Capacidade de Pagamento

Universidade Federal do Par
Centro Scio Econmico

Departamento de Cincias Contbeis
Professor: Heber Lavor Moreira

AnIise dos Demonstrativos Financeiros
Capacidade de Pagamento
Lanna GoIenhesky Luz da SiIva

Belm, agosto de 2003


Lanna Golenhesky Luz da Silva laninha.golenheskybol.com.br

2
ndice

1- Resumo ........................................................................................................................ 3
2- Introduo................................................................................................................... 4
3 - Capacidade de Pagamento a Curto Prazo............................................................... 5
3.1 - Liquidez Corrente .................................................................................................. 5
3.2 - Liquidez Seca. ......................................................................................................... 9
4 - Capacidade de Pagamento em Prazo Imediato .................................................... 11
4.1 - Indice de Liquidez Imediata................................................................................ 12
5 - Capacidade de Pagamento a Longo Prazo. ........................................................... 13
5.1 - Indice de Liquidez Geral...................................................................................... 13
6 - Concluso................................................................................................................. 17
7 - Bibliografia............................................................................................................... 18



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1- Resumo

Os ndices de liquidez fazem um estudo sobre a capacidade financeira de uma
empresa em satisfazer os seus compromissos junto com terceiros, fazendo uma comparao
entre os direitos realizveis e as exigibilidades. A Capacidade de Pagamento abrange os
ndices de Liquidez Corrente e ndice de Liquidez Seca, caracterizados com Capacidade de
Pagamento a Curto Prazo, ndice de Liquidez Geral, representando a Capacidade de
Pagamento a Longo a Prazo e ndice de Liquidez mediata, a qual corresponde a Capacidade
de Pagamento em Prazo mediato. Cada possui sua particularidade fornecendo informaes
diferentes sobre a situao financeira de uma empresa, no entanto estes ndices no podem
ser analisados isoladamente.
O ndice de Liquidez Corrente indica quanto a empresa poder dispor em recursos de
curto prazo (disponvel, clientes, estoques, etc.) para honrar suas dividas a curto prazo
(fornecedores, emprstimos e financiamentos de curto prazo, contas a pagar etc.)
O ndice de Liquidez Seca indica o quanto uma empresa poder dispor de recursos
circulantes, sem vender seus estoques, para fazer frente a suas obrigaes de curto prazo.
Atravs deste quociente conhecemos a situao de solvabilidade da empresa em face das
obrigaes depois de recebidos os crditos.
O ndice de Liquidez mediata faz uma comparao entre o Disponvel e o Passivo
Circulante, sem considerar os outros itens do Ativo Circulante, indicando a porcentagem dos
compromissos que uma empresa pode liquidar imediatamente.
O ndice de Liquidez Geral indica o quanto uma empresa poder dispor de recursos
para saldar seus compromissos. Rene todos os valores conversveis, Ativo Circulante e
Realizvel a Longo Prazo, em cotejo com o total das responsabilidades, Passivo Circulante e
Exigvel a Longo Prazo.



4

2- Introduo

Os ndices de Liquidez so medidas de avaliao da capacidade financeira da empresa
em satisfazer os compromissos para com terceiros , a partir da comparao entre os direitos
realizveis e as exigibilidades, uma apreciao sobre se a empresa tem capacidade de saldar
suas dividas. A capacidade de pagamento divide-se em: Capacidade de Pagamento a Curto
Prazo ( ndice de Liquidez corrente e ndice de Liquidez Seca ), Capacidade de Pagamento a
Longo Prazo ( ndice de Liquidez Geral) e Capacidade de Pagamento em Prazo mediato
( Liquidez mediata ). Cada um fornece informaes diferentes sobre a situao da empresa.
De maneira geral, define-se que quanto maior forem os ndices de Liquidez, melhor
ser a situao financeira da empresa. No entanto, devemos te em mente que uma alta
liquidez no representa, necessariamente boa sade financeira. O cumprimento das
obrigaes nas datas previstas depende de uma adequada administrao dos prazos de
recebimento de pagamento.
Assim, uma empresa que possui altos ndices de liquidez, mas mantm mercadorias
estocadas por perodos elevados recebe com atraso suas vendas a prazo ou mantm
duplicatas incobrveis na conta Clientes poder ter problemas de liquidez, ou seja, poder ter
dificuldades para honrar seus compromissos nos vencimentos.
No geral, a liquidez decorre da capacidade de a empresa ser lucrativa, da
administrao de seu ciclo financeiro e das suas decises estratgicas de investimento e
financiamento.



