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El ao 1985, al igual que os aos previos, representaba un desafo para las autoridades econmicas del pas. La economa,,peruaca mostraba un pronunciad9 nivel de inflacin, un reducido crecirriiento econmico y un alto dficit de! sector pblico. Paralelamente, s enfrentaban a l t a s tasas e de desenlpleo con una persistente reduccin del salario real. De otro lado, la "doiarizaci6n" de la economa haba conllevado a una reduccin del ahorro firlanciero en moneda nacional. En el sector externo, el Per afrontaba serias dificultades en el pago del servicio de la deuda pblica externa y en el acceso a financiamiento forneo. Todo lo anterior se vea agravado por la coyuntura internacional en que se observaba un deterioro de los precios de las materias primas, polticas proteccionistas en los pases industrializados y altas tasas de inters reales en los mercados financieros internacionales. La poltica econmica durante los primeros siete meses del ao estuvo dirigida principaimente a reforzar la balanza de pagos y a reducir el dficit fiscal. A partir del 28 de julio e!! que hubo cambio de autoridades polticas en el pas, el nuevo gobierno constitijcional adopt un Programa de Emergencia cuyos objetivos principales consistan en combatir la inflacin y establecer las bases para una reactivacin de la produccin. Para preservar la solidez de las cuentas externas se tomaron medidas arancelarias y pdra-arancelarias que, a su vez, tenan como objetivo proteger [a industria nacional. En cuanto a las exportaciones, y para continuar incentivndolas, se aurnent nuevamente, a 90 por ciento del valor FOB, el porcentaje de financiamiento FENT, as como el porcentaje de certificados cie libre disponibilidad, a negociarse en el Wiercado Financiero. Este mercado fue establecido a principios del mes de agosto para atender los requerimientos de divisas provenientes de todos aquellos gastos considera~ dos como r ? urioritarios. De otra parte, dada la presin del servicio cie la deuda externa sobre las reservas internacionales, las nuevas autoridades polticas del pas decidie-

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ron pagar solamente el equivalente a l 10 por ciento del valor de las exportaciones de bienes y servicios, esta decisiun fue adoptada con la intencin de evitar un mayor deterioro del nivel de vida de la poblacin. En forma complementaria y dentro de la estrategia de recuperacin de la produccin a travs del incentivo de la demanda, fue necesario mejorar la capacidad del poder adquisitivo de la poblacin, para lo cual s procee di a incrementar el ingreso minimo vital y a reajustar las remuneraciones de los trabajadores. El mayor costo por estas medidas fue compensado por la reduccin en los costos financieros, derivada de las disminuciones de las tasas de inters, y la presin de las expectativas fue reducida mediante la congelacin de precios y la fijacin del tipo de cambio. Posteriormente, hacia fines del ao s establecieron modificaciones trie butarias, orientadas a reordenar y simplificar el sistema tributario. Bajo este contexto de pol itica econmica, en 1985 los resultados obtenidos fueron un crec,imiento del producto bruto interno de 1.6 por ciento, con indicios de cierta recuperacin a partir del cuarto trimestre; l a inflacin anual alcanz a 158.3 por ciento, logrndose una declinacin muy importante en la variacin mensual de dicho ndice a partir de setiembre; las reservas internacionales netas del sistema financiero s incrementaron e en US$ 318 millones, principalmente, por las compras de divisas por parte del Banco Central en el mercado financiero --reflejando en parte el proceso de desdolarizacin de la economa - y el dficit del sector pblico en relacin al producto alcanz 2.9 por ciento, significativamente menor al del ao anterior, tanto por la contraccin de los niveles de inversin cuanto por la mayor recaudacin tributaria.

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En 1985 la produccin nacional tuvo un incremento moderado de 1.6 por ciento respecto a la del ao anterior. En el crecimiento observado, los sectores ligados a la extraccin de recursos primarios tuvieron una mayor significacin, mientras que e l resto de la produccin mantuvo casi el mismo.nivel de 1984. La demanda interna prcticamente permaneci constante en relacin a la del ao previo, teniendo cierta recuperacin en el segundo semestre y siendo cubierta en su mayor parte por produccin domstica ya que las importaciones se redujeron significativamente. En cuanto a las exportaciones, su desarrollo estuvo caracterizado, por un lado, por la baja de los precios de las materias primas y el cierre de algunos mercados y, por otro lado, por e l impulso a mecanismos de comercio compensado y los pagos en especie de la deuda externa, .de forma tal de compensar los factores anteriores, con lo que se logr mantener un nivel similar al del ao anterior.

CUADRO 1 PRODUCTO BRUTO INTERNO* (Millones de intis de 1970)

1983

1984

1985

Variacin porcentual 19841 19851 19831 1984 1982 1983

Agropecuario Pesca Minera Manufactura Construccin Gobierno Otros PBI

* Preliminar.

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PRODUCCION SECTORIAL
Sector agropecuario
El volumen de produccin conjunta en el sector agropecuario se increment, durante 1985, en 2.9 por ciento con relacin a l nivel observado en el ao anterior. S registraron aumentos de produccin en los dos subsece tores componentes, en magnitudes equivalentes a l 1.4 por ciento para el caso de la actividad agrcola y de 5.2 por ciento en el correspondiente a la produccin pecuaria. La produccin del subsector agrcola creci en 1.4 por ciento. La campaa productiva 1984-1 985 s desarroll bajo condiciones ms bien advere sas, as en el primer perodo (agosto-diciembre 1984) s registr baja dese carga de los ros, particularmente en el norte del pas, mientras que en la sierra centro y sur se,presentaron lluvias irregulares primero y heladas y granizo en los meses de noviembre y diciembre. En el segundo perodo (enero-julio 1985), aun cuando s regularizaron las lluvias en la sierra cene tro y sur continu la escasez de agua, por cuanto las precipitaciones pluviales fueron inferiores a las normales.

CUADRO 2
PRODUCCION AGRICOLA .Y HECTAREAS AVIADAS Y SEMBRADAS
SEGUN CAMPANA AGRICOLA*
1983 1982-1983 1984 1983-1984 1985 1984-1985 Paoduc- Has. Has. Produc- Has. Has. Produc- Has. Was. cin aviadas sembra- cin aviadas sembra- cin aviadas sembradas das das (miles (miis) (miles) (miles (milesi (miiesj (mises (miles) (miles) TM) TMJ TM)

105 Algodn Arroz 798 Maz 585 1,200 Papa Trigo 76 Frijol 35

89 162 69 44 1 10

105 268 389 207 87

"

.LE ----

203 1,156 776 1,463 84 45

98 197 79 58 1 9

98 248 381 174 80 59

291 964 708 1,590 93 46

129 180 68 42 3 1'1

159 224 398 197 82 62

Los perodos considerados para la produccin (enero-diciembre)y la carnpaa agrcola (agosto-julio) difieren debido al uesface que existe enue la cosecha y siembra en un mismo ciclo de produccin.

La prociuccin ms afectada negativamente por e l problema de f a l t a de agua, fue la de arroz, que decay6 eii 17 por ciei-!t', respecto a la del ao anterior. Por otro lado, l a de maz amzrillo duro fue 'i3.por ciento menor

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a l a de 1984, en respuesta, principalmente, a los bajos precios de compra a l productor, que desincentivaron su siembra.

En contraste con lo anteriormente sealado, la relativa escasez de agua, entre otras causas, favoreci el cultivo del algodn, en particular en Piura, que vio aumentada su produccin en 49 por ciento. La produccin de papa tambin mostr un incremento (9 por ciento), en el cual jug un papel importante la mayor productividad derivada del mayor uso de semillas mejoradas y calificadas. Finalmente, tambin se registr crecimientos importantes en las producciones de trigo y caa de azcar. La actividad pecuaria, por su lado, mostr incrementos importantes en la produccin de carne de aves y de huevos. En el primer caso ha sido de gran importancia el incentivo a la oferta derivado de las exportaciones realizadas a la Unin Sovitica y, en el caso del mercado interno, el aumento en la demanda promovido por su menor precio relativo.
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CUADRO 3 RENDIMIENTO DE LOS PRINCIPALES CULTIVOS A NIVEL NACIONAL (Toneladas mtricaslhectrea cosechada)
1983 1984 1985

Arroz Algodn Maz amarillo duro Papa

Finalmente, debe destacarse por su importancia para el desarrollo del sector, la creacin del Fondo Nacional de Mejoramiento de Precios Agropecuarios el cual deba ser financiado con la aplicacin de mrgenes adiciona!es a los precios CIF de los productos importados exclusivamente por ENCI, adems de aportes presupuestales que especficamente s asignaran; e y, la puesta en marcha del Programa de Desarrollo de Micro-Regiones, orientado este ltimo, a impulsar el mejoramiento econmico y social de las zonas deprimidas, ambas decisiones adoptadas en el segundo semestre de 1985.

Sector Pesquero

La actividad pesquera, en trminos globales, s contrqj en un 6.7 por e ciento respecto a 1984. En cuanto a la pesca para consumo humano, sta registr una reduccin

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importante, vindose afectada principalmente la extraccin destinada a conservas y a congelado. Por un lado, el enfriamiento de la temperatura marina fue el factor determinante de la disminucin en la disponibilidad de sardina, pescado con el cual se elabora el 90 por ciento de las conservas, mientras que, por otro lado, el cese de las operaciones de la flota arrastrera sovitica, derivado del vencimiento de los contratos entre sus representantes, Pacfico y Mercurio S.A., y la Empresa Peruana de Servicios Pesqueros (EPSEP), redund en la menor extraccin destinada a congelado. La pesca para harina y aceite experiment un crecimiento de slo 1 por ciento aproximadamente. La mayor extraccin de anchoveta (ms de 1 milln de toneladas, frente a las 23 mil obtenidas en 1984) supli la disminucin en la pesca de otras especies destinadas a la misma produccin, particularmente de sardinas. La dificultad para encontrar esta ltima variedad, provoc que la pesca de las empresas privadas realizada con dicho fin s e redujera en 25 por ciento.
i' 1

Otro factor que repercuti negativamente en el desarrollo del sector en general, fue la huelga de pescadores, que s inici en la ltima semana de e marzo y se prolong hasta el 11 de junio. Esta fue iniciada por los pescadores de la flota industrial de consumo humano y posteriormente secundada por los pescadores artesanales, y estuvo originada en reclamos por la diferencia en el precio, por tonelada de pescado desembarcado, pagado a los pescadores del sur y a los del norte (10 y 8.5 por ciento sobre la cotizacin de la tonelada de harina de pescado en Hamburgo, respectivamente). Por otro lado merece destacarse el mayor incentivo a EPSEP, a partir de agosto de 1985, para su participacin en la pesca para consumo humano, que s concret a travs de un crdito de! Banco de la Nacin e para financiar la compra y restauracin de embarcaciones. En cuanto a la pesca continental, que representa entre e 3 y 5 por ciento de la extraccin para consumo humano directo, tambin disminuy a consecuencia de condiciones climticas adversas (bajo caudal de los ros de la selva) durante el segundo y tercer trimestres.

Sector minero
Durante 1985 la actividad minera super en 5.9 por ciento el nivel de produccin del ao anterior, presentando una evolucin favorable tanto la produccin minero-metlica corno la extracciri de petrleo, que aumentarorr en 6 y 2 por ciento, respectivamente. Los niveles de extraccibn de todos los minerales con participacion significativa dentro del total de la produccibn fueron mayores, fundamental-

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mente como resultado de ampliaciones de capacidad y10 del clima laboral ms estable que el del ao anterior. En t a l sentido, se observa que, tanto por las menores prdidas por conflictos laborales en l a gran minera, como por la entrada en operaciones de la mina y concentradora de Tintaya en abril de 1985, se increment el volumen de extraccin de cobre. Asimismo, el volumen producido de zinc aument en 6 por ciento, favorecido por la mayor calma laboral observada, a diferencia de lo ocurrido en 1984 cuando las principales empresas productoras (CENTROMIN, Raura, Milpo y Santander) sufrieron paralizaciones por causas laborales. Por otro lado, la ampliacin de las operaciones de la Compaa Minera Atacocha S.A., que elev en casi 20 por ciento su producto, influy decisivamente en el mayor nivel de explotacin de plomo. De forma similar, el incremento en la capaciddb de produccin de las empresas Buenaventura y Arcata, as como la mayor extraccin de plomo y zinc, metales de los cuales se obtiene plata como subproducto, determinaron la mayor explotacin de este ltimo mineral (8 por ciento). El volumen de hierro extrado creci en 20 por ciento, como respuesta a los aumentos registrados en la demanda tanto interna como externa. En e l primer caso, estuvo originada en la reactivacin de la actividad industrial metalmecnica, que posibilit la reapertura del alto horno de SIDERPERU y, en el caso de la demanda externa, se explica por la mayor colocacin de concentrados de hierro a Yugoslavia y Checoslovaquia en el marco del programa de pago de deuda externa en especie. La extraccin de petrleo crudo, creci en 2 por ciento, en base a l mayor esfuerzo productivo de PETROPERU, que particip con un 36 por ciento del total extrado. Por el contrario, las empresas contratistas redujeron su produccin (con la excepcin de la Belco Petroleum Corp.), fundamentalmente en el cuarto trimestre al producirse la rescisin de los contratos. En el caso de la Occidental Petroleum Corp. la produccin promedio diaria baj en 9.6 miles de barriles, entre el tercer y cuarto trimestres, a lo que tambin coadyuv la demora en la importacin de bombas electrocentrfugas, necesarias para la extraccin petrolfera.
I

Sector Industrial La produccin manufacturera s increment 3.4 por ciento respecto a la e obtenida en 1984, mostrando variaciones promedio positivas en las activides industriales ligadas al procesamiento de recursos primarios (5.1 por ciento), as como en aquellas comprendidas en el grupo "resto de la industria" (2.7 por ciento).

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La recuperacin de la actividad en el grupo de industrias relacionadas con actividades primarias, devino como consecuencia del eslabonamiento de estas dos fases productivas, ante los aumentos observados en la produccin de casi todas las actividades primarias, ya comentados en prrafos anteriores. En t a l sentido, s increment la refinacin de azcar (21 por ciento), a e la que adems contribuy el mayor tiempo de operatividad de los ingenios azucareros; la fabricacin de harina de pescado (14 por ciento), en cuyo proceso tuvo incidencia favorable la mayor productividad de PESCAPERU respecto a otras empresas; el procesamiento de metales no ferrosos (6 por ciento) y la refinacin de petrleo (0.3 por ciento), esta ltima, adicionalmente, incentivada por una coy untura favorable en cuanto a precios internacionales de los derivados de petrleo. Entre las actividades~?iegativamenteafectadas por el desenvolvimiento de e la actividad primaria proveedora de insumos, s incluye en particular las actividades de transformacin de productos pesqueros en conservas y congelado. En cuanto a l grupo "resto de la industria", ste experiment un crecimiento promedio ms moderado (2.7 por ciento). Al interior de este grupo la rama de material de transporte, elev su produccin en respuesta a la mayor demanda resultante de la congelacin de precios (en intis) y las sucesivas reducciones de tasas de inters activas en e l segundo semestre del ao. Similares causas favorecieron el crecimiento registrado en las ramas de "productos metlicos", "maquinaria y equipo" y "maqui~aria y aparatos elctricos". El incremento en estas actividades, gener uri efecto favorable en la recuperacin de la industria bsica de hierro y acero, actividad en la cual la empresa SIDERPERU aument su participacin, particularmente en el ltimo trimestre de 1985. Esta empresa logr recuperar parte del mercado nacional en base a precios y condiciones de pago ms favorables, desplazando parcialmente a la produccin de Aceros Arequipa S.A., y afectando a Laminadora del Pacfico S.A., su principal proe veedora de insumos, la cual s vio obligada a paralizar sus operaciones entre los meses de setiembre y octubre. Otros rubros dentro del mismo grupo "resto de la indus.rria", que mostraron una evolucin positiva fueron los de bebidas, q~irnicadiversa y textiles. En los tres casos SU desarroilo fue favorecido por mejoras en sus respectivas demandas; la primera de elias a consecuencia de su menor precio relativo respecto de productos sustitutos deshidratados; la segunda como resultado de la prohibicin de importaciones de productos de perfumera y otros artculos de tocador; y la tercera, esto es la demanda por textiles, derivada de la mayor proteccin de su mercado interno desde principios de ao y de la expansin de su mercado de exportacin, en particular hacia la Unin Sovitica.

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Finalmente, debe tambin mencionarse dentro del grupo en anlisis algunos casos de actividades productivas afectadas negativamente, unas por factores de demanda y otras por elementos de oferta. En el primer caso encuadra la industria de paptl, perjudicada por una menor demanda de sacos para cemento, derivada de la baja actividad registrada en el sector construccin; tambin puede incluirse en este primer grupo a la industria tabacalera, la cual (desde 1983) ve reducir sus ventas debido al continuo incremento de sus precios, impulsado por el alza en el Impuesto Selectivo a l Consumo. Entre las industrias que presentaron problemas por el lado de la oferta se inscriben: alimentos, por problemas de abastecimiento de materia prima (casos de harinas, fideos y aceite), vidrios, por aumentos en sus costos de operacin, principalmente energa elctrica; y, quimica industrial, en cuanto a produccin de abonos y fertilizantes, por problemas tcnicos (Cachimayo) o laborales (Fertisa).

Sector construccin

.P

Durante 1985, este sector experiment una disminucin en su actividad, equivalente al 13 por ciento en trminos reales, respecto a l ao anterior, lo cual respondi a l a retraccin en este tipo de gasto tanto de origen pblico como privado, t a l como lo confirman todos los indicadores disponibles. En tal sentido, se observ una contraccin en los gastos de inversin pblica del orden de 14 por ciento real, particularmente en aquellos realizados en Lima Metropolitana donde alcanz al 27 por ciento en trminos constantes. En forma complementaria, el indicador de obras pblicas e licitadas a nivel nacional s redujo en 70 por ciento, y los compromisos para construccin y mantenimiento de carreteras bajaron en 40 por ciento durante el perodo. Por su parte, la construccin privada continu deprimida, registrndose una disminucin de 36 por ciento en el monto otorgado de licencias de construccin privada. Esta evolucin estuvo ligada a la reduccin observada en la inversin privada (6 por ciento) y a la eliminacin de las tasas de inters preferenciales cobradas por el Banco Central Hipotecario, lo que a su vez contribuy a que el crdito otorgado por esta institucin se contrajera en 60 por ciento en trminos reales. En igual sentido negativo apunta el indicador de despachos locales de cemento, el cual se vio reducido en 9 por ciento respecto a 1984, En lo que s refiere a costos, los ndices respectivos muestran que, en e promedio, se incrementaron en 149 por ciento, un poco menos que el correspondiente al lndice de Precios al Consumidor. A nivel de sus componentes, el de mano de obra aument en 178 por ciento mientras que el correspondiente a materiales de construccin lo hizo en 139 por ciento.

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GASTO AGREGADO

Durante 1985, la demanda global mantuvo el mismo nivel de 1984. La demanda interna por su lado, tambin s mantuvo prcticamente constane te, al tiempo que la produccin domstica creci para abastecerla, supliendo la disminucin de las importaciones en relacin a l ao anterior (-13 por ciento). Dentro de la demanda interna, el gasto privado s increment en 1.3 e por ciento, en razn del aumento en el consumo de ese sector, mientras que la inversin mantuvo la tendencia decreciente iniciada en 1982. El gasto del sector pblico s contrajo en 7 por ciento, influido por las restrice ciones presupuestales, y afectando en forma significativa el gasto de inversin (21 por- ciento); mientras que el consumo-de ese sector s incremene t en 4 por ciento, fundamentalmente por los mayores gastos en defensa.
CUADRO 4 DEMANDA Y OFERTA GLOBAL* (Miles de intis de 1970) 1983
l. DEMANDA GLOBAL 1. Demanda interna a. Consumo - Privado - Pblico b. Inversin bruta interna - Inversin bruta fija Privada
Pblica
- Variacin de inventarios 2. Demanda externa (exportaciones)

1984

1985

. .

II. OFERTA GLOBAL 1. Producto bruto interno 2. Importaciones PBI excluyendo exportaciones

Preliminar

Durante 1985 la inversin pblica s mantuvo concentrada en los sectoe res de energa y minas (48 por ciento), agropecuario (13 por ciento) y transportes y comunicaciones (13 por ciento). En el sector energa y minas, las inversiones ms importantes fueron las

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realizadas por ELECTROPERU, siendo los principales proyectos las centrales elctricas de Restitucin (que ya se encuentra operativa); Charcani V, cuyas obras electromecnicas han sido prcticamente concluidas mientras que las civiles permaneciero? detenidas desde hace ms de un ao, y, el Sistema Elctrico Regional del Cusco, donde la inversin fue dirigida principalmente a la ampliacin de la central hidroelctrica de Machu Picchu, trabajo que se encuentra prcticamente finalizado. En cuanto a los proyectos mineros, destacaron el de la Mina y Concentradora de Tintaya, a cargo de Tintaya S.A., que ya se encuentra en operacin comercial desde abril de 1985; la Expansin de la Mina y Concentradora de Casapalca y la Interconexin Elctrica CENTROM I N, ELECTROPERU, ambas inversiones ejecutadas por CENTROMIN. La ejecucin de los proyectos de hidrocarburos est a cargo de PETROPERU. Sus principales gastos fueron generados por la compra de equipos y materiales requeridos para mantener el nivel de produccin, principalmente en el proyecto en ejecucin Laguna y 2ap?al, y llevar a cabo en la selva norte y centro l a prospeccin, evaluacin y perforacin exploratoria.
CUADRO 5 CONSUMO E INVERSION REAL* (Miles de intis de 1970) Variaciones porcentuales

1984/1983
Consumo total Consumo privado Consumo pblico Inversin bruta fija Inversin privada Inversin pblica

198511984

* Preliminar.

En el sector agropecuario sobresalieron los proyectos de irrigacin Chira-Piura, Majes-Sigas, Jequetepeque-Zaa y Tinajones, los que consideran en conjunto l a incorporacin a la frontera agrcola de 110 mil hectareas y l a mejora en el riego de otras 215 mil hectreas. Asimismo, merece inencionarse las obras de desarrollo agrcola y ganadero, a cargo de los denominados Proyectos Especiales de Desarrollo. En el sector transportes y comunicaciones, la construccin de carreteras y caminos, y la conservacin vial representaron el 74 v 21 por ciento respectivamente, de los gastos de capital efectuados en el sector.

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CUADRO 6 INVERSIONDEL SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO (Millones de intis)

Energa y Minas Transportes y Comunicaciones Agropecuario Vivienda Otros sectores 11 Multisectorial2/ TOTAL 31
fl:

1,349 467 310 218 130 239 2,713.

49.7 17.3 11.4 8.0 4.8 8.8 100.00

2,492 1,229 754 347 331 433 5,586

44.6 22.0 13.5 6.2 5.9 7.8 100.0

5,320 1,918 1,533 592 1,029 1,636 12,028

44.2 16.0 12.8 4.9 8.6 13.5 100.0

Preliminar. 11 Incluye industria, comercio, turismo, pesca, educacin, salud y trabajo. 21 Incluye servicios generales y los proyectos multisectorialesde las CORDES y Cooperacin Popular. 31 El total de la inversin en las cuentas reales difiere ligeramentede los montos registrados en las cuentas fiscales, debido a que en las primeras se considera la valorizacin de las obras ejecutadas, en tanto que las segundas muestran la ejecucin financiera. (Excepto en 1985).

PRECIOS E INGRESOS Precios

La economa peruana continu siendo afectada por un acelerado proceso inflacionario, cuyo ritmo fue reducido en forma importante en los ltimos cuatro meses del ao, a menos de un tercio del nivel de incremento promedio mensual observado. No obstante esta drstica reduccin, el aumento acumulado de precios a diciembre alcanz el 158.3 por ciento y la variacin promedio respecto a 1984 fue de 163.4 por ciento. Durante el periodo enero-julio 1985, el crecimiento promedio mensual del nivel de precios fue de 11 por ciento, cifra que en trminos anuales equivale a una variacin de 248 por ciento. Luego de la puesta en marcha, a partir de agosto, del Plan de Emergencia adoptado por el nuevo gobierno y bajo cuyo contexto se procedi inicialmente al reajuste de algunos precios, la inflacin promedio mensual alcanz 4.5 por ciento, que anualizada corresponde a una variacin de 70 por ciento.

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La recuperacin del tipo de cambio real a partir del segundo semestre de 1982, por una acentuacin del proceso devaluatorio orientada a reducir la brecha externa, coadyuv a l continuo reajuste de los precios de bienes y servicios con componente importado. Adicionalmente, con el fin de disminuir el dficit pblico, el gobierno efectu reajustes en los precios controlados, en particular de los combustibles y servicios pblicos. Todo esto contribuy a crear un ambiente de competencia entre los agentes econmicos, efectuada mediante incremento de precios, por mantener su participacin real en el total del ingreso generado, lo cual a su vez retroaliment el proceso inflacionario principalmente a travs del componente de expectativas. Mientras la devaluacin entre enero y julio alcanz 118.6 por ciento, los precios controlados tuvieron un incremento de 115.4 por ciento. Al interior de este grupo de productos, el rubro combustible fue el que present la mayor variacin. Tanto la devaluacin como los incrementos en el precio de la gasolina, actuaron como aceleradores de otros precios sujetos a control, en particular aquellos de los rub-0s transportes y alimentos, que en su mayora tienen un alto componente importado. Hasta julio, el aumento registrado en los precios de los productos no controlados estuvo por debajo del de aquellos sujetos a control, alcanzando una variacin acumulada de 104.1 por ciento. Dentro del primer grupo, los precios de los bienes clasificados como transables -exportables o competitivos de importados- experimentaron un crecimiento ms acentuado que aquellos de los no transables, resultado de la directa relacin establecida con el proceso devaluatorio e indirectamente por la reduccin de la oferta de productos competitivos, derivada de la imposicin de restricciones a la importacin. Estas s dieron en forma de prohie biciones y licencias previas, establecidas progresivamente desde fines de 1984 y aplicadas principalmente a rubros como textiles y electrodomsticos. El plan de emergencia aplicado a partir de agosto, uno de cuyos objetivos principales era el control de la inflacin, consideraba que esta ltima responda a presiones de costos y a una exacerbacin de expectativas, enfatizando simultneamente la necesidad de reactivar la economa. Dentro de esta doble perspectiva, se busc reducir elementos de presin primaria --tipo de cambio y tasa de inters- con miras a mantenerlos relativamente estables, propiciando a la vez un impulso a la demanda va incremento de salarios. Para la aplicacin del programa se decidi reajustar en 12 por ciento el tipo de cambio el 10 de agosto, congelndolo a continuacin. La tasa de inters efectiva s redujo en tres oportunidades, de niveles cercanos a 300 e por ciento en el mes de julio, a 45 por ciento, en el mes de octubre. Finalmente, s elev las remuneraciones en un promedio de 18 por ciento. e Para prevenir mayores problemas de equilibrio fiscal, se reajustaron los precios de los bienes y servicios controlados, como el caso de la gasolina que se fij al equivalente de 1.25 US$ por galn.

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Tenindose en cuenta que, en promedio, las disminuciones en las tasas de inters activas compensaban con creces los aumentos del tipo de cambio y de remuneraciones y, por lo tanto no se afectaba significativamente los costos totales, se determin el congelamiento de precios de todos los bienes y servicios a partir del 10 de agosto, incorporndose a l mismo tiempo a l sistema de control algunos productos alimenticios bsicos como aceite, fideos, harinas y azcar.

El plan de emergencia llev a una marcada reduccin de la inflacin en el perodo agosto-diciembre. Si bien en ese lapso el promedio mensual de inflacin fue de 4.5 por ciento, en el perodo setiembre-diciembre este promedio fue menor (3 por ciento). La diferencia se explica por los ajustes de precios realizados en agosto, necesarios para la correcta aplicacin del programa, as como por la metodologa del clculo, la cual incorpora en e l ndice de precios de agosto, variaciones producidas en la ltima semana de julio.
El grupo de p r o d u c l ~ :controlados registr incluso tasas ligeramente ~~ negativas entre octubre y diciembre, debido a las rebajas efectuadas en el precio del kerosene y las tarifas elctricas.
CUADRO 7 PRECIOS: INFLACION ACUMULADA Ponderacin INDICE GENERAL 4. Productos controlados Alimentos Combustibles l ransportes
Servicios pblicos

1981

1982

Anual 1983 1984

1985

2. Productos no controlados 2.1 Productos transables

Alimentos
Textil y calzado
Aparatos
electrodomsticos
Otros transables
'2.2 Producto no transables
Alimentos
Comida fuera del hogar
Servicios
Alquileres
Otros

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Fuente: Instituto Nacional de Estadistica.

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Dentro de los productos no controlados, la congelacin del tipo de cambio y el control de precios influyeron positivamente en los precios de los bienes transables, que experimentaron una importante reduccin en su ritmo de crecimiento. A diferencia de los anteriores, los productos no transables mostraron un incremento de precios mayor, especialmente los casos de alimentos y servicios. En el primero de ellos, por escasez relativa de los productos, ya sea por estacionalidad, disminucin en su produccin y10 por incrementos en sus demandas. En el caso de los servicios, su diversidad y la cantidad de agentes que conforman este grupo hicieron difcil la aplicacin del control de precios.

Ingresos

Durante 1985, la poltica salarial contempl incrementos a lo largo del ao para los trabajadores no sindicalizados del sector privado y empleados pblicos, buscando de esta manera compensar los efectos de la inflacin sobre sus ingresos. Sin embargo, cabe sealar que de acuerdo a los valores estimados en las cuentas de ingreso nacional del BCRP, el ingreso -promedio real de los trabqjadores dependientes, mostr un comportamiento diferenciado a lo largo del ao. Durante el primer semestre, stos disminu-. yeron en 13.9 por ciento en relacin a l promedio de 1984, revirtindose la tendencia en el segundo semestre, en que s obtuvo una recuperacin e de 4 por ciento en relacin al semestre anterior. El ingreso mnimo legal fue elevado tres veces durante el ao. En marzo y junio s aument la bonificacin sumplementaria, alcanzando due rante este ltimo mes 1. 360.00. El 31 de julio, junto con el incremento 1 1 e de la bonificacin suplementaria a 1. 405.00, s dispuso el aumento del sueldo mnimo vital (SMV) a 1 . 135.000, con lo que el ingreso mnimo 1 1 e legal s situ a l nivel de 1 . 540.00. Adems, en el mes de octubre s aue toriz una transferencia especial a los asalariados equivalente a l impuesto a las remuneraciones a cargo del empleador (2 por ciento) y del trabajador (2 por ciento) hasta un I mite de 1 . 1,980.00 en las remuneraciones, 1 quedando ambos exonerados de s pago. En el caso de los servidores pu blicos, se. cre una bonificacin especial equivalente al 2 por ciento del tototal de las remuneraciones del cual estaba exonerado el empleador. Por su parte, durante el lapso enero-julio de 1985, las remuneraciones de los trabajadores del gobierno registraron una cada de 17 por ciento en trminos reales, mientras que en el perodo agosto-diciembre s verific e un incremento real .de 8 puntos porcentuales. Fue determinante en esta recuperacin el aumento general de 15 por ciento para los servidores pblicos y de 22 por ciento para el magisterio, ambos dispuestos en agosto, as como la asignacin especial de 4 por ciento sobre el total de sus remuneraciones, dispuesto en octubre.

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Finalmente, segn la encuesta trimestral a establecimientos de 10 y ms trabajadores en Lima Metropolitana que realiza el Ministerio de Trabajo, los ndices reales promedio de las remuneraciones de obreros y empleados en 1985, registraron reducciones de 15 y 8 por ciento respectivamente, debido principalmente a los altos ndices de inflacin observados durante el primer semestre del ao. Sin embargo, cabe sealar que la evolucin trimestral de dicho ndice muestra una mejora relativa a partir de los aumentos 'de agosto restaurndose para el mes de noviembre el nivel real correspondiente a febrero.
CUADRO 8 INGRESO PROMEDIO REAL DE LOS TRABAJADORES* (Intis de 1970) 1983 1!?84 1985 ISEM. IISEM. 25.82 15.83 40.01 26.86 16.51 41.59 Variacin porcentual 1985-111984 1985-1111985-1 -13.9 -17.4 -11.8 4. O 4.3
3.9

Dependientes 33.67 - Obreros 22.44 -- Empleados 49.56

29.99 19.16 45.38

* Estimado del Banco Central de Reserva del Per en base a cifras del Ministerio de Trabajo.

