ANLISIS DE CASO Sociedad Distribuidora RO y LO Ltda

Profesores : Edinson Cornejo Genaro Arredondo Integrantes: Jessica Guerrero Ximena Guerrero Michel Inostroza Luis Pino Claudio Pizarro Juan Otero

Sociedad Distribuidora RO y LO Ltda.

I.-Antecedentes Generales: Problema El objetivo del presente estudio es actualizar la informacin relativa a la Empresa Soc. Distribuidora RO y LO Ltda., para efectos de aprobar un nuevo crdito de largo plazo y un aumento en su lnea de crdito de corto plazo. La empresa posee un crdito de corto plazo de M$110.000 y solicita un aumento de 15 mil UF para financiar capital de trabajo. Por otro lado, la empresa posee un crdito de largo plazo con el banco por M$118.619, respecto del cual solicita su renegociacin y que junto con 35 mil UF mas, forme parte de un nuevo crdito por un total de 50 mil UF a ocho aos plazo. Estas 35 mil UF se destinaran a transformar parte de su actual deuda de corto plazo en deuda de largo plazo, ya que segn la empresa, esta se genero por la inversin en un nuevo supermercado ubicado en Jardn del Mar, Reaca.

El grupo RO y LO est conformado por tres sociedades, Soc. Dist. RO y LO Ltda., Transporte ACARO Ltda., y LOA Ltda. La Sociedad Distribuidora fue creada en 1981, por sus actuales socios, el Sr. Eduardo Rodrguez (50%) y el Sr. Fernando Lopez (50%), para dedicarse al rubro de los supermercados. Supermercados RO y LO se posicion en un segmento del mercado que hasta ese momento 1991 no haba sido atacado eficientemente por la competencia; esto es un supermercado con productos de bajos precios y alta rotacin, y con locales sin lujo, de tal forma de minimizar al mximo los costos fijos; asimismo cre una estructura administrativa y organizacional simple, donde el Sr. Rodrguez ocupa el cargo de Gerente de Administracin y Finanzas, y el Sr. Lopez, el cargo de Gerente de Adquisiciones y Marketing. Actualmente la sociedad dispone de 22 locales de venta, cinco de los cuales se dedican a la venta de mercaderas al por mayor (Iquique y Concepcin), uno a la venta de juguetes (entretencin, a un costado de Huechuraba), y el resto a la distribucin al por menor.

Adems de contar con un sistema de ventas por telfono (teleservicio), para lo cual cuenta con un catlogo de productos y precios. En 1994 se crean 2 empresas relacionadas con el objetivo de optimizar las operaciones y obtener ventajas tributarias, estos son: - LOA Ltda.: Encargada de entregar a la sociedad distribuidoras de servicios de seguridad y casino. Los propietarios son Cristin Lpez y Vernica Acevedo. - Transporte ACARO Ltda.: Est a cargo de entregar los servicios de transporte a la sociedad distribuidora. La propiedad esta dividida entre las siguientes personas; Mara Rojas (50%) y Elsa Escobar (50%). Cabe hacer notar que estas dos empresas realizan sus servicios en forma exclusiva a la sociedad distribuidora. 2. Los Ratios

Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la relacin entre dos nmeros. Son un conjunto de ndices, resultado de relacionar dos cuentas del Balance o del estado de Ganancias y Prdidas. Los ratios proveen informacin que permite tomar decisiones acertadas a quienes estn interesados en la empresa, sean stos sus dueos, banqueros, asesores, capacitadores, el gobierno, etc Fundamentalmente los ratios estn divididos en 4 grandes grupos: 2.1. ndices de liquidez. Evalan la capacidad de la empresa para atender sus compromisos de corto plazo. 2.2. ndices de Gestin o actividad. Miden la utilizacin del activo y comparan la cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado material, el activo circulante o elementos que los integren. 2.3. ndices de Solvencia, recursos y compromisos. 2.4. ndices de Rentabilidad. Miden la capacidad de la empresa para generar riqueza (rentabilidad econmica y financiera). endeudamiento o apalancamiento. Ratios que relacionan

3.

