Keynes, John Maynard (18831946), economista britnico. John Keynes: Realiza un anlisis macroeconmico.

. Analiza todos los niveles de empleo. Propicia la intervencin del Estado a travs de la inversin pblica y la reglamentacin. Da tres funciones al dinero obtenido como renta: La de medio de cambio. La de unidad de cuenta. La de acumulador de valor. LA TEORIA GENERAL En el ttulo de su libro, Keynes pone acento en la palabra general. Su teora se ocupa de todos los niveles de empleo, en contraste con los clsicos que se limitan al empleo total. El propsito de su teora es explicar qu determina el volumen de empleo en un momento dado, ya sea ste el empleo total, el paro amplio o algn nivel intermedio. Intenta demostrar que la situacin normal en el capitalismo del Laissez faire no es el pleno empleo, sino que se pueden presentar en ella fluctuaciones que recorren toda la gama que va del empleo total hasta el paro amplio. Lo que con ms vigor objetaba Keynes al razonamiento clsico es la idea de que el paro desaparece si los obreros aceptan tipos de salario ms bajos a los pretendidos. En un primer sentido ndica que las uniones obreras son una parte integrante de la economa democrtica moderna, y la legislacin de proteccin social surgen formando parte de ella. Por consiguiente es mala poltica, aun cuando se considere buena teora, poner objeciones a los sindicatos y a la legislacin protectora del trabajo Otro aspecto general de su teora es la explicacin que da sobre la inflacin y el paro, y la dependencia de stos con la demanda efectiva. Cuando la demanda es deficiente se produce el paro; cuando la demanda es excesiva se produce inflacin. El punto de partida de la teora de Keynes es el principio de la demanda efectiva. El empleo total depende de la demanda total, y el paro es el resultado de una falta de demanda total. La demanda efectiva se manifiesta al analizar el gasto de la renta. Cuando la renta de una comunidad aumenta, tambin aumenta el consumo, pero en menor proporcin al aumento de la renta: veamos un ejemplo numrico: aumento de la renta = 15% 5% aumento del consumo = 10 %

Para que haya una demanda suficiente que garantice un aumento del empleo, tiene que haber un aumento en la inversin igual a la diferencia entre la renta y la demanda del consumo procedente de esa renta (para nuestro ejemplo un 5%). La medula del principio de la demanda efectiva esta en que el empleo no puede aumentar a no ser que aumente la inversin.Vamos a explicar el concepto de demanda efectiva a travs del siguiente grfico: PoIZ ED D punto de la demanda efectiva Z on Empleo En el grfico podemos observar dos curvas: D = Demanda total Designa la demanda total del conjunto del sistema econmico. Ante la variedad de bienes existentes en un sistema econmico, lo que dificultara la tarea de homogeneizar los mismos para una correcta medicin, Keynes utiliza como medida, para poder trazar la curva de demanda total, la cantidad de trabajo empleado y el total de ingresos que se espera de la venta del volumen de produccin alcanzado con cada nivel de empleo. La curva de demanda total representa los ingresos esperados de la venta de la produccin resultante de diversas cantidades de empleo. Los ingresos (precio de la demanda) aumentan a medida que aumenta la cantidad de empleo. Z = Oferta total Representa las cantidades mnimas de rendimientos requeridos para inducir a las diversas cantidades de empleo. A medida que aumenta la cuanta del rendimiento ser mayor la cantidad de empleo que se ofrezca a los obreros. Habr cantidades de empleo para las que los rendimientos esperados sobrepasarn el rendimiento necesario para inducir un volumen dado de empleo y habr cantidades de empleo para las que los rendimientos esperados no sern suficientes para inducir aquella cantidad de empleo. El punto de interseccin entre las curvas de demanda total y oferta total, es lo que Keynes denomina demanda efectiva, punto crucial de su teora del empleo, donde los empresarios obtienen el mximo de beneficios esperados. Si se ofreciese ms o menos empleo, los beneficios sera menores. Esto no significa que sea el punto de pleno empleo, puede o no coincidir. Segn Keynes, la demanda de inversin tpica ser insuficiente para compensar la diferencia entre la cantidad de renta correspondiente al empleo total y la demanda de consumo procedente de dicha renta; por lo tanto el punto de demanda efectiva se encontrara siempre por debajo del punto de pleno empleo. La esencia de la teora de Keynes se encuentre en el anlisis de la curva de demanda total; veamos ms en profundidad su significado, para ello tengamos en cuenta las siguientes premisas:

 El empleo depende de la demanda. La demanda total es igual a la renta total. El empleo da como resultado la elaboracin del volumen total de produccin, por una parte, y la creacin de la renta, por otra. De acuerdo al tem anterior: el volumen total de produccin es igual a la renta total. El volumen total de produccin est integrado por la produccin de bienes de consumo y la produccin de bienes de inversin. Si partimos de un empleo inferior al total, todo aumento en el empleo tiene que dividirse entre la produccin para el consumo y la produccin para la inversin, de una manera tal que se corresponda con la forma como lo perceptores de la renta deciden dividir su aumento de renta entre el gasto para el consumo y el ahorro. Resumiendo podemos decir que, en la Teora General, el empleo est determinado por la demanda total, la cual depende, a su vez, de la propensin al consumo y de la cantidad de inversin en un momento dado. Keynes denomina propensin al consumo al porcentaje de la renta que se destina al consumo. La curva del consumo representa la relacin permanente que Keynes supone que existe entre el volumen de la renta nacional y la cantidad que ser gastada por el pblico en el consumo. Realicemos el anlisis a travs del siguiente grfico V 200 f . P 175 e cuanta de la inversin R O 150 Dabc U 125 C C 100 propensin al consumo Ic 75 N 50 25 25 50 75 100 125 150 175 200 RENTA 3

Esta curva sigue la mxima fundamental de que cuando la renta se eleva, el consumo tambin se eleva, pero en menor proporcin que la renta. En el grfico se han utilizado los siguientes valores: Renta 100 125 150 175 200 Consumo 100 120 137,5 150 160 En l hemos graficado la curva de la renta y la de consumo. La lnea AE me indica la cuanta de la inversin (diferencia entre renta y consumo a un momento dado), correspondindose con la produccin total ms lucrativa para los empresarios (175). Esta produccin constar de dos partes: una produccin para el consumo (150); ms una produccin para la inversin (25). La renta total, en este punto ser de 175. Otro significado importante asociado al trmino general, es que sus teoras se refieren al sistema econmico en su conjunto (macroeconoma), en contraste con los clsicos que se refieren primordialmente a la economa de la empresa y la industria (microeconoma). Haca ya tiempo que Keynes haba desechado el laissez faire. Deseaba la accin del gobierno porque vea la necesidad de una reglamentacin que a todos beneficie y sin la cual la gente se interpone en el camino de los otros. DEMANDA GLOBAL La oferta global genera un movimiento en el mismo sentido y proporcin en la demanda global: principio de equilibrio estable. Aqu puede admitirse una situacin sin necesidad de que la produccin se halle al mximo deseado por la voluntad de trabajo de la poblacin y en consecuencia hay un equilibrio en la desocupacin. La demanda global, capaz de restaurar la igualdad de la oferta y de la demanda a niveles de empleo. Keynes sostiene que el volumen de empleo est determinado por la demanda efectiva. El trmino Demanda Total o Global, tal como lo utiliza Keynes, significa el total de los ingresos esperados de la venta de la produccin resultante de utilizar diferentes cantidades de mano de obra (empleo). Vamos a graficar la curva de demanda global y de oferta global tal como la entenda Keynes: POD N D = Demanda global: (ya definida). O = Oferta global: Para inducir a los empresarios a ofrecer una cantidad dada de empleo, ser necesario que estos obtengan cierta cantidad mnima de beneficios. La curva de oferta total representa esas cantidades mnimas de beneficio requeridas frente a los diferentes niveles de empleo. P = Precio a) Para la demanda global representa la suma total de ingresos que se espera obtener con la venta del volumen total de los productos producidos. b) Para la oferta global es el precio mnimo o el mnimo beneficio o rendimiento que se espera obtener. N = Nivel de Empleo