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II. MONEDA Y CREDITO

La evolucin de los principales agregados monetarios durante 1985 presenta dos etapas marcadamente dismiles. En la primera de ellas, que abarca los primeros siete meses del ao, s agudiz el proceso de dolarizacin, e mientras l a liquidez y el crdito al sector privado, particularmente en moneda nacional, mostraban una significativa retraccin real. ~a conduccin de la poltica monetaria en este perodo se orientaba, tal como lo hiciera en perodos anteriores, a proteger las cuentas externas y a evitar presiones sobre la inflacin por el lado monetario. A partir de agosto, con la nueva administracin cambia el diseo de la poltica econmica general. En conjuncin con el resto de polticas adoptadas, l a poltica monetaria se orient principalmente a complementar el proceso de desdolarizacin, as como a evitiir presiones adicionales sobre el ritmo inflacionario y la balanza de pagos. Como resultado de la fijacin del tipo de cambic y la inconvertibilidad de los Ceitificados Bancarios en Moneda Extranjera, el proceso de dolarizacin comenz a revertirse, disminuyendo significativamente la participacin de los activos en moneda extranjera en la liquidez total. A su vez, el ahorro financiero en moneda nacional s recuper notablemente, influe yendo adicionalmente en este desarrollo la mejor remuneracin real recibida por los depsitos en moneda nacional a consecuencia del control de la inflacin. En relacin a la poltica de tasas de inters, la rebaja en las tasas activas, as como el control ---por primera vez-- de los costos efectivos del crdito en moneda nacional, por parte del Banco Central, permitieron reducir la carga financiera del sector productivo. En lo que respecta a l crdito, si bien ste no sigui el incremento de la liquidez en moneda nacional, cabe destacar que hacia fines de ao, se observaron signos de recuperacin en el financiamiento a la actividad privada. Por su parte, el crdito neto al sector pblico,se redujo como resultado de la mayor recaudacin fiscal.

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Central

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Reserva

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OFERTA MONETARIA

La liquidez en moneda nacional del sistema financiero durante 1985 registr un incremento nominal de 201 por ciento, equivalente a una expansin de 17 por ciento a precios constantes, contrastando con lo observado en los aos 1983 y 1984, cuando se registraron reducciones reales de 23 y 4 por ciento, respectivamente. El desarrollo de esta variable no fue homogneo a lo largo del perodo en anlisis, reflejando en cada caso las diferentes polticas monetarias y cambiarias implementadas. En este sentido, y aun descontando los factores estacionales, el incremento registrado en los primeros siete meses del ao (48 por ciento) fue sustancialmente menor a l observado entre agosto y diciembre (103 por ciento). En el primer perodo+ esto es hasta julio, la poltica monetaria fue moderadamente contractiva, y se orient a aliviar las presiones sobre las reservas internacionales derivadas del alto ritmo inflacionario y devaluatorio, en el contexto de un creciente proceso de dolarizacin.
CUADRO 9 LIQUIDEZ DEL SISTEMA FINANCIERO (Millones de intis)

11

Crdito interno Reservas internacionalesnetas (Millones de US dlares) Otras operaciones netas con el exterior Liquidez total Moneda nacional Moneda extranjera (Millones de US dlares)
-

Preliminar. 11 La moneda extranjera est valuada al tipo de cambio de fin de perodo.

A partir de agosto, en concordancia con el cambio en el diseo de la poltica econmica, la poltica monetaria, adems de la proteccin de las reservas internacionales, s orient a reducir el ritmo inflacionario, evitarie do efectos colaterales negativos del proceso de desdolarizacion, pero trdtando a l mismo tiempo de favorecer la reactivacin de la actividad productiva interna. En conjunto, las medidas adoptadas permitieron lograr dichos objetivos en magnitud considerable, producindose tambin un importante

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incremento de la liquidez en moneda nacional. Esto ltimo s sustent en e un marcado crecimiento de la base monetaria originado bsicamente en la conversi6n a moneda nacional, de los certificados en moneda extranjera y l a adquisicin de excedentes de moneda extranjera en el mercado financiero por parte del Instituto Emisor.

A lo largo del ao el multiplicador fue reduciendo su valor, pasando de 2.79 en diciembre de 1984, a 2.34 en julio y a 1.333n diciernb're de 1985, debido principalmente a la poltica de-encajes que-se-orient a evitar una excesiva expansin de la liquidez por efecto de la creacin del dinero secundario por los bancos.

CUADRO 10 VELOCIDAD INGRESO DE LA LIQUIDEZ EN MONEDA NACIONAL DEL SISTEMA FINANCIERO* 11

a

AfiO

Preliminar. 11 PBI anuallliquidez promedio en moneda nacional.

En cuanto a la poltica de encajes, cabe recordar que a partir de diciembre de 1984, regia una tasa de encaje marginal de 50 por ciento, para la e banca comercial, y que a partir;&c*,agosto de 1985 sta s elev a 75 por ciento, a fin de neutralizar el-efecto sobre'la:iliquidez de larmayor emisin primaria previStii',(jor'-la 'conve6in de moneda,.extranjeia? Esta medida aunada a los mayores depsitos del Banco de la Nacin en el Instituto Emisor, durante la segunda mitad del ao, deAerminaron que el encaje efectivo. pasara de ~1:7por ciento en julio, 65fpopciento en diciembre de 1985. Cabe sealarfque, en diciembre de 1984,*?licha tasa era de 14 por cinto. Otro elemento que influy en la evolucin del multiplicador fue el comportamiento del coeficiente de preferencia del pblico por circulante, que mide el porcentaje de la liquidez que es mantenida en forma de billetes y monedas por parte del pblico y que por lo tanto no e depositado en el s sistema financiero. Este coeficiente present tambin un desarrollo diferenciado a lo largo del ao en respuesta a las cambiantes condiciones econmicas. En este sentido, el mayor valor numrico observado en julio (31 por ciento contra 26 por ciento en diciembre de 1984) s explica presue miblemente por la rentabilidad negativa de los depsitos en moneda nacional, ante la aceleracin de l a inflacin, y la actividad especulativa en base a moneda extranjera, que implicaba un considerable volumen de dinero en

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circulacin que no retornaba al sistema bancario a travs de depsitos en e moneda nacional, a lo cual s agreg la actitud de cautela derivada de la incertidumbre propia de un prximo cambio de gobierno, as como los factores estacionales propios del mes. En el segundo perodo, y ms propiamente a partir de setiembre, l a reversin del proceso de dolarimacin aunado a una sustancial mejora en la rentabilidad real de los depsitos en el sistema bancario, permitieron una reduccin en este coeficiente, evitando una baja ms pronunciada en el valor del multiplicador bancario.
CUADRO 11 EXPANSION SECUNDARIA

ANO

MuItiplicador bancario

Multiplicador financiero

1983 1984 1985"

Preliminar.

2.32 2.48 1.25

2.65 2.79 1.33

CREDITO 'INTERNO

Durante 1985, a semejanza del ao anterior, el financiamiento neto al sector pblico disminuy en trminos nominales. Por el contrario, el crdito a la actividad privada, increment su valor nominal en ms de 100 por ciento a pesar de lo cual result con un saldo, en trminos reales, menor a l registrado a fines de 1984. En efecto, el crdito a l sector pblico, se redujo en 1. 5,044 millories, 1 1 de los cuales, 1 . 983 millones correspondieron a un menor crdito al gobierno central. El flujo restante, equivalente a l/. 4,061 millones represent el menor financiamiento neto obtenido por las denis entidades del sector pblico, bsicamente como consecuencia de que las empresas pblicas aumentaran sus depsitos en moneda nacional en el Banco de la Nacin (11. 2,586 millones) y en moneda extranjera en el Instituto Emisor (US$ 98 millones correspondientes a la deuda externa refinanciada). Cabe resaltar que PETROPERU explica una parte sustancial del resultado relativo a este ltiino sub-sector. Esta empresa deposit en el Banco de la Nacin 1. 1,682 millones, gran parte de los cuales corresponda a la 1 retencin temporal de los pagos a las empresas petroleras extranjeras por compras de crudo, al producirse la rescisin de los contratos petroleros. De otro lado, la misma empresa concentr el 47 por ciento de los depsitos efectuados, durante el ao, por las empresas pblicas en la cuenta intangible del Banco Central, segn lo estipulado en los acuerdos de refinanciacin de deuda externa.

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En cuanto al gobierno central, sus depsitos en moneda nacional, provenientes principalmente de ingresos tributarios y Bonos de Desarrollo, su1 peraron en 1 . 1,229 millones a los crditos recibidos en la misma moneda. Sin embargo, en moneda extranjera se registr un mayor crdito neto por US$ 355 millones, bsicamerrte como resultado de la reversin, en el mes de julio, del crdito otorgado por el Banco Central en abril de 1984 (11. 624 millones), cuyo importe se deposit en moneda extranjera (US$ 230 millones), en previsin de parte de los vencimientos de deuda pblica externa refinanciada.

CUADRO 12 DESTINO D E L CREDITO DEL SISTEMA FINANCIERO 11 (Millones de intis de diciembre de 1985) Variacin porcentual 1984-1983 1985-1984

1983
Sector pblico*' Sector privado TOTAL (A-tB) Preliminar.

1984 6,591.7 41,511.2 48,102.9

1985* -2,491.1 32,744.5 30,253.4

17,247.6 39,562.0 56,809,6

-61.8 4.9 -15.3

-1 37.8 21.1

- 37.1

** Incluye FONAPS y depsitos por refinanciacinde la deuda externa.

11 La moneda extranjera est valuada al tipo de cambio de fin de perodo.

Al momento de la reversin slo una pequea parte (US$ 8 millones) haba sido utilizada para pagos al exterior, por lo que la operacin implic la cancelacin del saldo del crdito en moneda nacional y de los correspondientes depsitos en moneda extranjera por US$ 222 millones. No obstante, el efecto de l a valorizacin de saldos al tipo de cambio de cada fecha, caus que el financiamiento por operaciones en moneda extranjera al gobierno central, expresado en moneda nacional, muestre un incremento 1 de slo 1. 245 millones. Adicionalmente, cabe resaltar en las operaciones de crdito en moneda extraniera la asuncin por parte del gobierno central, de las deudas de PICSA Astilleros S.A., Moraveco, ELECTROPERU y la Ca. Peruana de Vapores, con el sistema financiero que en conjunto alcanzan ms de US$ 110 millones. En l o que respecta al crdito del sistema financiero al sector privado, ste acus una reduccin real de 21.1 por ciento, que contrast con el incremento de 4.9 por ciento habido en 1984, La cada real del financiamiento se concentr en los primeros siete meses del ao, cuando disminuy en 19.9 por ciento, particularmente por las menores colocaciones en moneda nacional. Estas mostraron una contraccin real de 29 por ciento, variacin similar a la observada en la liquidez en moneda nacional.

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Reserva

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En el per,odo siguiente, aun cuando continu decreciendo, el crdito e real total a dicho sector s contrajo slo en 1.5 por ciento. El cambio drstico registrado en la evolucin del financiamiento estuvo ligado a los nuevos planteamientos en materia de poltica econmica. Entre agosto y diciembre, como se mencion, la'liquidez en moneda nacional creci significativamente (69 por ciento de incremento real), sin embargo, el crdito en intis no mostr el mismo dinamismo,. aumentando 12 por ciento en trminos constantes. Ello obedeci, entre otros factores, a l incremento en el encaje marginal de 50 a 75 por ciento, establecido en agosto para la banca comercial. Asimismo, el hecho que parte importante del crecimiento de la emisin resultara de fuentes externas (monetizacin de divisas, previamente en poder del sector privado) redund en el menor crecimiento del crdito respecto al de la liquidez. De otro lado, algunas instituciones dentro de la banca comercial mantuvieron fondos excedentes de encaje.
G

Si se analiza a nivel institucional la evolucin del crdito al sector pri-.. vado durante 1985, podemos observar que las empresas financieras fueron las que mostraron el mayor dinamismo, incrementando sus colocaciones en trminos reales en 17 por ciento, frente a la contraccin de 23por. ciento registrada en el sistema bancario en su conjunto. Este comportamiento diferenciado, guard relacin con el dinamismo de la captacin,' as como con el menor encaje efectivo promedio mantenido 'por estas instituciones, comparado con el de la banca comercial. Respecto a la evolucin institucional del crdito de la banca a l sector privado, durante 1985, cabe resaltar el dinamismo mostrado por las colocaciones del Banco Agrario, particularmente en los ltimos meses del ao, al incrementarse en ms de 11 por ciento en trminos reales. El apoyo del Banco Central, de acuerdo a sus prioridades de poltica, constituy un factor importante en este resultado.

INTERMEDIACION Y AHORRO FINANCIERO

Un indicador del tamao relativo del sistema financiero de un pas respecto a su produccin lo constituye el cociente del total de obligaciones en moneda nacional con el sector privado sobre el PBI. Mientras mayor sea esta razn, mayor ser la capacidad de financiamiento no inflacionario a actividades productivas y de cumplimiento de su funcin de canalizar los recursos del ahorrista a los usuarios de crditos. Durante 1985, este coeficiente (llamado de rnonetizacin) continu disminuyendo, a l igual que lo hizo el ratio ahorro financiero entre PBI. El primer indicador descendi desde 10.8 por ciento en 1984 a 9.6 por ciento en 1985, en tanto que la razn de ahorro financiero en moneda nacional entre el producto cay de 6.1 a 4.9 por ciento. El resultado hubiera sido aun ms adverso de no producirse, a partir de agosto, el cambio de

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rumbo en materia de poltica econmica, que propici un significativo incremento en la captacin de recursos en moneda nacional.

A lo largo de los siete primeros meses del ao, tanto la aceleracin del proceso inflacionario y del ritmo devaluatorio, as como la imposibilidad de una total adecuacin de las tasas de inters en moneda nacional (por su efecto retroalimentador sobre precios), alentaron la tenencia de activos no monetarios y de divisas, en detrimento de activos monetarios denominados en moneda nacional. Como consecuencia de esta evolucin, la liquidez y el ahorro financiero en intis mostraron, en trminos reales, contracciones de 31.1 y 35.3 por ciento, respectivamente.
CUADRO 13 EVOLUCION DE LA LIQUIDEZ EN MONEDA NACIONAL (En porcentajes)
@

Liquidez+/PBI

Ahorro financiero**/PBI

1983 1984 1985

12.5 10.8 9.6

7.4 6.1 4.9

++ Ahorro financiero promedio, en moneda nacional.

* Liquidez promedio del sistema financiero, en moneda nacional.

De otro lado, el ahorro en moneda extranjera, si bien disminuy en dlares por efecto de la salida de divisas, continu incrementando su participacin dentro del ahorro financiero total alcanzando el 70 por ciento en julio, a causa del efecto del mayor tipo de cambio. Entre los meses de agosto a diciembre, se produjo una reversin de las tendencias en l a captacin de recursos en moneda nacional y extranjera, a consecuencia de l a puesta en marcha del nuevo programa econmico. La disposicin de los agentes econmicos a mantener moneda nacional en el sistema financiero se vio incrementada notablemente, como resultado tanto de la fuerte disminucin del ritmo inflacionario y la recuperacin de las tasas reales de inters en moneda nacional cuanto de l a fijacin del tipo de cambio. Esto ltimo, junto con el congelamiento temporal de los Certificados Bancarios en Moneda Extranjera no utilizados para fines productivos, alent la conversin de liquidez en moneda extranjera a moneda nacional (proceso de desdolarizacin). En trminos reales, en este perodo, la liquidez y el ahorro financiero en moneda nacional crecieron en 69 y 67 por ciento respectivamente, en tanto que el cuasidinero en moneda extranjera disminuy en US$ 395 millones, y su participacin dentro del total del cuasidinero se redujo en 47 por ciento en diciembre.

CUADRO 14 RENDIMIENTO PROMEDIO ANUAL DE DIVERSAS MODALIDADES DE AHORRO

I/

Cbdulas hipotecarias Nominal Efect. Real

Depsitos de ahorro Nominal Efect. Real

Depsitos a plazo Nominal Efect Real

Bonos COFIDE (promedio ponderado Depsitos en M/E* por series) Nominal Efect. Real Efect Real

1/ Periodos de Capitalizacin Cdulas hipotecarias : Trimestral (1976-84);mensual (1984-85) Depsitosde ahorro : semestral (1976-80);trimestral (1981-84) mensual (1984-85) Depsitos a plazo : trimestral (1976-81); mensual (1982-1984);diario (1984-85) Moneda extranjera.

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E importante anotar que, en concordancia con la reduccin en el ritmo s inflacionario, las tasas de inters fueron reducidas en tres oportunidades desde agosto. Ello, sin embargo, no fue en detrimento del ahorrista, para quien la remuneracin real de los depsitos mejor a partir de setiembre, aunque an se mantuvo ligeramente negativa. Desde julio y respecto a la evolucin del ahorro en moneda nacional por modalidades, el mayor dinamismo correspondi a los depsitos a plazo, los cuales mostraron un crecimiento real de 109 por ciento, lo que indicara cierto grado de confianza por parte de los agentes econmicos. La banca comercial y las empresas financieras concentraron la mayor parte de la captacin de estos depsitos. De otro lado, debe notarse que los depsitos de ahorro registraron un incremento proporcionalmente mayor al de las cdulas hipotecarias (48 frente a 19 por ciento), a pesar que estas ltimas ofrecen una rentabilidad ligeramente ms alta.
a

CUADRO 15

AHORRO FINANCIERO POR INSTITUCIONES (Millones de intis)

1983
En moneda nacional Sistema bancario Banca comercial Banca de fomento Banco de la Nacin Sistema no bancario Financieras Mutuales COF IDE Seguros Cooperativas de ahorro y crdito Sistema financiero En moneda extranjera 11 Sistema bancario Sistema no bancario Sistema financiero
-

1984

1985'

* Preliminar.
11 Saldos valuados al tipo de cambio de fin de perodo.

Cabe sealar que a partir de noviembre se crearon los Certificados de Depsitos de Fomento (canalizados a travs de la banca de fomento y de COFIDE), ofreciendo una rentabilidad superior a la de otros depsitos en el sistema financiero nacional en moneda nacional. A diciembre, el sector 1 privado haba adquirido 1. 143 millones de estos activos. Si bien la magni-

Ba nco -

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tud de este monto e importante, no s generwn traslado masivo de fons e dos provenientes de otras formas de ahorro;lo que indicara que la difusin, los servicios y la confianza en el intermediario financiero juegan tambin un papel importante en la.captacin de +recursos.
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BANCO CENTRAL DE RESERVA

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DELPERU

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A lo lai'go'de11985, la emisin'primaria se expandi en 1. 18,590 millo1 nes; lo que signific un inciemento'real de 144 por ciento, concentrndose el 87 por;ciento"de"este incre'ento ten3losultimos cinco meses del,ao a ticas-monetarias y cambjarias. consecuencia tic la'aplicacin , d&,nuevas-pol
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En el perodo enero-julio el Instituto Emisor mantuvo una poltica moderadamente contractiva, siendo uno de sus objetivos principales el alivio de las presiones inflacionarias y el'mantenimiento de un adecuado nivel de las reservas internacionales.

CUADRO 16

OPERACIONES DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU* (Millones de intis)

1985 1984
Operaciones de crdito .Jun. Dic.

Variacin absoluta ISem. 'II.Sem. Anual

1,498.3 -2,346.0

-1,806.0

-3,844.3

540.0 -394.8 25.5 618.3 729.1 ;438.1

-3,304.3 -6,706.0 105.3 1,688.2 1,591.4 16.8

Al sector pblico 1/ -2,235.5 -8,546.7 Al sector privado 31.1 110.9 A la banca comercial 972.0 2,041.9 A l a banca de fomento 1,900.7 2,763.0 Al Banco de la Nacin 830.0 1,284.9

-8,941.5 -6,311.2 136.4 79.8 2,660.2 1,069.9 3,492.1 863.3 846.8 454.9

Reservas Internacionales Netas (Millonesde USdlares) Otras cuentas Emisin primaria

6,408.2 10,875.5 (1,125) ( -4,402.9 3,503.6 971)

20,813.8

4,467.3 154)

9,938.3
( 522)

14,405.6
( 368)

(1,493) .(3,086.1 22,093.9

-3,384.3 5,145.2

1,018.6

6,470.4

7,489.0 18,590.3

1,641.6 16,948.7

La moneda extranjera est valuada al tipo de cambio de fin de periodo. 1/ Incluye FONAPS, COFIDE y depsitos por refinanciacinde la deuda externa.

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Cabe resaltar que fue bsicamente el proceso de desdolarizacin el que origin la sustancial expansin de la emisin primaria observada a partir de agosto, la que de no haber sido parcialmente esterilizada, mediante la elevacin-de las tasas de ericaje marginal del sistema financiero, hubiese significado una considerable retroalimentacin del proceso inflacionario a travs del incremento de la demanda. La conversin a moneda nacional de los depsitos y Certificados Bancarios en Moneda Extranjera (US$ 572 millones) si bien influy en el crecimiento de la emisin primaria, no afect mayormente el nivel de reservas del lnstituto Emisor ya que estos activos estaban sujetos a un encaje marginal de 90 por ciento, los cuales estaban ya depositados en el referido instituto, formando parte de sus activos internacionales. Sin embargo, l a compra de excedentes del Mercado Financiero de Moneda Extranjera (por US$ 352 millones) increment tanto la emisin primaria como las reservas internacionales netas. Asimispo, la posicin neta de la balanza comercial influy en el mismo sentido. Los factores anteriormente mencionados se constituyeron en los principales elementos de origen externo de la expansin de la base monetaria, los cuales fueron los que impulsaron mayormente el crecimiento de la emisin a lo largo del ao. As, un 77 por ciento de la variacin de esta variable se origin en la conversin de CBNIE y la compra de US dlares en el Mercado Financiero y un 91 por ciento se debi a l total de factores externos en 1985. Entre los factores de origen interno, cabe mencionar el crdito primario que fue canalizado prioritariamente al Banco Agrario ( V . 905 millones) y a la actividad productiva en general, dentro de una poltica crediticia cautelosa. En el segundo perodo, actu como factor adicional de expansin de la base monetaria, los intereses netos pagados por el lnstituto Emisor a las diferentes instituciones financieras del pas.

BANCO DE LA NACION

Esta institucin es el agente financiero del Estado y, como tal, su actividad est orientada prioritariamente a l a captacin y colocacin de i-ecursos, dentro del sector pblico. En el perodo bajo comentario, el sector pblico como un todo disminuy su deuda neta con el Banco de la Ilacin en 11. 1,926 millones. Sin embargo, en los sub-sectores s registr un comportamiento diferenciado; e el gobierno central recibi un mayor financiamiento neto que fue contrarrestado por el incremento de depsitos de las otras instituciones del sector publico.

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11 El crdito en moneda extranjera est valuado al tipo de cambio de fin de perodo. . , , ,. , 1 ,

r.

Desagregando la evolucin del crdito al gobierno central por monedas, s observa que en moneda nacional ste se contrajo en 1 . 1,190 millones, e 1 como resultado bsicamente de mayores depsitos realizados con fondos provenientes de la recaudacin ~tributariay de Bonos de Desarrollo, cuyo efecto-fue atenuado en parte por el incremento de las colocaciones como interresultado de la capitalizacin de los intereses generados por -la8deuda na consolidada. En moneda extranjera, contrariamente, el crdito neto a l gobierno aument en US$ 48 millones debido a una disminucin de depsitos. Cabe sealar que por efecto de la valorizacin de los saldos en moneda extranjera al tipo de cambio de fin de perodo, s refleja un menor e crdito-en moneda extranjera equivalente a 1. 736 millones. 1 La disminucin del crdito neto al resto del sector pblico como s e mencionara anteriormente, s explica en particular por los mayores depe sitos de PETROPERU, (11.-1,682 millones) y e\ Instituto Peruano de Segutanto en moneda nacional ridad Social. Este ltimo aument ~us~depsitos (11. 527 millones) como en moneda extranjera (US$ 13 millones). .Respecto a la posicin neta del Banco de la Nacin con el Banco Central, sta fue positiva (11. 4,185 millones), bsicamente por los depsitos en moneda nacional que hiciera el primero con recursos provenientes de PETROPERU. e

Por ltimo, obsekvamos una mejora en las reservas internacionales netas

M e m o r i a

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3 1

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d i c i e m b r e

de

1985

por US$ 36 millones, la que se sustenta en la cancelacin de obligaciones de corto plazo a lo largo del ao.

BANCA DE FOMENTO

La funcin principal de estas instituciones es el financiamiento a actividades de produccin en los sectores agricultura, minera, industria y construccin. Durante 1985 s registr un incremento de 1. 2,163 millones en el toe 1 tal de obligaciones monetarias de los bancos de fomento con el sector privado, significando un crecimiento nominal de 110 por ciento y una reduccin real cercana al 19 por ciento.
..S

La liquidez en moneda nacional constituy la mayor parte de sus captaciones totales al presentar un flujo de 1. 1,678 millones. Este crecimien1 t o no compens el incremento del nivel de precios del perodo por lo que en trminos reales se observ una disminucin de 14.8 por ciento en esta variable. Entre sus componentes, cabe anotar el significativo crecimiento de los depsitos a la vista (25 por ciento en trminos reales) sustentado en su mayora por los depsitos de encaje de las IMutuales en el Banco de la Vivienda, a consecuencia de la mayor captacin de depsitos a plazo por parte-de dichas instituciones. Asimismo, es importante destacar que a partir de noviembre de 1985 se crearon los Certificados de Depsitos de Fomento, redituando una tasa anual de 30 por ciento, superior a la ms alta tasa pasiva en el mercado, con el propsito de proveer a las instituciones de fomento de una mayor competitividad en el mercado y propiciar incentivos para los depsitos a mayores plazos. A diciembre, el sector privado haba adquirido certificados emitidos por la banca de fomento a la produccin por un monto ascendente a 1 . 143 millones, representando el 11 por ciento de la liquidez 1 en moneda nacional de este grupo de bancos. lnstitucionalmente destac 1 el Banco Agrario que capt 1. 100 millones bajo esta modalidad. Respecto al financiamiento a la actividad privada, durante el perodo comentado, ste disminuy en 29.5 por ciento en trminos reales. Sin embargo, este resultado incorpora la regularizacin de operaciones del Banco Industrial con PlCSA Astilleros S.A., por medio de la cual la deuda contrada por esta empresa con el exterior fue asumida por el gobierno. Como resultado, el financiamiento al sector privado disminuy en US$ 123 millones. Si se aislara el efecto de esta operacin, el crdito real disminuira en 19.6 por ciento. En cuanto al financiamiento al sector pblico, destaca el mayor crdito en moneda extranjera del Banco Industrial a l Gobierno Central (US$ 54 millones), resultado de la parte de la deuda de PlCSA que fuera can-

Ba nco

Central

d-e

Reserva

del

Per.

celada ,por este banco a l exterior y .,cargada.al gobierno, as como de la deuda de Moraveco asumida por el Estado. . Al igual que en 1984, las colocaciones de la banca de fomento en actividades de produccin aumentaron relativamente ms que las correspondientes a la banca de promocin a la vivienda. As, si bien en trminos.reales el crdito a l sector privado de la primera disminuy en 13.1 por ciento (sin considerar la operacin PICSA), la contraccin de la segunda alcanz el 45.9 por ciento. Esta ltima s asoci a la evolucin negativa de la ace tividad del sector construccin. El Banco Agrario fue el que present el comportamiento ms dinmico en cuanto a colocaciones al canalizar 1. 2,731 millones durante el ao, en 1 cuyo financiamiento los recursos provenientes del Banco Central tuvieron una participacin importante.
.

.
C

BANCA COMERCIAL Y DE AHORRO-

Las obligaci&nes de la banca comercial con el sector privado aumenta1 ron durante el ao en 1. 11,810 millones (93 por ciento en trminos nominales). Sin embargo, en trminos reales t a l comportamiento s traduce e en una contraccin de 25 por ciento, en contraste con la expansin de 17 . por ciento experimentada en 1984.
L

La evolucin observada en cuanto a captacin de recursos present, a semejanza de otras variables en e l rea monetaria, dos perodos bastante diferenciados. El primero de ellos, hasta julio, comprende un incremento de los depsitos en moneda nacional del orden de slo 35 por ciento, el cual al traducirse a valores constantes implica una reduccin equivalente al 35 por ciento del monto inicial. En el segundo perodo, el cual s imici en e agosto, s observ un mayor flujo por 1. 9,002 millones; equivalente al e 1 85 por ciento del flujo anual, y que signific un incremento real de 96 por ciento.'La causa bsica en esta' importante mejora s encuentra en el e favorable desarrollo de los procesos de desdolarizacin y control inflacionario que permitieron una mejora relativa considerable en la rentabilidad de los depsitos en intis. En cuanto a la liquidez en moneda extranjera, sta disminuy continuamente a lo largo del ao, en un monto de US$ 753 millones. Hasta julio la reduccin alcanz US$ 397 millones a consecuencia del retiro de depsitos y certificados en una actitud precautoria frente al prximo cambio de gobierno, posteriormente a partir de agosto, se registraron retiros adicionales por US$ 356 millones, mediante su conversin a moneda local, en respuesta a las medidas tendentes a la desdolarizacin de la economa.

Memoria

al

3 1

de

diciembre

de

1985

El financiamiento total a la actividad privada, tanto en moneda nacional 1 como en moneda extranjera aument en 1. 8,026 millones, reducindose en trminos reales en 18 por ciento. La mayor parte de la contraccin s e registr en los primeros siete meses del ao (14 por ciento en trminos reales) y se explica en buena parte por la insuficiencia de recursos prestables derivada de la disminucin real en el ritmo de captacin. La mayor captacin de recursos en moneda nacional en os ltimos cinco meses del ao hizo posible que el crdito en intis al sector privado creciera en 10 por ciento en trminos reales en este perodo. De otro lado, las colocaciones en moneda extranjera disminuyeron en US$ 55 millones, desarrollo ligado tanto a la evolucin de la liquidez en dicha moneda, cuanto a las dificultades de concertacin de crditos con el exterior. La posicin neta de la banca comercial con el Instituto Emisor, mejor 1 en 1. 6,356 millones durante el ao, debido bsicamente a los mayores fondos por concepto de encaje en moneda nacional. Estos mostraron un 1 flujo. positivo de 1. 7,665 millones, en el cual juega papel importante el incremento de la tasa de encaje marginal a 75 por ciento a partir de agosto. En cuanto a moneda extranjera, se observ una disminucin de US$ 588 millones de las reservas efectivas mantenidas por la banca en el Banco Central por concepto de encaje, movimiento asociado al retiro y conversin de depsitos y certificados bancarios en moneda extranjera ocurrido en el ao.

CUADRO 18 OPERACIONES DE LA BANCA COMERCIAL Y DE AHORRO* (Millones de intis)

-

1983 4,807.6 214.3 3,295.0 2,030.5 295.5 - 437.6

-

:984

'

1985

Crdito interno Sector publico Sector privado Posicin nea con el BCR Posicin neto con l a banca de fomento y Banco de la Nacin Otros Reservas internacionales netas
(Millones de US dlares)
Otras operaciones netas con el exterior (Millones de US dlares) Gbligaciones con el sector privado

12,023.8 274.5 7,166.2 5,740.2

23,916.6 493.8 15,192.5 12,095.9

389.2 767.9

1,306.0 2,556.6

55. O (24.0) 5,113.0

183.7 (32.0) 12,700.1

485.3 (35.0) 24,510.4

* La moneda extranjera e s i valuada al tipo de cambio de fin de percdo.

Banco

Central

d e

Reserva

del

Per

En cambio, la posicin neta de la banca comercial con el resto del sistema bancario se hizo ms negativa (en 1/. 917 millones), principalmente como consecuencia del incremento de las obligaciones con el Banco de la Nacin. Estos s derivaron de los mayores depsitos a favor del organismo e del Estado, producto de la recaudacin tributaria, as como de los recursos canalizados por el Banco de la Nacin hacia algunos bancos con problemas de encaje.

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diciembre

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1985

SECTOR EXTERNO
Durante 1985, la poltica econmica respecto a l sector externo, vari en funcin de las prioridades asignadas a los objetivos de los programas econmicos aplicados por cada uno de los gobiernos que rigieron durante el ao. As, durante el lapso enero-julio el objetivo fundamental de la poltica econmica fue la proteccin de las reservas internacionales. Posteriormente, la prioridad bsica fue dirigida a reducir el alto ritmo de inflacin y a iniciar el proceso de reactivacin econmica. En' t a l sentido resultaron modificados los roles de los instrumentos de poltica. En el caso del tipo de cambio, ste pas de una funcin orientada a favorecer el saldo de la balanza comercial, y reducir la salida de capitales, a otra, en la cual mediante la fijacin de su valor nominal dej de presionar sobre los costos de produccin .y complement la poltica de eliminacin de expectativas inflacionarias. Por otro lado, l a poltica comercial estuvo dirigida a favorecer las actividades productivas consideradas prioritarias. En cuanto a las importaciones, s adoptaron medidas, mayormente para-arancelarias, tendentes a la e proteccin de la produccin de determinados bienes. En relacin a las exportaciones, s continu incentivando aquellas de productos no tradicioe nales, lo que contribuy a atenuar su disminucin. Por su parte el valor exportado de productos tradicionales disminuy a consecuencia de la adversa evolucin de sus precios internacionales. Es necesario anotar que el efecto sobre la balanza de pagos de tales medidas, sumado fundamentalmente al del adelanto cambiario, implcito en el reajuste efectuado a principios de agosto, coadyuv a la reduccin de las presiones por divisas. Al mismo fin se orient l a decisin de limitar los pagos del servicio de la deuda externa al 10 por ciento del valor de las exportaciones de bienes y servicios, durante un lapso de 12 meses a partir de agosto de 1985.

Ba n c o

Central

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Reserva

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Per

Complementariamente s cre el Mercado Financiero de Moneda Extrane jera, con una cotizacin claramente diferenciada de la del Mercado Unico de Cambios, el cual permiti atender los requerimientos de divisas para usos considerados no prioritarios, y facilitar el incentivo a las exportaciones.
CUADRO 19 BALANZA DE PAGOS (Millones de US dlares) 1983 1984* 1985" 1985 Semestres

I.

