Resultados financieros de la

minera chilena
CODELCO vs Privadas
CENDA
www.cendachile.cl
2010

CODELCO representa menos de un

tercio de la gran minera
Produccin de cobre
(miles tons/ao)

Promedio % Gran % total

2005-2009 Minera pas

CODELCO
Gran Minera Privada

1.631
3.472

32%

30%

68%

64%

Total Gran Minera

Otros
Total pas

5.103
288
5.391

100%

95%
5%
100%

Clculo sencillo del valor de la

produccin de cobre:
Se multiplica x 2 el precio en dlares por libra para transformarlo a
dlares por kilo (lo subestima levemente, pues la libra es poco
menos de medio kilo).
Se multiplica x 1.000 para obtener el precio por tonelada
Se multiplica x 5 millones para obtener el valor total de la
produccin de cobre (la subestima nuevamente, pues la
produccin de la Gran Minera es 5,1 millones).
De esa cifra, un 1/3 corresponde a CODELCO y 2/3 a las mineras
privadas.
Ese valor equivale casi exactamente a las ganancias antes de
impuestos, intereses, amortizaciones y depreciaciones (EBITDA),
porque los subproductos pagan casi todos los costos.

Al precio promedio ponderado 20052009 (5.937 dlares / ton), el valor

anual de la produccin de cobre fue:
Valor de la produccin de
cobre (millones US$/ao)
CODELCO

Promedio
2005-2009

% Gran
Minera

9.582

32%

Gran Mineria Privada

20.718

68%

Total Gran Minera

30.300

100%

Los ingresos de las mineras son

mayores que el valor del cobre
producido; CODELCO ms
Ingresos de
explotacin (millones
US$/ao)

Promedio 2005- % Gran

2009
Minera

CODELCO

14.226

37%

Gran Minera Privada

24.440

63%

Total Gran Minera

38.666

100%

Las mineras venden subproductos

adems de cobre; CODELCO
mucho ms
Ingresos: Incluyen venta de
subproductos y cobre de
terceros (millones US/ ao)

Promedio
%
2005-2009 Gran Minera

CODELCO

4.643

56%

Gran Minera Privada

3.723

44%

Total Gran Minera

8.366

100%

CODELCO obtiene el triple de

ingresos por subproductos y otros
por tonelada de cobre producido
Venta de subproductos y
cobre de terceros (millones
US/ tonelada de cobre
producido)

Promedio
2005-2009

CODELCO

2.847

Gran Minera Privada

1.072

Promedio Gran Minera

1.639

Mineras privadas declaran mucho menos

ingresos por subproductos que CODELCO
Ingresos por
subproductos
(US/ton de cobre
producido)

CODELCO
Escondida
CODELCO /
Escondida
(nmero de veces)

Promedio
2005-2009 2009 2008 2007 2006 2005
1.86 1.75
1.845
1.182 2.333 2.093
0
5
130

169

143

133 122

14

16

16

15

82

22

La Gran Minera privada gan 76.818

millones de dlares en cinco aos (20052009)
Ganancias antes de
impuestos, intereses,
depreciacin y
amortizacin (EBITDA)

Promedio
Total 2005anual 20052009
% Gran
2009 (millones (millones Minera
dlares / ao) de dlares)

CODELCO

7.416

37.081

33%

Gran Minera Privada

15.364

76.818

67%

Total Gran Minera

22.780

113.899

100%

Algunos aos las grandes mineras

privadas ganaron ms de 21.000
millones de dlares
Ganancias antes de
impuestos interes,
depreciacin,
amortizacin (EBITDA)
(millones/ ao)

CODELCO

2009

5.394

2008

2007

2006 2005

6.212 9.540 10.224 5.711

21.29
Gran Mineria Privada 13.015 13.867
5 19.498 9.144

CODELCO entrega casi todas sus

ganancias al Estado
Distribucin de los Excedentes CODELCO Promedio 2005(millones de US$ / ao)
2009
Impuesto Ley Reservada N13.196

1.120

Impuesto a la Renta (57%*)

