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Keynes Con John Maynard Keynes (1883-1946) aparece la respuesta del siglo XX, a las grandes figuras que

haban dado forma y direccin a la ciencia econmica durante los siglos XVIII y XIX. Su trabajo ha sido ampliamente criticado pero su influencia se dej sentir muy pronto, proporcion respuesta a las cuestiones candentes de la poca que la economa poltica convencional dejaba en gran parte sin resolver. En los libros de texto escritos en la dcada de 1930 no se encuentra un tratamiento sistemtico de la macro que trate de la determinacin de los grandes agregados de la renta y el empleo. En los textos de 20 aos despus, este tratamiento ocupa un lugar destacado junto al de la microeconoma, la teora monetaria, la poltica pblica, tributacin, los gastos del gobierno y el comercio internacional y las finanzas. Su influencia no se limit a los pases de habla inglesa, sino que se extendi por todo el mundo no comunista, ms, por los pases muy desarrollados que se enfrentaban a problemas similares de estabilizacin econmica. Pero tambin por los pases subdesarrollados en tanto en cuanto se iban preocupando por el comportamiento de sus rentas dentro del marco del crecimiento econmico. Aunque la teora del crecimiento es muy poskeynesiana, procede del modelo de pensamiento macro relacionado con Keynes. Keynes realiz su obra l solo, su pensamiento era algo ms que una extensin lgica del legado cientfico del pasado y proporcion soluciones para las necesidades de aquella poca, en mayor medida de los que podra decirse al respecto, en cuanto a los que realizaron la revolucin marginalista. Bertrand Russel influy sobre el primer trabajo de Keynes sobre la teora de la probabilidad y la filosofa de George Moore influy en su forma de vida y en una actitud no conformista en cuanto a desafiar a las doctrinas aceptadas y a los convencionalismos. Con relacin a su economa poltica, estuvo en su primera fase moldeada por Marshall y Pigou. La ruptura posterior de Keynes con el pensamiento de sus primeros maestros, signific tambin una ruptura con la actitud reverente de Marshall hacia la corriente principal de la tradicin de la economa poltica inglesa. Mientras Marshall haba contemplado con reverencia a Ricardo y a Mill y haba intentado vincular su propio pensamiento con el de ambos, Keynes admita la afinidad de sus propias ideas con las de los "Principios de economa poltica" de Malthus y con las de otros escritos no ortodoxos que ponan en duda la suficiencia de la demanda. La esencia del pensamiento de Keynes difiere de la de Ricardo, pero existe una similitud en cuanto a sus realizaciones intelectuales, ya que ambos construyeron una imponente estructura de pensamiento que, aunque abstracta y general, responda a las condiciones de su poca; ambos pensamientos estaban destinados a influir en la poltica de una forma que afectara a la suerte de su propio pas, por no decir a la del mundo, y estaban construidos mediante unas pocas variables que integraban las distintas partes del edificio. Todos los escritos importantes de Keynes sobre economa estuvieron instigados por los problemas econmicos de su poca y fueron como intentos de desarrollar principios generales, de los que deducir soluciones para dichos problemas. Su primer libro Moneda india y finanzas de 1913, contiene un anlisis del patrn monetario conocido en el nombre de gold-excange standard (patrn oro de cambio), bajo el que todos los pases fijan su moneda con respecto a un pas que siga el patrn oro. De este trabajo procede el inters de Keynes por la economa monetaria, que le dur toda su vida. El gran conocimiento que

