COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS DOS ESTADOS UNIDOS DA AMRICA

WASHINGTON, D.C. 20549 FORMULRIO 20 F RELATRIO ANUAL DE ACORDO COM O ARTIGO 13 OU 15(d) DA LEI DE VALORES MOBILIRIOS DE 1934 para o exerccio fiscal findo em 31 de dezembro de 2008
N Registro na Comisso: 001 15106 Petrleo Brasileiro S.A.PETROBRAS (Razo Social do requerente conforme especificado neste estatuto) Brazilian Petroleum CorporationPetrobras (Traduo para o ingls da Razo Social do requerente) Repblica Federativa do Brasil (Jurisdio de constituio ou organizao)
________________

N Registro da Comisso: 001 33121 Petrobras International Finance Company (Razo Social do requerente conforme especificado neste estatuto)

Ilhas Cayman (Jurisdio de constituio ou organizao) Harbour Place 103 South Church Street, 4th floor P.O. Box 1034GT BWI George Town, Grand Cayman Cayman Islands (Endereo dos principais escritrios executivos) Srvio Tlio da Rosa Tinoco (55 21) 3224 1410 ttinoco@petrobras.com.br Avenida Repblica do Chile, 65 3 andar 20031 912 Rio de Janeiro RJ Brasil (Nome, telefone, e mail e/ou nmero do fax e endereo da pessoa de contato da sociedade)
________________

Avenida Repblica do Chile, 65 20031 912 Rio de Janeiro RJ Brasil (Endereo dos principais escritrios executivos) Almir Guilherme Barbassa (55 21) 3224 2040 barbassa@petrobras.com.br Avenida Repblica do Chile, 65 23 andar 20031 912 Rio de Janeiro RJ Brasil (Nome, telefone, e mail e/ou nmero do fax e endereo da pessoa de contato da sociedade)

Valores Mobilirios registrados ou a serem registrados de acordo com o Artigo 12(b) da Lei:
Ttulo de cada classe: Aes Ordinrias Petrobras, sem valor nominal Petrobras American Depositary Shares, ou ADSs (conforme comprovadas por American Depositary Receipts, ou ADRs), cada uma representando 2 Aes Ordinrias Aes Preferenciais Petrobras, sem valor nominal* Petrobras American Depositary Shares (conforme comprovados por American Depositary Receipts), cada uma representando 2 Aes Preferenciais 6.125% Global Notes com vencimento em 2016, emitidas por PifCo 5.875% Global Notes com vencimento em 2018, emitidas por PifCo 7.875% Global Notes com vencimento em 2019, emitidas por PifCo Nome de cada bolsa de valores onde foi registrado: Bolsa de Valores de Nova Iorque* Bolsa de Valores de Nova Iorque

Bolsa de Valores de Nova Iorque * Bolsa de Valores de Nova Iorque

Bolsa de Valores de Nova Iorque Bolsa de Valores de Nova Iorque Bolsa de Valores de Nova Iorque

* Negociadas apenas na forma de American Depositary Shares, de acordo com as exigncias da Bolsa de Valores de Nova Iorque.

Valores Mobilirios registrados ou a serem registrados, de acordo com o Artigo 12(g) da Lei: Nenhum Valores Mobilirios para os quais existe uma obrigao de comunicao, de acordo com o Artigo 15(d) da Lei: Ttulo de cada Classe:
9.750% Senior Notes com vencimento em 2011, emitidas por PifCo 9.125% Global Notes com vencimento em 2013, emitidas por PifCo 7.75% Global Notes com vencimento em 2014, emitidas por PifCo 8.375% Global Notes com vencimento em 2018, emitidas por PifCo

A quantidade de aes emitidas e em circulao de cada classe de aes da Petrobras e PifCo em 31 de dezembro de 2008 era:
5.073.347.344 Aes Ordinrias Petrobras, sem valor nominal 3.700.729.396 Aes Preferenciais Petrobras, sem valor nominal 300.050.000 Aes Ordinrias PifCo, com valor nominal de US$ 1 por ao.

Assinalar com um se o requerente um reconhecido emissor sazonal, conforme definido na Regra 405 da Lei de Valores Mobilirios. Sim No Se este relatrio for um relatrio anual ou provisrio, assinalar com se o requerente no est obrigado a protocolar relatrios, de acordo com o Artigo 13 ou 15(d) da Lei de Mercado de Capitais de 1934. Sim No Determinar com um se o requerente (1) protocolou todos os relatrios exigidos de acordo com o Artigo 13 ou 15(d) da Lei de Mercado de Capitais de 1934 durante os 12 meses anteriores (ou para tal perodo menor em que o requerente estava obrigado a protocolar tais relatrios) e (2) estava sujeito a tais exigncias de protocolo nos ltimos 90 dias. Sim No Assinalar com se o requerente submeteu eletronicamente e postou em seu website corporativo, se houver, todos os Arquivos de Dados Interativos obrigados a serem submetidos e postados, de acordo com a Norma 405 do Regulamento S T (Artigo 232.405 deste captulo) durante os 12 meses anteriores (ou para tal perodo menor que a pessoa registrada foi obrigada a submeter e postar tais arquivos). N/A Sim No Determinar se o requerente um requerente de processo acelerado de grande porte (large accelerated filer), requerente de processo acelerado (accelerated filer), ou requerente de processo no acelerado (non accelerated filer). Ver definio de accelerated filer na Regra 12b 2 da Lei das Bolsas. (Marcar apenas um): Non accelerated filer [PifCo] Large accelerated filer [Petrobras] Accelerated filer Assinalar com qual a norma contbil que o requerente usou para preparar as demonstraes financeiras includas neste protocolo:

Normas Internacionais de Apresentao de Relatrios Financeiros, conforme emitidos pelo Conselho de Normas Contbeis Internacionais (International Accounting Standards Board) Outro Se Outro tiver sido marcado em resposta pergunta anterior, assinalar com qual o item na demonstrao financeira que o requerente optou por adotar. Item 17 Item 18 Caso este relatrio seja um relatrio anual, assinalar com se o requerente uma empresa sem ativos ou operaes relevantes (Shell Company) (conforme definido na regra 12b 2 da Lei de Mercado de Capitais). Sim No

U.S. GAAP

NDICE Pgina
Declaraes de Expectativas Futuras ........................................................................................................................................................................ 1 Glossrio de Termos da Indstria do Petrleo .......................................................................................................................................................... 3 Tabela de Converso ................................................................................................................................................................................................. 5 Abreviaes............................................................................................................................................................................................................... 6 Apresentao das Informaes Financeiras .................................................................................................................................................................. 7

Petrobras ...........................................................................................................................................7 PifCo ..................................................................................................................................................7

Desenvolvimentos Recentes ..................................................................................................................................................................................... 8 Apresentao de Informaes com Relao a Reservas............................................................................................................................................ 8

PARTE I
Item 1. Item 2. Item 3. Identificao de Diretores, Alta Administrao e Consultores .............................................................................................. 9 Estatstica da Oferta e Cronograma Previsto ......................................................................................................................... 9 Informaes Principais........................................................................................................................................................... 9

Dados Financeiros Selecionados .......................................................................................................9 Taxas de Cmbio .............................................................................................................................12 Fatores de Risco ..............................................................................................................................13 Riscos Relativos s Nossas Operaes ............................................................................................13 Riscos relativos a PifCo....................................................................................................................17 Riscos Relativos ao nosso Relacionamento com o Governo Federal ................................................18 Riscos Relativos ao Brasil ................................................................................................................18 Riscos Relativos a Nossos Ttulos de Patrimnio e Dvida.................................................................20
Item 4. Informaes sobre a Sociedade ........................................................................................................................................... 23

Histrico e Desenvolvimento ..........................................................................................................23 Viso Geral do Grupo ......................................................................................................................24 Explorao e Produo....................................................................................................................28 Suprimento (Downstream Brasil).................................................................................................37 Distribuio .....................................................................................................................................43 Gs e Energia (Gs, Energia e Renovveis Brasil).........................................................................44 Internacional ...................................................................................................................................53 Informaes sobre a PifCo ................................................................................................................59 Estrutura Organizacional.................................................................................................................61 Ativo Imobilizado..............................................................................................................................63 Regulamentao do Setor de Petrleo e Gs no Brasil.......................................................................63 Iniciativas em Sade, Meio Ambiente e Segurana ..........................................................................65 Insurance .........................................................................................................................................67
Item 4A. Item 5. Comentrios No Resolvidos de Pessoal ............................................................................................................................. 67 Reviso e Estimativas Operacionais e Financeiras............................................................................................................... 67

Discusso da Gerncia e Anlise da Condio Financeira e Resultados das Operaes da Petrobras.........................................................................................................................................67 Viso Geral ......................................................................................................................................67 Volumes de Vendas e Preos ..........................................................................................................68 Efeitos da Tributao em nossos Lucros .........................................................................................69 Inflao e Variao da Taxa de Cmbio ..........................................................................................69 Resultados das Operaes ..............................................................................................................70 Resultados das Operaes2008 comparado com 2007 ..............................................................71 Resultados das operaes 2007 comparado com 2006 .............................................................77 Informaes Adicionais por Segmento de Negcios.......................................................................84 Discusso da Gerncia e Anlise da Condio Financeira e dos Resultados das operaes da PifCo ........................................................................................................................................................85 Viso Geral ......................................................................................................................................85 Compras e Vendas de Petrleo e Derivados...................................................................................85 Resultados das Operaes2008 comparado com 2007 ..............................................................85

Resultados das Operaes2007 comparado com 2006 ..............................................................86 Liquidez e Recursos de Capital ........................................................................................................87 Petrobras.........................................................................................................................................87 PifCo ................................................................................................................................................90 Obrigaes Contratuais...................................................................................................................95 Petrobras.........................................................................................................................................95 PifCo ................................................................................................................................................95 Estimativas e Polticas Contbeis Crticas .......................................................................................96 Impacto das Novas Normas Contbeis ...........................................................................................99 Pesquisa e Desenvolvimento ........................................................................................................102 Tendncias ....................................................................................................................................102
Item 6. Diretores, Alta Administrao e Empregados .................................................................................................................... 103

Diretores e Alta Administrao .....................................................................................................103 Remunerao ................................................................................................................................108 Titularidade das Aes ..................................................................................................................109 Conselho Fiscal..............................................................................................................................109 Comit de Auditoria da Petrobras ................................................................................................110 Outros Comits Consultivos..........................................................................................................111 Ouvidor (Ombudsman) da Petrobras............................................................................................111 Comits Consultivos da PifCo........................................................................................................111 Funcionrios e Vnculos Empregatcios.........................................................................................111
Item 7. Acionistas Principais e Transaes de Partes Relacionadas ............................................................................................... 113

Acionistas Principais......................................................................................................................113 Transaes da Petrobras com Partes Relacionadas......................................................................114 Transaes da PifCo com Partes Relacionadas .............................................................................115
Item 8. Informaes Financeiras .................................................................................................................................................... 118

Demonstraes Consolidadas da Petrobras e Outras Informaes Financeiras...........................118 Demonstraes Consolidadas da PifCo e Outras Informaes Financeiras ..................................118 Processos Judiciais ........................................................................................................................118 Distribuio de Dividendos ...........................................................................................................122
Item 9. A Oferta e a Listagem......................................................................................................................................................... 123

Petrobras.......................................................................................................................................123 PifCo ..............................................................................................................................................124

Item 10. Informaes Adicionais...................................................................................................................................................... 125

Documento Constitutivo e Estatuto Social da Petrobras..............................................................125 Restries sobre Portadores No Brasileiros................................................................................133 Transferncia de Controle.............................................................................................................133 Divulgao de Participaes Acionrias........................................................................................133 Documento Constitutivo e Estatuto Social da PifCo .....................................................................133 Contratos Relevantes ....................................................................................................................136 Controles de Cmbio da Petrobras ...............................................................................................137 Tributao Relativa s Nossas ADSs e Aes Ordinrias e Preferenciais ......................................138 Tributao Relativa aos Ttulos da PifCo .......................................................................................145 Documentos em Exibio..............................................................................................................149
Item 11. Divulgaes Qualitativas e Quantitativas sobre o Risco de Mercado................................................................................. 149

Petrobras.......................................................................................................................................149 PifCo ..............................................................................................................................................153

Item 12. Item 13. Item 14. Item 15. Descrio de Outros Ttulos, exceto Ttulos Patrimoniais .................................................................................................. 155

PARTE II
Inadimplncias, Dividendos em Atraso e Mora................................................................................................................. 155 Modificaes Relevantes nos Direitos dos Titulares de Ttulos e no Uso dos Produtos ..................................................... 155 Controles e Procedimentos................................................................................................................................................ 155

Avaliao dos Controles e Procedimentos de Divulgao ............................................................155 Relatrio da Gerncia sobre Controles Internos das Informaes Financeiras ............................155 Mudanas nos Controles Internos ................................................................................................156

ii

Item 16A. Item 16B. Item 16C.

Perito Financeiro do Comit de Auditoria.......................................................................................................................... 156 Cdigo de tica .................................................................................................................................................................. 156 Principais Honorrios e Servios Contbeis ....................................................................................................................... 157

Honorrios de Auditoria e No Auditoria .....................................................................................157 Polticas e Procedimentos de Aprovao do Comit de Auditoria ...............................................158
Item 16D. Isenes das Normas de Listagem em Bolsa para os Comits de Auditoria.......................................................................................... 158 Item 16E. Compras de Ttulos Patrimoniais pelo Emissor e por Compradores Afiliados .................................................................... 158 Item 16F. Mudana no Contador Certificador do Requerente........................................................................................................... 158 Item 16G. Governana Corporativa .................................................................................................................................................... 158

PART III
Item 17. Demonstraes Financeiras ............................................................................................................................................... 161 Item 18. Demonstraes Financeiras ............................................................................................................................................... 161 Item 19 Anexos ............................................................................................................................................................................... 162 Assinaturas............................................................................................................................................................................................................ 167 Assinaturas............................................................................................................................................................................................................ 168 ndice das Demonstraes Financeiras Auditadas Consolidadas Petrobras...................................................................................................... 169 ndice das Demonstraes Financeiras Auditadas Consolidadas PifCo ............................................................................................................. 169

iii

DECLARAES DE EXPECTATIVAS FUTURAS Diversas declaraes feitas neste relatrio anual so declaraes de expectativas futuras dentro do significado do Artigo 27A da Lei de Valores Mobilirios de 1933, conforme alterada posteriormente (Lei de Valores Mobilirios), e do Artigo 21E da Lei de Mercado de Capitais de 1934, conforme alterada posteriormente (Lei de Mercado de Capitais), que no se baseiam em fatos histricos e no so garantias de resultados futuros. Muitas das declaraes de expectativas futuras includas neste relatrio anual podem ser identificadas pelo uso de palavras prospectivas, tais como acreditar, esperar, prever, deveria, planejado, estimativa e potencial, entre outras. Ns preparamos declaraes de expectativas futuras que tratam, dentre outras coisas, de nosso: estratgia de comercializao expanso regionais; e nossa capacidade para encontrar, adquirir ou obter acesso a reservas adicionais e desenvolver, de forma bem sucedida, as nossas reservas atuais; incertezas inerentes ao fazer estimativas de nossas reservas de petrleo e gs, inclusive reservas de petrleo e gs descobertas recentemente; concorrncia; dificuldades tcnicas na operao de nossos equipamentos e prestao de nossos servios; alteraes de leis ou regulamentos ou descumprimento dos mesmos; concesso de aprovaes e licenas governamentais; desenvolvimentos polticos, econmicos e sociais internacionais e brasileiros; operaes militares, atos de terrorismo ou sabotagem, guerras ou embargos; o custo e disponibilidade de cobertura adequada de seguro; e outros fatores discutidos abaixo sob Fatores de Risco. Estas declaraes de expectativas futuras no so garantias de desempenho futuro e esto sujeitas a determinados riscos, incertezas e suposies que so de difcil previso. Portanto, nossos resultados reais podem divergir materialmente daqueles expressos ou do previsto em qualquer declarao de expectativas futuras, em razo de uma variedade de fatores, inclusive aqueles mencionados em Fatores de Risco abaixo. Todas as declaraes de expectativas futuras esto expressamente qualificadas em sua totalidade por esta advertncia e no se deve confiar em qualquer declarao de expectativas futuras contida neste relatrio anual. Ns no assumimos qualquer obrigao de atualizar publicamente ou revisar qualquer demonstrao prospectiva, quer em razo de novas informaes, quer em razo de eventos futuros ou por qualquer outra razo.

perfurao e outras atividades de explorao; atividades exportao; de importao e

projees e metas de dispndios em ativos fixos e outros custos, compromissos e receitas; liquidez; e desenvolvimento de outras fontes de receitas. Devido ao fato que estas declaraes de expectativas futuras compreendem riscos e incertezas, existem importantes fatores que poderiam fazer com que os resultados efetivos diferissem materialmente daqueles expressos ou implcitos por estas demonstraes prospectivas. Estes fatores incluem, entre outros,: nossa capacidade financiamento; para obter

condies econmicas e comerciais em geral, inclusive preo do petrleo bruto e outros commodities, margem de refino e taxas de cmbio prevalecentes; condies econmicas globais e a crise atual global de crdito;

Os dados sobre as reservas de gs natural e petrleo bruto apresentados ou descritos neste relatrio anual so apenas estimativas e nossa produo, receitas e despesas reais com relao a nossas reservas podem divergir materialmente destas estimativas. Este documento o relatrio anual tanto da Petrleo Brasileiro S.A.Petrobras (Petrobras), quanto da sua subsidiria integral direta das Ilhas Cayman, a Petrobras International Finance Company (PifCo). As operaes da PifCo, que compreendem, principalmente, compra e venda de petrleo bruto e

derivados de petrleo, esto descritas mais detalhadamente abaixo. A menos que o contexto exija de outra forma, os termos Petrobras, ns, nos e nosso se referem a Petrleo Brasileiro S.A.Petrobras e suas subsidirias consolidadas e sociedades com propsitos especficos, incluindo a Petrobras International Finance Company. O termo PifCo se refere Petrobras International Finance Company e suas subsidirias

GLOSSRIO DOS TERMOS DA INDSTRIA DO PETRLEO Exceto se o contexto indicar de outra forma, os termos a seguir tm os significados apresentados abaixo: ANP ............................................A Agncia Nacional de Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis, ou ANP, a agncia federal que regula a indstria de petrleo, gs natural e combustveis renovveis no Brasil. Barris..........................................Barris de petrleo bruto. BSW ...........................................Sedimento bsico e gua, uma medida do teor de gua e sedimentos do petrleo bruto surgente. Craqueamento cataltico ...........Processo pelo qual as molculas de hidrocarboneto so quebradas (craqueada) a fim de obter fraes mais leves, atravs do uso de um catalisador. Coqueador .................................Recipiente no qual o betume transformado, por craqueamento, nas suas fraes. Condensado...............................substncias de hidrocarboneto leve produzidas com gs natural, que condensam para o estado lquido a temperatura e presso normais. gua profunda ...........................Entre 300 e 1.500 metros (984 e 4.921 ps) de profundidade. Destilao ..................................Processo pelo qual os lquidos so separados ou refinados por vaporizao seguida por condensao. EWT............................................Teste de poo de longa durao. FPSO...........................................Sigla de Floating Production, Storage and Offloading, que uma unidade flutuante para a produo, estocagem e transferncia de petrleo. FPU.............................................Sigla para Floating Production Unit, uma unidade de produo flutuante. FSO.............................................Sigla para Floating Storage and Offloading, que uma unidade flutuante de armazenamento e transferncia. FSRU...........................................Sigla para Floating Storage and Regasification Unit (Unidade Flutuante para a Estocagem e Regasificao), que uma embarcao que recebe gs natural liquefeito e o converte em gs adequado para uso ou transmisso por duto. Petrleo bruto pesado...............Petrleo bruto com densidade API igual ou inferior a 22. Petrleo bruto intermedirio ....Petrleo bruto com densidade API superior a 22 e igual ou inferior a 31. Petrleo bruto leve....................Petrleo bruto com densidade API superior a 31. GNL ............................................Gs natural liquefeito. GLP.............................................Gs liquefeito de petrleo, que uma mistura de hidrocarbonetos saturados e no saturados, com at cinco tomos de carbono, utilizado como combustvel domstico. LGN ............................................Lquidos de gs natural, que so substncias de hidrocarboneto leve produzidas com o gs natural, que condensam para o estado lquido a temperaturas e presses normais. Petrleo .....................................Petrleo bruto, incluindo LGN e condensados.

Reserva na camada do pr sal...Uma formao geolgica que contm depsitos de petrleo ou gs natural localizados abaixo de uma camada evaportica. Reservas provadas .....................As reservas provadas de petrleo e gs so as quantidades estimadas de petrleo bruto, gs natural e lquidos de gs natural que os dados geolgicos e de engenharia demonstram com razovel grau de certeza que sero recuperveis nos anos futuros das reservas conhecidas de acordo com as condies econmicas e operacionais existentes, ou seja, a preos e custos na data da estimativa. Os preos consideram as alteraes dos preos atuais previstos apenas por acordos previstos nos contratos, mas no reajustes baseados em condies futuras. As reservas provadas desenvolvidas so reservas em que pode ser esperado que Reservas provadas desenvolvidas ............................ sejam recuperadas atravs dos poos existentes, utilizando equipamentos e mtodos operacionais existentes. Volumes adicionais de petrleo e gs que podem ser obtidos atravs da aplicao da injeo de fluido ou outras tcnicas de recuperao aperfeioadas, para complementar as foras naturais e mecanismos de recuperao primria so includos em reservas provadas desenvolvidas apenas depois de testes atravs de projeto piloto ou depois que a operao de um programa instalado tenha confirmado, atravs da resposta da produo, que a recuperao progressiva ser atingida. As reservas provadas no desenvolvidas so reservas em que se espera que sejam Reservas provadas no desenvolvidas ............................ recuperadas a partir de novos poos em reas no perfuradas, ou a partir de poos existentes que exigem uma despesa relativamente grande para sua recompletao, mas no incluem reservas atribuveis a reas para onde uma aplicao de injeo de fluido ou outra tcnica de recuperao melhorada seja considerada, a menos que tais tcnicas j tenham se mostrado eficazes em testes efetivos na rea e no mesmo reservatrio. As reservas em reas no perfuradas esto limitadas quelas unidades no perfuradas que esto compensando unidades produtivas onde exista certeza razovel de produo quando perfuradas. As reservas provadas de outras unidades no perfuradas so convocadas apenas quando demonstrado com certeza que h continuidade de produo a partir da formao produtiva existente. SS ...............................................Unidade semi submersvel guas ultraprofundas ................Superior a 1.500 metros (4.921 ps) de profundidade.

TABELA DE CONVERSO 1 acre 1 barril 1 boe 1 m3 de gs na 1 km 1 km2 1 metro 1 t de petrleo bruto = = = = = = = = 0.0040 km2 42 gales americanos 1 barril de leo equivalente 35.315 cf 0.6214 milhas 247 acres 3.2808 ps 1.000 quilogramas de petrleo bruto = Aproximadamente 7.5 barris de petrleo bruto (assumindo uma gravidade do ndice de presso atmosfrica de API 37) = Aproximadamente 0.13 t de petrleo = 6.000 ps cbicos de gs natural = 0.0059 boe

ABREVIAES bbl........................... Barris bn............................ Bilhes (mil milhes) bnbbl....................... Bilhes de barris bncf......................... Bilhes de ps cbicos bnm3 ....................... Bilhes de metros cbicos boe.......................... Barris de leo equivalente bbl/d ....................... Barris por dia cf ............................. Ps cbicos GOM ....................... Golfo do Mxico GW.......................... Gigawatts GWh........................ Um gigawatt de energia fornecida ou exigida durante uma hora km ........................... Quilmetro km2 .......................... Quilmetro quadrado m3 ........................... Metro cbico mbbl........................ Milhares de barris mbbl/d .................... Milhares de barris por dia mboe....................... Milhares de barris de leo equivalente mboe/d ................... Milhares de barris de leo equivalente por dia mcf.......................... Milhares de ps cbicos mcf/d ...................... Milhares de ps cbicos por dia mm3 ........................ Milhares de metros cbico mm3/d..................... Milhares de metros cbicos por dia mmbbl..................... Milhes de barris mmbbl/d................. Milhes de barris por dia mmboe ................... Milhes de barris de leo equivalente mmboe/d................ Milhes de barris de leo equivalente por dia mmcf....................... Milhes de ps cbicos mmcf/d ................... Milhes de ps cbicos por dia mmm3 ..................... Milhes de metros cbicos mmm3/d.................. Milhes de metros cbicos por dia mmt/a..................... Milhes de toneladas mtricas por ano MW ......................... Megawatts MWavg ................... Quantidade de energia (em MWh) dividida pelo tempo (em horas) em que tal energia produzida ou consumida MWh ....................... Um megawatt de energia fornecida ou exigida durante uma hora P$............................ Pesos argentinos R$............................ Reais brasileiros t............................... Toneladas mtricas tcf............................ Trilhes de ps cbicos U.S.$........................ Dlares americanos /d ............................ Por dia /y............................. Por ano

APRESENTAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS Neste relatrio anual, as referncias a real, reais ou R$ se referem moeda brasileira Real e as referncias a dlares ou US$ se referem a dlares dos Estados Unidos da Amrica. Determinados valores includos neste relatrio anual foram arredondados; portanto, os valores apresentados como totais em determinadas tabelas podem no ser uma soma aritmtica exata dos nmeros que os precedem. Petrobras As demonstraes financeiras consolidadas auditadas da Petrobras e de nossas subsidirias consolidadas em 31 de dezembro de 2008 e 2007, e para cada um dos trs exerccios no perodo findo em 31 de dezembro de 2008, e as notas explicativas contidas neste relatrio anual foram apresentadas em dlares americanos e preparadas de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos nos E.U.A, ou U.S. GAAP. Ver Item 5 Reviso Operacional e Financeira e Perspectivas e Nota 2(a) s nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas. Ns publicamos, tambm, as demonstraes financeiras no Brasil, em reais, de acordo com os princpios contbeis exigidos pela Lei N 6404/76, e alteraes posteriores (Lei das Sociedades Annimas) e com os regulamentos promulgados pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), ou com Princpios Contbeis Geralmente aceitos no Brasil, que diferem significativamente dos U.S. GAAP. Determinados valores de exerccios anteriores de 2007, 2006, 2005 e 2004 foram reclassificados para atenderem s normas de apresentao do exerccio atual. Estas reclassificaes no tiveram qualquer impacto em nosso resultado lquido. Nossa moeda funcional a moeda brasileira Real. Conforme descrito mais detalhadamente na Nota Explicativa 2(a) s nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas, os valores em dlares americanos das datas e dos perodos apresentados em nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas foram recalculados ou convertidos a partir dos valores em reais de acordo com os critrios estabelecidos nas Declarao de Normas de Contabilidade Financeira N 52, ou SFAS 52, do Junta de Normas de Contabilidade Financeira dos Estados Unidos, FASB. Os valores em dlares americanos apresentados neste relatrio anual foram convertidos de reais taxa de cmbio do final do exerccio, para os itens do balance patrimonial, e taxa mdia de cmbio prevalecente durante o exerccio para os itens da demonstrao do resultado e do fluxo de caixa. A menos que o contexto indique de outra forma: os dados histricos includos neste relatrio anual que no forem resultantes das demonstraes financeiras consolidadas auditadas foram convertidos de reais de maneira semelhante; os valores referentes a transaes futuras, incluindo estimativas de dispndios futuros imobilizveis, foram todos baseados em nosso Plano Estratgico Petrobras 2020, que compreende o perodo de 2008 a 2020, e em nosso Plano de Negcios 2009 2013, e foram projetados numa base constante e convertidos de reais em 2009 a uma taxa media de cmbio estimada de R$2,10 para cada US$1,00, e os clculos futuros que envolvem um preo presumido do petrleo bruto utilizaram um preo de petrleo bruto de Brent de US$58 por barril para o exerccio de 2009, US$ 61 por barril para 2010, US$72, para 2011, US$ 74, para 2012 e US$ 68 por barril para 2013, ajustado de acordo com nossas diferenas de qualidade e local, exceto quando determinado de outra forma; e Os dispndios futuros imobilizveis estimados se baseiam nos valores orados recentemente, que podem no ter sido reajustados para refletir todos os fatores que poderiam impactar tais valores. PifCo A moeda funcional da PifCo o dlar americano. Substancialmente todas as vendas da PifCo so realizadas em dlares americanos e todo o seu endividamento expresso em dlares americanos. Portanto, as demonstraes financeiras consolidadas auditadas da PifCo em 31 de dezembro de 2008 e 2007, e para cada um dos trs exerccios no perodo findo em 31 de dezembro de 2008, e as notas explicativas contidas neste relatrio anual foram apresentadas em dlares e elaboradas de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos nos E.U.A. (U.S. GAAP), e incluem as subsidirias integrais da PifCo: Petrobras Europe Limited, Petrobras Finance Limited, Bear Insurance Company Limited (BEAR) e Petrobras Singapore Private Limited.

DESENVOLVIMENTOS RECENTES Desde 31 de dezembro de 2008, a PifCo incorreu em endividamento de US$ 1.500 milhes, atravs da emisso de notas no mercado de capitais internacional, e em endividamento de US$ 4.000 milhes, atravs de diversas linhas de crdito. Ver Item 5. Reviso Financeira e Operacional e Perspectivas Liquidez e Recursos de Capital PifCo Endividamento de Longo Prazo Incorrido aps 31 de dezembro de 2008. Em 19 de maio de 2009, ns conclumos as negociaes com o China Development Bank para um emprstimo bilateral no valor de US$ 10 bilhes. O emprstimo ter um prazo de 10 anos e o produto ser usado para financiar nosso Plano de Negcios de 2009 a 2013 e para financiar a aquisio de produtos e servios de empresas chinesas.

APRESENTAO DE INFORMAES COM RELAO A RESERVAS As estimativas de nossas reservas provadas de petrleo bruto e gs natural, em 31 de dezembro de 2008, includas neste relatrio anual, foram calculadas de acordo com as definies tcnicas exigidas pela Comisso de Valores Mobilirios dos E.U.A. (SEC). A DeGolyer and MacNaughton forneceu estimativas da maior parte de nossas reservas nacionais lquidas em 31 de dezembro de 2008. Todas as estimativas de reservas compreendem certo grau de incerteza. Ver Item 3 Informaes Chaves Fatores de Risco Riscos Relacionados a Nossas Operaes para obter uma descrio dos riscos relacionados a nossas reservas e estimativas de reservas. Tambm protocolamos estimativas das reservas de petrleo e gs junto s autoridades governamentais na maioria dos pases onde operamos. Em 15 de janeiro de 2009, protocolamos junto ANP as estimativas de reservas do Brasil, de acordo com as normas e regulamentos brasileiros, totalizando 11,9 bilhes de barris de petrleo bruto e condensado e 12,7 trilhes de ps cbicos de gs natural. As estimativas de reservas que protocolamos junto ANP e aquelas fornecidas neste documento divergem em aproximadamente 27%. Essa diferena resulta de: (i) exigncia da ANP para que faamos a estimativa das reservas provadas atravs do abandono tcnico de poos de produo, em oposio limitao das estimativas de reservas vigncia de nossos contratos de concesso, conforme exigido pela Norma 4 10 do Regulamento S X; e (ii) critrios tcnicos diferentes para reservar reservas provadas, incluindo o uso de dados ssmicos 3D para estabelecer as reservas provadas no Brasil e o uso de preos mdios do petrleo em oposio aos preos do final do exerccio para determinar a produtibilidade das reserves no Brasil. Ns tambm protocolamos estimativas de reservas de nossas operaes internacionais junto a diversas agncias governamentais, em conformidade com as diretrizes da Society of Petroleum Engineers (Sociedade de Engenheiros Petrolferos), ou SPE. As estimativas acumuladas de reservas de nossas operaes internacionais, de acordo com as diretrizes da SPE, totalizavam 0,497 bilhes de barris de petrleo bruto e LGN e 2.967 bilhes de ps cbicos de gs natural, que , aproximadamente, 8,24% superior s estimativas de reservas calculadas de acordo com o Regulamento S X, conforme disposto neste documento. Esta diferena ocorre porque, diferentemente do Regulamento S X, as diretrizes tcnicas da SPE permitem a reserva de nossas reservas na Nigria baseadas em determinadas tcnicas para recuperao de petrleo, tais como injeo de fluidos, baseadas em campos anlogos. Em dezembro de 2008, a SEC adotou revises de suas normas de apresentao de relatrios de petrleo e gs a fim de modernizar e atualizar as exigncias de divulgao de petrleo e gs. As alteraes trazem orientao de apresentao de relatrios atualizadas com avanos feitos na indstria em volta das determinaes das reservas de petrleo e gs. Estamos estudando o impacto das novas diretrizes da SEC para apresentao de relatrios sobre nossas reservas provadas de petrleo e gs. As novas diretrizes da SEC ainda no entraram em vigor e ainda no foram usadas na determinao das reservas para o exerccio findo em 2008.

PARTE I Item 1. Identificao de Diretores, Alta Administrao e Consultores No aplicvel. Item 2. Estatstica da Oferta e Cronograma Previsto No aplicvel. Item 3. Informaes Principais

Dados Financeiros Selecionados Petrobras As tabelas abaixo apresentam nossos dados financeiros consolidados selecionados apresentados em dlares americanos e preparados de acordo com o U.S. GAAP. Os dados para cada um dos cinco exerccios no perodo findo em 31 de dezembro de 2008 so derivados de nossas demonstraes financeiras consolidadas, que foram auditadas pela KPMG Auditores Independentes para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006, e pela Ernst & Young Auditores Independentes S/S, para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2005 e 2004. As informaes abaixo devem ser lidas em conjunto com e esto qualificadas em sua totalidade por referncia a nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas e notas explicativas e Item 5. Reviso Operacional e Financeira e Perspectivas. Determinados valores dos exerccios anteriores de 2007, 2006, 2005 e 2004 foram reclassificados para atenderem s normas de apresentao do exerccio atual. Estas reclassificaes no tiveram qualquer impacto sobre nosso resultado lquido. DADOS DO BALANO PATRIMONIAL PETROBRAS
2008 Ativo: Total do ativo circulante....................................................................... Imobilizado, lquido .............................................................................. Investimentos em empresas no consolidadas e outros investimentos....................................................................................... Total Ativo No Circulante ................................................................... Total Ativo ................................................................................... Passivo e Patrimnio Lquido: Total do passivo circulante................................................................... Total Passivo exigvel a longo prazo (1)................................................ Endividamento de longo prazo (2) ...................................................... Total do passivo........................................................................... Participao minoritria ....................................................................... Patrimnio lquido Aes autorizadas e emitidas: Aes preferenciais.......................................................................... Aes ordinrias .............................................................................. Reserva de capital e outras receitas abrangentes Total do patrimnio lquido.................................................................. Total do passivo e patrimnio lquido ......................................... (1) (2) Exclui o endividamento de longo prazo. Excluindo a parte corrente do endividamento de longo prazo. 2007 Em 31 de dezembro de 2006 2005 (US$ milhes) 30.955 58.897 3.262 5.566 98.680 21.976 19.929 10.510 52.415 1.966 25.784 45.920 1.810 5.124 78.638 18.161 14.983 11.503 44.647 1.074 2004

26.758 84.719 3.198 11.020 125.695 24.756 22.340 16.031 63.127 659

29.140 84.282 5.112 11.181 129.715 24.468 25.588 12.148 62.204 2.332

19.426 37.020 1.862 4.774 63.082 13.328 14.226 12.145 39.699 877

15.106 21.088 25.715 61.909 125,695

8.620 12.196 44.363 65.179 129,715

7.718 10.959 25.622 44.299 98,680

4.772 6.929 21.216 32.917 78,638

4.772 6.929 10.805 22.506 63,082

DADOS DA DEMONSTRAO DE RESULTADOPETROBRAS

Para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2007 2006 2005 (US$ milhes, exceto para aes e dados por aes) 87.735 20.451 13.138 72.347 19.844 12.826 56.324 15.085 10.344

2008

2004

Receitas operacionais lquidas......................... 118.257 Resultado operacional..................................... 25.294 Lucro lquido do exerccio (1) .......................... 18.879 Quantidade mdia ponderada de aes em circulao:(2) Ordinrias ................................................... 5.073.347.344 Preferenciais ............................................... 3.700.729.396 Resultado operacional por:(2) Aes ordinrias e preferenciais ................. 2,88 ADS ordinrias e preferenciais (3)............... 5,76 Lucro bsico e diludo por:(1)(2) Aes ordinrias e preferenciais ................. 2,15 ADS ordinrias e preferenciais (3)............... 4,30 Dividendos em espcie por:(2)(4) Aes ordinrias e preferenciais ................. 0,47 ADS ordinrias e preferenciais (3)............... 0,94 (1) (2) (3)

38.428 9.711 6.190

5.073.347.344 3.700.729.396 2,33 4,66 1,50 3,00 0,35 0,70

5.073.347.344 3.699.806.288 2,26 4,52 1,46 2,92 0,42 0,84

5.073.347.344 3.698.956.056 1,72 3,44 1,18 2,36 0,34 0,68

5.073.347.344 3.698.956.056 1,11 2,22 0,71 1,42 0,21 0,42

(4)

Nosso lucro lquido representa nossa receita proveniente de operaes contnuas. Ns efetuamos um desdobramento de aes 2 por 1 em 25 de abril de 2008. As aes e os valores por aes de todos os perodos colocam em prtica o desdobramento de aes. Em julho de 2007, efetuamos um desdobramento reverso 4 por 1 que alterou a proporo das aes subjacentes s American Depositary Shares (ADS), de quatro aes para cada ADS para duas aes para cada ADS. Os valores por Ao de todos os perodos pem em prtica o desdobramento de aes. Representa dividendos pagos durante o exerccio.

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PifCo As tabelas abaixo estabelecem os dados financeiros consolidados selecionados da PifCo, apresentados em dlares americanos e preparados de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos dos EUA (U.S. GAAP). Os dados para cada um dos cinco exerccios do perodo findo em 31 de dezembro de 2008 derivaram das demonstraes financeiras consolidadas auditadas da PifCo, auditoria esta conduzida pela KPMG Auditores Independentes para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006, e pela Ernst & Young Auditores Independentes S/S para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2005 e 2004. As informaes abaixo devem ser lidas em conjunto com, e esto totalmente qualificadas por referncia s demonstraes financeiras consolidadas auditadas da PifCo e notas explicativas, e ao Item 5 Anlise Operacional e Financeira e Perspectivas. DADOS DO BALANO PATRIMONIALPifCo
Para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2007 2006 2005 (US$ milho) 28.002 1 4.867 32.870 19.241 1 2.079 21.321 13.242 3.507 16.749

2008 Ativo: Total do ativo circulante............................................................ Imobilizado, lquido ................................................................... Total outros ativos..................................................................... Total do Ativo........................................................................ Passivo e Patrimnio Lquido: Total do passivo circulante........................................................ Total do passivo exig. a longo prazo (1) .................................... Endividamento de longo prazo (2) ........................................... Total do Passivo .................................................................... Total do Patrimnio Lquido (dficit)......................................... Total do Passivo e Patrimnio Lquido .................................. (1) Exclui o endividamento de longo prazo. (2) Excluindo a parte corrente do endividamento de longo prazo.

2004

30.383 2 2.918 33.303

11.057 3.613 14.670

28.012 5.884 33.896 (593) 33.303

27.686 5.187 32.873 (3) 32.870

9.264 7.442 4.640 21.346 (25) 21.321

7.098 3.734 5.909 16.741 8 16.749

4.929 3.553 6.152 14.634 36 14.670

DADOS DA DEMONSTRAO DE RESULTADO PifCo

2008 Receitas operacionais lquidas................................................... Resultado operacional............................................................... Lucro (Prejuzo) Lquido do Exerccio......................................... 42.443 (927) (772) Para o Exerccio findo em 31 de dezembro de 2007 2006 2005 (US$ milhes) 26.732 22.070 17.136 127 (38) (13) 29 (211) (28) 2004 12.356 20 (59)

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Taxas de Cmbio Sujeito a determinados procedimentos e disposies regulamentares especficas, no existem limitaes compra e venda de moedas estrangeiras e transferncia internacional de reais, desde que a transao subjacente seja vlida. As moedas estrangeiras somente podem ser adquiridas atravs de instituies financeiras domiciliadas no Brasil e autorizadas a operar no mercado de cmbio. No podemos prever se o Banco Central ou o governo brasileiro continuar a deixar o valor do real flutuar livremente ou intervir no mercado de taxa de cmbio, atravs de um sistema de faixa cambial, ou de outra maneira.

O real teve uma valorizao de 8,1% em 2004 com relao ao dlar americano e continuou a valorizar 11,8% em 2005, 8,7% em 2006 e 17,2% em 2007 e 10,1% no primeiro semestre de 2008. Com incio no segundo semestre de 2008, o real sofreu uma grande desvalorizao com relao ao dlar americano. O real depreciou 31,9% com relao ao dlar americano em 2008. Em 20 de maio de 2009, o real foi cotado a R$2,020 por U.S.$1.00, representando uma valorizao de aproximadamente 13,6% no ano de 2009 at a presente data. O real pode sofrer uma desvalorizao ou valorizao significativa no futuro. Ver Fatores de Risco Riscos Relacionados ao Brasil.

A tabela abaixo fornece informaes sobre a taxa de cmbio de venda, expressa em reais por dlar (R$/US$), para os perodos indicados. A tabela utiliza a taxa comercial de venda no perodo anterior a 14 de maro de 2005.
(R$/US$) Alta Exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 ................................................................................................. 2007 ................................................................................................. 2006 ................................................................................................. 2005 ................................................................................................. 2004 ................................................................................................. Ms: Dezembro, 2008............................................................................... Janeiro, 2009.................................................................................... Fevereiro, 2009 ................................................................................ Maro, 2009..................................................................................... Abril, 2009........................................................................................ Maio, 2009 (at 20 de maio de 2009) .............................................. Fonte: Banco Central do Brasil (1) As taxas de cmbio mdias anuais representam a mdia das taxas de cmbio no encerramento do ms durante o perodo pertinente. As taxas de cmbio mdias mensais representam a media das taxas de cmbio no fechamento dos negcios em cada dia til durante tal perodo. 2,500 2,156 2,371 2,762 3,205 2,500 2,380 2,392 2,422 2,290 2,178 Baixa 1,559 1,733 2,059 2,163 2,654 2,337 2,189 2,245 2,238 2,170 2,020 Mdia (1) 1,836 1,947 2,175 2,435 2,926 2,398 2,313 2,320 2,313 2,202 2,098 Fim do Perodo 2,337 1,771 2,138 2,341 2,654 2,337 2,316 2,378 2,315 2,178 2,020

A legislao brasileira prev que quando quer que haja um desequilbrio grave na balana de pagamentos do Brasil, ou existam razes srias para antever um desequilbrio grave podem ser impostas

restries temporrias sobre as remessas de capital estrangeiro para o exterior. Ver Fatores de Risco Riscos Relacionados ao Brasil.

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FATORES DE RISCO Riscos Relativos s Nossas Operaes A volatilidade e quedas substanciais ou prolongados nos preos internacionais do petrleo, derivados e gs natural podem afetar o nosso lucro negativamente A maior parte de nossa receita oriunda da venda de petrleo, derivados e, em menor grau, gs natural. No temos e nem teremos controle sobre os fatores que tm influncia nos preos internacionais desses produtos. O preo mdio do Brent, referncia internacional, foi de aproximadamente U.S.$96,99 por barril em 2008, U.S.$72,52 em 2007 e U.S.$65,14 em 2006, e seu preo em 30 de abril de 2009 foi de U.S.$41,76. As alteraes nos preos do petrleo implicam alteraes nos preos dos derivados e do gs natural. Historicamente, os preos internacionais desses produtos oscilaram muito devido a diversos fatores, os quais incluem: Acontecimentos econmicos, geopolticos, globais e regionais nas regies produtoras de petrleo, particularmente no Oriente Mdio; A habilidade da Organizao dos Pases Exportadores de Petrleo (OPEP) em definir e manter os nveis de produo e os preos do petrleo; A oferta e demanda globais e regionais do petrleo, derivados e gs natural; A concorrncia com outras fontes de energia; Regulamentaes de nacionais e estrangeiros; e Condies climticas. A volatilidade e incertezas quanto aos preos internacionais do petrleo, derivados e gs natural podem se manter. As quedas substanciais ou prolongadas nos preos internacionais do petrleo podem afetar de forma relevante e significativa tanto os nossos negcios quanto os resultados operacionais e posio financeira, assim como o valor de nossas reservas provadas. Alm disso, as redues substanciais nos preos do petrleo podem nos obrigar a reduzir ou alterar o momento de nossos investimentos, o que poder governos

ter impacto negativo em nossas estimativas de produo a mdio prazo e estimativas de reservas no futuro. Ainda, nossa poltica de preo no Brasil deve estar em paridade com os preos internacionais dos produtos a longo prazo. Em geral, no ajustamos nossos preos do diesel, gasolina ou GLP durante os perodos de volatilidade nos mercados internacionais. Consequentemente, a alta rpida ou prolongada do preo internacional do petrleo e derivados pode resultar em margens com atividades secundrias reduzidas e pode ser que no aufiramos todos os ganhos que nossos concorrentes auferem em perodos de preos internacionais mais altos. Nossa capacidade de atingir nossos objetivos de crescimento a longo prazo depende da nossa capacidade de descobrir reservas adicionais e desenvolv las com sucesso, sem o que podemos no conseguir alcanar nossas metas de longo prazo para o crescimento da produo. Nossa capacidade de alcanar nossos objetivos de crescimento a longo prazo, incluindo os definidos em nosso Plano de Negcios para 2009 2013, depende muito da nossa capacidade de obter novas concesses atravs de novas rodadas de licitaes, e da descoberta de reservas adicionais, assim como do desenvolvimento bem sucedido de nossas reservas existentes. Precisaremos realizar investimentos substanciais a fim de alcanar as metas de crescimento definidas em nosso Plano de Negcios para 2009 2013, e no podemos garantir que estaremos aptos a levantar o capital exigido. Alm disso, nossa vantagem competitiva nas rodadas de licitaes para novas concesses no Brasil vem diminuindo ao longo dos anos devido ao aumento da concorrncia no setor de petrleo e gs no Brasil. Mais ainda, nossas atividades de explorao nos expem a riscos inerentes perfurao, incluindo o risco de que no descubramos reservas comercialmente produtivas de petrleo ou gs natural. Os custos de perfurao so sempre incertos, e diversos fatores alm do nosso controle (tais como condies inesperadas de perfurao, falhas nos equipamentos ou acidentes e atrasos na disponibilidade das plataformas de perfurao e a entrega dos equipamentos) podem fazer com que essas operaes sejam encurtadas, atrasadas ou canceladas. Estes riscos aumentam quando perfuramos em guas profundas ou ultraprofundas. A perfurao em guas profundas

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ou ultraprofundas representou aproximadamente 35% dos poos pioneiros que perfuramos em 2008. A menos que conduzamos a explorao e o desenvolvimento das atividades com sucesso ou adquiramos propriedades com reservas provadas, ou ambas, e assim possamos aumentar o capital necessrio para financiar estas atividades, nossas reservas provadas diminuiro conforme forem extradas. Se no conseguirmos obter aceso a reservas adicionais, nossas metas de crescimento de produo para o perodo de 2009 a 2013 e nossos resultados operacionais e posio financeira podero ser afetados negativamente. A crise financeira global atual e as incertezas do cenrio econmico levaram queda no preo do petrleo que, se for mantida, poder reduzir nosso fluxo de caixa e dificultar o alcance de nossos objetivos de crescimento definidos no Plano de Negcios para 2009 2013. A crise financeira global atual e as incertezas do cenrio econmico que pioraram no segundo semestre de 2008 levaram queda mundial na demanda de derivados de petrleo. Consequentemente, houve queda nos preos dos derivados de petrleo e reduo de nossos fluxos de caixa. Se os preos do petrleo se mantiverem baixos, talvez tenhamos que revisar nossos objetivos de crescimento, especialmente em funo da queda substancial na disponibilidade de crdito nos mercados de capital. A situao econmica e financeira global tambm poder impactar de forma negativa outras empresas com quem fazemos ou faremos negcios. Qualquer um destes fatores poder afetar nossos resultados operacionais, posio financeira e liquidez. No possumos nenhuma das reservas de petrleo e gs natural no Brasil. Uma fonte garantida de reservas de petrleo e gs natural essencial para a produo sustentvel e gerao de renda de uma companhia de petrleo e gs. De acordo com a legislao brasileira, o governo federal detm todas as reservas de petrleo e gs natural no Brasil, e a concessionria fica o que for produzido por elas em termos de petrleo e gs. Ns temos o direito exclusivo de explorar nossas reservas de acordo com os acordos de concesso a ns concedidos pelo governo brasileiro, e so nossos os hidrocarbonetos

que produzimos de acordo com os contratos de concesso; no entanto, se o governo federal nos restringisse ou proibisse de explorar estas reservas de petrleo e gs natural, nossa capacidade de auferir renda seria impactada negativamente. Nossas estimativas quanto s reservas de petrleo e gs natural envolvem certo grau de incerteza, a qual pode afetar negativamente nossa capacidade de gerar receita. As reservas provadas de petrleo e gs natural definidas no relatrio anual so nosso volume estimado de petrleo, gs natural e lquidos de gs natural cujos dados geolgicos e de engenharia demonstram serem recuperveis a partir de reservas conhecidas sob condies operacionais e econmicas existentes (como exemplo: os preos e custos das datas em que as estimativas foram feitas). Nossas reservas provadas de petrleo e gs natural so reservas que esperamos recuperar atravs dos poos existentes, utilizando os equipamentos e mtodos operacionais existentes. H certo grau de incerteza na estimativa de quantidades de reservas provadas em relao aos preos prevalecentes do petrleo e gs natural aplicveis a nossa produo, o que pode nos levar a fazer revises em nossas estimativas de reservas. As revises a menor em nossas estimativas de reservas podem nos levar a diminuir a produo futura, o que pode afetar negativamente nossos resultados operacionais e posio financeira. Poderemos no ter recursos suficientes para explorao, produo e desenvolvimento futuros de nossa camada de pr sal recentemente descoberta. A explorao de nossas descobertas de petrleo e gs na camada de pr sal exigir um aumento substancial do capital, recursos humanos e uma variedade de servios offshore. Um desafio operacional inicial ser aumentar nossa frota de plataformas de perfurao. A disponibilidade de plataformas existentes limitada, assim como a capacidade dos estaleiros de construir novas unidades. Somos continuamente obrigados a alternar a prioridade entre poos de desenvolvimento e poos pioneiros, e talvez no possamos assegurar a quantidade de plataformas de perfurao necessria para atender s nossas metas de explorao, produo e desenvolvimento em relao a nossa camada de pr sal.

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Estamos sujeitos a diversas regulamentaes ambientais e de sade tornadas mais rgidas recentemente, e que podero resultar em aumento de passivo e de investimentos. Nossas atividades esto sujeitas a uma ampla variedade de leis e normas federais, estaduais e municipais, e exigncias de licenas relativas proteo da sade humana e ambiental, tanto no Brasil quanto em outras jurisdies em que operamos. No Brasil, podemos estar sujeitos a sanes criminais e administrativas, multas e ordens de fechamento devido ao no cumprimento destas leis ambientais, que, dentre outras coisas, limitam ou probem as emisses ou derrames de substncias txicas produzidas em nossas operaes. Tivemos derrames de leo no passado que resultaram em multas de diversas agncias ambientais estaduais e federais e em diversos processos cveis e criminais e investigaes. Consulte o Item 8. Informaes FinanceirasProcessos Jurdicos. As regras sobre despejo de resduos e emisses tambm podem exigir que limpemos ou melhoremos nossas instalaes a um custo muito alto e que resultem em passivos substanciais. O Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renovveis (IBAMA) fiscaliza constantemente nossas plataformas de petrleo na Bacia de Campos e podem impor multas, restries nas operaes e outras sanes oriundas dessas fiscalizaes. Alm disso, estamos sujeitos a leis ambientais que nos fazem incorrer em gastos significativos para cobrir danos que os projetos possam causar ao meio ambiente. Estes custos adicionais podem ter um impacto negativo na rentabilidade dos projetos que pretendemos implantar, ou podem torn los economicamente inviveis. Conforme as regras ambientais vm se tornando mais rgidas, e novas leis e regulamentos relativos mudana climtica, incluindo o controle da emisso de gs carbnico, vo se tornando aplicveis a ns, provvel que nossos investimentos em relao ao cumprimento das regulamentaes ambientais e melhorias em nossas prticas de sade, segurana e meio ambiente aumentem substancialmente no futuro. Alm disso, como nossos investimentos esto sujeitos aprovao do governo federal, o aumento dos gastos com as regulamentaes ambientais poderiam reduzir outros investimentos estratgicos. Qualquer aumento substancial nos gastos para atendimento das regulamentaes ambientais ou reduo em investimentos estratgicos poder

impactar negativamente nossos resultados operacionais ou nossa condio financeira. Podemos ter prejuzos e perder tempo e dinheiro nos defendendo em possveis processos judiciais e de arbitragem. Atualmente, somos parte em diversos processos judiciais nas reas cvel, administrativa, ambiental, trabalhista e fiscal. Estes processos envolvem valores significativos e outros tipos de pedidos. Diversas aes individuais respondem por uma parte substancial da quantidade total de aes contra ns. Por exemplo, com base no fato de as plataformas de produo e perfurao no poderem ser classificadas como embarcaes martimas, a Receita Federal brasileira considera que as remessa ao exterior para pagamentos de afretamentos devem ser reclassificadas como pagamentos de arrendamento e sujeitas a reteno de imposto de renda alquota de 25%. A Receita Federal lavrou dois autos de infrao contra ns que, somadas, em 31 de dezembro de 2008, totalizavam R$4.372 milhes (aproximadamente U.S.$1.871 milhes). Consulte o Item 8. Informaes Financeiras Processos Judiciais. Caso venhamos a perder os processos que envolvem valores substanciais para os quais no temos provises, ou, caso as perdas estimadas sejam significativamente maiores do que as provises feitas, o custo agregado das decises desfavorveis tero impacto negativo material em nossa posio financeira e nos resultados operacionais. Alm disso, nossos executivos tero que direcionar seu tempo e ateno para a defesa destes processos, o que poder prejudicar o foco dela em nossos negcios principais. Dependendo do resultado, certos litgios podero resultar em restries s nossas operaes e tero impacto material em alguns de nossos negcios. Nosso investimento nos mercados locais de gs natural e energia talvez no gere os resultados esperados. Nos ltimos cinco anos, investimos, sozinhos ou com outros investidores, em diversas usinas a gs no Brasil. Estas usinas a gs fornecem baixa capacidade de carga para o sistema e tendem a operar com taxas de utilizao abaixo da mdia. Esta taxa de utilizao baixa possui um efeito negativo na nossa capacidade de conseguir retorno desses investimentos.

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A demanda de gs natural tambm influenciada pelas condies econmicas como um todo e pelos preos do petrleo. No primeiro trimestre de 2009, a demanda no termoeltrica de gs natural no Brasil diminuiu 22% comparado com a demanda media de 2008, devido principalmente queda no setor industrial e nos preos internacionais do petrleo e derivados, principais alternativas para o gs natural. Nosso preo do gs natural no se ajusta imediatamente s oscilaes no preo internacional do petrleo e derivados, o que pode tornar o gs natural menos competitivo at que seja ajustado a preos internacionais mais baixos. As quedas prolongadas no mercado de gs natural brasileiro tero um efeito negativo substancial nos nossos resultados operacionais e na nossa posio financeira. Tambm estamos sujeitos a multas e podemos perder nossa licena para a venda de energia eltrica se no conseguirmos cumprir com nossos compromissos de entrega de energia para com a Agncia Nacional de Energia EltricaANEEL, a agncia reguladora de energia no Brasil, devido s restries de fornecimento de gs. Existem diversos fatores que podem afetar nossa capacidade de entregar gs s nossas usinas a gs, incluindo nossa incapacidade de assegurar o fornecimento de gs natural, problemas que afetam nossa infra estrutura de gs natural e aumento na demanda do mercado no termoeltrico. Consulte o Item 4. Informaes sobre a CompanhiaGs e Energia Energia Venda de Energia Eltrica para obter mais detalhes sobre estes riscos. Como resultado do acima mencionado, nossos investimentos em gs natural e no mercado brasileiro de energia eltrica geraram prejuzos no passado e podem no gerar os resultados esperados no futuro. As oscilaes cambiais podem ter um impacto negativo na nossa condio financeira e resultados operacionais, pois a maioria de nossas receitas est em reais e grande parte de nossos passivos est em moeda estrangeira. Os impactos das oscilaes das taxas de cmbio, especialmente da taxa Real/dlar americano, nas nossas operaes so variados e podem ser significativos. O principal mercado para os nossos produtos o Brasil, j que nos ltimos trs exerccios fiscais mais de 73% das nossas receitas foram expressas em reais, enquanto que algum de nossos investimentos e despesas operacionais, e uma parte substancial de nossas dvidas so, e espera se que

continuem sendo, expressas em ou indexadas ao dlar americano e outras moedas estrangeiras. Alm disso, durante 2008 importamos U.S.$22,2 bilhes de petrleo e derivados, sendo que os preos deles foram todos expressos e pagos em dlar americano. Por outro lado, uma parte substancial de nossos ativos lquidos so mantidos em ativos expressos em dlar americano ou indexados ao dlar americano; no entanto, no usamos contratos a termo, de futuros ou swap para mitigar o impacto das mudanas nos valores atuais em nossas demonstraes de resultados e financeiras devido sua limitada liquidez e custos. Nossas demonstraes financeiras recentes refletem a valorizao do Real em 11,8%, 8,7% e 17,2% contra o dlar americano em 2005, 2006 e 2007, respectivamente, e a depreciao do Real em 31,9% contra o dlar americano em 2008. A fraqueza do dlar americano em relao s outras moedas em geral tambm afetou nossos resultados. Em maio de 2009, a taxa de cmbio do Real comparada com o dlar americano foi de R$2,020 para U.S.$1,00, representando uma valorizao de aproximadamente 13,6%. Estamos expostos a aumentos nas taxas de juros predominantes no mercado, o que nos deixa vulnerveis a um aumento nas despesas financeiras. Em 31 de dezembro de 2008, aproximadamente 66% U.S.$17.956 milhes do toda de nossa dvida consistia na dvida de taxa flutuante. luz das consideraes de custo e anlise de mercado, decidimos no firmar contratos de derivativos ou fazer outros acordos de hedge contra os riscos de um aumento nas taxas de juros. Desse modo, se as taxas de juros do mercado (principalmente LIBOR) subirem, nossas despesas financeiras aumentaro, o que poder ter um impacto negativo em nossos resultados operacionais e na nossa posio financeira. No temos seguro contra a paralisao dos negcios de nossas operaes no Brasil, e a maioria de nossos ativos no est assegurada contra guerra ou sabotagem. No mantemos coberturas de seguros contra interrupes dos negcios de qualquer natureza para as nossas operaes no Brasil, incluindo as interrupes de natureza trabalhista. Se, por exemplo, nossos trabalhadores fizerem greve, as interrupes no trabalho podero nos afetar negativamente. Alm disso, no temos seguro para a maioria de nossos ativos contra guerras ou sabotagem. Desse modo, em

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caso de ataque ou um incidente operacional que cause a interrupo de nossos negcios, teremos um impacto negativo relevante em nossa posio financeira ou em nossos resultados operacionais. Estamos sujeitos a riscos substanciais relativos s nossas operaes internacionais, em especial na Amrica Latina, frica Ocidental e Oriente Mdio. Operamos em diversos pases, particularmente da Amrica Latina, frica Ocidental e Oriente Mdio, reas nas quais pode haver instabilidades polticas, econmicas e sociais. Os resultados operacionais e a posio financeira de nossas subsidirias nesses pases podem ser afetados negativamente pelas oscilaes nas economias, instabilidade poltica e aes governamentais locais relativas economia, incluindo: A imposio de controles de cmbio e preos; A imposio de restries exportaes de hidrocarbonetos; A oscilao das moedas locais; A nacionalizao das reservas de petrleo e gs, como ocorrido recentemente na Venezuela, Equador e Bolvia; Os aumentos nas alquotas do imposto de exportao e do imposto de renda para petrleo e derivados, conforme ocorrido recentemente na Argentina, Venezuela, Equador e Bolvia; e Mudanas institucionais unilaterais (governamentais) e contratuais, incluindo controles e limitaes sobre os investimentos em novos projetos, conforme ocorrido recentemente na Venezuela, Equador e Bolvia. Se um ou mais dos riscos acima descritos ocorrerem, poderemos perder parte ou todas as nossas reservas no pas afetado, e talvez no consigamos alcanar nossos objetivos estratgicos nesses pases ou em nossas operaes internacionais como um todo, o que pode impactar de forma negativa em nossos resultados operacionais e posio financeira. Dos pases em que operamos, alm do Brasil, a Argentina a mais significativa, representando 44,65% do total de nossa produo nas

internacional de petrleo e gs natural e 31,71% de nossas reservas internacionais provadas de petrleo e gs natural em 31 de dezembro de 2008. O governo argentino estabeleceu alquotas de imposto de exportao para petrleo, gs natural e derivados que afetaram negativamente nossos resultados operacionais posio financeira. Tambm temos operaes significativas na Bolvia e Venezuela que representaram, respectivamente, 24,32% e 6,29% do total de nossa produo internacional em barris de petrleo equivalente em 31 de dezembro de 2008. A Bolvia respondeu por 31,02% de nossas reservas internacionais provadas de petrleo e gs natural em 31 de dezembro de 2008. Em 25 de Janeiro de 2009, a Bolvia adotou uma nova constituio que probe a propriedade privada dos recursos de petrleo e gs do pas. De acordo com esta nova constituio, podemos ter que dar baixa em algumas ou todas as nossas reservas provadas na Bolvia ao final de 2009. Para mais informaes sobre nossas operaes fora do Brasil, consulte o Item 4, Informaes da Companhia Internacionais. Riscos relativos a PifCo As operaes da PifCo e sua capacidade de servio da dvida dependem de ns. A posio financeira e os resultados operacionais da PifCo so diretamente afetados por nossas decises. A PifCo uma subsidiria integral da Petrobras estabelecida nas Ilhas Cayman como uma sociedade limitada isenta. A PifCo compra petrleo e derivados de terceiros e nos revende com gio e pagamento diferido. A PifCo tambm compra petrleo e derivados de ns e os revende ao exterior. Desse modo, as atividades e transaes entre as companhias e, consequentemente, a posio financeira e os resultados operacionais da PifCo so afetados pelas decises tomadas por ns. Alm disso, a PifCo compra e vende petrleo e derivados de e para terceiros e coligadas, principalmente no exterior. As operaes comerciais so conduzidas em condies de mercado e a preo de mercado. A capacidade da PifCo em pagar e refinanciar a dvida depende, ento, de nossas prprias operaes. O financiamento das operaes da PifCo concedido por ns, bem como fornecedores de crdito de terceiros, para os quais fornecemos apoio. Nosso suporte s obrigaes de dvidas da PifCo feito atravs de garantias e compromissos de compra por meio dos quais concordamos em

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recomprar dos detentores das notas da PifCo seus direitos de receber pagamento caso esta no cumpra com suas obrigaes. Nossa prpria condio financeira e resultados operacionais, assim como nosso suporte financeiro PifCo, afeta diretamente os resultados operacionais da PifCo e sua capacidade de servir as dvidas. Para obter mais detalhes de certos riscos que possam ter um impacto negativo substancial em nossa posio financeira ou resultados operacionais, e, assim, afetar a capacidade da PifCo de cumprir com suas obrigaes de dvidas, consulte Riscos Relativos s Nossas Operaes. A PifCo depende da nossa capacidade de assumir seus custos de financiamento. A PifCo est envolvida principalmente na compra de petrleo e derivados para nos revender, conforme descrito acima. A PifCo regularmente se endivida devido a tais compras e/ou ao obter financiamento fornecido por ns ou terceiros credores. Tal endividamento tem o benefcio de uma garantia, um compromisso de compra ou outro apoio fornecido por ns, e historicamente a PifCo tem repassado para ns seus custos com financiamentos, vendendo petrleo e derivados para ns com gio a fim de compensar seus custos com financiamentos. Se por algum motivo no conseguirmos continuar com estas prticas, os negcios da PifCo sero seriamente afetados, alm de sua capacidade de cumprir com suas obrigaes de dvida a longo prazo. Riscos Relativos ao nosso Relacionamento com o Governo Brasileiro O governo brasileiro, na qualidade de acionista controlador, poder nos exigir o alcance de certas metas macroeconmicas e sociais que podero ter um impacto negativo nos nossos resultados operacionais e posio financeira. O governo federal, na qualidade de acionista controlador, j buscou alcanar, e poder faz lo no futuro, alguns dos seus objetivos macroeconmicos e sociais atravs de nossa companhia. A legislao brasileira exige que o governo federal detenha a maioria de nossas aes com direito a voto, e assim que isso acontecer, o governo federal ter o poder de eleger a maioria dos membros de nosso conselho de administrao e, atravs deles, a maioria dos membros diretores executivos que so responsveis pela nossa gesto diria. Com isso, teremos que entrar em atividades que dem preferncia aos objetivos do governo federal em vez de nossos prprios objetivos econmicos e empresariais.

Adicionalmente, continuamos a prestar assistncia ao governo federal para garantir que o suprimento e o preo do petrleo e derivados no Brasil atendam aos requisitos de consumo dos brasileiros. Desse modo, podemos fazer investimentos, incorrer em custos e realizar vendas a prazo que podero impactar negativamente em nossos resultados operacionais e posio financeira. Antes de janeiro de 2002, os preos do petrleo e derivados eram regulados pelo governo federal, que eventualmente estabelecia preos abaixo dos predominantes nos mercados de petrleo em todo o mundo. No podemos assegurar que os governos futuros no Brasil no venham a restaurar os controles de preo. Poderemos no obter financiamentos para alguns de nossos investimentos planejados, e, caso isso ocorra, nossos resultados operacionais e posio financeira podero ser afetados negativamente. O governo federal mantm controle sobre nosso oramento de investimentos e estabelece limites para nossos investimentos e endividamento a longo prazo. Como somos uma entidade estatal, devemos submeter nossa proposta de oramento anual ao Ministrio do Planejamento, Oramento e Administrao, ao Ministrio de Minas e Energia e ao Congresso brasileiro para aprovao. Se nosso oramento aprovado reduzir os investimentos propostos e aquisio de novas dvidas, e no conseguirmos obter financiamentos que no exijam a aprovao do governo federal, possivelmente no poderemos realizar todos os investimentos que desejamos, inclusive aqueles que concordamos em fazer para expandir e desenvolver nossos campos de petrleo e gs natural. Se no pudermos fazer estes investimentos, nossos resultados operacionais e posio financeira podero ser negativamente impactados. Riscos Relativos ao Brasil O governo federal historicamente exerce e continua exercendo uma influncia significativa na economia brasileira. As condies polticas e econmicas tm um impacto direto em nossos negcios e podero ter um efeito adverso em nossos resultados operacionais e posio financeira. As polticas econmicas do governo federal podero ter efeitos importantes nas companhias brasileiras, grupo no qual estamos includos, e nas condies de Mercado e preos dos ttulos brasileiros. Nossa posio financeira e resultados

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operacionais podem ser impactados pelos seguintes fatores e resposta do governo federal a eles: Desvalorizaes e outras alteraes nas taxas de cmbio; inflao; polticas de controle de cmbio; instabilidade social; instabilidade de preos; taxas de juros; liquidez de capital local e mercados de emprstimos; polticas fiscais; polticas normativas para o setor de petrleo e gs, incluindo a poltica de preos; e outros desenvolvimentos polticos, diplomticos, sociais e econmicos no Brasil ou que venham a afet lo. Podemos ser particularmente afetados por certas iniciativas para aumentar a tributao de nossas atividades de explorao e produo. Em junho de 2003, o Estado do Rio de Janeiro publicou uma nova lei fiscal que impe a cobrana do ICMS sobre nossas atividades de explorao e produo, incluindo a importao de equipamentos exploratrios de petrleo e gs. O Estado do Rio de Janeiro nunca executou essa lei, e sua constitucionalidade est sendo questionada no Supremo Tribunal Federal (STF). Se o governo estadual tentar executar esta lei e o tribunal validar tal execuo, estimamos que o valor do ICMS que temos que pagar ao Governo do Estado do Rio de Janeiro aumentaria aproximadamente R$10,7 bilhes (U.S.$6,2 bilhes) por ano. AIm disso, h iniciativas recentes no Congresso brasileiro para reformar o sistema tributrio brasileiro e existe o risco de que as reformas propostas aumentem a tributao de nossas atividades de explorao e produo. Devido s incertezas relativas a estas iniciativas, no podemos quantificar como ficar nossa carga tributria se as novas leis ou reformas forem aprovadas. Alm disso, a descoberta recente de grandes reservas de petrleo e gs natural na camada geolgica de pr sal das bacias de Campos e Santos levantou discusses sobre as possveis mudanas na atual Lei do Petrleo. O Governo federal criou um comit interministerial para tratar

das mudanas substanciais na regulamentao das atividades de explorao e produo nas reas da camada de pr sal, no sujeita s concesses existentes. O comit ainda no fez uma recomendao formal ao Governo federal, e no podemos estimar o impacto que qualquer mudana na Lei do Petrleo teria na Petrobras ou quando qualquer nova regulamentao poder entrar em vigor. Consulte o Item 4. Informaes da CompanhiaRegulamentao do Setor de Petrleo e Gs no BrasilDiscusses sobre Possveis Mudanas na Lei do Petrleo. A incerteza sobre a possibilidade de o Governo federal implantar estas ou outras mudanas na poltica, ou regulamentaes que possam afetar qualquer um dos fatores mencionados acima ou outros fatores no futuro, poder gerar incertezas econmicas no Brasil e aumentar a volatilidade do mercado de ttulos brasileiro e dos ttulos emitidos no exterior por companhias brasileiras. Tais mudanas nas polticas e regulamentaes podero ter um impacto negativo em nossos resultados operacionais e posio financeira. A inflao e as medidas governamentais para restringir a inflao podero contribuir significativamente para a incerteza econmica no Brasil e para aumentar a volatilidade nos mercados de ttulos brasileiros, consequentemente afetando o valor de Mercado de nossos ttulos e nossa posio financeira. Nosso mercado principal o Brasil, que, no passado, vivenciou taxas de inflacionrias extremamente altas. A inflao, juntamente com as medidas governamentais para combate inflao e especulao pblica sobre possveis medidas futuras, tem um efeito negativo na economia brasileira. As taxas anuais de inflao foram historicamente altas no Brasil antes de 1995, e o Brasil teve um cenrio de hiperinflao no passado. Conforme medido pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA), o Brasil apresentou taxas de inflao anuais da ordem de 3,14% em 2006, 4,46% em 2007 e 5,90% em 2008. Considerando as taxas inflacionrias historicamente altas, o Brasil poder apresentar nveis maiores de inflao no futuro. Os nveis menores de inflao, observados desde 1995, podem no continuar. As aes futuras do governo, incluindo as aes para ajuste no valor

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do Real, podero acionar aumentos na inflao que podero afetar nossa posio financeira. O desenvolvimento e a percepo do risco em outros pases, especialmente nos Estados Unidos e em pases emergentes, podem afetar o preo de Mercado dos ttulos brasileiros, incluindo nossas aes e ADSs, e limitar nossa capacidade de financiar nossas operaes. O valor de mercado dos ttulos das companhias brasileiras afetado em diversos graus pelas condies econmicas e de mercado de outros pases, incluindo os Estados Unidos e outros pases da Amrica Latina e emergentes. Apesar de as condies econmicas desses pases diferirem significativamente das condies econmicas do Brasil, as reaes dos investidores nesses outros pases podero ter um impacto negativo no valor de mercado dos ttulos dos emissores brasileiros. As crises em outros pases ou suas polticas econmicas podem diminuir o interesse do investidor nos ttulos de emissores brasileiros, inclusive os nossos. Isto pode afetar negativamente nossas aes e ADSs e pode limitar nossa capacidade de financiar nossas operaes. A crise financeira global recente teve conseqncias significativas em todo o mundo, inclusive no Brasil, tais como a volatilidade do Mercado de crdito e aes, taxas de juros mais altas e um recesso geral na economia mundial, taxas de cmbio volteis e presso inflacionria, dentre outros, o que impactou e pode continuar impactando, direta ou indiretamente, em nossos resultados operacionais, posio financeira e preo dos ttulos emitidos por companhias brasileiras. Riscos Relativos a Nossos Ttulos de Dvidas e Aes O tamanho, volatilidade, liquidez e/ou regulamentao dos mercados de ttulos brasileiros podem restringir a capacidade dos titulares de ADSs de vender as aes ordinrias ou preferenciais relativas aos nossos ADSs. As aes da Petrobras so umas das que apresentam maior liquidez na Bolsa de valores de So Paulo (Bovespa), mas em geral, os mercados de ttulos brasileiros so menores, mais volteis e menos lquidos do que os grandes mercados de ttulos nos Estados Unidos e outras jurisdies, e podem ser regulados de forma diferente daquela a qual os investidores americanos esto acostumados. Os fatores que podem afetar especificamente os mercados de aes brasileiros podem limitar a

capacidade dos titulares de ADSs de vender as aes ordinrias ou preferenciais relativas aos ADSs ao preo e no tempo desejados. O mercado de ttulos da PifCo pode no ter liquidez. Alguns dos ttulos da PifCo no esto listados em qualquer mercado de cmbio de ttulos e no so quotados atravs de um sistema de quotao automatizado. No podemos assegurar a liquidez ou o mercado de negociao dos ttulos da PifCo. No podemos garantir que os detentores dos ttulos da PifCo consigam vend los no futuro. Se o mercado de ttulos da PifCo no se desenvolver, seus detentores talvez no consigam revend los durante perodo extendido, ou talvez nunca. Os titulares de ADSs talvez no consigam exercer seus direitos de preferncia em relao s aes ordinrias ou preferenciais relativas s ADSs. Os titulares de ADSs que so residentes nos Estados Unidos talvez no consigam exercer seus direitos de preferncia relativos s aes ordinrias ou preferenciais subjacentes s nossas ADSs, a menos que haja uma declarao de registro de acordo com o U.S. Securities Act em vigor em relao a tais direitos, ou iseno dos requisitos de registro de acordo com o Securities Act. No somos obrigados a registrar uma declarao de registro em relao s aes ordinrias ou preferenciais relativas aos direitos de preferncia e, desse modo, no podemos registrar tal declarao de registro. Se a declarao de registro no for feita e no houver a iseno do registro, o JPMorgan Chase Bank, N.A., como depositrio, tentar vender os direitos de preferncia, e os titulares de ADSs tero o direito de receber os resultados da venda. Entretanto, os direitos de preferncia expiram se o depositrio no as vender. Para obter uma descrio mais completa dos direitos de antecipao relativos s aes ordinrias ou preferenciais, consulte o Item 10. Informaes AdicionaisEstatuto Social da PetrobrasDireitos de Preferncia. As restries na movimentao de capital para o exterior pode impedir que os titulares de ADSs recebam os dividendos, distribuies e os resultados de qualquer venda de aes ordinrias ou preferenciais relativas a ADSs, e podero impactar nossa capacidade de quitar certas obrigaes de dvidas, incluindo as garantias e compromissos de compra firmados para dar suporte aos ttulos da PifCo. O Governo Federal poder impor restries temporrias converso da moeda brasileira em

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moeda estrangeira e a remessas para investidores estrangeiros dos resultados de seus investimentos no Brasil. A legislao brasileira permite que o Governo federal imponha essas restries caso haja um srio desequilbrio na balana de pagamentos do Brasil ou motivos para a previso de um srio desequilbrio. O Governo Federal imps restries s remessas por aproximadamente seis meses em 1990. O Governo Federal pode tomar medidas similares no futuro. Restries parecidas, se impostas, podem prejudicar ou impedir a converso dos dividendos, distribuies, ou de resultados de qualquer venda de aes ordinrias ou preferenciais de reais para o dlar americano e a remessa desses dlares para o exterior. Se tais restries forem impostas, o depositrio das ADSs manter os reais que no puder converter a favor dos titulares de ADS que no tiverem sido pagos. O depositrio no poderia investir os reais nem receber os juros. Restries parecidas, se impostas, podem prejudicar ou impedir a converso dos pagamentos relativos a garantias e compromissos de compra que sirvam de suporte aos ttulos da PifCo de reais em dlares americanos, e as remessas de tais dlares para o exterior. No caso de os detentores de ttulos da PifCo receberem os pagamentos em reais correspondentes aos valores equivalentes de dlar americano devidos pelos ttulos da PifCo, possvel que no consigam converter tais valores em dlares americanos. Estas restries, se impostas, poderiam nos impedir de disponibilizar fundos para a PifCo em dlares americanos para o exterior, e neste caso a PifCo talvez no tenha fundos em dlares americanos disponveis para fazer os pagamentos de suas obrigaes de dvidas. Alm disso, os pagamentos de dividendos e outras distribuies aos acionistas e das garantias e compromissos de compra da Petrobras em relao aos ttulos da PifCo no exigem a aprovao ou registro no Banco Central. O Banco Central pode, no entanto, impor requisitos de aprovao antes da remessa dos dlares para o exterior, o que poder causar atrasos em tais pagamentos.

Se os titulares de nossas ADSs trocarem suas ADSs por aes ordinrias ou preferenciais, eles correm o risco de perder a capacidade de remeter a moeda estrangeira para o exterior e perder os benefcios fiscais no Brasil. O depositrio brasileiro de nossas aes ordinrias ou preferenciais subjacentes s nossas ADSs deve obter um certificado de registro do Banco Central para terem direito a remeter os dlares americanos para o exterior para pagamentos de dividendos e outras distribuies relativas s nossas aes ordinrias e preferenciais ou pela a venda das aes ordinrias ou preferenciais. Se os titulares de ADSs decidirem trocar suas ADSs pelas aes ordinrias ou preferenciais, eles tero direito de usufruir, por um perodo de cinco dias teis no Brasil a partir da data do cmbio, dos direitos conferidos pelo certificado de registro do depositrio. Aps este perodo, tais titulares no podero obter e remeter os dlares americanos para o exterior com a venda das aes ordinrias ou preferenciais ou distribuies relativas a elas, a menos que consigam obter seus prprios certificados de registro ou registro de acordo com a Resoluo n 2.689 do Conselho Monetrio Nacional, de 26 de janeiro de 2000, que d aos investidores estrangeiros registrados o direito de comprar e vender na Bolsa de Valores de So Paulo. Alm disso, se tais titulares no obtiverem um certificado de registro ou registro de acordo com a Resoluo n 2.689, eles podero estar sujeitos a um tratamento fiscal menos favorvel sobre os ganhos em relao s aes ordinrias ou preferenciais. Se tais titulares obtiverem seus prprios certificados de registro, eles incorrero em despesas e sofrero atrasos no processo de registro, o que poder atrasar o recebimento de dividendos ou distribuies de aes ordinrias ou preferenciais ou o retorno de seu capital em tempo hbil. O certificado de registro do depositrio ou qualquer registro de capital estrangeiro obtido por tais titulares podero ser afetados por futuras mudanas legislativas ou normativas e no poderemos assegurar a tais titulares que no sero impostas a eles restries adicionais relativas venda das respectivas aes ordinrias ou preferenciais ou o repatriamento dos resultados no futuro.

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Os titulares de ADSs podero ter dificuldades em proteger seus interesses. Nossos assuntos corporativos so regidos por nosso estatuto e pela Lei das SAs, que diferem dos princpios legais que poderiam ser aplicados se tivssemos sido criados nos Estados Unidos ou em qualquer outro lugar fora do Brasil. Alm disso, os direitos de um titular de ADS, que so derivados dos direitos dos titulares de nossas aes ordinrias ou preferenciais, conforme for o caso, de proteger seus interesses contra as aes de nosso Conselho de Administrao so diferentes de acordo com a Lei das SAs, comparadas a leis em outras jurisdies. As regras quanto a comrcio interno e autonegociao e a preservao dos interesses dos acionistas tambm podem ser menos desenvolvidas e exigidas no Brasil do que nos Estados Unidos. Alm disso, os acionistas nas companhias brasileiras normalmente no possuem representao para promover uma ao de classe. Somos uma companhia estatal organizada de acordo com as leis do Brasil e todos os nossos conselheiros e diretores residem no Brasil. Substancialmente, todos os nossos ativos e aqueles de nossos diretores e conselheiros esto localizados no Brasil. Consequentemente, pode no ser possvel para os titulares de ADSs ajuizar demanda contra ns ou nossos diretores e conselheiros dentro dos Estados Unidos ou outras jurisdies fora do Brasil, ou de executar contra a companhia ou contra nossos diretores e conselheiros julgamentos obtidos nos Estados Unidos ou em outras jurisdies fora do Brasil. Como as sentenas dos tribunais americanos quanto a responsabilidades com base nas leis federais americanas somente podem ser executados no Brasil se determinados requisitos forem atendidos, os titulares de ADSs podem enfrentar muitas dificuldades para protegerem seus interesses em aes contra ns ou nossos diretores e conselheiros do que os acionistas de uma empresa criada nos Estados Unidos. Os titulares de nossas ADSs podero encontrar dificuldades em exercer os direitos de voto e de aes preferenciais, e as ADSs que representam aes preferenciais normalmente no fornecem a seus titulares o direito a voto. Os titulares de ADSs podem encontrar dificuldades em exercer alguns de seus direitos como acionistas se detiverem nossas ADSs em vez de suas aes representativas. Por exemplo, se no conseguirmos fornecer ao depositrio as matrias

sujeitas a voto em tempo hbil, os titulares de ADSs no conseguiro votar dando instrues ao depositrio sobre como votar por eles. Alm disso, uma parte de nossas ADSs representa nossas aes preferenciais. De acordo com as leis brasileiras ou nosso estatuto, os titulares de aes preferenciais geralmente no tm direito a voto nas assemblias de nossos acionistas. Isto significa, dentre outras coisas, que os titulares das ADSs que representam as aes preferenciais no possuem direito a voto nas transaes ou deliberaes importantes da empresa. Consulte o Item 10. Informaes AdicionaisEstatuto Social da PetrobrasDireitos a Voto para ler um parecer sobre os direitos a voto limitado de nossas aes preferenciais. A execuo de nossas obrigaes no compromisso de compra pode demorar mais do que o esperado. Firmamos um compromisso de compra para servir de suporte a algumas das obrigaes da PifCo em seus ttulos e escrituras de emisso. Temos a obrigao de comprar dos detentores de ttulos da PifCo quaisquer valores do principal, juros ou outros valores devidos dos ttulos e escrituras da PifCo, sujeita a certas limitaes, independentemente de tais valores serem devidos na data de vencimento dos ttulos da PifCo ou no. Fomos informados por nosso advogado que a execuo de um compromisso de compra no Brasil contra ns, se houver, ocorrer atravs de processo judicial que, apesar de parecido, possui algumas diferenas processuais em relao queles aplicveis execuo de uma garantia, pelo que, consequentemente, a execuo do compromisso de compra poder demorar mais tempo do que no caso de uma garantia. Teramos que pagar por ordens judiciais executando nossas de garantia e compromisso de compra relativos aos ttulos da PifCo somente em reais. Se forem abertos processos no Brasil para executar nossas obrigaes em relao ao compromisso de compra e garantia relativos aos ttulos da PifCo, teremos que pagar nossas obrigaes somente em reais. De acordo com as regras de controle de cmbio no Brasil, qualquer obrigao de pagamento de valores em outra moeda que no seja o Real que for paga no Brasil de acordo com uma deciso de rgo jurisdicional brasileiro pode ser realizado em Reais a uma taxa de

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cmbio determinada pelo Banco Central, em vigor na data do pagamento. Uma notificao de que estamos sujeitos s leis de falncia americanas e que, se o compromisso de compra e garantia executados por ns for um acordo fraudulento, poderia resultar na perda, por parte dos detentores de ttulos da PifCo, dos direitos de ao contra ns. A obrigao da PifCo em realizar os pagamentos sobre seus ttulos suportada por nossa obrigao referente ao compromisso de compra ou garantia. Fomos informados por nosso consultor jurdico americano de que os compromissos de compra e de garantia so vlidos e aplicveis de acordo com as leis dos Estados de Nova York e dos Estados Unidos. Alm disso, formos informados por nosso consultor jurdico de que as leis do Brasil no impedem que os compromissos de compra e de garantia sejam vlidos, vinculantes e executveis contra ns de acordo com seus termos. No caso de qualquer lei de fraude ou similar do governo americano ser aplicada aos compromissos de compra e garantia e se ns, no momento em que firmarmos um compromisso de compra e garantia: estivermos insolventes ou prestes a nos tornar insolventes em funo de ter firmado compromisso de compra ou garantia; estivermos envolvidos em negcios ou transaes para os quais nossos ativos remanescentes se constiturem capital insignificante; ou tivermos a inteno de incorrer em ou tivermos incorrido ou acreditarmos ter incorrido em dvidas acima de nossa capacidade de pagamento em seus vencimentos; e tivermos a inteno de receber ou tivermos recebido menos do que o valor equivalente ou o pagamento justo dele, ento nossas obrigaes para com os compromissos de compra e garantia podero ser evitadas, ou as reclamaes em relao a tais contratos podero ser subordinadas s reclamaes de outros credores. Dentre outras coisas, uma ao judicial

em relao ao compromisso de compra e garantia em bases fraudulentas poder focar em benefcios, se houver, realizados por ns como resultado da emisso dos ttulos da PifCo. Se os compromissos de compra e de garantia forem considerados como sendo um acordo fraudulento ou inexequvel por qualquer outro motivo, os detentores de ttulos da PifCo no podero reclamar contra ns em relao aos respectivo compromisso de compra e garantia e somente podero reclamar contra a PifCo. No podemos assegurar que, aps o pagamento de todas as reclamaes anteriores, haver ativos suficientes para satisfazer as reclamaes dos detentores da PifCo em relao a qualquer parte no includa no compromisso de compra e garantia. Item 4. Informaes sobre a Sociedade

Histrico e Desenvolvimento A Petrleo Brasileiro S.A. Petrobrasfoi constituda em 1953, a fim de conduzir as atividades de hidrocarboneto do governo brasileiro. Ns comeamos as operaes em 1954 e durante aproximadamente quarenta anos conduzimos atividades de refino e produo de petrleo bruto e gs natural no Brasil em nome do governo. Na dcada de 90, numa srie de medidas legislativas, o Estado brasileiro renunciou a seu monoplio sobre as atividades de petrleo e gs. Em 9 de novembro de 1995, a Constituio do Brasil foi alterada a fim de autorizar o governo brasileiro a contratar com qualquer empresa estatal ou privada para conduzir atividades nas reas de explorao e produo (upstream) e abastecimento (downstream) de petrleo e gs no Brasil. Em 6 de agosto de 1997, o Brasil promulgou a Lei do Petrleo (Lei N 9.478), que estabeleceu a concorrncia nos mercados brasileiros de petrleo bruto, derivados de petrleo e gs natural. Com vigncia a partir de 2 de janeiro de 2002, o Brasil desregulamentou os preos do petrleo, derivados de petrleo e gs natural. Ver A Regulamentao da Indstria do Petrleo e Gs no Brasil Regulamentao dos Preos. Nossas aes ordinrias e preferenciais so negociadas na Bolsa de Valores de So Paulo desde 1968. A Petrobras foi constituda como uma empresa estatal, de acordo com a Lei N 2.004 (em vigor a partir de 3 de outubro de 1953), e a maioria de nosso capital votante deve ser detido pelo governo federal brasileira, um estado ou um

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municpio. Em 31 de dezembro de 2008, o governo brasileiro detinha 32,2% do capital social e 55,7% de nosso capital votante. Operamos atravs de subsidirias, joint ventures e empresas coligadas estabelecidas no Brasil e em muitos outros pases. Nossa sede social est localizada na Avenida Republica do Chile, 65, 20031 912, Rio de Janeiro, RJ, Brasil, e o nosso nmero de telefone (55 21) 3224 4477. Viso Geral do Grupo Somos uma empresa integrada de petrleo e gs, que a maior empresa do Brasil e uma das maiores na Amrica Latina, em termos de receitas. Devido a nosso legado como ex fornecedora exclusiva de petrleo bruto e derivados de petrleo do Brasil e nosso compromisso continuo com o desenvolvimento e com o crescimento, ns operamos a maioria dos campos produtivos de petrleo e gs do Brasil e possumos uma ampla base de reservas provadas e uma infra estrutura operacional totalmente desenvolvida. Em 2008, nossa produo mdia nacional diria de hidrocarbonetos foi de 2.176 mboe/d, uma estimativa de 98,5% do total do Brasil. Mais de 84% de nossas reservas provadas esto localizadas em campos grandes, contguos e altamente produtivos na costa da Bacia de Campos, permitindo que concentremos nossa infra estrutura operacional e restrinjamos nossos custos de explorao, desenvolvimento e produo. Em 40 anos de desenvolvimento das bacias martimas do Brasil, ns desenvolvemos uma habilidade especial na explorao e produo em guas profundas, que exploramos tanto no Brasil, quanto em outras provncias petrolferas martimas. Ns operamos substancialmente toda a capacidade de refino no Brasil. A maioria de nossas refinarias est localizada na regio Sudeste do Brasil, dentro dos mercados mais industrializados e de maior populao do pas e adjacentes Bacia de Campos, que fornece a maior parte de nosso petrleo bruto. Nossa capacidade nacional de refino, de 1.942 mbbl/d, est bem equilibrada com nossa produo nacional de refino de 1.787 mbbl/d e vendas de derivados de petrleo para os mercados nacionais de 1.748 mbbl/d. Tambm estamos envolvidos na produo de petroqumicos e fertilizantes. Distribumos os derivados de petrleo atravs de nossa prpria rede BR de varejistas e para atacadistas.

Participamos na maioria dos aspectos do mercado brasileiro de gs natural. Este mercado tem sido limitado pelo nvel de produo nacional de gs e por nossa infra estrutura de transporte e distribuio. Esperamos um crescimento de nossas atividades no segmento de gs natural no futuro na medida em que aumentamos a produo de gs associado e no associado, principalmente de campos martimos nas bacias de Campos, Esprito Santo e Santos, e ampliamos a infra estrutura de transporte de gs do Brasil. Ns usamos terminais de GNL para atender a demanda e diversificar nosso suprimento. Ns tambm participamos no mercado de energia nacional, inicialmente atravs de nossos investimentos em usinas de energia termoeltrica acionadas a gs. Internacionalmente, estamos presentes em 23 pases. Na Amrica Latina, nossas operaes se estendem da explorao e produo a refino, comercializao, servios de varejo e dutos de gs natural. Na Amrica do Norte, produzimos petrleo e gs e temos operaes de refino nos Estados Unidos. Na frica, produzimos petrleo em Angola e na Nigria, e, na sia, temos operaes de refino no Japo. Nos outros pases, estamos envolvidos somente na explorao de petrleo e gs. Nossas atividades abrangem cinco segmentos de negcios: Explorao e Produo: explorao, desenvolvimento e produo de petrleo e gs no Brasil; Suprimento: atividades de downstream (refino e distribuio) no Brasil, incluindo refino, exportao e importao de petrleo bruto e derivados de petrleo, petroqumicos e fertilizantes; Distribuio: distribuio de derivados de petrleo para atacadistas e atravs de nossa rede de varejo BR no Brasil; Gs e Energia: transmisso e distribuio de gs, a gerao de energia eltrica utilizando gs natural e fontes renovveis de energia, e operaes de biocombustveis no Brasil; e

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Internacional: explorao e produo, suprimento (atividades de downstream (refino e distribuio),

incluindo refino, petroqumicos e fertilizantes), distribuio e operaes com energia e gs natural fora do Brasil.

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A tabela abaixo estabelece as informaes chaves para cada segmento comercial em 2008:

2008 Explorao e Produo Receitas operacionais lquidas ............................ Resultado antes da tributao do IR e participaes minoritrias ..................... Total do Ativo em 31 de dezembro ................... Dispndios imobilizveis............... (1) 59.024 Suprim ento 96.202 Gs e Internaciona Energia l (US$ milho) 8.802 10.940 Corporativo(1 ) Total do Grupo 118.257

Distribuio 30.892

Eliminaes (87.603)

31.657 51.326 14.293

(2.956) 27.521 7.234

1.245 4.775 309

(504) 14.993 4.256

(605) 13.439 2.908

(1.986) 17.583 874

141 (3.942)

26.992 125.695 29.874

Nosso segmento Corporativo inclui nossas atividades financeiras no atribuveis a outros segmentos, inclusive administrao financeira corporativa, despesas indiretas administrativas centrais e despesas atuariais relacionadas a planos de sade e de aposentadoria de participantes inativos.

A tabela abaixo estabelece nossa produo de petrleo bruto e gs natural por rea geogrfica em 2008, 2007 e 2006:
2008 Gs Natural (mmcf/d) 2007 Gs Natural (mmcf/d) 2006 Gs Natural (mmcf/d)

Petrleo (mbbl/d) Brasil: Martimas: Bacia de Campos............. Outras............................. Total Martimas .............. Terrestre ........................... Total Brasil(1) ........................ Internacional: Argentina ........................ Bolvia ............................. Colmbia......................... Equador .......................... Peru ................................ Venezuela ....................... Estados Unidos ............... Angola............................. Nigria ............................ Total Internacional ................ Total da produo consolidada ........................... Participaes Societrias e afiliadas no consolidadas: (2) Venezuela ....................... Produo mundial ................

Total (mboe/d)

Petrleo (mbbl/d)

Total (mboe/d)

Petrleo (mbbl/d)

Total (mboe/d)

1.546,8 86,5 1.633,3 221,3 1.854,6 51,8 8,4 15,3 11,4 14,1 0,0 1,9 2,6 5,3 110,8 1.965,4

824,9 499,5 1.324,4 603,1 1.927,5 289,9 276,4 0,8 0,0 11,9 0,0 15,7 0,0 0,0 594,7 2.522,2

1.684,3 169,7 1.854,0 321,8 2.175,8 100,0 54,5 15,5 11,4 16,1 0,0 4,5 2,6 5,3 209,9 2.385,7

1.475,3 87,8 1.563,1 229,0 1.792,1 54,4 9,3 16,6 10,4 13,3 0,0 4,7 3,6 0,0 112,3 1.904,4

750,0 281,8 1.031,8 605,0 1.636,8 285,7 307,3 0,1 0,0 10,9 0,0 40,8 0,0 0,0 644,8 2.281,6

1.600,3 134,8 1.735,1 329,8 2.064,9 102,0 60,5 16,6 10,4 15,1 0,0 11,5 3,6 0,0 219,7 2.285,2

1.468,3 77,4 1.545,7 232,0 1.777,7 62,1 8,9 16,8 11,9 12,7 10,5 1,4 5,3 0,0 129,6 1.907,3

759,1 256,5 1.015,6 644,0 1.659,6 274,9 288,9 0,2 0,0 10,9 4,3 15,9 0,0 0,0 595,1 2.254,7

1.594,9 120,1 1.715,0 339,3 2.054,3 107,9 57,0 16,9 11,9 14,6 11,2 4,0 5,3 0,0 228,8 2.283,1

12,8 1.978,2

7,8 2.530,0

14,1 2.399,8

13,9 1.918,3

11,5 2.293,1

15,9 2.300,5

12,6 1.919,9

11,5 2.266,2

14,4 2.297,5

(1) (2)

Os nmeros da produo brasileira incluem volumes de gs reinjetado, que no esto includos em nossos nmeros de reservas provadas. Sociedades nas quais a Petrobras possui participao minoritria.

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As tabelas abaixo estabelecem nossas reservas estimadas lquidas desenvolvidas e no desenvolvidas provadas de petrleo bruto e gs natural por regio em 31 de dezembro de 2008:
Desenvolvidas Brasil: Martimas: Bacia de Campos....................................................... Outras ....................................................................... Total Martimas......................................................... Terrestre ..................................................................... Total Brasil..................................................................... Internacional: Argentina .................................................................... Bolvia ......................................................................... Colmbia ..................................................................... Equador....................................................................... Peru............................................................................. Estados Unidos............................................................ Angola ......................................................................... Nigria......................................................................... Total Internacional ........................................................ Grupo ............................................................................ Participaes Societrias e afiliadas no consolidadas (1): Venezuela ................................................................... Reservas de Petrleo Bruto No desenvolvidas (mmbbl) Total

4.802,2 116,7 4.918,9 427,6 5.346,5 90,3 28,7 18,3 5,7 46,0 5,9 1,2 14,8 210,9 5.557,4

3.066,5 107,1 3.173,6 196,2 3.369,8 27,5 7,4 10,3 0,6 54,1 9,6 0,0 68,8 178,3 3.548,1

7.868,7 223,8 8.092,5 623,8 8.716,3 117,8 36,1 28,6 6,3 100,1 15,5 1,2 83,6 389,2 9.105,5

27,6

21,6

49,2

(1) Sociedades nas quais a Petrobras possui participao minoritria. Reservas de Gs Natural No desenvolvidas (bncf)

Desenvolvidas Brasil: Martimas: Bacia de Campos...................................................... Outras ...................................................................... Total martimas........................................................ Terrestre .................................................................... Total Brasil.................................................................... Internacional: Argentina ................................................................... Bolvia ........................................................................ Colmbia .................................................................... Equador...................................................................... Nigria........................................................................ Peru............................................................................ Estados Unidos........................................................... Total Internacional ....................................................... Grupo ........................................................................... Participaes Societrias e afiliadas no consolidadas (1): Venezuela .................................................................. (1)

Total

2.610,3 1.168,2 3.778,5 1.291,4 5.069,9 555,4 1.040,8 0,6 1,4 25,6 63,2 67,9 1.754,9 6.824,8

2.005,9 1.680,5 3.686,4 589,7 4.276,1 481,8 448,8 0,5 0,3 1,3 47,5 58,3 1.038,5 5.314,6

4.616,2 2.848,7 7.464,9 1.881,1 9.346,0 1.037,1 1.489,6 1,1 1,8 26,9 110,7 126,2 2.793,4 12.139,4

47,3

28,4

75,7

Sociedades nas quais a Petrobras possui participao minoritria.

Calculamos as reservas com base nas previses da produo de campo, que dependem da quantidade de parmetros tcnicos, tais como interpretao ssmica, mapas geolgicos, testes de poo e dados econmicos. Todas as estimativas de reservas

envolvem algum grau de incerteza. A incerteza depende, principalmente, da quantidade de dados geolgicos e de engenharia disponveis quando da estimativa e interpretao destes dados. Nossas estimativas, portanto, so feitas usando os dados

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mais confiveis quando da estimativa, de acordo com as melhores prticas na indstria de petrleo e gs. DeGolyer and MacNaughton (D&M) revisou e certificou 94% de nossas estimativas de reservas provadas nacionais de petrleo bruto, condensado e gs natural em 31 de dezembro de 2008. As estimativas para a certificao foram realizadas de acordo com a Norma 4 10 do Regulamento S X da SEC. Ver Informaes Complementares sobre as Atividades de Produo de Petrleo e Gs, que comeam na pgina F 107, para obter outras informaes sobre nossas reservas provadas. As afirmaes includas neste Item 4 com relao projetos de explorao e desenvolvimento e as estimativas de produo so declaraes de expectativas futuras e esto sujeitas a riscos e incertezas significativos. Embora acreditemos que as expectativas refletidas nas declaraes de expectativas futuras sejam razoveis, no podemos garantir que nossos nveis reais de atividade, produo ou desempenho iro atender essas expectativas. Ver Item 3 Informaes Chaves Fatores de Risco. Explorao e Produo As atividades da explorao e produo de petrleo e gs no Brasil so o maior elemento da carteira de nossa empresa. Em 1970, produzimos 164 mbbl/d de petrleo bruto, condensado e lquido de gs natural no Brasil. Aumentamos a produo para 181 mbbl/d em 1980, 654 mbbl/d em 1990, 1.271 mbbl/d em 2000 e 1.855 mbbl/d em 2008. Em 1974 fizemos nossa primeira descoberta na Bacia de Campos, no litoral brasileiro, que hoje responde por mais de 84% de nossas reservas provadas. Temos como objetivo aumentar nossas reservas e produo de petrleo e gs de forma sustentvel e sermos reconhecidos pela excelncia nas operaes de Explorao e Produo. Nossas principais metas so: explorar e desenvolver recursos petrolferos em guas cada vez mais profundas na Bacia de Campos; explorar e desenvolver as outras duas bacias martimas mais promissoras no Brasil: Esprito Santo (petrleo leve, petrleo pesado e gs) e Santos (gs e petrleo leve); desenvolver os recursos de gs na Bacia de Santos e em outros locais para atender a crescente demanda de gs no Brasil, e aumentar a

contribuio do gs nacional atendimento daquela demanda;

no

explorar e desenvolver as reservas da camada do pr sal potencialmente substanciais que esto abaixo das bacias do Esprito Santo, Campos e Santos; e sustentar e aumentar a produo dos campos terrestres, atravs de perfurao e operaes de recuperao melhoradas. Nas novas reas, nossas atividades normalmente comeam com pesquisas geolgicas e atividades ssmicas, seguidas por perfurao exploratria. Quando isto produz resultados animadores, prosseguimos com testes de longa durao, perfuraes de desenvolvimento e produo piloto, que normalmente compreendem investimentos substanciais. Normalmente so necessrios vrios anos para que uma atividade de explorao bem sucedida seja refletida no aumento das reservas e da produo. Durante 2008, a nossa produo mdia de petrleo e gs no Brasil foi de 2.176 mboe/d, da qual 85% era de petrleo e 15% de gs natural. Em 31 de dezembro de 2008, nossas reservas provadas lquidas de petrleo bruto e gs natural no Brasil foram estimadas em 10,3 bilhes boe, das quais 85% era de petrleo bruto e 15% era de gs natural. O Brasil fornecia 91% de nossa produo mundial em 2008 e respondia por 92% de nossas reservas mundiais em 31 de dezembro de 2008, em uma base de barris de leo equivalente. Historicamente, aproximadamente 85% de nossa produo total brasileira tem sido de petrleo; no futuro, planejamos aumentar a participao do gs natural para atender a crescente demanda nacional. Os campos de petrleo mais ricos do Brasil esto situados em reas martimas, sendo que a maioria em guas profundas. Desde 1971, quando comeamos a explorao na Bacia de Campos, temos operado ativamente nessas guas, e ficamos reconhecidos mundialmente como uma empresa inovadora na tecnologia necessria para a explorao e produo de hidrocarbonetos em guas profundas e ultraprofundas. Ns operamos mais na produo (numa base de boe) de campos localizados em guas profundas e ultraprofundas do que qualquer outra empresa, de acordo com a PFC Energy, uma empresa de consultoria de energia. Em 2008, nossa produo martima representou 88% de

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nossa produo e a produo em guas profundas foi responsvel por 76% de nossa produo no Brasil. Em 31 de dezembro de 2008, opervamos 155 poos em lminas dgua superiores a mil metros (3.281 ps). At 31 de dezembro de 2008, j tnhamos perfurado cerca de 322 poos exploratrios em lminas dgua superiores a mil metros (3.281 ps). Continuamos a atualizar nossas tecnologias de guas profundas. Ver Item 5. Reviso Operacional e Financeira e Perspectivas Pesquisa e Desenvolvimento. Os custos da explorao, desenvolvimento e produo martima so geralmente mais altos do que aqueles em terra, mas conseguimos compensar estes custos maiores com melhores ndices de sucesso de perfurao e descobertas e volumes de produo maiores. Historicamente, tivemos sucesso

na descoberta e desenvolvimento de importantes jazidas petrolferas martimas, o que nos permitiu atingir economias de escala ao distribuir os custos totais de explorao, desenvolvimento e produo sobre uma base ampla. Ao focar nas oportunidades prximas da infra estrutura de produo existente, limitamos as necessidades de capital maior no desenvolvimento de novos campos. Ns tambm implementamos uma variedade de programas de racionalizao de ativos projetados para aumentar a recuperao de petrleo de campos existentes e reduzir o declnio natural dos campos de produo. Nossas atividades de explorao e produo fora do Brasil esto includas em nosso segmento comercial Internacional. Ver Internacional.

Principais Estatsticas de Explorao e Produo

2008 Explorao e Produo: Receita operacional lquida .................................................................. Resultado antes da tributao do IR e participaes minoritrias ....... Ativo total em 31 de dezembro............................................................ Dispndios imobilizveis...................................................................... 2007 (US$ milho) 41.991 21.599 53.175 9.448 2006

59.024 31.657 51.326 14.293

35.738 18.441 38.366 7.329

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As informaes sobre nossos principais campos de produo de petrleo e gs esto resumidas na tabela abaixo.
Bacia Alagoas Camamu Campos Campos Pilar/Rio Remedio Manati Albacora Albacora Leste Barracuda Bicudo Bijupir/Salema Bonito Carapeba Caratinga Cherne Corvina Enchova Espadarte Jubarte Marimba Marlim Marlim Leste Petrobras % 100% 35% 100% 90% 100% 100% 22,4%(2) 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% Tipo Terrestre guas Rasas guas Rasas guas profundas guas profundas guas profundas guas Rasas guas profundas guas Rasas guas Rasas guas profundas guas Rasas guas Rasas guas Rasas guas profundas guas profundas guas profundas guas profundas guas profundas guas ultraprofundas guas profundas guas Rasas guas Rasas guas Rasas guas ultraprofundas guas Rasas guas profundas Terrestre guas Rasas guas profundas guas ultraprofundas Terrestre Terrestre Terrestre Terrestre guas Rasas Terrestre Terrestre Terrestre Terrestre Fluido(1) Petrleo Leve/Gs Natural Gs Natural Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Pesado Petrleo Intermedirio Petrleo Pesado Petrleo Intermedirio Petrleo Pesado Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Pesado Petrleo Pesado Petrleo Pesado Petrleo Leve Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio

Marlim Sul Namorado Pampo Pargo Roncador Vermelho Voador Esprito Santo Fazenda Alegre Pero Golfinho

100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

Potiguar

Canto do Amaro/Alto da Pedra/Cajazeira Estreito/Rio Panon Jandaia Miranga Merluza Carmopolis Sirirzinho Leste do Urucu Rio Urucu

100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

Petrleo Intermedirio/Gs Natural Petrleo Pesado/Gs Natural Petrleo Leve Petrleo Leve/Gs Natural Gs Natural Petrleo Intermedirio Petrleo Intermedirio Petrleo Leve/Gs Natural Petrleo Leve/Gs Natural

Recncavo

Santos Sergipe

Solimes

(1) (2)

Petrleo pesado = at 22 API; Petrleo intermedirio = 22 API a 31 API; petrleo leve = superior a 31 API A Petrobras no operadora neste campo.

Conduzimos as atividades de explorao, desenvolvimento e produo no Brasil atravs de contratos de concesso, que obtemos atravs da participao em rodadas de licitaes realizadas pela ANP. Algumas de nossas atuais concesses

foram concedidas pela ANP sem leilo em 1998, em conformidade com a Lei do Petrleo. Desde aquela poca, temos participado de todas as rodadas de leilo, e, na rodada mais recente de dezembro de 2008, ns adquirimos 27 dos 54 blocos oferecidos, para um total de 10.476 km2 (2,6 milhes de acres).

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Nossos esforos de explorao e produo nacionais de petrleo e gs nacional esto focados, principalmente, em trs bacias martimas principais

no sudeste do Brasil: Campos, Esprito Santo e Santos.

O mapa abaixo apresenta as reas de concesso no Brasil em dezembro de 2008.

Bacia de Campos A Bacia de Campos, que cobre uma rea de aproximadamente 115.000 km2 (28,4 milhes de acres), a mais prolfica bacia de petrleo e gs no Brasil, conforme medida pelas reservas provadas de hidrocarboneto e produo anual. Desde que iniciamos a explorao dessa rea, em 1971, mais de 60 acumulaes de hidrocarbonetos foram descobertas, incluindo oito grandes campos petrolferos em guas profundas e ultraprofundas. A Bacia de Campos a nossa maior regio produtora de petrleo e gs, produzindo uma mdia de 1.547 mbbl/d de petrleo e 23,7 mmm3/d (750 mmcf/d) de

gs natural associado durante 2008, representando 77% de nossa produo total do Brasil. Em 31 de dezembro de 2008, estvamos produzindo a partir de 39 campos, a uma taxa mdia de 1.593 mbbl/d de petrleo e possuamos reservas provadas de petrleo bruto que representavam 90% do total de nossas reservas provadas de petrleo bruto no Brasil. Em 31 de dezembro de 2008, ns possuamos reservas provadas de gs natural na Bacia de Campos, representando 49% de nossas reservas totais provadas de gs natural no Brasil. Ns opervamos 34 sistemas de produo flutuantes, 14 plataformas fixas e 5.697 km (3.540 milhas) de dutos e tubos flexveis em lminas dgua de 80 a 1.886

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metros (262 a 6.188 ps), produzindo petrleo com uma gravidade mdia API de 23,1 e uma mdia de BSW de 1%. Esperamos que a produo futura de novas fontes na Bacia de Campos venha predominantemente de campos petrolferos localizados em guas profundas. Atualmente estamos desenvolvendo doze (12) projetos principais na Bacia de Campos: Marlim Sul Mdulos 2 e 3, Marlim Leste Mdulo 2, Roncador Mdulos 3 e 4, Jubarte Fase II, Cachalote Fase I, reservas do pr sal do Parque das Baleias, Papa Terra, Frade, Ostra e Baleia Azul. Em 31 de dezembro de 2008, ns possuamos os direitos de explorao de 22 blocos na Bacia de Campos, totalizando uma rea de 6.679,71 km2 (1,6 milhes de acres). Bacia do Esprito Santo Realizamos diversas descobertas de petrleo leve e gs natural na Bacia do Esprito, que abrange aproximadamente 75 mil km2 (18,5 milhes de acres) martimos e 14 mil km2 (3,5 milhes de acres) em terra. Em 31 de dezembro de 2008, estvamos produzindo a partir de 41 campos a uma taxa mdia de 69,2 mbbl/d e tnhamos reservas provadas de petrleo bruto que representavam 1% do total de nossas reservas provadas de petrleo bruto no Brasil. Em 31 de dezembro de 2008, estvamos produzindo gs natural a uma taxa mdia de 7,2 mmm3/d (273 mmcf/d) e tnhamos reservas provadas de gs natural que representavam 7% do total de nossas reservas provadas de gs natural no Brasil. Em 31 de dezembro de 2008, ns possuamos direitos de explorao de 35 blocos, 18 terrestres e 17 martimos, compreendendo 9.359,88 km2 (2.3 milhes de acres). Estamos desenvolvendo dois projetos de guas profundas para aumentar a produo de gs natural da Bacia do Esprito Santo o projeto Camarupim atendido pelo FPSO Cidade de So Mateus com capacidade para produzir 10 mmm3/d, e o projeto Canapu atendido pelo FPSO Cidade de Vitria, com capacidade para produzir 2 mmm3/d sendo que se espera que ambos comecem a fluir no segundo trimestre de 2009. Alm de desenvolver novos projetos, tambm estamos otimizando recursos existentes no campo de Golfinho ao deslocar o FPSO Capixaba para o campo do Parque das Baleias na Bacia de Campos, antecipando nossos esforos de explorao do pr

sal ali. Ns iremos reconectar o poo anteriormente atendido pelo FPSO Capixaba a um outro FPSO no campo de Golfinho. Bacia de Santos A Bacia de Santos, que abrange uma rea de aproximadamente 348.900 km2 (86 milhes de acres) fora da cidade de Santos, no estado de So Paulo, uma das reas de explorao mais promissoras na costa do Brasil e o foco de nossos planos para desenvolver o gs natural domstico. Em 31 de dezembro de 2008, produzamos petrleo a partir de um campo, a uma taxa mdia de 1,8 mbbl/d e possuamos reservas provadas de petrleo bruto que representavam 0,5% do total de nossas reservas provadas de petrleo bruto no Brasil. Em 31 de dezembro de 2008, produzamos gs natural a uma taxa mdia de 0,721 mmm3/d (25,46 mmcf/d) e tnhamos reservas provadas de gs natural na Bacia de Santos que representavam 17% do total de nossas reservas provadas de gs natural no Brasil. Em janeiro de 2006, aprovamos o Plano Diretor para o Desenvolvimento da Produo de Petrleo e Gs Natural na Bacia de Santos, no valor de US$18 bilhes ao longo de um perodo de dez anos, o qual aumentar significativamente nossa produo de gs para atender a crescente demanda nacional de gs. Posteriormente, criamos um segundo plano, conhecido como Plangas, para acelerar a produo de gs e construir uma infra estrutura de apoio nas bacias de Santos e Esprito Santo. Como parte deste plano, estamos desenvolvendo os campos de guas profundas de Mexilho e Urugua Tambau descritos abaixo. Esperamos que esses planos de investimento aumentem nossa produo mdia de gs da bacia de Santos de 0,66 mmm3/d (23,3 mmcf/d) em 2008 para 11,4 mmm3/d (402,5 mmcf/d)/d em 2010. Os planos para o desenvolvimento do gs da Bacia de Santos incluem: Mexilho, situado nas guas rasas do Bloco BS 400, na Bacia de Santos, est programado para iniciar sua produo em 2010, com uma produo inicial de aproximadamente 6,5 mmm3/d (229,5 mmcf/d), aumentando potencialmente at 8,0 mmm3/d (282,5 mmcf/d) em 2012; Espera se que Urugua Tambau produza a uma taxa inicial de 3,5 mmm3/d (123,6 mmcf/d) em 2010, aumentando

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potencialmente para 7,0 mmm3/d (247,2 mmcf/d) de gs e 30 mbbl/d de petrleo leve em 2012; e Lagosta, cujo incio de produo esperado para 2009, com uma produo inicial de aproximadamente (49,4 mmcf/d), 1,4 mmm3/d aumentando potencialmente para 1,8 mmm3/d (63,6 mmcf/d). Em 31 de dezembro de 2008, ns possuamos direitos de explorao de 62 blocos na Bacia de Santos, compreendendo 36.259,54 km2 (9.0 milhes de acres). Reservas do Pr Sal Nos ltimos anos, focamos nossos esforos de explorao martima nas reservas do pr sal localizadas em uma regio com extenso aproximada de 800 km (497 milhas) e 200 km (124 milhas) de largura, se estendendo da Bacia de Campos at a Bacia de Santos. Ns perfuramos 30 poos nesta rea de 114.000 km2 (28,2 milhes de acres) desde 2005, sendo que 87% destes produziram descobertas de recursos de hidrocarboneto. Atuamos como operadora na maioria destas reas de explorao e mantemos participao nelas que variam de 20% a 100%. Na parte sul da regio, onde a camada de sal espessa e os hidrocarbonetos foram preservados mais perfeitamente, fizemos descobertas particularmente promissoras, incluindo o Bloco BM S 11 (Tupi e Iara) na Bacia de Santos em 2006 e 2008. Na parte norte da regio, ns fizemos uma descoberta significativa na rea conhecida como Parque das Baleias, na Bacia de Campos em 2008. Pretendemos comprometer recursos substanciais para desenvolver estas descobertas do pr sal, que esto localizadas em guas profundas e ultraprofundas, a lminas dgua alvos entre 5.000 e 7.000 metros (16.404 e 22.966 ps) e apresentam considerveis desafios tcnicos. Durante os prximos cinco anos, planejamos investir US$ 28,9 bilhes, aproximadamente 31% de nosso total de dispndios imobilizveis nacionais para explorao e produo no perodo, no desenvolvimento das reservas do pr sal.

Nossas concesses existentes cobrem aproximadamente 23% (26.000 km2 ou 6,4 milhes de acres) de reservas do pr sal. Outros 2% (3.000 km2 ou 0,7 milhes de acres) esto sob concesso para outras empresas petrolferas para explorao. Os 75% restantes (85.000 km2 ou 21 milhes de acres) da regio do pr sal no esto sob concesso ainda, e o licenciamento das novas concesses do pr sal est em espera, estando pendente o resultado de uma reviso regulatria pelo governo brasileiro. Ver Regulao da Indstria de Petrleo e Gs no Brasil Discusses sobre Possveis Alteraes na Legislao de Petrleo. Na regio do pr sal da Bacia de Santos, o primeiro petrleo foi produzido durante um teste de poo de longa durao em Tupi, que comeou em maio de 2009. Ele ser seguido por um FPSO de sistema piloto com capacidade para 100 mbbl/d, que est programado para comear em Tupi no final de 2010. Embora tenhamos feito descobertas promissoras na regio, ainda estamos nos estgios iniciais de nossos esforos de explorao e no esperamos classificar qualquer reserva do pr sal como provada antes de 2010. Alm dos EWTs, ns iremos perfurar uma quantidade de poos de avaliao para melhor compreender e delinear as reservas do pr sal na Bacia de Santos. Ns tambm esperamos comear dois sistemas pilotos em Iara e Guar durante 2013 2014. Esperamos que a produo futura da nova fonte da Bacia de Santos seja predominantemente das reservas do pr sal. Na regio do pr sal da Bacia de Campos, ns perfuramos dois poos fora da costa do estado do Esprito Santo e fizemos uma descoberta significativa de petrleo intermedirio (30 API) na rea do Parque das Baleias. Em setembro de 2008, ns iniciamos um EWT nesta rea, com um nico sistema piloto de poo produzindo no campo de Jubarte a uma taxa mdia de 10 a 12 mbbl/d. Ns continuamos a estudar estas descobertas promissoras e esperamos acelerar a produo do pr sal no Parque das Baleias usando a infra estrutura existente na rea. Em dezembro de 2008, ns comeamos um outro EWT com uma embarcao dinmica posicionada no campo de Cachalote e esperamos iniciar a produo deste campo e do campo de Baleira Franca usando um FPSO existente no segundo semestre de 2010.

