Profuturo AFP S.A.

Cartera Administrada- Fondo tipo 3 Estados Financieros 31 de diciembre de 2010 y 2009 (Con el Dictamen de los Auditores Independientes)

Profuturo AFP S.A. Cartera Administrada- Fondo tipo 3 Estados Financieros 31 de diciembre de 2010 y 2009

Contenido Dictamen de los auditores independientes Estados Financieros Balance General Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Notas a los Estados Financieros

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.1.

PROFUTURO AFP S.A. Cartera Administrada-Fondo tipo 3 Balance General Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (Expresado en miles de nuevos soles)

Activo Bancos (nota 5) Cuentas por cobrar (nota 6) Total activo corriente

2010 49,533 16,878 --------------66,411

2009 19,953 11,775 --------------31,728

Pasivo y Patrimonio Neto Cuentas por pagar (nota 9) Total pasivo corriente Encaje legal (nota 10)

2010 26,468 --------------26,468 33,571 --------------60,039

2009 3,367 -------------3,367 22,526 -------------25,893

Inversiones en valores (nota 7)

2,605,754

1,846,621

Total pasivo Patrimonio (nota 11) Cuentas individuales de capitalizacin (nota 11.a)

Total activo Cuentas de orden (nota 13)

--------------2,672,165 ========= 144,744 =========

--------------1,878,349 ========= 92,209 =========

Total pasivo y patrimonio Cuentas de orden (nota 13)

2,612,126 --------------2,672,165 ========= 144,744 =========

1,852,456 -------------1,878,349 ======== 92,209 ========

Vanse las notas que se acompaan a los estados financieros.

.2.

PROFUTURO AFP S.A. Cartera Administrada-Fondo tipo 3 Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009 (Expresado en miles de nuevos soles)

2010 Saldos iniciales Aumentos por: Transferencia de otros fondos Traspasos de afiliados de otras Administradoras de Fondos de Pensiones Total aumentos del patrimonio 1,852,456

2009 1,107,076

269,282 341,913 ------------611,195 -------------

230,449 361,394 ------------591,843 -------------

Disminuciones por: Traspasos de afiliados a otras Administradoras de Fondos de Pensiones Transferencia a otros fondos Devoluciones a afiliados y empleadores Traspaso a otras Administradoras de Fondos de Pensiones por rezagos Retiro de aportes voluntarios Transferencias a la Administradora Prestaciones otorgadas por retiros programados Total disminucin del patrimonio

( ( ( ( (

406,060) 68,952) 8,951)

( ( ( ( ( (

300,905) 61,937) 3,736) 784) 24,793) 6) ------------( 392,161) -------------

117) 60,132) ( 1,422) ------------( 545,634) ------------694,109 ------------2,612,126 ========

Rendimiento de la cartera Saldos finales

545,698 ------------1,852,456 ========

Vanse las notas que se acompaan a los estados financieros.

.3. PROFUTURO AFP S.A. Cartera Administrada-Fondo Tipo 3 Notas a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2010 y 2009

(1)

Antecedentes y caractersticas del Fondo Antecedentes Profuturo AFP S.A. inici sus operaciones en el ao 1993 con un solo fondo (Fondo tipo 2). La Ley 27988 y su Reglamento aprobado por Decreto Supremo N182-2003-EF, de fecha 12 de diciembre de 2003, facult a las Administradoras de Fondos de Pensiones a administrar tres fondos de Pensiones con diferentes niveles de riesgos: Fondo Tipo 1 o Fondo de Preservacin de Capital: Tiene la finalidad de buscar un crecimiento estable con baja volatilidad, dentro de los lmites de inversin establecidos en el Texto nico Ordenado de la ley de Sistemas Privado de Pensiones (en adelante el TUO). Este tipo de fondo es de carcter obligatorio para todos los afiliados mayores de 60 aos, prximos a jubilarse o que perciben una pensin por modalidad de retiro programado o renta temporal, salvo que el afiliado exprese por escrito su voluntad de mantener su fondo en el Tipo 2. Fondo Tipo 2 Balanceado o mixto: Tiene por finalidad buscar un crecimiento moderado con volatilidad media. Fondo Tipo 3 De crecimiento: Tiene como finalidad buscar retornos a largo plazo por encima del promedio. A partir del 9 de diciembre del 2005, Profuturo AFP S.A. (en adelante la Administradora) constituy dos (2) fondos adicionales (Fondo tipo 1 y 3) en adelante los Fondos, en virtud a la Circular SBS N AFP-065-2005 de fecha 20 de octubre de 2005, que estableci los procedimientos para la particin del Fondo Tipo 2 a efectos de constituir los nuevos tipos de Fondos 1 y 3 para aportes obligatorios y voluntarios. Entre los lineamientos ms importantes para la particin del Fondo Tipo 2, se encuentran: (i) Composicin objetivo de los tipos de fondo, ii) establecimiento del 9 de diciembre de 2005 como fecha de particin del Fondo Tipo 2 para dar origen a los Fondos Tipo 1 y 3, iii) valor cuota inicio de operaciones para los Fondo Tipo 1 y 3; y iv) cambio de titularidad de valores. Mediante Resolucin SBS N 435-2005, publicada el 15 de marzo de 2005, se modific el Manual de Contabilidad para las Administradoras de Fondos de Pensiones y el Manual de Contabilidad para las Carteras Administradas, con lo cual se definen los lineamientos para un registro adecuado de las operaciones realizadas por las administradoras de fondos de pensiones. De este modo, en esa fecha se trasladaron las cuentas tanto de los afiliados que solicitaron el cambio de Fondo, como las de aquellos que debieron ser trasladados al Fondo 1, de acuerdo a la normativa vigente. Caractersticas del Fondo De conformidad con el TUO aprobado por el Decreto Supremo N 054-97-EF, los Fondos de Pensiones son patrimonios independientes y distintos de la Administradora y su contabilidad es llevada por separado. Los Fondos de Pensiones estn constituidos por la suma de las Cuentas Individuales de Capitalizacin (en adelante la CIC) de los afiliados por aportes obligatorios o voluntarios.