5

3 - Capacidade de Pagamento a Curto Prazo
3.1 - Liquidez Corrente

A Liquidez Corrente um dos ndices mais conhecidos e utilizados na anlise de
balanos, sendo utilizado por algumas pessoas como medidor da sade financeira das
empresas. ndica quanto a empresa poder dispor em recursos de curto prazo
( disponibilidade, clientes, estoques etc. ) para honrar sua dvidas circulantes ( fornecedores,
emprstimos e financiamentos de curto prazo, contas a pagar etc.)

importante realar dois aspectos limitativos, relativos esta liquidez:

O primeiro que o ndice de liquidez corrente no revela a qualidade dos
itens no Ativo Circulante ( os estoques esto superavaliados, so obsoletos,
os Ttulos a Receber so totalmente recebveis? )

o segundo que o ndice no revela a sincronizao entre recebimentos e
pagamentos, ou seja, atravs dele no identificamos se os recebimentos
ocorrero em tempo para pagar as dvidas vincendas. Assim, em uma
Liquidez Corrente igual a 2,5 ( aparentemente muito boa ), pode a empresa
estar em crise de liquidez. Pois grande parte dos vencimentos das
Obrigaes a Curto Prazo poder se concentrar no prximo ms, enquanto
a contrao dos recebimentos poder ocorrer dentro de 90 dias.

Mostra capacidade de pagamento da empresa por meio da seguinte frmula:

QLC = Ativo CircuIante
Passivo CircuIante



6

Partiremos para uma anlise dos perodos de 2001 e 2002 da Hermon comercial Ltda,
caracterizada com empresa comercial.

BaIano PatrimoniaI

ATIVO 2002 2001 PASSIVO 2002 2001
CircuIante
Disponvel
Duplicatas a Receber
Estoques

ReaIizveI a LP

Permanente
nvestimento
mobilizado
Diferido
699.354,00
55.198,00
204.881,00
439.275,00

26.271,00

349.841,00
30.378,00
290.302,00
29.161,00

549.064,00
57.475,00
229.089,00
262.500,00

25.005,00

200.952,00
50.585,00
141.852,00
8.515,00

CircuIante
Fornecedores
nst. Financ. a Pagar
Proviso p/ R
Dividendos a Paga
Duplicatas Descontadas
ExigveI a LP
Financiamento
Contas a Pagar
Patrimnio Lquido
Capital Realizado
Reserva de Capital
Reservas Diversas
517.630,00
58.709,00
272.152,00
33.126,00
79.832,00
73.811,00
522.354,00
2.906,00
1.818,00
553.112,00
304.408,00
18.763,00
229.869,00
322.061,00
44.010,00
188.379,00
6.248,00
55.264,00
28.160,00
357.642,00
33.461,00
2.120,00
417.379,00
228.360,00
14.549,00
174.470,00
TotaI do Ativo 1.075.466,00 775.021,00 TotaI do Passivo 1.075.466 775.021,00