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O mapa abaixo apresenta o local das reservas do pr sal e a situao de nossas atividades exploratrias naquele local.

Outras Bacias Produzimos hidrocarbonetos e temos reas de explorao em outras oito bacias no Brasil. Deste nmero, as mais importantes so a Bacia martima de guas rasas da Bacia de Camamu e as bacias terrestres de Potiguar, Recncavo, Rio Grande do Norte, Sergipe, Alagoas e Solimes. Embora nossa produo terrestre seja principalmente em campos maduros, pretendemos manter e aumentar ligeiramente a produo destes campos no futuro,

atravs do uso de tcnicas de recuperao aperfeioadas. Ns possuamos um total de 312 contratos de produo em 31 de dezembro de 2008, e ramos proprietrio de 100% em 285 deles. Somos operadoras em 15 de nossos 27 contratos de parceria.

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A tabela abaixo descreve nossos principais projetos de desenvolvimento nas diversas bacias e suas capacidades de produo:
Petrleo Bruto Capacidade Nominal (bbl/d) 180.000 100.000 30.000 Gs Natural Capacidade Nominal (mcf/d) 211.884 123.599 0

Tipo de Campo Unidade Marlim SulMdulo 2.............. SS Marlim Leste Mdulo 2 ......... FPSO Tupi EWT ............................... FPSO

Canapu .................................... n/a Camarupim ............................. FPSO Lagosta .................................... n/a Frade(4) .................................. FPSO Ostra(5) ................................... FPSO Mexilho ................................. Plat. Fixa UruguaTambau...................... FPSO PIPA 2Baleia Azul................... FPSO Tupi Piloto FPSO

Unidade de Produo P 51 Cidade de Niteri BW Cidade de So Vicente n/a Cidade de So Mateus n/a Frade Esprito Santo PMXL 1 Cidade de Santos Dynamic Producer Cidade de Angra dos Reis Capixaba P 56 P 57 Espadarte P 55 P 62 P 61 P 63 n/a P 58

Lmina dgua (metros) 1.255 1.400 2.170

Incio Observaes (ano) 2009(1) 2009(2) Afretado de Modec 2009(3) Afretado por BW Offshore 2009 2009 2009 2009 2009 2010 2010 2010 2010 Produo por FPSO Cidade de Vitria Afretado de Prosafe Produo por PMLZ 1

0 25.000 0 100.000 100.000 0 35.000 30.000 100.000

70.628 353.140 52.971 81.222 49.440 529.710 353.140 0 123.603

1.440 720 131 900 1.600 172 1.300 1.400 2.200

Afretado de Modec Afretado de Petroserv Afretado de Modec

Cachalote e Baleia Franca

FPSO

100.000 100.000 180.000 100.000 180.000 180.000 0 150.000 100.000 180.000

123.599 211.884 70.628 88.285 211.884 211.884 0 31.783 176.570 211.884

n/a n/a 1.300 1.400 1.790 1.545 1.180 1.165 n/a 1.400

2010 2011 2011 2012 2012 2013 2013 2013 2013 2014

FPSO existente afretado de SBM

Marlim Sul Mdulo 3............. SS JubarteFase II ........................ FPSO Baleia Azul ............................... FPSO Roncador Mdulo 3............... Roncador Mdulo 4............... Papa Terra Mdulo 1 ............ Papa TerraMdulo 2 ............. Piloto de Guara........................ Reservas do pr sal do Parque das Baleias............................... (1) (2) (3) (4) (5) SS FPSO TLWP FPSO FPSO FPSO

FPSO existente afretado de SBM

Produo por P 63

Produo iniciou em janeiro de 2009. Produo iniciou em fevereiro de 2009. Produo iniciou em maio de 2009. Petrobras 30%, Chevron (operadora) 51.74%, Frade Japo 18.26%. Petrobras 35%, Shell (operadora) 35%, Esso 30%.

Explorao Em 31 de dezembro de 2008, tnhamos 186 contratos de explorao, cobrindo 256 blocos, e 35 planos de avaliao. Somos exclusivamente responsveis por conduzir as atividades de explorao em 77 dos 186 contratos de explorao. Em 31 de dezembro de 2008, tnhamos parcerias na explorao com 29 empresas nacionais e estrangeiras, em um total de 109 contratos. Ns conduzimos atividades de explorao em 70 de nossos 109 contratos de parceria. Ns focalizamos grande parte de nossos esforos de explorao na perfurao em guas profundas, onde as descobertas so substancialmente

maiores e nossa tecnologia e habilidade criam uma vantagem competitiva. Em 2008, investimos um total de US$ 2,47 bilhes em atividades de explorao no Brasil. Ns perfuramos um total de 135 poos exploratrios brutos em 2008, dos quais 47 eram martimos e 88 eram terrestres, com um ndice de sucesso de 44%. Em virtude das reas martimas brasileiras estarem geograficamente isoladas de outras reas de perfurao martimas, e devido ao fato de frequentemente perfurarmos em guas excepcionalmente profundas, ns planejamos cuidadosamente as nossas futuras necessidades de

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sondas de perfurao. Utilizando uma combinao de sondas prprias e unidades contratadas por perodos de cinco anos ou mais, ns temos historicamente garantido a disponibilidade das unidades de perfurao para atender nossas necessidades, e pagamos preos mdios dirios menores do que se tivssemos contratado as unidades sob condies de taxa vista. Ns avaliamos continuamente nossa
Unidades de Perfurao em Uso pela Explorao e Produo

necessidade de sondas, renovamos nossos contratos de perfurao, contratamos com antecedncia as sondas conforme necessrio e incentivamos a construo de novas sondas atravs da assinatura de arrendamentos operacionais de longo prazo com as contratadas de perfurao para sondas que ainda no foram construdas.

Em 31 de dezembro 2008 Arrendadas Prprias 2007 Arrendad as 14 27 1 6 10 7 2 1 Prprias 13 8 4 2 1 1 0 0 2006 Arrendada Prprias s 6 13 24 9 1 5 4 10 7 1 1 2 1 1 0 0

Terrestre..................................................................... Martima, por lmina dgua (WD)............................. Sondas auto elevveis................................................ Sondas flutuantes: 500 a 1000 metros WD ............................................ 1000 a 1500 metros WD .......................................... 1500 a 2000 metros WD .......................................... 2000 a 2500 metros WD .......................................... 2500 a 3000 metros WD ..........................................

25 31 2 9 10 7 2 1

11 8 4 2 1 1 0 0

Fechamos contratos de cinco a sete anos com incio em 2009 e 2010 para 15 novas sondas de perfurao. Duas iro operar em lminas dgua inferiores a 1.000 metros (6.560 ps), trs podem operar em lminas dgua de 2.000 metros (6.560 ps), nove podem operar em lminas dgua de 2.400 metros (7.830 ps), e uma ir perfurar em lminas dgua de 3.000 metros (9.840 ps). Todas estas novas sondas sero afretadas. Em 2008, os preos mais altos do petrleo contriburam para a inflao do custo na indstria e reduziram a disponibilidade dos equipamentos de produo de petrleo e gs. Ns tomamos medidas para minimizar o custo e o risco ao simplificar e padronizar nossos equipamentos, quando quer que possvel. Estamos aumentando nosso uso de equipamentos padres da indstria ao invs de desenvolver nossos prprios equipamentos e normas personalizadas. Tambm pretendemos minimizar os custos ao dividir os pacotes de engenharia, aquisio e construo em pedaos menores e adquirir equipamentos de ou contratar com uma quantidade maior de concorrentes, e, tambm, ao aumentar a inspeo dos fornecedores. Reservas Em 31 de dezembro de 2008, nossas reservas estimadas de petrleo bruto e gs natural no Brasil totalizavam 10,3 bilhes de barris de leo equivalente, incluindo: 8,7 bilhes de barris de petrleo bruto e lquidos de gs natural e lquidos de gs natural (LGN) e

247,6 bnm3 (9,3 tcf) de gs natural. Em 31 de dezembro de 2008, nossas reservas nacionais provadas e desenvolvidas de petrleo bruto representavam 61% do total de nossas reservas nacionais provadas desenvolvidas e no desenvolvidas de petrleo bruto. Nossas reservas nacionais provadas e desenvolvidas de gs natural representavam 54% do total de nossas reservas nacionais provadas de gs natural, desenvolvidas e no desenvolvidas. O total das reservas nacionais provadas de petrleo bruto diminuram a uma taxa mdia anual de 1% nos ltimos cinco anos. As reservas provadas de gs natural aumentaram a uma taxa mdia anual de 3% no mesmo perodo. As recentes descobertas de nossas reservas do pr sal ainda esto sendo avaliadas e no esto includas em nossas reservas provadas. Estamos em discusses com a ANP sobre a possibilidade de extenso das concesses de produo que detemos para nossos principais campos produtivos. Em 2007 e 2008, recebemos uma resposta positiva da ANP a respeito da extenso da concesso para os campos de Albacora Leste, Barracuda, Marlim Leste, Marlim Sul, Roncador, Marlim, Espadarte, Albacora, Jubarte, Cachalote, Baleia Franca, Candeias, Canto do Amaro, Ubarana e Siririzinho, o que acarretou um aumento de nossas reservas provadas naqueles campos. Estamos discutindo com a ANP alteraes semelhantes a outras concesses de produo. Ver Viso Geral do Grupo, e Informaes Complementares sobre as Atividades

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de Produo de Petrleo e Gs em nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas para obter outras informaes sobre nossas reservas provadas. Suprimento (Downstream Brasil) Somos uma empresa integrada com uma participao dominante em nosso mercado nacional. Em 31 de dezembro de 2008, opervamos 98,4% da capacidade de refino total do Brasil e fornecamos quase todas as necessidades de produtos refinados de terceiros atacadistas, exportadores e empresas petroqumicas, alm das necessidades de nosso segmento de Distribuio. Possumos e operamos onze refinarias no Brasil, com um total de capacidade de destilao lquida de 1.942 mbbl/d, tornando nos a oitava maior refinaria do mundo entre empresas de capital aberto. Ns operamos uma grande e complexa infra estrutura de dutos e terminais e uma frota de navegao para transportar os derivados de petrleo e petrleo bruto para os mercados nacionais e de exportao. A maioria de nossas refinarias est localizada prxima de nossos dutos de petrleo bruto, instalaes de armazenamento, Estatsticas Chaves do Suprimento

dutos de produtos refinados e principais instalaes petroqumicas, facilitando o acesso para os suprimentos de petrleo bruto e usurios finais. Ns tambm importamos e exportamos petrleo bruto e derivados de petrleo. Ns importamos determinados derivados de petrleo, particularmente o diesel, para o qu a demanda brasileira ultrapassa a capacidade de refino. Esperamos que a necessidade de importao diminua no futuro na medida em que desenvolvemos capacidade de refino adicional e modernizamos nossas refinarias para facilitar o processamento do petrleo bruto produzido nacionalmente. Ns exportamos o excedente de nosso petrleo bruto pesado e esperamos que as exportaes aumentem j que nossa produo aumenta mais rapidamente do que a demanda brasileira por petrleo. Nosso segmento de Suprimento tambm inclui operaes petroqumicas e de fertilizantes que agregam valor aos hidrocarbonetos que produzimos e fornecem insumos benficos para a economia brasileira crescente.

2008 Suprimento: Receita Operacional Lquida...................................................... Resultado antes da tributao IR e participao minoritria .... Total Ativo em 31 de dezembro ................................................ Dispndios Imobilizveis ...........................................................

2007 (US$ milho) 69.549 4.171 31.218 4.488

2006

96.202 (2.956) 27.521 7.234

57.959 3.850 20.820 1.936

Refino Nossa capacidade de refino no Brasil em 31 de dezembro de 2008 era de 1.942 mbbl/d e nossa produo mdia durante 2008 era de 1.765 mbbl/d.

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A tabela abaixo apresenta a capacidade instalada de nossas refinarias brasileiras em 31 de dezembro de 2008 e a produo mdia diria de nossas refinarias no Brasil e os volumes de produo dos principais produtos petrolferos em 2008, 2007 e 2006.
Capacidade de Destilao de Petrleo Bruto em 31 de dezembro de 2008 (mbbl/d) 7 53 242 189 151 46 189 365 251 279 170 1.942

Produo Mdia 2008 6 45 256 142 143 39 183 324 205 254 168 1.765 2007 (mbbl/d) 6 42 243 148 132 41 169 348 236 261 153 1.779 2006 7 40 254 114 136 36 183 341 211 261 163 1.746

Nome (Nome Alternativo)(1)

Local

LUBNOR................................................. Fortaleza (CE) RECAP (Capuava) ................................... Capuava (SP) REDUC (Duque de Caxias)...................... Rio de Janeiro (RJ) REFAP (Alberto Pasqualini).................... Canoas (RS) REGAP (Gabriel Passos) ......................... Betim (MG) REMAN (Isaac Sabb) ............................ Manaus (AM) REPAR (Presidente Getlio Vargas) ....... Araucria (PR) REPLAN (Paulnia).................................. Paulinia (SP) REVAP (Henrique Lage) ......................... So Jose dos Campos (SP) RLAM (Landulpho Alves) ....................... Mataripe (BA) RPBC (Presidente Bernardes) ................ Cubato (SP) Total ................................................. (1)

Temos participao de 100% em cada uma destas refinarias, exceto na REFAP, na qual temos uma participao de 70%.

O petrleo bruto que produzimos atualmente no Brasil relativamente pesado ou intermedirio, enquanto nossas refinarias foram originalmente projetadas para processar petrleo bruto importado mais leve. Ns importamos algum petrleo bruto mais leve para equilibrar a mistura para nossas refinarias, e estamos investindo em nosso sistema de refinaria para maximizar nossa capacidade para processar o petrleo bruto nacional mais pesado. Esses investimentos nos daro a flexibilidade de ajustar nossa mistura entre petrleos brutos pesados e leves para tirar vantagem dos preos de mercado e combinar nossa produo de refinarias s demandas de produtos. Em geral, planejamos investir em projetos de refinaria destinados a: aumentar o valor do petrleo bruto brasileiro ao aumentar nossa capacidade para refinar quantidades maiores do petrleo bruto mais pesado produzido no pas; aumentar a produo dos derivados de petrleo exigidos pelo mercado brasileiro, mas que atualmente precisamos importar, tais como o diesel;

melhorar a qualidade da gasolina e do diesel a fim de cumprir os regulamentos ambientais mais rigorosos que esto sendo implementados atualmente; e reduzir emisses e fluxos poluentes. Estamos na fase inicial da construo de uma nova refinaria em Abreu e Lima, no Nordeste do Brasil, com uma capacidade de 230 mbbl/d, em uma parceria proposta com a PDVSA, a empresa petrolfera estatal venezuelana . Esta refinaria foi projetada para processar petrleo bruto de 16 API e produzir 162 mbbl/d de diesel, alm de GLP, nafta, leo combustvel para navios e coque de petrleo. Tambm estamos planejando duas novas refinarias localizadas no nordeste do Brasil: Premium I e Premium II, com capacidade para 600 mbbl/d e 300 mbbl/d, respectivamente. Estas refinarias so projetadas para processar petrleo bruto pesado (20o API) e maximizar a produo de diesel de baixo enxofre, alm de GLP, nafta, querosene de baixo enxofre, leo combustvel para navios e coque de petrleo.

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A tabela abaixo apresenta nossos investimentos planejados mais significativos em nossas refinarias para o perodo compreendido entre 2009 a 2013:
Investimentos Planejados 2009 2013 Qualidade (diesel e gasolina) ................................................................... Coqueadores ............................................................................................ Expanso e adaptao metalrgica .......................................................... Total ......................................................................................................... (US $ milho) 13.196 4.602 590 18.388

Principais Projetos de Refinaria Alm dos novos projetos mencionados acima, nosso Plano Comercial de 2009 2013 inclui investimentos em diversas refinarias chaves, principalmente para as unidades de hidrotratamento para reduo do enxofre e atender as normas internacionais e as unidades de coqueamento capazes de converter petrleo pesado em produtos mais leves. Estes investimentos nos permitiro comear a oferecer o diesel em reas metropolitanas com teor mximo de enxofre de 50 partes por milho, significativamente menores do que os nveis atuais em 2009. Do nosso total de US$ 18,4 bilhes em investimentos planejados de refinarias para o perodo compreendido entre 2009 e 2013, US$ 13,2 bilhes sero usados para melhorar a qualidade do diesel e da gasolina e US$ 4,6 bilhes para as unidades de coqueamento atrasadas para a converso do leo combustvel em fraes mais leves. Os principais investimentos planejados so:

Refinaria (Nome Alternativo)

Objetivo

RECAP (Capuava) ...................................................................................... Aprimorar a qualidade do diesel e da gasolina REDUC (Duque de Caxias) ......................................................................... Aumentar o processamento do petrleo pesado, aprimorar a qualidade do diesel e da gasolina REFAP (Alberto Pasqualini) ....................................................................... Aprimorar a qualidade do diesel e da gasolina REGAP (Gabriel Passos) ............................................................................ Aprimorar a qualidade do diesel e da gasolina REMAN (Isaac Sabb) ............................................................................... Instalar unidades de craqueamento trmico suave para aprimorar a qualidade do leo diesel e gasolina REPAR (Presidente Getlio Vargas) .......................................................... Expandir a refinaria, aumentar o processamento de petrleo pesado, aprimorar a qualidade do leo diesel e gasolina, nova unidade de propileno REPLAN (Paulnia) ..................................................................................... Expandir a refinaria, aumentar o processamento de petrleo pesado, aprimorar a qualidade do leo diesel e gasolina, nova unidade de propileno REVAP (Henrique Lage) ............................................................................ Aumentar o processamento de petrleo pesado, aprimorar a qualidade do leo diesel e gasolina, nova unidade de propileno RLAM (Landulpho Alves) ........................................................................... Aprimorar a qualidade do diesel e da gasolina RPBC (Presidente Bernardes) ................................................................... Aprimorar a qualidade do diesel e da gasolina

Importaes e Exportaes Ns usamos as exportaes e importaes de petrleo bruto e derivados de petrleo para equilibrar a nossa produo domstica e capacidade das refinarias com as necessidades do mercado e otimizar nossas margens de refino, importando petrleo bruto leve para as nossas refinarias e

exportando o excesso de petrleo bruto mais pesado que no precisamos. Ns importamos leo diesel devido produo insuficiente em nossas refinarias e exportamos gasolina, em grande parte porque o etanol e o gs natural veicular proporcionam uma participao substancial dos

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combustveis de transporte de veculos leves do Brasil. Ns tambm exportamos leo combustvel e

cerca de 79% de nossa produo de leo combustvel para navios.

A tabela abaixo apresenta nossas exportaes e importaes de petrleo bruto e derivados de petrleo em 2008, 2007 e 2006:
2008 Exportaes (1) Petrleo Bruto................................................................................................... leo combustvel (incluindo leo combustvel para navios) ............................. Gasolina............................................................................................................. Outros ............................................................................................................... Total Exportaes....................................................................................... Importaes Petrleo Bruto................................................................................................... Diesel e outros destilados ................................................................................. GLP .................................................................................................................... Nafta ................................................................................................................. Outros ............................................................................................................... Total Importaes ................................................................................ (1) 2007 (mbbl/d) 353 160 59 43 615 390 83 29 17 19 538 2006

439 152 40 42 673 373 100 40 23 34 570

335 168 44 34 581 370 56 27 20 15 488

Inclui vendas feitas pela PifCo para terceiros no afiliados, inclusive vendas de petrleo e derivados de petrleo comprados no mercado internacional.

Logstica e Infra estrutura Ns possumos e operamos uma extensa rede de dutos de petrleo bruto e derivados de petrleo no Brasil que conectam nossos terminais, refinarias e outros pontos de distribuio primrios. Em 31 de dezembro de 2008, nossos dutos terrestres e martimos de petrleo bruto e derivados de petrleo tinham uma extenso total de 13.830 km (8.595 milhas). Ns operamos 26 terminais martimos de estocagem e outras 20 reas de tanques, com capacidade total nominal de armazenamento de 65 milhes de barris. Nossos terminais martimos lidam com uma mdia de 5.000 embarcaes por ano. Ns operamos uma frota de embarcaes prprias ou afretadas. Estas prestam servios de viagens de ida e volta entre nossas bacias produtoras martimas brasileiras e o terreno principal brasileiro, navegao domstica e navegao internacional para outras partes da Amrica do Sul, mar do Caribe e Golfo do Mxico, Europa, frica Ocidental e Oriente Mdio. A frota inclui embarcaes com casco duplo, que operam internacionalmente onde exigido por lei, e embarcaes de casco nico, que operam apenas na Amrica do Sul e frica. De acordo com nosso Plano Comercial 2009 2013, ns iremos contratar estaleiros brasileiros para construir 49 novas embarcaes em 2015. Os novos navios so necessrios para modernizar nossa frota e lidar com volumes de produo crescentes. As atualizaes incluiro a substituio de navios tanque com um casco por embarcaes de casco duplo e substituio de embarcaes que esto prximas do fim de sua vida til de 25 anos. Ns assinamos contratos com trs estaleiros para a construo de 23 destas embarcaes, para entrega entre 2010 e 2014, incluindo: dez navios do tipo Suezmax e cinco navios Aframax a serem construdos pelo estaleiro Atlntico Sul, em Suape, Pernambuco; quatro navios Panamax a serem construdos pelo estaleiro EISA no Rio de Janeiro; e quatro navios tanque a serem construdos pelo Estaleiro Mau em Niteri. Esperamos continuar a afretar outras embarcaes conforme necessrio no futuro.

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A tabela abaixo mostra nossa frota operacional e embarcaes em construo em 31 de dezembro de 2008.
Em operao 000 Toneladas Capacidade Peso Morto Quantidade Frota Prpria: Navios tanque ........................................................... Navios tanque GLP ..................................................... Embarcaes de Manuseio de ncora de Plataforma (AHTS) ..................................................... Unidade Flutuante de Armazenamento e Transferncia (FSO) ................................................... Embarcao Estaleirada ............................................. Total ........................................................................... Embarcaes afretadas: Navios tanque ............................................................ Navios tanque GP....................................................... Total .......................................................................... 45 6 1 1 1 54 2.666.082 40.146 1.920 28.903 143.929 2.880.980 Em Construo 000 Toneladas Capacidade Peso Morto Quantidade 23 0 0 0 0 23 2.620.450 0 0 0 0 2.620.450

111 24 135

11,092.76 539.09 11,631.85

Antes da promulgao da Lei do Petrleo em 1997, possuamos o monoplio sobre os dutos brasileiros de petrleo e gs natural e para transportar derivados de petrleo de e para o Brasil. A Lei do Petrleo proporcionou a concorrncia aberta na construo e operao de instalaes de dutos e concedeu ANP o poder para autorizar outras entidades a transportar petrleo bruto, derivados de petrleo e gs natural. Subseqentemente, ns transferimos nossa rede de transporte e armazenamento e a frota para uma subsidiria integral separada, a Petrobras Transporte S.A. Transpetro. A transferncia foi exigida pela Lei do Petrleo e facilita o acesso capacidade excedente por terceiros, sem discriminao. Ns detemos o acesso preferencial rede da Transpetro, com base em nossos nveis histricos de utilizao. Na prtica, terceiros fazem uso muito limitado desta rede. H 30 anos distribumos etanol para o mercado nacional atravs de nossos dutos. medida que a demanda global para o etanol aumenta, ns estamos investindo na expanso da capacidade de nossos dutos para o transporte de etanol e de nossa logstica, incluindo: converso do duto existente para derivados de petrleo, entre Guararema e a Baa da Guanabara, para transportar 2,88 mmm3/a de etanol at junho de 2010, com plano para expandir para 4 mmm3/a at dezembro de 2010; e

construo de um novo duto para etanol, de Paulnia para So Sebastio, para transportar 12,9 mmm3/a de etanol, principalmente para exportao. Petroqumicos e Fertilizantes Nossas operaes de petroqumicos propiciam um mercado crescente para o petrleo bruto e outros hidrocarbonetos que produzimos, aumentam nosso valor agregado e proporcionam fontes nacionais de produtos que, de outra forma, teriam que ser importados. Pretendemos expandir nossas operaes de petroqumicos no Brasil e em outras reas da Amrica do Sul e integrar estas em nossos negcios em geral. Nossas estratgias so: aumentar a produo domstica de petroqumicos bsicos e se ocupar das atividades de segunda gerao e biopolmeros atravs de investimentos em empresas no Brasil e no exterior, capturando sinergias dentro de todos os nossos negcios; e aumentar a produo de fertilizantes a fim de abastecer o mercado brasileiro. No passado, a indstria petroqumica brasileira era fragmentada em um grande nmero de pequenas empresas, muitas das quais no eram competitivas internacionalmente e, portanto, clientes ruins de nossa matria prima de petroqumicos. Em 2008, participamos da consolidao e reestruturao da indstria petroqumica brasileira.

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Em junho de 2008, combinamos nossas participaes na Suzano Petroqumica (Suzano), incluindo nossa participao na Rio Polmeros S.A. e Petroqumica Unio, com determinados ativos petroqumicos da Unio de Indstrias Petroqumicas S.A. (Unipar) em uma nova empresa, a Quattor Participaes (Quattor). Ns e a Unipar aumentamos a produo de poliolefinas e petroqumicos bsicos em decorrncia desta joint venture. Qumica Ainda em 2008, a Odebrecht S.A., a Nordeste S.A. e a Braskem S.A. (Braskem)

implementamos uma reestruturao semelhante com relao aquisio dos ativos da Ipiranga Qumica. Ns e nossos parceiros combinamos nossas participaes em determinadas empresas petroqumicas na Braskem. Como resultado desta reestruturao, ns possumos participaes minoritrias nas duas principais empresas na indstria petroqumica brasileira: a Quattor (40% do capital total, 40% do capital votante) e a Braskem (23,8% do capital total, 31% do capital votante).

Juntas, a Quattor e a Braskem operam 27 plantas petroqumicas, produzindo petroqumicos bsicos e plsticos, alm das operaes de distribuio e processamento de resduos relacionadas. A tabela a seguir mostra as capacidades de produo primrias da Quattor e da Braskem em 31 de dezembro de 2008.
Materiais Petroqumicos Quattor Participaes Etileno........................................................................................... Propileno ...................................................................................... Cumeno......................................................................................... Polietileno..................................................................................... Polipropileno................................................................................. Braskem Etileno........................................................................................... Propileno ...................................................................................... Polietileno..................................................................................... Polipropileno................................................................................. PVC................................................................................................ Capacidade Nominal (mmt/a) 1,02 0,32 0,31 1,01 0,88

2,48 1,13 1,82 1,04 0,52

Atravs de nossas participaes minoritrias nas duas novas principais empresas petroqumicas do Brasil, ns poderemos melhor participar do planejamento das necessidades futuras da indstria. Ns possumos cinco novos projetos petroqumicos em construo ou em diferentes estgios de engenharia ou de projeto: Complexo Petroqumico do Rio de JaneiroComperj: uma instalao petroqumica com capacidade para 150 mbbl/d, que usar a nossa inovadora tecnologia exclusiva Petroqumica FCC para transformar o petrleo bruto pesado brasileiro em petroqumicos bsicos e intermedirios, resinas plsticas, aromticos, coque, leo diesel e nafta. Estamos no processo de selecionar os nossos parceiros estratgicos e planejando este projeto com o objetivo de iniciar a produo em 2012; Companhia Petroqumica de PernambucoPetroqumicaSuape:

planta de cido tereftlico purificado, com capacidade de 700.000 t/a, que iniciar sua produo em 2010. A PetroqumicaSuape foi originalmente uma joint venture entre a Companhia Integrada Txtil do Nordeste Citene e a Petroquisa. Em agosto de 2008, a Citene declarou sua inteno de se retirar desta parceria e a Petroquisa posteriormente adquiriu 100% do projeto. A construo comeou em 2008; Companhia Integrada Txtil de PernambucoCitepe: planta de fio de polister com capacidade de produo de 240,000 t/a, com incio previsto para 2010; e Companhia de Coque Calcinado de PetrleoCoquepar: duas plantas de coque de petrleo calcinado, uma no Rio de Janeiro e uma no Paran, com uma capacidade combinada de 700 mil t/a. A primeira das duas plantas est prevista

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para entrar em produo em 2011. A Coquepar uma joint venture entre a Petroquisa (40%), Unimetal (30%) e Brazil Energy (30%). Nossas plantas de fertilizantes na Bahia e Sergipe produzem amnia e uria para o mercado brasileiro. Em 2008, estas plantas venderam um total de 235 mil toneladas de amnia e 695 mil toneladas de uria. Atualmente esto conduzindo estudos de viabilidade para duas outras instalaes de fertilizantes: Bahia: uma unidade com a capacidade para produzir 120 mil t/a de cido ntrico para abastecer o Plo Petroqumico de Camaari; e Centro Sul do Brasil: instalao (UFN 3) para produzir 1 milho t/a de uria e 760.000 t/a de amnia de gs natural. Distribuio Nosso segmento de Distribuio vende derivados de petrleo que so produzidos Estatsticas Chaves de Distribuio

principalmente por nossas operaes de Suprimento, e trabalha para expandir o mercado nacional para estes e outros lquidos e combustveis para a rea de transporte. Nossas metas principais so: criar valor, ao atender as necessidades crescentes dos clientes para combustveis, incluindo hidrocarbonetos tradicionais e biocombustveis; e manter e expandir a nossa participao no mercado, ao proporcionar qualidade, servios e liderana superiores na crescente indstria de biocombustveis. Ns suprimos e operamos a Petrobras Distribuidora S.A. BR, que responde por 34,9% do total do mercado de distribuio brasileiro, de acordo com a ANP. A BR distribui derivados de petrleo, etanol e biodiesel, e gs natural veicular para o varejo, clientes comerciais e industriais. Em 2008, a BR vendeu o equivalente a 698,0 mbbl/d de derivados de petrleo para clientes atacadistas e varejistas, sendo que a maior parte (39,6%) era de diesel.

2008 Distribuio: Receita operacional lquida .............................................................................. Resultado antes da tributao de IR e participaes minoritrias ................... Ativo total em 31 de dezembro........................................................................ Dispndios imobilizveis ..................................................................................

2007 (US$ milho) 23.320 676 5.652 327

2006

30.892 1.245 4.775 309

18.681 451 3.675 351

Em 31 de dezembro de 2008, nossa rede BR inclua 5.998 postos de servio, ou 17,1% dos postos no Brasil. Este total no inclui os 784 postos no norte, nordeste e noroeste do Brasil que adquirimos da Ipiranga em 2007, e que foram incorporados rede BR em abril de 2009. Ver Suprimento Petroqumicos e Fertilizantes. A integrao da Ipiranga e seus postos de servio em nossa rede foi aprovada pelo Conselho Administrativo de Defesa Econmica (CADE) em dezembro de 2008. A BR liderou o mercado dos postos de servio em 2008, com seus postos prprios e franqueados respondendo por 26,3% das vendas no varejo de diesel, gasolina, etanol, gs natural veicular e lubrificantes do Brasil, de acordo com a ANP. A maioria dos postos BR pertencem a franqueados que utilizam a marca BR sob licena e compram exclusivamente de ns. Ns tambm fornecemos apoio tcnico, treinamento e

propaganda. Possumos 656 dos postos BR e somos obrigados por lei a subcontratar a operao de todos estes postos prprios para terceiros. O mercado de varejo para combustveis no Brasil altamente competitivo e esperamos que os preos estejam sujeitos a uma presso contnua. Buscamos aumentar a lucratividade e a fidelidade do cliente ao desenvolver sobre a forte imagem de nossa marca e fornecer produtos e servios de qualidade superior. Acreditamos que a nossa participao no mercado sustentada por uma forte imagem da marca BR, e pela reforma dos postos de servio e incluso de centros de lubrificao e lojas de convenincia. O principal combustvel usado no Brasil o diesel, que responde por aproximadamente 766.8 mbbl/d (45,5%) do total do mercado brasileiro de combustveis. De acordo com a legislao, todo o diesel vendido no Brasil, a partir de julho de 2008 foi obrigado a ter, pelo menos, 3% de biodiesel; esta

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proporo ser aumentada para 4% a partir de julho de 2009. Ns atuamos como catalisador para o desenvolvimento do novo mercado, ao assegurar e misturar os suprimentos de biodiesel e fornecer estes para pequenas distribuidoras, assim como para nossos prprios postos de servio. O Brasil lder global no uso de etanol como combustvel para veculos leves. Hoje, 91,2% dos novos veculos movidos a gasolina vendidos no Brasil tm capacidade flexfuel (podem utilizar mais de um tipo de combustvel), e os postos de servio oferecem a opo de 100% etanol, alm de uma mistura de 25% de etanol e gasolina, conforme exigido pelo rgo regulador. Embora no produzamos etanol, temos apoiado o desenvolvimento desse mercado, distribuindo e vendendo etanol no atacado, e estimulando as melhorias na qualidade do produto. Os postos de servio de nossa rede tambm vendem gs natural veicular. O nmero de postos que oferecem este produto aumentou para 453, em dezembro de 2008, de um total de 409 em dezembro de 2007, e o total das vendas de gs em 2008 foi de 566 mmm3 (19.989 mmcf). Ns tambm distribumos derivados de petrleo e biocombustveis, sob a bandeira BR, para clientes comerciais e industriais. Nossos clientes incluem empresas de aviao, transporte e industriais, bem como empresas de servios de utilidades pblicas e entidades governamentais, as quais geram uma demanda relativamente estvel. Ns tambm vendemos derivados de petrleo produzidos por nossas operaes de Abastecimento para outros varejistas e atacadistas. Nossa distribuidora de GLP, a Liquigas Distribuidora, detinha uma participao de mercado de 22,3% e estava em terceiro lugar em vendas de GLP no Brasil em 2008, de acordo com a ANP. Ns participamos no setor varejista em outros pases latino americanos atravs de nosso segmento de negcio internacional. Ver Internacional. Gs e Energia (Gs, Energia e Renovveis Brasil) muitos anos, estamos Durante desenvolvendo simultaneamente os mercados, infra estrutura e as reservas de gs natural do Brasil. Como parte desse processo, desenvolvemos fontes

de gs fora do Brasil e na Bolvia, o gasoduto Bolvia Brasil, um sistema de transporte nacional e a capacidade de gerao de energia eltrica acionada a gs. Ns construmos dois terminais de GNL em 2008 para complementar nosso abastecimento domstico de gs natural. Estas iniciativas contriburam para aumentar nosso suprimento de gs natural de cerca de 11,0 mmm3/d (388,5 mmcf/d) em 1999 para 60,7 mmm3/d (2.143,6 mmcf/d) em 2008. O gs natural supria 3,7% do total das necessidades energticas do Brasil em 1998 em comparao com 10,3% de hoje e a 14,0% estimados em 2010, de acordo com a Empresa de Pesquisa Energtica, uma agncia do Ministrio das Minas e Energia. planos de Espera se que os desenvolvimento de nossas operaes de Explorao e Produo resultem em aumentos substanciais na produo de gs das bacias do Esprito Santo e de Santos na costa brasileira, incluindo reservas do pr sal. Estamos investindo em infra estrutura de transporte para entregar estes novos volumes para os mercados no nordeste e sudeste do Brasil e melhorar a flexibilidade de nosso sistema de distribuio. O gs natural importado da Bolvia ir exercer um papel menor, porm ainda importante, em nossas operaes na medida em que aumentamos a produo nacional de gs. Ns tambm estamos melhorando nossas operaes comerciais atravs de um conjunto de contratos de venda de gs natural que permite que combinemos melhor o suprimento e a demanda por gs e energia eltrica. Nossas metas principais segmento de gs e energia so: para nosso

Agregar valor ao monetizar as reservas de gs natural da Petrobras; Garantir flexibilidade e confiabilidade na comercializao do gs natural nos mercados termoeltricos e no termoeltricos; Expandir nossos negcios de GNL para atender a demanda e diversificar nosso suprimento de gs natural; e Otimizar nossa carteira de usinas termoeltricas.

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Estatsticas Chaves de Gs e Energia

2008 Gs e Energia: Receita operacional lquida .............................................................................. Resultado antes da Tributao IR e participaes minoritrias........................ Total Ativo em 31 de dezembro ....................................................................... Dispndios imobilizveis .................................................................................. 2007 (US$ milho) 4.912 (947) 15.536 3.223 2006

8.802 (504) 14.993 4.256

4.090 (414) 9.597 1.664

Gs Natural Nosso negcio no segmento de gs natural compreende trs atividades: transporte (construo e operao de redes de dutos de gs natural no Brasil); participaes societrias em empresas distribuidoras que vendem o gs natural para o consumidor final; e comercializao (compra e revenda). Transporte Nosso sistema de transporte de gs natural no Brasil compreende duas redes principais de gasodutos, os 4.413 Km (2.743 milhas) da Malha Sudeste, que ligam nossos principais campos martimos de produo de gs natural, nas bacias de Campos e Esprito Santo, aos mercados crescentes da regio Sudeste, incluindo Rio de Janeiro e So Paulo, e os 1.980 Km (1.231 milhas) da Malha Nordeste, que transporta gs de campos terrestres e martimos de gs natural no nordeste do Brasil para os consumidores daquela regio. A Malha Sudeste inclui os 2.593 km (1.612 milhas) da parte brasileira do gasoduto Brasil Bolvia. As duas principais redes de dutos sero ligadas pelo Gasoduto Sudeste Nordeste (GASENE), o qual esperamos estar concludo at o primeiro trimestre de 2010. Na regio norte, os 660 km (410 milhas) do gasoduto Urucu Coari Manaus ir ligar a Bacia do Solimes a Manaus, onde o gs natural ser usado principalmente para gerar energia eltrica e, tambm, para atender a demanda industrial, comercial e varejista. Em 2008, investimos US$ 3,3 bilhes para melhorar e expandir nosso sistema de transporte de gs natural. Ns ampliamos o sistema de transporte de gs natural em um total de 776 Km (482 milhas), para 6.933 km (4.309 milhas), incluindo as seguintes incluses nas Malhas Sudeste e Nordeste: Gasoduto de 303 km (188 milhas) ligando Cabinas a Vitria, o local da instalao de beneficiamento do gs

que trata o gs produzido na Bacia de Campos. Este gasoduto tem capacidade para transportar at 20 mmm/d (707 mmcf/d) da Bacia do Esprito Santo at a Regio Sudeste; Incluso de 255 km (158 milhas) ao gasoduto CampinasRio na regio sudeste, com capacidade para transportar at 8,6 mmm/d (303,7 mmcf/d) de gs natural, aumentando nossa capacidade para entregar volumes importados atravs do gasoduto Brasil Bolvia para o mercado; Gasoduto de 196 km (122 milhas) ligando Catu a Itaporanga com capacidade para transportar at 10 mmm/d (353 mmcf/d) de gs natural do campo de gs de Manati e outras fontes para a regio nordeste; e Gasoduto de 22 km (14 milhas) ligando o terminal de GNL de Pecm nossa rede distribuidora na regio nordeste, com capacidade para transportar at 7 mmm/d (247 mmcf/d) de gs natural. Alm disso, estamos nas etapas finais de um programa de construo de dutos que ir ligar a maioria dos principais gasodutos do Brasil, permitindo que o gs seja transportado atravs de dutos do sul para o nordeste do pas e da Bacia de Solimes para o mercado amazonense. Isto ir aumentar a capacidade e flexibilidade de nossas redes de gs natural e nos permitir fazer um melhor uso dos suprimentos crescentes de gs. Esperamos que o programa seja concludo at o primeiro trimestre de 2010. O programa inclui: Construo do ltimo trecho do Gasoduto de Interligao Sudeste Nordeste (GASENE), de 954 km (593 milhas) de extenso, completando a ligao entre a Malha Sudeste e a

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Malha Nordeste. Esse gasoduto, com previso de ser concludo no primeiro trimestre de 2010, transportar at 20 mmm3/d (707 mmcf/d) de Cacimbas para a cidade de Catu, no estado da Bahia; e

concluso do gasoduto Urucu Coari Manaus, com 660 Km (410 milhas), que fornecer at 5,5 mmm3/d (194 mmcf/d) de gs natural da Bacia de Solimes at a cidade de Manaus, com incio no terceiro trimestre de 2009.

O mapa abaixo mostra nossos gasodutos existentes e em construo.

Existing Pipelines Pipelines constructed in 2008 Pipelines under construction 2009 & 2010 LNG

Ns conclumos a construo de dois terminais de GNL, um no Rio de Janeiro, com capacidade de transporte de 20 mmm3/d (706 mmcf/d), que foi concludo em janeiro de 2009, e, ou outro, em Pecm, na regio nordeste do Brasil, com capacidade de transporte de 7 mmm3/d (247 mmcf/d), que foi concludo em dezembro de 2008. Os terminais tero o suporte de dois grandes navios de regasificao de GNL com capacidade para 14 mmm3/d (494 mmcf/d) e 7 mmm3/d (247 mmcf/d), respectivamente. Os novos terminais e os navios de

regasificao nos proporcionam a flexibilidade de importar gs de outras fontes para complementar os abastecimentos nacionais de gs natural. Ns negociamos e celebramos com diversas empresas contratos de suprimento de GNL e Contratos Principais de Vendas que sero usados para adquirir cargas vista, conforme necessrio.

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Participao Societria em Empresas de Distribuio De acordo com a legislao brasileira, cada estado detm o monoplio sobre a distribuio local de gs. A maioria dos estados constituiu empresas para atuar como distribuidoras locais de gs, e ns detemos participaes acionrias em 20 dessas 27 distribuidoras. No obstante, todas as empresas nas quais detemos uma participao minoritria, ns

nomeamos a maioria dos diretores e membros do conselho de administrao. O estado do Esprito Santo nos cedeu os direitos exclusivos para distribuir gs natural atravs de nossa subsidiria BR. Em 2008, as empresas distribuidoras no Brasil venderam um total de 50 mmm3/d (1,732 mmcf/d) de gs natural, do qual nossa participao era de 22%, de acordo com nossas estimativas.

O mapa abaixo mostra o nome e a localizao de cada distribuidora local de gs nas quais detemos participao acionria e a nossa participao nessas empresas.
GASA GASAP GASA G SA

37.3% GASMA GASMAR GASMA 23.5% GASPIS GASPISA GASPIS 37.25% 41.5% 83.0% 41.5% 41.5% 41.5% 41.5%

41.5% 41.5% 34.5% 49.0% 32.0% 24.5 40.0% 41.0 34,46% 100.0% 37.4%

49.0%

Nossas holdings de distribuio mais significativas so:

Nome CEG RIO ............................................ BAHIAGAS......................................... GASMIG............................................ BR ..................................................... Estado Rio de Janeiro Bahia Minas Gerais Espirito Santo Participao no Grupo% 37,40 41,50 40,00 100,00 Vendas Mdias de Gs 3 em 2008 (mmm /d) 8,99 3,47 2,41 1,83 Clientes 21.537 277 269 13.480

De acordo com nossas estimativas, nossas duas holdings mais significativas, a CEG Rio e a

Bahiags, venderam 18,3% e 7,1%, respectivamente, do total de volume nacional de

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gs do Brasil em 2008. A CEG Rio e a Bahiags so, respectivamente, a segunda e a quarta maior distribuidora de gs do Brasil. Estas empresas, junto com as distribuidoras independentes Comgs (28,3% dos volumes nacionais de gs do Brasil em 2008) e a CEG (17,3% dos mesmos), suprem 71% do mercado brasileiro. Comercializao Em 2008, nosso segmento de Gs e Energia supriu uma mdia de 60,7 mmm3/d (2.143,6 mmcf/d) de gs natural para consumo. Do total de 2008, 18,3% foi usado em nossas refinarias, 21,1%

foi usado para a gerao de energia termoeltrica e os restantes 60,6% foram consumidos por usurios industriais, comerciais e varejistas de gs natural. Em 2008, nosso segmento de Explorao e Produo supriu 50% de nossas necessidades totais de gs e ns importamos o saldo de 50% da Bolvia. Ns esperamos que a proporo de gs domstico em nossa mistura de abastecimento total aumente nos anos futuros na medida em que nosso segmento de Explorao e Produo coloca novos campos de gs em produo.

A tabela abaixo mostra as fontes de nosso suprimento de gs natural, nossas vendas e consumo interno de gs natural, e nossas receitas em cada um dos trs ltimos exerccios:
Suprimento e Vendas de Gs Natural Fontes de suprimento de gs natural Produo domstica..................................................................................... Importado da Bolvia .................................................................................... Gs Natural Liquefeito.................................................................................. Total suprimento de gs natural....................................................................... Vendas de gs natural Vendas para empresas de distribuio de gs locais (1) .............................. Vendas para usinas de energia acionadas a gs ........................................... Total das vendas de gs natural........................................................................ 2008 2007 3 (mmm /d) 22,4 26,9 0,0 49,3 35,1 4,1 39,3 10,0 3,4 2006

30,3 30,4 0,0 60,7 36,8 12,8 49,6

21,9 24,4 0,0 46,3 33,7 6,1 39,8 6,5 1,8

Consumo interno (refinarias e usinas de energia acionadas a gs)(2).............. 11,1 Receitas (US$ bilho)(3) ................................................................................... 6,0 ________________________ (1) Inclui vendas para empresas de distribuio de gs locais nas quais temos participao societria. (2) Inclui o gs usado no sistema de transporte. (3) Exclui o consumo interno.

A tabela abaixo mostra como o gs natural que fornecemos foi usado em nossos principais mercados de 2006 a 2008:
Consumo de Gs Natural Industrial, comercial e varejo ...................................................... Usinas de energia acionadas a gs .............................................. Refinarias .................................................................................... 2008 36,8 14,7 7,9 2007 3 (mmm /d) 35,1 5,8 10,3 2006 33,7 6,1 6,5

O consumo por consumidores industriais, comerciais e de varejo aumentou 4,5% por ano de 2006 a 2008. O aumento no mercado termoeltrico resultou principalmente do preo competitivo do gs natural em comparao com o leo combustvel, a alternativa principal de energia. O consumo termoeltrico aumentou 153% de 2007 a 2008, principalmente devido participao maior pelas usinas acionadas a gs na grade de energia do Brasil.

Contratos de Venda Estabelecimento de Preos

de

Gs

Em 2007, ns adotamos um novo conjunto de contratos de gs que oferecem aos clientes quatro modalidades diferentes de suprimento para nos proporcionar uma flexibilidade para uma adequao maior de nossas vendas de gs aos volumes que temos disponveis. As principais caractersticas destes contratos so: Firme Inflexvel: a distribuidora garante o pagamento sob contratos take or pay (pegue ou pague) e ns

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garantimos a entrega do volume contratado. Firme Flexvel: ns podemos interromper os suprimentos de acordo com as condies negociadas, caso em que ns concordamos em fornecer um combustvel substituto para compensar o usurio final pelos custos adicionais. O preo equivale ao gs vendido sob contratos Firmes Inflexveis. Interruptvel: Ns temos o direito de interromper os suprimentos, de acordo com as condies negociadas e a distribuidora ou usurio final responsvel por encontrar combustveis alternativos. A distribuidora paga um preo menor pelo gs sob este tipo de contrato. Preferencial: Somos obrigados a fornecer gs natural conforme solicitados, mas o consumidor tem o direito de interromper as compras a qualquer momento. Esperamos que este tipo de contrato seja usado

predominantemente pelos clientes de termoeltricas que usam GNL. O preo do gs sob os primeiros trs contratos incluem um componente fixo, que revisado anualmente com base no ndice de inflao IGP M, e um componente varivel, que revisado trimestralmente baseado em uma cesta de leo combustvel e variao da taxa de cmbio. Os contratos preferenciais tm seus preos estabelecidos com base em um componente fixo, que revisado anualmente baseado no ndice de inflao IPCA, e um componente varivel baseado no preo do GNL importado, que revisado mensalmente com base na taxa de Henry Hub e na variao da taxa de cmbio. Durante 2008, ns convertemos nove dos 18 clientes para os novos contratos, alm dos trs clientes convertidos em 2007. Do total de nossas vendas de 36,8 mmm3/d (1.299,6 mmcf/d) para distribuidoras no mercado no termoeltrico em 2008, cerca de 53% foram entregues sob novos contratos. Ns usaremos os novos contratos para entregar at 63% dos volumes comprometidos para o mercado termoeltrico at 2012.

A tabela abaixo mostra os volumes comprometidos com o mercado no termoeltrico at 2012 sob os novos contratos de suprimento:
Tipo de Contrato de Suprimento Ano da Assinatura do Contrato 2007 .................................. 2008 .................................. Total................................ Firme Inflexvel 7,37 15,24 22,61 Firme Flexvel (mmm3/d) 1,75 2,03 3,78 Interruptvel 2,6 1,90 4,50 Total 11,72 19,17 30,89

A tabela abaixo apresenta nossos compromissos futuros de suprimento de gs de 2009 a 2013, inclusive vendas para ambas as empresas locais de distribuio de gs e as usinas de energia acionadas a gs.
Contratos de Vendas de Gs Natural Para distribuidoras locais: Partes Relacionadas (1) ................................................................... Terceiros.......................................................................................... Para Usinas de Energia acionadas a Gs: Partes Relacionadas (1) ................................................................... Terceiros.......................................................................................... Total(2)............................................................................................ Estimativa das receitas de contrato (US$ bilhes)(3)(4).................. (1) (2) (3) (4) 2009 2010 2011 3 (mmm /d) 18,66 17,68 4,65 7,06 48,05 4,5 2012 2013

15,06 17,63 4,71 0,82 38,22 3,5

17,16 18,09 3,57 6,38 45,20 4,0

19,23 17,36 3,72 8,00 48,31 4,8

19,50 17,21 3,39 8,71 48,81 5,0

Para os fins desta tabela, partes relacionadas incluem todas as empresas locais de distribuio e usinas de gerao de energia nas quais detemos participao acionria e terceiros se referem quelas nas quais no detemos qualquer participao acionria. Volumes estimados se baseiam em contratos take or pay (pegar ou pagar) em nossos contratos, volumes esperados e contratos em negociao, e no vendas mximas. Os nmeros mostras as receitas lquidas de impostos. As estimativas se baseiam em vendas externas e no incluem consumo interno ou transferncias. Os preos podem ser ajustados no futuro e os valores reais podem variar.

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Compromissos de Gs Natural de Longo Prazo Quando investimos no Gasoduto Brasil Bolvia, em 1996, ns celebramos uma srie de contratos de longo prazo com trs empresas: Contrato de Fornecimento de Gs (GSA) com a estatal boliviana Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos (YPFB), para a compra de determinados volumes mnimos de gs natural, a preos vinculados ao preo internacional do leo combustvel at 2019, aps o qu, o contrato pode ser prorrogado at que todo o volume contratado seja entregue. Em fevereiro de 2007, ns concordamos em pagar valores adicionais YPFB por lquidos contidos no gs natural adquirido atravs do GSA, no valor entre US$ 100

milhes e US$ 180 milhes por ano. O aditivo ao GSA ainda est em negociaes, e o pagamento ser retroativo ao ms de maio de 2007; Contrato Ship or Pay (Despachar ou Pagar) com a empresa Gs Transboliviano (GTB), proprietria e operadora da parte boliviana do Gasoduto, para transportar determinados volumes mnimos de gs natural at 2019; e Contrato Ship or Pay (Despachar ou Pagar) com a Transportadora Brasileira Gasoduto Bolvia Brasil (TBG), proprietria e operadora da parte brasileira do Gasoduto, para transportar determinados volumes mnimos de gs natural at 2019.

Nossos compromissos de volumes, de acordo com os contratos ship or pay, foram geralmente planejados para atender nossas obrigaes de compra de gs sob o GSA. As tabelas abaixo apresentam nossos compromissos contratuais de acordo com estes contratos para o perodo de cinco anos, de 2009 at 2013.
Compromissos para Comprar e Transportar Gs Natural 2009 Compromissos de Compra para com a YPFB 3 Obrigao de Volume (mmm /d)(1) ............................................ 24,06 Obrigao de Volume (mmcf/d)(1).............................................. 850,00 Projeo Brent de petrleo bruto (U.S.$)(2) ............................... 58,00 Pagamentos estimados (US$ milho)(3)...................................... 1.488,00 Contrato Ship or pay com GTB 3 30,00 Compromisso de Volume (mmm /d)........................................... Compromisso de Volume (mmcf/d) 1.059,00 Pagamentos estimados (US$ milho)(4)...................................... 59,08 Contrato Ship or pay com TBG 3 30,00 Compromisso de Volume (mmm /d)........................................... Compromisso de Volume (mmcf/d) ............................................ 1.059,00 Pagamentos estimados (US$ milho)(4)...................................... 398,21 2010 24,06 850,00 61,00 1.235,00 2011 24,06 850,00 72,00 1.359,00 2012 24,06 850,00 74,00 1.475,00 2013 24,06 850,00 68,00 1.441,00

30,00 1.059,00 59,37

30,00 1.059,00 59,67

30,00 1.059,00 59,98

30,00 1.059,00 60,28

30,00 1.059,00 400,20

30,00 1.059,00 402,20

30,00 1.059,00 404,21

30,00 1.059,00 406,23

(1) 25,3% do volume contratado fornecido pela Petrobras Bolvia. (2) Projeo do preo Brent baseado em nosso Plano de Negcios 2009 2013. (3) Preos atuais. Os preos do gs podem ser ajustados no futuro, baseado nas clusulas contratuais e os valores reais podem diferir. (4) Valores calculados com base nos preos atuais definidos nos contratos de transporte do gs natural.

Energia O Brasil tem um total de 98.809 MW de capacidade instalada de energia, dos quais cerca de 81% est nas estaes hidroeltricas de baixo custo que fornecem cerca de 89% das necessidades de energia eltrica do pas. Embora as instalaes hidreltricas possuam muitas vantagens, e so especialmente apropriadas para atender as necessidades bsicas de energia eltrica, elas no

podem ser prontamente ampliadas, tm capacidade limitada para suprir aumentos repentinos na demanda e so vulnerveis a perodos de secas prolongadas. Conseqentemente, o Brasil tem desenvolvido sua capacidade de gerao termoeltrica exera papel cada vez maior no atendimento das necessidades brasileiras de energia medida que o crescimento econmico do pas alimenta a demanda por energia.

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Como parte desta tendncia nacional, temos desenvolvido e operado usinas de gerao de energia termoeltrica acionadas a gs. Atualmente detemos participaes em 23 usinas termoeltricas e controlamos 14 delas. Em razo de nossos investimentos no setor energtico, atualmente ns fornecemos 50% da capacidade instalada termoeltrica acionada a gs no Brasil, de acordo com a ANEEL. Durante o ano de 2008, ns geramos 2.025 MWavg de eletricidade, dos quais 78% foram gerados na regio sudeste do pas, 8% na regio sul e 14% na regio nordeste. Vendas de Eletricidade Ns participamos no mercado brasileiro de energia vendendo disponibilidade reserva para empresas de utilidade pblica em leiles regulados e ao celebrar contratos bilaterais principalmente com empresas de distribuio de energia. Ns vendemos

uma mdia de 1.902 MWavg em 2008, em comparao com uma mdia de 1.535 MWavg em 2007, um aumento, portanto, de 24%. Nossa estratgia tambm inclui a exportao de energia para os pases vizinhos. Em 2008, ns exportamos 39,4 MWavg para a Argentina e para o Uruguai. Nossas plantas acionadas a gs tm capacidade instalada bruta de 4.550 MW, equivalente a cerca de 5% da grade de energia total do Brasil. Ns tambm controlamos uma usina termoeltrica acionada a leo com capacidade instalada bruta de 31,8 MW. Ao final de 2008, porm, ns tnhamos apenas 1.815 MW de capacidade comercial nestas plantas devido a restries no suprimento de gs. A capacidade comercial a capacidade de gerao de energia que o rgo regulador brasileiro nos permite vender, conforme determinado por um processo de certificao.

A tabela abaixo demonstra nossa capacidade instalada, capacidade comercial certificada e gerao de eletricidade em cada um dos ltimos trs exerccios:
Capacidade Instalada e Utilizao da Petrobras Capacidade instalada bruta ......................................................... Capacidade instalada lquida....................................................... Capacidade comercial certificada (1)........................................... Eletricidade gerada (MWavg) ..................................................... (1) Mdia ponderada da capacidade comercial certificada do exerccio. 2008 4.581,8 4.427,0 1.595,0 2.025,0 2007 (MW) 4.261,8 4.112,0 1.682,0 578,3 2006 4.143,0 3.997,0 2.083,0 354,4

Disponibilidade Reserva As usinas termoeltricas sem carga bsica como as nossas so usadas para complementar a gerao hidroeltrica quando necessrio. Historicamente, o regime de definio de preos de energia do Brasil tornou isto difcil para tais usinas, que operam a taxas mdias de utilizao baixas, a fim de cobrir seus custos operacionais e proporcionar um retorno sobre o capital. Em 2004, o Brasil promulgou o Novo Modelo Regulatrio para o setor de energia, sob o qual as empresas de utilidades pblicas so obrigadas a garantir suas necessidades esperadas de energia de acordo com contratos de longo prazo, atravs de leiles coordenados pelo Ministrio das Minas e Energia. Os geradores de energia termoeltrica fazem ofertas nestes leiles para fornecer disponibilidade reserva at sua capacidade comercial certificada, embora eles no necessariamente sejam convocados para gerar esta energia. Somente aquela parcela de nossa capacidade termoeltrica caracterizada como Energia Nova, de acordo com o Novo Modelo Regulador para o setor de

energia, est qualificada para venda atravs do sistema de leiles. Nos leiles de 2005 e 2006, ns vendemos a disponibilidade reserva de 1.391 e 205 MWavg, respectivamente, sob contratos de 15 anos que comearam em 2008 at 2011. De acordo com os termos destes contratos, ns seremos compensados com valor fixo, quer geremos energia eltrica ou no, e receberemos um valor adicional pela energia que gerarmos efetivamente, a um preo estabelecido na data do leilo, e que ser revisado anualmente com base na cesta de leo combustvel reajustada pela inflao. Estes contratos geram prejuzos quando nossos custos efetivos de gerao de energia aumentam e nossos preos, conforme reajustados pela frmula, no aumentam de acordo. No leilo de 2007, ns no vendemos toda a nossa capacidade disponvel qualificada porque as usinas acionadas a gs eram menos competitivas do que outras fontes de energia. Ns no participamos do leilo de 2008 devido a uma falta de capacidade termoeltrica qualificada.

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Contratos Bilaterais Ns vendemos a maior parte da capacidade comercial no caracterizada como Energia Nova sob contratos bilaterais de longo prazo, principalmente junto a empresas distribuidoras de energia eltrica. Tais contratos esto sujeitos s normas que regulamentam o setor de energia no Brasil antes da promulgao do Novo Modelo Regulatrio para o setor de energia. De acordo com estes contratos, ns somos compensados por nossa capacidade termoeltrica baseado em uma combinao de fatores, inclusive se ns efetivamente geramos energia, ou no, capacidade certificada de gerao de energia de cada usina, e as condies de oferta e demanda no mercado brasileiro de energia eltrica. Cada um desses fatores determinado pelos rgos reguladores competentes no Brasil, incluindo o Ministrio das Minas e Energia, o Operador Nacional do Sistema EltricoONS, e a Cmara de Comercializao de Energia EltricaCCEE. Nossas receitas sob estes contratos foram reduzidas pelo suprimento restrito de gs natural, que afeta a capacidade certificada de gerao de energia de nossas usinas a gs. Mesmo que aumentemos o suprimento de gs natural, difcil prever nosso lucro sob estes contratos, pois as margens lquidas esto sujeitas a reajustes coordenados pela CCEE. Alm disso, os contratos no nos permitem repassar diretamente para nossos clientes as alteraes no custo da aquisio do gs natural. Em 2009, 1.124 MWavg de nossa capacidade de gerao estavam sujeitos aos termos destes contratos bilaterais, com 1.032 MWavg comprometidos em 2010, 1.030 MWavg em cada ano de 2011 e 2012 e 1.029 MWavg em 2013. Os contratos vencero gradativamente, com o ltimo contrato expirando em 2028. Durante os perodos de preos internacionais do gs altos e baixa demanda por energia no Brasil, muitas vezes mais lucrativo para ns vender nosso gs diretamente para o mercado

do que gerar valores contratados de energia de nossas prprias plantas a gs. Sob estas circunstncias, ns temos a flexibilidade de cumprir nossos compromissos contratuais comprando energia de terceiros. No passado, os suprimentos limitados de gs natural afetaram nossa capacidade de gerar eletricidade a partir de nossas prprias usinas termoeltricas, mesmo quando teria sido lucrativo para ns assim fazer. Problemas com nossa infra estrutura de gs natural tambm nos expuseram a multas quando ficamos impossibilitados de entregar valores contratados de eletricidade. Ns pagamos multas no valor total de R$ 434 milhes (US$ 236 milhes) em 2008, R$ 89 milhes (US$ 48 milhes), os quais se relacionavam a eventos ocorridos em 2007. Esperamos poder abastecer totalmente nossas usinas a gs quando nossa rede de distribuio de gs natural estiver concluda em 2010. Nesse momento, esperamos ter at mesmo uma maior flexibilidade para decidir, semanalmente, como melhor utilizar os recursos de gs nos mercados termoeltricos ou no termoeltricos com base nas condies econmicas prevalecentes. Aumentando Nossa Capacidade Comercial Em maio de 2007, de acordo com as normas aplicveis indstria, ns celebramos um contrato com a ANEEL, sob o qual somos obrigados a aumentar nossa capacidade de fornecer energia para a grade a partir de nossas prprias usinas para 4.766.1 MW at 2011. Alcanaremos essa meta atravs do aumento dos suprimentos de gs natural, incluindo GNL, convertendo algumas usinas de energia existentes para operao bicombustvel e arrendando usinas a leo de reserva. Exclusivo de nossas prprias exigncias de energia, esperamos ter uma capacidade comercial mdia de 3.259 MW disponvel para venda at 2011, dos quais aproximadamente 49% j foram vendidos nos leiles de 2005 e 2006 e 46% est sujeito a contratos bilaterais.

A tabela abaixo resume nossos compromissos sob contratos bilaterais e disponibilidade reserva, energia adquirida de terceiros e a energia que esperamos estar disponvel para venda se a infra estrutura para entrega de gs de nossas usinas termoeltricas estiver concluda.
2008 Contratos de disponibilidade reserva................. Contratos bilaterais ............................................ Capacidade comercial (MW)(1) .......................... Adquirido de terceiros........................................ Disponvel para venda (1)................................... 352 1.902 1.595 888 229 2009 (MWavg) 821 1.438 2.707 230 679 1.391 1.789 3.543 200 563 1.596 1.737 3.724 200 591 2010 2011

(1) Projees baseadas na capacidade existente e suprimento de gs esperado

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Energia Renovvel e Reduo dos Gases do Efeito Estufa (GHG) Ns tambm investimos em uma srie de fontes de gerao de energia renovvel no Brasil, incluindo pequenas usinas hidroeltricas, elica e solar. Nossas pequenas usinas hidroeltricas possuem capacidade instalada bruta de 243 MW, dos quais se espera que 73,4 MW se tornem operacionais em 2009. Como parte de nosso Plano Estratgico de 2020, ns adotamos diretrizes de mudana climtica para reduzir os gases do efeito estufa sob o Mecanismo de Desenvolvimento Puro. Entre nossos projetos para reduo de GHG esto o desenvolvimento de uma usina de energia elica no nordeste do Brasil, uma pequena usina hidroeltrica no sudeste do Brasil, gerao de energia com turboexpansor em nossas refinarias, reduo das emisses de xido nitroso em nossas fbricas de fertilizantes, e utilizao das perdas de calor na cogerao em nossas refinarias. Nosso Programa Interno de Conservao de Energia trabalha para o aprimoramento do uso eficiente de energia em todas as nossas unidades. Em 2008, evitamos as emisses de aproximadamente 40 mil toneladas de dixido de carbono em decorrncia deste programa. Bio Renovveis Ns temos por objetivo nos tornar o maior produtor de biodiesel no Brasil e participar ativamente do desenvolvimento da crescente indstria do etanol do Brasil, particularmente na produo, transporte e exportao do etanol. O Brasil tem um clima e condies de solo altamente favorveis para o cultivo da cana de acar e plantaes de leo vegetal e um importante participante no mercado internacional de biodiesel. O etanol da cana de acar amplamente usado como substituto para a gasolina no Brasil. Atualmente ns no produzimos etanol, mas o distribumos atravs de nosso segmento de negcio de Distribuio. Pretendemos expandir nossa participao no negcio de etanol atravs de parcerias com produtores de etanol e compradores estrangeiros, onde nosso papel seria principalmente o de transportador e exportador de etanol brasileiro. Ns tambm pretendemos participar do crescimento do mercado nacional de etanol ao investir em fbricas de etanol que atingiro uma produo de 63,6 mbbl/d at 2013.

Nos ltimos anos, ns investimos na introduo do biodiesel no mercado brasileiro. Por lei, todo o biodiesel vendido no Brasil foi obrigado a ser, no mnimo, biodiesel 2% desde janeiro de 2008; esta proporo foi aumentada para 3% em julho de 2008. Em um esforo para aderir a esta ordem, ns estamos garantindo e misturando suprimentos de biodiesel e os fornecendo para pequenos distribuidores, assim como para nossos prprios postos de servio. Ns assinamos contratos para garantir a compra de leos vegetais de fazendeiros familiares e produtores industriais a fim de suprir nossas trs plantas de biodiesel com uma capacidade combinada de 2.950 bbl/d. Estas plantas esto localizadas no nordeste do Brasil, em Candeias e Quixad, e no sudeste do Brasil, em Montes Claros. Pretendemos aumentar nossa participao ma indstria, com uma meta de capacidade instalada para produzir 11 mbbl/d de biodiesel no Brasil at 2013. A criao da Petrobras Biocombustvel em julho de 2008 para consolidar todas as iniciativas com relao produo do etanol e do biodiesel refora nosso compromisso para com o meio ambiente e responsabilidade social. Ns tambm desenvolvemos uma nova tecnologia de refino (H Bio) que nos permite introduzir leos vegetais em nossas refinarias existentes para produzir uma forma mais pura de diesel. Seis de nossas refinarias j esto preparadas para usar tecnologia H Bio e planejamos adaptar todas as nossas refinarias para este processo, que nos proporcionar flexibilidade maior de matria prima e acesso aos mercados em busca de formas mais puras de diesel. Internacional Ns mantemos operaes em 23 pases que compreendem todas as fases do negcio de energia. Nossos objetivos principais para nossas operaes internacionais so: aproveitar nosso conhecimento tcnico na explorao e produo em guas profundas para participar em regies martimas de alto potencial e de fronteira; e expandir e integrar as operaes internacionais de downtream com nossas atividades domsticas.

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Internacional: Estatsticas Chaves

2008 Internacional: Receita operacional lquida ................................................................ Resultado antes da tributao do IR e participaes minoritrias ..... Total Ativo em 31 de dezembro ......................................................... Dispndios Imobilizveis .................................................................... 2007 (US$ milho) 9.101 (237) 11.717 2.864 2006

10.940 (605) 13.439 2.908

6.071 571 10.274 2.637

A receita operacional lquida de nosso segmento Internacional representou 9,3% do total de nossa receita operacional lquida em 2008 (10,4% em 2007 e 8,4% em 2006). O ativo total de nosso segmento Internacional em 31 de dezembro de 2008 representou 10,7% de nosso ativo total (9,0% em 2007 e 10,4% em 2006). Atividades Internacionais de Upstream (Explorao e Produo) Ns temos por objetivo a integrao de nossas operaes ao capturar as sinergias em nossas operaes de upstream e downstream na Amrica Latina, Amrica do Norte e sia. Estamos focando em nossas atividades internacionais de upstream em reas tais como o Golfo do Mxico e frica Ocidental, onde existem oportunidades para alavancar o conhecimento de guas profundas que desenvolvemos no Brasil. Ns tambm mantemos esforos exploratrios principais em curso no Norte da frica, sia, Europe e Oriente Mdio. Nossas recentes descobertas de reservas nas reservas do pr sal no Brasil nos levaram a reduzir nossos gastos planejados para as atividades internacionais, relacionados a nossas atividades nacionais.

Durante 2008, ns conduzimos atividades de explorao e produo em 19 pases estrangeiros (Argentina Bolvia, Colmbia, Equador, Mxico, Peru, Venezuela, EUA, Angola, Nigria, Tanznia, Moambique, Senegal, ndia, Portugal, Ir, Paquisto, Lbia e Turquia). Ver Viso Geral do Grupo para obter informaes sobre produo e reservas em pases individuais.

Durante 2008, nossos dispndios imobilizveis para a explorao e produo internacionais representavam 16,1 % de nosso total investido em explorao e produo. Ns contratamos trs sondas de perfurao e uma plataforma para suporte de nossas operaes de explorao em guas ultraprofundas da frica Ocidental e do Golfo do Mxico dos Estados Unidos, entre outras regies. Estas sondas comearo suas operaes entre 2009 e 2011, sob contratos de cinco a dez anos.

A tabela a seguir mostra os gastos internacionais com explorao e como estes esto distribudos geograficamente em 2008, 2007 e 2006.
2008 Total Dispndios imobilizveis em explorao internacional (US$ bilho)....... Dos quais: Amrica do Sul ............................................................................................... Argentina ................................................................................................... Bolvia ........................................................................................................ Colmbia.................................................................................................... Peru, Equador, Venezuela.......................................................................... Costa Oeste da frica ..................................................................................... Golfo do Mxico............................................................................................. Sondas de perfurao e outros (1) ................................................................. (1) 0,92 9,74% 5,43% 2,90% 0,00% 1,41% 4,47% 53,92% 31,87% 2007 1,17 11,57% 3,27% 0,01% 6,67% 1,62% 5,76% 23,72% 58,95% 2006 1,26 11,70% 6,40% 0,60% 3,60% 1,10% 43,70% 31,50% 13,10%

Em 2008, 31,52% dos 31,87% se relacionam a investimentos em sondas de perfurao.

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Em 2008, a nossa produo lquida no exterior foi, em mdia, de 123,6 mbbl/d de petrleo bruto e LGN e 17,1 mmm3/d (602,6 mmcf/d) de gs natural. A tabela a seguir mostra os dispndios imobilizveis com desenvolvimento internacional e a sua distribuio geogrfica nos anos de 2008, 2007 e 2006.
2008 Total Dispndios imobilizveis em explorao internacional (US$ bilho)....... Dos quais: Amrica do Sul ............................................................................................... Argentina ................................................................................................... Bolvia ........................................................................................................ Colmbia.................................................................................................... Peru, Equador, Venezuela.......................................................................... Costa Oeste da frica ..................................................................................... Golfo do Mxico............................................................................................. 1,62 44,27% 30,81% 1,21% 4,80% 7,45% 38,32% 17,41% 2007 1,39 40,55% 21,48% 1,60% 5,55% 11,92% 36,05% 23,40% 2006 1,04 41,80% 26,50% 1,30% 2,80% 11,20% 41,00% 17,20%

Amrica Latina Atuamos ativamente em quase todas as principais bacias de hidrocarboneto da Argentina, Bolvia, Colmbia, Equador, Mxico, Peru e Venezuela. Em 2008, a nossa produo lquida mdia na regio (excluindo o Brasil) era de 211,6 mboe/d, equivalente a 94,44% do total de nossa produo internacional. As reservas na regio representavam 86,27% de todas as nossas reservas internacionais. A Argentina a nossa maior regio operacional fora do Brasil e em 2008 representou 44,65% de toda a nossa produo internacional. As operaes no pas so conduzidas principalmente atravs de nossa participao de 67,2% na Petrobras Energia S.A. (PESA). Nossa produo est concentrada nas bacias de Neuqun, Austral e San Jorge, com uma contribuio menor proveniente da Bacia do Noroeste. Durante 2008, aumentamos nossa participao nos blocos de Sierra Chata e Parva Negra para 45,55% e 100%, respectivamente, e adquirimos participao de 13,72% nos blocos El Tordillo e La Tapera Puesto Quiroga. Alm disso, assinamos um contrato com dois parceiros para explorar dois blocos na bacia de Malvinas e um bloco na Bacia do Golfo San Jorge, nos quais a Petrobras Energia S.A. (PESA) detm participao de 33%. Nossa produo mdia na Argentina em 2008 era de 100 mboe/d. Em 31 de dezembro de 2008, nossas reservas provadas no pas eram cerca de 290,6 mmboe, representando uma reduo de 1,45% em relao a 2007. Na Bolvia, produzimos uma mdia de 276,40 mmcf/d de gs natural em 2008, representando 20,53% do total de nossa produo internacional, principalmente a partir dos campos de San Alberto e San Antonio. Aps a promulgao do decreto do governo da Bolvia, em 1 de maio de 2006, sobre a nacionalizao dos hidrocarbonetos, celebramos novos acordos de acordo com os quais

continuamos a operar os campos, mas somos obrigados a fazer todas as vendas de hidrocarbonetos atravs da YPFB, com o direito de recuperar nossos custos e participar dos lucros. Em 31 de dezembro de 2008, nossas reservas provadas na Bolvia eram de aproximadamente 248,2 mmboe. Em 25 de janeiro de 2009, a Bolvia adotou uma nova constituio que probe a propriedade privada de recursos de leo e gs do pas. luz da nova constituio, podemos ter que dar baixa em algumas ou todas as nossas reservas provadas na Bolvia no final de 2009. Na Colmbia, temos participaes em sete contratos de produo em terra e quinze contratos de explorao, dos quais somos operadoras de oito deles. Nossa mdia de produo em 2008 era de 15,43 mboe/d, e representava 6,91% de nossa produo internacional. Em 31 de dezembro de 2008, nossas reservas provadas na Colmbia eram de aproximadamente 28,8 mmboe. No Equador, detemos uma participao de 30% no Bloco 18. Tambm temos uma participao de 11,42% no Oleoducto de Crudos Pesados (OCP), com extenso de 500 km (311 milhas) e uma capacidade de 450 mbbl/d. Em outubro de 2008, assinamos um acordo com o governo do Equador estabelecendo um prazo final de um ano para renegociar nossa concesso no Bloco 18. Em 31 de dezembro de 2008, ns desistimos de nossa concesso para explorar o Bloco 31, de acordo com o governo do Equador e demos baixa em US$ 77 milhes relacionados quele bloco. A nossa produo mdia era de 11,40 mboe/d em 2008. As reservas provadas em 31 de dezembro de 2008 totalizaram cerca de 6,6 mmboe, representando uma reduo de 85,16% em relao a 2007, devido produo e reclassificao das reservas. Temos contratos de prestao de servios em relao aos blocos Cuervito e Fronterizo, na Bacia de Burgos, no Mxico desde 2003. De acordo com estes

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contratos de servios, somos remunerados por nossos servios, mas qualquer poo produtor deve ser transferido estatal mexicana Pemex. Tambm temos outros acordos para compartilhar o nosso conhecimento de operaes em guas profundas com a Pemex. Temos participaes em seis blocos no Peru. No bloco X, na Bacia de Talara, estamos envolvidos nas atividades de desenvolvimento e recuperao secundria. Nossa mdia de produo em 2008 era de 16,12 mboe/d. Nossas reservas provadas em 31 de dezembro de 2008 eram cerca de 118,6 mmboe. Em nossos outros cinco blocos realizamos atividades de explorao. Em 2008, nossa parceira Repsol anunciou uma descoberta de gs no bloco 57, no qual temos uma participao de 46,2%. Os testes na rea esto em andamento e ns temos que dimensionar ainda o tamanho da descoberta. Nossa produo lquida mdia na Venezuela em 2008 era de 14,10 mboe/d de joint ventures nos campos de Oritupano Leona, Acema, La Concepcin e Mata, onde o governo venezuelano detm a participao majoritria e o operador. Amrica do Norte O Golfo do Mxico uma regio importante para ns, onde focamos principalmente em campos de guas profundas que alavancam nossa experincia no Brasil. Em 31 de dezembro de 2008 detnhamos participaes em 259 blocos martimos no setor do Golfo do Mxico dos Estados Unidos, 161 dos quais ns operamos. Nossa mdia de produo em 2008 era de 4,5 mboe/d. Nossas reservas provadas em 31 de dezembro de 2008 eram de cerca de 36,6 mmboe, representando uma reduo de 27,34% em relao ao ano de 2007, devido principalmente aos preos mais baixos do petrleo. Durante 2008, ns demos baixa em US$115 milhes relacionados a nosso investimento no campo de Cottonwood. Ns detemos participaes em quatro campos no Tercirio Inferior, no Quadrante Walker Ridge. Ns operamos os campos de Cascade e Chinook, nos quais detemos participaes de 50% e 66%, respectivamente, e detemos uma participao no operacional de 25% em cada um dos campos de St. Malo e Stones. Outras descobertas em guas profundas no Golfo do Mxico incluem os campos de Cottonwood e Coulomb, os quais j esto em produo. Em dezembro de 2006, a Agncia Americana de Gesto de Minerais (U.S. Minerals Management

Service) aprovou o Plano Conceitual para o desenvolvimento dos campos de Cascade e Chinook, e que inclui o primeiro emprego no Golfo do Mxico de uma embarcao FPSO. O plano incorpora seis tecnologias que j foram testadas em guas brasileiras, mas que so novidades no Golfo do Mxico, incluindo uma bia torre do tipo desconectvel, transporte de petrleo bruto atravs de navio tanque aliviador, risers hbridos independentes, bombas eltricas submarinas, ncoras de carregamento vertical do tipo torpedo e sistemas de amarrao de polister. Esperamos iniciar a produo nos campos de Cascade e Chinook em meados de 2010. Continuando a nossa participao ativa nas vendas de contratos de arrendamento (Lease Sales) no Golfo do Mxico, ns garantimos 23 blocos na Venda 206, em maro de 2008, e um bloco na Venda 207, em agosto de 2008. Os novos blocos esto localizados principalmente nas reas de guas profundas de Keathley Canyon, Green Canyon, Mississippi Canyon e Walker Ridge. Europa Em 2006, a Petrobras International Braspetro BV assinou um contrato de estudo conjunto com a Galp e com a Partex para o estudo dos dados ssmicos relacionados Bacia Peniche, na costa de Portugal. Temos uma participao de 50% neste consrcio, e, em maio de 2007, assinamos quatro contratos de concesso para esta bacia (Camaro, Amijoa, Ostra e Mexilho). Investimos em conjunto cerca de US$ 22 milhes no primeiro perodo de explorao na Bacia Peniche durante 2008. Tambm ampliamos nossas operaes ao adquirir direitos de explorao na Turquia em 2006. formamos uma parceria com a empresa petrolfera nacional da Turquia para explorar os blocos Kirklarelli e Sinop no Mar Negro. Oriente Mdio Em 2004, ns assinamos um contrato de prestao de servios com a National Iranian Oil Company (NIOC) no Ir. O contrato convocava para a aquisio e processamento de dados ssmicos e a perfurao de, no mnimo, dois poos exploratrios no bloco Tusan no Golfo Prsico Iraniano. At hoje, a Petrobras adquiriu e processou dados ssmicos a um custo de aproximadamente US$ 22 milhes e perfurou dois poos exploratrios a um custo de US$ 156 milhes no Ir. Em fevereiro de 2008, ns descobrimos provas de hidrocarbonetos no

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bloco Tusan. A descoberta no considerada economicamente vivel. Nossos gastos so reembolsados sob o contrato de servios com a NIOC somente se a explorao resultar em descobertas economicamente viveis. A Petrobras ainda no tinha tido qualquer ativo, passivo material, receitas ou reservas provadas associadas a suas operaes no Ir em qualquer dos ltimos trs anos. O contrato de servios com a NIOC tem sua expirao prevista para julho de 2009 e ns no temos qualquer outro compromisso ou planos no Ir neste momento. frica Nossas operaes na frica datam de 1979 e incluem a produo, na Angola e na Nigria, atividades de desenvolvimento na Nigria e explorao nestes e em outros pases. Na Angola produzimos uma mdia de 2,57 mboe/d do Bloco maduro 2/85, no qual detemos uma participao no operadora de 27,5%. Ns tambm detemos participaes em cinco blocos martimos, sendo operadora em trs deles, onde os esforos exploratrios so contnuos. Nossas reservas combinadas de petrleo bruto e gs natural na Angola eram de 1,2 mmboe. Na Nigria, temos participaes em dois blocos de desenvolvimento nos quais o campo Agbami iniciou a produo em julho de 2008 e o campo Akpo, em maro de 2009. O campo Agbami est localizado nos blocos OML 127 e OML 128, e operado pela Chevron como um desenvolvimento unitizado no qual detemos uma participao de 13%. Ns esperamos que a produo de pico atinja 250 mbbl/d no incio de 2010. Esperamos que o campo Akpo, no bloco OML 130, operado pela Total, no qual detemos uma participao de 20%, alcance o seu pico de produo de 185 mbbl/d no final de 2009. Nossos investimentos nos campos de Agbami e Akpo esto estimados em US$ 2,4 bilhes, dos quais j investimos US$ 1,8 bilhes at 31 de dezembro de 2008. O Bloco OML 130 tambm contm os campos Egina, Egina South e Preowei. O campo Egina teve seu plano de desenvolvimento aprovado pelo governo nigeriano em maro de 2009, enquanto que nos campos Preowei e Egina South as atividades de explorao esto em curso. Alm disso, somos a operadora para os blocos OPL 315, com uma participao de 45%, no qual as atividades de explorao esto em andamento. Tambm opervamos o bloco OPL 324, onde perfuramos dois poos e conclumos todos os esforos exploratrios, e a que renunciamos em dezembro de2008.

Temos uma presena ativa na Lbia desde maro de 2005, quando adquirimos os direitos de explorao e produo compartilhada na rea 18, compreendendo quatro blocos martimos a nordeste da Lbia. Com uma participao de 70%, somos a operadora do consrcio que est explorando o bloco. O contrato de produo compartilhada dispe sobre uma fase de explorao de cinco anos e direitos de produo compartilhada de 25 anos com a Libyan National Oil Company. Em 2006, adquirimos uma participao operacional de 17% no bloco martimo Zambezi Delta, em Moambique. O licenciamento foi prorrogado at 30 de junho de 2009. Os parceiros adquiriram um estudo ssmico do bloco em 2 D e iro considerar a candidatura para a prxima fase do licenciamento. Detemos uma participao de 40% no bloco exploratrio Rufisque Profond, no Senegal, com lmina dgua variando de 150 a 3.000 metros (aproximadamente 500 a 10.000 ps), que est sob avaliao. Nossos interesses na Tanznia compreendem dois blocos exploratrios de guas profundas a guas ultraprofundas na bacia de Mafia, para as quais adquirimos 100% de participao operacional em 2004 e 2006. sia Durante 2007, iniciamos nossas primeiras atividades exploratrias na sia, outra regio onde as reas martimas e martimas profundas oferecem um grande potencial. Desde junho de 2007, detemos participaes em dois blocos exploratrios nas bacias martimas de Krishna Godavari, Mahanadi e Cauvery, a leste da ndia. No bloco Cauvary, estamos comprometidos em perfurar trs poos, dois dos quais j foram perfurados sem qualquer descoberta. No bloco Krishna Godavari, trs poos sero perfurados como parte de um plano de avaliao, com incio em abril de 2009. Estamos presentes no Paquisto desde fevereiro de 2007, quando assinamos um contrato com a Oil and Gas Development Company Limited (OGDCL) para a explorao do bloco martimo G, no qual detemos uma participao de 50%. O bloco martimo est localizado na Bacia Indus e permanece amplamente inexplorado. Ns nos comprometemos em empreender estudos geolgicos e geofsicos que nos permitiro desenvolver um modelo completo do sistema petrolfero da regio. Ns temos a opo de rescindir nossos contratos antes de perfurar qualquer poo.

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Outras Atividades Internacionais Nossas atividades internacionais esto focalizadas na explorao e produo. As nossas outras atividades internacionais esto resumidas nas tabelas abaixo e descritas no texto que se segue.
Ativos de Refino Internacional da Petrobras em 31 de dezembro de 2008 Refinaria (% Participao do Grupo) Capacidade de Destilao de Petrleo Bruto (mbbl/d) 31 26,4 50 100 100

Regio Amrica Latina Argentina(1) ...............................................

Fornecido por:

Bahia Blanca (100%) Refinor/Campo Duran (28,5%) San Lorenzo (100%) Pasadena, TX (50%) Nansei Sekiyu Kabushiki Kaisha, Okinawa (87,5%)

Oxy, Petroleum, Apco Palmar Largo (AR), Bolvia Total, Chevron Bacia de Campos, Brasil Outros fornecedores

Amrica do Norte Estados Unidos ........................................... sia Japo ..........................................................

(1)

Todas as operaes de refino argentinas so conduzidas atravs de nossa participao de 67,2% na PESA. Ativos Petroqumicos Internacionais da Petrobras em 31 de dezembro de 2008 Planta(1) Produtos

Regio

Amrica Latina Argentina...........................................................

Brazil ................................................................. (1)

Campana Puerto General San Martin Zarate INNOVA

Amnia, Uria, UAN Estireno e SBR Poliestireno e Bops Etilbenzeno, estireno, poliestireno

Todas as operaes petroqumicas internacionais so conduzidas atravs de nossa participao de 67,2% na PESA.

Ns integramos operaes na Amrica Latina, particularmente na Argentina, onde participamos sobre a cadeia de valor de energia. Na Argentina, ns somos proprietrios da usina hidroeltrica Pichi Picn Leuf, da usina termoeltrica a gs Genelba, de uma participao na empresa transportadora de gs natural TGS (Transportadora Gas del Sur), e de participaes em uma comercializadora de energia Edesur, e Mega Company, uma instalao de separao de gs natural. Ns tambm detemos atravs de nossa participao na PESA quatro usinas petroqumicas (trs na Argentina e uma no Brasil), duas refinarias que fornecem 81 mbbl/d de capacidade lquida e uma participao na Refinaria Refinor/Campo Duran. Possumos 644 postos de servio de varejo que operam sob a bandeira da Petrobras. Na Bolvia ns operamos campos de gs que abastecem gs para o Brasil. Ns detemos uma participao de 11% na Gas Transboliviano S.A. (GTB), proprietria do lado boliviano do Gasoduto Brasil Bolvia (GBB), que transporta o gs natural que produzimos naquele pas para o mercado brasileiro. Tambm detemos uma participao de 44,5% na Transierra S.A., que proprietria do gasoduto Yacuiba Rio Grande (Gasyrg), que conecta os campos de San Alberto e San Antonio ao gasoduto BTB.

Na Colmbia operamos 68 postos de servio sob a bandeira da Petrobras, uma instalao de estocagem e uma planta de mistura de lubrificantes em Puente Aranda. No Chile temos um escritrio de representao e comercializao. E adquirimos as operaes de downstream da ExxonMobil em 2009. Os ativos incluem 233 postos de servio e operaes da aviao comercial em 11 aeroportos. Em 2006, adquirimos negcios comerciais e varejistas de combustveis e lubrificantes no Paraguai e alteramos a bandeira de nossos 165 postos de servio para a logomarca da Petrobras em 2007. Ns tambm operamos instalaes de abastecimento da aviao e uma planta de reabastecimento de GLP. Em 2006, adquirimos negcios comerciais e varejistas de combustveis e lubrificantes no Uruguai. Ns operamos 89 postos de servio, instalaes para a comercializao de produtos martimos e de aviao, petroqumicos e asfalto. Tambm temos participaes nas duas empresas de distribuio de gs do pas. Em 2006, entramos no mercado de refino dos Estados Unidos, com a aquisio de 50% da Pasadena Refining System (PRSI), anteriormente denominada Crown Refinery, em Pasadena, Texas. Em outubro de 2008, um painel de arbitragem do

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Centro Internacional para Resoluo de Disputas emitiu uma deciso preliminar estabelecendo a validade da opo de venda exercida por nossa parceira, com 50%, a Astra Oil Company, na venda de sua participao na PRSI contra a Petrobras America, nossa subsidiria nos Estados Unidos. Em abril de 2009, o painel de arbitragem emitiu a deciso final, que estabeleceu o preo de exerccio da opo de venda em US$ 466 milhes. Em novembro de 2007, fechamos um contrato para adquirir 87,5% da Nansei Sekiyu Kabushiki Kaisha (NSS), uma refinaria em Okinawa, Japo. Em decorrncia desta aquisio, que foi finalizada em abril de 2008, ns iniciamos as operaes de refino na sia pela primeira vez, com uma capacidade de 100 mbbl/d, e recentemente comeamos a produo de uma mistura de etanol gasolina a 3%. Informaes sobre a PifCo A PifCo foi constituda para facilitar e financiar a importao de petrleo bruto e derivados de petrleo por ns para o Brasil, e nossa subsidiria integral desde 2000. A PifCo atua como intermediria entre ns e outros fornecedores de petrleo, comprando petrleo e derivados de petrleo de fornecedores internacionais e revendendo os mesmos para a Petrobras em dlares, em uma base de pagamento diferido, a um preo que inclui um gio para compensar a PifCo por seus custos de financiamento. A PifCo tambm compra petrleo bruto e derivados de petrleo de ns para revenda no exterior. Alm disso, a PifCo compra e vende petrleo bruto e derivados de petrleo de e para terceiros e partes relacionadas, principalmente no exterior. A PifCo geralmente pode obter crdito para financiar as compras nos mesmos termos concedidos a ns, e a PifCo adquire o petrleo bruto e derivados do petrleo aos mesmos preos que os fornecedores cobrariam para vendas diretamente a ns. Como parte de nossa estratgia para expandir nossas operaes internacionais e facilitar o nosso acesso aos mercados internacionais de capitais, a PifCo obtm emprstimos nos mercados internacionais de capitais com o nosso apoio, principalmente atravs de garantias ou contratos de compromissos de compra (standby purchase agreements) dos ttulos relacionados. Existem determinados riscos associados ao compromisso de compra, ver Item 3. Informaes Principais Fatores de Risco Riscos Relacionados a Nosso Patrimnio Lquido e Ttulos da Dvida. Porm, a PifCo pode utilizar os fluxos de caixa gerados pela importao de

derivados de petrleo para pagar os valores devidos em relao aos seus ttulos da dvida. Estrutura Corporativa da PifCo A PifCo foi estabelecida em 24 de setembro de 1997 como Brasoil Finance Company, uma subsidiria integral da Braspetro Oil Services Company, ou Brasoil, que por sua vez, era uma subsidiria integral da Petrobras Internacional S.A. (Braspetro), uma empresa que foi desde ento incorporada por ns. As aes votantes da PifCo foram transferidas da Brasoil para a Petrobras em 2000, tornando a PifCo, ento, nossa subsidiria integral. A Petrobras International Finance Company uma empresa com iseno fiscal constituda com responsabilidade limitada em conformidade com as leis das Ilhas Cayman. A sede social da PifCo est localizada em Harbour Place, 103 South Church Street, 4th floor, George Town, Grand Cayman, Ilhas Cayman, e o nmero do telefone da PifCo 55 21 3487 2375. As quatro subsidirias da PifCo so: Petrobras Europe Limited (PEL): Em maio de 2001, a PifCo fundou a PEL, uma subsidiria integral constituda e sediada no Reino Unido, para consolidar as nossas atividades comerciais na Europa, no Oriente Mdio, no Extremo Oriente e na frica do Norte. Estas atividades compreendem consultoria e a negociao dos termos e condies quanto a petrleo e derivados de petrleo fornecidos para a PifCo, PIB BV e para ns, assim como a comercializao de petrleo e derivados de petrleo brasileiros exportados para as reas geogrficas nas quais a PEL opera. A PEL tem um papel consultivo em relao a essas atividades e no assume nenhum risco comercial ou financeiro direto ou adicional. A PEL presta esses servios de consultoria e de comercializao na qualidade de contratada independente, de acordo com o contrato de prestao de servios celebrado entre ns e a PEL. Em troca, ns compensamos a PEL por todos os custos incorridos em relao a essas atividades, alm de uma margem. Petrobras Finance Limited (PFL): Em dezembro de 2001, a PifCo fundou a PFL, uma subsidiria integral constituda e registrada nas Ilhas Cayman. A PFL compra principalmente leo

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combustvel da Petrobras e vende os produtos no mercado internacional para gerar divisas a receber das exportaes para cobrir suas obrigaes de transferir estes recebveis a um trust, dentro de um programa de pr pagamento de exportaes. At 1 de junho de 2006, a PFL tambm comprava combustvel para o abastecimento de navios da Petrobras. O programa de pr pagamento de exportaes contribui com os recursos necessrios para a compra de derivados de petrleo de ns, conforme descrito abaixo. Bear Insurance Company Limited (BEAR): Em janeiro de 2003, a BEAR foi transferida da Brasoil para a PifCo. Essa transao ocorreu como parte da reestruturao de nosso segmento Internacional. A BEAR atua como seguradora cativa para a Petrobras, fornecendo consultoria e negociando os termos e condies em relao a determinadas aplices de seguro de nossas subsidirias.

atividades comerciais na sia. Esta empresa iniciou suas operaes em 1 de julho de 2006. Principais Atividades Comerciais da PifCo A PifCo compra petrleo e derivados de petrleo para revenda para ns e para terceiros. A PifCo adquire quase todo o seu petrleo bruto e derivados de petrleo atravs de compras no mercado vista ou atravs de contratos de fornecimento de curto prazo. A PifCo tambm compra uma pequena parte de seu petrleo e derivados de petrleo atravs de contratos de suprimento de longo prazo. As obrigaes de compra de petrleo bruto e derivados de petrleo da PifCO so, na maioria dos casos, garantidas por ns. Depois, a PifCo revende os produtos que adquiriu para ns ao preo de compra que ela pagou, mais um gio, que determinado de acordo com uma frmula calculada para nos repassar os custos mdios de capital da PifCo. A PifCo tambm compra petrleo bruto e derivados de petrleo de ns para venda fora do Brasil. Alm disso, a PifCo compra e vende petrleo bruto e derivados de petrleo de e para terceiros e partes relacionadas, principalmente no exterior.

Petrobras Singapore Private Limited Adicionalmente, a PifCo financia suas (PSPL): Em abril de 2006, a PifCo negociaes de petrleo principalmente atravs de fundou a PSPL, uma empresa bancos comerciais, incluindo linhas de crdito, constituda em Cingapura para assim como atravs de emprstimos entre comercializar petrleo e derivados do empresas de ns e emisso de notas nos mercados petrleo em relao s nossas de capitais internacionais. O organograma abaixo ilustra como a PifCo atua como intermediria entre ns e os fornecedores internacionais de petrleo bruto:
Linhas Comerciais e Emisso de Ttulos Amortizao de Crdito (US$) 30 dias a partir do Conhecimento de Embarque (US$) Fornecedores PifCo Estrangeiros de Petrleo

Bancos Estrangeiros e Mercados de Capital

At 330 dias a partir do Conhecimento de Embarque (US$)

Aps coletar documentos

Produto

Petrobras

A PifCo compra petrleo bruto e derivados de petrleo de fornecedores internacionais de petrleo sob a condio F.O.B.(Free on Board), de

acordo com termos padres que tradicionalmente exigem o pagamento dentro de 30 dias, a contar do conhecimento de embarque. Normalmente ns no

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poderamos atender este prazo de pagamento de 30 dias imposto pelos fornecedores internacionais, devido complexidade dos regulamentos alfandegrios e de importaes do Brasil. Por exemplo, se a remessa a que um determinado conhecimento de embarque se relacione precise ser entregue em diferentes lugares no Brasil, conjuntos diferentes de documentos devem ser entregues em cada ponto de entrega. Dependendo da localizao de cada porto de descarregamento, este processo pode levar at 120 dias para ser concludo, a contar da partida do navio. Devido ao fato de que a PifCo no est sujeita aos regulamentos brasileiros aplicveis Petrobras, a PifCo pode pagar ao fornecedor internacional no tempo adequado, sem a necessidade de apresentar esses diferentes conjuntos de documentos. Para cobrir seus custos de financiamento, a PifCo adiciona um gio ao vender o petrleo bruto e derivados de petrleo para ns. Assim, podemos comprar petrleo bruto e derivados de petrleo da PifCo sob termos que permitam o pagamento em at 330 dias a contar do conhecimento de embarque, o que tempo suficiente para cumprir com todos os regulamentos alfandegrios e de importao. Programa de Pr pagamento de Exportaes Em 2001, ns criamos um programa de pr pagamento de exportaes para financiar nossas exportaes de leo combustvel, atravs da

securitizao das divisas a receber pelas exportaes de leo combustvel. Um trust das Ilhas Cayman, a PF Export Receivables Master Trust (o Trust), levanta recursos atravs da emisso de certificados para investidores e fornece esses recursos para a PFL comprar leo combustvel da Petrobras. A PFL adquire leo de ns atravs de um Contrato Principal de Exportao e um Contrato de Pr Pagamento, os quais estabelecem compromissos de compras trimestrais mnimos. A PFL cede todos os valores a receber da venda de tais exportaes ao trust e estes valores a receber servem como garantia das obrigaes de pagamento devidas com relao aos certificados. Os certificados representam direitos de participao no divididos snior na propriedade do Trust. Os valores a receber a serem designados para venda em qualquer trimestre representam somente uma parte, mas no todo, dos valores a receber previstos da venda de leo combustvel pela PFL em tal perodo. O saldo dos valores a receber pertencem PFL. Desde a criao do programa, o Trust emitiu Certificados de Trust Seniores (Senior Trust Certificates) no valor total de US$ 1,500 milho. J efetuamos o pr pagamento ou amortizamos uma parte desses certificados. Atualmente, existem US$ 398 milhes em aberto em relao aos certificados emitidos.

Em apoio ao programa de pr pagamento de exportaes, vendemos o leo combustvel para empresas de utilidades pblicas, refinarias e negociantes. A tabela abaixo apresenta nossas vendas de exportao de leo combustvel de 2004 a 2008:
2008 2.848,5 51,8 2007 2.205,9 39,6 2006 1.500,1 67,3 2005 1.077,6 25,5 2004 1.306,1 47,5

Milhes de Dlares Americanos .............................. Milhes de Barris ......................

Estrutura Organizacional De nossas 30 subsidirias diretas listadas abaixo, 24 foram constitudas de acordo com as leis do Brasil, e seis (PifCo, Petrobras International Braspetro B.V. (PIB BV), Braspetro Oil Company (BOC), Braspetro Oil Services Company (Brasoil),

Petrobras Netherlands B.V. (PNBV) e Cordoba Financial Services GmbH) foram constitudas no exterior. Ver Documento 8.1 para obter uma lista completa de nossas subsidirias, inclusive seus nomes completos, locais de constituio e percentual de nossa participao acionria.

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O organograma a seguir apresenta nossas subsidirias consolidadas mais importantes em 31 de dezembro de 2008:

BRASIL BRAZIL

PETROBRAS

EXTERIOR ABROAD

BR Gaspetro Petroquisa Transpetro Downstream Termorio FAFEN Energia PNBV Petrobras Comercializadora de Energia Usina Termeltrica de Juiz de Fora Petrobras Negocios Eletrnicos Baixada Santista Energia 5283 SFE Soc. Fluminense de Energia Termocear Termomaca Ltda Termomaca Comercializao de Energia Fundo de Investimento Imobilirio RB Logstica Termobahia Petrobras Biocombustvel Refinaria Abreu e Lima Alvo Distribuidora de Combustveis Ipiranga Asfalto Ibiritermo Termoau Cordoba Financial Services GmbH PIB BV BOC Brasoil PifCo

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Ativo Imobilizado Petrobras Nossos principais ativos tangveis so os poos, as plataformas, as instalaes de refino, os dutos, embarcaes e outros ativos de transporte, e usinas de energia. A maioria destes ativos est localizados no Brasil. Ns somos proprietrios e arrendamos nossas instalaes e algumas de nossas instalaes prprias esto sujeitas a gravames, embora o valor desses ativos onerados no seja relevante. Ns temos o direito de explorar as reservas de petrleo bruto e gs no Brasil, sob contratos de concesso, mas as reservas em si pertencem ao governo, conforme a legislao brasileira. Item 4 Informaes sobre a Empresa inclui uma descrio de nossas reservas e fontes de petrleo bruto e gs natural, os principais ativos tangveis e planos significantes para expandir e aprimorar as nossas instalaes. PifCo A PifCo no possui e nem arrenda qualquer ativo imobilizado relevante. Regulamentao do Setor de Petrleo e Gs no Brasil Discusses sobre Possveis Alteraes na Lei do Petrleo A recente descoberta de grandes reservas de petrleo e gs natural na camada geolgica do pr sal das Bacias de Campos e de Santos provocou discusses sobre as possveis mudanas na legislao do petrleo existente. O governo brasileiro criou um comit interministerial por decreto presidencial em 17 de julho de 2008 para considerar as mudanas no regulamento das atividades de explorao e produo nas reas da camada geolgica do pr sal que no esto sujeitas s concesses existentes. O Presidente de nosso Conselho de Administrao, Dilma Vana Rousseff, e nosso Presidente, J.S. Gabrielli de Azevedo, so membros do comit. O comit ainda no fez uma recomendao formal ao governo brasileiro sobre este assunto. No podemos estimar o impacto que qualquer mudana na Lei do Petrleo teria sobre a Petrobras, ou quando qualquer novo regulamento se tornaria vlido. Estrutura Regulatria Atual

De acordo com a legislao brasileira, o governo brasileiro detm todas as reservas de petrleo bruto e gs natural no Brasil. Entre 1953 e 1997, o governo brasileiro manteve um monoplio sobre a pesquisa, explorao, produo, refino e transporte de petrleo bruto e derivados de petrleo no Brasil e em sua plataforma continental, com a exceo daquelas empresas que j estavam atuando no refino e distribuio em 1953, e que foram autorizadas a continuar com essas atividades. Ns ramos o agente exclusivo do governo brasileiro para a explorao do seu monoplio, incluindo a importao e exportao de petrleo bruto e derivados de petrleo. Em 1995, numa ampla reforma do sistema regulatrio do setor de petrleo e gs, o Congresso brasileiro alterou a Constituio Nacional, autorizando o governo brasileiro a contratar qualquer empresa estatal ou privada para realizar atividades relacionadas s reas de upstream (explorao e produo) e downstream (refino e distribuio) do setor de petrleo e gs. Essa alterao levou promulgao da Lei do Petrleo, que disps sobre o estabelecimento de uma nova estrutura regulatria, encerrando a nossa representao exclusiva e possibilitava a concorrncia em todos os aspectos do setor de petrleo e gs no Brasil. Desde ento, temos operado em um ambiente de desregulamentao gradativa e concorrncia crescente. A Lei do Petrleo tambm criou uma agncia reguladora independente, a Agncia Nacional de Petrleo, Gs e Combustveis Renovveis (ANP). A funo do ANP de regulamentar o setor de petrleo, gs natural e combustveis renovveis no Brasil e criar um ambiente competitivo no setor de petrleo e gs. Suas principais responsabilidades incluem regulamentar os termos das concesses para o desenvolvimento de atividades upstream (explorao e produo) e conferir novas concesses exploratrias. A Lei do Petrleo nos concedeu o direito exclusivo de explorar as reservas de petrleo bruto em todos os nossos campos produtores durante 27 anos, a contar da data em que sejam declarados comercialmente lucrativos. Este perodo inicial de 27 anos para a produo tambm pode ser prorrogado, a pedido da concessionria, sujeito aprovao da ANP. A Lei do Petrleo tambm determinou uma estrutura processual para que reivindiquemos os direitos de explorao exclusivos por um perodo de at trs anos, posteriormente prorrogado para cinco anos, para as reas onde pudssemos demonstrar que tnhamos prospeces estabelecidas antes da promulgao da Lei do Petrleo. A fim de aperfeioar nossa reclamao

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para explorar e desenvolver essas reas, tnhamos que demonstrar nossa capacidade financeira para conduzir estas atividades, quer isoladamente ou atravs de acordos cooperativos. Em maro de 2009, o Congresso Brasileiro promulgou uma lei regulamentando as atividades na indstria do gs, incluindo transporte e comercializao. A Lei do Gs criou um regime de concesso para a construo e operao de novos gasodutos para transporte do gs natural, enquanto mantinha um regime de autorizao para gasodutos sujeitos a acordos internacionais. De acordo com a Lei do Gs, aps um determinado perodo de exclusividade, as operadoras seriam obrigadas a conceder acesso aos gasodutos de transporte e terminais martimos, exceto terminais de GNL, a terceiros a fim de maximizar o uso da capacidade. As autorizaes anteriormente emitidas pela ANP para o transporte de gs natural permanecero vlidas por 30 anos, a partir da data da publicao da Lei do Gs, e as transportadoras iniciais receberam exclusividade nestes gasodutos por 10 anos. A ANP emitir regulaes para o acesso de terceiros e remunerao da transportadora se no houver acordo entre as partes. A Lei do Gs tambm autorizou determinados consumidores, que podem comprar gs natural no mercado aberto ou obter os seus prprios suprimentos de gs natural, a construrem as instalaes de distribuio e gasodutos para seu prprio uso caso as distribuidoras locais de gs controladas pelos estados, que detm o monoplio da distribuio de gs local, no atendam suas necessidades de distribuio. Estes consumidores so obrigados a delegar a operao e manuteno das instalaes e gasodutos a distribuidoras locais de gs, mas elas no so obrigadas a assinar contratos de suprimento de gs com as distribuidoras locais de gs. Ver Item 5. Reviso Operacional e Financeira e PerspectivasLiquidez e Recursos de Capital Petrobras para uma discusso dos regulamentos que regulam nosso processo de oramento e de planejamento estratgico. J que o Brasil no membro de OPEP, o Brasil e a Petrobras no so obrigados a seguir as diretrizes estabelecidas pela OPEP. Entretanto, na medida em que a OPEP influencia os preos internacionais de petrleo bruto, nossos preos so afetados, j que esto vinculados aos preos internacionais do petrleo bruto. Fomos convidados a participar das reunies da OPEP, como observadores.

Regulamentao dos Preos At a aprovao da Lei do Petrleo, em 1997, o governo brasileiro tinha o poder de regular todos os aspectos da determinao dos preos do petrleo bruto, derivados de petrleo, etanol, gs natural, energia eltrica e outras fontes de energia. Em 2002, o governo eliminou os controles sobre os preos de petrleo bruto e derivados de petrleo, embora mantivesse a regulamentao sobre a energia eltrica e de determinados contratos de venda de gs. Ainda em 2002, o governo brasileiro criou um imposto sobre a venda e importao de petrleo bruto, derivados de petrleo e produtos do gs natural (Contribuio de Interveno no Domnio Econmico CIDE). Em 2009, a Lei do Gs autorizou a ANP a regular os preos para o uso dos gasodutos de transporte de gs para o novo regime de concesso, com base em um procedimento definido na Lei do Gs como chamada pblica, e aprovar os preos submetidos pelas transportadoras de acordo com os critrios estabelecidos previamente, para o uso dos novos gasodutos para transporte de gs sujeitos ao regime de autorizao. Regulamentao da Explorao e Desenvolvimento De acordo com a Lei do Petrleo e contratos de concesso junto a ANP, somos obrigados a efetuar os seguintes pagamentos ao governo: bnus de assinatura, devidos quando da assinatura do contrato de concesso, com base no valor da oferta vencedora, e sujeito aos bnus mnimos de assinatura publicados no edital de licitao pertinente; Bnus de reteno anual para a ocupao ou reteno das reas disponveis para explorao e produo, a um preo determinado pela ANP no edital de licitao pertinente, com base no tamanho, localizao e caractersticas geolgicas do bloco de concesso; despesas de participao especial, cobradas a uma taxa varivel entre 0 a 40% das receitas operacionais lquidas resultantes da produo do campo. Em 2008, recolhemos este imposto sobre 21 de nossos campos, incluindo os campos de Marlim, Albacora, Roncador, Leste do Urucu, Rio Urucu, Canto do Amaro, Marimb, Marlim Sul, Namorado, Carapeba, Pampo, Albacora Leste, Barracuda, Caratinga, Cherne, Miranga,

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Carmpolis, Espadarte, Jubarte, Pero e Golfinho. A receita lquida a receita bruta menos os royalties pagos, investimentos em explorao, custos operacionais e os reajustes de depreciao e os impostos aplicveis. O Imposto de Participao Especial utiliza como referncia os preos internacionais de petrleo, convertidos para reais de acordo com a taxa de cmbio vigente; e royalties, normalmente correspondentes a 5% e 10% do valor da produo, se baseiam nos preos de referncia do petrleo bruto ou gs natural, conforme determinado no edital de licitao pertinente e contrato de concesso. Para calcular as taxas de royalties, a ANP tambm leva em considerao os riscos geolgicos e nvel de produtividade previsto para cada concesso. Virtualmente quase toda a nossa produo de petrleo bruto tributada atualmente pela taxa mxima de royalty. A Lei do Petrleo tambm exige que as concessionrias de campos terrestres paguem ao proprietrio da terra uma taxa de participao especial, que varia entre 0,5% e 1,0% da receita operacional lquida resultante da produo do campo. Regulamentos Ambientais Todas as fases do negcio de petrleo bruto e gs natural apresentam riscos e perigos ambientais. Nossas instalaes no Brasil esto sujeitas a uma ampla variedade de leis, regulamentos e exigncias de licenciamento, nos nveis federal, estadual e municipal, com relao proteo da sade humana e do meio ambiente. No nvel federal, nossas atividades martimas e aquelas que envolvem mais de um estado brasileiro esto sujeitas autoridade reguladora do Conselho Nacional do Meio Ambiente (CONAMA) e autoridade administrativa do Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renovveis (IBAMA), que emite licenas operacionais e de perfurao. Somos obrigados a apresentar relatrios, incluindo os relatrios de monitoramento de segurana e poluio (IOPP) ao IBAMA a fim de manter nossas licenas. As condies ambientais, de sade e segurana em terra so controladas no nvel estadual, e no no federal, e existe uma responsabilidade rigorosa por danos ambientais, mecanismos para a aplicao de normas ambientais e

exigncias poluentes.

de

licenciamento

para

atividades

As pessoas fsicas ou jurdicas cuja conduta ou atividade provoque danos ao meio ambiente esto sujeitas a sanes criminais e administrativas. As agncias governamentais de proteo ambiental tambm podero impor sanes administrativas por no cumprimento de leis e regulamentos ambientais, incluindo: multas; suspenso atividades; parcial ou total das

obrigao de financiar ambientais e de reclamao;

projetos

perda ou restrio de incentivos ou benefcios fiscais; fechamento das compromissos; e instalaes ou

perda ou suspenso da participao em linhas de crdito fornecidas por entidades oficiais de crdito. Estamos sujeitos a vrios processos administrativos e reclamaes civis e criminais relacionados a questes ambientais. Ver o Item 8 Informaes Financeiras Processos Judiciais Reclamaes Ambientais. Em 2008, investimos cerca de US$ 1.075 milhes em projetos ambientais, em comparao com aproximadamente US$ 1.015 milhes em 2007 e US$ 645 milhes em 2006. Esses investimentos foram direcionados principalmente reduo de emisses e resduos resultantes de processos industriais, gesto de efluentes e do uso da gua, recuperao de reas impactadas, implementao de novas tecnologias ambientais, modernizao dos dutos e o aperfeioamento de nossa capacidade de responder a situaes de emergncia. Iniciativas em Sade, Meio Ambiente e Segurana A proteo da sade humana e do meio ambiente uma de nossas principais preocupaes, e fundamental para o nosso sucesso como uma empresa de energia integrada. Criamos um Comit de Gesto de Segurana, Meio Ambiente e Sade (SMS), formado por gerentes executivos de nossas unidades de negcios e diretores das subsidirias BR Distribuidora, Transpetro e Petrobras Biocombustvel. O trabalho do Comit apoiado por quatro comisses e quatro subcomisses, assim como por grupos temporrios de trabalho, cada uma com a responsabilidade por uma questo especfica de SMS,

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tais como licenciamento e compensao ambiental, emisses e mudana climtica e gesto de sade. Tambm criamos um Comit Ambiental, formado por trs membros de nosso Conselho de Administrao. As responsabilidades deste comit incluem: (i) supervisionar e administrar questes ambientais e de segurana ocupacional que nos afetam; (ii) estabelecer metas ambientais mensurveis e assegurar seu cumprimento; e (iii) recomendar mudanas na poltica ambiental, de sade e segurana, se necessrio, para nosso Conselho de Administrao. O estatuto do Comit Ambiental ainda est aguardando a aprovao de nosso Conselho de Administrao. Nossas aes para tratar das questes de sade, meio ambiente e segurana e assegurar o cumprimento dos regulamentos ambientais incluem: Programa PEGASO, para modernizar os dutos e outros equipamentos, implementar novas tecnologias, aperfeioar a nossa prontido para resposta a emergncias, reduzir as emisses e resduos e evitar acidentes ambientais. Entre abril de 2000 e dezembro de 2008, gastamos cerca de US$ 5.003 milhes nesse programa, incluindo o Programa de Integridade de Dutos, pelo qual conduzimos inspees de e fizemos aprimoramentos em nossos dutos. Em 2008, gastamos aproximadamente US$ 355 milhes em relao ao programa PEGASO; nova poltica e diretrizes corporativas de SMS, focalizadas nos princpios de desenvolvimento sustentvel, cumprimento da legislao e indicadores de desempenho ambiental; dez centros de proteo ambiental e treze bases avanadas para a preveno, controle e resposta de derramamentos de leo, planos de contingncia local e regional, terrestres e martimos, para derramamentos de leo, envolvendo os servios pblicos e as comunidades, trs embarcaes dedicadas recuperao de derramamentos de leo (OSRVs) totalmente equipadas para o controle de derramamentos de leo e combate a incndios;

certificao ISO 14001 (meio ambiente) e OHSAS 18001 (sade e segurana) para nossas unidades operacionais. Em dezembro de 2008, a Petrobras possua 38 certificaes das suas unidades operacionais no Brasil e unidades no exterior. Em virtude de algumas dessas certificaes abrangerem mais do que um local, o nmero total de unidades certificadas 183 no Brasil e 20 no exterior. A Frota Nacional de Petroleiros foi totalmente certificada com o Cdigo de Gesto Internacional IMO para Operao Segura de Navios e Preveno de Poluio (Cdigo ISM) desde dezembro de 1997; compromisso regular e ativo com o Ministrio das Minas e Energia do Brasil e IBAMA, incluindo a negociao de novos regulamentos de compensao ambiental e a discusso de questes ambientais com relao a novos gasodutos, projetos de produo de petrleo e gs e outros aspectos de nossas operaes. novo projeto estratgico sobre Mudanas Climticas, com o objetivo de implementar os mais altos padres da indstria de energia com relao gesto dos gases do efeito estufa. Ao reduzir o impacto ambiental de nossas operaes, ns contribuiremos para a nossa prpria sustentabilidade e mitigaremos as mudanas climticas globais. Alm disso, realizamos estudos ambientais para todos os novos projetos, conforme exigido pela legislao ambiental brasileira, e nosso departamento de SMS avalia todos os projetos com um oramento total superior a US$ 25 milhes, para verificar a sua conformidade com todas as exigncias de SMS e a adoo das melhores prticas de SMS durante todo o ciclo de vida do projeto. Em 2008, tivemos derramamentos de leo que totalizaram 115.179 gales de petrleo bruto, em comparao com 101.970 gales de petrleo bruto em 2007 e 77.402 gales em 2006. Continuamos a avaliar e desenvolver iniciativas para tratar de questes de SMS e reduzir nossa exposio aos riscos de SMS.

