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BACA ESPINOZA OLGA BLAS RAMREZ ESMILA MENDOZA SILVA ANTHONY SILVA QUIROZ SANDRA TORRES GUZMN ROXANA
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LIC. FELIPE LLENQUE TUME

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FLUJO DE CAJA ECONMICO

Para medir la bondad del proyecto puro, se utilizan como herramienta los fondos generados exclusivamente por el mismo, es decir los recursos propios sin ningn efecto de palanqueo financiero. Para obtener el Valor Neto del Flujo Econmico (VANE) del proyecto, el mismo que tiene como punto de partida el Flujo de Caja Libre, se ha descontado el resultado de los fondos predeterminado con el Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) que promedia el financiamiento y el aporte propio de la siguiente manera: CCPP = Ke*CP/A + T*D/A Donde Ke = Tasa de oportunidad del capital del proyecto CP = Aporte de capital propio A = Activos totales en el ao inicial T = Tasa de financiamiento de la deuda D = Deuda Total

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Valor Actual Neto del Flujo de Caja Econmico (VANE) Descontando el flujo futuro de la Caja econmico del proyecto al costo de capital del proyecto se obtiene un Valor Actual Neto positivo de US$ 257,359. Es decir se 145 incrementa el valor o la riqueza de la empresa en ms de 257 mil dlares, despus de haber pagado todos sus costos e inversin. Tasa Interna de Retorno del Flujo de Caja Econmico (TIRE) La tasa que iguala el flujo futuro con el valor inicial de la Inversin (en el ao pre-operativo) es de 25.84 %, tasa muy atractiva frente a las oportunidades del proyecto que le brindan un 5.6104 %. Relacin Beneficio/Costo del Flujo de Caja Econmico Es el cociente, en valores absolutos, del valor del flujo futuro (Beneficio) entre el valor de la inversin (Costo), esto da como resultado una relacin de 1.74, es decir, que por cada dlar invertido ste genera 1.74 dlares de beneficio.

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

Al flujo de caja financiero que incluye el efecto del financiamiento se le ha descontado el resultado de fondos con el costo de Capital del Proyecto o Costo de Oportunidad del Proyecto, teniendo como base el Flujo de Caja para el Patrimonio. Para definir cul es esta tasa, se deber conocer el (sensibilidad al riesgo) del sector confecciones. Debido a que no existe una medida del se asumir que esta tendr la misma variabilidad que la del mercado, por lo tanto ser igual a 1. El costo de capital del proyecto se mide de la siguiente manera: Ke = Rf + (Rm Rf)*

Donde: Rf = Tasa libre de riesgo, puede estimarse como el rendimiento de los bonos soberanos Rm = Tasa de Mercado = Medida de riesgo del sector confecciones

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Valor Actual Neto del Flujo de Caja Financiero (VANF) Descontando el flujo futuro de Caja de los accionistas al costo de capital promedio ponderado de los mismos, se obtiene un valor actual neto positivo de US$ 227,957. Es decir el proyecto deja valor para los accionistas o inversionistas despus de pagar la inversin y los costos incluyendo su financiamiento. Tasa Interna de Retorno del Flujo de Caja Financiero (TIRF) La tasa de descuento que iguala el flujo futuro con el valor inicial de la Inversin (en el ao pre-operativo) es de 83.64 %, tasa muy superior a la encontrada en la evaluacin econmica. Relacin Beneficio/Costo del Flujo de Caja Financiero Es el coeficiente en valores absolutos, resultado de dividir el valor del flujo futuro (Beneficio) entre el valor da la inversin (Costo). Esta relacin nos da un valor de 4.26, es decir que por cada dlar invertido, este generar 4.26 dlares.