Comportamiento de las curvas: Demanda Global: A medida que se emplea mayor cantidad de trabajadores es mayor el volumen de la produccin, por lo tanto la curva tiene sentido ascendente. Oferta Global: A medida que aumenten los beneficios o rendimientos mayor ser la cantidad de empleo que se ofrezca a los obreros, por consiguiente la curva de 0G tambin tiene sentido ascendente aunque no tiene la misma trayectoria que la de DG. Esto se debe a que habr momentos en que la cantidad de rendimientos obtenidos no sern atractivos para inducir a los empresarios a contratar mano de obra, y viceversa. Demanda Efectiva El punto de interseccin de las curvas de Oferta y Demanda es lo que Keynes llama "demanda efectiva". En este punto los empresarios obtienen el mximo de beneficios esperados. Si ofrecieran ms empleos los beneficios serian menores. La esencia de la teora keynesiana se encuentra en el anlisis de la curva de Demanda Global, ya que postula que el nivel de empleo est dado por la demanda total. El volumen total de produccin est integrado por la produccin de bienes de consumo y de bienes de inversin. Si a ese volumen medido en unidades fsicas, le ponemos precio, obtenemos la renta total. Cuando el empleo aumenta, aumenta el volumen de produccin y por consiguiente aumenta la renta. Si aumentan los ingresos aumenta el consumo, pero en menor proporcin que la renta. Esto es as porque las necesidades humanas tienen un lmite, la satisfaccin de las mismas, si mi renta se incrementa voy a consumir slo hasta ese limite. Para que exista un aumento en el empleo tiene que haber un aumento en la inversin, este aumento es igual a la diferencia entre la renta y el consumo. Veamos un ejemplo en nmeros: Ingreso = Consumo + Inversin Momento 1 Momento 2 (aumento renta) Ingreso: $ 1.000 Ingreso: $ 1.500 (+ 50%) Consumo: $ 600 Consumo: $ 840 (+ 40%) Inversin: $ 400 Inversin: $ 660 400 = 1.000 600 660 = 1.500 840 Otro concepto importante incorporado por Keynes es la "propensin al consumo". Se denomina propensin al consumo a la relacin existente entre el consumo total y la renta total. Si la renta global de un pas es de $ 200.000 y sus habitantes gastan en bienes de consumo $ 160.000, significa que la propensin al consumo de ese pas es de 80%. Algunos gastaran ms y otros menos, pero el promedio ser del 80%. TEORA DE LA INVERSIN 5

La inversin: Se denomina inversin a los gastos realizados por los empresarios en fabricas maquinarias y otras formas de bienes de produccin. La decisin de invertir surge de la expectativa de que tal inversin resultar lucrativa. El aliciente para la inversin, segn Keynes, est determinado por el anlisis que realizan los empresarios acerca del beneficio que esperan obtener de la inversin en relacin con el tipo de inters que deben pagar por los fondos prestados para tal inversin. El beneficio previsto de la nueva inversin se denomina "eficacia marginal del capital". La inversin se realizar en tanto que el tipo de rendimiento esperado exceda al tipo de inters. Si el costo de construir un nuevo bien de capital (suponiendo que pagamos una tasa de inters por el prstamo solicitado para adquirirlo) es menor que el precio del mismo bien comprado en el mercado, ser lucrativo construir uno nuevo. LA INVERSION COMO IMPORTANTE FACTOR DETERMINANTE DEL EMPLEO En una sociedad caracterizada por una gran desigualdad de la riqueza y la renta, la capacidad econmica de la comunidad para consumir es limitada. Los ricos tienen ms renta que la que desean consumir, y los pobres tienen tan poca renta que su capacidad de consumo est restringida. Como consecuencia de esta situacin hay un exceso potencial de recursos superiores a los necesarios para producir bienes de consumo. Este exceso debe canalizarse, para poder ser utilizado totalmente, a la produccin de bienes que no sean de consumo habitual. Esta produccin, que excede lo que se consume habitualmente, es lo que Keynes llama inversin. La inversin comprende actividades tales como: construir nuevas fbricas, casas, ferrocarriles, maquinarias; y otros tipos de bienes que no han de ser consumidos con tanta rapidez como se producen. La distincin entre consumo e inversin es fundamental para Keynes. Su teora afirma que el empleo depende de la cantidad de inversin, o, lo que es lo mismo, el paro es originado por una insuficiencia de inversin. No slo obtienen empleo los obreros encargados de la construccin de nuevas fbricas, casas, ferrocarriles, etc.; sino que los obreros, as empleados gastan su dinero en los productos de las fbricas ya construidas, pagan el alquiler de las casas ya