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Jos Antonio Espinosa Mara Alejandra Martnez Juan Fernando Larrea Andrea Cceres

Evolucin de la Economa del Ecuador Profesor: Estuardo Gordillo Economa Gerencial

Quito, 6 de Febrero del 2012

ndice Introduccin.3 Sector Real4 Sector Fiscal..8 Sector Monetario13 Sector Externo 16 Inflacin...22 Riesgo Pas24 Perspectivas Organismos Internacionales25 2 Sectores Positivos y 2 Negativos..28 Conclusin35 Bibliografa..36

Introduccin: Muchos esperan de la ciencia econmica que nos pueda dar alguna respuesta clara acerca de una de las preguntas ms comunes en la historia del hombre, qu pasar despus? Al ser estudiantes de Economa, lo que supusimos es que ese era exactamente el tipo de interrogantes que estbamos preparados a responder despus de nuestros primeros aos de estudios. Lo cierto es que el tratar de predecir los principales ndices macroeconmicos es un trabajo que lleva consigo una importante carga de subjetividad expuesta a las interpretaciones personales del que se sienta a proyectar. Es importante aclarar este tema, como punto de partida para nuestro anlisis para no caer en el error de pensar que lo dicho en este estudio ser lo que va a pasar. El nivel de incertidumbre entonces ser otra de las variables a considerar. Para el caso ecuatoriano, como en la mayora de pases en vas de desarrollo, nos result un poco complicado llegar a una validacin completa de los datos extrados esencialmente de las bases de datos de las entidades gubernamentales como el Banco Central, el INEC, el Ministerio de Finanzas e incluso datos de publicaciones internacionales. El objetivo del presente trabajo es realizar un anlisis exhaustivo de cada uno de los sectores de la economa. Por lo que hemos dividido a la economa en 4 sectores que son: Real, Fiscal, Monetario y Externo. Bajo ningn concepto analizaremos estos sectores por aparte sino ms bien intentaremos analizarlos en un contexto macroeconmico donde estos estn ntimamente relacionados. Adems, explicaremos variables de mucha importancia para el sector empresarial como son la inflacin y el riesgo pas. Por ltimo, realizaremos una revisin bibliogrfica de muchos organismos internacionales sobre sus predicciones para el 2012. De esta manera podremos obtener un buen termmetro de lo que suceder en el 2012 y los aos posteriores en el Ecuador.

I. Sector Real Empezaremos la exposicin de la muestra de resultados del sector real con uno de los principales ndices macroeconmicos que es el PIB nominal del Ecuador para el ao 2012, estimamos que ser aproximadamente de US$65.967 millones. Esto significa un crecimiento sostenido con una tasa de aproximadamente 6% basado en el importante gasto corriente y de capital que ha venido realizando el ltimo gobierno. Consumo Privado. Desde el 2008 se puede observar un alza en el consumo de los hogares, la cual continuar en el 2012 hasta llegar 43,126 millones de dlares. Entre las causas que contribuyen al alza del consumo de los hogares desde los aos anteriores, est el volumen de crdito otorgado por el sistema financiero y el incremento del salario real. En una encuesta realizada por PricewaterhouseCoopers publicada por el diario El Comercio, dirigida a 327 empresas grandes medianas y pequeas del pas, los directivos de las compaas afirmaron que este ao hicieron un ajuste salarial del 5,71% en promedio. Mientras que en las compaas ms pequeas de la muestra el alza fue del 5,82%. Los empresarios proyectan un incremento salarial promedio de 5,37% para el prximo ao, llegando hasta el 9% en el caso de las firmas de Guayaquil, mientras que en Quito se prev un tope mximo del 8%. Sin embargo, los otros agentes econmicos aaden un parmetro adicional a esta inyeccin de dinero en la economa: la fuerte inversin y gasto pblico. El crecimiento del consumo est expresado por el aumento de circulante, hay mucho ms dinero en el mercado y eso se destina principalmente al consumo. Esta situacin tiene que ver con el dinero que inyecta el Estado a la economa no solo a travs del gasto corriente que sin duda aumentar para el siguiente ao, sino tambin por el enorme gasto de capital del gobierno. Hay que tomar en cuenta, sin embargo, que la presin a la baja que ejerce la importante carga tributaria a diferentes productos provoca un freno al consumo, pero no es lo suficientemente importante como para que la sociedad deje de consumir. En efecto, los productos importados que llegan con altos aranceles no desalientan el consumo, simplemente porque hay dinero para comprarlos.

Segn datos de la Superintendencia de Bancos del Ecuador, la cartera de consumo en el 2010 se ubic en USD 835 millones. En cambio, solo hasta junio del 2011 la cartera llega a USD 883 millones. Esto revela que la tendencia del consumidor est al alza. Consumo del gobierno General En el 2002 la masa salarial del Sector Pblico No Financiero (que engloba al gobierno central, empresas pblicas, universidades y gobiernos seccionales, entre otros) llegaba a $ 2.007,6 millones, pero para el 2012 llegar a $7.546 millones, segn la proforma del Gobierno y a las proyecciones del Observatorio de la Poltica Econmica (OPF)1. El crecimiento tambin estar asociado con la restructuracin y eficiencia del sector pblico2 Inversin Privada Ecuador prev un crecimiento de 5,2% en 2012 gracias a la inversin de $1 207 millones, en los prximos cuatro aos, que comprometieron las petroleras extranjeras al renegociar sus contratos. En el mes de noviembre, el gobierno ecuatoriano logr acuerdos con: la estatal chilena ENAP, la hispano-argentina Repsol-YPF, las chinas Andes Petroleum y PetroOriental, y la italiana ENI, que firmaron un nuevo contrato bajo la modalidad de prestacin de servicios en lugar del de participacin. Con el nuevo pacto, el Estado es dueo del crudo y el principal beneficiario de su comercializacin al recibir el 80% de la renta. Adems, las empresas garantizaron inversiones de un poco ms de $1000 millones donde un 80% se destinar en mejoras en los campos en produccin y el restante en exploracin. Las cinco multinacionales representan el 86% de la produccin privada de crudo.

"Ecuador: Plan De Inversiones Del Gobierno Para El 2012 Crecer En 2,28% | AmricaEconoma - El Sitio

De Los Negocios Globales De Amrica Latina."Portada | AmricaEconoma - El Sitio De Los Negocios Globales De Amrica Latina. Web. 13 Dec. 2011. <http://www.americaeconomia.com/economiamercados/finanzas/ecuador-plan-de-inversiones-del-gobierno-para-el-2012-crecera-en-228>.