.4.

PROFUTURO AFP S.A. Cartera Administrada-Fondo Tipo 3 Notas a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2010 y 2009 De acuerdo con el artculo 19 del TUO, los saldos de las CIC por aportes obligatorios estn integrados por: a) los aportes obligatorios, b) los intereses y penalidades que establezcan los reglamentos, c) el producto de la transferencia efectuada por el primer titular, o de la redencin de los Bonos de Reconocimiento, d) las ganancias de capital y dems rendimientos generados por los montos de las CIC; y e) los saldos correspondientes a los retiros programados y rentas temporales. Los saldos de las CIC por aportes voluntarios estn integrados por: a) aportes efectuados directamente por los afiliados, b) aportes efectuados por los empleadores o terceros a favor de los afiliados, c) los intereses y penalidades que establezcan los reglamentos; y, d) las ganancias de capital y dems rendimientos generados por los montos de las CIC. El Fondo Tipo 3 es administrado bajo la modalidad de cuentas individuales de capitalizacin. Los recursos depositados en dichas cuentas son destinados al pago de las prestaciones de jubilacin, invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio. Los bienes que componen el Fondo, con excepcin de los aportes voluntarios sin fin previsional de los afiliados, son inembargables. Las inversiones de las aportaciones de sus afiliados son efectuadas en la forma determinada por el TUO, su Reglamento y las disposiciones de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (en adelante la SBS). Los gastos necesarios para la administracin de los Fondos son cubiertos por la Administradora con las comisiones que se cobran directamente a los afiliados, de acuerdo con lo dispuesto por el TUO. En 2010 y 2009 la administradora percibi ingresos por comisiones por la administracin de los fondos 1, 2 y 3 por aproximadamente miles de S/. 153,653 y S/. 132,818, respectivamente, netos del plan de permanencia. Durante 2010 y 2009, los porcentajes de comisin variable, primas de seguro y aporte obligatorio fueron los siguientes: 2010 Comisin Variable (*) Prima de seguro (**) Aporte obligatorio
(*) Cambio de tasa a partir de setiembre de 2009 (**) Cambio de tasa a partir de junio de 2010 / abril 2009

2009 1.98 y 2.30 0.90 y 1.05 10

2.30 1.05 y 1.26 10

El porcentaje de comisin por aportes voluntarios con y sin previsional fue de 0.19% en el 2010 y 2009. De acuerdo con lo sealado en el TUO, en la eventualidad que la administradora no se encuentre en condiciones de continuar administrando los Fondos, estos sern transferidos a otra u otras administradoras.

.5.

PROFUTURO AFP S.A. Cartera Administrada-Fondo Tipo 3 Notas a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2010 y 2009 (2) Bases de Preparacin de los Estados Financieros Los estados financieros adjuntos han sido preparados a partir de los saldos de los registros de contabilidad del Fondo y se presentan de acuerdo con las disposiciones legales aplicables a los fondos privados de pensiones, los cuales comprenden las normas y prcticas contables autorizadas por la SBS en uso de sus facultades delegadas conforme a lo dispuesto en la Ley del Sistema Privado de Pensiones. Las normas sealadas estn contenidas en el Manual de Contabilidad para las Carteras Administradas (en adelante el Manual de Contabilidad) aprobado por Resolucin SBS N 435-2005 del 15 de marzo de 2005, vigente a partir del 1 de enero 2006 y normas complementarias. La SBS ha establecido que, en caso de existir situaciones no previstas en dichas normas, se aplica lo dispuesto en los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA) en Per. Los PCGA en Per comprenden las Normas e Interpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB, las cuales incluyen las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comit de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF), o por el anterior Comit Permanente de Interpretacin (SIC) adoptadas por el IASB, oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicacin en Per. De conformidad con el Manual de Contabilidad para las Carteras Administradas establecido por la SBS, los estados financieros bsicos son el Balance General y el Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, que difiere con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA) en Per por cuanto no incluyen el estado de resultados ni el estado de flujos de efectivo. Los estados financieros del Fondo tipo 3 del ao terminado el 31 de diciembre de 2009 fueron aprobados por la Junta General de Accionistas de la Administradora realizada el 19 marzo de 2010. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 han sido aprobados por la Gerencia de la Administradora el 04 enero de 2011 y sern presentados para la aprobacin del Directorio y de la Junta General de Accionistas de la Administradora dentro de los plazos establecidos por ley. En opinin de la Gerencia de la Administradora, los estados financieros adjuntos sern aprobados por el Directorio y la Junta General de Accionistas de la Administradora sin modificaciones. (a) Bases de Medicin Los estados financieros han sido preparados de acuerdo con el principio de costo histrico excepto por lo siguiente: Las inversiones en valores que son medidos a valor razonable. Los instrumentos financieros derivados que se miden a valor razonable. Las cuentas individuales de capitalizacin que son medidas incorporando el resultado de la valorizacin de las inversiones.