construidas, viajan en ferrocarril, etc. En resumen, podemos decir que el empleo en la actividad de inversin ayuda a mantener la demanda de la produccin existente de bienes de consumo y servicios. TEORA DE UNA ECONOMA MONETARIA Al comienzo de su carrera Keynes era ante todo un especialista en teora monetaria y en poltica monetaria. Cuando sali del campo de la teora monetaria al campo ms amplio de la teora econmica general, Keynes no se desentendi del dinero. Denominaba a su anlisis la "teora de una economa monetaria". El dinero desempeaba tres funciones: la de medio de cambio, la de unidad de cuenta y la de acumulador de valor. De estas tres, la funcin de acumular valor es la ms importante para la economa monetaria que define Keynes. Los que tienen ms renta y riqueza de la que consumen de ordinario pueden acumular exceso de varias formas, entre las que se cuentan atesorar dinero, prestar dinero e invertirlo en algn tipo de bien de capital. Si optan por acumular su riqueza en forma de dinero, no obtienen renta; si prestan su dinero; perciben inters y si adquieren un capital de inversin, esperan percibir beneficios. Como el dinero en cuanto acumulador de riqueza es estril y las otras formas de riqueza producen rendimientos en forma de inters o beneficio, tiene 6

que haber una explicacin especial de por qu la gente prefiere, a veces, acumular riqueza en la forma estril de dinero. Keynes nos dice que el dinero puede ser la forma ms segura para acumular riqueza. En prestar dinero y en comprar propiedad rentable hay incertidumbre. Los poseedores de dinero tienen un tipo de seguridad de que no gozan los poseedores de otras especies de riqueza. Cuando los poseedores de riqueza expresan en general una preferencia por atesorar dinero la produccin de riqueza social real est en desventaja. Esta preferencia por la posesin de dinero slo existe en un grado importante en un mundo donde el futuro econmico es incierto. Slo el carcter sumamente incierto del futuro econmico explica por qu hay una preferencia por la acumulacin de riqueza en la forma de dinero no rentable. Al respecto Keynes dice "Es un barmetro del grado de nuestra desconfianza en nuestros propios clculos y convenciones relativas al futuro. La posesin de dinero efectivo mitiga nuestra inquietud, y el premio que exigimos por desprendernos de nuestro dinero es la medida del grado de nuestra inquietud. EL INTERES COMO PREMIO POR NO ATESORAR DINERO El deseo por acumular no es absoluto, ya que puede ser superado pagando un premio en forma de inters. El inters es la recompensa por transferir la disposicin sobre la riqueza en su forma liquida. El tipo de inters depende de la intensidad del deseo de atesorar, o de lo que Keynes llama la preferencia de liquidez. Cuando mayor es dicha preferencia, ms elevado es el tipo de inters que hay que pagar. Keynes carga el acento, no sobre el atesoramiento efectivo de dinero, sino sobre el deseo de atesorar. El atesoramiento es uno de los fenmenos que aparecen de una manera completamente diferente cuando se miran desde la posicin del individuo a cuando se miran desde el punto de vista de la economa en toda su amplitud. Por tanto, un aumento de los tipos de inters tiende a reducir la demanda efectiva y, en tiempos normales, a originar paro. Aunque la nocin del inters como recompensa por no atesorar dinero puede parecer muy vulgar, es inslita desde el punto de vista de la lnea econmica tradicional. El inters como una recompensa al ahorro es como lo consideran los economistas, es decir, una recompensa por posponer el consumo, mas bien que como un premio a la liquidez. La importancia del inters y el dinero en la teora de KEYNES se advierte por su inclusin en el ttulo. Aunque el titulo indica una consideracin terica destacada hacia el inters y el dinero como base de la explicacin fundamental del paro, desde el punto de vista de la poltica prctica KEYNES concede an mayor importancia a la inestabilidad de la demanda de bienes de capital que surge de la irracionalidad del mercado de inversin privada. EL PAPEL DEL DINERO Al comienzo de su carrera, Keynes era, ante todo, un especialista en teora monetaria En su obra le dio un lugar de gran importancia al dinero en la determinacin del empleo y la produccin. Su teora, a la que denomina Teora de una Economa Monetaria, le asigna al dinero el desempeo de tres funciones: medio de cambio.

