Universidad Mayor de San Andrs Ingeniera Industrial

GUA No. 08

Preparacin y Evaluacin de Proyectos I Rubn Apaza

CONSTRUCCIN DE FLUJO DE FONDOS EJERCICIOS DE CLASE No. 08 1. (VAN y TIR) Considere el siguiente flujo de fondos (expresado en miles de dlares), para un proyecto agrcola que no esta sujeto al pago de impuesto sobre la renta.
Cuenta Ao 0 Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5

Ingresos, Ventas Costos de Produccin Costo de Inversin Valor de Salvamento 600

300 200

400 250

500 320

500 320

500 320

180

a) Calcule el VAN del proyecto, si la tasa de inters de oportunidad es del 10% anual. b) Calcule la TIR del proyecto c) Ahora suponga que se recibe un prstamo por 500mil dlares en el ao 0. Se repaga en cinco cuotas iguales de 100 mil dlares, del ao 1 al ao 5. Anualmente se paga intereses del 10% sobre saldos. Construya el flujo del proyecto financiado y calcule el VAN del mismo. d) Calcule la TIR del proyecto financiado. (Mokate, 1998)

depreciado en su totalidad y el impuesto a la renta y las ganancias extraordinarias es de 10%. Se estudia el proyecto de convertir el edificio en un complejo de oficinas que generaran ingresos anuales por $900.000 y costos anuales de operacin y mantenimiento de $300.000. Para ello se debe invertir $2.000.000 en la remodelacin del edificio, proceso que tomara un ao. El total de mejoras puede depreciarse en cinco aos en lnea recta, sin calor residual. La remodelacin permitir utilizar el edificio por cinco aos, al final de los cuales podr venderse por $4.000.000. Presente los flujos de fondos con proyecto, sin proyecto e incremental. (Mokate, 1998). Considere una tasa de oportunidad del 10% para VAN. 4. (Detector Taiwn y Singapur) Los ejecutivos de una empresa minera muy rentable estn preocupados porque en la seccin donde se procesan metales preciosos (bsicamente platino y oro), hay robos de lingotes que se estiman alcanzan un milln de dlares anuales. Se requieres instalar un sistema de detector de metales para lo cual hay dos alternativas: detector Made in Taiwn muy sofisticado y Detector Made in Singapur sencillo. Se espera rebajar a$us200.000 las perdidas anuales con el detector Taiwans y a $us400.000 con el Singapur. Los costos anuales de operacin son de $us200.000 para el primero y de $us300.000 para el segundo. La inversin es de 1 milln de dlares para el detector sofisticado y de 200.000 dlares para le sencillo. La depreciacin es lineal; sin embargo la maquina Taiwanesa dura 8aos y tendr un valor residual de $us200.000, contra 5 aos de la de Singapur que no tendr calor residual. Si la tasa de descuento es 10% anual y la tasa de impuesto a la renta es del 50%, determinar cual detector es el mas conveniente para la empresa minera.(Castro, 2010)

2. (Inversin) Usted se enfrenta a un proyecto de inversin de $us2.600, de los cuales $us400 son un terreno de su propiedad, $us1.000 son edificaciones con una vida til de 8 aos , $us400 son maquinaria y equipo con un vida til de 5 aos y el resto es capital de trabajo. La inversin se realiza en forma instantnea y comienza a generar flujo a razn de 1.000 $us/ao. Calcule en VAN del proyecto que tiene una vida til de 5 aos, considerando una depreciacin lineal de los activos, un costo de capital del 10%, el impuesto a las utilidades del 40% y el IVA sobre las ventas 13%. 3. (Con, Sin Proyecto e Incremental) El propietario de un edificio de departamento recibe $500.000 al ao por concepto de arrendamiento. Los gastos de operacin u mantenimiento son de $200.000 anuales. La vida til que le queda al edificio es de seis aos, al final de los cuales el edificio podr venderse en $3.000.000. el edificio ya fue

