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Esercizi di calcolo nanziario

M. Marena - Universit di Torino A.A. 2010/11


NB: DA INTEGRARSI CON GLI ESERCIZI PROPOSTI IN AULA. E gradita la segnalazione di errori/incongruenze nelle soluzioni, all indirizzo marena@econ.unito.it.

Testi di riferimento
C. Mattalia, Esercizi di Matematica Finanziaria, 2010. Ebook: http://www.giappichelli.it/Home/978-88-348-1570-0,3481570.asp1 M. D Amico, G. Fusai e G. Longo, Calcolo nanziario, in corso di pubblicazione. E. Vigna, Introduzione alla Matematica Finanziaria, manoscritto non pubblicato.

Esercizi di calcolo nanziario


(Mattalia). ESERCIZI 1.4: 1-18 (Regimi nanziari) (Mattalia). ESERCIZI 1.4: 19-30 (Rendite) (Mattalia). ESERCIZI 3.4: 1-12 (Ammortamenti) (Mattalia). ESERCIZI 2.3: 1-30 (Scelte nanziarie)

Rendite e costituzione di capitale


1. (Vigna). Vorrei costituire un capitale di 5000e tra un anno e verso oggi 2000e per raggiungere questo obiettivo. Eettuer un altro versamento tra 6 mesi esatti. A quanto dovr ammontare il versamento, se sono in regime di sconto commerciale con tasso di sconto d = 5%?

Soluzione. 2000 1 1 +R = 5000 1 0:05 1 1 0:05 0:5 1:026 R = 5000 2105:26 R = 0:975 2894:74 = 2822:37:

2. (Vigna). Avr bisogno di 22000 $ tra 5 anni e investo oggi 5000 $ a tasso annuo composto i = 7:5%. E dunque necessario eettuare altri versamenti per poter disporre di 22000$ a scadenza. (a) Ipotizzando di eettuare un unico ulteriore versamento tra 4 anni, a quanto ammonta tale versamento? (b) Supponendo di eettuare invece due versamenti, a quanto ammontano se: sono costanti e vengono eettuati tra 1 e 3 anni? sono il primo doppio del secondo e vengono eettuati tra 2 e 3 anni? Soluzione. (a) 5000 (1:075) + R 1:075 = 22000 ! R = 13788 (b) 5000 (1:075) + R (1:075) + R (1:075) = 22000 ! R = 5951 5000 (1:075) + 2R (1:075) + R (1:075) = 22000 ! R = 4071:7 Il primo versamento 2R = 8143:4 Il secondo versamento R = 4071:7 3. (Vigna). Si vuole costituire una somma di denaro pari a 6000 e tra 1 anno mediante il versamento di 4 rate mensili, ciascuna doppia della precedente (la prima pagata tra un mese). Il tasso annuo nominale convertibile 12 volte all anno j12 = 8%. A quanto ammontano le rate? Soluzione. i12 = R1 = R 8% j12 = = 0:67% 12 12 R2 = 2R R3 = 4R R4 = 8R 2
5 3 2 5 4 2 5

R (1 + 0:67%)

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+ 2R (1 + 0:67%) + 4R (1 + 0:67%) + 8R (1 + 0:67%) = 6000 ! R = 377:33 R1 R2 R1 R1 = 377:33 = 2R = 754:66 = 4R = 1509:33 = 8R = 3018:66

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4. (Vigna). Desidero costituire un capitale di 12000 e tra un anno mediante il pagamento di 6 rate bimestrali anticipate costanti. (a) A quanto ammonta la rata se il tasso annuo eettivo 8:5%? (b) Dopo 6 e 8 mesi, tuttavia, mi trovo in crisi di liquidit e non pago le rate dovute. Quanto dovr versare con l ultima rata se voglio comunque costituire il capitale stabilito inizialmente? Soluzione. (a) i6 = p 6