b) unidad descuenta. c) acumulador de valor: la considera la ms importante. Los que tienen mayores ingresos (renta) y riqueza de la que consumen, pueden acumular ese excedente de varas formas: 1) Atesorar dinero: es una forma estril de acumulacin, ya que no se obtiene ningn beneficio. Keynes se plantea que debe existir algn motivo que lleve a la gente, en algunas ocasiones, a acumular dinero de esta forma. Responde a esto explicando que el dinero es, para los particulares, la forma ms segura de acumular riqueza. En prestar a terceros o invertir en bienes de capital existen riesgos, hay incertidumbre. Esta situacin se plantea en altos niveles, fundamentalmente en aquellos pases donde el futuro econmico es incierto." El deseo de acumular riqueza en forma de dinero es un barmetro del grado de nuestra confianza en nuestros propios clculos y en lo predecible que puede ser el futuro econmico 2) Prestarla: Con lo que se obtendr, como recompensa, el cobro de intereses. El deseo de poseer riqueza acumulando dinero no es absoluto, puede ser superando pagando al poseedor una recompensa por transferir la disposicin de su riqueza, lo que denominamos inters.La tasa de inters depende de la intensidad del deseo de atesorar que tengan los particulares, lo que Keynes denomina Preferencia a la Liquidez. Hay varias razones por la que la gente puede tener riquezas en forma de dinero, clasificadas de acuerdo al motivo", podemos hablar de: Motivo de transaccin: Para realizar transacciones ordinarias como pagar el alquiler, comprar alimentos, pagar los servicios, etc. Motivo precaucin: para hacer frente a situaciones de urgencia. Motivo de especulacin: Especula sobre la posibilidad de que las condiciones del mercado cambien, de forma que pueda convertir su dinero en capitales. productivos en una fecha posterior. Esta especie de preferencia por el dinero es causada principalmente por la incertidumbre relativa al tipo futuro de inters El atesoramiento es uno de los fenmenos que aparecen de una manera completamente diferente cuando se miran desde la posicin del individuo, a cuando se miran desde el punto desvista de toda la economa. Un poseedor individual de riqueza slo puede aumentar sta a expensas de algn otro, sin que por esto aumente la oferta total de dinero de toda la economa. Cuando el conjunto del publico quiere ms dinero (aumenta la demanda) y no puede obtenerlo, surge la necesidad de pagar un premio ms elevado (inters) a los que se desprenden de su dinero. Esto beneficia a una parte de la sociedad, pero, cuando la tasa de inters sube, muchos negocios nuevos, que necesitan del crdito para realizarse, no se pueden concretar. Por lo tanto, un aumento en la tasa de inters tiende a reducir la demanda efectiva y, en tiempos normales, a originar paro. 3) Invertirlo en bienes de capital: esperando percibir beneficios futuros. TEORA GENERAL DEL EMPLEO El principio de la demanda efectiva: "Efectiva" alude a la diferencia entre el mero deseo de comprar, y ese deseo sumado a la posibilidad de comprar. El empleo total depende de la demanda total. La demanda efectiva se manifiesta en el gasto de la renta. Aumenta el empleo, aumenta la renta. Pero el empleo no aumenta a no ser que aumente la inversin (es como una cadena). Demanda total y oferta total: el termino demanda, como lo usa Keynes, designa la demanda total del conjunto del sistema econmico. Como el volumen de produccin de todo el sistema econmico no puede ser medido en ninguna unidad fsica 8

simple (Ej.: tonelada), Keynes usa como medida del volumen total de produccin la cantidad de trabajo empleado. La curva de demanda total es una curva de los ingresos esperados. A medida que se emplea mas trabajo, se realiza mayor volumen de produccin, y los ingresos totales son mayores. El precio de la demanda total aumenta a medida que aumenta la cantidad del empleo. En la figura 1 el precio de la demanda total o ingresos esta representado en el eje vertical, y la cantidad de empleo sobre el eje horizontal. La curva de la demanda total se inclina en sentido ascendente hacia la derecha, indicando que la demanda aumenta con en empleo. Esto contrasta con una curva de demanda de una industria que desciende hacia la derecha, indicando que la cantidad vendida aumentara a medida que el precio baje. En una economa de empresa en la que el mvil de produccin es el lucro, cada hombre de negocios emplear el nmero de empleados que le rindan el mayor beneficio. El numero total de hombres empleados por todos los empresarios. Para inducir a los patronos en su conjunto a ofrecer una cantidad total dada de empleo ser necesaria cierta cantidad