Inversin Gobierno General La inversin del Gobierno General continuar siendo considerable para el 2012, siguiendo el crecimiento que ha venido presentando desde el comienzo del gobierno de Rafael Correa. La importancia que se ha dado ha vialidad y a energa han promovido el crecimiento. Se prev que la inversin pblica ascienda a US$ 5 940 millones. Ms an cuando se vienen pocas electorales dnde el gobierno comienza a realizar algunas obras para ganar votos. La inversin del 2012 se encaminar a los sectores de la produccin, los sectores estratgicos y de desarrollo social. El primero se beneficiar con una inversin de US$1 226,6 millones. Siendo de entre los proyectos ms importantes de esta rea estn algunas carreteras. Luego estn los sectores estratgicos con US$1 138,6 millones, especialmente por las hidroelctricas. En este sector se destaca la inversin de $ 383 millones para el proyecto coca codo Sinclair y US$182 millones para la Sopladora. En desarrollo social se invertirn US$646,2 millones.3 Exportaciones de bienes y servicios Exportaciones tradicionales como banano, caf, cacao, camarn, etc. Registraran discretos crecimientos de hasta 3.8% en valores del ao 2012. Sin embargo las exportaciones no tradicionales alcanzaran niveles de crecimientos en dlares hasta del 21% para el 2012. Mostrando mucha coherencia con los niveles previstos en la produccin de las distintas industrias (Banco Central). Importaciones de bienes y servicios Los crecimientos ms importantes en el valor de las importaciones anuales se registraran en los bienes de capital, mismo que oscilaran entre el 10 y 12%, durante el perodo. Estas previsiones adems de estar asociadas a la ejecucin de proyectos estratgicos dan cuenta de la necesidad de aumentar la capacidad productiva del pas y reducir la dependencia de
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"Ecuador: Plan De Inversiones Del Gobierno Para El 2012 Crecer En 2,28% | AmricaEconoma - El Sitio De Los Negocios Globales De Amrica Latina."Portada | AmricaEconoma - El Sitio De Los Negocios Globales De Amrica Latina. Web. 13 Dec. 2011. <http://www.americaeconomia.com/economiamercados/finanzas/ecuador-plan-de-inversiones-del-gobierno-para-el-2012-crecera-en-228>.

las importaciones de bienes de consumo, mismas que registrara crecimientos promedio de alrededor del 5%. Por ende la balanza comercial no petrolera mantendran saldos negativos, que van de los 6 653 millones en 2011 hasta los 6,849 millones en el 2013. Esto obedece el hecho de que a ms supervit de la balanza petrolera, mayor dficit de la balanza no petrolera (Banco Central).

II. Sector Fiscal Cuenta Petrolera La economa ecuatoriana tuvo un cambio radical en los aos 70 con el inicio de la explotacin y exportacin del petrleo. Este auge trajo consigo grandes y nunca antes vistas tasas de crecimiento que aportaron a un incremento de los agregados econmicos como el PIB y el presupuesto del Estado. Tambin significo la posibilidad de un endeudamiento externo y una transformacin de la estructura econmica ecuatoriana. El precio del petrleo se lo define internacionalmente y depende de su cantidad ofertada y demandada. Histricamente el precio del petrleo ha sido el siguiente:

Como podemos ver el precio de los crudos ecuatorianos por barril se encuentran siempre ligeramente por debajo del de WTI, pero desde el mes de abril del 2011 el estado logro negociar un precio superior al WTI.

Los ingresos por la explotacin de petrleo han sido los siguientes: Ingresos petroleros (millones de dlares) Ao 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Petroleros 1,048.61 1,460.07 1,351.80 1,392.76 1,663.65 2,115.40 2,211.60 3,235.01 3,317.98 8,675.27 5,054.71 9468.19 10624.00 Por exportaciones 745.56 1,286.92 955.37 973.88 1,095.60 1,637.80 2,133.19 3,235.01 3,317.98 8,675.27 5,054.71 9468.19 10,624.00 Por venta de derivados 303.05 173.15 396.43 418.88 568.06 477.60 78.41 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

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Para el ao 2012 se espera que la produccin de petrleo ascienda a los 133,3 millones de barriles segn el Ministerio de Finanzas, a un precio de $79,7 lo que representa un ingreso del gobierno por exportacin de petrleo de $10,624 millones. Recaudacin Fiscal El total de los ingresos para el gobierno general se espera que alcance para el 2012 a los $15,915 millones, lo que representa un 10% ms de los ingresos del 2011. La razn para radica principalmente en los nuevos ingresos tributarios, segn Amrica Economa la recaudacin tributaria asciende a $10,440 millones para el ao del 2012 con la nueva reforma tributaria. Los impuesto aumentarn, el impuesto de la salida de divisas subir a 5% adems de una serie de impuestos verdes. Este valor representa un aumento entre del 11% frente al 2011 en impuesto indirectos y de un 10% en impuestos recaudados, en parte a una mejora en la eficiencia del Servicio de Rentas Internas.

Aportaciones a la Seguridad Social Tras aprobar la Consulta Popular mayo de 2011, se decidi que la no afiliacin a los empleados al Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (IESS) sera penalizada, razn por la cual se espera que las cifras de afiliados pase de 54000 en el 2010 a aproximadamente 80000 afiliados para el 2012, lo que representa una recaudacin de $2,877 millones como contribuciones a la seguridad social.

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Transferencias Los ingresos que tienden a disminuir sern los que recursos del exterior, la razn para esto es la crisis financiera mundial que disminuye las remesas de los inmigrantes. Para el tercer trimestre del 2011, las remesas disminuyeron en un 4,7% frente al segundo trimestre del mismo ao, y no se espera que esto cambie para el 2012 al ver que la crisis europea aun no encuentra mejora. Si agregamos otros ingresos (otros y el supervit operacional)

obtenemos que los ingresos del Sector Pblico No Financiero para el 2012 son de aproximadamente $15,915 millones. Estos ingresos financiaran el gasto del gobierno el cual principalmente pertenece al gasto corriente y ms especficamente a los salarios. Los usos de los ingresos del gobierno se proveen que se destinen un 57% en consumo del gobierno central, situacin que puede ser muy perjudicial a largo plazo al no dedicar los recursos actuales en formacin de capital. Una situacin as puede ser muy perjudicial para un pas, al depender tanto de un recurso natural no renovable (que no tiene posibilidad de fijar su precio) y dejar a un lado inversiones en otras reas de la economa, es decir podra ocurrir el fenmeno conocido como la enfermedad holandesa. El segundo rubro ms importante son las transferencias por un valor de $5,368 millones que representan un 34% de total de gastos. Un gasto bastante importante del gobierno actual es el gasto en publicidad, siendo el 2012 un ao de elecciones es de esperarse que este monto crezca en comparacin a otros aos, segn el diario El Universo el Gobierno gastar $295 millones en difusin, informacin, promocin y publicidad, cifra que es 5 veces mayor a la del 2011. Ahorro El ahorro se espera que caiga en un 117% pasando de un nivel de endeudamiento de $447 millones a $970 millones, es decir aumentando ms del doble. Al momento de realizar el calculo sobre el supervit/dficit del pas deducimos los gastos totales de los ingresos no petroleros y obtenemos un dficit por $4,237 millones. El financiamiento del dficit del gobierno provendr de diversas fuentes, principalmente ser cubierto por un desembolso proveniente del Banco de Desarrollo de China con un crdito por $1400 millones, alrededor