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PROFUTURO AFP S.A. Cartera Administrada-Fondo Tipo 3 Notas a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2010 y 2009 (b) Moneda de Preparacin y Presentacin Los estados financieros se presentan en nuevos soles (S/.) de acuerdo con normas de la SBS. Toda la informacin presentada en nuevos soles (S/.) ha sido redondeada a la unidad en miles (S/. 000) ms cercana, excepto cuando se indica lo contrario. (c) Estimados y Criterios Contables Significativos La Administradora, efecta estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes podran diferir de los respectivos resultados reales. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Administradora, las estimaciones y supuestos aplicados no tienen un riesgo significativo de causar un ajuste material a los saldos de los activos y pasivos en el prximo ao. Los estimados y criterios contables usados son continuamente evaluados y se basan en la experiencia histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias. Las estimaciones significativas con relacin a los estados financieros comprenden: la valorizacin de inversiones e instrumentos financieros derivados al valor razonable, cuyos criterios contables se describen ms adelante. La Gerencia de la Administradora ha considerado los criterios establecidos por la SBS al aplicar las polticas contables en la preparacin de los estados financieros adjuntos, segn se explica en las correspondientes polticas contables. (3) Principales Polticas Contables Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados financieros del Fondo se detallan a continuacin. Estas polticas han sido aplicadas uniformemente con las del ejercicio anterior, a menos que se indique lo contrario. (a) Instrumentos Financieros Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que da lugar, simultneamente, a un activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o a un instrumento de capital en otra empresa. Los instrumentos financieros se clasifican en activos, pasivos o de patrimonio segn la sustancia del acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, los dividendos, las ganancias y prdidas generadas por un instrumento financiero clasificado como activo o pasivo, incluyendo las variaciones diarias en la valorizacin de las inversiones por tipo de valor, se registran con cargo o abono en el patrimonio. (b) Inversiones en Valores Las inversiones en valores se registran a su costo de adquisicin y son ajustadas por la valorizacin diaria de acuerdo con la metodologa establecida por la SBS segn las resoluciones N052-98-EF/SAFP y N359-97-EF/SAFP y en virtud del Reglamento del Vector de Precios aprobado por el Comit mediante Resolucin S.B.S. N 9452006 de fecha 25 de julio de 2006, que a continuacin se resumen:

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(i) Para el caso de inversiones en valores emitidas por el Gobierno Central o el Banco Central de Reserva del Per, as como para los bonos emitidos por empresas del sistema financiero y no financiero, las acciones representativas de capital social o de inversin de empresas privadas, las colocaciones en operaciones de reporte y otros valores mobiliarios que la SBS determine, se aplicarn los vectores de precios publicados diariamente por la SBS, los cuales incorporan los intereses correspondientes al da de actualizacin. (ii) Para el caso de inversiones en instituciones bancarias o financieras, tales como depsitos a plazo y certificados bancarios, se aplicarn las tasas de inters pactadas con cada entidad financiera para su conversin a tasas de inters diarias. (iii) Las inversiones en moneda extranjera son registradas al tipo de cambio fijo que la SBS comunica diariamente. Los criterios generales para la valorizacin, considerados en el Manual del Vector de Precios de la SBS, son los siguientes: (i) El proceso de bsqueda de informacin para la captura y determinacin de los precios de los instrumentos de inversin es continuo y se realiza utilizando las fuentes de informacin ms apropiadas. (ii) Los criterios y procedimientos utilizados en la depuracin y filtro de datos as como en la valorizacin de los activos, se ajustan a los principios de transparencia, independencia e idoneidad. (iii) La valorizacin se realiza con base en valores de mercado y slo en los casos en que stos no existan o se tenga una duda fundamentada de los mismos, se procede a su mejor estimacin o empleando encuestas entre los participantes ms representativos y confiables del mercado. (iv) La frecuencia de valorizacin de los instrumentos de inversin es diaria, a excepcin de aquellos casos en que por las caractersticas del instrumento de inversin u operacin se reciba informacin con frecuencia peridica, los cuales quedan expresamente sealados en el Manual del Vector de Precios. El importe de las variaciones diarias, resultantes de la valorizacin de las inversiones, es registrado en una cuenta de rentabilidad en el patrimonio del Fondo y posteriormente es asignado a las cuentas individuales de capitalizacin en funcin de las cuotas de cada afiliado. El Fondo mantiene inversiones en Capital Calls registrados al costo original, expresados al tipo de cambio de cierre y se presentan en el rubro Cuentas por cobrar del Balance General (nota 6) hasta que la SBS se pronuncie respecto del vector de precio para su posterior valorizacin y reclasificacin al rubro de Inversiones en valores. La SBS determina los factores de valorizacin que, en opinin la Gerencia de la Administradora, reflejan de forma razonable el valor de las inversiones. (c) Instrumentos Financieros Derivados Las inversiones del Fondo en productos derivados o en operaciones de cobertura de riesgos financieros pueden efectuarse a travs de operaciones directas o indirectas de