mnima de rendimiento. Este precio mnimo se llama el precio de la oferta total de dicha cantidad mnima de empleo. La funcin de la oferta total es una curva que representa las cantidades mnimas de rendimientos requeridas. La curva de la oferta total, lo mismo que la curva de la demanda total, se eleva inclinndose hacia la derecha a medida que aumenta la cantidad de empleo. Entre unas y otras habr cantidades de empleo para las que los rendimientos esperados sean exactamente iguales a los necesarios para hacer lucrativo el empleo para los empresarios. En este punto se verifica la interseccin de la funcin de la demanda total con la funcin de la oferta total, y el punto de interseccin determina la cantidad efectiva de empleo en cualquier momento. Este es el punto crucial de la teora del empleo, de Keynes. En el se representa la demanda efectiva, y aqu los empresarios obtienen el mximo de beneficios esperados. No hay razn para suponer que este punto se ha de corresponder con el empleo total. El mercado del trabajo no es, por lo general, un mercado de vendedores. El empleo total es importante tan solo como caso limite. Puede ser definido como una cantidad de empleo mas all de la cual los aumentos ulteriores de la demanda efectiva no aumenta el volumen de produccin ni el empleo. Aunque es verdad que ms empleo creara mas renta, de la que algo se gastara en bienes de consumo, toda ella no ser gastada en dichos bienes, y no hay razn para pensar que la diferencia ser aplicada a gasto de inversin. Los empresarios reducirn el empleo a un nivel en el que el precio de oferta total exceda a la demanda de consumo en la cantidad efectiva de inversin. Como en esta funcin de la oferta total hay poco de novedad, la esencia de la teora de Keynes se encuentra en el anlisis de la funcin de la demanda total. Puesto que el empleo depende de la demanda y la demanda total es igual a la renta total, la teora general del empleo es tambin una teora de la demanda total o de la renta total. Como el valor del volumen total de produccin es igual a la renta total, de una parte, y la creacin de la renta, de otra parte. El volumen total de produccin esta integrado por la produccin de bienes de inversin. La renta total se obtiene de la produccin de bienes de consumo y de la produccin de inversin. Como el empleo se supone que se corresponde exactamente con la renta, podemos representar la renta sobre el eje horizontal, en lugar del empleo que se representaba en la figura 1. El valor de la produccin total se representa sobre el eje vertical. La demanda efectiva se encuentra en la lnea de 45 grados, en el punto en que el volumen de inversin es igual a la distancia entre esta lnea y la curva de consumo. Esta curva representa la relacin permanente que Keynes supone que existe entre el volumen de la renta nacional y la cantidad que ser gastada por el publico en el consumo. Esta curva sigue la mxima fundamental de que cuando la renta se eleva el consumo se eleva tambin, pero menos que la renta. El empleo no puede aumentar, a menos que aumente la inversin. Este principio descansa 9

en el supuesto de que la propensin al consumo permanece inalterada. RESUMEN DE LA TEORIA GENERAL DEL EMPLEO Presupuestos: La renta total depende del volumen del empleo total. Con arreglo a la propensin al consumo, la cuanta del gasto para el consumo, la cuanta del gasto para el consumo depende del nivel de la renta y, por lo tanto, del empleo total. El empleo total depende de la demanda efectiva total, que se compone de dos partes: a) gasto para el consumo; b) gasto para la inversin. En estado de equilibrio, la demanda total es igual a la oferta total. El volumen de empleo depende: a) de la funcin de la oferta total; b) de la propensin al consumo; c) del volumen de la inversin (y este ultimo depende de la eficacia marginal del capital y del tipo de inters) El tipo de inters depende de la cantidad de dinero y del estado de preferencia de liquidez. El empleo depende de la demanda efectiva, la cual esta determinada por la propensin al consumo y por el aliciente para la inversin. Aunque el aumento de la inversin ira normalmente acompaado de un aumento del empleo, esto no necesita suceder as si disminuye la propensin al consumo. Por otra parte, el empleo puede aumentar, sin un aumento de la inversin, si se eleva la propensin al consumo. Por regla general, la propensin al consumo es estable a corto plazo. Finalmente, los aumentos de la inversin dan lugar a aumentos de la renta, y de una renta mayor surge una demanda mayor de consumo. Lo cual conduce a otros aumentos de la renta. Una vez puestos en marcha los