2002 2001
Ativo CircuIante
Passivo CircuIante
699.354,00 = 1,35
517.630,00
549.064,00 = 1,70
322.061,00

nterpretao: No primeiro perodo para cada R$ 1,00 investido h 1,70 de dinheiro e
valores a que se transformaro em dinheiro (AC). No segundo para cada R$ 1,00 de Obrigao
a Curto Prazo, h R$ 1,35 para cobertura daquela dvida.
Embora o ndice de Liquidez Corrente (LC) tenha evidenciado uma considervel queda
na capacidade de pagamento da empresa, bem verdade que a empresa ( Hermon) ainda tem
condies de saldar seus compromissos a Curto Prazo.
Observe, no Ativo Circulante, que os itens que no cresceram em 2001 para 2002 so
o Disponvel e Duplicatas a Receber, enquanto que o estoque aumentou consideravelmente.
LC
1.35
1.7
0
0.5
1
1.5
2
1 2
2002 2001
Seqncia1


7
possvel que por se tratar de uma poca inflacionria em termos de Administrao Financeira,
a empresa tenha optado por reduzir itens que esto expostos corroso pela inflao ( como
o caso de dinheiro em Caixa e Ttulos a Receber, que permanecem com valores fixos, no so
corrigveis, atualizveis ), enquanto que o Estoque pode ser majorado ( valores de reposio )
medida que os preos aumentam.
Deve-se deixar claro que a queda do ndice de Liquidez Corrente (LC) nem sempre
significa perda da capacidade de pagamento ( o que preceptivo ), pode significar uma
Administrao Financeira mais rigorosa ( o que louvvel ) diante deste "monstro que a
inflao.

Pergunta-se: " o ndice de Liquidez Corrente de 1,35 bom ? "

soladamente, os ndice de Liquidez Corrente superiores a 1,0, de maneira geral so
positivos. Conceituar o ndice, todavia, sem outros parmetros , uma atitude bastante
arriscada. Por isso desaconselhvel.
Em primeiro lugar , devemos considerar outros aspectos implcitos no ndice calculado.
Na empresa analisada, embora 1,35 no seja um ndice deficiente, repare que o Ativo
Circulante constitudo basicamente de Estoque, tornando mais lenta a converso AC em
dinheiro. O que poder trazer problemas de ordem financeira para a Hermon a Curto Prazo.
Esta situao todavia, ser levada em conta no prximo ndice a ser exposto ( Liquidez Seca ),
o que vem mostrar-nos que a anlise isolada inadequada.
Em segundo lugar, devemos ponderar sobre o ramo de atividade e as peculiaridades
do negcio da empresa. Um ndice Liquidez Corrente de 0,86 deficiente para uma industria,
mas no o ser para uma empresa de transporte coletivo. Veja que uma empresa de nibus (
transporte ) no apresenta itens como Duplicatas a Receber ( pois no vendem a prazo ) e
Estoques ( pois no opera com mercadorias ). Assim, est o Ativo Circulante "enxugadode
dois itens que normalmente engodam este grupo na indstria e no comrcio. Por outro lado, a
composio do Passivo Circulante (PC) de uma empresa de transporte coletivo ,
praticamente, a mesma de outras empresas ( as obrigaes so comuns ).
Se o ndice de uma empresa de transporte coletivo de 0,86, no significa que ela no
conseguir saldar seus compromissos, pois este tipo de negcio tem receita a vista diria, no
explicitando os valores a receber nos dias seguintes, mas tendo entrada constante de dinheiro
no Caixa. Dessa forma, sero cobertos os compromissos j contabilizados no seu Passivo
Circulante.
Neste estgio da exposio, podemos concluir que o ndice de Liquidez Corrente de
uma empresa de transporte dever ser comparado ao de outras empresas concorrentes, para
efeito de conceituao; jamais dever ser comparado com um ndice universal ( considerado
bom ), ou ainda com outros que pertenam a ramos diversos de atividades ( industrial,
comercial, bancria, financeira etc. ).