Balanza en cuenta corriente A. Balanza comercial ' 1. Exportaciones FOB 2. Importaciones FOB B. Servicios financieros 3. Sector pblico 4. Sector privado C. Servicios no financieros D. Pagos de transferencia

872 293 3,O 15 -2,722 --1.130 - 636 - 494 - 254 219 1,384 1,431 1,530 1,024 -1,145 22 - 47

II. Capitales a largo plazo E. Sector pblico 5. Desembolsos 6. Ref inanciacin 7. Amortizacin 8. Otros capitales 11 F. Sector privado IIII. Balanza neta bsica (I+I 1) G. Capitales a corto plazo 2/

IV. BALANZA DE PAGOS (111tG)

512 552 40

Preliminar.
1/ Registra el movimiento neto de atrasos en el pago del servicio de la deuda externa.
21 Incluye asignacin DEG y errores y omisiones.

BALANZA E N CUENTA CORRIENTE

Durante 1985, el intercambio de bienes y servicios con el exterior registr un supervit equivalente al 0.5 por ciento del PBI. En esta oportunidad se revirti el saldo negativo registrado en los cinco aos anteriores. Este resultado estuvo estrechamente vinculado a la considerable disminucin del valor de las importaciones, el cual alcanz su nivel ms bajo desde 1979.

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E de destacar, asimismo, que el dficit en la balanza de servicios, mostr s una relativa mejora al registrar un nivel menor a los observados en los ltimos aos. Balanza comercial El deterioro de los precios promedio de las exportaciones tradicionales tanto en trminos nominales como en relacin al de las importaciones, aunado a la reduccin ocurrida en el volumen exportado, determinaron una menor capacidad para importar. De otro lado, el efecto de las medidas de poltica comercial dictadas en octubre, as como el incremento del tipo de cambio real, determinaron una reduccin en las importaciones, que permiti, a pesar de las menores exportaciones, que el supervit comercial aumentara en relacin al de 1984.
\

Exportaciones Las exportaciones alcanzaron un valor FOB de US$ 2,966 millones, inferior en US$ 181 millones a l totalizado durante el ao anterior. Este resultacio ha sido influenciado por una persistente reduccin en los precios internacionales de la mayora de nuestros productos tradicionales; y constituye el punto ms bajo de una tendencia, en promedio, decreciente iniciada en 1980.
CLJADRO 20
EXPORTACIONES FOB POR GRUPO DE PRODUCTOS
(Millones de US dlares)
1983
-

1984, 2,421

1985, 2,247

l. Productos tradicionales Mineros Petrleo y derivaaos Agrcolas Pesqueros Otros

1 s. Productos no tradicionales Textiles Pesqueros Agropecuarios Otros

2,460

1,578 544 196 79 63 555 186 80 56 233

3,015

1,368 618 198 137 1O 0

726

1,188 646 228 117 68

719

258 167 74 227

3,147

242 127 84 2 56
2,966

III. TOTAL

* Pre!iminar.

Banco

Central

de

Reserva

del

Per

Por otra parte, las exportaciones no tradicionales en conjunto, alcanzaron en 1985 un nivel ligeramente inferior a l registrado el ao precedente, no obstante el importante incremento en las ventas efectuadas dentro del programa de pagos en especie de parte de la deuda pblica externa. La evolucin adversa de las exportaciones de los diversos productos tradicionales se derivb en gran parte de la reduccin ocurrida en sus respectivos precios, excepto en los casos especficos del cobre, hierro y caf. A nivel de grupo de proauctos, el mayor efecto negativo s observ en el cae so de los mineros, cuyas ventas externas registraron un valor inferior er, US$ 108 millones a i que s hubiera obtenido de no haber variado sus pree cios. Por otro lado, en el caso de los productos agrcolas, el efecto precio adverso sobre el valor exportado de algodn y azcar fue pa!-cialmente contrarrestado por el favorable efecto precio del caf. La disminucin, en el transcurso del ao, de las cotizaciones internacionales de los metales refinados fue inducida, entre otros factores, por la reduccin en el ritmo de crecimiento de los Estados Ufiidos, que s agreg e a la tendencia observe-da desde aos anteriores de un menor uso de materias primas, derivada del cambio tecnolgico, y el elevado nivel de oferta rnundiai. En tal sentido s observa que la demanaa por plomo refinado e ha declinado sostenidamente a consecuencia de cambios tcnicos en los procesos productivos en los pases industriales que han venido dismin~iyendo la proporcin de su uzilizacin. De otro lado, la plata refinada, s vio e afectaaa adversamente por los elevados stocks en la bolsa de Loridres, lo que incidi en.su baja cotizacin.
CUADRO 21 -EFECTO PRECIO SOBRE E L VALOR D E LAS EXPORTACIONES D E
LOS PRINCIPALES PRODUCTOS TRADICIONALES 11
(Millones de US dlares)

1985
Mineros Cobre Hierro Oro Plata reficada Plomo Zinc Petrleo y derivados Pesqueros Agrcolas Algodn Azcar Caf

-108 O 3
-6 -51

-9 -4 5 -68 -54 -4 -6 -2 4

TOTAL

-234

11 Base 1984. El efecto precio se obtiene restando del valor obtenicio en 1985, aquel
que resulia de la aplicacin de los precios del ~ e r o d obase a los volmenes del ao 1985

de exportacin provoc que su ndice de precios promedio disminuyera e en 11 por ciento, resultado adverso al que s sum el ligero incremento de 2.5 por ciento en el ndice de precios de importacin. En consecuencia, el.deterioro de los trminos de intercambio fue de 13 por ciento.
J

R a n c o

C e n t r a l

de

R e s e r v a

de1

Peri

Durante 1985, el valor FOB de las ventas externas de productos mineros alcanz su nivel ms bajo desde 1979, US$ 1,158 millones, lo que signific que s i l participacin en el total de exportaciones disminuyera al 40 por ciento contrastando con el 52 por ciento a que haba llecjado en 1983. La contraccin en las exportaciones de plata refinada, zinc, oro y plomo debido a menores precios y volmenes fsicos embarcados fue contrarrestada parcialmente por los incrementos en los valores exportados de hierro y cobre. El primero de ellos se sustent en un aumento tanto de su precio promedio cuanto de su volumen exportado. Respecto al cobre, el precio promedio del ao previo no se alter, registrndose nicamente un crecimiento en los embarques asociado al inicio de las operaciones de la Empresa T i ~ t a y aS.A., cuya producciri ms que compens la disminucin ocurrida en la mediana y pequea minera. Por otro lado, el incremento en las exportaciones de cobre blister reflejb l a mayor produccin lograda por Southern Per.

ESTRUCTUWA D E LAS EXPORTACIONES FOB

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1985

En cuanto al petrleo crudo y sus productos derivados, el mayor volumen embarcado super el efecto negativo de la baja en su precio promedio. El incremento de los embarques fue posible gracias a la mayor produccin de crudo y a la disminucin en la demanda interna de derivados; y el bajo precio promedio estuvo influenciado por la reduccin en el del residual pesado. Las ventas externas de productos agrcolas, por su lado, crecieron durante el perodo, impulsadas por el aumento de las exportaciones de algodn y caf. En relacin a la harina de pescado, el valor FOB de exportacin fue menor al del ao precedente, debido a que su precio continu disminuyendo. Esto no pudo ser compensado por el incremento del volumen exportado, posibilitado por mayores niveles de captura. Por otra parte, el valor de las ventas de productos no tradicionales de exportacin decreci ligeramente. El envo dg* mercaderas realizado en el marco de los convenios de pago de la deuda externa en especie aument de US$ 14 millones en 1984 a US$ 121 millones en 1985. Resultaron importantes los embarques de productos provenientes de los sectores agropecuario, textil, pesquero y de siderurgia y metalurgia. En cuanto a la composicin de las exportaciones no tradicionales, se observ un mayor dinamismo en las correspondientes a productos de las actividades siderrgica y metalrgica, las que aumentaron en 47 por ciento, reflejando las mayores ventas de barras y alambres de cobre, planchas, lminas y aleaciones de zinc y soldaduras de plata. Asimismo, aument en 27 por ciento la exportacin de productos del sector agropecuario y en 25 por ciento las ventas de artculos de joyera y bisutera de oro. Un desarrollo negativo s apreci en relacin a la exportacin de proe ductos de los sectores metal-mecnico y pesquero. En el primer caso el resultado estuvo asociado a las menores ventas externas de embarcaciones pesqueras, y tambin, como efecto de las restricciones impuestas en el mercado del Acuerdo de Cartagena. En el segundo caso, el descenso reflej las menores ventas de pescado y mariscos congelados.

Importaciones

El valor FOB del total de importaciones tambin descendi durante 1985 al nivel anual ms bajo registrado desde 1979. Ello s debi a una e conjuncin de factores entre los que estn el aumento del tipo de cambio, la elevacin del arancel promedio, la adopcin de restricciones paraarancelarias y las dificultades de acceso a lneas de crdito comerciales del exterior.

Banco

Central

de

Reserva

d e l

Per

La contraccin de US$ 271 millones en las importaciones totales tuvo lugar, en casi tres cuartas partes, en las efectuadas por el sector privado. La reduccin de las compras de mercaderas del exterior del sector pblico, financiadas a largo plazo, explica l a parte restante. De acuerdo a la clasificacin CUODE, las importaciones de bienes de capital fueron las que mayor declinacin experimentaron. Las realizadas por el sector pblico disminuyeron como consecuencia del menor nivel real de la inversin estatal, y fueron parcialmente contrarrestadas por el ligero crecimiento de las adquisiciones del sector privado. Las importaciones de bienes de consumo decrecieron debido a que no s realizaron adquisiciones de arroz y azcar, a las medidas arancelarias e y para-arancelarias dictadas y al incremento del tipo de cambio. Asimismo, durante el perodo se redujeron las importaciones de insumos, principalmente por parte del sector privado. Por su lado, el sector publico disminuy sus compras de insumos alimenticios, tales como trigo y aceite de soya. Ello s r2flej en la disminucin del valor conjunto de las e importaciones de los principales alimentos. En dicha evolucin s obsere v tanto una declinacin de los volmenes fsicos como una reduccin significativa de los precios en el mercado internacional.
CUADRO 22 IMPORTACIONES FOB CUODE 11 POR SECTORES (Millones de US dlares)

1983
Bienes de consumo Sector pblico . Sector privado 11. lnsumos Sector pblico Sector privado III. Bienes de capital Sector pblico Sector privado IV. Diversos y ajuste Sector pblico Sector privado V. TOTAL Sector publico Sector privado

1984

1985.

l.

"
11

Preliminar. Clasificacinpor uso o destino econmico

Finalmente, las importaciones de bienes destinados a la defensa nacional alcanzaron un nivel nominal inferior al de los registrados durante los ltimos diez aos (a excepcin de 1984).

Memoria

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CUADRO 23
IMPORTACIONES FOB POR PRINCIPALES PRODUCTOS
(Millones de US dlares)

1983
Trigo Maz amarillo duro Computadoras digitales y anlogas Omnibus CKD Aceite de soya en bruto Aceites bases Libros, folletos e impresos Papel peridico Partes y piezas de carretillas Acrilonitrilo Polietilenos (1iquidos, pastas, bloques, trozos y grumos) Partes y piezas de televisores Automviles CKD Cebada, otros usos Colorantes orgnicos, sintticos y mezclados Aparatos de telefona para servicio pciblico TOTAL

1984 141 18 23 20 34 21 14 10 n.r 6

1985 104 28 28 23 19 17 16 11 10 10 10 10 9 9 9 8 321

152 61 17 1 46 36 18 13 n.s. 4 9 11 7 5 6

-386

12 8 9 8 7 10 341

Intercambio comercial por paises

El intercambio de mercaderas con el exterior continu concentrado en un reducido nmero de pases, de forma tal que el 58 por ciento de las ventas externas fueron dirigidas a 5 paises y el 56 por ciento de las importaciones provinieron de 4 pases. En el lapso de 1985, se modific significativamente la estructura, debido a la expansin de las exportaciones destinadas a la Unin Sovietica, como reflejo del incremento de los pagos en especie del servicio refinanciado de la deuda con dicho pas. Estos embarques estuvieron constituidos en su mayor parte por productos no tradicionales de exportacin. Estados Unidos continu siendo nuestro principal cliente, dirigiendos a su mercado aproximadamente la tercera parte de nuestras exportae ciones, tanto. de productos tradicionales como de no tradicionales. Asimismo, este pas continuo siendo el principal proveedor de nuestras importaciones, no obstante su menor importancia relativa, provocada por la disminucin de las compras de insumos y bienes de capital para la industria. La reduccin de las importaciones de trigo y aceite provenien-

B a n c o

Central

de

Reserva

del

Per

tes de este pas reflej los mayores volmenes importados de Argentina inducidos por los menores precios ofrecidos. Japn constituy el segundo cliente comercial en importancia. Hacia este pas s dirigi el 10 por ciento del total de exportaciones. Los ene vos estuvieron compuestos casi. e n su totalidad por productes tradicionales. Del mismo modo, Japn cubri el 10 por ciento de las compras efectuadas constituyndose en el ms importante proveedor de equipo de transporte. Con respecto a l intercambio con pases latinoamericanos, Argentina y Brasil proporcionaron el 10 y 7 por ciento de las importaciones, respectivamente. Del primero s adquiri trigo, aceite de soya y carnes. Por e su parte, Brasil s constituy en el segundo proveedor de equipo de e transporte (40 por ciento de las compras a este pas). Por el lado de las exportaciones, a Ecuador y Colombia s les vendi derivados de- petre leo, zinc refinado y productos no tradicionales. En conjunto, a ambos pases fue dirigido e! 5 por ciento del total de nuestras exportaciones.
CUADRO 24 COMERCIO POR PAISES (Estructura porcentual) EXPORTACIONES 1983 1984 1985 Estados Unidos Japn Alemania Federal Reino Unido Argentina Brasil Unin de Repblicas Socialistas Soviticas Blgica-Luxemburgo Paises Bajos ltal ia Chile Resto TOTAL 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 IMPORTACIONES 1983 1984 1985

Balanza de servicios

El dficit en la balanza de servicios registr un monto de US$ 1,158 millones en 1985, el menor de los ltimos cinco aos. Respecto al a60 anterior, el resultado reflej bsicamente el menor dficit en la balanza

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de servicios financieros, aerivado de los menores montos por intereses, a consecuencia de la disminucin en las tasas nominales de inters internacionales. Los egresos se redujeron en US$ 179 millones mientras que los ingresos decrecieron slo ligeramente.

CUADRO 25 BALANZA D E SERVICIOS (Millones de US dlares)

l.

Servicios financieros Renta de inversiones publicas Renta de inversiones privadas

-1,130 -636 -494 -254 -70 -1 1 -1 15 19 -77 -1,384

-1,165 -806 -359 -221 -54 -15 -1 19 27 -60 -1,386

-1.010 -707 -303 -148

'O

I l. Servicios no financieros
Fletes Transacciones del gobierno Transportes diversos Viajes Servicios diversos 1/ 111. TOTAL

-39 -1 1 -84 48 -62

-1,158

Preliminar.

11 Incluye seguros, reaseguros y servicios de inversin directa, entre otros.

Por otra parte, a semejanza de aos anteriores, se redujo el dficit en la balanza de servicios no financieros, a causa de la disminucin en el egreso neto en el rubro transportes, provocado por la contraccin asociada al menor nivel del comercio exterior peruano. El rubro viajes increment su supervit por los ingresos provenientes del turismo receptivo.

BALANZA DE CAPITALES

El flujo neto de capitales a largo plazo fue positivo en US$ 601 millones, prcticamente la mitad de lo registrado el ao p;ecedente. No obstante haberse reducido, dicho saldo sumado al supervit en cuenta corriente excedi el resultado negativo del rubro capitales a corto plazo y errores y omisiones, logrndose una ganancia de reservas internacionales de US$ 318 millones durante el ao.

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Central

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Reserva

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Per

La evolucin en la balanza de capitales a largo plazo reflej el comportamiento del endeudamiento neto del sector pblico, el cual fue de US$ 779 millones, menor en US$ 613 millones a l del ao anterior. Este resultado estuvo asociado principalmente a la declinacin de los desembolsos, tanto de los nuevos como de aquellos provenientes de refinanciacin. Estos ltimos tuvieron lugar, casi en su totalidad, en el primer semestre. Sin embargo, el flujo neto del servicio atrasado de la deuda pblica aument durante la segunda mitad del ao contrarrestando la ya mencionada virtual desaparicin de los desembolsos por refinanciacin. Durante 1985 la amortizacin vencida de la deuda pblica externa de mediano y largo plazo ascendi a US$ 1,329 millones, monto inferior al del ao anterior, como reflejo de la menor concentracin de vencimientos. Es necesario considerar que el total del servicio de la deuda pblica externa pagado en divisas durante 1985 s redujo en US$ 160 e millones respecto a l del ao anterior. Durante el perodo enero-julio de 1985 el servicio atendido, excluyendo el pago en especie, fue de US$ 327 millones, equivale'nte al 15 por ciento de las exportaciones de bienes y servicios del perodo, mientras que en los cinco meses posteriores los pagos alcanzaron a US$ 130 millones, 8 por ciento de tales exportaciones.
CUADRO 26 MOVIMIENTO DE CAPITALES EN LA BALANZA DE PAGOS (Millonesde US dlares)

l.

Balanza en cuenta corriente

-872

-221

66

I l. Capitales a largo plazo 1. Inversin directa 2. Endeudamiento neto a. Pblico Desembolsos Refinanciacin De amortizacin De intereses Amortizacin Otros capitales 1/ b. Privado

. .

III. Capitales a corto plazo y errores y omisiones IV. MOVlMlENTO.DE RIN (1 ll ili)

+ +

1/

Preliminar. Registra el movimiento neto de atrasos en el pago del servicio de la deuda externa.

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al

3 1

d e

diciembre

d e

1985

Durante el perodo los recursos derivados de los desembolsos nuevos fueron utilizados principalmente para la continuacin de proyectos de inversin en los sectores agrario, energa, transportes y comunicaciones, industria y minera.
CUADRO 27 DEUDA PUBLICA EXTERNA - DESEMBOLSOS POR DESTINO 11 (Millones de US dlares)

1983

1984+

1985*

1985"
Semestres 1 1I

Proyectos de inversin Importacin de alimentos Refinanciacin Gtros O T AL Nuevos Refinanciacin

993 172 1,024 365

820 106 499 100

408 65 201 185

223 9 199 77

2,554
1,530 1,024

1,525
1,026 499

8W
658 201

508
309 199

Preliminar. 11 De mediano y largo plazo, excluye BCRP.

En el sector agropecuario, los recursos fueron asignados a los proyectos Alto Mayo-Huallaga Central, Plan Nacional de Rehabilitacin de Tierras y Extensin Agrcola, a las irrigaciones Jequetepeque-Zaa y ChiraPiura y a los programas de crdito canalizados a travs del Banco Agrario. En el sector energa, los desembolsos se orientaron a las centrales hidroelctricas de Restitucin y Macchu-Picchu, as como a las lneas de transmisin Mantaro-Lima-Trujillo-Chiclayo y Cerro de Pasco-Hunuco-Tingo Mara. En relacin al sector transportes y comunicaciones, los desembolsos fueron dirigidos para la adquisicin de omnibuses para ENATRUPERU y a las ejecuciones del V l l l Programa de Carreteras, el aeropuerto corredor Lima-Amazonas y la carretera Olmos-Corral Quemado. Con respecto al sector industrial, el principal crdito fue el concertado en 1984 con la AID, y destinado a la reactivacin del sector a travs del Banco Industrial. El sector minero recibi recursos provenientes de desembolsos, a ser utilizados en el desarrollo del yacimiento Laguna y Zapotal y para la ampliacin de la mina Andaychagua. Por otro lado, con respecto al sector privado, los prstamos a largo plazo observaron una amortizacin neta mayor que en los dos aos anteriores. En contraste, el saldo negativo de la inversin directa neta fue menor, reflejando la reduccin de las remesas por concepto de depreciacin y amortizacin de prstamos, principalmente por parte de las empresas petroleras extranjeras. Ello fue parcialmente contrarrestado por la ligera declinacin en la inversin directa bruta.

Banco

Central

de

Reserva

del

Per

El 29 de agosto s inici el proceso de negociacin de los posibles e nuevos contratos de operacin con las empresas petroleras Belco Petroleum Company, Occidental Petroleum Corporation y el Consorcio OxiBridas, con lo cual quedaron suspendidas temporalmente las remesas al exterior que por todo concepto ellas efectuaban. Posteriormente, el Banco Central de Reserva expidi una autorizacin con carcter restrictivo para el uso de moneda extranjera con fines de remisin por parte de las mencionads empresas para el pago de prstamos desembolsados despus del 29 de agosto y el de servicios realizados en el mismo periodo. A pesar de la autorizacin stas no realizaron remesas por pago de prstamos, durante el cuarto trimestre. Finalmente, luego de 120 das de negociaciones, la Occidental Petroleum Corporation firm un acuerdo de bases con PETROPERU. Por su parte, el Consorcio Oxy-Bridas seguira operando bajo los trminos consignados en el contrato original, aprobado el 18 de julio de 1980 y la Belco Petroleum Company concluy su actividad en el pas al no aceptar las condiciones propuestas por el Estado Peruano, las que incluan inversin en exploracibn por US$ 201 millones en 6 aos y una devolucin de impuestos por US$ 86 millones. Las operaciones de esta empresa fueron asumidas por PETROMAR, filial de PETROPERU creada para dicho propsito.

DEUDA EXTERNA
El total de la deuda externa, pblica y privada, alcanz a fines de 1985, US$ 13,794 millones, incrementndose ligeramente con respecto a l del ao anterior. La mayor proporcin de dicho monto estuvo conformada por vencimientos mayores de un ao.
CUADRO 28 DEUDA EXTERNA TOTAL DEL PERU (Millones de US dlares)
1983 1984, 1985+

Largo plazo Sector pblico Banco Central de Reserva Sector privado Corto plazo pblico y privado Crditos comerciales y financieros Sistema bancario - Banco Central de Reserva - Banco de la Nacin - Banca comercial - Banca de fomento DEUDA EXTERNA TOTAL
-

Preliminar.

Memoria

al

3 1

de

diciembre

de

1985

Deuda pblica externa

La deuda de largo plazo del sector pblico creci de US$ 9,731 millones en 1984 a US$ 10,510 millones, implicando un incremento de 8 por ciento. Dicha evolucin contrarrest con creces la reduccin de las obligaciones a largo plazo por parte del sector privado y la ocurrida en menor medida en las del Banco Central de Reserva.

Concertaciones del sector pblico

Durante el perodo se concert crditos por un total de US$ 442 millones, suma inferior en US$ 343 millones al del ao previo. El 82 por ciento correspondi a proyectos de inversin, 12 ,por ciento a gastos de defensa nacional y la diferencia a importacin de alimentos.

CUADRO 29 CREDITOS CONCERTADOS POR DESTINO* (Millones de US dlares)

1983

1984

1985
I

1985
Semestres II

Proyectos de inversin Importacinde alimentos Refinanciacin Otros TOTAL Preliminar.

1,055 173 450 247 1,925

-205 785

468 112

-55 442

362 25

---198

198

-55 244

164 25

La contraccin ms significativa en cuanto a concertaciones se observ en aquellos crditos efectuados con agencias y gobiernos, as como con proveedores; con lo cual estas fuentes financieras redujeron su importancia relativa en el total de 70 a 49 por ciento. No se han concertado crditos con la banca internacional desde 1984. La mayor parte (48 por ciento) de las concertaciones se realiz con organismos internacionales, destacando aquella por US$ 160 millones convenida con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), para financiar el Programa de Reactivacin Industrial. Dichos recursos se cornplementaron con un crdito de la Corporacin Andina de Fomento (CAF) concertado por US$ 25 millones. Tambin con el BID fueron conveni-

Banco

Central

de

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dos US$ 2 0 millones a , ser asignados- al proyecto de 1 Afianzamiento: del . . . ,, ,:, . -. Oleoducto Nor Peruano..
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Entre . lbs crditos oon&rtador c o i proveedores, figuran los acordados con gakant ia de los bancos europeos por US$ 44 millones, a ~ r uti: : lizados, en :.el, proyecto Sistema<,E lktrico2.Regional gel, Cusco (SERC, 1) y,por. 'US$'27 ,paraula conclusi6p del,'proyectoIChatcaniiV;:El+saldo,jres.,p+t~','al:.~,toa-I :concertado s e -desti,narla <-la ',edquisicibn d' e , haterid ...d e ,,. . . . .. .. . . defensa.:*>,: ::: : ; ,<,;, y,;t,!, ::, , :;.,; ;G , , , ,. ..' *. . -: :, . -- .
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Memoria

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3 1

de

diciembre

de

1 9 8 5

a 86 por ciento de incluirse los crditos convenidos con el Banco InterB, c americano de Desarrollo (BID), Banco lnternacional de Reconstruc-

cin y Fomento (BIRF) y la Corporacin Andina . de Fomento (CAF) . F cuyas tasas son reajustables anualmente. El 14 por ciento restante se contas --"*A tasa cert a *- variable.
a .

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CUADRO 3 1 CONCERTACIONES POR PLAZO D E VENCIMIENTO (Estructura porcentual) 1983 1984 1985

Entre 1 y 5 aos Entre 5 y 10 aos Entre 10 y 15 aos Mayores de 15 aos

TOTAL

8.5 35.9 23.2 32.4 1OO. O

13.0 14.8 '52.7 39.5 100.0

0.2 16.6 61.2 22.0 100.0

En el transcurso de 1985, la ejecucin de la poltica cambiaria se dividi en dos perodos. el primero, hasta el mes de julio, durante el cual tuvieron lugar minidevaluaciones diarias y, el segundo, a partir del mes de agosto, en el que s mantuvo fijo el tipo de cambio, luego de una devae luacin de 12 por ciento determinada el primer da de dicho mes. Hasta fines del mes de julio se registr una devaluacin acumulada de 128.9 por ciento, implicando un incremento de 15.6 por ciento en el tipo de cambio real en relacin a diciembre de 1984. A este resultado coadyuv un componente exgeno adicional como fue el aumento de la inflacin externa derivado de la devaluacin del US dlar respecto a las monedas de los otros pases industrializados. Ello revirti la tendencia de los aos previos en que el dlar se revalu fuertemente. Durante e\ perodo enero-julio e\ diferencial mensual entre l a cotizacin del Certificado Bancario en Moneda Extranjera (CBME) y el valor del Mercado Unico de Cambios [MUC), fue relativamente estable, siendo en promedio 4.2 por ciento respecto al del MUC. Este diferencial fue considerablemente ms alto en junio (7.3 por ciento), reflejando'las expectativas de una brusca devaluacin, previas al cambio de gobierno.

Banco

Central

de

Reserva

del

Per

CUADRO 32 POLlTlCA CAMBIARIA

Inflacin interna (1)

Inflacin externa 11

(2)

Inflacin relativa (3)41):(2)

Devaluacin Tipo de cambio realizada real (4) (5)=(4):(3)

Ene.-jul. Agosto Set.dic.

107.1 10.8 12.6

B

4.6 1.2 6.2

98.0 9.5 6.0

128.9 17.1 0.0

15.6 6.9 -5.5

11 Toma en cuenta la inflacin de los principales pases que comercian con el Per, as como la variacin de sus monedas en relacin al US dlar.

En agosto s inici una etapa de cambio fijo, la cual se encuadra en una e perspectiva de estabilizacin de precios, complementaria de un programa de emergencia de mayor amplitud en el que adems se contempla la proteccin de las reservas internacionales y la reactivacin de la economa. La fijacin del tipo de cambio complement la reduccin de las tasas de inters, ambas orientadas a reducir las crecientes presiones de costos, facilitando la regulacin en las variaciones de precios de los bienes transables y proveyendo a los agentes productores, de certidumbre en cuanto al valor del US dlar en el corto plazo. Dicha medida fue adoptada en concordancia con otras dirigidas a aliviar la presin sobre las reservas internacionales, entre las que s cuentan la e limitacin temporal en el pago del servicio de la deuda externa y disposiciones para-arancelarias en relacin a importaciones. Asimismo, se cre el Mercado Financiero de Moneda Extranjera, con carcter temporal, para atender los requerimientos de divisas para aquellos rubros excluldos del Mercado Unico de Cambios (MUC), y en el cual el Banco Central de Reserva efectub ad.quisiciones de moneda extranjera en apoyo a su posicin de reservas, a l mismo tiempo se suspendi la redencin y pago de CBME y sus intereses en moneda extranjera, dndose inicio a la drstica reduccin del grado de dolarizacin del ahorro financiero. A pesar de la fijacin del valor del dlar en el WiUC, el tipo de cambio real entre agosto y diciembre se elev en 1.0 por ciento debido a varios factores: la sustancial reduccin de la inflacin interna de un promedio mensual de 1 1.O por ciento en los meses anteriores a 4.5 por ciento, la

Memoria

al

3 1

de

diciembre

de

1985

depreciacin del US dlar en los mercados cambiarios internacionales y la devaluacin del tipo de cambio, el 10 de agosto. A partir de mediados de agosto, el diferencial mensual entre la cotizacin del dlar en el MFNlE y el valor oficial s elev aproximadamente e a 25 por ciento. El aumento se debi a la intervencin del Instituto Emisor en el mercado paralelo como agente comprador de moneda extranje1 e ra, inicialmente a una cotizacin de 1. 17.50, la cual despus s redujo ligeramente. Con dichas compras se busc mejorar la rentabilidad de las exportaciones a travs del mayor ingreso generado, va los certificados de libre disponibilidad. Asimismo, se pretendi desincentivar el uso de moneda extranjera en actividades consideradas no prioritarias. Finalmente, el manejo del tipo de cambio fue complementado con medidas orientadas a adecuar el funcionamiento del mercado cambiario a la ejecucin de la nueva poltica econmica. Entre ellas destaca la restriccin parcial, a partir de octubre, del usg de moneda extranjera por parte de las empresas petroleras extranjeras para sus remesas por concepto de pago de obligaciones por prstamos y servicios. Otras medidas cambiarias fueron dirigidas a estimular las exportaciones, tales como el otorgamiento de certificados de libre disponibilidad, por el 5 por ciento del valor FOB, a las exportaciones tradicionales (excepto petrleo y derivados) y el incremento de tales certificados, de 15 a 20 por ciento del valor FOB, en el caso de las exportaciones no tradicionales.

POLITICA COMERCIAL

La poltica comercial en relacin a las importaciones tuvo como objetivos, especialmente a partir del mes de agosto, coadyuvar al alivio de las presiones sobre la demanda por divisas y a la proteccin de la produccin domstica frente a las importaciones. Esta poltica se caracteriz, por una mayor utilizacin relativa de los instrumentos para-arancelarios, compensando potenciales efectos de la fijacin del tipo de cambio sobre el saldo de la balanza de pagos. A travs de dichas medidas, las restricciones para-arancelarias fueron modificadas en dos oportunidades, la primera de ellas en agosto, cuando se elev el nmero de partidas sujetas a l requisito de licencia previa incluyendo en este conjunto una gran variedad de bienes de consumo. Posteriormente, en octubre se procedi a una nueva modificacin, amplindose el nmero de aquellas con prohibicin definitiva, en cuya relacin s agregaron algunas que previamente estaban en situacin de libre ime portacin, restringidas o prohibidas temporalmente. De este modo s e consolid como definitivamente prohibidas una relacin de 525 partidas.

Ba nco

Central

de

Reserva

del

Per

CUADRO 33 RESTRICCIONES PARA-ARANCELARIAS A LAS IMPORTACIONES (Nmero de partidas arancelarias)

1984 A diciembre

A julio

1985 A diciembre

Partidas de importacin libre , Partidas de importacin restringida (sujetas a licencia previa) Partidas de importacin prohibida Partidas de importacin prohibida temporalmente Universo arancelario (aproximado)
3

4,996,
126 7 172

4,774

3,259 1,553 525

350
8
188

--

Con relacin a las modificaciones a las tasas arancelarias, debe destacarse el incremento de los derechos ad-valorem CIF dispuesto a principios de 1985, mediante el cual estas tasas aumentaron entre 1 y 8 puntos porcentuales segn el rango en que se ubicara la tasa previamente vigente. Por otro lado, un conjunto de partidas correspondientes principalmente a productos de consumo final no esencial vio elevar sus tasas ad-valorem CI F en 10 puntos porcentuales. El conjunto de estas medidas s tradujo en una elevacin del promedi<; e arancelario pasando ste de 42 a 46 por ciento, nivel que prevaleci hasta fines de ao. Otras modificaciones efectuadas en el arancel incluyen el incremento de la sobretasa sobre el valor CIF, de 15 a 17 por ciento, dispuesto en mayo, y aquella que aumenta los derechos ad-valorem a la importacin de licores de 90 a 120 por ciento, dictada en octubre. Con lo cual result a incrementado el arancel mximo del universo arancelario a dicho nivel. Con respecto a las exportaciones, las modificaciones en la poltica comercial fueron menores y estuvieron referidas a productos no tradicionales. Entre ellas, cabe mencionar el traslado dispuesto a fines de 1984 pero vlido para 1985, de 5 puntos porcentuales del CERTEX complementario a l CERTEX bsico; y la elevacin del CERTEX otorgado a los productos artesanales a 35 por ciento.