movimientos de la renta, y del empleo, tienden a ser acumulativos. Estos movimientos acumulativos explican el carcter fluctuante del empleo. TEORA DEL CONSUMO La relacin de la inversin con el consumo: La renta nacional es creada por la produccin para el consumo, por una parte, y por la produccin para la inversin, por la otra. El volumen de la inversin depende del aliciente para invertir. La propensin al consumo: Para todo nivel de renta nacional hay una proporcin bastante estable se gasta por el publico en bienes de consumo. De acuerdo a esto se saca la propensin media al consumo. Algunos gastaran mas, y otros menos (as se mantiene el promedio). La propensin al consumo es una relacin funcional que indica como varia el consumo cuando varia la renta. Tal relacin puede mostrarse para una unidad de consumo individual o familiar, pero en la teora de Keynes lo que interesa es la relacin entre el consumo total de la comunidad y la renta total de la misma. PREFERENCIA POR LA LIQUIDEZ La preferencia de liquidez se eleva y desciende con arreglo a la cambiante actitud del pblico con respecto al futuro econmico y poltico. Aunque el publico no regule la cantidad del dinero, la regula el sistema bancario. Lo nico que el publico puede hacer cuando quiere tener mas dinero del que hay es ofrecer un precio mas alto. Es crucial para la posicin de Keynes que las autoridades monetarias sean bastante fuertes y puedan adoptar 10

durante las depresiones una poltica monetaria fcil que haga descender los tipos de inters y les permita mantenerse bajos. La especie de preferencia de liquidez que tiene importancia en relacin con el tipo de inters es la que surge en conexin con el motivo especulacin. Keynes define el motivo especulacin como el intento de obtener un beneficio por conocer mejor que el mercado lo que el futuro traer consigo. Cuando la preferencia de liquidez por el motivo especulacin se debilita, descender el tipo de inters. LA EFICACIA MARGINAL DEL CAPITAL Es el tipo de rendimiento ms elevado sobre el costo para producir una unidad ms de un upo particular de bien capital. La eficacia marginal de un bien de capital es el tipo de rendimiento ms elevado sobre el costo previsto para producir una unidad ms de un tipo particular de bien de capital. Supongamos que se toma la decisin de construir un edificio que costar $ 20.000, el cual me brindar, una vez construido, una renta de $ 1.200 por ao. A este beneficio deberemos restarle $ 200 anuales por depreciacin; dando por lo tanto un rendimiento neto de $ 1.000 al ao. El tipo de inters en el mercado es del 4%, mientras que yo estoy recibiendo por mi inversin un 5 % (rendimiento neto anual $ 1.000); por lo tanto es beneficioso tomar un crdito para la construccin pagando un 4%. La eficacia de este tipo de bien es del 5%; si ese porcentaje es el tipo de rendimiento ms elevado que puede asegurarse para cualquier clase de inversin, la eficacia marginal del capital ser del 5%. KEYNSE A LOS OJOS DE MILTON FRIEDMAN Estracto de entrevista realizada a Milton Friedman Milton Friedman divide con Keynes el ttulo de mayor economista del siglo. Qu podra decir sobre Keynes? R: Keynes fue un gran economista, por el cual tengo una enorme admiracin. Creo que su mayor contribucin fue el libro publicado en los aos '20, llamado Programa para una Reforma Monetaria. El mostr que el banco central debe optar entre controlar los precios internos y la tasa de cambio. No puede hacer las dos cosas al mismo tiempo. En ese aspecto, estamos totalmente de acuerdo. Su libro ms famoso, claro est, es la Teora General del Empleo, del Inters y del Moneda, publicado en 1936. Ese libro fue estimulado por la depresin mundial de los aos '30. Las fbricas vacas producan poco, mientras el pueblo tena hambre y necesitaba de ropas y techos. Cmo explicar esa contradiccin? Keynes la explic por el lado de la demanda y es por eso que el gasto pblico juega un papel vital. La hiptesis Keynesiana era muy imaginativa e inteligente, pero la evidencia emprica no la comprob. Y cul es su mayor contribucin a la teora econmica? R: Considero mi mejor libro Teora de la Funcin de Consumo, pero el ms influyente fue Una Historia Monetaria de los Estados Unidos, escrito con Anna Schwartz. En ese libro ofrecemos una explicacin alternativa a la crisis de los aos '30. Para nosotros, la severa recesin se debi a fallas en la poltica monetaria adoptada por el Federal Reserve, el FED, el banco central americano. El FED permiti que la cantidad de dinero fuese reducida a un tercio. Creo que nuestra hiptesis se demostr mucho mejor que la Keynesiana. Nuevamente, la prueba vino con el tiempo.