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de $1000 millones provenientes de organismos internacionales (BID y CAF), y el resto deber ser cubierto por bancos e instituciones privadas dentro del pas. El sector fiscal actualmente representa el sector con mayor influencia en la economa ecuatoriana, la participacin del gobierno es muy grande e influye en todas las decisiones de los agentes econmicos. Por esta razn es de suma importancia la imagen internacional que da el ecuador, esta estimula o limita la inversin extranjera directa. Por ejemplo un impuesto a la salida de divisas del 5% significa que los inversionistas tienen que considerar esto antes de traer recursos al pas. Esto puede afectar al sector privado y por ende a toda la economa, adicionalmente las decisiones polticas tienen influencia en el riesgo pas. El gobierno actual goza de una ventaja muy importante, es el precio del petrleo lo que le otorga gran poder econmico, sin embargo se necesitan polticas econmicas a largo plazo que permitan garantizar un crecimiento de toda la economa y el bienestar de sus

habitantes.

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III.

Sector Monetario.

Al sector monetario principalmente le corresponde analizar aquellas cuentas que implican el uso de dinero y comportamiento del mismo dentro y fuera de la economa, pero que de alguna forma se encuentran influenciando en la misma. Uno de los rubros ms importantes es el manejo de las entidades financieras que controlan el dinero a travs de la concesin de crditos internos. A esta cuenta se le denomina variacin en el crdito interno neto y tiene que ver con el aumento o reduccin de crditos concedidos tanto al gobierno general como al sector privado. Observando el

comportamiento de esta cuenta, se puede observar claramente que ha existido un incremento considerable a partir del 2007, llegando a una cifra tope de aproximadamente 1811 millones de dlares para el 2012. El aumento se da en su mayora debido a un incremento ms notorio por parte del crdito interno neto concedido al sector privado. Esto a su vez se explica debido al incremento gradual que ha venido teniendo el gobierno actual de acuerdo a su gasto pblico (histrico). Este mayor gasto pblico ha permitido a su vez que se desarrolle el sistema de crditos internamente. Particularmente, si se visualiza un una variacin positiva de los crditos internos, es natural que las tasas de inters para el 2012 sean ms atractivas. Justamente este es el caso de las tasas de inters activas que han venido presentando una variacin negativa en promedio de 0,19% y 0,07% para empresas (crditos para produccin corporativa, crditos de produccin para empresas y crditos de produccin para PYMES) y hogares (crditos al consumo, microcrdito de acumulacin ampliada, microcrdito de acumulacin simple, microcrdito minorista y vivienda) respectivamente, permitiendo una mayor facilidad para acceder a los mismos. Se espera que para el 2012 se d una reduccin de 0,04% y 0,5% (empresas y hogares respectivamente) alcanzando una tasa de 9,58% y 19,29% para empresas y hogares respectivamente. As mismo, el aumento del flujo de dinero para crditos muestra el aumento de la oferta de dinero por parte de depositantes hacia los bancos. Por lo tanto, debido a este evento, es lgico pensar que las tasas de inters pasivas bajaran para el 2012. Un estimado nos indica que se dara una reduccin de 1,1% de las tasas de inters pasivas llegando a una tasa pasiva de 4,48% para el 2012. Por otro lado, si para el 2012 se registrara un aumento del crdito interno neto, tambin debera registrarse un aumento en los ingresos de intereses

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recibidos por concepto de prstamos. Es as que para el 2012 se dara un incremento de los crditos recibidos en aproximadamente 19% y 23% de empresas y hogares respectivamente llegando a obtener un aproximado de 3069,32 millones de dlares. Adicionalmente, un motivo de la alta dinamizacin de crditos bancarios se debe principalmente a las tasas de variacin que han venido teniendo los crditos del Banco Central al sistema financiero. Apenas en estos dos ltimos semestres se ha experimentado una variacin positiva del 7,98% de crditos concedidos por parte del Banco central al sistema financiero. Esto significa que en promedio el Banco Central estara prestando 1711,03 millones de dlares al sector financiero mensualmente (en especial a otras sociedades de depsito). Visto de esta forma, es viable permitir una reduccin en las tasas de inters un mayor acceso a prstamos. Finalmente, la mayor dinamizacin de los flujos

de efectivo en el sistema (debido principalmente al aumento de la recaudacin de impuestos y al precio del petrleo), tambin ha permitido un aumento de la concesin de crditos al sistema privado (empresas y hogares) por parte de las entidades financieras privadas (bancos y otras sociedades financieras privadas). Es as que el rubro de crditos internos al sector privado registra aproximadamente 1129 millones de dlares. Por otro lado, el gobierno tambin ha venido registrando un aumento de crditos internos que para el 2012 registran aproximadamente 681 millones de dlares. Por otro lado, se encuentra la cuenta de manejo de dinero de parte del pas con el extranjero conocida como la RILD (Reserva internacional de libre disponibilidad). Esta cuenta ha venido registrando una reduccin durante el perodo de 2009 a 2011 de aproximadamente 681, 1170, 986 millones de dlares respectivamente. Uno de los causales principales de esta reduccin es la disminucin del porcentaje del encaje dictado por el gobierno del Ecuador. Solo durante 4 ltimos trimestres se ha podido visualizar una variabilidad negativa del encaje bancario que llega a aproximadamente un 1,98% en promedio. Si se estima esta reduccin durante el 2012 se puede apreciar que el saldo de las reservas internas se reducir 287,92 millones de dlares dejando un saldo de 922,94 millones de dlares de encaje bancario. Finalmente, en un marco global, se espera una variacin de activos positiva para el 2012 de aproximadamente 2891 millones de dlares lo cual representa acerca del 200 por ciento

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respecto al 2011. Las causas principales se dan debido a un aumento positivo de los crditos internos netos tanto al gobierno central como de los bancos a la sociedad. Por otro lado se espera tambin un aumento dentro del encaje (en la RILD) debido en su mayor parte al aumento de los depsitos esperados al 2012. Por ltimo, se espera una reduccin de la deuda externa (por parte de las instituciones financieras privadas) lo cual disminuira el nivel de pasivos en los bancos. En sntesis, el escenario previsto para el 2012 posee un marco positivo. De todas formas, es importante considerar los niveles de prstamos que se estaran concediendo desde un punto de vista sostenible y por otro lado habra que tomar en cuenta el nivel de deuda externa que el gobierno central, de acuerdo a su plan de gasto pblico, prev adquirir.

