Inflacin y Devaluacin

Trabajo de Investigacin
07/05/2011

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Inflacin y Devaluacin

CONTENIDO
1. Introduccin 2. Inflacin 2.1. Causas de la Inflacin 2.2. Cuantificacin de la Inflacin 2.3.Costos de la Inflacin 2.4. Cmo combatir la Inflacin 3. Devaluacin 3.1. Causas de la Devaluacin 3.2. Consecuencias de la Devaluacin: Ventajas y Desventajas 4. Conclusiones

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1. Introduccin
La inflacin y la devaluacin son consideradas un mal social. Es comn que los gobiernos asuman el poder con promesas de reducir la inflacin y que un gobierno que devale la moneda local sea severamente criticado. El pblico general est siempre muy preocupado de la inflacin y sigue con atencin las variaciones mensuales del ndice de precios al consumidor, la medida ms importante de la inflacin. Sin embargo, a pesar de todo este inters y la encendida retrica sobre las alzas de precios, es muy poco lo que se dice sobre sus costos reales. Es razonable entonces que nos preguntemos, por qu la gente est tan interesada en mantener baja la inflacin? Mantener una alta inflacin y no adoptar medidas regulatorias pueden ocasionar, en el peor de los casos, la devaluacin eminente de la moneda local. En qu afecta a un pas la devaluacin de su moneda? En el siguiente trabajo, exponemos algunos puntos bsicos que podran responder estos cuestionamientos.

INFLACIN

ES EL INCREMENTO GENERALIZADO Y SOSTENIDO DE LOS PRECIOS DE LOS BIENES Y SERVICIOS, PRODUCIDOS Y VENDIDOS POR LA ECONOMIA DE UN PAIS.

2. Inflacin
Como observamos en la definicin, la inflacin es el cambio porcentual del nivel de precios. En consecuencia, debemos asegurarnos desde un comienzo de que hemos identificado apropiadamente el nivel de precios. El nivel de precios se aplica al producto nico de la economa, sin embargo, existen bienes diferenciados producidos dentro y fuera del pas, por lo que el nivel de precios podra ser tambin un promedio de los precios de bienes locales y externos.

2.1

Causas de la Inflacin

La verdadera causa de la inflacin es el aumento de circulante (monedas y billetes) sin respaldo suficiente de bienes y servicios, que son los productos que demanda la poblacin. Pero, por qu es necesario producir ms dinero? Algunas causas de la inflacin son: a) Poltica Monetaria La inflacin es siempre y en todo lugar un fenmeno monetario y se genera por una elevada tasa de crecimiento de la oferta monetaria, es decir, que se produce ms dinero del requerido para que funcione la economa. b) Desarrollo Econmico

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Cuando el gobierno construye carreteras, escuelas, hospitales, y apoya la produccin de alimentos, aumenta el desarrollo econmico, lo que ocasionalmente provoca una inflacin que puede ser de dos formas: 1. Inflacin por costos (aumento en el valor de la produccin de bienes). El aumento del total de dinero en efectivo y cheques que circula en todo el pas genera un alto poder de compra, debido a esto hay incremento en la demanda de productos en el mercado y sus precios (Ley de la Oferta y la Demanda). Con el aumento de precios se inicia el ciclo inflacionario, la gente comienza a perder poder adquisitivo. Inflacin por el aumento de demanda (derivado del incremento de los salarios de los trabajadores). Los aumentos de salarios nunca son suficientes y jams logran alcanzar a los precios, por lo mismo el pueblo en general pierde poder adquisitivo. Los salarios son un factor crucial que afecta la oferta agregada. Tpicamente, los salarios se fijan en contratos laborales e influyen en ellos la tasa de desempleo y la tasa de inflacin futura esperada en el momento de la negociacin. El cambio en los salarios est relacionado inversamente con la tasa de desempleo. Si el desempleo est por encima de su tasa natural, los salarios nominales subirn menos que la inflacin esperada; si el desempleo est por debajo de la tasa natural, los salarios nominales subirn ms que la inflacin esperada. La curva de Phillips es la relacin que liga estos factores. Si los salarios nominales estn subiendo debido a las clausulas contractuales, un intento de estabilizar los precios probablemente impondr un costo en trminos de produccin perdida y aumento del desempleo. Como poltica alternativa en vista de los incrementos predeterminados de salarios, las autoridades pueden expandir la demanda agregada en lo que sea necesario para preservar el pleno empleo. Esta meta de mantener el pleno empleo mediante una poltica monetaria expansiva se conoce como acomodacin monetaria. c) Presupuesto del Gobierno Supongamos que el sector pblico gasta ms de lo que percibe. El gobierno puede cubrir el dficit de tres maneras: tomando prstamos del pblico, reduciendo sus reservas de divisas o imprimiendo moneda. Un gobierno que ya ha tomado muchos prstamos en el pasado tiene una fuerte deuda acumulada y enfrentar dificultades para obtener prstamos adicionales, sean internos o externos (debido a las dudas respecto a su capacidad para servir la deuda). Por lo comn, un gobierno en estas condiciones tambin ha agotado su stock de reservas de divisas despus de un periodo prolongado de fuerte dficit fiscal. Por stas razones, lo ms probable es que un gobierno con gran dficit presupuestario crnico se vea forzado a cubrirlos imprimiendo moneda. En nuestro pas cuando el gobierno gasta ms dinero del recaudado por impuestos, debe cubrir este faltante (dficit presupuestal) y tiene dos opciones para hacerlo: 1. Vendiendo bonos al pblico. Con el objetivo de inyectar circulante a la economa a travs de CETES o BONDES, y que regularmente son comprados por el Banco de Mxico, quien como agente colocador los vende a los Bancos y Casas de Bolsa y, cuando es el caso, los compra.