El Anlisis Anlisis de Liquidez

Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que dispone, para cancelar las deudas. Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo determinados activos y pasivos circulantes. Facilitan examinar la situacin financiera de la compaa frente a otras, en este caso los ratios se limitan al anlisis del activo y pasivo circulante. Una buena imagen y posicin frente a los intermediarios financieros, requiere: mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a cabo las operaciones que sean necesarias para generar un excedente que permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades de los gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en el corto plazo. Estos ratios son cuatro: 1. Ratio de liquidez general o razn circulante El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo circulante entre el pasivo circulante. El activo circulante incluye bsicamente las cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fcil negociacin e inventarios. Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra qu proporcin de deudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya conversin en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas.

LIQUIDEZ GENERAL=

ACTIVO CORRIENTE veces PASIVO CORRIENTE

Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus deudas.

2. Ratio prueba cida Es el indicador que al descartar del activo circulante cuentas que no son fcilmente realizables, proporciona una medida ms exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo. Es algo ms severa que la anterior y es calculada restando el inventario del activo circulante y dividiendo esta diferencia entre el pasivo a corto plazo. Los inventarios son excluidos del anlisis porque son los activos menos lquidos y los ms sujetos a prdidas en caso de quiebra.

PRUEBA ACIDA=

ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS veces PASIVO CORRIENTE

3. Ratio prueba defensiva Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo; considera nicamente los activos mantenidos en Caja-Bancos y los valores negociables, descartando la influencia de la variable tiempo y la incertidumbre de los precios de las dems cuentas del activo circulante. Indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos ms lquidos, sin recurrir a sus flujos de venta. Este ratio se calcula dividiendo el total de los saldos de caja y bancos entre el pasivo circulante.

PRUEBA DEFENSIVA=

CAJA BANCOS % PASIVO CORRIENTE

4. Ratio capital de trabajo Se define como una relacin entre los Activos Circulantes y los Pasivos de corto plazo; no es una razn definida en trminos de un rubro dividido por otro. El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma despus de pagar sus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Circulantes menos Pasivos de corto plazo; es decir, el dinero que le queda para poder operar en el da a da.
4 CAPITAL DE TRABAJO = ACT. CORRIENTE - PAS. CORRIENTE= UM

En sntesis podramos decir que nos est indicando la capacidad econmica con que contamos para responder obligaciones con terceros.

5. Ratios de liquidez de las cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo en la medida en que puedan cobrarse en un tiempo prudente. Razones bsicas:

PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA =

CUENTAS POR COBRAR DIAS EN EL AO = das VENTAS ANUALES A CREDITO

El ndice nos seala el tiempo promedio que las cuentas por cobrar tardan en convertirse en efectivo.

ROTACION DE LAS CTAS. POR COBRAR=

VENTAS ANUALES A CREDITO veces CUENTAS POR COBRAR

Las razones (5 y 6) son recprocas entre s. Si dividimos el perodo promedio de cobranzas entre 360 das que tiene el ao comercial o bancario, obtendremos la rotacin de las cuentas por cobrar en el ao. Asimismo, el nmero de das del ao dividido entre el ndice de rotacin de las cuentas por cobrar nos da el perodo promedio de cobranza.

 Anlisis de la Gestin o actividad Estos ratios permiten medir la efectividad y eficiencia de la gestin, en la administracin del capital de trabajo. Entregan informacin sobre el manej la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el perodo de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. 6. Ratio rotacin de cartera (cuentas por cobrar) Miden la frecuencia de recuperacin de las cuentas por cobrar. Indica el plazo promedio de crditos otorgados a los clientes y, evaluar la poltica de crdito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no debe superar el volumen de ventas. Cuando este saldo es mayor que las ventas se produce la inmovilizacin total de fondos en cuentas por cobrar, restando a la empresa, capacidad de pago y prdida de poder adquisitivo.

ROTACION DE CARTERA=

CUENTAS POR COBRAR PROMEDIO 360 das VENTAS

La rotacin de la cartera un alto nmero de veces, es indicador de una acertada poltica de crdito que impide la inmovilizacin de fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel ptimo de la rotacin de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al ao, 60 a 30 das de perodo de cobro.