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IV.

Sector Externo

Balanza Comercial En el 2007, la balanza comercial registr un saldo positivo de 1 414 millones de dlares, fue decreciendo hasta el 2010, debido a que las importaciones crecieron ms que las exportaciones. A partir del 2009, la balanza comercial ha registrado saldos negativos, con un cierto de crecimiento progresivo. En este ao, las exportaciones petroleras crecieron a 9 955 millones de dlares entre enero y octubre frente a los 7 817 millones de dlares. Entre enero y octubre del 2010, las exportaciones aumentaron a 14 millones de dlares, mientras que las importaciones llegaron a 15.7 millones de dlares, presentando un dficit en la balanza comercial. Las importaciones no petroleras fueron las que ms crecieron en los primeros diez meses del ao, llegando a 14.6 millones de dlares. En este periodo, el Ecuador restringi las importaciones de algunos bienes para as corregir el dficit comercial, y actualmente ha ido desgravando aquellos impuestos que fueron producto de una medida a corto plazo, sin embargo los problemas persisten. 4 Al terminar el 2010, el Ecuador registr una balanza comercial de 1 500 millones de dlares. Entre enero a abril del 2011 registr un supervit de 40,7 millones de dlares. En el mismo perodo del 2010 registr un dficit de 49 millones. Esto significa una recuperacin 182,32%, respecto del mismo perodo del 2010. A diciembre del 2011, el Ecuador registra un dficit comercial de 1 277 millones de dlares, segn el Banco Central del Ecuador. De acuerdo a esta informacin, el dficit es menor al registrado en diciembre del 2010. De acuerdo al modelo de consistencia de hemos creado se espera que el dficit concluya en el 2011 con 1395 millones de dlares en la Balanza Comercial, y se proyecta que para el 2012 ser igual negativa aproximadamente de 1 781 millones de dlares.5

Balanza comercial registra un dficit de ms de mil millones de dlares. Diciembre del 2011. <<http://www.confirmado.net/economia/297-economia/10882-balanza-comercial-en-ecuador-registra-undeficit-de-mas-de-mil-millones-de-dolares->> 5 Balanza Comercial registra un dficit de ms de mil millones de dlares. Diciembre del 2011. <<http://www.confirmado.net/economia/297-economia/10882-balanza-comercial-en-ecuador-registra-undeficit-de-mas-de-mil-millones-de-dolares->>

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Balanza Comercial
2,000.0 1,500.0 1,000.0 500.0 -500.0 -1,000.0 -1,500.0 -2,000.0 -1,504.0 2007 2008 2009 143.6 2010 1,823.0 1,548.7

BALANZA COMERCIAL
(Millones de Dlares)
750

600

450

300

150

-150

-300

-450

-600 abr abr ago ago abr ene-09 ene-10 ene-11 may may may mar mar mar ago feb nov feb nov sep sep feb oct oct dic dic jul jul jun jun jun jul

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Balanza Comercial Petrolera y No petrolera 2007-2010

Millones de dlares 10,000.00 5,000.00 0.00 -5,000.00 -10,000.00 Petrolera No petrolera 2007 5,750.24 -4,336.04 2008 8,362.76 -7,281.74 2009 4,626.33 -4,860.18 2010 5,630.40 -7,609.13

La balanza comercial no petrolera se ha mantenido negativa entre los 4 000 y 7 000 millones de dlares entre el 2002 y 2010. En el 2007, registr un dficit de 4 336 millones de dlares, en el 2008 aument el dficit a 7 281 millones de dlares. En el 2009, disminuy el dficit a 4 860 millones de dlares. En el 2010, aument otra vez a 7 609 millones de dlares. Se espera que en el 2011 la balanza no petrolera siga siendo negativa al igual que en el 2012. El comercio exterior ha jugado un papel muy importante en la economa nacional. Adems porque un pas que exporta e importa tiene ms oportunidades para ser ms competitivo en el mercado internacional, mejorando su calidad. Las exportaciones durante el ao 2008, fueron de 18 598 millones con 4 000 millones ms que el ao anterior. Dentro de las exportaciones, los productos primarios siguen representando el rubro ms importante, 14 263 180 de dlares en el 2008. De enero a abril del 2009, el total de exportaciones fue de 3.626.490 de dlares que se compona por productos petroleros con 1 498.382 dlares (Saltos, Napolen). Los productos no petroleros de exportacin para el 2008 llega a 6 837 756 dlares, el cual es mayor levemente al periodo anterior. La exportacin de productos no tradicionales fue de 3 946 014 dlares. En el comercio exterior, tambin se importa. El Ecuador import 18.685 millones de dlares en el 2008 (CIF), el cul es mayor con el periodo anterior en aproximadamente

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5.000 millones de dlares. La diferencia entre exportaciones e importaciones es muy reducida debido a que el pas no ha podido aumentar sus exportaciones y limitar las importaciones, porque dentro del Ecuador aun existe una cultura que considera que el producto importado es de mejor calidad que el nacional. Es por esto que actualmente el gobierno est haciendo campaas de incentivar a la poblacin a que consuma primero el producto ecuatoriano que tambin puede alcanzar altos niveles de calidad. Las importaciones estn compuestas bsicamente por las materias primas que equivalen a un 33% del total de las importaciones. Por otro lado, los bienes de capital representan un 27% y bienes de consumo que representa el 28%, y finalmente, combustible, lubricantes y otros constituyen el 12%. (Banco Central del Ecuador). En el 2009, el 50,47% de las exportaciones totales fueron petroleras, y el 49,53% no petroleras; y en cuanto a las importaciones el 16,55% y 83,45%, respectivamente.6 Sabemos que en el 2009, las

exportaciones del petrleo subieron por el aumento del precio del barril, mas no por la cantidad producida. Tan solo el 49,53% de las exportaciones fueron no petroleras, lo que indica que la produccin ecuatoriana no es competitiva a nivel mundial, y que a pesar de que alcance una balanza comercial positiva no quiere decir que exporte ms bienes y servicios que antes. En el 2009, el Ecuador export $13.79 millones, de los cuales $10.47 millones fueron productos primarios (que incluye $6 millones de petrleo crudo, y el resto se reparte en exportacin de banano, camarn, flores y otros bienes), y tan solo exporta el $3.3 millones de productos industrializados. 7 Al analizar la balanza comercial excluyendo las exportaciones petroleras, no damos cuenta que el sector externo del Ecuador ha estado en continuo deterioro. Al iniciar el 2007, la balanza comercial no petrolera cay a menos de $-400 millones. A mediados del 2007, cay a menos de $-700 millones.8 Y fue empeorando aun ms, de acuerdo a las estadsticas del Ministerio de Coordinacin de la Produccin, que informan que el dficit de la balanza