8
Com isso introduzimos o conceito ndice-padro que representam ndices mdios de
diversas empresas do mesmo ramo de atividade, e que serviro de parmetros para
comparao do ndice que iremos calcular ( cuja empresa pertena ao mesmo ramo de
atividade ). Assim, se a empresa cujo ndice de Liquidez Corrente est sendo calculado uma
papelaria. Devemos comparar o ndice obtido com os ndices de Liquidez Corrente de outras
papelarias, jamais com outro setor ou outro ramos de atividade. O ndice de Liquidez Corrente
tem sua validade como instrumento comparativo entre empresas de mesmo porte, da mesma
atividade e da mesma regio geogrfica, porm, como medida isolada, no se pode afirmar
que a liquidez corrente boa ou ruim, acima ou abaixo de 1 ou de 1,5, tudo depender do tipo
da atividade da empresa, especialmente de seu ciclo financeiro que deve considerar os prazos
de rotao dos estoques, recebimentos de vendas e pagamento das compras. possvel
encontrar empresas quebradas com ndices de liquidez corrente prximos de 2,00 e empresas
saudveis com indicador inferior a um.
A Liquidez Corrente o indicador mais importante da Situao Financeira de uma
empresa. Conseguir a empresa liquidar seus compromissos a Curto Prazo ? Se a resposta for
positiva, analisaremos outros ndices, caso contrrio, a situao financeira no ser favorvel,
sendo que anlise poder ser definida neste estgio.
Dada a importncia deste indicador, h uma preocupao por parte dos responsveis
pelas finanas da empresa em melhorar este ndice. sto possvel antes do encerramento do
balano.

Analisaremos a seguir duas situaes divergentes:

1. Quando a Liquidez Corrente maior que um ( QLC>1 ).

Ativo CircuIante

Disponvel
Estoques
50.000,00

9.000,00
30.000,00
11.000,00
Passivo CircuIante

Fornecedores
mpostos a recolher
Outras dvidas
40.000,00

20.000,00
12.000,00
8.000,00

QLC = 50.000,00 = 1,25
40.000,00

O ndice de Liquidez Corrente igual 1,25. no um dos melhores ndices, por isso, o
gerente financeiro pretende melhor-lo antes do encerramento do balano, passando-o para
1,40.
Se a empresa pagar R$ 15.000,00 de suas dvidas ( vamos admitir fornecedores com
os quais poderemos obter descontos por antecipao de pagamento ), o Ativo Circulante


9
passar para R$ 35.000,00 ( 50.000,00 15.000,00 ) e o Passivo Circulante passaria para R$
25.000,00, desta forma o ndice de Liquidez Corrente passar para 1,40.
QLC = 35.000,00 = 1,40
25.000,00

O problema seria como conseguir os R$ 6.000,00 restantes, j que a empresa dispe
de apenas R$ 9.000,00 no Caixa. Atravs do Desconto de Duplicatas ou de um estmulo aos
seus clientes para liquidar as duplicatas com antecedncia, a empresa poderia saldar os R$
15.000,00 de fornecedores e melhorar seu indicador financeiro a Curto Prazo.
Note que sempre que uma empresa pagar uma determinada quantia da sua dvida, seu
Ativo Circulante reduzido do mesmo valor. Portanto, se quiser seu ndice igual a y dever
aplicar a seguinte frmula:

AC - x = y
PC -x

2. Quando a Liquidez Corrente menor que um ( QLC < 1 ).

Ativo CircuIante
Disponvel
Estoque
9.000,00
1.000,00
6.000,00
2.000,00
Passivo CircuIante
Fornecedores
mpostos a Recolher
Emprstimos
Outras Dvidas
18.000,00
2.000,00
6.000,00
7.000,00
3.000,00

QLC = 9.000,00 = 0,50
18.000,00

O ndice igual a 0,50 considerado excessivamente baixo. Por isso, antes do fechamento
do balano, o gerente financeiro determina uma aquisio de R$ 8.000,00 de estoque a prazo.
Portanto, aumentam R$ 8.000,00 em Estoque e R$ 8.000,00 em Fornecedores. Assim, o Ativo
Circulante fica sendo R$ 17.000,00 ( 9.000,00+8.000,00 ) e o Passivo Circulante fica sendo de
R$ 26.000,00 ( 18.000,00+8.000,00).
O novo ser aumentado para 0,65 ( 17.000,00/26.000,00 ). Repare que quanto maior for
a compra de Estoque a Prazo, maior ser o ndice de Liquidez Corrente ( para empresa cuja
LC se menor que um ).
3.2 - Liquidez Seca.