tena del patrn oro de cambio, le coloc en una posicin privilegiada cuando empez a utilizarse este, ampliamente, en la dcada de 1920. "Tratado sobre la reforma monetaria" Obra escrita en 1923, en el perodo de entreguerras, tras los desrdenes monetarios que la I Guerra haba dejado detrs de s, contiene un ataque contra un objetivo, rompe con la larga tradicin que consideraba como algo evidente por s mismo la deseabilidad del patrn oro. En su opinin, las condiciones que haban apoyado al patrn oro en el siglo XIX haba sufrido profundos cambios. Por otra parte, ensalz el ideal de los precios estables, no siempre compatible con unas tasas de cambio tambin estables. Si hubiera que escoger entre unos precios estables y unas tasas de cambio estables, Keynes habra preferido los primeros. Seal que un pas que se somete a la disciplina del patrn oro compromete su libertad para seguir una poltica interior independiente. Si hay inflacin en otro lugar cualquiera, y especialmente en una nacin importante, ello ser causa de que aquel pas aumente su oro y de que la inflacin se extienda tambin dentro de sus fronteras; la deflacin en otro lugar del mundo, tendra los efectos opuestos. Las autoridades monetarias siguen de hecho, bajo el patrn oro, polticas que apoyan las operaciones de ste o que evitan algunas de sus consecuencias. Es decir, que el patrn oro no es automtico, sino que requiere que se le dirija, es decir, que le ocurre lo mismo que si se llevara a cabo una poltica de dinero dirigido bajo la cual a las tasas de cambio les estara permitido variar ms libremente que si estuvieran adheridas al oro. Keynes public en aquella poca un folleto, El fin del "Laissez Faire", que elevaba el debate a un ms alto nivel y que pona de manifiesto la necesidad de administrar y controlar la economa. "Tratado sobre el dinero" Obra en dos volmenes que aparecieron en 1930. Contiene una exposicin detallada de la teora y de la poltica monetaria, su impacto fue limitado debido a que fue eclipsada por su Teora general de 1936. La posterior direccin del pensamiento de Keynes est indicado por su actitud crtica frente a la teora cuantitativa del dinero y la de los saldos en efectivo y por su apoyo a las teoras que estudian dicho tema desde el punto de vista de la renta. Para desarrollar una teora de los precios y sin olvidar el tipo de inters, tom como punto de partida, no la cantidad de dinero, sino el movimiento de las rentas monetarias ganadas por la produccin de bienes de consumo y de bienes de capital y gastadas en el consumo y la inversin. En esta obra, Keynes intenta analizar la relacin ahorroinversin, relacin que reaparecera, en forma diferente, en la Teora general. Las aportaciones del Tratado son: El anlisis de los motivos para retener dinero, La preferencia relativa del pblico por mantener sus haberes en una forma ms o menos lquida, y Los beneficios anticipados del nuevo capital. Estas ideas alcanzaron plena madurez en la Teora general, en la que la primera aparece con el ttulo de clasificacin de los motivos para conservar el dinero, la segunda, con el de preferencia por la liquidez y la tercera con el de eficacia marginal del capital. El Tratado no considera la funcin de consumo. Arroja luz sobre las relaciones existentes

entre el dinero, los precios y los tipos de inters, pero no contiene una teora de la determinacin de la renta nacional, que s se encuentra en la Teora general. En esta obra, Keynes realiza una sntesis del Tratado y una este anlisis dentro del marco de una teora de la produccin. En diferentes contextos, renueva su peticin de direccin y control, y ampla la idea al campo internacional al proponer que se instaure una autoridad monetaria supranacional de un tipo similar a la organizacin creada en Bretton Woods 25 aos ms tarde. Reitera lo expresado en anteriores artculos peridicos, acerca de las indeseables consecuencias del movimiento incontrolado de capital a travs de las fronteras internacionales. Seala que las inversiones en el extranjero se hacen como consecuencia de los que los tipos de inters sean ms altos en el exterior. Pueden no conducir a ajustes en forma de mayores exportaciones de mercancas, debido a que el movimiento de stas refleja disparidades ms bien en cuanto a costes, que en cuanto a tipos de inters. Las inversiones en el exterior pueden ser causa de que suban los tipos de inters en el interior, pueden frustrar la reduccin del desempleo en el interior y pueden requerir el asumir riesgos no garantizados. A fin de evitar la desviacin de fondos de la inversin en el interior al exterior, Keynes sugiere condiciones diferentes para ambas, un subsidio en el primer caso y un impuesto en el segundo. Durante la dcada de 1930, se volvi tambin aprensivo respecto a los efectos del libre comercio sobre un pas como Inglaterra que difcilmente equilibraba la balanza de pagos ya que sus importaciones superaban en gran medida a las exportaciones. Sugiri que en lugar de permitir verse forzada a una deflacin o a una disminucin de los salarios, debera llevar a cabo una poltica de proteccin mediante tarifas. En un artculo publicado en 1933 va ms lejos, indicando que una poltica de mayor autosuficiencia y aislamiento econmico podra reducir los costes de ajuste intolerables en caso contrario. Entre las grandes figuras del pasado Keynes destaca a Malthus y a Jevons. Son los que ms dejaron sentir su influencia sobre el trabajo de Keynes y con los que sus doctrinas o mtodos estuvieron ms hermanados.