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PROFUTURO AFP S.A. Cartera Administrada-Fondo Tipo 3 Notas a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2010 y 2009 compra y venta de contratos de forwards, futuros, swaps y opciones, en conformidad con la Resolucin SBS N 052-98-EF, previa autorizacin de la Superintendencia. Para dicho efecto, deber solicitar a la Superintendencia la autorizacin por tipo de derivado y activo subyacente, sustentando los avances realizados a efectos de implementar las actividades vinculadas con la identificacin, control y administracin de riesgos. El Fondo Tipo 3 mantiene contratos de forwards de moneda que fueron inicialmente reconocidos a su valor razonable. Los valores razonables son obtenidos sobre la base de los tipos de cambio y las tasas de inters de mercado. Las ganancias y prdidas por los cambios en el valor razonable se reconocen diariamente en las cuentas individuales de capitalizacin del patrimonio neto. (d) Cuentas Individuales de Capitalizacin Las cuentas individuales de capitalizacin incluyen los montos nominales de los aportes de los afiliados y el resultado de la valorizacin de las inversiones indicado en el prrafo precedente. Los aportes de los afiliados son registrados cuando se acreditan. Asimismo, las cuotas que componen cada Fondo representan la unidad de medida equitativa que determina la participacin de cada afiliado en el fondo de Pensiones elegido. (e) Costos, Gastos y Comisiones Los gastos y comisiones que se abonan a los intermediarios por la compra o venta de valores mobiliarios o de instrumentos para el Fondo, as como los costos, gastos y comisiones por concepto de custodia, guarda fsica, depositarios, instituciones de compensacin y liquidacin, cuentas corrientes y otros originados por la tenencia de instrumentos y operaciones de inversin, son de cargo de la Administradora y, en ningn caso pueden ser pagados con cargo al Fondo. (f) Encaje Legal Mediante Decreto Supremo N 004-98-EF del 21 de enero de 1998, los recursos del encaje deben ser invertidos en cuotas de cada fondo administrado por la Administradora de Fondos de Pensiones de modo que stos se registren en una cuenta especial del pasivo exigible de los Fondos denominado encaje legal. El requerimiento del encaje legal es calculado diariamente sobre la base de las inversiones de los fondos del ltimo da y las categoras de riesgos de las mismas que conforman cada cartera Administrada. (g) Patrimonio de los Fondos de Pensiones Los valores que constituyen los Fondos de Pensiones han sido abonados o cargados, segn corresponda, a las cuentas de afiliados, expresados en cuotas de igual valor. De acuerdo a las normas vigentes, las cotizaciones, aportes voluntarios de empleados y aportes voluntarios del empleador recaudados, son abonados a cada Fondo de Pensiones, segn el valor de cierre de la cuota del da hbil anterior al da registrado en la correspondiente planilla de cotizacin o del depsito de aporte voluntario directo efectuado por el afiliado.

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(h) Transacciones y Saldos en Moneda Extranjera Transacciones en moneda extranjera se consideran aquellas que se efectan en una moneda diferente a nuevos soles. Las transacciones en moneda extranjera se convierten a nuevos soles usando los tipos de cambio vigentes fijados por la SBS a la fecha de las transacciones (nota 4). Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio que resulten del pago de tales transacciones y de la conversin a los tipos de cambio al cierre del ao de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en una cuenta de rentabilidad en el patrimonio del Fondo y posteriormente es asignado a las cuentas individuales de capitalizacin en funcin de las cuotas de cada afiliado. (i) Nuevos Pronunciamientos Contables Internacionales (i) Ciertas normas e interpretaciones han sido emitidas a nivel internacional. En el Per, estas normas se encuentran pendientes de aprobacin por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC): - NIIF 9 Instrumentos Financieros: trata sobre la clasificacin y medicin de activos financieros, entra en vigencia en enero de 2013, y se recomienda su aplicacin anticipada. Esta norma no deroga la NIC 39. - CINIIF 18 Reconocimiento de los Efectos de la Reforma Fiscal en los Impuestos a la Utilidad, vigente desde julio de 2009. - Revisiones a ciertas normas e interpretaciones contables emitidas anteriormente, la mayora de las cuales son aplicables a nivel internacional para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2010. (ii) Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF emitidas y vigentes en el Per pero no adoptadas por la SBS. Las normas oficializadas y vigentes en Per por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre de 2010, son las NIC de la 1 a la 41 vigentes, las NIIF de la 1 a la 8, las SIC de la 7 a la 32 y todos los pronunciamientos del 1 al 14 del actual Comit de Interpretaciones (IFRIC), cuya aplicacin es obligatoria en el Per; excepto para las entidades financieras cuando la SBS haya emitido normas contables especficas. Asimismo, mediante Resolucin S.B.S.N 15105-2009 de fecha 19 de noviembre de 2009, la SBS comunic la postergacin de la aplicacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera N 7 Instrumentos Financieros: Informacin a revelar y N 8 Informacin por segmentos para las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones hasta que la SBS emita las disposiciones correspondientes en el marco del proceso de armonizacin de su normativa contable a las Normas Internacionales de Informacin Financiera.