Memoria

al

3 1

d e

diciembre

d e

1 9 8 5

BV FINANZAS PUBLICAS Ie
Como resultado de las polticas adoptadas, se logr revertir la tendencia observada en los ltimos aos, registrndose una notable recuperacin en el resultado econmico del sector pblico no financiero, siendo el dficit s de slo 2.9 por ciento del PBI. E de notar que dicho nivel, excluyendo el de 1979, es e l ms bajo alcanzado en los ltimos 1'3aos.

CUADRO 34 OPERAClONES D E L SECTOR PUBLICO NO FlNANCiERO PBI) (Millones de intis, 010 de%

1983
m.

010

8 1.
1. RESULTADO ECONOMICO 1. Gobierno central 2. Empresas pblicas 3. Otras entidades 11. FINANCIAMiENTO NETO 1. Externo

Largo plazo
Corto piazo
2. Interno
Bonos
Crditos del sistema financie:
Banco Central de Reserva
Banco de la Nacin
Resto
Otros y discrepancias

PB I

m. 8 l.

1984 o10 PB I

1985'
m. 11.

010 PBI

* Preliminar.

La mejora observada se fundament en tres razones principales: aumento de la presin tributaria en 2 puntos porcentuales del PBI, pronunciada dismir;ucin de Ici inversin pblica y e l mayor dinimismo de la poltica de precios de las empresas pblicas. La mayor presin tributaria se bas en el incremento en la recaudacin de los impuestos a los combustiOies y a las importaciones, en tanto que l a menor inversin estuvo asociada a la restriccibn operada en la disponibilidad de recursos externos.

Banco

Central

de

Reserva

del

Per

Debe mencionarse que en el mes de octubre se dictaron diversas medidas tributarias de carcter exoneratorio con fines de reactivacin de !a actividad productiva, las que, sin embargo, afectaron negativamente la recaudacin. Posteriormente, en diciembre, s dict un conjunto de normas e tendentes a reestructurar y simplificar el sistema tributario. El financiamiento de las operaciones del sector pblico no financieru s realiz, bsicamente, con recursos externos de largo plazo provenientes e del servicio no atendido de la deuda pblica externa, ya que, como s ine dic, el acceso a recursos nuevos se hizo ms restrictivo.

GOBIERNO CENTRAL
Durante 1985, el dficit econrriico del gobierno central fue equivalente a 2.5 por ciento del PBI, inferior en 2.6 puntos a l resultado deficitario promedio del perodo 1980-1984. En relacin a l resultado de 1984, la mejora resgistrada se sustent en la mayor recaudacin tributaria por concepto de impuestos a los combustibles y a las importaciones, as como en la co.ntraccin de los niveles de inversin, asociada esta ultima a la aplicacin de una poltica austera a la vez que selectiva del gasto y a crecientes restricciones de acceso al financiamiento externo.

DEFlClT ECONOMICO DEL GOBIERNO CENTRAL (Porcentaje del PBI)

Memoria

al

31

de

diciembre

d e

1985

La cobertura financiera del dficit econmico del subsector gobierno central s efectu, fundamentalmente, con recursos externos de largo plae zo provenientes del servicio no atendido de la deuda pblica externa. Por su parte, el financiamiento interno registr una amortizacin neta. Cabe precisar que el crdito del Banco Central de Reserva consigna los montos otorgados directamente y a travs del Banco de la Nacin -denominado apoyo BCR-. Asimismo, considera el nivel de depsitos efectuados en una cuenta intangible en este banco. Al respecto, destaca el diferencial cambiario originado en la operacin de reversin del crdito que por 1/. 624 millones otorgara -en abril de 1984- este banco y canalizara el Banco de la Nacin al gobierno central, a fin de que ste efectuara un depsito de US$ 230 millones en la cuenta intangible del Instituto Emisor. El crdito directo del Banco Central de Reserva registr una amortizacin neta, por cuanto el gobierno central deposit US$ 30 millones provenientes de un prstamo de la Agencia para el pesarrollo internacional (AID) y amortiz, en forma parcial, la deuda de tCASA por la campaa arrocera 1984, la cual fue asumida y consolidada por el subsector. Para este efecto, se aplic las utilidades que el Banco Central haba transferido a l Tesoro Pblico (1/. 212 millones).

CUADRO 35
OPERACIONES DEL GOBIERNO CENTRAL (Millones de intis de 1985)
-

1983 Ingresos corrientes Gastos corrientes Ahorro en cuenta corriente Ingresos de capital Gastos de capital DEFlClT ECONOMICO FINANCIAMIENTO NETO l. Externo 1. Largo plazo 2. Corto plazo II. Interno 1. Bonos 2. Crditos del sistema financiero Banco Central de Reserva Banco de la Nacin . Resto del sistema financiero 3. Otros y discrepancias 20,708 28,060 -7,352 17 5,645 -12,980 12,980 6,964 6,720 244 6,016 936 6,620 5,917 332 37 1 -1,540

1984 25,118 26,834 -1,716 242 6,207 -7,681 7,681 6,08 1 5,518 563 1,600 710 3,106 1,923 1,057 126 -2,216

1985* 27,893 27,064 829 272 5,100 -3,999 3,999 4,860 4,735 125 -86 1 764 2,694 1,758 -426 1,362 -4,319

Preliminar.

Ba nco

Central

de

Reserva

del

Per

De otro lado, el gobierno central asumi obligaciones de diversas entida1 e des del sector pblico por 1. 1,716 millones, lo que s reflej en el financiamiento provisto por el Banco de la Nacin, COFIDE y la banca de fomento. De acuerdo al monto asumido, las entidades beneficiarias fueron la Compaa Peruana de Vapores, PlCSA Astilleros S.A., ELECTROPERU, Paramonga S.A. y el Banco Agrario. lngresos del gobierno central
3

Durante 1985, el nivel de ingresos del subsector gobierno central registr una evolucin favorable, explicada por la mayor captacin de recursos tributarios, principalmente por impuestos a los combustibles y a las importaciones. En ambos casos resultaron determinantes la elevacin de las respectivas tasas impositivas y el efecto tipo de cambio real. Ello s tradue jo en un aumento del orden de 2 puntos porcentuales en la presin tributaria, definida como la relacin entre el nivel de ingresos tributarios netos y el PBI, con lo que lleg a representar 15.6 por ciento del producto.

CUADRO 36 COEFICIENTES DE PRESION TRlBUTARlA (En porcentajes)

Ingresos totales1PBI Ingresos tributariosIPBI Presin trihutaria Ingresos tributarios netos/PBI 11

14.2 13.9 12.8

16.4 14.7 13.5

17.9 16.9 15.6

Prelirninar. 11 Deducidos los pagos con documentos valorados.

El anlisis de la estructura de ingresos tributarios, muestra la significativa importancia y creciente partcipacin relativa de los impuestos indirectos. Esta predominancia s explica, primordialmente, por el mayor grado e de respuesta de estos impuestos ante cambios de carcter discrecional, en trminos de una ms pronta recaudacin, aun cuando ella ha determinado ' la prdida relativa del control de distribucin de la carga fiscal.
. De esta forma, las diversas medidas discrecionales promulgadas en el segundo semestre de 1984 y durante 1985, tendieron a reforzar la importancia de los impuestos indirectos y tuvieron un efecto neto positivo a l implicar un aumento en la capacidad de reaccin del sistema tributario frente al crecimiento del PB l.

Memoria

a l

3 1

de

diciembre

de

1985

CUADRO 37 INGRESOS TRIBUTARIOS DEL GOBIERNO CENTRAL ( E s t ~ c ra ~ b ~orcentual)

1983
l. Impuestos directos 1. lmpuestos a la renta : , , . ., ,. 2. lmpuestos al patrimonio .- -.. 3, .. Impuestos a las exportaciones .. :,4. Otros :.: .'... . . ,.
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1984

1985* 20 13 2 4 1
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.11. :-. Impuestos indirectos , ..,. 3: Impuestos ala produccin y consumo , 2. Impuestos a las importaciones
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71 41 30 2 100

. . .,: 77

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49 28

111. Otros
IV. TOTAL
2.

3
1O 0

"

100 '

Preliminar.
1 ,

A nivel'-desagregado, la recaudacin por impuestos a la renta disminuy en trminos reales, registrndose un comportamiento dismil en e sus principales componentes. El lmpuesto Unico a la Renta s vio favorecido por la inclusin de las rentas de cuarta y quinta categoras personas naturales en la base gravable y por l a modificacin del rgimen de pagos a cuenta de las personas jurdicas, por"la que 'se-elev la cuota mensual de .1/6 a 115 del impuesto pagado en el ejercicio previo. El rendimiento del lmpuesto a las Hemuneraciones fue afectado negativamente por la contraccin de la base gravable, al haber disminuido las remuneraciones reales, y, por la sustitucin del rgimen impositivo. Al respecto, se modific el rgimen de tasas progresivas de 1 a 15 por ciento, aplicables sobre los ingresos derivados del trabajo, por uno de tasas diferenciales, de 2 y '10 por ciento, que gravaba los ingresos de los trabajadores dependientes e independientes, en cada caso. 'Asimismo, tuvieron incidencia la exoneracin -dispuesta en octubre de 1985- del pago de este impuesto ^por parte de los empleadores, los que en su lugar deban abonar a los trabajadores.una 'asignacin especial 1 equivalente, as como la elevacin a 1. 2,000 de la renta'mensual inafecta. 'El incremento de la tasa de 2 a 3 por ciento, para nivles superiores de renta, compens parcialmente esta ultima disposicin.
La .menor recaudacin real conjunta de los impuestos -al patrimonio s explica porque los impuestos de alcabala y registro, anteriormente ree caudados por el gobierno central, pasaron a constituir -desde agosto de 1984--- rentas de los gobiernos locales. Sin embargo;, el lmpuesto a l Patri-

Banco

Central

de

Reserva

del

Per

monio Empresarial observ un desarrollo positivo, a consecuencia de la modificacin efectuada por la Ley de Financiamiento del Sector Pblico de 1985, en el rgimen de pagos a cuenta de este tributo.

CUADRO 3 8 INGRESOS DEL GOBIERNO CENTRAL (Millones de intis de 1985)

l.

lngresos trikitarios 1. lmpuestos a la renta 2. lmpuestos al patrimonio 3. lmpuestos a las importaciones 4. lmpuestos a las exportaciones 5. lmpuestos a la p r o d v ~ i n consumo y Bienes y servicios Combustibles Otros 6. Otros

. . -

I l.

lngresos no trikitarios

III. Documentos valorados

IV. lngresos corrientes V. lngresos de capital

VI. TOTAL DE INGRESOS Preliminar.

La recaudacin por concepto de derechos de aduana aplicados a las importaciones, registr un incremento real de 21 por ciento, lo que se explica por la elevacin de los derechos ad-valorem y de la sobretasa arancelaria CIF, ya que la base gravable s redujo drsticamente. A l respecto, en e julio de 1984 y enero de 1985 se dispuso aumentos en los aranceles. En el caso de la sobretasa, en abril de 1984 fue elevada de 10 a 15 por ciento sobre el valor CIF de importaci6n. Ambos factores determinaron un aumento de 6 puntos en la tasa efectiva de recaudacin por este concepto, alcanzando sta un nivel de 31 por ciento. Es de indicar que en mayo de 1985, la sobretasa fue incrementada a 17 por ciento; constituyendo los 2 puntos porcentuales adicionales, recursos de la banca de fomento. La captacin real por impuestos a las exportaciones creci significativamente, por efecto de la modificacin del sistema del Impuesto a la Exportacin Tradicional. En efecto, en diciembre de 1984 s sustituy e el rgimen de bandas en funcin de las cotizaciones internacionales, por uno de tasa nica de 10 por ciento sobre el valor FOB de exportacin.

Memoria

al

31

d e

diciembre

de

1985

El rendimiento de los impuestos a l a produccin y consumo aument en 29 por ciento en trminos reales, bsicamente por la mayor recaudacin por concepto del lmpuesto Selectivo a l Consumo aplicado a los combustibles. Al respecto, lo5 reajustes peridicos de precios de estos productos, asociados~con los incrementos en la tasa del lmpuesto Selectivo al Consumo, explican la mayor recaudacin por este rbro, a pesar de la retraccin operada en la demanda interna. As tambin, cabe indicar que en agosto de 1985, el precio del galn de gasolina de 84 octanos fue reajustado al equivalente de US$ 1.25. En relacin al resto de impuestos a la producci,n, .y consumo, el rendimiento del lmpuesto General a las Ventas permaneci prcticamente constante en trminos reales, a pesar de la menor tasa efectiva promedio aplicada, lo que implicara un aumento de la base gravable por mayores ventas internas, principalmente. Asimismo, tuvo incidencia el incremento de la base sobre la que s aplica el lmpuesto General a las Ventas -interno-, e al haberse exonerado a los combustibles de la aplicacin del referido impuesto. Cabe recordar que en los perodos enerosjulio y agosto-diciembre de 1984, rigieron tasas de 18 y 8 por ciento, respectivamente; y, en 1985 la tasa vigente fue de 10 por ciento, aunque en trminos efectivos se cobraba 1 1 por ciento, por constituir el punto porcentual adicional recurso de los gobiernos locales. La recaudacin por concepto del lmpuesto Selectivo al Consumo tambin permaneci constante en trminos reales. Cabe resaltar la eliminacin -en agosto de 1985- del lmpuesto a los Intereses y Comisiones Bancarias, dispuesta en el marco del programa antiinflacionario del nuevo gobierno. E pertinente mencionar que este impuesto rigi desde junio de 1984 y s 1 durante su vigencia en 1985 report al fisco 1 . 300 millones. El monto real recaudado por concepto de los denominados otros recursos tributarios, experiment una sensible reduccin. Al respecto, se registr un menor rendimiento por amnistas tributarias, revaluacin de activos y por el lmpuesto a las Transacciones Cambiarias aplicado a la compra y venta de moneda extranjera y a la emisin de Certificados Bancarios en Moneda Extranjera (CBME). Este impuesto rige desde enero de 1984, pero la suspensin de la entrega de moneda extranjera a los poseedores de los mencionados certificados y la fijacin del tipo de cambio, afectaron su rendimiento. El nivel de ingresos no tributarios tambin observ una significativa disminucin en trminos reales. Es pertinente sealar que el monto de ingresos no tributarios de 1984 incluye la devolucin de intereses del Banco de la Nacin al gobierno central (11. 233 millones), debido a la reduccin en la tasa de inters. Asimismo, los depsitos de ENCl y ECASA en la cuenta "recuperacin de alimentos" del Banco de la Nacin ascendieron a 1. 443 millones, resultando inferiores aproximadamente 1 en 50 por ciento, en trminos reales, a los efectuados en 1984. De otro lado, cabe destacar las transferencias de utilidades del Banco 1. Central de Reserva ( 1 212 millones) y del Banco de la Nacin (11. 64

B a n c o

Central

de

Reserva

del

Per

millones) al Tesoro Pblico, las cuales s contabilizan en el rubro de e inyresos no tributarios. Finalmente, el monto por concepto de documentos valorados aument en trminos reales por efecto, principalmente, de la mayor emisin de Certificados de Reintegro Tributario a la Exportacin No Tradicional (CERTEX), asociada al efecto tipo de cambio real y a modificaciones legislativas que ampliaron la cobertura y elevaron las tasas del reintegro. Los documentos valorados por importaciones permanecieron constantes, registrndose una mayor deduccin de pagars por importaciones, producto de la autorizacin de pago fraccionado de derechos de aduana; y, una menor emisin de certificados de capitalizacin. de las empresas pblicas.

Gastos del gobierno central

61

Durante 1985, el nivel conjunto de egresos corrientes, de capital y por amortizacin de la deuda disminuy en 0.7 puntos porcentuales del PBI, llegando a representar 28 por ciento del producto, lo que s explica, fune damentalmente, por la contraccin experimentada en los gastos de capital. La estructura de gastos indica una cada vez mayor participacin relativa de los pagos financieros -amortizacin e intereses- de la deuda, en desmedro de los gastos sociales y productivos, principalmente. Entre los gastos de carcter social, los sectores relativamente ms afectados fueron los de educacin y salud; y, entre los de carcter productivo o econmico, el sector transportes y comunicaciones.

CUADRO 39 GASTOS DEL GOBIERNO CENTRAL (Estructura porcentual)

1
16.8
11.9

Gastos sociales 1. Educacin 2. Salud 3. Otros II. Gastos productivos III. Pagos financieros 1. Intereses 2. Amortizacin IV. Otros V. TOTAL

l.

4.3 0.6 14.7 43.0

17.5 25.5 25.5 1OO. o

Preliminar.

Memori-a

al

i3 1

d e .

d.iciembr:e. d e

1,985

El nivel de gastos corrientes experiment un ligero incremento respecto a la ejecucin.~'real 1984. A nivel de rubros componentes, el de remunede. e raciones. disminuyr .ligeramente en .terminos reales, no obstante' que. s otorg au.mentos de. :carcter,,general y. especfico, 'tendentesJa evitar un mayo'r :.deterioro ,en los ingresos .reales de-'los trabajadores de la administracin. pblica. :.Sin embargo,.la; remuneracin real promedio..d'ism.inu~'. . en .. .: 1-2p o r ciento respecto::a: la de 1984; . ..:: ..:.- . . . . ..,.,. . . . . ' ..
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Los incrementos de carcter general se ..otorgaron.ienfebrero, abril, junio y agosto. Asimismo, cabe destacar el aumento de las bonificaciones especiales, bsicamente por: la::modificacin. --en octubre de:,.1985- del. -sistema :de. pago del Impuestq a lasRemuneraciones adicionalment mente, en julio y ,.diciembre se ..:.otorgaron gratificaciones :.por .1/; :260 y ;:l/i..600; . Entre los ; aumentos-;de car-&ten especifico, destacaro:n los :concedidos.-:a- maestros los- . . . . . . . y.$ los profesionales;..del sectori~.saki,d.,. .',. . . .. . .. . . . . . .., : ..:;...
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De otro lado, cabe destacar el prstamo admihiprativo:de I/:;.l,OOO;~ercpita, dispuesto en octubre. Este monto no implic presin sobre el resul&:caja . ,cotado:ecoriQ.mico del gob.i,erno central,. aunque~~s,.afect:;eS.-flujo . . .... . . . . .. ....: . . .. . .... . . . . . rrespondiente, - .. - --. . . . .'*C.:. . . . . ti

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GASTOS DEL GOBIERNO CENTRAL ,iM!llonqpe intis .de:1985),. .<;. . . . . . . . . . i . . . .>'.. ' ,..,x:. ! . . . . . . . .\'.>., .
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26:834.,.:.. ;.27.~06;4; , . , . -xj.. . 7 :.; ~: ..7;645> , .-c.; . . . . ,-; 7,4.72 2. Bienes y servicios 1,335 1,497 1,726 3. ,Transferencias 3,955 4,508 3,475 .. ,: . . . .. .. . . 7.,817 7 7 7 7 . . . . . . . . .
83140 . .. ,.4. . Intereses .. ... ,;. . . . Deuda inprna.: ;>. . ......:.. . . . . . . 2,72,6 ._ . . . , 1,904 . . :, 2,255 . ,.5,885., . . . Deuda externa\!/ :.. . . .L; ..*. . . .. " 5,@1 -. . . . . . 5,873 . : : .. ..,, 5. &fe"& .. ' 5 407. i-:' : 6,31:l. . .:: ;. , . ..l i?. .. .i' . . .... C.7,446 .. . .. :. .. . .: 1,
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. . ...... : . -. . . . .. . . 5,6451,-1:,:.!: . 5 ; 6307: i.!,:-l:.: .....,?~5.300: ll..;~~stosdecapitaI+. :. .; 1. Formacin bruta de capital 4,992 5,457 4:540 .734<:: ;, ;,j . .,j<;530 li 2.. ~r.ansferencias, .:: . .. .^ 3: (jiigs>;~,l!~i., . ; .. .. .. .. . . ...::. . . . . . . 8.:... . .-. .: . . .
5. . .. . .. .66: . : , < . :.,.., . , . ,.. . .?..i([..W.
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V.

TOTAL DE GASTOS Preliminar.

42,447

44,344

4 . 70 41

"

11 Considera

el calendario del servicio, independiente de s atencin o no. Excluye el u costo financiero del servicio no atendido.

Memoria

al

3 1

de

diciembre

de

1 9 8 5

CUADRO 41 FORMACION BRUTA DE CAPITAL DEL GOBIERNO CENTRAL (Estructura porcentual)

1983 1984 62.8 32.7 27.5 1.5 . 1.1 9.1 2.6 4.0 2.5 1985* 61.5 32.2 25.7 2.1 1.5 14.3 4.2 6.8 3.3 11.3 12.9 100.0

Sectores econmicos 1. Agricultura 2. Transportes y Comunicaciones 3. Energa y Minas 4. Otros Il. Sectores sociales 1. Educacin 2. Salud 3. Vivienda y Construccin IIl. Sectores generales IV. Programas rnultisectoriales
l. V.

58.2 23.6 32.4 0.7 1.5 11.3 3.1 6.3 1.9 12.4 18.1 100.0

8.7
#J

19.4 100.0

TOTAL Preliminar.

Los sectores econmicos transportes y comunicaciones y agricultura vieron disminuida su importancia relativa en 1.8 y 0.5 puntos; sin embargo, ambos concentran aproximadamente 60 por ciento de la inversin realizada por el gobierno central. En el sector transportes y comunicaciones, s ejecutaron entre otros proyectos, el Programa de Emergencia Vial, die versos tramos de la carretera Marginal de la Selva y el V l l l Programa de Carreteras. En el sector agricultura, s continu ejecutando las irrigacioe nes Majes-Siguas y Jequetepeque-Zaa; los Proyectos Integrales del Huallaga Central, Bajo Mayo y de Desarrollo de la Selva Central; y, el Programa Sectorial Agropecuario. Los sectores sociales salud y educacin aumentaron su importancia relativa en 2.8 y 1.6 puntos. Contrariamente, los programas multisectoriales vieron disminuir su participacin en 6.5 puntos, bsicamente por la menor inversin en el Plan de Rehabilitacin de las zonas afectadas por los desastres naturales de 1983, el cual absorbi importantes recursos en 1983 y 1984. Adems, cabe indicar que aproximadamente 20 por ciento de la formacin bruta de capital multisectorial correspondi al Programa de Apoyo al Ingreso Temporal (PAIT). En relacin a la estrucutra de financiamiento de los gastos de capital, no obstante la retraccin de los desembolsos externos orientados a la ejecucin de proyectos de inversin, estos recursos proveyeron una cobertura de 40 por ciento, en tanto que los fondos del Tesoro Pblico y del Fondo de Inversiones y Contrapartidas (FIC) lo hicieron en 31 y 12 por ciento, respectivamente. El saldo fue financiado con recursos provenientes de cnones, colocacin y utilizacin de recursos generados por bonos, as como recursos propios.

B a n c o

Central

de

Reserva

d e l

Per

El monto de transferencias de capital disminuy en 28 por ciento en trminos reales. Entre las operaciones realizadas destacan la transferencia 1 de 1 . 182 millones a ENATRUPERU, a fin de que esta empresa ejecute el programa de ampliacin de la flota de omnibuses y adquisicin de repuestos; 1 . 97 millones a los gobiernos locales, comprendidos en el 1 1 Programa de Desarrollo Urbano; y, 1 . 57 millones a l Banco Industrial, para la ejecucin de programas crediticios preferenciales. Finalmente, la amortizacin de la deuda aument en 6 por ciento en trminos reales, fundamentalmente por la correspondiente a la deuda interna. Al respecto, el gobierno central redimi el principal de los Bonos de Reconstruccin y amortiz, entre otras obligaciones, la deuda consolidada de la campaa arrocera 1984, para lo cual aplic las utilidades transferidas por el Banco Central de Reserva.

EMPRESAS PUBLICAS @NO FINANCIERAS

Durante 1985, el conjunto de empresas pblicas no financieras present un resultado econmico deficitario equivalente a 0.6 por ciento del PBI, sustancialmente mejor a los obtenidos en el quinquenio 1980-1984. Este desarrollo s vincul, primordialmente, a la dinmica poltica de precios e de los bienes y servicios ofrecidos por estas entidades, as como a la drstica reduccin habida en los niveles de formacin bruta de capital.

DEFlClT ECONOMICO D E LAS EMPRESAS PUBLICAS NO FINANCIERAS (Porcentaje del PBI)

''10
PBI
6.0 5.0 4.0

30
2o 1.o

1980

1981

1982

1983

1984

1985

Memoria

al

31

d e

diciembre

de

1985

En relacin a l a inversin, la notable retraccin del flujo crediticio externo implic la contraccin de la formacin bruta de capital, en el equivalente de 1.3 puntos porcentuales del PBI, con lo que la inversin global lleg a representar 3.8 por ciento del producto. El ahorro externo a largo plazo result ser la principal fuente de financiamiento del dficit econmico del subsector evaluado, a pesar del menor ritmo de desembolsos nuevos orientados a la ejecucin de proyectos de inversin, por lo que aqul s sustent en el servicio no atendido de la e deuda externa.

CUADRO 42 OPERACIONES D E LAS EMPRESAS PUBLICAS NO FINANCIERAS (Millones de intis de 1985) 1983 Ingresos corrientes Gastos corrientes Ahorro en cuenta corriente Ingresos de capital Gastos de capital DEFlClT ECONOMICO FINANCIAMIENTO NETO l. Externo 1. Largo plazo 2. Corto plazo II. Interno 1. Bonos 2. Crditos del sistema financiero Banco Central de Reserva Banco de la Nacin Resto del sistema financiero 3. Otros y discrepancias 52,207 48,835 3,372 1,833 9,213 -4,008 4,008 2,724 5,764 -3,040 1,284 -33 -45 -687
149
493
1,362
'"

. .

* Preliminar.

Entre las operaciones relacionadas con el financiamiento interno, destacan los depsitos de PETROPERU en el Banco de la Nacin (US$ 129 millones), efectuados con recursos originalmente destinados al pase; de ias compras de petrleo crudo a las empresas contratisias -en el marco del proceso de renegociacin de los contratos petroleros-; y, los depsitos en la cuenta intangible del Banco Central de Reserva (US$ 98 millones). Asimismo, cabe destacar que el gobierno central asumi obligaciones de empresas pblicas no financieras por un monto de US$ 121 millones.

Ba n c o

Central

de

Reserva

d e l

Per

CUADRO 43 RESULTADO ECONOMICO DE LAS EMPRESAS PUBLICAS NO FINANCIERAS: 1985* (Porcentaje del PBI)

PETROPERU

E L E G CEN- MINE- ENCI- Resto TRO- TROMIN- RO- ECASA PERU PERU PERU

TOTAL

lngresos corrientes Gastos corrientes Ahorro en cuenta corriente Ingresos de capital Gastos de capital RESULTADO ECONOMICO, FINANCIAMIENTO NETO 4 Externo interno
Preliminar.

14.6 13.0
1.6 --

1.2 0.9
0.3

2.6 23 .

1.1 10 .
0.1

2.3 2.6
-0.3

10.5 9.7
0.8

32.3 29.5
2.8

0.8
0.8 -0.8

0.3 18 .
-1.2 1.2

-.-

0.3

-- --.0.1 -0.1

02 .
0.1 -0.1

-.-0.3 0.3

0.2 11 .
-0.1 0.1

0.5 3.9
-0.6 0.6

--0.8

0.4 0.8

0.3 -0.4

-0.1
-,-

0.5 -0.2

0.4 -0.3

1.5 -0.9

En general, se observ una relativa mejor gestin de las principales empresas. Especficamente, PETROPERU registr un supervit equivalente a 0.8 por ciento del PBI, superior en 0.4 puntos al de 1984. Tal resultado se explica, primordialmente, por el mayor valor de las ventas internas y externas de hidrocarburos, siendo parcialmente contrarrestado por el superior nivel de egresos por concepto de impuestos retenidos y por compras de materias primas -petrleo crudo-, productos intermedios y servicios a las empresas contratistas. El dinamisriio de los ingresos por ventas internas se explica por el continuo reajuste de precios cuyos efectos superaron al de la retraccin de la demanda interna de combustibles. Sin embargo, la participacin de PETROPERU en el precio final de venta de hidrocarburo disminuy por efecto del constante incremento del Impuesto Selectivo al Consumo aplicado. Este impuesto es cobrado por la empresa y luego transferido a l Tesoro Pblico -pago de impuestos retenidos- y se reflej en el sustantivo incremento de los egresos corrientes. El crecimiento del valor de las ventas externas respondi a los mayores voimei?es disponibles por efecto, principalmente, de la renegociacin de los contratos petroieros, durante cuyo proceso las empresas extranjeras -----,.,debieron entregar el ntegro de su produccin a V t i ~ u r r R U Por este . motivo, el nivel de egresos corrientes por compras de materias primas, productos intermedios y servicios a las empresas contratistas, tambin experiment un significativo incremento.

-72-

Memoria

al

31

de

diciembre

de

1985

Durante el proceso de renegociacin de los contratos petroleros, se fijaron tarifas diferenciales -para cada empresa- en funcin de los costos unitarios de produccin, las cuales fueron inferiores a las tarifas originalmente estipuladas en los contratos. Por efecto del diferencial de precios; PETROPERU registr importantes montos que hubo de depositar en el Banco de la Nacin. Posteriormente, los nuevos contratos dispusieron la retroactividad de las nuevas tarifas para el perodo setiembre-diciembre, por lo que el flujo de caja de esta empresa refleja el ajuste correspondiente (11. 1,320 millones). Por su parte, ELECTROPERU present un dficit econmico equivalente a 1.2 por ciento del PBI, mejor en 0.6 puntos al obtenido en 1984, a lo cual contribuy, por un lado, la sensible contraccin de la formacin bruta de capital y, por otro, el incremento de los ingresos por concepto de ventas de energa elctrica. .La formacin bruta de capital de esta empresa,declin en 19 por ciento en trminos reales, observndose una sustancial reduccin en la cobertura de recursos externos del programa de inversiones. No obstante, ELECTROPERU continu orientando recursos para la ejecucin del Sistema Regional del Cusco, de la Lnea de Transmisin Trujillo-Chiclayo y de las centrales hidroelctricas Restitucin, Carhuaquero y Charcani V, aun cuando estas dos ltimas enfrentaron problemas de financiamiento que determinaron su virtual paralizacin. La poltica tarifaria aplicada tuvo incidencia determinante en el incremento de los ingresos por ventas de energa elctrica. En e l perodo enero-julio de 1985, el incremento tarifario promedio ponderado fue del orden de 10 por ciento mensual, en tanto que en agosto s efectu un e reajuste promedio de 34 por ciento. Las empresas mineras del Estado, CENTRONiIN y MINEROPERU, presentaron un comportamiento dismil. De un lado, CENTROMlN experiment un deterioro relativo en el saldo de sus operaciones econmicas, a! pasar de un supervit de 0.3 por ciento del PBI, a uno equivalente a 0.1 por ciento del producto. En ello tuvo incidencia el menor nivel de ingresos por ventas de bienes y servicios y, en menor medida, los mayores egresos corrientes y de capital. El nivel de ingresos s vio afectado por el continuo deterioro en las coe tizaciones internacionales de los principales productos mineros de exportacin. El mayor nivel de egresos corrientes s explica, principalmente, por e las compras de bienes y servicios destinados al equipamiento de la Compa a Minera los Montes S.A., adquirida por la empresa estatal. Los gastos de capital observarur; un impnrtante aumento, por las inversiones en reposicin de equipos y en la continuacin de los proyectos de Interconexin de Sistemas Elctricos ELECTRO-CENTROMIN y de Ampliacin de la mina Andaychagua, entre otros.