"La teora general" La teora general de la ocupacin, el inters y el dinero, fue la obra cumbre de Keynes, publicada en 1936. La reaccin inicial a este trabajo no fue universalmente favorable, pero gran parte de la esencia de su pensamiento pas pronto a formar parte de la doctrina econmica normalmente aceptada. Durante la II Guerra, public un pequeo tratado titulado Cmo pagar la guerra en 1940, en el que desarroll el concepto del "bache inflacionista" propuso prstamos forzosos, unas veces descritos como ahorros forzosos y otras como pagos diferidos para financiar la guerra. Posteriormente represent a Inglaterra en la conferencia de Bretton Woods en 1944, en la que se debati el proyecto de creacin del Fondo Monetario Internacional y del Banco Mundial y tambin en otras negociaciones internacionales. Abog por una organizacin financiera internacional con importantes posibilidades de expansin monetaria. Su plan no fue adoptado en aquel momento pero s lleg a realizarse parcialmente ms tarde. El capitalismo libera de la poca moderna, que Smith haba anunciado, cuya victoria haba sido proclamada por Ricardo y que Marx haba intentado destruir, fue transformado

por Keynes. Cuando public esta obra el mundo estaba sufriendo todava el masivo desempleo de la gran depresin. La desesperanza se extenda respecto a un orden econmico que dejaba a tantos hombres sin trabajo. La economa poltica convencional aconsejaba nuevas deflaciones, bajas de salarios y restricciones presupuestarias, pero todos estos remedios demostraban no hacer sino agravar la enfermedad, en lugar de aliviarla. Se oan voces que anunciaban el derrumbamiento del capitalismo y que proclamaban el cumplimiento de las predicciones de Marx. Keynes indic el camino para una solucin diferente y su trabajo proporcion un marco terico que contena tanto un diagnstico de las enfermedades econmicas principales de la poca, como sugerencias para su curacin. Su pensamiento fue conquistando gradualmente la opinin econmica y, bajo su influencia, el pleno empleo se convirti en un objetivo que fue explcitamente apoyado por los gobernantes de muchos pases y buscado mediante las polticas propuestas por l. En las dcadas que siguieron a la II Guerra, las depresiones se convirtieron en los pases muy desarrollados en suaves y cortas recesiones, transformacin que muchos observadores han atribuido a la efectividad de la economa keynesiana. En la evolucin del pensamiento de Keynes las ideas expresadas en la teora general representan un desplazamiento desde la estabilizacin de los precios como objetivo de la poltica pblica, a la estabilizacin de la renta y del empleo a altos niveles. La esencia de esta obra se puede resumir as: La renta nacional es igual a la suma de los gastos de consumo e inversin. Una renta nacional de subempleo indica que los gastos son deficientes. Entre los gastos de consumo e inversin, los de consumo son ms pasivos y tienden a variar como respuesta a las variaciones de la renta. Las variaciones de la renta estn originadas por las variaciones de la inversin, a las que reflejan en forma ampliada. El gasto de inversin est determinado por la relacin existente entre la tasa de retribucin de la inversin esperada y el tipo de inters. El tipo de inters refleja la preferencia del pblico por mantener parte de sus haberes en forma lquida. El gasto deficiente, es decir, insuficiente para generar el pleno empleo, puede ser aumentado mediante el estmulo del consumo y de la inversin. La inversin privada puede ser complementada mediante la inversin pblica, o sea, por el gasto compensatorio de las autoridades pblicas, que dar por resultado una "economa compensatoria" y la socializacin parcial de la inversin. Keynes construy esta teora con la ayuda de un instrumento analtico: En primer lugar, la funcin de consumo o propensin al consumo, es decir, la relacin funcional entre el consumo y la renta. Formulado en forma media o marginal y tiene su contraparte en la propensin al ahorro, siendo la suma de ambas propensiones igual a la renta o unidad. La relacin entre el consumo y la renta se supone bastante estable, y no fija, y ello facilita las predicciones acerca de las cantidades que los consumidores desembolsarn de las diferentes e hipotticas rentas. En segundo lugar, el multiplicador, inversamente relacionado con el ahorro, y definido como el inverso de la propensin marginal al ahorro, el cual indica la forma que una variacin de la inversin origina una variacin mltiple del gasto de consumo y, por lo tanto, de la renta. Para una propensin al consumo determinada, el multiplicador haca posible calcular las variaciones de la renta producidas por las variaciones de la inversin. El tercer elemento del instrumento analtico de Keynes es la relacin entre el ahorro y la inversin, considerada nuevamente en la Teora general. En el tratado el ahorro y la