8. Rotacin de los Inventarios Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber el nmero de veces que esta inversin va al mercado, en un ao y cuntas veces se repone. Perodo de la inmovilizacin de inventarios o rotacin anual: El numero de das que permanecen inmovilizados o el nmero de veces que rotan los inventarios en el ao. Para convertir el nmero de das en nmero de veces que la inversin mantenida en productos terminados va al mercado, dividimos por 360 das que tiene un ao. Perodo de inmovilizacin de inventarios:

ROTACION DE INVENTARIOS=

INVENTARIO PROMEDIO 360 das COSTO DE VENTAS

A mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado. Tambin se puede calcular la ROTACION DE INVENTARIOS, como una indicacin de la liquidez del inventario.

ROTACION DE INVENTARIOS=

COSTO DE VENTAS veces INVENTARIO PROMEDIO

Nos indica la rapidez con que cambia el inventario en cuentas por cobrar por medio de las ventas. Mientras ms alta sea la rotacin de inventarios, ms eficiente ser el manejo del inventario de una empresa.

9. Perodo promedio de pago a proveedores Este es otro indicador que permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo. Mide especficamente el nmero de das que la firma, tarda en pagar los crditos que los proveedores le han otorgado.

10

PERIODO PAGO A PROV=

CTAS. x PAGAR (PROMEDIO) 360 das COMPRAS A PROVEEDORES

Los resultados de este ratio se deben interpretar de forma opuesta a los de cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razn lenta (es decir 1, 2 4 veces al ao) ya que significa que estamos aprovechando al mximo el crdito que le ofrecen sus proveedores de materia prima.

10. Rotacin de caja y bancos Entregan informacin sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir das de venta. Se obtiene multiplicando el total de Caja y Bancos por 360 (das del ao) y dividiendo el producto entre las ventas anuales.

11

ROTACION DE CAJA BANCOS=

CAJA Y BANCOS x 360 = das VENTAS

11. Rotacin de Activos Totales Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada. Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos totales:

12

ROTACION DE ACTIVOS TOTALES=

VENTAS veces ACTIVOS TOTALES

Esta relacin indica qu tan productivos son los activos para generar ventas.

12. Rotacin del Activo Fijo Esta razn es similar a la anterior, con el agregado que mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de la empresa. Dice, cuntas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la inversin realizada en activo fijo.

13

ROTACION DE ACTIVO FIJO=

VENTAS veces ACTIVO FIJO

 Anlisis de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el negocio. Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales. Dan una idea de la autonoma financiera de la misma. Permiten conocer qu tan estable o consolidada es la empresa en trminos de la composicin de los pasivos y su peso relativo con el capital y el patrimonio. Miden tambin el riesgo que corre quin ofrece financiacin adicional a una empresa. Para la entidad financiera, lo importante es establecer estndares con los cuales pueda medir el endeudamiento y poder hablar entonces, de un alto o bajo porcentaje. Para este caso el analista debe tener claro que el endeudamiento es un problema de flujo de efectivo y que el riesgo de endeudarse consiste en la habilidad que tenga o no la administracin de la empresa para generar los fondos necesarios y suficientes para pagar las deudas a medida que se van venciendo.

13. Estructura del capital (deuda patrimonio) Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relacin al patrimonio. Este ratio evala el impacto del pasivo total con relacin al patrimonio. Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio:

14

ESTRUCTURA DEL CAPITAL=

PASIVO TOTAL =% PATRIMONIO

14. Endeudamiento Representa el porcentaje de fondos de participacin de los acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o proporcin de fondos aportados por los acreedores.

15

RAZON DE ENDEUDAMIENTO=

PASIVO TOTAL =% ACTIVO TOTAL

15. Cobertura de gastos financieros Este ratio nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en una situacin de dificultad para pagar sus gastos financieros.