10
Este ndice uma medida mais rigorosa para avaliao da liquidez de uma empresa.
ndica o quanto poder dispor de recursos circulantes, sem vender seus estoques, para fazer
frente a suas obrigaes de curto prazo.
O ndice de Liquidez Seca busca certo aprimoramento em relao ao ndice Liquidez
Corrente, supondo de certa forma, que os estoques so necessrios prpria atividade da
empresa, constituindo-se numa espcie de investimento permanente no ativo circulante. Ao
mesmo tempo, exclui os valores considerados mais difceis de serem realizados. Por este
quociente, que a comparao do disponvel, mais os direitos realizveis a curto prazo, com
exigvel a curto prazo, conhecemos a situao de solvabilidade da empresa em face das
obrigaes, depois de recebidos os crditos.
Como vemos , no estamos considerando a totalidade do Ativo Circulante, mas apenas
os direitos realizveis a curto prazo, porquanto estes tm prazo de converso mais ou menos
igual ao prazo de pagamento das exigibilidades a curto prazo, podendo a empresa contar com
seus direitos para fazer face s obrigaes.

Com relao a este ndice de Liquidez no pode-se deixar de fazer alguns comentrios
importantes:

O Passivo Circulante sempre lquido e certo, com o risco de eventuais
compromissos no serem registrados ou serem registrados a menor.

Caixa e Bancos no devem ser itens expressivos, se forem, precisam ser
examinados pelo analista. Empresas que no tem seriedade na elaborao
das demonstraes financeiras usam a conta caixa como um tipo de "conta
de fechamento.

As aplicaes financeiras de curto prazo podem ser representadas por
ttulos de boa qualidade ou por papis emitidos por instituies de alto risco,
que, caso venham a quebrar ou sofrer interveno do Banco Central do
Brasil ( Bacen ), tero problemas de realizao.

As Duplicatas a Receber lquidas apresentam o risco de crdito
representado pela carteira de clientes da empresa, sendo importante
conhecermos o volume de atrasos, os prazos de recebimento e os principais
clientes.

Nem sempre um ndice de Liquidez Seca Baixo sintoma de Situao financeira
apertada. Voltamos a insistir na comparao com ndices de mesmo ramo de atividade ( ndice-


11
padro ), para conceituar qualquer ndice. Temos como exemplo um supermercado, cujo
investimento em Estoques elevadssimo, onde no h Duplicatas a Receber ( pois s se
vende a vista ). Nesse caso, este ndice s pode ser baixo.
Analisando a Liquidez Seca da Hermon Comrcio Ltda. Se a empresa sofresse uma
paralisao das suas vendas, ou se seu Estoque fosse obsoleto, quais seriam as chances de
pagar as suas dvidas com Disponvel e Duplicatas a Receber?

2001 2002

QLS = Ativo CircuIante - Estoques
Passivo CircuIante

549.064,00 262.500,00 =0,89
322.061,00

699.354,00 439.275,00 = 0,50
517.630,00

LS
0.89
0.5
0
0.5
1
1 2
2001 2002

Seqncia1

Com este ndice observamos que, se a empresa parasse de vender, conseguiria para
apenas a metade de suas dvidas. Foi possvel observar tambm uma queda do ano de 2001 (
0,89 ) para o ano de 2002 ( 0,50 ). O que no significa que a empresa esteja em uma Situao
Financeira apertada, porm deve-se tomar certas providncias em relao a este ndice.
Muitas vezes um melhor gerenciamento da empresa pode provocar uma piora nos
indicadores de liquidez. importante que o aperto na liquidez no chegue a prejudicar
efetivamente a capacidade de pagamento para no lev-la insolvncia.
Este ndice, assim como os demais, deve ser analisado no conjunto com os outros
ndices. O ndice de Liquidez Seca, por fim, bastante conservador para que se possa apreciar
a Situao Financeira da Empresa.