inversin son considerados como desiguales, en sta son descritos como iguales por definicin, al ser descritos ambos cono la diferencia existente entre la renta y el consumo durante el mismo perodo. Sin afectar a la esencia del argumento de Keynes, muchos intrpretes de su pensamiento prefieren, sin embargo, una diferente formulacin, en la que se distingue entre el ahorro ex- ante o planeado y el ahorro ex-post o realizado. En esta interpretacin, mientras el ahorro expost es definido, al igual que la inversin, como la diferencia entre la renta y el consumo del mismo perodo, con lo que el ahorro y la inversin son por definicin iguales entre s, el ahorro exante es considerado como la diferencia entre el consumo de un perodo y la renta del perodo precedente. El ahorro exante puede ser menor o mayor que la inversin; en el primer caso, la renta y el ahorro se elevarn consiguientemente durante los perodos siguientes hasta que el ahorro ex -ante, el ahorro ex-post y la inversin sean iguales entre s cuando se alcance la renta de equilibrio. En el segundo caso, la renta, y con ella el ahorro, bajarn durante los perodos siguientes hasta que hayan descendido hasta el nivel de equilibrio. La cuarta parte del instrumento analtico de Keynes lo constituye el incentivo a invertir, que refleja las variaciones de la eficacia marginal del capital o tasa de rendimiento esperada de las diferentes sumas de inversin, y el tipo de inters. Este anlisis adjudica un lugar prominente al papel representado por las expectativas y subraya el carcter volatil de las inversiones, cuyas fluctuaciones afectarn a su vez, a la renta. Coordina la decisin de inversin con el cuerpo central de la teora microeconmica al interpretar dicha decisin en funcin del principio de maximizacin. Si disminuyen los rendimientos marginales esperados, conforme aumentan las sumas dedicadas ala hipottica inversin, los rendimientos sern maximizados mediante un gasto de inversin cuya tasa marginal de rendimientos sea igual al tipo de inters. Si se realizan gastos mayores, el coste ser superior a los rendimientos y si son menores los inversionistas no agotarn las oportunidades para conseguir rendimientos por encima del coste. Keynes se adhiere a la teora de la preferencia por la liquidez para interpretar el inters, teora monetaria que explica el fenmeno en funcin del dinero, a diferencia de las teoras "reales", como la teora de la preferencia de tiempo o la teora del inters-productividad. Desde aquel punto de vista, el tipo de inters est relacionado funcionalmente con la cantidad de dinero en efectivo que el pblico desea retener disminuyendo los tipos de inters conforme suben los supuestos saldos en efectivo. La funcin de preferencia por la liquidez refleja los diversos motivos para retener dinero en efectivo: motivos de especulacin inducen a los hombres a preferir el dinero en metlico a los valores cuando, en contraste con la opinin reinante en el mercado, esperan que los precios de los valores vayan a bajar o, lo que es lo mismo, que el tipo de inters vaya a subir. Las autoridades monetarias, al dotar al pblico de mayores saldos en efectivo, pueden hacer que el tipo de inters descienda, estimulando con ello un mayor volumen de inversin. La trampa de la liquidez, pone un lmite a esta oportunidad porque una vez que el tipo de inters ha llegado a un nivel muy bajo, el posterior aumento de los saldos en efectivo no podr ya seguir hacindolo bajar. A este bajo nivel, los poseedores de valores creern que lo nico que puede esperarse es un aumento de los tipos de inters o una disminucin de los precios de los valores, y estarn por ello, dispuestos a vender valores a las autoridades monetarias a los precios reinantes, a fin de mantener el tipo de inters como est. Por lo tanto, la pretensin de enfrentarse a una depresin mediante una poltica puramente monetaria puede resultar un fracaso y deber recurrirse a la poltica fiscal.: obras pblicas o reducciones de impuestos.

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