2.769

Impuesto especfico a la minera

278

Utilidad neta

2.223

EXCEDENTES ANUALES

6.322

(*) La empresa privada paga (17%)

Mineras privadas devengaron una tasa

de impuestos efectiva del 18,6 por
ciento de sus utilidades
Impuestos
devengados por
Gran Minera
Privada (*)

Total 05-09 Promedio

Tasa tributacin
(millones de anual 05-09
efectiva
dlares)
(millones
(% utilidades
dlares /
antes de
ao)
impuestos)

Utilidades antes
de impuestos

70.128

14.026

100,00%

Impuestos

13.030

2.606

18,58%

(*) Los impuestos pagados son inferiores puesto que difieren

buena parte. Una sola empresa ha acumulado 2.800 millones de
dlares en impuestos diferidos.

CODELCO gana 77 centavos por cada

dlar de cobre producido; las privadas
75 centavos.
Resultados Gran Minera por
tonelada (US$/ tonelada de
cobre producido)
Precio del cobre (London Metal
Exchange, LME)

Promedio
2005-2009

% del
precio del
cobre

5.937

100%

CODELCO

4.547

77%

Gran Mineria Privada

4.425

75%

Ganancias antes de impuestos,

intereses, depreciacin y amortizacin
(EBITDA)

Principales Conclusiones
Las mineras privadas se han apropiado de dos tercios de la
produccin de la Gran Minera y CODELCO se ha reducido a un
tercio; en 1989 produca casi el 100 por ciento.
Ganancias de las mineras privadas sumaron 76.818 millones de
dlares entre 2005 y 2009: ello equivale a tres veces y media el
total de las inversiones privadas en minera entre 1974 y 2008,
que sumaron 21.800 millones de dlares.
Producir cobre en Chile resulta casi gratis: por cada dolar de cobre
producido, CODELCO gana 77 centavos. Los subproductos pagan
casi todos los costos. El precio del cobre es casi pura renta. A
diferencia de los productos industriales, no guarda ninguna
relacin con lo que cuesta producirlo.
Las mineras privadas declaran ganar solo 75 centavos por cada
dolar de cobre producido. Eso es muy difcil de creer. La razn
principal es que declaran catorce veces menos ingresos que
CODELCO por venta de subproductos, por tonelada de cobre
producido

Fuentes
CENDA en base a:
COCHILCO (www.cochilco.cl)
Superintendencia de valores y seguros
(www.svs.cl)
Consejo Minero, balances
consolidados 2005-2009 (www.
consejominero.cl)
Minera Escondida, memorias
y balances 2005-2009 (www.escondida.cl)
CODELCO, memoria y balances 2005-2009
(www.codelco.cl)

Ver otras publicaciones CENDA acerca

del tema:
CENDA 2010. Tributacin y Ganancias de la Minera en Chile,
2005-2009. Disponible en www.cendachile.cl, visitado 9 junio
2010.
UNRISD 2007. Acerca de Renta Minera y Polticas Sociales en
Chile. Disponible en www.cendachile.cl, visitado 9 de junio
2010.
UNRISD 2005. The 'Pay Your Taxes' Debate. Disponible en
www.unrisd.org, visitado 9 de junio 2010.

Anexos

Resultados Gran Minera por tonelada de cobre producida

(US$/Ton)
Total Gran Minera, incluido CODELCO
2009

2008

2007

2006

2005

5.075

4.993

5.272

5.096

5.079

Precio del cobre (US$/ton, LME)

5.164

6.952

7.126

6.731

3.684

Ingresos de explotacin

7.184

8.000

8.929

8.692

5.030

2.021

1.049

1.802

1.962

1.346

(4.062)

(4.482)

(3.577)

(3.296)

(2.350)

Resultado de la operacin

3.122

3.518

5.352

5.397

2.680

Resultado antes de impuestos

3.069

3.470

5.389

5.402

2.539

Impuestos a la renta de la minera privada

(448)

(475)

(680)

(671)

(272)

Impuestos y royalty CODELCO

(554)

(682)

(1.040)

(1.153)

(614)