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Seguro Nossos programas de seguro focam principalmente na avaliao de riscos e reposio do valor dos ativos, o que acreditamos que seja habitual em nossa indstria. De acordo com a nossa poltica de gesto de risco, os riscos relacionados aos nossos principais ativos, tais como refinarias, navios tanque, nossa frota e as plataformas de perfurao e produo martimas, esto seguradas por seu valor de reposio junto a terceiras seguradoras brasileiras. Apesar das aplices serem emitidas no Brasil, a maioria de nossas aplices esto resseguradas no exterior junto a resseguradoras classificadas como A ou superior pela agncia de classificao de risco Standard & Poors, ou B+ ou superior, pela A.M. Best. Uma parte das nossas operaes internacionais segurada ou ressegurada por nossa subsidiria nas Bermudas, a Bear Insurance Company Limited, seguindo exatamente os mesmos critrios de classificao. Nossos ativos menos valiosos, tais como pequenas embarcaes de apoio, determinadas instalaes de estocagem e algumas instalaes administrativas tm auto seguro. No mantemos cobertura para a interrupo dos negcios, exceto para uma minoria de nossas operaes internacionais e alguns ativos especficos no Brasil. Tambm no mantemos cobertura para os poos para substancialmente todas as nossas operaes brasileiras. Mantemos cobertura para responsabilidade operacional de terceiros com relao s nossas atividades terrestres e martimas, incluindo riscos ambientais como derramamentos de leo. Apesar de no assegurarmos a maioria de nossos dutos, possumos seguro contra danos ou perdas sofridos por terceiros resultantes de incidentes especficos, assim como poluio provocada por leo. Tambm mantemos cobertura para os riscos relacionados ao risco de carga, casco e mquinas. Todos os projetos e instalaes em construo que envolvem uma perda mxima estimada superior a US$ 50 milhes esto cobertas por uma aplice de construo. O prmio para renovar a nossa aplice de seguro de risco de propriedade nacional para um perodo de 12 meses comeando em junho de 2008 era de US$ 27,9 milhes. Isto representou um aumento de 7% com relao ao perodo anterior. O aumento resultou, principalmente, do aumento do valor segurado de nossos ativos, os quais, no mesmo perodo, aumentaram em 28%, de US$ 48 bilhes para US$ 61 bilhes. Desde 2001, nossa reteno de

risco tem aumentado, e nossas franquias podem atingir o valor de US$ 50 milhes em determinados casos. Item 4A. Pessoal Comentrios No resolvidos de No aplicvel. Item 5. Reviso Operacionais e Financeiras e Estimativas

Discusso da Gerncia e Anlise da Condio Financeira e Resultados das Operaes da Petrobras Leia a seguir a discusso sobre nossa condio financeira e resultados operacionais, alm de nossas demonstraes financeiras consolidadas e notas explicativas na pgina F 2 deste relatrio anual. Viso Geral Nossas receitas advm de: vendas locais, que consistem em vendas de derivados (tais como leo diesel, gasolina, combustvel para aeronaves, nafta, leo combustvel e gs liquefeito de petrleo), gs natural, etanol, energia eltrica e produtos petroqumicos; vendas de exportao, que consistem principalmente em vendas de petrleo e derivados; vendas internacionais (excluindo vendas de exportao), que consistem em vendas de petrleo, gs natural e derivados que so comprados, produzidos e refinados no exterior e outras fontes, incluindo receitas com servios, investimentos e ganhos cambiais. Nossas despesas incluem: custos de vendas (compostos por despesas trabalhistas, custos operacionais e compras de petrleo e derivados); manuteno e reparo de imobilizado; depreciao e amortizao de ativos fixos; exausto de campos de petrleo; e custos de explorao; vendas (que incluem despesas com transporte e distribuio de nossos

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produtos), despesas administrativas; e

gerais

despesas com juros, monetrias e cambiais.

perdas

As oscilaes de nossa posio financeira e dos resultados das operaes so resultantes da combinao de diversos fatores, incluindo: o volume de petrleo, derivados e gs natural que produzimos e vendemos; alteraes nos preos internacionais do petrleo e derivados, que so expressos em dlares americanos; mudanas nos preos nacionais do petrleo e derivados, que so expressas em Reais; flutuaes nas taxas Real/Dlar e Peso argentino/Dlar; e o valor dos tributos sobre a produo que somos obrigados a pagar em relao s nossas operaes. Volumes de Vendas e Preos A lucratividade de nossas operaes em qualquer perodo contbil est relacionada ao volume de vendas e aos preos do petrleo, derivados e gs natural que vendemos. Nossas vendas lquidas consolidadas em 2008 totalizaram aproximadamente 1.227.106 mil barris de petrleo equivalente, representando US$ 118.257 milhes em receitas operacionais lquidas, comparado com 1.182.235 mil barris de petrleo equivalente, representando US$ 87.735 milhes em receitas operacionais lquidas em 2007 e aproximadamente 1.104.723 mil barris de petrleo equivalente, representando US$ 72.347 milhes de receitas operacionais lquidas em 2006. Como empresa verticalmente integrada, processamos a maioria de nossa produo de petrleo em nossas refinarias, e vendemos os

derivados refinados principalmente no mercado brasileiro. Assim, so os preos dos derivados, e no os preos do petrleo, que afetam mais diretamente nossos resultados financeiros. De qualquer modo, conforme for aumentando a produo de petrleo e sua exportao, a produo de petrleo ter uma importncia relativamente maior. Os preos dos derivados variam com o tempo em funo de diversos fatores, incluindo o preo do petrleo. A longo prazo, pretendemos vender nossos produtos no Brasil em paridade com os preos dos produtos internacionais; no entanto, no costumamos ajustar nossos preos de gasolina, diesel e GLP para refletir a volatilidade a curto prazo nos mercados internacionais. Consequentemente, aumentos ou redues rpidas ou prolongadas no preo internacional do petrleo e dos derivados podem resultar em margens de atividades secundrias que so substancialmente diferentes daquelas de outras companhias de petrleo integradas internacionais, dentro de um determinado perodo de reporte financeiro. Os preos mdios do Brent, petrleo de referncia internacional, foram de aproximadamente US$ 96,99 por barril em 2008, US$ 72,52 em 2007 e US$ 65,14 em 2006. Em dezembro de 2008, os preos do Brent apresentaram uma mdia de US$ 41,58 por barril. Os preos do petrleo apresentaram uma mdia de US$ 45,04 por barril no primeiro trimestre de 2009. Anunciamos os aumentos de preos de 10% para a gasolina e 15% para o diesel no mercado nacional em maio de 2008 a fim de refletir os preos internacionais dos derivados durante a primeira metade de 2008. Estes aumentos foram parcialmente compensados pela reduo na CIDE em percentual similar pelo governo federal. Durante 2008, aproximadamente 60,9% de nossas receitas operacionais lquidas foram provenientes das vendas de petrleo e derivados no Brasil, comparado com 69,2% em 2007 e 69,7% em 2006. Como os volumes de exportao de petrleo e derivados aumentaram, o percentual das vendas nacionais nas receitas operacionais lquidas diminuiu.

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Nossas receitas derivam principalmente das vendas no Brasil. A tabela a seguir demonstra nossas vendas nacionais por volume dos derivados, gs natural e etanol para cada exerccio de 2008, 2007 e 2006:
Para o Exerccio Findo em 31 de dezembro de 2008 Preo Mdio Lquido (US$ ) (1) Receitas operacionais lquidas (Em milhes de US$) 2007 Preo Mdio Lquid o (US$ ) (1) Receitas operacionais lquidas (Em milhes de US$) 2006 Preo Mdio Lquido (US$ ) (1) Receitas operacionais lquidas (Em milhes de US$)

Volume (mbbl, a menos que esteja expresso de outra forma) Derivados de energia: Gasolina automotiva ....................... 114.544 Diesel............................................... 273.877 Etanol ............................................. 34 leo combustvel (incluindo 35.541 combustvel para tanques)............. Gs liquefeito de petrleo............... 77.796 Total de derivados de energia ......... 501.792 Derivados no relativos a energia: Nafta petroqumica ......................... 55.135 Outros ............................................. 112.198 Total de derivados no relativos 167.333 a energia ........................................ Gs natural (boe) ................................ 114.100 Subtotal .............................................. 783.225 Distribuio vendas lquidas................ 254.971 Vendas entre companhias lquidas ..... (247.738) Total do Mercado nacional ................ 790.458 Vendas de exportao lquidas ........... 235.349 Vendas internacionais lquidas............ 141.586 Outras................................................. 59.713 Subtotal .............................................. 436.648 Servios............................................... Vendas lquidas consolidadas ............ 1.227.106

Volume (mbbl, a menos que esteja expresso de outra forma)

Volume (mbbl, a menos que esteja expresso de outra forma)

91,44 109,65 58,82 82,29 45,42

10.474 30.030 2 2.925 3.533 46.964 4.461 11.755 16.216 5.093 68.273 30.904 (27.107) 72.070 19.607 18.370 6.075 44.052 2.135 118.257

109.654 257.304 62 38.647 75.326 480.993 60.609 100.920 161.529 90.520 733.042 229.941 (220.208) 742.775 225.570 134.949 78.941 439.460 1.182.235

83,73 96,42 80,65 55,89 40,36

9.181 24.809 5 2,.60 3.040 39.195 4.480 8.569 13.049 2.831 55.075 22.894 (17.241) 60.728 16.512 4.739 5.184 26.435 572 87.735

112.541 245.159 59 36.340 73.382 467.481 60.197 96.369 156.566 88.839 712.886 204.649 (195.903) 721.632 259.630 73.363 50.098 383.091 1.104.723

73,86 83,65 67,80 47,47 36,00

8.312 20.507 4 1.725 2.642 3.190 3.811 6.080 9.891 2.334 45.415 18.718 (13.692) 50.441 14.381 4.601 2.398 21.380 526 72.347

80,91 104,77

73,92 84,91

63,31 63,09

44,64 87,17 121,21 109,42 91,17 83,31 129,74 101,73 100,89

31,27 99,56 78,29 81,76 73,20 35,12 65,67 60,15

26,27 63,71 91,46 69,89 69,90 55,39 62,72 47,87 55,81

(1)

Preo Mdio Lquido calculado ao dividir as vendas lquidas pelo volume no exerccio.

Efeitos da Tributao em nossos Lucros Alm dos impostos pagos em nome dos consumidores aos governos federal, estaduais e municipais, tais como o Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios (ICMS), temos que pagar trs impostos principais cobrados sobre nossas atividades de produo de petrleo no Brasil: royalties, bnus de reteno e participao especial. Consulte o Item 4. Informaes da Companhia Regulamentao da Indstria de Petrleo e Gs no Brasil Regulamentao sobre Explorao e Desenvolvimento e Item 3. Informaes Chave Fatores de Risco Riscos Relativos ao Brasil Esses tributos cobrados pelo governo brasileiro esto includos no nosso custo dos produtos vendidos. Alm disso, estamos sujeitos tributao sobre a renda a uma alquota efetiva de 25% e contribuio social a uma alquota efetiva de

9%, a alquota padro para imposto de renda pessoa jurdica no Brasil. Consulte a Nota 3 de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas. Inflao e Variao da Taxa de Cmbio Inflao Desde a introduo do Real como moeda brasileira em julho de 1994, a inflao no Brasil permanece relativamente estvel. A inflao foi de 5,90% em 2008, 4,46% em 2007 e 3,14% em 2006, conforme medido pelo IPCA, o ndice de Preos ao Consumidor. A inflao tem afetado, e continuar afetando, a nossa condio financeira e nossos resultados operacionais. Variao Cambial Desde que adotamos o Real como nossa moeda funcional em 1998, as flutuaes no valor do

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Real contra o dlar americano tiveram mltiplos efeitos em nossos resultados operacionais. Nossa moeda de reporte em todos os perodos foi o dlar americano. Mantemos nossos registros financeiros em Reais e convertemos nossas demonstraes de resultado para dlares americanos pela alquota mdia do perodo. Apesar de substancialmente todas as nossas receitas estarem em Reais, elas so e continuaro sendo vinculadas aos preos internacionais baseados em dlar americano, uma vez que virtualmente todas as nossas vendas so de petrleo ou derivados. Quando o Real estava relativamente forte em relao ao Dlar, o que ocorreu entre 2003 e a primeira metade de 2008, o efeito foi, no geral, o aumento tanto das receitas quanto das despesas expressas em dlar americano. Quando o Real se fortalece, os preos dos nossos produtos expressos em Reais podem permanecer constantes, enquanto que, em Dlar, podem aumentar. A partir da segunda metade de 2008, o Real foi muito depreciado em relao ao dlar americano. Entretanto, considerando a taxa de cmbio mdia anual, o Real foi valorizado em 5,7% em relao ao Dlar americano em 2008, comparado com a valorizao de 10,5% em 2007 e de 10,7% em 2006. Quando o Real se enfraquece em relao ao dlar americano, nossos preos caem, a menos que os aumentemos. Os ajustes de converso possuem um impacto significativo no balano patrimonial de uma companhia tal como a nossa, cujos ativos so principalmente expressos em Reais, mas cujos passivos so principalmente expressos em moedas estrangeiras. Os valores de ativos diminuem quando o Real depreciado. As alteraes nos

valores de nossos ativos so registradas no patrimnio lquido, mas no afetam necessariamente nossos fluxos de caixa, uma vez que nossas receitas de caixa esto em grande parte vinculadas ao dlar Americano e uma parte de nossas despesas operacionais est vinculada ao Real. Consulte a Nota 2 de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 para obter mais informaes sobre a converso dos valores de Reais para dlares americanos. A variao cambial tambm afeta o valor dos lucros acumulados disponveis para distribuio quando medidos em dlares americanos. Os valores reportados como disponveis para distribuio em nossos registros contbeis estatutrios calculados em Reais e preparados de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos no Brasil aumentam ou diminuem quando medidos em dlares americanos conforme o Real valorizado ou depreciado contra o dlar americano. Alm disso, a variao cambial cria ganhos ou perdas em moeda estrangeira que so includas em nossos resultados das operaes determinados de acordo com os princpios contbeis e que afetam o valor de nossos lucros no acumulados disponveis para distribuio. Resultados das operaes As diferenas em nossos resultados das operaes ano para ano ocorrem em funo de uma cominao de fatores, que incluem principalmente: o volume de petrleo, derivados e gs natural que produzimos e vendemos, o preo pelo qual vendemos nosso petrleo, derivados e gs natural e o diferencial entre a taxa de inflao brasileira e a depreciao ou valorizao do Real em relao ao dlar americano.

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A tabela a seguir demonstra o valor de alterao de cada uma dessas variveis durante os ltimos trs exerccios:
2008 Produo de petrleo e gs natural (mbbl/d): Brasil ........................................................................................................ Internacional ............................................................................................ Produo internacional no consolidada (1) ..................................... Total da produo de petrleo e gs natural .................................................. Mudana na produo de petrleo e gs natural............................................ Preo de venda mdio para petrleo (US$ /barril): Brasil ........................................................................................................ Internacional ............................................................................................ Produo de gs natural (mmcf/d): Brasil ........................................................................................................ Internacional ............................................................................................ Produo internacional no consolidada (1) ..................................... Total da produo de gs natural.................................................................... Mudana na produo de gs natural (somente vendido) .............................. Preo mdio de venda para gs natural (US$ /mcf): Brasil ........................................................................................................ Internacional ............................................................................................ Taxa de cmbio de final de exerccio (Reais/US$ ) .......................................... Valorizao (depreciao) durante o exerccio (2) .......................................... Taxa de cmbio mdia para o exerccio (Reais/US$ ) ...................................... Valorizao (depreciao) durante o exerccio (3) .......................................... Taxa de inflao (IPCA).................................................................................... (1) (2) (3) Companhias no consolidadas na Venezuela. Baseada na taxa de cmbio de fim de exerccio. Baseada na taxa de cmbio media do exerccio. 1.55 111 13 1.979 3,2% 81,55 63,16 1,926 594 6 2.526 9,9% 6,69 2,84 2,34 (31,9%) 1,84 5,7% 5,9% 2007 1.792 112 14 1.918 (0,1)% 61,57 50,46 1,638 648 12 2.298 1,4% 5,86 2,68 1,77 17,32% 1,95 10,5% 4,5% 2006 1.778 130 12 1.920 4,0% 54,71 44,02 1,660 595 12 2.267 2,2% 2,61 2,16 2,14 8,7% 2,18 10,7% 3,1%

Resultados das operaes2008 comparado com 2007 Virtualmente, todas as nossas receitas e despesas para nossas atividades no Brasil so expressas e pagas em Reais. Quando o Real se fortalece em relao ao dlar americano, como ocorreu em 2008 (5,7%) e 2007 (10,5%), o efeito geralmente aumentar tanto as receitas quanto as despesas expressas em dlares americanos. Entretanto, a valorizao do Real em relao ao dlar americano afeta os itens da linha discutidos a seguir de vrias maneiras. A comparao a seguir entre os resultados das operaes em 2008 e 2007 impactada pelo aumento no valor do Real contra o dlar americano durante este perodo. Consulte a Nota 2 de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 para obter mais informaes sobre a converso dos valores de reais em dlares americanos. Certos valores de exerccios anteriores foram reclassificados para atender aos padres de apresentao do exerccio atual. Essas

reclassificaes no tm impacto em nossa receita lquida. Receitas As receitas operacionais lquidas aumentaram 34,8% para US$ 118.257 milhes em 2008 comparado com US$ 87.735 milhes em 2007. Este aumento foi devido principalmente a um aumento de 28,8% nos preos mdios de nossos produtos no mercado nacional e internacional e de 5,5% nos volumes de vendas no Brasil. As vendas consolidadas dos produtos e servios aumentaram 30,3% para US$ 146.529 milhes em 2008 comparado com US$ 112.425 milhes em 2007 devido aos aumentos acima mencionados. Esto includos nas vendas dos produtos e servios os seguintes valores que pagamos aos governos federal e estaduais: ICMS, contribuies para o Programa de Formao do Patrimnio do Servidor Pblico (PASEP), Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social (COFINS) e outros tributos sobre

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as vendas e servios e contribuies para a seguridade social. Estes impostos aumentaram 21,2% para US$ 25.046 milhes em 2008 comparado com US$ 20.668 milhes em 2007, principalmente devido ao aumento nos preos e nas vendas; e CIDE, taxa cobrada por cada transao, devida ao governo federal, que diminuiu 19,8% para US$ 3.226 milhes em 2008 comparado com US$ 4.022 milhes em 2007, devido reduo das taxas nas vendas de gasolina e diesel pelo Governo Federal em maio de 2008, quando aumentamos nossos preos para esses produtos. Custo das Vendas (Excluindo Depreciao, Exausto e Amortizao) O custo das vendas para 2008 aumentou 46,3% para US$ 72.865 milhes, comparado com US$ 49.789 milhes em 2007. Isto ocorreu, principalmente, devido ao: aumento de 37,4% (US$ 6.318 milhes) no custo dos importados devido a um aumento de 51,0% nos preos mdios e de 5,9% nos volumes; aumento de 81,4% (US$ 4.111 milhes) nos custos de nossas atividades de comrcio internacional devido ao aumento das atividades offshore conduzidas pela PifCo; aumento de 47,9% (US$ 3.554 milhes) nos impostos e taxas sobre a produo totalizando US$ 10.975 milhes em 2008 comparado com US$ 7,420 milhes em 2007. Os impostos e taxas sobre a produo incluem royalties, que aumentaram 49,4% para US$ 5.124 milhes em 2008 comparado com US$ 3.430 milhes em 2007, e uma tarifa de participao especial (uma taxa extraordinria paga no caso de alta produo ou rentabilidade de nossos campos), que aumentou 47,3% para US$ 5.792 milhes em 2008 comparado com US$ 3.933 milhes em 2007. O aumento nos impostos e taxas sobre a produo

em 2008 ocorreu principalmente devido a um aumento de 35% no preo internacional do petrleo, que usado para determinar o preo de referncia para o clculo dos royalties (US$ 3.087 milhes do total) e, em um patamar menor, o aumento de produtos de novos sistemas de produo, principalmente dos campos de Roncador e Espadarte (US$ 467 milhes do total); e aumento de 11,2% (US$ 3.524 milhes) nos custos relativos a volumes maiores de vendas no mercado nacional. Depreciao, Exausto e Amortizao Calculamos a depreciao, exausto e amortizao da maioria dos nossos ativos de explorao e produo usando as unidades de mtodo de produo. As despesas, exausto e amortizao aumentaram 6,9% para US$ 5.928 milhes em 2008 comparado com US$ 5.544 milhes em 2007. Este aumento foi resultado de investimentos maiores e do aumento da produo de petrleo e gs. Explorao, incluindo Poos Pioneiros Secos Os custos de explorao, incluindo os custos para poos pioneiros secos, aumentaram 24,7% para US$ 1.775 milhes em 2008 comparado com US$ 1.423 milhes em 2007. Este aumento foi atribudo principalmente ao aumento de US$ 520 milhes nas despesas relativas a baixas de poos secos e economicamente inviveis no Brasil, devido a: maior quantidade de poos perfurados como resultado de nosso programa de investimento; taxas dirias e de servios maiores; e menores taxas de sucesso na explorao devido perfurao em novas reas de fronteira nas bacias de Santos e do Esprito Santo. Estes efeitos foram parcialmente compensados pela diminuio nas despesas relativas a poos secos em operaes internacionais no valor de US$ 256 milhes.

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Perda com Ativos de Propriedades de Petrleo e Gs Para 2008, registramos um gasto com perda com ativos no valor de US$ 519 milhes, comparado com US$ 271 milhes em 2007. Os gastos com perda com ativos em 2008 foram atribudos principalmente a: descapitalizao do fundo de comrcio no valor de US$ 223 milhes em Pasadena Refining System, nossa subsidiria indireta nos Estados Unidos; e perda com ativos no valor de US$ 171 milhes no nosso campo de Guaj e outras propriedades produtoras no Brasil devido a queda nos preos do petrleo internacionais no fim do exerccio. Os custos com perda com ativos em 2007 foram atribudos principalmente aos seguintes investimentos internacionais: perda com ativos de US$ 174 milhes no Equador devido a mudanas tributrias e legais implantadas pelo governo; perda com ativos de US$ 39 milhes nos Estados Unidos; e perda com ativos no valor de US$ 13 milhes na Angola. Consulte as Notas 9(b) e 18(a) das nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008. Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas As despesas com vendas, gerais e administrativas aumentaram 18,9% para US$ 7.429 milhes em 2008 comparado com US$ 6.250 milhes em 2007. As despesas com vendas aumentaram 19,0% para US$ 3.517 milhes em 2008 comparado com US$ 2.956 milhes em 2007. Este aumento ocorreu principalmente devido ao aumento de US$ 367 milhes nos custos com transporte por causa do aumento dos volumes de vendas. As despesas gerais e administrativas aumentaram 18,8% para US$ 3.912 milhes em 2008 comparado com US$ 3.294 milhes em 2007. Excluindo o impacto da valorizao do Real, o

aumento nas despesas gerais e administrativas ocorreu principalmente devido ao aumento nas despesas com pessoal em 2008 causado por um aumento nos salrios e no nmero de empregados, e o aumento nos custos com consultoria tcnica de terceiros, auditoria e processamento de dados no Brasil. Despesas com Pesquisa e Desenvolvimento As despesas com pesquisa e desenvolvimento aumentaram 6,8% para US$ 941 milhes em 2008 comparado com US$ 881 milhes em 2007. Este aumento foi devido principalmente ao aumento nos custos com treinamento e pesquisa relativos produo de reservas atuais e novas reas de explorao. Despesas com Benefcios para Participantes Inativos As despesas com benefcios para participantes inativos consistem em custos financeiros relativos aos nossos custos com plano de sade e de penso esperados para nossos empregados aposentados. Nossas despesas com benefcios para participantes inativos diminuram 15,1% para US$ 841 milhes em 2008 comparado com US$ 990 milhes em 2007. Esta queda nas despesas com benefcios para participantes inativos foi devido principalmente a um aumento no retorno esperado nos ativos do plano conforme estimado por clculos atuariais de dezembro de 2007. Outras Despesas Operacionais Outras despesas operacionais aumentaram 24,8% para US$ 2,665 milhes em 2008 comparado com US$ 2.136 milhes em 2007. As alteraes mais significativas entre 2008 e 2007 foram: despesas extraordinrias no valor de US$ 545 milhes para remarcao do estoque a valor de mercado; aumento de 96,0% (US$ 169 milhes) nas despesas para capacidade ociosa das usinas termoeltricas, para US$ 345 milhes em 2008 comparado com US$ 176 milhes em 2007; aumento de 37,0% (US$ 87 milhes) nas despesas relativas negociao de acordos coletivos de trabalho para US$ 322 milhes em 2008 comparado com US$ 235 milhes em 2007; aumento de 29,4% (US$ 62 milhes) nas despesas para perdas e contingncias relativas a processos

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judiciais, para US$ 273 milhes em 2008 comparado com US$ 211 milhes em 2007; aumento de 4,0% (US$ 26 milhes) nas despesas com projetos culturais e relaes institucionais, para US$ 675 milhes em 2008 comparado com US$ 649 milhes em 2007; queda de 1,3% (US$ 3 milhes) nas despesas com multas contratuais, para US$ 237 milhes em 2008 comparado com US$ 240 milhes em 2007; e queda 12,3% (US$ 30 milhes) em sade, meio ambiente e segurana (SMS), para US$ 214 milhes em 2008 comparado com US$ 244 milhes em 2007. Resultados da Participao em Companhias No Consolidadas Os resultados da participao em companhias no consolidadas diminuram, com uma perda de US$ 21 milhes em 2008 comparado com o ganho de US$ 235 milhes em 2007, devido principalmente a perdas com investimentos em companhias petroqumicas afiliadas, principalmente a Quattor Companhia Petroqumica (US$ 126 milhes) e a Braskem S.A. (US$ 116 milhes), causadas por despesas com variao em moeda estrangeira relativas dvida. Receita Financeira Obtemos nossa receita financeira de diversas fontes, incluindo juros com investimentos de alta liquidez. A maioria dos nossos investimentos de alta liquidez so ttulos do governo brasileiro de curto prazo, incluindo os ttulos indexados em dlares americanos. Tambm mantemos depsitos em dlar americano. A receita financeira aumentou 5,9% para US$ 1.641 milhes em 2008 comparado com US$ 1.550 milhes em 2007. Este aumento foi atribudo principalmente a ganhos com instrumentos derivativos relativos a contratos de commodities (US$ 517 milhes). Este aumento foi parcialmente compensado pela queda na receita financeira relativa a investimentos (US$ 185 milhes) e contas a receber de clientes (US$ 102 milhes). O desdobramento das receitas e despesas financeiras encontra se na Nota 13 de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008.

Despesas Financeiras As despesas financeiras aumentaram 25,3% para US$ 848 milhes em 2008 comparado com US$ 677 milhes em 2007, principalmente devido ao aumento nas perdas com derivativos relativos a contratos em moeda estrangeira (US$ 158 milhes) e ao aumento nos juros capitalizados (US$ 253 milhes). Estes aumentos foram parcialmente compensados pela diminuio das despesas financeiras relativas a financiamento de projetos (US$ 304 milhes). O desdobramento das receitas e despesas financeiras encontra se na Nota 13 de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008. Variao Monetria e Cambial A variao monetria e cambial mudou para um ganho de US$ 1.584 milhes em 2008 comparado com uma perda de US$ 1.455 milhes em 2007. Esta mudana foi atribuda principalmente ao ganho com moeda estrangeira sobre ativos monetrios lquidos expressos em dlares americanos, devido valorizao do dlar americano contra o Real na segunda metade de 2008. Outros Tributos Outros tributos, consistindo em diversos tributos sobre transaes financeiras, tiveram queda de 34,6% para US$ 433 milhes em 2008 comparado com US$ 662 milhes em 2007. Esta queda foi principalmente atribuda eliminao da CPMF, uma contribuio paga sobre certas operaes bancrias, em 1o. de janeiro de 2008. Esta queda foi parcialmente compensada pelo aumento do IOF, um imposto pago sobre operaes financeiras em 1 de janeiro de 2008. Outras Despesas, Lquidas Outras despesas, lquidas, so atribudas principalmente a ganhos e perdas registrados sobre as vendas de ativos fixos e a outros gastos no recorrentes. Outras despesas lquidas tiveram uma perda de US$ 225 milhes em 2008 comparado com uma perda de US$ 143 milhes em 2007, principalmente devido baixa de US$ 77 milhes do Bloco 31 no Equador no quarto trimestre de 2008. Benefcio (Despesa) de Imposto de Renda O imposto de renda minoritria aumentaram 39,9% milhes em 2008, comparado milhes em 2007. As despesas e a para com com participao US$ 26.992 US$ 19.299 imposto de

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renda aumentaram 57,3% para US$ 9.259 milhes em 2008 comparado com US$ 5.888 milhes em 2007. A reconciliao entre o imposto calculado com base em taxas de impostos estatutrias para a Receita Lquida por Segmento de Negcios

despesa com imposto de renda e as alquotas em vigor so demonstradas na Nota 3 de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008.

Medimos o desempenho no nvel do segmento com base na receita lquida. A seguir apresentamos uma discusso da receita lquida de nossos seis segmentos de negcios em 31 de dezembro de 2008, comparado com 31 de dezembro de 2007.
Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 (Em milhes de US$) 21.031 14.072 (1.996) 2.785 839 446 (223) (834) (808) (815) (57) (1,796) (720) 93 18.879 13.138

Explorao e Produo .................................................................................. Abastecimento ................................................................................................ Distribuio...................................................................................................... Gs e Energia ................................................................................................... Internacional.................................................................................................... Corporativo ..................................................................................................... Eliminaes...................................................................................................... Receita Lquida ................................................................................................

Explorao e Produo Nosso segmento de Explorao e Produo inclui nossas atividades de explorao, desenvolvimento e produo no Brasil, vendas e transferncias de petrleo nos mercados nacionais e estrangeiros, transferncias de gs natural para nosso segmento de Gs e Energia e vendas dos derivados produzidos nas usinas de processamento de gs natural. A receita lquida consolidada para nosso segmento de Explorao e Produo aumentou 49,5% para US$ 21.031 milhes em 2008 comparado com US$ 14.072 milhes em 2007, principalmente devido ao aumento nos preos mdios para nossa produo de petrleo nacional e ao aumento de 3,5% na produo de petrleo e gs natural lquido. Estes efeitos compensados por: foram parcialmente

do petrleo leve e do pesado no mercado internacional, que, em certo ponto, mitigou as receitas do aumento considervel nos preos internacionais do petrleo durante a primeira metade de 2008. Abastecimento Nosso segmento de Abastecimento inclui atividades secundrias no Brasil, incluindo refino, logstica, transporte, exportao e compra de petrleo, assim como a compra e venda de derivados e etanol. Alm disso, este segmento inclui a diviso petroqumica e de fertilizantes, que inclui investimentos em companhias petroqumicas nacionais e nossas duas usinas de fertilizantes nacionais. Nosso segmento de Abastecimento gerou um prejuzo lquido de US$ 1.996 milhes em 2008 comparado com a receita lquida de US$ 2.785 milhes em 2007. Esta reduo ocorreu, principalmente, devido a: aumento nos custos de venda/transferncia do petrleo de nosso segmento de Explorao e Produo devido tendncia nos preos de petrleo internacional; aumento nos custos para derivados importados no Mercado internacional; aumento nos custos com frete como consequncia do aumento nos volumes; aumento no preo da nafta; e

impostos sobre aumento de produo; e custos com perda com ativos no Brasil, resultantes da queda dos preos internacionais no final de 2008, no valor de US$ 171 milhes, que afetou as projees futuras e aumentou os custos de explorao devido a baixas de poos secos ou economicamente inviveis. A margem de lucro entre o preo mdio nacional de venda/transferncia de petrleo e o preo mdio do Brent aumentou de US$ 10,95/bbl em 2007 para US$ 15,44/bbl em 2008. O aumento na diferena foi o resultado de uma ampliao similar entre o preo

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reajuste do estoque para valor de mercado. O prejuzo liquido de nosso segmento de Abastecimento tambm foi afetado por nossa poltica de preo. No ajustamos nossos preos nacionais para o diesel, gasolina e GLP que constituem aproximadamente 60% de nossas receitas com atividades secundrias a fim de refletir a volatilidade a curto prazo nos mercados internacionais. Os custos do petrleo e dos derivados comprados pelo nosso segmento de Abastecimento, entretanto, refletem a volatilidade dos preos internacionais. Durante 2008, nossas margens com atividades secundrias foram reduzidas, uma vez que nossos preos para gasolina e diesel no mercado nacional em maio de 2008 no compensaram totalmente o aumento nos custos com o petrleo e os derivados durante a maior parte do ano. Somente no quarto trimestre de 2008, quando os preos internacionais caram significativamente, enquanto que nossos permaneciam estveis, que nossos preos alcanaram a paridade com os nveis internacionais. Distribuio segmento de Distribuio Nosso compreende as atividades de distribuio de derivados e etanol conduzidas pela nossa subsidiria integral, a Petrobras Distribuidora S.A. BR, no Brasil. A receita lquida para o nosso segmento de Distribuio aumentou 88,1% para US$ 839 milhes em 2008 comparado com US$ 446 milhes em 2007. Este aumento ocorreu, principalmente, devido a: aumento no volume de vendas; e reduo nas despesas operacionais devido eliminao da CPMF e dos ganhos com a reverso de provises para processos judiciais de 2007. Este segmento responde por 34,9% do mercado total de distribuio de combustvel no Brasil em 2008 comparado com 34,3% em 2007. Gs e Energia Nosso segmento de Gs e Energia consiste, principalmente, na compra, venda, transporte e distribuio do gs natural produzido em ou

importado para o Brasil. Alm disso, este segmento inclui nossa participao no transporte do gs natural nacional, na distribuio de gs natural e na gerao de energia termoeltrica. O prejuzo lquido de nosso segmento de Gs e Energia diminuiu 73,3% para US$ 223 milhes em 2008 comparado com o prejuzo lquido de US$ 834 milhes em 2007. Esta diminuio dos prejuzos lquidos se deve a: Margens mais altas nos negcios de gs natural e energia eltrica, que reflete o aumento no preo de venda e Volumes de vendas maiores de gs natural e energia eltrica em 2008 comparado com 2007. Estes efeitos foram parcialmente compensados pela proviso para valor de Mercado reduzido de nossos estoques de gs natural lquido. Internacional O segmento Internacional compreende nossas atividades em outros pases, que incluem Explorao e Produo, Abastecimento, Distribuio e Gs e Energia. O prejuzo lquido para nosso segmento Internacional diminuiu 0,9% para US$ 808 milhes em 2008 comparado com o prejuzo lquido de US$ 815 milhes em 2007. Esta reduo atribuda principalmente ao aumento das margens em decorrncia do aumento nos preos do petrleo durante os nove primeiros meses de 2008. Estes efeitos foram compensados da seguinte forma: remarcao do estoque para valor de mercado nos Estados Unidos, Japo e Argentina; despesas com royalties provisionadas; baixa do Bloco 31 no Equador; amortizao completa do fundo de comrcio da Refinaria Pasadena; e juros no recorrentes com a venda das refinarias bolivianas e companhias argentinas em 2007.

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Corporativo Nosso segmento Corporativo inclui nossas atividades financeiras no atribudas a outros segmentos, incluindo as despesas com gesto financeira empresarial, despesas gerais administrativas centrais e despesas atuariais relativas aos nossos planos de penso e de sade para os participantes inativos. O prejuzo lquido do nosso segmento Corporativo teve uma queda de 96,8% para US$ 57 milhes em 2008 comparado com o prejuzo lquido de US$ 1.796 milhes em 2007, principalmente devido a: Aumento da receita financeira com ganhos em moeda estrangeira nos investimentos internacionais; Reduo nas despesas com planos de penso; e A eliminao da CPMF. foram parcialmente Esses efeitos compensados com o aumento das despesas com vendas, gerais e administrativas, atribudas principalmente ao aumento das despesas com pessoal. Resultados das operaes 2007 comparados com 2006 A comparao a seguir tambm afetada pelo aumento no valor do Real em relao ao dlar americano durante 2007 (10,5%) e 2006 (10,7%). Consulte a Nota 2 de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2007 para obter mais informaes sobre a converso dos valores em reais para dlares americanos. Alguns valores de exerccios anteriores foram reclassificados para se ajustarem aos padres de apresentao do exerccio corrente. Estas reclassificaes no tiveram impacto sobre nossa receita lquida. Receitas As receitas operacionais lquidas aumentaram 21,3% para US$ 87.735 milhes em 2007, comparado com US$ 72.347 milhes em 2006. Este aumento foi atribudo principalmente ao aumento dos volumes das vendas e dos preos para nossos produtos no Mercado nacional e internacional.

As vendas consolidadas dos produtos e servios aumentaram 19,7% para US$ 112.425 milhes em 2007, comparado com US$ 93.893 milhes em 2006, principalmente devido aos aumentos acima mencionados. Foram includos nas vendas dos produtos os seguintes valores recolhidos a favor dos governos federal ou estadual: ICMS, contribuies sociais sobre as receitas com vendas e financeiras (PASEP e COFINS) e outros impostos sobre vendas e servios e contribuies para a seguridade social. Estes impostos aumentaram 15,4% para US$ 20.668 milhes em 2007, comparado com US$ 17.906 milhes em 2006, principalmente devido alta nos preos e volumes de vendas; e CIDE, taxa cobrada por transao devida ao governo federal, aumentou 10,5% para US$ 4.022 milhes em 2007, comparado com US$ 3.640 milhes em 2006, principalmente devido alta nos preos e volumes de vendas. Custo de Vendas (Excluindo Depreciao, Exausto e Amortizao) O custo de vendas para 2007 aumentou 23,9% para US$ 49.789 milhes, comparado com US$ 40.184 milhes em 2006. Este aumento ocorreu principalmente devido a: aumento de 20% (US$ 2.472 milhes) no custo das importaes devido alta nos preos e volumes; aumento de 15,3% (US$ 2.443 milhes) nos custos relativos ao aumento de nossos preos de mercado internacionais, incluindo os custos relativos Refinaria de Pasadena; aumento de 16,8% (US$ 1.567 milhes) nos custos relativos ao aumento de 10,7% em nossos volumes de vendas no mercado internacional, incluindo os custos relativos Refinaria de Pasadena; aumento de 11,1% (US$ 505 milhes) nos custos de nossas atividades de comercializao internacional, devido aos aumentos no volume das

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operaes offshore conduzidas pela PifCo; e aumento de 0,1% (US$ 11 milhes) nos impostos e taxas sobre a produo totalizando US$ 7.420 milhes em 2007, comparado com US$ 7.409 milhes em 2006. Os impostos e taxas sobre a produo incluem royalties, que caram 1,3% para US$ 3.430 milhes em 2007, comparado com US$ 3.475 milhes em 2006, e uma tarifa de participao especial (uma taxa extraordinria paga no caso de alta produo ou rentabilidade de nossos campos), que aumentou 1,2% para US$ 3.933 milhes em 2007 comparado com US$ 3.885 milhes em 2006. O aumento nos impostos e taxas sobre a produo em 2007 ocorreu principalmente devido a um aumento no preo mdio de referncia usado para calcular os impostos sobre a nossa produo domstica. Este aumento foi parcialmente compensado pela queda na taxa de participao especial para alguns de nossos campos maduros com produo decrescente. Depreciao, Exausto e Amortizao Calculamos a depreciao, exausto e amortizao da maioria dos nossos ativos de explorao e produo usando as unidades de mtodo de produo. As despesas, exausto e amortizao aumentaram 50,9% para US$ 5.544 milhes em 2007, comparado com US$ 3.673 milhes em 2006. Este aumento foi resultado de investimentos maiores e do aumento dos custos com exausto e amortizao relativos ao aumento da produo de petrleo e gs. Explorao, incluindo Poos Pioneiros Secos Os custos de explorao, incluindo os custos para poos pioneiros secos, aumentaram 52.4% para US$ 1,423 milhes em 2007, comparado com US$ 934 milhes em 2006. Este aumento foi atribudo principalmente a: aumento de US$ 243 milhes nas despesas com atividades ssmicas internacionais; e aumento de US$ 99 milhes nas despesas relativas a poos secos em operaes internacionais.

Perda com Ativos de Propriedades de Petrleo e Gs Para 2007, registramos custos com perda com ativos no valor de US$ 271 milhes, comparado com US$ 21 milhes em 2006. Os custos com perda com ativos ocorreram principalmente devido aos seguintes investimentos internacionais: perda com ativos de US$ 174 milhes no Equador devido a mudanas tributrias e legais implantadas pelo governo; perda com ativos de US$ 39 milhes nos Estados Unidos; e perda com ativos no valor de US$ 13 milhes na Angola; Os custos com perda com ativos em 2006 ocorreram principalmente devido a nosso campo onshore de Crrego de Pedras no Brasil. Consulte as Notas 9(b) e 9(d) de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2007. Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas As despesas com vendas, gerais e administrativas aumentaram 29,6% para US$ 6.250 milhes em 2007, comparado com US$ 4.824 milhes em 2006. As despesas com vendas aumentaram 23,5% para US$ 2.956 milhes em 2007 comparado com US$ 2.394 milhes em 2006. Este aumento ocorreu principalmente devido a: aumento de aproximadamente US$ 182 milhes nos custos de transporte devido principalmente ao aumento das exportaes; e aumento de aproximadamente US$ 75 milhes despesas com pessoal. As despesas gerais e administrativas aumentaram 35,6% para US$ 3.294 milhes em 2007 comparado com US$ 2.430 milhes em 2006. Este aumento ocorreu principalmente devido a: aumento de aproximadamente US$ 309 milhes nas despesas com pessoal; e aumento de aproximadamente US$ 229 milhes em servios tcnicos de consultoria devido terceirizao de atividades gerais no essenciais selecionadas.

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Despesas com Pesquisa e Desenvolvimento As despesas com pesquisa e desenvolvimento aumentaram 20,7% para US$ 881 milhes em 2007, comparado com US$ 730 milhes em 2006. Este aumento ocorreu principalmente devido ao aumento nos custos de treinamento de mo de obra tcnica e pesquisa e desenvolvimento para produo das reservas atuais e novas fronteiras exploratrias. Despesas com Benefcios para Participantes Inativos As despesas com benefcios para participantes inativos consistem em custos financeiros relativos aos nossos custos com plano de sade e de penso esperados para nossos empregados aposentados. Nossas despesas com benefcios para participantes inativos diminuram 2.7% para US$ 990 milhes em 2007 comparado com US$ 1,017 milhes em 2006. Esta reduo nas despesas com benefcios para participantes inativos foi devido principalmente a um aumento no retorno esperado nos ativos do plano durante 2007 Outras Despesas Operacionais Outras despesas operacionais subiram para um total de US$ 2.136 milhes em 2007, comparado com US$ 1.120 milhes em 2006. As alteraes mais significativas entre 2007 e 2006 foram: despesas extraordinrias no valor de US$ 498 milhes relativas a mudanas na regulamentao dos Plano de Penso da Petros; aumento 173,3%(US$ 149 milhes) nas despesas relativas implantao de nosso novo plano de salrios, para US$ 235 milhes em 2007 comparado com US$ 86 milhes em 2006; aumento de 181,3% (US$ 136 milhes) nas despesas para perdas resultantes de processos judiciais e contingncias relativas a aes judiciais pendentes, para US$ 211 milhes em 2007, comparado com US$ 75 milhes em 2006; aumento de 83,5% (US$ 111 milhes) nas despesas com sade, meio ambiente e segurana (SMS) em 2007, para US$ 244 milhes em 2007 comparado com US$ 133 milhes em 2006; aumento de 14,3% (US$ 81 milhes) nas despesas com projetos culturais e

relaes institucionais, para US$ 649 milhes em 2007 comparado com US$ 568 milhes em 2006; aumento de 1,6% (US$ 1 milho) nas despesas com paradas no programadas da usina e equipamentos, para US$ 65 milhes em 2007, comparado com US$ 64 milhes em 2006; e reduo de 26,1% (US$ 62 milhes) nas despesas para capacidade ociosa das usinas termoeltricas, para US$ 176 milhes em 2007 comparado com US$ 238 milhes em 2006. Resultados da participao em Companhias No Consolidadas Os resultados da participao em companhias no consolidadas aumentaram para US$ 235 milhes em 2007 comparado com US$ 28 milhes em 2006, principalmente como resultado do aumento nos ganhos com investimentos em afiliadas da Petrobras Gs S.AGaspetro (US$ 71 milhes), Petrobras Qumica S.A.Petroquisa (US$ 62 milhes) e Petrobras Internacional Braspetro B.VPIB (US$ 37 milhes). Receita Financeira Obtemos nossa receita financeira de diversas fontes, incluindo juros com investimentos de alta liquidez. A maioria dos nossos investimentos de alta liquidez so ttulos do governo brasileiro de curto prazo, incluindo os ttulos indexados em dlares americanos. Tambm mantemos depsitos em dlar americano. A receita financeira aumentou 33,0% para US$ 1.550 milhes em 2007 comparado com US$ 1.165 milhes em 2006. Este aumento atribudo principalmente ao aumento na receita com juros financeiros de investimentos no valor de US$ 258 milhes em 2007 comparado com 2006. O desdobramento das receitas e despesas financeiras encontra se na Nota 13 de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2007. Despesas Financeiras As despesas financeiras diminuram 49,5% para US$ 677 milhes em 2007 comparado com US$ 1.340 milhes em 2006. Esta reduo atribuda principalmente reduo de US$ 214 milhes nos prejuzos com derivativos e de US$ 122 milhes em prejuzos com ttulos recomprados em 2007

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comparado com 2006. O desdobramento das receitas e despesas financeiras encontra se na Nota 13 de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2007. Variao Monetria e Cambial A variao monetria e cambial gerou uma perda de US$ 1.455 milhes em 2007 comparado com um ganho de US$ 75 milhes em 2006. O aumento na variao monetria e cambial atribudo principalmente ao aumento na valorizao do Real de 8,7% para 17,2% em investimentos expressos em dlar americano, tanto no Brasil (via nosso segmento de Explorao e Produo) quanto no exterior (via nosso segmento Internacional e investimentos financeiros). Outros Impostos Outros impostos, consistindo em diversos impostos sobre transaes financeiras, aumentaram em 11,4% para US$ 662 milhes em 2007, comparado com US$ 594 milhes em 2006.

Outras Despesas, Lquidas Outras despesas, lquidas, so atribudas principalmente a ganhos e perdas registradas sobre as vendas de ativos fixos e a outros gastos no recorrentes. Outras despesas lquidas tiveram uma perda de US$ 143 milhes em 2007 comparado com uma perda de US$ 17 milhes em 2006, principalmente devido a danos em equipamentos de terceiros instalados em poos na Bacia de Campos (US$ 71 milhes) e baixa dos custos perdidos relativos Explorao e Produo (US$ 53 milhes). Benefcio (Despesa) de Imposto de Renda A renda antes do imposto de renda e juros minoritrios aumentaram 0,7% para US$ 19.299 milhes em 2007 comparado com US$ 19.161 milhes em 2006. A despesa com imposto de renda aumentou 3,5% para US$ 5.888 milhes em 2007 comparado com US$ 5.691 milhes em 2006. A conciliao entre o imposto calculado com base em alquotas de impostos estatutrias para a despesa com imposto de renda e as alquotas em vigor so demonstradas na Nota 3 de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2007.

Receita Lquida por Segmento de Negcio Medimos o desempenho no nvel de segmento com base na receita lquida. A seguir apresentamos uma discusso da receita lquida de nossos seis segmentos de negcios em 31 de dezembro de 2007, comparado com 31 de dezembro de 2006.
Exerccio findo 31 de dezembro 2007 2006 (Em milhes de US$) 14.072 11.942 2.785 2.533 446 298 (834) (505) (815) 123 (1.796) (1.436) (129) (720) 13.138 12.826

Explorao e Produo .................................................................................. Abastecimento ................................................................................................ Distribuio...................................................................................................... Gs e Energia ................................................................................................... Internacional.................................................................................................... Corporativo ..................................................................................................... Eliminaes...................................................................................................... Receita Lquida ................................................................................................

Explorao e Produo Nosso segmento de Explorao e Produo inclui nossas atividades de explorao, desenvolvimento e produo no Brasil, vendas e transferncias de petrleo nos mercados nacionais e estrangeiros, transferncias de gs natural para nosso segmento de Gs e Energia e vendas dos derivados produzidos nas usinas de processamento de gs natural.

A receita lquida consolidada para nosso segmento de Explorao e Produo aumentou 17,8% para US$ 14.072 milhes em 2007 comparado com US$ 11.942 milhes em 2006. Este resultado ocorreu principalmente devido ao aumento de US$ 6.253 milhes nas receitas operacionais lquidas, basicamente relativas a: aumento nas vendas e preos de transferncia para o petrleo no Brasil;

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aumento de 0,8% na produo de petrleo e gs natural lquido; e aumento nos preos de transferncia para nossos outros segmentos de gs natural devido nova metodologia que leva em considerao substitutos do gs natural, tais como leo combustvel, assim como preos internacionais do gs natural. Estes efeitos compensados por: foram parcialmente

aumento no volume de vendas; aumento nos preos mdios de nossos produtos vendidos no Brasil, apesar do preo constante em reais do diesel, gasolina e GLP, uma vez que a valorizao do Real aumentou as receitas quando expressas em dlares americanos; e aumento nos preos internacionais para exportao de derivados. Estes efeitos compensados por: foram parcialmente

aumento de (US$ 1.492 milhes) no custo de vendas como consequncia do aumento dos impostos sobre produo e custos de lifting quando expressos em dlares americanos, assim como produo levemente aumentada; aumento de US$ 1.169 milhes na depreciao, exausto e amortizao, principalmente como resultado do aumento dos investimentos, despesas com exausto relativas ao aumento de nossa produo de petrleo e gs natural; e aumento de US$ 214 milhes em outras despesas operacionais, principalmente atribudas taxa de US$ 104 milhes relativo a ajustes na regulamentao do Plano da Petros. Abastecimento Nosso segmento de Abastecimento inclui atividades secundrias no Brasil, incluindo refino, logstica, transporte, exportao e compra de petrleo, assim como a compra e venda de derivados e etanol. Alm disso, esse segmento inclui a diviso petroqumica e de fertilizantes, que inclui investimentos em companhias petroqumicas nacionais e nossas usinas de fertilizantes nacionais. A receita lquida consolidada de nosso segmento de Abastecimento aumentou 9,9% para US$ 2.785 milhes em 2007 comparado com US$ 2.533 milhes em 2006. Este aumento ocorreu principalmente como resultado de um aumento de US$ 11.590 milhes nas receitas operacionais lquidas, atribudo principalmente a:

aumento de 19,4% (US$ 10.069 milhes) nos custos de vendas, principalmente atribudo ao aumento no custo e volume de petrleo nacional e importado e ao aumento no custo e volume de derivados importados, principalmente o diesel. Custos maiores de refino tambm contriburam para aumentar o custo de vendas; aumento de 47,1% (US$ 640 milhes) nas despesas com vendas, gerais e administrativas como resultado do aumento nas despesas de vendas, devido ao aumento de volumes de vendas e aumento das despesas com pessoal; aumento de 61,0% (US$ 408 milhes) na depreciao, exausto e amortizao principalmente como de resultado do aumento investimentos para melhoria e modernizao de nossas refinarias; e aumento de 441,1% (US$ 179 milhes) em outras despesas operacionais, principalmente atribudas a um taxa de US$ 61 milhes relativas a ajustes na regulamentao do Plano da Petros e a uma despesa de US$ 69 milhes relativa a SMS. Distribuio Nosso segmento de Distribuio compreende as atividades de distribuio de derivados e etanol conduzidas pela nossa subsidiria integral, Petrobras Distribuidora S.A.BR, no Brasil. A receita lquida consolidada para o nosso segmento de Distribuio aumentou 49.7% para

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US$ 446 milhes em 2007 comparado com US$ 298 milhes em 2006. Este resultado reflete o aumento de US$ 4.639 milhes nas receitas operacionais lquidas, resultantes principalmente do aumento nos volumes de vendas. Estes efeitos foram parcialmente compensados pelo aumento de US$ 4.157 milhes no custo das vendas, principalmente pelo aumento nos volumes de vendas. Gs e Energia Nosso segmento de Gs e Energia consistem, principalmente, da compra, venda, transporte e distribuio do gs natural produzido em ou importado para o Brasil. Alm disso, este segmento inclui nossa participao no transporte do gs natural nacional, na distribuio de gs natural e na gerao de energia termoeltrica. Nosso segmento de Gs e Energia registrou um prejuzo lquido no valor de US$ 834 milhes em 2007 comparado com prejuzo lquido no valor de US$ 505 milhes em 2006. Este aumento em nosso prejuzo lquido foi atribudo principalmente a: Aumento de 24,5%(US$ 890 milhes) no custo de vendas, principalmente devido alta nos custos do gs natural; e aumento de 144,1%(US$ 257 milhes) em outras despesas operacionais, atribudo principalmente a despesas no valor de US$ 240 milhes relativas ao pagamento de multas contratuais referentes ao fornecimento de energia eltrica e gs. parcialmente foram Estes efeitos compensados pelo aumento de US$ 822 milhes nas receitas operacionais lquidas resultante de: aumento no preo de vendas do gs natural; e aumento de 2,1% no volume de vendas de gs natural. Internacional O segmento Internacional compreende nossas atividades em outros pases, que incluem

Explorao e Produo, Abastecimento, Distribuio e Gs e Energia. Nosso segmento internacional gerou prejuzo lquido no valor de US$ 815 milhes em 2007 comparado com a receita lquida no valor de US$ 123 milhes em 2006. Esta devido a: reduo ocorreu principalmente

aumento no custo de vendas, no valor de US$ 2.954 milhes, principalmente em decorrncia de: (i) a consolidao da refinaria de Pasadena adquirida em 2006; e (ii) o aumento no custo de lifting, principalmente na Argentina; aumento de US$ 342 milhes nas despesas com explorao e perfurao, principalmente na Turquia, Angola, Ir, Argentina, Lbia e Venezuela; aumento de US$ 225 milhes com perda com ativos, principalmente no Equador, nos Estados Unidos e na Angola; aumento de US$ 151 milhes em despesas com vendas, gerais e administrativas, devido ao aumento nas operaes de nossas subsidirias, aquisies de companhias e formao de novas companhias; e aumento de US$ 150 milhes nas despesas com depreciao, exausto e amortizao principalmente em decorrncia do aumento nos investimentos com ativo imobilizado relativo nossa produo de petrleo e gs natural. Estes aumentos foram parcialmente compensados pelo aumento no valor de US$ 3.030 milhes nas receitas operacionais lquidas Em consequncia da consolidao da refinaria de Pasadena e o aumento das receitas com negcios petroqumicos na Argentina, parcialmente compensados pela excluso das receitas das operaes venezuelanas de nossos resultados consolidados. Corporativo Nosso segmento Corporativo inclui nossas atividades financeiras no atribudas a outros segmentos, incluindo as despesas com gesto

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financeira empresarial, despesas gerais administrativas centrais e despesas atuariais relativas aos nossos planos de penso e de sade para os participantes inativos. O prejuzo lquido consolidado do nosso segmento Corporativo aumentou para US$ 1.796 milhes em 2007 comparado com o prejuzo lquido no valor de US$ 1.436 milhes em 2006. Este prejuzo lquido maior foi afetado principalmente pelos seguintes itens: aumento de 38,2% (US$ 436 milhes) nas despesas com vendas, gerais e administrativas, principalmente devido a despesas com pessoal para contratao de acordo com nosso crescimento planejado assim como o

aumento nas atividades em 2007, um novo plano de cargos e salrios para que nossos salrios se tornem mais competitivos no mercado de trabalho brasileiro e a renovao do acordo coletivo de trabalho; e taxa nica no valor de US$ 305 milhes includa em outras despesas operacionais relativas a ajustes na regulamentao do Plano de Penso da Petros. parcialmente foram Estes efeitos compensados pela reduo das despesas com imposto de renda no valor de US$ 601 milhes devido a incentivos fiscais adicionais em relao a operaes na regio coberta pela Agncia de Desenvolvimento do Nordeste (ADENE).

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Informaes Adicionais por Segmento de Negcios A tabela a seguir mostra dados financeiros adicionais por segmento de negcios para 2008, 2007 e 2006:
Para o exerccio findo em 31 de dezembro de, 2008 Explorao e Produo Receitas lquidas de terceiros (1)(2) .............................................................................. Receitas lquidas entre segmentos................................................................................ Total das receitas operacionais lquidas (2).............................................................. Depreciao, exausto e amortizao........................................................................... Receita Lquida (3)......................................................................................................... Investimentos ............................................................................................................... Ativo Imobilizado, lquido.............................................................................................. Abastecimento Receitas lquidas de terceiros(1)(2) ............................................................................... Receitas lquidas entre segmentos................................................................................ Total das receitas operacionais lquidas(2) .............................................................. Depreciao, exausto e amortizao........................................................................... Receita Lquida(3) ......................................................................................................... Investimentos ............................................................................................................... Ativo Imobilizado, lquido.............................................................................................. Distribuio Receitas lquidas de terceiros(1) ................................................................................... Receitas lquidas entre segmentos................................................................................ Total das receitas operacionais lquidas................................................................... Depreciao, exausto e amortizao........................................................................... Receita Lquida(3) ......................................................................................................... Investimentos ............................................................................................................... Ativo Imobilizado, lquido.............................................................................................. Gs e Energia Receitas lquidas de terceiros(1) ................................................................................... Receitas lquidas entre segmentos................................................................................ Total das receitas operacionais lquidas................................................................... Depreciao, exausto e amortizao........................................................................... Prejuzo lquido(3) ......................................................................................................... Investimentos ............................................................................................................... Ativo Imobilizado, lquido.............................................................................................. Internacional Receitas lquidas de terceiros(1) ................................................................................... Receitas lquidas entre segmentos................................................................................ Total das receitas operacionais lquidas................................................................... Depreciao, exausto e amortizao........................................................................... Receita Lquida(3) ......................................................................................................... Investimentos ............................................................................................................... Ativo Imobilizado, lquido.............................................................................................. (1) 2007 (Em milhes de US$) 973 58.051 59.024 (3.544) 21.031 14.293 45.836 69.318 26.884 96.202 (1.109) (1.996) 7.234 15.806 30.315 577 30.892 (165) 839 309 1.621 7.627 1.175 8.802 (367) (223) 4.256 10.719 10.024 916 10.940 (564) (808) 2.908 9.341 2.455 39.536 41.991 (3.335) 14.072 9.448 48.288 50.531 19.018 69.549 (1.077) 2.785 4.488 14.480 22.944 376 23.320 (155) 446 327 1.838 3.673 1.239 4.912 (259) (834) 3.223 10.615 8.132 969 9.101 (567) (815) 2.864 7.596 3.351 32.387 35.738 (2.166) 11.942 7.329 33.979 42.831 15.128 57.959 (669) 2.533 1.936 9.828 18.394 287 18.681 (143) 298 351 1.468 2.833 1.257 4.090 (197) (505) 1.664 6.828 4.938 1.133 6.071 (417) 123 2.637 5.722 2006

(2) (3)

Como somos uma empresa verticalmente integrada, nem todos os nossos segmentos possuem receitas de terceiros significativas. Por exemplo, nosso segmento de explorao e produo responde por grande parte de nossas atividades econmicas e pelos investimentos, mas possui poucas receitas de terceiros. As receitas para comercializao de petrleo para terceiros so classificadas de acordo com os pontos de venda, que podem ser tanto o segmento de Explorao e Produo quanto o de Abastecimento. Para alinhar as declaraes financeiras de cada segmento de negcio com as melhores prticas das companhias no setor de leo e gs, e melhorar o entendimento da gerncia, desde o primeiro trimestre de 2006,fizemos uma troca para alocar todos os resultados financeiros e itens de natureza financeira para o nvel empresarial, incluindo os exerccios anteriores.

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Discusso da Gerncia e Anlise da Condio Financeira e dos Resultados das operaes da PifCo Viso Geral A PifCo nossa subsidiria integral. Desse modo, a posio financeira e os resultados das operaes da PifCo so significativamente afetados por nossas decises. A capacidade da PifCo em atender s suas obrigaes de dvidas pendentes depende de diversos fatores, incluindo: Nossa posio financeira e resultados das operaes; O fato de continuarmos a utilizar os servios da PifCo para as compras de mercado de petrleo e derivados; Nossa disposio em continuar a realizar emprstimos PifCo e a fornecer PifCo outros tipos de suporte financeiro; A capacidade da PifCo de acessar fontes de financiamento, incluindo os mercados de capital internacionais e os recursos de crdito de terceiros; e A capacidade da PifCo de transferir nossos custos de financiamento para ns. As receitas da PifCo advm de: Vendas de petrleo e derivados para ns; Vendas de petrleo e derivados a terceiros e afiliadas; e O financiamento de vendas e emprstimos entre companhias para ns e investimentos em ttulos mobilirios e outros instrumentos financeiros. As despesas operacionais da PifCo incluem: Custo de vendas, que se constitui principalmente de compras de petrleo e derivados; Despesas com vendas, administrativas; e gerais e

emprstimos entre fornecidos por ns.

companhias

Compras e Vendas de Petrleo e Derivados A PifCo normalmente compra petrleo e derivados em transaes com prazos de pagamento de aproximadamente 30 dias. Normalmente pagamos pelas remessas de petrleo e derivados que a PifCo nos vende por um perodo superior a 330 dias, o que nos permite ter tempo suficiente para recolher a documentao necessria de acordo com a legislao brasileira para comear o processo de pagamento de nossas remessas. Durante este perodo, a PifCo normalmente financia a compra de petrleo e derivados atravs de recursos previamente fornecidos por ns ou de acordos de financiamento com terceiros. A diferena entre o valor que a PifCo paga pelo petrleo e derivados e o valor que pagamos pelo mesmo petrleo e derivados diferida e reorganizada com parte da receita financeira da PifCo de acordo com o mtodo de depreciao linear durante o perodo em que nossos pagamentos PifCo vencem. A PifCo tambm compra petrleo e derivados de ns para venda fora do Brasil. Alm disso, a PifCo compra e vende petrleo e derivados de/para terceiros e coligados, principalmente fora do Brasil. Resultados das Operaes 2008 comparados com 2007 Receita (Prejuzo) Lquido A PifCo registrou prejuzo de US$ 772 milhes em 2008 comparado com a receita lquida de US$ 29 milhes em 2007. Vendas de petrleo, derivados e servios As vendas de petrleo e derivados e servios da PifCo aumentaram 58,8% para US$ 42.443 milhes em 2008 comparado com US$ 26.732 milhes em 2007. Este aumento ocorreu principalmente devido a: Aumento de 44% no preo mdio de venda, principalmente em decorrncia do aumento de 34% no preo mdio do Brent para US$ 96,99 por barril em 2008 comparado com US$ 72,52 em 2007; e Aumento de 14,1% nos volumes de venda, principalmente devido ao aumento nas vendas de petrleo e

Despesas financeiras, principalmente de juros sobre suas linhas de crdito e endividamento de mercados de capitais, vendas de valores a receber e

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derivados comprados de terceiros e afiliadas e subsequentemente vendidos Petrobras. Custo de Vendas O custo de vendas aumentou 60,5% para US$ 42.231 milhes em 2008, comparado com US$ 26.311 milhes em 2007. Este aumento foi proporcional ao aumento nas vendas de petrleo, derivados e servios principalmente devido s mesmas razes e tambm como resultado de uma formao de preo de estoque mdio maior no ltimo trimestre de 2008, uma vez que o petrleo e derivados foram adquiridos em grande quantidade antes da queda nos preos internacionais do petrleo. Despesas de Vendas, Gerais e Administrativas As despesas de vendas, gerais e administrativas da PifCo consistem principalmente de custos com remessas e taxas de servios, incluindo servios contbeis, jurdicos e de classificao. Estas despesas aumentaram 90,8% para US$ 562 milhes em 2008 comparado com US$ 294 milhes em 2007. Este aumento resultou principalmente dos aumentos nas vendas offshore e tarifas de frete mdias em 2008, como resultado das mudanas nas tendncias do mercado internacional e rotas de remessas no valor de US$ 452 milhes. Outras Despesas Operacionais A PifCo reconheceu um prejuzo no valor de US$ 577 milhes devido perda com ativos dos estoques para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, como resultado da recente queda nos preos internacionais do petrleo. Receita Financeira A receita financeira da PifCo consiste no financiamento das vendas a emprstimos entre companhias por ns, investimentos em ttulos mobilirios e outros instrumentos financeiros. A receita financeira da PifCo aumentou 12,3% para US$ 2.325 milhes em 2008, comparado com US$ 2.070 milhes em 2007. Este aumento ocorreu principalmente devido a: Aumento nas vendas feitas a ns durante 2007 comparado com 2006, resultando em receita financeira adicional em 2008 devido aos prazos de financiamento concedidos a ns e aos juros calculados mensalmente.

Consulte Compras e Vendas de Petrleo e derivados; e Aumento na receita de derivativos relativos aos contratos de cmbio como resultado dos aumentos das vendas offshore e do preo mdio do petrleo e derivados no mercado internacional. Este aumento foi parcialmente compensado pela reduo na receita financeira com emprstimo a partes relacionadas, devido transferncia de US$ 8.231 milhes em notas a receber para Braspetro Oil Services Company (Brasoil) como resultado da assuno pela Brasoil das obrigaes da PifCo mediante as notas a pagar Petrobras no mesmo valor. Consulte a Nota 5(v) para obter informaes das demonstraes financeiras consolidadas auditadas da PifCo. Despesas Financeiras As despesas financeiras da PifCo consistem nos juros pagos e provisionados nas dvidas em aberto da PifCo, outras tarifas relativas emisso de dvida e outros instrumentos financeiros da PifCo. As despesas financeiras da PifCo permaneceram substancialmente estveis, no valor de US$ 2.170 milhes em 2008 comparado com US$ 2.168 milhes em 2007. No houve um aumento nas despesas com derivativos relativas aos contratos de cmbio, como consequncia dos aumentos nas vendas offshore e no preo mdio do petrleo e derivados no mercado internacional e aumento nas despesas com juros relativas recente emisso de notas, incluindo a emisso de US$ 1.0 bilho em Global Notes em novembro de 2007, e a reabertura de tais Global Notes no valor de US$ 750 milhes em janeiro de 2008. Estes aumentos foram compensados por uma reduo nas despesas de juros devido assuno pela Brasoil das obrigaes da PifCo mediante notas a pagar Petrobras no valor de US$ 8.231 milhes, como consequncia da transferncia das notas a receber para Brasoil no mesmo valor. Resultados das operaes 2007 comparados com 2006 Receita (Prejuzo) Lquida A PifCo apresentava uma receita lquida de US$ 29 milhes em 2007 comparado com um prejuzo no valor de US$ 211 milhes em 2006.

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Vendas de petrleo e derivados e servios As vendas de petrleo e derivados e servios da PifCo aumentaram 21,1% para US$ 26,732 milhes em 2007 comparado com US$ 22.070 milhes em 2006. Este devido a: aumento ocorreu principalmente

2005. Consulte Compras e Vendas de Petrleo e derivados. Despesas Financeiras As despesas financeiras da PifCo consistem nos juros pagos e provisionados nas dvidas em aberto da PifCo, outras tarifas relativas emisso de dvida e outros instrumentos financeiros da PifCo. As despesas financeiras da PifCo aumentaram 48,7% para US$ 2.168 milhes em 2007 comparado com US$ 1.458 milhes em 2006, principalmente devido ao aumento de emprstimos entre companhias feitos a ns para atendimento de necessidades de financiamento a curto prazo. Liquidez e Recursos de Capital Petrobras Viso Geral Utilizamos nossos recursos principalmente com despesas capital, pagamentos de dividendos e refinanciamento da dvida. Historicamente, atendemos estes requisitos com recursos gerados internamente, dvidas a curto prazo, dvidas a longo prazo, financiamento de projetos e transaes de vendas e de arrendamento. Acreditamos que estas origens de recursos, juntamente com nossa forte posio financeira, continuaro a nos permitir atender aos nossos requisitos de capital antecipado atual. Em 2009, nossas maiores necessidades de caixa incluem de capital planejadas, no valor de US$ 28.695 milhes, dividendos anunciados no valor de US$ 4.242 milhes e pagamentos de US$ 3.562 milhes da nossa dvida a longo prazo, obrigaes de leasing e financiamento de projetos. Estratgia Financeira O objetivo de nossa estratgia financeira nos ajudar a alcanar as metas definidas em nosso Plano de Negcios liberado em 23 de janeiro de 2009, que financiar os investimentos no valor de US$ 174,4 bilhes de 2009 at 2013. Continuaremos com nossa poltica de prorrogao do prazo de vencimento de nossas dvidas. Levantaremos o capital para dvida por diversos meios e por contratos de financiamento a mdio e longo prazo, incluindo a emisso de bnus nos mercados de capital internacionais, financiamento de fornecedores, financiamento de projetos e financiamentos bancrios. No planejamento de nossas necessidades financeiras para 2009 e 2010, assumimos o preo mdio do Brent no valor de US$ 37,0/bbl em 2009 e US$ 40,0/bbl em 2010. Com base nestes preos, e

Aumento de 25% em volume de vendas causado pelo aumento nas vendas de petrleo e derivados comprados de terceiros e afiliadas e subsequentemente vendidos Petrobras, e aumento nas vendas relativas a atividades de comrcio na sia pela subsidiria da PifCo, PSPL; e Aumento de 11,3% no preo mdio do Brent para US$ 72,52 por barril em 2007 comparado com US$ 65,14 em 2006. Custo de Vendas O custo de vendas aumentou 20.1% para US$ 26,311 milhes em 2007 comparado com US$ 21,901 milhes em 2006. Este aumento foi proporcional ao aumento nas vendas de petrleo, derivados e servios principalmente pelos mesmos motivos. Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas As despesas de vendas, gerais e administrativas, da PifCo consistem principalmente de custos com remessas e taxas de servios, incluindo servios contbeis, jurdicos e de classificao. Estas despesas aumentaram 42,1% para US$ 295 milhes em 2007 comparado com US$ 207 milhes em 2006, US$ 136 milhes dos quais consistiam no aumento das despesas com remessas causado pelo aumento nas vendas offshore e no aumento das taxas de frete mdias. Receita Financeira A receita financeira da PifCo consiste no financiamento das vendas e emprstimos entre companhias feitos por ns, investimentos em ttulos mobilirios e outros instrumentos financeiros. A receita financeira da PifCo aumentou 61,1% para US$ 2.070 milhes em 2007 comparado com US$ 1.285 milhes em 2006, principalmente devido a: Aumento nos emprstimos a partes relacionadas; e Aumento nos volumes de vendas feitas a ns durante 2006 comparado com

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fazendo outras suposies em relao gerao do nosso fluxo de caixa, acreditamos que precisaremos de US$ 18.1 bilhes de novo financiamento em 2009 e US$ 18.9 bilhes em 2010 a fim de atender aos investimentos definidos em nosso Plano de Negcios de 2009 2013. Para 2009, pretendemos obter nossas necessidades financiamentos para financeiras por meio de emprstimos do BNDES, de bancos brasileiros, bancos comerciais internacionais e outras fontes tradicionais de financiamentos, tais como agncias de crdito de exportao e bancos de desenvolvimento de governos estrangeiros. A partir de 20 de maio de 2009, levantamos aproximadamente US$ 500 milhes (R$1,2 bilhes) de bancos brasileiros e US$ 4,0 bilhes de bancos comerciais internacionais para nossas necessidades financeiras de 2009. Esperamos pagar nossos emprstimos com bancos internacionais com a emisso de bnus de longo prazo nos mercados de capitais. Em fevereiro de 2009, emitimos US$ 1,5 bilhes de bnus de longo prazo nos mercados de capitais, que reduziu o valor total do financiamento bancrio exigido. Todos os valores levantados em 2009, mais de US$ 18,1 bilhes, sero usados para prefinanciar nossas necessidades de financiamentos para 2010. Pretendemos financiar uma parte significativa dos US$ 18,9 bilhes com investimentos necessrios para 2010 atravs de emprstimos do BNDES. Esperamos levantar outros valores de nossas fontes tradicionais de financiamento, assim como realizar economia de custos com alguns de nossos projetos de capital. No ltimo trimestre de 2008, houve uma queda substancial na demanda e nos preos do petrleo. Se os preos do Brent ficarem abaixo dos preos de referncia que usamos para calcular os fluxos de caixa assumidos em nosso Plano de Negcios de 2009 2013, provavelmente precisaremos reduzir nossos gastos e avaliar outras fontes de capital complementares. Regulamentao do Governo Somos obrigados a submeter nosso oramento de dispndios anuais (Plano de Dispndio Global ou PDG) ao Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto e ao Ministrio

de Minas e Energia. Aps a reviso destas agncias, o Congresso Nacional deve aprovar o oramento. Apesar do nvel total de nossos investimentos anuais ser regulado, a aplicao especfica de recursos fica a nosso critrio. Desde meados de 1991, obtivemos valores substanciais para nossos financiamentos de mercados de capital internacionais, principalmente atravs da emisso de papis comerciais e de notas de curto, mdio e longo prazo, e aumentamos nosso levantamento de recursos a longo prazo para itens com investimentos maiores, tais como as plataformas. O Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto controla o valor total das dvidas de mdio e longo prazo que ns e nossas subsidirias podemos incorrer atravs do processo de aprovao do oramento anual. Antes de emitir a dvida de mdio e longo prazo, ns, assim como nossas subsidirias, tambm devemos obter a aprovao da Secretaria do Tesouro Nacional. Os emprstimos que excederem os valores orados aprovados para cada exerccio tambm precisaro ser aprovados pelo Senado. Todas as nossas dvidas expressas em moeda estrangeira de nossas subsidirias brasileiras devem ser registradas no Banco Central. As emisses de dvidas por nossas subsidirias internacionais, entretanto, no esto sujeitas a registro no Banco Central ou aprovao pela Secretaria do Tesouro Nacional. Origem de Recursos Nosso Fluxo de Caixa Em 31 de dezembro de 2008, ns apresentvamos um saldo de caixa e equivalentes no valor de US$ 6.499 milhes comparado com US$ 6.987 milhes em 31 de dezembro de 2007. A reduo de nosso saldo de caixa e equivalentes ocorreu principalmente devido ao aumento de investimento durante 2008, comparado com 2007. As atividades operacionais forneceram fluxos de caixa no valor de US$ 28.220 milhes em 2008 comparado com US$ 22.664 milhes em 2007. O caixa gerado pelas atividades operacionais foi principalmente afetado pelas receitas operacionais lquidas, que aumentaram US$ 30.522 milhes durante 2008 comparado com 2007.

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O caixa lquido usado em atividades de investimentos aumentou para US$ 29.466 milhes em 2008 comparado com US$ 24.026 milhes em 2007. Este aumento ocorreu principalmente devido aos investimentos totalizando US$ 29.874 milhes, incluindo US$ 14.293 milhes relativos a projetos de Explorao e Produo no Brasil, principalmente na Bacia de Campos. O caixa lquido fornecido por atividades financeiras totalizou US$ 2.778 milhes em 2008 comparado com o caixa lquido usado em atividades financeiras no valor de US$ 5.988 milhes em 2007. Este aumento ocorreu principalmente devido aos recursos levantados pela PifCo por meio da emisso de Global Notes e resultados de financiamento de projetos, principalmente dos projetos da Gasene, Codajs e Companhia de Desenvolvimento e Modernizao de Plantas Industriais CDMPI. Consulte as Notas 12 e 14 de nossas demonstraes financeiras consolidadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008.

financiar as exportaes de etanol, recursos levantados pela PifCo por meio da emisso de Global Notes, aumento nos recursos financeiros dos projetos, assim como a reduo no caixa e equivalentes. Dvida a Curto Prazo Nossa dvida de curto prazo pendente serve principalmente como suporte a nossas importaes de petrleo e derivados, e fornecida quase que na sua totalidade por bancos internacionais. Em 31 de dezembro de 2008, nossa dvida de curto prazo (excluindo as parcelas correntes da dvida de longo prazo) totalizou US$ 2.399 milhes, comparado com US$ 1.458 milhes em 31 de dezembro de 2007. Dvida de Longo Prazo Nossa dvida de longo prazo pendente consiste principalmente da emisso de ttulos em mercados de capital internacionais, debntures em mercados de capital nacionais, valores em aberto garantidos por agncias de crdito de exportao e agncias multilaterais e emprstimos do BNDES e outras instituies financeiras. A dvida de longo prazo pendente, mais a parcela corrente da nossa dvida de longo prazo, totalizaram US$ 17.562 milhes em 31 de dezembro de 2008, comparado com US$ 13.421 milhes em 31 de dezembro de 2007.

Nossa dvida lquida aumentou para US$ 20.852 milhes em 31 de dezembro de 2008, comparado com US$ 14.908 milhes em 31 de dezembro de 2007, principalmente devido ao aumento nos investimentos, conforme continuamos a expandir nossas atividades , o que excedeu nosso fluxo de caixa gerado internamente. O dficit foi patrocinado pelo aumento na dvida a longo prazo, saques parcelados de linhas de crdito para Os valores a seguir incluem as seguintes emisses de dvidas internacionais em 31 de dezembro de 2008:
Ttulos Ttulos da PEPSA a 9,00% com vencimento em 2009 ......................................................................................... Ttulos da PEPSA a 8.13% com vencimento em 2010 ........................................................................................ Ttulos da PEPSA a 3.55% com vencimento em 2011 ........................................................................................ Ttulos da PifCo a 9,750% com vencimento em 2011......................................................................................... Ttulos da PEPSA a 9,38% com vencimento em 2013 ........................................................................................ Certificados Senior Trust da PifCo a 3,748% com vencimento em 2013(1) ........................................................ Global Notes da PifCo a 9,125% com vencimento em 2013 .............................................................................. Global Notes da PifCo a 7,75% com vencimento em 2014 ................................................................................. Certificados Senior Trust da PifCo a 6,436% com vencimento em 2015(1) ........................................................ Bnus em iene japons da PifCo a 2,15% com vencimento em 2016 ................................................................ Global Notes da PifCo a 6,125% com vencimento em 2016 .............................................................................. Ttulos da PEPSA a 6,66% com vencimento em 2017(2)..................................................................................... Global Notes da PifCo a 8,375% com vencimento em 2018 ............................................................................... ......................................................................................................................................................................... Global Notes da PifCo a 5,875% com vencimento em 2018 ............................................................................... Valor principal (Em milhes de US$) 181 349 87 600 200 200 750 600 550 386 899 300 750 1.750

A menos que haja observao em contrrio, todas as dvidas so emitidas pela PifCo, com nosso suporte atravs de um compromisso de compra. (1) Emitidas de acordo com nosso programa de pagamento antecipado de exportao. A menos que haja observao em contrrio, todas as dvidas so emitidas pela PifCo, com nosso suporte atravs de um compromisso de compra. (2) Emitidas pela PESA, com nosso suporte atravs de um compromisso de compra.

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Financiamento de Projetos Desde 1997, utilizamos os financiamentos de projetos para fornecer capital s nossas operaes de Explorao e Produo e respectivos projetos, incluindo alguns sistemas de processamento e transporte de gs natural. Todos estes projetos e respectivas obrigaes de dvida de companhias de fins especficos estabelecidas para estes financiamentos esto no balano patrimonial e respondem pelo item da linha Financiamentos de Projeto. De acordo com os contratos normais, somos responsveis pela concluso do desenvolvimento dos campos de petrleo e gs, operando os campos, pagando todas as despesas operacionais relativas aos projetos e remetendo uma parte dos resultados lquidos gerados nos campos para financiar as dvidas das companhias de

fins especficos e o retorno nos pagamentos de patrimnio. Ao final de cada projeto de financiamento, temos a opo de comprar os ativos do projeto da companhia de fins especficos, ou, em alguns casos, adquirir o controle da prpria companhia de fins especficos. O financiamento de projetos em aberto, mais a parcela atual de nosso financiamento de projetos, totalizaram US$ 6.795 milhes em 31 de dezembro de 2008, comparado com US$ 6.278 milhes em 31 de dezembro de 2007. Este aumento em financiamentos de projetos ocorreu principalmente devido ao aumento da dvida relativa aos projetos da Gasene, Codajs e CDMPI. Consulte a Nota 14 de nossas demonstraes financeiras consolidadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008.

Em 31 de dezembro de 2008, as parcelas a longo prazo de nossos financiamentos de projetos vencem nos seguintes exerccios:
Valor Devido (Em milhes de US$) 2010.................................................................................................................................................. 2011.................................................................................................................................................. 2012.................................................................................................................................................. 2013.................................................................................................................................................. 2014.................................................................................................................................................. 2015 e posteriormente..................................................................................................................... 529 878 335 335 384 2.554 5.015

PifCo Viso Geral A PifCo financia suas atividades de comrcio principalmente atravs de bancos comerciais, incluindo linhas de crdito, assim como atravs de emprstimos entre companhias obtidos de ns e da emisso de notas nos mercados de capital internacionais. Como uma companhia estrangeira offshore, a PifCo no est juridicamente obrigada a receber aprovao prvia do Tesouro Nacional brasileiro antes de incorrer em dvidas ou registrar dvidas no Banco Central. Entretanto, por motivos de atendimento a polticas especficas, a emisso de qualquer dvida segue as recomendaes de qualquer diretoria financeira, conselho executivo ou conselho de administrao, dependendo do valor principal agregado e do teor da dvida a ser emitida.

Origens de Recursos Fluxo de Caixa da PifCo Em 31 de dezembro de 2008, a PifCo possua caixa e equivalentes no valor de US$ 288 milhes comparado com US$ 675 milhes em 31 de dezembro de 2007. As atividades operacionais da PifCo usaram caixa lquido no valor de US$ 9.149 milhes em 2008 comparado com US$ 5.210 milhes em 2007, principalmente em decorrncia do aumento em Contas a Receber de Clientes de partes relacionadas. Este aumento resultou do aumento das vendas de petrleo e derivados e servios, principalmente devido ao aumento nos preos mdios do petrleo e derivados no mercado internacional. As atividades de investimento da PifCo forneceram um caixa lquido no valor de US$ 26

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milhes em 2008 comparado com US$ 5.945 milhes em 2007, principalmente em decorrncia do aumento nos emprstimos a coligadas e investimentos em ttulos mobilirios mantidos por um fundo que inclui investimentos em ttulos das companhias de fins especficos da Petrobras. As atividades de financiamento da PifCo forneceram um caixa lquido no valor de US$ 8.736 milhes em 2008 comparado com o caixa lquido no valor de US$ 11.319 milhes em 2007, principalmente em decorrncia do aumento nos resultados de emprstimos a curto prazo obtidos de ns e a reduo nos resultados de emisso da dvida de longo prazo. Contas a Receber da PifCo As contas a receber de coligadas aumentaram 62,3% para US$ 24.155 milhes em 31 de dezembro de 2008, comparado com US$ 14.886 milhes em 31 de dezembro de 2007, principalmente em decorrncia do aumento nas vendas de petrleo e derivados, principalmente devido ao aumento nos preos mdios petrleo e derivados no mercado internacional. Emprstimos de Curto Prazo da PifCo Os emprstimos de curto prazo da PifCo so expressos em dlares americanos e consistem em linhas de crdito de curto prazo, emprstimos de instituies financeiras e parcela de curto prazo de linhas de crdito de longo prazo e emprstimos de instituies financeiras. Em 31 de dezembro de 2008, a PifCo possua emprstimos de curto prazo no valor de US$ 143 milhes, consistindo na parcela a curto prazo de linhas de crdito de longo prazo e emprstimos de instituies financeiras, comparado com US$ 311 milhes de emprstimos de curto prazo em 31 de dezembro de 2007. A taxa de juros anual de mdia ponderada nestes emprstimos de curto prazo foi de 3,59% em 31 de dezembro de 2008 comparado com 5,59% em 31 de dezembro de 2007. Em 31 de dezembro de 2008, a PifCo no possua linhas de crdito a curto prazo ou emprstimos de instituies financeiras em aberto. A parcela a curto prazo das notas a pagar da PifCo a partes relacionadas consiste em notas a pagar a ns e no aumento de 5,7% para US$ 25.353 milhes em 31 de dezembro de 2008, comparado com US$ 23.978 milhes em 31 de dezembro de

2007, principalmente em decorrncia das necessidades de financiamento a curto prazo da PifCo. Este aumento foi parcialmente compensado pela assuno por parte da Brasoil das obrigaes da PifCo nos ttulos a pagar a ns no valor de US$ 8.231 milhes, como consequncia da transferncia dos ttulos receber da PifCo Brasoil no mesmo valor. Emprstimos a Longo Prazo da PifCo Em 31 de dezembro de 2008, a PifCo possua emprstimos a longo prazo pendentes em instituies financeiras no valor de: US$ 631 milhes em linhas de crdito a longo prazo devidas entre 2009 e 2017 comparado com US$ 646 milhes em 31 de dezembro de 2007. Em 31 de dezembro de 2008, a PifCo usou todos os recursos de linhas de crdito para financiar as importaes e exportaes de petrleo e derivados; e US$ 358 milhes em contratos de mtuo com a Malha Gas Investment Co. Ltd. (M GIC), que atua como agente do Japan Bank for Internacional Cooperation (JBIC). Este emprstimo tem juros taxa Libor mais 0,8% p.a., pago semestralmente. O valor principal a ser pago semestralmente comea em 15 de dezembro de 2009 e termina em 15 de dezembro de 2014. Em 11 de janeiro de 2008, a PifCo reabriu a srie de Global Notes em aberto no valor de US$ 1.0 bilho a taxa de 5,875% com vencimento em 1. de maro de 2018, emitindo um valor adicional de US$ 750 milhes em Global Notes. As Global Notes so fungveis com Global Notes originais de 5.875% emitidas em 1. de novembro de 2007, e tm juros de 5.875% ao ano, pagos semestralmente. O valor total de US$ 1.750 milhes de Global Notes a 5.875% com vencimento em 2018 est includo na tabela da Dvida Atual e a Longo Prazo sob a rubrica Global Notes. Em 31 de maio de 2008, a PifCo pagou US$ 127 milhes do principal das Global Step Up Notes que vencem em 1. de abril de 2008.

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Em 8 de maio de 2008, a PifCo pagou US$ 224 milhes do principal das Senior Notes que vencem em 9 de maio de 2008. Em 31 de dezembro de 2008, PifCo tambm possua em aberto: US$ 235 milhes em Senior Notes com vencimento em 2011, e com juros de 9,75%; US$ 332 milhes (US$ 67 milhes de parcela atual) em relao ao programa de pagamento antecipado das exportaes da Petrobras, US$ 550 milhes em Certificados de Senior Trust a 6,436% com vencimento em 2015, e US$ 200 milhes em Certificados de Senior Trust a 3.748% com vencimento em 2013; US$ 3.941 milhes em Global Notes, consistindo no valor de US$ 374 milhes em Global Notes com vencimento em July 2013, com taxa de juros de 9,125% ao ano; US$ 577 milhes em Global Notes com vencimento em dezembro de 2018, com taxa de juros de 8,375% ao ano; US$ 398 milhes em Global Notes com vencimento em 2014, com taxa de juros de 7,75% ao ano; US$ 899 milhes em Global Notes com vencimento em outubro de 2016, com taxa de juros de 6,125% ao ano; e US$ 1.750 milhes em Global Notes com vencimento em maro de 2018, com taxa de juros de 5.875% ao ano. Os juros destas notas so pagos semestralmente e os resultados foram usados para fins corporativos em geral, incluindo o financiamento da compra de importaes de derivados e o refinanciamento da dvida atual e dos emprstimos entre companhias; e

US$ 386 milhes (35 bilhes) em Bnus em ienes japoneses emitido em setembro de 2006 e com vencimento em setembro de 2016. Esta emisso foi a primeira colocao no mercado japons com garantia parcial do JBIC e teve o objetivo para entrar no mercado japons, acessar uma nova base de investidores e alcanar um custo competitivo. Os bnus tm taxas de juros de 2,15% ao ano, pagos semestralmente. Na mesma data, a PifCo firmou um contrato de swap com o Citibank, trocando o valor total desta dvida para uma dvida em dlares americanos. A posio em aberto da Pifco em 31 de dezembro de 2008 em cartas de crdito irrevogveis foi de US$ 628 milhes comparado com US$ 730 milhes em 31 de dezembro de 2007, suportando as importaes de petrleo e derivados e servios. Em 31 de dezembro de 2008, a PifCo tinha recursos no valor de US$ 546 milhes, que no estavam comprometidos com qualquer fim especfico. A PifCo no sacou valores relativos a estes recursos, e at a data desta apresentao, a PifCo no tinha programado uma data para o saque. Em junho de 2008, a PifCo emitiu uma garantia para a Internacional Finance Corporation IFC no valor de US$ 40 milhes para garantir um emprstimo na afiliada Quattor Petroqumica em relao consolidao da Petrobras dos ativos petroqumicos no sudeste brasileiro. Desse modo, a Quattor Petroqumica assumiu a obrigao de pagar os juros anualmente, em Reais, a uma taxa de 1% ao ano no valor assegurado pela PifCo at o vencimento do emprstimo em 2017 ou at que certas condies contratuais fossem alcanadas, o que ocorresse primeiro. Se a PifCo tiver que fazer os pagamentos de acordo com a garantia, a PifCo ter o direito de recuperar estes pagamentos da Quattor Petroqumica.

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A tabela a seguir mostras as origens das dvidas atuais e a longo prazo da PifCo em 31 de dezembro de 2008 e em 31 de dezembro de 2007:
31 de dezembro de 2008 31 de dezembro de2007 Atual Longo prazo Atual Longo prazo (Em milhes de US$) 143 989 311 1.040 11 235 239 235 131 70 482 69 549

Instituies financeiras................................................. Senior Notes................................................................. Global Step Up Notes................................................... Venda do direito de valores a receber ......................... Ativos relativos a pagamento antecipado de exportaes contra vendas de direitos de valores a receber ...................................................................... Global Notes................................................................. Bnus em ienes japoneses ........................................... Total das dvidas...........................................................

76 2 302

(150) 3.941 386 5,883

37 2 789

(150) 3.200 313 5.187

Dvidas a Longo Prazo incorridas aps 31 de dezembro de 2008 Em 11 de fevereiro de 2009, a PifCo emitiu Global Notes no valor total de US$ 1.500 milhes no mercado de capital internacional, com vencimento em 15 de maro de 2019. As Global Notes tm juros taxa de 7,875% ao ano, pagos semestralmente a contar de 15 de setembro de 2009. Os recursos levantados sero usados para fins empresarias em geral, incluindo o financiamento do Plano de Negcios de 2009 2013. A oferta possui custo estimado no valor de US$ 6 milhes, com desconto no valor de US$ 26 milhes e taxa de juro de 8,187% ao ano. As Global Notes constituem obrigaes gerais no seguradas e no subordinadas da PifCo e so incondicional e irrevogavelmente garantidas pela Petrobras. Entre 24 de maro de 2009 e 20 de maio de 2009, a PifCo pegou emprstimos no valor agregado do US$ 4.000 milhes das linhas de crdito com Banco Santander, S.A., Citibank N.A., HSBC Bank USA, N.A., e JPMorgan Chase Bank, N.A. Os emprstimos vencem em 2011 com juros iniciais taxa Libor mais spreads que refletem as taxas de mercado no perodo da contratao. Os valores sero usados pela PifCo para comprar petrleo no mercado internacional para venda Petrobras e para comprar nossas exportaes de petrleo. Ttulos Extintos Em 31 de dezembro de 2008 e 31 de dezembro de 2007, apresentvamos valores investidos no exterior em um nico fundo de investimento que detinha ttulos de dvidas de algumas de nossas companhias no valor de US$ 749

milhes e $ 856 milhes, respectivamente. Assim que tais ttulos forem comprados pelo fundo, os respectivos valores, juntamente com os juros aplicveis, sero removidos da apresentao dos ttulos mobilirios e financiamentos de projetos. Consulte a Nota 14 de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008. Acordos No Includos no Balano Patrimonial Conforme observado acima, todos os nossos financiamentos de projetos esto no balano patrimonial. Em 31 de dezembro de 2008, nem nossa empresa e nem a PifCo apresentavam acordos no includos no balano patrimonial que tenham ou teriam um efeito material em nossa condio financeira, receitas ou despesa, resultados das operaes, liquidez, investimentos ou recursos de capital. Aplicao de Recursos Despesas de capital Investimos um total de US$ 29.874 milhes em 2008, um aumento de 42,4% comparado com nossos investimentos no valor de US$ 20.978 milhes em 2007. Nossos investimentos em 2008 foram principalmente direcionadas para o aumento da produo na Bacia de Campos, modernizao de nossas refinarias e expanso de nossos sistemas de transporte e distribuio em tubulaes. Do total de investimentos em 2008, US$ 14.293 milhes foram investidos em projetos de explorao e desenvolvimento (47,8% na Bacia de Campos), incluindo os investimentos financiados pelo financiamento de projetos.

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A tabela a seguir mostra nossos investimentos consolidados (incluindo os financiamentos de projetos e investimentos e usinas acionadas por gs) para cada um dos nossos segmentos de negcios em 2008, 2007 e 2006:
Para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 2007 2006 (Em milhes de US$) 14.293 9.448 7.329 7.234 4.488 1.936 309 327 351 4.256 3.223 1.664 2.734 102 20 52 874 29.874 2.555 247 37 25 628 20.978 2.304 202 77 54 726 14.643

Explorao e Produo.................................................................................... Abastecimento ................................................................................................ Distribuio ..................................................................................................... Gs e Energia................................................................................................... Internacional Explorao e Produo ............................................................................... Abastecimento............................................................................................ Distribuio................................................................................................. Gs e Energia .............................................................................................. Corporativo ..................................................................................................... Total ................................................................................................................

Em 23 de janeiro de 2009, anunciamos nosso Plano de Negcios de 2009 2013, que contemplou o total de investimentos orado no valor de US$ 174.4 bilhes de 2009 a 2013, aproximadamente US$ 158,2 bilhes dos quais sero direcionados para nossas atividades no Brasil, enquanto que US$ 16,2 bilhes sero direcionados para nossas atividades no exterior. Esperamos que a maioria de nossos investimentos de 2009 a 2013, aproximadamente US$ 104,6 bilhes, ser direcionada para Explorao e Produo, dos quais US$ 91,9 bilhes sero para nossas atividades no Brasil (US$ 28 bilhes dos quais sero dedicados para as reservas de pr sal). Nosso Plano de Negcios de 2009 2013 contempla um volume maior de investimentos nacionais para nossas atividades de petrleo e gs no Brasil. Estimamos que dos US$ 158,2 bilhes em investimentos nacionais at 2013, pelo menos US$ 100,7 bilhes (64%) sero utilizados para pagar equipamentos e servios fornecidos por empreiteiras, fornecedores e outros prestadores de servios brasileiros. Nosso oramento para investimentos para 2009, incluindo nossos financiamentos de projetos, de US$ 28,6 bilhes, alocados da seguinte forma: Segmento de Explorao e Produo: US$ 13,0 bilhes;

Segmento de Abastecimento: US$ 7,9 bilhes; Segmento de Distribuio: US$ 0,3 bilhes; Segmento de Gs e Energia: US$ 3,2 bilhes; Segmento bilhes; Segmento bilhes; e Internacional: US$ 3,0

Corporativo:

US$

0,8

Nossa subsidiria Petrobras Biocombustvel: US$ 0,4 bilhes Planejamos atender nossos investimentos orados principalmente atravs de gerao de caixa, emisses em mercados de capital internacionais, emprstimos de financiamentos de projetos, emprstimos em bancos comerciais e outras fontes de capital. Nossos investimentos em reais podem variar substancialmente a partir dos nmeros projetados definidos acima como resultado das condies de mercado e disponibilidade dos fundos necessrios. Dividendos Nossos acionistas aprovaram uma distribuio de dividendos no valor de US$ 4.242

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milhes na Assemblia Geral Ordinria de 8 de abril de 2009. Esta proposta atende ao nosso estatuto em relao aos direitos garantidos de aes preferenciais e inclui a participao no patrimnio lquido j aprovada pelo conselho de administrao. Os patrimnio dividendos e participaes no lquido sero pagos nas datas

estabelecidas na Assemblia Geral Ordinria. Estes valores sero reajustados de acordo com a taxa SELIC de 31 de dezembro de 2008 para a data inicial do pagamento. O primeiro pagamento estava agendado para 24 de abril de 2009, mas s foi pago em 29 de abril de 2009 devido imposio de um mandado judicial de um tribunal do Rio de Janeiro, o qual foi rapidamente revertido.

Obrigaes Contratuais Petrobras A tabela a seguir resume nossas obrigaes contratuais e compromissos pendentes em 31 de dezembro de 2008:
Pagamentos com vencimento por Perodo 1 ano 1 3 anos 3 5 anos (Em milhes de US$)

Total Obrigaes contratuais Itens do balano patrimonial: Obrigaes de dvida de longo prazo .......................................... Obrigaes de fundo de penso(1) ............................................. Obrigaes de financiamento de projetos .................................. Obrigaes de financiamento de capital ..................................... Total dos itens do balano patrimonial................................... Outros compromissos contratuais a longo prazo Gs natural ship or pay ............................................................... Servio de contrato ..................................................................... Contratos de fornecimento de gs natural.................................. Arrendamento operacional ......................................................... Compromissos de compra........................................................... Compromissos de compra internacionais ................................... Total de outros compromissos a longo prazo ......................... Total ................................................................................... (1)

5 anos

17.562 16.168 6.795 595 41.120 5.108 44.843 11.687 23.166 5.154 10.933 100.891 142.011

1.531 923 1.780 251 4.485 457 17.273 1.112 4.271 1.446 1.543 26.102 30.587

6.392 2.124 1.407 302 10.225 921 16.166 1.938 7.975 1.284 6.229 34.513 44.738

3.363 2.555 670 30 6.618 931 5.621 2.178 6.254 595 1.449 17.028 23.646

6.276 10.566 2.938 12 19.792 2.799 5.783 6.459 4.666 1.829 1.712 23.248 43.040

Nossas obrigaes de fundo de penso so garantidas por US$ 14.115 milhes em ativos. Estes ativos so apresentados como uma reduo das obrigaes atuariais lquidas. Consulte a Nota 16(f) das nossas demonstraes financeiras consolidadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008.

PifCo A tabela a seguir resume as obrigaes contratuais e os compromissos pendentes da PifCo com vencimentos em:
Pagamentos com vencimento por Perodo 1 ano 1 3 anos 3 5 anos (Em milhes de US$) 198 1.246 1 1.445 866 912 3 1.781 1.253 145 4 1.402

Total Obrigaes contratuais Dvida de longo prazo.................................................................... Obrigaes de compralongo prazo ............................................ Arrendamentos operacionais ........................................................ Total ..............................................................................................

5 anos

6.081 2.448 11 8.540

3.764 145 3 3.912

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Estimativas e Polticas Contbeis Criticas A discusso a seguir descreve as reas que requerem um julgamento maior ou envolvem um grau maior de complexidade na aplicao das polticas contbeis que atualmente afetam nossa condio financeira ou resultados das operaes. As estimativas contbeis que fazemos nestes contextos exigem que faamos suposies sobre assuntos que so altamente incertos. Em cada caso, se tivssemos feito outras estimativas, ou se ocorrerem mudanas nas estimativas de tempos em tempos, nossa condio financeira e os resultados das operaes poderiam ser substancialmente afetados. A discusso engloba somente as estimativas que consideramos mais importantes com base no grau de incerteza e probabilidade de um impacto material se usssemos uma estimativa diferente. Existem diversas outras reas em que usamos estimativas sobre assuntos incertos, mas o efeito provvel de estimativas alteradas ou diferentes no material para nossa apresentao financeira. Reservas de Petrleo e Gs As avaliaes das reservas de petrleo e gs so importantes para a administrao efetiva dos ativos de explorao e produo. Elas so usadas para tomar decises sobre investimentos sobre as propriedades de petrleo e gs. As quantidades das reservas de petrleo e gs tambm so usadas como base de clculo das taxas de unidade de produo para depreciao e avaliao de perda com ativos. As reservas de petrleo e gs so divididas entre reservas provadas e no provadas. As reservas provadas so quantidades estimadas de petrleo, gs natural e gs natural lquido que so demonstradas com certeza razovel em dados geolgicos e de engenharia a ser recuperveis em exerccios futuros de reservas conhecidas em condies econmicas e operacionais existentes, como exemplo, preos e custos na data em que a estimativa feita. As reservas no provadas so aquelas cuja certeza de recuperabilidade no razovel e so classificadas como provveis ou possveis. As reservas possveis so aquelas que possuem uma probabilidade maior de serem recuperadas. As reservas possveis so aquelas com uma probabilidade menor de serem recuperadas do que as reservas provveis.

A estimativa das reservas provadas um processo contnuo que leva em considerao as informaes de engenharia e geolgicas, tais como registros de poos, dados de presso e dados de amostras de fluido. As reservas provadas tambm podem ser divididas em duas categorias: desenvolvidas e no desenvolvidas. As reservas provadas desenvolvidas so aquelas que se espera recuperar de poos existentes incluindo armazenagem em rede ou quando os custos necessrios para coloc las em produo so relativamente baixos. Para as reservas provadas no desenvolvidas, so necessrios investimentos significativos, incluindo novos poos e instalao de estruturas de produo ou transporte. Adotamos o mtodo de esforos bem sucedidos para contabilizar nossas atividades de Explorao e Produo. De acordo com este mtodo, os custos so acumulados em bases com certos dispndios campo a campo exploratrios e poos pioneiros secos sendo registrados como despesas conforme so incorridos. Os poos pioneiros que encontram petrleo e gs em uma rea que requer um dispndio de capital maior antes que a produo possa comear so avaliados anualmente a fim de se verificar se as quantidades comerciais das reservas foram encontradas ou se h ainda trabalho exploratrio a ser feito ou planejado em um cronograma razovel para o ciclo de desenvolvimento da Petrobras e em relao aos requisitos de tempo da ANP. Os custos com poos pioneiros que no atenderem a nenhum destes critrios so cobrados como despesas. Os custos de poos produtivos e poos secos de desenvolvimento so capitalizados e amortizados pelo mtodo de unidade de produo porque ele fornece uma contabilizao mais precisa do sucesso ou da falha de nossas atividades de Explorao e Produo. Impacto das Reservas de Petrleo e Gs na Depreciao e Exausto O clculo da depreciao e exausto da unidade de produo uma estimativa contbil crtica que mede a depreciao e exausto dos ativos de explorao e produo. a razo entre (i) os volumes reais produzidos e (ii) o total das reservas provadas desenvolvidas (aquelas reservas provadas recuperveis atravs de poos existentes com equipamentos existentes e mtodos operacionais) aplicado (iii) aos custo do ativo. As

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reservas provadas no desenvolvidas so consideradas na amortizao dos custos de aquisio de propriedade arrendada. Os volumes produzidos e o custo do ativo so conhecidos e enquanto as reservas provadas desenvolvidas tiverem alta probabilidade de recuperabilidade, eles so baseados em estimativas que so sujeitas a alguma variabilidade. Esta variabilidade pode resultar em revises para maior ou para menor das reservas provadas em campos existentes, conforme outras informaes sejam disponibilizadas atravs de pesquisa e produo. Em consequncia destas revises, aumentamos nossas reservas provadas em 162,7 milhes de boe em 2008, 762,9 milhes de boe em 2007 e 425,5 milhes de boe em 2006. Impacto das Reservas de Petrleo e Gs e Preos no Teste de Perda com Ativos Em 31 de dezembro de 2008, nosso ativo imobilizado, lquido de exausto acumulada, totalizou US$ 85 bilhes. Uma parte substancial deste valor consistia em propriedades produtoras de petrleo e gs. Estas propriedades foram revisadas em relao com a perda com ativos sempre que certos eventos ou mudanas nas circunstncias indicavam que os valores contbeis talvez no pudessem ser recuperados. Estimamos os fluxos de caixa futuros e descontados das propriedades afetadas para julgar a recuperabilidade dos valores contbeis. Em geral, as anlises so baseadas nas reservas provadas, exceto nos casos em que haja a probabilidade de que outras reservas no provadas sejam desenvolvidas e contribuam para os fluxos de caixa no futuro; o percentual das probabilidades que inclumos nos fluxos de caixa no excede nossas propores de sucesso passado no desenvolvimento de reservas provvel. Realizamos anlises de valorizao de ativos em bases contnuas como parte de nosso programa de gesto. Estas anlises monitoram o desempenho dos ativos contra os objetivos da empresa. Elas tambm nos auxiliam a revisar se os valores contbeis de qualquer um de nossos ativos que podero no ser recuperados. Alm de estimar as reservas de petrleo e gs na conduo destas anlises, tambm necessrio estimar os preos futuros do petrleo e do gs. Em geral, no visualizamos os preos baixos temporrios do petrleo como um fato que

possa acionar a realizao de testes de perda com ativos. Os mercados de petrleo e gs natural possuem um histrico de alta volatilidade de preos. Apesar de os preos terem cado, os preos do setor ao longo do tempo continuaro a ser conduzidos pelo fornecimento do mercado e fundamentos de demanda. Desse modo, qualquer teste de perda com ativos que faamos utilizar nossas estimativas de preo a longo prazo para os mercados de petrleo e gs natural. Estas so as mesmas estimativas de preo usadas em nossos processos de planejamento e oramento e em nossas decises de investimento de capital, e so consideradas apropriadas, estimativas conservadoras fornecidas por indicadores de mercado e experincias passadas. Preos futuros muito baixos para o petrleo e gs poderiam levar a perda com ativos no futuro se tais quedas fossem consideradas como indicativo de tendncias de longo prazo. Alm disso, mudanas significativas na expectativa da curva de produo, descontos e/ou produo exigida e custos altos poderiam afetar a anlise de perda com ativos. Apesar de tais incertezas serem inerentes a este processo de estimativa, o valor de custos com perda com ativos nos ltimos anos foi pequeno em relao ao valor total das propriedades produtoras de petrleo e gs: US$ 519 milhes em 2008, US$ 271 milhes em 2007 e US$ 21 milhes em 2006. Com base em nossa experincia, acreditamos que a variabilidade futura nas estimativas tero um impacto pequeno tanto nos ativos quanto nas despesas. Benefcios de Plano de Penso e de Aposentadoria A determinao das despesas e obrigaes relativas aos nossos benefcios de planos de penso e aposentadoria envolvem o uso e julgamento na determinao das estimativas atuariais. Elas incluem as estimativas de futuras mortes, retiradas, mudanas nas taxas de remunerao e desconto a fim de refletir o valor temporal do dinheiro, assim como a taxa de retorno dos ativos do plano. Estas estimativas so revisadas pelo menos anualmente e podem diferir de forma material dos resultados reais devido a condies econmicas e mudanas no mercado, eventos normativos, regras judiciais, taxas de retira maiores ou menores ou longevidade maior ou menor dos participantes. Contabilizamos nossos Benefcios de Planos de Penso e Aposentadoria de acordo com os FASB No. 87, 88, 106, 132(R) e 158. Estas normas exigem

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que reconheamos a posio a maior ou a menor dos fundos de cada um de nossos planos de penso ou de aposentadoria definidos como um ativo ou passivo e que reflitam as mudanas na posio dos fundos atravs da Receita geral acumulada, como um componente separado do patrimnio lquido. De acordo com os requisitos do SFAS 87, e interpretaes subsequentes, a taxa de desconto deve se basear no valor presente para o pagamento da obrigao de penso. O uso de preceitos do SFAS 87 no Brasil, que est sujeito inflao de tempos em tempos, cria certos assuntos uma vez que a capacidade da companhia de pagar uma obrigao de penso em um determinado ponto no futuro pode no existir porque talvez no existam instrumentos financeiros de longo prazo de variao adequada. Apesar de o mercado brasileiro ter demonstrado sinais de estabilidade nas taxas de juros do mercado, as taxas de juros podem ser instveis. Adotamos a tabela de mortalidade relativa a estimativas atuariais de nossos planos de penso e de sade no Brasil, que refletem as mudanas em relao ao perfil dos empregados, aposentados e pensionistas, com base nas tabelas de longevidade, idade de invalidez e mortalidade. O aumento progressivo na longevidade tem impacto direto no volume de compromissos e obrigaes estimados e provisionados no plano e em nossas obrigaes dentro da rubrica Obrigaes de benefcios de planos de penso e aposentadoria Penso e em nosso patrimnio lquido na rubrica Ajustes de reservas de benefcios de penso e aposentadoria, lquidos de impostos custo da penso. A mudana na tabela de mortalidade tem afetado os resultados dos exerccios subseqentes a 2004 devido ao aumento nas despesas relativas aos custos com juros e amortizao dos Ajustes de reservas de benefcios de penso e aposentadoria, lquidos de impostospenso. Ajustes de reservas de benefcios de penso e aposentadoria, lquidos de impostos custo da penso so valores calculados como sendo a diferena entre os ajustes previstos do valor lquido das obrigaes para as estimativas atuariais

e as variaes que efetivamente ocorreram durante o perodo. Estes valores devem ser amortizados e registrados nos resultados de exerccios fiscais subseqentes ao longo da expectativa de vida mdia dos membros do plano de penso. Consulte a Nota 16 de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008. Em 2008, comeamos a contabilizar as despesas com benefcios pagos a empregados para participantes inativos como parte das despesas operacionais em vez de despesas no operacionais. Esta reclassificao no teve efeito em nossa receita lquida consolidada, a no ser a divulgao em nossa demonstrao do resultado consolidado. Litgios, Autuaes Fiscais e Outras Contingncias Foram movidas aes de valores substanciais contra ns ao longo do curso normal de nossos negcios. s vezes, fomos acusados de derrames e liberaes de derivados e produtos qumicos de nossos ativos operacionais. De acordo com a orientao fornecida pelo U.S. GAAP, provisionamos estes custos quando h a possibilidade de um passivo que possa ser incorrido e quando estimativas razoveis do passivo possam ser feitas. Em 31 de dezembro de 2008, tnhamos provisionado US$ 379 milhes em contingncias com litgios. Um julgamento dos nossos executivos necessrio a fim de atender a tais diretrizes o que incluiu a Discusso da Administrao com nossos advogados, levando em considerao todos os fatos e circunstncias relevantes. Acreditamos que os pagamentos exigidos para quitar os valores relativos a estas aes, no caso de perda, no iro variar significativamente das nossas estimativas de custos e, desse modo, no tero um efeito material negativo em nossas operaes ou fluxos de caixa. Em perodos passados, a diferena entre o pagamento Real e o valor provisionado, em relao s contingncias, foram insignificantes, com nenhum impacto material nas demonstraes do resultado no perodo de pagamento. Nos ltimos cinco anos, nossos pagamentos anuais de contingncias relativas a aes movidas contra ns, a empresa controladora, alcanou uma mdia de US$ 104 milhes ao ano.

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Obrigaes de Retirada de Ativos e Remediaes Ambientais Em diversos contratos, permisses e regulamentos, temos diversas obrigaes materiais legais de remoo de equipamentos e restaurao de terrenos ou fundo do mar ao final das operaes em locais de produo. Nossas obrigaes mais significativas de remoo de ativos envolvem a remoo e descarte das instalaes offshore de produo de petrleo e gs em todo o mundo. Provisionamos os custos descontados estimados para a desmontagem e remoo destas instalaes no momento da instalao dos ativos. Tambm estimamos os custos de futuras limpezas ambientais e recuperaes com base nas informaes atuais sobre custos e planos esperados para recuperao. O valor agregado dos custos estimados em uma base descontada para a proviso para retirada de ativos e restaurao ambiental em 31 de dezembro de 2008 foi de US$ 2.825 milhes. A estimativa dos custos para retirada e remoo de ativos e de recuperao ambiental exige a realizao de clculos complexos que necessariamente envolvem um julgamento significativo uma vez que nossas obrigaes ocorrero no futuro, os contratos e regulamentaes possuem descries vagas das prticas de remoo e restaurao e certos critrios tero que ser atendidos quando os casos de remoo e restaurao realmente ocorrerem e as tecnologias e custos de remoo de ativos constantemente mudam, juntamente com as consideraes polticas, ambientais, de segurana e relaes pblicas. Consequentemente, o tempo e os valores dos fluxos de caixa futuros esto sujeitos a incertezas significativas. Entretanto, devido ao valor significativo de tempo para a data de retirada, quaisquer modificaes nas especificaes tecnolgicas, exigncias legais ou outros assuntos teriam um efeito material adverso em qualquer perodo de apresentao do relatrio. Em 2008, revisamos nossos custos estimados em relao a abandono de poos e desmobilizao de reas de produo de petrleo e gs, considerando as novas informaes sobre data de abandono esperado e estimativas de custo revisadas para abandono. As mudanas nas obrigaes de retirada de ativos estimadas foram principalmente relacionadas declarao de novos poos como economicamente viveis, certas alteraes nas estimativas de custos para abandono fornecidas por joint ventures. Um resumo das

mudanas anuais nas provises de abandono apresentado na Nota 9(a) de nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas, em 31 de dezembro de 2008. Operaes com Derivativos O SFAS 133 exige o reconhecimento de todos os derivativos como ativos ou passivos no balano patrimonial e a medio destes instrumentos a valor justo. O registro das operaes com derivativos exige o julgamento para chegarmos a estimativas de registro de valores justos de mercado, que so usados com base de reconhecimento dos instrumentos de derivativos nas demonstraes financeiras. Tais medies podem depender do uso de preos futuros estimados, taxas de juros de longo prazo e ndices de inflao e se torna complexo quando o instrumento que est sendo avaliado no possui contrapartes com caractersticas similares sendo negociadas no mercado ativo. No curso de nossos negcios, firmamos contratos para atender definio de derivativos de acordo com SFAS 133, sendo que alguns deles no mereciam ser contabilizados como hedge. Para a maioria destes contratos, as estimativas envolvidas nos clculos do valor justo de tais instrumentos de derivativos no foram considerados como tendo um impacto material em nossa posio financeira se tivssemos usado estimativas diferentes, uma vez que a maioria de nossos instrumentos de derivativos so tradicionalmente negociados em mercados de balco com vencimentos a curto prazo. Impacto nas Novas Normas Contbeis O BR GAAP est em Processo de Adoo dos Princpios da IFRS Publicada em 2007, a Lei n 11,638/07 alterou a Lei das S.A.s brasileira a fim de permitir que BR GAAP pudesse convergir com as normas da Internacional Financial Reporting Standards, ou IFRS, conforme emitido pelo Internacional Accounting Standards Board, ou IASB. A transio do BR GAAP para IFRS est sendo feita gradualmente conforme os pronunciamentos contbeis oficiais so emitidos. As demonstraes financeiras preparadas de acordo com o BR GAAP para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 foram impactadas pelos novos pronunciamentos.

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Consequentemente, a base de clculo dos dividendos e participaes nos lucros para nossos empregados tambm foi afetada. Nossas demonstraes financeiras preparadas de acordo com U.S. GAAP no foram afetadas pela Lei n 11.638/07 a no ser os dividendos a pagar e as participaes nos lucros a pagar a nossos empregados, que so baseados na receita lquida calculada de acordo com BR GAAP. Em 2008, a Medida Provisria No. 449/08 foi publicada para criar um regime fiscal de transio que permitir as mudanas no BR GAAP trazidas pela Lei n 11.638/07 para que fique neutro at que seja promulgada uma legislao que regulamente os efeitos fiscais dos novos princpios contbeis. A adoo do regime fiscal de transio opcional para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e 2009 e obrigatria a partir do exerccio findo em 31 de dezembro de 2010. Os efeitos fiscais temporrios causados pela adoo deste regime fiscal de transio sero relatados em nossas demonstraes financeiras como impostos de renda diferidos. SFAS No. 157 A partir de 1. de janeiro de 2008, adotamos o FASB No. 157, Medidas de Valor Justo (SFAS 157), que foi alterado em fevereiro de 2008 pela FASB Staff Position (FSP) SFAS No. 157 1, Aplicao do SFAS 157 para SFAS 13 e seus pronunciamentos contbeis interpretativos que tratam de operaes de arrendamento, e pelo FSP SFAS 157 2, Data de Vigncia do SFAS 157, que atrasou nossa aplicao do SFAS 157 para os ativos e passivos no financeiros no recorrentes at 1. de janeiro de 2009. O SFAS 157 foi posteriormente alterado em outubro de 2008 pelo FSP SFAS 157 3, que trata da determinao do valor justo de ativo financeiro quando o mercado para este ativo estiver inativo, que esclarece a aplicao do SFAS 157 para ativos que participam de mercados inativos. O SFAS 157 define o valor justo, estabelece uma estrutura para medio do valor justo e expande as divulgaes sobre medidas de valor justo. Ele no exige qualquer nova medio de valor justo mas se aplica a ativos e passivos que devem ser registrados a valor justo de acordo com outras normas contbeis.