16

COBERTURA DE GG.FF.=

UTILIDAD ANTES DE INTERESES veces GASTOS FINANCIEROS

Una forma de medirla es aplicando este ratio, cuyo resultado proyecta una idea de la capacidad de pago del solicitante. Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras, ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus obligaciones derivadas de su deuda.

16. Cobertura para gastos fijos Este ratio permite visualizar la capacidad de supervivencia, endeudamiento y tambin medir la capacidad de la empresa para asumir su carga de costos fijos. Para calcularlo dividimos el margen bruto por los gastos fijos.
17
COBERTURA DE GASTOS FIJOS = UTILIDAD BRUTA veces GASTOS FIJOS

 Anlisis de Rentabilidad Miden la capacidad de generacin de utilidad resultados econmicos de la actividad empresarial. Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los ms importantes son: la rentabilidad sobre el patrimonio, rentabilidad sobre activos totales y margen neto sobre ventas. por parte de la empresa. Evalan los

17. Rendimiento sobre el patrimonio Esta razn lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio neto de la empresa. Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista.

18

RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO=

UTILIDAD NETA =% CAPITAL O PATRIMONIO

18. Rendimiento sobre la inversin Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para establecer la efectividad total de la administracin y producir utilidades sobre los activos totales disponibles.
19
RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION= UTILIDAD NETA =% ACTIVO TOTAL

19. Utilidad activo Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, lo calculamos dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el monto de activos.

20

UT. ACTIVO=

UT. ANTES DE INTERSES E IMPUESTOS % ACTIVO

20. Utilidad ventas Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa. Lo obtenemos dividiendo la utilidad entes de intereses e impuestos por el valor de activos.

21

UT. VENTAS=

UT. ANTES DE INTERSES E IMPUESTOS % VENTAS

21. Utilidad por accin Ratio utilizado para determinar las utilidades netas por accin.

22

UTILIDAD POR ACCION=

UTILIDAD NETA UM NUMERO DE ACCIONES COMUNES

22. Margen bruto y neto de utilidad Margen Bruto Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas.
23
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA= VENTAS - COSTOS DE VENTAS % VENTAS

Indica las ganancias en relacin con las ventas, deducido los costos de produccin de los bienes vendidos. Cuanto ms grande sea el margen bruto de utilidad, ser mejor, pues significa que tiene un bajo costo de las mercancas que produce y/ o vende.

Margen Neto Es un ratio ms especfico que el anterior. Relaciona la utilidad lquida con el nivel de las ventas netas. Cuanto ms grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.

24

MARGEN NETO DE UTILIDAD=

UTILIDAD NETA =% VENTAS NETAS

3.1.

Anlisis DU - PONT

Este ratio relaciona los ndices de gestin y los mrgenes de utilidad, mostrando la interaccin de ello en la rentabilidad del activo.

25

DUPONT=

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS % ACTIVO TOTAL

Dupont nos indica el nivel de rendimiento sobre los sobre los capitales invertidos.

 Datos
Balance 1999 167,017 0 0 89,681 53,106 0 30,388 643,948 8,160 29 992,329 508,310 0 3,882 1,087 513,279 1,505,608 290,791 631,289 6,664 6,563 9,868 0 0 0 0 945,175 222,544 0 0 333 222,877 1,168,052 31,222 56,000 37,482 0 0 0 212,852 337,556 1,505,608 2000 371,593 0 0 170,835 81,359 0 32,767 1,021,253 14,140 526 1,692,473 665,016 0 4,545 16,233 685,794 2,378,267 383,272 958,672 0 64,087 11,482 0 0 0 0 1,417,513 268,223 0 0 0 268,223 1,685,736 350,000 51,081 0 0 0 0 291,450 692,531 2,378,267 2001 444,073 0 0 183,824 55,683 0 52,246 1,525,407 17,042 8,657 2,286,932 1,225,625 0 5,586 0 1,231,211 3,518,143 682,809 1,195,685 53 123,970 16,573 0 0 0 0 2,019,090 466,792 0 0 0 466,792 2,485,882 351,155 184,752 191,293 0 -21,967 0 327,028 1,032,261 3,518,143 2002 540,494 0 0 424,137 71,962 0 131,726 2,357,822 15,694 15 3,541,850 1,923,649 1,736 70,541 24,211 2,020,137 5,561,987 817,657 2,608,205 0 36,951 25,972 0 0 44 0 3,488,829 573,662 0 0 29,300 602,962 4,091,791 361,200 296,165 490,509 -14,000 -39,075 0 375,397 1,470,196 5,561,987