Banco C e n t r a l

de

Reserva

del

Per

Por su parte, MINEROPERU registr un supervit equivalente a 0.1 por ciento del PBI, que contrasta con el resuleado deficitario de similar magnitud obtenido en 1984. Ello se explica, principalmente, por el menor nivel de gastos corrientes, relacionado con problemas de liquidez que afectaron el pago de sus obligaciones. Asimismo. tuvo incidencia favorable el incremento de los ingresos por ventas de bienes y servicios, asociada a la mayor produccin y al efecto cambiario, factores que contrarrestaron la desfavorable e\~olucin las cotizaciones internacionales. de El dficit econmico conjunto de ENCI y ECASA represent 0.3 por ciento del PBI, mejor en 0.1 puntos a l obtenido en el ao previo. De un lado, ENCI present un dficit similar en trminos del PBI al de 1984, observndose una contraccin de los ingresos y egresos corrientes, asociada a l a 1-educcin en la importacin de alimentos --contemplada en el Proyrama Aniual de Importaciones---, principalmente de trigo y, en menor medida, de 'los insumos leche en polvo descremada y grasa anhidra de leche. El financiamiento extCrno obtenido por ENCi ascericiii a US$ 65 millc;nes: US$ 40 millones de un credito del gobierno argent.ir.0 y US$ 25 mi!mes de la lnea PL480 del gobiei-no norteamericano. De otro lado, cabe sealar que esta empresa realiz depbsitos en la cuerita "recuperacin de 1 alimentos" del Barico de la Nacin por un monto de 1. 323 millones, inferior en 60 por ciento en trminos r~aies los efectaados en 1984. a En relacin a l a poltica de precios, el reajuste se centr en los insumos lcteos ---.lecheen polvo descremada y grasa annidra de leche-, lo que aunado a los menores niveles de comercializaciri determinaron que e l subsidio total otorgado por ENCI cjisrninuyera en aproximadamente 50 por ciento en trminos reales, no obstante el mayor subsidio otorgado por comercializar leche entera en polvo. Po: su parte, ECASA present una mejora relativa a i disminuir su dficit econbmico del equivalente de 0.3 por ciento del PBI a 0.2 por cierito, en lo que influy de manera determinante la reduccin de las compras, tanto internas como externas, de arroz en cscara. Esta reduccin se explica por la menor produccin interna y l a supresin de importaciones de este cereal -..de acuerdo al Programa Anual de Importaciones-, al cor,tarse con suficientes reservas. El fifianciarniento de la campana arrocera 1985 ascendi a 11. 508 millones: 1 : 208.5 millones fueron otorgados por un consorcio de bancos c r ~ 1 merciales, l!. 150 millones por el Banco Central de Reserva y el saldo pore! Baoco de la Nacin. A ! igual que ENCI, ECASA depositb /. 120 millones en la cuenta "recuperacin de alimentos" del Banco de la Nacin, por concepto de la venta de arroz irnportado por cuenia del Estado. Este rnon1 resu!ti_,inferior en un 36 por ciento, en termii-10s reales. al de 3984. 0 El subsiio otorgado por EC4SA ascentiij a i/. 192 mllione;, monto ligeramente menor, en ?rminos reales, al de 1984. A1 respecto, la poi~icci e precios de Grroz pilado se conceritr, primorciialrxente, en las \/ariedados ;

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arroz corriente y familiar, las que representan 83 y 9 por ciento del valor de las ventas de la empresa, buscando mejorarse las respectivas relaciones precio-costo.
CUADRO 44 ENCl Y ECASA: SUBSIDIOS POR PRINCIPALES ALIMENTOS (Millones de intis de 1985)
1983 1984 1985"

l. ENCl
Trigo

Aceite crudo de soya Leche e n polvo descremada Grasa anhidra de leche Leche entera en polvo Otros
II. ECASA

Arroz nacional Arroz importado

111. SUBSIDIO TOTAL

* Preliminar.
Finalmente, el resto de empresas pblicas n o financieras registr una significativa mejora en relacin al resultado de 1984. Dentro de esta evolucin positiva se puede relevar las mejoras mostradas por PESCAPERU, HIERROPERU, E N T E L , ENAPU, Tintaya S.A. y ENACE. E l menor dfic i t de PESCAPERU se bas en la contraccin de sus gastos corrientes; en t a n t o que H I E R ROPERU, E N A P U y E N T E L observaron incrementos en sus ingresos, principalmente por mayores ventas. Por su parte, Tintaya S.A. y E N A C E explican sus resultados superavitarios e n base a los menores niveles de inversin.

OTRAS ENTIDADES
Durante 1985, el c o n j u n t o de otras entidades del sector pblico n o financiero present u n supervit econmico equivalente a 0.2 por ciento del PBI, resultado que contrasta c o n el dficit de 0.1 por ciento del prod u c t o registrado e n 1984. En esta mejora t u v o incidencia determinante la gestin del Instituto Peruano de Seguridad Social (IPSS), la que se explica bsicamente por el incremento en las tasas d e aportacin correspondientes a los Regmenes

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REUNIONES INTERNACIONALES

Durante 1985, el Banco Central de Reserva del Per particip en las siguientes reuniones internacionales:

- V I Reunin de la Comisin Asesora para ~ s ~ n t o s Financieros y Monetarios de la Asociacin Latinoamericana de Integracin, ALADI, efectuada en Montevideo, Uruguay, entre el 08 y el 11 de enero.

- VI1 Reunin de la Comisin Asesora de Asuntos Financieros y Monetarios de la Asociacin Latinoamericana de Integracin, ALADI; realizada en Montevideo,. Ur~iyuay,del 12 al 21 de marzo.

- X X l l Reunin de Gobernadores de Bancos Centrales del Continente

Americano y X L Reunin de Gobernadores de Bancos Centrales Latinoamericanos y de Espaa, llevada a cabo en Giiadalajara, Mxico, del 08 al 12 de abril.

- XXlV Reunin del Comit lnterino del Fondo Monetario Internacional y XXV Reunin del Comit para el Desarrollo del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, realizada en w7shingtn D.C., Estados Unidos de Amrica, del 17 al 19 de abril.

- XXV Reunin del Directorio y X V l l Reunin del Comit Consultivo

del Fondo Andino de Reservas, celebradas en Bogot, Colombia, los das 22 y 23 de abril.
- X V l l l Reunin del Comit Consultivo y XXVll Reunin del Directo-

rio del Fondo Andino de Reservas, realizada en Bogot, Colombia, del 19 al 20 de setiembre.
- XLI Reunin de Gobernadores de Bancos Centrales Latinoamericanos

y de Espaa y X X l l Reunin de Gobernadores de Bancos Centrales de Latinoamrica, Espaa y Filipinas, celebradas en Manila, Filipinas, del 30 de setiembre a l 10 de octubre.
- XXV Reunin del Comit Interino del Fondo Monetario Internacional,

efectuada en Sel, Corea del Sur, del 08 al 10 de octubre.

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El 15 de diciembre, por Resolucin Senatorial No 704-85, el Senado design a los tres Directores conforme lo dispuesto en el articulo 151 de la Constitucin del Estado, recayendo en los seores Juan Candela Gmez de la Torre, Carlos Capuay Mimbela y Luis Guiulfo Zender. El Directorio del Banco, en su sesin del 20 de diciembre, eligi por unanimidad como Vice Presidente a l seor Luis F. Rodrguez Vildosola.

RESOLUCIONES CAMBlARlAS

El Banco Central de Reserva del Per emiti, durante 1985, las siguientes Resoluciones Cambiarias: No 001-85-EF/90 : Sustituye el texto de los incisos a) y b) del artculo 30 de la Resolucin Cambiaria No 014-83-EFC/?O, disponiendo que los certificados FENT pueden ser expresados en US dlares o en la moneda en que s fije el valor de exportacin -siempre que el financiamiento e externo o interno haya sido obtenido en dicha moneda extranjera- y que la tasa de inters de dichos certificados ser 5 puntos porcentuales mayor que la respectiva tasa del Mercado lnterbancario de Londres. e No 002-85-EF/90 ; S modifica y unifica, en este dispositivo, las normas concernientes a los agentes de cambio autorizados, por el Banco Central de Reserva del Per, a operar en el Mercado Unico de Cambios, dejndose sin efecto la Resolucin Cambiaria No 003-80-EF/90 y modificatorias. No 003-85-EF/90 : Dispone que los bancos establecidos en el pas y las instituciones del sistema financiero nacional, no podrn hacer uso de moneda extranjera del Mercado Unico de Cambios para atender el pago de intereses de los Certificados Bancarios en Moneda Extranjera y depf sitos en moneda extranjera, en cada caso. No 004-85-EF/90 : Precisa el alcance del Mercado Financiero en Moneda Extranjera, establecido temporalmente por el Decreto Supremo No 36485-EF, a fin de conocer el volumen de compras y ventas realizado a travs de l; disponiendo que los bancos, empresas financieras y agentes de cambio deban reportar diariamente las operaciones que realicen en este mercado y presentar una posicin de cambio positiva. No 005-85-EF/90 : Permite que las empresas de seguros tengan acceso al Mercado Unico de Cambios, cuando emitan determinadas plizas de seguros en las monedas extranjeras incluidas en la Resolucin Cambiaria NO 008-79-EF/90. No 006-85-EF/90 : Establece el rgimen de operaciones cambiarias que podrn realizar las empresas petroleras comprendidas en el Decreto Su-

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premo No 389-85-EF, por un plazo de 90 das, autorizado por el Decreto Supremo No 407-85-EF. e No 007-85-EF190 : S autoriza a las instituciones privadas de cooperae cin internacional, bienestar social y de carcter cultural a que s refiere el Decreto Supremo No 007-85-RE, a retirar fondos en moneda extranjera mantenidos en sus cuentas en las instituciones del sistema financiero, siempre que acrediten que dichos fondos provienen del exterior. No 008-85-EF/90 : Sustituye el artculo 10 de la Resolucin Cambiaria No 007-84-EFC190, restituyendo los certificados en moneda extranjera de libre disponibilidad a las exportaciones tradicionales, por un monto de 5 por ciento del valor FOB de exportacin o de su prefinanciamiento, y aumentando el porcentaje correspondiente a las exportaciones no tradicionales, de 15 a 20 por ciento. No 009-85-EF190 : Establece un rgimen de excepcin y de carcter temporal -hasta el 30*;ie diciembre de 1985-, a fin de facilitar la entrega de moneda extranjera proveniente de las exportaciones. No 010-85-EF/90 : Prorroga por el trmino de 30 das calendarios, establecido de acuerdo a l Decreto Supremo No 479-85-EF, lo dispuesto en la Resolucin Cambiaria IVo 006-85-EF190. No. 011-85-EFI90 : Determina que el pago de los envases para exportar mercaderas nacionales -comprendidos en el inciso a) del artculo 2000 del Reglamento de la Ley General de Aduanas- podr ser atendido a travs del Mercado Unico de Cambios.

CIRCULARES El Banco Central de Reserva del Per emiti, durante 1985, las siguientes Circulares: No 001-85-EF/90 : Establece las regulaciones especficas aplicables a los certificados de depsitos a plazo en moneda nacional emitidos por las empresas financieras. No 002-85-EF190 : Deja sin, efecto' la Circular IVo 035-84-EFC190, detallando las nuevas tasas de inters mximas para el sistema financiero. No 003-85-EF190 : Deja sin .efecto la Circular No 023-84-EFC190, estableciendo las regulaciones que regirn en materia de operaciones pasivas para el sistema financiero. Las nuevas disposiciones rigen a partir del 10 de febrero y prohiben retribucin adicional que implique un pago de intereses superior al pactado, establece la frecuencia de capitalizacin de intereses de los diferentes depsitos as como los lmites de los depsi-

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tos de ahorro, del total de obligaciones de las empresas financieras para con el pblico y de los depsitos a plazo que pueden mantener las personas. Adicionalmente, regula los depsitos a plazo, 'los certificados de depsitos de empresas financieras y los bonos financieros. No 004-85-EF/90 : Detalla nuevas regulaciones en materia de enkaje, sustituyendo a la Circular No 037-84-EFC/90. Fija nuevas tasas de encaje tanto en moneda nacional como extranjera, eleva la remuneracin de los fondos de encaje en moneda nacional constituidos en el Banco Central y las tasas bsicas de multa por dficit de encaje en esa misma moneda. No 005-85-EFI90 : Detalla las regulaciones establecidas en lo referente a las lneas promocionales de crdito, sustituyendo a la Circular No 03684-EFC190. Modifica las tasas de inters aplicables a la Linea de Crdito Regional Selectivo y a la Linea de Crdito Selectivo Agrario. No 006-85-EFC190 : Modifica las tasas de inters correspondientes a la Inea de crdito en favor de la Industria del Calzado y Curtiembre, establecidas en la Circular IVo 001-84-EFC/90. No 007-85-EF190 : Modifica la Circular No 032-84-EFC/90, estableciendo nuevas tasas de inters para la lnea de crdito en favor de la Industria Pesquera de Conservas y Congelado. No 008-85-EF190 : Modifica las tasas de inters correspondientes a la Lnea de Crdito de Consolidacin Industrial, -sustituyendo.'a la. Circular NO 031-84-EFC/90. No 009-85-EF/90 : Regula la Linea de Crdito de Fomento de Exportaciones No Tradicionales (FENT), modificando las tasas de inters correspondientes. No 010-85-EF190 : Establece el indice de reajuste de deudas para el mes de febrero 1985. No 011-85-EFI90 : Uniformiza la aplicacin del divisor fijo a tomarse en cuenta para el clculo de intereses por parte del sistema financiero, calculndose en base al ao comercial de 360 das. No 012-85-EF/~O Establece el indice de reajuste de deudas para el : mes de marzo de 1985. No 013-85-EF190 : Establece los 'alcances de la Lnea de Fomento de Exportaciones No Tradicionales (FENT), disminuyendo el monto de financiamiento a 60 por ciento del valor FOB en los casos en que ste sea en moneda nacional o combinaciones de moneda nacional y extranjera, y manteniendo en 90 por ciento del valor FOB el monto para los casos en moneda extranjera.

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No 025-85-EF190 : Deja sin efecto la Circular No 002-85-EF190, detallando las nuevas tasas de inters mximas para el sistema financiero. No 026-85-EF190 : Se establece nuevas regulaciones en materia de operaciones pasivas para el sistema financiero, que regiran a partir de junio dejndose sin efecto la Circular No 003-85-EF/90. As, se establecen disposiciones sobre intereses, comisiones, modalidad de pago, lmites de depsitos, etc. No 027-85-EF190 : Se establece nuevas disposiciones en materia de encaje legal dictadas por el Banco Central, sustituyendo lo dispuesto en la Circular No 004-85-EF/90. En esta oportunidad se eleva el rendimiento de los fondos de encaje en moneda nacional constituidas en el Banco Central y las tasas bsicas de multa por dficit de encaje en moneda nacional. No ,028-85-EFI90 : Se sustituye la circular No (b05-85-EF190 y s detae llan las regulaciones establecidas por el Banco Central en lo referente a las lneas promocionales de crdito. As, se modifica las tasas de inters y los montos de las lneas de Crdito Regional Selectivo, Crdito Selectivo Agrario y Crdito de Fomento Agropecuario. No 029-85-EFI90 : Se modifica l a Circular No 006-85-EF190, que estableci la Inea de crdito en favor de la Industria del Calzado y Curtiembre. As, se determina las nuevas tasas de inters correspondientes a dicha lnea. No 030-85-E-FIW : Modificase la Circular No 007-85-EF190, procedindose a rectificar las tasas de inters correspondientes a la Inea de crdito en favor de la Industria Pesquera de Conservas y Congelado. No 031-85-EF/W : Se modifica las tasas de inters correspondientes a la Lnea de Crdito de Consolidacin Industrial establecida mediante la Circular No 008-85-EFI90. No 032-85-EF/90 : Se establece nuevas tasas de inters para los crditos de la Lnea de Fomento de Exportaciones No Tradicionales (FENT). De este modo, s modifica la Circular No 017-85-EF190. e No 033-85-EFI90 : S establece el ndice de reajuste de deudas para el e mes de agosto de 1985. No 034-85-EFI90 : S modifica la Circular No 024-85-EFI90 en lo que e respecta al plazo mnimo de emisin de los certificados de depsito a plazo en moneda nacional emitidos por las empresas financieras. La presente circular reemplaza para todos sus efectos a la Circular No 024-85EF190, debiendo por tanto ser sustituidas las referencias a las que se alude en las Circulares No 025-85-EF/90, IVo 026-85-EF190 y No 02785- EF/90.

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No 035-85-EF/90 : Se resuelve autorizar a las empresas bancarias establecidas en el pas para que, a partir del 25 de julio, efecten abonos en las cuentas corrientes en moneda extranjera que mantienen en el Banco Central mediante el depsito en dlares americanos en billetes, por un monto que no exceda el 3 por ciento de sus fondos de encaje exigible, y con sujecin al reglamento que se adjunta. No 036-85-EF/90 : En virtud de la reciente modificacin de tasas de inters, se sustituye a partir del da 5 de agosto, la circular No 033-85EF190 sobre el lndice de Reajuste de Deudas. Asimismo, se deja sin efecto la Circular No 027-84-EFCI90. No 037-85-EF/90 : Se establece nuevas tasas mximas de inters, que regirn a partir del 5 de agosto. De este modo, se modifica las tasas de inters mximas en moneda nacional aplicables a las operaciones activas y pasivas del sistema financiero. En esta oportunidad, se ha decidido fljar, para el caso de la3 operaciones activas del sistema financiero, la tasa de inters mxima en trminos efectivos, de modo que cada intermediario puede determinar la modalidad de cobro de tales intereses, siempre y cuarido no exceda la tasa mxima efectiva. Para el caso de los crditos promocionales se establece la tasa de inters mxima en trminos nominales, establecindose tambin la modalidad de cobro. No 038-85-EF/90 : Sustituye la Circular No 024-85-EF/90 y rene las disposiciones que en materia de crdito directo ha establecido el Banco Central. En esta oportunidad se prohibe el cobro de comisiones u otros cargos en las operaciones de crdito. No 039-85-EF/90 : Rene las disposiciones en materia de encaje dictadas por el Banco Central en lo referente a moneda nacional, sustituyendo la Circular No 027-85-EF190. Entre otras cosas se. precisa lo siguiente: se eleva la tasa de encaje marginal a 75010 para el exceso de obligaciones alcanzado en el perodo del 16 al 31 de julio y s modifica el e rendimiento de los fondos de encaje en moneda nacional, constituidos en el Banco Central, y las tasas bsicas de multa por dficit de encaje en dicha moneda. No 040-85-EF/90 : Mediante esta circular se modifica las tasas de inters aplicables a las lneas promocionales de crdito, sustituyndose lo establecido por la Circular No 028-85-EF/90. No 041-85-EF/90 : S modifica las tasas de inters correspondientes a la e Inea de crdito en favor de la Industria del Calzado y Curtiembre. De este modo se sustituye la Circular IVo 029-85-EF190. No 042-85-EFI90 : S sustituye la Circular No 030-85-EF190, modificne dose de esta manera las tasas de inters para la Inea de crdito en favor de la Industria Pesquera de Conservas y Congelado.

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No 043-85-EF/90 : Se modifica las tasas de inters para la Lnea de Crdito de Consolidacin Industrial, dejndose sin efecto la Circular No 03185-EF/90. No 045-85-EF/90 : Rene las disposiciones que en materia de Certificados de Depsitos Reajustables ha establecido el Banco Central v sustituye a la Circular No 033-84-EFC190. En esta oportunidad se modifica la tasa de inters aplicable a los crditos bajo el sistema de reajuste de deudas. No 046-85-EF190 : Se establece que para la venta de moneda extranjera que debern efectuar los intermediarios financieros a l BCR, deber contemplarse, entre otros, los siguientes puntos: 1. La venta deber ser efectuada el mismo da que las instituciones financieras adquieran la moneda extranjera, pero aqullas que operen en horario especial podrn realizarlo el da siguiente hbil de efectuada la compra. 2. El BCR abonar 118 del l o l o sobre el precio %e venta por concepto de comisin. No 047-85-EF/90 : Se establece que el Directorio del BCR ha resuelto comprar a las instituciones del sistema financiero, al precio de 1. 17.50, 1 por dlar USA, los dlares del Mercado Financiero de Moneda Extranjera que deban o deseen vender, segn excedan o no los saldos diarios autprizados por la Superintendencia de Banca y Seguros. No 048-85-EF190 : Rene las disposiciones en materia de operaciones pasivas dictadas por el BCR. En esta oportunidad s eleva los lmites ese tablecidos para los depsitos de ahorro. No 049-85-EF/90 : Se sustituye la Circular Na 032-85-EF190 que estableca los alcances de la Lnea de Fomento de Exportaciones No Tradicionales (FENT). En esta oportunidad s modifica el porcentaje a finane ciar en moneda nacional, as como, las tasas de inters por crditos en dicha moneda. No 050-85-EF190 : Se suspende, desde el 19 de agosto y hasta nuevo aviso, l a aplicacin de determinadas disposiciones del Reglamento para los depsitos en efectivo, por los Bancos, en la cuenta corriente que mantienen en el Banco Central y para los retiros en la misma modalidad con cargo a dicha cuenta, puesto en vigencia por la Circular No 019-84E F190. No 051-85-EFI90 : Comunica que puede ser modificado el precio anteriormente sealado, al que el Banco Central de Reserva comprar los dlares del Mercado Financiero de Moneda Extranjera (MFME) que deban o deseen vender las instituciones del sistema financiero. IUo 052-85-EF190 : Modifica las tasas de inters mximas en moneda na-

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No 065-85-EFI90 : Regula e l cobro d e comisiones u otros cargos, vinculados a operaciones de crdito. Asimismo, especifica que queda prohibido el cobro de toda comisin o cargo directamente relacionado c o n operaciones de crdito, n o expresamente autorizados p o r la presente circular. No 066-85-EF/90 : Establece las regulaciones respecto a los Certificados de Depsitos de Fomento emitidos por C O F I D E y por la banca estatal de fomento. Ellas son las siguientes: el plazo m n i m o de emisin, el m o n t o m n i m o de cada uno, la tasa d e inters nominal mxima, la frecuencia mxima d e capitalizacin de intereses y, finalmente, las tasas de encaje a las.que estarn sujetos los Certificados de Depsito de Fomento. No 067-85-EF/90 : Con relacin a la Lnea de F o m e n t o de Exportaciones N o Tradicionales (FENT), ofrece la alternativa de financiamiento en la modalidad de pre-embarque en moneda extranjera, sin entrega de advance-account. Asimismo. modifica la tasa de ,i.nters para crditos en moneda nacional del ~ a n c oCentral a los int'6rmediarios del crdito FENT. No 068-85-EF/90 : Establece los aspectos operativos en caso de retiro de los Certificados d e Depsito' Reajustables, antes del plazo establecido. Asimismo, se especifica que los recursos captados y n o aplicados a colocaciones reajustables deben pasar a constituir depsitos a la vista en el . Banco Central, estando estos sujetos, a su vez, a reajuste. No 069-85-EF/90 : Reduce la remuneracin de los fondos de encaje en moneda extranjera mantenidos, en el Banco Central, por empresas bzncarias y financieras. No 070-85-EF/90 : Establece los valores diarios para el mes de noviembre, correspondientes al ndice de reajuste de deudas a que se refiere el artculo 1235 del Cdigo Civil. No 071-85-EF/90 : Comunica la prohibicin del uso d e grapas para la conformacin y mantenimiento de los fajos d e billetes que se entregan al pblico. No 072-85-EF/90 : Fija los valores diarios para el mes de diciembre, correspondientes al ndice de reajuste de deudas a que se refiere el art c u l o 1235 del Cdigo Civil. No 073-85-EF/90 : Aade a las disposiciones que en materia de operaciones activas ha establecido el Banco Central, las normas relativas a arrendamiento' financiero, emitidas p o r la Superintendencia de Banca y Seguros. No 074-85-EF/90 : Establece que los prstamos y depsitos que los bancos regionales reciben de COFIDE, a partir de la fecha n o se encontra-

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rn exonerados de mantener encaje. Asimismo, dispone que el encaje adicional s aplicar de acuerdo a las normas de procedimiento y verifie cacin que, para el efecto, establecer la Superintendencia de Banca y Seguros. No 075-85-EF/90 : Fija los valores diarios para enero de 1986, correspondientes a l ndice de reajuste de deudas a que se refiere el artculo 1235 del Cdigo Civil.

CARTAS CIRCULARES

El Banco Central de Reserva del Per emiti, durante 1985, las siguientes Cartas Circulares: No 001-85-EF/90 : Soli5ta a las empresas bancarias los balances de comprobacin clasificados y sus respectivos anexos al 31 de diciembre de 1984. IUo 002-85-EF/90 : Establece el procedimiento operativo para agilizar la solicitud de prrroga de los crditos de la lnea de crdito de Fomento a las Exportaciones No Tradicionales (FENT). No 003-85-EF/90 : Comenta y precisa los alcances de la Resolucin Cambiaria No 008-84-EFC190. No 004-85-EF/90 : Fija el horario de invierno para las operaciones en moneda extranjera entre las instituciones financieras y el instituto emisor. No 005-85-EF/90 : Solicita a las empresas bancarias los balances de comprobacin clasificados y sus respectivos anexos al 31 de marzo de :985. No 006-85-EF/90 : Fija el procedimiento operativo para los pagos por importaciones y otros conceptos que los bancos y dems instituciones autorizadas cursen a travs del Convenio de Pagos y Crditos Recprocos de ALADI. No 007-85-EF/90 : Recuerda al sistema bancario la obligacin de suministrar a este Banco Central, informacin mensual acerca del saldo consolidado de las existencias de numerario que mantienen en todas las oficinas del pas. No 008-85-EF/90 : Se comunica la fecha lmite para que las empresas bancarias presenten el informe, o la certificacin pertinente, referida al cuinplimiento de los requisitos mnimos de seguridad establecidos por lo Resolucin Ministerial No 0010-84-I N/DM. No 009-85-EF/90 : Sustituye la Carta Circular No 028-84-EFC190, estableciendo las regulaciones referidas a la elaboracin de informes peridi-

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cos que deben remitir las instituciones financieras que operan en el Mercado U n i c o de Cambios, relativos a las operaciones en moneda extranjera. N o 010-85-EFI90 : Deja sin efecto la Circular N o 020-85-EF190 y la Carta Circular N o 008-85-EF190. N o 011-85-EF/90 : Solicita a las empresas bancarias los balances de comprobacin clasificados y sus respectivos anexos al 3 0 de julio de 1985. N o 012-85-EF/90 : Precisa, entre otros aspectos relacionados a l Decreto Supremo N o 364-85-EF y la Resolucin Cambiaria N o 004-85-EF190, que las instituciones financieras del pas pueden hacer uso de las cuentas que mantienen c o n instituciones' financieras del exterior y que los Certificados Bancarios en Moneda Extranjera de propiedad de.las misiones diplomticas acreditadas y de organismos internacionales y de sus respectivos funcionarios extranjeros, que figuraban en custodia al 10 de agosto de 1986, pueden ser redimidos. ib N o 013-85-EF/90 : Establece las tasas mximas de inters en trminos nominales para las operaciones activas reguladas p o r el artculo 12350 del Cdigo Civil, sealando que a dichas tasas n o es permitido aadir comisiones u otros cargos.
No 014-85-EF190 : Comunica que, dada la disminucin d e las tasas de inrers efectivas p o r operaciones activas, corresponde a las instituciones del sistema financiero devolver los intereses cobrados p o r adelantado, en u n plazo n o mayor de 1 0 das calendarios despus de ocurrida esta y en las formas que se detallan en la carta circular.

No 015-85-EF190 : Precisa normas para la aplicacin del Decreto Suprem o N o 372-85-EF.

No 016-85-EF190 : Fija el horario que aplicar el Banco Central para la recepcin de depsitos en custodia.

N o 017-85-EF/90 : Comunica que el Banco Central d e Reserva del Per, el Banco de la Nacin y el Banco de Crdito del Per, emitirn Cheques Circulares de Gerencia, de acuerdo c o n l o dispuesto p o r el Decreto Supremo N o 390-85-EF. N o 018-85-EF190 : Reitera que las instituciones financieras estn obligadas a devolver los intereses cobrados p o r adelantado, cuando se produzca una reduccin de la tasa de inters activa. N o 019-85-EF/90 : Comunica que el Banco de la Nacin ha sido autorizado a e m i t i r Cheques Circulares de Gerencia de la denominacin de SI. 50,000. N o 020-85-EF/90 : Solicita a las entidades bancarias informacin sobre datos de los respectivos balances semanales, la que debe ser proporciona-

Memoria

al

3 1

de

diciembre

de

1985

consignar en forma desagregada el monto correspondiente a Certificados de Depsitos de Fomento que hubieren emitido, detallando el monto que corresponde a certificados a plazo de 30 das y aquel que corresponde a certificados a plazo superior a 30 das. No 032-85-EF190 : Prorroga lo dispuesto en el artculo 10 de la Resolucin Cambiaria No 009-85-EF190. CAPITAL Y RESERVAS El capital autorizado del Banco Central de Reserva del Per, est suscrito totalmente por el Estado y no se halla representado por acciones, constando tan slo en la cuenta "Capital". De acuerdo con el artlculo 30 de la Ley Orgnica, asciende a 1. 100,000. S considera, adems.: 1 e

- 1; 61,823 por transferencia de capital de la Cesa Nacional de Mone1

da, en cumplimiento del artculo 10 del Decreto Ley 21945 del 4 de e octubre de 1977, mediante el cual s integr dicha Casa a este Banco Central; y,

- 1. 200 por capitalizacin de la reserva hecha al amparo de los Decre1

tos Leyes Nos. 18843 y 18958, que fue utilizada para cubrir, en parte, la adquisicin de dos mquinas acuadoras, que incrementaron los activos fijos de la Gerencia Casa Nacional de Moneda. S deduce: e

- 1. 107, importe de la mquinaria e instrumentos mecnicos recibidos 1

de la Direccin General de Trnsito y transferidos a la ESEP "Jos Pardo", en cumplimiento de la Resolucin Suprema No 001 1-80-VC5600. En consecuencia el capital y reservas del Banco Central al 31 de diciembre de 1985 estaba constituido de la siguiente manera: Capital pagado Reserva legal Reserva para eventualidades

OBLIGACIONES A LA VISTA El total de obligaciones a la vista del Banco Central, constituido por billetes y monedas de oro, plata, latn, alpaca, cupro-nquel y cheques cir-

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obligacion&. en' rnoned;i- ~xtr&e& F@2$Zs54d% lente* de 1 . 6,775'046,701, importe que sumado al anlerior totaka V. 1
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3-329

Memoria

al

31

de

diciembre

de

1985

EMlSlON DE CHEQUES CIRCULARES DE GERENCIA

8

En agosto de 1985, el gobierno mediante el D.S. No 390-85-EF y su ampliatorio el D.S. No 400-85-EF, autoriz la emisin de Cheques Circulares de Gerencia, a fin de suplir la mayor demanda de billetes por parte del sistema financiero. El incremento inusitado en los requisitos por circulante, durante los meses de junio, julio y agosto respondi principalmente a la conversin de las tenencias en moneda extranjera. Esto oblig al Instituto Emisor no slo a agotar el total de existencias en bveda, sino a dejar de atender gran parte de pedidos. e Por t a l motivo y a l amparo de los citados decretos, s dispuso la impresin de dichos cheques, por intermedio del Banco de Crdito,. Banco de la Nacidn, y el prapio Banco Central, sealndos~adicionalmente, las ca,racteristicas con las que debera contar. La emisin autorizada de Cheques Circulares de Gerencia por el Banco Central, fue la siguiente:
Denominacin Resewa

Crdito

Nacin

TOTAL

En base a la referida autorizacin, durante el mes de setiembre y la primera semana de octubre, s pusieron en circulacin las siguientes cantidades: e
Denominacin Resewa Crdito

Nacin

TOTAL

S/.

50,000 1 . 1 100.000 200,000 500,000 1'000.000

l/.

23'700,500 49'90 1.000

73'601.500

Posteriormente restablecida la normalidad en el abastecimiento de billetes y monedas, s dispuso, a partir del 16 de octubre de 1985, el retiro e de circulacin de los cheques realizados por el Banco de Crdito y a partir del 29 de octubre, de aquellos ejecutados por el Banco de la Nacin y el Banco Central. Al 31 de diciembre las obligaciones del Instituto Emisor por este concepto ascendan a 1. 1'744,800. 1

Banco

Central

de

Reserva

d e l .

Per

ENCAJE
El encaje legal del Banco Central de Reserva est constituido por las tenencias de oro y plata, las disponibilidades en el extranjero, los aportes del pas en oro y DEG al Fondo Monetario Internacional y en dlares americanos al Fondo Andino de Reservas, y los bonos en moneda extranjera de organismos internacionales. Dicho encaje ascenda al 31 de 1 diciembre de 1985, a 1. 31,726'162,128, distribuido de la siguiente forma :

- Oro en el pas y el exterior - Plata en el pas

- Monedas extranjeras - Depsitos a la vista

- Depsitos a plazo

- Bonos en

moneda extranjera de organismos internacionales - Aporte del Per en oro y DEG a l FMI - Aporte del Per al Fondo Andino de Reservas

OPERACIONES DE CREDITO
El total de colocaciones del Banco Central al 31 de diciembre de 1985, llegaba a 1. 10,760'814,556, distribuidos de la siguiente manera: 1

I
1. 1
1,736'283,360 3,49Ot958,O 17 845'065,456 2,986'344,035 26 1'930,006 1,369'992,482 70'241,200

- A la banca comercial y de ahorro y a - A la banca de fomento - Al Banco de la Nacin - Al Gobierno - A la Corporacin Financiera de Desarrollo-COFI DE
empresas financieras

-A

bancos en liquidacin - A empresas firiancieras en liquidacin

Las utilidades obtenidas por el Banco Central en el ejercicio 1984, ascendentes a 11. 212'575,055, fueron destinadas al pago parcial del saldo 'de la cuenta "Consolidacin Campaa Arrocera Ley 24030 artculo 210",

Memoria

al

3 1

de

diciembre

,de

1985

en concordancia con lo' dispuesto -en el arti'culo 210' de la mencionada Ley. e Durante el .ejercicio . 1985 . no
s registraron .ni utilidades. ni prdidasi . . . . . . . .
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El 20 de agosto de 1985 se efectu el ajustede las cuentas que regis: tran las tenencias' del 'Fondo Monetario Internacional en intk,.' lo 'que de: termin un .incremento 1 . '5,930'446,158;54 en 'los pasivS;'y de 1: e 1 l 1 1,539'717,963.87 en los activos'"~. apo;rtes del :Per a l Fondo. "Este ajusla te S e hizo a l tipo de' cambib DEG 0.1 111134' por' inti, re~ultante:~de paridad DEG :'1.'O0891000'por' US dlar .y3del .tipo de 'cambio prcimedio al cierre de la's -operaciones a4 '30' de abril 'de 1985'.de' 1'1; :9,08..;por U S dlar. . . 3 .. .. * , . ,
" , ., . . : :. Al 31 de diciembre de 1985, el aporte del Per ha quedado constituido ..... ; . . de la siguiente manera: . . . . -. . .. ., , ,.
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- Aporte en oro y DEG

- Aporte

DEG
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en moneda .. n a c i o n a l que represent; . ..