A implantao do SFAS 157 no teve um impacto material em nossas demonstraes financeiras consolidadas a no ser as divulgaes adicionais que foram incorporadas na Nota 21 de nossas demonstraes financeiras consolidadas. SFAS No. 159 Em fevereiro de 2007, o FASB emitiu o Statement No. 159, que trata sobre a opo de valor justo para ativos financeiros e passivos financeiros (SFAS 159), que permite a medio de certos instrumentos financeiros a valor justo. As entidades podem optar por medir os itens elegveis a valor justo nas datas de opo especificadas, registrando os ganhos e perdas no realizados em tais itens nos resultados de cada perodo de reporte subsequente. Adotamos a partir de 1. de janeiro de 2008, mas no fizemos a opo do valor justo naquele momento ou durante o restante de 2008 para qualquer instrumento financeiro que ainda no foi registrado a valor justo de acordo com outras normas contbeis. Desse modo, a adoo do SFAS 159 no impactou nossas demonstraes financeiras consolidadas. SFAS No. 141 R Em dezembro de 2007, o FASB publicou o FASB No. 141 (revisado em 2007), Combinaes de Negcios (SFAS 141 R), que se aplicar a combinaes de negcios com data de aquisio em ou aps 1. de janeiro de 2009. Esta norma requer que a entidade compradora em uma combinao de negcios reconhea os ativos adquiridos, as obrigaes assumidas, e qualquer outra participao no controladora na empresa adquirida na data de aquisio a serem medidos a seus respectivos valores justos. O SFAS 141 R muda o tratamento contbil para os seguintes itens: custos relativos a aquisio e custos de reestruturao que so geralmente registrados como despesas quando incorridos; pesquisa e desenvolvimento em processo a serem registrados a valor justo como ativo intangvel de vida til indefinida na data de aquisio; mudanas nas provises para avaliao de ativo de imposto diferido e incertezas de imposto de renda aps a aquisio a ser reconhecida a valor justo na data de aquisio e subsequentemente medida de acordo com tal valor ou pelo valor determinado de acordo com a diretriz para contingncias no adquiridas, o que for maior. O SFAS 141 R tambm inclui um nmero substancial de novas exigncias de divulgao. O impacto da

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aplicao do SFAS 141 R nas demonstraes financeiras consolidadas depender das combinaes de negcios durante 2009 e posteriores. SFAS No. 160 Em dezembro de 2007, o FASB emitiu o FASB No. 160, que trata de participaes no controladoras nas demonstraes financeiras consolidadas, alterando o ARB No. 51 (SFAS 160), que estabelece novas normas contbeis e de reporte para as participaes no controladoras em uma subsidiria e para a desconsolidao de uma subsidiria. O SFAS 160 exige o reconhecimento de participaes no controladoras (participaes minoritrias) como investimentos nas demonstraes financeiras consolidadas e separado dos investimentos da empresa controladora. O valor da Receita Lquida atribuvel participao no controladora ser includa na Receita Lquida consolidada nas demonstraes de resultado. Algumas mudanas nas participaes da empresa controladora devem ser registradas como transaes de patrimnio e quando uma subsidiria desconsolidada, qualquer investimento de participao no controladora na antiga subsidiria deve ser inicialmente medido a valor justo. O SFAS 160 tambm inclui os requisitos de divulgao expandidos em relao s participaes da empresa controladora e suas participaes no controladoras e aplicvel em exerccios fiscais e perodos de nterim dentro daqueles exerccios fiscais, comeando a partir de ou aps 15 de dezembro de 2008. Nossas divulgaes de demonstraes do resultado e balano patrimonial sero alteradas pela aplicao do SFAS 160, devido reclassificao das participaes minoritrias. EITF No. 08 6 Em novembro de 2008, o FASB alcanou consenso no Emerging Issues Task Force Issue No. 08 6, Consideraes sobre a Equivalncia Patrimonial (EITF 08 6), que foi emitido para esclarecer como a aplicao do mtodo contbil da equivalncia patrimonial ser afetado pelo SFAS No. 141(R) e SFAS 160. O EITF 08 6, dentro outras exigncias, determina que um investidor, pelo mtodo de equivalncia patrimonial, dever registrar a emisso de uma ao de uma investida como se o investidor tivesse vendido uma parte proporcional de seus investimentos. Qualquer ganho ou perda para o investidor resultante da emisso de aes da

investida ser reconhecido nos resultados. A publicao entrou em vigor em 1. de janeiro de 2009, e ser aplicada a partir de ento. FASB Staff Position (FSP) No. 132(R) 1 Em dezembro de 2008, o FASB publicou o FASB Staff Position (FSP) No. 132(R) 1, Esclarecimentos dos Empregadores sobre os Ativos dos Planos de Benefcios Ps Aposentadoria ((FSP) No. 132(R) 1), que altera o SFAS 132(R) fornecendo uma diretriz para as divulgaes dos empregadores sobre os ativos do plano de um plano de penso ou outro plano de aposentadoria. Este FSP exige a divulgao de: (a) Polticas e Estratgias de Investimentos; (b) Categorias de Ativos de Plano; (c) Medidas de Valor Justo de Ativos de Plano; e (d) Concentraes Significativas de Risco. Este FSP se aplica a declaraes anuais a partir de 2009; nossas demonstraes financeiras consolidadas sero impactadas somente pelas divulgaes adicionais. FASB FSP SFAS 140 4 e FIN 46(R) 8 Em dezembro de 2008, o FASB publicou o FSP SFAS 140 4 e o FIN 46(R) 8, que trata de divulgaes sobre transferncias de ativos financeiros e participaes em entidades de participaes variveis (SFAS 140 4 e FIN46(R) 8). Este FSP exige mais divulgao sobre o envolvimento de uma entidade com uma entidade de participao varivel e de certas transferncias de ativos financeiros para entidades de fins especficos e de participao varivel. Este FSP exige a metodologia para determinar se a companhia a principal beneficiria de uma entidade de participao varivel, se forneceu suporte financeiro ou de outro tipo que a companhia no tinha a obrigao contratual de fornecer e outras informaes qualitativas e quantitativas. No realizamos transferncias de ativos financeiros dentro do escopo deste FSP. Este FSP entrou em vigor em 31 de dezembro de 2008 e as divulgaes adicionais relativas s entidades de participao varivel foram incorporadas na Nota 14 de nossas demonstraes financeiras consolidadas. FASB No. 161 Em maro de 2008, o FASB publicou o FASB No. 161, Esclarecimentos sobre Instrumentos Derivativos e Atividades de Hedging um aditivo ao FASB No. 133 (SFAS 161), que expande os requisitos de divulgao do FASB No. 133, que trata

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da contabilizao de instrumentos de derivativos e atividades de hedge (SFAS 133) e respectivas interpretaes. Esta norma exige divulgaes avanadas sobre (a) como e por que uma entidade usa os instrumentos derivativos, (b) como os instrumentos derivativos e respectivos itens de hedge itens so contabilizados de acordo com o SFAS 133 e suas respectivas interpretaes e (c) como os instrumentos de derivativos e respectivos itens de hedge afetam a posio financeira de uma entidade, o desempenho financeiro e os fluxos de caixa. Esta norma se aplica a declaraes financeiras anuais e de nterim comeando com o primeiro trimestre de 2009. Adotamos o SFAS 161 antes e sua implantao no teve impacto material em nossas demonstraes financeiras consolidadas a no ser nas divulgaes adicionais que foram incorporadas na Nota 20 de nossas demonstraes financeiras consolidadas. Pesquisa e Desenvolvimento Estamos profundamente comprometidos com a pesquisa e o desenvolvimento como um meio de estender nossa busca por novas fronteiras de produo e alcanar melhorias contnuas em nossas operaes. Temos um histrico de sucesso no desenvolvimento e implantao de tecnologias inovadoras, incluindo os meios de perfurao, concluso e produo de poos e guas profundas. Somos um dos maiores investidores em pesquisa e desenvolvimento dentre as grandes companhias de petrleo do mundo e gastamos uma parcela grande de nossas receitas em pesquisa e desenvolvimento. Em 2008, ns gastamos US$ 941 milhes em pesquisa e desenvolvimento, equivalente a 0,8% de nossas receitas operacionais lquidas. Em 2007, gastamos US$ 881 milhes em pesquisa e desenvolvimento, equivalente a 1,0% de nossas receitas operacionais lquidas. Em 2006, gastamos US$ 730 milhes em pesquisa e desenvolvimento, equivalente a 1,0% de nossas receitas operacionais lquidas. Nosso estatuto exige que pelo menos 0,5% de nosso capital social integralizado seja reservado para despesas com pesquisa e desenvolvimento. Nossas atividades de pesquisa e desenvolvimento focam em trs reas estratgicas: (i) explorao e produo em guas profundas e ultraprofundas; (ii) refino e converso de petrleo pesado; e (iii) biocombustveis. Dentre as nossas conquistas, temos as plataformas de produo de semi submersveis capazes de operar em guas profundas de at 3.000 metros (9.843 ps) e o

processo de H Bio para a converso de leos vegetais em refinarias existentes. No perodo de trs anos findo em 31 de dezembro de 2008, nossas operaes de pesquisa e desenvolvimento receberam 48 patentes no Brasil e 148 no exterior. Nosso portflio de patentes cobre todas as nossas reas de atividades. Operamos um centro dedicado a pesquisa e desenvolvimento no Rio de Janeiro, Brasil, desde 1966. Em 31 de dezembro de 2008, tnhamos 2.036 empregados trabalhando neste centro. Tambm conduzimos pesquisa e desenvolvimento atravs de projetos de pesquisa em conjunto com universidades e outros centros de pesquisa no Brasil e no exterior e participamos em parcerias para troca e assistncia tecnolgica com outras companhias de petrleo e gs. A PifCo no conduz atividades pesquisa e desenvolvimento. Tendncias Planejamos expandir todos os segmentos de operaes em nossos mercados alvo. Para atender a esta meta, planejamos o total de investimento no valor de US$ 174.4 bilhes para 2009 2013. Deste total, 59% ficam no segmento principal, em que investimentos constantes em explorao e desenvolvimento so necessrios para explorar novos recursos descobertos e compensar os declnios naturais na produo dos campos existentes, conforme eles amadurecem. Com base nos nossos projetos de desenvolvimento, definimos um alvo de aumento de produo de 8,8% anualmente para o perodo de 2009 a 2013, enquanto substitumos nossas reservas atravs de crescimento orgnico. O preo que realizamos para o petrleo que produzimos determinado pelos preos do petrleo internacional, apesar de geralmente vendermos nosso petrleo a um desconto para os preos do Brent e West Texas Intermediate (WTI) porque mais pesado e desse modo seu refino mais caro. Os preos internacionais do petrleo alcanaram nveis recordes em 2008, principalmente devido a trs fatores: (i) aumento contnuo na demanda global de derivados, particularmente de destilarias mdias; (ii) aumento apertado na produo e refino de petrleo, agravado pelas expectativas de crescimento de

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restries de fornecimento continuadas; e (iii) riscos geopolticos internacionais, incluindo o conflito civil na Nigria e preocupaes sobre o programa nuclear do Ir, que causaram presses de alta nos preos. Entretanto, a partir de meados de agosto at o final de 2008, houve uma correo para baixo no processamento de petrleo, em grande parte causada pela recente crise financeira global. A Agncia Internacional de Energia (IEA) projeta que aps a recuperao total da crise econmica global, a demanda por energia global continuar crescendo e que, na ausncia dos aumentos concomitantes nos investimentos de fornecimento ou de aes polticas mais duras para restringir o crescimento da demanda em todos os pases, o mundo enfrentaria preos de energia mais altos a mdio e longo 1 prazos. De 2009 a 2013, planejamos aumentar nossa carga processada e nossa capacidade de refinar petrleo mais pesado. Durante 2008, as margens brutas variaram entre 6 e 11 por cento refletindo a flutuao nos preos internacionais. As margens futuras de refino dependero da utilizao da capacidade nas indstrias de refino brasileiras e dos respectivos preos e volumes de petrleo leve e pesado que so produzidos e que podem ser processados. Nossa relao dvida/patrimnio lquida deve permanecer dentro da variao de 25 35% de 2009 a 2013, com base em nossa taxa de cmbio mdia estimada de R$2,00 para US$ 1,00. Os dividendos que pagamos aos acionistas dependem de nossos rendimentos e outros fatores. De acordo com a legislao brasileira, os acionistas possuem o direito a receber dividendos obrigatrios no valor de 25% da receita lquida anual ajustada. Item 6. Empregados Diretores, Alta Administrao e

nossas polticas comerciais em geral, entre outras coisas. Os membros do Conselho de Administrao so eleitos na assemblia geral ordinria de acionistas. De acordo com a Lei das Sociedades Annimas, os acionistas que representam, no mnimo, 10% do capital social com direito a voto da sociedade tm o direito de exigir que seja adotado um procedimento de voto cumulativo para conferir a cada ao ordinria tantos votos quantos forem os membros do conselho, e para conferir a cada ao ordinria o direito de votar cumulativamente apenas em um candidato ou de distribuir seus votos entre diversos candidatos. Alm disso, nosso estatuto social permite que (i) os acionistas preferenciais minoritrios que detenham, em conjunto, no mnimo 10% do capital social total (excluindo os acionistas controladores) elejam e retirem um membro de nosso conselho de administrao; e (ii) os acionistas ordinrios minoritrios elejam um membro de nosso conselho de administrao se um nmero maior de diretores no for eleito por esses acionistas minoritrios por meio do procedimento de voto cumulativo. Nosso estatuto social prev que, independentemente dos direitos acima conferidos aos acionistas minoritrios, o governo federal brasileiro ter sempre o direito de eleger a maioria dos nossos diretores, independentemente de seu nmero. Alm disso, de acordo com a Lei 10.683, datada de 28 de maio de 2003, um dos membros do conselho eleito pelo governo federal brasileiro dever ser indicado pelo Ministro do Planejamento, Oramento e Gesto. O mandato mximo para um diretor de um ano, sendo permitida a reeleio. De acordo com a Lei das Sociedades Annimas, os acionistas podero destituir qualquer diretor do cargo a qualquer tempo, por justa causa ou no, em uma assemblia geral extraordinria de acionistas. Aps a eleio de membros do conselho de acordo com o procedimento de voto cumulativo, a destituio de qualquer membro do conselho por uma assemblia geral extraordinria resultar na destituio de todos os outros membros, aps o qu devem ser realizadas novas eleies.

Diretores e Alta Administrao Diretores da Petrobras Nosso Conselho de Administrao, composto por, no mnimo, cinco e, no mximo, nove membros, e responsvel pelo estabelecimento de
1

Fonte: IEA World Energy Outlook 2008

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Atualmente ns temos nove diretores. A tabela abaixo estabelece determinadas informaes a respeito destes diretores:
Nome Data de Nascimento Cargo Presidente Expirao do Mandato Atual Abril 2010 Endereo Comercial Casa Civil Praa dos Trs Poderes Palcio do Planalto 4 andar sala 57 Braslia DF Cep 70.150 900 S.A.U.S. Quadra 3 Lote 2 Bloco C Ed. Business Point Salas 308/9 Braslia DF Cep 70.070 934 Ministrio da Fazenda Esplanada dos Ministrios Bloco P 5 andar Braslia DF Cep 70.048 900 Avenida Repblica do Chile, no. 65 23 andar Rio de Janeiro RJ Cep 20.031 912 Alameda Carolina, 594 ItSP Cep 13.306 410 Av. Paulista, 1.374 3 andar Cerqueira Csar So Paulo SP Cep 01310 916 Av. Farrapos, 1.811 Porto Alegre RS Cep 90.220 005 Av. Repblica do Chile, no. 100 19 andar Rio de Janeiro RJ Cep 20.031 917 Praia de Botafogo, 190 12 andar Rio de Janeiro RJ Cep 22.450 900

Dilma Vana Rousseff(1) .......................... 14 de dezembro de 1947

Silas Rondeau Cavalcante Silva(1) .......... 15 de dezembro de 1952

Diretor

Abril 2010

Guido Mantega(1) ..................................7 de abril de 1949

Diretor

Abril 2010

J.S. Gabrielli de Azevedo(1) .................... 3 de outubro de 1949

Diretor

Abril 2010

Francisco Roberto de Albuquerque(1)....

17 de maio de 1937

Diretor

Abril 2010

Fabio Colletti Barbosa(2) ........................ 3 de outubro de 1954

Diretor

Abril 2010

Jorge Gerdau Johannpeter(3).................

8 de dezembro de 1936

Diretor

Abril 2010

Luciano Galvo Coutinho(1) .................. 29 de setembro de 1946

Diretor

Abril 2010

Sergio Franklin Quintella(1)....................

21 de fevereiro de 1935

Diretor

Abril 2010

(1) (2) (3)

Nomeado pelo acionista controlador. Nomeado pelos acionistas ordinrios minoritrios. Nomeado pelos acionistas preferenciais minoritrios.

Dilma Vana RousseffSra. Rousseff Presidente do Conselho de Administrao da Petrobras e da Petrobras Distribuidora S.A. BR desde 3 de janeiro de 2003. Ela Ministra Chefe da Casa Civil da Presidncia da Repblica do Brasil desde 14 de junho de 2005. Anteriormente, ela foi Ministra das Minas e Energia, cargo que ocupou de janeiro de 2003 a junho de 2005. A Sra. Rousseff economista formada pela Universidade Federal do Rio Grande do Sul (1977) e Mestre em Teoria Econmica pela Universidade de Campinas (Unicamp) (1979) e atualmente Doutoranda em Economia Monetria e Financeira na Unicamp. Silas Rondeau Cavalcante SilvaSr. Silva membro de nosso Conselho de Administrao desde

3 de abril de 2006 e tambm membro do Conselho de Administrao da Petrobras Distribuidora S.A. BR. O Sr. Silva foi Ministro das Minas e Energia de julho de 2005 a maio de 2007 e presidente das Centrais Eltricas Brasileiras Eletrobrs, de maio de 2004 a setembro de 2005. Atualmente, ele consultor de engenharia eltrica da RV2 Consultoria e Assessoria, aonde conduz projetos especiais no setor eltrico. O Sr. Silva engenheiro eltrico formado pela Universidade Federal de Pernambuco e possui diploma de especializao em engenharia de linhas de transmisso da Universidade Federal do Rio de Janeiro.

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Guido Mantega O Sr. Mantega membro de nosso Conselho de Administrao desde 3 de abril de 2006 e , tambm, membro do Conselho de Administrao da Petrobras Distribuidora S.A. BR. Ele membro do Comit de Remunerao e Sucesso de nosso Conselho de Administrao desde 15 de outubro de 2007. Ele Ministro da Fazenda do Brasil desde 28 de maro de 2006 e atuou como presidente dos Governadores de Bancos Centrais e Ministros da Fazenda do Grupo dos 20 (G 20) em 2008. O Sr. Mantega membro do Conselho de Desenvolvimento Econmico e Social CDES, um rgo consultivo do governo brasileiro. Ele tambm ocupou o cargo de presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) e Ministro do Planejamento. Ele bacharel em Economia pela Faculdade de Economia e Administrao da Universidade de So Paulo (USP) em 1971 e ph.D. em Sociologia do Desenvolvimento pela Faculdade de Filosofia, Letras e Cincias Humanas FFLCH da USP. Ele tambm concluiu especializao no Institute of Development Studies (IDS) na Universidade de Sussex, Inglaterra, em 1977. J.S. Gabrielli de Azevedo O Sr. Gabrielli foi membro de nosso Conselho de Administrao desde 22 de julho de 2005 e nosso membro do Conselho de Administrao da Petrobras Distribuidora, Petrobras Biocombustvel, Transpetro, Gaspetro e Petroquisa. Ele foi nosso Diretor Financeiro de janeiro de 2003 a julho de 2005 e nosso Presidente desde 22 de julho de 2005. O Sr. Gabrielli Ph.D em Economia pela Universidade de Boston (1987). Ele Professor Titular de Economia licenciado da Universidade Federal da Bahia (UFBA). Francisco Roberto de Albuquerque O Sr. Albuquerque membro do nosso Conselho de Administrao desde 2 de abril de 2007 e tambm membro do Conselho de Administrao da Petrobras Distribuidora S.A. BR. Ele membro do Comit de Auditoria e do Comit de Remunerao e Sucesso de nosso Conselho de Administrao desde 13 de abril de 2007 e 15 de outubro de 2007, respectivamente. Ele possui diploma de bacharel em Cincias Militares pela Academia Militar das Agulhas Negras (AMAN), em Resende, Rio de Janeiro (1958) e de Economia pela Universidade de So Paulo (1968), diploma de mestrado em Cincias Militares pela Escola de Aperfeioamento de Oficiais (1969) e Ph.D em Cincias Militares da Escola de Comando e Estado Maior do Exrcito, no Rio de Janeiro (1977).

Fabio Colletti Barbosa O Sr. Barbosa membro do nosso Conselho de Administrao desde 3 de janeiro de 2003 e tambm um diretor da Petrobras Distribuidora S.A. BR. Ele Presidente do Comit de Auditoria de nosso Conselho de Administrao desde 17 de junho de 2005. Ele Presidente do Grupo Santander Brasil desde agosto de 2008. O Sr. Barbosa tambm Presidente do Conselho de Administrao e da Diretoria da Federao Brasileira das Associaes de Bancos (FEBRABAN). O Sr. Barbosa graduou se em Administrao de Empresas pela Fundao Getlio Vargas So Paulo (1976) e obteve seu diploma MBA no Institute for Management and Development em Lausanne/Sua (1979). Jorge Gerdau Johannpeter O Sr. Johannpeter membro de nosso Conselho de Administrao desde 19 de outubro de 2001 e tambm membro do Conselho de Administrao da Petrobras Distribuidora S.A. BR. Ele membro do Comit de Remunerao e Sucesso de nosso Conselho de Administrao desde 15 de outubro de 2007. O Sr. Johannpeter Presidente do Conselho de Administrao do Grupo Gerdau e membro do Conselho de Administrao do Instituto Brasileiro de Siderurgia IBS. Ele tambm participa do Conselho de Desenvolvimento Econmico e SocialCDES e da World Steel Association, onde ele membro do Comit Executivo. O Sr. Johannpeter est envolvido no setor sem fins lucrativos do Brasil como presidente do conselho do Programa Gacho da Qualidade e Produtividade no Rio Grande do Sul (PGQP), lder do Movimento Brasil Competitivo MBC, membro do Conselho deliberativo da Parceiros Voluntrios e coordenador da Ao Empresarial. O Sr. Johannpeter Bacharel em Direito e Cincias Sociais pela Universidade Federal do Rio Grande do Sul (UFRGS), Porto Alegre, em 1961. Luciano CoutinhoO Sr. Coutinho membro do nosso Conselho de Administrao desde 4 de abril de 2008 e tambm membro do Conselho de Administrao da Petrobras Distribuidora S.A. BR. Ele Presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) desde 27 de abril de 2007. Alm disso, o Sr. Coutinho membro do conselho de administrao da Companhia Vale do Rio Doce, membro do Comit Curador para a Fundao Nacional da Qualidade FNQ e representante do BNDES junto ao Fundo Nacional de Desenvolvimento Cientfico e

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TecnolgicoFNDCT O Sr. Coutinho Ph.D. em economia pela Universidade de Cornell, e tem diploma de mestrado em economia pelo Instituto de Pesquisas Econmicas da Universidade de So Paulo (USP), e bacharel em economia pela USP. Sergio Franklin QuintellaO Sr. Quintella membro do nosso Conselho de Administrao desde 8 de abril de 2009, e tambm membro do Conselho de Administrao da Petrobras Distribuidora S.A.BR. Ele vice presidente da Fundao Getlio VargasFGV. Foi membro do conselho de administrao do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e SocialBNDES de 1975 a 1980, membro do Conselho Monetrio Nacional de 1985 a 1990, e presidente do Tribunal de Contas do Estado do Rio de Janeiro de 1993 a 2005. O Sr. Quintella graduado em engenharia civil pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio de JaneiroPUC Rio, em engenharia econmica pela

Escola Nacional de Engenharia e em economia pela Faculdade de Economia do Rio de Janeiro. Ele tambm possui diploma de mestrado em administrao pela IPSOA, na Itlia, e graduado do Programa de Administrao Avanada da Harvard Business School. O Sr. Quintella atualmente membro do conselho da PUC Rio. Diretores da PifCo A PifCo administrada por um conselho de administrao, compreendendo trs membros, e por seus diretores executivos. O conselho de administrao responsvel por elaborar as contas do trmino do exerccio da PifCo, convocar assemblias de acionistas e revisar e monitorar seu desempenho financeiro e estratgia. Embora no seja exigido pelo estatuto social da PifCo, poltica da PifCo que o Presidente e todos os seus diretores executivos sejam funcionrios da Petrobras.

Os diretores da PifCo tm mandato indefinido e podem ser destitudos com ou sem justa causa. A tabela a seguir estabelece determinadas informaes sobre o conselho de administrao da PifCo:
Nome Daniel Lima de Oliveira............................................ Marcos Antonio Silva Menezes ............................... Jos Raimundo Brando Pereira.............................. Data de Nascimento 29 de dezembro de 1951 24 de maro de 1952 27 de outubro de 1956 Cargo Presidente Diretor Diretor Ano da Nomeao 2005 2003 2008

Daniel Lima de Oliveira O Sr. Lima de Oliveira Presidente do Conselho de Administrao e Presidente (CEO) da PifCo e Gerente Executivo de Finanas Corporativas da Petrobras desde 1 de setembro de 2005. Desde janeiro de 2002, ele diretor da Petrobras International Braspetro BV (PIB BV) e da Braspetro Oil Services Company BRASOIL e desde maro de 2004 membro do Conselho de Administrao da REFAP S/A. O Sr. Lima de Oliveira graduou se em engenharia mecnica pela Faculdade de Engenharia Industrial de So Jos dos Campos em 1975. Marcos Antonio Silva MenezesO Sr. Menezes diretor da PifCo desde 2003 e Gerente Executivo de Contabilidade da Petrobras desde 1998. Atualmente, o Sr. Menezes membro do Conselho Fiscal e do Comit de Auditoria da Braskem S.A., e Presidente do Conselho Fiscal do Instituto Brasileiro de Petrleo e Gs IBP e da Organizao Nacional das Indstrias de Petrleo ONIP desde 1998 e 1999, respectivamente. O Sr. Menezes graduou se em contabilidade e em

administrao de empresas pela Faculdade Moraes Jnior, no Rio de Janeiro, fez ps graduao em administrao financeira pela Fundao Getlio Vargas e concluiu um programa de administrao avanado (PGA) na Fundao Dom Cabral/INSEAD Frana. Jos Raimundo Brando PereiraO Sr. Pereira diretor da PifCo e atua como Gerente Executivo de Marketing e Comercializao da PifCo desde junho de 2008. O Sr. Pereira graduado em engenharia civil pela Universidade Estadual do Maranho em 1979. Diretores Executivos da Petrobras Nossa Diretoria Executiva, composta por um presidente e at seis diretores executivos, responsvel por nossa administrao cotidiana. De acordo com o nosso estatuto social, o conselho de administrao elege os diretores executivos, incluindo o Presidente. O Presidente escolhido entre os membros do conselho de administrao. Todos os diretores executivos so brasileiros e

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residem no Brasil. De acordo com nosso estatuto social, a eleio de diretores pelo conselho de administrao deve levar em considerao sua qualificao pessoal, conhecimento e especializao em suas respectivas reas. O mandato mximo dos diretores executivos de trs anos, sendo permitida

a reeleio. O conselho de administrao poder destituir qualquer diretor executivo do cargo a qualquer momento, com ou sem justa causa. Seis dos atuais diretores executivos so gerentes, engenheiros ou tcnicos experientes de carreira da Petrobras.

A tabela a seguir estabelece determinadas informaes a respeito de nossos diretores executivos:

Nome J.S. Gabrielli de Azevedo............................. Almir Guilherme Barbassa.......................... Renato de Souza Duque ............................. Guilherme de Oliveira Estrella.................... Paulo Roberto Costa................................... Mara das Graas Silva Foster..................... Jorge Luiz Zelada ........................................ Data de Nascimento 3 de outubro de 1949 19 de maio de 1947 29 de setembro de 1955 18 de abril de 1942 1 de janeiro de 1954 26 de agosto de 1953 20 de janeiro de 1957 Presidente Diretor Financeiro e de Relaes com Investidores Diretor de Servios Diretor de Explorao e Produo Diretor de Abastecimento Diretora de Gs e Energia Diretor Internacional Cargo Prazo Atual Abril 2011 Abril 2011 Abril 2011 Abril 2011 Abril 2011 Abril 2011 Abril 2011

J. S. Gabrielli de AzevedoO Sr. Gabrielli nosso Presidente e membro de nosso Conselho de Administrao desde 22 de julho de 2005. Para obter informaes biogrficas sobre o Sr. Gabrielli, verDiretores da Petrobras. Almir Guilherme BarbassaO Sr. Barbassa nosso Diretor Financeiro e de Relaes com Investidores desde 22 de julho de 2005. O Sr. Barbassa foi admitido na Petrobras em 1974 e trabalhou em diversos cargos financeiros e de planejamento, tanto no Brasil quanto no exterior. O Sr. Barbassa atuou como gerente de tesouraria e financeiro corporativo da Petrobras e, tambm, atuou diversas vezes como gerente financeiro e presidente de subsidirias da Petrobras que conduzem atividades financeiras internacionais. Alm disso, foi professor de economia na Universidade Catlica de Petrpolis e das Faculdades Integradas Bennett de 1973 a 1979. O Sr. Barbassa possui ttulo de mestre em economia pela Fundao Getlio Vargas. Renato de Souza Duque O Sr. Duque o nosso Diretor de Servios desde 31 de janeiro de 2003. Atualmente, o Sr. Duque membro do Conselho de Administrao da Petrobras Gs S.A. GASPETRO e Presidente da Petrobras Negcios Eletrnicos S.A. O Sr. Duque formado em Engenharia Eltrica pela Universidade Federal Fluminense e obteve o diploma de MBA da Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ).

Guilherme de Oliveira EstrellaO Sr. Guilherme Estrella nosso Diretor de Explorao e Produo desde 2003. Presidente do Conselho de Administrao do Instituto Brasileiro de Petrleo, Gs e Biocombustveis desde 2003. O Sr. Estrella formou se em 1964 pela Faculdade de Geologia da Universidade Federal do Rio de Janeiro. Paulo Roberto CostaO Sr. Costa o nosso Diretor de Abastecimento desde 14 de maio de 2004. Ele graduado em Engenharia Mecnica pela Universidade Federal do Paran desde 1976. O Sr. Costa entrou na Petrobras em 1977 e trabalhou por um longo perodo em nossas atividades de Explorao e Produo. Maria das Graas Silva FosterA Sra. Maria das Graas Silva Foster nossa Diretora de Gs e Energia desde 21 de setembro de 2007. Ela formada em engenharia qumica pela Universidade Federal Fluminense e tem diploma de mestrado em engenharia nuclear pela Universidade Federal do Rio de Janeiro e MBA em economia pela Fundao Getlio Vargas. Jorge Luiz Zelada O Sr. Zelada nosso Diretor Internacional desde 3 de maro de 2008. O Sr. Zelada formou se em engenharia eltrica pela Universidade Federal do Rio de Janeiro em 1979. Possui diploma MBA do IBMEC/ Rio de Janeiro de 2000.

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Diretores Executivos da PifCo Todos os atuais diretores executivos so gerentes experientes da Petrobras, alguns deles j atuaram nos conselhos de administrao de empresas subsidirias da Petrobras e em escritrios de representao no exterior. Os diretores

executivos trabalham como uma diretoria e responsveis pelo gerenciamento cotidiano PifCo. O mandato dos diretores executivos tempo indefinido e eles podem ser destitudos justa causa, ou no.

so da por por

A tabela a seguir apresenta certas informaes relativas aos diretores executivos da PifCo:
Nome Daniel Lima de Oliveira....................................................... Guilherme Pontes Galvo Frana ....................................... Srvio Tlio da Rosa Tinoco................................................ Maringela Monteiro Tizatto ............................................. Nilton Antnio de Almeida Maia ........................................ Grson Luiz Gonalves........................................................ Juarez Vaz Wasserten......................................................... Data de nascimento 29 de dezembro de 1951 18 de janeiro de 1959 21 de junho de 1955 9 de agosto de 1960 21 de junho de 1957 29 de setembro de 1953 26 de agosto de 1954 Cargo Presidente Diretor Comercial Diretor Financeiro Diretor de Contabilidade Diretor Jurdico Diretor de Auditoria Diretor de Negcios Ano da Nomeao 2005 2005 2005 1998 2000 2000 2009

Daniel Lima de Oliveira O Sr. Lima Presidente do Conselho e Presidente da PifCo e Gerente Executivo de Finanas Corporativas da Petrobras desde 1 de setembro de 2005. Para obter informaes biogrficas sobre o Sr. Lima de Oliveira, consultar Diretores da PifCo. Guilherme Pontes Galvo Frana O Sr. Frana atua como diretor comercial da PifCo desde 1 de outubro de 2005. O Sr. Frana se formou em engenharia qumica pela Universidade Federal do Rio de Janeiro em 1981. Srvio Tlio da Rosa TinocoO Sr. Tinoco tornou se diretor financeiro da PifCo em 1 de setembro de 2005. O Sr. Tinoco formado em economia pela Universidade Oswaldo Cruz, So Paulo (1978) e obteve um MBA da Fundao Getlio Vargas, So Paulo (1983), parcialmente concludo com um ano no Institut Suprieur des Affaires ISA/HEC, Frana. Maringela Monteiro Tizatto A Sra. Tizatto Diretora de Contabilidade da PifCo desde 1998 e Gerente Executiva de Contabilidade Corporativa da Petrobras desde 1999. A Sra. Tizatto formada em contabilidade pela Universidade Cndido Mendes e obteve o MBA da Universidade Federal do Rio de Janeiro. Ela membro do Conselho Fiscal da Petrobras Distribuidora S.A. BR desde 2006 e membro da Comisso de Auditoria e Normas Contbeis da Associao Brasileira das Companhias Abertas ABRASCA desde 1995.

Nilton Antnio de Almeida MaiaO Sr. Maia atua como Diretor Jurdico da PifCo desde 19 de abril de 2000. O Sr. Maia atualmente tambm atua como Advogado Geral da Petrobras. Ele possui ps graduao em direito, com especializaes em energia e direito tributrio pela Universidade Cndido Mendes e Universidade Estcio de S. Gerson Luiz GonalvesO Sr. Gonalves atua como Diretor de Auditoria da PifCo desde 19 de abril de 2000. Ele responsvel por todas as atividades internas de controle de contabilidade da Petrobras. O Sr. Gonalves membro do Instituto Brasileiro de Auditores Internos (AUDIBRA) e do Instituto Americano de Auditores Internos (United States Institute of Internal Auditors IIA). Ele bacharel em contabilidade pela Universidade de So Paulo, em 1975. Juarez Vaz WassertenO Sr. Wasserten Diretor de Negcios da PifCo desde janeiro de 2009. O Sr. Wasserten bacharel em engenharia de produo pela Universidade Federal do Rio de Janeiro e tem mestrado em economia pela Universidade Candido Mendes. Remunerao Petrobras Em 2008, o valor total de remunerao que pagamos para todos os membros do conselho de administrao e diretores executivos foi de aproximadamente US$ 5 milhes.

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Alm disso, os membros do conselho e da diretoria executiva recebem certos benefcios adicionais, geralmente fornecidos para os nossos funcionrios e suas famlias, tais como assistncia mdica, pagamento de despesas educacionais e benefcios de previdncia social complementar. No celebramos contratos de trabalho com nossos diretores fornecendo benefcios quando da resciso do emprego . Possumos comit de remunerao e sucesso na forma de comit consultivo. Ver Outros Comits Consultivos. PifCo Os diretores e diretores executivos da PifCo so pagos pela Petrobras por suas funes como funcionrios da Petrobras, mas eles no recebem nenhum tipo de remunerao adicional, penso ou outros benefcios da PifCo ou da Petrobras pelo exerccio de suas funes como diretores ou diretores executivos da PifCo, conforme for o caso. Titularidade das Aes Petrobras Em 30 de abril de 2008, os membros de nosso conselho de administrao, nossos diretores executivos, membros do nosso conselho fiscal e parentes prximos de suas famlias, como um grupo, detinham um total de 19.787 aes ordinrias e 54.416 aes preferenciais da nossa empresa. Conseqentemente, em bases individuais e como um grupo, nossos diretores, diretores executivos, membros do nosso Conselho Fiscal e membros prximos de suas famlias detinham de forma beneficiria menos do que um porcento de qualquer classe de nossas aes. As aes de propriedade dos nossos diretores, diretores executivos, membros do conselho fiscal e membros prximos de suas famlias tm o mesmo direito a voto que as aes do mesmo tipo e classe que so

detidos por nossos outros acionistas. Nenhum dos diretores, diretores executivos, membros do conselho fiscal ou membros de suas famlias detm quaisquer opes de compra de aes ordinrias ou aes preferenciais. A Petrobras no tem plano de opo de aes para seus diretores, diretores executivos ou funcionrios. PifCo Em 31 de dezembro de 2008, o capital social da PifCo era composto por 300.050.000 aes com valor nominal de US$ 1,00 por ao. Todas as aes ordinrias emitidas e em circulao da PifCo so detidas por ns. Conselho Fiscal Estabelecemos um conselho fiscal permanente, em conformidade com as disposies aplicveis da Lei das Sociedades Annimas, composto por at cinco membros. Conforme exigido pela Lei das Sociedades Annimas, o nosso Conselho Fiscal independente da nossa administrao e dos nossos auditores externos. As responsabilidades do Conselho Fiscal incluem, entre outros: (i) monitoramento das atividades da administrao e (ii) reviso do nosso relatrio anual e demonstraes financeiras. Os membros e respectivos suplentes so eleitos pelos acionistas na assemblia geral ordinria. Os detentores de aes preferenciais sem direito de voto e os acionistas ordinrios minoritrios tm, cada um, o direito, como uma classe, de eleger um membro e respectivo suplente para o conselho fiscal. O Governo Federal tem o direito de nomear a maioria dos membros do conselho fiscal e seus suplentes. Um desses membros e seu respectivo suplente so nomeados pelo Ministrio da Fazenda representando o Tesouro Nacional. Os membros do Conselho Fiscal so eleitos em nossa assemblia geral ordinria de acionistas para exercer um mandato de um ano, sendo permitida a reeleio.

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A tabela a seguir relaciona os atuais membros do Conselho Fiscal:

Ano da Primeira Nomeao 2005 2008 2003 2003 2003

Nome Marcus Pereira Auclio .................................................................................................................................................. Csar Acosta Rech .......................................................................................................................................................... Tlio Luiz Zamin.............................................................................................................................................................. Nelson Rocha Augusto ................................................................................................................................................... Maria Lcia de Oliveira Falcn........................................................................................................................................

A tabela a seguir relaciona os membros suplentes do Conselho Fiscal:

Ano da Primeira Nomeao 2005 2008 2002 2003 2002

Nome Eduardo Coutinho Guerra ............................................................................................................................................... Ricardo de Paula Monteiro.............................................................................................................................................. Edson Freitas de Oliveira................................................................................................................................................. Maria Auxiliadora Alves da Silva...................................................................................................................................... Celso Barreto Neto ..........................................................................................................................................................

Comit de Auditoria da Petrobras Temos um comit de auditoria que assessora nosso conselho de administrao, composto exclusivamente por membros do nosso conselho de administrao. Em 17 de junho de 2005, nosso Conselho de Administrao aprovou a criao de nosso Comit de Auditoria para cumprir as exigncias de comit de auditoria da lei Sarbanes Oxley de 2002 e a Regra 10A 3 da Lei de Mercados de Capitais de 1934. O Comit de Auditoria responsvel por, entre outras coisas: fazer recomendaes ao nosso Conselho de Administrao com relao nomeao, remunerao e conservao de nosso auditor independente; conselho de nosso ajudar administrao com a anlise de nossas demonstraes financeiras e eficcia de nossos controles internos quanto prestao de relatrios financeiros em consulta com os auditores internos e independentes;

auxiliar na resoluo de conflitos entre a administrao e o auditor independente no que se refere s nossas demonstraes financeiras; conduzir uma reviso anual das transaes de partes relacionadas que compreendam membros com participao de nosso conselho de administrao e diretores executivos e empresas que empregam quaisquer uma destas pessoas, assim como quaisquer outras transaes materiais com partes relacionadas; e estabelecimento de procedimentos para a recepo, reteno reclamaes e tratamento de referentes a questes contbeis, controle interno e auditoria, incluindo procedimentos para apresentao confidencial e annima, por parte dos funcionrios, de receios a respeito de assuntos contbeis ou de auditoria questionveis. Em 16 de dezembro de 2005, o estatuto de nosso comit de auditoria foi alterado para atender s exigncias de comit de auditoria da Lei Sarbanes Oxley de 2002 e a Norma 10A 3 da Lei de

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Mercado de Capitais de 1934, incluindo a incorporao dos poderes estabelecidos acima. Nosso Comit de Auditoria normalmente composto por trs membros. Os membros atuais de nosso Comit de Auditoria so os Diretores Fabio Colletti Barbosa e Francisco Roberto de Albuquerque, que so independentes, conforme definido em 17 CFR 240.10A 3. O terceiro membro do nosso Comit de Auditoria ser nomeado em 2009. Outros Comits Consultivos Implantamos mais dois comits consultivos em 2007: o Comit de Remunerao e Sucesso e o Comit de Meio Ambiente . E, tambm em 2007, formalizamos uma relao entre a Comisso de Governana Corporativa e um Comit de Gesto da Petrobras, a fim de estudar e refinar nossas prticas de governana corporativa. Ouvidor (Ombudsman) da Petrobras Criada em maio de 2002 para prestar consultoria Presidncia, a Ouvidoria Geral da Petrobras parte oficial de nossa estrutura corporativa desde outubro de 2005, quando se tornou diretamente vinculada ao Conselho de Administrao. A Ouvidoria Geral o canal oficial para receber e responder s denncias e

informaes relacionadas a possveis irregularidades na contabilidade, controles internos e auditoria. A Ouvidoria Geral se reporta diretamente ao Comit de Auditoria e garante o anonimato dos informantes. Em dezembro de 2007, a diretoria aprovou as Polticas e as Diretrizes dos Ouvidores da Petrobras, o que representou um passo importante no alinhamento das prticas do Ouvidor Geral com aquelas dos demais ouvidores no sistema, contribuindo para melhorar a governana corporativa. Comits Consultivos da PifCo A PifCo no possui nenhum comit de seu conselho de administrao. Funcionrios e Vnculos Empregatcios Atramos e retemos funcionrios valiosos oferecendo uma remunerao e benefcios competitivos, promoes baseadas em mrito e um plano de participao nos lucros. De acordo com a legislao brasileira, o pagamento total da participao nos lucros a empregados est limitado a 25% do valor dos dividendos propostos para o exerccio. Ns aumentamos a quantidade de funcionrios em 2008 devido ao crescimento de nossos negcios.

A tabela abaixo apresenta nosso nmero de funcionrios dos ltimos trs anos:
Em 31 de dezembro de 2007 50.207 11.941 6.783 68.931

2008 Funcionrios da Petrobras: Controladora ............................................................................................................ Subsidirias .............................................................................................................. Exterior..................................................................................................................... Total Grupo Petrobras.............................................................................................. Controladora por Nvel: Secundrio ............................................................................................................... Universitrio............................................................................................................. Funcionrios Martimos............................................................................................ Total Controladora ................................................................................................... Controladora por Regio: Sudeste do Brasil ...................................................................................................... Nordeste do Brasil.................................................................................................... Outros locais ............................................................................................................ Total Controladora ................................................................................................... 55.199 12.266 6.775 74.240

2006 47.955 7.454 6.857 62.266

35.490 18.868 841 55.199

33.114 16.234 859 50.207

32.265 14.809 881 47.955

38.188 13.641 3.370 55.199

34.910 12.243 3.054 50.207

33.057 11.978 2.920 47.955

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A tabela abaixo estabelece as principais despesas relacionadas a nossos empregados dos ltimos trs anos:
2008 Salrios............................................................................................................ Treinamento de Funcionrios ......................................................................... Distribuies de Participao nos Lucros ........................................................ 4.957,8 232,5 732,2 2007 (US$ milho) 3.625,7 198,4 519,7 2006 2.736,5 151,1 550,3

No enfrentamos nenhuma greve desde 1995 e consideramos boas as nossas relaes com os nossos funcionrios e com os sindicatos que representam os nossos funcionrios. Quarenta e seis porcento dos funcionrios so membros do Sindicato Nacional de Petroleiros e 34% dos nossos funcionrios martimos pertencem ao Sindicato de Martimos. Todo ano, negociamos acordos coletivos com cada sindicato. Conforme o acordo em vigor at 31 de agosto de 2009, assinado com o Sindicato Nacional dos Petroleiros, os funcionrios tiveram um aumento de custo de vida de 6,17%, que reflete um aumento da inflao naquele perodo, conforme medido pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo, um aumento de 9,89% na escala de remunerao mnima, e um pagamento nico de 100% do valor do salrio um acordo comparvel ao dos anos anteriores. O acordo coletivo com o Sindicato de Martimos foi assinado

em 18 de novembro de 2008. Este acordo retroativo a 1 de novembro de 2008 e vlido at 31 de outubro de 2009. Plano de Aposentadoria e de Sade Ns patrocinamos um plano de aposentadoria com benefcio contributivo definido conhecido como Petros, que cobre 96,5% de nossos funcionrios. O principal objetivo da Petros complementar os benefcios da previdncia social de nossos funcionrios. Os funcionrios que participam do plano fazem contribuies obrigatrias mensais. Nossa poltica de proviso de recursos histrica consiste em fazer contribuies anuais para o plano no valor determinado por avaliaes atuariais. As contribuies se destinam a oferecer no apenas os benefcios atribudos a servios prestados at o presente momento, como tambm aqueles que se espera auferir no futuro.

A tabela a seguir mostra os benefcios pagos, as contribuies realizadas e os passivos em aberto da Petros para os exerccios de 2008, 2007 e 2006:
2008 Total de benefcios pagos...................................................................................... Total de contribuies........................................................................................... Passivo Petros (1) .................................................................................................. (1) 932 286 2,054 2007 (US$ milho) 835 282 5,042 2006 713 187 4,843

O valor atuarial excedente de nossa obrigao de fornecer benefcios futuros sobre o valor justo dos ativos do plano usados para satisfazer essa obrigao. A diminuio do passivo em 2008 resultou principalmente da mudana da taxa de desconto de 6% a.a. em 2007 para 7,17% a.a. em 2008. Vide a Nota Explicativa 16 (f) s nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas do exerccio findo em 31 de dezembro de 2008.

Em 9 de agosto de 2002, o plano Petros interrompeu a admisso de novos participantes e desde 2003 estamos envolvidos em negociaes complexas com os representantes do Sindicato Nacional de Petroleiros para discutir os dficits do plano e desenvolver um plano de aposentadoria complementar. J fomos envolvidos em processos judiciais devido ao Plano Petros. Em agosto de 2007, aprovamos novos regulamentos para Plano Petros e entramos em acordo com o Sindicato Nacional de Petroleiros e demais partes envolvidas, que iro

cancelar os processos judiciais com relao ao Plano Petros. As principais mudanas introduzidas no Plano Petros incluem: (1) os aumentos de salrio de funcionrios ativos no sero mais repassados para funcionrios aposentados, (2) os benefcios dos participantes do plano sero reajustados de acordo com o ndice de inflao do IPCA e (3) eventuais redues em aposentadorias oferecidas pelo plano governamental no sero mais complementadas pelo Plano Petros. Concordamos em pagar R$ 5,8 bilhes atualizados retroativamente a 31 de

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dezembro de 2006 pelo ndice de Preos ao Consumidor (IPCA) mais 6% ao ano, que sero pagos em parcelas semestrais com juros de 6% ao ano sobre o saldo pelos prximos 20 anos, conforme anteriormente acordado durante a renegociao. Em 1 de julho de 2007, implementamos o Plano Petros 2, uma contribuio varivel ou plano de aposentadoria misto, para os funcionrios que no tinham um plano de aposentadoria complementar. Uma parte deste plano com caracterstica de benefcios definidos inclui cobertura de risco por morte e incapacidade, garantia de benefcio mnimo e renda vitalcia, e os compromissos atuariais relacionados so registrados de acordo com o mtodo da unidade de crdito projetada. A parte do plano com caractersticas de contribuio definida, marcada por formar uma reserva para a aposentadoria programada, lanada no resultado do exerccio conforme as contribuies so realizadas. Em 2008, a contribuio da Petrobras e suas subsidirias para a parte de contribuio definida deste plano era de US$ 267 milhes. As despesas e obrigaes de benefcios relacionadas ao plano Petros 2 foram registradas de acordo com a Declarao FASB No. 87, Prestao de contas para Aposentadorias de Empregador.

da AMS nas farmcias participantes, localizadas em todo o Brasil. Consulte o Item 5 Anlise e Perspectivas Operacionais e Financeiras Polticas Contbeis Essenciais e Estimativas Benefcios de Penso e Outros Benefcios Ps Aposentadoria.

Alm disso, algumas das nossas subsidirias consolidadas tm seus prprios planos de benefcios. PifCo Com exceo dos 40 funcionrios da Petrobras Europe Limited, ou PEL, e os 24 funcionrios da Petrobras Singapore Private Limited, ou PSPL, o quadro de funcionrios da PifCo consiste unicamente de nossos funcionrios e a PifCo depende de ns para oferecer todas as funes administrativas. Item 7. Acionistas Principais e Transaes de Partes Relacionadas Acionistas Principais Petrobras Nosso capital social composto de aes ordinrias e aes preferenciais, todas sem valor nominal. Em 30 de abril de 2009, havia 5.073.347.344 aes ordinrias em circulao e 3.700.729.396 aes preferenciais em circulao. Esses totais refletem o desdobramento dois por um das nossas aes ordinrias e preferenciais, que entrou em vigor no Brasil a partir de 30 de abril de 2009. Em 11 de maio de 2007, nossos acionistas aprovaram um desdobramento reverso quatro por dois. Como resultado do desdobramento de aes, a relao de nossas aes ordinrias e aes preferenciais para as ADRs mudou de duas aes para uma ADR. O desdobramento de aes e a mudana da relao da ADR entrou em vigor em 2 de julho de 2007. De acordo com a Lei das Sociedades Annimas, e alteraes, a quantidade de aes sem direito a voto de nossa empresa no pode ultrapassar 2/3 do total de aes. O governo brasileiro obrigado por lei a deter, no mnimo, a maioria de nossas aes com direito a voto e, atualmente, detm 55,7% de nossas aes ordinrias, que so as nossas nicas aes com

Ns mantemos um plano de assistncia mdica (AMS), que oferece benefcios definidos e cobre todos os funcionrios (ativos e inativos) juntamente com os seus dependentes. Administramos o plano, com a contribuio de valores fixos dos funcionrios para cobrir os riscos principais e uma parte dos custos relacionados a outros tipos de cobertura em conformidade com a tabela de participao definida por determinados parmetros, incluindo nveis salariais. O nosso compromisso relacionado aos benefcios futuros aos participantes do plano calculado anualmente por um aturio independente, com base no mtodo da Unio de Crdito Projetado. O plano de assistncia mdica no financiado ou garantido de outra forma por ativos. Ao invs disso, efetuamos pagamentos de benefcios com base nos custos anuais incorridos pelos participantes do plano. Em 15 de dezembro de 2006, implementamos o Benefcio Farmcia, que prev termos especiais na aquisio de certos medicamentos pelos membros

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direito a voto. O governo brasileiro no possui qualquer direito de votao especial, exceto o direito de sempre eleger a maioria de nossos

diretores, independente dos direitos que nossos acionistas minoritrios possam ter para eleger diretores estabelecidos em nosso estatuto.

A tabela a seguir mostra as informaes referentes titularidade de nossas aes ordinrias e aes preferenciais em 30 de abril de 2009 pelo governo brasileiro, certas instituies do setor pblico e por nossos diretores e executivos, como um grupo. No temos conhecimento de qualquer outro acionista que detenha 5% ou mais de nossas aes ordinrias.
Acionista Governo Brasileiro...................................... BNDES Participaes S.A.BNDESPar........ Outras empresas do setor pblico brasileiro ............................................... Todos os diretores e executivos como um Grupo (15 pessoas) ............................... Outros ........................................................ Total ........................................................... Aes Ordinrias 2.826.516.456 94.492.328 3.460.280 % 55.7 1.9 0.1 Aes Preferenciais 574.047.334 1.515.416 % 15.5 0.04 Total Aes 2.826.516.456 668.539.662 4.975.696 % 32.2 7.6 0.1

19.787 2.148.858.493 5.073.347.344

42.3 100.0

54.416 3.125.112.230 3.700.729.396

84.5 100.0

74.203 5.273.970.723 8.774.076.740

60.1 100.0

Em 30 de abril de 2009, aproximadamente 34,74% de nossas aes preferenciais, e aproximadamente 27,12% de nossas aes ordinrias eram detidas com registro nos Estados Unidos, quer diretamente ou sob a forma de American Depositary Shares. Em 30 de abril de 2009, tnhamos aproximadamente 642.752.920 detentores registrados de aes preferenciais ou American Depositary Shares representativas de aes preferenciais, e aproximadamente 688.049.314 portadores registrados de aes ordinrias ou American Depositary Shares representando as aes ordinrias nos Estados Unidos. A relao de nossas ADRs de aes ordinrias e preferenciais de duas aes para uma ADR. Esta relao foi alterada pelo desdobramento reverso em vigor a partir de 2 de julho de 2007. PifCo Em 31 de dezembro de 2008, o capital social da PifCo era composto por 300.050.000 aes ordinrias com valor nominal de US$ 1,00 por ao. A Petrobras detentora de todas as aes emitidas e em circulao da PifCo. Transaes da Petrobras com Partes Relacionadas Conselho de Administrao As operaes diretas com membros de nosso conselho de administrao ou nossos diretores executivos requerem a aprovao do nosso conselho de administrao. Nenhum dos membros de nosso conselho de administrao, e

devem seguir as condies de uma transao sem interesse e prticas de mercado que orientam as transaes com terceiros. Nenhum dos membros de nosso conselho de administrao, nossos diretores executivos ou membros de sua famlia imediata teve interesse direto em qualquer transao que efetuamos que seja, ou tenha sido incomum em sua natureza ou condies, ou significativa para nossa empresa durante o exerccio em curso ou durante os trs exerccios financeiros imediatamente anteriores, ou durante qualquer exerccio financeiro prvio, que permanea sob qualquer aspecto pendente ou no realizada. Alm disso, no participamos de nenhuma operao com partes relacionadas que seja, ou tenha sido, incomum em sua natureza ou condies, durante o exerccio financeiro em curso ou durante os trs exerccios financeiros imediatamente anteriores, e nenhuma operao foi proposta que fosse significativa para nossos negcios. No h emprstimos pendentes ou garantias para com os membros de nosso conselho de administrao, nossos diretores executivos ou a qualquer membro prximo de suas famlias. Para obter uma descrio das aes detidas de forma beneficiria pelos membros de nosso conselho de administrao e dos membros prximos de suas famlias, consultar o Item 6 Diretores, Diretoria Snior e Funcionrios Titularidade das Aes.

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O Governo Brasileiro e a Petros Dedicamo nos a vrias operaes no curso normal dos negcios com o nosso acionista controlador, o governo brasileiro, e com outras empresas controladas por ele, inclusive financiamentos do BNDES e operaes bancrias, de gesto de ativos ou outras operaes com o Banco do Brasil S.A. As operaes com o Banco do Brasil mencionadas acima tinham o saldo lquido negativo de US$ 1.543 milho, em 31 de dezembro de 2008. Vide a nota explicativa 23 s nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas de 31 de dezembro de 2008. Em 31 de dezembro de 2008, tnhamos contas a receber (a Conta de Petrleo e lcool) do governo brasileiro, nosso acionista controlador, de US$ 346 milhes garantidos por uma conta de depsito bloqueado de US$ 53 milhes. Vide a nota explicativa 23 s nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas de 31 de dezembro de 2008. Temos tambm depsitos vinculados feitos por ns, que servem como garantia para processos judiciais envolvendo o governo brasileiro. At 31 de dezembro de 2008, esses depsitos totalizavam US$ 677 milhes. Vide a nota explicativa 23 s nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas de 31 de dezembro de 2008. Alm disso, segundo a Legislao brasileira, s podemos investir em ttulos emitidos pelo governo brasileiro no Brasil. Esta restrio no se aplica aos investimentos fora do Brasil. Em 31 de dezembro de 2008, o valor desses ttulos do

governo que foram diretamente adquiridos e mantidos conosco totalizou US$ 3.172 milhes. Vide a nota explicativa 23 s nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas de 31 de dezembro de 2008. Para obter informaes adicionais relacionadas s nossas principais operaes financeiras com partes relacionadas, consulte a nota explicativa 23 s nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas de 31 de dezembro de 2008. Transaes da PifCo com Partes Relacionadas Por ser nossa subsidiaria integral a PifCo tem vrias transaes conosco e com demais empresas coligadas durante o curso ordinrio dos negcios. A PifCo atua em compras de petrleo bruto e derivados de petrleo de fornecedores internacionais e os revende em dlares para ns a uma base de pagamento diferida, a um preo que inclui um gio para compensar a PifCo por seus custos de financiamento. A PifCo tambm compra petrleo bruto e derivados de petrleo de ns para venda no exterior. Substancialmente todas as receitas da PifCo so geradas pelas operaes que mantm conosco. Alm disso, a PifCo compra e vende petrleo bruto e derivados de petrleo de e para terceiros e partes relacionadas, principalmente no exterior. Desde o incio da PifCo, no h, nem foram propostas, operaes relevantes com quaisquer diretores ou executivos da PifCo. No h emprstimos concedidos pela PifCo a seus diretores e executivos.

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As operaes da PifCo com partes relacionadas em 2008 e 2007 resultaram nos saldos abaixo:
31 de dezembro de 2008 31 de dezembro de 2007 Ativo Passivo Ativo Passivo (US$ milho) Ativo Circulante: Contas a receber ........................................................................... Ttulos a receber (1)....................................................................... Ttulos negociveis ........................................................................ Pr pagamento de exportao ...................................................... Outros ........................................................................................... Outros no circulante: Ttulos negociveis ........................................................................ Ttulos a receber............................................................................ Pr pagamento de exportao ...................................................... Passivo Circulante: Contas a pagar fornecedores.......................................................... Ttulos a pagar (1)........................................................................... Outros ............................................................................................ Passivo Exigvel a Longo Prazo: Ttulos a pagar (1).......................................................................... Total ....................................................................................................... Circulante ............................................................................................... Longo Prazo............................................................................................ (1)

24.155 1.152 2.599 416 2 2.000 412 331

14.886 9.673 408 72 1 3.568 280 711

31.067 28.324 2.743

1.712 25.353 27.065 27.065

29.599 25.040 4.559

1.686 23.978 25.664 25.664

Os ttulos da PifCo a receber da Petrobras e a pagar para a Petrobras pela maioria dos emprstimos apresenta taxa de juros de acordo com a LIBOR mais 3.0% ao ano.

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As principais transaes da PifCo com partes relacionadas so as seguintes:

Exerccio findo em 31 de dezembro 2007 Receita Despesa (US$ milho)

2008 Receita Vendas de petrleo bruto e derivados de petrleo e servios Petrobras ...................................................... REFAP S.A...................................................... Petrobras America, Inc.PAI........................ PESA.............................................................. Petrobras Bolvia........................................... Petrobras Paraguay Distribucin................... Nansei Sekiyu Kabushiki Kaisha..................... PRSI Trading.................. PIB B.V. ......................................................... Refinaria de Petrleo Ipiranga ...................... Terminales Paraguayos ................................. Brazil Japan Internacional ............................. Outros........................................................... Custo de Vendas Petrobras ...................................................... Petrobras America, Inc.PAI........................ Companhia MEGA S.A................................... PESA.............................................................. PIB B.V. ......................................................... PEBIS ............................................................. REFAP............................................................ Ecuadortlc S.A. .............................................. Petrobras Colombia ...................................... Transportadora de Gas Del Sur ..................... PRSI Trading.................. Refinaria Del Norte ....................................... Nansei Sekiyu Kabushiki Kaisha..................... Petrobras Nigeria .......................................... Outros........................................................... Despesas de venda, gerais e administrativas Petrobras ...................................................... Outros........................................................... Receita financeira Petrobras ...................................................... REFAP S.A...................................................... Braspetro Oil CompanyBOC....................... Braspetro Oil Services Company Brasoil.... PIB B.V. ......................................................... PNBV ............................................................. Agri Development B.V.AGRI B.V. ............... Outros........................................................... Despesa financeira Petrobras ...................................................... Outros........................................................... Total .................................................................. Despesa

2006 Receita Despesa

19.040 2.709 128 85 18 984 570 205 24 11 22 2 1.470 57 4 1 89 14 1 21 25.455 (11.660) (225) (539) (275) (586) (407) (235) (153) (71) (58) (57) (165) (294) (48) (1.319) (34) (16.126)

12.231 1.744 391 140 13 160

(6.873) (14) (487) (343) (61) (623) 2 (347) (129) (166) (16) (1.588) (10.645)

9.730 1.484 2.968 48 6 1

(6.044) (227) (506) (258) (14) (226) (206) (253) (271) (117) (177) (13) (722) (9.034)

997 16 7 3 391 194 74 18 16.379

624 28 5 2 162 118 56 4 15.236

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Item 8.

Informaes Financeiras

Demonstraes Consolidadas da Petrobras e Outras Informaes Financeiras Ver Item 18. Demonstraes Financeiras " e "ndice das Demonstraes Financeiras. Processos Judiciais Petrobras

Demonstraes Consolidadas da PifCo e Outras Informaes Financeiras Ver Item 18. Demonstraes Financeiras " e "ndice das Demonstraes Financeiras.

Atualmente estamos sujeitos a diversos processos relacionados a reclamaes civis, criminais, administrativas, ambientais, trabalhistas e fiscais. Vrios litgios individuais descritos mais detalhadamente a seguir respondem por uma parcela significativa do valor total das reclamaes contra ns. Nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas incluem apenas as provises para perdas e despesas provveis e razoavelmente estimadas que possamos incorrer com relao a processos em trmite. Vide a Nota Explicativa 19 s nossas demonstraes financeiras consolidadas e auditadas. A tabela abaixo apresenta nossas provises financeiras registradas por tipo de reclamao:(1)
Provises em 31 de dezembro de 2008 2007 (US$ milho) Aes trabalhistas ........................................................................................................................ Aes fiscais ................................................................................................................................. Aes Civis.................................................................................................................................... Aes comerciais e outras contingncias ..................................................................................... Total ............................................................................................................................................. (1) 50 81 220 28 379 58 149 155 20 382

Exclui provises para contingncias contratuais e lanamentos tributrios pelo Instituto Nacional do Seguro Social ou INSS.

O valor total relativo s aes contra a Petrobras, empresa controladora, em 31 de dezembro de 2008, correspondiam a aproximadamente 29,1% do valor total de aes movidas contra ns e os valores pagos por ns em relao a aes judiciais contra a Petrobras nos ltimos cinco anos foram, em mdia, de US$ 104 milhes ao ano. Em 31 de dezembro de 2008, estimamos que o valor total das aes movidas contra ns, excluindo os litgios cuja natureza no seja monetria, ou litgios que no possam ser facilmente estimados no estgio atual dos processos, era de aproximadamente US$ 18,6 bilhes. As aes mais significativas contra ns esto resumidas abaixo: Aes Civis Em 23 de novembro de 1992, a Porto Seguro Imveis Ltda., acionista minoritria da Petroquisa, moveu uma ao contra ns (ao derivativa de acionista) alegando prejuzos sofridos em conseqncia da venda da participao acionria da Petroquisa em vrias empresas do

setor petroqumico includas no Programa Nacional de Desestatizao. A autora da ao exige que ns, na qualidade de acionistas controladores da Petroquisa, sejamos obrigados a reintegrar os danos causados ao patrimnio da Petroquisa, desde a aprovao do preo mnimo de venda para as empresas privatizadas. Uma deciso inicial em 14 de janeiro de 1997 nos responsabilizou perante Petroquisa pelos danos por um valor equivalente a US$ 3.406 milhes. Alm disso, fomos solicitados a pagar autora 5% deste montante como gio, bem como os honorrios advocatcios de 20% sobre este valor. Em 2006, compramos todas as participaes minoritrias da Petroquisa e, no momento, somos proprietrios de 100,0% do seu capital social. Recorremos e conseguimos cancelar a sentena, mas uma sentena recursal subseqente em 30 de maro de 2004 exigiu que a Petrobras indenizasse a Petroquisa e a Porto Seguro em US$ 2.359 milhes e US$ 590 milhes, respectivamente (este ltimo valor representando 5% e 20% de gio e honorrios advocatcios, respectivamente). Se essa sentena no for revertida, a indenizao estimada para a Petroquisa, incluindo a correo monetria e os juros, seria de US$ 5.854 milhes.

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Porm como a Petrobras possui 100% do capital da Petroquisa, nossa responsabilidade real para com a Petroquisa seria de aproximadamente US$ 3.863 milhes. Deveremos tambm pagar US$ 293 milhes Porto Seguro e US$ 1.171 milhes em honorrios advocatcios se essa concesso no for revertida. Para obter outras informaes sobre este processo, ver a nota explicativa 19(a) s nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas de 31 de dezembro de 2008. Em 1981, a Kallium Minerao S.A. moveu uma ao contra a Companhia de Pesquisa de Recursos Minerais CPRM, pleiteando uma indenizao de aproximadamente R$ 450 milhes relativos resciso antecipada de um contrato para a explorao de uma mina de sais de potssio no Sergipe. O CPRM cancelou o contrato quando o governo brasileiro, que tinha concedido anteriormente CPRM o direito de desenvolver um projeto de explorao para a mina, cancelou a concesso para a CPRM e a transferiu para nossa ex subsidiria, Petromisa. Como resultado, a CPRM moveu uma ao contra ns e o governo brasileiro como co rus. Em 1999, apesar de negar a maioria das reclamaes da Kallium, o tribunal nos condenou a pagar uma indenizao Kallium pelos custos de pesquisa e explorao, correspondendo a aproximadamente US$ 1 milho. Ns e a Kallium recorremos da deciso e estamos aguardando uma sentena. O valor total das indenizaes por danos que podem ser pagos estar sujeito reajuste monetrio e a juros a uma taxa de 6% calculada na data em que a ao foi movida. Diversas aes populares foram movidas contra a nossa empresa (ao popular), a Repsol YPF e o governo brasileiro visando anulao da operao de troca, em 2001, de alguns de nossos ativos operacionais no Brasil por alguns dos ativos operacionais da YPF, na Argentina. Os autores alegam que os ativos permutados no foram corretamente avaliados e que, portanto, a operao no atendeu aos melhores interesses de nossa empresa. Em 2002, o tribunal concedeu mandato de segurana aos autores, que foi posteriormente suspenso pelo Tribunal Superior de Justia do Brasil. A ao foi julgada procedente a nosso favor e as outras partes entraram com um recurso. Estamos aguardando uma sentena final sobre o mrito da questo. Em 18 de janeiro de 2000, um duto que ligava um de nossos terminais a uma refinaria na Baa de

Guanabara se rompeu, causando o derramamento de aproximadamente 341.000 gales de petrleo bruto na Baa. Atuamos para controlar o vazamento em um esforo para impedir que o leo ameaasse outras reas. Como resultado desse derramamento, diversas aes individuais por danos foram movidas por pescadores do Estado do Rio de Janeiro, reivindicando indenizaes em um valor total de aproximadamente R$ 52 milhes. Alm disso, a Federao dos Pescadores do Estado do Rio de Janeiro entrou com uma ao contra ns reivindicando uma indenizao de aproximadamente R$ 537 milhes. Em 2002, o juiz designado para o caso determinou que as indenizaes por danos eram devidas, mas no no valor reivindicado. Ambas as partes recorreram da sentena e, em 2002, o Tribunal de Recursos do Estado do Rio de Janeiro negou o recurso impetrado pela autora e indeferiu a demanda com relao a todos os pescadores que j haviam liquidado suas demandas contra ns ou que j houvessem movido aes individuais contra ns e tambm com relao a determinados outros pescadores. Outros agravos de instrumento de ambos os lados apresentados em 2003, ao STJ e ao STF, respectivamente, foram recusados. Em 2 de fevereiro de 2007, o juiz que decidiu o caso publicou uma deciso rejeitando a deciso do tribunal de recursos e aceitando em parte o relatrio do perito judicial que definiu o perodo no qual os peixes da Baa de Guanabara seriam afetados pelo derramamento. Uma vez que o valor dos danos de cada pescador afetado o mesmo, essa deciso resultou em um valor agregado de danos equivalente a R$ 1.102 milho at dezembro de 2005 (sem juros nem correo monetria depois dessa data). Recorreremos dessa deciso e nosso recurso foi negado em julho de 2007. Um recurso interposto pela Federao de Pescadores do Estado do Rio de Janeiro foi aceito e, em conseqncia, a quantidade de pescadores com direito a receber indenizao por danos aumentou de 12.000 para 20.000. Ns apelamos de ambas estas decises ao STJ. Aes Fiscais Fomos quatro vezes notificados pela Receita Federal com relao a Imposto de Renda Retido na Fonte (IRRF) que eles alegam que no foram pagos por ns. Duas das notificaes esto ligadas aos pagamentos que foram feitos com relao compra de leo importado e as outras duas esto relacionadas ao afretamento de embarcaes do

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tipo plataforma mvel. No dia 8 de maio de 2008, ns interpomos uma ao com relao a uma das duas notificaes fiscais relacionadas aos pagamentos de afretamento, e o tribunal concedeu a tutela antecipada suspendendo o imposto de renda retido na fonte at a sentena final. Em 31 de dezembro de 2008, o valor total desses tributos correspondia a aproximadamente R$ 5.092 milhes (cerca de US$ 2.179 milhes). Contestamos todas estas quatro cobranas e elas esto pendentes de recurso no nvel administrativo. Se for necessrio, moveremos uma ao no nvel judicial federal. Vendemos nafta importada para a produo de matrias primas petroqumicas em vez de produzir gasolina ou diesel. Em 2006, a Secretaria da Receita Federal lavrou um auto de infrao contra ns com relao ao pagamento do CIDE (Contribuio de Interveno no Domnio Econmico), um imposto sobre consumo aplicado venda e importao de petrleo, derivados e gs natural, alegando que no provamos que a nafta no foi usada para produzir gasolina ou diesel. Como fornecemos evidncias de que a nafta foi usada apenas em atividades petroqumicas, acreditamos que essas importaes no sejam tributveis. A cobrana est sendo analisada e continuaremos a apelar no nvel administrativo federal e por fim no nvel judicial federal, se for necessrio. Em 31 de dezembro de 2008, a exposio mxima da Petrobras neste caso, incluindo a consolidao monetria, foi de R$ 1.421 milhes (US$ 608 milhes). A Petrobras foi obrigada a vender seus produtos para distribuidores de combustveis sem a aplicao do CIDE (um imposto por transao) devido a uma deciso judicial obtida pelos distribuidores contra o governo federal brasileiro. A deciso judicial foi revogada e, em 2007, o governo brasileiro entrou com um processo administrativo contra ns para recuperar os CIDEs no pagos. Interpomos um recurso no nvel administrativo luz da primeira deciso administrativa desfavorvel. Em 31 de dezembro de 2008, a exposio mxima da Petrobras neste caso, inclusive atualizao monetria era de R$1.107 milhes (US$ 474 milhes). Aes Ambientais No perodo de 2004 a 2008, tivemos vrios acidentes, alguns com significativos vazamentos de leo: 115.179 gales em 2008, 101.970 gales em

2007, 77.402 gales em 2006, 71.141 gales em 2005 e 140.000 gales em 2004. Alm disso, entre os anos de 2000 e 2002, tivemos acidentes que resultaram em diversos processos e investigaes civis, criminais e administrativos, alguns ainda sem soluo, e os mais significativos esto especificados abaixo. No podemos prever se outros processos resultaro desses acidentes ou se qualquer outro processo teria um efeito desfavorvel relevante para ns. Vide a Nota Explicativa 19 s nossas demonstraes financeiras consolidadas e auditadas. Derramamento de Janeiro de 2000Baa da Guanabara Em 18 de janeiro de 2000, um duto que ligava um de nossos terminais a uma refinaria na Baa de Guanabara se rompeu, provocando um derramamento de aproximadamente 341.000 gales de petrleo na Baa. Atuamos para controlar o vazamento em um esforo para impedir que o leo ameaasse outras reas. Gastamos aproximadamente R$ 104 milhes em nossas atividades de limpeza e multas cobradas pelo IBAMA em relao a esse derramamento, e estamos sujeitos a vrios processos judiciais que permanecem em trmite como resultado do derramamento. Derramamento Curitiba Em 16 de julho de 2000, houve um derramamento de leo em nossa refinaria Presidente Getlio Vargas, localizada aproximadamente 15 milhas (24 quilmetros) de Curitiba, capital do Estado do Paran. Nessa ocasio, o vazamento foi de aproximadamente 1,06 milhes de gales de petrleo na rea adjacente. Gastamos aproximadamente R$ 74 milhes em um esforo de limpeza e em multas aplicadas pelas autoridades do Estado do Paran. Alm disso, em relao a este derramamento: O IBAMA aplicou uma multa de R$ 168 milhes, que ainda est sendo contestada; trs aes civis pblicas foram movidas contra ns, das quais a mais importante a ao civil movida em 1 de janeiro de 2001 pelo Ministrio de Julho de 2000

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Pblico Federal e pelo Ministrio Pblico do Estado do Paran reivindicando uma indenizao de aproximadamente R$ 2.300 milhes. Estamos aguardando os resultados de uma prova pericial; e o Ministrio Pblico Federal instituiu uma ao criminal contra a Petrobras, nosso ex presidente e nosso ex superintendente da refinaria REPAR. Essa ao foi suspensa com relao a nosso ex presidente e suspensa, com recurso pendente, com relao a ns e ao ex superintendente da refinaria REPAR. Derramamento de fevereiro de 2001 Rios no Estado do Paran Em 16 de fevereiro de 2001, nosso duto Araucria Paranagu se rompeu em conseqncia de um movimento incomum do solo e aproximadamente 15.059 gales de leo combustvel foram derramados em vrios rios localizados no Estado do Paran. Em quatro dias, a superfcie do rio foi limpa, recuperando aproximadamente 13.738 gales de petrleo. Em conseqncia do acidente: o Instituto Ambiental do Paran, IAP, aplicou uma multa de aproximadamente R$ 150 milhes, que foi reduzida subseqentemente a R$ 90 milhes, que ainda est sendo contestada; e o Ministrio Pblico Federal e o Ministrio Pblico do Estado do Paran entraram com aes civis contra ns reivindicando indenizaes que chegam perto da casa dos R$ 3,7 bilhes em danos. Alm disso, o IAP entrou com uma ao contra ns reivindicando uma indenizao de aproximadamente R$ 150 milhes. Ambos os processos foram suspensos devido a um conflito jurisdicional entre os tribunais estadual e federal. Estas aes ainda esto pendentes de recurso.

Exploso de gs e derramamento em maro de 2001 Campo de Roncador Em 15 de maro de 2001, uma exploso de gs dentro de uma das colunas da plataforma de produo P 36, localizada no campo de Roncador (a 75 milhas da costa brasileira) resultou na morte de 11 funcionrios e finalmente no naufrgio da plataforma. O acidente provocou tambm o derramamento de 396.300 gales de leo diesel e petrleo no oceano. Em conseqncia do acidente: o Ministrio Pblico Federal moveu uma ao em 2002 exigindo o pagamento de R$ 100 milhes por danos ambientais, entre outras demandas. Apresentamos nossa defesa contra essas demandas e estamos aguardando uma deciso; e o IBAMA aplicou uma multa de aproximadamente R$ 7 milhes. Essas multas esto sendo contestadas atravs de processos administrativos. Um desses processos terminou e a multa (no valor de R$ 2 milhes) foi mantida pelo IBAMA. Impetramos uma ao anulatria para cancelar a deciso administrativa que mantm a multa de R$ 2 milhes. O outro processo administrativo ainda no foi julgado. Acidente com FPSO em outubro de 2002 Em 13 de outubro de 2002, uma falta de energia na FPSO P 34, localizada nos campos de Barracuda Caratinga, afetou o sistema de equilbrio de gua da embarcao e fez com que a FPSO adernasse. Quatro dias depois, a estabilidade da embarcao havia sido restaurada, sem vtimas ou derramamentos de leo no mar. Como resultado da investigao desse acidente, diversas medidas para impedir acidentes similares foram incorporadas ao nosso Programa de Excelncia Operacional ou PEO. Em conexo ao acidente, assinamos tambm o Termo de Ajustamento de Conduta, ou TAC, com o IBAMA, concordando em conduzir determinadas aes na Bacia de Campos para reduzir o risco de danos ambientais. O Ministrio Pblico Federal contestou a validade do TAC em 2003 e tentou impedir que ns obtivssemos novas licenas do IBAMA para nossas plataformas localizadas na Bacia

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de Campos. Obtivemos uma sentena final favorvel, que foi recorrida pelo Ministrio Pblico Federal. O tribunal aceitou o recurso parcialmente, a favor do Ministrio Pblico Federal. Ns contestamos a deciso e estamos aguardando julgamento. Operaes de Perfurao na Bacia de Campos Em 3 de fevereiro de 2006, o IBAMA imps uma multa a ns por nossa suposta violao do Termo de Ajustamento de Conduta (TAC) de 11 de agosto de 2004 com o IBAMA relacionado s operaes de perfurao na Bacia de Campos, a um valor reajustado de R$ 122,9 milhes. Esta multa est sendo contestada por ns atravs de processos administrativos. Acreditamos que a perfurao realizada pela Petrobras na Bacia de Campos legtima com base na licena de perfurao prvia do IBAMA, Decreto do Governo Federal de 9 de dezembro de 2002, e no TAC de 11 de agosto de 2004, que ainda vlido. Poluio Em 15 de janeiro de 1986, o Ministrio Pblico do Estado de So Paulo e a Unio dos Defensores da Distribuio de Dividendos Petrobras

Terra, entraram com uma ao civil pblica contra a Petrobras e 23 outras empresas no Tribunal estadual de So Paulo sob a alegao de danos causados por poluio. Esta ao est entrando na fase do levantamento de provas. Embora os autores tenham alegado danos correspondentes a R$ 4.217 em uma petio inicial apresentada ao Tribunal, mas difcil estimar os danos reais que poderiam ser avaliados pelo Tribunal. O Ministrio Pblico do Estado de So Paulo declarou publicamente que US$ seriam necessrios 800 milhes, em ltima instncia, para remediar os alegados danos ambientais. O Tribunal recusou se a declarar a responsabilidade individual e conjunta das rus, e acreditamos que ser difcil determinar os danos ambientais atribuveis a cada ru. PifCo No h litgios ou processos governamentais em trmite, ou no conhecimento da PifCo, ameaados contra ela ou contra qualquer uma de suas subsidirias, que, caso sujeitas a uma sentena desfavorvel, poderiam ter um efeito significativo sobre sua condio financeira ou lucratividade.

As tabelas abaixo descrevem os pagamentos de nossos dividendos nos ltimos cinco exerccios fiscais, incluindo os valores pagos na forma de juros sobre o patrimnio lquido.
2008 Para o exerccio findo em 31 de dezembro 2007 2006 2005 (US$ milho) 3.860 143 4.003 3.144 69 3.213 2.104 6 2.110 2004

Dividendos pagos a acionistas....................................................... Dividendos pagos a participaes minoritrias .............................

4.343 404 4.747

1.785 24 1.809

Para informaes sobre as exigncias de distribuio de dividendos mnimos da Lei das Sociedades Annimas, consultar o Item 10. Informaes adicionaisDocumento Constitutivo e Estatuto da Petrobras Pagamento de Dividendos e Participaes sobre o Patrimnio Lquido e Item 10 Informaes adicionais Documento Constitutivo e Estatuto Social da Petrobras Distribuio Obrigatria. Podemos mudar nossa poltica de

dividendos a qualquer momento dentro dos limites estabelecidos pela legislao brasileira. PifCo Para obter uma descrio completa sobre a poltica de distribuio de dividendos da PifCo, ver Item 10. Informaes Adicionais Documento Constitutivo e Estatuto Social da PifCo Dividendos.

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Item 9. Petrobras

A Oferta e Listagem

Mercados de Negociao Nossas aes e ADSs so listados ou cotados nos seguintes mercados:
Aes Ordinrias................ Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa) So Paulo (smbolo ticker PETR3); Mercado de Valores Latinoamericanos en Euros (Latibex)Madri, Espanha (smbolo ticker XPBR) Aes Preferenciais ........... Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa) So Paulo (smbolo ticker PETR4); Mercado de Valores Latinoamericanos en Euros (Latibex)Madri, Espanha (smbolo ticker XPBRA) ADSs Ordinrias ................. Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE) Nova Iorque (smbolo ticker PBR) ADSs Preferenciais ............. Bolsa de Valores de Nova Iorque (NYSE) Nova Iorque (smbolo ticker PBRA) Aes Ordinrias................ Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA)Buenos Aires, Argentina (smbolo ticker APBR) Aes Preferenciais ........... Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA)Buenos Aires, Argentina (smbolo ticker APBRA)

Nossas aes ordinrias e preferenciais so negociadas na Bolsa de Valores de So Paulo desde 1968. Nossas ADSs representando duas aes ordinrias e nossas ADSs representando duas aes preferenciais so negociadas na Bolsa de Valores de Nova York desde 2000 e 2001, respectivamente. O JPMorgan Chase Bank, N.A. atua como depositrio para ambas as ADSs ordinrias e preferenciais. Em maro de 2008, nossos acionistas aprovaram um desdobramento de aes dois por um de nossas aes ordinrias e preferenciais negociadas na Bolsa de Valores de So Paulo, e de nossas ADSs ordinrias e preferenciais negociadas na Bolsa de Valores de Nova Iorque. O desdobramento de aes

se tornou vlido em 28 de abril de 2008 na Bolsa de Valores de So Paulo e no dia 8 de maio na Bolsa de Valores de Nova Iorque. O desdobramento dois para um no afetou a razo de nossas ADSs para as aes subjacentes. Nossas aes ordinrias e preferenciais so negociadas no LATIBEX desde 2002. O LATIBEX um mercado eletrnico criado em 1999 pela Bolsa de Valores de Madri para permitir a negociao de ttulos latino americanos expressos em euros. Nossas aes ordinrias e preferenciais so negociadas na Bolsa de Comercio de Buenos Aires desde 27 de abril de 2006.

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Histrico do Preo das Aes A tabela a seguir mostra as informaes de comercializao para nossas ordinrias e aes preferenciais, conforme informada pela Bolsa de Valores de So Paulo, e para nossas American Depositary Shares ordinrias e preferenciais, conforme informado pela Bolsa de Valores de Nova York, para os perodos indicados.
Reais por Ao Ordinria Reais por Ao Preferencial Alta 12.24 18.61 24.90 44.20 25.23 25.82 30.18 44.20 52.51 43.50 52.51 46.09 34.90 25.10 24.35 30.86 25.50 27.92 30.86 30.84 Baixa 8.40 11.37 18.25 20.09 20.09 22.18 23.09 29.35 16.89 33.24 37.88 28.35 16.89 16.89 18.16 23.06 23.06 24.69 24.80 28.61 Dlares Americanos por American Depositary Share Ordinria Alta Baixa 10.09 6.09 18.35 9.35 26.73 17.55 58.81 21.13 25.33 21.13 24.83 30.86 38.46 26.78 58.81 37.37 75.19 14.94 62.51 46.28 75.19 52.28 70.24 38.44 43.48 14.94 30.58 14.94 25.86 17.16 34.99 29.19 30.23 34.99 35.99 23.01 23.01 24.97 25.31 32.16 Dlares Americanos por American Depositary Share Preferencial Alta Baixa 9.18 5.21 16.55 8.36 23.39 15.78 49.83 18.88 22.72 18.88 27.02 21.93 32.88 22.71 49.83 31.92 63.51 12.56 51.50 39.06 63.51 43.38 57.40 31.73 36.35 12.56 24.89 12.56 21.21 14.62 27.72 23.25 24.48 27.72 28.49 19.48 19.48 20.36 20.47 25.49

2004 ................................. 2005 ................................. 2006: ................................ 2007: ................................ Primeiro trimestre ....... Segundo trimestre ....... Terceiro trimestre ........ Quarto trimestre.......... 2008: Primeiro trimestre ....... Segundo trimestre ....... Terceiro trimestre ........ Quarto trimestre.......... Novembro 2008 ........... Dezembro 2008............ 2009: Primeiro trimestre ....... Janeiro 2009 ................ Fevereiro 2009............. Maro 2009.................. Abril 2009 ....................

Alta 13.46 20.90 27.70 52.50 27.88 29.39 35.39 52.50 62.30 52.16 62.30 56.30 41.60 31.00 29.64 38.97 31.02 34.25 38.97 38.90

Baixa 9.57 12.70 20.33 22.43 22.43 25.15 27.13 34.28 20.21 39.00 45.66 34.32 20.21 21.21 21.50 27.45 27.45 29.76 30.50 35.71

A Bolsa de Valores de So Paulo A liquidez da Bolsa de Valores de Valores de So Paulo menor do que a da Bolsa de Valores de Nova York. Em 31 de dezembro de 2008, a capitalizao de mercado total das 439 empresas listadas na Bolsa de Valores de So Paulo era de aproximadamente US$ 588 bilhes e as dez maiores empresas representavam aproximadamente 52% da capitalizao de mercado total de todas as empresas listadas. Todas as aes em circulao de uma empresa listadas em bolsa podem ser negociadas na Bolsa de Valores de So Paulo, mas na maioria dos casos, menos da metade das aes listadas esto realmente disponveis para negociao pelo pblico. O restante mantido por pequenos grupos de controladores, rgos governamentais ou por um acionista principal. A negociao na Bolsa de Valores de So Paulo por um detentor que no seja domiciliado no Brasil (investidor no residente) para fins legais e tributrios brasileiros est sujeita a determinadas limitaes previstas na legislao brasileira de investimentos estrangeiros. Com poucas excees,

investidores no brasileiros somente podero negociar na Bolsa de Valores de So Paulo de acordo com as exigncias da Resoluo n 2.689, emitida pelo Conselho Monetrio Nacional. A Resoluo n 2.689 exige que os ttulos detidos por investidores no brasileiros sejam mantidos sob a custdia de ou em contas de depsito junto a instituies financeiras devidamente autorizadas pelo Banco Central do Brasil e pela CVM. Alm disso, a Resoluo n 2.689 exige que os investidores no brasileiros restrinjam a negociao de seus ttulos a operaes em bolsas de valores brasileiras ou mercados de balco qualificados. Com poucas excees, os investidores no brasileiros no podero transferir a titularidade dos investimentos feitos com base na Resoluo n 2.689 para outros investidores no brasileiros atravs de transaes particulares. PifCo As aes ordinrias da PifCo no so registradas e no h mercado de negociao para as mesmas. As Senior Notes da PifCo esto listadas na Bolsa de Valores de Luxemburgo. As Global Notes da PifCo com vencimento em 2016, 2018 2019

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esto registradas na Bolsa de Valores de Nova York. Os outros ttulos de dvida da PifCo no foram listados em nenhuma bolsa de valores. Item 10. Informaes Adicionais

Documento Constitutivo e Estatuto Social da Petrobras Disposies Gerais Somos uma empresa aberta devidamente registrada junto CVM sob o no. 951 2. O Artigo 3 do nosso Estatuto Social estabelece nosso objeto social como sendo a pesquisa, a prospeco, a extrao, o processamento, o comrcio e o transporte de petrleo bruto proveniente de poos, folhelhos ou outras rochas, seus derivados, gs natural e outros hidrocarbonetos fluidos, bem como outras atividades relacionadas ou similares, tais como atividades relacionadas a energia, inclusive pesquisa, desenvolvimento, produo, transporte, distribuio, venda e comrcio de todas as formas de energia, bem como outras atividades relacionadas ou similares. Podemos conduzir quaisquer atividades dentro de nosso objetivo corporativo, fora do Brasil, diretamente ou por intermdio de nossas subsidirias. Qualificao dos Diretores A legislao brasileira estabelece que somente acionistas de uma empresa podero ser nomeados para integrar seu conselho de administrao, mas no h nenhuma participao acionria mnima, nem exigncia de residncia, para qualificao de um diretor. Os membros de nosso conselho de administrao devem ser todos brasileiros natos e residentes no Brasil. Nossos diretores e diretores executivos esto impedidos de votar em qualquer operao que envolva empresas nas quais eles detenham mais de 10% do total do capital social ou na qual tenham ocupado um cargo na administrao no perodo imediatamente anterior tomada de posse do respectivo cargo. De acordo com nosso estatuto social, os acionistas estipulam a remunerao total a ser paga aos diretores e diretores executivos. O conselho de administrao distribui a remunerao entre seus diretores e diretores executivos. Alocao de Lucro Lquido Em cada assemblia geral ordinria, nosso conselho de administrao obrigado a recomendar como o lucro lquido referente ao

exerccio fiscal anterior ser alocado. A Lei das Sociedades Annimas define lucro lquido como o lucro depois do imposto de renda e contribuio social do referido exerccio fiscal, menos quaisquer prejuzos acumulados de exerccios sociais anteriores e de quaisquer valores alocados participao de lucros dos administradores e funcionrios. De acordo com a Lei das Sociedades Annimas, os valores disponveis para distribuio de dividendos ou pagamento de juros sobre o patrimnio lquido igual ao lucro lquido menos quaisquer valores alocados desse lucro lquido para a reserva legal. Somos obrigados a manter uma reserva legal, da qual devemos alocar 5% do nosso lucro lquido de cada exerccio fiscal at o valor dessa reserva ser igual a 20% do nosso capital integralizado. No entanto, no somos obrigados a fazer nenhuma alocao para nossa reserva legal em um exerccio fiscal no qual a reserva legal, quando adicionada s nossas outras reservas de capital estabelecidas, exceder 30% do nosso capital. A reserva legal somente pode ser utilizada para compensar prejuzos ou para aumento do capital social. Desde que possamos efetuar a distribuio mnima obrigatria descrita abaixo, devemos alocar um valor equivalente a 0,5% do nosso capital subscrito e integralizado no final do exerccio para uma reserva estatutria. Essa reserva destina se a financiar os nossos programas de pesquisa e desenvolvimento tecnolgico. O saldo acumulado dessa reserva no pode exceder 5% do nosso capital social subscrito e integralizado. A legislao brasileira tambm prev trs alocaes discricionrias do lucro lquido sujeitas aprovao dos acionistas em assemblia geral ordinria, conforme abaixo: primeiro, um percentual do lucro lquido poder ser alocado reserva para contingncias para prejuzos previstos considerados provveis em exerccios futuros. Qualquer valor dessa forma alocado em um exerccio anterior dever ser revertido no exerccio fiscal em que os motivos que justificarem a reserva deixarem de existir, ou dever ser baixado na hiptese de o prejuzo previsto ocorrer;

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segundo, se a distribuio obrigatria exceder a soma do lucro lquido realizado em um determinado exerccio, esse valor excedente poder ser alocado para uma reserva de lucros a realizar. A Lei das Sociedades Annimas define lucro lquido realizado como o valor que o lucro lquido excede o resultado positivo lquido dos ajustes patrimoniais e lucros ou receitas das operaes cujos resultados financeiros ocorram aps o trmino do exerccio fiscal seguinte; e terceiro, uma parcela do nosso lucro lquido que exceder a distribuio mnima obrigatria poder ser alocada para atender s necessidades de capital de giro e projetos de investimento, enquanto essa alocao tomar por base um oramento de capital anteriormente aprovado por nossos acionistas. Os oramentos de capital para mais de um exerccio devero ser revistos em cada assemblia geral ordinria. Distribuio Obrigatria De acordo com a Lei das Sociedades Annimas, o estatuto social de sociedades annimas brasileiras poder especificar um percentual mnimo dos valores disponveis para distribuio por essa sociedade annima em cada exerccio fiscal que deva ser distribudo aos acionistas sob a forma de dividendos ou juros sobre o capital prprio, tambm denominada distribuio de dividendo obrigatria, que no poder ser inferior a 25% do lucro lquido ajustado para o exerccio fiscal. De acordo com nosso estatuto social, a distribuio de dividendo obrigatria foi fixada em um valor igual, no mnimo, a 25% do nosso lucro lquido, aps as alocaes para a reserva legal, reserva para contingncias e reserva de lucros a realizar. Alm disso, o lucro lquido no alocado s reservas acima para atender s necessidades de capital de giro e projetos de investimento, conforme descrito acima, ou reserva estatutria, dever ser distribudo aos nossos acionistas sob a forma de dividendos ou juros sobre o patrimnio lquido. A Lei das Sociedades Annimas, entretanto, permite que sociedades abertas, tais como a nossa, suspendam a distribuio obrigatria caso o

conselho de administrao e o conselho fiscal informem assemblia geral ordinria que a distribuio desaconselhvel em vista da condio financeira da empresa. A suspenso fica sujeita aprovao dos detentores de aes ordinrias. Nessa hiptese, o conselho de administrao deve apresentar uma justificativa CVM para a suspenso. Os lucros no distribudos em virtude da suspenso acima mencionada sero alocados para uma reserva especial e, se no absorvidos por prejuzos subseqentes, sero distribudos assim que a condio financeira da empresa permitir esses pagamentos. Pagamento de Dividendos e Juros sobre o Patrimnio Lquido Somos obrigados pela Lei das Sociedades Annimas e por nosso estatuto social a realizar uma assemblia geral ordinria at o quarto ms seguinte ao encerramento de cada exerccio fiscal, na qual, entre outros assuntos, os acionistas tm que deliberar sobre o pagamento dos dividendos anuais. O pagamento dos dividendos anuais toma por base as demonstraes financeiras elaboradas para o exerccio social pertinente. A Lei n 9.249 de 26 de dezembro de 1995, e emendas posteriores, estabelece a distribuio do valor pago aos acionistas a ttulo de juros sobre o patrimnio lquido como uma forma alternativa de distribuio. Tais juros esto limitados variao diria pro rata da taxa de juros TJLP, que a taxa de juros de longo prazo do governo brasileiro. Ns podemos tratar estes pagamentos como uma despesa dedutvel para fins de imposto de renda e de contribuio social, mas a deduo no pode ultrapassar o maior valor dentre os valores abaixo: 50% do lucro lquido (antes de considerar esta distribuio e quaisquer dedues de imposto de renda e de contribuies sociais sobre o lucro lquido) do perodo com relao ao qual o pagamento seja efetuado; ou 50% do lucro acumulado. Qualquer pagamento de juros sobre o capital prprio para detentores de ADSs ou aes

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ordinrias, quer seja ou no residente brasileiro, est sujeito reteno na fonte de imposto brasileiro alquota de 15% ou 25%. A alquota de 25% aplicada se o beneficirio residir em um paraso fiscal. Vide Tributao Relativa s Nossas ADSs e Aes Ordinrias e Preferenciais Consideraes sobre Impostos Brasileiros. O valor pago aos acionistas a ttulo de juros sobre o patrimnio lquido, lquido de qualquer imposto retido, poder ser includo como parte de qualquer distribuio de dividendo obrigatria. De acordo com a Lei das Sociedades Annimas, somos obrigados a distribuir aos acionistas um valor suficiente para garantir que o valor lquido recebido, aps pagarmos os impostos retidos na fonte aplicveis brasileiros correspondentes distribuio de juros sobre o patrimnio lquido, seja, no mnimo, igual ao dividendo obrigatrio. De acordo com a Lei das Sociedades Annimas e com nosso estatuto social, os dividendos devem, de modo geral, ser pagos no prazo de 60 dias a contar da data de sua declarao, a menos que os acionistas, mediante deliberao, estabeleam uma outra data para pagamento, que dever ser anterior ao encerramento do exerccio fiscal no qual os dividendos tiverem sido declarados. Os valores dos dividendos devidos aos nossos acionistas esto sujeitos a encargos financeiros equivalentes taxa SELIC, a contar do encerramento de cada exerccio fiscal at a data do efetivo pagamento desses dividendos. Os acionistas tm um prazo de trs anos a contar da data de pagamento dos dividendos para reivindicar dividendos ou pagamentos de juros referentes s suas aes, aps o qual o valor dos dividendos no reivindicados reverter para ns.

Assemblias de Acionistas Nossos acionistas tm poderes para deliberar sobre quaisquer questes referentes ao nosso objeto social e aprovar quaisquer deliberaes que considerarem necessrias para a nossa proteo e desenvolvimento por meio de voto em assemblia geral de acionistas. Convocamos nossas assemblias de acionistas pela publicao de um edital de convocao no Dirio Oficial da Unio, Jornal do Comrcio, Gazeta Mercantil e Valor Econmico. O edital deve ser publicado, no mnimo, trs vezes, com incio, no mnimo, 15 dias civis antes da data prevista da assemblia. O edital dever conter a ordem do dia da assemblia e, no caso de uma alterao proposta ao estatuto social, uma indicao do objeto. Com relao aos detentores de ADSs, somos obrigados a fornecer um edital ao depositrio de ADS com no mnimo 30 dias civis de antecedncia da assemblia de acionistas. O Conselho de Administrao ou, em algumas situaes especficas previstas na Lei das Sociedades Annimas, os acionistas, convocam nossas assemblias gerais de acionistas. Os acionistas podem ser representados em uma assemblia geral de acionistas por procurador, desde que o procurador tenha sido nomeado no prazo de um ano a contar da data da assemblia. O procurador dever ser um acionista, um membro da nossa administrao, um advogado ou uma instituio financeira. A procurao outorgada ao procurador dever cumprir certas formalidades estabelecidas na legislao brasileira. Para que uma ao vlida seja tomada em uma assemblia geral de acionistas, os acionistas que representem, no mnimo, um quarto de nossas aes ordinrias emitidas e em circulao devero estar presentes. No entanto, no caso de uma assemblia geral para alterar nosso estatuto social, devero estar presentes acionistas que representem, no mnimo, dois teros de nossas aes ordinrias emitidas e em circulao. Caso no haja esse quorum, o conselho poder convocar uma segunda assemblia enviando um aviso com, no mnimo, oito dias civis de antecedncia da data dessa assemblia programada de acordo com as regras de publicao descritas acima. A exigncia de quorum no se aplicar segunda assemblia,

Os portadores de aes preferenciais tm preferncia na distribuio igual ou maior do que 5% de sua parcela proporcional do capital integralizado ou de 3% do valor contbil de suas aes com participao igual s aes ordinrias nos aumentos de capital social obtidos da incorporao de reservas e lucros. Nosso conselho de administrao poder distribuir dividendos ou pagar juros com base nos lucros reportados em demonstraes financeiras intermedirias. O valor dos dividendos intermedirios distribudos no poder exceder o valor de nossas reservas de capital.

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observadas as exigncias para votao determinados assuntos descritos abaixo. Direitos de Voto

de

impostas por lei ou por nosso estatuto social; aceitar ou rejeitar a avaliao de ativos contribudos por um acionista como contraprestao pela emisso do capital social; aprovar deliberaes para aprovar reestruturaes societrias, tais como, incorporaes e fuses, cises e transformaes em outro tipo societrio; participar de grupo centralizado de sociedades; aprovar a alienao do controle de nossas subsidirias; aprovar a alienao de debntures conversveis emitidas por nossas subsidirias e detidas por ns; estabelecer a remunerao da Alta Administrao; aprovar o cancelamento de nosso registro como sociedade aberta; Decidir sobre nossa dissoluo ou liquidao; renunciar ao direito de subscrever aes ou debntures conversveis emitidas por nossas subsidirias ou afiliadas; e escolher uma empresa especializada para avaliar nossas aes pelo valor econmico, no caso de cancelamento de nosso registro como sociedade aberta ou de descumprimento das regras de governana corporativa definidas por uma bolsa de valores ou entidade encarregada de manter um mercado de balco organizado, registrado junto CVM, para cumprir as referidas regras de governana corporativa e os contratos que vierem a ser celebrados pela nossa empresa e por tais entidades.

De acordo com a Lei das Sociedades Annimas e com nosso estatuto social, cada uma de nossas aes ordinrias confere direito a voto nas assemblias gerais de acionistas. O governo brasileiro obrigado por lei a possuir, no mnimo, a maioria de nossas aes com direito a voto. De acordo com nosso estatuto social, nossas aes preferenciais, de modo geral, no conferem direitos a voto. Os detentores de aes ordinrias, que votem nas assemblias gerais, possuem poderes exclusivos para: alterar nosso estatuto social; aprovar qualquer aumento de capital alm do valor do capital autorizado; aprovar qualquer reduo de capital; eleger ou destituir membros do nosso conselho de administrao e conselho fiscal, sujeito ao direito dos nossos acionistas titulares de aes preferenciais de eleger ou destituir um membro do nosso conselho de administrao e um membro do nosso Conselho Fiscal; receber as demonstraes financeiras anuais elaboradas pela nossa administrao e aceitar ou rejeitar as demonstraes financeiras da administrao, inclusive a alocao do lucro lquido para o pagamento do dividendo obrigatrio e a alocao para vrias contas de reserva; autorizar a emisso de debntures, exceto a emisso de debntures no conversveis e sem garantias, que venham a ser aprovadas por nosso conselho de administrao; suspender os direitos de um acionista que no tenha cumprido as obrigaes

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Salvo conforme previsto de outra forma por lei, as deliberaes das assemblias gerais so aprovadas por maioria de votos dos detentores de nossas aes ordinrias. As abstenes no so consideradas. A aprovao de detentores de, no mnimo, metade das aes ordinrias emitidas e em circulao exigida para a prtica dos seguintes atos que envolvam a nossa empresa: reduo da distribuio do dividendo obrigatrio; Fuso em outra empresa ou consolidao com outra empresa, sujeito s condies estabelecidas na Lei das Sociedades Annimas Brasileiras; participao em grupo de sociedades, sujeito s condies estabelecidas na Lei das Sociedades Annimas Brasileira; alterao do nosso objeto social, que dever ser precedida por uma alterao em nosso estatuto social pela lei federal, j que somos controlados pelo governo e nosso objeto social estabelecido por lei; interrupo do processo de liquidao; ciso de uma parte da nossa empresa, sujeito s condies estabelecidas na Brasileira das Sociedades Lei Annimas; transferncia de todas as nossas aes para outra sociedade ou recebimento de aes de outra sociedade para tornar a sociedade cujas aes sejam transferidas uma subsidiria integral da referida sociedade, conhecida como incorporao de aes; e aprovao de nossa liquidao. De acordo com a Lei Brasileira das Sociedades Annimas, se um acionista possui um conflito de interesse com a sociedade com relao a

qualquer transao proposta, o acionista pode no votar em qualquer deciso com relao a tal transao. Por exemplo, um acionista interessado pode no votar para aprovar a valorao de ativos fornecidos por aquele acionista em troca de aes do capital ou, quando o acionista for um membro da Alta Administrao, para aprovar o relatrio da administrao sobre as demonstraes financeiras da sociedade. Qualquer transao aprovada com o voto de um acionista com conflito de interesse pode ser anulada e tal acionista poder ser responsabilizado por danos causados e obrigado a devolver para a sociedade qualquer ganho obtido em consequncia da transao. De acordo com a Lei Brasileira das Sociedades Annimas, os seguintes atos devero ser submetidos aprovao das aes preferenciais em circulao afetadas de forma desfavorvel antes de serem submetidos para aprovao de, no mnimo, metade das aes ordinrias emitidas e em circulao: criao de aes preferenciais ou aumento de classes existentes de aes preferenciais, sem preservar as propores para com quaisquer outras classes de aes preferenciais, salvo conforme estabelecido no estatuto social da empresa ou conforme autorizado por ele; alterao nas preferncias, privilgios ou condies de resgate ou amortizao de qualquer classe de aes preferenciais; e criao de uma nova classe de aes preferenciais com direito a condies mais favorveis do que as classes existentes. As deliberaes sobre a transformao da nossa empresa em um outro tipo de sociedade exigem a aprovao unnime dos nossos acionistas, inclusive dos acionistas preferenciais, e uma alterao de nosso estatuto social pela lei federal. Nossas aes preferenciais adquiriro direitos a voto caso deixemos de pagar o dividendo mnimo ao qual as referidas aes tm direito por trs exerccios fiscais consecutivos. O direito a voto perdurar at que o pagamento seja efetuado. Os

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acionistas detentores de aes preferenciais tambm adquirem o direito a voto se entrarmos em processo de liquidao. De acordo com a Lei Brasileira das Sociedades Annimas, os acionistas que representem, pelo menos, 10% do capital social com direito a voto da empresa tm o direito de exigir que seja adotado um procedimento de voto cumulativo para conferir a cada ao ordinria tantos votos quantos forem os membros do conselho, e para conferir a cada ao ordinria o direito de votar cumulativamente apenas em um candidato ou de distribuir seus votos entre diversos candidatos. Alm disso, os acionistas ordinrios minoritrios que detm pelo menos 10% do nosso capital votante tambm tm o direito de nomear um membro ou destituir um membro do nosso Conselho Fiscal. Os acionistas preferenciais que detenham, isoladamente ou em grupo, detenham 10% da totalidade do nosso capital social tm o direito de eleger e/ou destituir um membro do nosso conselho de administrao. Os acionistas preferenciais tm o direito de eleger separadamente um membro do nosso Conselho Fiscal. Nosso estatuto social prev que, independentemente do exerccio dos direitos acima concedidos a acionistas minoritrios, mediante um processo de votao cumulativo, o governo brasileiro ter sempre o direito de nomear a maioria dos nossos conselheiros. Direitos de Preferncia De acordo com a Lei Brasileira das Sociedades Annimas, cada um de nossos acionistas tem um direito de preferncia geral para subscrio de aes ou valores mobilirios conversveis em aes em qualquer aumento de capital, proporcionalmente ao nmero de aes por eles detidas. Na hiptese de um aumento de capital que manteria ou aumentaria a proporo de capital representado pelas aes preferenciais, os detentores de aes preferenciais teriam o direito de preferncia na subscrio somente das novas aes preferenciais recm emitidas. Na hiptese de aumento de capital que reduziria a proporo de capital representado pelas aes preferenciais, os detentores de aes preferenciais teriam direito de preferncia para subscrio de quaisquer novas

aes preferenciais, proporcionalmente ao nmero de aes por eles detidas, bem como para subscrio de aes ordinrias somente na medida necessria para impedir a diluio de sua participao na totalidade do nosso capital. permitido um perodo de, no mnimo, 30 dias a contar da publicao do aviso da emisso de novas aes ou de valores mobilirios conversveis em aes para o exerccio do direito, sendo o referido direito negocivel. De acordo com o nosso estatuto social, nosso conselho de administrao pode eliminar o direito de preferncia ou reduzir o perodo de exerccio relacionado permuta pblica realizada para adquirir o controle de uma outra empresa ou em relao oferta pblica de aes ou de valores mobilirios conversveis em aes. Na hiptese de um aumento de capital por intermdio da emisso de novas aes, os detentores de ADSs, aes ordinrias ou aes preferenciais teriam, exceto nas circunstncias descritas acima, o direito de preferncia na subscrio de qualquer classe de nossas aes recentemente emitidas. No entanto, os portadores de ADSs podem no ser capazes de exercer o direito de preferncia relacionado s aes preferenciais subjacentes s suas ADSs, salvo se uma declarao de registro de acordo com a Lei de Mercado de Capitais de 1933 esteja em vigor com respeito a esses direitos ou uma iseno das exigncias de registro da Lei de Mercado de Capitais de 1933 estiver disponvel. Vide o Item 3 Informaes Principais Fatores de Risco Riscos Relacionados aos Nossos Ttulos de Dvida ou Ttulos Patrimoniais. Resgate e Direitos de Retirada A legislao brasileira prev que, em certas circunstncias limitadas, um acionista tem o direito de retirar sua participao acionria da empresa e receber um pagamento pela parte do patrimnio lquido atribuda a sua participao acionria. Esse direito de retirada pode ser exercido por quaisquer detentores das aes ordinrias ou preferenciais afetadas de forma desfavorvel caso decidamos: Criar aes preferenciais ou aumentar as classes existentes de aes preferenciais, sem preservar a

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proporo com quaisquer outras classes de aes preferenciais, salvo conforme estabelecido no estatuto social ou conforme autorizado por ele; ou alterar as preferncias, privilgios ou condies de resgate ou amortizao de qualquer classe de aes preferenciais ou criar uma nova classe de aes preferenciais com direito a condies mais favorveis do que as das classes j existentes. Os detentores de nossas aes ordinrias podem exercer o direito de retirada, caso a Petrobras decida: Se fundir em outra sociedade ou se consolidar com uma outra sociedade, sujeita s condies estabelecidas na Lei Brasileira das Sociedades Annimas; ou Participar de um grupo centralizado de empresas, conforme definido na Lei das Sociedades Annimas e sujeita s condies estabelecidas pela referida lei. O direito de retirada tambm pode ser exercido por nossos acionistas dissidentes, caso a Petrobras decida: reduzir a distribuio de dividendo obrigatrio; alterar nosso objeto social; fazer uma ciso de uma parte de nossa empresa, sujeito s condies estabelecidas na Lei das Sociedades Annimas; transferir todas as nossas aes para outra sociedade ou receber aes de uma outra sociedade para tornar a sociedade cujas aes sejam transferidas, uma subsidiria integral de nossa empresa, conhecida como incorporao de aes; ou

adquirir o controle de uma outra sociedade, cujo preo exceda os limites estabelecidos na Lei das Sociedades Annimas, sujeito s condies estabelecidas na referida lei. O direito de retirada tambm pode ser exercido na hiptese de a empresa resultante de uma fuso, incorporao de aes, conforme descrito acima, ou consolidao ou ciso de uma empresa listada no se tornar uma empresa listada dentro de 120 dias a contar da assemblia de acionistas que tenha aprovado a respectiva deciso. Qualquer resgate de aes decorrente do exerccio de tais direitos de retirada ser feito com base no valor contbil por ao, determinado com base no ltimo balano patrimonial aprovado pelos nossos acionistas. No entanto, se a assemblia de acionistas que der origem ao direito de retirada ocorrer aps mais de 60 dias a contar da data do ltimo balano patrimonial aprovado, os acionistas podem exigir que suas aes sejam avaliadas com base em um novo balano elaborado dentro de 60 dias a contar da assemblia geral em questo. O direito de retirada prescreve em 30 dias a contar da publicao da ata da assemblia de acionistas que tiver aprovado as medidas corporativas descritas acima. Poderamos reconsiderar qualquer deliberao que acarrete um direito de retirada dentro de 10 dias aps a expirao desses direitos, se a retirada das aes dos acionistas dissidentes colocar em risco nossa estabilidade financeira. Outros Direitos dos Acionistas De acordo com a Lei Brasileira das Sociedades Annimas, nem o estatuto social de uma empresa, nem os atos praticados em uma assemblia geral de acionistas podero privar um acionista de alguns direitos especficos como, por exemplo: Direito de participar da distribuio de lucros; Direito de participar de forma igual e proporcional de quaisquer ativos residuais restantes em caso de liquidao da empresa; Direito de administrao supervisionar a das atividades

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corporativas, conforme especificado na Lei Brasileira das Sociedades Annimas; Direito de preferncia na subscrio de aes, debntures conversveis em aes e bnus de subscrio (exceto com relao oferta pblica desses ttulos, conforme possa ser estabelecido no estatuto social); e Direito de se retirar da sociedade nos casos especificados na Lei Brasileira das Sociedades Annimas. Liquidao Na hiptese de liquidao, os detentores de aes preferenciais tm o direito de receber, antes de qualquer distribuio aos detentores de aes ordinrias, um valor igual ao capital integralizado com relao s aes preferenciais. Direitos de Converso De acordo com nosso estatuto social nossas aes ordinrias no podem ser convertidas em aes preferenciais e nem as aes preferenciais podem ser convertidas em aes ordinrias. Responsabilidade de Nossos Acionistas por Outras Chamadas de Capital A legislao brasileira e nosso estatuto social tambm no prevem chamadas de capital. A responsabilidade dos nossos acionistas por chamadas de capital est limitada ao pagamento do preo de emisso das aes subscritas ou adquiridas. Forma e Transferncia Nossas aes esto registradas em forma escritural e contratamos o Banco do Brasil para prestar todos os servios de guarda e transferncia de aes. A fim de efetuar a transferncia, o Banco do Brasil faz um lanamento em seus livros, debitando conta de aes do cedente e creditando conta de aes do cessionrio.

por meio de instituies brasileiras que possuam contas de compensao junto CBLC. Nosso livro de registro de acionistas indica quais de nossas aes esto listadas no sistema da CBLC. Cada acionista participante, por sua vez, registrado em um registro de acionistas beneficirios mantido pela CBLC e tratado da mesma maneira que nossos acionistas registrados. Resoluo de Disputas Nosso estatuto social prev a resoluo de disputas obrigatria por meio de arbitragem, de acordo com as normas da Cmara de Arbitragem do Mercado a respeito de qualquer disputa relacionada nossa empresa, aos nossos acionistas, diretores, executivos e membros do conselho fiscal e que envolvam as disposies da Lei das Sociedades Annimas, do nosso estatuto social, das normas do Conselho Monetrio Nacional, do Banco Central do Brasil ou da CVM ou de qualquer outra legislao de mercados de capitais, inclusive as disposies de qualquer contrato celebrado por nossa empresa com qualquer bolsa de valores ou entidade operadora de mercado de balco registrada na CVM em relao adoo de prticas de governana corporativa diferenciadas. Contudo, as decises do governo brasileiro, conforme exercidas por meio de votao em qualquer assemblia geral de acionistas, no esto sujeitas a esse procedimento de arbitragem, de acordo com o artigo 238 da Lei das Sociedades Annimas. Restries de Auto negociao Nosso acionista controlador, o governo brasileiro, e os membros do nosso conselho de administrao, diretoria executiva e conselho fiscal so obrigados a, de acordo com o nosso estatuto social, a: Eximir se de operar com nossos ttulos no perodo de um ms que antecede qualquer encerramento de exerccio fiscal at a data em que nossas demonstraes financeiras sejam publicadas ou no perodo entre a deliberao corporativa de aumento ou reduo de nosso capital social, distribuir dividendos ou aes e emitir qualquer ttulo at a data em que os

Nossos acionistas podero optar, a seu critrio exclusivo, deter suas aes por intermdio da Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia ou CBLC. As aes sero includas no sistema da CBLC

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respectivos publicados; e

comunicados

sejam

Transferncia de Controle De acordo com a legislao brasileira e o nosso estatuto social, o governo brasileiro obrigado a deter no mnimo a maioria das aes com direito a voto. Portanto, qualquer alterao em nosso controle exigiria a alterao da legislao aplicvel. Divulgao de Participaes Acionrias A legislao brasileira exige que qualquer pessoa ou grupo de pessoas que representem os mesmos interesses, que tenham, direta ou indiretamente, adquirido ou vendido uma participao correspondente a 5% do total do nmero de aes de qualquer espcie ou classe, divulgue sua participao acionria ou alienao do investimento CVM e Bolsa de Valores de So Paulo. Alm disso, uma declarao que contenha as informaes exigidas dever ser publicada em jornais. Qualquer aumento ou reduo subseqente em 5% ou mais da titularidade de aes de qualquer tipo ou classe dever ser divulgado de maneira similar. Documento Constitutivo e Estatuto Social da PifCo Registro A PifCo uma sociedade de responsabilidade limitada, isenta, constituda nas Ilhas Cayman de acordo com a Lei de Sociedades, e suas emendas posteriores, e registrada no nmero de registro de empresas sob o nmero 76600. A PifCo registrou e protocolou seu Documento Constitutivo e Estatuto Social junto ao Oficial de Registro de Sociedades em 24 de setembro de 1997. A empresa adotou ainda um Documento Constitutivo e Estatuto Social Aditados e Consolidados atravs de deliberao extraordinria do nico scio em 7 de maio de 2007, e adotou um outro Documento Constitutivo e Estatuto Social Aditados e Consolidados por uma deliberao extraordinria do nico scio em 23 de fevereiro de 2008. A PifCo foi inicialmente constituda sob a denominao de Brasoil Finance Company, denominao esta que foi alterada por deliberao extraordinria de seus acionistas para Petrobras International Finance Company em 25 de setembro de 1997. A ltima alterao do Documento Constitutivo e Estatuto Social ocorreu em 23 de fevereiro de 2008 para alterar os objetos declarados e finalidades da PifCo.

comunicar Petrobras e bolsa de valores seus planos de negociao peridicos com relao aos nossos ttulos, se houver, inclusive qualquer alterao ou inadimplemento dos referidos planos. Caso a comunicao seja um plano de investimento ou de desinvestimento, a frequncia e as quantidades planejadas devero estar includas. Restries sobre Portadores No Brasileiros Os detentores no brasileiros no enfrentam nenhuma restrio legal quanto titularidade de nossas aes ordinrias ou preferenciais ou das ADSs com base em nossas aes ordinrias ou preferenciais, e fazem jus a todos os direitos e preferncias relacionados s referidas aes ordinrias ou preferenciais, conforme o caso. Contudo, a capacidade de converter em moeda estrangeira os pagamentos de dividendos e o produto da venda de aes ordinrias ou preferenciais ou direitos de preferncia e de remeter esses valores para o exterior est sujeita a restries nos termos da legislao de investimentos estrangeiros, que exige, em geral, entre outras coisas, o registro do investimento pertinente junto ao Banco Central do Brasil. Contudo, qualquer portador no brasileiro que efetuar um registro junto CVM em conformidade com a Resoluo n 2.689 poder comprar e vender ttulos na Bolsa de Valores de So Paulo independentemente da obteno de certificado de registro separado para cada transao. Alm disso, o Anexo III do Regulamento no 1.289 do Conselho Monetrio Nacional, e alteraes posteriores, conhecidos como Regulamentos do Anexo III, permite que as sociedades brasileiras emitam depositary receipts em mercados de cmbio estrangeiro. Atualmente possumos um programa de ADR para nossas aes ordinrias e preferenciais devidamente registradas junto CVM e ao Banco Central do Brasil. O produto da venda das ADSs pelos portadores fora do Brasil est isento de controles brasileiros de investimento estrangeiro.