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14

Caja y Bancos Valores Negociables y Dep. a Plazo Dctos. por Cobrar del Giro Deudores por Ventas Varios Deudores Ctas.X Cobrar Relac. Impuestos por Recuperar Inventario Anticipo Productores Otros Activos Circulantes Activo Circulante Activo Fijo Fsico Activo Fijo Financiero Activos Intangibles Deudores Largo Plazo Activo Fijo Total Activo Deuda Bancaria C.P. Dctos por Pagar del Giro Varios Acreedores Impuestos y Leyes Sociales Provisiones y Retenciones Deuda de L.P. con Venc. en el ao Ctas.X pagar Emp. Relacionadas Ingresos Anticipados Otros Pasivos Circulantes Total Pasivos Circulantes Deuda Bancaria L.P. Proveedores L.P. Provisiones L.P. Otros Pasivos de Largo Plazo Pasivos Largo Plazo Total Pasivo Exigible Capital Pagado Reservas de Revalorizaciones Utilidades Retenidas Cheques protestados Cta corriente socios Dividendos Utilidades del Ejercicio Pasivo no Exigible Total Pasivos

16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28

29 30 31 32 33 34 35

2002 Resumen Financiero Ventas Reales (Diciembre 2002) Generacin Operativa Bruta Utilidad Neta Utilidad Neta/Ventas (%) Capital de Trabajo Razn Corriente Rotacin por Cuentas por Cobrar(das) Rotacin de Inventario(das) Capital Neto Tangible Total Pasivo Exig./Capital Neto Tang. Variacin de las ventas reales (%) Util. Neta/Capitalizacin y Reservas (%) Test. Acido Total Pasivo Exig./Activo Neto Tangible Pasivo Largo Plazo/Capital Neto Tangible 63.06 0.37 0.78 0.66 1999 11,467,481 166,803 212,852 3 47,154 1.05 4 40 333,674 3.46 2000 14,236,097 376,259 291,450 3 274,960 1.19 6 43 687,986 2.43 24.14 42.08 0.47 0.60 0.39 2001 18,187,588 385,641 327,028 2 267,842 1.13 5 41 1,026,675 2.41 27.76 31.68 0.38 0.71 0.44 22,030,635 563,471 375,397 2 53,021 1.02 8 44 1,399,655 2.78 21.13 25.53 0.34 0.75 0.40

Ao Nmero de Meses 35 Ingresos de Explotacin 36 Egresos de Explotacin 37 Resultado Bruto 100 91.1 8.9 0.2 3.9 4.8 0.3 0.0 0.1 0.2 2.5 0.0 2.6 0.9 3.5 0.2 3.3

1999 12 6,388,547 5,817,890 570,657 13,528 249,169 307,960 19,005 0 6,403 12,635 156,839 0 163,894 59,577 223,471 10,619 212,852 100 89.52 10.48 0.66 5.24 4.58 0.13 0.00 0.00 0.01 1.21 0.00 3.49 -0.22 3.27 0.24 3.03

2000 12 9,626,468 100

2001 12 14,711,079 13,241,581 1,469,498 111,731 778,941 578,826 60,229 0 0 6,976 331,438 0 300,641 53,118 353,759 26,731 327,028 100 88.28 11.72 1.11 7.92 2.69 0.16 0.00 0.00 0.07 1.17 0.00 1.60 0.26 1.85 0.15 1.70

2002 12 22,030,635 19,449,000 2,581,635 244,368 1,745,676 591,591 34,365 0 0 15,465 258,833 0 351,658 56,294 407,952 32,555 375,397