4 - Capacidade de Pagamento em Prazo Imediato



12
4.1 - ndice de Liquidez Imediata

Este quociente a comparao entre Disponvel e o Passivo Circulante, indicando a
porcentagem dos compromissos que a empresa pode liquidar imediatamente.
Para efeito de anlise, um ndice sem muito realce, pois relacionamos dinheiro com
valores, que vencero em datas as mais variadas possvel, embora a Curto Prazo. Assim,
podemos ter contas que vencero daqui a cinco ou dez dias, como temos tambm aquelas que
vencero daqui a 360 dias, e que nada tm a ver com disponibilidade imediata.
Temos ainda a considerar que os valores apresentados pelo balano em
determinado momento nem sempre representam a mdia mantida durante todo o exerccio. Um
acontecimento de carter particular pode alterar consideravelmente o saldo de uma conta, e se
for levantado um balano e feita uma anlise nesse momento, encontraremos uma situao
anormal, que no corresponde ao saldo mdio apresentado pela conta durante o exerccio.
A Liquidez mediata das empresas varia de acordo com as circunstncias do
mercado financeiro e da situao econmica do pas, que podem ou no estimular
investimentos, ou recomendar cautela, ou seja, manter elevada a liquidez.
O grupo do Disponvel, dada sua condio de reunir contas de movimentao
bastante rpida, o que mais est sujeito variaes. Suponhamos, por exemplo, que no dia
31 de dezembro a empresa pague quantias elevadas, como gratificaes aos empregados, e
que o recebimento dos seus crditos, especialmente alguns significativos, tenha sido retardado,
s se processando nos primeiros dias do exerccio seguinte.
Nessas circunstncias, a disponibilidade apresentada pelo balano no final do
exerccio ser bastante reduzida, repercutindo no Quociente Liquidez mediata da empresa.
Trata-se, entretanto, de situao transitria, de durao efmera, que no representa tradio
da empresa.
Poderia tambm ocorrer o inverso, ou seja, a empresa retarda pagamentos do dia
31 de dezembro, fazendo-os no primeiro dia til do exerccio seguinte, do que resultaria boa
Liquidez mediata, que no seria real, pois re modificaria logo aps o balano.
Nesses casos seria prefervel considerarmos, para efeito de apurao de
quocientes, a mdia dos saldos mensais das contas, evitando-se assim interpretao baseada
em acontecimento fortuito na vida da empresa, o que, por coincidncia, poderia ter ocorrido em
vspera de levantamento de balano.
Para anlise precisa e interpretao correta da situao financeira de uma empresa
preciso conhecer tambm seu tipo de organizao e sua orientao de vendas. Em se
tratando de empresa varejista, que venda diariamente elevadas somas vista, disponibilidade
pode modificar-se sensivelmente de um dia para outro, e isso pode verificar-se no primeiro dia
til do exerccio seguinte ao do balano. Se a empresa fizer grandes vendas vista nos ltimos
dias do ano, por exemplo, ela apresentar alto Quociente de Liquidez mediata no balano,
mas poder ter compromissos elevados a pagar nos primeiros dias do ano seguinte.