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Objetos e Finalidades O Documento Constitutivo e o Estatuto Social da PifCo concedem mesma plenos poderes e autorizao para: conduzir negcios de comercializao, venda, financiamento, compra, armazenamento e transporte de petrleo, gs natural e todos os hidrocarbonetos e respectivos derivados, inclusive etanol e outros biocombustveis, bem como a compra, venda, arrendamento e aluguel de plataformas, equipamentos e unidades de perfurao empregadas nas atividades de explorao e produo de petrleo e gs e qualquer negcio incidental a esses; conduzir e dar continuidade, em toda e qualquer e toda parte do mundo, a quaisquer dos objetos observados acima, atravs ou por meio da criao ou subscrio para ou, de outra forma, aquisio de ttulos em empresas, associaes, parcerias ou consrcios para exercer todos os direitos de voto e outros direitos relacionados a tais ttulos (incluindo, entre outros, para efetivar a liquidao ou dissoluo de tais entidades) e alienar tais ttulos; Adquirir, manter e alienar tais ttulos, para fins de hedging, investimento ou especulativos e exercer todos os direitos de voto e outros direitos com relao a tais ttulos; e Tomar emprstimos ou levantar recursos para quaisquer dos fins acima mencionados da PifCo e, de tempos em tempos, fazer, aceitar, endossar, assinar e emitir notas promissrias, saques, letras de cmbio, warrants, ttulos, debntures e assegurar o pagamento de quaisquer um deles, e de quaisquer juros sobre os mesmos, pela criao de direitos de garantia sobre a propriedade da PifCo, quer ento fosse de sua propriedade ou doravante adquirida, e vender, penhorar, ou, de outra forma, alienar

tais ttulos ou outras obrigaes da PifCo para seus fins corporativos. Com relao legislao das Ilhas Cayman, a PifCo no pode conduzir negcios nas Ilhas Cayman, a no ser para a promoo de negcios realizados fora das Ilhas Cayman. Diretores Os Diretores podem votar em relao a uma proposta, acordo ou contrato em que tenham interesse. Contudo, tais Diretores devem declarar a natureza de seu interesse em assemblia de Diretores. Se os Diretores interessados declararem seu interesse, seus votos sero contados e eles sero considerados no quorum da referida assemblia. Os Diretores podem, em nome da PifCo, exercer seus poderes de tomada de emprstimo, de emisso de ttulos de dvida e de hipotecar ou onerar qualquer empreendimento ou propriedades da PifCo e, em geral, so responsveis pela administrao e gerenciamento cotidianos da sociedade. Os Diretores no so obrigados a deter aes. Direitos e Obrigaes de Acionistas Dividendos Os acionistas podem declarar dividendos em uma assemblia geral, mas os dividendos no podem exceder o valor recomendado pelos Diretores. Os Diretores podem pagar dividendos intermedirios aos acionistas e podem, antes de recomendar qualquer dividendo, separar as reservas a partir dos lucros. Os Diretores podem, a seu critrio, investir essas reservas ou aplic las em negcios da PifCo. Os dividendos podem ser pagos em dinheiro ou espcie, mas s podem ser pagos a partir dos lucros ou, sujeitos a certas restries da legislao das Ilhas Cayman, de uma conta de reserva de gio. Direitos de Voto A votao pode ser realizada em assemblia geral atravs das mos ou votao com urna. No voto com as mos, cada acionista ou

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acionista representado por procurao tem direito a um voto. No voto com urna, cada acionista ou acionista representado por procurao tem direito a um voto por cada ao que possui. Os Diretores so eleitos por deliberao ordinria dos acionistas em assemblias gerais ou por uma deliberao dos Diretores. Os acionistas no tero direito a voto em uma assemblia geral a menos que as chamadas de capital ou outros valores devidos sobre suas aes tiverem sido pagos. Em lugar de votar sobre algum assunto em uma assemblia geral, os acionistas com direito a voto em relao a esse assunto podem adot lo assinando uma deliberao por escrito. Resgate A PifCo pode emitir aes, que so resgatveis pela prpria PifCo ou por seus acionistas, nos termos e da forma que os Diretores possam determinar antes da emisso dessas aes. A PifCo poder recomprar suas prprias aes nos termos e da forma que os Diretores vierem a determinar e acordar com o acionista pertinente. Direitos dos Acionistas em Caso de Liquidao Se a PifCo for liquidada, o liquidante pode (de acordo com uma deliberao em assemblia ordinria): estipular um valor justo dos ativos da PifCo, dividir todo ou parte dos ativos da PifCo entre os acionistas e determinar como os ativos sero divididos entre os acionistas ou classes de acionistas; e conferir a Agente Fiducirios todos ou parte dos ativos da PifCo. Os acionistas no sero obrigados a aceitar ttulos sobre os quais exista uma obrigao. Chamadas para Integralizao de Aes Os Diretores podem fazer chamadas aos acionistas com relao a valores a pagar sobre suas aes. Cada acionista dever pagar empresa os valores da chamada das referidas aes.

Mudana nos Direitos de Acionistas Os acionistas podem alterar os direitos de sua classe de aes mediante: a obteno de consentimento por escrito de dois teros dos acionistas dessa classe; ou a aprovao de uma deliberao extraordinria em uma assemblia de acionistas dessa classe. No existem limitaes gerais com relao aos direitos de posse de aes especificadas pelo estatuto social. Assemblias Gerais Uma assemblia geral pode ser convocada: pelos Diretores em qualquer tempo; ou por dois acionistas quaisquer que detiverem no mnimo 10% do capital acionrio com direito a voto integralizado da PifCo, mediante solicitao por escrito. O edital de assemblia geral enviado a todos os acionistas. Todos os negcios conduzidos em uma assemblia geral so considerados negcios especiais, salvo: aprovao de um dividendo; apreciao das contas, balano patrimoniais e relatrio normal de diretores e auditores; nomeao e destituio de Diretores; e determinao da remunerao dos auditores. necessrio o consentimento unnime dos acionistas para discutir negcios especiais em uma assemblia, a no ser que um aviso sobre o negcio especial tenha sido includo no edital da assemblia. Exige se a presena de um quorum de acionistas em

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qualquer assemblia para a discusso de negcios. Um ou mais acionistas que detiverem, no mnimo, a maioria das aes da PifCo que estiverem presentes pessoalmente ou representados por procurao considerado um quorum.

Indenizao Os Diretores e diretores da PifCo so indenizados com os ativos e recursos da companhia contra todas aes, processos, custos, encargos, despesas, perdas, danos ou responsabilidades que incorrerem ou sofrerem a respeito da conduo dos negcios ou assuntos da PifCo na execuo de seus respectivos deveres, poderes, autoridades ou critrios. De acordo com o Documento Constitutivo da PifCo, os Diretores e executivos so isentos de toda responsabilidade para com a PifCo, salvo no caso de prejuzos que decorram como resultado da desonestidade prpria de referida parte. Contas As contas relativas a assuntos da PifCo so mantidas na forma em que os Diretores vierem a determinar de tempos em tempos e podem ser auditadas na forma em eles vierem a determinar de tempos em tempos. Contudo, no h nenhuma exigncia relativa legislao das Ilhas Cayman em fazer a auditoria das contas da PifCo. Alterao do Contrato Social A PifCo poder, por deliberao extraordinria dos acionistas, alterar seu Documento constitutivo e estatuto social. Transferncia para fora da Jurisdio A PifCo poder, por deliberao extraordinria dos acionistas, transferir da jurisdio das Ilhas Cayman para qualquer outra jurisdio que permita tal transferncia. Contratos Relevantes Petrobras Para obter informaes relacionadas a contratos relevantes, consultar o Item 4, Informaes sobre a Empresa e o Item 5 Anlise e Perspectivas Operacionais e Financeiras.

De acordo com a legislao das Ilhas Cayman, no existem exigncias para convocar uma assemblia ordinria ou qualquer assemblia geral de acionistas. Os Diretores tm permisso para designar qualquer assemblia geral de acionistas como assemblia geral ordinria. Responsabilidade dos Acionistas Em circunstncias normais, a responsabilidade de qualquer acionista para com a PifCo limita se ao valor que esse acionista concordou em pagar em relao subscrio de suas aes. Alteraes no Capital A PifCo pode aumentar seu capital acionrio por deliberao ordinria. As novas aes ficaro sujeitas a todas as disposies s quais as aes originais esto sujeitas. A PifCo poder, tambm, em deliberao ordinria: consolidar e dividir todo ou parte de seu capital acionrio em aes de maior valor do que o valor das aes existentes; converter todas ou parte de suas aes integralizadas em ttulos de participao no capital e reconverter os referidos ttulos em aes integralizadas de qualquer denominao; desdobrar as aes existentes em aes de menor valor, sujeita s disposies da Seo 13 da Lei de Sociedades; e cancelar quaisquer aes que na data da deliberao no sejam detidas, ou concordadas em ser detidas, por qualquer pessoa, e diminuir o valor de seu capital acionrio pelo valor das aes dessa forma canceladas. A PifCo pode reduzir seu capital acionrio e qualquer reserva de resgate de capital por deliberao extraordinria de acordo com disposio pertinente da legislao das Ilhas Cayman.

PifCo Para obter informaes relacionadas a contratos relevantes da PifCo, consultar o Item 4, Informaes sobre a Empresa e o Item 5 Anlise e Perspectivas Operacionais e Financeiras.

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As declaraes que constam neste relatrio anual com relao ao teor de qualquer contrato ou de outro documento no so necessariamente completas e, no caso do contrato ou outro documento ser anexo do relatrio anual, cada uma dessas declaraes est qualificada em todos os aspectos pelas disposies do contrato real ou de outros documentos. Controles de Cmbio da Petrobras No h restries quanto titularidade das aes ordinrias ou preferenciais por pessoas fsicas ou jurdicas domiciliadas fora do Brasil. O direito de converter pagamentos de dividendos e o produto da venda de aes em moeda estrangeira e de remeter esses valores para fora do Brasil poder estar sujeito a restries nos termos da legislao sobre investimento estrangeiro que, em geral, exige, entre outras coisas, que os investimentos pertinentes sejam registrados junto ao Banco Central do Brasil. Caso quaisquer restries sejam impostas remessa de capital estrangeiro para o exterior, elas poderiam prejudicar ou impedir a Companhia Brasileira de liquidao e Custdia (CBLC), na qualidade de custodiante das aes ordinrias e preferenciais representadas pelas American Depositary Shares, ou os detentores registrados que tenham trocado as American Depositary Shares por aes ordinrias ou aes preferenciais, de converter dividendos, distribuies ou o produto de qualquer venda das referidas aes ordinrias ou aes preferenciais, conforme o caso, em dlares norte americanos e remeter esses dlares para o exterior. Os investidores estrangeiros podero registrar seu investimento de acordo com a Lei n 4.131 de 3 de setembro de 1962 ou da Resoluo n 2.689. O registro de acordo com a Resoluo n 2.689 confere tratamento fiscal favorvel a investidores estrangeiros que no residam em um paraso fiscal, conforme definio contida na legislao tributria brasileira. Consulte Tributao Relativa s Nossas ADSs e Aes Ordinrias e Preferenciais Consideraes sobre Impostos Brasileiros.

financeiros e de capitais brasileiros, desde que certas exigncias sejam cumpridas. De acordo com a Resoluo n 2.689, a definio de investidor estrangeiro inclui pessoas fsicas, pessoas jurdicas, fundos mtuos e outras entidades de investimento coletivo, com residncia, sede ou domiclio no exterior. De acordo com a Resoluo n 2.689, o investidor estrangeiro dever: Nomear, pelo menos, um representante no Brasil com poderes para praticar atos em relao ao seu investimento; nomear um depositrio autorizado no Brasil para seus investimentos; obter registro na qualidade de investidor estrangeiro junto CVM; e obter registro de seu investimento estrangeiro junto ao Banco Central do Brasil. Os ttulos e outros ativos financeiros detidos por um investidor de acordo com a Resoluo n 2.689 devero ser registrados ou mantidos em contas de depsito ou sob custdia de instituio devidamente licenciada pelo Banco Central do Brasil ou pela CVM. Alm disso, qualquer transferncia de ttulos detidos de acordo com a Resoluo n 2.689 dever ser realizada em bolsas de valores ou por intermdio de mercados de balco organizados licenciados pela CVM, salvo as transferncias resultantes de uma reestruturao societria, ou quando da ocorrncia de morte de um investidor, por fora de lei ou de testamento. Os detentores de American Depositary Shares que no registraram seu investimento junto ao Banco Central do Brasil podem ser afetados de forma desfavorvel por atrasos ou recusas na concesso de qualquer aprovao do governo necessria para converses de pagamentos efetuados em reais e remessas para o exterior desses valores convertidos. Os Regulamentos do Anexo III dispem sobre a emisso de depositary receipts nos mercados estrangeiros a respeito de aes de emissores brasileiros. O depositrio das ADSs obteve junto ao Banco Central do Brasil um

Nos termos da Resoluo n 2.689, os investidores estrangeiros podero investir em quase todos os ativos financeiros e participar de quase todas as transaes disponveis nos mercados

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certificado de registro eletrnico a respeito do nosso programa de ADR existente. De acordo com o registro, o custodiante e o depositrio podero converter dividendos e outras distribuies em relao s aes pertinentes representadas por ADSs em moeda estrangeira e remeter o produto para fora do Brasil. Aps o fechamento de uma oferta internacional, o certificado de registro eletrnico ser alterado pelo depositrio a respeito das ADSs vendidas na oferta internacional e ser mantido pelo custodiante brasileiro em relao s aes pertinentes em nome do depositrio. Na hiptese de um detentor de ADSs trocar as ADSs pelas aes subjacentes, o detentor ter o direito de continuar a confiar no registro eletrnico por cinco dias teis a contar da troca. Subseqentemente, a menos que as aes pertinentes sejam detidas de acordo com a Resoluo n 2.689 por um investidor devidamente registrado, ou um detentor das aes pertinentes solicitar e obter um novo certificado de registro junto ao Banco Central do Brasil, o detentor no poder converter em moeda estrangeira e remeter para fora do Brasil o produto da alienao ou das distribuies das aes pertinentes e o detentor, caso no seja registrado nos termos da Resoluo n 2.689, ficar sujeito a um tratamento fiscal brasileiro menos favorvel do que o dispensado a um detentor de ADSs. Alm disso, caso o investidor estrangeiro resida em um "paraso fiscal", o investidor tambm estar sujeito a um tratamento fiscal menos favorvel. Vide o Item 3 Informaes Principais Fatores de Risco Riscos Relativos aos Nossos Ttulos de Dvida e Ttulos Patrimoniais e Tributao Relativa s Nossas ADSs e Aes Ordinrias e Preferenciais Consideraes Fiscais Brasileiras. PifCo No existem: leis, decretos ou regulamentos do governo nas Ilhas Cayman que restrinjam a exportao ou importao de capital, inclusive de dividendo e de outros pagamentos a detentores de ttulos que no residam nas Ilhas Cayman, desde que esses titulares no residam em pases sujeitos a certas sanes pelas Naes Unidas ou pela Unio Europia; e

limitaes sobre o direito de titulares no residentes ou estrangeiros impostos pela legislao da Ilhas Cayman ou pelo Contrato Social da PFICo de deter aes da PifCo ou votar. Tributao Relativa s Nossas ADSs e Aes Ordinrias e Preferenciais O resumo a seguir contm uma descrio de consideraes relevantes sobre imposto de renda federal brasileiro e dos Estados Unidos que podem ser pertinentes compra, titularidade e alienao de aes preferenciais ou ordinrias ou de ADSs por um titular. Este resumo no descreve nenhuma conseqncia tributria que possa surgir de acordo com a legislao de qualquer estado, municpio ou jurisdio tributria, exceto a legislao do Brasil e dos Estados Unidos. Este resumo tem como base a legislao tributria do Brasil e dos Estados Unidos vigente na data deste relatrio anual e que est sujeita a mudanas (possivelmente com efeito retroativo). Este resumo tambm tem como base as declaraes do depositrio e a assuno de que as obrigaes contidas no contrato de depsito e em qualquer documento relacionado sero cumpridas de acordo com seus respectivos termos. Esta descrio no uma descrio abrangente de todas as consideraes tributrias que possam ser pertinentes para qualquer investidor especfico, inclusive as consideraes tributrias originadas das normas de aplicao geral a todos os contribuintes ou a certas classes de investidores, ou que geralmente presume se que os investidores conheam. Os possveis compradores de aes ordinrias ou preferenciais ou de ADSs devem consultar seus Diretores fiscais a respeito das conseqncias tributrias da aquisio, titularidade e alienao de aes ordinrias ou preferenciais ou de ADSs. No existe um tratado de imposto de renda entre os Estados Unidos e o Brasil. Nos ltimos anos, as autoridades fiscais do Brasil e dos Estados Unidos mantiveram discusses que podero resultar no referido tratado. Porm, no podemos prever se ou quando um tratado entrar em vigor ou de que forma ele afetar os titulares norte americanos de aes ordinrias ou preferenciais ou de ADSs.

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Consideraes sobre Impostos Brasileiros Geral A discusso a seguir resume as conseqncias tributrias brasileiras relevantes da aquisio, titularidade ou alienao de aes ordinrias ou preferenciais ou ADSs, conforme for o caso, por um titular que no seja domiciliado no Brasil, denominado tambm titular no brasileiro, para fins de tributao brasileira e, no caso de um titular de aes preferenciais ou ordinrias que tenha registrado seu investimento em aes preferenciais ou ordinrias no Banco Central do Brasil como investimento em dlares dos Estados Unidos. De acordo com as leis brasileiras, os investidores podem investir em aes preferenciais ou ordinrias de acordo com a Resoluo n 2.689 ou com a Lei n 4.131 de 3 de setembro de 1962. Os investimentos em conformidade com a Resoluo n 2.689 proporcionam um tratamento fiscal favorvel para investidores estrangeiros que no residam em uma jurisdio em paraso fiscal. As normas da Resoluo n 2.689 permitem que os investidores estrangeiros invistam em quase todos os instrumentos e participem de quase todas as transaes disponveis nos mercados financeiros e de capitais brasileiros, desde que sejam cumpridas certas exigncias. De acordo com a Resoluo n 2.689, a definio de investidor estrangeiro inclui pessoas fsicas, pessoas jurdicas, fundos mtuos e outras entidades de investimento coletivo, com residncia, sede ou domiclio no exterior. De acordo com esta norma, os investidores estrangeiros devem: (i) nomear pelo menos um representante no Brasil com poderes para praticar atos relacionados a um investimento estrangeiro; (ii) preencher o formulrio apropriado para registro de investidor estrangeiro; (iii) registrar se como investidor estrangeiro junto CVM e (iv) registrar o investimento estrangeiro junto ao Banco Central do Brasil. Os ttulos e outros ativos financeiros detidos por um investidor estrangeiro de acordo com a Resoluo n. 2.689 devero ser registrados ou mantidos em contas de depsito ou sob custdia de uma instituio devidamente licenciada pelo Banco Central do Brasil ou pela CVM. Alm disso, a negociao de ttulos fica restrita s operaes

executadas em bolsas de valores ou em mercados de balco organizados e licenciados pela CVM. Tributao de Dividendos Os dividendos que pagamos, inclusive dividendos de aes e outros dividendos pagos em bens ao depositrio em relao s ADSs, ou a um titular que no seja brasileiro em relao s aes preferenciais ou ordinrias, atualmente esto sujeitos a reteno de imposto na fonte no Brasil. Devemos pagar aos nossos acionistas (inclusive aos titulares de aes ordinrias ou preferenciais ou ADSs) juros sobre o valor dos dividendos pagveis a eles, taxa SELIC a partir do final de cada exerccio fiscal at a data do pagamento efetivo desses dividendos. Esses pagamentos de juros so considerados como renda fixa e esto sujeitos reteno de imposto na fonte a taxas variveis dependendo do perodo de incidncia dos juros. A taxa de juros varia de 15%, no caso de juros acumulados por um perodo maior que 720 dias, a 22,5%, no caso de juros acumulados por um perodo de at 180 dias. Porm, os detentores de ADSs e os detentores de aes preferenciais ou ordinrias que no residem nem so domiciliados em jurisdies de paraso fiscal, investindo de acordo com a Resoluo n 2689 esto sujeitos reteno de imposto retido na fonte a uma taxa reduzida, atualmente de 15%. Consulte Beneficirios Residentes ou Domiciliados em Jurisdies de Parasos Fiscais ou de Baixa Tributao. Tributao sobre Juros sobre o Patrimnio Lquido Qualquer pagamento de juros sobre o patrimnio lquido a detentores de ADSs ou de aes preferenciais ou ordinrias, sejam eles residentes brasileiros, ou no, est sujeito ao imposto de renda retido na fonte no Brasil a uma alquota de 15% na ocasio em que registrarmos esse passivo, seja o pagamento efetivo realizado nessa ocasio ou no. Consulte Estatuto Social da PetrobrasPagamento de Dividendos e participaes no Patrimnio Lquido. No caso de residentes que no sejam brasileiros e que residam em uma jurisdio de paraso fiscal, a alquota de imposto de renda retido na fonte aplicvel de 25%. Consulte Beneficirios Residentes ou Domiciliados em Jurisdies de Parasos Fiscais ou de Baixa Tributao. O pagamento de juros pela

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taxa SELIC que aplicada a pagamentos de dividendos se aplica igualmente a pagamentos de juros sobre o capital prprio. A determinao de se faremos ou no distribuies na forma de juros sobre o capital prprio ou na forma de dividendos feita por nosso conselho de administrao na ocasio em que as distribuies tiverem que ser feitas. No podemos determinar como nosso conselho de administrao far essas determinaes em relao a distribuies futuras. Tributao de Ganhos Para fins de tributao brasileira, h dois tipos de detentores no brasileiros de ADSs ou de aes preferenciais ou ordinrias: (i) detentores brasileiros no residentes nem domiciliados em uma jurisdio de paraso fiscal, e que, no caso de detentores de aes preferenciais ou ordinrias, estejam registrados perante o Banco Central do Brasil e a CVM para investir no Brasil de acordo com a Resoluo n 2.689 e (ii) outros detentores no brasileiros; que incluem todas e quaisquer pessoas no residentes no Brasil e que invistam em ttulos patrimoniais de empresas brasileiras atravs de quaisquer outros meios (inclusive de acordo com a Lei n 4.131 de 1962) e todos os tipos de investidores que estejam situados em jurisdies de paraso fiscal. Os investidores identificados na clusula (i) acima esto sujeitos a tratamento tributrio favorvel no Brasil, de acordo com a descrio abaixo. Consulte Beneficirios Residentes ou Domiciliados em Jurisdies de Parasos Fiscais ou de Baixa Tributao. De acordo com a Lei n 10.833, datada de 29 de dezembro de 2003, os ganhos de capital realizados na alienao de ativos tangveis localizados no Brasil, por residentes no brasileiros, para outros no residentes ou no, realizada fora ou dentro do Brasil, esto sujeitos a impostos no Brasil a uma alquota de 15% (uma alquota de 25% aplicvel se realizados pelos investidores residentes em uma jurisdio em paraso fiscal, isto , um pas que no imponha nenhum imposto de renda ou que imponha imposto a uma alquota mxima inferior a 20%). Entendemos que as ADSs no se enquadram dentro da definio de ativos tangveis localizados no Brasil para os fins desta lei, mas at agora no houve nenhum pronunciamento das autoridades fiscais nem regulamentos judiciais a esse respeito. Portanto, no podemos prever se esse entendimento prevalecer nos tribunais do Brasil.

O depsito de aes preferenciais ou ordinrias em troca de ADSs pode estar sujeito a ganhos de capital no Brasil a uma taxa de 15%, se o valor previamente registrado junto ao Banco Central do Brasil como investimento estrangeiro em aes preferenciais ou ordinrias for inferior: ao preo mdio por ao preferencial ou ordinria em uma bolsa de valores brasileira na qual o maior nmero de aes desse tipo for vendido no dia do depsito; ou se nenhuma ao preferencial ou ordinria tiver sido vendida nesse dia, ao preo mdio na bolsa de valores brasileira em que o maior nmero de aes preferenciais ou ordinrias tiver sido vendido nas 15 sesses de negociao que tiverem imediatamente precedido esse depsito. Nesse caso, a diferena entre o valor previamente registrado e o preo mdio das aes preferenciais ou ordinrias calculado como o mencionado acima, ser considerado ganho de capital. Os investidores registrados de acordo com a Resoluo n 2.689 e que no estejam localizados em uma jurisdio de paraso fiscal esto isentos desse tipo de tributao. A retirada de ADSs em troca de aes preferenciais ou ordinrias no est sujeita tributao brasileira. Ao receber as aes preferenciais ou ordinrias subjacentes, o detentor no brasileiro registrado de acordo com a Resoluo n 2.689 ter direito de registrar o valor em dlar norte americano dessas aes junto ao Banco Central do Brasil conforme abaixo em Capital descrito Registrado. Os detentores no brasileiros no esto sujeitos a tributao no Brasil sobre ganhos realizados em vendas de aes preferenciais ou ordinrias para detentores no brasileiros que ocorram no exterior. Os detentores no brasileiros que no estiverem localizados em uma jurisdio de paraso fiscal esto sujeitos ao imposto de renda tributado a

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uma alquota de 15% sobre ganhos realizados em vendas ou trocas de aes preferenciais ou ordinrias que ocorram no Brasil ou com um residente do Brasil, exceto em relao s operaes nas bolsas de valores, de futuros ou de commodities brasileiras. Com relao ao produto de um resgate ou distribuio de liquidao a respeito de aes preferenciais ou ordinrias, a diferena entre o valor efetivamente recebido pelo acionista e o valor da moeda estrangeira registrado junto ao Banco Central do Brasil, contabilizado em reais pela taxa de cmbio comercial na data de resgate ou distribuio de liquidao, estar tambm sujeita a imposto de renda a uma alquota de 15%, considerando que essas operaes so tratadas como venda ou cmbio no realizado em bolsas de valores, de futuro e de commodities brasileiras. Os ganhos realizados decorrentes de operaes nas bolsas de valores, de futuro ou de commodities brasileiras por um investidor registrado de acordo com a Resoluo n 2.689 que no esteja localizado em uma jurisdio de paraso fiscal, esto isentas de imposto de renda brasileira. De outra forma, os ganhos realizados em operaes relacionadas a bolsas de valores, de futuro ou de commodities esto sujeitos ao imposto de renda a uma alquota de 20%. Portanto, os detentores no brasileiros esto sujeitos ao imposto de renda tributado a uma alquota de 20% sobre ganhos realizados em vendas ou trocas de aes preferenciais ou ordinrias que ocorram na bolsa de valores, salvo se essa venda for efetuada por um detentor no brasileiro que no resida em uma jurisdio em paraso fiscal e: essa venda for feita em cinco dias teis a partir da retirada dessas aes preferenciais ou ordinrias em troca de ADSs e o produto da venda for remetido para o exterior dentro desse perodo de cinco dias; ou essa venda for feita de acordo com a Resoluo n 2.689 por detentores no brasileiros registrados que obtenham registro junto CVM. Nesses dois casos, a operao no estar sujeita a tributao no Brasil. O ganho realizado, para fins tributrios, a diferena entre o valor em reais realizado na venda ou cmbio e o custo de

aquisio mensurado em reais, sem nenhum ajuste levando em conta a inflao das aes vendidas. O ganho realizado como resultado de uma operao que ocorra fora de uma bolsa de valores ser a diferena positiva entre o valor realizado na venda ou cmbio e o custo de aquisio das aes preferenciais ou ordinrias, devendo ambos os valores serem considerados em reais. Entretanto, existem fundamentos razoveis para sustentar que o ganho realizado deva ser calculado com base no valor em moeda estrangeira registrado junto ao Banco Central do Brasil, devendo esse valor em moeda estrangeira ser convertido em reais pela taxa de cmbio comercial na data dessa venda ou cmbio. Qualquer exerccio de direitos preferenciais relacionados s aes preferenciais ou ordinrias no estaro sujeitos a tributao brasileira. Qualquer ganho com a venda ou cesso de direitos preferenciais relacionados s aes preferenciais ou ordinrias pelo depositrio em nome dos detentores de ADSs estaro sujeitos a imposto de renda brasileiro de acordo com as mesmas normas aplicveis venda ou alienao de aes preferenciais ou ordinrias, salvo se essa venda ou cesso for realizada em bolsa de valores por um investidor que, de acordo com a Resoluo n 2.689, no resida em uma jurisdio de paraso fiscal, em cujo caso os ganhos esto isentos de imposto de renda. No existe nenhuma garantia de que o tratamento preferencial atual para detentores de ADSs e para alguns detentores no brasileiros de aes preferenciais ou ordinrias de acordo com a Resoluo n 2.689 continuar no futuro. Tributao (IOF/Cmbio) de Operaes de Cmbio

De acordo com a Lei n 8.894 de 21 de junho de 1994 e com o Decreto No. 6.306 de 14 de dezembro de 2007, a converso em moeda brasileira do produto recebido por uma entidade brasileira em relao a um investimento estrangeiro no mercado brasileiro de ttulos (inclusive aqueles correspondentes a um investimento em aes preferenciais ou ordinrias ou em ADSs e aqueles em conformidade com a Resoluo n 2.689) e a converso em moeda estrangeira do produto recebido por um detentor no brasileiro est sujeita tributao sobre operaes de cmbio conhecidas

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como IOF/Cmbio, que atualmente aplicada a uma taxa de zero por cento na maioria das operaes. Contudo, de acordo com a Lei n 8.894, a taxa de IOF/Cmbio pode ser aumentada em qualquer momento para um mximo de 25% por deciso do Ministro da Fazenda, mas somente em relao s operaes de cmbio realizadas aps o aumento da taxa aplicvel. Tributao sobre Operaes de Ttulos e Valores Mobilirios (IOF/Ttulos) A Lei n 8.894 criou o Imposto sobre Operaes de Ttulos e Valores Mobilirios, ou IOF/Ttulos, que pode ser imposto sobre quaisquer operaes que envolvam ttulos e valores mobilirios realizadas no Brasil, mesmo que essas operaes sejam executadas em bolsas de valores, de futuros ou de commodities brasileiras. Como regra geral, a alquota desse imposto atualmente zero, mas o governo brasileiro pode aument la para 1,5% por dia, porm, somente em relao s operaes realizadas aps o aumento da alquota aplicvel. Outros Impostos Brasileiros No Brasil no h impostos sobre herana, doao ou sucesso aplicveis titularidade, transferncia ou alienao de aes preferenciais ou ordinrias ou ADSs por um detentor no brasileiro, salvo os impostos sobre doao e herana cobrados por alguns estados do Brasil sobre doaes ou heranas concedidas por pessoas fsicas ou jurdicas no residentes ou domiciliadas no Brasil para pessoas fsicas ou jurdicas residentes ou domiciliadas nos referidos estados do Brasil. No Brasil no h impostos nem tributos sobre selo, emisso, registro ou impostos ou tributos similares a serem pagos pelos detentores de aes preferenciais ou ordinrias ou ADSs. Beneficirios Residentes ou Domiciliados em Jurisdies de Parasos Fiscais ou de Baixa Tributao A Lei n. 9.779 de 1 de janeiro de 1999 estabelece que, salvo em circunstncias prescritas limitadas, a renda derivada de operaes realizadas por um beneficirio, residente ou domiciliado em um pas considerado como paraso fiscal est sujeita reteno de imposto de renda na fonte a uma alquota de 25%. Considera se como parasos fiscais os pases que no impem nenhuma imposto de renda ou que impem esse imposto a uma alquota

mxima inferior a 20%. A Lei n 11.727 de 23 de junho de 2008 expandiu a lista de caractersticas que podem classificar um pas como paraso fiscal. A Receita Federal atualmente mantm uma lista de pases e jurisdies considerados parasos fiscais e pode alterar esta lista para incluir outros pases ou jurisdies devido a esta nova lei. Conseqentemente, se a distribuio de juros atribudos ao patrimnio lquido for feita a um beneficirio residente ou domiciliado em uma jurisdio de paraso fiscal, ser aplicada uma alquota de imposto de renda de 25% em vez de 15%. Os ganhos de capital no esto sujeitos a esse imposto de 25%, mesmo se o beneficirio residir em uma jurisdio de paraso fiscal. Vide Tributao de Ganhos. Capital Registrado O valor de um investimento em aes preferenciais ou ordinrias mantidas por um detentor no brasileiro que obtenha registro de acordo com a Resoluo n 2.689, ou pelo depositrio representando esse detentor, est qualificado para registro junto ao Banco Central do Brasil; e esse registro (o valor assim registrado sendo chamado de capital registrado) permite a remessa para fora do Brasil de moeda estrangeira, convertida pela taxa de cmbio comercial, adquirida com o produto das distribuies e os valores realizados a respeito das alienaes dessas aes preferenciais ou ordinrias. O capital registrado referente a cada ao preferencial ou ordinria comprada como parte da oferta internacional ou comprada no Brasil aps a data deste documento, e depositada com o depositrio ser igual ao seu preo de compra (em dlares norte americanos). O capital registrado referente a uma ao preferencial ou ordinria que for retirada mediante resgate de uma ADS ser o valor equivalente em dlar norte americano: ao preo mdio de uma ao preferencial ou ordinria na bolsa de valores brasileira em que foi vendido o maior volume dessas aes no dia da retirada; ou se nenhuma ao preferencial ou ordinria tiver sido vendida nesse dia, ao preo mdio na bolsa de valores brasileira em que o maior nmero de aes preferenciais ou ordinrias tiver

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sido vendido nas 15 sesses de negociao que tiverem imediatamente precedido essa retirada. O valor em dlar norte americano do preo mdio das aes preferenciais ou ordinrias determinado com base na cotao mdia das taxas de cmbio comercial em dlar norte americano/real pelo sistema de informao do Banco Central do Brasil nessa data (ou, se o preo mdio das aes preferenciais ou ordinrias for determinado de acordo com a segunda opo acima, pela mdia dessas taxas de cotao mdia nos mesmos 15 dias utilizados para determinar o preo mdio das aes preferenciais ou ordinrias). Um detentor no brasileiro de aes preferenciais ou ordinrias poder sofrer atrasos na realizao desse registro, que podem atrasar as remessas para o exterior. Esse atraso pode afetar de forma desfavorvel o valor, em dlar norte americanos, recebido pelo detentor no brasileiro. Vide o Item 3 Informaes Principais Fatores de Risco Riscos Relacionados aos Nossos Ttulos da Dvida ou Ttulos Patrimoniais.

de aes ordinrias ou preferenciais ou de ADSs que mantenham as aes ordinrias ou preferenciais ou ADSs como bens de capital e no se aplica a classes especiais de detentores como, por exemplo, corretores de ttulos ou moedas, detentores cuja moeda funcional no seja o dlar norte americano, detentores de 10% ou mais de nossas aes (levando em conta aes mantidas diretamente ou atravs de acordos de depositrios), organizaes isentas de impostos, instituies financeiras, detentores responsveis pelo imposto mnimo alternativo, negociadores de ttulos que decidem contabilizar seus investimentos em aes ordinrias ou preferenciais ou em ADSs com base em um ajuste ao preo de mercado (mark to market), e pessoas que detenham aes ordinrias ou preferenciais ou ADSs em uma operao de hedging ou como parte de uma operao de straddle ou converso. CADA PORTADOR DEVE CONSULTAR SEU PRPRIO CONSULTOR FISCAL A RESPEITO DAS CONSEQNCIAS TRIBUTRIAS GERAIS QUANTO A ISSO, INCLUSIVE AS CONSEQNCIAS DE ACORDO COM LEIS OUTRAS, EXCETO AS LEIS DE IMPOSTO DE RENDA FEDERAL, DE UM INVESTIMENTO EM AES ORDINRIAS OU PREFERENCIAIS OU ADSs. As aes preferenciais sero tratadas como patrimnio para fins de imposto de renda federal norte americano. Em geral, para os fins do Cdigo de Receita Interna dos EUA de 1986 (ou Cdigo), um detentor de ADS ser tratado como o detentor das aes ordinrias ou preferenciais representadas por esses ADSs, no sendo nenhum ganho ou prejuzo reconhecido se uma ADS for trocada pelas aes ordinrias ou preferenciais por esse ADS. Nesta discusso, as referncias a ADSs referem se a ADSs relacionadas tanto a aes ordinrias quanto preferenciais e as referncias a detentor norte americano correspondem a um detentor de ADS que: seja cidado ou residente dos Estados Unidos da Amrica; seja uma sociedade constituda de acordo com as leis dos Estados Unidos da Amrica ou de algum estado desse pas; ou esteja de alguma outra forma sujeito a tributao de renda federal norte

Consideraes sobre Imposto de Renda Federal dos EUA Este resumo descreve as principais conseqncias tributrias relacionadas titularidade e alienao de aes preferenciais ou ordinrias ou de ADSs, mas no pretende que seja uma descrio abrangente de todas as conseqncias tributrias que vierem a ser relevantes para uma tomada de deciso de manter ou alienar aes ordinrias ou preferenciais ou de ADSs, com base no Cdigo da Receita Federal de 1986, e emendas posteriores (o Cdigo), seu histrico legislativo, regulamentos do Tesouro Americano existentes e propostos promulgados de acordo com aquele cdigo, normas publicadas pela Receita Federal dos EUA (IRS) e decises judiciais, todos em vigor na data deste, cujas autorizaes esto todas sujeitas a interpretaes diferentes e alteraes, interpretaes diferentes e alteraes estas que poderiam se aplicar retroativamente. Este resumo no pretende ser uma descrio abrangente de todas as conseqncias fiscais que podem ser relevantes para uma deciso de manter ou alienar aes ordinrias ou preferenciais, ou ADSS. Este resumo se aplica apenas a compradores

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americana em uma base lquida com relao a aes ou ADS. Tributao das Distribuies Um detentor norte americano reconhecer a renda de dividendos ordinrios para fins de imposto de renda federal norte americano em um valor igual ao valor de qualquer dinheiro e valor de qualquer bem que distribumos como dividendo medida que essa distribuio for paga a partir de nossos rendimentos e lucros correntes ou acumulados, conforme determinado para fins de imposto de renda federal norte americano, quando essa distribuio for recebida pelo custodiante ou pelo detentor norte americano no caso de um detentor de aes ordinrias ou preferenciais. O valor de qualquer distribuio incluir o valor do imposto brasileiro retido na fonte sobre o valor distribudo, e o valor de uma distribuio paga em reais ser mensurado com referncia taxa de cmbio para converso de reais em dlares norte americanos vigente na data em que a distribuio for recebida pelo custodiante ou por um detentor norte americano no caso de um detentor de aes ordinrias ou preferenciais. Se o custodiante, ou detentor norte americano no caso de um detentor de aes ordinrias ou preferenciais, no converter esses reais em dlares norte americanos na data em que os receber, possvel que o detentor norte americano reconhea um prejuzo ou ganho, que seria um prejuzo ou ganho ordinrio, quando os reais forem convertidos em dlares norte americanos. Os dividendos que pagamos no sero qualificados para a deduo de dividendos recebidos concedida sociedades de acordo com o Cdigo.

registradas na Bolsa de Valores de Nova York, e estaro qualificadas como prontamente negociveis em um mercado de ttulos estabelecido nos Estados Unidos, desde que estejam registradas dessa forma. Com base nas demonstraes financeiras auditadas da Empresa e os dados relevantes de mercado e de acionistas, a Empresa acredita que no foi tratada como uma PFIC para fins de imposto de renda federal norte americano de seu exerccio tributvel de 2007 ou 2008. Alm disso, com base nas demonstraes financeiras auditadas da Empresa e suas expectativas atuais a respeito do valor e da natureza de seus ativos, as fontes e a natureza de sua renda, e os dados pertinentes de mercado e de acionistas, a Empresa no espera tornar se uma PFIC para seu exerccio tributvel de 2009. Com base na orientao existente, no est claro se os dividendos recebidos com relao a aes sero tratados como dividendos qualificados, devido s prprias aes no estarem registradas em uma bolsa de valores norte americana. Alm disso, o Tesouro dos EUA anunciou sua inteno de promulgar regras de acordo com as quais os detentores de ADSs e os intermedirios atravs dos quais esses ttulos so mantidos tero permisso para confiar nas certificaes de emissores para tratar os dividendos como qualificados para fins de elaborao de relatrios de impostos. Em virtude de esses procedimentos ainda no terem sido emitidos, no est claro se a Sociedade ser capaz de cumprir esses procedimentos. As distribuies provenientes de rendimentos e lucros relativos a aes ou ADSs geralmente sero tratadas como renda de dividendos de fontes de fora dos Estados Unidos e, em geral, sero tratados como renda passiva para fins de crdito de imposto estrangeiro. Sujeito a certas limitaes, a reteno de imposto de renda na fonte no Brasil em relao a qualquer distribuio a respeito das aes ou ADSs pode ser reivindicada como crdito contra a responsabilidade de imposto de renda federal norte americano de um detentor norte americano, se esse detentor norte americano decidir creditar todos os impostos de renda estrangeiros desse exerccio. De forma alternativa, essa reteno de imposto de renda na fonte brasileira pode ser considerada como uma deduo contra a renda tributvel. Os crditos de imposto estrangeiro no podem ser permitidos para reteno de impostos cobrados a respeito de certas posies de curto prazo ou com hedge em ttulos ou a respeito de acordos em que o lucro econmico previsto de um

Sujeito a certas excees para posies de curto prazo com hedge, o valor em dlar norte americano dos dividendos recebidos por uma pessoa fsica antes de 1 de janeiro de 2011 a respeito das ADSs estar sujeito a tributao a uma alquota mxima de 15% se os dividendos forem dividendos qualificados. Os dividendos pagos em ADSs sero tratados como dividendos qualificados se (i) as ADSs forem prontamente comercializveis em um mercado de ttulos estabelecido nos Estados Unidos e (ii) a Empresa no tiver sido, no ano anterior ao ano no qual o dividendo foi pago, e no for, no ano no qual o dividendo pago, uma empresa de investimento estrangeira passiva (PFIC). As ADSs so

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detentor norte americano no seja substancial. Os detentores norte americanos devem consultar seus prprios consultores fiscais sobre as implicaes dessas normas em relao a suas circunstncias em particular. Os detentores de ADSs que forem sociedades estrangeiras ou pessoas fsicas estrangeiras no residentes (detentores que no dos EUA) geralmente no esto sujeitos a imposto de renda federal norte americano nem a reteno de imposto de renda na fonte sobre distribuies a respeito das aes ou ADSs que sejam tratadas como renda de dividendo para fins de imposto de renda federal norte americano, salvo se os referidos dividendos estiverem efetivamente ligados conduo pelo detentor de um estabelecimento comercial ou empresa nos Estados Unidos. Os detentores de aes e ADSs devem consultar seus prprios consultores fiscais a respeito da viabilidade da alquota de imposto sobre dividendos ser reduzida em relao s consideraes discutidas acima e suas prprias circunstncias em particular. Tributao de Ganhos de Capital Quando da venda ou outro tipo de alienao de uma ao ou ADS, um detentor norte americano reconhecer, em geral, ganho ou prejuzo para fins de imposto de renda federal norte americano. O valor do ganho ou do prejuzo ser igual diferena entre o valor realizado na contraprestao pela alienao da ao ou da ADS e a base de imposto do detentor norte americano na ao ou na ADS. Esse ganho ou prejuzo geralmente estar sujeito a imposto de renda federal norte americano e ser tratado como ganho ou perda de capital. O valor lquido do ganho de capital a longo prazo reconhecido por um detentor pessoa fsica antes de 1 de janeiro de 2011, em geral, est sujeito a tributao a uma alquota mxima de 15%. As perdas de capital podem ser deduzidas da renda tributvel, sujeitas a certas limitaes. Um detentor que no seja norte americano no estar sujeito a imposto de renda federal norte americano nem reteno de imposto de renda na fonte sobre o ganho realizado na venda ou em outra alienao de uma ao ou de um ADS, salvo se: esse ganho estiver efetivamente ligado conduo, pelo detentor, de um estabelecimento comercial ou empresa nos Estados Unidos; ou

esse detentor for uma pessoa fsica que esteja presente nos Estados Unidos da Amrica durante 183 dias ou mais no exerccio tributvel da venda e que certas outras condies forem cumpridas. Reteno para Reserva e Divulgao de Informaes Os dividendos pagos, e o produto da venda ou outra alienao de ADSs ou aes ordinrias ou preferenciais a um detentor norte americano geralmente podem estar sujeitos a exigncias de divulgao de informaes do Cdigo e podem tambm estar sujeitos a reteno para reserva, a no ser que o detentor norte americano fornea um nmero de identificao de contribuinte preciso ou estabelea uma iseno de outra forma. O valor de qualquer reteno para reserva recolhida de um pagamento a um detentor norte americano ser permitido como crdito contra a responsabilidade de imposto de renda federal norte americano de um detentor norte americano e pode conferir um direito de reembolso a um detentor norte americano, desde que certas informaes exigidas sejam fornecidas Receita Federal. Um detentor que no seja norte americano geralmente estar isento dessas exigncias de divulgar informaes e de reteno de imposto para reserva, mas pode ser obrigado a cumprir certos procedimentos de certificao e de identificao para estabelecer sua qualificao para essa iseno. Tributao relativa aos ttulos da PifCo O resumo a seguir inclui uma descrio de consideraes relevantes sobre imposto de renda federal das Ilhas Cayman, do Brasil e dos EUA, que podem ser relevantes para a compra, titularidade e alienao de ttulos de dvida da PFICo. Este resumo no descreve nenhuma conseqncia tributria originada de acordo com as leis de qualquer estado, municpio ou jurisdio tributria alm da das Ilhas Cayman, Brasil e Estados Unidos. Este resumo tem como base a legislao tributria das Ilhas Cayman, do Brasil e dos Estados Unidos vigente na data deste relatrio anual, que est sujeita a mudana (possivelmente com efeito retroativo). Esta descrio no uma descrio abrangente de todas as consideraes tributrias que possam ser pertinentes para qualquer

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investidor especfico, inclusive as consideraes tributrias originadas das normas de aplicao geral a todos os contribuintes ou a certas classes de investidores, ou que geralmente presume se que os investidores conheam. Os compradores potenciais de ttulos devem consultar seus prprios Diretores fiscais quanto s conseqncias tributrias da aquisio, titularidade e alienao de ttulos. No existe nenhum tratado para evitar bitributao entre as Ilhas Cayman e os Estados Unidos, entre as Ilhas Cayman e o Brasil ou entre o Brasil e os Estados Unidos. Nos ltimos anos, as autoridades fiscais do Brasil e dos Estados Unidos mantiveram discusses que podero resultar no referido tratado. Porm, no podemos prever se ou quando um tratado entrar em vigor ou de que forma ele afetar os detentores de ttulos norte americanos. Tributao nas Ilhas Cayman De acordo com a lei vigente, a PifCo no est sujeita a imposto sobre renda, capital, transferncia, venda ou outros impostos nas Ilhas Cayman. A PFICo foi constituda como sociedade isenta de acordo com as leis das Ilhas Cayman em 24 de setembro de 1997. A PifCo recebeu um Compromisso quanto a Concesses Tributrias de acordo com o Artigo 6 da Lei de Concesses Tributrias (Reviso de 1999) que dispe que, por um perodo de vinte anos a partir da data deste documento, nenhuma lei doravante decretada nas Ilhas Cayman impondo a cobrana de qualquer imposto ou tributo sobre a renda, bens de capital, ganhos ou valorizao se aplicar a qualquer renda ou propriedade da PifCo, e que supostamente dispe que no deve ser cobrado nenhum imposto sobre lucros, renda, ganhos ou valorizaes ou o que seja de natureza de imposto sobre esplio ou herana dever ser pago ou com relao a aes, debntures ou outras obrigaes da PifCo, ou por meio de reteno na fonte de qualquer parte de um pagamento do principal devido de acordo com uma debnture ou outras obrigaes da PifCo. Nenhuma reteno de imposto na fonte se aplica nas Ilhas Cayman a distribuies pela PifCo com relao a ttulos. Os detentores de ttulos no esto sujeitos a nenhum imposto de renda, sobre capital, transferncia, vendas ou outros impostos

nas Ilhas Cayman com relao titularidade ou alienao dos ttulos.

compra,

Os detentores cujos ttulos sejam trazidos para as Ilhas Cayman, ou emitidos nas Ilhas Cayman, sero responsveis pelo pagamento de imposto de selo de at C.I.$ 250 (dlares das Ilhas Cayman) sobre cada ttulo, a menos que o imposto de selo de C.I.$500 tenha sido pago referente toda a emisso de ttulos (caso em que nenhum outro imposto de selo deve ser pago com relao a tais ttulos).

Tributao Brasileira A discusso a seguir um resumo das consideraes tributrias brasileiras com relao a um investimento nos ttulos por uma pessoa no residente no Brasil. A discusso tem como base a legislao tributria do Brasil em vigor na data deste documento e est sujeita a qualquer alterao na lei brasileira que possa vir a vigorar aps essa data. As informaes descritas abaixo se destinam a ser apenas uma discusso geral, e no abordam todas as conseqncias possveis relacionadas a um investimento nos ttulos. OS INVESTIDORES POTENCIAIS DEVEM CONSULTAR SEUS PRPRIOS CONSULTORES QUANTO S CONSEQNCIAS DE COMPRAR OS TTULOS, INCLUSIVE, SEM LIMITAO, QUANTO S CONSEQNCIAS DE RECEBER JUROS E DE VENDER, RESGATAR OU AMORTIZAR OS TTULOS OU CUPONS. Geralmente, uma pessoa fsica, pessoa jurdica, trust ou organizao domiciliadas, para fins de imposto, fora do Brasil (um no residente) tributado no Brasil somente quando a renda derivada de fontes brasileiras. Portanto eventuais ganhos ou receitas pagos pela PifCo com relao aos ttulos emitidos por ela em favor de detentores de ttulos no residentes no esto sujeitos a impostos brasileiros. Os juros (incluindo o desconto de emissor original, ou OID, taxas, comisses, despesas e qualquer outro rendimento a ser pago por um residente brasileiro a um no residente) geralmente esto sujeitos a reteno de imposto de renda na fonte. Atualmente, a alquota de reteno de imposto de renda 15% ou alguma outra alquota mais baixa conforme prevista por um tratado tributrio aplicvel entre o Brasil e outro pas. Se o

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destinatrio do pagamento for domiciliado em uma jurisdio em paraso fiscal, conforme definio dos regulamentos tributrios brasileiros, a alquota ser de 25%. Se os pagamentos correspondentes aos ttulos forem efetuados por uma fonte brasileira, os detentores de ttulos sero indenizados de forma que, aps o pagamento de todos os impostos brasileiros aplicveis recolhidos por reteno, deduo ou de outra forma, com relao ao principal, juros (incluindo o OID) e valores adicionais a serem pagos com relao aos ttulos (mais quaisquer juros e multas correspondentes), um detentor de ttulos poder manter um valor igual ao que teria mantido caso esses impostos brasileiros (alm de juros e multas correspondentes) no tivessem sido pagos. O devedor brasileiro, sujeito a certas excees, pagar valores adicionais a respeito dessa reteno ou deduo para que o detentor receba o valor lquido devido. De acordo com a Lei n 10.833, datada de 29 de dezembro de 2003, os ganhos de capital realizados na alienao de ativos tangveis localizados no Brasil, por residentes no brasileiros, para outros no residentes ou no, realizada fora ou dentro do Brasil, esto sujeitos a impostos no Brasil a uma alquota de 15% (uma alquota de 25% aplicvel se realizados pelos investidores residentes em uma jurisdio em paraso fiscal, isto , um pas que no imponha nenhum imposto de renda ou que imponha imposto a uma alquota mxima inferior a 20%). Entendemos que os ttulos que no se enquadram na definio de ativos tangveis localizados no Brasil para os fins dessa lei, porm, ainda no h um pronunciamento das autoridades fiscais nem determinaes judiciais a esse respeito. Portanto, no podemos prever se esse entendimento prevalecer nos tribunais do Brasil. Geralmente, no h imposto de herana, doao, transmisso causa mortis, selo nem outros impostos semelhantes no Brasil em relao titularidade, transferncia, cesso ou qualquer outra alienao dos ttulos por um No residente, com exceo de imposto de herana ou doao cobrados em alguns estados brasileiros em relao a doaes ou legados por pessoas fsicas ou jurdicas que no estejam domiciliadas nem residam no Brasil para pessoas fsicas ou jurdicas que no estejam domiciliadas nem residam nesses estados.

Tributao Federal da Renda nos EUA O resumo a seguir descreve certas consideraes sobre imposto de renda federal nos Estados Unidos que possam ser relevantes para um detentor de um ttulo que seja, para fins imposto de renda federal nos EUA, cidado ou residente dos Estados Unidos ou uma sociedade do pas ou que, de outra forma, esteja sujeito a imposto de renda federal nos Estados Unidos em uma base de lucro lquido com relao aos ttulos (um detentor norte americano). Este resumo tem como base o Cdigo, sua histria legislativa, regulamentos existentes e propostos do Tesouro dos EUA promulgados de acordo com o Cdigo, regulamentos publicados pelo Servio da Receita Federal dos EUA, ou IRS, e determinaes judiciais, todos vigentes na data deste documento, estando todas as respectivas autoridades sujeitas mudana ou interpretaes divergentes e essas mudanas ou interpretaes divergentes podendo ser aplicadas retroativamente. Este resumo no pretende abordar todos os aspectos da tributao de renda federal dos Estados Unidos que possam ser pertinentes para determinados investidores tais como, por exemplo, instituies financeiras, seguradoras, distribuidoras ou corretoras de ttulos ou moedas, sociedades de investimento regulamentadas, organizaes isentas de imposto, certos detentores de ttulos de curto prazo, pessoas que protejam com hedging sua exposio em ttulos ou que detenham ttulos como parte de uma posio de straddle ou como parte de uma operao de hedging ou operao de converso para fins de imposto de renda federal dos EUA, pessoas que participam de uma operao de venda construtiva com relao aos ttulos ou Detentor norte americano cuja moeda funcional, de acordo com a definio da Seo 985 do cdigo, no seja o dlar norte americano. Os detentores norte americanos devem estar cientes de que as conseqncias do imposto de renda federal dos EUA de deter os ttulos podem ser substancialmente diferentes para os investidores descritos na frase anterior. Alm disso, este resumo no aborda nenhuma considerao tributria estrangeira, estadual ou municipal. Este resumo se aplica apenas a compradores originais de ttulos que comprem ttulos pelo preo original de emisso e que mantenham os ttulos como bens de capital para (geralmente, propriedade mantida

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investimento) dentro do significado do Artigo 1221 do Cdigo. CADA DETENTOR DEVE CONSULTAR SEU PRPRIO CONSULTOR FISCAL A RESPEITO DAS CONSEQNCIAS TRIBUTRIAS GERAIS QUANTO A ISSO, INCLUSIVE AS CONSEQNCIAS DE ACORDO COM LEIS OUTRAS QUE NO AS LEIS DE IMPOSTO DE RENDA FEDERAL DE UM INVESTIMENTO EM TTULOS. Pagamentos de Juros Os pagamentos de juros declarados qualificados (de acordo com a definio abaixo) sobre um ttulo (inclusive, os valores adicionais, se houver) sero, em geral, tributados a um detentor norte americano como receita de juros ordinria quando esses juros forem acumulados ou recebidos de acordo com o mtodo de contabilidade tributria regular do detentor norte americano. Em geral, se o preo de emisso de um ttulo for menor do que o preo declarado de resgate no vencimento por mais de um valor de minimis, esse ttulo ser considerado como tendo OID. O preo de emisso de um ttulo o primeiro preo pelo qual um volume substancial desses ttulos vendido para investidores. O preo de resgate declarado no vencimento de um ttulo geralmente inclui todos os pagamentos que no sejam pagamentos de juros declarados qualificados. Em geral, cada detentor de ttulo norte americano, mesmo que utilize o regime de caixa ou de competncia na contabilidade tributria, ter que incluir em renda bruta como renda de juros ordinria a soma das parcelas dirias de OID sobre o ttulo referente a todos os dias durante o exerccio tributvel em que o detentor norte americano possuir o ttulo. As parcelas dirias de OID sobre um ttulo so determinadas alocando se a cada dia de qualquer perodo de proviso uma parcela ratevel do OID a ser alocada para aquele perodo de proviso. Em geral, no caso de um detentor inicial, o valor do OID sobre um ttulo a ser alocado a cada perodo de proviso determinado (i) multiplicando se o preo de emisso ajustado, conforme a definio abaixo, do ttulo no incio do perodo de proviso pelo rendimento do ttulo at o vencimento, e (ii) subtraindo se desse produto o valor dos juros declarados qualificados a ser alocado para esse perodo de proviso. Os detentores norte americanos devem estar cientes de que,

geralmente, devem incluir o OID na renda bruta como renda de juros ordinria para fins de imposto de renda federal dos EUA, medida que acumule, antes de receber o dinheiro atribudo a essa renda. O preo de emisso ajustado de um ttulo no incio de qualquer perodo de proviso geralmente a soma de seu preo de emisso (geralmente incluindo juros acumulados, se houver) e o valor de OID a ser alocado a todos os perodos de proviso anteriores, reduzida pelo valor de todos os pagamentos que no sejam pagamentos de juros declarados qualificados (se houver) e realizados com relao a esse ttulo em todos os perodos de proviso anteriores. O termo juros declarados qualificados geralmente significa os juros declarados que devem ser pagos incondicionalmente em dinheiro ou bens (com exceo de instrumentos de dvida do emissor) pelo menos anualmente durante todo o prazo de um ttulo a uma taxa fixa simples de juros ou, sujeito a certas condies, de com base em um ou mais ndices de juros. A renda de juros, incluindo o OID, a respeito dos ttulos, constituir a renda de fonte estrangeira para fins de imposto de renda federal dos Estados Unidos e, com certas excees, ser tratada separadamente, junto com outros itens de renda de categoria passiva para fins de clculo do crdito de imposto estrangeiro permitido pela legislao de imposto de renda federal dos Estados Unidos. O clculo dos crditos de imposto estrangeiro envolve a aplicao complexa de normas que dependem das circunstncias especficas de um detentor norte americano. Os detentores norte americanos devem consultar seus prprios Diretores fiscais a respeito da disponibilidade de crditos de imposto estrangeiro e do tratamento de valores adicionais. Venda ou Alienao de Ttulos Um detentor norte americano geralmente reconhecer ganho ou prejuzo de capital com a venda, troca, baixa contbil ou outro tipo de alienao de um ttulo em um valor igual diferena entre o valor realizado com essa venda, troca, baixa contbil ou outro tipo de alienao (que no sejam valores atribudos a juros declarados qualificados acumulados que sero tributados dessa forma) e a base de imposto ajustada desse detentor norte americano no ttulo. A base de imposto ajustado de um detentor norte americano no ttulo geralmente igual ao custo do ttulo para esse detentor norte americano aumentado por quaisquer valores

148

includos na renda bruta por esse detentor norte americano como OID e reduzido por quaisquer pagamentos que no os pagamentos de juros declarados qualificados sobre esse ttulo. O ganho ou prejuzo realizado por um detentor norte americano na venda, troca, baixa contbil ou outro tipo de alienao de um ttulo geralmente ser considerado ganho ou prejuzo de fonte norte americana para fins de imposto de renda federal nos Estados Unidos, salvo se for atribudo a um escritrio ou outro endereo comercial fixo fora dos Estados Unidos e que certas outras condies sejam cumpridas. O ganho ou prejuzo realizado por um detentor norte americano ser considerado ganho ou perda de capital, e ganho ou perda de capital de longo prazo se os ttulos tiverem sido mantidos por mais de um ano. O valor lquido do ganho de capital a longo prazo reconhecido por um detentor pessoa fsica antes de 1 de janeiro de 2011, em geral, est sujeito a tributao a uma alquota mxima de 15%. As perdas de capital podem ser deduzidas da renda tributvel, sujeito a certas limitaes. Reteno para Reserva e Divulgao de Informaes Um detentor norte americano pode, em certas circunstncias, estar sujeito a reteno na fonte para reserva com relao a certos pagamentos feitos a esse detentor, a menos que o detentor (i) seja uma sociedade ou se enquadre em certas outras categorias de iseno, e demonstre esse fato quando isso for exigido, ou (ii) fornea o nmero de identificao de contribuinte correto, certifique que no est sujeito a reteno na fonte para reserva e, de outra forma, cumpra as exigncias aplicveis das normas de reteno na fonte para reserva. Qualquer valor retido na fonte de acordo com essas normas, em geral, ser creditado em preparao responsabilidade de imposto de renda federal nos EUA do detentor norte americano. Embora detentores no norte americanos geralmente estejam isentos de reteno na fonte para reserva, um detentor no norte americano pode, em certas circunstncias, ser obrigado a cumprir certos procedimentos de informao e identificao para provar que tem direito a essa iseno. Detentor que no Cidado Norte Americano Um detentor ou usufruturio de um ttulo que no seja um detentor norte americano (um

detentor no norte americano) em geral no estar sujeito ao imposto de renda federal nem a reteno na fonte nos EUA sobre os juros recebidos sobre os ttulos. Alm disso, um detentor no norte americano no estar sujeito ao imposto de renda federal nem a reteno na fonte nos EUA sobre o ganho realizado sobre a venda de ttulos salvo se, no caso do ganho realizado por uma pessoa fsica detentora no norte americana, o detentor no norte americano estiver presente nos Estados Unidos durante 183 dias ou mais no exerccio tributvel da venda e se certas outras condies forem cumpridas. Documentos em Exibio Estamos sujeitos s exigncias de informao da Lei de Mercado de Capitais de 1934, e emendas posteriores, e, portanto, protocolamos relatrios e outras informaes junto SEC. Os relatrios e outras informaes registradas por ns junto SEC podem ser inspecionados e copiados na Seo de Referncia Pblica da SEC em 100 F Street, N.E., Washington, D.C. 20549. Voc pode obter outras informaes sobre a operao da Seo de Referncia Pblica ligando para a SEC pelo telefone 1 800 SEC 0330. Tambm possvel inspecionar os relatrios da Petrobras e outras informaes nos escritrios da Bolsa de Valores de Nova York em 11 Wall Street, New York, New York 10005, na qual as American Depositary Shares da Petrobras esto listadas. Nossos registros da SEC tambm esto disponveis ao pblico no site da SEC em http://www.sec.gov. Para obter outras informaes sobre como obter cpias dos arquivos pblicos da Petrobras na Bolsa de Valores de Nova York, ligue para (212) 6565060. Tambm protocolamos demonstraes financeiras e outros relatrios peridicos junto a CVM. Item 11. Divulgaes Qualitativas e Quantitativas sobre o Risco de Mercado Petrobras Gerenciamento do Risco Estamos expostos a vrios riscos de crdito e mercado decorrentes de nossas atividades comerciais normais. O risco de mercado a possibilidade de que alteraes nas taxas de juros, taxas de cmbio ou preos de commodities afetaro de forma desfavorvel o valor de nossos ativos e

149

passivos financeiros ou fluxos de caixa futuros. O risco de crdito o no cumprimento por uma contraparte em executar uma obrigao de pagamento sob um contrato comercial ou um contrato derivativo. Usamos os instrumentos derivativos para abordar os riscos de mercado relacionados aos preos de commodities e taxas de cmbio. Esses instrumentos derivativos so usados apenas para neutralizar exposies de mercado resultantes e no so usados com fins especulativos. No usamos instrumentos derivativos para administrar nossa exposio nas taxas de juros. Os nossos diretores executivos gerenciam o risco de mercado. Abordaremos o risco de crdito seguindo as regras rgidas, supervisionado por um Comit de Crdito, para avaliar as contrapartes e definir as garantias adequadas. Temos um Comit de Gerenciamento de Risco que avalia nossas exposies a riscos e estabelece diretrizes que usamos para medir, monitorar e gerenciar o risco relacionado a nossas atividades. O Comit de Gerenciamento de Risco composto por membros de todas as nossas reas de negcios.

Risco dos Preos de Commodities As nossas vendas de petrleo e produtos derivados baseiam se nos preos internacionais, expondo nos assim a flutuaes de preos nos mercados internacionais. Celebramos operaes com derivativos, principalmente contratos de futuros de energia, a termo, de opes e de swaps para minimizar o impacto de tais flutuaes. Os nossos contratos de derivativos prevem hedges econmicos para compras e vendas antecipadas de petrleo e subprodutos nos mercados internacionais, geralmente previstas para ocorrerem em um perodo de 30 a 360 dias. A nossa exposio nesses contratos limitada diferena entre o valor do contrato e o valor de mercado nos volumes cobertos protegidos por hedge. As posies em aberto no mercado de futuros, comparadas ao valor de mercado vista, resultaram em perdas reconhecidas de US$ 28,7 milhes em 2008, US$ 24,7 milhes para 2007 e US$ 1,6 milho em 2006. Vide a Nota Explicativa 20 s nossas demonstraes financeiras consolidadas auditadas para obter outras informaes sobre nossas transaes derivativas de commodities.

A tabela a seguir apresenta uma anlise de sensibilidade demonstrando a alterao lquida no valor justo de uma alterao desfavorvel de 10% no preo da commodity subjacente em 31.12.08, que um aumento de 10% no preo da commodity subjacente para Opes, Futuros e Swaps.
Petrobras Valor Justo Quantidade (1) (mbbl) (US$ milho) 540 540 0.0 Futuros: Contratos de Compra Contratos de Venda .. Swaps: A receber varivel / pagamento fixo......... A receber fixo/ pagamento varivel .. 158 1.158 10.3 3.775 6.681 17.8 PifCo Valor Justo (1) (US$ milho) Total Valor Justo (1) (US$ milho)

Em circulao em dezembro de 2008 Opes: Contratos de Compra Contratos de Venda ..

Quantidad e (mbbl) 0 0

Quantida de (mbbl) 540 540

+10% Sensibilidade (US$ milho)

0.0 3.933 7.839

0.0

0.0

28.1

5.2

1.317 1.917 2.4

2.209 2.007 19.6

3.526 3.924 22.0 1.3

(1)

O valor justo representa uma estimativa de lucro ou perda que seria realizado se os contratos fossem quitados na data do balano patrimonial.

150

Riscos de Taxas de Juros e Taxas de Cmbio O risco a taxas de juros ao qual estamos expostos funo de nossa dvida de longo prazo, e em menor proporo, de nossa dvida de curto prazo. Nossa dvida de longo prazo consiste principalmente de ttulos e emprstimos incorridos principalmente em relao s despesas de capital e investimentos em projetos de explorao e desenvolvimento e emprstimos a coligadas. Nossa dvida de curto prazo consiste principalmente de financiamentos para importaes e exportaes denominados em dlares americanos, e emprstimos para capital de giro contrados com bancos comerciais. De um modo geral, nossa dvida em moeda estrangeira com taxa flutuante est sujeita principalmente a flutuaes da LIBOR. Nossa dvida com taxa flutuante expressa em reais est sujeita, sobretudo, a flutuaes das taxas de juros no Certificado de Depsito Interbancrio (CDI) e na Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP), conforme definido pelo Conselho Monetrio Nacional. Atualmente no usamos instrumentos derivativos para administrar nossa exposio flutuao da taxa de juros. Estamos considerando diversas formas de derivativos para reduzir nossa exposio a flutuaes da taxa de juros e podemos usar estes instrumentos financeiros no futuro. O risco relativo s taxas de juros ao qual estamos expostos est limitado ao balano patrimonial e resulta principalmente da incidncia de obrigaes que no estejam expressas em reais na composio de nossa carteira de dvida. Consulte o Item 5. Anlise e Perspectivas Operacionais e Financeiras Inflao e Variao Cambial.

151

A tabela abaixo fornece informaes resumidas sobre a nossa exposio ao risco de taxas de juros e de cmbio na composio de nossa carteira de dvida em 2008 e 2007. A carteira de nosso dbito inclui dbitos de longo prazo, leasings financeiros, Project financings e as respectivas partes correntes e dbitos de curto prazo.
Total Carteira de dvidas 2008 2007 (%) Em Real: Taxa fixa........................................................................................................................................................ Taxa flutuante............................................................................................................................................... Subtotal ........................................................................................................................................................ Em Dlar Americano: Taxa fixa........................................................................................................................................................ Taxa flutuante (inclui dbito de curto prazo)................................................................................................ Subtotal ........................................................................................................................................................ Outras moedas (principalmente o Iene): Taxa fixa........................................................................................................................................................ Taxa flutuante............................................................................................................................................... Subtotal ........................................................................................................................................................ Total .................................................................................................................................................................. Dbito da Taxa Flutuante: Em Real ......................................................................................................................................................... Em moeda estrangeira ................................................................................................................................. Dbito da Taxa Fixa: Em Real ......................................................................................................................................................... Em moeda estrangeira ................................................................................................................................. Total .................................................................................................................................................................. Dlares Americanos .......................................................................................................................................... Euro................................................................................................................................................................... Iene (Japo)....................................................................................................................................................... Reais (Brasil)...................................................................................................................................................... Total.................................................................................................................................................................. 0.0 26.2 26.2 30.5 36.0 66.5 3.8 3.5 7.3 100.0 0.0 23.8 23.8 31.4 41.8 73.2 2.6 0.4 3.0 100.0

26.2 39.5 0.0 34.3 100.0 66.48 0.25 7.05 26.22 100.0

23.8 42.2 0.0 34.0 100.0 73.22 0.30 2.73 23.75 100.0

A tabela abaixo apresenta informaes sobre nosso total de obrigaes de dvida em 31.12.08, sensveis s alteraes de taxas de juros e taxa de cmbio. Esta tabela apresenta, por data de vencimento prevista e moeda, os principais fluxos de caixa e as taxas de juros mdias destas obrigaes. As taxas de juros variveis baseiam se na taxa de referncia aplicvel, LIBOR, TJLP, IGP M ou CDI (Certificado de Depsito Interbancrio) em 31.12.08.

152

2009

2010

2011

2012

2013

2014 2022

Total

Valor Justo em 31 de dezembro de 2008

(US$ milho, exceto para percentuais) Dvida em Euro: Dbito de taxa fixa ...... Taxa de Juros mdia .... Dbito de taxa varivel ...................... Taxa de Juros mdia .... Dvida em Iene do Japo: Dbito de taxa fixa ...... Taxa de Juros mdia .... Dbito de taxa varivel ...................... Taxa de Juros mdia .... Dvida em Dlar Americano: Dbito de taxa fixa ...... Taxa de Juros mdia .... Dbito de taxa varivel ...................... Taxa de Juros mdia .... Dvida em Reais: Dbito de taxa varivel ...................... Taxa de Juros mdia .... Total obrigaes de dvida ........................... 1 5.8% 9 2.7% 0 5.7% 9 1.8% 0 9 3.1% 0 9 3.4% 0 9 3.5% 0 22 3.8% 1 68 1 55

532 3.8% 12 4.7%

35 1.8% 21 4.8%

33 1.7% 11 4.5%

33 1.7% 119 1.4%

33 1.7% 119 1.4%

386 2.2% 596 1.7%

1,051 878

960 705

1.121 6.9% 3.704 2.8% 582 10.0% 5.961

681 8.5% 1.178 2.4% 1.136 10.9% 3.059

494 7.4% 1.568 3.4% 2.888 13.2% 5.003

252 5.5% 1.063 3.6% 830 10.5% 2.306

822 8.1% 558 3.8% 255 9.4% 1.795

4.972 6.2% 1.771 4.2% 1.479 8.6% 9.227

8.342 9.841

8.161 9.315

7.169

6.991

27.351

26.188

Nossa estratgia de gerenciamento de risco de moeda estrangeira inclui o uso de instrumentos derivativos para proteo contra a volatilidade de taxas de cmbio, que podem causar impacto no valor de algumas de nossas obrigaes. PifCo A PifCo enfrenta os riscos de mercado no curso normal dos negcios, incluindo riscos de taxa de juros, riscos relacionados a alteraes nos preos do petrleo e seus derivados, e riscos relacionados taxa de cmbio. A PifCo faz uso limitado de derivativos para administrar sua exposio a estes riscos de mercado. A PifCo no detm instrumentos derivativos para fins comerciais.

Risco dos Preos de Commodities A PifCo faz transaes com derivativos a fim de mitigar o impacto das flutuaes no preo do petrleo e seus derivados. A PifCo usa contratos futuros, swaps e opes para proteger suas margens, antes das transaes de compra e venda em mercados internacionais, como mostra a anlise de sensibilidade mencionada acima. Riscos de Taxas de Juros e Taxas de Cmbio A PifCo no est sujeita a riscos pelas taxas de cmbio porque 94% de sua dvida expresso em dlar americano. A PifCo no participa de contratos derivativos nem outros acordos para se proteger com hedge contra o risco de taxa de juros.

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A tabela abaixo apresenta os valores e taxas de juros mdias anuais ponderadas relacionadas por data de vencimento esperado para obrigaes de dvida de longo prazo da PifCo em 31 de dezembro de 2008:
Valor Justo em 31 de dezembro de 2008

Obrigaes da Dvida Dvida em Dlar americano: Dbito de taxa fixa ...... Taxa de Juros mdia .... Dbito de taxa varivel ...................... Taxa de Juros mdia .... Dvida em Iene (Japo): Dbito de taxa fixa ...... Taxa de Juros mdia .... Total obrigaes da dvida ..............................

2010

2011

2012

2013

2014

2015 2018

Total

(US$ milho, exceto para percentuais)

68 5.5% 406 1.9%

304 8.8% 88 3.2%

70 5.5% 92 3.6%

435 8.7% 102 3.7%

442 7.6% 112 3.9%

3,188 6.4% 190 4.6% 386 2.2%

4,507 990

4,480 922

386

320

474

392

162

537

554

3.764

5.883

5.722

Total Carteira de Dvida Dvida em Dlar Americano: Dvida de taxa fixa ............................................................................................ Dvida de taxa flutuante ................................................................................... Dvida em Iene (Japo): Dvida de taxa fixa ............................................................................................ Dvida de taxa flutuante ................................................................................... Total carteira de dvida......................................................................................

31 de dezembro de 2008 75.2% 18.4% 6.4% 0% 100.0%

31 de dezembro de 2007 72.4% 22.3% 5.3% 0.0% 100.0%

Em 31 de dezembro de 2008, a parte de curto prazo das obrigaes de dvida de longo prazo da PifCo, compreendendo linhas de crdito e emprstimos de longo prazo de instituies financeiras era de US$ 143 milhes. A taxa de juros mdia anual ponderada sobre esta parte de curto

prazo era de 3,59%, em 31 de dezembro de 2008, em comparao com 5,59%, em 31 de dezembro de 2007. Em 31 de dezembro de 2008, a PifCo no possua linhas de crdito ou emprstimos de curto prazo de instituies financeiras em aberto.

A tabela abaixo estabelece o valor do swap da moeda cruzada da PifCo, em que ela realiza swap dos pagamentos do principal e dos juros sobre recursos expressos em Iene para valores em dlar americano. A mudana no valor justo indica que o instrumento de hedge altamente eficaz.
Swaps de Moeda Cruzada vencendo em 2016 Valor Justo 31 de dezembro de 2008 31 de dezembro de 2007 (US$ milho) 47 3

Taxa de Juros Valor Ideal (%) (Milho de Iene Japons) 35.000 5.69 2.15 35.000

Fixo para Fixo .......................................... Taxa de pagamento mdia (US$) ............ Taxa de recebimento mdia (Iene Japons) ................................................. Total Swaps de Moeda Cruzada .............

47

154

Item 12. Descrio de outros Ttulos, exceto Ttulos Patrimoniais No Aplicvel. PARTE II Item 13. Atraso e Mora Inadimplncias, Dividendos em

Finance Company PifCo (separadamente, uma Companhia) so responsveis por estabelecer e manter o controle interno eficaz sobre as informaes financeiras e de suas avaliaes da eficcia do controle interno das informaes financeiras. O controle interno das demonstraes financeiras de cada Companhia um processo elaborado por e sob a superviso do Comit de Auditoria da Petrobras, do presidente e diretor financeiro, e efetuado pelo Conselho de Administrao de cada companhia, da diretoria e outras pessoas que forneam segurana em relao confiabilidade das informaes financeiras e preparao das demonstraes financeiras consolidadas para fins externos de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos. O controle interno das informaes financeiras de cada Companhia inclui as polticas e procedimentos que (i) sejam relativos manuteno dos registros que, com detalhamento razovel, refletem de forma precisa e justa as operaes e alienaes dos ativos da Companhia; (ii) forneam segurana razovel de que as operaes so registradas quando necessrias a fim de permitir a preparao das demonstraes financeiras consolidadas de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos, e que os valores recebidos e gastos pela Companhia esto de acordo com as autorizaes da gerncia e Conselho de Administrao da Companhia; e (iii) fornecem segurana razovel em relao preveno ou deteco em tempo hbil de aquisies, usos ou alienaes no autorizadas dos ativos da Companhia que poderiam ter um efeito material nas demonstraes financeiras consolidadas. Devido s limitaes inerentes, o controle interno das informaes financeiras no pode evitar ou detectar erros em tempo hbil. Desse modo, mesmo quando esses sistemas so considerados eficazes, eles podem fornecer somente uma segurana relativa em relao preparao e apresentao das demonstraes financeiras consolidadas. Alm disso, as projees de qualquer avaliao de eficincia em perodos futuros esto sujeitas ao risco de que os controles possam se tornar inadequados devido a mudanas de condies, ou que o grau de atendimento s polticas ou procedimentos possam ser prejudicados.

Nenhum. Item 14. Modificaes Relevantes nos Direitos dos Titulares de Ttulos e no uso dos Produtos Nenhum. Item 15. Controles e Procedimentos

Avaliao dos Controles e Procedimentos de Divulgao Tanto ns quanto a PifCo avaliamos, com a participao de nosso presidente e diretor financeiro , a eficcia de nossos controles e procedimentos de divulgao em 31 de dezembro de 2008. Existem limitaes inerentes eficcia de qualquer controle ou procedimento de sistema de divulgao, incluindo a possibilidade de erro humano e erro ou sobreposio de controles e procedimentos. Desse modo, mesmo os controles e procedimentos eficazes podem fornecer uma segurana apenas relativa do alcance de seus objetivos de controle. Com base em nossa avaliao, nosso presidente e diretor financeiro concluram que nossos controles e procedimentos de divulgao em 31 de dezembro de 2008 eram eficazes para nos fornecer uma segurana razovel de que as informaes que devam ser divulgadas por ns nos relatrios que emitimos ou submetemos de acordo com o Lei de Mercado de Capitais so registradas, processadas, resumidas e relatadas dentro dos perodos de tempo especificados nas regras e formulrios aplicveis, e que so acumuladas e reportadas nossa diretoria, incluindo nosso presidente e diretor financeiro, como adequadas para permitir a tomada de decises em tempo hbil em relao s divulgaes exigidas. Relatrio da Administrao sobre Controles Internos das Informaes Financeiras A administrao da Petrleo Brasileiro S.A.PETROBRAS e da Petrobras International

155

Cada administrao das Companhias avaliou a eficcia do controle interno das informaes financeiras de cada Companhia em 31 de dezembro de 2008, com base nos critrios estabelecidos na Estrutura Integrada Controle Interno pelo Comit de Organizaes Patrocinadoras da Comisso Treadway (COSO). Com base nesta avaliao, a administrao de cada Companhia concluiu que, em 31 de dezembro de 2008, os controles internos das informaes financeiras de cada Companhia eram eficientes. A eficincia dos controles internos das informaes financeiras de cada Companhia em 31 de dezembro de 2008 foi auditada pela KPMG Auditores Independentes, uma empresa de auditoria independente, conforme demonstrado no relatrio que aparece neste documento. Mudanas nos Controles Internos A gerncia de cada Companhia no identificou mudanas em seu controle interno das informaes financeiras, durante o exerccio fiscal findo em 31 de dezembro de 2008, que tenham tido, ou que seja razoavelmente provvel que venham a ter, um efeito relevante no controle interno sobre relatrios financeiros. Item 16A. Auditoria Perito Financeiro do Comit de

Cdigo de Boas Prticas aplicvel a nossos diretores e diretores executivos, ambos aplicveis a PifCo. Em 2006, ns revisamos e atualizamos nosso Cdigo de tica. So proibidas quaisquer renncias das disposies do Cdigo de tica ou do Cdigo de Boas Prticas. Ambos os documentos esto disponveis em nosso website: www.petrobras.com.br/investor relations/corporate governance. Em 2008, o conselho de administrao da Petrobras criou uma Comisso de tica para promover o comportamento tico e atuar como um frum para discusso de assuntos relacionados tica.

Em 17 de junho de 2005, nosso Conselho de Administrao aprovou a nomeao de um comit de auditoria para fins da Lei Sarbanes Oxley de 2002. Nosso conselho de administrao determinou que Fabio Colletti Barbosa um perito financeiro do comit de auditoria e que ele independente, conforme definido no Artigo 17 do CRF, 240.10A 3. O Conselho de Administrao da PifCo atualmente atua como seu comit de auditoria para fins da Lei Sarbanes Oxley de 2002. O Conselho de Administrao da PifCo determinou que Marcos Antonio Silva Menezes um perito financeiro dentro do significado deste item 16A. O Sr. Menezes no independente, conforme definido em 17 CFR 240.10A 3. Item 16B. Cdigo de tica

Adotamos um Cdigo de tica aplicvel a nossos funcionrios e diretores executivos e um

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Item 16C.

Principais Honorrios e Servios Contbeis

Honorrios de Auditoria e No Auditoria Petrobras A tabela a seguir estabelece os honorrios cobrados a ns pelos nossos auditores independentes, a KPMG Auditores Independentes, durante os exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e 2007:
Exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 2007 (milhares de reais) Honorrios de Auditorias ............................................................................................................................ Honorrios relacionados s Auditorias........................................................................................................ Impostos ..................................................................................................................................................... Total Honorrios......................................................................................................................................... 23.673 287 859 24.819 23.328 2.136 603 26.067

Os honorrios de auditoria na tabela acima so as taxas totais cobradas pela KPMG Auditores Independentes com relao auditoria de nossas demonstraes financeiras anuais (US GAAP e BR GAAP), revises provisrias (US GAAP e BR GAAP), auditorias subsidirias (US GAAP e BR GAAP, entre outros) e reviso de documentos peridicos registrados junto SEC. Em 2008, os honorrios de auditoria incluem os honorrios totais faturados pela KPMG Auditores Independentes, no valor de R$ 2.750 mil, com relao auditoria dos controles internos. Os honorrios relacionados auditoria na tabela acima so os honorrios totais faturados pela

KPMG Auditores Independentes para a PifCo por servios de garantia e servios relacionados que esto razoavelmente relacionados execuo da auditoria ou das revises de nossas demonstraes financeiras e no esto informados sob Honorrios de Auditoria.

Os honorrios da tabela acima so honorrios cobrados pela KPMG Auditores Independentes pelos servios relacionados a anlises de conformidade fiscal da declarao de imposto federal anual e procedimentos com relao a impostos sobre renda e vendas.

157

PifCo A tabela a seguir estabelece as taxas cobradas a PifCo pelos seus auditores independentes, a KPMG Auditores Independentes, durante os exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e 2007:
Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 (milhares de reais) Honorrios de Auditoria............................................................................................................................. Honorrios relacionados Auditoria.......................................................................................................... Total Honorrios......................................................................................................................................... 966 67 1.033 764 29 793

Os honorrios de auditoria na tabela acima so as taxas totais cobradas pela KPMG Auditores Independentes com relao auditoria de nossas demonstraes financeiras anuais (US GAAP e BR GAAP), revises provisrias (US GAAP e BR GAAP), auditorias subsidirias (US GAAP e BR GAAP, entre outros) e reviso de documentos peridicos registrados junto SEC. Os honorrios divulgados na categoria Honorrios Relacionados Auditoria esto relacionados aos servios prestados em relao emisso dos ttulos da PifCo nos mercados de capitais internacionais e seu programa de pr pagamento de exportao, garantia e servios relacionados que esto razoavelmente relacionados realizao da auditoria ou revises das demonstraes financeiras da PifCo, e no esto reportados em " Honorrios de Auditoria". Polticas e Procedimentos de Aprovao do Comit de Auditoria Nosso comit de auditoria tem autoridade para recomendar ao nosso conselho de administrao polticas e procedimentos de pr aprovao para contratao por ns ou pela PifCo de servios de auditores independentes. Atualmente, nosso conselho de administrao ainda no estabeleceu tais polticas e procedimentos de pr aprovao. Nosso conselho de administrao aprova expressamente caso a caso qualquer contratao de nossos auditores independentes para todos os servios prestados a nossas subsidirias ou Petrobras. Nossos estatutos probem nossos auditores independentes de prestar quaisquer servios de consultoria a nossas subsidirias ou Petrobras durante o perodo de vigncia de tais contratos de auditoria. Item 16D. Isenes das Normas de Listagem em Bolsa para os Comits de Auditoria

De acordo com as normas do comit de auditoria de empresas listadas da NYSE e da SEC, devemos cumprir a Norma 10A 3 da Lei de Cmbio, que exige que estabeleamos um comit de auditoria composto de membros do Conselho de Administrao que cumpram exigncias especificadas. Com base na iseno da Norma 10A 3(b)(iv)(E), designamos um membros para nosso comit de auditoria, Francisco Roberto de Albuquerque, que designado do governo brasileiro, que uma de nossas afiliadas. Em nossa avaliao, cada um desses membros atua independentemente no cumprimento das responsabilidades de um membro do comit de auditoria, de acordo com a Lei Sarbanes Oxley, e na satisfao das outras exigncias da Norma 10a 3. Item 16E. Compras de Ttulos Patrimoniais pelo Emissor e por Compradores Afiliados Petrobras Durante o exerccio fiscal findo em 31 de dezembro de 2008, nem ns e nem qualquer comprador afiliado, conforme definio na Norma 10b 18 (a)(3) da Lei de Mercado de Capitais de 1934, compramos quaisquer de nossos ttulos patrimoniais. Item 16F. Mudana Certificador do Requerente No aplicvel. Item 16G. Governana Corporativa no Contador

Comparao das Prticas de Governana Corporativa da Petrobras com as Exigncias de Governana Corporativa da NYSE Aplicveis a Empresas Americanas De acordo com as normas da Bolsa de Valores de Nova Iorque, os emissores estrangeiros

158

privados esto sujeitos a um conjunto mais limitado de exigncias de governana corporativa do que os emissores nacionais dos EUA. Como um emissor estrangeiro privado, ns devemos cumprir quatro normas de governana corporativa principais da NYSE: (i) ns devemos atender as exigncias da Norma da Lei de Cmbio 10A 3; (ii) nosso Presidente deve notificar prontamente a NYSE por escrito aps qualquer diretor executivo tomar conhecimento de qualquer no conformidade material com as

normas de governana corporativa aplicveis da NYSE; (iii) Devemos fornecer para a NYSE declaraes anuais e provisrias por escrito, conforme exigido pelas normas de governana corporativa da NYSE; e (iv) devemos fornecer uma breve descrio de qualquer diferena significativa entre suas prticas de governana corporativa e aquelas seguidas pelas empresas americanas, de acordo com padres de listagem em bolsa da NYSE.

159

A tabela abaixo descreve brevemente as diferenas significativas entre nossas prticas domsticas e as normas de governana corporativa da NYSE.
Normas de Governana Corporativa da Bolsa de Valores de Nova Iorque para Emissores Prticas da Petrobras Domsticos Americanos Independncia do Diretor As empresas listadas devem ter uma maioria de A Petrobras uma empresa controlada pois mais do que maioria diretores independentes. do poder de voto controlado pelo Governo Federal Brasileiro. As empresas controladas no so obrigadas a Como uma empresa controlada, a Petrobras no seria obrigada a cumprir com a maioria das exigncias para diretores cumprir esta exigncia. independentes se ela fosse uma emissora nacional dos EUA. No h qualquer disposio legal ou poltica que nos exija ter diretores independentes. Os diretores no administrativos de cada empresa listada devem se reunir em sesses executivas agendadas regulamente sem a administrao. Com a exceo do CEO da empresa (que tambm um diretor), todos os diretores da Petrobras so diretores no administrativos. Estes diretores no administrativos no se renem em sesses executivas agendadas regulamente sem a presena do CEO.

Artigo 303A.01

303A.03

303A.04

Comit de Governana Corporativa / Indicador As empresas listadas devem ter um comit de A Petrobras no possui um comit indicador. A governana corporativo / indicador composto Petrobras tambm no possui um comit de governana totalmente de diretores independentes, com um corporativa composto de diretores. documento constitutivo escrito que cubra Ao invs disso, todo o conselho de administrao desenvolve, determinadas funes especificadas. As empresas controladas no so obrigadas a avalia e aprova os princpios de governana corporativa com a assistncia de uma comisso de governana corporativa consultora cumprir esta exigncia. que no composta por diretores. Como uma empresa controlada, a Petrobras no seria obrigada a cumprir com a exigncia de comit de governana corporativa / indicador se ela fosse uma emissora nacional dos EUA. Comit de Remunerao As empresas listadas devem possuir um comit de A Petrobras possui um comit que orienta o conselho de remunerao composto totalmente por diretores administrao com relao remunerao e sucesso da independentes, com um documento constitutivo administrao. No h qualquer disposio legal ou poltica que escrito que cubra determinadas funes exija que os membros deste comit sejam independentes. especificadas. As empresas controladas no so obrigadas a Como uma empresa controlada, a Petrobras no seria obrigada a cumprir esta exigncia cumprir com a exigncia do comit de remunerao se ela fosse uma emissora nacional dos EUA. Comit de Auditoria As empresas listadas devem possuir um comit de O Comit de Auditoria da Petrobras um comit consultivo do auditoria com, no mnimo, trs diretores conselho de administrao. Atualmente composto por dois independentes que cumpram as exigncias de membros independentes, de acordo com a Norma 10A 3 de independncia da Norma 10A 3 de acordo com a acordo com a Lei de Cmbio, e ambos os membros do Comit de Lei de Cmbio, com um documento constitutivo Auditoria so, tambm, membros de nosso conselho de escrito que cubra determinadas funes administrao. O Comit de Auditoria tem um documento especificadas. constitutivo escrito que estabelece suas responsabilidades, que incluem, entre outras coisas: (i) fortalecimento das relaes com auditores externos, permitindo uma superviso mais prxima do trabalho deles e de questes com relao a sua competncia e independncia, (ii) garantir conformidade legal e reguladora, inclusive quanto certificao, controles internos, procedimentos de conformidade e tica, e (iii) monitoramento da posio financeira da empresa, especialmente quanto a riscos, trabalho de auditoria interna e divulgao financeira. Plano de Remunerao Patrimonial Os acionistas devem ter a oportunidade de votar De acordo com a Lei Brasileira das Sociedades Annimas, a

303A.05

303A.06 303A.07

303A.08

160

Artigo

Normas de Governana Corporativa da Bolsa de Valores de Nova Iorque para Emissores Domsticos Americanos para planos de remunerao atravs de aes e revises materiais, com excees limitadas, conforme estabelecido pelas normas da NYSE.

Prticas da Petrobras aprovao do acionista necessria para a adoo e reviso e qualquer plano de remunerao patrimonial. A Petrobras atualmente no tem qualquer plano de remunerao patrimonial.

303A.09

Diretrizes de Governana Corporativa As empresas listadas devem adotar e divulgar A Petrobras possui um conjunto de Diretrizes de Governana diretrizes de governana corporativa. Corporativa que trata das normas de qualificao de diretor, responsabilidades, remunerao, orientao, auto avaliaes e acesso administrao. As diretrizes no refletem as exigncias de independncia estabelecidas nas Sees 303A.01 e .02 das normas da NYSE. Determinadas partes das diretrizes, inclusive artigos sobre responsabilidades e remunerao, no so discutidas com o mesmo nvel de detalhamento estabelecido nos comentrios s normas da NYSE. As diretrizes esto disponveis no website da Petrobras.

303A.10

Cdigo de tica para Diretores, Executivos e Empregados As empresas listadas devem adotar e divulgar um A Petrobras adotou um Cdigo de tica aplicvel a seus cdigo de conduta comercial e tica para diretores, empregados e um Cdigo de Boas Prticas aplicvel a diretores e executivos e empregados e divulgar imediatamente diretores executivos. No permitida qualquer renncia das quaisquer renncias de cdigo para diretores ou disposies do Cdigo de tica e do Cdigo de Boas Prticas Aplicvel. Ambos os documentos esto disponveis no Website da diretores executivos. Petrobras.

303A.12

Exigncias de Certificao Cada CEO de empresa listada deve se certificar com Nosso CEO notificar imediatamente a NYSE por escrito se a NYSE todos os anos de que ele no est ciente de qualquer diretor executivo tomar cincia sobre qualquer no qualquer violao por parte da empresa das conformidade material com qualquer disposio aplicvel das normas de listagem de governana corporativa da normas de governana corporativa da NYSE. NYSE.

PARTE III Item 17. Demonstraes Financeiras No aplicvel. Item 18. Demonstraes Financeiras

Vide pginas F 2 at F 180, incorporadas neste documento por referncia.

161

Item 19.
No. 1.1

Anexos
Descrio Estatutos Alterados da Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras (juntamente com uma verso em ingls) (incorporados por referncia ao Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 30 de junho de 2004 [Registro N 1 15106]).). Memorando e Contrato Social da Petrobras International Finance Company (incorporados por referncia ao Documento 1 ao Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 1 de julho de 2002, e alteraes a estes, registradas em 13 de dezembro de 2002 e 20 de maro de 2003 [Registro N 333 14168] e 26 de junho de 2007 e 19 de maio de 2008 [Registro N 001 331121]). O Contrato e Estatuto Social da PifCo foram alterados pela ltima vez em 23.02.08. Contrato de Depsito, com data de 14 de julho de 2000, entre a Petrobras e o Citibank, N.A., como depositrios, e detentores registrados e legtimos proprietrios de tempos em tempos de American Depositary Shares, representando as aes ordinrias da Petrobras (incorporado por referncia ao Documento de Registro da Petrobras no Formulrio F 6 registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 17 de julho de 2000 [Registro N 333 123000]). Contrato de Depsito Alterado e Consolidado, com data de 21 de fevereiro de 2001, entre a Petrobras e o Citibank, N.A., como depositrios, e detentores registrados e legtimos proprietrios de tempos em tempos de American Depositary Shares, representando as aes ordinrias da Petrobras (incorporado por referncia ao Documento 4.1 da Emenda N 1 da Declarao de Registro da Petrobras no Formulrio F 1 registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 03 de julho de 2001 [Registro N 333 13660]). A Emenda N 1, com data de 23 de maro de 2001, o Contrato de Depsito Alterado e Consolidado, com data de 21 de fevereiro de 2001, entre a Petrobras e o Citibank, N.A., como depositrios, e detentores registrados e legtimos proprietrios de tempos em tempos de American Depositary Shares, representando as aes ordinrias da Petrobras (incorporado por referncia ao Documento 4.2 da Emenda N 1 da Declarao de Registro da Petrobras no Formulrio F 1 registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 03 de julho de 2001 [Registro N 333 13660]). Escritura, com data de 19 de julho de 2002, entre a Petrobras e a JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio (incorporada por referncia ao documento 4.4 do Registro da Petrobras International Finance Company e da Petrobras no Formulrio F3, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 5 de julho de 2002, e alteraes registradas em 19 de julho de 2002 e 14 de agosto de 2002 [Registro N 333 92044 01]). Escritura, com data de 19 de julho de 2002, entre a Petrobras International Finance Company e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio (incorporada por referncia ao documento 4.5 do Registro da Petrobras International Finance Company e a Petrobras no Formulrio F 3, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 5 de julho de 2002, e alteraes registradas em 19 de julho de 2002 e 14 de agosto de 2002 [Registro N 333 92044 01]). Primeira Escritura Suplementar, com data de 31 de maro de 2003, entre a Petrobras International Finance Company (PifCo) e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio, relativa aos 9,00% dos Global Step Up Notes com vencimento em 2008 (incorporada por referncia ao documento 2.6 do relatrio anual da Petrobras no formulrio 20 F para o exerccio fiscal findo em 31 de dezembro de 2002, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 19 de junho de 2002 [Registro N 1 15106]). Segunda Escritura Suplementar, com data de 2 de julho de 2003, entre a Petrobras International Finance Company (PifCo) e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio, relativa aos 9,125% de juros dos Global Notes com vencimento em 2013 (incorporada por referncia ao Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras, registrada junto Comisso de Valores Mobilirios em 30 de junho de 2004 [Registro N 1 15106]) Segunda Escritura Suplementar Alterada e Consolidada, com data inicial de 2 de julho de 2003, alterada e consolidada em 18 de setembro de 2003, entre Petrobras International Finance Company (PifCo) e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio, relativa aos 9,125% de juros dos Global Notes com vencimento em 2013 (incorporada por referncia ao Relatrio anual no Formulrio 20 F da Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 30 de junho de 2004 [Registro N 1 15106]). Terceira Escritura Suplementar, com data de 10 de dezembro de 2003, entre Petrobras International Finance Company (PifCo) e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio, relativa aos 8,375% de juros dos Global Notes com vencimento em 2018 (incorporada por referncia ao Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras, registrado junto Comisso Valores Mobilirios em 30 de junho de 2004 [Registro N 1 15106]). Escritura, com data de maio 9, 2001, entre a Petrobras International Finance Company e o The Bank of New York, como Agente Fiducirio, relativa aos 9 7/8% dos Senior Notes com vencimento em 2008 (incorporada por referncia ao Documento 4.1 do Registro da Petrobras International Finance Company e da Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras no Formulrio F 4, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 6 de dezembro de 2001 [Registro N 333 14168]). Escritura Suplementar, com data de 26 de novembro de 2001, entre a Petrobras International Finance Company e o The Bank of New York, como Agente Fiducirio, relativa aos 97/8% de juros dos Senior Notes com vencimento em 2008 (incorporada por referncia ao Documento 4.2 do Registro da Petrobras International Finance Company e da Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras no Formulrio F 4, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 6 de dezembro de 2001 [Registro N 333

1.2

2.1

2.2

2.3

2.4

2.5

2.6

2.7

2.8

2.9

2.10

2.11

162

No. 14168]). 2.12

Descrio

Escritura, com data de maio 9, 2011, entre a Petrobras International Finance Company e o The Bank of New York, como Agente Fiducirio, relativa aos 9 3/4% dos Senior Notes com vencimento em 2008 (incorporada por referncia ao Documento 4.1 do Registro da Petrobras International Finance Company e da Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras no Formulrio F 4, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 6 de dezembro de 2001 [Registro N. 333 14170]). Escritura Suplementar, com data de 26 de novembro de 2001, entre a Petrobras International Finance Company e o The Bank of New York, como Agente Fiducirio, relativa aos 97/4% de juros dos Senior Notes com vencimento em 2011 (incorporada por referncia ao Documento 4.2 do Registro da Petrobras International Finance Company e da Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras no Formulrio F 4, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 6 de dezembro de 2001 [Registro N. 333 14170]). Escritura, com data inicial de 4 de fevereiro de 2002, conforme alterao e consolidao de 28 de fevereiro de 2002, entre a Petrobras International Finance Company e o The Bank of New York, como Agente Fiducirio, relativa aos 9 1/8% dos Senior Notes com vencimento em 2007 (incorporada por referncia ao Documento 2.19 do Relatrio Anual alterado no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 13 de dezembro de 2002 [Registro N. 333 14168]). Contrato de Registro de Direitos, com data de 9 de maio de 2001, entre Petrobras International Finance Company, Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e USB Warburg LLC, Bank of America Securities LLC, J.P. Morgan Securities Inc., RBC Dominion Securities Corporation e Santander Central Hispano Investment Securities Inc. (incorporada por referncia ao Documento 4.4 do Registro da Petrobras International Finance Company e da Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras no Formulrio F 4, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 6 de dezembro de 2001 [Registro N. 333 14168]). Contrato de Registro de Direitos, com data de 6 de julho de 2001, entre Petrobras International Finance Company, Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e USB Warburg LLC, Bank of America Securities LLC, J.P. Morgan Securities Inc., RBC Dominion Securities Corporation e Santander Central Hispano Investment Securities Inc. (incorporada por referncia ao Documento 4.4 do Registro da Petrobras International Finance Company e da Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras no Formulrio F 4, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 6 de dezembro de 2001 [Registro N. 333 14170]). Contrato de Registro de Direitos, com data inicial de 4 de fevereiro de 2002, conforme alterao e consolidao de 28 de fevereiro de 2002, entre Petrobras International Finance Company, Petrleo Brasileiro S.A.Petrobras, UBS Warburg LLC e Morgan Stanley & Co. Incorporated (incorporada por referncia ao Documento 2.20 do Relatrio Anual alterado no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 13 de dezembro de 2002 [Registro N. 333 14168]). Contrato de compromissos de compra (Standby Purchase Agreement), com data de 09.05.01, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e The Bank of New York (incorporada por referncia ao Documento 4.5 do Registro da Petrobras International Finance Company e Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras no Formulrio F 4, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 6 de dezembro de 2001 [Registro N. 333 14168]). Emenda N 1 do Contrato de compromissos de compra (Standby Purchase Agreement), com data de 26 de novembro de 2001, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e The Bank of New York, como Agente Fiducirio (incorporada por referncia ao Documento 4.6 do Registro da Petrobras International Finance Company e Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras no Formulrio F4, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 6 de dezembro de 2001 [Registro N 333 14168]). Contrato de compromissos de compra (Standby Purchase Agreement), com data de 6 de julho de 2001, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e The Bank of New York (incorporada por referncia ao Documento 4.5 do Registro da Petrobras International Finance Company e Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras no Formulrio F 4, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 6 de dezembro de 2001 [Registro N. 333 14170]). Contrato de compromissos de compra (Standby Purchase Agreement), com data inicial de 4 de fevereiro de 2002, conforme alterao e consolidao de 28 de fevereiro de 2002, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e The Bank of New York, como Agente Fiducirio (incorporado por referncia ao Documento 2.21 do Relatrio Anual alterado no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 13 de dezembro de 2002 [Registro N. 333 14168]). Contrato de compromissos de compra (Standby Purchase Agreement), com data de 31 de maro de 2003, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio (incorporado por referncia ao Documento 2.15 do Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 19 de junho de 2003 [Registro N. 333 14168]). Contrato de compromissos de compra (Standby Purchase Agreement), com data de 02.07.03, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio (incorporado por referncia ao Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 30 de junho de 2004 e alterao registrada em 26 de julho de 2004 [Registro N. 333 14168]). Contrato de compromissos de compra (Standby Purchase Agreement) Alterado e Consolidado, com data inicial de 2 de julho de 2003, conforme alterao e consolidao de 18 de setembro de 2003, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio (incorporado por referncia ao Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 30 de junho de 2004 e alterao registrada em 26 de julho de 2004 [Registro N. 333 14168]).

2.13

2.14

2.15

2.16

2.17

2.18

2.19

2.20

2.21

2.22

2.23

2.24

163

No. 2.25

Descrio Contrato de compromissos de compra (Standby Purchase Agreement), com data de 10.12.03, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio (incorporado por referncia ao Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 30 de junho de 2004 e alterao registrada em 26 de julho de 2004 [Registro N. 333 14168]). Contrato de Compra de Ttulos, com data de 29 de janeiro de 2002, entre Petrobras International Finance Company e UBS Warburg LLC e Morgan Stanley & Co. Incorporated (incorporado por referncia ao Documento 2.13 do Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 1 de julho de 2002, e alteraes a este que foram registradas em 13 de dezembro de 2002 e 20 de maro de 2003 [Registro N 333 14168]). Contrato Principal de Exportao, com data de 21 de dezembro de 2001, entre a Petrleo Brasileiro S.A.Petrobras e a Petrobras Finance Ltd. (incorporado por referncia ao Documento 2.14 do Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 1 de julho de 2002, e alteraes a este que foram registradas em 13 de dezembro de 2002 e 20 de maro de 2003 [Registro N. 333 14168]). Alterao do Contrato Principal de Exportao, com data de 21 de maio de 2003, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e Petrobras Finance Ltd. (incorporado por referncia ao Documento 2.18 do Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 19 de junho de 2003 [Registro N. 333 14168]). Acordo de Depositrio, com data de 21 de dezembro de 2001, entre U.S. Bank, National Association, Filial das Ilhas Cayman, como Agente Fiducirio do PF Export Receivables Master Trust, Citibank, N.A., como Intermedirio de Obrigaes (Securities Intermediary), e Petrobras Finance Ltd. (incorporado por referncia ao Documento 2.15 do Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 1 de julho de 2002, e alteraes a este que foram registradas em 13 de dezembro de 2002 e 20 de maro de 2003 [Registro N 333 14168]). Carta Convnio (Letter Agreement) relacionado ao Acordo de Depositrio, com data de 16 de maio de 2003 (incorporado por referncia ao Documento 2.20 do Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 19 de junho de 2003 [Registro N. 333 14168]). Contrato de Servios Administrativos, com data de 21 de dezembro de 2001, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras, como Agente de Entrega e Vendas (Delivery e Sales Agent), e Petrobras Finance Ltd. (incorporado por referncia ao Documento 2.16 do Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 1 de julho de 2002, e alteraes a este que foram registradas em 13 de dezembro de 2002 e 20 de maro de 2003 [Registro N. 333 14168]). Carta Convnio (Letter Agreement) relacionado ao Contrato de Servios Administrativos, com data de 16 de maio de 2003 (incorporado por referncia ao Documento 2.22 do Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 19 de junho de 2003 [Registro N. 333 14168]) Escritura Fiduciria Alterada e Consolidada, com data de 21 de dezembro de 2001, entre U.S. Bank, National Association, Filial das Ilhas Cayman, como Agente Fiducirio do PF Export Receivables Master Trust, Citibank, N.A., como Agente Pagador, Agente de Transferncia (Transfer Agent), Agente de Registro e Banco Depositrio, e Petrobras International Finance Company, como Prestadora de Servios (incorporada por referncia ao Documento 2.17 do Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 1 de julho de 2002, e alteraes a esta que foram registradas em 13 de dezembro de 2002 e 20 de maro de 2003 [Registro N. 333 14168]). Contrato de Compra de Recebveis, com data de 21 de dezembro de 2001, entre Petrobras Finance Ltd., Petrleo Brasileiro S.A.Petrobras e U.S Bank, National Association, Filial das Ilhas Cayman, unicamente como Agente Fiducirio do PF Export Receivables Master Trust (incorporado por referncia ao Documento 2.18 do Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 1 de julho 2002, e alteraes a este que foram registradas em 13 de dezembro de 2002 e 20 de maro de 2003 [Registro N 333 14168]). Contrato de Compra de Recebveis Alterado e Consolidado, com data de 21 de maio de 2003, entre Petrobras Finance Ltd., Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e U.S Bank, National Association, Filial das Ilhas Cayman, unicamente como Agente Fiducirio do PF Export Receivables Master Trust (incorporado por referncia ao Documento 2.25 do Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 19 de junho de 2003 [Registro N. 333 14168]). Acordo de Pagamento Antecipado, com data de 21 de dezembro de 2001, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e Petrobras Finance Ltd. (incorporado por referncia ao Documento 2.26 do Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 19 de junho de 2003 [Registro N. 333 14168]) Acordo de Pagamento Antecipado Alterado e Consolidado, com data de 2 de maio de 2003, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e Petrobras Finance Ltd. (incorporado por referncia ao Documento 2.27 do Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 19 de junho de 2003 [Registro N. 333 14168]).

2.26

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164

No. 2.38

Descrio Quarta Escritura Suplementar, com data de 15 de setembro de 2004, entre Petrobras International Finance Company (PifCo) e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio, e Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras relativa aos 7,75% dos Global Notes com vencimento em 2014 (incorporado por referncia ao Documento 2.38 do Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras e Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 30 de junho de 2005 [Registros Nos. 001 15106 e 333 14168)). Contrato de compromissos de compra (Standby Purchase Agreement), com data de 15 de setembro de 2004, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio (incorporado por referncia ao Documento 2.39 do Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras e Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 30 de junho de 2005 [Registro Nos. 001 15106 e 333 14168)). Quinta Escritura Suplementar, com data de 6 de outubro de 2006, entre Petrobras International Finance Company (PifCo) e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio, e Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras relativa aos 6,125% dos Global Notes com vencimento em 2016 (incorporado por referncia ao Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras e Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 26 de junho de 2007, e aditivo registrado em 28 de junho de 2007 [Registros Nos. 001 15106 e 333 14168)). Contrato de compromissos de compra (Standby Purchase Agreement), com data de 6 de outubro de 2006, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio (incorporado por referncia ao Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 26 de junho de 2007 e alterao registrada em 28 de junho de 2007 [Registros Nos. 001 15106 e 333 14168)). Quinta Escritura Suplementar Alterada e Consolidada, com data inicial de 06 de outubro de 2006, entre Petrobras International Finance Company (PifCo) e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio, e Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras relativa aos 6,125% dos Global Notes com vencimento em 2016 (incorporado por referncia ao Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras e Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 26 de junho de 2007 e alteraes a este que foram registradas em 28 de junho de 2007 (Reg Nos. 001 15106 e 333 14168)). Contrato de compromissos de compra (Standby Purchase Agreement), com data inicial de 6 de outubro de 2006, conforme alterao e consolidao de 07 de fevereiro de 2007, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio (incorporado por referncia ao Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 26 de junho de 2007 e alterao registrada em 28 de junho de 2007 [Registros Nos. 001 15106 e 333 14168)). Primeira Escritura Complementar, com data de 1 de novembro de 2007, entre a Petrobras International Finance Company (PifCo) e a JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio, e a Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras com relao ao Global Notes de 5,875% com vencimento em 2018 (incorporado por referncia ao Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 19 de maio de 2008 (registros Nos. 001 15106 e 333 14168)). Contrato de compromissos de compra (Standby Purchase Agreement) com data de 1 de novembro de 2007, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e JPMorgan Chase Bank, como Agente Fiducirio (incorporado por referncia ao Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 19 de maio de 2008 (registros Nos. 001 15106 e 333 14168)). Primeira Escritura Complementar Alterada e Consolidada, com data inicial de 1 de novembro de 2007, alterada e reformulada em 11 de janeiro de 2008, entre Petrobras International Finance Company (PifCo) e The Bank of New York, como Agente Fiducirio, e Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras com relao ao Global Notes de 5,875% com vencimento em 2018 (incorporado por referncia ao Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 19 de maio de 2008 (registros Nos. 001 15106 e 333 14168)). Contrato de compromissos de compra (Standby Purchase Agreement) Alterado e Consolidado, com data de 1 de novembro de 2007, alterado e reformulado em 11 de janeiro de 2008, entre Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e The Bank of New York, como Agente Fiducirio (incorporado por referncia ao Relatrio Anual no Formulrio 20 F da Petrobras International Finance Company, registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 19 de maio de 2008 (registros Nos. 001 15106 e 333 14168)). Segunda Escritura Complementar com data inicial de 11 de fevereiro de 2009 entre Petrobras International Finance Company (PifCo) e The Bank of New York Mellon (anteriormente The Bank of New York) como Agente Fiducirio, e Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras com relao ao Global Notes de 7,875% com vencimento em 2019. Garantia datada de 11 de fevereiro de 2009, entre Petrleo Brasileiro S.A. PETROBRAS e The Bank of New York Mellon (anteriormente The Bank of New York) como Agente Fiducirio. O valor dos ttulos de dvida de longo prazo da Petrobras autorizado de acordo com um dado instrumento no excede 10% de seu total de ativos de uma forma consolidada. A Petrobras ora concorda em fornecer para a SEC, mediante sua solicitao, uma cpia de qualquer instrumento definindo os direitos de detentores de sua dvida de longo prazo ou de suas subsidirias para as quais se exige que as demonstraes financeiras consolidadas ou no consolidadas sejam protocoladas.

2.39

2.40

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165

No. 4.1

Descrio Formulrio do Contrato de Concesso para Explorao, Desenvolvimento e Produo de petrleo bruto e gs natural celebrado entre a Petrobras e ANP (incorporado por referncia ao Documento 10.1 da Declarao de Registro da Petrobras no Formulrio F 1 protocolado junto Comisso de Valores Mobilirios em 14 de julho de 2000 (Registro No. 333 12298)). Contrato de Compra e Venda de gs natural, realizado entre a Petrobras e Yacimientos Petroliferos Fiscales Bolivianos YPFB (juntamente com uma verso em ingls) (incorporado por referncia ao Documento 10.2 do Registro da Petrobras no Formulrio F 1 registrado junto Comisso de Valores Mobilirios em 14 de julho de 2000 [Registro N 333 12298]).

4.2

8.1 12.1 12.2 13.1 13.2 15.1 15.2 15.3

Lista de subsidirias Certificados da Petrobras de acordo com a Seo 302 da Lei Sarbanes Oxley de 2002. Certificados da PifCo de acordo com a Seo 302 da Lei Sarbanes Oxley de 2002. Certificados da Petrobras de acordo com a Seo 906 da Lei Sarbanes Oxley de 2002. Certificados da PifCo de acordo com a Seo 906 da Lei Sarbanes Oxley de 2002. Carta de anuncia da KPMG. Carta de anuncia da KPMG. Carta de anuncia da DeGolyer and MacNaughton.