8,617,890 90.0 1,008,578 10.0 63,243 0.76 504,784 5.29 440,551 3.93 12,824 0.41 0 0.00 0 0.00 725 0.05 116,432 2.25 0 0.00 336,218 2.04 -21,566 0.36 314,652 2.40 23,202 0.18 291,450 2.22

38 Depreciacin 39 Gastos de Adm. y Ventas 40 Resultado Operacional

41 Ingresos fuera de explotacin 42 Ingresos financieros 43 Utilidad (Prdida) Emp. Relac. 44 Egresos Fuera de Explotacin 45 Gastos Financieros 46 Prdida Dif. de Cambio 47 48 Resultado antes de C.M.

49 Correccin Monetaria 50 Utilidad del Ejercicio 51 Prov. Impuesto Renta Utilidad Neta

Reconciliacin del Patrimonio Saldo Inicial Cap. y Reservas Mas Utilidades Netas Mas Reval. Capital +Res.Ret. Tc. Mas (menos) Otros Saldo final Cap. y Res. Reconciliacin Activo Fijo Saldo Inicial Activo Fijo Mas Revl.+ret. Tc. Act. F. Menos Depreciaciones Inversiones en Activo Fijo Saldo Final Activo Fijo Indices Financieros Variacin de Ventas Reales% Utilidad Neta/Cap.y Res.% Razn Corriente Test Acido Rel. Deudas /Act. Neto Tang. Rel. Deudas L.P. /Cap.Neto Tang.

1999

2000 337,556 291,450 50,748 12,777

2001 692,531 327,028 135,882 -123,180 1,032,261 2001 508,310 665,016 179,123 111,731 493,217 1,225,625 2001 24.14 27.76 31.68 1.13 0.38 0.71 0.44 42.08 1.19 0.47 0.60 0.39 91,180 63,243 128,769 665,016

2002 1,032,261 375,397 113,528 -50,990 1,470,196 2002 1,225,625 214,351 244,368 728,041 1,923,649 2002 21.13 25.53 1.02 0.34 0.75 0.40

337,556 1999 77,918 13,528 443,920 508,310 1999 63.06 1.05 0.37 0.78 0.66 2000 2000

692,531

Correccin Monetaria
1999 Dctos. por Cobrar del Giro Deudores por ventas Varios Deudores Ctas.X Cobrar Emp. Relacionadas Impuestos por Recuperar Inventario Anticipo Productores Otros Activos Circulantes Valores Negociables y Dep. a plazo Activo Fijo Fsico Activo Fijo Financiero Activos Intangibles Deudores Largo Plazo Total Bonos 2000

SUPERMERCADO 2001 2002

154 1,941 700 1,341 980 1,531 113 4,146 2,293 303

792 2,840 5,474 5,136 834

77,918 917

91,180 663 222 93,709

179,123 1,040

214,351 6,739 4,487

81,856

189,000

240,653

Deuda Bancaria C.P. Dctos por Pagar del Giro Varios Acreedores Inpuestos y Leyes Sociales Provisiones y Retenciones Cuentas X Pagar Emp. Relacionadas Ingresos Anticipados Otros Pasivos Circulantes Deuda Bancaria L.P. Proveedores L.P. Provisiones L.P. Otros Pasivos de L.P. Revalorizaciones del Capital Total Dbitos UT o PERDIDA POR C.M. C.M. DE RESULTADOS TOTAL CORRECCIN MONETARIA

7,051 725 347

19,947

56,404

50,884

22,279 22,279 59,577

50,748 115,275 -21,566

135,882 135,882 53,118

113,528 184,359 56,294

59,577

-21,566

53,118

56,294

2000 Utilidad del Neta Depreciacin Correccin Monetaria y Otros Generacin Operativa Bruta Aum.(Dis) Aum.(Dis) Aum.(Dis) Aum.(Dis) Aum.(Dis) Aum.(Dis) Aum.(Dis) Dctos. por cobrar del giro Deudores por Ventas Varios Deudores Impuestos por Recuperar Inventario Anticipo Productores Otros Activos Circulantes Necesidades Operativas Dctos por Pagar del Giro Varios Acreedores Impuestos y Leyes Sociales Provisiones y Retenciones Ingresos Anticipados Proveedores L.P. Otros Pasivos Circulantes Fuentes Operativas 291,450 63,243 -21,566 376,259 0 81,154 28,253 848 377,305 5,867 497 493,924 326,658 -6,664 57,177 1,614 0 0 0 378,785