13
Eis porque no suficiente a anlise pura e simples dos elementos constantes do
balano, sem considerar os fatores circunstanciais que podem influir nessa anlise.
O ndice de Liquidez mediata pode ser calculado atravs da seguinte frmula:

QLI = DisponveI
Passivo CircuIante

Os ndices de Liquidez mediata da Hermon Comrcio Ltda apresenta os seguinte
valores:

LI
0.18
0.11
0
0.05
0.1
0.15
0.2
1 2
2001 2002
Seqncia1

nterpretao: no primeiro perodo para cada R$ 1,00 de obrigaes havia 0,18 de
capital imediato, havendo uma queda para 0,11 no segundo perodo. No entanto como j foi
visto este ndice no muito significativo, pois no esta levando em considerao os Direitos a
Receber da empresa, sem esquecer, tambm, que as obrigaes vence em datas variadas, o
que no significa que a Hermon esteja passando por problemas financeiros.

5 - Capacidade de Pagamento a Longo Prazo.
5.1 - ndice de Liquidez GeraI

2001 2002

QLI = DisponveI
Passivo CircuIante

57.475,00 = 0,18
322.061,00

55.198,00 = 0,11
322.061,00



14
A Liquidez Geral uma medida da capacidade de pagamento de todo passivo
exigvel da empresa. O ndice indica o quanto a empresa poder dispor de recursos para
honrar todos os seus compromissos. Rene todos os valores conversveis, Ativo Circulante e
Realizvel a Longo Prazo, em cotejo com o total das responsabilidades, Passivo Circulante e
Exigvel a Longo Prazo.
No tem este quociente, por considerar o Realizvel e Exigvel a Longo Prazo, a
mesma utilidade dos anteriores, que tm por finalidade determinar os estado de liquidez do
organismo econmico em face dos compromissos correntes.
Para exata interpretao do quociente em questo necessrio conhecer a
natureza dos valores exigveis a longo prazo, pois muitas vezes se trata de crditos de scios
ou terceiros para futuros aumentos de capital, como o caso das debntures conversveis em
aes, por exemplo. Nessas condies, no tem muita significao o fato de ser este quociente
inferior ao Quociente de Liquidez Corrente, pois os crditos no causam preocupao em
virtude de sua remota exigibilidade.
Devemos ainda levar em considerao o fato de que os crditos a longo prazo
geralmente decorrem das operaes de financiamento para aplicao ou reequipamento da
empresa, liquidveis em vrios exerccios, podendo ser atendidos com os prprios lucros a ser
produzidos em exerccios futuros.
As divergncias em datas de recebimento e de pagamento tendem a acentuar-se,
quando analisamos perodos longos, ou seja, o recebimento do Ativo pode divergir
consideravelmente do pagamento do Passivo, isto, sem dvida, empobrece o indicador.
No entanto, se apreciarmos um srie de vrios anos, a anlise ser enriquecida.
Se uma empresa apresentar numa srie de anos o ndice de Liquidez Geral decrescente,
mesmos considerando aquelas divergncias, o indicador se torna til, pois podemos
depreender a perda paulatina do poder da pagamento geral da empresa.

Na anlise do ndice de Liquidez Geral, o analista precisa examinar, entre outros,
os seguintes fatores adicionais:

! A princpio, os Passivos so inquestionveis quanto a sua
exigibilidade, enquanto a realizao dos Ativos precisa ser bem
avaliada.

! No Passivo poder haver ausncia ou constituio de provises a
menor. A no-constituio de proviso pa frias, por exemplo, afetar
tanto os resultados ( para mais) quanto as exigibilidades (para menos),
alm de elevar artificialmente o ndice de Liquidez Geral, mostrando
uma situao falsa da empresa. O no provisionamento dos impostos
e dos demais encargos sociais acarreta efeitos da mesma natureza.



15
! Os compromissos relativos aos contratos de leasing no so
registrados. Portanto, so obrigaes liquidas certas que s aparecem
nas notas explicativas, quando aparecem.

! Quanto ao Passivo Circulante, necessrio saber se h compromissos
vencidos, inclusiva impostos atrasados.

! Quanto ao Ativo, as disponibilidades e as aplicaes financeiras
devero ser os Ativos de melhor liquidez, exceto se as aplicaes
financeiras forem feitas em instituies financeiras de alto risco.