Ecuador: Evolucin de la Balanza Comercial. Enero 2010. <http://www.bce.fin.ec/documentos/Estadisticas/SectorExterno/BalanzaPagos/balanzaComercial/ebc201003.p df> 7 Banco Central del Ecuador. Balanza Comercial. <http://www.bce.fin.ec/documentos/PublicacionesNotas/Catalogo/IEMensual/Indices/m1900062010.htm> 8 Ecuador problemas econmicos <http://asorumi.over-blog.org/article-22954281.html>

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comercial no petrolera alcanz los $2 351 millones en los primeros cuatro meses del 2011, $420 millones ms en comparacin al mismo periodo de 2010. (Cit. en el Hoy) 9. Transferencias Corrientes Las transferencias corrientes han ido disminuyendo a partir del 2007, que fueron 3 181 millones de dlares. A finales del 2008, la balanza de transferencia corrientes fue positiva en 670.6 millones de dlares, ocasionado por el ingreso de las remesas de migrantes en 643.9 millones. Sin embargo, el recibo de remesas ha disminuido en 8.9% comparando con el 2007. A pesar de esto, las remesas son la segunda fuente de ingresos de divisas del pas, que equivale al 16.3% del total de ingreso de la cuenta corriente del Ecuador. (Banco Central del Ecuador).en el 2009 disminuyeron a 2 400 millones. Y en el 2010 se recibieron 2 309 millones de dlares. Este decrecimiento se debe a la disminucin de remesas enviadas del extranjero, pues Estados Unidos y Espaa, pases donde se encuentran gran parte de los migrantes ecuatorianos, atravesaron por una crisis. En el 2011, hasta el tercer trimestre se recibieron remesas de 2 417,9 millones, segn el Banco Central. En el 2012, se espera que las remesas disminuyan, porque las economas de Estados Unidos y Espaa seguirn en depresin.

Saldo Transferencias Corrientes Millones de dlares 2007-2010

3,500.0 3,000.0 2,500.0 2,000.0 1,500.0 1,000.0 500.0 2007 2008 2009 2010 3,183.5 2,945.6 2,431.8 2,309.5

Saldo negativo en la Balanza Comercial No petrolera <http://www.hoy.com.ec/noticias-ecuador/saldo-negativo-en-balanza-comercial-no-petrolera-483639.html>

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Las transferencias corrientes recibidas estn conformadas principalmente por las remesas, o transferencias al sector privado:

Gobierno General Otras transferencias corrientes

Remesas de trabajadores

73.5 3,087.8 171.5 2007

85.4 2,821.6 200.3 2008

17.7 2,495.1 206.1 2009

113.2 2,324.0 217.0 2010

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V. Inflacin:

Inflacin Ecuador 1990-2011

35.00% I n f l a c i n 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% 1990 Q1 1991 Q1 1992 Q1 1993 Q1 1994 Q1 1995 Q1 1996 Q1 1997 Q1 1998 Q1 1999 Q1 2000 Q1 2001 Q1 2002 Q1 2003 Q1 2004 Q1 2005 Q1 2006 Q1 2007 Q1 2008 Q1 2009 Q1 2010 Q1 2011 Q1 Ecuador

Periodo

Elaboracin Propia, Fuente: FMI. En cuanto a la inflacin ecuatoriana, podemos observar cmo se estabiliz radicalmente cuando se adopt el dlar en el 2000. Si bien el efecto se empieza a observar en el 2003, en general ha sido una dcada de mayor estabilidad. Inflacin Ecuador Inflacin promedio anual(1990-1999) Inflacin promedio anual (2000-2005) Inflacin promedio anual (2006-2011) Elaboracin Propia, Fuente: FMI En los ltimos 5 aos observamos una inflacin promedio anual del 5,38%, con un pico en el 2008 debido principalmente a los altos precios del petrleo y a una poltica social agresiva por parte del Estado Ecuatoriano. En el 2012 se espera una tasa de inflacin de los mimos niveles es decir de un 5%. Lo interesante en este rubro es comparar la inflacin de nuestro pas con la de los Estados Unidos que son los emisores de nuestra moneda. El 37,25% 20,35% 5,38%

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sentido comn y lo que la teora nos dira es que deberamos tener los mismos niveles de inflacin ya que usamos la misma moneda.

Inflacin USA Inflacin promedio anual (2000-2005) Inflacin promedio anual (2006-2011) Elaboracin Propia, Fuente: FMI Sin embargo, podemos observar que la inflacin promedio de este pas en los ltimos 5 aos es del 2,70%, muy por debajo de nuestros niveles. Esto es muy nocivo para nuestra economa ya que encontramos que el principal rubro del aumento de la inflacin esta en los bienes no transables. Principalmente, en alimentos y bebidas, la construccin y la vestimenta. Esto es muy preocupante, ya que se ha vuelto muy difcil para los ecuatorianos mantener el ritmo del crecimiento de los costos, pensar que hace solo unos 3 aos, el metro de construccin estaba valorado en 700 dlares, encontrndonos actualmente en un promedio de 1200 dlares el metro de construccin. 2,74% 2,70%

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VI Riesgo Pas: Riesgo Pas Ecuador Valor 19/03/2001 Valor 06/02/2012 Media Mximo Mnimo Fuente: ambito.com Como vemos el riesgo pas para el Ecuador en la ltima dcada ha sido muy alto, con un promedio de 1072,64 puntos eso quiere decir 10,72 puntos porcentuales por encima de un pas con cero riesgo. Para que podamos entender la importancia de este dato, cualquier inversionista o prestamista extranjero pedir 10,72% de rendimiento sobre lo estipulado en el mercado. En otras palabras no podremos conseguir prstamos en el exterior por menos de este riesgo. El 2012 ha tenido un promedio de 805 puntos, eso quiere decir 8,05% de penalidad y se espera se mantenga ese valor. Lo preocupante es que con el ritmo de gasto del gobierno actual las necesidades de financiamiento tambin aumentarn, lo que nos lleva a preguntarnos si nos el gobierno podr mantener este ritmo de gasto con una tasa de endeudamiento tan alta en los mercados internacionales. Por ltimo, no podemos dejar de observar, que la inversin extranjera directa tambin ser muy difcil de obtener con un riesgo tan alto, ya que el Ecuador hoy en da no tiene muchas industrias con retornos tan altos que puedan sostener este creciente riesgo pas. Finalmente, no olvidemos que nuestro Presidente ha dicho en reiteradas ocasiones que este es un indicador poco importante para su gobierno, por lo que las probabilidades para mejorar son muy pocas en un futuro cercano. 1364 784 1072,64 9839,69 13/11/2003 256,48 25/03/2009