2001 327,028 111,731 53,118 385,641

2002 375,397 244,368 56,294 563,471

0 0 12,835 239,521 -27,617 13,439 15,333 74,006 504,154 827,279 609 -2,182 7,828 -8,642 513,142 1,143,421 237,013 1,412,520 53 -53 59,883 -87,019 5,091 9,399 0 44 0 0 0 0 302,040 1,334,891

Aum.(Dis) Aum.(Dis) Aum.(Dis) Aum.(Dis) Aum.(Dis) Aum.(Dis) Aum.(Dis)

Generacin Neta Operativa de Caja Aum.(Dis) de Inversiones de Capital Aum.(Dis) Activo Fijo Financiero Valores Negociables y Dep. a Aum.(Dis) plazo Aum.(Dis) Activo Intangibles Aum.(Dis) Ctas X Cobrar Emp.Relac. Dis. Deuda Corto Plazo Dis. Deuda Largo Plazo Aum (Dis) Deudores Largo Plazo Necesidades no Operativas Aum(Dis) Aum. Deuda Corto Plazo Aum. Deuda Largo Plazo Aportes o Retiros de Capital Provisiones L.P.

261,120 128,769 0 0 0 0 0 10,725 14,924 154,418 0 85,430 0 12,777 0 -333 0 97,874 -56,544 204,576

174,539 493,217 0 0 1 0 0 0 -16,233 476,985 0 299,537 198,569 -123,180 0 0 0 374,926 -102,059 72,480

754,941 728,041 -5,003 0 60,468 0 0 0 24,211 807,717 0 114,901 55,986 -50,990 0 29,300 0 149,197 -658,520 96,421

Ctas.Xpagar Aum(Dis) Emp.Relacionadas Aum(Dis) Otros Pasivos de Largo Plazo Dividendos Percibidos Invers. Emp. Relac. Fuentes no Operativas Generacin neta de no operativo de caja Aum.(Dis.) Neta en Caja

Ratios Utilizados
Ratio Liquidez General Test Acido Prueba Defensiva Capital de Trabajo Rotacin de las Cuentas por Cobrar (das) Rotacin de Inventario (das) Rotacin de Caja y Banco (das) Rotacin de Activos Totales Rotacin de Activo Fijo Estructura del Capital Razn de Endeudamiento Rendimiento sobre Patrimonio Rendimiento sobre la Inversin UT. Activo UT. Ventas 1999 1.05 0.37 18% $992,329 2000 1.19 0.47 26% $1,692,473 2001 1.13 0.38 22% $2,286,932 2002 1.02 0.34 15% $3,541,850

4 40 5.24 7.62 22.34 4.46 0.78 0.64 0.14 0.2045 0.39

6 43 9.40 5.99 20.76 3.43 0.60 0.42 0.12 0.0000 0.31

5 41 8.79 5.17 14.77 3.41 0.71 0.32 0.09 0.1252 0.31

8 44 8.83 3.96 10.91 3.78 0.75 0.27 0.07 0.0000 0.24

Conclusiones Respecto de Ro y Lo se puede decir: Presenta una menor liquides que sus competidores. Tiene un nivel alto de crdito comprometido con sus proveedores. El test acido es bajo, indicando una escasa capacidad de reaccin a corto plazo. Existen amenazas en el mercado. El periodo de inventario es alto. Existe una mala poltica de administracin de recursos. Tiene un leverage alto. A pesar de lo anterior, otorgara el crdito con ciertas restricciones. Restricciones: Las salas de ventas, todas, quedaran como garanta. Se exigir establecer un contralor del banco que supervise un plan de mejoramiento administrativo. Evaluar la posible venta de la sala de Jardn del Mar