166

ASSINATURAS De acordo com as exigncias de Seo 12 da Lei de Mercado de Capitais de 1934, o requerente certifica por meio deste que est apto a atender a todas as exigncias presentes no Formulrio 20 F, e fez com que este relatrio anual fosse devidamente assinado pelo abaixo assinado, estando devidamente autorizado, na cidade do Rio de Janeiro, em 22 de maio de 2009. Petrleo Brasileiro S.A.PETROBRAS

Por: /s/ Jos Srgio Gabrielli de Azevedo Nome: Jos Srgio Gabrielli de Azevedo Cargo: Presidente

Por: /s/ Almir Guilherme Barbassa Nome: Almir Guilherme Barbassa Cargo: Diretor Financeiro e de Relaes com Investidores

167

ASSINATURAS

De acordo com as exigncias de Seo 12 da Lei de Mercado de Capitais de 1934, o requerente certifica por meio deste que est apto a atender a todas as exigncias presentes no Formulrio 20 F, e fez com que este relatrio anual fosse devidamente assinado em nome do abaixo assinado, estando devidamente autorizado, na cidade do Rio de Janeiro, em 22 de maio de 2009. . Petrobras International Finance CompanyPifCo

Por: /s/ Daniel Lima de Oliveira Nome: Daniel Lima de Oliveira Cargo: Presidente do Conselho e Presidente

Por: /s/ Srvio Tlio da Rosa Tinoco Nome: Srvio Tlio da Rosa Tinoco Cargo: Diretor Financeiro

168

PETRLEO BRASILEIRO S.A.PETROBRAS NDICE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS AUDITADAS Pgina Parecer dos Auditores Independentes Registrados no PCAOB ..................................................................................F 4 Balanos Patrimoniais Consolidados ..........................................................................................................................F 6 Demonstraes Consolidadas do Resultado ..............................................................................................................F 8 Demonstraes Consolidadas dos Fluxos de Caixa ..................................................................................................F 10 Demonstraes Consolidadas das Mutaes do Patrimnio Lquido.......................................................................F 12 Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas ...............................................................................F 14 .....F 138 Informaes Adicionais sobre Atividades de Explorao e Produo de Petrleo e Gs

PETROBRAS INTERNATIONAL FINANCE COMPANY NDICE DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS AUDITADAS Pgina Parecer dos Auditores Independentes Registrados no PCAOB ..............................................................................F Balanos Patrimoniais Consolidados ......................................................................................................................F Demonstraes Consolidadas de Resultados .........................................................................................................F Demonstraes Consolidadas do Passivo a Descoberto ........................................................................................F Demonstraes Consolidadas dos Fluxos de Caixa ................................................................................................F Notas Explicativas s Demonstraes Contabs Consolidadas ..............................................................................F 152 154 156 157 158 159

Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras e controladas

Demonstraes Contbeis Consolidadas em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006 com Parecer dos Auditores Independentes Registrados no PCAOB
(Traduo livre do original em ingls)

RELATRIO DA ADMINISTRAO SOBRE CONTROLES INTERNOS REFERENTES AO PROCESSO DE PREPARAO E DIVULGAO DAS DEMONSTRAES CONTBEIS A Administrao da Petrleo Brasileiro - Petrobras e subsidirias (a Companhia) responsvel pelo estabelecimento e manuteno de controles internos eficazes referentes preparao e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas, bem como a avaliao de eficcia dos controles internos referentes ao processo de preparao e divulgao de demonstraes contbeis consolidadas. Os controles internos da Companhia referentes preparao e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas so processos desenvolvidos pelo ou sob a superviso do Comit de Auditoria da Companhia, do Presidente e do Diretor Financeiro e executados pelos administradores e outros funcionrios para fornecer segurana razovel relativamente confiabilidade do processo de preparao e divulgao dos relatrios financeiros e preparao das demonstraes contbeis para uso externo, de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da Amrica. Os controles internos da Companhia sobre o processo de preparao e divulgao de demonstraes contbeis consolidadas incluem as polticas e os procedimentos que (1) se referem manuteno dos registros que, com detalhe razovel, refletem com exatido e satisfatoriamente as transaes e disposies dos ativos da Companhia; (2) fornecem segurana razovel de que as transaes sejam registradas conforme necessrio para permitir a preparao das demonstraes contbeis conforme os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da Amrica e que os recebimentos e gastos da Companhia somente sejam feitos com autorizaes da administrao e dos diretores da Companhia e (3) fornecem segurana razovel relativa preveno ou deteco oportuna da aquisio, uso ou destinao no autorizada dos ativos da Companhia que possam afetar de maneira relevante as demonstraes contbeis consolidadas. Devido s limitaes prprias, os controles internos sobre o processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas podem no evitar ou detectar erros oportunamente. Portanto, mesmo os sistemas estabelecidos e considerados eficazes podem fornecer somente segurana razovel relativa ao processo de preparao e apresentao das demonstraes contbeis consolidadas. Tambm as futuras avaliaes da eficcia dos controles internos esto sujeitas ao risco de que os controles possam se tornar inadequados devido s mudanas nas condies ou de que o grau de cumprimento das polticas ou procedimentos possa se deteriorar. A Administrao avaliou a eficcia dos controles internos da Companhia referente ao processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas em 31 de dezembro de 2008, com base nos critrios estabelecidos no documento Controle Interno - Estrutura Integrada emitido pelo Conselho da Organizao Patrocinadora da Comisso de Treadway (COSO). Com base nesta avaliao, a Administrao concluiu que, em 31 de dezembro de 2008, os controles internos da Companhia referente preparao das demonstraes contbeis consolidadas so eficazes. Os controles internos da Companhia sobre o processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas em 31 de dezembro de 2008 foram examinados pela KPMG Auditores Independentes, firma de Auditores Independentes Registrados no PCAOB, conforme parecer datado de 27 de maro de 2009, em anexo.

Jos Sergio Gabrielli de Azevedo Presidente 27 de maro de 2009 F-2

Almir Guilherme Barbassa Diretor Financeiro 27 de maro de 2009

PETRLEO BRASILEIRO S.A. - PETROBRAS E CONTROLADAS

DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS ndice Parecer dos auditores independentes registrados no PCAOB............................................... F-4 - F-5 Balanos Patrimoniais Consolidados .................................................................................. F-6 - F-7 Demonstraes Consolidadas do Resultado ........................................................................ F-8 - F-9 Demonstraes Consolidadas dos Fluxos de Caixa ......................................................... F-10 - F-11 Demonstraes Consolidadas das Mutaes do Patrimnio Lquido................................ F-12 - F-13 Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. A Companhia e suas Operaes...................................................................................................F-14 Sumrio das Principais Prticas Contbeis ...................................................................................F-14 Imposto de Renda e Contribuio Social......................................................................................F-29 Caixa e Equivalentes a Caixa.......................................................................................................F-33 Ttulos e Valores Mobilirios ......................................................................................................F-34 Contas a Receber, Lquidas .........................................................................................................F-35 Estoques......................................................................................................................................F-36 Impostos a Recuperar ..................................................................................................................F-37 Imobilizado, Lquido...................................................................................................................F-38 Participaes em Companhias no Consolidadas e Outros Investimentos .....................................F-40 Conta Petrleo e lcool - Crditos a Receber junto ao Governo Federal ......................................F-49 Financiamentos ...........................................................................................................................F-49 Receitas (Despesas) Financeiras, Lquidas ...................................................................................F-61 Projetos Estruturados (Entidades com Participaes Variveis VIE's)....................................F-62 Arrendamento Mercantil..............................................................................................................F-70 Obrigaes com Benefcios Ps-Aposentadoria e Outros Benefcios ............................................F-71 Patrimnio Lquido .....................................................................................................................F-82 Aquisies no Brasil e no Exterior...............................................................................................F-90 Compromissos e Contingncias .................................................................................................F-100 Instrumentos Derivativos, Hedging e Atividades de Gerenciamento de Riscos ...........................F-107 Instrumentos Financeiros...........................................................................................................F-117 Informaes sobre Segmentos de Negcios ...............................................................................F-118 Transaes com Partes Relacionadas .........................................................................................F-131 Contabilizao dos Custos com Poos Exploratrios em Andamento .........................................F-133 Eventos Subsequentes ..............................................................................................................F-136

Informaes Adicionais sobre Atividades de Explorao e Produo de Petrleo e Gs.....................F-138

F-3

Parecer dos auditores independentes registrados no PCAOB (*)

(Traduo livre do original em ingls) Ao Conselho de Administrao e aos Acionistas da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras Auditamos os balanos patrimoniais consolidados da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras e subsidirias (Companhia) em 31 de dezembro 2008 e 2007, e as respectivas demonstraes dos resultados, das mutaes do patrimnio lquido e do resultado abrangente e os fluxos de caixa para cada um dos exerccios no perodo de trs anos findos em 31 de dezembro de 2008. Tambm realizamos auditoria sobre os controles internos da Companhia referentes ao processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas em 31 de dezembro de 2008, com base no critrio estabelecido no Controle Interno - Estrutura Integrada emitido pelo Conselho da Organizao Patrocinadora da Comisso de Treadway (COSO). A administrao da Companhia responsvel por essas demonstraes contbeis consolidadas, por manter controles internos efetivos sobre as demonstraes contbeis consolidadas e pela avaliao da efetividade dos controles internos sobre as demonstraes contbeis includas no Relatrio da Administrao sobre Controles Internos referentes ao processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas. Nossa responsabilidade expressar uma opinio sobre essas demonstraes contbeis consolidadas e uma opinio sobre os controles internos da Companhia referentes ao processo de preparao e elaborao das demonstraes contbeis consolidadas com base em nossas auditorias. Nossas auditorias foram conduzidas de acordo com as normas do Conselho de Superviso de Contabilidade das Companhias Abertas nos Estados Unidos da Amrica (PCAOB - Public Company Accounting Oversight Board). Estas normas requerem que uma auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes contbeis consolidadas no contm erros materiais e de que os controles internos referentes ao processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis so efetivos em todos os aspectos materiais. Nossa auditoria das demonstraes contbeis consolidadas compreende ainda a constatao, com base em testes, das evidncias e dos registros que suportam os valores e as informaes contbeis divulgados nas demonstraes contbeis consolidadas, a avaliao das prticas e das estimativas contbeis mais representativas adotadas pela administrao, bem como da apresentao das demonstraes contbeis consolidadas tomadas em conjunto. Nossa auditoria sobre os controles internos relativos ao processo de preparao e divulgao de demonstraes contbeis incluem obter um entendimento dos controles internos sobre demonstraes contbeis consolidadas, avaliar o risco de que uma fraqueza material existe e teste e avaliao do desenho e efetividade operacional dos controles internos baseados na avaliao de risco. Nossas auditorias tambm incluram a realizao de outros procedimentos que consideramos necessrios nas circunstncias. Acreditamos que nossas auditorias proporcionam uma base adequada para emitirmos nossas opinies. F-4

Os controles internos sobre o processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas de uma Companhia so elaborados para garantir segurana razovel quanto confiabilidade da sua preparao para fins externos de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos. Os controles internos sobre o processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas incluem aquelas polticas e procedimentos que (1) se referem manuteno dos registros que, com detalhe razovel, refletem com exatido e clareza as transaes e vendas dos ativos; (2) forneam segurana razovel de que as transaes so registradas conforme necessrio para permitir a preparao das demonstraes contbeis consolidadas de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos, e que recebimentos e gastos vm sendo feitos somente com autorizaes da administrao e diretores da Companhia; e (3) forneam segurana razovel relativa preveno ou a deteco oportuna da aquisio, uso ou venda no autorizada dos ativos que possam ter um efeito material sobre as demonstraes contbeis consolidadas. Devido s suas limitaes inerentes, os controles internos sobre o processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas podem no evitar ou detectar erros. Alm disso, projees de qualquer avaliao de efetividade para perodos futuros esto sujeitas ao risco de que os controles possam tornar-se inadequados devido a mudanas nas condies, ou devido ao fato de que o grau de conformidade com as polticas e procedimentos pode diminuir. Em nossa opinio, as demonstraes contbeis consolidadas referidas anteriormente representam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio financeira da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras e subsidirias em 31 de dezembro de 2008 e 2007, os resultados de suas operaes e seus fluxos de caixa para cada um dos exerccios no perodo de trs anos findos em 31 de dezembro de 2008, de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da Amrica. Adicionalmente, em nossa opinio, a Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras e subsidirias mantiveram, em todos os aspectos relevantes, controles internos efetivos sobre o processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis em 31 de dezembro de 2008, com base no critrio estabelecido no COSO.

/s/ KPMG Auditores Independentes

KPMG Auditores Independentes

Rio de Janeiro, Brasil 27 de maro de 2009

(*) Conselho de Superviso de Contabilidade das Companhias Abertas nos Estados Unidos (PCAOB Public Company Accounting Oversight Board).

F-5

PETRLEO BRASILEIRO S.A. - PETROBRAS E CONTROLADAS

BALANOS PATRIMONIAIS CONSOLIDADOS 31 de dezembro de 2008 e 2007 Em milhes de dlares norte-americanos

Em 31 de dezembro 2008 2007 Ativo Circulante Caixa e equivalentes a caixa (Nota 4) Ttulos e valores mobilirios (Nota 5) Contas a receber, lquidas (Nota 6) Estoques (Nota 7) Imposto de renda diferido (Nota 3) Impostos a recuperar (Nota 8) Adiantamentos a fornecedores Outros ativos circulantes

6.499 124 6.613 7.990 500 3.281 626 1.125 26.758

6.987 267 6.538 9.231 498 3.488 683 1.448 29.140 84.282 5.112

Imobilizado, lquido (Nota 9) Participaes em empresas no consolidadas e outros investimentos (Nota 10) Ativos no circulantes Contas a receber, lquidas (Nota 6) Adiantamentos a fornecedores Conta petrleo e lcool - crditos junto ao Governo Federal (Nota 11) Ttulos governamentais Ttulos e valores mobilirios (Nota 5) Depsitos vinculados para processos judiciais e garantias (Nota 19 (a)) Impostos a recuperar (Nota 8) gio (Nota 18) Despesas antecipadas Outros ativos

84.719 3.198

923 2.471 346 1.738 798 3.095 118 513 1.018 11.020

1.467 1.658 450 670 2.144 977 2.477 313 473 552 11.181 129.715

Total dos ativos

125.695

As notas explicativas so parte integrante destas demonstraes contbeis consolidadas.

F-6

PETRLEO BRASILEIRO S.A. - PETROBRAS E CONTROLADAS

BALANOS PATRIMONIAIS CONSOLIDADOS (Continuao) 31 de dezembro de 2008 e 2007 Em milhes de dlares norte-americanos

Em 31 de dezembro 2008 2007 Passivo e Patrimnio Lquido Passivo circulante Fornecedores Financiamentos de curto prazo (Nota 12) Parcela circulante dos financiamentos de longo prazo (Nota 12) Parcela circulante dos projetos estruturados (Nota 14) Parcela circulante das obrigaes de arrendamento mercantil (Nota 15) Imposto de renda e contribuio social a pagar Outros impostos a pagar Salrios e encargos sociais Dividendos e juros sobre capital prprio a pagar (Nota 17 (b)) Benefcios ps-aposentadoria aos funcionrios - Plano de penso de sade (Nota 16 (a)) Outras contas a pagar e provises 7.763 2.399 1.531 1.780 251 332 3.273 1.398 3.652 492 1.885 24.756 Passivo exigvel a longo prazo Financiamentos de longo prazo (Nota 12) Projetos estruturados (Nota 14) Obrigaes de arrendamento mercantil (Nota 15) Benefcios ps-aposentadoria aos funcionrios - Plano de penso e de sade (Nota 16 (a)) Imposto de renda diferido (Nota 3) Proviso para abandono de poos (Nota 9 (a)) Contingncias (Nota 19 (a)) Outros passivos 16.031 5.015 344 5.787 7.080 2.825 356 933 38.371 Participao minoritria Patrimnio lquido Aes autorizadas e emitidas (Nota 17 (a)) Aes preferenciais - 2008 e 2007 3.700.729.396 aes (*) Aes ordinrias 2008 e 2007 5.073.347.344 aes (*) Reserva de capital - incentivo fiscal Lucros acumulados Apropriados A apropriar Outros resultados abrangentes acumulados Ajustes acumulados de converso Ajuste de reservas de benefcios ps-aposentadoria, lquidos de impostos (US$19 e US$1.273 em 31 de dezembro de 2008 e 2007, respectivamente) Custo do plano de penso e de sade (Nota 16 (a)) Ganhos a realizar sobre ttulos disponveis para venda, lquidos de impostos Perda no reconhecida em hedge de fluxo de caixa, lquida de impostos 659 7.816 1.458 1.273 1.692 227 560 3.950 1.549 3.220 623 2.100 24.468 12.148 4.586 511 11.317 4.802 3.462 352 558 37.736 2.332

15.106 21.088 221 15.597 25.889 (15.846) 37 (144) (39) 61.909

8.620 12.196 877 34.863 6.618 4.155 (2.472) 331 (9) 65.179 129.715

Total do passivo e patrimnio lquido

125.695

(*) Considera os efeitos do desdobramento de 2 aes por 1, ocorrido em 25 de abril de 2008 (Nota 17(a)). As notas explicativas so parte integrante destas demonstraes contbeis consolidadas.

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DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DO RESULTADO Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006 Em milhes de dlares norte-americanos (exceto a quantidade e valores por ao)

Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 2006 Venda de produtos e servios Menos: ICMS e outros impostos sobre vendas e servios Contribuio de interveno no domnio econmico - CIDE Receitas operacionais lquidas Custo das Vendas Depreciao. exausto e amortizao Explorao, incluindo poos exploratrios secos Perdas com ativos (impairment) (Nota 9 (b) e Nota 18 (a)) Despesas de vendas, gerais e administrativas Despesas com pesquisa e desenvolvimento Despesa com benefcios aos participantes aposentados Outras despesas operacionais Total de custos e despesas Lucro Operacional Participao no resultado de empresas no consolidadas (Nota 10) Receita financeira (Nota 13) Despesa financeira (Nota 13) Variaes monetrias e cambiais (Nota 13) Outros impostos Outras despesas, lquidas 146.529 (25.046) (3.226) 118.257 (72.865) (5.928) (1.775) (519) (7.429) (941) (841) (2.665) (92.963) 25.294 (21) 1.641 (848) 1.584 (433) (225) 1.698 Lucro antes de IR, CSL e participao minoritria 26.992 112.425 (20.668) (4.022) 87.735 (49.789) (5.544) (1.423) (271) (6.250) (881) (990) (2.136) (67.284) 20.451 235 1.550 (677) (1.455) (662) (143) (1.152) 19.299 93.893 (17.906) (3.640) 72.347 (40.184) (3.673) (934) (21) (4.824) (730) (1.017) (1.120) (52.503) 19.844 28 1.165 (1.340) 75 (594) (17) (683) 19.161

As notas explicativas so parte integrante destas demonstraes contbeis consolidadas.

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DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DO RESULTADO (Continuao) Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006 Em milhes de dlares norte-americanos (exceto a quantidade e valores por ao)

2008 Despesa de imposto de renda (Nota 3) Circulante Diferido

Exerccio findo em 31 de dezembro 2007 2006

(6.904) (2.355) (9.259)

(4.826) (1.062) (5.888) (273) 13.138

(5.011) (680) (5.691) (644) 12.826

Participao minoritria nos resultados de empresas consolidadas Lucro lquido do exerccio Lucro lquido aplicvel a cada classe de aes Ordinrias Preferenciais Lucro lquido do exerccio Lucro bsico e diludo por ao (Nota 17 (c)) Ordinria e preferencial Antes do efeito do item extraordinrio Depois do efeito do item extraordinrio Lucro bsico e diludo por ADS Antes do efeito do item extraordinrio Depois do efeito do item extraordinrio Mdia ponderada do nmero de aes em circulao: Ordinrias Preferenciais

1.146 18.879

10.916 7.963 18.879

7.597 5.541 13.138

7.417 5.409 12.826

2,15 2,15

1,50 (*) 1,50 (*)

1,46(*) 1,46(*)

4,30 4,30

3,00 (*) 3,00 (*)

2,92 (*) 2,92 (*)

5.073.347.344 3.700.729.396

5.073.347.344(*) 3.700.729.396(*)

5.073.347.344(*) 3.699.806.288(*)

(*)

Considera os efeitos do desdobramento de 2 aes por 1, ocorrido em 25 de abril de 2008 (Nota 17(a)).

As notas explicativas so parte integrante destas demonstraes contbeis consolidadas.

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DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DOS FLUXOS DE CAIXA Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006 Em milhes de dlares norte-americanos

Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 2006 Fluxos de caixa de atividades operacionais Lucro lquido do exerccio Ajustes para conciliao do lucro lquido com o caixa lquido gerado por atividades operacionais: Depreciao, exausto e amortizao Custos com poos secos Participao no resultado de empresas no consolidadas Perda (ganho) com variaes cambiais Receitas financeiras de operaes de hedge Perdas com ativos (impairment) Participao minoritria nos resultados de controladas Imposto de renda e contribuio social diferidos Outras Ajustes de capital de giro Reduo/(aumento) de contas a receber, lquidas Reduo (aumento) dos estoques Aumento de fornecedores Aumento de impostos a pagar Adiantamentos a fornecedores Impostos a recuperar Aumento (reduo) de outros ajustes de capital de giro Caixa lquido gerado por atividades operacionais Fluxos de caixa das atividades de investimento Adies ao imobilizado Aquisio de Suzano e Ipiranga Ttulos e valores mobilirios e demais investimentos Caixa lquido utilizado nas atividades de investimento Fluxos de caixa das atividades de financiamento Financiamentos a curto prazo, lquidos de captaes e pagamentos Captaes e redues de financiamentos a longo prazo Pagamentos do principal sobre financiamentos a longo prazo Recompra de ttulos Captaes de projetos estruturados Pagamentos relativos a projetos estruturados Pagamentos de obrigaes de arrendamento mercantil Dividendos pagos a acionistas e minoritrios Caixa lquido utilizado em atividades de financiamento Aumento (Reduo) de caixa e equivalentes a caixa Efeito das variaes cambiais sobre caixa e equivalentes a caixa Caixa e equivalentes a caixa no incio do exerccio Caixa e equivalentes a caixa no fim do exerccio

18.879

13.138

12.826

5.928 808 21 2.211 519 (1.146) 2.355 617

5.544 549 (235) 641 271 273 1.062 394

3.673 493 (28) 465 434 21 644 680 257

(1.098) (568) 2.246 (207) (1.684) (1.431) 770 28.220

(245) (1.619) 1.709 460 787 (1.132) 1.067 22.664

386 (533) 1.385 (323) (552) (552) 1.801 21.077

(29.874) 408 (29.466)

(20.978) (1.551) (1.497) (24.026)

(14.643) (38) (14.681)

380 9.570 (4.655) 5.479 (3.124) (125) (4.747) 2.778 1.532 (2.020) 6.987 6.499

(6) 2.980 (3.561) 1.568 (2.599) (367) (4.003) (5.988) (7.350) 1.649 12.688 6.987

228 2.251 (2.555) (1.046) 1.524 (1.209) (334) (3.213) (4.354) 2.042 775 9.871 12.688

As notas explicativas so parte integrante destas demonstraes contbeis consolidadas.

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DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DOS FLUXOS DE CAIXA (Continuao) Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006 Em milhes de dlares norte-americanos

Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 2006 Informaes adicionais aos fluxos de caixa: Valores pagos durante o exerccio: Juros, lquidos do montante capitalizado Imposto de renda e contribuio social Imposto de renda retido na fonte sobre aplicaes financeiras Transaes de investimentos e financiamentos que no envolvem caixa Proviso para abandono - SFAS 143

1.515 5.496 198

1.684 5.146 65

877 4.686 26

687

1.836

632

As notas explicativas so parte integrante destas demonstraes contbeis consolidadas.

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DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DAS MUTAES DO PATRIMONIO LQUIDO Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006 Em milhes de dlares norte-americanos (exceto a quantidade e valores por ao)

Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 2006 Aes preferenciais Saldo em 1 de janeiro Aumento de capital com reserva de lucros a distribuir (Nota 17 (a)) Aumento de capital com emisso de aes preferenciais Aumento de capital com reserva de lucros a distribuir (Nota 17 (a)) Saldo em 31 de dezembro Aes ordinrias Saldo em 1 de janeiro Aumento de capital com reserva de lucros a distribuir (Nota 17 (a)) Aumento de capital com reserva de capital (Nota 17 (a)) Saldo em 31 de dezembro Reserva de capital - incentivo fiscal Saldo em 1 de janeiro Aumento de capital Transferncia de lucros acumulados no apropriados Saldo em 31 de dezembro Outros resultados negativos abrangentes acumulados Ajustes acumulados de converso Saldo em 1 de janeiro Variao no exerccio Saldo em 31 de dezembro Ajuste de reservas de benefcios ps-aposentadoria, lquidos de impostos custos de penso e sade Saldo em 1 de janeiro Mudana de Prtica Contbil - SFAS 158 Outras redues (aumentos) Efeito tributrio nos itens acima Saldo em 31 de dezembro Ganhos (Perdas) a apropriar sobre ttulos disponveis para venda, lquidos de impostos Saldo em 1 de janeiro Ganhos (Perdas) a realizar Ganhos realizados Efeito tributrio nos itens acima Saldo em 31 de dezembro 8.620 6.235 251 15.106 7.718 902 8.620 4.772 2.939 7 7.718

12.196 8.547 345 21.088

10.959 1.237 12.196

6.929 4.030 10.959

877 (596) (60) 221

174 703 877

159 15 174

4.155 (20.001) (15.846)

(6.202) 10.357 4.155

(9.432) 3.230 (6.202)

(2.472) 3.801 (1.292) 37

(3.039) 860 (293) (2.472)

(1.930) (1.118) (38) 47 (3.039)

331 (490) (229) 244 (144)

446 (174) 59 331

356 137 (47) 446

As notas explicativas so parte integrante destas demonstraes contbeis consolidadas.

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DEMONSTRAES CONSOLIDADAS DAS MUTAES DO PATRIMONIO LQUIDO (Continuao) Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006 Em milhes de dlares norte-americanos (exceto a quantidade e valores por ao)

Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 2006 Perda no reconhecida em hedge de fluxo de caixa, lquida de impostos Saldo em 1 de Janeiro Perdas a realizar Efeito tributrio nos itens acima Variao no exerccio Saldo em 31 de dezembro Lucros acumulados apropriados Reserva legal Saldo em 1 de janeiro Transferncia de lucros acumulados no apropriados, lquidos de ganho ou perda na converso Saldo em 31 de dezembro Reserva de reteno de lucros Saldo em 1 de janeiro Aumento de capital Transferncia de lucros acumulados no apropriados, lquidos de ganho ou perda na converso Saldo em 31 de dezembro Reserva estatutria Saldo em 1 de janeiro Aumento de capital Transferncia de lucros acumulados no apropriados, lquidos de ganho ou perda na converso Saldo em 31 de dezembro Total de lucros acumulados apropriados Lucros acumulados a apropriar Saldo em 1 de janeiro Lucro lquido do exerccio Dividendos e juros sobre o capital prprio (por ao: 2008 - US$0,47 por ao ordinria e preferencial; 2007 - US$0,35 (*) por ao ordinria e preferencial; 2006 - US$0,42 (*) por ao ordinria e preferencial) Apropriao de reservas Saldo em 31 de dezembro Total do patrimnio lquido O lucro (prejuzo) abrangente composto como segue: Lucro lquido do exerccio Ajustes acumulados de converso Ajuste de reservas de benefcios ps-aposentadoria, lquidos de impostos - planos de penso e sade Ganhos (Perdas) a realizar sobre ttulos disponveis para venda Perda no reconhecida em hedge de fluxo de caixa Lucro abrangente total (9) (30) (39) (2) (7) (9) (3) 1 (2)

4.297 (1.040) 3.257 30.280 (14.782) (3.375) 12.123

3.045 1.252 4.297 20.074 (1.647) 11.853 30.280

2.225 820 3.045 17.439 (6.969) 9.604 20.074

286 (69) 217 15.597 6.618 18.879

585 (492) 193 286 34.863 10.541 13.138

431 154 585 23.704 11.968 12.826

(4.152) 4.544 25.889 61.908 18.879 (20.001) 2.509 (475) (30) 882

(3.060) (14.001) 6.618 65.179 13.138 10.357 567 (115) (9) 23.938

(3.660) (10.593) 10.541 44.299 12.826 3.230 (25) 90 (2) 16.119

(*) Considera os efeitos do desdobramento de 2 aes por 1, ocorrido em 25 de abril de 2008 (Nota 17(a)).
As notas explicativas so parte integrante destas demonstraes contbeis consolidadas.

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

1. A Companhia e suas Operaes

A Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras a companhia petrolfera estatal brasileira e, diretamente ou por meio de suas controladas (denominadas, em conjunto, Petrobras ou a Companhia), dedica-se explorao, prospeco e produo de petrleo, de xisto betuminoso e de outros minerais, e ao refino, processamento, comercializao e transporte de petrleo, derivados de petrleo, gs natural e outros hidrocarbonetos fluidos, alm de outras atividades relacionadas energia. Adicionalmente a Petrobras pode ainda empreender pesquisa, desenvolvimento, produo, transporte, distribuio e comercializao de todas as formas de energia, bem como outras atividades correlatas ou afins.

2. Sumrio das Principais Prticas Contbeis

Na preparao destas demonstraes contbeis consolidadas, a Companhia adotou prticas contbeis que esto de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da Amrica (U.S. GAAP). A preparao destas demonstraes contbeis requer que sejam utilizadas estimativas e premissas que afetam o ativo, o passivo, as receitas e as despesas apresentadas nas demonstraes contbeis, bem como os valores includos nas notas mencionadas. As estimativas efetuadas pela administrao incluem: reservas de petrleo e gs, passivos de planos de penso e de sade, obrigaes ambientais, depreciao, exausto e amortizao, custos de abandono, contingncias, imposto de renda e contribuio social. Embora a Companhia utilize suas melhores estimativas e julgamentos, os resultados reais podem apresentar variaes em relao s mencionadas estimativas, em decorrncia de eventos futuros que possam ocorrer. Alguns valores relativos aos exerccios anteriores foram reclassificados para melhor comparabilidade com o exerccio atual. Estas reclassificaes no so significativas para as Demonstraes contbeis consolidadas e no tiveram impacto no lucro lquido da Companhia. (a) Base de preparao das demonstraes contbeis As demonstraes contbeis consolidadas da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras (a Companhia) foram elaboradas de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos (U.S. GAAP) e as normas e regulamentaes promulgadas pela Comisso de Valores Mobilirios e Cmbio dos Estados Unidos da Amrica (Securities and Exchange Commission - SEC). Os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da Amrica diferem, em certos aspectos das prticas contbeis adotadas no Brasil aplicadas pela Petrobras em suas demonstraes contbeis societrias, preparadas de acordo com a Lei das Sociedades por Aes e as regulamentaes promulgadas pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). F-14

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

2. Sumrio das Principais Prticas Contbeis (Continuao)

(a) Base de preparao das demonstraes contbeis (Continuao) Os valores expressos em dlares norte-americanos para os perodos apresentados foram convertidos com base nos valores em reais, de acordo com o Pronunciamento sobre Normas de Contabilidade Financeira SFAS N 52 - Converso de Moeda Estrangeira (SFAS 52), aplicvel a entidades que operam em economias no hiper-inflacionrias. Transaes ocorridas em moeda estrangeira so primeiramente remensuradas para reais e ento convertidas para dlares norte-americanos, com os ganhos e perdas sendo reconhecidos no resultado. Embora a Petrobras tenha adotado o dlar norte-americano para a apresentao de suas demonstraes contbeis, sua moeda funcional, assim como a de todas as suas controladas brasileiras, o Real. A moeda funcional da Petrobras International Finance Company - PifCo e de algumas das sociedades de propsito especfico o dlar norte-americano; a moeda funcional da Petrobras Energa Participaciones S.A. - PEPSA o peso argentino. A Companhia converteu todos os ativos e passivos para dlares norte-americanos taxa de cmbio corrente (R$2,337 e R$1,771 para US$1,00 em 31 de dezembro de 2008 e de 2007, respectivamente), e todas as contas nas demonstraes do resultado e do fluxo de caixa (inclusive valores relativos indexao moeda local e variaes de cmbio sobre ativos e passivos em moeda estrangeira) s taxas mdias vigentes durante o exerccio. O prejuzo lquido de converso no montante de US$20.001 em 2008 (ganho lquido de converso em 2007 - US$10.357 e 2006 - US$3.230), resultante deste processo de remensurao, foi excludo do resultado do exerccio e apresentado como ajustes acumulados de converso (CTA) em Outros resultados abrangentes acumulados nas demonstraes consolidadas de mutaes do patrimnio lquido. (b) Base de consolidao As demonstraes contbeis consolidadas incluem as contas da Companhia e de todas as empresas controladas nas quais (a) a Companhia mantm o controle acionrio direto ou indireto ou administrativo, ou (b) a Companhia se considera a principal beneficiria de uma entidade com participaes variveis, de acordo com FIN 46(R).

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

2. Sumrio das Principais Prticas Contbeis (Continuao)

(b) Base de consolidao (Continuao) A seguir so apresentadas as empresas controladas e entidades com participaes variveis, que so includas na consolidao:
Empresas controladas Petrobras Qumica S.A. - Petroquisa e subsidirias Petrobras Distribuidora S.A. - BR e subsidirias Braspetro Oil Services Company - Brasoil e subsidirias Braspetro Oil Company - BOC e subsidirias Petrobras International Braspetro B.V. - PIBBV e subsidirias Petrobras Gs S.A. - Gaspetro e subsidirias Petrobras International Finance Company - PifCo e subsidirias Petrobras Transporte S.A. - Transpetro e subsidirias Downstream Participaes Ltda. e subsidirias Petrobras Netherlands BV - PNBV e subsidirias Petrobras Comercializadora de Energia Ltda. - PBEN Petrobras Negcios Eletrnicos S.A. - E-Petro e subsidirias 5283 Participaes Ltda. Fundo de Investimento Imobilirio RB Logstica - FII FAFEN Energia S.A. Baixada Santista Energia Ltda. Sociedade Fluminense de Energia Ltda. - SFE Termoau S.A. Termobahia S.A. Termocear Ltda. Termorio S.A. Termomaca Ltda. Termomaca Comercializao de Energia Ltda. Ibiritermo S.A. Usina Termeltrica de Juiz de Fora S.A. Petrobras Biocombustvel S.A. Refinaria Abreu e Lima S.A. Alvo Distribuidora de Combustveis Ltda. Ipiranga Asfalto S.A. Crdoba Financial Services GmbH Atividade Petroqumica Distribuio Operaes internacionais Operaes internacionais Operaes internacionais Transporte de gs Financeira Transportes Refino e distribuio Explorao e Produo Energia Corporativa Corporativa Corporativa Energia Energia Energia Energia Energia Energia Energia Energia Energia Energia Energia Energia Refino Distribuio Petroqumica Corporativa

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

2. Sumrio das Principais Prticas Contbeis (Continuao)

(b) Base de consolidao (Continuao)
Entidades de propsito especfico consolidadas de acordo com o FIN46(R) Albacora Japo Petrleo Ltda. Barracuda & Caratinga Leasing Company B.V. Companhia Petrolfera Marlim NovaMarlim Petrleo S.A. Cayman Cabiunas Investments Co. Cia. de Desenvolvimento e Modernizao de Plantas Industriais CDMPI Companhia Locadora de Equipamentos Petrolferos S.A. CLEP PDET Offshore S.A. Companhia de Recuperao Secundria S.A. Nova Transportadora do Nordeste S.A. Nova Transportadora do Sudeste S.A. Gasene Participaes Ltda. Manaus Gerao Termeltrica Participaes Ltda. Blade Securities Limited. Codajs Coari Participaes Ltda. Charter Development LLC CDC Companhia Mexilho do Brasil Fundo de Investimento em Direitos Creditrios no-padronizados do Sistema Petrobras (1)

Atividade Explorao e Produo Explorao e Produo Explorao e Produo Explorao e Produo Explorao e Produo Refino Explorao e Produo Explorao e Produo Explorao e Produo Transportes Transportes Transportes Energia Corporativa Transportes Explorao e Produo Explorao e Produo Corporativa

(1) Em 31 de dezembro de 2008, a Companhia mantinha recursos investidos no Fundo de Investimento em Direitos Creditrios no-padronizados do Sistema Petrobras - FIDC-NP. Este fundo de investimento destina-se basicamente a adquirir direitos creditrios, exercidos e/ou no, no Sistema Petrobras de empresas, e visa otimizar a administrao de caixa da Companhia.

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

2. Sumrio das Principais Prticas Contbeis (Continuao)

(c) Caixa e equivalentes a caixa Caixa e equivalentes a caixa esto representados por aplicaes de alta liquidez, que so prontamente conversveis em numerrio, com vencimento em trs meses ou menos da data de aquisio. (d) Ttulos e valores mobilirios Ttulos e valores mobilirios foram classificados pela Companhia como disponveis para venda, mantidos at o vencimento ou para negociao baseado nas estratgias relacionadas a esses ttulos e valores mobilirios. Os ttulos e valores mobilirios classificados como para negociao so marcados a mercado contra o resultado do exerccio, os disponveis para venda so marcados a mercado contra outros resultados abrangentes e os mantidos at o vencimento so registrados pelo custo amortizado. No houve transferncias significativas entre categorias. (e) Estoques Os estoques esto demonstrados como segue: As matrias-primas compreendem principalmente os estoques de petrleo bruto, que esto demonstrados pelo valor mdio de importao e custos de produo, ajustado, quando aplicvel, ao seu valor de realizao; Os derivados de petrleo e lcool combustvel so demonstrados, respectivamente, ao custo mdio de refino e de compra, ajustados, quando aplicvel, ao seu valor de realizao; Os materiais e suprimentos so demonstrados ao custo mdio de compra, no excedendo ao valor de reposio; as importaes em andamento so demonstradas ao custo identificado.

(f) Participaes em empresas no consolidadas A Companhia adota o mtodo de equivalncia patrimonial para contabilizao de todos os investimentos de longo prazo em que ela detenha entre 20% e 50% do capital votante da investida e/ou exera influncia significativa sobre as polticas operacionais e financeiras da investida sem ter o controle da mesma. O mtodo de equivalncia patrimonial requer ajustes peridicos na conta de investimento para reconhecer a participao proporcional da Companhia nos resultados da investida, reduzida pelo recebimento de dividendos da investida.

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2. Sumrio das Principais Prticas Contbeis (Continuao)

(g) Imobilizado Custos incorridos em atividades de produo de petrleo e gs Os custos incorridos com explorao, desenvolvimento e produo de petrleo e gs so registrados de acordo com o mtodo de esforos bem sucedidos. Esse mtodo requer que sejam capitalizados os custos incorridos pela Companhia referentes aos trabalhos de perfurao de poos e instalaes de desenvolvimento em reas de produo com reservas provadas e poos exploratrios bem-sucedidos. Alm disso, os custos incorridos pela Companhia referentes a atividades geolgicas e geofsicas so lanados a resultado no exerccio em que foram incorridos e os custos relacionados a poos exploratrios secos em reas com reservas no provadas so lanados a resultado ao serem considerados secos ou inviveis economicamente. Custos capitalizados Os custos capitalizados so depreciados com base no mtodo de unidades produzidas com base nas reservas provadas desenvolvidas. Essas reservas so estimadas pelos gelogos e engenheiros de petrleo da Companhia de acordo com as normas da SEC e so revisadas anualmente ou com maior freqncia quando houver indicaes de mudanas significativas. Custos de aquisio de ativos Custos de aquisies de campos desenvolvidos ou a desenvolver, incluindo bnus de assinatura, corretagem e outros encargos so capitalizados. Os custos de campos a desenvolver que se tornam produtivos so transferidos para uma conta de campos produtivos. Custos de explorao Poos de explorao nos quais se encontram petrleo e gs em reas que necessitem de maiores investimentos antes do incio da fase de produo so avaliados anualmente de modo a assegurar que quantidades de reservas comercializveis tenham sido encontradas, ou que atividades de explorao adicionais estejam em andamento ou tenham sido planejadas. Os custos de explorao relativos a reas com reservas comercializveis que tenham sido descobertas so capitalizados, e os custos de explorao relativos a reas para as quais existam atividades de explorao adicionais em andamento ou planejadas continuam a ser capitalizados at nova avaliao. Os custos de explorao de poos que no se enquadrem nesses testes so contabilizados como despesas. Todos os demais custos de explorao (incluindo os custos geolgicos e geofsicos) so registrados como despesas, quando incorridos. Custos relativos a poos secos so registrados como despesas. F-19

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2. Sumrio das Principais Prticas Contbeis (Continuao)

(g) Imobilizado (Continuao) Custos de desenvolvimento Os custos de desenvolvimento de poos, incluindo poos, plataformas, equipamentos para explorao de poos e equipamentos acessrios para produo so capitalizados. Custos de produo Os custos com poos produtivos so contabilizados em estoques e debitados em resultados na venda dos produtos. Custos de abandono A Companhia efetua sua reviso anual e ajuste de sua estimativa de gastos associados com abandono de poos e desmantelamento de reas de produo de leo e gs com base em novas informaes sobre a data esperada e estimativas de custo de abandono. As alteraes nas obrigaes estimadas de desativao de bens possuem relao basicamente com a declarao comercial de novos campos, determinadas alteraes de estimativas de custo, e revises nas informaes de abandono relativas a joint ventures no operadas. Depreciao, exausto e amortizao A depreciao, exausto e amortizao dos custos de aluguis dos imveis produtivos so lanadas pelo mtodo de unidades produzidas, aplicado com base em cada campo, em relao produo de reservas provadas e desenvolvidas. A plataforma de produo sujeita ao arrendamento de capital e no vinculada aos respectivos poos sofre depreciao pelo mtodo linear com base na vida til estimada das plataformas. A depreciao, exausto e amortizao de todos os demais custos capitalizados (tanto tangveis quanto intangveis) relativos s reservas provadas de petrleo e gs so contabilizadas pelo mtodo de unidades produzidas individualmente por campo em relao produo de reservas provadas e desenvolvidas de cada campo produtor. O mtodo linear utilizado para ativos cuja vida til estimada menor que a do campo.

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2. Sumrio das Principais Prticas Contbeis (Continuao)

(g) Imobilizado (Continuao) Depreciao, exausto e amortizao (Continuao) Os demais bens do imobilizado so depreciados pelo mtodo linear com base nas seguintes vidas teis estimadas: Edificaes e benfeitorias Equipamentos e outros ativos Plataformas Gasodutos Perdas com ativos (impairment) De acordo com o SFAS N 144 - Contabilizao de Perdas na Recuperao de Ativos de Longo Prazo (SFAS 144), a administrao revisa os ativos de longo prazo, principalmente o imobilizado, a serem utilizados nas operaes e custos capitalizados relativos s atividades de produo de petrleo e gs, quando quaisquer eventos ou mudanas nas circunstncias indicarem que o valor contbil de um ativo ou grupo de ativos pode no ser recuperado com base em fluxos de caixa futuros no-descontados. As revises so efetuadas ao menor nvel de ativos para os quais a Companhia conseguir atribuir fluxos de caixa futuros identificveis. O valor contbil lquido dos correspondentes ativos ajustado ao valor justo com base no modelo de fluxo de caixa descontado futuro, se a soma do fluxo de caixa futuro no descontado esperado for inferior ao valor contbil. Manuteno e reparos Os custos efetivos de manuteno, incluindo revises em refinarias e embarcaes, bem como outros gastos de manuteno e reparos, so levados a resultado quando incorridos. Juros capitalizados Os juros so capitalizados de acordo com o SFAS N 34 - Capitalizao de Despesa de Juros (SFAS 34). Os juros so capitalizados em projetos especficos quando for despendido tempo considervel para construo e quando forem envolvidos maiores gastos. Os juros capitalizados so alocados ao imobilizado e amortizados ao longo das vidas teis estimadas ou mtodo de unidades produzidas dos respectivos ativos. Os juros so capitalizados pelo custo mdio ponderado das taxas captadas nos financiamentos. F-21 25-40 anos 3-30 anos 15-25 anos 30 anos

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

2. Sumrio das Principais Prticas Contbeis (Continuao)

(h) Receitas, custos e despesas As receitas de vendas do petrleo bruto e seus derivados, produtos petroqumicos, gs natural e produtos correlatos, so reconhecidas na transferncia da propriedade ao cliente, porque nesta ocasio o montante pode ser mensurado com razovel certeza, a cobrana est razoavelmente garantida, h comprovao convincente de uma operao, o preo do vendedor ao comprador acha-se fixado ou passvel de determinao e foram transferidos os riscos expressivos bem como as vantagens da propriedade. Transfere-se a titularidade ao cliente por ocasio da entrega, consoante as condies dos contratos de venda. As receitas da produo dos campos de gs natural, nos quais a Petrobras detm participao junto com outros produtores, so reconhecidas com base nos volumes efetivamente vendidos durante o perodo. Ajustes posteriores s receitas decorrentes de diferenas apuradas com base em contratos de produo compartilhada e em volumes entregues no so significativos. Os custos e as despesas so contabilizados pelo regime de competncia. (i) Imposto de renda e contribuio social A Companhia contabiliza o imposto de renda e a contribuio social de acordo com o SFAS N 109 - Contabilizao de Imposto de Renda (SFAS 109), que estabelece uma abordagem ativa e passiva para registro de impostos correntes e diferidos. Os efeitos das diferenas entre as bases tributrias dos ativos e passivos e os valores reconhecidos nas demonstraes contbeis foram tratados como diferenas temporrias para fins de contabilizao de imposto de renda e contribuio social diferidos. A Companhia contabiliza crdito tributrio sobre todos os prejuzos fiscais operacionais lquidos como imposto de renda e contribuio social diferidos e reconhece uma proviso para perdas sobre qualquer parcela do imposto que a administrao acredita que no ser recuperada contra lucro tributvel futuro, utilizando o critrio de mais provvel que improvvel. A Companhia adotou a Interpretao FASB 48 Contabilizao de Incertezas no Imposto de Renda, uma Interpretao do Pronunciamento FASB No. 109 (FIN 48) de 1 de janeiro de 2007, sendo que a Companhia reconhece o efeito de uma posio fiscal apenas caso a referida posio tenha grande possibilidade de sustentao quando analisada, com base nos mritos tcnicos da posio. Avalia-se a posio reconhecida do imposto de renda pelo maior valor com mais de 50% de probabilidade de realizao. As alteraes no reconhecimento ou avaliao constam do perodo no qual ocorrer a alterao ou apurao. A Companhia lana os juros e multas relativos aos benefcios fiscais no reconhecidos em Outras despesas operacionais. F-22

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2. Sumrio das Principais Prticas Contbeis (Continuao)

(j) Benefcios ps-aposentadoria de funcionrios A Companhia patrocina um plano de penso de benefcio definido com cobertura substancial a todos seus funcionrios, contabilizado de acordo com o SFAS N 87 Contabilizao de Planos de Penso por Parte dos Empregadores (SFAS 87) e SFAS 158 - Contabilizao pelos Empregadores dos Planos de Aposentadoria com Benefcio Definido e outros Planos Ps-aposentadoria - aditamento aos Pronunciamentos FASB Nos. 87, 88, 106 e 132(R) (SFAS 158). As divulgaes relativas ao plano so feitas de acordo com o Pronunciamento FASB n 132-R, Informaes Divulgadas pelos Empregadores sobre Aposentadoria e Outros Benefcios Ps-aposentadoria (SFAS N 132-R). Adicionalmente, a Companhia proporciona certos benefcios de sade para funcionrios aposentados e seus dependentes. O custo desses benefcios reconhecido de acordo com o SFAS N 106 - Benefcios Ps-Aposentadoria, exceto Penso (SFAS 106) e SFAS 158. A Companhia tambm contribui para os planos nacionais de penso e seguridade social de subsidiarias internacionais, cujos percentuais so baseados na folha de pagamento, sendo essas contribuies levadas ao resultado quando incorridas. Demais indenizaes podem ser pagas por ocasio de demisses no-voluntrias de funcionrios; no entanto, com base nos planos operacionais atuais, a Administrao no acredita que quaisquer valores pagos a esse ttulo sero significativos. (k) Lucros por ao Os lucros por ao so computados utilizando-se o mtodo de duas classes, uma frmula de apropriao de lucros que determina lucros por ao para aes preferenciais, consideradas como ttulo de participao nos lucros, e para as aes ordinrias, como se todo o lucro lquido de cada exerccio tivesse sido distribudo com base em frmula pr determinada e descrita na Nota 17(c).

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2. Sumrio das Principais Prticas Contbeis (Continuao)

(l) Contabilizao de derivativos e operaes de hedge A Companhia adota o Pronunciamento SFAS N 133 - Contabilizao de Instrumentos Financeiros Derivativos e Operaes de Hedge, juntamente com suas alteraes e interpretaes, referidos coletivamente neste instrumento como SFAS 133. O SFAS 133 estabelece que todos os instrumentos derivativos devem ser contabilizados no balano da Companhia, tanto no ativo quanto no passivo, e mensurado pelo valor justo. O SFAS 133 estabelece que mudanas ocorridas no valor justo de tais derivativos devem ser contabilizadas na demonstrao de resultado a no ser que se cumpram critrios especficos de contabilizao de hedge e seja definido pela Companhia. No caso dos derivativos denominados hedge contbil, os ajustes de valor justo sero registrados nas demonstraes de resultado ou em Outros resultados abrangentes acumulados, um componente do patrimnio lquido, dependendo do tipo de hedge contbil e do grau de efetividade do hedge. A Companhia se utiliza de instrumentos financeiros derivativos, no definidos como hedge contbil, para reduzir o risco de variaes desfavorveis nos preos de compra do petrleo bruto. Tais instrumentos so marcados a mercado com os ganhos ou perdas associados reconhecidos como Receita financeira ou Despesa financeira. A Companhia tambm utiliza instrumentos financeiros non-hedging com o intuito de mitigar o risco sobre as variaes desfavorveis que possam ocorrer com as moedas estrangeiras, denominadas funding. Ganhos e perdas decorrentes das alteraes no valor justo de tais contratos so reconhecidos como Receita financeira ou Despesa financeira. A Companhia tambm pode utilizar instrumentos financeiros para fins de hedging para se proteger das mudanas nas taxas de juros em diversas moedas. Esses instrumentos utilizados, assim como os riscos protegidos, so contabilizados de acordo com o modelo do fluxo de caixa. De acordo com esse modelo, os ganhos e perdas decorrentes do instrumento derivativo so diferidos e registrados em Outros resultados abrangentes acumulados at o momento em que a transao objeto de hedge tenha impacto sobre os lucros, com exceo do hedge sem efetividade; que registrado diretamente nas demonstraes do resultado.

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2. Sumrio das Principais Prticas Contbeis (Continuao)

(m) Pronunciamentos contbeis recentemente emitidos Pronunciamento FASB No. 141 (revisto em 2007), Combinaes de Negcios (SFAS 141-R) Em dezembro de 2007, a FASB emitiu o SFAS 141-R, que entrar em vigor para transaes de combinaes de negcio que ocorrerem em 1 de janeiro de 2009 ou aps essa data. Essa norma exige que numa combinao de negcios a entidade adquirente reconhea na data de aquisio os ativos adquiridos, os passivos assumidos e qualquer participao minoritria adquirida pelo valor justo. O SFAS 141-R muda o tratamento contbil para os seguintes itens: custos relacionados aquisio e custos de reestruturao que devem ser lanados em despesas quando incorridos; gastos com pesquisa e desenvolvimento em processo devem ser registrados a valor justo como um ativo intangvel com vida til indefinida na data de aquisio; movimentao, aps aquisio, da proviso para perda do ativo fiscal diferido e incertezas de imposto de renda que devem ser reconhecidas na despesa com imposto de renda; passivos contingentes adquiridos devem ser registrados ao valor justo, na data de aquisio, e posteriormente devem ser avaliados pelo valor justo ou pelo valor determinado por outro pronunciamento existente referente a contingncias no-adquiridas, o que for maior. O SFAS 141-R tambm inclui um nmero substancial de novas exigncias de divulgao. O impacto na aplicao de SFAS 141-R nas demonstraes contbeis consolidadas depender das combinaes de negcios que ocorrerem em 2009 e nos anos subseqentes. Pronunciamentos FASB N 160, Participaes No-Controladoras em Demonstraes Contbeis Consolidadas, uma alterao do ARB No. 51 (SFAS 160) Em dezembro de 2007, a FASB emitiu SFAS 160, que estabelece novas normas diretrizes para a contabilizao e reporte de participaes minoritrias e para a desconsolidao de uma subsidiria. O SFAS 160 estabelece que as participaes minoritrias devem ser classificadas no patrimnio lquido nas demonstraes contbeis consolidadas, separadamente do patrimnio lquido da controladora. O lucro lquido atribuvel participaes minoritrias devem ser includos no lucro consolidado na demonstrao de resultado do exerccio. Determinadas alteraes nas participao acionrias devem ser contabilizadas como transaes patrimoniais, e, quando a subsidiria desconsolidada, qualquer participao minoritria na exsubsidiria deve ser inicialmente medida a valor justo. O SFAS 160 tambm amplia as exigncias de divulgao relacionadas s participaes da controladora e suas respectivas participaes minoritrias. O SFAS 160 entrar em vigor nos anos fiscais, e nos perodos intermedirios relacionados aos anos fiscais, que se iniciam em 15 de dezembro de 2008, ou aps essa data. A apresentao da demonstrao de resultados e do balano patrimonial da Companhia ser alterada pela aplicao da SFAS 160, devido reclassificao das participaes minoritrias. F-25

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2. Sumrio das Principais Prticas Contbeis (Continuao)

(m) Pronunciamentos contbeis recentemente emitidos (Continuao) EITF No. 08-6, Consideraes sobre a Equivalncia Patrimonial (EITF No. 08-6) Em novembro de 2008 o FASB conseguiu um consenso acerca da Instruo da Fora Tarefa de Questes Emergentes No. 08-6, as Consideraes sobre a Equivalncia Patrimonial (EITF No. 08-6), a qual foi divulgada para esclarecer o efeito na aplicao da equivalncia patrimonial do SFAS No. 141(R) e do SFAS 160. Entre outras exigncias, a EITF 08-6 dispe que o investidor nos termos da equivalncia patrimonial dever escriturar a emisso de aes da sociedade investida como se o investidor tivesse vendido uma participao proporcional de seu investimento. Todo ganho ou perda do investidor em decorrncia da emisso de aes da sociedade investida dever constar das contas de resultados. Esta instruo entrou em vigor em 1 de janeiro de 2009, e ser aplicada prospectivamente. Posio do Staff do FASB (FSP) No. 132(R)-1, Esclarecimentos dos Empregadores sobre os Ativos dos Planos de Benefcios Ps-Aposentadoria ((FSP) No. 132(R)-1) Em dezembro de 2008 o FASB divulgou a (FSP) No. 132(R)-1, a qual adita a SFAS 132(R) no sentido de oferecer orientao sobre os esclarecimentos dos empregadores acerca dos ativos dos planos de aposentadoria com benefcios definidos ou outros planos ps-aposentadoria. Esta FSP exige esclarecimentos acerca de (a) Polticas e Estratgias de Investimento; (b) Categorias de Ativos dos Planos; (c) Avaliaes do Valor de Mercado dos Ativos dos Planos e (d) Concentraes Expressivas de Risco. A referida FSP entrar em vigor para as Demonstraes Contbeis anuais a partir de 2009; as demonstraes contbeis consolidadas da Companhia sero afetadas somente pelos esclarecimentos complementares.

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2. Sumrio das Principais Prticas Contbeis (Continuao)

(n) Pronunciamentos contbeis recentemente adotados Pronunciamento FASB No. 157, Medies do Valor Justo (SFAS 157) Em 1 de janeiro de 2008, a Companhia adotou o SFAS 157, aditado em fevereiro de 2008 pela Posio do staff do FASB (FSP) SFAS No. 157-1, a Aplicao do SFAS 157 ao SFAS 13, e as correlatas Instrues Interpretativas de Contabilidade sobre as Operaes de Leasing, bem como pela FSP SFAS 157-2, a Data de Vigncia da SFAS 157, que atrasou a aplicao pela empresa da SFAS 157 nos ativos e passivos no recorrentes e no financeiros at 1 de janeiro de 2009. A SFAS 157 foi novamente alterada em outubro de 2008 pela FSP SFAS 157-3, a Determinao do Valor de Mercado dos Ativos Financeiros Quando o Mercado dos Referidos Ativos acham-se Inativos, a qual esclarece a aplicao da SFAS 157 aos ativos integrantes de mercados inativos. O SFAS 157 define o valor de mercado, determina a estrutura de avaliao do valor de mercado e realiza divulgaes acerca das avaliaes de valor de mercado, mas no exige novas avaliaes de valor de mercado aplicadas aos ativos e passivos sujeitos contabilizao ao valor de mercado, de acordo com outras prticas contbeis. A implantao da SFAS 157 no ocasionou um impacto expressivo sobre as Demonstraes Contbeis consolidadas da Companhia, alm de esclarecimentos adicionais includos na Nota 21 das presentes Demonstraes Contbeis consolidadas. Pronunciamento FASB 159 A Opo do Valor Justo para os Ativos e Passivos Financeiros (SFAS 159) Em fevereiro de 2007, o FASB emitiu o SFAS 159, que permite a mensurao de determinados instrumentos financeiros a valor justo. As empresas podero optar pela mensurao a valor justo desde que a escolha atenda a determinadas datas estabelecidas pelo pronunciamento. Os ganhos e perdas no realizados sero reconhecidos a cada perodo de reporte. A Companhia adotou este Pronunciamento a partir de 1o de janeiro de 2008, porm no realizou nenhuma escolha de mensurao a valor justo na poca ou durante o ano de 2008, dos instrumentos financeiros ainda no expressados pelo valor de justo de acordo com outras prticas contbeis. Logo, a adoo da SFAS 159 no causou impacto nas demonstraes contbeis consolidadas da Companhia.

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2. Sumrio das Principais Prticas Contbeis (Continuao) (n) Pronunciamentos contbeis recentemente adotados (Continuao) FASB FSP SFAS 140-4 e a FIN 46(R)-8, Esclarecimentos acerca das Transferncias dos Ativos Financeiros e das Participaes em Entidades de Participao Varivel (SFAS 140-4 e FIN 46(R)-8) O FASB divulgou em dezembro de 2008 a FSP SFAS 140-4 e a FIN 46(R)-8, Esclarecimentos acerca das Transferncias de Ativos Financeiros e das Participaes em Entidades de Participao Varivel. A referida FSP dispe sobre esclarecimentos complementares acerca das atividades da empresa com entidades de participao varivel (EPV) bem como sobre determinadas transferncias de ativos financeiros a sociedades de propsito especfico e s EPVs. Esta FSP dispe sobre a metodologia para determinar se a Companhia a principal beneficiria das EPVs, se deu apoio financeiro ou outro que a Companhia no esteja obrigada por contrato a dar, e demais informaes qualitativas e quantitativas. A Companhia no realizou transferncias de ativos financeiros dentro do conceito da referida FSP. A FSP passou a vigorar em 31 de dezembro de 2008, sendo que os esclarecimentos complementares relativos s EPVs foram includos na Nota 14. Pronunciamento FASB No. 161, Esclarecimentos sobre Instrumentos Derivativos e Atividades de Hedging aditamento ao FASB No. 133 (SFAS 161) Em maro de 2008, o FASB divulgou a SFAS 161, a qual ampliou as exigncias de esclarecimentos do Pronunciamento FASB No. 133, Contabilizao de Instrumentos Derivativos e Atividades de Hedging (SFAS 133), bem como as interpretaes correlatas. O referido Pronunciamento dispe sobre esclarecimentos detalhados sobre (a) como e porque a empresa utiliza instrumentos derivativos, (b) a forma de escriturao dos instrumentos derivativos e dos objetos do hedging, nos termos da SFAS 133, e suas interpretaes correlatas, e (c) a forma dos instrumentos derivativos e dos objetos do hedging afetarem a situao financeira da empresa, desempenho financeiro e fluxos de caixa. O Pronunciamento vigorar para as demonstraes contbeis anuais e trimestrais, a partir do primeiro trimestre de 2009. A Companhia adotou com antecedncia a SFAS 161, sendo que sua implantao no ocasionou um impacto expressivo sobre as demonstraes contbeis consolidadas da mesma, seno os esclarecimentos complementares includos na Nota 20.

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3. Imposto de Renda e Contribuio Social

No Brasil os impostos sobre a renda incluem o imposto de renda federal e a contribuio social, que representa um imposto federal adicional. As alquotas oficiais para imposto de renda e contribuio social aplicveis so de 25% e de 9%, respectivamente, nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006. A receita tributvel da Companhia substancialmente gerada no Brasil e est, portanto, sujeita alquota fiscal estatutria brasileira. A seguir, apresentada a reconciliao entre os impostos calculados com base nas alquotas nominais de 34% e a despesa de imposto de renda apresentada nas demonstraes contbeis consolidadas. Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 2006 Lucro antes de IR, CSL e participao minoritria Brasil Internacional 27.597 (605) 26.992 Despesa de imposto de renda s alquotas nominais- (34%) (9.177) Ajustes para obteno da alquota efetiva: Benefcios ps-aposentadoria e plano de sade no dedutveis (254) Mudanas em proviso para perdas sobre valor de realizao (1.004) Receitas estrangeiras sujeitas a alquotas fiscais diferentes 25 Incentivo fiscal (1) 219 Benefcio fiscal sobre juros sobre capital prprio (Nota 17(b)) 995 Impairment do gio (Nota 18(a)) (76) Outras 13 Despesa de imposto de renda de acordo com as demonstraes consolidadas de resultados (9.259) 19.536 18.590 (237) 571 19.299 19.161

(6.562) (6.515) (315) (575) (199) 712 998 53 (277) 74 (147) 138 994 42

(5.888) (5.691)

(1) Em 10 de maio de 2007, a Receita Federal do Brasil reconheceu o direito da Petrobras de deduzir esse incentivo do imposto de renda devido, compreendendo os anos fiscais de 2006 at 2015. Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, a Petrobras reconheceu o valor de US$219 (US$712 em 31 de dezembro de 2007) referente aos incentivos no Nordeste, no mbito da Agncia de Desenvolvimento do Nordeste (ADENE), que concedem uma reduo de 75% do imposto de renda devido, calculado sobre o lucro da explorao de atividades incentivadas. Esses incentivos foram contabilizados pelo mtodo de alocao integral ao resultado (flow through method). F-29

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

3. Imposto de Renda e Contribuio Social (Continuao)

A tabela a seguir demonstra o imposto de renda nacional e internacional e (despesa) benefcio atribudo ao resultado das operaes: Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 2006 Brasil: Corrente Diferido

(6.583) (2.463) (9.046)

(4.473) (991) (5.464)

(4.758) (679) (5.437)

Internacional: Corrente Diferido

(321) 108 (213) (9.259)

(353) (71) (424) (5.888)

(253) (1) (254) (5.691)

Despesa de imposto de renda e contribuio social

Todos os impostos diferidos ativos e passivos lanados esto relacionados basicamente ao Brasil, sendo que no h impostos diferidos ativos e passivos significativos de localizaes internacionais. No h a compensao de impostos diferidos entre jurisdies diferentes.

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

3. Imposto de Renda e Contribuio Social (Continuao)

Os principais componentes das contas de imposto de renda e contribuio social diferidos no balano patrimonial consolidado so os seguintes: Em 31 de dezembro 2008 2007 Ativo circulante Proviso para perdas sobre valor de realizao Passivo circulante Imposto diferido ativo de curto prazo, lquido Ativos no circulantes Obrigaes com benefcios ps-aposentadoria, lquidas de ajustes das reservas de benefcios ps-aposentadoria acumulados Prejuzos fiscais a compensar Outras diferenas temporrias Proviso para perdas sobre valor de realizao Exigvel a longo prazo Custos de explorao e desenvolvimento capitalizados Imobilizado Variao cambial Outras diferenas temporrias, no significativas individualmente 505 (5) (8) 492 498 (7) 491

116 1.944 742 (1.609) 1.193 (5.251) (1.197) (1.226) (476) (8.150)

2.065 628 601 (667) 2.627 (5.810) (1.494) (110) (7.414) (4.787) 15 (4.802) (4.296)

Imposto diferido passivo de longo prazo, lquido Imposto diferido ativo de longo prazo Imposto diferido passivo de longo prazo Imposto diferido passivo lquido

(6.957) 123 (7.080) (6.465)

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3. Imposto de Renda e Contribuio Social (Continuao)

A Companhia possui prejuzo fiscal diferido, no valor de US$1.440 em 31 de dezembro de 2008, o qual acha-se disponvel para a compensao de receitas futuras tributveis, limitados a 30% da receita tributvel de cada exerccio individual. No Brasil, os prejuzos fiscais podem ser transportados indefinidamente. A Administrao acredita ser muito provvel a realizao deste crdito fiscal em no mximo dez anos. A Companhia possui prejuzo fiscal diferido no exterior, no valor de US$ 4.427 em 31 de dezembro de 2008. O prejuzo fiscal diferido existe em muitas jurisdies internacionais. Enquanto muitas dessas perdas com impostos no possuem data de validade, outras tem data de validade entre 2009 e 2028. Foi criada a proviso para perdas sobre valor de realizao de determinados prejuzos fiscais diferidos, a qual reduzir o imposto diferido a um valor que muito provavelmente ser realizado. Anualmente a administrao avalia a gesto dos seus impostos diferidos ativos, levando em considerao, entre outros elementos, a projeo de futuros resultados tributveis, o planejamento tributrio, as datas de vencimento dos prejuzos fiscais diferidos, a data prevista da reverso das diferenas temporrias. Porm, o valor do prejuzo fiscal diferido passvel de realizao poder se reduzir se houver estimativas de menores receitas futuras tributveis. O quadro a seguir apresenta as flutuaes lquidas na proviso para perdas sobre o valor de realizao para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006: Exerccio findo em 31 de dezembro, 2008 2007 2006 Saldo em 1 de janeiro Adies Redues alocadas despesa de imposto de renda Redues alocadas a gio Redues devido expirao Ajustes acumulados de converso Saldo em 31 de dezembro Proviso para perdas de curto prazo sobre valor de realizao Proviso para perdas de longo prazo sobre valor de realizao (667) (1.071) 67 57 (1.614) (5) (1.609) (453) (587) 12 168 209 (16) (667) (667) (524) (27) 101 (3) (453) (453)

Os acrscimos na proviso para perdas sobre o valor de realizao de US$1.071 em 2008 e de US$587 em 2007 se referem principalmente aos prejuzos fiscais diferidos derivados das operaes no exterior e das centrais termoeltricas no Pas, para as quais no se espera realizar benefcios fiscais nos prximos anos. F-32

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3. Imposto de Renda e Contribuio Social (Continuao)

A reduo na proviso para valor de realizao em 2007 dizia respeito basicamente PEPSA, da qual foi alocado um benefcio fiscal de US$168 de forma a reduzir o gio do ativo diferido no previamente reconhecido na data de aquisio. A maior parte do saldo remanescente dizia respeito reduo do ativo fiscal bruto diferido bem como respectiva proviso para valor de realizao, em razo do vencimento dos crditos fiscais diferidos e no utilizados da PEPSA. Os benefcios fiscais reconhecidos posteriormente com relao proviso para valor de realizao dos crditos fiscais diferidos em 31 de dezembro de 2008, sero contabilizados nas demonstraes de resultados consolidadas. A Companhia no reconheceu um passivo fiscal diferido de cerca de US$199 sobre os resultados no distribudos de suas operaes no exterior, os quais se originaram em 2008 e em anos anteriores, visto que a Companhia considera que tais rendimentos sero reinvestidos indeterminadamente (US$117 em 2007). Um passivo fiscal diferido ser reconhecido quando a Companhia deixar de manifestar sua pretenso de reinvestir de forma indefinida os lucros no distribudos. Em 31 de dezembro de 2008, os lucros no distribudos destas subsidirias eram de cerca de US$1.329 (US$779 em 31 de dezembro de 2007). A Companhia no possui benefcios fiscais no reconhecidos relativos a posies fiscais incertas e penalidades acumuladas e juros na data base de 31 de janeiro 2007 e 2008, e para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2007 e 2008. Ademais, a Companhia no estima que o valor dos benefcios fiscais no reconhecidos aumentaro de maneira expressiva durante os prximos doze meses. A Companhia e suas subsidirias declaram o imposto de renda em territrio nacional, bem como em diversos pases estrangeiros. As declaraes do imposto de renda no Brasil e na Argentina acham-se passveis de fiscalizao pelas respectivas autoridades fiscais a partir de 2002.

4. Caixa e Equivalentes a Caixa

Em 31 de dezembro 2008 2007 Caixa Fundos de investimento em reais (1) Fundos de investimento - em dlares norte-americanos (2) 1.075 2.813 2.611 6.499 1.241 2.279 3.467 6.987

(1) Representado basicamente por ttulos pblicos federais com liquidez imediata e seu portflio est vinculado cotao do dlar norte-americano ou ao rendimento dos Depsitos Interbancrios - DI. (2) Composto principalmente de depsitos a prazo e investimentos de renda fixa. F-33

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5. Ttulos e Valores Mobilirios

Em 31 de dezembro 2008 2007 Classificao dos ttulos e valores mobilirios: Disponveis para venda Para negociao Mantidos at o vencimento 1.608 57 197 1.862 Menos: Parcela circulante dos ttulos e valores mobilirios Parcela de longo prazo dos ttulos e valores mobilirios (124) 1.738 2.036 127 248 2.411 (267) 2.144

Os ttulos e valores mobilirios correspondem a valores investidos pela Companhia em um fundo exclusivo, excluindo os ttulos prprios da Companhia, que so considerados recomprados. O fundo exclusivo consolidado, e os ttulos de dvida e patrimoniais da carteira so classificados como ttulos para negociao ou disponveis para venda segundo o SFAS 115, de acordo com a inteno da administrao. Os ttulos para negociao compemse principalmente de ttulos nacionais comprados e vendidos freqentemente com o objetivo de criar margens de curto prazo para alteraes nos preos de mercado. Os ttulos disponveis para venda compem-se principalmente de contratos de Ttulo de Crdito Lquido (TCL) e outros papis que a Companhia no espera no momento negociar ativamente. Ttulos para negociao so apresentados como ativo circulante devido expectativa de utilizao no curto prazo, a fim de fazer face a necessidades de caixa. Os ttulos disponveis para venda so apresentados como Ativos no circulantes, uma que vez que no se espera vend-los ou liquid-los nos prximos doze meses. Em 31 de dezembro de 2008, a Petrobras possua um saldo de US$1.608 (US$1,907 em 2007) relativo a Notas do Tesouro Nacional da srie B, as quais foram contabilizadas como ttulos disponveis para venda de acordo com o SFAS 115. As Notas do Tesouro Nacional da srie B foram utilizadas em 23 de outubro de 2008, a ttulo de garantia aps a confirmao dos acordos celebrados com a Petros, plano de aposentadoria da Petrobras (Nota 16(b)). O valor nominal das NTN-Bs reajustado com base nas variaes do IPCA. As referidas notas tm vencimento em 2024 e 2035, e possuem um cupom de juros de 6% a.a., pagveis semestralmente. Em 31 de dezembro de 2008, os saldos das NTN-B esto atualizados de acordo com o seu valor de mercado, tendo como base o preo mdio divulgado pela Associao Nacional das Instituies do Mercado Financeiro ANDIMA.

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6. Contas a Receber, Lquidas

As contas a receber lquidas, so compostas da seguinte forma: Em 31 de dezembro 2008 2007 Clientes Menos: Proviso para crditos de liquidao duvidosa Menos: Contas a receber de longo prazo, lquidas Contas a receber de curto prazo, lquidas 8.727 (1.191) 7.536 (923) 6.613 9.295 (1.290) 8.005 (1.467) 6.538

Em 31 de dezembro 2008 2007 2006 Proviso para crditos de liquidao duvidosa Saldo em 1 de janeiro Adies Baixas Ajustes acumulados de converso Saldo em 31 de dezembro Proviso para contas a receber de curto prazo Proviso para contas a receber de longo prazo (1.290) (84) 16 167 (1.191) (638) (553) (1.120) (215) 160 (115) (1.290) (746) (544) (1.063) (78) 60 (39) (1.120) (584) (536)

Em 31 de dezembro de 2008 e 2007, as contas a receber de longo prazo incluem os montantes de US$624 e US$616, respectivamente, referentes a pagamentos efetuados pela Companhia a fornecedores e empreiteiros em nome de algumas construtoras. Estas construtoras foram contratadas pela controlada Brasoil para a construo/transformao de embarcaes em FPSO - Floating Production, Storage and Offloading (Produo, Armazenamento e Descarregamento Flutuante) e FSO - Floating, Storage and Offloading (Armazenamento e Descarregamento Flutuante). Tais pagamentos foram efetuados pela Companhia em virtude de no terem sido honrados pelas construtoras e com o objetivo de evitar mais atrasos na construo/transformao das embarcaes e conseqentes prejuzos para a Brasoil. A administrao da Companhia entende que esses pagamentos podem ser restitudos, uma vez que representam direitos da Brasoil com as construtoras, razo pela qual foram interpostas aes judiciais em cortes internacionais, pleiteando reembolso. Entretanto, tendo em vista as incertezas relacionadas realizao desses recebveis, a Companhia registrou proviso para perda para todos os crditos no cobertos por garantia. O montante provisionado era de US$553 e US$544, em 31 de dezembro de 2008 e 2007, respectivamente. F-35

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7. Estoques
Em 31 de dezembro 2008 2007 Produtos: Derivados de petrleo lcool combustvel

2.770 256 3.026

2.493 181 2.674 4.818 1.681 110 9.283 9.231 52

Matrias-primas, principalmente petrleo bruto Materiais e suprimentos Outros

3.301 1.578 134 8.039

Estoques circulantes Estoques de longo prazo

7.990 49

Os estoques foram registrados a custo ou a preo de mercado, o que for menor. Em virtude das recentes quedas dos preos no mercado internacional do petrleo, a Companhia reconheceu uma perda de US$545 para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, classificada em outras despesas operacionais nas demonstraes consolidadas de resultados. A Companhia adotou o valor a realizar para fins do clculo da perda de valor dos estoques.

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8. Impostos a Recuperar
Os impostos a recuperar so compostos como a seguir: Em 31 de dezembro 2008 2007 Local: Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios - (ICMS) (1) PASEP/COFINS (2) Imposto de renda e contribuio social Imposto sobre valor agregado - (IVA) Outros impostos a recuperar

1.924 2.622 1.176 113 541 6.376

2.173 2.772 527 243 250 5.965 (2.477) 3.488

Menos: impostos a recuperar a longo prazo Impostos a recuperar a curto prazo

(3.095) 3.281

(1) Imposto sobre Circulao de Mercadoria e Servios - (ICMS) so crditos gerados por operaes comerciais e pela aquisio de imobilizado e pode ser compensado com tributos de mesma natureza. (2) Composto de crditos decorrentes do PASEP e COFINS no cumulativos, os quais podem ser compensados com outros tributos federais a pagar. O imposto de renda e a contribuio social a recuperar sero compensados com futuros passivos de imposto de renda e contribuio social. A Petrobras espera recuperar tais impostos integralmente, portanto nenhuma proviso foi constituda.

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9. Imobilizado, Lquido

O imobilizado, ao valor de custo, composto como segue: Em 31 de dezembro

Custo 4.060 35.407 45.742 2.752 2.439 441 2.219 (1.310) (12.682) (21.230) (2.073) (655) 2.750 22.725 24.512 679 1.784 441 2.219 3.492 37.224 44.706 2.199 2.655 390 2.015

2008 Depreciao Acumulada Lquido Custo

2007 Depreciao Acumulada (1.151) (14.357) (21.809) (1.000) (619) -

Net 2.341 22.867 22.897 1.199 2.036 390 2.015

Edificaes e benfeitorias Ativos de petrleo e gs Equipamentos e outros ativos Arrendamento de imobilizado plataformas e navios Direitos e concesses Terrenos Materiais Projetos de expanso: Imobilizado em curso Explorao e produo Abastecimento Gs e energia Distribuio Internacional Corporativo 10.653 11.973 4.908 185 1.346 544 122.669 (37.950) 10.653 11.973 4.908 185 1.346 544 84.719

13.558 9.371 6.023 291 1.144 150 123.218

(38.936)

13.558 9.371 6.023 291 1.144 150 84.282

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9. Imobilizado, Lquido (Continuao) (a) SFAS No. 143 - Contabilizao de obrigaes por abandono de ativos A Petrobras, desde 1 de janeiro de 2003, adota o SFAS no. 143 - Contabilizao das obrigaes por abandono de ativos (SFAS 143). Nos termos do SFAS 143, os valores justos das obrigaes por abandono de ativos so registrados como passivo em base descontada medida que as mesmas ocorrem, o que tipicamente acontece por ocasio da instalao dos referidos ativos. Os valores lanados, relativos aos referidos ativos, sero aumentados pelo valor destas obrigaes e depreciados no decorrer da respectiva vida til destes ativos. Com o tempo, as importncias reconhecidas como passivos sero aumentadas em virtude da alterao do seu valor presente at a venda ou desativao dos ativos em questo. A apurao das obrigaes por abandono de ativos tem como base as leis e regulamentos atualmente em vigor, a tecnologia existente e os custos de cada local especfico. No h ativos com restries legais a serem utilizados na liquidao das obrigaes por abandono de ativos. Segue abaixo um resumo das movimentaes anuais na proviso de abandono: Passivo Saldo em 31 de dezembro de 2006 Despesas de juros Obrigaes incorridas Obrigaes liquidadas Reviso da proviso Ajustes acumulados de converso Saldo em 31 de dezembro 2007 Despesas de juros Obrigaes incorridas Obrigaes liquidadas Reviso da proviso Ajustes acumulados de converso Saldo em 31 de dezembro de 2008 1.473 147 1.836 (29) (401) 436 3.462 153 687 (23) (640) (814) 2.825

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9. Imobilizado, Lquido (Continuao) (b) Perdas com ativos (impairment) Para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006, a Companhia registrou despesas com proviso para perda no valor de recuperao de ativos totalizando US$519, US$271 e US$21, respectivamente. Durante 2008, a perda no valor de recuperao de ativos foi principalmente atribuda desvalorizao do gio da subsidiria indireta da Petrobras nos Estados Unidos, a Pasadena Refining System (US$223), aos ativos de produo no Brasil (US$171), principalmente ao campo Guaj, da Petrobras. Durante 2007, a despesa com perda no valor de recuperao de ativos foi principalmente relacionada a investimentos internacionais (US$226): no Equador (US$174), devido s alteraes fiscais e legais implementadas pelo governo daquele pas, conforme mencionado anteriormente (ver Nota 9(b)); nos EUA (US$39); e em Angola (US$13). Durante 2006, a perda no valor de recuperao de ativos foi principalmente atribuda aos ativos em produo no Brasil, principalmente ao campo terrestre Crrego de Pedras, da Petrobras.

10. Participaes em Companhias no Consolidadas e Outros Investimentos

Parte das atividades da Petrobras conduzida atravs da participao societria em empresas contabilizadas com base nos mtodos de custo e de equivalncia patrimonial. Essas companhias no consolidadas dedicam-se principalmente aos ramos petroqumico e de transporte de produtos. Investimentos 2008 2007 2.517 109 572 3.198 4.373(2) 400 339 5.112

Total da participao Equivalncia patrimonial Participaes disponveis para venda Participaes avaliadas ao custo Total 20 % - 50% (1) 8% - 17%

(1) Como mencionado mais adiante nesta Nota, determinadas termeltricas com participao da Petrobras entre 10% e 50% tambm so avaliadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial devido a particularidades de influncia significativa na participao. (2) Conforme descrito nas Notas 10(d) e 10(e) tambm inclui investimentos no Grupo Ipiranga, no valor de US$1.175, e na Suzano Petroqumica, no valor de US$1.177.

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10. Participaes em Companhias no Consolidadas e Outros Investimentos (Continuao)

Em 31 de dezembro de 2007, a Companhia mantinha participaes em companhias de capital aberto: Braskem S.A., Petroqumica Unio S.A. - PQU. Os referidos investimentos totalizavam menos de 20% das aes com direito a voto da empresa investida, foram classificados como disponveis para venda e lanados pelo valor de mercado. A Companhia registrou ganhos no realizados, referentes diferena entre o valor justo e o custo de investimento no patrimnio lquido, lquido de impostos. Durante 2008, tais participaes mudaram de acordo com o Acordo de Investimento com a Braskem (veja a nota 10-d.1), e o Acordo de Investimento com a Unipar (Nota 10-e.1), sendo que a Companhia realizou este ganho mediante as alteraes no saldo a realizar lanado como integrante de receitas abrangentes. Em 31 de dezembro de 2008, a Petroqumica Unio S.A. PQU, Braskem S.A., e Quattor Companhia Petroqumica ainda possuam aes negociadas em bolsa. De acordo com o Acordo de investimento com a Unipar, a Quattor Companhia Petroqumica possua uma participao de 90,8% na Petroqumica Unio S.A. PQU. Em 31 de dezembro de 2008, a Companhia possua participaes de 31,9% e 23.8%, com saldo de US$550 e de US$428 na Braskem S.A. e na Quattor Companhia Petroqumica respectivamente, escrituradas pela equivalncia patrimonial. A Companhia no alterou os dados financeiros do perodo anterior, com relao ao aumento da participao na Braskem que se tornou investimento de equivalncia patrimonial, devido sua imaterialidade. A Companhia possui tambm investimentos em outras empresas com o objetivo de desenvolver, construir, operar, manter e explorar usinas termeltricas pertencentes ao Programa Prioritrio de Energia Termoeltrica institudo pelo Governo Federal, com participaes entre 10% e 50%. O saldo destes investimentos relacionados s termeltricas, em 31 de dezembro de 2008 e 2007, era de US$80 e US$95, respectivamente, e foi registrado como investimentos avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial, devido influncia significativa que a Companhia exerce sobre suas operaes. .

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(a) Lei dos Hidrocarbonetos da Bolvia Em 1 de maio de 2006, entrou em vigor na Bolvia o Decreto Supremo 28.701, que nacionalizou todos os recursos naturais bolivianos de hidrocarbonetos, obrigando as companhias que produziam gs e petrleo a transferirem a propriedade de toda a produo de hidrocarbonetos YPFB. Adicionalmente, de acordo com esse decreto, o Governo Boliviano nacionalizou as aes necessrias para a YPFB controlar, com o mnimo de 50% mais 1 ao, a Petrobras Bolvia Refinacin S.A. - PBR, na qual a Petrobras detinha participao indireta de 100% (Petrobras Bolvia Inversiones e Servicios S.A. - 51% e Petrobras Energa Internacional S.A. - 49%). Em 25 de junho de 2007, foi assinado o contrato de compra das aes da PBR, com a transferncia de todas as aes para a YPFB pelo montante de US$112. O ganho de capital apurado pela Petrobras na venda das aes da PBR encontra-se registrado em Outras despesas, lquidas no montante de US$37, em 31 de dezembro de 2007. (b) Nova Lei dos Hidrocarbonetos no Equador Em 18 de outubro de 2007, a Lei de Hidrocarbonetos foi alterada, aumentando a participao do Estado nos ganhos extraordinrios no preo do leo para 99%, dessa maneira reduzindo a participao das empresas petrolferas para 1%. Em 28 de dezembro, a Assemblia Constituinte do Equador aprovou a Ley de Equidad Tributaria (Lei de Igualdade Tributria), que implementa uma reforma fiscal de grande porte, incluindo novos impostos, a partir de 1 de janeiro de 2008. O conjunto de mudanas mencionadas acima alterou os termos estabelecidos pelas partes com relao aprovao dos respectivos contratos de participao, afetando as projees de desenvolvimento das operaes no Equador e a capacidade de recuperar os investimentos realizados. Conseqentemente, em 31 de dezembro de 2007, foi reconhecida uma proviso para perda na recuperao de ativos no valor de US$174, com base em fluxos de caixa futuros derivados da utilizao contnua dos ativos para ajustar o valor contbil ao seu valor de recuperao estimado. Em 31 de dezembro de 2008, a Petrobras Energa Ecuador, subsidiria da Petrobras Energia S.A. (PESA), celebrou um contrato com o governo do Equador dispondo sobre a devoluo da concesso do bloco exploratrio 31, o que implicou no reconhecimento de uma perda de US$77. F-42

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(c) Investimentos na Venezuela Em maro de 2006, a PESA, atravs de suas controladas e coligadas na Venezuela, firmou com a PDVSA e a Corporacin Venezolana del Petrleo S.A. (CVP) Memorandos de Entendimento (MDE) com o objetivo de concretizar a migrao dos convnios operacionais para a modalidade de empresas de capital misto, de acordo com os dispositivos legais. Os MDE estabeleceram que a participao dos scios privados nas empresas de capital misto de 40%, tendo o governo venezuelano uma participao de 60%. De acordo com a estrutura societria e de governana definida para as empresas de capital misto, a partir de 01 de abril de 2006, a PESA deixou de registrar os ativos, passivos e resultados referentes s mencionadas operaes, nas demonstraes consolidadas, apresentando-os pelo mtodo de equivalncia patrimonial. A recuperao destes investimentos possui fortes vnculos com a volatilidade dos preos do petrleo, com as condies sociais, econmicas e regulatrias na Venezuela e, em especial, com o interesse dos acionistas em desenvolver as reservas de petrleo. Consequentemente uma proviso para perda em investimentos foi feita no valor de US$23 em 2008, (US$67 em 2007). (d) Situao atual da Ipiranga e a reestruturao das empresas petroqumicas com a Braskem Em 18 de abril de 2007, Ultrapar (a Comissria), tendo Braskem S.A. e Petrleo Brasileiro SA - Petrobras (mediante acordo de comisso) como partes intervenientes, adquiriu o controle das companhias do Grupo Ipiranga pela quantia de US$2.694 (R$5.486 milhes). Em 27 de fevereiro de 2008, no total cumprimento do Contrato de Investimento assinado em 18 de maro de 2008, a Ultrapar transferiu Petrobras 40% das aes compreendendo o capital social da Ipiranga Qumica S.A., por US$552. O preo de compra dos ativos petroqumicos foi alocado, liquido de impostos, em US$154 para o imobilizado, US$194 para gio e os US$204 remanescentes para ativos lquidos adquiridos. Em 14 de maio de 2008, a Ultrapar efetuou a transferncia dos ativos de distribuio de combustveis e lubrificantes localizados nas regies Norte, Nordeste e Centro-Oeste, bem como os ativos de asfalto recebidos pela Petrobras por meio de uma sociedade de propsito especfico, denominada 17 de Maio Participaes S.A (17 de Maio). F-43

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10. Participaes em Companhias no Consolidadas e Outros Investimentos (Continuao)

(d) Situao atual da Ipiranga e a reestruturao das empresas petroqumicas com a Braskem (Continuao) A 17 de Maio sociedade de capital fechado, e seus ativos relevantes so os ativos de asfalto, de propriedade da Ipiranga Asfaltos IASA, os ativos de distribuio, de propriedade da empresa denominada Alvo Distribuidora de Combustveis Ltda. A Petrobras desembolsou a quantia de US$619. Deste valor, foram alocados, lquido dos impostos, US$52 para imobilizado, US$229 para gio e o saldo restante de US$338 so referentes a ativos lquidos adquiridos. Em 17 de dezembro de 2008, o CADE aprovou, em definitivo, a aquisio dos ativos de distribuio relativos e asfaltos do Grupo Ipiranga pela Petrobras, condicionado assinatura e cumprimento integral do Termo de Compromisso e Desempenho celebrado entre Petrobras e pela Alvo, tornando possvel a administrao imediata e direta destes ativos. A partir deste resultado favorvel, a Petrobras iniciou o processo de transferncia dos ativos representados pelas empresas IASA e Alvo para a BR Distribuidora, em linha com o planejamento inicial da operao que visava ampliar a liderana da referida subsidiria no mercado brasileiro de distribuio por meio do aumento de parcela de mercado, com garantia de rentabilidade. d.1) Acordo de Investimento da Braskem Em 30 de novembro de 2007, foi celebrado o Acordo de Investimentos entre a Braskem, Odebrecht, Petrobras, Petroquisa e Norquisa, atravs do qual foi acordada a integrao na Braskem de ativos petroqumicos detidos pela Petrobras e pela Petroquisa em troca de participao na Braskem. Em 14 de maio de 2008, foi celebrado o Aditivo ao Acordo de Investimentos o qual dividiu a operao de integrao em duas fases. A primeira fase foi realizada em 30 de maio de 2008, quando a Petrobras e a Petroquisa integraram na Braskem suas participaes: (i) 36,50% do capital total da Copesul; (ii) 40% do capital votante e total da IPQ; (iii) 40% do capital votante e total da IQ; (iv) 40% do capital votante e total da Petroqumica Paulnia (PPSA), passando a deter 30% do capital votante e 23,1% do capital total da Braskem. A operao de permuta teve como base o valor de mercado da participao societria permutada. . F-44

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10. Participaes em Companhias no Consolidadas e Outros Investimentos (Continuao)

(d) Situao atual da Ipiranga e a reestruturao das empresas petroqumicas com a Braskem (Continuao) d.1) Acordo de Investimento da Braskem (Continuao) A operao foi contabilizada de acordo com o SFAS No. 153 Permutas de Ativos no Monetrios Aditamento do Parecer APB No. 29 (SFAS 153) e do Pronunciamento FASB No. 140 Contabilizao de Transferncias e Servios de Ativos Financeiros e Extino de Passivos (SFAS 140), com base no valor de mercado das participaes adquiridas da Braskem. Em decorrncia da operao, registrou-se a receita no operacional de US$64, lquida de impostos. Em 30 de maio de 2008, Petrobras, Petroquisa, Odebrecht e Norquisa, com Braskem na condio de intermediria, concordaram com os termos do novo acordo de acionistas para os acionistas da Braskem. Na segunda etapa, a Petrobras e a Petroquisa podero optar por: (i) integrar na Braskem at 100% do capital votante e total da Petroqumica Triunfo (Triunfo), ou (ii) pagamento em dinheiro Braskem, na mesma quantia do valor de mercado, do capital votante e total da Petroqumica Triunfo (Triunfo), assim aumentando a participao conjunta de Petrobras e Petroquisa no capital total da Braskem, em conformidade com o Acordo de Investimento. Em 9 de julho de 2008, a transao recebeu a aprovao sem restries, do CADE. Em 22 de dezembro de 2008,a Braskem cancelou as aes em tesouraria no valor correspondente a 6.251.744 aes ordinrias (ON), 10.389.665 aes preferenciais classe A (PNA) e 209.248 aes preferenciais classe B (PNB), passando a Petroquisa a deter 31,0% do capital votante e 23,8% do capital total da Braskem.

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10. Participaes em Companhias no Consolidadas e Outros Investimentos (Continuao) (e) Aquisio da Suzano Petroqumica S.A.
Em 30 de novembro de 2007, a Petrobras adquiriu 76,57% do total das aes da Suzano Petroqumica S.A. (SZPQ), mediante a aquisio da Pramoa Participaes S.A. (Pramoa) e de sua controlada Dapean Participaes S.A. (Dapean), incluindo 99,9% do total de aes ordinrias, pelo montante de US$1.186 (US$7,49 por ao ordinria e US$5,99 por ao preferencial). do preo de compra, foi alocado US$72 no imobilizado, lquido de impostos, e US$5 no estoque, lquido de impostos, e o saldo restante de US$602, no gio. A Petrobras incorporou a Pramoa Participaes S.A. em 24 de maro de 2008, aps a aprovao dada na Assemblia Geral Extraordinria realizada naquela data. Em 30 de abril de 2008 a CVM Comisso de Valores Mobilirios, aprovou o registro da Oferta Pblica (OP) para a aquisio das aes da SZPQ, condicionado a determinados ajustes, cumpridos pela Petrobras. Realizou-se em 20 de junho de 2008 a Oferta Pblica da Suzano Petroqumica, na qual a Quattor Participaes S.A. adquiriu (i) 102,906 aes ordinrias (92,7% de adeso) ao preo de US$8,78 por ao ordinria; e (ii) 50.147.172 aes preferenciais (94,6% de adeso) ao preo de US$7,02 por ao preferencial. Em 30 de junho de 2008, a denominao social da Suzano Petroqumica S.A. foi alterada para Quattor Petroqumica S.A. e.1) Acordo de Investimento com Unipar Em 30 de novembro de 2008 foi celebrado o Acordo de Investimento entre Unipar e Petrobras, onde foram definidos, entre outros assuntos, a criao de uma empresa integrada na qual as mesmas pretendem integrar seus ativos para a produo de resinas termoplsticas, produtos petroqumicos bsicos e atividades correlatas. Os ativos petroqumicos que as empresas do grupo Petrobras contriburam para a formao da Sociedade Petroqumica so: (i) 99,9% do capital votante e 76,57% do capital total da Suzano Petroqumica S.A. (SZPQ), adquirido em 30 de novembro de 2007; e (ii) 17,48% do capital votante e 17,44% do capital total da Petroquisa na Petroqumica Unio S.A. (PQU).

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10. Participaes em Companhias no Consolidadas e Outros Investimentos (Continuao)

(e) Aquisio da Suzano Petroqumica S.A. (Continuao) e.1) Acordo de Investimento com Unipar (Continuao) Os ativos contribudos pela Unipar foram: i) 33,3% do capital votante e total da Rio Polmeros S.A. (Riopol); (ii) 54,96% do capital votante e 51,35% do capital total da PQU; (iii) 99,99% do capital votante e total da Polietilenos Unio S.A (PU); (iv) todos os bens, direitos e obrigaes que se relacionam com a operao da Unipar Diviso Qumica (UDQ); e (v) a importncia, em dinheiro, de US$217, correspondente ao valor do preo a ser pago por: (a) participao de 16,67% do capital total detida pela Petroquisa na Riopol; e 15,98% da participao da SZPQ na Riopol, pelo preo certo e ajustado de US$0,5232 por ao. Em 11 de junho de 2008, Petrobras e Unipar contriburam suas participaes supra discriminadas em troca de uma participao na recm criada sociedade Quattor Participaes S.A. Em decorrncia da operao e com base no valor de mercado da participao objeto da permuta, a Unipar se tornou acionista majoritria com 60% do capital votante e total da Quattor, sendo que a Petrobras se tornou acionista minoritria com a participao dos restantes 40% do capital votante e total da Quattor. O investimento na Quattor foi contabilizado de acordo com a SFAS 153 e SFAS 140, com base no valor de mercado das participaes adquiridas. Em decorrncia da operao, registrou-se a receita no operacional de US$3, lquida de impostos. A operao recebeu a aprovao sem restries, em 9 de julho de 2008, do CADE. Em 01 de agosto de 2008, a Quattor concluiu a aquisio de (i) 1.670.279 aes ordinrias e 876.216 aes preferenciais da PQU detidas pela Companhia Brasileira de Estireno S.A., ao preo de US$9,80 por ao, e (ii) 1.489.109 aes ordinrias e 1.314.256 aes preferenciais da PQU detidas pela Oxiteno S.A. - Indstria e Comrcio, ao preo de US$11,02 por ao ordinria e de US$9,80 por ao preferencial. Com isso, a Quattor passou a deter direta e indiretamente 86,91% do capital votante e 82,31% do capital total da PQU. Na mesma data, o Acordo de Acionistas da PQU foi cancelado.

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10. Participaes em Companhias no Consolidadas e Outros Investimentos (Continuao)

(e) Aquisio da Suzano Petroqumica S.A. (Continuao) e.1) Acordo de Investimento com Unipar (Continuao) Em 02 de dezembro de 2008, a Quattor Participaes realizou a OPA da PQU com o objetivo de cancelar o registro de companhia aberta da investida. No processo, foram adquiridas 6.536.039 aes ordinrias e 11.176.718 aes preferenciais pelo valor total de US$116 e, uma vez que as condies previstas pela CVM foram atendidas, a empresa teve seu registro de companhia aberta cancelado no dia 16 do mesmo ms. Em 16 de dezembro de 2008, a Quattor Participaes realizou a Oferta Pblica de Aes da Quattor Petroqumica visando descontinuidade das Prticas de Governana Corporativa Nvel 2 da Bovespa na empresa. Neste leilo, foram adquiridas 407 aes ordinrias e 1.308.386 aes preferenciais pelo valor total de US$5. No dia seguinte, a Quattor Petroqumica descontinuou as Prticas de Governana Corporativa Nvel 2, porm permanece com seu registro de companhia aberta com aes negociadas na Bovespa. Em 31 de dezembro de 2008, a composio acionria dos ativos controlados pela Quattor Participaes era de: 75% do capital total da Riopol, 99,3% do capital total da Quattor Petroqumica, 99,2% do capital total da PQU, 100% do capital total da PU, e todos os bens, direitos e obrigaes que se relacionam com a operao da UDQ.

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11. Conta Petrleo e lcool - Crditos a Receber junto ao Governo Federal

Movimentao da Conta Petrleo e lcool O quadro abaixo resume as movimentaes na Conta Petrleo e lcool nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e 2007: Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 Saldo inicial Receita financeira (Nota 23) Ganho na converso Saldo final 450 7 (111) 346 368 6 76 450

A Conta Petrleo e lcool formou-se em perodos anteriores a 31 de dezembro de 2002 como conseqncia da regulamentao do mercado de combustveis. O Governo Federal certificou o saldo da conta e alocou parte do valor (US$53) em uma conta vinculada. Para concluir a quitao de contas com o Governo Federal, consoante a Medida Provisria n 2.181 de 24 de agosto de 2001, e aps fornecer todas as informaes exigidas pela Secretaria do Tesouro Nacional - STN, a Petrobras visa resolver todas as disputas remanescentes entre as partes. O saldo em aberto das Contas Petrleo e lcool poder ser pago da seguinte forma: (1) Ttulos do Tesouro Nacional, emitidos no mesmo valor que o do saldo final da Conta Petrleo e lcool; (2) liquidao do saldo da Conta Petrleo e lcool, com quaisquer outros valores que possam ser devidos pela Petrobras ao Governo Federal, incluindo impostos; ou (3) por uma combinao das opes acima.

12. Financiamentos
(a) Financiamentos de curto prazo Os financiamentos de curto prazo da Companhia foram obtidos principalmente de bancos comerciais e incluem financiamento de importaes e exportaes em dlares norteamericanos, que podem ser apresentados como segue: Em 31 de dezembro 2008 2007 Importaes - petrleo e equipamentos Capital de giro 479 1.920 2.399 5 1.453 1.458

A mdia ponderada das taxas de juros anuais dos emprstimos de curto prazo em aberto, em 31 de dezembro de 2008 e 2007, eram de 4,72% e 4,71% respectivamente. F-49

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12. Financiamentos (Continuao) (b) Financiamentos de longo prazo Composio Em 31 de dezembro 2008 2007 Moeda estrangeira: Notas Instituies financeiras Securitizao de recebveis Crditos junto a fornecedores Ativos relacionados ao programa de exportao a serem compensados com a venda de recebveis futuros Moeda local: Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES (companhia estatal, ver Nota 23) Debntures: BNDES (companhia estatal, ver Nota 23) Outros bancos Notas de Crdito de Exportao Certificado de Crdito Bancrio Outras 5.716 5.938 549 80 (150) 12.133 4.140 4.256 615 1.325 (150) 10.186

831

607

186 1.182 1.655 1.543 32 5.429 17.562 (1.531) 16.031

709 1.419 282 218 3.235 13.421 (1.273) 12.148

Total Parcela circulante dos financiamentos de longo prazo

Composio dos financiamentos em moeda estrangeira, por moeda Em 31 de dezembro 2008 2007 Moeda: Dlares norte-americanos Iene japons Euro Outras F-50 11.388 630 69 46 12.133 9.439 598 85 64 10.186

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12. Financiamentos (Continuao)

(b) Financiamentos de longo prazo (Continuao) Vencimentos do principal dos financiamentos de longo prazo Em 31 de dezembro de 2008, os vencimentos das parcelas de longo prazo podem ser apresentados como segue: 2010 2011 2012 2013 2014 2015 em diante 2.388 4.004 1.919 1.444 1.326 4.950 16.031

Composio dos financiamentos de longo prazo por taxa de juros anuais Os financiamentos de longo prazo esto sujeitos s seguintes taxas de juros anuais: Em 31 de dezembro 2008 2007 No exterior 6% ou menos De 6% a 8% De 8% a 10% De 10% a 12% De 12% a 15% No pas 6% ou menos De 6% a 8% De 8% a 10% De 10% a 12% De 12% a 15% 7.721 2.175 2.178 42 17 12.133 786 563 201 3.848 31 5.429 17.562 4.280 3.285 2.410 125 86 10.186 469 995 1.722 49 3.235 13.421

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12. Financiamentos (Continuao)

(b) Financiamentos de longo prazo (Continuao) Financiamento de exportaes A Petrobras e a Petrobras Finance Ltd. - PFL mantm contratos (Master Export Contract e Prepayment Agreement) entre si e, tambm, com uma sociedade de propsito especfico, no relacionada Petrobras, denominada PF Export Receivables Master Trust (PF Export), referentes ao pr-pagamento de recebveis de exportao a serem gerados pela PFL, por intermdio de vendas, no mercado internacional, de leo combustvel e outros produtos adquiridos da Petrobras. Em 31 de dezembro de 2008, o saldo de pr-pagamentos de exportao totalizou US$348 no passivo no circulante (US$398 em 31 de dezembro de 2007) e US$75 no passivo circulante (US$68 em 31 de dezembro de 2007). Emisso das Global Notes de US$899 Petrobras International Finance Company (PifCo) Em 06 de outubro de 2006, a PifCo emitiu Global Notes no montante de US$500. Os ttulos apresentam uma taxa efetiva de 6,185% ao ano, com prazo de vencimento de dez anos. Os Global Notes foram ofertados por 99,557% do valor de face com cupom de 6,125% a.a. A PifCo utilizou esses recursos, principalmente, para pagar dvidas comerciais. A subsidiria Petrobras International Finance Company - PifCo efetuou oferta de troca de ttulos, com liquidao da operao em 07 de fevereiro de 2007. Como resultado, a PifCo recebeu e aceitou ofertas no montante de US$399 (valor de face). Os ttulos antigos recebidos na troca foram cancelados na mesma data e, como resultado, a PifCo emitiu, na data de liquidao da operao, novos ttulos com vencimento em 2016 e cupom de 6,125% a.a., no valor de US$399, os quais constituem uma emisso nica e fungvel com os US$500 emitidos em 6 de outubro de 2006, totalizando US$899 em ttulos da emisso com vencimento em 2016. A PifCo tambm pagou aos investidores o montante equivalente a US$56 como resultado da oferta para troca dos ttulos. A transao foi tratada como uma troca para fins de registro nas demonstraes contbeis e dessa maneira, os US$56 sero amortizados como despesa de juros ao longo da vida til dos novos ttulos de acordo com o mtodo de juros efetivos. Em 31 de dezembro de 2008 e 2007, a Companhia possua um saldo em aberto de prmios lquidos de reemisso que totalizava US$13 e US$22, respectivamente.

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12. Financiamentos (Continuao)

(b) Financiamentos de longo prazo (Continuao) Emisso de Global Notes no valor de US$1.750 PifCo Em 1 de novembro de 2007 a Petrobras, atravs de sua subsidiria integral Petrobras International Finance Company (PifCo), concluiu a emisso de US$1.000 em ttulos de dvida snior do tipo Global Notes, lanadas no mercado internacional, com vencimento em 1 de maro de 2018 e com as seguintes caractersticas: (i) cupom de 5,875% ao ano; e (ii) preo de emisso de 98,612%. Os juros sero pagos em 1 de maro e 1 de setembro de cada ano, com o primeiro pagamento em 1 de maro de 2008. Em 11 de janeiro de 2008, a PifCo emitiu as Senior Global Notes no montante de US$750, constituindo uma emisso nica fungvel com os US$1.000 lanados em 1 de novembro de 2007, totalizando US$1.750 em ttulos com vencimento em 1 de maro de 2018. As Notas rendem juros taxa de 5,875% ao ano com pagamentos semestrais, com incio em 1 de maro de 2008. O objetivo da referida emisso era acessar mercados de capital de longo prazo, fazer face aos pagamentos antecipados de dvidas a vencer e reduzir o custo do capital. (c) Emprstimos para Petrobras Netherlands BV (PNBV) Em 12 de setembro de 2007, a subsidiria Petrobras Netherlands BV (PNBV) celebrou um contrato de financiamento com o Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA) no valor de US$200, a juros de 5,94% ao ano e prazo de quatro anos. Adicionalmente, a PNBV contratou uma linha de crdito com o Banco Santander Overseas Bank, Inc. - Santander de at US$300. Seu prazo de um ano, podendo ser prorrogado por at dois anos por seu valor integral, ou parcialmente pelo prazo total de seis anos. A taxa de juros contratual de 5,30% ao ano. Em 2 de janeiro de 2008, a PNBV celebrou um contrato de financiamento com a Socit Gnrale no valor de US$85, a juros de 5,10% ao ano e com prazo de cinco anos. Adicionalmente, em 24 de janeiro de 2008, a PNBV celebrou um contrato de financiamento com o Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, no valor de US$100, a juros de 3,96% ao ano e com prazo de quatro anos. A PNBV contratou com o Santander Overseas Bank Inc - Santander, uma linha de crdito de at US$200. Em 25 de junho de 2008, a subsidiria utilizou os recursos disponibilizados. O prazo inicial da linha de crdito de um ano, renovvel em seu valor total por at trs anos, aos juros de 4,12% ao ano. F-53

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12. Financiamentos (Continuao) (c) Emprstimos para Petrobras Netherlands (PNBV) (Continuao) A subsidiria Petrobras Netherlands BV (PNBV) contratou financiamento com o Banco BNP Paribas no valor de US$204, includo o seguro de risco poltico e comercial da SACE S.P.A. no montante de US$4. Foram pagas despesas contratuais no valor de US$1. O prazo de vencimento ser de 12 anos e a taxa de juros contratada foi de 2,60% a.a. Contratou, ainda, financiamento com Export Development Canad (EDC) e Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), Mizuho Corporate Bank Ltd. (MHCB) e The Bank Of Tokyo-Mitsubishi Ufj Ltd. (BMTU), no valor de US$500 (descontadas despesas de crdito de US$2) e 75.142 milhes, equivalentes a US$837 (as despesas de crdito e seguro somam 3.730 milhes, equivalentes a US$41), com prazo de vencimento de 12 e 10 anos. A taxa de juros contratada foi de 4,74% a.a e de 1,59% a.a, respectivamente. O financiamento junto ao BNP destina-se ao financiamento de gastos corporativos da PNBV. Os demais financiamentos destinam-se liquidao de mtuos com a Braspetro Oil Services Company (Brasoil). Adicionalmente, a PNBV renovou em 03 de outubro e 01 de dezembro de 2008, linhas de crdito contratadas com o Santander Overseas Bank, Inc SANTANDER, nos montantes de US$75 e US$200, cujo prazo de vencimento ser de um ano, podendo ser renovado integralmente por mais um ano e parcialmente pelo prazo final de seis anos. A taxa de juros contratada foi de 3,62% a.a e de 3,11% a.a, respectivamente. (d) Notes - PESA Em 7 de maio de 2007, a Petrobras Energia S.A. (PESA), empresa indiretamente controlada pela Petrobras, emitiu Notes no valor de US$300 com prazo de 10 anos e 5,875% a.a. de juros. Os juros sero pagos semestralmente, e o principal ser pago em uma nica parcela no vencimento. A emisso foi realizada nos mercados argentino e internacional. (e) Projeto de construo da Plataforma P-56 Em 30 de outubro de 2007, a Petrobras celebrou um contrato com o FSTP Consortium (Keppel Fels e Technip) para a construo da plataforma semi-submersvel P-56 para permitir a antecipao da produo no Mdulo 3 do campo Marlim Sul, avaliado em aproximadamente US$677 (R$1.200 milhes), incluindo servios de engenharia, fornecimento, construo e montagem da plataforma (casco e planta do processo).

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12. Financiamentos (Continuao)

(f) Contratao de financiamentos para exportao

Em 3 de outubro de 2007, a Petrobras contratou uma linha de crdito de US$282 com o Banco do Brasil. A transao foi valorizada atravs da emisso de uma Nota de Crdito de Exportao (NCE), cujo nico objetivo aumentar as exportaes de etanol da Petrobras, tendo em vista as perspectivas futuras de crescimento dos negcios com biocombustvel, conforme ressaltado no plano estratgico da Companhia. Essa transao marca o retorno da Petrobras contratao de linha de crdito no mercado local e foi negociada com os seguintes termos: Prazo: 2 anos, com liquidao do principal e juros no final; Taxa de juros: 96,2% do CDI; Clusula de pr-pagamento a partir de 180 dias do saque sem penalidades; Iseno de IOF; e Dispensa de garantias.

Em 17 e 26 de maro de 2008, a Petrobras contratou uma linha de crdito de US$435 e US$289, respectivamente, com o Banco do Brasil. A transao foi assegurada atravs da emisso de uma Nota de Crdito de Exportao, cujo nico objetivo aumentar as exportaes de etanol da Petrobras, tendo em vista as perspectivas futuras de crescimento dos negcios com biocombustvel, conforme ressaltado no plano estratgico da Companhia, e foram negociadas nas seguintes condies: Prazo: 2 e 3 anos, com liquidao do principal e juros no final; Taxa de juros: 95% do CDI; Clusula de pr-pagamento a partir de 180 dias do saque sem penalidades; Iseno de IOF na apresentao dos comprovantes das operaes e exportao; e Dispensa de garantias.

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12. Financiamentos (Continuao) (f) Contratao de financiamentos para exportao (Continuao)

Em 4 e 11 de abril de 2008, a Petrobras contratou financiamentos de US$234 e US$948 com o Banco do Brasil. A operao se viabilizou mediante a emisso de uma Nota de Crdito de Exportao (NCE), cujo objetivo era aumentar as exportaes da Companhia de petrleo e derivados. A operao foi quitada antecipadamente em 23 de dezembro de 2008 e recontratada pelo mesmo valor da negociao inicial em reais (US$171 e US$685, respectivamente), porm sob as seguintes condies: Prazo: Em 12 de janeiro de 2011, com juros a cada seis meses e liquidao do principal no vencimento final; Taxa de juros: 108,2% do CDI, mais a comisso fixa de 2% (pagamento em 9 de janeiro de 2009); Clusula de pr-pagamento a partir de 180 dias do saque sem penalidades; Iseno de IOF na apresentao dos comprovantes das operaes e exportao; e Dispensa de garantias.

(g) Contratao de Adiantamento de Contrato de Cmbio (ACC) Em 23 de outubro de 2008, a Petrobras negociou um Adiantamento de Contrato de CmbioACC junto ao Banco do Brasil no montante de US$300. Essa operao foi negociada com as seguintes condies: Prazo: 179 dias, com vencimento em 20 de abril de 2009; Taxa de juros: 6,30% a.a. com pagamento em 20 de abril de 2009; e Iseno de IOF e IR desde que a exportao se concretize.

Em 03 de dezembro de 2008, a Petrobras negociou um Adiantamento de Contrato de Cmbio-ACC junto ao Bradesco no montante de US$200. Essa operao foi negociada com as seguintes condies: Prazo: 360 dias, com vencimento em 28 de novembro de 2009;

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12. Financiamentos (Continuao) (g) Contratao de Adiantamento de Contrato de Cmbio (ACC) (Continuao) Taxa de juros: 6% a.a. com pagamento em 28 de novembro de 2009; Iseno de IOF e IR desde que a exportao se concretize, e Clusula de antecipao, com observncia da legislao cambial e pagamento dos custos inerentes antecipao.

(h) Contratao de Cdula de Crdito Bancrio

Em 31 de outubro de 2008, a Petrobras negociou um emprstimo (Cdula de Crdito Bancrio), junto Caixa Econmica Federal CEF no montante de US$1.057. O Emprstimo tem como objetivo reforar o capital de giro da Companhia. Essa operao foi negociada com as seguintes condies: Prazo: 180 dias, principal e encargos com amortizao nica ao fim do prazo; Taxa de juros: 104% do CDI Over; Incidncia do IOF; e Clusula de amortizao extraordinria e liquidao antecipada. A qualquer tempo, a Companhia poder fazer pagamentos extraordinrios para amortizar a dvida, bem como efetuar a liquidao antecipada.

Em 22 de dezembro de 2008, a Petrobras negociou com a Caixa Econmica Federal CEF um Termo de aditamento e novao da Cdula de Crdito Bancrio de US$677. Essa operao foi negociada com as seguintes condies: Prazo: 760 dias, com pagamento dos encargos trimestralmente e do principal ao final do prazo; Taxa de juros: 110% do CDI Over; Incidncia do IOF; e Em razo do emprstimo adicional e do pagamento dos encargos financeiros do emprstimo concedido anteriormente, as partes consolidaram o valor total mutuado em US$1.543. F-57

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12. Financiamentos (Continuao)

(i) Programa de Modernizao e Expanso da Frota (PROMEF)

A Transpetro assinou em 2007 contratos de compra e venda condicionada com trs estaleiros nacionais para a construo de 23 navios petroleiros, no valor de US$2.232. A captao desses recursos foi feita junto ao BNDES e com as seguintes condies:
Navios Tipo Suezmax Aframax Tanque /Produto Panamax US$ Valor Taxa de Juros Prazo 1.054 20 anos e carncia de 542 TJLP + 2,5% a.a. 48 meses a contar do 270 1 saque 366

Qtd. 10 5 4 4

Estaleiro Estaleiro Atlntico Sul S.A. Estaleiro Atlntico Sul S.A. Estaleiro Mau - Petro UM S.A. EISA - Estaleiro Ilha S.A.

No perodo de julho a dezembro de 2008, a Transpetro efetuou os pagamentos referentes aos adiantamentos no total de US$7, sendo: US$6 Recursos financiados BNDES/Transpetro (36% do preo do navio); US$1 Recursos prprios da Transpetro (5% do preo do navio). O Estaleiro Atlntico Sul registrou, durante o exerccio de 2008, a movimentao financeira no valor total de US$72, cujo financiamento junto ao BNDES ser repassado para a Transpetro, aps a assinatura do "TERMO DE ENTREGA E ACEITAO" do navio, distribuda, conforme abaixo: US$8 Recursos prprios de estaleiro (8% do preo do navio); US$64 Recursos financiados BNDES/Estaleiro (46% do preo do navio).

(j) Emisso de debntures Em 2 de agosto de 2006, a Assemblia Geral Extraordinria da Alberto Pasqualini REFAP S.A., subsidiria da Companhia, aprovou o valor da emisso privada de debntures simples, nominativas e escriturais no montante de US$391, objetivando a ampliao e modernizao do parque industrial da REFAP e aumento de sua capacidade de processamento de petrleo de 20.000 m/dia para 30.000 m/dia, alm de aumentar a parcela de leos nacionais a ser processada. A emisso teve as seguintes caractersticas: prazo de emisso at 30 de dezembro de 2006, amortizao de 96 meses mais 6 meses de carncia; 90% das debntures sero subscritas pelo BNDES com juros de TJLP + 3,8%a.a; e 10% das debntures sero subscritas pelo BNDES Participaes S.A. (BNDESPAR) com juros da cesta de moedas do BNDES + 2,3%a.a. F-58

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12. Financiamentos (Continuao) (j) Emisso de debntures (Continuao) Em 08 de setembro de 2006, foi assinado o Contrato de Financiamento, com a liberao da primeira parcela dos recursos no montante de US$278. Em 19 de dezembro de 2006 foi liberado o valor remanescente de US$113. Em maio de 2008, a REFAP efetuou uma segunda emisso com caractersticas similares e com valor total de US$217, tendo captado US$23 em 2008. O saldo em 31 de dezembro de 2008 totalizava US$314, sendo US$52 no passivo circulante. (k) Captaes do segmento internacional No exerccio de 2008 as controladas da Petrobras no exterior captaram recursos no montante equivalente a US$1.181, basicamente para financiar o capital de giro e projetos associados s atividades de explorao e produo de petrleo e gs. As captaes mais relevantes foram realizadas pelas seguintes empresas, controladas indiretas da Petrobras: Refinaria Nansei Sekiyu K.K. Realizou captaes de curto prazo no montante total de US$472, atravs do Sumitomo Mitsui Bank, Mizuho Bank, Bank Tkio of Mitsubishi e Development Bank Japan, com vencimento mdio de 320 dias e taxa mdia 1,09% a.a. + spread de 0,5% a.a. a 1,0% a.a. e de longo prazo o montante de US$7, basicamente para financiar o capital de giro da empresa. Petrobras Energia S.A. Realizou captaes de longo prazo no montante de US$44, e de curto prazo no montante de US$353, atravs do Banco HSBC, Banco Rio, Ita, BBVA, Banco Ciudad, ABN Amro Bank, Banco do Brasil e Banco Santander, tendo como modalidade principal operaes de ACC e ACE, objetivando a manuteno do capital de giro da empresa e a reposio de estoque. As operaes de longo prazo tm como vencimento final o ano de 2015, e tm como taxa mdia de juros entre 6% a.a. a 10% a.a. A P&M Drilling captou recursos de longo prazo atravs da Sumitomo Mitsui Banking, no montante de US$98, com vencimento para 2010. As taxas contratadas variam entre 3,625%a.a. a 3,9375%a.a. e tm como finalidade financiar a construo do Navio sonda PETROBRAS 10000.

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12. Financiamentos (Continuao) (l) Garantias e caues As instituies financeiras no exterior no requerem garantias da Companhia. O financiamento concedido pelo Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES est garantidos pelos bens financiados. Por conta de contrato de garantia emitido pela Unio em favor de Agncias Multilaterais de Crdito, motivado pelos financiamentos captados pela TBG, foram firmados contratos de contra-garantia, tendo como signatrios a Unio, TBG, Petrobras, Petroquisa e Banco do Brasil S.A., nos quais a TBG se compromete a vincular as suas receitas ordem do Tesouro Nacional at a liquidao das obrigaes garantidas pela Unio. Esta dvida tinha um saldo a pagar de US$292 e US$330 em 31 de dezembro de 2008 e 2007, respectivamente. Em garantia s debntures emitidas, a REFAP possui uma conta de aplicaes financeiras de curto prazo (depsitos vinculados a operaes de crdito), atrelada variao do Certificado de Depsito Interbancrio - CDI. A REFAP deve manter trs vezes o valor da soma da ltima parcela vencida da amortizao do principal e acessrios. Os contratos de financiamento da Companhia contm garantias e caues padronizadas, entre outras: proviso de informao; relatrios financeiros; gesto de negcios; continuidade de existncia corporativa; continuidade de aprovao do governo; conformidade com legislao aplicvel; preservao de livros e registros; manuteno dos seguros; pagamentos de taxas e reclamaes judiciais; e notificao de certos eventos. Os contratos de financiamento da Companhia tambm contm clusulas negativas incluindo, sem limitao, limitaes na ocorrncia de endividamento; limitaes na ocorrncia de emprstimos; limitaes nas transaes com afiliadas; limitaes na disposio de ativos; limitao nas consolidaes, incorporaes empresariais, vendas e/ou escrituras; restries negativas de garantias; mudana de limitaes na propriedade; classificao; limitaes de procedimentos; e recebveis exigidos como cobertura. A administrao da Petrobras confirma que a Companhia vem cumprindo as clusulas de seus contratos de emprstimo. Em 31 de dezembro de 2008 e 2007, a Gaspetro forneceu garantia para determinadas debntures emitidas para financiar a compra de direitos de transporte no gasoduto Bolvia/Brasil, utilizando 3.000 aes da TBG, uma controlada da Gaspetro responsvel pela operao do gasoduto.