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En adicin, mediante Resolucin N 044-2010-EF/94 del 23 de agosto de 2010 emitida por el Consejo Normativo de Contabilidad, se aprob oficializar la aplicacin en el Per a partir del 1 de enero de 2011, la versin 2009 de las NIC 1 a la 41, las NIIF de la 1 a la 8, las interpretaciones CINIIF 1 a la 19 (excepto la CINIIF 18) y las interpretaciones SIC de la 7 a la 32, as como las modificaciones a mayo 2010 de las NIC 1, 27 y 34, las NIFF 1, 3 y 7 y la CINIIF 13. La Gerencia de la Administradora an no ha determinado el potencial efecto que estas normas podran tener en la preparacin de los estados financieros del Fondo. (4) Saldos en Moneda Extranjera Los balances generales incluyen saldos de operaciones en moneda extranjera, dlares estadounidenses (US$) y euros (EU), los cuales se encuentran registrados al tipo de cambio fijo en nuevos soles (S/.) establecido y comunicado diariamente por la SBS. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, fueron de US$1 = S/. 2.809 y S/. 2.891, respectivamente; y EU1=S/.3.745 y S/.4.135, respectivamente. Los saldos en moneda extranjera, en miles de dlares y euros al 31 de diciembre del 2010 y 2009, se resumen como sigue:

En miles de US$ 2010 2009 Activo: Bancos Inversiones en valores Cuentas por cobrar 13,746 389,399 2,101 ------------405,246 ------------( 9,320) ------------395,926 ------------52,200 ------------448,126 ======== 1,507 245,948 1,076 -----------248,531 -----------( 60) -----------248,471 ------------66,835 ------------315,306 ========

En miles de EU 2010 2009 2,429 12,083 1,165 ------------15,677 ------------------------15,677 ------------------------15,677 ======== 3,539 3,717 -----------7,256 ---------------------7,256 --------------------7,256 =======

Pasivo: Cuentas por pagar Posicin activa neta de balance Instrumentos derivados netos (nocional) Posicin activa neta del Fondo

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Bancos Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, este rubro comprende: En miles de S/. 2009 2010 Cuentas administrativas (a) BBVA Banco Continental S.A. Banco Scotiabank

818 948 -------------1,766 11,463 20,333 5,006 456 10,479 30 -------------47,767 -------------49,533 ========

864 61 -------------925 18,513 111 27 22 124 231 -------------19,028 -------------19,953 ========

Cuentas de Inversin (b) Brown Brothers Harriman & Co Banco Internacional del Per-Interbank Banco de crdito del Per Citibank del Per SA Scotiabank (antes Banco Wiese -Sudameris) BBVA-Banco Continental S.A.

(a) Los saldos de las cuentas administrativas corresponden a los fondos obtenidos de los aportes efectuados por los afiliados y estn denominados en moneda nacional y extranjera. (b) Los saldos de las cuentas de inversin corresponden a fondos destinados a la adquisicin de instrumentos de inversin. Estn denominados en moneda nacional y extranjera y generan intereses a tasas vigentes en el mercado financiero local e internacional. (6) Cuentas por Cobrar Este rubro comprende lo siguiente: En miles de S/. 2010 2009 Operaciones de Capital Calls (a) Documentos por cobrar (b) Traspasos de fondos tipo 1 y 2 Dividendos por cobrar Diferencial de instrumentos financieros derivados forwards (c) Otros 9,080 5,249 1,003 1,185 359 2 -------------16,878 ========= 7,474 2,238 529 1,518 16 -------------11,775 =========

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(a) En 2010, la Administradora fue autorizada para la negociacin de operaciones de Capital Calls (nota 3.b). Al 31 de diciembre de 2010, el Fondo mantiene una posicin de miles de US$ 1,681 y EU 1,165. (b) Documentos por cobrar corresponde a 4 transacciones de venta de inversiones por miles de S/. 1,673, S/. 1,650, S/. 1,086 y S/. 840 que han sido cobrados entre el 3 y 4 de enero de 2011 (en 2009, corresponde a una transaccin de venta por miles de US$ 1,020 cobrados el 05 de enero de 2010; adems de acciones de capital por miles de S/. 4,529, suscritas con fecha 14 de abril de 2010). (c) Corresponde al registro de la valorizacin que la SBS asigna a los contratos de forward adquiridos por las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) a entidades financieras locales y extranjeras. Los rendimientos por cobrar y por pagar (estos ltimos registrados en el rubro cuentas por pagar) Diferencial de instrumentos financieros derivados forwards comprenden los importes devengados por las fluctuaciones resultantes de las valorizaciones de las operaciones de compra y venta de moneda extranjera a futuro. Al 31 de diciembre de 2010, el Fondo mantiene operaciones "forward" venta por miles de US$ 52,200 con vencimientos durante el ao 2011 (al 31 de diciembre de 2009, el Fondo mantena operaciones "forward" venta por miles de US$ 93,835 y operaciones "forward" compra por miles de US$ 27,000 con vencimientos hasta el 04 noviembre de 2010).

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Inversiones en valores Este rubro comprende lo siguiente: En miles de S/. 2009 2010 Valores emitidos en el Estado Peruano: Bonos de tesorera Bonos emitidos en el Per por organismos internacionales Depsitos a plazo y otros ttulos representativos de captaciones por parte de empresas del sector financiero: Depsitos a plazo Bonos subordinados Bonos de arrendamiento financieros y ttulos de deuda del exterior Otros bonos

120,217 -------------4,870 --------------

155,393 ---------------------------

101,910 23,539 14,289 9,781 -------------149,519 -------------1,716,550 144,945 39,228 62,311 79,204 284,544 4,366 -------------2,331,148 -------------2,605,754 ========

42,236 11,163 184 20,086 -------------73,669 -------------1,224,200 104,082 14,543 36,707 77,756 155,792 4,479 -------------1,617,559 -------------1,846,621 ========