1:085

1 = 1:37%

R6j1:37% = 12000 s 12000 12000 ! R = (1:0137)6 1 = 1980:76 = 6:058 1:0137


0:0137

(b) h i 6 5 4 12000 = 1980:76 (1:0137) + (1:0137) + (1:0137) + R0 (1:0137) ! R0 = 5562:76 5. (Vigna). Per costituire un capitale di 5000 $ tra 5 anni, pago 5 rate annue costanti anticipate. (a) Quanto vale la rata a tasso annuo d interesse composto i = 5%? (b) Per problemi nanziari avuti successivamente, salto il pagamento della 2 e 3 rata, mentre pago regolarmente le altre rate. A quanto ammonta il capitale nale se non modico l ammontare delle ultime due rate? (c) E se invece volessi costituire comunque 5000 $ tra 5 anni, quanto dovrei pagare come 4 e 5 rata, ipotizzando che esse siano uguali? Soluzione.

(a) 5000 = R5j8:5% s 5000 = R (b) h i 5 2 M = 861:78 (1:05) + (1:05) + 1:05 = 861:78 3:429 = 2954:85 h i 2 5 5000 = 861:78 (1:05) + R0 (1:05) + 1:05 ! R0 = 3900 = 1812 2:1525 6. (Vigna). Tizio vuole accantonare ogni mese una parte del suo stipendio per poter acquistare tra 1 anno e mezzo un autovettura del valore di 20000 e. L accantonamento viene fatto all inizio di ogni mese. (a) Quanto dovr accantonare ogni mese se il tasso annuo eettivo del 6%? (b) Dopo 10 mesi, sfogliando una rivista di automobili, Tizio scopre che il prezzo dell autovettura desiderata salito a 22000 e. Come deve modicare l accantonamento mensile dal mese successivo in poi, per poter acquistare alla scadenza l autovettura prevista? Soluzione. (a) i12 =
12

(1:05) 1 5000 1:05 ! R = = 861:78 0:05 5:802

(c)

1:06

1 = 0:49%

!R=

R18ji12 = 20000 s 20000 (1:0049) 0:0049


18

= 1068

1:0049

(b) All epoca 10; le prime 10 rate sono state gi pagate, le rate si modificano solo dall epoca 11 in poi e si modica anche il montante nale che deve essere 22000 anzich 20000: 1068 s11j0:49% (1:0049) + R0 s7j0:49% = 22000
22000 1068 7

! R0 =

(1:0049) 1 (1:0049)8 0:0049 = 1106:79 7 (1:0049) 1 1:0049 0:0049 4

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Ammortamenti
1. (D Amico-Fusai-Longo). Si ottiene un nanziamento di S = 34000 e da rimborsare in n = 5 anni attraverso il pagamento di rate annue posticipate e tasso annuo d interesse i = 4:5%. Le prime quattro quote di capitali risultano: C1 = 4000 C2 = 6000 C3 = 8000 C4 = 10000

(a) Ricavare la quinta quota di capitale C5 . (b) Costruire il piano d ammortamento nanziario. (c) Calcolare il monte interessi del nanziamento (somma delle quote interesse). [Risposta. (a) C5 = 6000; (b) Il piano d ammortamento richiesto risulta: Anni 0 1 2 3 4 5 (c) 4770.] 2. (D Amico-Fusai-Longo). Un istituto di credito concede un nanziamento ad un azienda con le seguenti caratteristiche: ammontare nanziato S = 40000 e, tasso annuo d interesse 6%, pagamento di 5 rate annue posticipate e quote di capitale costanti. (a) Ricavare l ammontare della quota costante di capitale. (b) Costruire il piano d ammortamento del nanziamento e calcolare il monte interessi del nanziamento. (c) Tenendo conto che l azienda riceve dei contributi in conto capitale pari al 50% e che la banca maggiora a titolo di spese di 8 euro ogni rata, costruire il piano d ammortamento eettivo per l azienda. [Risposta. risulta: (a) C = 8000; (b) Il piano d ammortamento nanziario Anni 0 1 2 3 4 5 Rt 10400 9920 9440 8960 8480 Ct 8000 8000 8000 8000 8000 5 It 2400 1920 1440 960 480 Dt 40000 32000 24000 16000 8000 0 Et 0 8000 16000 24000 32000 40000 Rt 5530 7350 9080 10720 6270 Ct 4000 6000 8000 10000 6000 It 1530 1350 1080 720 270 Dt 34000 30000 24000 16000 6000 0 Et 0 4000 10000 ; 18000 28000 34000