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12. Financiamentos (Continuao) (m) Linhas de crdito Em 31 de dezembro de 2008 e 2007, a Companhia tinha utilizado todas as linhas de crdito disponveis para suas importaes. As linhas de crdito existentes em 31 de dezembro de 2008 e 2007 representavam US$1.132 e US$1.351, respectivamente. As linhas de crdito esto includas em financiamentos de curto e de longo prazo.

13. Receitas (Despesas) Financeiras, Lquidas

As despesas financeiras, receitas financeiras e as variaes cambiais e monetrias sobre os ativos e passivos monetrios, lquidas, apropriadas ao resultado dos exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006, esto demonstradas abaixo: Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 2006 Despesas financeiras Emprstimos e financiamentos Projetos estruturados Juros capitalizados Arrendamento mercantil Perdas em instrumentos derivativos (Nota 20) Perdas em recompra de ttulos Outras Receitas financeiras Investimentos Clientes Ttulos governamentais Adiantamentos a fornecedores Ganhos em instrumentos derivativos (Nota 20) Outras Variaes monetrias e cambiais (1.320) (314) 1.450 (41) (425) (35) (163) (848) 639 129 78 22 636 137 1.641 1.584 2.377 (1.258) (608) 1.703 (79) (267) (38) (130) (677) 824 231 70 26 119 280 1.550 (1.455) (582) (1.076) (370) 1.001 (105) (481) (160) (149) (1.340) 566 231 79 27 38 224 1.165 75 (100)

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14. Projetos Estruturados (Entidades com Participaes Variveis EPV's)

A Companhia utilizou projetos estruturados com o objetivo de prover recursos para o desenvolvimento contnuo de seus projetos relacionados explorao e produo. As EPVs ligadas aos projetos de financiamento foram consolidadas com base na FIN 46(R). A Companhia a principal beneficiria das EPVs em razo dos contratos de leasing financeiro. As EPVs so as arrendadoras, sendo a Companhia a arrendatria. Ao trmino de cada prazo de arrendamento, a Companhia ter a opo de comprar os ativos arrendados ou a totalidade das aes ordinrias das EPVs. Todos os riscos relativos ao emprego e desenvolvimento dos ativos arrendados esto com a Companhia. Os pagamentos da Companhia financiam a dvida das EPVs com terceiros e os pagamentos sobre o capital empregado. A participao varivel da Companhia nestas EPVs, os contratos de leasing financeiro, absorvero a maior parte dos prejuzos estimados e recebero a maior parte da lucratividade residual estimada. Sob esses contratos, a Companhia responsvel por concluir o desenvolvimento dos campos de petrleo e gs, oper-los, arcar com todas as despesas operacionais referentes aos projetos e utilizar parte da receita lquida gerada pelos campos para financiar as dvidas das sociedades de propsito especfico e ter retorno sobre o patrimnio. Ao trmino de cada financiamento de projeto, a Companhia poder comprar os ativos arrendados ou transferidos das sociedades de propsito especfico consolidadas. As obrigaes relativas aos projetos em andamento, em 31 de dezembro de 2008 e 2007, esto descritas resumidamente a seguir: Em 31 de dezembro 2008 2007 Transportadora Gasene Transportadora Urucu Manaus (1) CDMPI PDET On Shore PDET Off Shore Charter Development - CDC (3) Companhia Locadora de Equipamentos Petrolferos CLEP (2) Barracuda/Caratinga Cabinas Outras Ttulos recomprados (2) Parcela circulante de projetos estruturados F-62 1.640 1.073 904 887 765 751 602 524 398 (749) 6.795 (1.780) 5.015 1.212 1.008 510 889 760 859 1.004 666 226 (856) 6.278 (1.692) 4.586

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14. Projetos Estruturados (Entidades com Participaes Variveis EPVs) (Continuao)

(1) Codajs consolida a Transportadora Urucu - Manaus S.A., responsvel pelo Projeto Amaznia. (2) Em 31 de dezembro de 2008 e 31 de dezembro de 2007, a Companhia possua saldos investidos no exterior em um fundo de investimento exclusivo, o qual detinha ttulos de algumas SPEs consolidadas pela Companhia de acordo com a FIN 46(R), no valor total de US$749 e US$856, respectivamente. Esses ttulos so considerados como extintos e, assim, os respectivos valores, incluindo os juros aplicveis, foram excludos da rubrica projetos estruturados. (3) Charter Development - CDC responsvel por Marlim Leste (Projeto P-53). A Companhia recebeu adiantamentos no valor de US$316, os quais foram registrados como obrigaes com projetos estruturados, e so relacionados a ativos atrelados a contratos com os investidores, includos no saldo do ativo imobilizado. Esses ativos e obrigaes esto registrados pelo valor bruto, uma vez que a obrigao pode apenas ser liquidada mediante entrega do ativo j completamente construdo. Em 31 de dezembro de 2008, as parcelas de longo prazo relativas aos projetos estruturados possuem os seguintes vencimentos: 2010 2011 2012 2013 2014 2015 em diante 529 878 335 335 384 2.554 5.015

Em 31 de dezembro de 2008, os valores das obrigaes de desembolsos assumidos relativos aos financiamentos de projetos estruturados consolidados encontram-se apresentados como segue: Transportadora Gasene REVAP Codajs Charter Development CDC 569 200 123 76 968

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14. Projetos Estruturados (Entidades com Participaes Variveis EPV's) (Continuao)

A seguir o resumo dos projetos, seus objetivos, as garantias e investimentos estimados de cada projeto:

EPV / Investimento Estimado

Barracuda/ Caratinga

Finalidade
Para permitir o desenvolvimento da produo nos campos de Barracuda e Caratinga na Bacia de Campos. A SPE Barracuda e Caratinga Leasing Company responsvel B.V. pela (BCLC) constituio de

Principais garantias
Garantia dadas pela Brasoil para cobertura de necessidades financeiras da BCLC.

Fase atual
Em operao.

Imobilizado
US$1.386

todos os ativos (poos, equipamentos US$3.100 submarinos e unidades de produo) requeridos Marlim Consrcio Petrolfera disponibiliza US$1.500 equipamentos Marlim. Nova Marlim Consrcio disponibiliza com a NovaMarlim equipamentos pelo com Marlim para projeto, a a sendo tambm proprietria destes. Companhia (CPM), que de Petrobras

70% da produo do campo limitado a 720 dias.

Em operao. Est previsto para o 1 trimestre de 2009 o exerccio da opo de compra da MarlimPar pela Petrobras.

US$313

submarinos

produo de petrleo no campo de

30% da produo do campo limitado a 720 dias.

Em operao.

Petrleo S.A. (NovaMarlim) que submarinos de produo de petrleo e ressarce Petrobras os custos US$834 operacionais decorrentes da operao e manuteno dos ativos, por meio de um adiantamento feito Petrobras.

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14. Projetos Estruturados (Entidades com Participaes Variveis EPV's) (Continuao)

EPV / Investimento Estimado
CLEP

Finalidade
A Companhia Locadora de Equipamentos Petrolferos Petrobras, (CLEP) disponibiliza, para a

Principais garantias
Pagamentos antecipados aluguel, receita suficiente atender obrigaes financiadores. caso no de a seja para s com

Fase atual
Em operao.

Imobilizado
US$860

US$1.250

utilizao

da

ativos vinculados produo de petrleo localizados na Bacia de Campos, atravs de contrato de aluguel com prazo de 10 anos, ao fim do qual a Petrobras ter o direito de adquirir as aes da SPE ou os ativos do projeto. PDET A PDET Offshore S.A. a futura proprietria dos ativos do projeto US$1.180 cujo objetivo melhorar a infra-estrutura de transferncia do leo produzido na Bacia de Campos para as refinarias da Regio Sudeste e para exportao. Os ativos sero alugados para a Petrobras at 2019. Malhas (NTN/NTS) Consrcio Gs Sudeste entre Transpetro, antigamente Nordeste Nova Sudeste do

Todos os ativos do projeto sero dados em garantia.

Em operao.

US$873

Pr-pagamentos capacidade

por de

Em desde O em foi de trecho

operao 1 de

NTN: US$722

Transportadora Associada de (TAG) Transportadora (TNS), Transportadora

transporte para cobrir eventuais deficincias de caixa do consrcio.

janeiro de 2006. trecho NTS: US$931 operao, concludo 2008, CatuCampinas-Rio,

(NTS) e Nova Transportadora US$1.110 do Nordeste (NTN). A NTS e NTN fornecem ativos relacionados ao transporte de gs natural. TAG (subsidiria 100% disponibiliza da Gaspetro) ativos j

em 18 de maio enquanto que o Carmpolis encontra-se em vias concluso. de

constitudos anteriormente. A Transpetro a operadora dos gasodutos.

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14. Projetos Estruturados (Entidades com Participaes Variveis EPV's) (Continuao)

EPV / Investimento Estimado
CDMPI (modernizao da REVAP)

Finalidade
Este projeto tem como objetivo o aumento da capacidade da Refinaria (Revap) pesado Henrique em processar nacional, Lage leo o

Principais garantias
Pagamentos antecipados de aluguel para cobrir eventuais deficincias de caixa da CDMPI.

Fase atual
Em fase de

Imobilizado

constituio dos Ativos.

ajustar

diesel por ela produzido s novas especificaes nacionais e reduzir a quantidade de US$1.200 emisso de poluentes. Para tal objetivo, foi criada a Sociedade de propsito especfico (SPE) Cia. de Desenvolvimento e Modernizao Industriais Petrobras uma de Plantas que de CDMPI unidade

construir e alugar para a Coqueamento Retardado, uma unidade de Hidrotratamento de Nafta de Coque e unidades correlatas. A Diretoria Executiva autorizou a elevao do investimento em US$300. Projeto com o objetivo de aumentar US$850 a capacidade de escoamento da produo de gs da Bacia de Campos. A Cayman Cabinas Investment Co. Ltd. (CCIC) disponibiliza os ativos para a Petrobras por meio de um contrato de leasing internacional. Penhor de 10,4 Em operao. US$328

Cabinas

bilhes de m3 de gs.

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EPV / Investimento Estimado

Finalidade

Principais garantias

Fase atual

Imobilizado

Gasene

A Transportadora Gasene S.A. responsvel pela construo e de futura proprietria de gasodutos

Penhor de Direitos de Crdito. Penhor de aes da SPE.

Assinado dezembro de

em 2007 de a de China Bank

US$595

com o BNDES um financiamento equivalente um repasse do longo prazo no valor US$2.500, incluindo recursos

US$3.000

de

transporte com

gs

natural,

extenso

total de 1,4 mil Km e capacidade de transporte de 20 milhes de metros cbicos por dia, ligando o Terminal de Cabinas no Rio de Janeiro at a cidade de Catu, no Estado da Bahia.

Development

(CDB), no valor de US$750. Obteno de emprstimo junto ao BB Fund SPC no valor de at US$452 para construo do gasoduto, emisso US$210 em Promissrias, US$100, primeiro projeto Gasoduto Vitria, operao segundo gasoduto trecho, trecho Gasene, entrou com de Notas em em do o em em o

outubro de 2006 e dezembro de 2008. O

Cabinas-

novembro de 2008. O Cacimbas-

Catu, encontra-se em fase de construo.

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EPV / Investimento Estimado
Marlim Leste (P-53 Project - CDC)

Finalidade
Para desenvolver a produo no campo de Marlim Leste, a Petrobras ir utilizar uma Unidade Estacionria junto no de Produo, a P-53, que ser

Principais garantias
Todos os ativos do projeto sero dados em garantia. A

Fase atual
construo da foi em de entrou 2008. em

Imobilizado
US$1.290

plataforma concluda setembro Projeto

US$1.800

afretada

Charter de na

operao no final de novembro de 2008.

Development LLC, empresa constituda de estado Delaware/USA. O contrato afretamento, modalidade casco nu (Bare Boat Charter), ser firmado por um perodo de 15 anos, contados a partir da data de sua assinatura. Amaznia (Codajs) Desenvolvimento Energia que de inclui um a Penhor de aes da SPE. Penhor de Direitos de Crdito.

Assinado dezembro de

em 2007 de

US$1.362

projeto na rea de Gs e construo de um gasoduto com 385 km de extenso, entre Coari e Manaus e de um

com o BNDES um financiamento de Obteno BB Fund SPC longo prazo no valor US$1.406. de no

US$1.400

GLPduto de 285 Km de extenso, Coari, entre ambos Urucu sob e a da Urucu e construo em da

emprstimo junto ao valor de at US$565, dos quais, j foram emitidos US$415 em Notas Promissrias. O GLPduto e o gasoduto esto os em fase de de Mau construo Aparecida enquanto e

responsabilidade Transportadora Manaus S.A.; de 488 uma

termeltrica, atravs de

Manaus, com capacidade de MW Companhia Gerao

Termeltrica Manauara S.A.

ramais

encontram-se em fase de contratao.

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

14. Projetos Estruturados (Entidades com Participaes Variveis EPV's) (Continuao)

EPV / Investimento Estimado
Mexilho

Finalidade
Construo de uma plataforma (PMXL-1) de produo de gs natural nos Campos de Mexilho e Cedro, na Bacia de Santos, Estado de So Paulo, atravs da Companhia Mexilho do Brasil (CMB), responsvel pela captao dos recursos necessrios para construo da referida plataforma. Aps construda, a PMXL-1 ser alugada Petrobras, detentora da concesso para explorao e produo nos referidos campos. Consrcio entre a Petrobras e a Albacora Japo Petrleo Ltda. (AJPL), que disponibiliza ativos de produo de petrleo do campo de Albacora na Bacia de Campos para a Petrobras. Consrcio entre a Petrobras e a Fundao Petros de Seguridade Social, que disponibiliza ativos de produo de petrleo do campo de Albacora na Bacia de Campos para a Petrobras.

Principais garantias
A definir.

Fase atual
Obteno de recursos de curto prazo, no valor de at US$516, atravs da emisso de Promissory Notes adquiridas pelo BB Fund. Obteno de financiamento de curto prazo junto ao BNDES, no valor de US$226 , em dezembro de 2008. Constituio dos ativos em andamento.

Imobilizado
US$503

US$756

Penhor dos ativos.

Em operao.

US$45

Albacora

US$170

Penhor dos ativos. Albacora/ Petros US$240

Em operao.

PCGC

US$134

A Companhia de Recuperao Secundria (CRSec) disponibiliza ativos para serem utilizados pela Petrobras nos campos de Pargo, Carapeba, Garoupa, Cherne e outros atravs de um contrato de aluguel com pagamentos mensais.

Pagamento adicional de aluguel caso a receita no seja suficiente para atender s obrigaes com financiadores.

Em operao.

US$41

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15. Arrendamento Mercantil

A Companhia mantm contratos de arrendamento mercantil para algumas plataformas martimas e navios que so registrados como arrendamento mercantil. Em 31 de dezembro de 2008, o valor contbil lquido dos ativos arrendados era de US$679 (US$875 em 31 de dezembro de 2007). A tabela a seguir mostra o cronograma por ano dos pagamentos mnimos futuros desses contratos em 31 de dezembro de 2008: 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 em diante Pagamentos futuros de arrendamentos estimados Menos montante representando juros anuais de 6,2% a 12,0% Valor presente dos pagamentos mnimos de arrendamento Menos parcela circulante de obrigaes de arrendamento mercantil Parcela de longo prazo de obrigaes de arrendamento mercantil 271 230 99 31 6 6 18 661 (66) 595 (251) 344

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16. Obrigaes com Benefcios Ps-Aposentadoria e Outros Benefcios

(a) Saldos relativos a benefcios ps-aposentadoria Os saldos relativos a benefcios ps-aposentadoria esto representados a seguir:
Em 31 de dezembro de 2008 31 de dezembro de 2007

Plano de Plano de Penso Sade

Passivo circulante Plano de benefcio definido Plano de contribuio varivel Obrigao de benefcios projetados psaposentadoria Passivo exigvel a longo prazo Plano de benefcio definido Obrigao de benefcios projetados psaposentadoria Patrimnio Lquido - Outros resultados abrangentes acumulados Plano de benefcio definido Plano de contribuio varivel Efeito tributrio Saldo lquido registrado no patrimnio lquido 176 92 268 224 224

Total 400 92 492

Plano de Penso
230 134 364

Plano de Sade
259 259

Total 489 134 623

1.786 2.054

4.001 4.225

5.787 6.279

4.678 5.042

6.639 6.898

11.317 11.940

253 95 (118) 230

(404) 137 (267)

(151) 95 19 (37)

2.177 162 (795) 1.544

1.406 (478) 928

3.583 162 (1.273) 2.472

(b) Plano de penso - Fundao Petrobras de Seguridade Social - Petros A Fundao Petrobras de Seguridade Social (Petros) foi constituda pela Petrobras como uma pessoa jurdica de direito privado, sem fins lucrativos, com autonomia administrativa e financeira. O Plano Petros um plano de previdncia de benefcios definidos, institudo pela Petrobras em julho de 1970, para suplementar os benefcios de previdncia do INSS, e direcionado aos empregados da Petrobras e de suas controladas e coligadas brasileiras. O plano Petros est fechado aos novos funcionrios do sistema Petrobras desde setembro de 2002, sendo que a partir de 1 de julho de 2007, a Companhia implantou um novo plano de previdncia privada, o Plano Petros 2.

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16. Obrigaes com Benefcios Ps-Aposentadoria e Outros Benefcios (Continuao)

b) Plano de penso - Fundao Petrobras de Seguridade Social - Petros (Continuao) Para financiar seus objetivos, a Petros recebe contribuies mensais das empresas patrocinadoras e dos participantes aposentados. Em virtude do mais recente ajuste regulamentar do Plano Petros, o plano recebe atualmente das empresas patrocinadoras, no lugar dos costumeiros 12,93% sobre a folha de pagamentos dos funcionrios participantes do plano, as contribuies peridicas de valores iguais aos valores das contribuies do funcionrios bem como dos funcionrios aposentados, valores que representavam na mdia 12% da folha de pagamentos dos participantes. Adicionalmente, a Petros aufere rendimentos pela aplicao dessas contribuies. A poltica da Companhia contribuir anualmente com o montante definido pelos clculos atuariais. No ano calendrio de 2008, os benefcios pagos totalizaram US$932 (US$835 em 2007). O passivo da Companhia relacionado aos benefcios futuros devidos aos participantes do plano calculado anualmente por um aturio independente, com base no mtodo da Unidade de Crdito Projetada. Os ativos garantidores do plano de penso so apresentados reduzindo o passivo atuarial lquido. Os ganhos e perdas atuariais gerados pelas diferenas entre os valores da obrigao e ativos determinados com base em projees e em nmeros reais, esto respectivamente includos ou excludos do clculo do passivo atuarial lquido e registrados como Ajustes de reservas de benefcios ps-aposentadoria, lquidos de impostos - plano de penso, no patrimnio lquido. Ganhos e perdas atuariais so amortizados durante o perodo de servio remanescente mdio dos funcionrios ativos de aproximadamente 8 anos em 31 de dezembro de 2008, de acordo com o procedimento estabelecido pelo SFAS 87. A relao entre as contribuies das patrocinadoras e participantes do Plano Petros, considerando apenas aquelas atribuveis Companhia e suas controladas, nos exerccios de 2008 e 2007 foi de 1,00 para 1,00. A melhor estimativa de contribuies da Companhia para o plano de penso, a serem pagas em 2009 de aproximadamente US$238, com previso de total de pagamentos de benefcios para o ano de 2009 de US$923. De acordo com a Emenda Constitucional N 20, o cmputo de qualquer dficit no plano de benefcio definido, conforme o mtodo atuarial do corrente plano (que difere do mtodo estabelecido no SFAS 87), deve ser igualmente arcado pela patrocinadora e os participantes, mediante um ajuste s contribuies normais.

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16. Obrigaes com Benefcios Ps-Aposentadoria e Outros Benefcios (Continuao)

b) Plano de penso - Fundao Petrobras de Seguridade Social - Petros (Continuao) Em 23 de outubro de 2008, a Petrobras e suas subsidirias patrocinadoras do Plano Petros, os sindicatos e a Petros celebraram um Termo de Compromisso Financeiro, aps a homologao judicial em 25 de agosto de 2008, para cobrir as obrigaes com planos de penso no montante de US$2.483, atualizados retroativamente a 31 de dezembro de 2006 pelo IPCA mais 6% a.a., a serem pagos em prestaes semestrais com juros de 6% a.a. sobre o saldo devedor atualizado pelo IPCA pelos prximos 20 anos, conforme previamente estabelecido no processo de repactuao. Na mesma data, a Petrobras utilizou o saldo de adiantamento para o plano de penso no valor de US$623 (US$670 em 31 de dezembro de 2007), para a liquidao de parte das obrigaes com o Plano Petros conforme estabelecido no Termo de Compromisso Financeiro. Em 31 de dezembro de 2008, o saldo das obrigaes da Petrobras e suas subsidirias relativas ao Termo de Compromisso Financeiro de US$1.850, dos quais US$36 com vencimento em 2009. As obrigaes da Companhia por intermdio do Termo de Compromisso Financeiro so a contrapartida s concesses feitas pelos participantes/beneficirios do Plano Petros na alterao do regulamento do plano, no que se refere aos benefcios e ao encerramento dos litgios existentes. Em 31 de dezembro de 2008, a Petrobras possua Notas do Tesouro Nacional de longo prazo no valor de US$1.608 (US$1.907 em 31 de dezembro de 2007), adquiridas para equilibrar as obrigaes com o Plano Petros, as quais sero mantidas em carteira pela Companhia e dadas em garantia ao Termo de Compromisso Financeiro. A partir de 1 de julho de 2007, a Companhia implantou um novo plano de previdncia complementar denominado Plano Petros 2, para funcionrios sem plano de previdncia complementar. Este plano de Contribuio Varivel (CV), ou seja, um plano misto. A parcela deste plano com caracterstica de benefcios definidos, refere-se cobertura de riscos de invalidez e morte, garantia de um benefcio mnimo e renda vitalcia, e os compromissos atuariais so contabilizados de acordo com o mtodo da unidade de crdito projetada. A parcela do plano com caracterstica de contribuies definidas, destina-se a formar uma reserva para a aposentadoria programada, foi reconhecida no resultado do exerccio conforme as contribuies so efetuadas. No exerccio de 2008, a contribuio da Petrobras e das subsidirias para a parcela de contribuio definida deste plano foi de US$267.

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16. Obrigaes com Benefcios Ps-Aposentadoria e Outros Benefcios (Continuao)

b) Plano de penso - Fundao Petrobras de Seguridade Social - Petros (Continuao) A Petrobras e as demais patrocinadoras assumiram as contribuies correspondentes ao perodo no qual os participantes no possuam um plano. Este servio passado deve considerar o perodo desde agosto de 2002 ou a partir da data de admisso, at 29 de agosto de 2007. O plano continuar a admitir novos participantes aps esta data, porm sem nenhum pagamento relativo aos custos com os servios passados. Os desembolsos relativos aos custos com servios passados sero realizados mensalmente durante igual nmero de meses nos quais os participantes no possuam um plano, devendo assim cobrir a parcela relativa a participantes e s patrocinadoras. Ativos do Plano Os ativos do plano so investidos principalmente em ttulos do governo, fundos de investimento, instrumentos patrimoniais e propriedades. A tabela abaixo descreve os tipos de ativos do plano: Em 31 de dezembro 2008 2007 Benefcios- Contribuio Benefcios- Contribuio Definidos Varivel Definidos Varivel 41% 43% 33% 100% 38% 92% 20% 12% 8% 6% 7% 100% 100% 100% 100%

Ttulos governamentais Fundos de investimento Participao em aes Outras

A Petros aplicou recursos para o financiamento e desenvolvimento contnuo do campo de petrleo e gs de Albacora localizado na bacia de Campos, que so classificados como Ttulos de outras empresas relacionadas (ver Nota 14). A carteira de investimentos dos Planos Petros e Petros 2, em 31 de dezembro de 2008, era constituda por: 70% de renda fixa, com rentabilidade esperada de 7,37% a.a.; 24% de renda varivel, com rentabilidade esperada de 6% a.a.; 6% de outros investimentos (operaes com participantes, imveis e projetos de infraestrutura), com rentabilidade esperada de 8% a.a., que resultou numa taxa de juros mdia de 7,02% a.a.

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16. Obrigaes com Benefcios Ps-Aposentadoria e Outros Benefcios (Continuao)

(b) Plano de penso - Fundao Petrobras de Seguridade Social - Petros (Continuao) Ativos do Plano (Continuao) A tabela abaixo descreve os tipos de ativos do plano: Em 31 de dezembro 2008 2007 Aes ordinrias da Petrobras Aes preferenciais da Petrobras Companhias controladas pelo governo Ttulos governamentais Ttulos de outras partes relacionadas 134 219 112 5.712 103 6.280 405 602 129 6.806 172 8.114

O Plano Petros concentra 43% de seus investimentos em ttulos do governo, dos quais 94% representados por NTN-B que por fideicomisso com a Secretaria de Previdncia Complementar, sero mantidos at o vencimento. Petrobras Energa S.A. - PEPSA (incluindo PESA) Plano de contribuio definida Plano de Penso Complementar para empregados Em 2005, a Petrobras Energia S.A. (Pesa) implantou um plano de adeso voluntria para os empregados que reunissem determinadas condies. A Companhia contribui com valores iguais s contribuies efetuadas pelos empregados, de acordo com a contribuio definida para cada faixa salarial. O custo do plano reconhecido de acordo com as contribuies efetuadas pela Companhia, as quais em 31 de dezembro de 2008 correspondiam a US$3 (US$2 em 31 de dezembro de 2007).

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16. Obrigaes com Benefcios Ps-Aposentadoria e Outros Benefcios (Continuao) (c) Petrobras Internacional Braspetro B.V. - PIB BV
B

Petrobras Energa S.A. - PEPSA (incluindo PESA) (Continuao) Plano de benefcio definido Plano Indemnity" Trata-se de um plano de benefcios pelo qual os empregados que cumpram determinadas condies esto aptos para receber, na aposentadoria um ms de salrio por cada ano de servio na companhia, de acordo com uma escala decrescente conforme os anos de vigncia do plano. Fundo Compensador Tm direito a este benefcio os empregados da Pesa que tenham aderido aos planos de contribuies definidas vigentes ao longo do tempo e que tenham ingressado na companhia antes de 31 de maio de 1995, e acumulem o tempo de servio requerido. O benefcio calculado complementarmente aos benefcios outorgados por estes planos e pelo sistema de aposentadorias, de tal modo que a soma dos benefcios totais recebidos por cada empregado seja equivalente ao definido neste plano. Em conformidade com o estabelecido no Estatuto da Pesa, a Companhia realiza as suas contribuies ao fundo com base em uma proposta da Diretoria Assemblia at um mximo equivalente a 1,5% dos resultados lquidos de cada exerccio. Caso se produza um valor excedente, devidamente certificado por um aturio independente, dos fundos aportados a fideicomissos destinados a pagar os benefcios definidos outorgados pelo plano, a Pesa poder dispor do mesmo, devendo, apenas, fazer a devida comunicao ao agente fiducirio.

BNansei Sekiyu S.A. Plano de penso de benefcio definido A Refinaria Nansei Sekiyu oferece aos seus empregados um plano de benefcios de aposentadoria complementar programada, na modalidade benefcio definido onde o participante, para se tornar elegvel ao benefcio, precisa ter no mnimo 50 anos de idade e 20 anos de servio na companhia. As contribuies so efetuadas somente pela patrocinadora. O plano administrado pela Sumitono Trust.

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16. Obrigaes com Benefcios Ps-Aposentadoria e Outros Benefcios (Continuao) (d) Outros planos de contribuio definida A subsidiria Transpetro e algumas controladas da Petrobras patrocinam planos de aposentadoria aos seus empregados, de natureza de contribuio definida, tais como: Petroqumica Triunfo S.A. e Transportadora Brasileira Gasoduto Bolvia-Brasil (TBG). (e) Plano de sade - Assistncia Multidisciplinar de Sade (AMS) A Petrobras e suas subsidirias brasileiras, mantm um plano de assistncia mdica (AMS), com benefcios definidos, que cobre todos os empregados das empresas no Brasil (ativos e inativos) e seus dependentes. O plano administrado pela prpria Companhia e os empregados contribuem com uma parcela mensal pr-definida para cobertura de grande risco e com uma parcela dos gastos incorridos referentes s demais coberturas, ambas estabelecidas conforme tabelas de participao baseadas em determinados parmetros, incluindo nveis salariais, alm do benefcio farmcia que prev condies especiais na aquisio, em farmcias cadastradas distribudas em todo o territrio nacional, de certos medicamentos. O compromisso da Companhia relacionado aos benefcios futuros devidos aos participantes do plano calculado anualmente por aturio independente, com base no mtodo da Unidade de Crdito Projetada. O plano de assistncia mdica no est coberto por ativos garantidores. Ao invs disso, o pagamento dos benefcios efetuado pela Companhia com base nos custos incorridos pelos participantes. Para fins de clculo, assumiu-se a taxa de aumento no custo per capita dos benefcios do plano de sade de 8,5% ao ano, com a adoo do SFAS 106. A reduo esperada para a taxa anual era para 4% de 2009 a 2037. As taxas que refletem a tendncia dos custos de benefcios de plano de sade assumidas afetam significativamente os valores apresentados referentes ao plano de sade psaposentadoria. Uma variao de um ponto percentual nos custos assumidos do plano de sade teria os seguintes efeitos:
Aumento de um ponto percentual Efeito sobre os componentes do custo total dos servios e juros Efeito sobre a obrigao com benefcios ps-aposentadoria Reduo de um ponto percentual

107 553

(67) (460)

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

16. Obrigaes com Benefcios Ps-Aposentadoria e Outros Benefcios (Continuao) (f) Posio custeada dos planos A posio custeada dos planos em 31 de dezembro de 2008 e 2007, com base em relatrio de aturio independente e nos valores reconhecidos pela Companhia em seus balanos patrimoniais para os exerccios findos naquelas datas, apresentada como segue:
2008 Plano de Penso Benefcios Contribuio Definidos (1) Varivel Variao das obrigaes com benefcios: Obrigaes com benefcios no incio do exerccio Custo dos servios Custo dos juros Mudana no plano Perda (ganho) atuarial Benefcios pagos Novo plano de penso de contribuio varivel Outras Ganho sobre a converso Obrigaes com benefcios no fim do exerccio Variao dos ativos do plano: Valor justo dos ativos do plano no incio do exerccio Retorno efetivo sobre os ativos do plano Contribuies por parte da Companhia Contribuies por parte dos funcionrios Benefcios pagos Outras Ganho sobre a converso Valor justo dos ativos do plano no fim do exerccio Situao de financiamento Valores reconhecidos no balano patrimonial consistem de: Passivo circulante Passivo exigvel longo prazo 2007 Plano de Penso Benefcios Contribuio Definidos (1) Varivel

Plano de Sade (2)

Plano de Sade (2)

23.381 235 2.257 (3.783) (931) 83 (5.201)

(4)

143 49 21 (45) (1) 1 (40)

6.898 108 668 (1.812) (241) (1.396)

(4)

17.238 205 2.018 449 519 (835) (15) 3.802

31 7 17 136 (67) 19
(3)

5.433 102 631 (207) (217) 1.156

16.041

128

4.225

23.381

143

(3)

6.898

18.473 (194) 267 188 (931) 768 (4.492) 14.079 (1.962)

9 19 19 (1) (10) 36 (92)

241 (241) (4.225)

12.395 3.679 233 166 (835) (48) 2.883 18.473 (4.908)

1 49 19 (67) 7 9 (134)

217 (217) (6.898)

(3)

(3)

(176) (1.786) (1.962)

(92) (92) (21) 116 95 3

(224) (4.001) (4.225) (1.423) 1.019 (404) (4.629)

(230) (4.678) (4.908) 1.728 449 2.177 (2.731)

(134) (134) 16 146 162 28

(259) (6.639) (6.898) 1.381 25 1.406 (5.492)

Perda atuarial lquida no-reconhecida Custo de servio passado noreconhecido Outros resultados abrangentes acumulados Total da obrigao reconhecida, lquida

(1.368) 1.621 253 (1.709)

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16. Obrigaes com Benefcios Ps-Aposentadoria e Outros Benefcios (Continuao) (f) Posio custeada dos planos (Continuao)
(1) (2) (3) (4) Inclui Petros (Companhias do Grupo Petrobras) e obrigaes com benefcios de penso da PEPSA e da PELSA. Inclui AMS (Companhias do Grupo Petrobras) e obrigaes com benefcios de plano de sade da Liquigs. Parcela das contribuies definidas do Plano reclassificadas de forma a permitir a comparao com as demonstraes contbeis de 2008. Este aumento deve-se, principalmente, s mudanas na taxa de desconto de 6% a.a em 2007 para 7,17% a.a em 2008.

O custo peridico de benefcio lquido inclui os seguintes componentes:

2008 Plano de Penso Benefcios Definidos (1) Custobenefcio dos servios incorridos durante o exerccio Custo de juros sobre obrigaes estimadas com benefcios Retorno estimado sobre os ativos do plano Perda atuarial reconhecida Custo dos servios passsados Ganho sobre a converso Contribuio Varivel Plano de Sade (2) 2007 Plano de Penso Benefcios Definidos (1) Contribuio Varivel Plano de Sade (2)

235 2.257 (1.848) 2 44 (95) 595

49 21 (18) 6 (7) 51

108 668 45 2 (165) 658

205 2.018 (1.497) 169 59 59 1.013

31 7 (3) 4 6 45

102 631 91 81 73 978

Contribuies por parte dos empregados Custo peridico de benefcio, lquido

(188) 407

(19) 32

658

(166) 847

(19) 26

978

Mutaes dos valores registrados em outros resultados abrangentes acumulados:

2008 Plano de Penso BenefciosDefinidos Outros resultados abrangentes acumulados no incio do exerccio Perda/(ganho) atuarial lquido Amortizao de ganho/(perda) atuarial Custo de servio passado, lquido Amortizao do custo de servio passado, lquida Ganho sobre a converso Outros resultados abrangentes acumulados no final do exerccio 2.177 (1.719) (2) (44) (159) 253 Contribui o Varivel 162 (28) 1 (6) (34) 95 2007 Plano de Penso Plano de BenefciosSade Definidos 1.406 (1.812) (45) (2) 49 (404) 3.110 (1.676) (169) 449 (59) 522 2.177 Contribuio Varivel 15 136 (4) 15 162 Plano de Sade 1.495 (207) (91) (81) 290 1.406

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16. Obrigaes com Benefcios Ps-Aposentadoria e Outros Benefcios (Continuao) (f) Posio custeada dos planos (Continuao) Componentes de Custo de Benefcio Peridico Lquido para o prximo ano: Valores estimados includos em outros resultados abrangentes acumulados em 31 de dezembro de 2008 que sero amortizados no custo peridico ps-aposentadoria lquido durante 2009 esto apresentados abaixo: Plano de Penso Benefcios- Contribuio Definidos Varivel Perda (Ganho) atuarial lquido noreconhecido Custo de servio passado noreconhecido (1.719) (28) 1 Benefcio com Plano de Sade (1.812) -

As principais premissas adotadas no clculo atuarial para 2008 e 2007 esto sumarizadas abaixo:
2008 Benefcios de Plano Benefcios de Plano de penso de sade Taxa de desconto Taxas de crescimento nos nveis salariais Taxa esperada de retorno dos ativos de longo prazo Tabela de mortalidade (*)
Inflao: 5% a 4% a.a. + 7,7% a.a. Inflao: 5% a 4% a.a. + 2,24% a.a. Inflao: 5% a.a. + 7.02% a.a. AT 2000* Inflao: 5% a 4% a.a. + 7,7% a.a. Inflao: 5% a 4% a.a. + 2,24% a.a. No aplicvel AT 2000*

2007 Benefcios de Plano de penso

Inflao: 4% a.a. + 6% a.a. Inflao: 4% a.a. + 2,4% a.a. Inflao: 4% a.a. + 6,32% a.a. AT 2000*

Benefcios de Plano de sade

Inflao: 4% a.a. + 6% a.a. Inflao: 4% a.a. + 2,4% a.a. No aplicvel AT 2000*

Diferenciada por sexo (masculino e feminino).

A Petrobras tem consolidado as informaes para todos os planos de penso de benefcios definidos. Os planos de benefcios nacionais da Petrobras, BR Distribuidora, Petroquisa e REFAP contm premissas similares e a obrigao com o benefcio referente a PEPSA, sendo internacional, no significativo para o total das obrigaes e portanto, tambm foi adicionado. Todos os planos de penso do Grupo Petrobras tm acumulado obrigaes de benefcios em excesso aos ativos do plano. A determinao das despesas e passivos, relacionados ao plano de penso da Companhia, envolve o uso de julgamento na determinao das premissas. Isso inclui estimativas sobre mortalidade futura, resgates, alteraes de taxas de ressarcimento e de taxas de desconto para refletir o valor do dinheiro no tempo, assim como a taxa de retorno sobre os ativos do plano. Estas premissas so revisadas pelo menos anualmente e podem divergir significativamente dos resultados atuais, devido mudanas de mercado e condies econmicas, atos de regulamentao, legislao, maiores ou menores taxas de resgate ou maiores ou menores duraes de vida dos participantes. F-80

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16. Obrigaes com Benefcios Ps-Aposentadoria e Outros Benefcios (Continuao) (f) Posio custeada dos planos (Continuao) Conforme estipulado no SFAS 87 e interpretaes subseqentes, a taxa de desconto deve ser calculada com base em valores atuais para a liquidao da obrigao com planos de penso. A adoo dos preceitos do SFAS 87 em ambientes historicamente inflacionrios como o Brasil gera certos problemas, uma vez que a empresa pode perder sua capacidade de liquidar um compromisso previdencirio no futuro, considerando que podem no estar disponveis instrumentos financeiros de longo prazo em nveis adequados como nos Estados Unidos. Embora o mercado brasileiro venha apresentando sinais de estabilidade sob o modelo econmico atual, como refletido nas taxas de juros do mercado, a Companhia acredita no existirem ainda evidncias significativas que indiquem a estabilidade das taxas de juros do mercado. (g) Contribuies e pagamentos de benficos Em 2008, as contribuies efetuadas pela Companhia a seus planos de penso totalizaram US$286. Em 2009, a Companhia espera que tais contribuies sejam de, aproximadamente, US$230. Os valores efetivos de contribuio dependem dos rendimentos auferidos pelos investimentos realizados, de alteraes nas obrigaes com penso e de outros fatores econmicos. Pode ser necessria a obteno de recursos adicionais caso os rendimentos auferidos sejam insuficientes para compensar os aumentos nas obrigaes previdencirias. Os seguintes pagamentos de benefcios, que incluem a estimativa de servios futuros, devero ser efetuados pelo fundo de penso nos prximos 10 anos: Plano de Penso Benefcios Contribuio Definidos Varivel 2009 2010 2011 2012 2013 Cinco anos subsequentes 921 1.010 1.107 1.214 1.326 8.535 2 3 4 6 9 85 Benefcio com Plano de Sade 211 238 266 294 327 2.140

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

17. Patrimnio Lquido

(a) Capital Em 31 de dezembro de 2008 e 2007, o capital social subscrito e totalmente integralizado da Companhia estava representado por 5.073.347.344 aes ordinrias e 3.700.729.396 aes preferenciais, reclassificadas de forma retroativa para fins do desdobramento de aes discriminada a seguir. As aes preferenciais no asseguram direito de voto e no so conversveis em aes ordinrias e vice-versa. As aes preferenciais tm prioridade no recebimento dos dividendos e retorno do capital. A Assemblia Geral Extraordinria realizada e 24 de maro de 2008, resolveu desdobrar em duas as aes da Companhia, o que resultou: (a) na distribuio gratuita de uma nova ao do mesmo tipo para cada ao original e com base na participao acionria em 25 de abril de 2008; (b) na distribuio gratuita de uma nova American Depository Share (ADS) do mesmo tipo para cada ADS original e com base na participao acionria em 25 de abril de 2008. Nesta mesma data foi aprovada a alterao do artigo 4 dos Estatutos Sociais da Companhia, determinando que o capital passasse a ser dividido em 8.774.076.740 aes, das quais 5.073.347.344 ordinrias e 3.700.729.396 preferenciais, sem valor nominal. Tal aditamento ao Estatuto Social da Companhia passou a vigorar em 25 de abril de 2008. A relao entre as American Depository Shares e as aes de cada classe continua de duas aes para uma ADS. Todas as informaes sobre aes, ADS, por ao e por ADS constantes das demonstraes contbeis e das notas em anexo, foram ajustadas para refletir o resultado do desdobramento das aes. Em 11 de maio de 2007, o Conselho de Administrao aprovou a mudana na relao entre as aes subjacentes emitidas em nome da Companhia e as American Shares Depositary (ADSs) de 4 (quatro) aes por cada ADS para 2 (duas) aes por cada ADS. Essa modificao entrou em vigor em 2 de julho de 2007. Todas as informaes por ADS nas demonstraes contbeis e notas em anexo foram ajustadas para refletir o resultado da mudana na relao de aes subjacentes emitidas em nome da Companhia e os ADSs. A legislao brasileira em vigor dispe que o Governo Federal dever ser proprietrio de 50% mais uma ao do capital votante da Companhia. Os acionistas na Assemblia Geral Extraordinria da Companhia realizada em 1 de junho de 2006, aprovaram a incorporao de aes na Petroquisa pela Petrobras, consoante a re-ratificao do Protocolo de Fuso e Incorporao na transao de incorporao de aes realizada pelas duas companhias. O Conselho de Administrao da Companhia aprovou a emisso de 886.670 aes preferenciais no que se refere incorporao de aes na Petroquisa pela Petrobras.

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

17. Patrimnio Lquido (Continuao)

(a) Capital (Continuao) Em 15 de dezembro de 2006, o Conselho de Administrao autorizou, nos termos do Artigo 29, inciso II do Estatuto Social da Companhia, a recompra de at 91.500.000 aes preferenciais em circulao para futuro cancelamento, utilizando-se de recursos da reservas de lucros. O cronograma autorizado para recompra expirou em 2007 e a opo de recompra no foi exercida. A Assemblia Geral Extraordinria realizada em conjunto com a Assemblia Geral Ordinria, em 4 de abril de 2008, aprovou o aumento do capital social da Companhia de US$20.816 (R$52.644 milhes) para US$36.194 (R$78.967 milhes), atravs da capitalizao de parte da reserva de lucros acumulados nos exerccios anteriores, no valor de US$14.782 (R$25.302 milhes), e parte da reserva de capital no valor de US$596 (R$1.020 milhes), constituda de US99 (R$169 milhes) da reserva de subveno do AFRMM e de US$497 (R$851 milhes) da reserva de incentivos fiscais, sem a emisso de novas aes, consoante o artigo 169, pargrafo 1, da Lei 6404/76. Em Assemblia Geral Extraordinria realizada juntamente com a Assemblia Geral Ordinria, em 2 de abril de 2007, os acionistas da Petrobras aprovaram o aumento no capital da Companhia para US$20.816 (R$52.644 milhes) mediante capitalizao de reservas de lucros acumulada durante os exerccios anteriores, no valor de US$1.647 (R$3.372 milhes), e de reserva estatutria, no valor de US$492 (R$1.008 milhes), e sem a emisso de novas aes, de acordo com o artigo 169, pargrafo 1, Lei N 6.404/76. Em Assemblia Geral Extraordinria realizada juntamente com a Assemblia Geral Ordinria, em 3 de abril de 2006, os acionistas da Companhia aprovaram o aumento do capital social da Companhia para US$18.677 (R$48.248 milhes), mediante a capitalizao de reservas de lucros acumulados durante exerccios anteriores, no montante de US$6.976 (R$15.012 milhes), sem a emisso de novas aes, de acordo com artigo 169, pargrafo 1, da Lei n 6.404/76.

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17. Patrimnio Lquido (Continuao)

(b) Dividendos e juros sobre capital prprio De acordo com o Estatuto Social da Companhia, os detentores de aes ordinrias e preferenciais tm direito a um dividendo mnimo de 25% do lucro lquido do exerccio ajustado, de acordo com a legislao societria brasileira. Adicionalmente, os acionistas preferenciais tm prioridade no recebimento de dividendos anuais de no mnimo 3% do valor contbil das aes ou 5% do capital integralizado relativo s aes preferenciais, reconhecido nos registros contbeis societrios da Companhia. A partir de 1 de janeiro de 1996, os juros atribuveis aos acionistas (veja a seguir) passaram a ser deduzidos do clculo dos dividendos mnimos. Os dividendos so pagos em reais. Ao longo do exerccio findo 31 de dezembro de 2008, a Companhia pagou US$158 de dividendos (2007 - US$778, 2006 - US$760). A distribuio de dividendos referentes a exerccios a partir de 1 de janeiro de 1996 no est sujeita a imposto retido na fonte. A Companhia constitui uma proviso para seus dividendos mnimos ou total dos juros sobre capital prprio quando o benefcio fiscal foi reconhecido em 31 de dezembro. As empresas brasileiras podem atribuir juros sobre o capital prprio, que podem ser pagos em dinheiro ou utilizados para aumento de capital. O clculo feito com base no valor contbil do patrimnio lquido e a taxa de juros utilizada no pode ser superior Taxa de Juros de Longo Prazo - TJLP divulgada pelo Banco Central do Brasil. O valor dos juros sobre o capital prprio no pode ultrapassar 50% do lucro lquido do exerccio ou 50% do total de lucros acumulados somados reserva de lucros, dos dois o que for maior. Os juros sobre o capital prprio esto sujeitos a imposto de renda retido na fonte alquota de 15%, como estabelecido pela Lei N 9.249/95, exceto quando o acionista for isento ou imune. A Companhia efetuou o pagamento de US$4.589 de juros sobre o capital prprio durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 (2007 - US$3.225; 2006 US$2.453). Os juros sobre o patrimnio lquido foram includos com o dividendo proposto para o ano, conforme estabelecido pelo Estatuto Social da Companhia e gerou crditos de imposto de renda e contribuio social de US$995 (US$998 em 2007, e US$994 em 2006) (ver Nota 3). A proposta para dividendos de 2008 que est sendo apresentada pelo Conselho de Administrao da Petrobras para aprovao pelos acionistas na Assemblia Geral Ordinria a ser realizada em 08 de abril de 2009, no valor de US$4.242, est em conformidade com o Estatuto Social com relao a direitos garantidos de aes preferenciais (artigo 5), incluindo juros sobre o capital, j aprovada pelo Conselho de Administrao.

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17. Patrimnio Lquido (Continuao)

(b) Dividendos e juros sobre capital prprio (Continuao) Os dividendos e a parcela dos juros sobre o capital prprio, sero pagos numa data a ser estabelecida na Assemblia Geral Ordinria dos Acionistas. Essas quantias sero atualizadas a partir de 31 de dezembro de 2008 at a data de incio de pagamento, de acordo com a variao da taxa SELIC. Em 4 de abril de 2008, a Assemblia Geral Ordinria aprovou os dividendos relativos ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2007, no valor de US$3.715, que est em conformidade com o Estatuto Social com relao aos direitos garantidos das aes preferenciais (artigo 5), incluindo juros sobre o capital, j aprovados pelo Conselho de Administrao. Os dividendos foram atualizadas a partir de 31 de dezembro de 2007 at a data de incio de pagamento, de acordo com a variao da taxa SELIC. O saldo remanescente dos dividendos relativos ao exerccio de 2007, aprovados na Assemblia Geral Ordinria realizada em 4 de abril de 2008, no valor de US$495, (aps a deduo daqueles distribudos anteriormente aos acionistas em 23 de janeiro, 31 de maro e 30 de abril de 2008, no valor de US$3.220), foi pago aos acionistas em 3 de junho de 2008. Os juros sobre o capital prprio foram includos no clculo dos dividendos propostos para esse exerccio, conforme estabelecido pelo Estatuto Social da Companhia. Em 02 de abril de 2007, a Assemblia Geral Ordinria aprovou dividendos referentes ao exerccio de 2006, totalizando US$3.693, incluindo juros sobre o capital para o qual, US$2.052 foram disponibilizados aos acionistas em 4 de janeiro de 2007, com base na posio acionria em 31 de outubro de 2006, US$923 foram pagos em 30 de maro de 2007, com base na posio acionria em 28 de dezembro de 2006, e o saldo remanescente de US$718, foi pago dentro do prazo legal em 17 de maio de 2007, com base na posio acionria em 2 de abril de 2007.

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17. Patrimnio Lquido (Continuao)

(b) Dividendos e juros sobre capital prprio (Continuao) Esses dividendos foram atualizados pela SELIC entre 31 de dezembro de 2006 e 17 de maio de 2007, a data do pagamento. A legislao brasileira s permite o pagamento de dividendos a partir de lucros acumulados nos registros contbeis estatutrios. Em 31 de dezembro de 2008, a Companhia tinha apropriado todos esses lucros acumulados. Alm disso, em 31 de dezembro de 2008, a reserva de lucros acumulados apropriados, totalizando US$12.123, pode ser utilizada para fins de distribuio de dividendos, se for aprovado pelos acionistas. Todavia, a inteno declarada da Companhia usar tal reserva para financiar o capital de giro e dispndios para aquisio de imobilizado.

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17. Patrimnio Lquido (Continuao)

(c) Lucro bsico e diludo por ao O lucro lquido bsico e diludo por ao foi determinado como segue:
Exerccio findo em 31 de dezembro 2007 2006 13.138 (813) 12.826 (577)

2008 Lucro lquido do exerccio Menos dividendos atribuveis a aes preferenciais Menos dividendos atribuveis a aes ordinrias, at o limite dos dividendos atribuveis a aes preferenciais, por ao Saldo do lucro lquido a ser alocado igualmente s aes ordinrias e preferenciais Mdia ponderada do nmero de aes em circulao: Ordinrias/ADS Preferenciais/ADS Lucro bsico e diludo por ao Ordinria e preferencial Lucro bsico e diludo por ADS

18.879 (749)

(1.027)

(1.115)

(791)

17.103

11.210

11.458

5.073.347.344 3.700.729.396

5.073.347.344(**) 3.700.729.396 (**)

5.073.347.344 (**) 3.699.806.288 (**)

2,15 4,30

1,50(**) 3,00(**)

1,46(**) 2,92(*)(**)

(*) Atualizado considerando o efeito da alterao da relao entre as aes emitidas em nome da Companhia e os American Depositary Shares, realizada em 2 de julho de 2007. (**) Considerado o efeito da diviso da ao em 2 (stock split) ocorrido em 25 de abril de 2008.

(d) Reservas de capital AFRMM Refere-se incidncia do Adicional de Frete da Marinha Mercante (AFRMM) de acordo com as normas aplicveis. Esses recursos so utilizados para aquisio, reforma ou reparo de embarcaes da frota da Companhia. F-87

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17. Patrimnio Lquido (Continuao)

(d) Reservas de capital (Continuao) Reserva de incentivos fiscais Reserva constituda com aplicaes em incentivos fiscais, originadas de destinaes de parte do imposto de renda da Companhia. Se refere aos incentivos fiscais no Nordeste, no mbito da Agncia de Desenvolvimento do Nordeste (ADENE), que concedem uma reduo de 75% do imposto de renda devido, calculado sobre o lucro da explorao de atividades incentivadas. At 31 de dezembro de 2008, esse incentivo totalizava US$219 (US$712 em 31 de dezembro de 2007) que s podem ser utilizados para compensar prejuzos ou para aumento de capital, conforme previsto no Artigo 545 do Regulamento de Imposto de Renda e que foi contabilizado pelo mtodo de alocao integral no resultado (flow through method). Em 10 de maio de 2007, a Receita Federal do Brasil reconheceu o direito da Petrobras de deduzir esse incentivo do imposto de renda devido, compreendendo os perodos-base de 2006 at 2015. As doaes e subvenes para investimentos contabilizadas at 31 de dezembro de 2007 sero mantidas at sua total utilizao. (e) Lucros acumulados apropriados A legislao brasileira e o Estatuto Social da Companhia requerem a destinao anual de lucros acumulados para a reserva de reteno de lucros. Os objetivos e as bases dessas apropriaes so os seguintes: Reserva legal A constituio dessa reserva obrigatria para empresas brasileiras atravs da apropriao anual de 5% do lucro lquido contbil do exerccio at que o seu saldo atinja o limite de 20% do valor do capital. Essa reserva pode ser utilizada para aumento de capital ou para absorver prejuzos, mas no pode ser utilizada no pagamento de dividendos em dinheiro.

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17. Patrimnio Lquido (Continuao) (e) Lucros acumulados apropriados (Continuao) Reserva de reteno de lucros Esta reserva foi constituda de acordo com o artigo 196 da Lei No. 6.404/76, para financiar o programa anual de investimentos da Companhia. A destinao do lucro lquido do exerccio findo em 31 de dezembro de 2006 incluiu a reteno de lucros de US$8.004, com a quantia de US$7.775 oriunda do lucro lquido do exerccio e mais US$229 do saldo de lucros retidos. Tal proposta destinava-se a cobrir em parte o programa anual de investimentos definido no oramento de capital para 2007, com aprovao da Assemblia Geral dos Acionistas realizada em 2 de abril de 2007. A destinao do lucro lquido do exerccio findo em 31 de dezembro de 2007, incluiu a reteno de lucros de US$7.954, com a quantia de US$7.951 oriunda do lucro lquido do exerccio e mais US$3 do saldo de lucros retidos. Tal proposta destinavase a cobrir em parte o programa anual de investimentos definido no oramento de capital para 2008, a ser aprovado pela Assemblia Geral dos Acionistas realizada em 4 de abril de 2008. A destinao do lucro lquido do exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, incluiu a reteno de lucros de US$10.790, com a quantia de US$10.175 oriunda do lucro lquido do exerccio e mais US$615 do saldo de lucros retidos. Tal proposta destinase a cobrir em parte o programa anual de investimentos definido no oramento de capital para 2009, a ser aprovada pela Assemblia Geral dos Acionistas a ser realizada em 8 de abril de 2009. Reserva estatutria Constituda sobre um montante equivalente a, no mnimo, 0,5% do capital social subscrito e integralizado no fim do exerccio e destinando-se ao custeio dos programas de pesquisa e de desenvolvimento tecnolgico. O saldo desta reserva no pode exceder 5% do capital social, de acordo com o Artigo 55 do Estatuto Social da Companhia.

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18. Aquisies no Brasil e no Exterior

(a) gio O gio representa o excedente do preo de compra alm do valor estimado de mercado, dos ativos lquidos com a aquisio do negcio. De acordo com a SFAS No. 142, gio e Demais Ativos Intangveis (SFAS No. 142) o gio da Companhia no amortizado, mas submetido a testes de desvalorizao no nvel da unidade escriturada, sendo este um segmento operacional ou um nvel abaixo do segmento operacional. A Companhia realiza a anlise anual de desvalorizao do gio no ltimo trimestre de cada exerccio, ou sempre que as circunstncias ou suas alteraes indiquem que o valor contbil poder ser no recupervel. A desvalorizao do gio abrange duas fases. Na primeira, a Companhia confronta o valor de mercado da unidade escriturada com o valor contbil, includo o gio. Caso o valor de mercado seja inferior ao valor contbil, includo o gio, h indcios de perda por desvalorizao, avaliada mediante a segunda fase. Na segunda fase, emprega-se o valor de mercado estimado da primeira fase como preo de compra de uma aquisio hipottica da unidade escriturada. Utilizam-se as regras contbeis de compras de negcios de forma a determinar um preo hipottico de compra para os ativos e passivos da unidade escriturada. Confronta-se o valor residual do gio resultante deste preo hipottico de compra com o valor lanado do gio da unidade escriturada, sendo o valor lanado ajustado para o valor hipottico, caso seja este inferior. Durante o quarto trimestre de 2008, a Companhia contabilizou uma perda por desvalorizao do gio de US$223, na subsidiria indireta da Petrobras, a Pasadena Refining System, a qual engloba refinaria e empresa de comrcio exterior. Os fatores determinantes para o clculo foram: (a) declnio constante e substancial do petrleo bruto e preo dos produtos nos ltimos doze meses, (b) diminuio do refino e margem bruta do mercado atacadista, e (c) diminuio da demanda de produtos refinados. Movimentao no saldo de gio para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e 2007: 243 223 (168) 15 313 50 (223) (22) 118 F-90

Saldo em 31 de dezembro de 2006 Companhias comerciais e de refino dos EUA Prejuzos fiscais a compensar Ajustes acumulados de converso Saldo em 31 de dezembro de 2007 gio do PIB BV Desvalorizao do gio do Pasadena Refining System Ajustes acumulados de converso Saldo em 31 de dezembro de 2008

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18. Aquisies no Brasil e no Exterior (Continuao)

(b) Aquisio de Refinaria no Japo e outros ativos Em 9 de novembro de 2007, a Petrobras assinou um documento de compra de 87,5% das aes da companhia japonesa Nansei Sekiyu Kabushiki Kaisha (NSS) da TonenGeneral Sekiyu Kabushiki Kaisha (TGSK), uma subsidiria da ExxonMobil, por um valor aproximado de US$50. A aquisio inclui uma refinaria com uma capacidade de 100.000 bpd, que refina leo leve e produz derivados de petrleo de alta qualidade. Tambm compreende um terminal de leo e derivados de petrleo com capacidade de armazenamento de 9,6 milhes de barris, trs peres com uma capacidade para receber navios de produtos de at 97.000 deadweight tonnage (dwt) e uma monobia para navios de Very Large Crude Carriers (VLCC) de at 280.000 dwt. A transferncia do controle acionrio foi efetivada em abril de 2008. Em virtude da pouca relevncia, os dados pro forma no foram apresentados. (c) Constituio da empresa de biocombustveis - Petrobras Biocombustvel S.A. Com a criao da subsidiria Petrobras Biocombustvel S.A. em 16 de junho de 2008, Petrobras beneficiou-se da oportunidade empresarial decorrente do aumento da demanda mundial de biocombustveis e, tambm, fortaleceu sua posio de empresa comprometida com o meio-ambiente e com o desenvolvimento social. Alm de contribuir para a reduo do aquecimento global, os biocombustveis contribuem para a gerao de emprego e renda no campo, com a utilizao da agricultura familiar na produo das matrias-primas. Refinarias de Biodiesel Em 29 de julho de 2008, foi inaugurada, em Candeias (BA), a primeira refinaria de produo comercial de biodiesel da Petrobras. A Usina de Quixad (CE) foi inaugurada em 20 de agosto de 2008 e em janeiro de 2009 a Usina de Montes Claros (MG) iniciou sua produo. As trs refinarias tm a mesma capacidade de produo, totalizando 170 milhes de litros por ano. Em 2008, as refinarias inauguradas foram operadas pela Petrleo Brasileiro S/A Petrobras, enquanto a Petrobras Biocombustvel S/A aguardava definies relativas s questes regulatrias, envolvendo a autorizao para iniciar a produo, expedida pela Agncia Nacional do Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis ANP. Esta autorizao foi concedida em 08 de janeiro de 2009.

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

18. Aquisies no Brasil e no Exterior (Continuao) (c) Constituio da empresa de biocombustveis - Petrobras Biocombustvel S.A.

(Continuao)
Refinarias de Biodiesel (Continuao) As implantaes das trs refinarias esto acompanhadas de um programa para desenvolvimento do mercado agrcola regional, que fornecer a matria-prima para a produo de biodiesel. Com isso a haver o incremento da gerao de emprego e renda, observando sempre a sustentabilidade empresarial, social e ambiental. A Companhia segue as premissas do Programa Nacional de Produo e Uso de Biodiesel e est comprometida com a obteno do Selo Combustvel, j conquistado pelas refinarias de Candeias e Quixad e em fase final de obteno pela Refinaria de Montes Claros. A Petrobras Biocombustvel entregar no primeiro trimestre de 2009 o volume negociado no 12 Leilo da ANP, totalizando 14,5 milhes de litros, atravs das trs refinarias de biodiesel. Convnio internacional para incentivo ao desenvolvimento da agricultura familiar A Petrobras Biocombustvel, a GTZ - Cooperao Tcnica Alem - e a Empresa de Assistncia Tcnica e Extenso Rural do Estado do Cear (Ematerce) assinaram convnio que ampliar a prestao de servios de assistncia tcnica aos agricultores familiares que fornecem matria-prima para a Refinaria de Quixad, no Cear. Esta parceria incrementar o trabalho de apoio organizao social e o fortalecimento da agricultura familiar no Cear, de forma sustentvel. Ao todo, sero 47 tcnicos e consultores, fornecidos pelos trs scios, que atuaro no desenvolvimento das atividades estabelecidas por este convnio por um perodo de dois anos, beneficiando cerca de oito mil agricultores familiares do Serto Central do Cear, na regio de Quixad. A GTZ - empresa pblica de direito privado alem, que gerencia projetos de cooperao tcnica em parcerias com instituies pblicas e privadas em vrias partes do mundo - contribuir com sua experincia em atividades de apoio agricultura familiar.

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

18. Aquisies no Brasil e no Exterior (Continuao) (c) Constituio da empresa de biocombustveis - Petrobras Biocombustvel S.A. (Continuao) Complexos Bioenergticos Foram iniciadas as providencias para transferncia de participao acionria da Petrleo Brasileiro S.A. Petrobras na empresa Participaes em Complexos Bioenergticos S.A. PCBIOS para a Petrobras Biocombustvel S.A. A PCBIOS uma sociedade por aes de capital fechado, constituda sob as normas legais vigentes no Brasil, formada pela Petrobras e a Mitsui & Co. com 50% de participao acionria cada uma, que tem como objetivo a participao em complexos bioenergticos, na qualidade de acionista, ou em qualquer outra sociedade ou empreendimento no Brasil, especialmente para o investimento em sociedades constitudas para o desenvolvimento de projetos de bioenergia.

(d) Aquisio de negcios de distribuio no Chile

Em 07 de agosto de 2008, a Petrobras assinou acordo para a compra da participao da ExxonMobil na Esso Chile Petrolera e em outras empresas chilenas associadas. O acordo abrange o negcio de combustveis nos mercados de varejo, industrial e de aviao (os negcios qumicos, de lubrificantes e de produtos especiais da ExxonMobil no Chile no fazem parte do acordo) e a transferncia do controle ocorrer no segundo trimestre de 2009, juntamente com o pagamento de cerca de US$400 milhes. Em virtude da pouca relevncia, os dados proforma no foram apresentados. (e) Aquisio na Argentina Foi concluda em 29 de setembro de 2008 a aquisio, na Argentina, de 25,67% dos ativos dos blocos de Sierra Chata pela PESA, j com a produo de gs natural, e de 52,37% dos ativos de Parva Negra, em fase de explorao, da ConocoPhilips, pela importncia total de US$77, aumentadas basicamente por alteraes do capital circulante. Em virtude da pouca relevncia, os dados proforma no foram apresentados. .

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18. Aquisies no Brasil e no Exterior (Continuao) (f) Opo de compra dos 50% restantes da Refinaria de Pasadena
Em deciso preliminar proferida em 24 de outubro de 2008, no mbito de processo arbitral existente entre a Petrobras America Inc. e outras ("PAI") e a Astra Oil Trading NV e outras (ASTRA), que tramita segundo as regras de arbitragem do International Centre for Dispute Resolution, foi considerado vlido o exerccio da opo de venda (put option) pela ASTRA em relao PAI dos 50% remanescentes das aes da ASTRA na Pasadena Refinery Systems Inc. ("PRSI"), companhia que detm participao na Refinaria de Pasadena, e em sua trading, ambas com escritrios operacionais no Texas. A deciso tambm considerou vlido o exerccio da opo de venda, por empresas afiliadas, da PRSI Trading Company LP, empresa constituda para o comrcio, venda e distribuio de petrleo bruto e produtos refinados pela refinaria. As responsabilidades de operao, administrao e finanas foram repassadas PAI com base nesta deciso preliminar. No entanto, o preo final a ser pago por essas aes restantes ser definido em deciso final proferida em arbitragem, visto que as partes no se acham de acordo quanto ao valor atribudo s aes. No houve registro de uma combinao de negcios, visto que no houve transferncia de aes, trocas de remunerao nem a efetiva cesso do controle. (g) Aquisio da Usina Termoeltrica de Juiz de Fora Em 4 de outubro de 2007, a Petrobras adquiriu da Energisa S.A. 100% das aes da Usina Termoeltrica de Juiz de Fora, uma usina gs natural com uma capacidade de gerao de energia instalada de 87 MW, e que tem contratos de fornecimento para vender energia at 2022. Alm disso, a Petrobras Comercializadora de Energia Ltda. e a Energisa S.A. celebraram um contrato para uso dos direitos sobre a comercializao de energia com as subsidirias da Energisa no Nordeste do Brasil. O preo de compra foi de US$119 (R$210 milhes). Em virtude da pouca relevncia, os dados proforma no foram apresentados.

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18. Aquisies no Brasil e no Exterior (Continuao)

(h) Refinaria Abreu e Lima A Refinaria Abreu e Lima S.A. foi constituda em 07 de maro de 2008 como uma sociedade annima de capital fechado. A Companhia tem sede no Complexo Industrial Porturio do SUAPE, no municpio de Ipojuca, Estado de Pernambuco e tem como objeto a construo e operao de uma refinaria de petrleo, bem como refino, processamento, comercializao, importao, exportao e transporte de petrleo e seus derivados, produtos correlatos e biocombustveis. O incio das operaes est previsto para o segundo semestre de 2010, atingindo a capacidade plena em 2011. O investimento na Refinaria Abreu e Lima ser de US$4.050, com capacidade para processar 200 mil barris de petrleo por dia. Cerca de 65% do volume processado ser de leo diesel, o derivado de maior consumo no Pas. Tambm sero produzidos gs de cozinha (GLP), nafta petroqumica e coque combustvel slido com aplicao na siderurgia, na indstria cimenteira, nas termoeltricas e na indstria do alumnio. O projeto da refinaria est particularmente avanado no que se refere tecnologia. Esta refinaria de petrleo ser a primeira da Petrobras que ir processar 100% de petrleo pesado. Alm disso, ter capacidade para produzir derivados de petrleo com baixo teor de enxofre. A Refinaria Abreu e Lima iniciar suas operaes produzindo diesel com 50 ppm (partes por milho) de enxofre e pode chegar a produzir diesel com 10 ppm de enxofre, de acordo com o padro europeu vigente. 19. Compromissos e Contingncias A Petrobras est sujeita a determinados compromissos e contingncias originados do curso normal de seus negcios. Alm disso, as operaes e os resultados da Companhia tm sido, e podem ser no futuro, afetados de diferentes formas por alteraes na poltica e na legislao brasileira, tais como o controle majoritrio do Governo Federal na Companhia, a situao econmica brasileira, a venda forada de ativos, aumento de impostos, processos fiscais retroativos e legislao ambiental. No possvel estimar a probabilidade de ocorrncia dessas contingncias e o seu efeito sobre a Companhia. A Companhia mantm atualmente diversos contratos de compra de petrleo, leo diesel e outros derivados de petrleo que exigem que a Companhia adquira um mnimo de aproximadamente 134.031 barris/dia a preos de mercado.

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19. Compromissos e Contingncias (Continuao) A Petrobras concedeu ANP o montante de US$2.513 (US$2.984 em 2007) como garantia para o programa exploratrio mnimo definido nos contratos de concesso das reas de explorao. Deste montante, US$1.154 (US$1.302 em 2007) correspondem ao petrleo a ser dado em garantia, que ser extrado de campos previamente identificados e j em fase de produo, para reas em que a Companhia j havia efetuado descobertas comerciais ou promovido investimentos. Para as reas cujas concesses foram obtidas atravs de licitao da ANP, a Petrobras concedeu garantias bancrias no total de US$522, at 31 de dezembro de 2008 (US$506 em 2007). A Petrobras assinou contrato com a Yacimientos Petrolferos Fiscales Bolivianos YPFB, tendo por objeto a aquisio de 201,9 bilhes de m3 de gs natural ao longo de sua vigncia, comprometendo-se a comprar volumes mnimos anuais a um preo calculado segundo frmula atrelada ao preo do leo combustvel. O contrato vlido at 2019, e ser prorrogado at que todo o volume contratado seja consumido. O gasoduto atingiu a capacidade mdia diria de 29.3 milhes de m3 em 2008. A Companhia mantm contratos para fornecimento exclusivo com alguns postos de gasolina. Esses contratos normalmente tm durao de sete anos e prevem a venda de produtos pela Companhia a preos de mercado. (a) Processos judiciais A Companhia est envolvida em diversos processos judiciais envolvendo questes civis, tributrias, trabalhistas, corporativas e ambientais originadas no curso normal de seus negcios. Com base no parecer de sua assessoria jurdica interna e no melhor juzo de sua administrao, a Companhia constituiu provises a valores considerados suficientes para cobrir perdas provveis e razoavelmente estimveis. Em 31 de dezembro de 2008 e 2007, as respectivas provises por tipo de processo esto apresentadas abaixo: Em 31 de dezembro 2008 2007 Reclamaes trabalhistas Processos fiscais Processos cveis Processos comerciais e outras contingncias Total Contingncias no curto prazo Contingncias no longo prazo F-96 50 81 220 28 379 (23) 356 58 149 155 20 382 (30) 352

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19. Compromissos e Contingncias (Continuao) (a) Processos judiciais (Continuao) Em 31 de dezembro de 2008 e de 2007, de acordo com a legislao brasileira, a Companhia possua depsitos judiciais federais nos valores de US$798 e US$977, respectivamente, como garantia para essas e outras reclamaes judiciais at que sejam liquidadas. Estes valores esto refletidos no balano patrimonial como depsitos vinculados a processos judiciais e garantias. Brasoil e Petrobras participam de diversos contratos relativos converso e aquisio da Plataforma P-36, que sofreu perda total no acidente de 2001. De acordo com tais contratos, Brasoil e Petrobras se obrigaram a depositar o valor do sinistro de US$175, em caso de acidente, em favor do Agente de Segurana para o pagamento aos credores. Acha-se tramitando no Tribunal de Londres a ao judicial interposta pelas empresas que reivindicam parte deste pagamento, visto que Brasoil e Petrobras entendem que devem ser beneficirias dos referidos valores, de acordo com o mecanismo de distribuio explicitado no contrato. Na fase atual do litgio, a Petromec, parte contratual envolvida, protocolou um pleito no montante de US$154 em 29 de setembro de 2008 contra a Brasoil e a Petrobras, acrescido de juros. A defesa da Brasoil e Petrobras deve ser interposta em maio de 2009. O julgamento do pleito da Petromec dever ocorrer no ano de 2010. Autor: Porto Seguro Imveis Ltda. Em 23 de novembro de 1992, a Porto Seguro Imveis Ltda., acionista minoritria da Petroquisa, ajuizou ao contra a Petrobras na Justia Estadual do Rio de janeiro, alegando prejuzos decorrentes da venda da participao acionria minoritria da Petroquisa em diversas empresas petroqumicas includas no Programa Nacional de Desestatizao, institudo pela Lei N 8.031/90. Na aludida ao, pretende a autora que a Petrobras, na qualidade de acionista majoritria da Petroquisa, seja obrigada a recompor o prejuzo causado ao patrimnio da mesma Petroquisa, por fora dos atos que aprovaram o preo mnimo de venda de sua participao acionria no capital das empresas desestatizadas. Foi proferida sentena em 14 de janeiro de 1997 que considerou a Petrobras responsvel, perante a Petroquisa, por perdas e danos no valor equivalente a US$3.406. Alm desse valor, a Petrobras foi condenada a pagar, a favor da autora, 5% do valor da indenizao a ttulo de prmio (vide artigo 246, 2 da Lei N 6.404/76), alm de honorrios advocatcios de aproximadamente 20% sobre aquele mesmo montante. No entanto, como o valor da condenao seria devido Petroquisa, e a Petrobras detm 99,0% do seu capital social, o efetivo desembolso, caso a deciso no seja revertida, restringir-se- a 25% do valor total da condenao. F-97

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19. Compromissos e Contingncias (Continuao) (a) Processos judiciais (Continuao) Autor: Porto Seguro Imveis Ltda. (Continued) Aguarda-se, agora, em cumprimento deciso publicada no dia 5 de junho de 2006, a designao de pauta para o re-julgamento da matria relativa ao bloqueio do Recurso Especial da Petrobras. Caso a situao no seja revertida, a indenizao estimada Petroquisa, incluindo atualizao monetria e juros, seria de US$5.854. Como a Petrobras detm 100% do capital social da Petroquisa, parte da indenizao Petroquisa, estimada em US$3.863, no representar um desembolso efetivo do Sistema Petrobras. Em caso de perdas, a Petrobras teria que indenizar a Porto Seguro, autora da ao, o valor de US$293 e a Lobo & Ibeas Advogados US$1.171 a ttulo de honorrios advocatcios. Contudo, com base na opinio dos advogados, a Companhia no espera obter deciso final desfavorvel nesse processo e considera o risco de perda dessa causa como possvel. Autor: Federao de Pescadores do Estado do Rio de Janeiro (FEPERJ) A Federao de Pescadores do Estado do Rio de Janeiro (FEPERJ), em nome dos seus representados, ajuizou ao ordinria cvel contra a Companhia, perante a Justia Estadual do Rio de Janeiro, objetivando a reparao de danos diversos, em razo do vazamento de leo na Baa de Guanabara, ocorrido no dia 18 de janeiro de 2000. Na poca, a Petrobras indenizou extrajudicialmente a todos que comprovaram ser pescadores no momento do acidente. Segundo registros do cadastro nacional de pescadores, apenas 3.339 poderiam pleitear indenizao. Em 02 de fevereiro de 2007, foi publicada deciso acolhendo, parcialmente, o laudo pericial e que, a pretexto de quantificar a deciso condenatria, fixou os parmetros para os respectivos clculos que, por tais critrios, alcanaria a importncia de US$472. A Petrobras recorreu dessa deciso ao Tribunal de Justia/RJ, visto que os parmetros fixados na deciso so contrrios queles j definidos pelo prprio TJ/RJ. O recurso foi provido. Em 29 de junho de 2007, foi publicada deciso da Primeira Cmara Cvel do Tribunal de Justia do Estado do Rio de Janeiro negando provimento ao recurso da Petrobras e dando provimento ao recurso da FEPERJ, o que representa uma significativa majorao no valor da condenao, uma vez que, alm de ter mantido o perodo indenizatrio em 10 anos, aumentou a quantidade de pescadores beneficirios. Um recurso especial foi pleiteado pela Companhia, que espera, agora, audincia junto ao Superior Tribunal de Justia (STJ). Com base nos clculos elaborados pelos assistentes periciais da Companhia, estamos mantendo o valor de US$15 por representar o montante que entendemos ser fixado, ao final do processo, pelas instncias superiores. Baseada na opinio de seus consultores jurdicos, a administrao da Companhia considera o risco de perda dessa causa como possvel.

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19. Compromissos e Contingncias (Continuao) (a) Processos judiciais (Continuao) Autor: Empresas de Distribuio A Companhia foi acionada na justia por algumas pequenas distribuidoras de petrleo, sob a suposta alegao de no repassar aos governos estaduais o Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios - ICMS recolhido, por fora de lei, no ato da venda dos combustveis. As aes foram ajuizadas nos Estados de Gois, Tocantins, Bahia, Par, Maranho e no Distrito Federal. Do valor total dessas aes, da ordem de US$312 at 31 de dezembro de 2008, cerca de US$34 (US$45 em 2007) tinham sido retirados das contas da Companhia, por fora de decises judiciais de antecipao de tutela. Mediante recurso processual, essas decises antecipatrias de tutela foram cassadas. A Companhia, com o apoio das autoridades estaduais e federais, alm de ter conseguido impedir a efetivao de outras retiradas, est empreendendo todos os esforos possveis para obter o reembolso das quantias que foram anteriormente sacadas de suas contas. Autor: IBAMA (Instituto Brasileiro de Meio Ambiente e Recursos Renovveis) Descumprimento com o estabelecido na clusula Termo de Acordo e Compromisso TAC, de 11/08/04, relativa Bacia de Campos por continuidade de perfurao sem aprovao prvia. A vara administrativa sentenciou a Petrobras em pagar pela inconformidade com a TAC. A Companhia arquivou um recurso administrativo que espera julgamento. A exposio mxima, incluindo atualizao monetria para a Petrobras em 31 de dezembro de 2008, de US$56. Com base no parecer de seus consultores jurdicos, a Companhia avaliou o risco de perda como possvel. (b) Notificaes do INSS - responsabilidade solidria A Companhia recebeu diversas notificaes fiscais relativas a encargos previdencirios, em decorrncia de irregularidades na apresentao da documentao exigida pelo INSS, para eliminar a sua responsabilidade solidria na contratao de servios de construo civil e outros servios, prevista nos pargrafos 5 e 6 do artigo 219 e pargrafos 2 e 3 do artigo 220 do Decreto N 3.048/99. Para garantir o arquivamento do recurso e/ou a obteno da Certido Negativa de Dbitos do INSS, foi depositado pela Companhia US$49 e este montante est registrado em depsitos vinculados a processos judiciais e garantias, podendo ser recuperado nos termos dos respectivos processos em andamento, relativos a 331 notificaes no total de US$155. O departamento jurdico da Petrobras julga possvel a perda para estas notificaes, visto que considera possvel o risco de desembolso futuro. F-99

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19. Compromissos e Contingncias (Continuao)

(c) Autos de infrao Autor: Delegacia da Receita Federal do Rio de Janeiro - Imposto de Renda Retido na Fonte relativo ao fretamento de embarcaes A Delegacia da Receita Federal do Rio de Janeiro lavrou dois autos de infrao contra a Companhia, referentes ao Imposto de Renda Retido na Fonte (IRRF) sobre remessas ao exterior por conta de pagamentos de afretamento de embarcaes do tipo plataformas mveis, relativos aos exerccios de 1998 at 2002. A Receita Federal, com base na Lei N 9.537/97, artigo 2, considera que as plataformas de perfurao e produo no se enquadram no conceito de embarcao e, portanto, no poderiam ser afretadas e, sim, arrendadas. Com base neste entendimento, as remessas ao exterior para esta finalidade estariam sujeitas alquota de 15% ou 25% de imposto de renda retido na fonte. A Petrobras interps recurso de defesa contra estas autuaes fiscais. Foram interpostos recursos administrativos no Tribunal de Recursos de Assuntos Fiscais (ltimo nvel administrativo), onde aguarda julgamento. O risco mximo para a Petrobras com atualizao monetria, em 31 de dezembro de 2008, de US$1.871. Com base no parecer de seu departamento jurdico, a Companhia considerou possvel o risco de perda. Autor: Autoridades Fazendrias do Estado do Rio de Janeiro - II e IPI relativo ao afundamento da plataforma P-36 As autoridades fiscais do Estado do Rio de Janeiro lavraram auto de infrao contra a Companhia com relao ao II (Imposto de Importao) e ao IPI (Imposto sobre Produtos Industrializados) relativos ao afundamento da plataforma P-36. A deciso do tribunal foi contra a Petrobras. Foi apresentado recurso, pendente de julgamento. A Petrobras impetrou um mandado de segurana e obteve liminar que impediu a cobrana fiscal at a concluso das investigaes acerca das causas do afundamento. Aguardando o agravo regimental apresentado pelo Ministrio da Fazenda. Com a deciso do Tribunal Martimo, a Companhia apresentou uma ao judicial de anulao de dbito e obteve liminar suspendendo o recolhimento dos impostos. A exposio mxima para a Petrobras, com atualizao monetria para 31 de dezembro de 2008 de US$104 de II e US$47 do IPI. Com base no parecer de seu departamento jurdico, a Companhia considera remoto o risco de perda.

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19. Compromissos e Contingncias (Continuao) (c) Autos de infrao (Continuao) Autor: Autoridades Fazendrias do Estado do Rio de Janeiro - ICMS relativo ao afundamento da plataforma P-36 As autoridades fiscais do Estado do Rio de Janeiro lavraram auto de infrao contra a Companhia com relao ao ICMS devido ao afundamento da plataforma P-36. Deciso em primeira instncia favorvel Petrobras. Interposto recurso de apelao pelo Estado do Rio de Janeiro e pela prpria Petrobras, em relao ao valor dos honorrios. Por maioria, deu-se provimento ao recurso do Estado do Rio de Janeiro, e julgou-se prejudicado o recurso da Companhia. Aguardando publicao do Acrdo. A exposio mxima com atualizao monetria para a Petrobras em 31 de dezembro de 2008 de US$331. Com base no parecer de seus assessores jurdicos, a Companhia avaliou o risco de perda como possvel. Autor: Autoridades Fazendrias do Estado do Rio de Janeiro - II e IPI relativos aos equipamentos da Termorio As autoridades fazendrias do Estado do Rio de Janeiro apresentaram auto de infrao contra a Companhia com relao ao II (Imposto de Importao) e IPI (Imposto sobre Produtos Industrializados) contra a classificao fiscal dada para a importao de equipamentos pertencentes Usina Termoeltrica Termorio S.A., considerada em Outros Grupos de Gerao de Eletricidade. Em 15 de agosto de 2006, a Sociedade protocolou, na Inspetoria da Receita Federal do Rio de Janeiro, impugnao a este Auto de Infrao ao considerar que as classificaes fiscais efetuadas estavam amparadas por laudo tcnico de instituto de conhecimento notrio. Em sua sesso de 11 de outubro de 2007, a Primeira Turma de Julgamento julgou improcedente o lanamento do Auto de Infrao, vencido um julgador que votou pela procedncia parcial. A Inspetoria da Receita Federal interps recurso de ofcio ao Conselho de Contribuintes, sendo que tal solicitao ainda no foi julgada. A exposio mxima com atualizao monetria para a Petrobras, em 31 de dezembro de 2008, de US$277. Com base no parecer de seus assessores jurdicos, a Companhia avaliou o risco de perda como possvel.

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19. Compromissos e Contingncias (Continuao)

(c) Autos de infrao (Continuao) Autor: Secretaria da Receita Federal Contribuio para Interveno no Domnio Econmico - CIDE A Secretaria da Receita Federal apresentou um auto de infrao contra a Companhia, devido ao no recolhimento no perodo de maro de 2002 a outubro de 2003 da Contribuio para Interveno no Domnio Econmico CIDE, contribuio por transao recolhida ao governo brasileiro, devida por produtores, processadores e importadores incidente sobre vendas e compras de derivados de petrleo especficos e combustveis, com base em valor estipulado para diferentes produtos em unidade de medio tipicamente usada para esses produtos, em obedincia s ordens judiciais obtidas por Distribuidores e Postos de Combustveis, protegendo-os da respectiva incidncia. A vara judicial determinou que a acusao era procedente. A Petrobras apresentou um Recurso Voluntrio. A exposio mxima para a Petrobras com atualizao monetria, em 31 de dezembro de 2008, de US$474. Com base no parecer de seus consultores jurdicos, a Companhia avaliou o risco de perda como possvel. Autor: Secretaria da Receita Federal A Secretaria da Receita Federal apresentou um auto de infrao contra a Companhia referente ao IRRF - Imposto de Renda Retido na Fonte sobre remessas para pagamento de importaes de petrleo. A reclamao foi aceita pela vara judicial. Um Recurso de Ofcio foi apresentado pela Secretaria da Receita Federal ao Conselho de Contribuintes, o qual foi aceito. A Petrobras aguarda notificao para impetrar um recurso voluntrio. A exposio mxima, incluindo atualizao monetria para a Petrobras em 31 de dezembro de 2008, de US$308. Com base no parecer de seus assessores jurdicos, a Companhia avaliou o risco de perda como possvel. Autor: Secretaria da Receita do Rio de Janeiro A Delegacia da Receita Federal do Rio de Janeiro apresentou um auto de infrao contra a Companhia referente a cobrana de multa de mora em pagamento do imposto de renda e contribuio social sobre o lucro lquido pago em atraso em 2003 por denncia espontnea. A vara judicial determinou que a acusao era procedente. A Petrobras apresentou um Recurso Voluntrio. A exposio mxima incluindo atualizao monetria para a Petrobras, em 31 de dezembro de 2008 de US$103. A Companhia avaliou por mritos tcnicos que mais provvel que sua posio seja mantida.

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19. Compromissos e Contingncias (Continuao)

(c) Autos de infrao (Continuao) Autor: Secretaria da Receita de Alagoas A Delegacia da Receita de Alagoas apresentou um auto de infrao contra a Companhia referente emisso alegada de faturas para transferncia de gs natural no-processado (denominado gs rico pela Secretaria da Receita de Alagoas) para o estado de Sergipe abaixo dos preos de mercado entre 2000 e 2004. A vara judicial determinou a acusao procedente. A Petrobras apresentou um Recurso Voluntrio, que aguarda o julgamento. A exposio mxima, incluindo atualizao monetria para a Petrobras em 31 de dezembro de 2008, de US$47. Com base no parecer de seus assessores jurdicos, a Companhia avaliou o risco de perda como possvel. Autor: Secretaria da Receita Federal - Contribuio para Interveno no Domnio Econmico - CIDE A Secretaria da Receita Federal apresentou um auto de infrao contra a Companhia referente no reteno da CIDE pela Petrobras em operaes de importao de nafta revendida Braskem. A vara judicial determinou, por deciso majoritria, que a acusao era procedente. A Petrobras impetrou recurso voluntrio que aguarda julgamento. A exposio mxima, incluindo atualizao monetria para a Petrobras em 31 de dezembro de 2008, de US$608. Com base no parecer de seus assessores jurdicos, a Companhia avaliou o risco de perda como possvel. Autor: Secretaria da Receita Federal - Contribuio para Interveno no Domnio Econmico - CIDE A Secretaria da Receita Federal apresentou um auto de infrao contra a Companhia referente no reteno da CIDE pela Petrobras em operaes de importao de propano e butano. O tribunal de primeira instncia determinou que a avaliao era procedente. A Petrobras arquivou um recurso voluntrio que aguarda julgamento. A exposio mxima, incluindo atualizao monetria para a Petrobras em 31 de dezembro de 2008, de US$78. Com base no parecer de seus consultores jurdicos, a Companhia avaliou o risco de perda como possvel.

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19. Compromissos e Contingncias (Continuao)

(c) Autos de infrao (Continuao) Autor: Agncia Nacional de Petrleo (ANP)

Participao Especial do Campo de Marlim

A participao governamental foi determinada pela Lei do Petrleo No. 9.478/97, cobrada a ttulo de remunerao pelas atividades de produo de petrleo e que incide sobre os campos com alto volume de produo. O mtodo utilizado pela Petrobras para apurar a participao especial devida pelo Campo de Marlim tem base na interpretao juridicamente legtima da Diretriz 10 datada de 14 de janeiro de 1999, aprovada pela prpria Agncia Nacional de Petrleo (ANP). Em 16 de agosto de 2006, a diretoria da ANP aprovou o relatrio sobre certificao do pagamento da participao especial no Campo de Marlim que estabeleceu a metodologia a ser aplicada com relao a essa participao, assim como determinou Petrobras o pagamento adicional no valor de US$195 (R$400 milhes) relativo a pagamentos a menor pela Petrobras em decorrncia do emprego do mtodo de apurao inicialmente determinado pela ANP. A Petrobras aceitou a ordem da ANP, pois a nova metodologia no teria sua aplicao retroativa, o que garantiria a observao dos princpios constitucionais, como a segurana jurdica e perfeio jurdica, sendo que pagou a quantia suplementar cobrada de acordo com a deciso final do mais alto nvel deliberativo da ANP, o plenrio do Conselho de Administrao. Em 18 de julho de 2007, a Petrobras foi notificada sobre a nova Resoluo de Diretoria da ANP, estabelecendo o pagamento de outras quantias consideradas devidas retroativamente a 1998, anulando a Resoluo da Diretoria anterior, de 16 de agosto de 2006. A Petrobras impetrou um mandado de segurana e obteve uma liminar para suspender a cobrana das diferenas com relao Participao Especial mencionada na Resoluo da ANP N 400/2007, at que os processos judiciais, atualmente em decurso nos Tribunais Federais do Rio de Janeiro, sejam concludos.

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19. Compromissos e Contingncias (Continuao) (c) Autos de infrao (Continuao) Autor: Agncia Nacional de Petrleo (ANP) -

Participao Especial do Campo de Marlim (Continuao)

A cobrana administrativa, que havia sido suspensa em razo de liminar concedida em Mandado de Segurana, foi retomada em razo do indeferimento do pleito da Petrobras. A Companhia interps recurso de Apelao Cvel alm de pedido cautelar de concesso de efeito suspensivo, que aguardam exame pelo Tribunal. Questo judicializada. A exposio mxima, incluindo atualizao monetria para a Petrobras, em 31 de dezembro de 2008, de US$1.366. Com base no parecer de seus assessores jurdicos, a Companhia avaliou o risco de perda como possvel. (d) Questes ambientais A Companhia est sujeita a diversas leis e normas ambientais. Essas leis disciplinam atividades envolvendo a descarga de petrleo, gs e outros materiais no meio ambiente e estabelecem que os efeitos das operaes da Companhia sobre o meio ambiente devem ser por ela eliminados ou mitigados. A Administrao da Companhia considera que quaisquer despesas incorridas para corrigir ou mitigar possveis impactos ambientais no devem representar efeito significativo nas operaes ou nos fluxos de caixa. PEGASO - (Programa de Excelncia em Gesto Ambiental e Segurana Operacional) Durante o ano de 2000, a Companhia implantou o Programa de Excelncia em Gesto Ambiental e Segurana Operacional - PEGASO. De 2000 a 31 de dezembro de 2008, a Companhia incorreu em gastos de aproximadamente US$5.003 com esse programa. Nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e de 2007, a Companhia teve, respectivamente, gastos de aproximadamente US$355 e US$567. A Companhia estima que os pagamentos futuros relacionados a atividades de limpeza do meio ambiente decorrentes desses acidentes, se existirem, no sero significativos.

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19. Compromissos e Contingncias (Continuao)

(d) Questes ambientais (Continuao) Derramamento de leo da refinaria Presidente Getlio Vargas Em 16 de julho de 2000, ocorreu vazamento de leo da refinaria Presidente Getlio Vargas, lanando petrleo bruto nas redondezas. As Promotorias da Repblica e do Estado do Paran moveram uma ao civil contra a Companhia reclamando US$1.176 por perdas e danos, que j foi contestada pela Companhia. Adicionalmente, existem duas outras aes pendentes, uma movida pelo Instituto Ambiental do Paran e outra pela associao civil denominada AMAR, que j foram contestadas pela Companhia e esto aguardando o incio da avaliao do montante por especialista. A exposio mxima, considerando atualizao monetria para a Petrobras, de US$47 em 31 de dezembro de 2008. A corte determinou que as causas judiciais da AMAR, Promotoria da Repblica e do Estado do Paran sejam tratadas como se fosse uma nica ao judicial. Baseada na opinio de seus assessores jurdicos, a administrao da Companhia avaliou o risco de perda como possvel. Ruptura do Oleoduto Araucria-Paranagu Em 16 de fevereiro de 2001, o oleoduto da Companhia Araucria-Paranagu rompeu-se, resultando no derramamento de leo combustvel nos rios Sagrado, Meio, Neves e Nhundiaquara, localizados no Estado do Paran. Como conseqncia do acidente, a Companhia foi multada em aproximadamente US$80 pelo Instituto Ambiental do Paran, multa esta que foi contestada pela Companhia atravs de recursos administrativos, mas a apelao foi rejeitada. A corte determinou que as causas iniciadas pela AMAR e pelos procuradores federais e estaduais sejam tratadas como se fossem uma nica ao judicial. A exposio mxima incluindo a atualizao monetria para a Petrobras, em 31 de dezembro de 2008, de US$48. Baseada na opinio de seus assessores jurdicos, a administrao da Companhia avaliou o risco de perda como possvel. Derramamento de leo devido ao afundamento da plataforma P-36 Em 15 de maro de 2001, o acidente ocorrido na plataforma P-36 causou derramamento de leo diesel e petrleo bruto. Em publicao datada do dia 23 de maio de 2007, foi julgado procedente, em parte, o pedido, para condenar a Petrobras ao pagamento da quantia de US$56 (R$100 milhes), ttulo de indenizao pelos danos causados ao meio ambiente, a ser atualizado mensalmente com juros de mora de 1% ao ms desde o evento danoso. A Petrobras interps recurso de apelao cvel que se encontra pendente de julgamento. A exposio mxima, incluindo atualizao monetria para a Petrobras em 31 de dezembro de 2008, de US$91. Com base no parecer de seus assessores jurdicos, a Companhia avaliou o risco de perda como possvel. F-106

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19. Compromissos e Contingncias (Continuao)

(e) Pagamento mnimo sobre as operaes de arrendamento mercantil A Companhia est comprometida a efetuar pagamentos mnimos de arrendamento mercantil operacional para 31 de dezembro de 2008, conforme abaixo: 2010 2011 2012 2013 2014 2015 em diante Pagamento mnimo de arrendamento mercantil operacional 4.271 3.705 3.460 2.794 1.654 3.012 18.896

A Companhia incorreu em despesas com arrendamento mercantil operacional no montante de US$2.983, US$2.683 e US$2.016, em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006, respectivamente.

20. Instrumentos Derivativos, Hedging e Atividades de Gerenciamento de Riscos

A Companhia est exposta a uma srie de riscos de mercado decorrentes do curso normal de seus negcios. Tais riscos envolvem principalmente o fato de que eventuais variaes nas taxas de juros, nas taxas cambiais ou nos preos das mercadorias possam afetar negativamente o valor dos ativos e passivos financeiros ou fluxos de caixa e lucros futuros da Companhia. A Companhia mantm uma poltica corporativa de gerenciamento de riscos que conduzida sob a gesto de seus diretores. Em 2004, a Diretoria Executiva da Petrobras instituiu o Comit de Gesto de Riscos formado por gerentes executivos de todas as reas de negcio e de diversas reas corporativas. Esse comit, alm de ter objetivo de garantir o gerenciamento integrado das exposies aos riscos e formalizar as principais diretrizes de atuao da Companhia, visa concentrar as informaes e discutir sobre as aes de gerenciamento dos riscos, facilitando a comunicao com a Diretoria e o Conselho de Administrao em aspectos relacionados s melhores prticas de governana corporativa. A poltica de gesto de riscos do Sistema Petrobras visa contribuir para um balano adequado entre os seus objetivos de crescimento e retorno e seu nvel de exposio a riscos, quer inerentes ao prprio exerccio das suas atividades, quer decorrentes do contexto em que ela opera, de modo que, atravs da alocao efetiva dos seus recursos - fsicos, financeiros e humanos - a Companhia possa atingir suas metas estratgicas. F-107

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20. Instrumentos Derivativos, Hedging e Atividades de Gerenciamento de Riscos (Continuao) A Companhia pode utilizar instrumentos derivativos e no-derivativos para implementar sua estratgia corporativa de gerenciamento de riscos. Entretanto, ao utilizar instrumentos derivativos, a Companhia se expe a riscos de crdito e de mercado. Riscos de crdito consistem no no cumprimento dos termos do contrato derivativo por uma contraparte. Riscos de mercado o possvel efeito adverso sobre o valor dos ativos ou passivos, incluindo instrumentos financeiros que resultam de alteraes nas taxas de juros, nas taxas cambiais ou nos preos das mercadorias. A Companhia monitora os riscos de crdito restringindo as contrapartes a instrumentos financeiros derivativos de instituies financeiras de primeira linha. Os riscos de mercado so gerenciados pelos diretores da Companhia. A Companhia no mantm e tampouco emite instrumentos financeiros para fins comerciais. (a) Gerenciamento de riscos de preos de commodities A Companhia est exposta a riscos de preos de commodities pela flutuao de preos de petrleo e derivados. As operaes para reduzir a exposio da Companhia aos riscos de preos de commodities consistem basicamente de contratos futuros negociados em bolsas de valores e opes e swaps com instituies financeiras de primeira linha. A Companhia no utiliza contratos de derivativos para fins especulativos. A Companhia no costuma empregar derivativos para gerenciar a exposio geral ao risco dos preos de commodities, considerando-se que o plano de negcios da Companhia utiliza estimativas conservadoras de preos, junto com o fato de que em condies normais de mercado, as variaes de preos das commodities no constituem risco expressivo para a obteno dos objetivos estratgicos. A deciso de utilizar-se de instrumentos financeiros de hedging ou no-hedging sofre reviso peridica, com possvel recomendao ao Comit de Gesto de Riscos. Havendo a indicao de uso de instrumentos financeiros, em cenrios com grande probabilidade de fatos negativos, e uma vez aprovadas pela Diretoria, as operaes com derivativos devero ser realizadas de forma a salvaguardar a solvncia e liquidez da Companhia, bem como a execuo do plano de investimentos corporativo, sob a tica da anlise integrada de todos os riscos da Companhia. Foram celebrados contratos de derivativos em aberto de modo a mitigar a exposio a riscos de preos em determinadas operaes, nas quais os resultados positivos ou negativos das operaes com derivativos so compensados, total ou parcialmente, pela contrapartida do resultado nas posies fsicas. As operaes cobertas por operaes com derivativos so determinados bens relativos s importaes e exportaes, bem como as operaes entre diferentes mercados geogrficos. Em decorrncia da atual administrao do risco de preos da Companhia, os derivativos so contratados em operaes de curto prazo, de modo a acompanhar os prazos correspondentes exposio ao risco. So realizadas as operaes na New York Mercantile Exchange (NYMEX) e na Intercontinental Exchange (ICE), bem como no mercado de balco internacional. F-108

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20. Instrumentos Derivativos, Hedging e Atividades de Gerenciamento de Riscos (Continuao) (a) Gerenciamento de riscos de preos de commodities (Continuao) A exposio da Companhia a esses contratos est limitada diferena entre o valor contratado e o valor de mercado dos volumes contratados. Os contratos futuros relativos a petrleo bruto possuem marcao a mercado e os respectivos ganhos e perdas decorrentes dessas operaes so reconhecidos tempestivamente no resultado, independentemente do perodo em que as vendas fsicas ocorrem. Nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006, foram efetuadas operaes de derivativos nohedging de commodities equivalentes a 66,64%, 56,59%, e 26,42%, respectivamente, do volume total comercializado de importao e exportao. Os principais parmetros utilizados na gesto de risco para variaes de preos de petrleo e derivados da Petrobras so, para as avaliaes de mdio prazo, o fluxo de caixa operacional em risco (CFAR) e para as avaliaes de curto prazo, o Valor em Risco (Value at Risk -VAR) e Stop Loss. So definidos limites corporativos para os parmetros VAR e Stop Loss. As principais contrapartes de operaes de derivativos de petrleo e derivados so a Bolsa Mercantil de Nova York (NYMEX), IntercontinentalExhange e JP Morgan. Os contratos de derivativos de commodities so mensurados a valor justo, no ativo ou no passivo, nas demonstraes contbeis consolidadas da Companhia, reconhecendo-se ganhos ou perdas e utilizando-se a marcao a mercado, no perodo de mudana. Em 31 de dezembro de 2008, a Companhia possua em aberto os seguintes contratos de derivativos de commodities:
Contratos de Commodities Vencimento em 2009 Contratos Futuros e a Termo Contratos de Opes * Valor de Referncia (Nocional) negativo representa posio vendida Valor de Referncia (Nocional) em mil bbl* em 31 de dezembro 2008 2007 5.647 7.329 8.090

** Os valores justos negativos foram contabilizados no passivo e os positivos no ativo. Os valores de 2007 so apresentados somente para fins comparativos.

A carteira de operaes comerciais realizadas no exterior, bem como as operaes de derivativos de proteo (hedge) para petrleo e derivados, apresentava, em 31 de dezembro de 2008, uma perda mxima estimada para um dia (VAR Value at Risk), calculada a um nvel de confiana de 95%, de aproximadamente US$12.

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20. Instrumentos Derivativos, Hedging e Atividades de Gerenciamento de Riscos (Continuao) (b) Gerenciamento de riscos cambiais O risco cambial um dos riscos financeiros a que a empresa est exposta, sendo este oriundo de variaes nos nveis ou na volatilidade da taxa de cmbio. No que se refere ao gerenciamento destes riscos, a Petrobras busca identific-los e trat-los de forma integrada, buscando garantir alocao eficiente dos recursos destinados proteo patrimonial (hedge). Beneficiando-se de operar de forma integrada no segmento de energia, a Companhia busca, primeiramente, identificar ou criar mitigaes de risco naturais, ou seja, beneficiar-se das correlaes entre suas receitas e despesas. No caso especfico da variao cambial inerente aos contratos onde o custo e a remunerao envolvem moedas distintas, esta mitigao de risco natural se d atravs da alocao das aplicaes de caixa entre o Real, Dlar ou outra moeda. O gerenciamento de riscos feito para a exposio lquida. So elaboradas anlises peridicas do risco cambial, subsidiando as decises do Comit de Gesto de Riscos. A estratgia de gerenciamento de riscos cambiais envolve o uso de instrumentos derivativos para minimizar a exposio cambial de certas obrigaes da Companhia. A Companhia realizou contrato no mercado de balco no classificado como hedge, para cobertura das margens comerciais inerentes s exportaes (segmento aviao) para clientes estrangeiros. O objetivo da operao, contratada concomitantemente definio do custo dos produtos exportados, garantir que as margens comerciais pactuadas com os clientes estrangeiros sejam mantidas. A poltica interna limita o volume de contratos derivativos ao volume dos produtos exportados. Os contratos do mercado de balco so mensurados a valor justo, no ativo ou no passivo nas demonstraes contbeis consolidadas da Companhia, reconhecendo-se ganhos ou perdas e utilizando-se a marcao a mercado, no perodo de mudana.

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20. Instrumentos Derivativos, Hedging e Atividades de Gerenciamento de Riscos (Continuao) (b) Gerenciamento de riscos cambiais (Continuao) Em 31 de dezembro de 2008, a Companhia possua em aberto os seguintes contratos de derivativos de cmbio, no qualificados como hedging:
Moeda Estrangeira Vencimento em 2009 Futuros Vender US$/Pagar R$ Taxa mdia de cmbio contratual % Valor de Referncia (Nocional) 117 1,8 117

Em 31 de dezembro de 2008, os contratos de derivativos de cmbio, no mercado de balco, apresentavam o prejuzo dirio mximo estimado de VAR - Value at Risk, calculado no nvel de confiabilidade de 95%, de cerca de US$2. Hedge de Fluxo de Caixa Em setembro de 2006, a Companhia contratou uma operao de hedge denominada cross currency swap para cobertura dos Bonds emitidos em ienes de forma a fixar em dlares os custos da Companhia nesta operao. No cross currency swap ocorre uma troca de taxas de juros em diferentes moedas. A taxa de cmbio do iene em relao ao dlar fixada no incio da transao e permanece fixa durante sua existncia. A Companhia no tem inteno de liquidar tais contratos antes do prazo de vencimento. A Companhia resolveu qualificar suas operaes de swap entre moedas de hedging de fluxo de caixa. Na contratao do hedging e durante a sua vigncia, espera-se que o hedging de fluxo de caixa seja altamente eficaz na compensao dos fluxos de caixa atribuveis ao risco do hedging, durante a vigncia do mesmo. Os instrumentos derivativos de hedging de fluxo de caixa constam nos ativos ou passivos das demonstraes contbeis consolidadas da Companhia. As alteraes no valor justo, na medida da eficcia da operao de hedging, so lanadas em outros lucros abrangentes acumulados, at que o fluxo de caixa do item passvel de hedge seja realizado. So realizados a cada trimestre testes de eficcia, de modo a avaliar a absoro, pelos mecanismos do hedging, das alteraes no valor justo ou no fluxo de caixa dos itens passveis de hedging. O clculo da eficcia indicou que o swap entre moedas bastante eficaz na compensao da variao dos fluxos de caixa dos ttulos denominados em Ienes.

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20. Instrumentos Derivativos, Hedging e Atividades de Gerenciamento de Riscos (Continuao) (b) Gerenciamento de riscos cambiais (Continuao) Em 31 de dezembro de 2008, a Companhia possua as seguintes operaes de swap entre moedas: Swaps Cruzados de Moeda Vencimento em 2016 Fixo a Fixo Taxa Mdia de Pagamento (USD) Taxa Mdia de Recebimento (JPY) % Valor Nominal (MM JPY) 35.000 5,69 2,15 35.000 Em 31 de dezembro de 2008, os contratos de derivativos de cmbio, no mercado de balco, apresentavam o prejuzo dirio mximo estimado de VAR Value at Risk, calculado no nvel de confiabilidade de 95%, de cerca de US$26. (c) Gerenciamento de riscos de taxa de juros O risco da taxa de juros a que a Companhia est exposta uma funo de sua dvida de longo prazo, e em menor escala, de sua dvida de curto prazo. A dvida da Companhia referente a taxas de juros flutuantes em moeda estrangeira est sujeita principalmente s flutuaes da LIBOR e a dvida a taxas de juros flutuantes expressa em reais est sujeita principalmente s flutuaes da taxa de juros de longo prazo (TJLP) divulgada pelo Conselho Monetrio Nacional. A Companhia atualmente no utiliza instrumentos financeiros derivativos para gerenciar sua exposio s flutuaes das taxas de juros.

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20. Instrumentos Derivativos, Hedging e Atividades de Gerenciamento de Riscos (Continuao) (d) Apresentao tabular da contabilizao e dos valores justos das operaes com derivativos Efeito dos instrumentos derivativos na demonstrao da posio financeira, para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008.
Em milhes de dlares Em 31 de dezembro Derivativos Ativos 2008 Contabilizao Valor no Balano Justo Derivativos Passivos 2008 Contabilizao Valor no Balano Justo

Derivativos qualificados de instrumentos de hedging nos termos da SFAS 133 Contratos de cmbio Swaps entre moedas Total Derivativos no qualificados de instrumentos de hedging nos termos da SFAS 133 Contratos de cmbio Swaps entre moedas

Outros ativos circulantes

47 47

Outros ativos circulantes

Contratos de Commodities Contratos de Commodities Total Total de Derivativos

Outros ativos Outros ativos circulantes

Outros passivos e apropriaes Outros passivos e apropriaes 69 69 116

9 9

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20. Instrumentos Derivativos, Hedging e Atividades de Gerenciamento de Riscos (Continuao) (d) Apresentao tabular da contabilizao e dos valores justos das operaes com derivativos (Continuao) Efeito dos instrumentos derivativos na demonstrao da posio financeira, para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2007.
Em milhes de dlares Em 31 de dezembro Derivativos Ativos 2007 Contabilizao Valor no Balano Justo Derivativos Passivos 2007 Contabilizao Valor no Balano Justo

Derivativos qualificados de instrumentos de hedging nos termos da SFAS 133 Contratos de cmbio Swaps entre moedas Total Derivativos no qualificados de instrumentos de hedging nos termos da SFAS 133 Contratos de cmbio Swaps entre moedas

Outros ativos circulantes

3 3

Outros ativos circulantes

Outros ativos circulantes

2 Outros pagamentos e provises

Contratos de Commodities Contratos de Commodities Total Total de Derivativos

Outros ativos Outros ativos circulantes

4 9 15 18

46

46 46

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20. Instrumentos Derivativos, Hedging e Atividades de Gerenciamento de Riscos (Continuao) (d) Apresentao tabular da contabilizao e dos valores justos das operaes com derivativos (Continuao) Efeito dos instrumentos derivativos na demonstrao da posio financeira, para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008.
Valor do Ganho ou (Perda) Reclassificado Valor do Ganho ou (Perda) Reconhecido no OCI de Derivativo (Parcela Efetiva) Derivativos na SFAS 133 Relao do hedging de fluxo de caixa Contratos de cmbio 2008 (20) (20) Contabilizao do Ganho ou (Perda) reclassificados do OCI Acumulado para Receita (Parcela Efetiva) Despesas Financeiras 2008 (10) (10) 2008 do OCI Acumulado para Receita (Parcela Efetiva) Valor do Ganho ou (Perda) Reconhecido na receita de derivativos (Parcela No Efetiva e Valor Excludo do Teste de Eficcia)

Efeito dos instrumentos derivativos na demonstrao da posio financeira, para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2007.
Valor do Ganho ou (Perda) Reclassificado Valor do Ganho ou (Perda) Reconhecido no OCI de Derivativo (Parcela Efetiva) Derivativos na SFAS 133 Relao do hedging de fluxo de caixa Contratos de cmbio 2007 3 3 Contabilizao do Ganho ou (Perda) reclassificados do OCI Acumulado para Receita (Parcela Efetiva) Despesas Financeiras 2007 (10) (10) 2007 do OCI Acumulado para Receita (Parcela Efetiva) Valor do Ganho ou (Perda) Reconhecido na receita de derivativos (Parcela No Efetiva e Valor Excludo do Teste de Eficcia)

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20. Instrumentos Derivativos, Hedging e Atividades de Gerenciamento de Riscos (Continuao) (d) Apresentao tabular da contabilizao e dos valores justos das operaes com derivativos (Continuao)
Valor do Ganho ou (Perda) Reconhecido na Receita dos Derivativos Derivativos no qualificados de instrumentos de hedging nos termos da SFAS 133 Contratos de cmbio Contratos de Commodities Total Contabilizao do Ganho ou (Perda) Reconhecidos na Receita dos Derivativos Receitas/Despesas Financeiras Lquidas Receitas/Despesas Financeiras Lquidas

2008 (32) 243 211 Valor do Ganho ou (Perda) Reconhecido na Receita dos Derivativos

Derivativos no qualificados de instrumentos de hedging nos termos da SFAS 133 Contratos de Commodities Contratos de cmbio Total

Contabilizao do Ganho ou (Perda) Reconhecidos na Receita dos Derivativos Receitas/Despesas Financeiras Lquidas Receitas/Despesas Financeiras Lquidas

2007 14 (162) (148)

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21. Instrumentos Financeiros

No curso normal de seus negcios, a Companhia adquire diversos tipos de instrumentos financeiros. (a) Risco de concentraes de crdito Parcelas significativas dos ativos da Companhia, incluindo instrumentos financeiros, esto localizadas no Brasil enquanto que substancialmente todas as suas receitas e lucros lquidos so tambm gerados no Brasil. Os instrumentos financeiros da Companhia que esto expostos aos riscos de concentrao de crdito so principalmente o caixa e equivalentes a caixa, a Conta Petrleo e lcool, as contas a receber e contratos futuros. A Companhia adota diversas medidas para reduzir a sua exposio a riscos de crdito a nveis aceitveis. Todo o caixa e equivalentes a caixa no Brasil so mantidos com principais bancos existentes. Depsitos a prazo em dlares so mantidos em instituies de primeira linha nos Estados Unidos. Adicionalmente, todos os ttulos disponveis para venda e instrumentos derivativos mantidos pela Companhia so comercializados em bolsa ou mantidos em instituies financeiras de primeira linha. A Companhia monitora a sua exposio a riscos de crdito em contas a receber de clientes avaliando regularmente a capacidade de pagamento dos mesmos. Em 31 de dezembro de 2008 e 31 de dezembro de 2007, o saldo de contas a receber de clientes referiam-se basicamente a grandes distribuidoras. (b) Valor justo Os valores justos so determinados com base em cotaes de preos de mercado quando disponveis, ou na falta destes, no valor presente de fluxos de caixa esperados. Os valores justos refletem o valor em dinheiro que seria recebido ou pago se os instrumentos fossem liquidados no fim do exerccio atravs de operao rigorosamente comercial entre partes anuentes. Os valores justos de caixa e equivalentes a caixa, de contas a receber de clientes, da Conta Petrleo e lcool, da dvida de curto prazo e de contas a pagar a fornecedores se aproximam de seus valores contbeis. Os valores justos de outros ativos e passivos de longo prazo no diferem significativamente de seus valores contbeis. O endividamento da Companhia, incluindo os financiamentos de projetos, aps a consolidao de acordo com a FIN 46(R), totalizava US$21.046 em 31 de dezembro de 2008 e US$16.734 em 31 de dezembro de 2007, com valor justo estimado de US$20.032 e US$17.845, respectivamente.

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21. Instrumentos Financeiros (Continuao)

(b) Valor justo (Continuao) A hierarquia dos valores justos dos ativos e passivos financeiros da Companhia registrado a valor justo em base recorrente, em 31 de dezembro de 2008, est demonstrada a seguir: Em 31 de dezembro de 2008 Nvel 1 Ativos Ttulos e valores mobilirios Derivativos de moeda estrangeira (Nota 20) Derivativos de commodities (Nota 20) Outros investimentos Total dos ativos Passivos Derivativos de commodities (Nota 20) Total dos passivos 1.665 69 76 1.810 7 7 Nvel 2 47 47 2 2 Nvel 3 Total 1.665 47 69 76 1.857 9 9

22. Informaes sobre Segmentos de Negcios

As informaes sobre segmentos de negcios apresentadas a seguir foram preparadas de acordo com o SFAS N 131 - Divulgao sobre Segmentos de uma Companhia e Informaes Correlatas (SFAS 131). A Companhia opera de acordo com os seguintes segmentos: Explorao e Produo - Este segmento abrange as atividades de explorao, desenvolvimento da produo e atividades de produo de petrleo, gs natural liquefeito e gs natural desenvolvidas pela Companhia no Brasil, objetivando atender as refinarias no Brasil, alm de comercializar nos mercados interno e externo o excedente da produo nacional e/ou aproveitar oportunidades comerciais e as transferncias de gs natural para o segmento de Gs e Energia da Companhia. Abastecimento - Este segmento rene as atividades de refino, logstica, transporte, exportao e comercializao de petrleo bruto, assim como a comercializao de seus derivados e lcool combustvel. Alm disso, este segmento abrange ainda a diviso de petroqumicos e fertilizantes, que inclui investimentos em companhias petroqumicas nacionais e em duas usinas de fertilizantes da Companhia no Brasil. F-118

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22. Informaes sobre Segmentos de Negcios (Continuao)

Distribuio - Este segmento compreende as atividades de distribuio de derivados de petrleo e de lcool combustvel realizadas pela Petrobras Distribuidora S.A. - BR no Brasil, controlada na qual a Companhia possui participao majoritria. Gs e Energia - Este segmento abrange atualmente a comercializao, o transporte e a distribuio de gs natural importado ou produzido no Brasil. Este segmento compreende ainda as participaes da Companhia na produo nacional de energia eltrica, incluindo os investimentos em companhias nacionais de transporte de gs natural, em distribuidoras estatais de gs natural e em termoeltricas. Internacional - Este segmento envolve as atividades internacionais de Explorao e Produo, Abastecimento, Distribuio e Gs e Energia, realizadas pela Companhia em 23 pases, fora o Brasil.

No grupo de entidades corporativas so alocados os itens que no podem ser atribudos s demais reas, notadamente aqueles vinculados gesto financeira corporativa, o overhead relativo administrao central e outras despesas, inclusive as atuariais referentes aos planos de penso e de sade para os participantes inativos. As informaes contbeis por rea de negcio foram elaboradas com base na premissa da controlabilidade, objetivando atribuir s reas de negcio somente os itens sobre os quais estas reas tenham efetivo controle. Destacamos abaixo os principais critrios utilizados no registro de resultados e ativos por segmentos de negcio: Receitas operacionais lquidas: foram consideradas as receitas relativas s vendas realizadas a terceiros, acrescidas das receitas entre os segmentos de negcio, tendo como referncia os preos internos de transferncia definidos pelas reas; Custos e despesas incluem os custos dos produtos e servios vendidos, que so apurados por rea de negcio considerando o preo interno de transferncia e os demais custos operacionais de cada segmento, bem como as despesas operacionais, com base nas despesas efetivamente incorridas por cada segmento; Resultados financeiros so alocados ao grupo corporativo; Ativos: contemplam os ativos relativos a cada segmento.