Valores emitidos por empresas privadas: Acciones representativas de capital social Acciones de inversin Bonos de titulizacin Certificados de participacin en fondos mutuos y fondos de inversin Bonos de empresas privadas (corporativas) Fondos mutuos de inversin extranjera Nuevos proyectos

La Ley 27988 dispuso que las inversiones que podrn efectuar las Administradoras de Fondos de Pensiones con los recursos de los fondos que administran se debern sujetar a la poltica de diversificacin de inversiones de cada una de ellos, es decir, por cada tipo de fondo. Posteriormente, mediante el Decreto Supremo N 182-2003-EF, la SBS teniendo en cuenta criterios tcnicos y sobre la base de los procedimientos operativos asociados al proceso de inversin de los fondos de pensiones, asign a los instrumentos de inversin u operaciones que resulten elegibles para la inversin de los recursos de los fondos dentro de las categoras de instrumentos de inversin, de los lmites de inversin generales y de los lmites por instrumento, emisor, emisin o serie que le correspondan.

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Al 31 de diciembre del 2010 y 2009, la poltica de diversificacin de inversiones vigente est sujeta a los siguientes lmites de inversin aplicable para el caso del Fondo tipo 3: (a) Lmites mximos por categora de instrumentos Instrumentos representativos de derechos sobre participacin patrimonial o ttulos Acciones Instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o ttulos de deudas. Instrumentos derivados para cobertura. Instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto plazo o activos en efectivo. (b) Lmites mximos de inversin por grupo econmico, de cada fondo (c) Lmites mximos de inversin por emisin de valores mobiliarios. %

80 70 20 30 25

Del total de fondo Valores mobiliarios emitidos. Valores mobiliarios emitidos o garantizados que representan derechos crediticios. Valores mobiliarios que representan derechos sobre acciones. R=Factor de riesgo del emisor L=Factor de liquidez del emisor 10 5xR 7.5 x L

Empresa emisora, considerando todos los Fondos (%) Activos Pasivos Patrimonio 15 15 x R 12 x L

(d) Lmites mximos de inversin por emisor de activos titulizados.

Empresa emisora, considerando todos los Fondos (%) Activos Pasivos Patrimonio 50 50 x R 50 x L

Del total de fondo Activos titulizados Valores mobiliarios que representan derechos crediticios. Valores mobiliarios que representan derechos Patrimoniales. R=Factor de riesgo del emisor L=Factor de liquidez del emisor 10 10 x R 7.5 x L

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PROFUTURO AFP S.A. Cartera Administrada-Fondo Tipo 3 Notas a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2010 y 2009 (e) Lmites mximos de inversin por emisor de fondos mutuos y fondos de inversin.
Empresa emisora, considerando todos los Fondos (%) Activos Pasivos Patrimonio

Del total de fondo Cuotas de participacin de todos los fondos administrados por una misma sociedad Administradora. Cuotas de participacin en un mismo fondo mutuo. Cuotas de participacin de un mismo fondo de Inversin. R=Factor de riesgo del emisor L=Factor de liquidez del emisor

10 3 5

5 50

(f) Lmites mximos de inversin por emisor de proyectos.

Empresa emisora, considerando todos los Fondos (%) Activos Pasivos Patrimonio

Del total de fondo

Valores mobiliarios emitidos por un mismo emisor para el financiamiento de proyectos Valores mobiliarios que representan derechos crediticios emitidos o garantizados para el financiamiento de proyectos Valores en acciones o instrumentos de derecho patrimonial para el financiamiento de nuevos proyectos R=Factor de riesgo del emisor L=Factor de liquidez del emisor

10

15

7.5 x R

15 x R

5xL

12 x L

De acuerdo al Artculo 69 del Reglamento TUO, los lmites sobre las inversiones realizadas en instrumentos financieros a los que se refieren los numerales b),c),d),e), y f), emitidos por una empresa, administrados por una Sociedad Administradora o administrados por una Sociedad Titulizadora o de Propsito Especial, que formen parte de un grupo econmico que presente vinculacin con la AFP, sern rebajados en un 30 por ciento. En opinin de la Gerencia de la Administradora, al 31 de diciembre del 2010 y 2009, el portafolio de las inversiones en valores del Fondo se encuentra dentro de los parmetros y lmites establecidos por la SBS vigentes al cierre de cada ejercicio.

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(8)

Custodia de Inversiones De acuerdo a lo establecido en el Decreto Supremo N 182-2003-EF, de fecha 21 de diciembre de 2003, la Administradora debe mantener depsitos en entidades autorizadas por la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros o por la Ley del Mercado de Valores, con las cuales contraten la guarda fsica de los ttulos representativos de las inversiones del Fondo que administra. En tal sentido, en el mes de enero del 2003 se suscribi el contrato de custodia con Brown Brothers Harriman & OJ., domiciliado en Nueva York, Estados Unidos de Amrica, de conformidad con la Resolucin 233-200-B=/SI\FP, mediante el cual se encarga a esta entidad el servicio de custodia de los valores invertidos en el exterior. Las inversiones estn constituidas por anotaciones en cuenta en Cavali, Brown Brothers Harriman & Co. y en los entes emisores. Al 31 de diciembre de 2010, la Administradora mantena en custodia los siguientes valores del Fondo: % del Valor Custodio del Fondo Importe en S/. CAVALI Brown Brothers Harriman & Co. 1,695,959,948 949,737,570 64.10 % 35.90 %

(9)

Cuentas por pagar Este rubro comprende lo siguiente: En miles de S/. 2010 2009 Documentos por pagar (a) Diferencial de instrumentos financieros derivados forwards (nota 6) Cuentas por pagar a pensionistas (b) Dividendos Otros 26,180 201 87 --------------26,468 ========= 3,017 177 89 84 -------------3,367 =========

(a) Documentos por pagar corresponde a 1 transaccin de compra de inversiones por miles de US$ 9,330, liquidada el 4 de enero de 2011. (b) Las cuentas por pagar a pensionistas corresponde a las prestaciones por diferentes conceptos.