con monte interessi 7200; (c) Tenendo conto dei contributi in conto capitale e delle spese si ottiene: Anni 0 1 2 3 4 5 Rt 6408 5928 5448 4968 4488 Ct 4000 4000 4000 4000 4000 It 2400 1920 1440 960 480 Dt 40000 32000 24000 16000 8000 0 Et 0 8000 16000 .] 24000 32000 40000

3. (D Amico-Fusai-Longo). Un impresa ottiene un nanziamento d ammontare 24 000 e. S impegna a restituire il capitale e a pagare interessi attraverso 12 rate mensili costanti d ammontare R. Il tasso annuo nominale (TAN) del contratto di nanziamento 14%. (a) Calcolare il tasso mensile d interesse i12 e l ammontare della rata R. (b) Scomporre la prima rata in quota capitale C1 e quota interessi I1 . (c) Costruire il piano di ammortamento no al quarto mese. [Risposta. (a) Si ha i12 = 0:14=12 = 0:0117 = 1:17%. Si ha i12 = 0:14=12 = 0:0117 = 1:17%. Dalla condizione di chiusura nanziaria iniziale: 24000 ) R= 24 000 = R a12j0:0117 a12j0:0117 si ottiene R = 2155:34 e; (b) I1 = 0:0117 24 000 = 280:80 e e C1 = R1 C1 = 1874:54; (c) Il piano di ammortamento del nanziamento no al quarto mese risulta: s 0 1 2 3 4 Rs 2155:34 2155:34 2155:34 2155:34 Cs 1874:54 1896:47 1918:66 1941:11 Is 280:80 258:87 236:68 214:23 Ds 24 000:00 22125:46 .] 20228:99 18310:33 16369:22

4. (Vigna). Stipulo un mutuo a tre anni con rate semestrali posticipate per l ammontare di 60000 e. Le quote capitale sono costanti e il tasso annuo nominale convertibile 2 volte all anno 10%. (a) Stendere il piano di ammortamento. (b) Al momento di pagare la 3 rata mi trovo in crisi di liquidit e non la pago. Rinegozio il debito a rate costanti per le restanti tre rate aggiungendo il debito residuo una penale del 5% e accettando un aumento del tasso nominale dell 1%. Stendere il nuovo piano di ammortamento. 6

5. (Vigna). Si calcoli il piano di ammortamento per la restituzione di un prestito di 6500 e in 5 rate costanti semestrali posticipate. Il tasso di interesse annuo eettivo il 9%. (a) Se appena dopo il pagamento della terza rata il tasso annuo eettivo passa al 10%, come vanno modicate le ultime 2 rate? (b) E, se alle nuove condizioni, si desidera estinguere il prestito con la 4 rata, quanto deve valere quest ultima?

Micro-progetti Excel
1. Rendite e costituzione di capitale: Creare un foglio di lavoro per il calcolo del valore attuale e del montante di rendite a rate variabili in capitalizzazione composta con tassi periodali variabili (max 10 ussi di cassa). Creare un foglio di lavoro per la valutazione di operazioni di costituzione di capitale, contratti di leasing e di credito al consumo. 2. Struttura per scadenza dei tassi d interesse: Creare un foglio di lavoro per il calcolo della duration, nelle sue diverse specicazioni, di un portafoglio di obbligazioni. Creare un foglio di lavoro per la gestione del rischio di tasso di un portafoglio di BTP.

Fare riferimento al le "Calcolo nanziario.xls".

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