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

22. Informaes sobre Segmentos de Negcios (Continuao)

Os ativos da Companhia por segmento esto demonstrados a seguir: Em 31 de dezembro de 2008 Explorao e Produco Abastecimento 9.647 9.647 2.466 2.466 2.327 2.327 Gs e Energia Internacional (ver em separado) Distribuio 2.646 2.646 2.662 2.662

Corporativo 10.387 6.499 3.888

Eliminaes (3.377) (3.377)

Total 26.758 6.499 20.259

Ativo Circulante Caixa e equivalentes a caixa Outros ativos circulantes

Participaes em empresas no consolidadas e outros investimentos Imobilizado, lquido 171 45.836 2.657 900 1.334 1.168 15.806 474 10.719

1.142 9.341 629

166 1.621 342

77 1.418 5.701

(22) (543)

3.198 84.719 11.020

Ativos no circulantes

Total dos ativos 51.326 27.521

14.993

13.439

4.775

17.583

(3.942)

125.695

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

22. Informaes sobre Segmentos de Negcios (Continuao) Em 31 de dezembro de 2008 Internacional Explorao e Produco Abastecimento 1.275 35 1.218 64 2.592 807 68 232 264 162 51 354 243 141 Distribuio 817 857 7.892 708 10.274 Gs e Energia

Corporativo 238 (14) 109 1.472 1.805

Eliminaes (387) (272) (1.734) (2.393)

Total 2.327 1.142 9.341 629 13.439

Ativo Circulante

Participaes em empresas no consolidadas e outros investimentos

Imobilizado, lquido

Ativos no circulantes

Total dos ativos

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

22. Informaes sobre Segmentos de Negcios (Continuao)

Os ativos da Companhia por segmento esto demonstrados a seguir: Em 31 de dezembro de 2007

Explorao e Produco Abastecimento 13.725 13.725 2.864 2.184 2.864 2.184 2.848 2.848 Distribuio 3.180 3.180

Gs e Energia

Internacional (ver em separado)

Corporativo 10.710 6.987 3.723

Eliminaes (6.371) (6.371)

Total 29.140 6.987 22.153

Ativo Circulante

Caixa e equivalentes a caixa Outros ativos circulantes

Participaes em empresas no consolidadas e outros investimentos 85 48.288 1.622 53.175 31.218 15.536 665 1.507 14.480 10.615 2.348 550

1.278 7.596 659 11.717

640 1.838 326 5.652

211 1.475 6.741 19.137

(10) (339) (6.720)

5.112 84.282 11.181 129.715

Imobilizado, lquido

Ativos no circulantes

Total dos ativos

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

22. Informaes sobre Segmentos de Negcios (Continuao) Em 31 de dezembro de 2007 Internacional

Explorao e Produco Abastecimento 1.113 39 1.070 292 2.514 219 68 753 309 157 Distribuio 843 889 6.100 505 8.337

Gs e Energia

Corporativo 197 21 182 14 414 217 20 149 1.017 1.403

Eliminaes (343) (124) (1.237) (1.704)

Total 2.184 1.278 7.596 659 11.717

Ativo Circulante

Participaes em empresas no consolidadas e outros investimentos

Imobilizado, lquido

Ativos no circulantes

Total dos ativos

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

22. Informaes sobre Segmentos de Negcios (Continuao)

Receitas e lucro lquido por segmento esto demonstrados a seguir: Em 31 de dezembro de 2008 Explorao e Produco Abastecimento 69.318 26.884 96.202 (94.641) (1.109) (2.486) (151) (319) (98.706) (2.504) (245) (64) (143) (2.956) 922 38 21.031 (1.996) (9.144) (342) 103 (53) (212) (504) 205 76 (223) (7.642) (367) (483) (40) (612) (8.735) (564) (472) (348) (788) (3) (473) (11.383) (443) 71 (126) (107) (605) (213) 10 (808) 8.802 10.940 7.627 1.175 10.024 916 Distribuio 30.315 577 30.892 (28.317) (165) (1.425) (8) (90) (30.005) 887 49 (11) 320 1.245 (406) 839 973 58.051 59.024 (21.130) (3.544) (1.303) (171) (419) (494) (117) (27.178) 31.846 (37) (152) 31.657 (10.764) 138 Gs e Energia Internacional (ver em separado)

Corporativo (179) (1.972) (245) (841) (1.054) (4.291) (4.291) 1 2.377 (142) 69 (1.986) 1.045 884 (57)

Eliminaes (87.603) (87.603) 87.600 144 87.744 141 141 (48) 93

Total 118.257 118.257 (72.865) (5.928) (1.775) (519) (7.429) (941) (841) (2.665) (92.963) 25.294 (21) 2.377 (433) (225) 26.992 (9.259) 1.146 18.879

Receitas operacionais lquidas com terceiros Receitas operacionais lquidas entre segmentos

Receitas operacionais lquidas

Custo das vendas Depreciao, exausto e amortizao Explorao, incluindo poos exploratrios secos Perdas com ativos (impairment) Despesas de vendas, gerais e administrativas Despesas com pesquisa e desenvolvimento Despesas com benefcios aos empregados Outras despesas operacionais

Custos e despesas

Lucro (prejuzo) operacional

Participao no resultado de empresas no consolidadas Receitas (despesas) financeiras, lquidas Outros impostos Outras despesas, lquidas

Lucro (prejuzo) antes de IR, CSL e participao minoritria

Benefcio (despesa) de imposto de renda

Participao minoritria nos resultados de empresas consolidadas

Lucro (prejuzo) lquido do exerccio

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

22. Informaes sobre Segmentos de Negcios (Continuao) Em 31 de dezembro de 2008 Internacional Explorao e Produco Abastecimento 5.611 1.702 7.313 (7.341) (83) (223) (162) (280) (8.089) (776) (1) (1) (2) 495 (267) (132) 96 (780) (30) 161 (649) (350) (15) (25) 24 (366) 107 9 (1) 1 116 (2) (32) 82 473 424 49 2.604 72 2.676 (2.512) (22) (2) (132) 5 (2.663) 13 (2) 11 (1) 2 12 Distribuio 1.383 1.458 2.841 (901) (419) (472) (123) (197) (170) (2.282) 559 41 (18) (87) Gs e Energia

Corporativo 2 2 (4) (25) (272) (3) (52) (356) (354) 22 (104) (19) (455) 87 11 (357)

Eliminaes (2.365) (2.365) 2.373 2.373 8 8 8

Total 10.024 916 10.940 (8.735) (564) (472) (348) (788) (3) (473) (11.383) (443) 71 (126) (107) (605) (213) 10 (808)

Receitas operacionais lquidas com terceiros Receitas operacionais lquidas entre segmentos

Receitas operacionais lquidas

Custo das vendas Depreciao, exausto e amortizao Explorao, incluindo poos exploratrios secos Perdas com ativos (impairment) Despesas de vendas, gerais e administrativas Despesas com pesquisa e desenvolvimento Outras despesas operacionais

Custos e despesas

Lucro (prejuzo) operacional

Participao no resultado de empresas no consolidadas Outros impostos Outras despesas, lquidas

Lucro (prejuzo) antes de IR, CSL e participao minoritria

Benefcio (despesa) de imposto de renda

Participao minoritria nos resultados de empresas consolidadas

Lucro (prejuzo) lquido do exerccio

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

22. Informaes sobre Segmentos de Negcios (Continuao)

Receitas e lucro lquido por segmento esto demonstrados a seguir:

Explorao e Produco Abastecimento 50.531 19.018 69.549 (61.881) (1.077) (19) (1.999) (171) (219) (65.366) 4.183 71 (75) (8) 4.171 (1.394) (184) 14.072 8 2.785 (5.899) (987) 104 (36) (28) (947) 357 (244) (834) (4.514) (259) (597) (94) (435) (7.042) (567) (775) (226) (692) (2) (108) (9.412) (311) 64 (72) 82 (237) (424) (154) (815) 4.912 9.101 3.673 1.239 8.132 969 22.944 376 23.320 (21.124) (155) (1.198) (6) (54) (22.537) 783 (90) (17) 676 (230) 446 2.455 39.536 41.991 (15.147) (3.335) (648) (26) (305) (447) (245) (20.153) 21.838 (43) (196) 21.599 (7.343)

Gs e Energia

Em 31 de dezembro de 2007 Internacional (ver em Distribuio separado)

Corporativo (151) (1.577) (161) (990) (1.085) (3.964) (3.964) (4) (582) (346) 24 (4.872) 2.775 301 (1.796)

Eliminaes (61.138) (61.138) 59.919 118 10 60.047 (1.091) (1.091) 371 (720)

Total 87.735 87.735 (49.789) (5.544) (1.423) (271) (6.250) (881) (990) (2.136) (67.284) 20.451 235 (582) (662) (143) 19.299 (5.888) (273) 13.138

Receitas operacionais lquidas com terceiros Receitas operacionais lquidas entre segmentos

Receitas operacionais lquidas

Custo das vendas Depreciao, exausto e amortizao Explorao, incluindo poos exploratrios secos Perdas com ativos (impairment) Despesas de vendas, gerais e administrativas Despesas com pesquisa e desenvolvimento Despesas com benefcios aos empregados Outras despesas operacionais

Custos e despesas

Lucro (prejuzo) operacional

Participao no resultado de empresas no consolidadas Receitas (despesas) financeiras, lquidas Outros impostos Outras despesas, lquidas

Lucro (prejuzo) antes de IR, CSL e participao minoritria

Benefcio (despesa) de imposto de renda

Participao minoritria nos resultados de empresas consolidadas

Lucro (prejuzo) lquido do exerccio

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

22. Informaes sobre Segmentos de Negcios (Continuao) Em 31 de dezembro de 2007 Internacional

Explorao e Produco Abastecimento Distribuio 2.015 23 2.038 (1.952) (20) (125) 11 (448) 80 23 (1) 42 (88) (242) (42) (372) 84 (14) 70 144 1 (38) 107 (2.086) (48) (3) (51) (3) 17 (37) 4.480 1.606 6.086 (5.875) (86) (127) 32 (6.056) 30 27 (2) 29 (424) (15) (19) 10 528 480 48 1.136 1.473 2.609 (933) (432) (775) (226) (179) (78) (2.623) (14) (63) (7) (4)

Gs e Energia

Corporativo 14 14 (15) (14) (242) (2) (82) (355) (341) 77 (59) 15 (308) (180) (77) (565)

Eliminaes 7 (2.181) (2.174) 2.157 (1) 2.156 (18) (18) (18)

Total 8.132 969 9.101 (7.042) (567) (775) (226) (692) (2) (108) (9.412) (311) 64 (72) 82 (237) (424) (154) (815)

Receitas operacionais lquidas com terceiros Receitas operacionais lquidas entre segmentos

Receitas operacionais lquidas

Custo das vendas Depreciao, exausto e amortizao Explorao, incluindo poos exploratrios secos Perdas com ativos (impairment) Despesas de vendas, gerais e administrativas Despesas com pesquisa e desenvolvimento Outras despesas operacionais

Custos e despesas Lucro (prejuzo) operacional Participao no resultado de empresas no consolidadas Outros impostos Outras despesas, lquidas

Lucro (prejuzo) antes de IR, CSL e participao minoritria

Benefcio (despesa) de imposto de renda

Participao minoritria nos resultados de empresas consolidadas

Lucro (prejuzo) lquido do exerccio

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

22. Informaes sobre Segmentos de Negcios (Continuao)

Receitas e lucro lquido por segmento esto demonstrados a seguir:

Explorao e Produco Abastecimento 42.831 15.128 57.959 (51.812) (669) (1.359) (141) (40) (54.021) 3.938 5 (73) (20) 3.850 (1.307) (4.439) (349) (1) (49) (15) (414) 140 (3.624) (197) (362) (78) (178) (4.088) (417) (433) (1) (541) (2) (22) (5.504) 567 37 (63) 30 571 (254) 4.090 6.071 2.833 1.257 4.938 1.133 3.351 32.387 35.738 (13.655) (2.166) (501) (20) (460) (346) (31) (17.179) 18.559 (45) (73) 18.441 (6.270) 18.394 287 18.681 (16.967) (143) (982) (5) (77) (18.174) 507 (79) 23 451 (153)

Gs e Energia

Em 31 de dezembro de 2006 Internacional (ver em Distribuio separado)

Corporativo (81) (1.141) (158) (1.017) (785) (3.182) (3.182) (13) (100) (285) 38 (3.542) 2.086

Eliminaes (50.192) (50.192) 49.962 21 13 49.996 (196) (196) 67

Total 72.347 72.347 (40.184) (3.673) (934) (21) (4.824) (730) (1.017) (1.120) (52.503) 19.844 28 (100) (594) (17) 19.161 (5.691)

Receitas operacionais lquidas com terceiros Receitas operacionais lquidas entre segmentos

Receitas operacionais lquidas

Custo das vendas Depreciao, exausto e amortizao Explorao, incluindo poos exploratrios secos Perdas com ativos (impairment) Despesas de vendas, gerais e administrativas Despesas com pesquisa e desenvolvimento Despesas com benefcios aos empregados Outras despesas operacionais

Custos e despesas

Lucro (prejuzo) operacional Participao no resultado de empresas no consolidadas Receitas (despesas) financeiras, lquidas Outros impostos Outras despesas, lquidas

Lucro (prejuzo) antes de IR, CSL e participao minoritria

Benefcio (despesa) de imposto de renda

Participao minoritria nos resultados de empresas consolidadas

(229) 11.942

(10) 2.533

(231) (505)

(194) 123

298

20 (1.436)

(129)

(644) 12.826

Lucro (prejuzo) lquido do exerccio

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

22. Informaes sobre Segmentos de Negcios (Continuao)

Explorao e Produco Abastecimento 2.068 1.450 3.518 (3.307) (65) (86) 4 (3.454) 64 12 (8) 68 (305) (172) 226 (24) (14) 30 (595) 165 2 11 178 (79) (22) 77 (577) (14) (17) 13 760 719 41 1.440 6 1.446 (1.433) (16) (99) 9 (1.539) (93) (2) 33 (62) 28 25 (9) 685 1.831 2.516 (948) (309) (433) (1) (154) (4) (1.849) 667 20 (13) 29 703

Em 31 de dezembro de 2006 Internacional Gs E Distribuio Corporativo Energia 26 26 (26) (13) (185) (2) (44) (270) (244) 3 (40) (43) (324) 130 (11) (205)

Eliminaes (2.195) (2.195) 2.203 2.203 8 8 (4) 4

Total 4.938 1.133 6.071 (4.088) (417) (433) (1) (541) (2) (22) (5.504) 567 37 (63) 30 571 (254) (194) 123

Receitas operacionais lquidas com terceiros Receitas operacionais lquidas entre segmentos

Receitas operacionais lquidas

Custo das vendas Depreciao, exausto e amortizao Explorao, incluindo poos exploratrios secos Perdas com ativos (impairment) Despesas de vendas, gerais e administrativas Despesas com pesquisa e desenvolvimento Outras despesas operacionais

Custos e despesas

Lucro (prejuzo) operacional

Participao no resultado de empresas no consolidadas Outros impostos Outras despesas, lquidas

Lucro (prejuzo) antes de IR, CSL e participao minoritria

Benefcio (despesa) de imposto de renda

Participao minoritria nos resultados de empresas consolidadas

Lucro (prejuzo) lquido do exerccio

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

22. Informaes sobre Segmentos de Negcios (Continuao) Os gastos de capital realizados pelos segmentos nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006 foram: Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 2006 Explorao e Produo Abastecimento Gs e Energia Internacional Explorao e Produo Abastecimento Distribuio Gs e Energia Distribuio Corporativo 14.293 7.234 4.256 2.734 102 20 52 309 874 29.874 9.448 4.488 3.223 2.555 247 37 25 327 628 20.978 7.329 1.936 1.664 2.304 202 77 54 351 726 14.643

Seguem abaixo as vendas brutas da Companhia, classificadas por localizao geogrfica: Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 2006 Brasil Internacional 106.350 40.179 146.529 83.022 29.403 112.425 70.733 23.160 93.893

Os valores totais de vendas de produtos e servios aos dois maiores clientes em 2008 foram de US$8.176 e US$5.260 (US$9.029 e US$6.567 em 2007; e de US$7.978 e US$5.689 em 2006).

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NOTAS EXPLICATIVAS S DEMONSTRAES CONTBEIS CONSOLIDADAS (Continuao) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

23. Transaes com Partes Relacionadas

A Companhia controlada pelo Governo Federal e mantm diversas transaes com outras empresas estatais no curso normal de seus negcios. As transaes com as principais partes relacionadas apresentaram os seguintes saldos: Em 31 de dezembro 2008 2007 Ativo Passivo Ativo Passivo Petros (fundo de penso) Banco do Brasil S.A. BNDES (Nota 12 (b)) Caixa Econmica Federal S.A. BNDES (Projetos estruturados) Governo Federal ANP Depsitos vinculados a processos judiciais Ttulos governamentais Conta Petrleo e lcool - crditos junto ao Governo Federal (Nota 11) Outras 627 1 677 3.172 346 309 5.132 Circulante Longo prazo 2.349 2.783 476 2.170 1.202 1.548 3.124 1.177 35 278 10.010 2.833 7.177 732 2.030 1 863 2.156 450 1.689 7.921 2.705 5.216 913 337 1.316 2.322 1.197 88 259 6.432 2.659 3.773

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23. Transaes com Partes Relacionadas (Continuao) Os saldos abaixo foram includos nas seguintes classificaes patrimoniais: Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 Ativo Passivo Ativo Passivo Ativo Circulante Caixa e equivalentes a caixa Contas a receber (Nota 6) Outros ativos circulantes Outras Ttulos governamentais Conta Petrleo e lcool - crditos junto ao Governo Federal (Nota 11) Depsitos vinculados a processos judiciais Fundo de penso Outros ativos Passivo Circulante Parcela circulante dos financiamentos de longo prazo Passivo circulante Dividendos e juros sobre capital prprio a pagar ao Governo Federal Parcela circulante de financiamentos de projetos Longo prazo Financiamentos de longo prazo Financiamentos de projetos Outros passivos

2.070 27 252

2.127 266 312

1.686 346 677 74

1.996 450 863 732 1.175

5.132

813 136 1.500 384 4.061 2.740 376 10.010

7.921

199 431 1.197 832 1.447 1.490 836 6.432

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23. Transaes com Partes Relacionadas (Continuao) Os valores principais das operaes comerciais e financeiras com partes relacionadas, podem ser apresentados como segue: Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 2006 Receita Despesa Receita Despesa Receita Despesa Vendas de produtos e servios Braskem S.A. Copesul S.A. Petroqumica Unio S.A. Outras Receitas financeiras Conta Petrleo e lcool Crditos junto ao Governo Federal (Nota 11) Ttulos governamentais Outras Despesas financeiras Outras despesas, lquidas

130 1.218 729 378 13

2.096 1.284 435 120 1

1.788 1.132 588 315 -

4 7 (33) 2.446

4 4

6 5 46 3.993

(3) 2 (1)

7 71 3.901

8 (2) 6

24. Contabilizao dos Custos com Poos Exploratrios em Andamento

A Companhia contabiliza seus custos de prospeco exploratrios de acordo com o Pronunciamento sobre Normas de Contabilidade Financeira N 19 Contabilidade Financeira e Relatrios de Companhias de leo e gs (SFAS 19). Em 4 de abril de 2005, o FASB emitiu o FASB Staff Position FSP FAS 19-1, que alterou o SFAS N 19 quanto ao diferimento dos custos de prospeco exploratrios. A Companhia adotou o FASB Staff Position FAS 19-1 Contabilizao dos custos de poos exploratrios em andamento em vigor a partir de 1 de janeiro de 2005. No houve impactos relevantes decorrentes dessa adoo.

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24. Contabilizao dos Custos com Poos Exploratrios em Andamento (Continuao)

Os custos incorridos pela Companhia na perfurao de poos exploratrios que resultam na descoberta de quantidades comerciais de petrleo e gs so apresentados no balano patrimonial na rubrica Imobilizado como ativos de petrleo e gs relacionados a reservas no provadas. Anualmente, a Companhia efetua a baixa dos custos referentes a esses poos onde no se encontram suficientes reservas provadas que justifiquem sua explorao comercial, a menos que: (1) o poo esteja localizado em uma rea que necessite de vultosos investimentos pr-operacionais, e (2) estejam sendo realizadas ou decididamente planejadas atividades de prospeco adicionais que justifiquem os gastos investidos. Em 31 de dezembro de 2008, o valor total dos ativos relacionados a reservas no provadas de petrleo e gs era de US$3.558, sendo que deste valor US$876 (US$749 dos quais relativos a projetos no Brasil) representam custos que foram capitalizados h mais de um ano, em geral decorrentes: (1) da prorrogao de atividades exploratrias vinculadas produo offshore, e (2) dos efeitos temporrios da desregulamentao da indstria brasileira de petrleo e gs, conforme descrito abaixo. Em 1998, o monoplio do setor de petrleo e gs concedido Companhia pelo governo federal chegou ao fim, levando assinatura de contratos de concesso com a Agncia Nacional de Petrleo (ANP) para todas as reas exploradas e desenvolvidas pela Companhia anteriormente a 1998, no total de 397 blocos. Desde 1998, a ANP promove rodadas de licitao referentes a direitos exploratrios, permitindo Companhia adquirir blocos adicionais. Uma vez descoberto um poo exploratrio em uma concesso, a Companhia deve-se submeter um Plano de Avaliao aprovao da ANP, incluindo detalhes sobre o planejamento de atividades de prospeco para poos adicionais. Deve-se submeter um Plano de Avaliao apenas para aquelas concesses cujos estudos de viabilidade tcnicoeconmica evidenciem as justificativas para a concluso de poos exploratrios existentes no local. As atividades de prospeco em poos exploratrios adicionais no podero ser iniciadas at que a ANP aprove o Plano de Avaliao. Caso as empresas concessionrias no encontrem quantidades comerciais de petrleo e gs dentro de prazos determinados (geralmente de 4 a 6 anos, dependendo das caractersticas de cada rea exploratria), o bloco objeto da concesso dever ser abandonado e devolvido ANP. Uma vez que a Companhia foi obrigada a avaliar uma grande quantidade de blocos em um prazo restrito, mesmo tendo sido encontradas reservas suficientes em um poo exploratrio que justificassem a finalizao das atividades e outros poos estejam decididamente planejados, a extino de recursos e de prazo em outras concesses determinou o cronograma das atividades de prospeco adicionais.

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24. Contabilizao dos Custos com Poos Exploratrios em Andamento (Continuao)

O quadro a seguir apresenta as variaes lquidas dos custos de prospeco capitalizados nos exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 e 2007: Reservas de petrleo e gs no provadas (*) Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 Saldo inicial em 1 de janeiro Adies a custos capitalizados de reservas no provadas Custos exploratrios capitalizados debitados ao resultado Transferncias ao imobilizado medida em que as reservas so consideradas provadas Ajustes acumulados de converso Saldo final em 31 de dezembro 2.627 3.309 (808) (1.310) (260) 3.558 2.054 1.885 (548) (975) 211 2.627

(*) Montantes capitalizados e depois debitados ao resultado no mesmo perodo no esto includos na tabela acima. O quadro a seguir apresenta os custos de explorao de poos capitalizados por idade, considerando a data de concluso das atividades de perfurao, e a quantidade de projetos cujos custos de prospeco de poos foram capitalizados por prazo superior a um ano desde a finalizao das atividades de perfurao: Custos de explorao de poos capitalizados por idade Exerccio findo em 31 de dezembro 2008 2007 Custos de prospeco capitalizados at um ano Custos de prospeco capitalizados acima de um ano Saldo final Quantidade de projetos cujos custos de prospeco foram capitalizados por prazo superior a um ano 2.682 876 3.558 83 1.186 1.441 2.627 195

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24. Contabilizao dos Custos com Poos Exploratrios em Andamento (Continuao)

Do total de US$876 para 83 projetos que incluem poos em andamento por mais de um ano desde a concluso das atividades de perfurao, aproximadamente US$173 referem-se a poos localizados em reas em que h atividades de perfurao j em andamento ou firmemente planejadas para o futuro prximo e cujo Plano de Avaliao da Companhia foi submetido aprovao da ANP, e aproximadamente US$478 foram gastos em custos referentes s atividades necessrias avaliao das reservas e seu potencial de desenvolvimento. O montante de US$876 do custo de poos em andamento capitalizados por um prazo superior a um ano em 31 de dezembro de 2008, representam 88 poos exploratrios, sendo que o quadro a seguir demonstra a idade dos custos para a quantidade de poos: Saldos por vencimento, considerando a data de concluso das atividades de perfurao, por poos individuais: Em milhes de dlares 281 411 95 40 37 12 876 Quantidade de poos 50 16 15 3 1 3 88

2007 2006 2005 2004 2003 2002

25. Eventos Subsequentes a. Criao de empresas do Complexo Petroqumico do Rio de Janeiro COMPERJ

A Petrobras, em prosseguimento implementao do Complexo Petroqumico do Rio de Janeiro - COMPERJ, constituiu em 5 de fevereiro de 2009 seis (6) sociedades annimas no Rio de Janeiro, subsidirias integrais, a saber: Comperj Participaes S.A.: Sociedade de Propsito Especfico, que deter as participaes da Petrobras nas sociedades produtoras do COMPERJ; Comperj Petroqumicos Bsicos S.A.: Sociedade produtora de petroqumicos bsicos; Comperj PET S.A.: Sociedade produtora de PTA/PET; Comperj Estirnicos S.A.: Sociedade produtora de Estireno; F-136

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25. Eventos Subseqentes (Continuao) a. Criao de empresas do Complexo Petroqumico do Rio de Janeiro COMPERJ (Continuao)
Comperj MEG S.A.: Sociedade produtora de Etileno Glicol e xido de Eteno; e Comperj Poliolefinas S.A.: Sociedade produtora de Poliolefinas (PP/PE).

Inicialmente, a Petrobras deter 100% (cem por cento) do capital total e votante dessas companhias, quando ser feita a implantao do modelo de integrao e relacionamento das empresas do COMPERJ. Esse modelo busca capturar as sinergias decorrentes da localizao de vrias companhias em um mesmo site de produo. Os bens, obrigaes e direitos relativos ao COMPERJ sero oportunamente transferidos pela Petrobras para essas sociedades. Com a constituio dessas empresas, a Petrobras inicia a fase de preparao do projeto para a entrada de potenciais scios.

(b) Petrobras International Finance Company - PifCo

Em 11 de fevereiro de 2009, a Petrobras International Finance Company - PifCo, uma subsidiria integral da Petrobras, concluiu a emisso de US$1.500 em ttulos do tipo Global Notes no mercado internacional de capitais, com vencimento em 15 de maro de 2019, taxa de juros de 7,875% a.a. e pagamento semestral de juros, a partir de 15 de setembro de 2009. Os recursos captados sero destinados a propsitos corporativos gerais, inclusive para o financiamento do Plano de Negcios da Petrobras 2009-2013. Este financiamento teve custos de emisso estimados em US$6, prmio de US$26 e taxa de juros efetiva de 8,187% a.a. Os Global Notes constituem-se em obrigaes no garantidas e no subordinadas da PifCo e contam com a garantia completa e incondicional da Petrobras. Em 24 de maro de 2009, a PifCo utilizou-se de US$ 1.000 em linhas de crdito a vencer em maro de 2011. Tais linhas possuem iniciais juros taxa Libor de trs meses + 2,65% ao ano, pagveis trimestralmente. Os recursos sero empregados para financiar as importaes pela Petrobras de petrleo da PifCo.

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INFORMAES COMPLEMENTARES SOBRE ATIVIDADES DE EXPLORAO E PRODUO DE PETRLEO E GS (No auditadas) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

(i) Custos capitalizados relativos s atividades de produo de petrleo e gs

Esta seo contm informaes adicionais sobre as atividades de explorao e produo de petrleo e gs da Companhia, em conformidade com o SFAS N 69 - Divulgaes Sobre Atividades Relativas Produo de Petrleo e Gs (SFAS 69). Os itens (i) a (iii) contm informaes sobre custos histricos de custos incorridos em explorao, aquisio de propriedades e desenvolvimento, custos capitalizados e resultados das operaes. Os itens (iv) e (v) contm informaes sobre a quantidade de reservas provadas estimadas lquidas da Petrobras, valorizao padronizada dos fluxos de caixa futuros descontados lquidos e estimados relativos s reservas provadas e mutaes dos fluxos de caixa futuros descontados lquidos estimados. O Governo Federal iniciou em 1995 uma ampla reforma do sistema brasileiro de regulamentao do setor de petrleo e gs. Em 9 de novembro de 1995, a Constituio Federal brasileira foi modificada para autorizar a contratao pelo Governo Federal de outras empresas estatais ou mesmo do setor privado para prestar servios referentes aos segmentos de explorao e produo (upstream) e de distribuio e revenda (downstream) da indstria brasileira de petrleo e gs, fazendo com que o exerccio do monoplio da Petrobras fosse quebrado. Essa alterao foi introduzida pela Lei do Petrleo, que liberou o mercado de combustveis no Pas a partir de 1 de janeiro de 2002. A Lei do Petrleo estabeleceu uma estrutura de regulamentao que termina com o monoplio da Petrobras e possibilita a concorrncia em todos os aspectos do setor industrial brasileiro de petrleo e gs. Segundo a Lei do Petrleo, a Petrobras detentora do direito exclusivo de explorar reservas de petrleo pelo perodo de 27 anos em todos os campos em que a Companhia j tenha comeado a produo. Contudo, a Lei do Petrleo estabeleceu uma estrutura de procedimentos para que a Petrobras requeira direitos de explorao exclusivos (e, em caso de sucesso, tambm de desenvolvimento) durante o perodo de at trs anos em relao s reas onde a Companhia comprove a existncia de campos prospectivos. Para requerer o direito de explorar e desenvolver essas reas, a Companhia teve que comprovar a capacidade financeira requerida para conduzir essas atividades considerando-se recursos prprios ou juntamente com financiamentos ou parcerias. A rea geogrfica Internacional inclui as atividades na Angola, Argentina, Bolvia, Colmbia, Equador, ndia, Ir, Lbia, Mxico, Moambique, Nigria, Paquisto, Peru, Portugal, Senegal, Tanznia, Turquia, Estados Unidos da Amrica e Venezuela. A Companhia possui, em volume no significativo, empresas no consolidadas que esto envolvidas em atividades de explorao e produo. Os valores relacionados a tais empresas esto includos como Participao em empresas no consolidadas e outros investimentos.

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INFORMAES COMPLEMENTARES SOBRE ATIVIDADES DE EXPLORAO E PRODUO DE PETRLEO E GS (No auditadas) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

(i) Custos capitalizados relativos s atividades de produo de petrleo e gs (Continuao)

A tabela a seguir apresenta o resumo dos custos capitalizados referentes s atividades de explorao e produo de petrleo e gs, juntamente com as correspondentes depreciao, exausto e amortizao acumuladas, e provises para abandono: Em 31 de dezembro de 2008 Brasil Internacional Total
Reservas de petrleo e gs no provadas Reservas de petrleo e gs provadas Equipamentos de suporte Custos capitalizados brutos Depreciao e exausto Imobilizado em curso Participao proporcional nos custos lquidos capitalizados de companhias no consolidadas Custos capitalizados, lquidos 1.898 29.081 29.048 60.027 (25.076) 10.885 45.836 45.836 1.660 3.775 3.957 9.392 (2.641) 1.141 7.892 692 8.584 3.558 32.856 33.005 69.419 (27.717) 12.026 53.728 692 54.420

Em 31 de dezembro de 2007 Brasil Internacional Total

Reservas de petrleo e gs no provadas Reservas de petrleo e gs provadas Equipamentos de suporte Custos capitalizados brutos Depreciao e exausto

1.585 31.841 23.767 57.193 (22.222) 34.971 13.558 48.529 48.529

1.042 5.674 803 7.519 (2.302) 5.217 883 6.100 726 6.826

2.627 37.515 24.570 64.712 (24.524) 40.188 14.441 54.629 726 55.355

Imobilizado em curso Participao proporcional nos custos lquidos capitalizados de companhias no consolidadas Custos capitalizados, lquidos

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INFORMAES COMPLEMENTARES SOBRE ATIVIDADES DE EXPLORAO E PRODUO DE PETRLEO E GS (No auditadas) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

(ii) Custos incorridos na aquisio, e nas atividades de explorao e desenvolvimento de campos de petrleo e gs Os custos incorridos incluem valores levados ao resultado e capitalizados, conforme demonstrado abaixo: Exerccio findo 31 de dezembro de 2008 Brasil Internacional Total Aquisio de campos com reservas Provadas No provadas Custos de explorao Custos de desenvolvimento Participao proporcional nos custos de companhias no consolidadas 42 3.568 11.633 15.243 15.243 248 305 365 1.587 2.505 71 2.576 248 347 3.933 13.220 17.748 71 17.819

Exerccio findo 31 de dezembro de 2007 Brasil Internacional Total Aquisio de campos com reservas Provadas No provadas Custos de explorao Custos de desenvolvimento Participao proporcional nos custos de companhias no consolidadas 119 2.095 7.928 10.142 10.142 59 464 309 1.132 1.964 80 2.044 59 583 2.404 9.060 12.106 80 12.186

Exerccio findo 31 de dezembro de 2006 Brasil Internacional Total Aquisio de campos com reservas Provadas No provadas Custos de explorao Custos de desenvolvimento Participao proporcional nos custos de companhias no consolidadas 38 1.752 6.022 7.812 7.812 F-140 86 630 430 817 1.963 24 1.987 86 668 2.182 6.839 9.775 24 9.799

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(iii) Resultados das atividades de produo de petrleo e gs

Os resultados das operaes da Companhia referentes s atividades de produo de petrleo e gs para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006 esto apresentados na tabela a seguir. A Companhia transfere basicamente toda a sua produo nacional de petrleo bruto e gs para o seu segmento de Abastecimento no Brasil. Os preos calculados atravs da metodologia adotada pela Companhia no so indicativos do preo que a Companhia poderia conseguir pelo produto se o mesmo fosse comercializado em um mercado vista no regulamentado. Alm disso, os preos calculados atravs dessa metodologia tambm podem no ser indicativos dos preos futuros a serem realizados pela Companhia. Os preos adotados para gs so aqueles passveis de serem obtidos em contratos com terceiros. Os custos de produo so os custos de extrao incorridos para operar e manter poos produtivos e os correspondentes equipamentos e instalaes, os quais incluem custos de mo-de-obra, de materiais, suprimentos, combustvel consumido nas operaes e o custo de operao de unidades de produo de gs natural liquefeito. Os custos de produo incluem tambm despesas administrativas e depreciao e amortizao de equipamentos relativos s atividades de produo. As despesas de explorao incluem os custos de atividades geolgicas e geofsicas e de poos de explorao no produtivos. As despesas de depreciao e amortizao referem-se aos ativos empregados nas atividades de explorao e de desenvolvimento. Segundo o SFAS N 69, o imposto de renda e a contribuio social so calculados utilizando-se as alquotas oficiais, considerando as dedues permitidas na legislao fiscal. Despesas e receitas financeiras no foram contempladas nos resultados abaixo.
Exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 Brasil Internacional Total Receitas operacionais lquidas: Vendas a terceiros Intersegmentos (1) Custos de produo (2) Despesas de explorao Depreciao, exausto e amortizao Perda de valor na recuperao de ativos de produo de petrleo e gs Outras despesas operacionais Resultados antes do imposto de renda e da contribuio social Despesa de imposto de renda e contribuio social Participao proporcional nos resultados das atividades produtivas de companhias no consolidadas Resultados das operaes (lquidos de overhead corporativo e de juros) 973 54.983 55.956 (18.019) (1.303) (3.544) (171) (117) 32.802 (11.153) 21.649 21.649 1.383 1.458 2.841 (901) (473) (419) (122) (172) 754 (267) 487 47 534 2.356 56.441 58.797 (18.920) (1.776) (3.963) (293) (289) 33.556 (11.420) 22.136 47 22.183

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(iii) Resultados das atividades de produo de petrleo e gs (Continuao)

Exerccio findo 31 de dezembro de 2007 Brasil Receitas operacionais lquidas: Vendas a terceiros Intersegmentos (1) Custos de produo (2) Despesas de explorao Depreciao, exausto e amortizao Perda de valor na recuperao de ativos de produo de petrleo e gs Outras despesas operacionais Resultados antes do imposto de renda e da contribuio social Despesa de imposto de renda e contribuio social Participao proporcional nos resultados das atividades produtivas de companhias no consolidadas Resultados das operaes (lquido de overhead corporativo e e custo dos Juros) 14.868 (115) 14.753 (38) (38) 2.455 37.323 39.778 (12.998) (648) (3.335) (26) (245) 22.526 (7.658) 14.868 1.136 1.473 2.609 (933) (775) (432) (226) (78) 165 (242) (77) 3.591 38.796 42.387 (13.931) (1.423) (3.767) (252) (323) 22.691 (7.900) 14.791 Internacional Total

Exerccio findo 31 de dezembro de 2006 Brasil Receitas operacionais lquidas: Vendas a terceiros Intersegmentos (1) Custos de produo (2) Despesas de explorao Depreciao, exausto e amortizao Perda de valor na recuperao de ativos de produo de petrleo e gs Outras despesas operacionais Resultados antes do imposto de renda e da contribuio social Despesa de imposto de renda e contribuio social Participao proporcional nos resultados das atividades produtivas de companhias no consolidadas Resultados das operaes (lquidos de overhead corporativo e de juros) (1) 13.234 20 559 20 13.793 3.351 31.171 34.522 (11.761) (501) (2.166) (20) (22) 20.052 (6.818) 13.234 684 1.830 2.514 (949) (434) (309) (1) (3) 818 (279) 539 4.035 33.001 37.036 (12.710) (935) (2.475) (21) (25) 20.870 (7.097) 13.773 Internacional Total

No inclui US$3.067 (US$2.213 para 2007 e US$1.216 para 200) relativos a atividades de prospeco de campos para os quais a Petrobras no capaz de determinar a quantidade da reserva. Este valor relacionado principalmente ao volume de gs est includo nas receitas operacionais lquidas da Petrobras no montante de US$59.024 (US$41.991 para 2007 e US$35.738 para 2006), referentes ao segmento E&P Brasil (Nota 22).

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(iii) Resultados das atividades de produo de petrleo e gs (Continuao)

(2) No inclui US$3.111 (US$2.149 para 2007 e US$1.873 para 2006) relativos a atividades de prospeco de campos para os quais a Petrobras no capaz de determinar a quantidade da reserva. Este valor, relacionado principalmente ao volume de gs seco, est includo no custo de vendas da Petrobras, no montante de US$21.130 (US$15.147 para 2007 e US$13.634 para 2006) referente ao segmento E&P Brasil (Ver Nota 22).

(iv) Informaes sobre reservas As reservas de petrleo e gs provadas lquidas estimadas pela Companhia e as correspondentes movimentaes para 2008, 2007 e 2006 esto apresentadas na tabela a seguir. As reservas provadas foram estimadas por engenheiros especialistas da Companhia, em conformidade com os conceitos de reservas definidos pela Securities and Exchange Commission. As reservas de petrleo e gs provadas correspondem s quantidades estimadas de petrleo bruto, gs natural e gs natural liquefeito com base em dados geolgicos e de engenharia com razovel certeza de poderem ser extradas no futuro de reservatrios conhecidos, sob as condies econmicas e operacionais existentes. As reservas provadas no incluem quantidades adicionais que podem ser recuperveis aps o perodo de concesso ou contrato ou que derivem de extenses das reas de reservas atuais provadas ou da aplicao de processos de recuperao secundrios ou tercirios que no tenham ainda sido testados e considerados economicamente viveis. As reservas provadas desenvolvidas correspondem s quantidades que se esperam recuperar de poos existentes com os equipamentos e mtodos operacionais existentes. As reservas provadas no desenvolvidas correspondem aos volumes que se esperam recuperar em funo de investimentos futuros em perfurao, em equipamentos adicionais em poos existentes e na implementao de instalaes necessrias extrao dessas reservas. Em alguns casos, h a necessidade de novos investimentos substanciais em poos adicionais e equipamentos para recuperao dessas reservas provadas. Devido s incertezas inerentes e aos dados limitados sobre as reservas, as estimativas das reservas esto sujeitas a ajustes medida que se obtm conhecimento de novas informaes.

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INFORMAES COMPLEMENTARES SOBRE ATIVIDADES DE EXPLORAO E PRODUO DE PETRLEO E GS (No auditadas) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado) (iv) Informaes sobre reservas (Continuao) Um resumo das movimentaes anuais de reservas provadas de petrleo bruto e gs natural pode ser apresentado como segue:
Petrleo bruto (milhes de barris) Gs (bilhes de ps cbicos) Combinao Global das Reservas provadas (Mmbbl)

Brasil Total de reservas lquidas provadas desenvolvidas e no desenvolvidas Reservas em 01 de janeiro de 2006 Perda de participao na Venezuela Revises de estimativas anteriores Aprimoramento no processo de extrao Aquisio de reservas Venda de reservas Extenses e descobertas Produo no ano Reservas em 31 de dezembro de 2006 Revises de estimativas anteriores Aprimoramento no processo de extrao Aquisio de reservas Venda de reservas Extenses e descobertas Produo no ano Reservas em 31 de dezembro de 2007 Revises de estimativas anteriores Aprimoramento no processo de extrao Aquisio de reservas Venda de reservas Extenses e descobertas Produo no ano Reservas em 31 de dezembro de 2008 Participao proporcional em reservas lquidas provadas desenvolvidas e no desenvolvidas das companhias no consolidadas: Em 31 de dezembro de 2006 Em 31 de dezembro de 2007 Em 31 de dezembro de 2008 Reservas provadas desenvolvidas, lquidas Em 31 de dezembro de 2006 Em 31 de dezembro de 2007 Em 31 de dezembro de 2008 9.033,9 463,4 6,9 0,9 112,8 (616,0) 9.001,9 675,2 15,8 65,2 (619,6) 9.138,5 119,3 29,8 74,7 (646,0) 8.716,3

Internacional

Total

Brasil

Internacional

Total

682,1 (1) 9.716,0 (240,5) (15,3) 6,7 8,9 (4,5) 21,4 (42,6) (240,5) 448,1 13,6 9,8 (4,5) 134,2 (658,6)

9.263,8 322,1 7,6 45,7 320,6 (532,9) 9.426,9 470,7 7,7 683,0 (510,0) 10.078,3 (248,3) 7,5 113,5 (605,0) 9.346,0

3.088,1 (1) 12.351,9 (171,2) (459,2) 9,9 16,0 65,2 (209,8) (171,2) (137,1) 17,5 61,7 385,8 (742,7)

11.774,7 (269,0) 425,3 16,5 20,1 (4,5) 198,5 (782,4) 11.379,1 764,5 27,2 1,2 (1,2) 244,5 (782,5) 11.632,8 162,7 31,1 12,3 9,8 101,7 (821,6) 11.128,7

416,2 (1) 9.418,1 (8,4) 9,5 1,2 (1,2) 37,1 (40,1) 414,3 10,9 12,3 (10,7) 1,5 (39,1) 389,2 666,8 25,3 1,2 (1,2) 102,3 (659,7) 9.552,8 130,2 29,8 12,3 (10,7) 76,2 (685,1) 9.105,5

2.339,0 (1) 11.765,9 115,4 3,8 169,9 (226,6) 2.401,5 443,5 123,1 39,2 (213.9) 2.793,4 586,1 11,5 852,9 (736,6) 12.479,8 195,2 7,5 123,1 152,7 (818,9) 12.139,4

3.987,7 5.249,7 5.346,5

65,7 60,1 49,1 232,9 209,6 210,9

65,7 60,1 49,1 4.220,6 5.459,3 5.557,4

4.115,4 4.635,0 5.069,9

77,3 66,9 75,7 1.758,0 1.741,4 1.754,9

77,3 66,9 75,7 5.873,4 6.376,4 6.824,8

78,58 71,25 61,72 5.199,5 6.562,9 6.694,9

Participao proporcional em reservas provadas das companhias no consolidadas: Em 31 de dezembro de 2006 36,7 36,7 43,1 43,1 Em 31 de dezembro de 2007 33,4 33,4 44,2 44,2 Em 31 de dezembro de 2008 27,5 27,5 47,3 47,3 (1) Inclui reservas de 48,7 milhes de barris de petrleo e 429,2 bilhes de ps cbicos de gs em 2008 (110,0 milhes de barris de petrleo e 533,0 bilhes de ps cbicos de gs em 2007; e 134,0 milhes de barris de petrleo e 504,8 bilhes de ps cbicos de gs em 2006) correspondentes a uma participao minoritria de 41,38% na PEPSA. empresa includa da consolidao da Petrobras.

43,9 40,8 35,4

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INFORMAES COMPLEMENTARES SOBRE ATIVIDADES DE EXPLORAO E PRODUO DE PETRLEO E GS (No auditadas) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado) (iv) Informaes sobre reservas (Continuao) A reduo em reservas em 2006 est relacionada s revises de estimativas anteriores devido s novas nacionalizaes ocorridas naquele ano na Bolvia e na Venezuela. A nova regulamentao na Venezuela reduziu nossas reservas, uma vez que a PDVSA transformou-se na principal controladora das companhias criadas para operar os campos com companhias privadas. Na Bolvia, devido s novas regulamentaes governamentais, ocorreu um decrscimo das reservas. Na Nigria, o consrcio responsvel pelo campo de Akpo foi constitudo pela Total. Petrobras e uma empresa privada nigeriana chamada Sapetro. O contrato firmado por estas empresas estabeleceu que a Total e a Petrobras carregariam o custo do investimento de terceiros e seriam compensadas com a produo/reservas futuras da Sapetro. Durante 2006, a Sapetro vendeu sua participao para uma companhia de petrleo chinesa e, como parte desse acordo, a Petrobras e a Total foram reembolsadas pelo valor investido at o momento. Em 31 de dezembro de 2008, a SEC divulgou seu regulamento final, a Modernizao da Escriturao de Petrleo e Gs (Divulgao Nos. 33-8995; 34-59192; FR-78). O regulamento final altera uma srie de definies das reservas de petrleo e gs, bem como as regras para divulgao nos termos dos Regulamentos do SEC S-K e S-X. As exigncias apresentadas no regulamento final vigoraro para o ano que termina em 31 de dezembro de 2009. Atualmente a Companhia est avaliando o regulamento final e ainda no mensurou o impacto geral nas regras sobre a determinao das reservas comprovadas.

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INFORMAES COMPLEMENTARES SOBRE ATIVIDADES DE EXPLORAO E PRODUO DE PETRLEO E GS (No auditadas) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

(v) Valorizao padronizada dos fluxos de caixa futuros descontados lquidos relacionados a quantidades provadas de petrleo e gs e as correspondentes movimentaes
A valorizao padronizada dos fluxos de caixa lquidos futuros descontados referentes s reservas de petrleo e gs provadas mencionadas acima feita em conformidade com o SFAS 69. As entradas de caixa futuras estimadas de atividades de produo no Brasil so apuradas atravs da aplicao dos preos do final do exerccio, apurados segundo a metodologia de determinao interna de preos de petrleo e gs da Companhia, pelas quantidades estimadas das reservas provadas lquidas no fim do exerccio. As entradas de caixa futuras estimadas de atividades de produo relativas ao segmento Internacional so apuradas atravs da aplicao dos preos no final do exerccio para petrleo e gs s quantidades das reservas estimadas provadas lquidas, tambm ao final do exerccio. As variaes nos preos futuros se limitam s variaes previstas em contratos existentes no fim de cada exerccio. Os custos de desenvolvimento e produo futuros correspondem aos dispndios futuros estimados necessrios para desenvolver e extrair as reservas provadas estimadas no fim do exerccio com base em indicadores de custo no fim do exerccio, assumindo continuidade das condies econmicas no fim do exerccio. A estimativa de imposto de renda e contribuio social futuros calculada utilizando as alquotas oficiais em vigor no fim do exerccio. Essas alquotas refletem dedues permitidas sendo aplicadas aos fluxos de caixa futuros lquidos estimados antes da tributao. menos a base fiscal dos ativos relacionados. Os fluxos de caixa futuros descontados lquidos so calculados utilizando fatores de desconto de 10%. Esse desconto requer estimativa ano a ano a partir do momento em que os dispndios futuros sero incorridos e quando as reservas sero extradas. As informaes apresentadas no representam a estimativa da administrao da Petrobras dos fluxos de caixa futuros esperados ou o valor das reservas de petrleo e gs provadas. Estimativas de quantidades de reservas provadas envolvem incertezas e esto sujeitas a ajustes medida que se toma conhecimento de novas informaes. As reservas provveis e possveis, que podem vir a ser provadas no futuro, so excludas desses clculos.

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INFORMAES COMPLEMENTARES SOBRE ATIVIDADES DE EXPLORAO E PRODUO DE PETRLEO E GS (No auditadas) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

(v) Valorizao padronizada dos fluxos de caixa futuros descontados lquidos relacionados a quantidades provadas de petrleo e gs e as correspondentes movimentaes (Continuao)
A avaliao arbitrria determinada pelo SFAS 69 requer a adoo de premissas em relao poca e ao valor dos custos de desenvolvimento e produo futuros. Os clculos so feitos para 31 de dezembro de cada exerccio e no devem ser utilizados como indicativos dos fluxos de caixa futuros da Petrobras ou o valor das suas reservas de petrleo e gs.
Brasil Em 31 de dezembro de 2008 Fluxos de caixa futuros Custos de produo futuros Custos de desenvolvimento futuros Despesa futura de imposto de renda Fluxos de caixa lquidos futuros no descontados Desconto anual de 10% dos fluxos de caixa estimados Fluxo de caixa lquidos futuros padronizados descontados Participao proporcional em medida padronizada do fluxo de caixa futuro descontado lquido relativo s reservas provadas em empresas no consolidadas Em 31 de dezembro de 2007 Fluxos de caixa futuros Custos de produo futuros Custos de desenvolvimento futuros Despesa futura de imposto de renda Fluxos de caixa lquidos futuros no descontados Desconto anual de 10% dos fluxos de caixa estimados Fluxo de caixa lquidos futuros padronizados descontados Participao proporcional em medida padronizada do fluxo de caixa futuro descontado lquido relativo s reservas provadas em empresas no consolidadas Em 31 de dezembro de 2006 Fluxos de caixa futuros Custos de produo futuros Custos de desenvolvimento futuros Despesa futura de imposto de renda Fluxos de caixa lquidos futuros no descontados Desconto anual de 10% dos fluxos de caixa estimados Fluxo de caixa lquidos futuros padronizados descontados Participao proporcional em medida padronizada do fluxo de caixa futuro descontado lquido relativo s reservas provadas em empresas no consolidadas 298.408 (163.427) (41.063) (33.679) 60.239 (22.772) 37.467 Internacional 26.349 (7.036) (3.196) (9.022) 7.095 (2.540) 4.555 (*) Total 324.757 (170.463) (44.259) (42.701) 67.334 (25.312) 42.022

797.689 (273.130) (35.697) (167.865) 320.997 (151.144) 169.853

240 35.985 (8.563) (3.265) (9.683) 14.474 (5.335) 9.139 (*)

240 833.674 (281.693) (38.962) (177.548) 335.471 (156.479) 178.992

Brasil 477.051 (175.483) (30.185) (93.914) 177.469 (83.582) 93.887

792 Internacional 24.691 (5.726) (2.679) (7.051) 9.235 (3.566) 5.669 (*)

792 Total 501.742 (181.209) (32.864) (100.965) 186.704 (87.148) 99.556

472

472

(*)

Inclui US$937 em 2008 (US$1.462 em 2007 e US$1.338 em 2006) correspondentes a uma participao minoritria de 41,38% na PEPSA, empresa includa da consolidao da Petrobras.

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INFORMAES COMPLEMENTARES SOBRE ATIVIDADES DE EXPLORAO E PRODUO DE PETRLEO E GS (No auditadas) Em milhes de dlares norte-americanos (exceto quando especificamente indicado)

(v) Valorizao padronizada dos fluxos de caixa futuros descontados lquidos relacionados a quantidades provadas de petrleo e gs e as correspondentes movimentaes (Continuao)
As principais origens das mudanas na valorizao padronizada dos fluxos de caixa lquidos descontados esto demonstradas a seguir:
Brasil 2008 2007 2006 2008 Internacional 2007 2006 2008 Total 2007 2006

Saldo em 1 de janeiro

169.853

93.887

100.477

9.139

5.669

8.899

178.992

99.556

109.376

Vendas e transferncias de petrleo e gs lquidas de custos de produo Custos de desenvolvimento incorridos Aquisio de reservas Venda de reservas Extenses, descobertas e aprimoramento no processo de extrao, menos respectivos custos Perda de participao na Venezuela Revises de estimativas de quantidades anteriores Variao lquida de preos e custos de produo Variao nos custos de desenvolvimento futuros Acrscimo de desconto Variao lquida de imposto de renda e contribuio social 71.571 (40.801) 5.191 1.287 (1.257) 817 72.858 (42.058) 6.008 (8.576) 16.985 (6.524) 9.389 (5.274) 10.048 (1.027) 1.130 (866) 867 (749) 1.006 (9.603) 18.115 (7.390) 10.256 (6.023) 11.054 (188.780) 113.403 (12.698) (7.544) 2.658 (976) (196.324) 116.061 (13.674) 634 15.356 10.373 1.518 677 (1.825) 2.152 16.033 8.548 1.018 3.995 2.509 50 1.902 494 (1.305) 1.068 5.897 3.003 (1.305) (36.982) 11.744 (26.780) 7.928 (22.761) 6.022 (1.785) 1.587 285 (85) (1.642) 1.132 15 (16) (1.505) 817 101 (105) (38.767) 13.331 285 (85) (28.422) 9.060 15 (16) (24.266) 6.839 101 (105)

Saldo em 31 de dezembro

37.467

169.853

93.887

4.555

9.139

5.669

42.022

178.992

99.556

Participao proporcional em medida padronizada do fluxo de caixa futuro descontado lquido relativo s reservas provadas em empresas no consolidadas 240 792 472 240 792 472

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Petrobras International Finance Company (Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Demonstraes contbeis consolidadas
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006 com Parecer dos Auditores Independentes Registrados no PCAOB
(Traduo livre do original em ingls)

RELATRIO DA ADMINISTRAO SOBRE CONTROLES INTERNOS REFERENTES AO PROCESSO DE PREPARAO E DIVULGAO DAS DEMONSTRAES CONTBEIS (Traduo livre do original em ingls) A Administrao da Petrobras International Finance Company - PifCo e controladas (a Companhia) responsvel pelo estabelecimento e manuteno de controles internos eficazes referentes preparao e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas, bem como a avaliao de eficcia dos controles internos referentes ao processo de preparao e divulgao de demonstraes contbeis consolidadas. Os controles internos da Companhia referentes preparao e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas so processos desenvolvidos pelo ou sob a superviso do Comit de Auditoria da Companhia, do Presidente e do Diretor Financeiro e executados pelos administradores e outros funcionrios para fornecer segurana razovel relativamente confiabilidade do processo de preparao e divulgao dos relatrios financeiros e preparao das demonstraes contbeis consolidadas para uso externo, de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da Amrica. Os controles internos da Companhia sobre o processo de preparao e divulgao de demonstraes contbeis consolidadas incluem as polticas e os procedimentos que (1) se referem manuteno dos registros que, com detalhe razovel, refletem com exatido e satisfatoriamente as transaes e destinaes dos ativos da Companhia; (2) fornecem segurana razovel de que as transaes sejam registradas conforme necessrio para permitir a preparao das demonstraes contbeis consolidadas conforme os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da Amrica e que os recebimentos e gastos da Companhia somente sejam feitos com autorizaes da administrao e dos diretores da Companhia e (3) fornecem segurana razovel relativa preveno ou deteco oportuna da aquisio, uso ou destinao no autorizada dos ativos da Companhia que possam afetar de maneira relevante as demonstraes contbeis consolidadas. Devido s limitaes prprias, os controles internos sobre o processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas podem no evitar ou detectar erros oportunamente. Portanto, mesmo os sistemas estabelecidos e considerados eficazes podem fornecer somente segurana razovel relativa ao processo de preparao e apresentao das demonstraes contbeis consolidadas. Tambm as futuras avaliaes da eficcia dos controles internos esto sujeitas ao risco de que os controles possam se tornar inadequados devido s mudanas nas condies ou de que o grau de cumprimento das polticas ou procedimentos possa se deteriorar. A Administrao avaliou a eficcia dos controles internos da Companhia referente ao processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas em 31 de dezembro de 2007, com base nos critrios estabelecidos no documento Controle Interno - Estrutura Integrada emitido pelo Conselho da Organizao Patrocinadora da Comisso de Treadway (COSO). Com base nesta avaliao, a Administrao concluiu que, em 31 de dezembro de 2008, os controles internos da Companhia referente preparao das demonstraes contbeis consolidadas so eficazes. Os controles internos da Companhia sobre o processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis consolidadas em 31 de dezembro de 2008 foram examinados pela KPMG Auditores Independentes, firma de Auditores Independentes Registrados no PCAOB, conforme parecer datado de 27 de maro de 2009, em anexo.

Daniel Lima de Oliveira Presidente 27 de maro de 2009

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Servio Tlio da Rosa Tinoco Diretor Financeiro 27 de maro de 2009

(Traduo livre do original em ingls)

Petrobras International Finance Company e controladas

(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Demonstraes Contbeis Consolidadas 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006

ndice

Parecer dos Auditores Independentes Registrados no PCAOB(*) ..................................F-152 Demonstraes Contbeis Auditadas Balanos Patrimoniais Consolidados........................................................................F154-155 Demonstraes Consolidadas de Resultados..................................................................F-156 Demonstraes Consolidadas do Passivo a Descoberto.................................................F-157 Demonstraes Consolidadas dos Fluxos de Caixa .......................................................F-158 Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas............................. F-159-180

(*) Conselho de Superviso de Contabilidade das Companhias Abertas nos Estados Unidos da Amrica (PCAOB Public Company Accounting Oversight Board).

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Parecer dos auditores independentes registrados no PCAOB (*)

(Traduo livre do original em ingls) Diretoria Executiva e ao Acionista da Petrobras International Finance Company Auditamos os balanos patrimoniais consolidados da Petrobras International Finance Company (e subsidirias) (A Companhia) em 31 de dezembro de 2008 e 2007, e as respectivas demonstraes consolidadas de resultados, das mutaes do passivo a descoberto, e dos fluxos de caixa para cada um dos exerccios no perodo de trs anos findos em 31 de dezembro de 2008. Tambm realizamos auditoria do controle interno sobre o relatrio financeiro da Companhia em 31 de dezembro de 2008, com base no critrio estabelecido em Controle Interno - Estrutura Integrada emitido pelo Conselho da Organizao Patrocinadora da Comisso de Treadway (COSO). A administrao da Companhia responsvel por essas demonstraes contbeis consolidadas, por manter controle interno efetivo sobre as demonstraes contbeis e pela avaliao da efetividade do controle interno sobre as demonstraes contbeis includa no Relatrio da Administrao sobre Controles Internos, referente ao processo de preparao e divulgao das demonstraes contbeis. Nossa responsabilidade expressar uma opinio sobre essas demonstraes contbeis consolidadas e uma opinio sobre a efetividade dos controles internos da Companhia sobre o processo de preparao e divulgao de demonstraes contbeis consolidadas com base em nossas auditorias. Nossa auditoria foi conduzida de acordo com as normas do Conselho de Superviso de Contabilidade das Companhias Abertas nos Estados Unidos da Amrica (PCAOB - Public Company Accounting Oversight Board). Estas normas requerem que uma auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes contbeis consolidadas no contm erros materiais e de que os controles internos sobre as demonstraes contbeis consolidadas so efetivos em todos os aspectos materiais. Nossa auditoria das demonstraes contbeis consolidadas compreende ainda a constatao, com base em testes, das evidncias e dos registros que suportam os valores e as informaes contbeis divulgados nas demonstraes contbeis consolidadas, a avaliao das prticas e das estimativas contbeis mais representativas adotadas pela Administrao da Companhia, bem como da apresentao das demonstraes contbeis consolidadas tomadas em conjunto. Nossa auditoria sobre os controles internos sobre o processo de preparao e divulgao de demonstraes contbeis consolidadas incluem obter um entendimento dos controles internos sobre demonstraes contbeis consolidadas, avaliar o risco de que uma fraqueza significativa existe e teste e avaliao do desenho e efetividade operacional dos controles internos baseados na avaliao de risco. Nossa auditoria tambm incluiu a realizao de outros procedimentos que considerarmos necessrios nas circunstncias. Acreditamos que nossos exames proporcionam uma base adequada para emitirmos nossas opinies.

O processo de controles internos sobre as demonstraes contbeis consolidadas de uma companhia elaborado para garantir segurana razovel quanto confiabilidade da sua
F-152

preparao para fins externos de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos. Os controles internos sobre o processo de preparao e divulgao de demonstraes de contbeis consolidadas incluem aquelas polticas e procedimentos que (1) se referem manuteno dos registros que, com detalhe razovel, refletem com exatido e satisfatoriamente as transaes e vendas dos ativos; (2) forneam segurana razovel de que as transaes so registradas conforme necessrio para permitir a preparao das demonstraes contbeis consolidadas de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos, e que recebimentos e gastos vm sendo feitos somente com autorizaes da administrao e seus diretores; e (3) forneam segurana razovel relativa preveno ou a deteco oportuna da aquisio, uso ou venda no autorizada dos ativos que possam ter um efeito significativo sobre as demonstraes contbeis consolidadas. Devido s suas limitaes inerentes, os controles internos sobre o processo de preparao e divulgao de demonstraes contbeis consolidadas podem no evitar ou detectar erros. Alm disso, projees de qualquer avaliao de efetividade para futuros perodos esto sujeitas ao risco de que os controles possam tornar-se inadequados devido a mudanas nas condies, ou devido ao fato de que o grau de conformidade com as polticas e procedimentos possa diminuir. Em nossa opinio, as demonstraes contbeis consolidadas referidas anteriormente representam, adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio financeira da Petrobras International Finance Company (e subsidirias) em 31 de dezembro de 2008 e 2007, e os resultados de suas operaes e seus fluxos de caixa para cada um dos exerccios no perodo de trs anos findos em 31 de dezembro de 2008, de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da Amrica. Adicionalmente, em nossa opinio, a Petrobras International Finance Company (e subsidirias) manteve, em todos os aspectos relevantes, controles internos efetivos sobre o processo de preparao e divulgao de demonstraes contbeis consolidadas em 31 de dezembro de 2008, com base no critrio estabelecido em Controle Interno - Estrutura Integrada emitido pelo COSO.

KPMG Auditores Independentes

Rio de Janeiro, Brasil 27 de maro de 2009

(*) Conselho de Superviso de Contabilidade das Companhias Abertas nos Estados Unidos da Amrica (PCAOB Public Company Accounting Oversight Board).

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(Traduo livre do original em ingls)

Petrobras International Finance Company e Controladas

(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Balanos Patrimoniais Consolidados Em 31 de dezembro de 2008 e 2007 (Em milhares de dlares norte-americanos)
Ativo Ativo circulante Caixa e equivalentes de caixa (Nota 3) Ttulos e valores mobilirios (Nota 4) Contas a receber Partes relacionadas (Nota 5) Outros Ttulos a receber - partes relacionadas (Nota 5) Estoques (Nota 6) Pagamento antecipado de exportao partes relacionadas (Nota 5) Depsitos vinculados a garantias e outros (Nota 5 e 7) 2008 2007

287,694 2,598,764 24,155,075 489,799 1,152,627 1,137,179 415,843 146,038 30,383,019

674,915 489,077 14,885,575 902,329 9,673,301 1,224,635 72,496 79,030 28,001,358 1,232 -

Imobilizado Investimentos em empresa no consolidada (Nota 1) Outros ativos Ttulos e valores mobilirios (Nota 4) Ttulos a receber - partes relacionadas (Nota 5) Pagamento antecipado de exportao partes relacionadas (Nota 5) Depsitos vinculados a garantias e despesas antecipadas (Nota 7)

2,143 3

1,999,760 412,127 331,450 174,299 2,917,636

3,643,545 279,574 710,925 233,085 4,867,129 32,869,719

Total do ativo

33,302,801

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis consolidadas. F-154

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Balanos Patrimoniais Consolidados (Continuao) Em 31 de dezembro de 2008 e 2007 (Em milhares de dlares norte-americanos, exceto nmeros de aes e valor por ao)
Passivo e passivo a descoberto Passivo circulante Contas a pagar Partes relacionadas (Nota 5) Outros Ttulos a pagar - partes relacionadas (Nota 5) Financiamentos a curto prazo (Nota 8) Parcela corrente dos financiamentos de longo prazo (Nota 8) Juros provisionados (Nota 8) Outros passivos circulantes (Nota 5) 2008 2007

1,712,070 635,977 25,352,728 197,769 103,930 9,746 28,012,220

1,686,479 1,180,955 23,977,731 5,201 704,911 78,709 51,941 27,685,927

Passivo no-circulante Financiamentos a longo prazo (Nota 8)

5,883,376 5,883,376

5,186,789 5,186,789

Passivo a descoberto Aes autorizadas e emitidas Aes ordinrias - 300,050,000 aes com valor nominal de US$ 1 (Nota 10) Contribuio de capital Prejuzos acumulados Outros resultados abrangentes acumulados Perda no hedge de fluxo de caixa

300,050 266,394 (1,120,147) (39,092) (592,795)

300,050 53,926 (347,549) (9,424) (2,997) 32,869,719

Total do passivo e do passivo a descoberto

33,302,801

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis consolidadas. F-155

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Demonstraes Consolidadas de Resultados Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006 (Em milhares de dlares norte-americanos, exceto o lucro lquido/(prejuzo) por ao)

Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 2007 2006 Vendas de petrleo, produtos derivados de petrleo e servios Partes relacionadas (Nota 5) Outras Custo das vendas Partes relacionadas (Nota 5) Outros Despesas com vendas, gerais e administrativas Partes relacionadas (Nota 5) Outras Outras despesas operacionais (Nota 9)

23,797,304 18,645,503 42,442,807 (14,431,172) (27,799,952) (341,668) (220,527) (577,128) (43,370,447) (927,640) (2)

14,679,385 12,052,646 26,732,031 (8,874,800) (17,435,987) (182,424) (112,257) (26,605,468) 126,563 -

14,236,511 7,833,263 22,069,774 (8,121,994) (13,778,560) (189,667) (17,678) (22,107,899) (38,125) -

(Despesas)/Receitas operacionais Participao no resultado de empresa no consolidada Receita financeira Partes relacionadas (Nota 5) Hedge nas vendas e transaes financeiras Partes relacionadas (Nota 5) Outras (Nota 12) Investimentos financeiros Outras

1,655,709 1,822 500,088 145,371 21,892 2,324,882

1,697,955 8,027 56,312 280,379 27,264 2,069,937

999,204 32,406 214,431 39,125 1,285,166

Despesa financeira Partes relacionadas (Nota 5) Hedge nas vendas e transaes financeiras Partes relacionadas (Nota 5) Outras (Nota 12) Financiamentos Outras

(1,322,342) (30,719) (384,908) (413,305) (18,786) (2,170,060) 154,822 (2,836) 3,058 (772,598) (2.57)

(1,588,246) (148,356) (406,303) (25,013) (2,167,918) (97,981) (24) 412 28,970 0.10

(722,434) (19,607) (496,964) (218,761) (1,457,766) (172,600) 32 168 (210,525) (2.72)

Resultado financeiro, lquido Variao cambial, lquida Outras receitas, lquidas (Prejuzo)/lucro lquido do exerccio (Prejuzo)/lucro lquido por ao do exerccio US$

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis consolidadas. F-156

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Demonstraes Consolidadas do Passivo a Descoberto Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006 (Em milhares de dlares norte-americanos)
Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008 2007 2006 Aes ordinrias Saldo em 1o de janeiro Aumento de capital Saldo no final do exerccio

300,050 300,050

300,050 300,050

50 300,000 300,050

Contribuio de capital Saldo em 1o de janeiro Aumento de capital Saldo no final do exerccio Prejuzos acumulados Saldo em 1o de janeiro (Prejuzo)/lucro lquido do exerccio Saldo no final do exerccio Outros resultados abrangentes acumulados Perda no hedge de fluxo de caixa Saldo em 1o de janeiro Reduo no exerccio Saldo no final do exerccio Total do passivo a descoberto

53,926 212,468 266,394

53,926 53,926

173,926 (120,000) 53,926

(347,549) (772,598) (1,120,147)

(376,519) 28,970 (347,549)

(165,994) (210,525) (376,519)

(9,424) (29,668) (39,092) (592,795)

(2,207) (7,217) (9,424) (2,997)

(2,207) (2,207) (24,750)

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis consolidadas. F-157

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Demonstraes Consolidadas dos Fluxos de Caixa Exerccios findos em 31 de dezembro de 2008, 2007 e 2006 (Em milhares de dlares norte-americanos)
Exerccios findos em 31 de dezembro 2008 2007 2006 Fluxo de caixa das atividades operacionais (Prejuzo)/lucro lquido do exerccio Ajustes para conciliao do (prejuzo)/lucro lquido com o caixa lquido utilizado na atividade operacional Depreciao, amortizao de despesas pagas antecipadamente e amortizao Perda no estoque Participao no resultado de empresa no consolidada Reduo (aumento) de ativos Contas a receber Partes relacionadas Outros Pagamento antecipado de exportao - partes relacionadas Outros ativos Aumento (reduo) de passivos Contas a pagar Partes relacionadas Outros Outros passivos Recursos lquidos utilizados nas atividades operacionais Fluxo de caixa das atividades de investimentos Ttulos e valores mobilirios, lquidos Ttulos a receber partes relacionadas, lquidos Imobilizado Investimentos em empresa no consolidada Recursos lquidos gerados (utilizados) em atividades de investimentos Fluxo de caixa das atividades de financiamentos Financiamentos de curto prazo, lquidos de emisses e pagamentos Recursos oriundos da emisso de financiamentos de longo prazo Pagamentos do principal de financiamentos de longo prazo Emprstimos de curto prazo - partes relacionadas, lquidos Recursos oriundos de emprstimos de longo prazo - partes relacionadas Pagamentos do principal de emprstimos - partes relacionadas Recursos lquidos gerados pelas atividades de financiamentos (Reduo)/aumento no caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa no incio do exerccio Caixa e equivalentes de caixa no fim do exerccio Informaes adicionais demonstrao do fluxo de caixa: Valores pagos durante o exerccio a ttulo de Juros Impostos sobre a renda Atividades de investimento e financiamento que no envolvem desembolso de caixa Aumento de capital atravs de mtuos passivos Contribuio de capital pela aquisio e venda da Plataforma P-37 por meio de emprstimos (Nota 10) Transferncia Brasoil de mtuos ativos e passivos (Nota 5 (v)) Entrada escritural de mtuo para encontro de contas com a Petrobras 1,517,259 1,977 2,096,165 1,089 1,371,169 113 (772,598) 28,970 (210,525)

2,993 144,866 2

7,909 -

20,725 -

(9,228,606) 412,006 36,128 930

(4,475,358) (66,892) (251,256) (903,409)

(1,905,623) (622,734) 411,760 (242,283)

625,591 (544,978) 174,570 (9,149,096) (465,902) 493,024 (1,612) (5) 25,505 (5,201) 836,815 (722,060) 8,626,816 8,736,370 (387,221) 674,915 287,694

543,631 58,969 (152,547) (5,209,983) (2,335,756) (3,608,351) (904) (5,945,011) (143,246) 1,737,162 (1,557,783) 18,630,887 (7,347,923) 11,319,097 164,103 510,812 674,915

192,116 505,910 (116,758) (1,967,412) 451,775 (2,342,359) (460) (1,891,044) (191,056) 982,280 (1,731,726) (2,268,898) 7,347,923 4,138,523 280,067 230,745 510,812

212,468 8,231,299 600,000

180,000 -

As notas explicativas so parte integrante das demonstraes contbeis consolidadas. F-158

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Em milhares de dlares norte-americanos) 1. A Companhia e suas Operaes A Petrobras International Finance Company (PifCo ou a Companhia), sediada nas Ilhas Cayman, foi constituda em 24 de setembro de 1997 e opera como subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras. A PifCo adquire petrleo bruto e produtos derivados de petrleo de terceiros e os vende com prmio Petrobras, diferido pelo prazo do recebimento. A PifCo tambm adquire petrleo bruto e produtos derivados de petrleo da Petrobras, vendendo-os fora do Brasil. Em consequncia, as atividades e operaes entre essas empresas, bem como a situao financeira e os resultados da PifCo so afetados por decises adotadas pela Petrobras. Alm disso, a Companhia vende petrleo e produtos derivados de petrleo a terceiros e partes relacionadas, principalmente fora do Brasil. As operaes comerciais so realizadas sob condies normais de mercado e a preos de mercado. A PifCo tambm realiza captaes de emprstimos no mercado internacional de capitais como parte da estratgia financeira e operacional da Petrobras. Segue abaixo uma breve descrio de cada uma das controladas integrais da Companhia: Petrobras Singapore Private Limited A Petrobras Singapore Private Limited (PSPL), sociedade constituda em Cingapura, foi criada em abril de 2006 para a comercializao de petrleo e produtos derivados de petrleo no mbito das atividades comerciais na sia. A PSPL adquiriu uma participao de 50% na PM Bio Trading Private Limited, uma joint venture com a Mitsui & Co. LTD, constituda em Cingapura para a comercializao de etanol e atividades correlatas, com foco principal no mercado japons. Est previsto para 2010 o incio das operaes da PM Bio Trading Private Limited. Petrobras Finance Limited A Petrobras Finance Limited (PFL), sediada nas Ilhas Cayman, adquire leo combustvel da Petrobras e vende esses produtos no mercado internacional, inclusive para clientes designados, a fim de gerar recebveis de exportao para garantir o financiamento de recebveis futuros assim como gerar fluxos de caixa adicionais, em conexo com o programa de pagamento antecipado de exportao da Companhia. At 1 de junho de 2006 a PFL tambm adquiria bunker da Petrobras. Certas vendas foram efetuadas atravs de subsidirias da Petrobras.

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 1. A Companhia e suas Operaes (Continuao) Petrobras Europe Limited A Petrobras Europe Limited (PEL), sediada no Reino Unido, consolida as atividades comerciais e financeiras da Petrobras na Europa. Tais atividades consistem na prestao de servios de consultoria e negociao dos termos e condies de fornecimento de petrleo e produtos derivados de petrleo para a PifCo, PSPL, Petrobras Paraguai, Petrobras International Braspetro B.V. PIB BV e Petrobras, assim como na comercializao do petrleo brasileiro e seus derivados, que so exportados para as regies em que a Companhia atua. A PEL desempenha o papel de consultora em relao a essas atividades e no assume quaisquer outros riscos comerciais ou financeiros. Bear Insurance Company Limited A Bear Insurance Company Limited (BEAR), sediada nas Bermudas, contrata seguros para a Petrobras e suas subsidirias. 2. Base de Apresentao das Demonstraes Contbeis As demonstraes contbeis consolidadas foram elaboradas de acordo com os princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da Amrica (US GAAP). A elaborao destas demonstraes contbeis consolidadas exige a adoo de estimativas e premissas que melhor reflitam os ativos, passivos, receitas e despesas divulgados nas demonstraes contbeis consolidadas, bem como os valores apresentados nas respectivas notas explicativas. (a) Converso de moeda estrangeira A moeda funcional da Companhia o dlar norte-americano. Todos os ativos e passivos monetrios denominados em moedas que no sejam o dlar norteamericano so convertidos para essa moeda a taxas de cmbio vigentes. O efeito das variaes ocorridas em moedas estrangeiras registrado no resultado como receitas ou despesas financeiras. (b) Caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa representam aplicaes de alta liquidez, que so prontamente conversveis em caixa, e tm vencimento em at trs meses da data de aquisio.

F-160

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 2. Base de Apresentao das Demonstraes Contbeis (Continuao) (c) Ttulos e valores mobilirios A Companhia contabiliza ttulos e valores mobilirios de acordo com o pronunciamento SFAS 115 - Contabilizao de Certos Investimentos em Ttulos de Dvida e Patrimoniais (SFAS 115), classificando-os como disponveis para venda ou para negociao, de acordo com as estratgias planejadas para cada ttulo. Os ttulos classificados para negociao so investimentos de curto prazo, uma vez que devem ser liquidados, vendidos ou utilizados para atender necessidades correntes de caixa. Os ttulos classificados como disponveis para venda so investimentos de longo prazo, uma vez que no h expectativa de que sejam vendidos ou de outra forma liquidados nos prximos doze meses. Ttulos para negociao so ajustados ao valor de mercado com base nos rendimentos do perodo corrente. Os ttulos disponveis para venda so ajustados a valor de mercado com base em outros resultados abrangentes acumulados, e os ttulos mantidos at o vencimento so registrados ao custo histrico. No h reclassificaes entre classes de investimentos. (d) Contas a receber As contas a receber so demonstradas com base em valores estimados de realizao. A proviso para crditos de liquidao duvidosa constituda em montante considerado suficiente pela administrao para fazer face a futuras perdas provveis decorrentes de contas incobrveis. (e) Ttulos a receber Os ttulos a receber so demonstrados com base em valores estimados de realizao, incluindo juros incorridos. Referem-se a emprstimos executados entre a Companhia e as subsidirias da Petrobras. (f) Estoques So registrados ao valor de custo ou mercado, dos dois o menor. (g) Depsitos vinculados e garantias Depsitos vinculados e garantias representam montantes registrados como garantia requerida pelos contratos da Companhia. Os depsitos so efetuados em dinheiro e registrados no momento do pagamento. F-161

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 2. Base de Apresentao das Demonstraes Contbeis (Continuao) (h) Despesas antecipadas As despesas antecipadas compreendem exclusivamente custos de financiamento diferidos relativos a emisses de dvidas e esto sendo amortizados ao longo do prazo de vencimento das respectivas dvidas. O saldo no amortizado dos custos de financiamento diferidos era de US$ 40,608 e US$ 60,486 em 31 de dezembro de 2008 e 2007, respectivamente. (i) Imobilizado Imobilizados esto apresentados ao custo e so depreciados com base em sua vida til estimada. (j) Passivos circulantes e no-circulantes So demonstrados por valores conhecidos ou calculveis, acrescidos, quando aplicvel, dos correspondentes juros incorridos. (k) Receitas diferidas As receitas diferidas so representadas pelos juros cobrados pela Companhia junto Petrobras e Alberto Pasqualini - Refap S.A. (Refap) para compensao de seus custos financeiros. Os juros so cobrados da Petrobras e Refap quando da venda dos respectivos produtos, sendo diferidos e reconhecidos como parte de receitas financeiras de acordo com o mtodo linear, pelo perodo de cobrana, que varia de 120 a 330 dias, de modo a ajustar os juros cobrados s despesas financeiras da Companhia. As receitas diferidas foram reclassificadas para o contas a receber. (l) Apurao do resultado, receitas e despesas Para todas as transaes com terceiros e partes relacionadas, as receitas so reconhecidas de acordo com o Boletim SEC Staff Accounting Bulletin 104, que trata de Reconhecimento de Receitas. As receitas de petrleo e de produtos derivados do petrleo so reconhecidas pelo regime de competncia quando existir evidncia persuasiva do acordo feito, na forma de um contrato vlido, quando a entrega tiver ocorrido ou houver a transferncia dos riscos e benefcios associados propriedade, e quando o preo fixo ou calculvel e contabilizado com segurana razovel. Os custos so reconhecidos quando incorridos. O resultado inclui os rendimentos, encargos e variaes monetrias e cambiais, a ndices ou taxas oficiais, incidentes sobre os ativos e passivos circulantes e a longo prazo e, quando aplicvel, os efeitos de ajustes de ativos para o valor de mercado ou de realizao. F-162

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 2. Base de Apresentao das Demonstraes Contbeis (Continuao) (l) Apurao do resultado, receitas e despesas (Continuao) As principais transaes comerciais da Companhia so compostas de: Importaes - a Companhia compra de fornecedores no exterior (principalmente de terceiros) e vende para a Petrobras e suas subsidirias brasileiras. Exportaes - a Companhia compra da Petrobras e vende para clientes no exterior. Off-shore - a Companhia realiza transaes de compra e venda principalmente no exterior, com terceiros e partes relacionadas. (m) Imposto sobre a renda A Companhia contabiliza os impostos sobre a renda atravs de uma abordagem ativa e passiva, que requer o reconhecimento de impostos correntes a pagar ou a restituir no exerccio e de ativos e passivos fiscais diferidos referentes a futuras consequncias fiscais decorrentes de fatos geradores reconhecidos nas demonstraes contbeis da Companhia. O clculo dos ativos e passivos fiscais correntes e diferidos baseado na legislao fiscal em vigor nos pases em que a Companhia e suas controladas atuam (Reino Unido, Bermuda, Cingapura e Ilhas Cayman em 2008, 2007 e 2006). Os ativos fiscais diferidos so reduzidos pelo valor dos benefcios fiscais quando a Companhia, baseada em evidncias disponveis, acredita que tais benefcios no sero realizados. As Ilhas Cayman e Bermuda no possuem regulamentao fiscal societria e, portanto, a Companhia no constitui provises tributrias para esses pases e nas operaes no Reino Unido e Cingapura no foram gerados ativos ou passivos fiscais diferidos em 2008 e 2007.

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 2. Base de Apresentao das Demonstraes Contbeis (Continuao) (n) Contabilizao para instrumentos financeiros derivativos e operaes de hedge A Companhia adota o Pronunciamento SFAS N 133 Contabilizao de Instrumentos Financeiros Derivativos e Operaes de Hedge, juntamente com suas alteraes e interpretaes, referidos coletivamente neste instrumento como SFAS 133. O SFAS 133 estabelece que todo o instrumento derivativo deve ser contabilizado no balano da Companhia, tanto no ativo quanto no passivo, e mensurado pelo valor justo. O SFAS 133 estabelece que mudanas ocorridas no valor justo de tais derivativos devem ser contabilizadas na demonstrao de resultados a no ser que se cumpram critrios especficos de contabilizao de hedge e seja definido pela Companhia. No caso dos derivativos denominados hedge contbil, os ajustes de valor justo sero registrados na demonstrao de resultado ou em Outros Resultados Abrangentes Acumulados, um componente do patrimnio lquido, dependendo do tipo de hedge e do grau de efetividade do hedge. A Companhia se utiliza de derivativos do tipo non-hedging com o objetivo de reduzir o risco da ocorrncia de variaes desfavorveis nos preos de compra para petrleo. Tais instrumentos so marcados a mercado com os ganhos ou perdas associados reconhecidos como receita financeira ou despesa financeira. A Companhia tambm utiliza instrumentos financeiros derivativos do tipo non-hedging com o intuito de mitigar o risco sobre as variaes desfavorveis que possam ocorrer com as moedas estrangeiras, denominadas funding. Ganhos e perdas decorrentes das alteraes no valor justo de tais contratos so reconhecidos como receita financeira ou despesa financeira. A Companhia tambm utiliza instrumentos financeiros para fins de hedging para se proteger das mudanas nas taxas de juros em diversas moedas. Esses instrumentos utilizados, assim como os riscos protegidos, so contabilizados de acordo com o modelo do fluxo de caixa. De acordo com esse modelo, os ganhos e perdas decorrentes do instrumento derivativo so diferidos e registrados em Outros resultados abrangentes acumulados at o momento em que a transao objeto de hedge tenha impacto sobre os lucros, com exceo do hedge sem efetividade; que registrado diretamente nos ganhos.

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 2. Base de Apresentao das Demonstraes Contbeis (Continuao) (o) Pronunciamentos contbeis recentemente emitidos EITF No. 08-6, Consideraes sobre a Equivalncia Patrimonial (EITF No. 08-6) Em novembro de 2008, o FASB conseguiu um consenso acerca da Instruo da Fora Tarefa de Questes Emergentes No. 08-6, as Consideraes sobre a Equivalncia Patrimonial (EITF No. 08-6), a qual foi divulgada para esclarecer o efeito na aplicao da equivalncia patrimonial do SFAS No. 141(R) e do SFAS 160. Entre outras exigncias, a EITF 08-6 dispe que o investidor nos termos da equivalncia patrimonial dever escriturar a emisso de aes da sociedade investida como se o investidor tivesse vendido uma participao proporcional de seu investimento. Todo ganho ou perda do investidor em decorrncia da emisso de aes da sociedade investida dever constar das contas de resultados. Esta instruo entrou em vigor em 1 de janeiro de 2009, e ser aplicada prospectivamente. (p) Pronunciamentos contbeis recentemente adotados Pronunciamento FASB No. 157, Medies do Valor Justo (SFAS 157) Em 1 de janeiro de 2008, a Companhia adotou o SFAS 157, aditado em fevereiro de 2008 pela posio do staff do FASB (FSP) SFAS No. 157-1, a aplicao do SFAS 157 ao SFAS 13, e as correlatas Instrues Interpretativas de Contabilidade sobre as Operaes de Leasing, bem como pela FSP SFAS 157-2, a data de vigncia do SFAS 157, que atrasou a aplicao pela empresa do SFAS 157 nos ativos e passivos no recorrentes e no financeiros at 1 de janeiro de 2009. O SFAS 157 foi novamente alterado em outubro de 2008 pela FSP SFAS 157-3, a Determinao do Valor de Mercado dos Ativos Financeiros quando o mercado dos referidos ativos acham-se inativos, a qual esclarece a aplicao do SFAS 157 aos ativos integrantes de mercados inativos. O SFAS 157 define o valor de mercado, determina a estrutura de avaliao do valor de mercado e realiza divulgaes acerca das avaliaes de valor de mercado, mas no exige novas avaliaes de valor de mercado aplicadas aos ativos e passivos sujeitos contabilizao ao valor de mercado, de acordo com outras prticas contbeis. A implantao do SFAS 157 no ocasionou um impacto expressivo sobre as demonstraes contbeis consolidadas da Companhia, alm de esclarecimentos adicionais includos na Nota 12 das presentes demonstraes contbeis consolidadas.

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 2. Base de Apresentao das Demonstraes Contbeis (Continuao) (p) Pronunciamentos contbeis recentemente adotados (Continuao) Pronunciamento FASB 159 A Opo do Valor Justo para os Ativos e Passivos Financeiros (SFAS 159) Em fevereiro de 2007, o FASB emitiu o SFAS 159, que permite a mensurao de determinados instrumentos financeiros a valor justo. As empresas podero optar pela mensurao a valor justo desde que a escolha atenda a determinadas datas estabelecidas pelo pronunciamento. Os ganhos e perdas no realizados sero reconhecidos no resultado de cada perodo de reporte. A Companhia adotou este pronunciamento a partir de 1o de janeiro de 2008, porm no realizou nenhuma escolha de mensurao a valor justo na poca ou durante o ano de 2008, dos instrumentos financeiros ainda no expressos pelo valor justo de acordo com outras prticas contbeis. Logo, a adoo do SFAS 159 no causou impacto nas demonstraes contbeis consolidadas da Companhia. Pronunciamento FASB No. 161, Esclarecimentos sobre Instrumentos Derivativos e Atividades de Hedging aditamento ao FASB No. 133 (SFAS 161) Em maro de 2008, o FASB divulgou o SFAS 161, o qual ampliou as exigncias de esclarecimentos do Pronunciamento FASB No. 133, Contabilizao de Instrumentos Derivativos e Atividades de Hedging (SFAS 133), bem como as interpretaes correlatas. O referido pronunciamento dispe de esclarecimentos detalhados sobre (a) como e porque a empresa utiliza instrumentos derivativos, (b) a forma de escriturao dos instrumentos derivativos e dos objetos de hedging, nos termos do SFAS 133, e suas interpretaes correlatas, e (c) como os instrumentos derivativos e os objetos de hedging afetam a situao financeira da empresa, o desempenho financeiro e os fluxos de caixa. Este pronunciamento vigorar para as demonstraes contbeis anuais e trimestrais, a partir do primeiro trimestre de 2009. A Companhia adotou com antecedncia o SFAS 161, sendo que sua implantao no ocasionou um impacto expressivo sobre as demonstraes contbeis consolidadas da mesma, seno os esclarecimentos complementares includos na Nota 12.

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 3. Caixa e equivalentes de caixa 2008 Caixa e bancos Depsitos a termo e fundos de investimento de curto prazo 92,857 194,837 287,694 2007 20,925 653,990 674,915

4.

Ttulos e Valores Mobilirios

Total Ttulo Disponveis para venda (iii) Disponveis para venda (iii) Mantidos at o vencimento Mantidos at o vencimento Mantidos at o vencimento Mantidos at o vencimento Mantidos at o vencimento Mantidos at o vencimento Mantidos at o vencimento Mantidos at o vencimento Menos: Saldos correntes
Clep (ii) Marlim (ii) Charter (ii) NTS (ii) NTN (ii) Mexilho (ii) Gasene (ii) PDET (ii) TUM (ii) Terceiros

Vencimento
2014 2008-2011 2009 2009-2014 2009-2014 2009 2009 2019 2010

Taxa de juros
8% 7.4% + IGPM(*) 2.52% a 4.48% 3.12%/3.82% 3.12%/3.82% 3.03% a 3.75% 3.60%/4.13% 4.86%/4.87% 3.40%/3.78%/3.82%

2008 (i) 759,319 258,046 884,311 595,013 533,426 443,878 332,512 355,984 436,035 4,598,524 (2,598,764) 1,999,760

2007 (i) 867,794 352,911 699,261 576,687 519,874 255,371 224,142 204,986 274,593 157,003 4,132,622 (489,077) 3,643,545

(*) IGPM ndice Geral de Preos de Mercado, calculado pelo Instituto Brasileiro de Economia (IBRE) da Fundao Getulio Vargas (FGV). (i) Os saldos incluem juros e principal.

(ii) Ttulos mantidos pelo fundo relativo s sociedades de propsitos especficos consolidadas, criadas para suportar projetos de infra-estrutura da Petrobras, que no so negociados em bolsas nos Estados Unidos. (iii) Mudanas no valor de mercado relacionado aos ttulos classificados como Disponveis para venda em acordo com o SFAS 115 so mnimos e esto inclusos nas Demonstraes do Resultado em receitas e despesas financeiras. (iv) Ttulos emitidos pela Nova Transportadora Nordeste - NTN e Nova Transportadora Sudeste - NTS (duas Sociedades de Propsito Especfico da Petrobras relacionadas ao projeto Malhas) (veja Nota 8 (vi)).

Os ttulos e valores mobilirios so compostos de valores que a Companhia investiu em carteiras exclusivas de um fundo de investimento, operadas exclusivamente pela PifCo, que mantm certos grupos de ttulos da Petrobras entre outros investimentos.

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5. Partes Relacionadas

Petrobras International Petrleo Brasileiro S.A. - Braspetro B.V. - PIB BV e Petrobras suas controladas Outras 2,598,764 366 7,312 315,804 2,598,764 24,155,075 1,152,627 415,843 1,822 3 1,999,760 412,127 331,450 1,712,070 25,352,728 235 1,686,479 23,977,731 3,568,055 279,574 710,925 3 1,999,760 407,564 14,885,575 9,673,301 72,496 1,453 2008 2007

Downstream Participaes S.A. e suas controladas

Ativo circulante Ttulos e valores mobilirios (iv) Contas a receber, principalmente, de vendas (i) e (vi) Ttulos a receber (v) Pagamento antecipado de exportao Outros

23,102,681 100,039 331,450 1,570,908 25,352,728 89,792 235 51,370 412,127 -

84,603 1,145,315 1,822

967,425 -

Participaes em empresa no consolidada

Ativo no-circulante Ttulos e valores mobilirios (iv) Ttulos a receber Pagamento antecipado de exportao

Passivo circulante Contas a pagar a fornecedores Ttulos a pagar (ii) e (v) Outros

Passivo no-circulante Ttulos a pagar

Demonstraes de resultados Vendas de petrleo, produtos derivados de petrleo e servios Aquisies (iii) Despesas com vendas, gerais e administrativas Receitas financeiras Despesas financeiras Participao no resultado de empresa no consolidada

19,040,201 (11,660,028) (294,080) 1,470,424 (1,319,102) 25,250 (18) 36,776 (3,118) (2)

2,023,065 (2,184,855) (47,570) 92,956 (30,719) -

2,708,788 (586,289) 57,375 (122) -

23,797,304 (14,431,172) (341,668) 1,657,531 (1,353,061) (2)

14,679,385 (8,874,800) (182,424) 1,699,307 (1,588,246) -

2006 14,236,511 (8,121,994) (189,667) 999,204 (722,434) -

As operaes comerciais da PifCo com suas controladas e coligadas so efetuadas a preos e condies normais de mercado, com exceo das operaes de venda de petrleo e derivados para a Petrobras, que possuem prazo maior de liquidao em funo de a PifCo se tratar de uma Companhia criada para esse fim, com a cobrana dos devidos encargos financeiros incorridos no perodo.

Algumas partes relacionadas da PifCo e PFL, que so subsidiarias da Petrobras, funcionam como agentes em conexo com as exportaes de alguns clientes do programa de pr-pagamento de exportao. Estas transaes vm sendo classificadas como transaes de partes relacionadas para propsito dessa demonstrao contbil.

As transaes foram efetuadas para suportar a estratgia financeira e operacional da controladora da Companhia, a Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras.

(i)

As contas a receber de partes relacionadas referem-se principalmente a vendas de petrleo realizadas pela Companhia para a Petrobras, com prazo para pagamento de at 330 dias.

(ii)

Passivo circulante - Ttulos a pagar referem-se a emprstimos realizados entre a Companhia e a Petrobras. A taxa de juros anual 5.86%.

(iii) Aquisies de partes relacionadas so registradas em custo das vendas, na demonstrao de resultado.

(iv) Veja Nota (4).

(v)

Em janeiro de 2008 a PifCo autorizou a transferncia para a Braspetro Oil Services Company - Brasoil de seus contratos de mtuo ativos, no valor total de US$ 8,203,289, nos quais a Petrobras International Braspetro B.V. PIB BV, Petrobras Netherlands B.V. - PNBV e Agri Development B.V. - AGRI B.V. so muturias. Em consequncia, foi recomendado Brasoil a assuno de obrigaes no valor exato do pagamento dos contratos de ttulos a receber que a PifCo possua com a Petrobras. Em julho de 2008 a PifCo autorizou a transferncia para a Brasoil de seus contratos de mtuo ativo, no valor total de US$ 28,010, no qual a PNBV a muturia. Em consequncia, foi recomendado Brasoil a assuno de obrigaes no valor exato do pagamento dos contratos de ttulos a receber que a PifCo possua com a Petrobras.

(vi) Receitas diferidas relativas aos encargos financeiros cobrados pelo prazo maior de pagamento das operaes comerciais concedido pela PifCo s partes relacionadas, esto sendo apresentadas no ativo como contas a receber partes relacionadas.

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 6. Estoques 2008 Petrleo Derivados de petrleo LNG 733,161 331,827 72,191 1,137,179 2007 816,127 408,508 1,224,635

Os estoques foram registrados a custo e a preo de mercado, dos dois o menor. Em 31 de dezembro de 2008, houve uma reduo nos estoques de US$ 144,866 (veja Nota 9) em virtude das recentes quedas dos preos do petrleo no mercado internacional, classificada em outras despesas operacionais no Resultado. A Companhia adotou o valor de realizao para a proviso para desvalorizao dos estoques. 7. Depsitos Vinculados e Garantias A PifCo possui depsitos vinculados a garantias referentes a obrigaes de contratos de financiamento. O montante classificado no ativo no-circulante est representado por depsitos de: (i) US$ 38,250 relacionados a emisses de Senior Notes no valor total de US$ 600,000. As garantias relacionadas aos financiamentos sero mantidas at o vencimento dos respectivos financiamentos, conforme contrato de Depsito; e (ii) conforme contrato de Depsito, Garantia e Indenizao de 29 de abril de 2005, a PifCo d garantia dvida da Sociedade Fluminense de Energia Ltda. - SFE, subsidiria de sua controladora. De acordo com os termos do contrato de garantia, PifCo depositou US$ 95,949 como depsito em garantia, tal montante poder ser utilizado para cobrir a dvida da Sociedade Fluminense de Energia em caso de inadimplncia.

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 8. Financiamentos
2008 Instituies financeiras (i) (v) (vi) Senior notes (ii) (v) Global step-up notes (ii) (v) Venda de recebveis futuros (iii) Ativos relacionados ao pagamento antecipado de exportao a serem compensados com a venda de recebveis futuros (iii) Global notes (ii) (v) (vii) (viii) Japanese yen bonds (iv) Curto prazo 2007 311,471 238,474 130,772 69,012 37,337 1,755 788,821 5,201 704,911 78,709 788,821 Longo prazo 2008 2007 989,181 235,350 481,450 (150,000) 3,941,135 386,260 5,883,376 5,883,376 5,883,376 1,040,000 235,350 548,400 (150,000) 3,200,209 312,830 5,186,789 5,186,789 5,186,789

142,599 11,099 69,657 76,165 2,179 301,699

Financiamentos Parcela corrente do financiamento de longo-prazo Juros provisonados

197,769 103,930 301,699

(i) Os financiamentos em dlares norte-americanos foram obtidos principalmente de bancos comerciais e incluem linhas de crdito, a taxas de juros que variam de 3.03% a 5.60% em 31 de dezembro de 2008 e que se destinam fundamentalmente aquisio de petrleo e produtos derivados de petrleo. A mdia ponderada de emprstimos e financiamentos de curto prazo em 31 de dezembro de 2008 e 2007 era de 3.59% e 5.59%, respectivamente. Em 31 de dezembro de 2008 e 2007, a Companhia utilizou integralmente todas as linhas de crdito disponveis para a aquisio de produtos importados. (ii) Em 31 de dezembro de 2007 e 2006, o saldo remanescente de prmios lquidos nas re-emisses totalizava US$ 2,082 e US$ 10,273, respectivamente, e em 31 de dezembro de 2008 no h saldo. A PifCo reconheceu perdas na extino de ttulos no valor de US$ 160,048 durante 2006 (veja Nota 8(v)). Em conexo com a operao de troca de ttulos (veja Nota 8(viii)) a PifCo pagou US$ 54,812 relacionados ao montante acima do valor de face dos ttulos antigos trocados. Este montante foi associado aos novos ttulos e est sendo amortizado de acordo com o mtodo de juros efetivo. (iii) Em maio de 2004, a PFL e a PF Export Trust assinaram uma alterao contratual ao Trust Agreement permitindo que os Junior Trust Certificates fossem compensados com os respectivos ttulos, ao invs de integralmente pagos, aps cumpridas todas as obrigaes referentes aos Senior Trust Certificates. O efeito desta alterao contratual que os saldos relacionados aos Junior Trust Certificates esto agora apresentados pelo valor lquido nestas demonstraes contbeis e assim, o montante de US$ 150,000 foi deduzido do financiamento no-circulante relativo venda de recebveis futuros.

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 8. Financiamentos (Continuao)
(iv)

Em 27 de setembro de 2006, a PifCo concluiu uma emisso privada de ttulos no mercado de capitais japons (Shibosai) no montante de 35 bilhes (US$ 374,346), com vencimento em setembro de 2016. Trata-se de uma emisso de subscrio privada no mercado japons, com a garantia parcial do Japan Bank for International Cooperation (JBIC) e com juros taxa de 2.15% ao ano pagveis semestralmente. Nesta mesma data a PifCo contratou uma operao swap com o Citibank, convertendo a totalidade desta obrigao em dvida denominada em dlares norte-americanos (veja Nota 12). A PifCo utilizou os recursos financeiros obtidos com esta emisso para financiar a PNBV, parte relacionada, para a construo de dutos que interligaro as plataformas de produo P-51, P-52 e P-53 plataforma de rebombeio autnomo PRA-1. A liquidao da operao de troca de ttulos ocorreu em 7 de fevereiro de 2007 e como resultado a PifCo recebeu e aceitou ofertas no montante de US$ 399,053 (valor de face dos ttulos). Os ttulos antigos recebidos na troca foram cancelados na mesma data e como resultado, a PifCo emitiu, na data de liquidao da operao, novos ttulos com vencimento em 2016 e cupom de 6.125% ao ano, no valor de US$ 399,053, os quais constituem uma emisso nica e fungvel com os US$ 500,000 emitidos em outubro de 2006, totalizando US$ 899,053 em ttulos da emisso com vencimento em 2016. A PifCo tambm pagou aos investidores o montante equivalente a US$ 56,056, como resultado da oferta para troca dos ttulos (veja Nota 8(ii)). Em 15 de junho de 2007, a Nova Transportadora Nordeste - NTN e Nova Transportadora Sudeste - NTS (duas Sociedades de Propsito Especfico da Petrobras relacionadas ao projeto Malhas) transferiram para a PifCo um emprstimo com o M-GIC (um agente facilitador do JBIC - Japan Bank for International Cooperation). O montante em aberto da dvida US$ 394,000, com taxa de juros de Libor mais 0.8% ao ano, pagveis semestralmente. O principal tambm ser pago semestralmente a partir de 15 de dezembro de 2009 at 15 de dezembro de 2014. Como consequncia dessa transferncia, a NTN e a NTS emitiram alguns ttulos para a PifCo com as mesmas caractersticas do emprstimo (montante do principal, taxa de juros e escala de amortizao) (veja Nota 4 (iv)). Em 1 de novembro de 2007, a PifCo emitiu Global Notes no montante de US$ 1,000,000 no mercado de capitais internacional, com vencimento em maro de 2018, taxa de 5.875% ao ano e pagamento de juros semestrais, a partir de 1 de maro de 2008. O objetivo da operao foi acessar o mercado de capitais de longo prazo, re-financiar o pr-pagamento de dvidas antigas e reduzir o custo de capital.

(v)

(vi)

(vii)

(viii) Em 11 de janeiro de 2008, a PifCo concluiu a emisso de US$ 750,000, constituindo uma emisso nica e fungvel com os US$ 1,000,000 lanados em 1 de novembro de 2007, totalizando US$ 1,750,000 em ttulos, com vencimento em 1 de maro de 2018, com juros taxa de 5.875% ao ano, pagveis semestralmente, a partir de 1 de maro de 2008. O objetivo da operao foi acessar o mercado de capitais de longo prazo, refinanciar o pr-pagamento de dvidas antigas e reduzir o custo de capital.

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 8. Financiamentos (Continuao) Financiamento de longo prazo - informaes adicionais a) Financiamento de longo prazo por taxa de juros
Data de emisso Vencimento Senior notes Senior notes Taxa de juros Valor Perodo de pagamento Juros Principal

Janeiro de 2002

2011

9.750%

235,350 235,350

semestral

bullet

Venda de recebveis futuros Junior trust certificates Srie 2003-B Srie 2003-A Ativos relacionados ao pagamento antecipado de exportao a serem compensados com a venda de recebveis futuros Srie 2003-B Srie 2003-A

Maio de 2003 Maio de 2003

2013 2015

3.748% 6.436%

40,000 110,000 150,000

trimestral trimestral

bullet bullet

Maio de 2003 Maio de 2003

2013 2015

3.748% 6.436%

(40,000) trimestral (110,000) trimestral (150,000) 87,350 244,100 331,450 386,260 386,260 trimestral trimestral

bullet bullet

Senior trust certificates Srie 2003-B Srie 2003-A

Maio de 2003 Maio de 2003

2013 2015

4.848% 6.436%

trimestral trimestral

Japanese yen bonds

Setembro de 2006

2016

2.150%

semestral

bullet

Global notes Global notes Global notes Global notes Global notes Global notes

Julho de 2003 Dezembro de 2003 Setembro de 2004 Outubro de 2006 Novembro de 2007

2013 2018 2014 2016 2018

9.125% 8.375% 7.750% 6.125% 5.875%

377,665 576,780 397,865 838,059 1,750,766 3,941,135 989,181 989,181 5,883,376

semestral semestral semestral semestral semestral

bullet bullet bullet bullet bullet

Instituies financeiras

a partir de 2004

at 2017

de 3.03% at 5.60%

vrios

vrios

b) Vencimentos de longo prazo

2010 2011 2012 2013 2014 2015 em diante 474,608 392,028 161,798 537,003 553,874 3,764,065 5,883,376

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 9. Outras Despesas Operacionais A Companhia reconheceu uma perda de US$ 577,128 devido desvalorizao no valor de seus estoques no exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, em decorrncia das recentes quedas de preos do petrleo no mercado internacional.

10. Passivo a Descoberto Capital O capital social subscrito em 31 de dezembro de 2008 e 2007 US$ 300,050, divididos em 300,050,000 aes de US$ 1,00 cada. Contribuio de Capital Em maro de 2008, a contribuio de capital aumentou em US$ 212,468 em razo do ganho com a aquisio da Plataforma P-37 da Braspetro Oil Services Company Brasoil e com a venda desta empresa ligada Petrobras Netherlands B.V. PNBV.

11. Compromissos e Contingncias (a) Contratos de compra de petrleo Com o objetivo de garantir a compra de derivados de petrleo para seus clientes, a Companhia possui atualmente uma srie de contratos de curto e longo prazos com vencimento mximo at 2017 que, quando considerados em conjunto, a obrigam a adquirir, por dia, um mnimo de aproximadamente 202,955 barris de petrleo e derivados de petrleo a preos de mercado. (b) Opo de compra - Plataformas A Companhia conservou o direito de exercer sua opo de compra, concedido pela PNBV, no atual Contrato de Opo de Bens Subafretados e manteve a obrigao de compra das embarcaes caso a PNBV exera a Opo de Venda, em caso de inadimplncia, nos termos do mesmo Contrato de Opo relativo s Plataformas P-8, P-15, e P-32. A PifCo est tambm obrigada a comprar as plataformas por ocasio do vencimento das condies de Afretamento. Em relao a Plataforma P-47, a PifCo manteve seu direito de exercer a opo de compra relativa aos Contratos de Opo de Bens Subafretados firmados com a PNBV e manteve a obrigao de compra do navio, caso a PNBV exera a Opo de Venda, na hiptese de inadimplncia ou trmino do contrato.

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 11. Compromissos e Contingncias (Continuao) (b) Opo de compra Plataformas (Continuao) A PifCo tem o direito de transferir suas obrigaes sob os termos deste contrato a qualquer empresa controlada ou afiliada. (c) Contratos de Financiamentos Em 31 de dezembro de 2008, o montante em aberto referente a cartas de crdito irrevogveis era de US$ 627,946, comparado a US$ 730,045 em 31 de dezembro de 2007, suportando a importao de petrleo e produtos derivados de petrleo e servios. Adicionalmente, a Companhia possui linhas de crditos compromissadas no montante de US$ 546,270, (US$ 327,000 em 31 dezembro de 2007) sem destinao especfica. A PifCo no efetuou saques referentes a esses contratos e no possui data definida para os mesmos. Em junho de 2008, a PifCo emitiu uma garantia corporativa para a International Finance Corporation IFC no montante de US$ 40,000 pelo emprstimo contratado pela empresa ligada Quattor Petroqumica em conexo com a estratgia da Petrobras de consolidar os ativos petroqumicos na regio sudeste do Brasil. Em consequncia, a Quattor Petroqumica assumiu a obrigao de pagar juros anuais, em reais, taxa de 1% ao ano, sobre o valor garantido pela PifCo at o vencimento do emprstimo em 2017 ou at o cumprimento de determinadas condies contratuais, o que ocorrer primeiro. Na hiptese da execuo financeira desta garantia, foi concedido PifCo o direito de recorrer. 12. Instrumentos Financeiros e Gerenciamento de Risco As premissas da PifCo para o gerenciamento do risco de preo de petrleo e derivados de petrleo, em geral, se limitam a proteger o resultado de transaes especficas de curto prazo. Nesses hedges so utilizados contratos futuros, swaps e opes que esto atrelados s operaes realizadas no mercado fsico. As variaes positivas ou negativas so compensadas com o resultado oposto na posio fsica e so registradas no resultado como receita ou despesa financeira. Os instrumentos derivativos da Companhia so registrados no balano patrimonial consolidado pelo valor justo.

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 12. Instrumentos Financeiros e Gerenciamento de Risco (Continuao) Para contratos transacionados em bolsa, o valor justo se baseia em preos de mercado cotados. Para contratos no transacionados em bolsa, o valor justo se baseia em cotaes do comerciante, modelos de preos ou preos cotados para instrumentos com caractersticas similares. O preo da transao usado como o valor justo inicial dos contratos. Os contratos de derivativos de commodities so mensurados a valor justo, no ativo ou no passivo, nas demonstraes contbeis consolidadas da Companhia, reconhecendo-se ganhos ou perdas e utilizando-se a marcao a mercado, no perodo de mudana. Em 31 de dezembro de 2008, a Companhia possua em aberto os seguintes contratos de derivativos de commodities:
Contratos de Commodities Vencimento em 2009 Contratos Futuros e a Termo Petrleo e produtos derivados de petrleo * (2,704) (7,275) Valor de Referncia (Nocional) em mil bbl* 2008 2007

Valor de Referncia (Nocional) negativo representa posio vendida

Hedge de Fluxo de Caixa Em setembro de 2006, a Companhia contratou uma operao de hedge denominada cross currency swap para cobertura dos Bonds emitidos em ienes de forma a fixar em dlares os custos da Companhia nesta operao. No cross currency swap ocorre uma troca de taxas de juros em diferentes moedas. A taxa de cmbio do iene em relao ao dlar fixada no incio da transao e permanece fixa durante sua existncia. A Companhia no tem inteno de liquidar tais contratos antes do prazo de vencimento. A Companhia resolveu qualificar suas operaes de swap entre moedas de hedging de fluxo de caixa. Na contratao do hedging e durante a sua vigncia, espera-se que o hedging de fluxo de caixa seja altamente eficaz na compensao dos fluxos de caixa atribuveis ao risco do hedging, durante a vigncia do mesmo. Os instrumentos derivativos de hedging de fluxo de caixa constam nos ativos ou passivos das demonstraes contbeis consolidadas da Companhia. As alteraes no valor justo, na medida da eficcia da operao de hedging, so lanadas em outros lucros abrangentes acumulados, at que o fluxo de caixa do item passvel de hedge seja realizado.

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 12. Instrumentos Financeiros e Gerenciamento de Risco (Continuao) Hedge de Fluxo de Caixa (Continuao) So realizados a cada trimestre testes de eficcia, de modo a avaliar a absoro, pelos mecanismos do hedging, das alteraes no valor justo ou no fluxo de caixa dos itens passveis de hedging. O clculo da eficcia indicou que o swap entre moedas bastante eficaz na compensao da variao dos fluxos de caixa dos ttulos denominados em Ienes. Em 31 de dezembro de 2008, a Companhia possua as seguintes operaes de swap entre moedas:
Swaps Cruzados de Moeda Vencimento em 2016 Fixo a fixo Taxa Mdia de Pagamento (USD) Taxa Mdia de Recebimento (JPY) % Valor Notional (milhares JPY) 35,000,000 5.69 2.15

Em 31 de dezembro de 2008, o contrato de derivativos de cmbio negociado apresentou o prejuzo dirio mximo estimado (VAR - Value at Risk), calculado no nvel de confiabilidade de 95%, de cerca de US$ 25,526. A PifCo indica na contratao se o instrumento derivativo ser considerado um hedging ou no, para fins de contabilizao nos termos do SFAS 133. Os derivativos considerados hedging econmico, porm no designados como um hedging para fins de contabilizao nos termos do SFAS 133, so lanados em outros ativos ou passivos circulantes, sendo as alteraes do valor de mercado registradas em receitas ou despesas financeiras.

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 12. Instrumentos financeiros e gerenciamento de risco (Continuao) Hedge de Fluxo de Caixa (Continuao) Efeito dos instrumentos derivativos na demonstrao da posio financeira, para o exerccio findo em 31 de dezembro de 2008.
31 de dezembro de 2008 Derivativos Ativos Derivativos Passivos Contabilizao Valor Contabilizao Valor no Balano Justo no Balano Justo Derivativos qualificados de instrumentos de hedging nos termos do SFAS 133 Contratos de cmbio Swaps Outros ativos circulantes entre moedas Derivativos no qualificados de instrumentos de hedging nos termos do SFAS 133 Contratos de commodities Total de Derivativos Outros ativos circulantes Outros passivos circulantes Contas a receber Outros passivos circulantes 31 de dezembro de 2007 Derivativos Ativos Derivativos Passivos Contabilizao Valor Contabilizao Valor no Balano Justo no Balano Justo

47,278

Outros ativos circulantes

3,193

38,513 85,791

1,101 1,101

1,352 4,545

28,551 28,551

Valor do Ganho ou (Perda) Reconhecido no OCI de Derivativo (Parcela Efetiva) Derivativos no SFAS 133 Relao do hedging de fluxo de caixa Contratos de cmbio Valor do Ganho ou (Perda) Reclassificado do OCI Acumulado para Receita (Parcela Efetiva) Despesas Financeiras

Valor do Ganho ou (Perda) Reclassificado do OCI Acumulado para Receita (Parcela Efetiva)

2008 (20,072)

2007 3,255

2008 (9,596)

2007 (10,472)

Valor do Ganho ou (Perda) Reconhecido na Receita dos Derivativos Derivativos no qualificados de instrumentos de hedging nos termos do SFAS 133 Contratos de Commodities Total Contabilizao do Ganho ou (Perda) Reconhecidos na Receita dos Derivativos Receitas Financeiras Despesas Financeiras

2008 501,560 (415,627) 85,933

2007 64,339 (147,843) (83,504)

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 12. Instrumentos Financeiros e Gerenciamento de Risco (Continuao) Hedge de Fluxo de Caixa (Continuao) A PifCo contratou opes de compra no passado que permitiram ao proprietrio dessas opes, vender volumes significativos de leo combustvel a um preo mnimo de US$ 14/barril. Essas opes funcionam como hedge econmico relacionado venda de recebveis futuros de acordo com o programa de pagamento antecipado de exportao; a inteno assegurar que as quantidades fsicas de barris entregues relacionadas ao programa de pagamento antecipado de exportao gerem recursos suficientes para o cumprimento de obrigaes financeiras. Devido ao baixo preo de exerccio da opo, o valor justo dessas opes irrelevante em 31 de dezembro de 2008 e 2007. Valor Justo O valor justo dos instrumentos financeiros determinado com base em preos de mercado publicados, ou na falta desses, no valor presente de fluxos de caixa esperados. O valor justo reflete o valor em dinheiro que seria recebido ou pago se os instrumentos fossem liquidados no final do exerccio. O valor justo do caixa e equivalentes de caixa, contas a receber de clientes e contas a pagar a fornecedores equivalente ao seu valor contbil. Em 31 de dezembro de 2008 e 2007 a dvida de longo prazo da Companhia era de US$ 5,883,376 e US$ 5,186,789, respectivamente, e com valor justo estimado de aproximadamente US$ 5,915,000 e US$ 5,625,000, respectivamente. Em 31 de dezembro de 2008 e 2007, o montante do ativo no circulante relacionado com o programa de pagamento antecipado de exportao da Companhia era de US$ 331,450 e US$ 710,925, com valores justos de US$ 335,100 e US$ 714,400, respectivamente. As exigncias de divulgao do SFAS No. 157 e FSP FAS 157-2 foram aplicadas aos instrumentos derivativos da Companhia bem como a determinadas aplicaes financeiras reconhecidas consoantes ao SFAS-115. Foram reconhecidos os valores justos dos derivativos de commodities e aplicaes financeiras da Companhia de acordo com preos praticados na data do balano patrimonial, para ativos e passivos idnticos em mercados ativos, sendo estes ento classificados no nvel 1. Foram apurados os valores justos dos swaps de moedas com a utilizao de taxas de juros observveis em JPY e USD durante o prazo integral dos contratos, sendo estes ento classificados no nvel 2.

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 12. Instrumentos financeiros e gerenciamento de risco (Continuao) Valor Justo (Continuao) A hierarquia de valor justo de nossos ativos e passivos financeiros contabilizados a valor justo em bases recorrentes, em 31 de dezembro de 2008, era: 31 de dezembro de 2008

Nvel 1 Ativo Ttulos e valores mobilirios disponveis para venda Derivativos Passivo Derivativos

Nvel 2

1,017,365 38,513

47,278

1,017,365 85,791

1,101

1,101

13. Seguros A responsabilidade pela contratao e manuteno do seguro de cargas e de responsabilidade civil da Petrobras. Em 31 de dezembro de 2008 e 2007, a PifCo possua cobertura de seguros para os bens sujeitos a riscos, em consonncia com a poltica de seguros da Petrobras e de acordo com suas atividades. As premissas de riscos adotadas, dada a sua natureza, no fazem parte do escopo de uma auditoria de demonstraes contbeis e, consequentemente, no foram examinadas pelos nossos auditores independentes.

14. Eventos subsequentes Financiamentos Em 11 de fevereiro de 2009, a Companhia concluiu a emisso de US$ 1,500,000 em ttulos do tipo Global Notes no mercado internacional de capitais, com vencimento em maro de 2019, com taxa de juros de 7.875% ao ano e pagveis semestralmente, a partir de 15 de setembro de 2009. Os recursos captados sero destinados a propsitos corporativos gerais, inclusive para o financiamento do Plano de Negcios da Petrobras 2009-2013.

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(Subsidiria integral da Petrleo Brasileiro S.A. - Petrobras) Notas Explicativas s Demonstraes Contbeis Consolidadas (Continuao) (Em milhares de dlares norte-americanos) 14. Eventos subsequentes (Continuao) Financiamentos (Continuao) Este financiamento teve custos de emisso estimados em US$ 6,280, prmio de US$ 25,755 e taxa de juros efetiva de 8.187% ao ano. Os Global Notes constituem-se em obrigaes no garantidas (unsecured) e no subordinadas da PifCo e contam com a garantia completa e incondicional da Petrobras. Em 24 de maro de 2009, a Companhia utilizou-se de US$ 1,000,000 de uma linha de crdito a vencer em maro de 2011. Esta linha rende juros taxa inicial da Libor de trs meses + 2.65% ao ano, com pagamentos trimestrais. Os recursos serviro para financiar a compra de petrleo importado da PifCo para a Petrobras. * * *

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