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DEG :258'425000
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El aporte en moneda nacional ha sido puesto a disposicin d e l Fondo . . . . Monetario Internacional como sigue:
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' y en Cuenta No 1

- En Cuenta No 2

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- Cheques pagados y
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1 (1) Esta cifra resulta de deducir a 1 . 6,894'073,374, saldo ajustado de la cuenta "Obligaciones a favor de Instituciones Internacionales" del'balance del Banco Central de 1 Reserva, el monto de 1. 4,567'464,175 correspondiente a parte de las obligaciones a favor del FMI sobre giros efectuados. El saldo ajustado se obtiene, a su vez, de deducir a la cuenta "0bligacio.nes a favor 1 de Instituciones Internacionales", equivalente a 1 . 8,494'1 18,499, los ajustes por revaluacin del DEG efectuados entre el 28 de abril de 1978 y el 30 de abril de 1 1 1984 por 1. 684'270,070 y el 30 de abril de 1985 por 1. 915'775,055.

Memoria

al

31

de

diciembre

de

1985

CAPITAL INTERREGIONAL Entrega en US dlares Pagars en US dlares pagars p o r el equivalenteen intis de US:dlares.FONDO PARA OPERACIONES . . < . -. : ESPECI.AL.ES ?:- ., . :Entiega en-U S dlares -'.! Pagars en U S dlares
Entrega en moneda nacional 11. popiun equivalente a:
pagars p o r el equ.ivalente
en intis de: Pagars por el equivalente
en intis de US$ dlares del
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~ " r a t e e l ao 1983: no:,re registr m.&imien~o con el Banco internacional , de Reconstruccin~yFomento. . . . .. . .., :,.. i ' > * .......r i i -. ~h'consec"encia, el aport.e:.tgal al mencionado 6rganismo, de USO 98'845, 946; permaneci al31'de diciembre de 1985 de la siguiente forma:." . -.':. . . . . . . . . .
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Aporte inicial Ley 10640 Aumento del aporte Ley 13187 Aumento del aporte Ley 16569 Aumentos aportes 9528 DD. LL. 19264-1 Aumento aporte D. L. 23062

3'500,000.00

14'000,000:00 - ' 17'500;OOO 17'50~,000.00 17'500,000 28'500,000 10'857,100 24'488,876 98'845,976

2'850,000.00 1'085.7 10.00 2'448,887.60 9'884,597.60 -

25'650,000.00 9'77 1,390.00 22'039,988.40 88'96 1,378.40

Banco

Central,

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La produccin monetaria, as como la de otros pioductos - y -servicios-que se.:realizaron, alcanzaron durante 1985 las cantidades.sigbirites: .i. : - - . : : . : a)-Produccin:monetkia .-...... - -- . . .* . . . . : : .. : . *;-:.:. . . , -La produccin de monedas fue de 258'541;OOO piezas, s ,:que!..de;aqqtydo 1 ; a:.:la.: unidad mone,taria y denominacin s descompusi~~on.,de siguiente e la ..: . . .' .. &,>. : maner-a,:.,; ...-. ( i .. . . . . .., ; i j; . . . . i .... ; .. : . ., . .. . .. .,. . 2 .-: .,::-,...
... .. . :..-::Y?,. -. . ? y ....2,. .. , +:t.' .c....... .. -$S; Valor5 Denomi.:.Cahfidbd.?, ..:. i :mo"et&io -,,-. :. . . . . . i , . , ' ..- . , :>. .. ;l/. .
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1.1 Galonei, solap&s,:kstre~las, . . marmecos,:graba&i, dorados, plateados, etc.

-100-

Memoria

al

3 1

de

diciembre

de

1985

- Ensayes de metales 21:

\

De virutas de oro De virutas de plata De crazadas de latn TOTAL

428 205 2,488 3,121

DESTRUCCION DE NUMERARIO
Durante 1985, por considerarse como deteriorados o por haber dejado de constituir medio de pago, fueron destruidos 124'500,000 billetes de la anterior unidad monetaria, que de acuerdo a su denominacin s desagregae ron de la siguiente manera:

DENOMINACION

CANTIDAD DE Pl EZAS

?VALOR MONETARIO

VALORES EN GARANTIA
De conformidad con el artculo 410 de la Ley Orgnica, los bancbs comerciales, bancos de fomento y las empresas financieras, deben p0seer.y depositar en el Banco Central de Reserva, en garanta de las operaciones que efectan con l, ttulos de la deuda pblica por un monto equivalente a 5 por ciento de su capital pagado y fondos de reserva. Para tal efecto, dichos ttulos estn valuados a la cotizacin del mercado en el momento de su adquisicin. Los ttulos mencionados estn constitudos por "Bonos de Inversin Pblica", "Bonos de la Deuda Interna Consolidada de Obras Pblicas 1930", "Bonos de la Corporacin Peruana de Aeropuertos y Aviacin Comercial", "Bonos de Reconstruccin", "Bonos de Desarrollo", y "Bonos de Tesorera". Estos ttulos han sido depositados con los siguientes valores nominales y de adquisicin:
21' Ensayes de metales preciosos y latn efectuados para control del proceso de amonedacin.

VALOR

.'

VALOR DE

1
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Banco' Internacional del Per Banco Popular del Per Banco Wiese Ltdo. -Banco Continental Banco de Lima Banco Comercia del Per en liq.

1. 18'228,736 1
.

4'138,276 2'568,065 4'316,750 7'986,824

1 . 16'117,041.94 1
3'440,704.79 2'260,294.55 3'633,257.45 7'158,180.55

Bank of America Banco Latino de Fomento de la . ; . . Co?st,ruccin.. .: : e Banco Peruano de los Constructores Banco de ,Desarrollo de la Construc. Banco Regional Sur Medio y Callao ~ a n c o ' i ~jonal del Norte eg Banco,~rnaznico ~anco,:j3e'.os Andes l Banco 'del'Sur del Per Banco; Iyor-Per Banco'Agr'ario del Per Banco Industrial del Per Banco Minero del Per Banco Mercantil del Per Banco de la Nacin
.A,,

.;
.

726,200 2'346,188

. 2'070,704.45

..726,200.00 .
.

13'193,294 4'619,195 : . 1'177,879 19'083,798

13'0 18,440.48 4'6 19;195.00 1'170,666y47 17'369,600.82

Financiera Peruana S.A.

F INANPRO Financiera'Nacional Financiera de Crdito

Financiera del Sur

.
.

.. . . . . ., .< . . , . . -.... .
2

::,...,

-102-

Memoria

al

3 1

de

diciembre

de

1985

ESPECIES VALORADAS
Segn Contrato y Resolucin Suprema del 19 de diciembre de 1934, el Banco Central de Reserva del Per ha continuado con la custodia de especies valoradas pertenecientes al Supremo Gobierno. Saldo al 31.1 2.84 Ms: Especies recibidas durante 1985 Menos: Especies egresadas durante 1985 Saldo al 31.12.85

1. 3'41 7,891.02 1
34'402,850.00 35'527,349.1 O

1 . 2'293,391.93 1
J

Este saldo se descompone de la siguiente forma: Timbres especiales Papel de multas Tasas policiales Papel de aduanas Permiso especial de salida y reingreso Timbres consulares Tarjetas de registro para licencias de conducir Pago control y calcomanas de rev. tcnica Libreta control revisin tcnica

PRESUPUESTO EJECUTADO A N I V E L PLIEGO ANO 1985 REMUNERACIONES

Bsica trabajador empleado permanente Personal Por horas extraordinarias Familiar Al cargo Directorio Compensacin tiempo servicios Del empleado eventual contratado Por horas extraordinarias del empleado contratado Otras del trabajador empleado

Banco

'.Central-

de

Reserva '

del

Per

BIENES Racionamiento Vestuario Alimentos para 'animales ' . Materias primas Materiales de escritorio Materiales de laboratorio , Materiales de construccin Materiales elctricos Materiales sanitarios Materiales para P.A. D.* Materiales de impresin Materiales fotogrficos y fonotcnicos Materiales de explosin y municiones Materiales de limpieza Impresos y suscripciones Combustibles, carburank?~ lubricantes y Enseres Herramientas Repuestos Otros .
. ,
*

s~Rvicios
Pasaje viticos y asignaciones (comis. de serv.) Pasaje, viticos y fletes (camb. de colocac.) Movilidad local Atenciones oficiales y celebraciones Seguros personales Seguros no personales Asesora, consultora, peritajes y auditora externa Embalaje, flete y almacenaje Instalaciones y acondicionamiento Mantenimiento y reparaciones Tasas de servicios pblicos Tarifas de servicios pblicos Derechos educativos Derechos de aduana Publicaciones Impresiones y suscripciones Encua'dernacin Arrendamiento de inmuebles Arrendamiento mobiliario, equipos y otros Arrendamiento servicios para P.A. D. Judiciales y notariales Otros

*'

Procesamiento automtico de datos.

Memoria

al

31

de

diciembre

de

1985

TRANSFERENCIAS CORRIENTES Al lnstituto Peruano de Seguridad Social (C. E.M.)" Al Instituto Peruano de Seguridad Social (C. N.P) "" A la Superintendencia de Banca y Seguros, Al exterior Sepelio y luto Subvencin a personas jurdicas Subvencin a personas naturales Otras transferencias corrientes Al Fondo Nacional de Vivienda PENSIONES Pensiones INTERESES Y COMISIONES Intereses de la deuda pblica externa OBRAS Por administracin 44,599 BIENES DE CAPITAL Mobiliario y equipo de oficina Maquinaria y equipo electrgeno Maquinaria y equipo industrial Maquinaria y equipo para P.A.D. Maquinaria y equipo de comunicaciones Maquinaria y equipo fotogrficos y fonotcnicos Vehculos, transporte de carga y otros Armas Otros

1. 1
PRESTAMOS, ADQUISICIONES, VALORES Y OTROS Acciones

7'463,067

l/.

24

TOTAL GENERAL
Caja de Enfermedad Maternidad

** Caja Nacional de Pensiones

'

Ba nco

Central

d e

Reserva

del

Per

PUBLICACIONES DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU 1985

- Sntesis Informativa (diaria) - Nota Semanal - Boletn (mensual)

- Resea Econmica (trimestral) - Memoria 1984 (anual) - Revista Estudios Econmicos (semestral)

- Revista Enfoques (mensual)

- La renegociacin de

- Revista Reserbanco (bimensual)

- Mapa de la salud del Per

la deuda externa 1983-1984: El caso peruano

- ABC del lnti - Estadsticas del mercado cambiario

- Manual del Fondo de,fxportaciones

No Tradicionales

- Ciencia agrcola en el Per precolombino

- La previsin del clima en el sur del Per - Libro Trujillo - La nutricin'en el antiguo Per (2da. edicin) - Compendio estadstico del sector externo 1970-1984
cin: 1981-1985

- Evolucin de los precios de productos y servicios bajo control y regula-

- Catlogo de la exposicin itinerante de cermica precolombina

'

- Catlogo de la exposicin permanente Vics

ACTIVIDADES CULTURALES REALIZADAS POR EL MUSEO

- Simposio "Algodn del pas y artesana textil: un esfuerzo de recuperacin de tecnologas nativas".

- Ciclos de cine sobre: "Cine Italiano", "Bogart, siempre Bogart", "lngrid

Bergman", "John Garfield", "James Cagney"; y proyeccin de las siguientes pelculas: Gregorio, Yawar Fiesta, Los perros hambrientos, El presidente, Ama a tu prjimo, La bruja vampiro, La pasin de Juana de Arco. - I Festival de Teatro Peruano de Cmara, con la presentacin de:
"Encuentro de zorros", por el grupo Yuyachkani
"De pasar no pasa nada", por el grupo Alondra
. "La serpiente y el halcn", por la Ca. Teatral de Ofelia Lazo
. "Tabla de multiplicar", por el grupo Ensayo
"Los zapatos prodigiosos", por el grupo Piqueras, teatro para nios.
- Seminario "Sechn: balance de investigaciones arqueolgicas". - I Encuentro de entidades que desarrollan proyectos en el cono sur, organizado por el Ministerio de Trabajo y Promocin Social. - Conferencia de prensa sobre el Inti. - Lectura de "Cuentos Inditos" realizada por su autores. - Lectura de poesa indita del 80, efectuada por los mismos poetas.

. .

Memoria

al

31

d e

diciembre

d e

1985

- Ciclo de conferencias sobre "Mujeres clebres del Per".

Seminario "El divorcio como expresin de la libertad del ejercicio de los derechos civiles" organizado por la Asociacin Per Mujer. - Festival musical de tunas, con la participacin de agrupaciones universitarias y particulares. -- Recitales musicales: "Canciones peruanas para una sola voz" por Juan La Madrid y "Msica de pulso y pa" por el grupo Ensamble de Cuerdas. - Conciertos corales realizados por las agrupaciones Renacimiento y Arpegio. - Charlas filatlicas por el grupo "Amigos de la Filatelia". - Presentacin del ballet infantil a cargo de Nelly Avila. - Exposicin itinerante de cermica precolombina en las ciudades de Arequipa y Trujillo, y en el Canad. - Catalogacin, restauracin y valorizacin de las piezas recuperadas de los Estados Unidos por el Instituto Nacional de Cultura. - Visitas guiadas del museo a grupos escolares. - Atencin a investigadores sobre museologa, historia y museografia en 9 el Centro de Documentacin Museolgica.
-

BANCO CENTRAL DE RESERVA: BIBLIOTECA

ESTADISTICA ANUAL DE ADQUISICIONES: 1985

Compra Libros Administracin Produccin, agricultura e iiidustria Ciencia, Investigacin y metodologa Comercio exterior Pol itica econmica Demografa y poblacin Derecho Finanzas publicas Historia y geografa Matemticas Poltica Poltica monetaria Sistemas bancarios Sociologa Tecnologa Teora econmica Trabajo y seguridad social Otros Publicaciones peridicas

Canje

Donativo

Total

BALANCE DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU CORRESPONDIENTE AL 31 DE DICIEMBRE DE 1985

ACTIVO Y SALDO8 DEUDORB8 ENCAJE Encaje Legal en el Per: Oro en el Pas Monedw htranjeras Plata en el Pas . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Cllm .a iads ( d e s d e ~ 0 6 ~ 3 )
4,827'076. 674 283'646.119 710746.722
P .

PASNO Y SALDOS ACREEDORES CAPITAL Y RESERVAS OBLIGACIONES

.............

9.304'276. 807 13.063'083.031 660'764. O10

247.963

.....................................
.................................

.. ..
.................................

...................................
...................
. .......
..................
................

6,631'468. 426

Encaje Legil en d Exhlqjno: Oro en el Extranjero Depsitos a la Vista . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Depsitos a Plazo Bonos M/E de Organismos Internselonilm Aporte del P e ~ Oro y DEG al Fdo.M o w t Intemidonil en Aporte Wlares Fondo Andlno de R e p e m ~ TOTAL DE ENCAJE LEGAL Otras Disponibilidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . OTROS FONDOS EN MONEDA EXTRANJERA COLOCACIONES B m m s Corn~ciales E r n m m s F h n c l s u v . Descuentos . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Redescuentos Comerciales . . . . . . . . . . . . . . . . Crditos con Garanta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . l3dilos Lndexados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

1008'140 296 1:478'652:748 16.606'824.602 264'816.795 1.148'6o1.368 1.890'800. 000

Billetes y Monedas en clrculacln Depiltos . . . . . . . . 0tn8 Obllgaclones

.......

..

22.928'133. 848

26.884'693. 703

31.726'162. 128 670'617.037

OBLlCAClONES A FAVOR DE I N m m C I O N E S INTERNACIONALES Fondo Monetulo intmicloiul: Pagars . . . . . . . . . . 8.494'118. 499 239'490.725 Depliitos . . . . . . . . 6.733'609.224 Dep de o h s s Instituclo37'163.983 nes Internacionales . .

8.770'763. 207

DEPOSITOS Y OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA . . . . . . . . . . . . OTRAS CUENTAS DEL PASNO Futuros %nmil.y.M/Eu.a.dentre- .. .. .. .... S e s Varios

29.946'266. 663

h n c o s de Fomento: Banm Agrario del Per . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Bsnm Industrial del Per anm de la Vivienda del Per . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
anm Minero del Per . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Banco de Le Nsci6n . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Caja de Ahorros de Lima Tesoro PLihlico:
Prstamo .Leves 931219713 . . . . . . . . . . . . . ............. . . . . . .

....... Emprstito &&&&&idado. . 10636 ; Aporte del P ~ N Eco . Interam .d e Delurollo .b y 1348!) al Ptmo . Susc . Acc . Ba>. Interncl . de Reconat y Fom b y 10640
Aporte del P ~ N la Asoc Internacl. d e Fomento .Irv 18786 ...
a Ointrato de Unlcacin b y 16906 .D.L 17808 y - 6 ~ 2 8 2 3 8 Consolidacin Deuda Temm Pbllco .b 28609 Ah 220 y 240
Deiida Consolidada del Tewm .b 2 3 d 4 M Bo v Deuda Consolidada del T e m .Lei 23337' M 310 Contrato COFIDE D.S. 119-71-EF y D.& O i 2 - 7 2 - ~ ~ Gobierno Operaciones d e Crdito D.L 21877 Consolidaclon CMipafia h c e n Ley 24030 M 210 Rstamo D.S. NO 482-84-EW de1 8.11.84 Corporsci6n Finuicina de DenrruUo .CQFIDE Bmcos en LiquidicMn: Ernpresrs F h n c l e r u ea t i q u h c k i o INVERSIONES lnmuebles Valores Valores dados en Garanta Muebles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
Aporte del Per en M/N al Fondo Monetuio Intenuclwrl OTRAS CUENTAS DEL ACTNO Futuro M/E a recibir Reajuste en Valuacin Ley O ~ n l c a M 109 vanos . . . . . . OTRAS CUENTAS DE'DEBE Gistos Generales. Comlslones. etc

............................

..........

6.000'949. 678
196.566 1.714'274.613

7,716'420.716

............................

OTRASCUENTASDELHABER

.............
..... . . ... . ...
. . . ..........
. .
.
......
. ........
..... .....................
............

Intereses. Deseuentoa, Comlslones etc.

........................................
..........................................
.............................

........

. . -

OQJ

128.963 2.328968. 229 4'329.581 1 g00'870,6 6 6 1

9.219'9893 90 2.327'0l.192
Valoiesen renda . Fondo d e %ipleadbs OhaaCuentudeOrden TOTAL

................................
. ................
...........................
.........................

U E C ~ E? a CEAVAaRY

s:oeevrs.ss~

23.m6'146,464

. .
TOTAL:

.........

..........
mectot

68.369'826. 377

'IDTAL:

46.346'867. 267

2.326'919.209 167'208. 238 34.632760.680

.........

LEONEL FIGUEROA RAMIREZ Reddente

JORCS ORDOREZ ORiiZ

Osnnta O o n d

JUAN CANDELA COMEZ DE LA ~ R R E Dlreebr

EMILIO PALLETE CELI' C.P.C. W i c u l i No 1324 Contador Cenen1

69.369'826. 377

B A N C O

C E N T R A L

D E

R E S E R V A

D E L

P E R U

Ganancias y Prdidas al 31 de diciembre de 1985

Cifras en intis (miles de soles)
Debe Iritereses pagados y por pagar . . . . . . Sueldos, (;ratificaciones! etc. . . . . . .
I
L

...

Haber Intereses percibidos y por percibir cambios, Comisiones y otras Utilidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

3,129'955,561 622'790,65 2

3,004'472,182

2
I

tieinuneracin al Directorio . . . . . . . Coii tribuciones . . . . . . . . . . . . . . . . . C'ambios. Comisiones y otros Gastos

de Administracin . . . . . . . .-. . . . . . C'astipos y Provisiones . . . . . . . . . . . .

5,040
17'673,609
601,556,444
30'2 13,280
3,752'746,2 13

Leonel Figueroa Ramrez Presidente

Hctor Neyra Chvarry Gerente General

Jorge Ordofiez Ortu Director

Juan Candda Gomez de la Torre Director

Emilio Paliete Celi C.P.C. Matricula No 1324 Contador General

DISPOSITIVOS L E G A L E S A Q U E SE REFIERE E L B A L A N C E
D E L BANCO C E N T R A L D E RESERVA D E L PERU

Leyes 9312, de 10 d e febrero de 1941 y 9713, de 5 de enero de 1943.- Que autorizan al Banco Central de Reserva del Per, para conceder al Poder Ejecutivo u n prstamo hasta por 300 millones de soles para la Defensa Nacional (Leyes Reservadas, segn " A N U A R I O D E L A LEGISLACION PERUANA", Edicin Oficial, tomos X X X l l y X X I V , respectivamente). Ley 10536, de' 4 de abril de 1946.- Dispone la consolidacin y unificacin de las obligaciones contradas por el Gobierno con -el Banco Central de- Reserva. Ley 10640, de 24 de agorto de 1946.- Otorga al Bancq Central de Reserva del Per la representacin del Perb ante el Fondo Monetario Internacional y l o designa depositario en el Per del. Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento. Ley 13439, de 27 de setiembre de 1960.- Autoriza al Banco Central de Reserva del Per a pagar p o r cuenta del Estado, las acciones suscritas y el aporte al Fondo para Operaciones Especiales del Banco Interarnericano de Desarrollo. Ley 13785, de 23 de diciembre d e 1961.- Autoriza al Banco Central de Reserva del Per para efectuar el pago del aporte del Per a la Asociaci6n Internacional de Fomento. Ley 16906, de 8 de marzo de 1968.- Suspende durante el ejercicio presupuestario de 1968 los servicios de amortizacin de capital de las obligaciones del Gobierno, autoriza al Ministerio de Hacienda a celebrar u n contrato con el Banco Central de Reserva destinado a unificar el servicio de dichas obligaciones. Decreto Ley 17303, de 10 d e diciembre de 1968.- Suspende durante el ejercicio presupuestario de 1969 los servicios de amortizacin de capital de las obligaciones del Gobierno y autoriza a celebrar contrato con el Banco Central de Reserva, destinado a unificar el servicio de dichas obligaciones. Decreto Ley 18958, de 14 de setiembre de 1971.- Autoriza la acuacin adicional de 75,000 monedas de plata de la denominacin de 5 0 soles oro, conmemorativas del Sesquicentenario de la Independencia Nacional, acuacin autorizada originalmente por el D. L. 18843. Decreto Ley 20600, de 7 de mayo de 1974.- Autoriza al Banco Central de Reserva del Per para acuar en el pas la cantidad de 2 0 0 m i l monedas de plata conmemorativas de Jorge Chvez y Jos Quiones. Decreto Ley 20758, de 15 d e octubre de 1974.- Autoriza al Banco Central de Reserva del Per acuar monedas de oro y plata alusivas a la Batalla de Ayacucho.

Decreto Supremo .ll9-71-EF, de 16 de setiembredde 1971.- Aprueba el Convenio.de Crbdito entre el Supremo Gobiemo~ el Banco Central y de Resetva del Per, por e l cual este ltirpo concede un crbdito por un monto de S/. 364'250,000 destinados a incrementar el capital pagado de la Corporacin Financiera de Desarrollo.
. i

Decreto Supremo 012-72-EF, de 13 de enero de 1972.- Modifica e l texto del articulo 10 del D.S. 119-71-EF, en cuanto a la forma como estn constituidos los diversos aportes que constituyen el monto total del prstaino. Decreto Ley 21651, de 5 de octubre de 1976.- Autoriza al Banco Central de Reserva efectuar operaciones de crdito y celebrar los convenios correspondientes en el exterior para cubrir las deficiencias en la p o sicin de las reservas internacionales, hasta por US$ 400 millones o su equivalente en otras monedas. Decreto Ley 21877, de 5 de julio de 1977.- Autoriza al Ministerio de Economa y Finanzas y al Banco Central de Reserva concertar operaciones de crbdito para facilitar e l reajuste en el aporte en moneda nacional a l Banco Interamwicana de Desarrollo, como consecuencia de la variacin cambiaria. Decreto Ley 21945, de 4 de octubre de 1977.- Dispone que la Casa Nacional de Moneda pase a constituir dependencia del Banco Central de Reserva y le' transfiere sus Activos, Pasivos' y Capital: ' '
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Decreto Ley 22453, de 20 de febrero de 1979.- Autoriza al Banco Central la acuacin de monedas de curso legal, de las denominaciones de cien- mil y cincuenta mil soles de oro y de cinco mil y rhil soles de -' ' . * * plata. ,' ~ e c r i t : ' ~ " & n i & 060-79-EF, de' 2dk& ibi$i/l:, ds.1979.-.:piba $1 ... Contrato de Prbstamo con e l BlRF por ciento quince millones de dladisponiendo res para :la. im~oHa$6n.de; insumo~..y,~bienes,~.~prior,,~arios, queL 14s. rec~irsosen .moneda naCional.;qu.e ori$ne'su utilizacin contri.. -. .. .. buyan, a traves .$el Banco Central,, al...financiamiento. . de ,proyectos prioritarios de 'desa~ollo~ . . . . . .. . . : . . . .. .
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Ley 23233, de 29 de diciembre de 1980.- Autoriza, en el Art. 1250, incorporar ,al capital unificado,, mediante sicontrato con. el s.M..E.E..C.., 'los intereSes:devengados yi'diversas acreencias del Gobierno,. cuyo total consolidado devengar un intess de-,lllO. del :1?[o anual,, . . . , . .. > ;. . . . . *:. .- . .
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Ley 23337, Art. 310, de' 14 de diciembre de 1981.- consolida en el Banco Central de Reserva la deuda contrada por el Tesoro Pblico con e l .Banco de la Nacin,, por S/. 137,569'000,000, con un inters anual de un dcimo del unq por ciento. Decreto Supremo 170-82-EFC, de 2 de ,.junio de 1982.- Aprueba el contrato ,de consolidacin de la deuda del Gobierno con el BCR, la que ser amortizada en cuotas anuales, a razn de l o l o del total de la deuda, devengando intereses de 1/10 del l o l o anual al rebatir.

Decreto Suprema 251-82-EFC, de 25 de agosto de 1982.- Modifica el monto de la consolidacin consignada en el D.S. 170-82-EFC, el que debe ser de S/. 334,017'790,505.00. Ley 23509, de 11 de diciembre de 1982.- Autoriza en el Art. 220, consolidar en e l BCR la parte de la deuda contrai'da por el Tesoro Pblico, hasta el 31.12.81, con el Banco de la Nacin y financiada con recursos del BCR y, en el Art. 240 autoriza, asimismo, la consolidaci~n de la deuda que los gobiernos locales tienen pendiente con el Banco de la Nacin.

ANEXOS

INFORMACIOPV
ESTADISTICA

w m o $- g. >- . g
: 0 z Q ) )w*ma z Q * u m o o
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ANEXO I I I PRODUCTO BRUTO INTERNO POR SECTORES PRODUCTIVOS*: 1976 1985 (Miles de intis de 1970)

1976
Agropecuario Pesca Minera Manufactura Construccin Gobierno Otros

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1
L L

40,241 40,684 3,189 3,O13 19,638 26,023 78,508 83,966 18,082 16,671 24,596 '25,285 131,77 1 130,456
320,640

38,934 3,920 29,976 75,682 13,986 25,159 127,312

314,969

40,219 4,292 32,807 78,634 14,503 25,033 133,039

328,527

38,530 4,073 31,330 82,802 17,230 25,420 138,53

337,979

43,269 3,572 29,822 82,719 19,126 26,015 143,796

348,319

44,740 3,500 32,303 80,486 19,566 26,535 144,292

41,222 2,099 29,910 66,601 15,368 27,066 127,051

44,886 4,028 31,838 68,474 15,603 27,066 132,063

323,958

46,216 3,758 33,731 70,789 13,539 26,795 134,354

329,182

PRODUCTO BR UTO INTERNO 321,483

Preliminar

351,422 309,317

ANEXO I V

PRODUCTO BRUTO INTERNO PER-CAPITA: 1960-1985

,'

..

. -

,.

-1 14-

ANEXO V

.,
: ,

PRODUCCION AGROPECUARIA POR PRINCIPALES PRODUCTOS: 1976 - 1985 (Miles de toneladas mtricas)

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983"

1984"

1985"

PRODUCCION AGRICOLA Cereales Arroz (en cscara) 570.4 Maz (1) 725.7 Sorgo grano 45.9 Trigo 127.5 Frutales Limn 66.0 Mango 69.1 Manzana 74.9 172.1 Naranja Palta 67.5 Pltano 711.1 Hortalizas Cebolla 153.9 Choclo 145.2 69.5 Tomate Industriales Algodn (en rama) 164.5 Caf 65.4 Caa de azcar 8,791.5' Menestras Frijol 49.9 Oleaginosas Soya 2.9 Tubrculos y raices Camote 162.5 Papa 1,667.0 Yuca 402.5 PRODUCCION PECUARIA Carnes Alpaca Ave Caprino Ovino Porcino .; Vacuno . Huevos Leche (vacuno) Lana (ovino) Fibra (alpaca)

. . .

594.0 733.9 55.2 115.4 87.6 86.9 79.4 157.2 63.7 754.8 157.4 134.3 75.5 173.3 80.2

467.8 590.0 59.0 104.4 87.2 79.4 77 6 151.7 61.9 755.0 140.9 135.2 63.1 198.5 88.2

560.4 621.4 54.7 102.1 74.5 79.9 77.4 144.3 60.5 794.9 146.9 129.0 62.4 243.9 105.5 7,034.2 47.7 7.3 149.3 1.695.1 402.6

8,825.5 7,970.2 48.9 3.0 47.1 5.0

157.7 153.3 1.615.6 1,695.3 414.0 410.0

.,

..
8.1 118.6 9.3 22.5 53.0 89.0 .58.0 822.0 ,.11.0 . 2.6. 8.0 118.4 9.2 22.7 52.5 86.6 55.3 824.0 10.9 2.5 7.7 143.5 9.1 20.7 55.0 83.8 60.0 780.0 10.5 2.6 8.1 182.6 9.2 18.8 59.2 .90.1 .63.8 784.9 11.9 3.3

8.3 8.0 140.0 143.0 9.8 9.5 21.3 22.5 54.9$.- 54.0 86.7 87.0 55.0 56.0 821.3 820.0 11.4 11.2 2.7 2.7

Preliminar (1) Maiz'amarillo duro y maz amilaceo, FUENTE: Ministerio de Agricultura.

. .

-115-

ANEXO V I EXTRACCION PESQUERA POR DESTINO: 1976 1985 (Mila de toneladas mtricas)

Otras especies

140.9

1,225.3

1,624.5

1,519.0

720.0 1,006.2

1,225.1 625.2

1,225.6

1,109.3

2,717.8

Pesca continental:

Seco salado

Preliminar FUENTE: Ministerio de Pesquera.

ANEXO VI1 PRODUCCION MINERA POR PRINCIPALES PRODUCTOS: 1976-1984 (Miles de unidades) 1976 MlNERlA METALICA 1977

Cobre TMF Plata Kg. F

"

Plomo TMF -Zinc TMF

Hierro TMF Oro Gr. F

,

221 , 1,233 178 462 3,138 3,038

337 1,399 208 514 4,033 3,956

MlNERlA NO METALICA

Petrleo crudo (barriles) 27,965

33,271

55,071

69,952

71,356

70.431

71,197

62,452

67,371

68,783

Preliminar FUENTE: Ministerio de Energa y Minas.

ANEXO VI11
INDICES DE VOLUMEN FlSlCO DE LA PRODUCCION DEL ESTRATO FABRIL: 1976 1985
(1973 = 100) TIPO DE BIENES

1976 115.3

1977 '105.6
'

1978 100.8

1979 104.3

1980 108.5

1981 108.2

1982 106.0

1983 93.0

1984* 90.6

1985" 93.0

l.

3 1-312 1 313 314 321, 322 324 332 342 356

Ind. may. prod..de bs. de consumo Alimentos Bebidas Tabaco .Textil Vestido Calzado Muebles Imprentas Plsticos

390 Diversos II. Ind. may. prod. de bs. intermedios (sin 31x1 II. A ;,lnd. may. pred. de bs. intermedios (con 31x1 31 X . Harina de pescado 323 Cuero 331 -Madera 341 Papel . . 351 Qumica (industrial) 352 Qumica (otros) 353 Petrleo (refinado) 355 Caucho Loza y porcelana 361 362 Vidrio 369 Minerales no metlicos 371 Metlica bsica 372 Metlica bsica no ferrosa 111. Ind. may. prod. de bs. de capital 381 Productos metlicos 382 Maquinaria y equipo 383 Maquinaria y aparatos elctrico, 384 Material de transporte TOTAL ESTRATO FABRIL (sin 31X) TOTAL ESTRATO FABRIL (con 31X)

105.8 147.3 117.2 110.3 102.5 126.7 89.0 92.5 121.0 127.3 106,4
124.'2 130.9

105.5 134.9 116.3 97.8 92.2 81.0 72.1 74.5' 109.2 109.6 92.7
138.7 136.8

1C1.2 120.1 106.1 106.4 73.4 76.0 61.4 68.7 99.6 112.6 84.8
137.3 138.7

101.2 131.3 116.7 113.4 58.2 72.1 57.7 53.7 114.2 98.1 81.3
144.8 146.2

101.6 145.2 128.4 108.0 72.2 80.4 65.3 65.5 124.9 110.5 59.4
152.7 149.1

101.1 143.5 137.5 107.8 51.8 73.6 50.5 76.6 136.5 138.8 83.5
150.1 147.1
.