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2. Imprimir o fabricar dinero. Esto aumenta la cantidad de billetes y monedas, lo que provoca inflacin.

2.2 Cuantificacin de la Inflacin

El ndice Nacional de Precios es un indicador de crecimiento promedio que presentan los precios de bienes y servicios que conforman la canasta bsica de la poblacin. El precio de los productos se establece con base en dos factores: la oferta (produccin de bienes y servicios), y la demanda (aquello que la poblacin necesita o requiere: alimentarse, vestir, divertirse, entre otros). En caso de que exista una descompensacin en uno de esos dos factores, se habla de INFLACION (ms demanda que oferta) o de DEFLACION (ms oferta que demanda). Elaboracin del INPC En Mxico, el ndice de precios ms representativo, es el ndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), el cual mide la velocidad con que se modifican los precios de los bienes y servicios de consumo finales. Se toman en cuenta las marcas y las representaciones de las mercancas preferidas por los consumidores, mediante encuestas continuas en cada una de las fuentes de informacin de las ciudades seleccionadas. Estas encuestas tienen como objetivo captar la informacin de las distintas marcas, presentaciones y modalidades disponibles para cada concepto de la canasta bsica. La informacin recabada sirve para seleccionar la muestra de artculos especficos cuyos precios son recolectados sistemticamente. El INCP es calculado por el Banco de Mxico, y dado a publicar en forma mensual. Es uno de los indicadores de mayor relevancia en el anlisis de las decisiones de poltica inflacionaria que aplica el gobierno. Cmo se realiza la medicin de la inflacin? La tasa de Inflacin es la tasa de variacin del nivel general de precios. Cuando se habla de menos inflacin, no significa que los precios van a disminuir, si no que el aumento de los precios ser menor. Si desea determinar el crecimiento de los precios, por ejemplo, el mes de Abril de 2005 con respecto a Abril de 2004. Se toma el INPC de fecha final (ABRIL 2005) y se divide entre el INPC de la fecha inicial (ABRIL 2004), se le resta la unidad y se multiplica por 100. Utilizando la nueva base de 2004 = 100. INPC Abril 2005 INPC Abril 2004 = 113.84 108.84 = 1.046 (1.046-1) x 100 = 4.60% (Se obtiene que la inflacin anual al mes de abril de 2005 fue de 4.60%)

2.3 Costos de la Inflacin

Algunos efectos negativos de la inflacin son evidentes: el dinero pierde su poder adquisitivo y aumenta el costo nominal de bienes y servicios. No obstante, hemos de distinguir entre dos tipos de

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inflacin: la inflacin anticipada, aquella que est incorporada a las expectativas y al comportamiento del pblico antes que ocurra (inflacin para cual la gente est ms o menos preparada); y la inflacin no anticipada, la que toma por sorpresa al pblico al menos se presenta antes de que la gente haya tenido tiempo de ajustarse por completo a su existencia. Los aumentos esperados en la inflacin reducen los saldos de dinero promedio en manos del pblico. Los intentos de economizar en la tenencia de dinero, que es el medio de pago ms eficiente, involucran costos reales (viajes al banco ms frecuentes, transacciones financieras ms complicadas, etc.). Se gastan recursos reales en los ajustes requeridos para subir los precios al aumentar los costos de produccin. La inflacin anticipada lleva tambin a una deficiente asignacin de recursos a travs de sus efectos sobre el sistema tributario. Por ltimo, la inflacin afecta el valor real de los ingresos tributarios cuando hay rezagos significativos en la recaudacin de impuestos. Una inflacin mayor de lo esperado causa importantes redistribuciones de riqueza de los acreedores a los deudores cuando los activos financieros no estn indexados a la inflacin. La inflacin no anticipada conduce tambin a redistribuciones del ingreso entre los diferentes sectores de la poblacin. Esto depende, por ejemplo, de cmo responden los salarios reales y las utilidades a los incrementos de precios. Es probable que las consecuencias distributivas del impuesto de inflacin sean regresivas. Las personas ms pobres tienden a pagar como impuesto la inflacin, una proporcin de su ingreso ms all que las personas ms ricas. La inflacin no anticipada puede tambin imponer costos al inducir a las empresas y las familias a tomar decisiones de oferta y demanda errneas, por ejemplo, cuando las empresas confunden un incremento global de precios con un incremento especifico de precios del propio producto de la empresa.

