Working Paper

25 de Mayo de 2012

HOLLANDE: TODO PARA LA BANCA

HOLLANDE: EVERYTHING FOR THE BANKS HOLLANDE: DENA BANKUENTZAT

“Mi verdadero adversario, que no tiene nombre, ni cara, ni

partido, nunca presentará su candidatura, y sin embargo gobierna
… es el mundo de las finanzas”
François Hollande
Candidato a la Presidencia Francesa
Le Bourget
22.01.2012

1. Es ciertamente sorprendente lo que está Presidente, su actuación se está basando en una

sucediendo con la recién estrenada Presidencia
de Hollande. “Mi verdadero adversario … es el
mundo de las finanzas” (Hollande, 22.01.2012)
anunció repetidamente durante la campaña. Y
apenas unos días después de ser designado
continuada cadena de propuestas que
expresamente se definen como “a favor de los
bancos” o “para recapitalizar los bancos”:

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 HOLLANDE: TODO
PARA LA BANCA

.. “Los bancos españoles deberían ser
recapitalizados con los fondos de rescate
europeos”
.. “Los fondos de rescate europeos no
deberían ser sólo para los Estados.
También los bancos deberían acceder a
ellos”
.. “Propongo ayudar a los bancos a través
de un Fondo Europeo de Garantía de
Depósitos Bancarios”.
.. "Lo que he querido es que haya nuevos
instrumentos que puedan ser propuestos
para recapitalizar los bancos, como los
eurobonos, la tasa a las transacciones
financieras o el mecanismo europeo de
solidaridad"
.. "He defendido una recapitalización de
bancos a través del mecanismo europeo
de solidaridad en vinculación con el Banco
Central Europeo"
2. Fondos de rescate europeos, fondo de
garantía de depósitos, eurobonos, tasa a las
transacciones financieras, mecanismo europeo
de solidaridad, Banco Central Europeo …todos
estos mecanismos … nada más y nada menos,
que para el destino de más recursos a la banca
europea.
3. Evidentemente, no podemos pensar que un
recién elegido Presidente de la República
Francesa no es consciente de lo que está
proponiendo. La centralidad de estos temas en la
actualidad europea y su trascendencia para el
futuro de Europa y de Occidente en su conjunto
hacen impensable que Hollande no haya
analizado y meditado en profundidad lo que está
proponiendo. Y tenemos que pensar que es
perfectamente consciente de las connotaciones y
consecuencias de estas propuestas.
4. Si algo sorprende en toda esta cascada de
posicionamientos ello es, probablemente, su
descaro. Nuestros gobernantes acostumbran a
ser más sutiles antes de reconocer que
instrumentos como las políticas expansivas del
BCE, los fondos de rescate o los eurobonos, con
demasiada frecuencia no son en el fondo sino
instrumentos bien para rescatar a los bancos o
bien para asegurar que los deudores de los
bancos hacen frente a sus deudas con éstos.
5. Todos sabemos que una gran parte de la gran
banca europea –no sólo la española- se
encuentra en una situación patrimonial crítica.
Pero esto no es nuevo. Lo sabemos desde hace al
menos cerca de cuatro años. Ha habido tiempo
más que sobrado para adoptar medidas
estructurales de todo tipo para reconvertir el
sector bancario -y, muy especialmente
redimensionarlo- adecuándolo a la capacidad real
de pago de la economía real.
6. Si estas medidas no se han adoptado, ello se
ha debido, ni más ni menos que a la falta de
autonomía de decisión de algunos de nuestros
responsables políticos y a la debilidad política de
los sectores sociales y empresariales más
dinámicos, que sólo han sido capaces de poner
en marcha una estrategia de “ganar tiempo”.
7. No es lícito, por lo tanto, argumentar razones
de “urgencia” o de “riesgo de colapso” para

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 HOLLANDE: TODO
PARA LA BANCA

intentar justificar cualquier tipo de medida de
rescate, por disparatada que ésta sea.
8. El sector bancario no necesita más ayudas.
Llevamos ya 5 años en esta dinámica incesante
de rescates directos o indirectos. Y los problemas
de fondo siguen sin resolverse. El sector bancario
necesita una reestructuración que, a la vez que
asegure la función de depósito y crédito
productivo de la banca, ajuste sus balances al
valor real de sus activos o, dicho con otras
palabras, a la verdadera capacidad de la
economía real de hacer frente a su
endeudamiento.
9. Los instrumentos políticos y jurídicos para
llevar adelante esta reestructuración son
conocidos. Han sido analizados por expertos y
gobiernos en diferentes ocasiones y con distintas
variables. Desde el “ring fencing” propuesto por
el gobierno conservador británico hasta la
separación entre banca comercial y banca de
inversión apoyada en la campaña por el propio
Hollande, etc.
10. Sin embargo, el salto entre el diseño de los
instrumentos técnicos y políticos necesarios y la
efectiva aplicación política de los mismos parece
ser una muralla infranqueable para los políticos
europeos que, al menos durante estos cuatro
años, no han sido capaces de poner en marcha
políticas de reestructuración bancaria similares,
por ejemplo, a las adoptadas por los países
escandinavos a comienzos de la década de los 90.
11. Sin embargo, entre no tener el valor político
de acometer la reestructuración del sector
bancario y lanzar una avalancha de propuestas
destinadas al rescate masivo de la gran banca
europea hay un salto cualitativo radical que
Hollande ha sido sorprendentemente capaz de
dar en muy pocos días.
12. Por si fuera poco, Hollande se ha lanzado a
crear un frente común para la defensa de estas
medidas con otros jefes de gobierno europeos,
como Monti o Cameron, con el apoyo de la
administración USA. El objetivo, a veces
enmascarado como “políticas de crecimiento”, es
ahora, en palabras del propio Hollande, cada vez
más evidente: Un nuevo y masivo rescate de la
gran banca europea.
13. Pero este posicionamiento de Hollande no es
ni va probablemente a ser compartido por otros
países europeos. La aplicación de estas
propuestas supondría probablemente intentar
salvar a la gran banca a costa de desangrar
definitivamente a los sectores productivos más
dinámicos de la Unión Europea y, con ello, un
gravísimo estancamiento del crecimiento
europeo a medio y largo plazo. Si algo necesita
Europa es proteger a su industria, a su economía
real, de los intentos de repercutir sobre la misma
los desequilibrios del sector bancario.
14. Ni la actual normativa europea permite
poner en marcha una buena parte de las medidas
ahora propuestas por Hollande ni los países
centrales van a ceder a estas presiones, al menos
a corto plazo. De mantenerse Hollande en esta
estrategia, el riesgo de desaparición de la unidad
monetaria europea puede ser mucho más
inmediato de lo que parecía.

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