98.5 133.9 139.7 107.0 53.9 58.5 77.1 83.4 138.3 112.0 78.2
146.9 147.4

83.2 130.3 122.7 90.2 47.2 42.5 78.3 106.4 98.0 68.4
128.9 122.0

87.4 117.7 119.4 86.0 41.6 107.3

134.0 134.1

86.0 124.0 105.2 93.5 39.9 116.7

136.8 138.3

206.6 120.0 152.2 117.4 143.2 137.6 115.0 140.0 133.7 134.4 127.9 104.4 104.2
127.2

114.8 91.1 140.7 124.1' 156.0 123.1 115.9 116.8 148.0 120.6 117.4 123.3 185.1
112.2

154.5 88.9 138.4 105.4 167.8 126.7 114.0 101.4 140.3 96.2 113.7 131.2 182.0
93.2

161.6 107.7 85.1 102.3 133.2 . . 122.1 99.6 121.2 184.9 175.5 113.8 134.4 132.2 136.1 109.5 132.8 121.9 114.0 114.0 117.6 114.3 128.7 138.9 156.0 212.8 200.9
92.3 114.6

113.2 96.7 122.8 112.4 184.5 138.7 138.8 129.8 137.4 117.8 129.7 141.0 190.1
120.1

152.8 79.4 112.9 83:8 197.7 139.4 132.7 116.8 133.1 135.6 117.6 117.2 195.9
102.9

52.5 69.5 98.8 74.1 '176.8 106.3 128.6 105.2 111.2 105.7 103.4 104.8 175.7
66.7

136.0 72.8 220.1 85.8 142.2 113.7 111.9 88.5 122.5 194.8
63.0

154.8 66.8 211.5 91.2 142.6 113.4 100.7 86.5 134.8 206.4
68.6

109.2 151.7 145.7 109.7

120.1 122.7

103.6 142.1 140.9 72.2

118.2 118.1

97.0 122.3 125.7 38.4

112.5 113.8

'

92.0 134.6 115.1 43.4

116.8 118.2

110.8 163.1 135.4 67.1

124.9 124.4

100.5 175.7 153.1 70.4

124.6 124.3

101.1 129.7 122.7 67.8

119.9 120.9

70.5 110.7 74.9 28.1

101.6 100.1

70.7 83.4 28.9

101.9 102.9

72.7 89.6 36.7

104.9 106.4

*Preliminar MICTI-BCRP en base a una submuestra de industrias seleccionadas.

FUENTE: Ministerio de Industria, Comercio Turismo e Integracin.

-. - Preliminar MICTI-BCRP en base a una submuestra de industrias seleccionadas. F U E N T E : Ministerio de Industria, Comercio Turismo e Integracin.

ANEXO IX INGRESO NACIONAL*: 1976-1985 (Miles de intis)

1976
Remuneraciones

1977 412,339 218,926 193,413

1978 580,295 314,159 266,136

1979

1980

1981 2'796,060 1'504,067 1'291,993

1982 4'569,496 2'417,036 2'1 52,460

1983 8'458,245 4'41 5,925 4'042,320

1984 16'230,934 8'068,47 1 8'162,463

1985 38'655.1 55 19'736,116 18'919,039

306,750 159,2 19 147,531

927,954 1'609,262 511,451 416,503 887,879 721,383

Obreros

l
C

- Empleados
Utilidades e ingreso de independientes Renta predial

\O

314,156 21,163 7,190

441,266 27,512 9,655

729,959 38,517 17,930

1'554,061 2'387,540 67,020 39,137 96.97 1 70,446

3'919,692 154,090 176,115

6'413,160 248,240 343,424

11'777,467 545,880 672,080

29'1 59,675 1'163,830 1'444,972

80'1 14,339 2'7 11,890 2'943,406

Intereses netos

I '

TOTAL

649,259

890,772 1'366,701

2'588,172 4'164,219

7'045,957

11'574,320

21'453,672

47'999,411

124'424,790

* Serie referencia1 en proceso de revisin.

ANEXO X PRECIOS A L CONSUMIDOR: 1976 - 1985 (Variacin porcentual)

1976
Mens. Acum.

1977
Mens. Acum.

1978
Mens. Acum.

1979

1980

1981
Mens. Acum.

1982 -

1983

1984

1985 Mens. Acum.

Mens. Acurn. Mens. Acum.

Mens. Acum. Mens.

Acum. Mens. Acurn.

Ene.

6.9

6.9

3.5

3.5

7.5

7.5

5.8

5.8

6.0

6.0

11.7

11.7

4.5

4.5

7.6

7.6

7.3

7.3

13.9

13.9

Mar.

1.6 0.7 0.6 0.6 13.7 3.9 3.4 2.3 0.9 1.5

10.9 11.7 12.3 13.0 28.5 33.5 38.1 41.2 42.5 44.7

2.1 1.6 1.8 7.3 2.9 2.8 1.5 1.1 1.5 1.1

7.4 9.0 11.0 19.1 22.5 25.9 27.8 29.1 31.0 32.4

2.5 2.4 13.3 4.6 3.9

4.4

15.6 18.4 34.2 40.4 45.8 52.3 60.0 66.3 70.1 73.7

5.0 4.9 3.6 3.0 7.6 3.0 4.4 4.0 4.0 2.0

16.8 22.6 26.9 30.8 40.7 44.9 51.3 57.3 63.5 66.7

3.4 2.6 2.4 3.2 4.1 4.4 7.8 3.8 4.2 2.8
-

13.9 16.8 19.6 23.4 28.4 34.1 44.6 50.1 56.4 60.8
-

6.4 3.9 4.4 3.1 3.7 3.6 3.0 4.3 3.8 3.3
-

24.5 29.4 35.1 39.3 44.5 49.8 54.3 61.0 67.1 72.7
-

6.4 4.3 3.1 4.5 4.2 4.4 4.7 6.9 4.5 4.5

15.5 20.5 24.3 29.9 35.5 41.5 45.1 58.4 65.6 72.9
-

9.9 7.8 5.3 7.8 8.2 8.8 6.8 4.9

27.5 37.5 44.8 50.1 66.8 83.7 96.3 105.8 115.3 125.1
-

6.9 5.6 6.1 6.0 4.6 7.7 4.8 5.6 7.0

24.3 31.3 39.3 47.6 54.4 66.3 74.3 84.0 96.8

8.1 12.2 10.9 11.8

34.9 51.4 67.9 87.7

Abr.

t d o

May.

Jun. Jul. Ago. Set. Oct. Nov. Dic.

10.3 107.1 10.8 129.4 3.5 !3?.5 3.0 144.6 2.7 151.2 2.8 158.3 -

5.1 4.0 2.3 2.1

4.G
4.5
-

7.4 11 1.5
--

FUENTE: Instituto Nacional de Estadstica.

ANEXO X I COEFICIENTES DE AHORRO INVERSION*: 1976 1985

Ahorro interno1 PBI (1) 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985
Preliminar
\

10.3 8.9 12.9 21.0 17.1 13.5 14.9 11.6 14.5 14.6

18.1 15.1 14.4 14.1 17.7 22.1 22.8 17.0 16.0 14.1

- 7.8 - 6.2
1.5 6.9 0.6 8.6 7.9 - -5.4 - 1.5 0.5

ANEXO X I I TASA DE CRECIMIENTO DE LOS PRINCIPALES INDICADORES ECONOMICOS*: 1976 1985 (A precios de 1970)

PBI

Consumo

Imersin

Exportacion

Importacin

Tasa de inflacin promedio

* Preliminar

ANEXO X l l l DEL RESERVAS INTERNACIONALESSISTEMA BANCARIO: 1976 - 1985 , (Millones de US dlares)

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS Activos internacionales

-751.8 -1,100.9

-1,025.0

553.9

1,276.2

771.4

896.2

855.9

1,102.9

1,420.6

I
E3

Banco Central de Reserva Oro DEG Tramo oro en el FMI Otros activos Banco de la Nacin Oro Otros activos Banca de fomento Oro Otros activos Banca comercial Oro Otros activos

Pasivos internacionales Obligaciones del BCRP Obligaciones Banco de la Nacin Obligaciones banca de fomento Obligaciones banca comercial

ANEXO XIV PRINCIPALES CUENTAS DEL ACTIVO DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU: 1976 1985" (Miles de intis) Encaje Fondos en moneda extranjera Colocaciones
:

Inversiones
,

Varios

TOTAL DEL ACTIVO 11

1985 Jun. Dic.

..,.: :.

19'316,916 32'396,779
. . . . . . .

.~
.....

.,
.!

:. . ,-:...

'..,;, ,

-'

...
. .

.
i ....
.
.

9'998,860 10760,815
, ,
G

:.

787,504 2'327,087
. . . . . .

.
i. :

..

13'725,373 23'875,145
i .

43'828,653 69'359,826

. . . . . . . .

"

..
. .'.. . .

Datos a fin de per@do. . : .: >..,. . j.: ... '. . , ' ; f a ,, . , . 11 Antes de la distribbin del s a k i d e r i cuenta deianancias-i prdidas;
,

. < .. ... .
:

.. , .

ANEXO XV
.
;

..,,

....: ,r,:i: ; DEL PASIVO DELBANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU: 1976 1985~
;.: ,:
(J:.>

>.

< ,&

L,

;,,,t.,,;>!

(Miles de intis)
. . . . . . . . . . . . . . . . . .

-..

....
i

......................................

::

..,'.'> .., . l.

,?

Capital y,;- .: . : -.i: Obligaciones a la Vista reservas. 7,. :3 ;"'ijilGtesy : Depsita monedas en y otras
. ,

. . : .. , Obligaciones a . ... Depsitos- : . . . .:!:Varios Total . :'i . ."favorde instituciones~. en moneda . . ;. ':. ...

internacionales
A .
. . .\
1>

extranjera
..
. .,.., .

,TOTAL DEL ' PASIVO 11

..
.

...
-,.<t.

. :.'~a3,jb , . ,., circylacin : C . , :

obiigaciones

:,

: :

.'.

1985
Jun. Dic.

. ,.,

: ... Datos a fin de periodo. 11 Antes de l a distribucindel saldo de la cuenta de ganancias y prdidas. 21 Incluyedepsitos y obligaciones.

. , .

. " , ,

.'

ANEXO X V I
CUENTAS D E L ENCAJE D E L BANCO CENTRAL DE RESERVA D E L PERU: 1976-1985
Miles de intis)
Oro disponible en el pas 1976 2,849 Oro disponible en el extranjero 90 Encaje legal Disponibilidades Aporte del en el exterior Per en oro Y DEG al pagaderas oro Fondo Monetario lnternacional 6,004 2,573 Plata Total de encaje Otras disponibilidades Disponibilidades en el exterior y otras no pagaderas en oro 7,862 TOTAL

11,524

19,386

1985 Jun. Dic.

2'4 14,200 4'827,077

952,527 1'008,149

13'895,092 24'033,539

872,446 1'146,651

58 1,086 7 10,746

18'715,351 31'726,162

601,565 670.6 17

19'316,916 32'396,779

ANEXO X V l l l

Billetes y monedas en circulacin

Supremo gobierno 21

Pblico

Otras TOTAL DE obligacio- OBLIGACIONES nes 51 A L A VISTA

31

de ahorro y financieras

41

169,569 179,146 152,210 110,833 1983 1984 1'333,003 2'838,197 138,814 41,076

17 1,140 180,114 157,379 127.39 1 181,012 133,554

92,115 168,330 149,674 145,249 250,202 557,183

i>

9,079 28,498 19,636 3,848 149,646 103,694

272,334 376,943 326,689 276,488 580,860 794,431

2,361 8,096 8,783 9,745 28,062 63,260

457,580 703,290 86 1,564 1'020,114 1'941,925 3'695,888

27 5,358 266,732 4'359,775

478,230 4'626,507

916,097 8'408,324

187,170 28,262

1'581,497 13'063,093

22,734 560,764

5'397.208 22'928,134

11 Imposiciones a l a vista. 2/ Comprende: Impuestos recaudados por el Banco Central de Reserva del Per por cuenta del supremo gobierno. 3/ Comprende. Depsitos de bancos no comerciales, reparticiones (no Tesorera), instituciones publicas. 41 Comprende: Depsitos de bancos y cajas en liquidacin, Banco Internacional de Reconstruccion y Fomento, Banco Interamericano de Desarrollo, Casa Nacional de Moneda, Depsitos en moneda nacional para operaciones diversas, Asociacin Internacional de Fomento, tenedores de acciones A y B Ley 10535. 51 Comprende: Dividendos de acciones A y 6, Ley 10535, cheques de gerencia y otros.

ANEXO XX CUENTAS MONETARIAS DEL SISTEMA BANCARIO: 1976 - 1985* (Millones de intis)

~
h ,

U I

RESERVAS INTERNACIONALESNETAS A. Activo B. Pasivo Il. OTRAS OPERAC. NETAS CON EL EXT. 111. CREDITO INTERNO ( A t B - C D) A. Sector pblico Crditos - Gobierno central - Resto sector pblico 1/ Depsitos - Gobierno central - Resto sector pblico B. Sector privado C. Capital, reservas, prov. y resultados D. Otros activos y pasivos (neto) IV. OBLIGACIONES MONETARIAS CON ELSECTOR PRIVADOI+II+III) A. Dinero 1. Billetes y monedas en circulacin 2. Cepsitos a l a vista en moneda nacional B. Cuasidinero en moneda nacional 1. Depsitos a plazo 2. Depsitos de ahorro 3. Cdulas hipotecariasde ahorro 4. Otros valores C. Cuasidinero en moneda extranjera 1. Depsitos 2. Certificados de divisas

l.

La moneda extranjera est valuada al tipo de cambio promedio de compra y venta de fin de perodo. 11 Incluye crdito a FONAPS y COFIDE.

ANEXO X X I
CUENTAS MONETARIAS DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU: 1976-1985*
(Millones de intis)

904.7 . -2,019.6 6,408.,?.. IN~EI%$ACI;O.NALES NET~;S',:: ' -63.1 ' - 116.1 . 106.6 . 5oj9.. . . , 4 0 ) ' 14 2 A. Activo.# . .::. . , . . ,.:. , !,: . , 21.3 54.4 91.9 325.2 756.9 ., 644.8 i,642.9 3,966.1 11,347.2 B. Pasivo::..:. 33.7 117.5 208.0 218.6 251..0 242.7 . 738.2 . .1',946.5 4,939.0 -6.3 .-7.4 :.:-13.8 768.7 '-576.5 '-639.7 11. OTRAS OF~RAC. ETAS.CON,EL,:EXT. N -2.0 ,-3.1 . -5.4 ;0. 2,473.0 4,262.0 ' ' 3 9 164.7 274.7 253.2 '248.3. 759.4 1 0 2 1 .9. 111. CREDITO;INTERNO (AYB+c~'D+E) 1,;400.0 -2,235.5 539.0 365.1 4 6 17.6 .,33.7 .47.7 200.9 A. Sector phbli<+,"(n.eto), , , : , . . , . ..1 . 376.2 557.0 ,,'2,9$7.5 3,369.5 48.0 '20311 34il Cr,d,itos"". ' .' . 14.7.;17.9 350.5 : 5i8.3 22.8 '22.6 185.5 12.866.5 3,219.6
1 ' ' Gpbjer,no,central' , . 1 0 . 1 . 1 la'1.0 149.9 i5:4 ...' 3817 . . 4.7 .,: : 7 . 8 ,. 1 i.3 12.6 ' . 2 5 . 7 ,,-,.,. De$$iitos..; ,.... ~:'.Re'st. ~ectdr~~bI:ic~o . . , l /, ,;
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* La moneda extranjera esta valuada al tipo de cambio promedio de compra y venta de fin de perodo. 11 Incluye crdito FONAPS y COF IDE. 21 lncluye obligaciones BCRP.

Comercial , , .. . . . Fomento .>. . , . . t . . , , - .'.. b. .Otros ,;.:, .. . . . B. otras obligaciones' 1. Depsitos en moneda extranjera . . a. De banca.. . .. .,.. . . b. Sector privado 2. Certificados de divisas a. De banca b. Sector privado
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. . : ;. -. ... ,. . ;
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.

216.5 128.9 . 11.2 76.4 20.3 93 . 353.5 304.1 183.0 21.0 162.0 121.:1 119.7 0.3 .. '20.8' 27.7 . 42.1 . 90.7 1 . . . 1 1 . 3 .:.1.8 28.7 l.2';:3..,0.4 .0.8 . 1.4 0.7 5.4 49.4 . . 0.5 ., . 0.5. . 0.5 , , :.5.0 44.1 . 0 . 5 0.5 5.0 42.9 ---1.2 -..-. . . 0.2 .0.4 5.3 ! :' . -.- " ' 0 . 1 0.2 -.- - 0.1 0.2 5.3
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1 8 0 '1.,$67.5 5,605.0 ' : . 12.8 1.;410.4 4,685.8 . . . . 5:2 . 157.1 . 919.2, .. -1 . :: . 3 0 . 07 . 11.0 31.1 "152.6 ..".367.9 i387.0 .,;t.-164.5 . . :. 3,702.7 : '35.3 - 139.6 . "-25:0 24.0 830.0 9.8 39.6 .,60.6 . 259.1 . 972.0 107;5 _..388.7 .,35.1.4 ..,';;88'1.4 1,900.7 ' ,,5.7 .',> 3 5 . . ,$4. .. ? 54.6 ::,6 333.4 ' .49:5 1 2 . 29.2 ."i7'7 " . '-47. 2,997.1 9 746.8 1 , 4 . 1,838:l 3,918.1 10,030.5
'177 , . 536.1 . 789.0 - 923:9 . (1,818.4 3,503.6 3'18.3 . ,526.2 .-734:0 1,,333.1 2,838.3 .'.,44.9 . ,9,0.0 "106.4 - ',218.7 336.0 :1273.4 43.6.2 627.6 . ii114.4 2,502.3 - 217.8 . '2.2.8 J89.9 ', 485.3 665.3 1 7 8 . 4 '.'-'452.5 610.2 ,'2Q85 >.. . :,,257.6 . .. . , 0.6 . 9.8
, 0 . 6 . ,. ,,0.4 0.0 . . . 1'28.9 145.0 .135.3 303.2 . 503.4
, 7910 2 2 .. . 3 . 1 , 4 148.7 97.0 .9.3 . 5.2 ..11.5 - 32.8 -55,1 2,097.7 6,526.9 91. '42 210.7 " 358.7 2,056.7 6,386.6 352.0 895.2 200.1 2,028.6 6,290.9 "550.1 8 8 9 . 5 198.9 1.2 19 5.7 28.1 95.7 ., 10.6 . 6.7 . , 19.0 41.0 140.3 25.6 5.0 "1.8' 2.4 5.1 15.4 135.3 13.9 8.8 4.3
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2.2 2.2 0.-

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11. 0.6 10.5

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ANEXO X X l l CUENTAS MONETARIAS DE L A BANCA COMERCIAL: 1976-1985, (Millones de intis)

+
U
L

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS A. Activo B. Pasivo II. OTRAS OPERAC. NETAS CON EL EXT. III. CREDITO INTERNO (A+B+C-D+E) A. Sector pblico Crditos - Gobierno central - Resto Depsitos - Gobierno central - Resto B. Sector privado C Operaciones interbancarias (neto) . 1. B.C.R.P. a. Efectivo
l.

b. Depsitos c. Obligaciones 2. Banco de l a Nacin a. Crditos y depsitos b. Obligaciones 3. Banca de fomento a. Crditos y depsitos b. Obligaciones D. Capital, reservas, provisiones y resultados E Otros activos y pasivos (neto) . IV. OBLIGACIONES MONETARIAS CON EL SECTOR PRIVADO A. Liquidez en moneda nacional 1. Depsitos a la vista 2. Depsitos a plazo 3. Depsitosde ahorro 4. Cdulas hipotecarias 5. Otros valores B. Liquidez en moneda extranjera La moneda extranjera est valuada al tipo de cambio promedio de compra y venta de fin de periodo.

ANEXO X X l l l CUENTAS MONETARIAS DE L A BANCA ASOCIADA: 1976-1985" (Millones de intis)

c .

l RESERVAS INTERNACIONALES NETAS . A. ctivo B. Pasivo 11. OTRAS OPERAC. NETAS CON EL EXT. 111. CREDITO INTERNO (A+B+C-D+E) A. Sector pblico
Crditos
- Gobierno central - Resto
Depsitos
- Gobierno central - Resto B. Sector privado C. Operaciones interbancarias (neto) 1. B.C.R.P. a. Efectivo b. Depsitos c. Obligaciones 2. Banco de la Nacin a. Crditos y depsitos b. Obligaciones 3. Banca de fomento a. Crditos y depsitos b. Obligaciones D. Capital, reservas, provisiones y resultados E. Otros activos y pasivos (neto) IV. OBLIGACIONES MONETARIAS
CON EL SECTOR PRIVADO
A. Liquidez en moneda nacional 1. Depsitos a la vista 2. Depsitos a plazo 3. Depsitos de ahorro 4. Otros valores B. Liquidez en moneda extranjera

La moneda extranjera est valuada al tipo de cambio promedio de compra y venta de fin de periodo.

ANEXO X X l V CUENTAS MONETARIAS DEL RESTO DE L A BANCA COMERCIAL: 1976 - 1985, (Millones de intis)

l.

w I

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS A. Activo B. Pasivo Il. OTRAS OPERAC. NETAS CON EL EXT. III. CREDITO INTERNO (A+B+C-D+E) A. Sector pblico Crditos - Gobierno central - Resto Depsitos - Gobierno central - Resto B. Sector privado C. Operaciones interbancarias (neto) 1. B.C.R.P. a. Efectivo b. Depsitos c. Obligaciones 2. Banco de la Nacin a. Crditos y depsitos b. Obligaciones 3. Banca de fomento a. Crditos y depsitos b. Obligaciones D. Capital, reservas, provisiones 9 resultados E. Otros activos y pasivos (neto) IV. OBLlGAClONES MONETARIAS CON EL SECTOR PRIVADO A. Liquidez en moneda nacional 1. Depsitos a la vista 2. Depsitos a plazo 3. Depsitos de ahorro 4. Cdulas hipotecarias 5. Otros valores B. Liquidez en moneda extranjera La moneda extranjera est valuada al tipo de cambio promedio de compra y venta de fin de periodo.

ANEXO XXV CUENTAS MONETARIAS DEL BANCO DE LA NACION: 1976 - 1985, (Millonesde intis)

l.

t C w
I

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS A Activo B. Pasivo 11. OTRAS OPERAC. NETAS CON EL EXT. 111. CREDITO INTERNO (A+B+CD+E) A. Sector publico Crditos - Gobierno central Resto sector pblico Depsitos - Gobierno central - Resto sector pblico B. Sector Privado C. Operaciones interbancarias (neto) 1. B.C.R.P. a. Efectivo b. Depsitos c. Obligaciones 2. Banca comercial a. Crditos y depsitos b. Obligaciones 3. Banca de fomento a. Crditos y depsitos b. Obligaciones D. Capital, reservas, provisiones y resultados E. Otros activos y pasivos (neto) IV. OBLIGACIONES MONETARIAS CON EL SECTOR PRIVADO A. Liquidez en moneda nacional 1. Depsitos a la vista 2. Depsitos a plazo 3. Depsitos de ahorro B. Liquidez en moneda extranjera

La moneda extranjera est valuada al tipo de cambio promedio de compra y venta de fin de perodo.

ANEXO XXVl
CUENTAS MONETARIAS DE LA BANCA DE FOMENTO: 1976 1985+
(Millones de intis)

l .

l
CL

W vi

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS A. Activo B. basivo 11.' OTRAS OPERAC. NETAS CON EL EXT. 111. CREDITO INTERNO (A--BtC-D+E) A. Sector pblico
Crditos
- Gobierno central - Resto sector pblico Depsitos - Gobierno central - Resto sector pblico B. Sector privado C Operaciones interbancarias (neto) . 1. B.C.R.P. a Efectivo . b. Depsitos c. Obligaciones 2. Banco de la Nacin a. Crditos y depsitos b. Obligaciones 3. Banca comercial a. Crditos y depsitos b. Obligaciones D. Capital, reservas, provisiones y resultados E. Otros activos y pasivos (neto) IV. OBLIGACIONES MONETARIAS CON EL SECTOR PRIVADO A. Liquidez en moneda nacional 1. Depsitos a la vista 2. Depsitos a plazo 3. Depsitos de ahorro 4. Cdulas hipotecarias de ahorro 5. Otros valores B. Liquidez en moneda extranjera 1. Depsitos

"

La moneda extranjera est valuada al tipo de cambio promedio de compra y venta de fin de perodo.

ANEXO XXVlll CUENTAS MONETARIAS DE LA BANCA DE FOMENTO A LA PRODUCCION: 1976 1985* (Millones de intis)

l .

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS A. Activo B. Pasivo , , II. OTRAS OPERAC. NETAS CON EL EXT. III. CREDITO INTERNO (A+B+C-D+E) A. Sector pblico Crditos - Gobierno central - Resto sector pblico Depsitos ' - Gobierno central - Resto sector publico B. Sector privado C Operaciones interbancarias . F 1. B.C.R.P. a Efectivo . b. Depsitos c. Obligaciones 2 Banco de la Nacin . a. Crditos y depsitos b. Obligaciones 3 Banca comercial . a. Crditos y depsitos ', b. Obligaciones D. Capital, resewas, provisiones y resultados E. Otros activos y pasivos (neto) IV. OBLIGACIONES MONETARIAS * 7 CON EL SECTOR PRIVADO 'A. Liquidez en moneda nacional 1. Depsitos a la vista 2. Depsitosa plazo 3 Depsitosde ahorro . 4. Cdulas hipotecarias de ahorro 5. Otros valores B. Liquidez en moneda extranjera 1. Depsitos

-.-

O. 1 0.1 -6.1 8.9 7.3 7.8 1.4 6.4 0.5 O. 1 0.4 42.6 -24.2

-23.8
0.9 0.9

25.6 -2.2

-1.8 1.8

22 .

-14.5 -2.3 2.8 2.8

-0.1

27 .

---

--

;l

La moneda extranjera est valuada al tipo de cambio promediode compra y venta de fin de periodo.

ANEXO XXXl

- -F EXPgRTACIONES FOB POR PRItNCIPAI,E$-PRODUCTOS: 1976 - 1985

4 % "(~illonesd&$&$$feo~ a 1 8 :
-, . .l * ;$
Le

.+

l PRODUCTOS . 1 2,. " ' -? " v- ' 1204 TRADICIONALES i 1. Harina de peradd ' 168 184 Volumen (mil- TM) 592 436 Precio (uS$fl*) ~284.2 421.8 r , -1 T ' C?) :5: ? " ' . -3 ' J S :-

;
..

' &G
1 3
'

2 Alaodn .

' 71

48

~ i u m e (mil& qq:) n Precio (uS$hd

, i

776 461 91.4 - 103.3

3. Azcar E c Volumen (mile; #$) Precio (US$/qg)

O-

a = n

". & .

: ;

74

284 13.8

'4f2 8.7

1 4. Caf Volumen (miles T&) .. Precio (US$/qq.) i

5.CobrelI L Volumen (mile4 T p ) Precio IdUS$/Iv.) , .S

.*< +

47 104.0

>

.l6 .o

.' 4$

204.8

,198

6 Hierro .

: ,

, n.

236 385
:182 -< 3 2 1
%8;8 ,4
56

63
3
,

91

~olumen~mill.~TLNI 4.5 6.1

Precio ( U & T d h l ~ : ' 94.1 2- 14s

7 oro 5 .

- t t;:,w
'L

-.,

8
5
L!

19

Volumen (miles Oz. Tr.) 62 130

Precio (US$/Oz. Tr.) .123.0 . , 143.4
9 " > S > ,

8 Rata refinada .
* %

-' 90

.z '-118

25.1
4.6

volumen -(mill.l~< Tr.) 21. O Precio (US$/O~. Tr.) 4.3 .

9 @, .,,M ,,

1/

'&j

%a
l
16%
38.3

Volumen (mil4 Precio (dUSWIB.)

"172 28.2
a15 19.7

1 . Zinc 0

Volumen (miles TM) Precio (dUS$/llj.)"..

+

,JqO-1.

153

. 4 ~ 16.7

, -

11. Petrleo crudob

derivados i Volumen .{mill.iBs.)

50

52

16 8

65?

792

689 '719

, 544

- 618

Preliminar * .
11 incluye contenido de plata..
21 Incluye metales menores, principalmente.

":E

ANEXO XXXll
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. i

.' .

..,.. . . .

IMPORTACIONES.FOB,. CUODE..-11 Y-.POR.SECTdRES:.1976---,1985. . .L . , ... (Millonesde US dlares) . . ,. .

:

. .

.,

,.

! >

:;,.

. :

,,"
' ,

'.+

1976

1977

1978 5
1.'

1979 139
48

1980 387 123 264 1,172 420 752 1,087 426 661 444 383 61 3,090 1,352 1,738
*

19.81 ,. 578 1 88' 390 1 1 448 91,454" 5 1 1 943 369 304, '65" 3,802 1,4512 2,351
.:.. . ... . .
..*

1982 464 48 416 1,321 395 926 1,411 518 893 525 460 65 3,721 1,421 2,300

1983 349 97 252 1,026 442 584 900 457 443 447 347 100 2,722 1,343 1,379

18' 94 255 38 217 949 324 625 771 400 371 165 95 70 2,140 857 1,283
'

18' 95

.>:.

l.

, :, ..

111:
. -

.'.

IV. V.
.:
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BIENES DE CONSUMO Sector pblico Sector privado INSUMOS :.$.t. Sector pblico Sector privado BIENES DE CAPITAL Sector pblico Sector privado.; f. DIVERSOS Y AJUSTE Sector pblico.. Sector privado '.' TOTAL Sector pblico . ..! Sector privado
. .

147 2 1 126 932 491 441 668 395 273 269 237 32 2,016 1,144 872

'

136 8 128 925 513 412 526 275 251 561 521 40 2,148 1,317 831

87 ',:':3 84 $753 260 ~.493 450 247 .r203 378 322 " .56 1,668 , :;8,32 . 836
$

91 921 275 646 625 257 368 269 206 63 1,954 786 1,168

156 54 102 837 296 541 645 26 1 384 231 176 55 1,869 787 1,082

PRINCIPALES ALIMENTOS ' l . . Trigo. . . . . . . Maz y10 sorgo,c+ . Azca,r' Arroz ..

; :

. . .

.,

$m?>,?

;,.;,);..!

'

.Lneos.- . . . . Aceite de soya Carnes

. . . . . .

181 8. . 7 25 -.- . .,>. : -, - - <; .: ..2&. . . . . 29,.".. :. . . , 35 .... .

. . .

218 105 34 1 4

.':'1.53
.

77 ..! c ,:< .?.14

.

...

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223 136 1 8 40 ..l5 14 :: .

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--

. .

411 490-' 358 14.1. . . . ..:-167 . . 155 . 65 50.. 55 93 52; !:.? -...44 ..-...:.... ;.55.- . . . . - 6.1.3: 0. 27 . . .,23.; . . ' 13 2s' 43
,;~.:?.:.,.;,;.:~~'

7-7.:

422 152 . 61 40 63 ' 39 . 46 2 1

"'!

290 142 18 11 34 30 34 2 1

-.

191 104 32 22 1 9 14

--

Preliminar

km;:.,. ...c.

. . ..

. .

11 Clasificacin por uso o destino econmico.

* ---

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L . ,

L.
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L..
8 A :; '

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2 .
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L..

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L .

L ~ ;!