! Quanto s Duplicatas a Receber, de fundamental importncia o
conhecimento de seus prazos, do montante em atraso e da
adequabilidade do volume de Proviso para Devedores Duvidosos.

! Do ponto de vista financeiro, se os prazos de vencimento da
obrigaes forem inferiores aos de realizao dos Ativos, a empresa,
mesmo com um ndice de liquidez aparentemente bom (maior que um),
poder ter dificuldade de honrar seus compromissos.

Alguns conceitos de suma importncia devem ser aqui revividos e conservados.
So os seguintes:
! No considerar qualquer indicador isoladamente ( associar os
ndices entre si ).

! Apreciar o indicador em uma srie de anos, pelo menos trs.

! Comparar os ndices encontrados com ndices-padro, ou seja,
ndices das empresas concorrentes ( que pertenam ao mesmo ramo de
atividade ).

O Quociente de Liquidez Geral obtido atravs do clculo da seguinte frmula:

QLG = Ativo CircuIante + ReaIizveI a Longo Prazo
Passivo CircuIante + ExigveI a Longo Prazo



16
Partiremos agora para a anlise do Quociente de Liquidez Geral da empresa j
analisada nos outros ndices.

nterpretao: Em 2001 para cada R$ 1,00 de dvida a curto e longo prazo, h R$
1,60 de valores a receber a curto e longo prazo. Em 2002 houve ume reduo neste ndice
indo para R$1,39.
Como os demais, o Quociente de Liquidez Geral no deve ser visto isoladamente.
Pode ser que, num ano que a empresa adquira um vultuoso financiamento, investindo-o
totalmente em seu Ativo Permanente, reduza sensivelmente sua Liquidez Geral, o que
aumentar consideravelmente o Exigvel a Longo Prazo, mas no aumentar o Ativo Circulante
e o Realizvel a Longo Prazo. Porm com o tempo, o seu Permanente dever gerar Receita (e
conseqentemente Lucro), aumentando o Ativo Circulante e melhorando a capacidade de
pagamento a Curto e a Longo Prazo.

2001 2002

QLG = AC + RLP
PC + ELP

549.064,00+25.005,00 = 1,39
322.061,00+35.581,00

699.354,00+26.271,00 = 1,60
517.630,00+4.724,00
LG
1.39
1.6
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
1.7
1 2
2002 2001
Seqncia1


17

6 - ConcIuso

No decorrer do desenvolvimento deste artigo, foi analisado a Capacidade de
Pagamento de uma empresa. O estudo foi fundamentado levando em considerao os ndices
de Liquidez que estabelecem a real Capacidade de Pagamento, em imediato, curto e longo
prazo de uma empresa.
Estes ndices destacam-se em ndice de Liquides Corrente, ndice de Liquidez
Seca, ndice de Liquidez mediata e ndice de Liquidez Geral, cada um fornece informaes
diferentes sobre a situao financeira da empresa. Porm sabemos que no possvel um
estudo isolado dos ndices. Deve-se analisar uma empresa em pelo menos dois perodos, e
deve-se tambm levar em considerao os ndices-padro, que representam ndices mdios de
diversas empresas do mesmo ramo de atividade e do mesmo perodo.
De maneira geral, define-se que quanto maior a liquidez, melhor ser a situao da
empresa.



18

7 - BibIiografia

" FRANCO, Hilrio. Estrutura, anlise e interpretao de balanos. 15. ed. So Paulo : Atlas,
1992.
" UDCBUS, Srgio de. Anlise de balanos. 7. ed. So Paulo : Atlas, 1998.
" MARON, Jos Carlos. Contabilidade empresarial. 8. ed. So Paulo : Atlas, 1998.
" MATARAZZO, Dante Carmine. Anlise financeira de balanos. 5. ed. So Paulo : Atlas,
1998.
" SLVA, Jos Pereira da. Anlise financeira das empresas. 5. ed. So Paulo : Atlas, 2001.

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