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VII. Perspectivas para 2012 segn organismos internacionales Para importantes organismos internacionales como la CEPAL, el FMI, el Banco Mundial y la OECD el 2012 ser un ao en el que el crecimiento de economa de la regin de Amrica Latina y el Caribe empezar a desacelerarse debido a un deterioro del entorno econmico, producido por una posible recesin en la zona euro, y una disminucin en la demanda interna. El FMI en la actualizacin de su informe de Perspectivas de la economa mundial presentado el 24 de Enero, prev un crecimiento del 3.6% para la regin (comparado con el 1.2% que se espera para las economas avanzadas), estimacin que coincide con el informe del Banco Mundial pero que es menor al vaticinado por la CEPAL, la cual estima un crecimiento muy cercano al 4%. Para sustentar este crecimiento la CEPAL afirma que la regin debe fortalecer su capacidad de respuesta macroeconmica para enfrentar los riesgos derivados de la incertidumbre en la economa global (Perspectivas econmicas de Amrica Latina 2012, CEPAL). La OECD comparte con este criterio y agrega que es importante que los

gobiernos cuyas economas dependen fuertemente de recursos naturales, utilicen las rentas incrementales que han tenido los ltimos aos para fomentar la diversificacin y competitividad del resto de la economa, mediante la inversin en educacin, infraestructuras e innovacin. De manera ms puntual el Banco Mundial recomienda que debido a la incertidumbre econmica del momento, los pases en vas de desarrollo evalen cuidadosamente sus debilidades y preparen planes de contingencia para poder lidiar con los efectos a corto y largo plazo de una posible recesin. Los pases con reducido margen fiscal, como es el caso del Ecuador, deberan incrementar la efectividad de su poltica fiscal contracclica mejorando la focalizacin de sus redes de proteccin social y dando prioridad a proyectos de infraestructura necesarios para el crecimiento a largo plazo (Perspectivas econmicas mundiales, Banco Mundial). Asimismo menciona la importancia de supervisar y profundizar el sistema financiero y de solventar de manera anticipada las necesidades de financiamiento externo para no tener que recortar de forma abrupta y pronunciada el gasto pblico y privado que ha sido motor para el desarrollo econmico de los ltimos aos. En lo que respecta a las perspectivas para el Ecuador especficamente, el Banco Central prev un crecimiento del 5.35%, un escenario bastante optimista comparado con el

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del FMI que es del 3,8% y el del Banco Mundial que se ubica en un 3.6%, frente a un 4.4% estimado para Colombia y un 5.1% para Per. La solidez de los pronsticos para las economas emergentes se sostiene en los precios relativamente altos de las materias primas. En el caso del petrleo se espera que los precios retrocedan solo marginalmente en el 2012, en aproximadamente un 4% de acuerdo a lo reportado por el FMI, mientras que para otras materias primas se prev una reduccin del 14%. Esto sera perjudicial para nuestro pas debido a que en los ltimos aos hemos visto un gasto pblico desmesurado que no ha dado cabida al ahorro, por lo que si los precios del petrleo llegasen efectivamente a disminuir, nuestra economa podra entrar en aprietos. Sin embargo si continan las tensiones en el Medio Oriente o si los esfuerzos realizados por la UE logran mejorar su situacin, los precios del petrleo podran mantenerse o incluso alcanzar niveles an mayores a los del 2011, por lo que nuestro pas continuara recibiendo grandes cantidades de dinero lo que garantizara la inversin pblica y sostendra el crecimiento. Por otra parte, hemos visto que en la poca post dolarizacin los niveles de inflacin de nuestro pas han disminuido considerablemente llegando a alcanzar niveles casi internacionales lo cual nos ha permitido establecer un clima ms estable para la inversin y el comercio. Sin embargo en los ltimos aos la inflacin en nuestro pas ha empezado a subir alcanzando un nivel del 5.41% en el 2011 (Banco Central del Ecuador), porcentaje que sobrepas la previsin del gobierno para dicho perodo la cual se situaba en 4.47%. Este es el costo del crecimiento que tuvimos el ao pasado y del elevado gasto pblico que no ha sido acompaado por un aumento correspondiente en la produccin. El INEC dijo que los precios de los alimentos y bebidas no alcohlicas fueron los que ms influyeron en el aumento inflacionario del ao anterior (Ecuador registra inflacin, Diario El Universo). Para el 2012 el FMI prev que la inflacin alcance un nivel del 4.9% en el Ecuador, mientras que las fuentes oficiales dicen que alcanzara el 5.14%. Para el FMI la regin de Amrica del Sur en general alcanzar una inflacin del 7% por lo que es importante que los gobiernos de reduzcan el gasto pblico y se orienten hacia una poltica fiscal de ahorro. La CEPAL por su parte afirma que los pases de Amrica Latina y el Caribe debern disear polticas fiscales y monetarias que les permitan controlar las presiones inflacionarias que el

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aumento en los precios de commodities ha impulsado durante los ltimos aos, minimizando el costo econmico de la contencin de la inflacin. La balanza comercial de nuestro pas podra verse afectada en 2012 debido a que los pases industrializados muestran problemas para salir del estancamiento de la economa. La CEPAL afirma que en la medida en que permanezcan estas tendencias, podra esperarse para 2012 un menor ritmo de incremento de las exportaciones a Europa y a los Estados Unidos, de modo que las economas con una mayor orientacin exportadora hacia esos mercados vern afectado el dinamismo de sus ventas externas (Panorama de la Insercin Internacional). Las previsiones del Banco Central afirman que las importaciones aumentarn en un 3.96% mientras que las importaciones lo harn en un 2.95% (Previsin anual, Banco Central del Ecuador). El FMI por su parte prev un saldo en cuenta corriente como porcentaje del PIB del -3.1% para el 2012, mientras que para Per y Colombia seran del 5.8% y -2.5% respectivamente. (Perspectivas Econmicas Mundiales, FMI) Por ltimo, en lo que respecta a la tasa de desempleo el FMI prev que para el 2012 sea del 7.5%, es decir un 0,2% ms que lo previsto para el 2011. Dicho valor es el mismo para nuestro vecino, Per, sin embargo para Colombia se espera una tasa del 11%. Respecto a este tema la CEPAL afirma que es preciso que los gobiernos de la regin impulsen polticas activas de empleo, que permitan la proteccin frente a la contingencia del desempleo, e incrementen las tasas de participacin y las tasas de empleo (Perspectivas econmicas de Amrica Latina 2012, CEPAL. Tambin afirma que no solo se debe mejorar la cantidad de empleo sino que a largo plazo la meta debe ser mejorar la calidad del mismo creando polticas que promuevan el desarrollo de la fuerza laboral y el apoyo y proteccin al sector informal. De la misma manera, la OECD sostiene que para dinamizar la productividad y generar empleos de calidad que ayuden a promover sistemas econmicos ms equitativos, es importante que nuestros pases concentren recursos en incrementar el alcance y la calidad de la educacin, el acceso a las infraestructuras, el contenido tecnolgico de las exportaciones y el mejoramiento del posicionamiento en las cadenas globales de valor. Para el 2012 las perspectivas para el Ecuador, as como para la regin, siguen siendo slidas aunque han surgido riesgos a la baja y se espera que el impulso de los precios de las

