trabalho (Y/L).
Poluio
A poluio, por um lado, reduz a utilidade da produo de bens e servios e, assim, o produto poluio tem um preo negativo. A medida correta do produto deveria ser reduzida proporcionalmente poluio. Alm disso, mesmo que tal procedimento no seja adotado, a poluio pode reduzir o produto convencionalmente considerado, como, por exemplo, devido ao aquecimento global. Como no h um mercado para a poluio, h que se internalizar os custos s firmas que a produzem atravs de impostos ou outras formas de regulamentao quantitativa. Mais sofisticadamente, poder-se-ia determinar um nvel socialmente timo de poluio e leiloar permisses para poluir. Quanto ao efeito sobre a produo de bens e servios, parte dos economistas acredita que os agentes econmicos buscaro formas de se adaptar maior poluio e conseqente aquecimento climtico, realocando recursos e/ou atravs da tecnologia. Nordhaus (1991) estimou entre 1% e 2% do PIB a perda de bem estar devido ao aquecimento global at 2050, concluindo que muito pouco para justificar redues grandes (50% ou mais) de emisses de gases de efeito estufa. Essas concluses podem mudar medida que novas evidncias permitam maior preciso na avaliao dos efeitos do aquecimento global.
EXERCCIOS
45
b. Qual a expresso para k* a partir dessa condio? c. Como varia k* quando n, g, e s variam? d. Mostre graficamente os resultados para uma queda em e um aumento em n. 2. Considere que um pas tem uma funo de produo dada por:
Y e L
k=
y ( 0) =
Y (0) K ( 0) e k ( 0) = ? L ( 0) L ( 0)
c) Se s (0) = 0,224 , n = 0,012 , = 0,1 , qual o valor de k * de equilbrio balanceado para o qual a economia vai caminhar no longo prazo? Qual ser o valor y * ? d) Qual seria o valor de k** para a Golden Rule? E valor de s para atingir esse ponto?