189

232

264

257

163

2.067

2.313

3.669

3.578

1.654

501

459

369

344

298

58

92

91

87

87

3.627

4.021

5.848

5.833

2.924

Produccin de cobre (miles tons/ao)

incluye: subproductos,
cobre de terceros y stock acumulado
Costos de operacin

Incluye royalty de 10% para FFAA, ley 13.196

UTILIDAD DEL AO
Depreciacin y amortizacin
Gastos financieros
EBITDA *

Resultados Gran Minera por tonelada de cobre producida

(US$/Ton)
CODELCO
2009
2008

2007

2006

2005

Produccin de cobre (miles tons/ao)

1.702

1.466

1.583

1.676

1.728

Precio del cobre (US$/ton, LME)

5.164

6.952

7.126

6.731

3.684

Ingresos de explotacin
incluye: subproductos,
cobre de terceros y stock acumulado

7.137

9.837

10.730

10.190

6.071

1.974

2.885

3.603

3.459

2.387

incluye: subproductos

1.182

2.333

2.093

1.860

1.755

(4.561) (6.271)

(5.289)

Costos de operacin

(4.530) (2.930)

Resultado de la operacin

2.576

3.566

5.441

5.660

3.141

Resultado antes de impuestos

2.391

3.389

5.343

5.497

2.834

(1.651) (2.323)

(3.462)

Impuestos y royalty CODELCO

Incluye royalty de 10% para FFAA, ley 13.196

(3.506) (1.806)

564

791

878

783

478

UTILIDAD DEL AO

741

1.068

1.883

1.992

1.030

Depreciacin y amortizacin

638

685

527

463

361

Gastos financieros

140

162

155

141

109

3.169

4.236

6.025

6.101

3.305

EBITDA *

Resultados Gran Minera por tonelada de cobre producida

(US$/Ton)
Gran Minera Privada
2009
2008

2007

2006

2005

Produccin de cobre (miles tons/ao)

3.373

3.527

3.689

3.420

3.351

Precio del cobre (US$/ton, LME)

5.164

6.952

7.126

6.731

3.684

Ingresos de explotacin
incluye: subproductos,
cobre de terceros y stock acumulado

7.208

7.237

8.156

7.958

4.494

2.044

285

1.029

1.228

810

(3.811)

(3.738)

Resultado de la operacin

3.397

3.499

5.314

5.268

2.443

Resultado antes de impuestos

3.410

3.504

5.408

5.356

2.387

Impuestos a la renta de la minera privada

(674)

(673)

(971) (1.000)

(412)

UTILIDAD DEL AO

2.736

2.830

4.436

4.355

1.975

432

365

301

285

266

16

63

63

60

75

3.858

3.932

5.773

5.701

2.728

Costos de operacin

Depreciacin y amortizacin
Gastos financieros
EBITDA *

(2.842) (2.691) (2.051)

Resultados Gran Minera por tonelada de cobre producida

(US$/Ton)
Escondida
2009
2008

2007

2006

2005

Produccin de cobre (miles tons/ao)

1.104

1.254

1.484

1.256

1.272

Precio del cobre (US$/ton, LME)

5.164

6.952

7.126

6.731

3.684

Ingresos de explotacin
6.407
6.188
6.934
6.670 3.541
incluye: subproductos,
cobre de terceros y stock acumulado 1.243
(763)
(192)
(60)
(143)
(2.560
Costos de operacin
) (2.547) (1.495) (1.344) (1.026)
Resultado de la operacin

3.847

3.642

5.439

5.326

2.515

Resultado antes de impuestos

3.647

3.588

5.358

5.247

2.446

Impuestos a la renta de la minera privada

(748)

(741) (1.000) (1.006)

(418)

UTILIDAD DEL AO

2.899

2.847

4.358

4.241

2.028

305

251

200

195

163

61

61

72

74

53

3.951

3.840

5.558

5.516

2.662

Depreciacin y amortizacin
Gastos financieros
EBITDA *

Resultados Gran Minera por tonelada de cobre producida

(US$/Ton)
Gran Minera privada excl. Escondida
2009
2008

2007

Produccin de cobre (miles tons/ao)

Precio del cobre (US$/ton, LME)