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ANEXO XXXIV INDICE DE PRECIOS NOMINALES DE LAS PRINCIPALES EXPORTACIONESTRADICIONALES: 1976 - 1985 11 (1982 = 100) Algodn Azcar
'

Caf

Cobre

Hierro

Harina de pescado

Oro

plata refinada

Plomo

Zinc

Petrleo y derivados

TOTAL 21

11Calculado en base a los precios promedio de embarque. 21 Ponderado de acuerdo a la estructura de exportacin de cada ao.

l
CL

w I

ANEXO XXXV INDICE DE PRECIOS REALES DE LAS PRINCIPALES EXPORTACIONESTRADICIONALES: 1976 - 1985 11 O , . t (1982 = 100) Algodn Azcar Caf Cobre Hierro Harina de pescado Oro Plata refinada Plomo Zinc Petrleo y derivados TOTAL 21

1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985

183.9 193.9 160.2 169.8 144.9 136.8 100.0 95.8 126.5 111.0

146.3 84.3 69.0 67.9 79.0

--

100.0 115.4 124.0 109.2

140.3 252.6 156.8 161.0 129.6 90.8 100.0 79.4 91.7 92.0

150.6 129.3 117.7 159.8 164.1 120.1 100.0 108.5 92.9 91.1

111.2 104.2 93.1 89.3 92.5 94.3 100.0 90.5 68.5 67.6

139.4 189.1 159.7 140.7 150.6 137.7 100.0 115.4 101.3 67.5

52.8 56.2 66.0 83.7 172.9 127.1 100.0 109.8 94.9 80.8

87.7 85.7 86.9 139.6 262.7 141.8 100.0 147.6 104.6 74.4

92.1 126.9 126.4 246.9 243.7 148.3 100.0 118.6 99.9 92.7

138.9 106.8 80.7 99.1 99.8 107.6 100.Q 107.0 125.0 104.0

53.4 62.5 54.7 100.0 115.7 109.3 100.0 85.2 84.6 74.5

120.8 123.6 100.4 132.5 146.0 118.2 100.0 104.9 96.1 83.6

11Calculado en base a los ndices de precios nominales de dichos productos, deflactados por el ndice de inflacin externa.
21 Ponderado de acuerdo a l a estructura de exportacin de cada ao.

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ANEXO X X X V l l COTIZACIONES DE PRODUCTOS AGROPECUARIOS: 1976 - 1985 1/ Trigo Kansas Citv

-

Maz Chicaqo
--

Azcar 2/ Londres
--- -

Algodn 3/ L iver~ool

Caf Otros Suav. Arb.

1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985

133.96 103.23 127.85 141.68 158.62 159.00 142.18 140.26 136.77 121.90

105.20 95.28 103.79 102.22 117.63 123.90 121.50 137.O5 150.00 n.d.

11.58 8.1 1 7.81 9.64 29.98 16.94 8.43 8.48 5.19 4.00

100.65 91.92 85.93 99.31 103.00 98.63 74.72 83.50 94.30 76.08

115.14 107.78 116.98 135.07 130.9 1 131.13 104.94 106.60 128.50 114.61

142.74 234.70 162.75 173.50 154.19 128.09 140.38 130.4 1 143.49 136.80

1/ Valor CI F. promedio anual.

2/ Valor FOB.
3/ La cotizaciri presentada para 1985 corresponde al promedio referencia1 fijado por ENCl para Ials respectivas
variedades. 0

ANEXO X X X V l l l COTIZACIONES DE PRODUCTOS MINEROS: 1976 - 1985 1/

Cobre 2/ dUS$/lb.

Plomo 2/ QUS$/l b.

Zinc 2/ dU S$/lb.

Plata 3/ US$/oz. Troy

Oro 2/ US$ioz. tina

1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1983

63.95 59.23 61.95 89.91 98.83 79.04 66.80 72.22 . .. - 62.60 64.25

..

^.i

20.25 28.00 30.22 54.02 41.19 32.90 20.33 19.58' 20.13.: 17.72.
,

.-

'
"
.,

32.26 26.08 26.95 33.59,.:. : 34.87 38.38 33.79 34.66 40.69: 34.27.

4.35 4.62' 5.40 .11.O5 '20.60 10.53 7.94 11.41 8.10 6.15

124.82 147.72 193.24 306.67 607.87 460.82 376.22 424.76 360.87 315.12

.
:-

11 Valor C F, promedio anual. I 2/ Londres. . . 3/ Nueva York.. FUENTE: Reuter - Banco Cential de. 6iiserva del Perb.
,

__

, . ,

*.

.a .

ANEXO X L FLUJOS DE L A DEUDA PUBLICA EXTERNA: 1976 - 1985 11 (Millones de US dlares) Desembolsos Amortizacin II Servicio Intereses III Total I V = 11+ 111 Flujo neto V=I-il Ajuste por variacin de tipo de cambio 31 VI Otros ADEUDADO capitales 4/

, -.

Preliminar. 11 Comprende la deuda pblica externa a larga plazo del gobierno central y empresas pblicas. 21 lnciuye pre-pago a la banca internacional por US$377 millones. 31 Refleja la variacin del stock de la deuda expresada en US dlares, resultante de la devaluacin o revaluacin de dicha moneda respecto a las otras monedas en las cuales est expresada nuestra deuda. 41 Registra el movimiento neto de atrasos en el pago del servicio de la deuda.externa. No incluye costo financiero del servicio no atendido. FUENTE: Ministerio de Economa y Finanzas - Banco Central de Reserva del Per.

ANEXO XLI DEUDA PUBLICA EXTERNA 11 DESEMBOLSOS POR DESTINO: 1976 - 1985 (Millones de US dlares)

l
Proyectos de inversin
w
Q ,

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983"

1984*

1985*

467 65 1 5 249
796

434 85

347 98 29 1 339
1,075

369 109 928 217

1,623

626 171 380 403

1,580
,

1,085 132 163 320

9,700

1,358 92
? 09

993

820 106 499

1 O0
1,525

408 65 201 185

859

*
I

Importacin de alimentos Refinanciacin Otros

172 1,024 365

2,554

-548
1,067

484
2,043

TOTAL

* Preliminar.
1/ De mediano y largo plazo, excluye crditos al BCRP. FUENTE: Ministerio de Economa y Finanzas - Banco Central de Reserva del Per.
2,
3

ANEXO X L l l DEUDA PUBLICA EXTERNA DESEMBOLSOSPOR FUENTE FINANCIERA: 1976 1985 1/ (Millonesde US dlares)

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983*

1984'

1985'

Agencias oficiales y gobiernos

n

236 260 38 113 149

796

260 32 79 417 279

1,067

306 240 56 207 266

1,075

384 683 96 65 395

1,623

257 648 177 191 307

1,5802

149 895 186 156 314

1,700

138 838 237 180 650

2,043

315 745 200 364 930

2,554

193 272 260 218 582

1,525

208 5 198 24 1 207

859

P \O

Banca internacional Organismos internacionales Paises socialistas Proveedores TOTAL

Preliminar. 1/ De mediano y largo plazo, excluye crditos a l BCRP e incluye desembolsos por refinanciacin. FUENTE: Ministerio de Economa y Finanzas - Banco Central de Reserva del Per.

m .

ANEXO X L l l l DEUDA PUBLICA EXTERNA

CREDITOS CONCERTADOS POR DESTINO: 1976 - 1985
(Millones de US dlares)
Proyectos de inversin Importacin de alimentos Importacin de petrleo
--

Refinanciacin

Otros

TOTAL

1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983" 1984" 1985"

579 505 22 1 927 994 1,449 1,569 1,055 468 362

78 88 117 125 142 145 12 1 173 112 25

15

27

--

--64 389

-----

--

---

---

124 57 450

7 1 1 388 63 36 1 403 321 839 247 205 55

1,383 1,008 465 1,757 1,539 2,039 2,586 1,925 785 442

" Preliminar.

FUENTE: Ministerio de Economa y Finanzas - Banco Central de Reserva del Per.

ANEXO XLlV
DEUDA PUBLICA EXTERNA
CREDITOS CONCERTADOS POR FUENTES DE FINANCIAMIENTO: 1976 1985
(Millones de US dlares)

Agencias ofic. y gobiernos

Banca internac.

Organismos internac.

Pases socialistas

Proveedores TOTAL

Preliminar. Incluye refinanciacinde PETROPERU por US$389 millones. 2 lncluye refinanciacin de obligaciones: MiNPECO Ua$ 80 millones, AEROPERU US$ 3 1 millones, US$ 120 millones de Wells Fargo, US$ 100 millones de Manufacturer Hannover y US$ 150 millones D. L. 253. 3 Incluye US$450 millones del prstamo sindicado por el City Bank. N.A. 1 FUENTE: Ministerio de Economa y Finanzas - Banco Central de Reserva del Per.

"

11

ANEXO XLV DEUDA PUBLICA EXTERNA CREDITOS CONCERTADOS POR PLAZOS DE VENCIMIENTO: 1976 - 1985 (Millonesde US dlares) De 1 a 5 aos De 5 a 10 aos De 10 a 15 aos Ms de 15 aos TOTAL

Preliminar. (4 FUENTE: Ministerio de Economa y Finanzas - Banco Central de Reservadel Per.

ANEXO XLVl COEFICIENTES DE DEUDA EXTERNA: 1976 - 1985 Deuda total PBI Deuda pblica 11 PBI Servicio deuda pblica 21 Exportacionesde bienes y s ewicios

1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983' 1984, 1985,

53.9 68.2 86.9 67.2 55.7 48.0 55.8 77.0 79.0 95.5

25.9 34.3 47.9 41.5 35.1 30.8 34.0 51.6 57.5 72.7

28.1 29.4 29.0 19.4 27.4 41.6 35.6 23.1 16.7 16.3
-

Preliminar. 1/ Comprende deuda pblica externa de largo plazo del gobierno central y empresas pblicas. 2/ Corresponde al servicio efectivamente pagado, incluye pagos en especie. FUENTE: Ministerio de Economa y Finanzas - Banco Central de Reserva del Per.

ANEXO XLVll TIPO DE CAMB10;1996 - 1985 11 (Datos promedio del perodo) Mercado oficial Certificado. Bancario en Moneda Extranjera Diferencial 21

1985 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Setiembre Octubre Noviembre Diciembre

10.98 6.17 6.97 7.87 8.70 9.64 10.78 11.90 13.95 13.95 13.95 13.95 13.95

12.62 6.46 7.17 8.12 9.01 9.96 11.57 12.40 17.35 31 17.28 17.39 17.38 17.38

14.94 4.70 2.87 3.18 3.56 3.32 7.33 4.20 24.37 31 23.87 24.66 24.59 24.59

11 lntis por US dlar. 21 Diferencia entre ambas cotizaciones, medida como porcentaje del tipo de cambio oficial. 31 A partir de ag6sto los valores corresponden al Mercado Financiero de Moneda Extranjera.

ANEXO XLVlll TIPO DE CAMBIO DE LAS PRINCIPALES MONEDAS: 1976-1985 11 (Datos promedio del perodo) Marco alemn Florn holands Ven japons Libra esterlina Franco francs Lira italiana DEG 21

1
CI

1976 1977 1978, 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 Enero Febrero Marzo Abril Maqo ' Junio Julio Agosto Setiembre Octubre ' Noviembre Diciembre
C .

2.518 2.322 2.009 1.833 1.818 2.261 2.426 2.553 2.847 2.944 3.168 3.292 3.309 3.083 3.1 14 3.063 2.917 2.790 2.840 2.644 2.593 2.512
.

2.694 2.454 ' 2.164 2.006 ' T .988 2.495 2.668 2.852 3.209 3.321 3.579 3.730 3.741 3.487 3.516 3.453 3.283 3.139 3.194 2.982 2.921 2.830

296.6 268.5 210.4 219.1 226.8 220.3 248.8 237.4 237.5 238.5 254.2 260.2 258.6 251.7 25 1.5 249.0 24 1.8 237.2 237.0 214.7 203.7 202.8

0.554 0.573 0.521 0.47 1 0.430 0.493 0.571 0.660 0.748 0.779 0.886 0.912 0.893 0.802 0.800 0.781 0.726 0.722 0.733 0.703 0.694 0.69 1

4.780 4.913 4.513 4.255 4.226 5.457 6.567 7.618 8.740 8.984 9.698' 10.07 1 10.112 9.41 1 9.471 9.339 8.878 8.524 8.659 8.068 7.895 7.683
'
j

832.3 882.4 848.7 830.9 856.4 1,138.8 1,352.2 1,516.6 1,757.0 1,900.9 1,949.0 2,030.6 2,083.7 1,972O . 1,986.1 1,854.1 1,914.4 1,870.2 1,902.3 1,785.4 1,751.2 1,712.0

0.866 0.857 0.799 0.774 0.768 0.849 0.985 0.935 0.976 0.986 1 .O25 1.041 1 .O37 1.010 1.010 1 .O03 0.972 0.967 0.973 0.939 0.929 0.925

11 Unidades monetarias por US dlar. 21 Derecho Especial de Giro. FUENTE: 1976-1980: lnternational Financia1 Statistics. 1981-1985: Reuter.

,
r b

ANEXO I L
ESTRUCTURA ARANCELARIA DE LAS IMPORTACIONES: 1979 1985
(A nivel seccin NABANDINA, promedios aritmticos) Dic. 1979 I 1I 111 IV V VI VI I V lll IX X XI X1 I Xl ll XIV XV XVI XVl l XVl 1 l XIX XX XX I Animales vivos y prod. del reino animal Productos del reino vegetal Grasas y aceites Productos industriales y alimenticios y bebidas Productos minerales Productos qumicos Materias plsticas Pieles y cueros Madera y carbn vegetal Materias utilizadas en fabricacin de papel Materias textiles y sus manufacturas Calzado, sombrerera y afines Manufacturasde piedra, yeso y cemento Joyera Metales comunes y manuf. de estos metales Mquinarias y aparatos, material elctrico Material de transporte Instrumentos de ptica, foto y cine Armas y municiones Productos diversos Objetos de arte
Jul. 1980

Dic. 1980

Dic. 1981

Dic. 1982 1/

Dic. 1983 2/

Dic. 1984 3/ Dic. 198541

47

36 33

ARANCEL PROMEDIO
11 lncluye la sobretasa de 15010 sobre e l arancel.
21 Incluye la sobretasa de 10010 sobre el valor CIF
3/ Incluye la sobretasa de 150/0 sobre el valo. CIF, vigente a partir de abril.
41 lncluye la sobretasa de 17010 sobre el valor CIF, vigente a partir de mayo.

' i

ANEXO L RESTRICCIONES PARA-ARANCELARIAS A LAS IMPORTACIONES 1978 - 1985 A dic. 1978

Partidas de importacion libre

A mar. 1979

A dic. 1979

A jul. 1980

A dic. 1980

A dic. 1981

A dic. 1982

A dic. 1983

A jul. 1984

A dic. 1984

A jul. 1985

A dic. 1985

1,753 1,038 1,852

1,753 1,038 1,313 539 4,643

3,745 1,258 9

4,745 348 9

4,990 107 7

5,088 112 7

5,075 144 7

5,136 118 8

5;120 116 8 51 5,295

4,996 126 7 172 5,301

4,774 350 8 188 5,320

3,259 1,553 525

CI

Partidas de importacin restringida (observada) Partidas de importacin . prohibida Partidas de importacin prohibida temporalmente Universo arancelario (aproximado)

V,

-4,643

-.5,012

'

-5,102

-5,104

-a
5,207

-5,226

-5,262

-.5,337

FUENTE: Ministerio de Economa y Finanzas - Banco Central de Reserva del Per.

ANEXO LI OPERACIONES DEL SECTOR PUBLICO NO FINANCIERO: 1976 1985 (Millones.de ,intis) ,. .-

1976 . .s
.. .~*.. .,-,. ,.-,." l: .,Trititaiios ' . ' 2. Contribuciones al IPSS 11
~
:

.t

l. INGRESOS CORRIENTES

.. .. .

.. . 27

10
'

. .

.... N'6.tributarios . .
"

...,'

. 154

'

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1983
a

1984
.
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'

1985.
.,

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13,991 3,401 502 10.074

28,213 8,083 1,125 18,980

..84,292 25,335 3,240 55,707

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CUENTACORRIENTE
8

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21 1 . . 154
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457
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1,065.

2;236: 1

6;llO; 852 ,438 5 , 4332; 5,557

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12 *Y
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,

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15 32 28; ,:i

49 72
1

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716

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'

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4,267 3,307 3,707 8,486 4,779 --'400 960

'

.,l.

,L

'

'

4,584 7,385 7,777 2 1,448 13,671 - 392 -2,801

21 Incluye transferencias
FUENTE: Ministerio de Economa v Finanzas; instituciones pblicas; gobiernos locales y Banco Central de Reserva del Per.
5

-'

ANEXO LII

OPERACIONES D E L SECTOR PUBLICO N O FINANCIERO: 1976-1985 (Porcentaje del PBI)

1976

1977 38.7 13.3 2.6 22.8

1978 41.1 14.7 1.9 24.5

1979 46.7 16.0 2.1 28.6 41.8

1980 54.3 19.1 2.2 33.0 51.3

1981 48.2 16.3 2.6 29.3 -47.6

1982 49.5 16.0 2.3 31.2

1983 53.2 12.9 1.9 38.3 0.1 55.9

1984 47.9 13.7 1.9 32.3

1985* 53.4 16.0 2.1 35.3 49.4

1
CL

l. INGRESOSCORRIENTES 1. Tributarios al 2. Contribi~ciones IPSS 3. No tributarios 4. Transferencias II.GASTOS CORRIENTES

Remuneraciones Bienes 'y servicios Intereses Transferencias III.AHORR0 EN CUENTA CORRIENTE IV. INGRESOS DE CAPITAL V. GASTOS DE CAPITAL VI. DEFlClT ECONOMICO VII. FINANCIAMIENTO NETO 1. Externo 2. Interno Preliminar.

35.7 13.1 2.4 20.2 36.8

--

--

--

--

--

-49.6

-46.5

--

41.5

41.8

V,

1. 2. 3. 4.

10.5 19.9 2.6 3.8 -1.1 O. 1 9.1 -10.1 10.1 3.5 6.6

10.1 23.7 4.1 3.6 -2.8 O. 1 7.0 -9.7 9.7 4.7 5. O

8.9 21.6 5.5 5.8 -0.7 0.3 5.7 -6.1 6.1 2.1 4.0

7.4 21.8 5.8 6.8 4.9

-6.0 -1.1 1.1 2.6 -1.5

9.8 26.6 5.7 9.2 3.0 0.7 8.4 -4.7 4.7 2.0 2.7

10.8 23.5 5.9 7.4 0.6 0.8 9.8 -8.4 8.4 2.1 6.3

11.7 24.9 5.5 7.5 -0.1 1.4 10.6 -9.3 9.3 7.3 2.0

11.7 28.7 7.0 8.5 -2.7 1.0 10.4 -12.1 12.1 6.9 5.2

11.0 18.4 6.7 10.4 1.4 0.8 9.4 -7.2 7.2 5.6 1.6

1O. 1 21.8 6.5 11.0 4.0

0.5 7.4 -2.9 2.9 4.7 -1.8

ANEXO L I V OPERACIONES DEL GOBIERNO CENTRAL: 1976 - 1985 (Porcentaje del PBI)

!
C

Ingresos corrientes Gasto: corrieiites Ahorro en cuenta corriente Ingresos de capital Gastos de capital DEFlClT ECONOMICO FINANCIAMIENTO NETO 1. Externo - Largo plazo - Corto plazo 2. Interno - Sistema bancario - Otros Prelirninar.
+

14.6 16.0 - 1.4

14.6 18.3 - 3.7

15.7 17.4 - 1.7

17.7 14.2 3.5

20.5 18.0 2.5

-4.9 -6.3 6.3 2.1 2.1 -4.2 5.6 - 1.4

-3.8 -7.5 7.5 3.3 3.3 -4.2 3.9 0.3

-3.4 -5.1 5.1 0.3 0.5 - 0.2 4.8 4.7 0.1

-4.1 -0.6 0.6 1.8 1.6 0.2 - 1.2 - 0.7 - 0.5

-5.3 -2.8 2.8 0.7 0.8; - O. 1 2.1 2.1 --

17.9 17.7 0.2 -5.1 -4.9 4.9 1.4 1.3 O. 1 3.5 2.8 0.7

17.5 17.3 0.2 O. 1 4.2 -3.9 3.9 2.9 2.8 O. 1 1.O 3.0 - 2.0

14.2 19.2 - 5.0 -3.9 -8.9 8.9 4.8 4.6 0.2 4.1 9.2 - 5.1

16.2 17.3 - 1.1 O .2 4.0 -4.9 4.9 3.9 3.6 0.3 1.0 1.9 - 0.9

17.7 17.2 0.5 0.2 3.2 -2.5 2.5 3. 1 3.0 O. 1 - 0.6 1.3 - 1.9

ANEXO LV INGRESOS CORRIENTES DEL GOBIERNO CENTRAL: 1976 - 1985 (Millones de intis)

l.

INGRESOS TRIBUTARIOS 1. lmpuestos a la renta

Unico a l a renta
- Personas naturales - Personas jur idicas
Remuneraciones
Otros
2. lmpuestos al patrimonio
Patrimonio empresarial
Alcabala y'registro Otros 3. Impuestos a las importaciones 4. Impuestos a las exportaciones 5. lmpuestos a la produccin
y consumo
Bienes y servicios
- Internos - Externos
Combustibles
Otros
6. Otros ingresos tributarios
Amnista tributaria
Revaluacin de activos
Otros

I
L

o
\

> ,

II. INGRESOS NO TRIBUTARIOS

11l DOCUMENTOS VALORADOS (-)
. IV. TOTAL INGRESOS
CORRIENTES

Preliminar.

.,
ANEXO L V I INGRESOS CORRIENTES D E L GOBIERNO CENTRAL: 1976-1985 (Porcentajedel PSI) 1976
l. INGRESOS TRIBUTARIOS

1977 13.8

1978 15.4

1979 17.1

1980 20.6

1981 17.4

1982 17.1

1983 13.9

1984 14.6

1985" 16.9

13.4

1. Impuestos a la renta

3.0 0.7 2.4 0.8 6 1 0.4

1.6 -0.4 14.6

2.9 0.9 1.9 1.5 6.3 0.3

1.4 -0.6 14.6

2.6 0.7 2.3 1.9 7.2 0.7

1.1

3.8 0.6 2.2 2.8 7.3 0.4

1.8 -1.2 17.7

6.0 0.7 3.2 2.5 7.6 0.6

1.5 -1.6 20.5

3.5 0.7 3.8 1.4 7.4 0.6

1.7 -1.2 17.9

3.4 0.7 3.3 0.8 8.3 0.6

1.7 -1.3 17.5

2.5 0.5 2.7 0.4 7.3 0.5

1.4 -1.1 14.2

2.4 0.5 3.0 O. 1 7.7 0.9

2.7 -1.1 16.2

2.2 0.4 3.6 0.3 9.7 0.7

2.1 1.3 17.7

2. Impuestos al patrimonio 3. Impuestos a la importaciones 4. Impuestos a l a exportaciones 5. Impuestos a la produccin

y consumo

6. Otros ingresos tributarios

II. INGRESOS N O TRIBUTARIOS 1 1 DOCUblENTOS VALORADOS 1. 1V.TOTAL INGRESOS CORRIENTES

- 0.8
15.7

,
Preliminar.

ANEXO L V l l GASTOS DEL GOBIERNO CENTRAL: 1976 - 1985 (Millones de intis)

I +
t3

l. GASTOS CORRIENTES 123 1. Remuneraciones 42 2. Bienes y servicios 11 7 22 3. Transferencias - Empresas pblicas no financieras 5 - Gob. locales, instituciones 6 y beneficencias pblicas 11 - Pensiones y otros 13 4. Intereses ' - Deuda interna 5 - Deuda externa 8 5. Defensa 39 II. GASTOS DE CAPITAL 37 1. Formacin bruta de capital 11 20 17 2. Transferencias - Empresas pblicas no financieras 1O - Empresas pblicas financieras 5 Gob: locales,,instituciones 2 ybeneficenciaspblicas 3. Otros --

193 55 7 25

291 79 10 37

442 122 19 59

898 239 36 165 5

2 9 14 29 13 16 77
40 27 13

5 12 20 72 33 39 93
58 43 15

1 24 34 138 62 76 104
128 92 36

55 105 214 92 122 244

263 178 85

9 3

11 3 1
--

20 13

53 22

-233

-570 141 21 120 71 1

-1,161 211 29 182 1,372

1O

III.SUB-TOTAL
IV. AMORTIZACION 1. Deuda interna 2. Deuda externa V. TOTAL GASTOS

160 16 8 8 176

349 8 1' 15 66 430

34 11 23 267

'

Preliminar.
11 Incluye corporaciones departamentalesde desarrollo (CORDES).
FUENTE: Ministerio de Econom a y Finanzas y Banco de la Nacin.

ANEXO L I X FORMACION BRUTA DE CAPITAL D E L GOBIERNO CENTRAL: 1976-1985 (Millones de intisj

---!. SECTORES ECONOMICOS 1. Agricultu'ra , ,, 2. Transportes y Comunicaciones 3. 'Energa y Mirias 4. Industria, Comercio Tl~rismo Integracin
e 5' Pesquera

19'76 14

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985'

12

26

31

120

176

292

57 1

1,164

II. SECTORES SOCiALES

0
.
P

16

26

45

71

102

188

650

1. Educacin 3. \/ ivienda y Construccin 4. Trabajo

111. SECTOR'ES GENERALES 11 IV. PROGRAMAS MIJLTISECTOHIALES 21 V. TOTAL

15

11

21

17

51

153

--

1 20

2 27

2
43

9 92.

34 178

31

51

204

493

583 31

,. . * Preliminar. 11 Comprende: Presidencia, Poder Judicial, Poder Electoral, Interior, Relaciones Exteriores,. Econom'a y Finanzas, Instituto Nacional de Plariificacin, SINADI, y SINADEPS, eritre otros. 21 Comprende Plan de Emergeiicia: 1 . 112 millones en 1903; 1/.,294 millones en 1984 y 11. 193 millones en 1985. 1 Asimismo. incluyo el Programa de Desari-olio Regional Integrado en Junn y Cajamarca; y, DI Proyecto de Desarrollo Microregional en Juliaca, entre otros. 31 Incliiye el PAlT (11. 110 millones) y el PAE (11. 7 millones).

ANEXO LX FORMACION.BRUTA DE CAPITAL DEL GOBIERNO CENTRAL: 1976-1985 (Porcentaje del PBI)

Sectores econmicos
w

1.9
0.5 0.1 O .1

1.9
0.5

1 .8

2.1 0.5 O .1 0.3

2.2 0.5

3.0 0.5 0.2 0.4

2.7 0.5 0.3 0.3

2.0 0.4 0.2 0.8

2.2 0.3 0.2 0.8

1.8
0.4 0.3 0.4

Sectores sociales Sectores generales

0.6

-0.2

-O1 .

0.2
O7 .

I
Programas multisectoriales

TOTAL

2,6

2.6

2.5

3.0

3.6

4.1

3.8

3.4

3.5

2.9

* Preliminar.

ANEXO L X I RESUME& DE OFERAClONES DE LAS EMPRESAS PUBLICAS NO FINANCIERAS: 1976-1985 (Millones d e intis)

l. INGRESOS CORRIENTES 1. Venta de bienes y servicios 2. Transferencias 3. Otros 11. GASTOS CORRIENTES 1. Remaneraciones 2. Compra de bienes y servicios 3. intereses y comisiones 4. Impuestos I 5. Otros Q\ !II.AHORRO E N 1 ' CUENTA CORRIENTE IV. \i.NGRESOSDE CAPITAL 1. Transferencias 2. Otros V. GASTOS D E CAPITAL 1. Formacin bruta de capital 2. Inversin financiera 3. Otros 11 vi. DEFICIT ECORIOMICO
Vil. FJNANCIAMIENTO NETO
1. Externo - Largo plazo
-- Corto plazo
2 Interno .

'

Preliminar.

11 Incluye transferencias.

ANEXO L X l l RESUMEN DE OPERACIONES DE LAS EMPRESAS PUBLICAS NO FINANCIERAS: 1985* (Mil!ones de intis) PETRO- ELECTRO- CENTROMIN MINERO PERU PERU PERU PERU ENCII ECASA SIDERPERU
A -

PESCAPEEU

Resto
14,458

TOTAL

l.

II.

P-

111. IV.

I
V.

VI. VI!.

INGRESOS CORRIENTES 1. Venta de bienes y servicios 2. Transferencias 3. Otros GASTOS CORRIENTES 1. Remuneraciones 2. Compra de bienes y servicios 3. Intereses y comisiones 4. Impuestos 5. Otros AHORROENCTA.CTE. INGRESOS DE CAPITAL 1. Transferencias 2. Otros GASTOS DE CAPITAL 1. Formacin bruta de capital 2. Inversin financiera 3. Otros 31 RESULTADO ECONOMICO FINANCIAMIENTO NETO 1. Externo - Largo plazo Desembolsos Amortizacin - Corto plazo 2. Interno

23,030

1,817

4,154

1,670

3,739

1,645

568

51,081

2 1,947
-

1,375
--

4,088
-

1,601

3,604
--

1,449
--

510
-

13,817
--

48,291
--

1,083
20,492

442
1,328

66
3,601

69
1,530

135
4,136

196
1,617

58
579

64 1
13,317

2,630
46,600

1.199 7,648 11 485 10,999 16 1

2,538 21

432 591 263 23 19

489 423 --

603 2,429 320 249

--

144 1,028 185 1O0 73

-13

71 2,879 21 2 1O
-

976
-397
--28 - ---

217 1,105 53 193 49

-21

--- -433

553

140 --

--

- --- .2

2U

--- --

45 333 160 4 37 -1 1

1,975 ?C,lll 519 359 353

1,141 3 76 1S?

4,686 26,124 2,195 11,927 1,668

4,481 820

423
2,829
---1,917 1,917 713

194
1,583

182 638
6,250

1,362

1,362
-1,197 -1,197 54 -

2,829

34 7 86
-120 -120 36 2

13
-

----1 1 11 - 22
u

-127 -1 27 -93

--. 26 -26 -206

28
-425 425 843

1,505 53 25
-66 66 720

6,058 139 53
-949 949 2,371

. .

21 1 8 31 620 -157
-1,251

968 2,143 1,175 -255

1,204

120 44 1 32 1 242
-482

159 435 276 -252

-34

836 836
- --

7
-418

5 26 21 -21 1
180

-4 12 16 - 18
33

612 1,106 494 108

-654

2,907 5,83G 2,923 -536

-3,422

* Preliminar. 11 Incluye regularizacin a las contratistas en el perodo setiembre-diciembre: 1/. 1,320 millones (US$95 rniliones). 21 Excluye 11. 209 millones por variacin de stock.
31 Incluye transferencias.

ANEXO L X l l l FOWMACION BRUTA DE CAPITAL DE LAS EMPRESAS PUEhlCAS NO FINANCIERAS: 1976-1985 (Millones de intis)

SECTORES

1976 33 25 4

1977 23 16 4

1978 33 11 13

1979 61 11 13

1980 131 14 50

1981 311

1982 616 148 353

1983 1,272 2 19 786

1984 2,416 546 1,424

1985' 4,942 1,362 2,829

I
t.4

Q\

'

l. ENERGIA Y MINAS PetroPer ElectroPer, h?ineroPer CentrominPer Tintaya Otras . ti, TRANSP. Y COMUNICAC. EnapuPer EiitelPer EnaferPer EnatruPer Otras III. INDUSTRIA Y TURISMO Iridumil SimaPer Otras !V. AGRICULTURA Y ALlMENTAClQN Enci-Ecasa Otras V. VIVIENDA Y CONSTRUCCION Esal-Sedapal Esar-Sedapar Esat-Senapa Emadi-Enace VI. PESQUERIA PescaPer Vit. Otros VIII. TOTAL

59 156

20

11

16

36

Preliminar.

ANEXO L X V
OPERACIONES DE OTRAS ENTIDADES DEL SECTOR PUBLICO: 1976-1985 11
(Millones de intis)

1976 l. INGRESOS CORRIENTES 1. Tributarios . 2. Contribuciones a l IPSS 3. No tributarios 4. Transferencias

II. GASTOS CORRIENTES 1. Remuneraciones 2. Bienes y servicios 3. Transferencias 4. Intereses III.AHORR0 EN CUENTA CORRIENTE IV. INGRESOS DE CAPITAL 1. Reembolso de prstamos 2. Otros 21 V. GASTOS DE CAPITAL 1. Formacin bruta de capital 2. Otros 21

1977

1978 56 3 31 1O 12 53 23 12 18

1979 108 4 63 16 25 99 41 26 30 2 9 4 1 3 10 9 1 3 -3

1980 23 1 6 110 59 56 192 85 46 58 4 39 15 4 11 38 30 8 16 -16 2 -2 18

1981 407 1O 216 91 90 365 163 85 106 11 42 26 1 25 74 68 6 -6 6 9 6 3 -3

1982 617 23 319 148 127 593 246 139 183 25 24 40 1 39 99 98 1 -35 35 3 1O -7 32

1983 1,090 40 502 268 280 1,088 478 253 322 35 2 46 2 44 168 164 4 -120 120 59 59 -61

1984 2,355 126 1,125 53 1 573 2.1 57 91 5 49 1 69 0 61 198 97 5 92 338 329 9

-43

1985, 6,365 717 3,240 1,351 1,057 5,401 1,957 1,357 1,949 138 964 293 12 281 893 89 3 -364 -364 154 135 19 -518

I
y

32 2 18 6 6 26 11 6 9 -6 1 -1 4 3 1 3 -3

-1O

45 2 27 7 9 35 15 7 13

-3

2
I

1 -1 6 3 3 5 -5

6 5 1 4 3 1 5 -5

M. RESULTADO ECONOMICO
VII. FINANCIAMIENTO NETO 1. Externo - Largo plazo Corto plazo 2. Interno

--3

---5

--

---5

---3

--

43 95 98 -3 -52

* Preliminar.

11 Comprende: Instituto Peruano de Seguridad Social, instituciones pblicas, gobiernos locales y beneficencias pblicas.
21 Incluye transferencias.