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En los aos '60, yo predije que si alguien intentaba mantener el desempleo bajo, gastando ms y produciendo inflacin, el resultado sera un fracaso en la reduccin del desempleo y un xito en el estmulo de la inflacin. Lo que sucedi en los aos '70 confirm esa prediccin. La combinacin entre inflacin y desempleo de los aos '70 no es consistente con la teora Keynesiana. Keynes estaba totalmente equivocado? R: Si l hubiera vivido ms, habra estado de acuerdo en que su explicacin no fue buena. No se puede decir que su teora era medianamente correcta, pues no lo era. Pero l fue fundamental para la economa. Los fracasos son tan importantes como los xitos en el desarrollo de cualquier ciencia. Qu quiso decir con la frase "somos todos keynesianos? R: Slo la mitad de mi frase se hizo famosa. Yo dije que, por un lado, somos todos keynesianos, pero por el otro, ya nadie lo es. Somos todos keynesianos porque usamos los trminos que Keynes introdujo, como pleno empleo, propensin a consumir o eficiencia marginal de la inversin. Pero nadie ya es keynesiano porque su conclusin de que para crear empleo es necesario gastar ya no es aceptada. Biografa de Keynes Con John Maynard Keynes (18831946) aparece la respuesta del siglo XX, a las grandes figuras que haban dado forma y direccin a la ciencia econmica durante los siglos XVIII y XIX. Su trabajo ha sido ampliamente criticado pero su influencia se dej sentir muy pronto, proporcion respuesta a las cuestiones candentes de la poca que la economa poltica convencional dejaba en gran parte sin resolver. En los libros de texto escritos en la dcada de 1930 no se encuentra un tratamiento sistemtico de la macro que trate de la determinacin de los grandes agregados de la renta y el empleo. En los textos de 20 aos despus, este tratamiento ocupa un lugar destacado junto al de la microeconoma, la teora monetaria, la poltica pblica, tributacin, los gastos del gobierno y el comercio internacional y las finanzas. Su influencia no se limit a los pases de habla inglesa, sino que se extendi por todo el mundo no comunista, ms, por los pases muy desarrollados que se enfrentaban a problemas similares de estabilizacin econmica. Pero tambin por los pases subdesarrollados en tanto en cuanto se iban preocupando por el comportamiento de sus rentas dentro del marco del crecimiento econmico. Aunque la teora del crecimiento es muy poskeynesiana, procede del modelo de pensamiento macro relacionado con Keynes. Keynes realiz su obra l solo, su pensamiento era algo ms que una extensin lgica del legado cientfico del pasado y proporcion soluciones para las necesidades de aquella poca, en mayor medida de los que podra decirse al respecto, en cuanto a los que realizaron la revolucin marginalista. Gran Depresin Es la crisis econmica mundial iniciada en octubre de 1929, a causa del conocido como crac de 1929, y que se prolong durante los primeros aos de 1930, extendindose geogrficamente desde Estados Unidos al resto del mundo capitalista. Durante la dcada de 1920, cuando los negocios prosperaban en Estados Unidos, la agricultura entraba en recesin. En lo que respecta a la situacin europea, la hiperinflacin se apoder de la economa alemana, no pudiendo pagar las enormes reparaciones de guerra impuestas tras la I Guerra Mundial. En otros pases los conflictos sociales iban en aumento. Cuando los precios de las acciones se desmoronaron en Wall Street en 1929, los bancos estadounidenses empezaron a exigir el pago de los prstamos que haban concedido a otros pases, al igual que a personas individuales que no podan devolverlos. Al mismo tiempo, aquellas personas que tenan depositado el dinero en los bancos perdieron la confianza y empezaron a retirarlo. Al no tener dinero para devolver los depsitos, muchos bancos empezaron a quebrar. La escasez de dinero implicaba que haba menos dinero para invertir en las industrias y menos dinero para comprar productos agrcolas e industriales. En 1932 la mayor parte de los 12

bancos de Estados Unidos haban tenido que cerrar. La crisis provoc grandes tasas de desempleo y desocupacin: catorce millones de personas en Estados Unidos, seis en Alemania y tres en el Reino Unido. En Australia la tasa de desempleo era incluso mayor que en Estados Unidos y el Reino Unido juntos. Se estima que la quinta parte de la poblacin britnica viva por debajo del umbral de pobreza a mediados de la dcada de los aos 30. La eleccin para presidente de Franklin D. Roosevelt y el establecimiento del New Deal en 1932 permiti recuperar la confianza en Estados Unidos y marc el principio del fin de la Depresin. Sin embargo, en Alemania, la desaparicin de la financiacin exterior, a principios de la dcada de 1930, y el consiguiente aumento de las dificultades econmicas, dieron lugar a la aparicin del nazismo y la llegada al poder de Adolf Hitler. En otros pases, aparecieron grupos polticos de tendencia fascista o totalitaria que acabaron por triunfar amparados relativamente en la estela de la Gran Depresin. En muchos pases la Gran Depresin provoc un cambio en las actitudes polticas y en la actuacin de los gobiernos a favor de medidas promotoras del estado del bienestar. Pero la Gran Depresin tambin cre las condiciones para que estallara la II Guerra Mundial 5

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