2.270
5.164

2.273
6.952

2.205
7.126

2.164
6.731

2.080
3.684

Ingresos de explotacin
incluye: subproductos,
cobre de terceros y stock acumulado

7.598

7.815

8.978

8.706

5.076

2.434

864

1.852

1.975

1.392

Costos de operacin

(4.419)

2006

2005

(4.396) (3.749) (3.472) (2.677)

Resultado de la operacin

3.179

3.420

5.229

5.234

2.399

Resultado antes de impuestos

3.295

3.457

5.442

5.419

2.351

Impuestos a la renta de la minera privada

(638)

(635)

(952)

(997)

(408)

UTILIDAD DEL AO

2.657

2.820

4.489

4.422

1.943

Depreciacin y amortizacin
Gastos financieros
EBITDA *

493
24
3.813

428
98
3.982

370
105
5.917

338
52
5.809

329
89
2.769

Resultados Gran Minera

(millones US$)
Total Gran Minera incl. CODELCO
Ingresos de explotacin
Incluye: Valor del cobre producido
Subproductos, cobre de terceros, stock
Costos de operacin
Resultado de la operacin
Prdida no operacional

2009

2008

2007

36.463
26.207

39.948
34.711

47.074 44.295
37.572 34.299

10.256

5.237

9.503

2006

9.996

2005
25.550
18.712
6.838

(20.618) (22.380) (18.858) (16.795) (11.936)

15.845

17.569

(271)

(242)

28.216 27.500
194

13.614

28

(717)
12.897

Resultado antes de impuestos

Impuestos a la renta de la minera
privada

15.574

17.327

28.410 27.528

(2.273)

(2.374)

(3.583) (3.421) (1.380)

Impuestos y royalty CODELCO

(2.810)

(3.406)

(5.481) (5.876) (3.121)

960

1.160

10.492

11.548

2.542

2.292

1.946

1.751

1.516

293

460

478

443

442

18.409

20.079

30.834 29.722

14.855

Incluye royalty de 10% para FFAA, ley

13.196
UTILIDAD DEL AO
Depreciacin y amortizacin
Gastos financieros
EBITDA *

1.390

1.311

826

19.346 18.234

8.399

Resultados Gran Minera

(millones US$)
CODELCO

2009

Ingresos de explotacin

2008

2007

2006

2005

12.148 14.425 16.988 17.077 10.491

Incluye: Valor del cobre producido

8.788 10.194 11.283 11.280

6.366

Subproductos, cobre de terceros, stock

3.359

4.231

5.705

5.797

4.125

incl:: subproductos

2.012

3.420

3.314

3.118

3.033

Costos de operacin

(7.763) (9.195) (8.374) (7.592) (5.063)

Resultado de la operacin

4.385

5.230

8.615

9.485

5.428

Prdida no operacional

(314)

(259)

(155)

(273)

(531)

Resultado antes de impuestos

4.070

4.970

8.460

9.212

4.897

Impuestos y royalty CODELCO

Incluye royalty de 10% para FFAA, ley 13.196

(2.810) (3.406) (5.481) (5.876) (3.121)

960

1.160

1.390

1.311

826

UTILIDAD DEL AO

1.262

1.567

2.982

3.338

1.780

Depreciacin y amortizacin

1.085

1.004

835

776

624

239

238

245

236

189

5.394

6.212

9.540 10.224

5.711

Gastos financieros
EBITDA *

Resultados Gran Minera

(millones US$)
Gran Minera Privada
2009

2008

2007

2006

2005

Ingresos de explotacin

24.315

25.524

30.086

27.218

15.060

Incluye: Valor del cobre producido

17.418

24.517

26.288

23.019

12.346

6.896

1.006

3.798

4.199

2.713

(12.855) (13.185) (10.484)

(9.203)

(6.873)

Subproductos, cobre de terceros,

stock
Costos de operacin
Resultado de la operacin

11.460

12.339

19.602

18.015

8.186

43

18

349

301

(186)

Resultado antes de impuestos

11.504

12.357

19.951

18.316

8.000

Impuestos a la renta de la minera

privada

(2.273)