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materias primas sean menores en el futuro. Por este motivo los organismos internacionales consultados coinciden en que es importante que se desarrollen polticas econmicas contracclicas que permitan hacer frente a un posible deterioro del ambiente econmico mundial y al sobrecalentamiento que algunas economas de la regin han experimentado. Es importante adems que se identifiquen nuevos motores de crecimiento para hacer frente a la posibilidad de que las economas de pases de altos ingresos permanezcan deprimidas durante algn tiempo. VIIII. 2 Sectores Positivos y 2 Negativos Si bien no hay datos definidos del Banco Central del Ecuador sobre el crecimiento del PIB en el ao 2011 y 2012, existen algunas proyecciones que se deben estudiar. Para este anlisis, se utilizan nicamente tasas de crecimiento real. Segn un clculo de

crecimiento en las proyecciones, la industria de la agricultura, ganadera, silvicultura, caza y pesca, creci en un 4.64% entre 2010 y 2011 y crecer en un 5.03% durante el 2012. Dentro de estos sectores, la actividad que ms crecer ser el de silvicultura y extraccin de madera, la cual creci en un 9.45% en el 2011 y se estima que crecer en 9% durante el 2012. De igual manera, el sector de pesca y caza, y la produccin animal crecieron en un importante 6.1% y 4.2% respectivamente durante el ao 2011 y se espera que ambos sigan creciendo a una tasa de 5.5% durante el 2012. Ahora bien, el BCE estima que la industria de extraccin de minas y petrleo solo crecer en un 0.39% en el ao 2012, y frenar su ritmo de crecimiento de 5.42% que consigui en el ao 2011. Sin embargo, esta reduccin del crecimiento se debe a que el sub-sector de fabricacin de productos de la refinacin de petrleo se reducir en 12%. Por el lado de la minera, el Presidente Rafael Correa ha afirmado varias veces que impulsar mucho este sector. De hecho, el sector de minas y canteras se ubic en tercer lugar de participacin (13%) en las inversiones realizadas en el pas durante el 2011 (Bur de Anlisis Informativo). Este PIB de este sector creci 5.4% en 2011, frente a un decrecimiento que tuvo en el ao 2009 de -2,4% y de -2,5% en el 2010. Finalmente se estima que la industria de extraccin de petrleo crudo y gas natural crezca en 2.3% para el 2012, lo cual es muy parecido al crecimiento que tuvo en el 2011 de 2.8%. Walter Spurrier

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predice que el sector petrolero se ver impulsado por factores como la crisis en el golfo, y las amenazas de Irn de cerrar el estrecho de Ormuz, canal por donde transita el trfico mundial de petrleo, prevn que ese valor bordee los 100 dlares (Bur de Anlisis Informativo). El crecimiento de las industrias manufactureras, frente a aos pasados, sigue en alza. En general, se pronostica que toda la industria manufacturera crecer en 9.4% para este ao, Se estima, que para este ao, el sub-sector de los cereales y panaderas crezca en 5.9% su PIB, frente al 2011, en el que creci 2.6%. De igual manera, los sectores azucarero, elaboracin de bebidas y productos alimenticios seguirn creciendo a tasas muy respetables de 7.7% (el cual creci 5.3% en 2011, pero bajo frente al 24.5% alcanzado en el ao 2010), 5.6% y 22.8% respectivamente en el ao 2012. El sector textil ha venido incrementando su crecimiento ao a ao, desde el 2008, con una tasa de 2.6%, 3.8% para el 2009, 6% para el 2010, 7.2% para el 2011, y se prev 9.2% para el 2012. Asimismo, existen otras industrias manufactureras que se estima crecern con buenas tasas durante el 2012; estas son: Produccin de madera y fabricacin de productos de madera, con una proyeccin del 11% (10% en 2011); Papel y productos de papel, con un 5.6% (-0.7% el ao pasado); Fabricacin de productos qumicos, caucho y plstico, con un 8,9% (4.5% en 2011); Fabricacin de otros productos minerales no metlicos, con un 4.9% (3% durante el 2011); y Fabricacin de maquinaria y equipo, con un 7.5%, igual que el ao pasado. El nico sector manufacturero que se prev no crecer nada es el sector tabacalero, el cual decreci en -5% durante el 2011 y no crecer durante el 2012 (0.0% para este ao). Esto, se debe en buena parte a los impuestos que el actual gobierno ha gravado a estos productos. Respecto de la poltica econmica del gobierno, se mantendr el gasto fiscal, asegur el analista y eso se evidencia en la inversin que se har en Obras Pblicas, y el sector elctrico, donde hay un incremento respecto de lo fijado para 2011. En Electricidad se prev la inversin de 995 millones de dlares. (Bur de Anlisis Informativo). Esta informacin se sustenta en el crecimiento del sector elctrico y de agua potable, el cual creci 1.4% en el ao 2010, 8% en el 2011 y se prev crecer en 5% para este ao. Una de las industrias que ha tenido un fuerte crecimiento durante los ltimos aos es el de la construccin. Segn el Banco Central, la construccin gener $29 millones en

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inversin extranjera (Bur de Anlisis Informativo) durante el ao 2011; de ah, que su crecimiento fue del 14% durante ese ao. Para el ao 2012 se prev un crecimiento del 5.5%, lo cual es inferior, pero no deja de ser bueno. Otras industrias, que crecern con una buena tasa, pero inferior a aos pasados son: Comercio al por mayor y al por menor, Trasporte y almacenamiento, y la de Servicios de Intermediacin financiera. Para estas industrias, se prev un crecimiento de 6%, 5.3% y 3.5% respectivamente. En cuanto al sector de Servicios de Intermediacin financiera, su desaceleracin del crecimiento (17.3% en 2010 y 7.8% en 2011) se puede deber en parte a las recientes leyes pasadas que prohben la inversin en aseguradores, casas de valores, ni medios de comunicacin por parte de las entidades bancarias (Bur de Anlisis Informativo). Adems, el sector de servicios gubernamentales y de servicios domsticos crecern en 5.3% y 1% respectivamente, lo cual duplica el crecimiento del ao 2011 para ambos casos. Por otro lado, siguen varios temas sin responder: la presin tributaria va anticipos de impuestos e impuestos mnimos; la ley de competencia; los altos aranceles, los Tratados de Libre Comercio, y las perspectivas en mayor inversin petrolera y minera. Este

crecimiento econmico extractivo parece ser la va correcta a seguir debido a la subida de precio del petrleo en los ltimos aos, como veremos en la grfica a continuacin:

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Fuente: Perspectivas Econmicas para 2012, Pablo Lucio Paredes Sin embargo, si bien el Bur de Anlisis Informativo sostena la esperanza de una subida de precio en el petrleo debido a la inestabilidad poltica internacional en el golfo, la perspectiva de Pablo Lucio Paredes resulta ser diferente prediciendo una cada en el precio. Esta prediccin coincide con el precio del gobierno al barril de petrleo en 80 dlares. De cualquier forma, el verdadero problema reside en la inestabilidad econmica que genera el tener una economa dependiente de solamente petrleo. En todo caso, este es un problema que vive en el Ecuador desde los aos setenta con las primeras extracciones de crudo. Si quisiramos resumir en contexto qu sectores de la economa recomendaramos para la inversin, y sugerir por otro lado la salida de inversiones de otros sectores seran los siguientes: como mala inversin, pondramos en primer lugar al sector financiero, y es probablemente el que tendr un efecto importante en la economa del pas. Como ya se explico antes, sufre por la ley de instituciones financieras que har que se reduzca la inversin en aseguradoras, cooperativas, y bancos. Las perspectivas para el 2012 son las siguientes:

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Fuente: Perspectivas Econmicas para el 2012, Pablo Lucio Paredes Esto nos muestra la realidad del sector financiero en el 2012, una reduccin importante para el crdito y el ahorro. En segundo lugar, ubicaramos a las industrias que se relacionan con el comercio externo debido a la baja competitividad de nuestros productos debido a la falta de tratados especialmente con la Unin Europea. Uno de nuestros principales productos de exportacin, el banano ya que junto con el cacao representa el 24,5% de nuestras exportaciones (Estadsticas Macroeconmicas, Banco Central Ecuador) , presentara esta tendencia: Fuente: Perspectivas Econmicas para el 2012, Pablo Lucio Paredes

Esta falta de competitividad, generar descensos importantes en esta industria.

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Sin embargo, en el agregado, se prev que el PIB crezca un 5.3% para el 2012, lo cual supera al promedio de crecimiento de los ltimos cuatro aos (4.4%). Esto nos quiere decir que en general, la mayora de sectores debera experimentar crecimiento. Segn Pablo Lucio-Paredes, las principales oportunidades se encuentran en el aumento del consumo de los sectores medios y bajos que son los principales beneficiarios del alto gasto pblico del gobierno. Este consumo, acompaado de los crditos con tasas de inters subsidiadas del IESS generan grandes oportunidades en el sector de la construccin, el cual ya tuvo un crecimiento bastante alto el ao pasado. - Porcentaje de la produccin final por sector en el PIB E. Construccin y obras pblicas 23. Construccin Fuente: Banco Central del Ecuador Por otro lado, y siguiendo con las polticas del gobierno actual, la inversin debera dedicarse a la minera y reactivacin del petrleo, los cuales probablemente reciban altos subsidios y ayudas del gobierno en su afn de impulsar dichos sectores. En resumen, mostramos las estadsticas de crecimiento de los sectores escogidos. 2010 I Intermediacin financiera Comercio Externo Construccin Fabricacin de productos de la refinacin de petrleo Explotacin de minas y canteras -18.76 -8.35 25.31 23.80 3.28 -0.55 2.99 1.45 2.89 0.79 -8.13 -0.76 9.58 -0.60 II III 3.02 1.19 2.56 IV I 2011 II 3.48 2.11 9.28 III 1.84 0.68 6.62 8.8 8.8 9.3 9.3 9.6 9.6 10.2 10.2 10.2 10.2

10.64 4.24 1.23 2.23 2.32 0.87

2.87 2.61 2.01 1.90 5.01 7.67

Fuente: Estadsticas Macroeconmicas Boletn Mensual del Banco Central del Ecuador La intermediacin financiera presenta un claro declive desde el 2010, el comercio externo tambin reduce sus tasas de crecimiento. En cuanto a la construccin y la reactivacin del petrleo las tendencias positivas son claras. Sin embargo, en las minas y canteras ha habido

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una reduccin en lugar de crecimiento, entonces porque lo consideramos un buen sector? Por las perspectivas a futuro que harn de un sector rezagado un gran negocio gracias al apoyo del gobierno.

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X. Conclusin: Un ao ms de lo mismo? Es lo que muchos expertos pronostican, esto quiere decir un sostenido e incrementado gasto pblico, gracias a los inmensos ingresos que el Estado Ecuatoriano recibir en el 2012 debido a los altos precios del petrleo y una inmensa carga tributaria. Sin embargo, muchos argumentan que esta poca de bonanza no va a durar toda la vida y la navidad eventualmente terminar. Entonces nos queda por preguntarnos si este modelo es sostenible o ponindolo de otra manera, si este sistema nos dar el empujn que necesitbamos para aprovechar esta bonanza y convertirnos de una vez por todas en un pas desarrollado. Todava no somos expertos para poder dar una declaracin tan importante, sin embargo observando los datos presentados a lo largo del presente trabajo podramos decir que lo que nos espera es la repeticin de una vieja historia conocida para todos. Un regreso a los aos 70s en el primer boom petrolero, donde se esperaba este gran empujn que nunca se dio y solo desencadeno la dcada prdida de los aos 80s. El actual gobierno de la Revolucin Ciudadana eventualmente tendr que pedir deuda para pagar la deuda que esta contrayendo especialmente con China y es ah donde comienza el descenso de este modelo paternalista, que no ha trado ms que un pas lleno de subsidios, impuestos, dependencia de las importaciones, mayor inflacin, poca o casi nula inversin extranjera directa, sectores productivos poco desarrollados e indudablemente una escases de emprendedores. Por todo lo antes mencionado podemos terminar este trabajo diciendo que si el mundo se acaba en el 2012 como muchas personas lo pronostican el modelo actual ser visto como un gran modelo de desarrollo y sobre todo favorable para los pobres de nuestro pas. Sin embargo, si el mundo sobrevive tendremos que enfrentar aos muy difciles cuando nos demos cuenta que nos hemos quedado sin dinero y no hemos formado el capital suficiente.

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