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(10) Encaje legal El movimiento de este rubro ha sido el siguiente: En miles de S/. 2010 2009 Saldo inicial Transferencias recibidas de otros fondos y administradora Transferencias efectuadas a otros fondos Utilidad neta 22,526 2,160 50) 8,935 --------------33,571 ========= ( 14,408 2,228 724) 6,614 --------------22,526 ========= (

El encaje legal corresponde al saldo constituido con aportes recibidos de la Administradora, destinado a asegurar la rentabilidad mnima del fondo. El nivel de encaje es calculado de acuerdo con lo dispuesto en el Reglamento del TUO aprobado por Decreto Supremo N004-98-EF, y le corresponde la misma regulacin aplicable a los recursos del fondo; sin embargo, no se contabiliza como parte del patrimonio del Fondo; es inembargable y no puede ser dado en garanta por la Administradora. El encaje legal fue constituido como parte del fondo de pensiones, a partir de mayo de 1998, en cumplimiento del Reglamento de la ley del Sistema Privado de Pensiones, Decreto Supremo N00498-EF y del Ttulo VI del Compendio de Normas de Superintendencia Reglamentarias del Sistema Privado de Pensiones, aprobado por Resolucin 5298EF/SAFP. El referido encaje legal fue constituido mediante la recepcin de valores transferidos por la Administradora (proceso al que se denomin transferencia por fusin de recursos). Posteriormente la Administradora ha transferido efectivo con la finalidad de mantener el nivel de encaje. Al 31 de diciembre del 2010 y 2009 el encaje legal requerido por la SBS para el Fondo presenta un Supervit de miles de S/. 595 y miles de S/. 570, respectivamente. Asimismo, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el valor cuota y el nmero de cuotas del Fondo destinado al encaje legal fueron los siguientes: 2010 Valor cuota S/. N de cuotas Fondo tipo 3 29.3803414 1,142,648 2009 Valor cuota S/. 21.5484374 N de cuotas 1,045,363

Con fecha 15 dic de 2010, de acuerdo a lo dispuesto por la SBS y con la finalidad de garantizar la rentabilidad del Fondo tipo 3, la Administradora ha constituido una carta fianza bancaria solidaria, incondicional, irrevocable y de realizacin automtica con el Banco Scotiabank por miles de S/. 17,000 la cual tiene como fecha de vencimiento el 23 marzo del 2011.

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(11) Patrimonio (a) Cuentas Individuales de Capitalizacin El saldo comprende los aportes de los afiliados ms los rendimientos, intereses y penalidades, expresadas en moneda nacional y nmero de cuotas que conforman el patrimonio del Fondo. Estn integradas por cuotas que corresponden al valor unitario de la participacin de los afiliados en el Fondo. El valor cuota flucta de acuerdo con el rendimiento generado por las inversiones efectuadas con las aportaciones del fondo. (b) Valor Cuota El valor cuota es determinado diariamente dividiendo el valor total del activo del Fondo, al que se le deduce previamente el pasivo exigible, por el nmero de cuotas emitidas al cierre de cada da. Al 31 de diciembre del 2010 y 2009, el valor cuota y el total de cuotas del Fondo fueron los siguientes: 2010 Valor cuota S/. N de cuotas Fondo tipo 3 29.3803414 88,907,275 2009 Valor cuota S/. N de cuotas 21.5484374 85,967,086

(12) Situacin Tributaria De acuerdo a lo sealado en el TUO, se tienen las siguientes disposiciones tributarias relativas para los Fondos: (a) Se encuentran inafectos al impuesto a la renta, a los dividendos, a los intereses, a las comisiones y a las ganancias de capital percibidas por los Fondos. (b) El patrimonio de los Fondos y las operaciones que se realicen con cargo a estos, se encuentran inafectos al pago de todo tributo creado o por crearse, inclusive de aquellos que requieren de norma exoneratoria expresa. (13) Cuentas de orden Este rubro comprende lo siguiente: En miles de S/. 2010 2009 Bonos de reconocimiento en custodia (a) Traspasos por realizar a otras AFP (b) Registro por diferencia de precio 101,304 36,956 6,484 -------------144,744 ======== 65,225 25,702 1,282 -------------92,209 ========