(2.374)

(3.583)

(3.421)

(1.380)

UTILIDAD DEL AO

9.231

9.981

16.365

14.896

6.620

Depreciacin y amortizacin

1.456

1.288

1.112

975

892

54

222

232

207

252

13.015

13.867

21.295

19.498

9.144

Prdida no operacional

Gastos financieros
EBITDA *

Resultados Gran Minera

(millones US$)
Escondida
2009

2008

2007

2006

2005

Ingresos de explotacin

7.071

7.760

10.290

8.375

4.502

Incluye: Valor del cobre producido

5.699

8.717

10.575

8.451

4.684

1.372
187

(957)
179

(285)
198

(76)
154

(182)
104

(2.825)

(3.194)

(2.219)

(1.687)

(1.305)

Resultado de la operacin

4.246

4.567

8.071

6.688

3.197

Prdida no operacional

(221)

(67)

(120)

(100)

(87)

Resultado antes de impuestos

4.025

4.500

7.951

6.588

3.110

Impuestos a la renta de la minera

privada
UTILIDAD DEL AO
Depreciacin y amortizacin
Gastos financieros

(825)
3.200
336
67

(930)
3.570
315
77

(1.484)
6.467
297
107

(1.263)
5.325
244
93

(532)
2.578
208
67

EBITDA *

4.361

4.815

8.247

6.926

3.385

Subproductos, cobre de terceros,

stock
incl:: subproductos
Costos de operacin

Resultados Gran Minera

(millones US$)
Gran Minera Privada ex Escondida
2009

2008

2007

2006

2005

Ingresos de explotacin

17.244 17.763 19.796

18.843 10.558

Incluye: Valor del cobre producido

11.719 15.800 15.714

14.568

7.662

4.275

2.895

Subproductos, cobre de terceros, stock

Costos de operacin
Resultado de la operacin
Prdida no operacional
Resultado antes de impuestos
Impuestos a la renta de la minera privada
UTILIDAD DEL AO
Depreciacin y amortizacin
Gastos financieros
EBITDA *

5.524

1.963

4.083

(10.030
) (9.991) (8.266) (7.515) (5.568)
7.214

11.328

4.989

469

400

(99)

7.857 12.000

11.728

4.890

(1.448) (1.444) (2.099) (2.157)

6.031 6.410 9.898
9.571

(848)
4.042

265
7.479

1.120
54
8.653

7.773 11.531
85

973
815
222
232
9.052 13.048

731
114
12.572

684
185
5.759

Otras Tablas
Promedio ponderado 2005-2009

% precio del cobre promedio

CODELCO

2.847

48%

Gran Mineria Privada

1.072

18%

Total Gran Mineria

1.639

28%

Promedio ponderado 2005-2009

% precio del cobre promedio

CODELCO

8.721

147%

Gran Mineria Privada

7.039

119%

Total Gran Mineria

7.567

127%

Subproductos y cobre
terceros (US$/ton de cobre
producido)

Ingresos de Explotacin
(US/ton de cobre producido)

Ingresos por Subproductos

y cobre terceros.

Promedio
2009-2005

2009

CODELCO

4.643

3.359

Gran Mineria Privada

3.723

Total Gran Mineria

8.366

2008

2007

2006

2005

4.231

5.705

5.797

4.125

6.896

1.006

3.798

4.199

2.713

10.256

5.237

9.503

9.996

6.838

Ingresos
Promedio Ponderado
de Explotacin (US/ton 2005-2009
de cobre producido)

% precio del cobre

promedio

CODELCO

8.721

147%

Gran Mineria Privada

7.039

119%

Venta Subproductos y Promedio Ponderado

Cobre terceros. (US/ton 2005-2009
de cobre producido)

% precio del cobre

promedio

CODELCO

2.847

48%

Gran Mineria Privada

1.072

18%

Ingresos de Explotacin
(US/ton de cobre
producido)

Promedio
ponderado 20052009

% precio del cobre

promedio

CODELCO

8.721

147%

Gran Mineria Privada

7.039

119%

Total Gran Mineria

7.567

127%