2.4 Cmo Combatir la Inflacin

En el transcurso de este siglo, varios pases han alcanzado niveles de inflacin extraordinariamente altos. Definimos como inflacin muy alta a una tasa de inflacin anual de 100% o ms, y como hiperinflacin a una inflacin de 50% al mes (equivalente a cerca de 13,000% al ao). Slo ha habido 15 casos de hiperinflacin en la historia, todos ellos durante el presente siglo. La caracterstica comn de todas las hiperinflaciones es un crecimiento colosal de la oferta monetaria, que es el resultado generalmente de la necesidad de financiar enorme dficit presupuestario. Por otra parte, una vez que se pone en marcha una alta inflacin, la situacin presupuestaria puede tornarse inestable: la alta inflacin causa una abrupta cada de la recaudacin tributaria, lo que a su vez incrementa el dficit fiscal y lleva a ms inflacin. Detener una alta inflacin requiere de una especial combinacin de polticas en relacin al tipo de cambio, el presupuesto pblico, la oferta monetaria y, en algunos casos, medidas directas sobre los salarios y los precios. Contribuye al xito de una estabilizacin la confianza del pblico en el paquete de medidas. Las reformas de polticas que se necesitan para mantener una tasa de inflacin baja pueden tomar meses o aos para ejecutarse. El financiamiento mediante deuda puede en realidad darle tiempo al gobierno para implementar las reducciones de gastos o los aumentos tributarios que a la larga eliminen el dficit. Por tanto, un gobierno bien puede tener motivos racionales, no inflacionarios, para operar con dficit fiscal. Todo lo

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que implica es que, aunque el financiamiento mediante deuda por s mismo no le permite al gobierno escapar de la inflacin, puede servirle para ganar tiempo y desarrollar otras estrategias que s lo consigan. La estabilizacin del tipo de cambio es un factor clave para detener la inflacin, ya que el tipo de cambio es un nexo crucial entre los precios en dlares y los precios en moneda local. Pero no es posible estabilizar el tipo de cambio a menos que se ponga bajo control el dficit fiscal bajo. Algunas medidas para reducir el dficit presupuestario (cese de los subsidios, devaluacin de la moneda, precios ms altos en el sector pblico) pueden resultar en un brote de inflacin correctiva en corto plazo. El Banco de Mxico a travs de su poltica monetaria tiene dos formas: 1. Disminuir la liquidez del mercado, o sea, reducir el dinero circulante para que los consumidores compren menos bienes y servicios. Conocido como EL CORTO. 2. Subir las tasas de inters, para premiar a los ahorradores e inversionistas. Esto tambin tiene el propsito de que las personas en lugar de consumir, ahorren o inviertan. Esta medida tiene adems el efecto de retener los capitales y evitar su fuga al extranjero al hacer atractivas las ganancias por

DEVALUACIN

LA DEVALUACIN ES UNA DISMINUCIN EN EL VALOR DE UNA MONEDA, EN COMPARACIN CON ALGN PATRN COMO EL PRECIO DEL ORO O MONEDAS EXTRANJERAS FUERTES.
la inversin.

3. Devaluacin 3.1 Causas de la Devaluacin

En la medida en que se sigue disponiendo de reservas externas, el pas puede evitar la inflacin. El tipo de cambio fijo al nivel establecido y el nivel de precios externos est dado. Con paridad del poder de compra, los precios internos permanecen estables. Sin embargo, si los dficit fiscales persisten, las reservas del gobierno llegan a agotarse en algn momento. A partir de este punto, cuando los residentes nacionales tratan de cambiar su moneda local por moneda extranjera, el gobierno ya no puede intervenir en el mercado. El Banco Central no tiene ms opcin que dejar que el tipo de cambio se deprecie, sea como resultado de la devaluacin de la moneda local o porque se permite que la moneda nacional comience a flotar. Al colapso de un sistema de tipo de cambio fijo cuando se agotan las reservas del Banco Central se le llama crisis de balanza de pagos. El derrumbe de un rgimen de este tipo suele venir acompaado de condiciones polticas poco usuales y de una sensacin de crisis. Son muchos los factores que intervienen en la devaluacin de una moneda; entre los ms relevantes podemos destacar: aumento en la cantidad de dinero que circula sin incremento en la riqueza del pas. Cuando esto sucede, el dinero circulante no puede ser respaldado por las reservas y, por lo tanto,