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(a) Corresponden a los bonos de reconocimiento y a las constancias de bonos de reconocimiento emitidos por la Oficina de Normalizacin Previsional a favor de los afiliados y que se harn efectivos al momento de la jubilacin de cada afiliado o en caso de fallecimiento. Dichas constancias se encuentran en custodia de CAVALI ICLV S.A. (b) Corresponden a las solicitudes de traspasos presentadas y aprobadas por la SBS y cuyo proceso de traspaso an se encuentra pendiente de formalizacin. De acuerdo con normas de la SBS, el traspaso de las cuentas de capitalizacin de los afiliados se realizan al sexto da hbil de efectuada la aprobacin. (14) Valor Razonable Se define como instrumento financiero a cualquier contrato que da origen tanto a un activo financiero de una empresa como a un pasivo financiero o instrumento de capital de otra empresa, considerndose como tales el efectivo, cualquier derecho contractual para recibir o entregar dinero u otro activo financiero o para intercambiar instrumentos financieros y un instrumento de capital de otra empresa. Los Fondos tienen instrumentos financieros que incluyen bancos, cuentas por cobrar, cuentas por pagar, inversiones en valores e instrumentos derivados como forwards. El valor razonable es el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo acordado entre partes conocedoras y dispuestas en una transaccin corriente, considerando que la entidad es un negocio en marcha. Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado activo y lquido, su precio estipulado en el mercado brinda la mejor evidencia de su respectivo valor razonable. La valorizacin de las inversiones en valores del Fondo se realiza con base a factores establecidos por la SBS segn las polticas de produccin del Vector de Precios; excepto que la Gerencia de la Administradora manifieste disconformidad con la determinacin de precios. En opinin de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los valores en libros de bancos, cuentas por cobrar y por pagar, inversiones en valores e instrumentos derivados, son sustancialmente similares a sus valores razonables. (15) Administracin de Riesgos Financieros El Fondo est expuesto a diversos riesgos en el curso normal de sus operaciones, sin embargo, la Gerencia de la Administradora, sobre la base de su conocimiento tcnico y experiencia, permanentemente los evala. (i) Riesgo de crdito y contraparte: Se trata de la prdida potencial por falta o retraso en el pago por parte de un emisor o instrumento financiero, en las inversiones y operaciones que se efecten con recursos de las Carteras Administradas. El objetivo es minimizar el impacto de estos eventos. La visin integral de la gestin de riesgo de crdito esta conformada por el proceso de admisin, seguimiento y recupero.

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El proceso de admisin y seguimiento se realiza sobre la base de 3 pilares: Anlisis individual de la capacidad individual de pago de cada uno de los emisores y/o instrumentos en los que podrn invertir nuestras Carteras Administradas. Evaluacin del impacto en la gestin del portafolio de los emisores y/o instrumentos admitidos. Monitoreo peridico del entorno macroeconmico y sectorial relevante para los emisores y/o instrumentos que hayan sido admitidos. Los emisores o instrumentos elegibles para ser adquiridos por las carteras administradas de Profuturo AFP deben cumplir previamente con los criterios establecidos por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS). El anlisis de admisin y seguimiento para cada uno de los emisores o instrumentos financieras se realizar de acuerdo con las metodologas especializadas desarrolladas sobre la base de mejores prcticas. (ii) Riesgo de liquidez Se refiere a la prdida potencial por venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a obligaciones, o al hecho de que una posicin no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posicin contraria equivalente. El objetivo es minimizar la probabilidad de ocurrencia de prdidas derivadas de la disposicin anticipada de los recursos. Para este efecto se monitorea la liquidez operativa mnima; el grado de liquidez de los instrumentos de las carteras administradas, y el clculo de prdida potencial por cada fondo peridicamente. Control de liquidez operativa mnima: Establece un nivel operativo mnimo que reduce la posibilidad de registrar prdidas derivadas de la venta anticipada de activos debido a un retiro de inusual de recursos. Control de la composicin por categora de liquidez de los instrumentos financieros: Los instrumentos son clasificados de acuerdo con su grado de liquidez para monitorear la existencia de concentraciones excesivas en activos de dudosa realizacin, con la finalidad de evitar la prdida potencial por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a las obligaciones. Clculo de las prdidas potenciales producidas por la venta anticipada o forzosa de los instrumentos: Cuantifica las prdidas potenciales producidas por las ventas anticipadas de acuerdo con lo establecido en la Poltica del Sistema Integral de Administracin de Riesgos de Inversin. (iii) Riesgo de Mercado Corresponde a la prdida potencial por cambios en las tasas de inters, tipos de cambio, cotizacin de instrumentos de inversin, commodities y otros. El objetivo es buscar un adecuado equilibrio entre el retorno y la volatilidad asociada a cada instrumento financiero.

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PROFUTURO AFP S.A. Cartera Administrada-Fondo Tipo 3 Notas a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2010 y 2009 La gestin de riesgo de mercado se realiza de forma integral, incluyendo: la estimacin del riesgo del portafolio, el monitoreo del comportamiento de los principales indicadores del mercado de capitales, backtesting y simulacin de escenarios diversos. De esta manera, se realizan estimaciones cuantitativas del riesgo en dimensiones absolutas para el Portafolio Global y relativas respecto del ndice de Referencia para el Portafolio de Inversiones Extranjeras a travs del uso de metodologas de vanguardia. El riesgo de mercado se mide mediante el modelo El Value at Risk (VaR), el cual tiene como objetivo estimar la prdida potencial del portafolio global de acuerdo con los parmetros detallados en la metodologa histrica. Adems de calcular la prdida potencial del Fondo en su conjunto, el clculo del VaR tambin se realiza a nivel desagregado, analizando la volatilidad, posicin y tendencia que siguen los diferentes mercados de activos. Asimismo se monitorea el VaR por plazo, por moneda, por sector, por commodities, y por inversiones internacionales.