La Paz, 2012

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GUA No. 08
PRACTICA No. 08

Preparacin y Evaluacin de Proyectos I Rubn Apaza

1. (Beneficiadora de caf) El propietario de un afinca cafetera esta considerando la posibilidad de construir un beneficiadora de caf en su finca. Con este beneficiadora se ahorrara los costo en los que tiene que incurre para desgranar, lavar y secar el caf fuera de su finca. Esto gasto ascienden a $3.200.000 al ao. Tambin se ahorrara los costo de transporte del caf que ascienden a $400.000 anuales y evitara los robos causado por llevar el caf a otra parte, que suman $200.000 en promedio al ao. El beneficiadora tiene un costo de $11.500.000 y un a cida til de 10 aos, al cabo de los cuales ya no tienes ningn valor. a) Si iop=28%, debe construir el beneficiadora? Halle el VPN. b) Si iop=34%, debe construir el beneficiadora? Halle el VPN. (Mokate, 1998) 2. (Arroz y Pltano) Un agricultor posee una hectrea de tierra cultivable y tiene dos alternativas excluyentes de cultivos: Arroz y pltano. El primero se siembra y se recoge en el mismo ao; luego de recogido nuevamente se puede sembrar arroz o se puede reemplazar con pltano. El costo anual del cultivo (incluyendo siembra, mantenimiento y recoleccin) es de $180.000; se obtiene 12 toneladas de arroz que pueden vender a $16.000 por tonelada. Por lo tanto, los beneficios netos son de $12.000 por ao (($16.000x12)$180.000). El pltano es un cultivo con cuatro aos de duracin. En el primer ao se invierte $80.000 y ni se recibe ningn beneficio; en los tres aos siguientes se incurre en costos anuales de $55.000 y se obtiene una cosecha que vale $980.000 por ao. Por lo tanto, hay un beneficio neto de $43.000 anuales durante los tres aos. Si el costo de oportunidad del agricultor es del 10% efectivo anual. Cul cultivo le conviene ms? Tenga en cuenta que el pltano mantiene la tierra ocupada durante 4 aos. (Mokate, 1998) (Presente los flujos de fondos con proyecto, sin proyecto e incremental)

3. (Inversin) Se desea saber si es rentable un a inversin que requiere 178.000 $us de maquinaria y 20.000 $us en capital de operacin. Es estima que la maquinaria tiene una vida til de 3 aos con un valor de recuperacin de 30.000$us, el capital de operaciones es recuperable en un 60%, ambos al final del ultimo periodo. Lods gatos directos de fabricacin anual sern los siguientes: - Mano de Obra $us 132.000 - Materias Primas $us 66.000 - Otros Gastos $us 14.000 Suponga que las ventas sern 300.000 dlares anuales. La tasa de oportunidad es del 11% y el impuesto a las utilidades a las empresas 30% Evalu la conveniencia econmica de llevar a cabo el proyecto. 4. (Anlisis de Costos) El Dr. Fortuna esta analizando el costo de ir de vacaciones a la playa durante un mes. Siendo muy famoso gana $4.000 mensuales en consulta a sus pacientes, adems de un sueldo de $1.000 en el hospital, donde tiene el derecho a pedir un mes de vacaciones con sueldo. El paga $500 mensuales de arriendo por la casa donde vive y tiene cuentas de agua luz y gas que ascienden a $150 mensuales. Gasta $1.200 mensuales en alimentos, $300 en entretencin, $120 en gasolina; $350 en empleados domsticos; $200 en cuotas al club y $100 en seguros. Se ira a la playa en su automvil incurriendo en un gasto de $400 por gasolina todo el mes, gastara $1.800 en alimentos y $500 en entretencin, pagando un alquiler de $2.500 por la casa que all arrendara. Llevara a sus empleado domsticos a quienes dar una propina especial de $150 y deber contratar un cuidador para su hogar por la suma de $160, quine gastara $180 en alimentos, agua, luz y gas durante un mes. a) Identifique Costos Evitables, Costos Inevitables, Costo de Oportunidad y Costos Explcitos. b) Qu seria lo mas pertinente que podra hacer el Dr. Fortuna?

La Paz, 2012

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