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disminuye su valor. Por una baja en la demanda de la moneda local, o bien, por un aumento en la demanda de la moneda extranjera. Por lo general, las devaluaciones ocurren cuando en los mercados internacionales existe:

Dficit en la balanza comercial. Principalmente cuando se importa ms de lo que se exporta. Desconfianza en la economa local o en la estabilidad misma del pas. Esta puede ser causada por problemas internos de carcter poltico o social, guerras, actos de terrorismo, entre otros. Salida de capital extranjero. Esta es una consecuencia directa de la desconfianza: los inversionistas extranjeros prefieren llevar su dinero a pases con economas ms estables y ven ms conveniente prestar su dinero a gobiernos con tasas de inters ms elevadas.

En algunos casos es el propio Banco Central quien decide devaluar la moneda. Es una medida extrema y poco frecuente que busca disminuir las importaciones y darle empuje a la produccin local: dado que los productos importados se encarecen, la poblacin tiende a preferir los nacionales.

3.2 Consecuencias de la Devaluacin

Desventajas de la devaluacin Por un lado, una moneda de menor valor hace ms costosas las importaciones (hace falta una mayor cantidad de la divisa nacional para comprar divisa extranjera y por lo tanto importar bienes y servicios). Adems, una devaluacin hace disminuir la confianza en la moneda nacional y en la economa en general. Una devaluacin tambin provoca inflacin, aunque esto puede ser considerado una ventaja o desventaja, dependiendo del porcentaje de la misma. Ventajas de la devaluacin Una moneda de menor valor beneficia a las exportaciones, ya que con la misma cantidad de moneda extranjera pueden comprarse ms divisas nacionales (ms bienes y servicios), por lo tanto las exportaciones aumentan, algo muy bueno para cualquier economa. Todo esto siempre y cuando la devaluacin no genere una inflacin importante en el pas. a. Aumenta el valor de las reservas de oro expresadas en moneda nacional. b. Estimula la produccin de oro en el pas que devala su moneda hasta el momento que haya cambios compensadores en los costos de produccin, o sea que estos aumenten tanto como el valor del oro. c. Altera los tipos de cambio con las restantes monedas relacionadas con el oro, en cuanto que, como ya expusimos, dichas monedas se cambian en proporcin al contenido de metal de cada una de ellas. Tal hecho motiva que una alteracin de la relacin de cambio del oro con una moneda determinada, origine ms o menos proporcionalmente, un aumento en los precios en moneda de dicho pas, tanto de artculos importados como exportables. La devaluacin de la moneda de un pas tiende a subir los precios de los artculos de importacin y de exportacin, lo cual estimula a esta ltima, desanimando a la primera.

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4. Conclusiones
Tanto la inflacin y la devaluacin, consecuencias del desarrollo econmico del pas que se encuentra en manos del gobierno, afectan directamente al pblico. Ante stos fenmenos, podemos como ciudadanos enfrentarlo con estas reglas simples: cuidar nuestros bienes (tenerlos en propiedades materiales), moderar nuestros gastos, elegir productos nacionales, ahorrar para emergencias. Si llevamos a nivel persona, consecuentemente a nivel empresa y finalmente a nivel pas la siguiente frase, la economa resultara como un sueo. La paradoja es la siguiente: cuando un personaje llamado Ditirambo Farfulla (publicista), que visitaba el pas de los sueos, le preguntase a CRI-CRI que quin era la persona ms rica de ese lugar y el mismo CRI-CRI sabiamente le contest: "Yo soy rico, gasto menos de lo que gano y siempre me sobra". Esta paradoja la tom de una crtica, me llam la tencin porque como persona crea que la economa solo estaba en manos de los gobiernos, bancos y empresas de alto nivel; sin embargo, me doy cuenta que como contribuyente, se pueden tomar medidas que cambien el rumbo econmico del pas para bien o para mal y que todos somos responsables de nuestra situacin econmica. Incluso en los gastos del gobierno, puesto que los gobiernos populistas tienden a endeudarse y generar inflaciones. Como persona me quedo con la responsabilidad de manejar mejor mi economa.

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FUENTES DE INFORMACIN
1. Macroeconoma en la economa global. Jeffrey D. Sachs, Felipe Larran B. Mxico: Prentice Hall Hispanoamericana, 1994. 2. Conceptos Inherentes al Precio.- C.P. Ral H. Vallado Fernndez. Banco de Mxico (BANXICO). Banco Nacional de Mxico (BANAMEX). 3. www.mexicomaxico.org 4. www.economia.com.mx
www.mexicomaxico.org

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