leasing total

Clculo de la Cuota Mensual y del Costo Efectivo Anual en una Operacin de Arrendamiento Financiero (Leasing) LEASING TOTAL S.A.
Introduccin El arrendamiento financiero, tambin conocido como leasing, permite a una persona jurdica o persona natural con negocio, al cual se le denomina arrendador, acceder al financiamiento para la adquisicin de activos fijos a un plazo determinado. El arrendador selecciona el proveedor de los bienes que desea adquirir, y previa aprobacin de las condiciones por parte del arrendatario, en este caso LEASING TOTAL S.A., se firma un contrato en el que el arrendatario adquiere los bienes, a solicitud y por cuenta del arrendador, traspasndole a ste el derecho a utilizarlos. Por su parte el arrendador se obliga a pagar una cuota inicial, as como cuotas peridicas por un plazo determinado, al trmino del cual el arrendador tiene la opcin de comprar el bien arrendado a travs del ejercicio de una opcin de compra a un valor determinado previamente establecido en el contrato. El arrendador se obliga asimismo a contratar un seguro contra todo riesgo para el bien o bienes materia del contrato, el mismo que puede ser tomado directamente por el cliente respetando las coberturas exigidas por el arrendatario, o incluirlo dentro del monto a financiar en caso el arrendador decida tomarlo a travs de la pliza del arrendatario. Adicionalmente son de cuenta del arrendador los gastos notariales, legales y registrales detallados en el tarifario correspondiente. 1.- Clculo de la Cuota Mensual (CM): Para el desarrollo de un ejemplo prctico del clculo de la cuota mensual y la tasa de costo efectiva anual intervienen los siguientes elementos: a) Precio de venta del bien (PV): es el precio total del bien. b) Impuesto General a las Ventas: IGV, igual a 19%. c) Valor del bien (VB): Precio total menos IGV. d) Inicial (I): Porcentaje de cuota inicial establecido sobre el precio del bien. e) Cuota inicial (CI): Inicial menos IGV. f) Plazo del contrato (N). Nmero de meses del contrato. g) Tasa de inters efectiva anual (TEA). h) Frecuencia de pago: mensual. i) Opcin de compra (OC): 1% del valor del bien. j) Costo del Seguro (SEG), gastos notariales, legales y registrales (GNO). k) Servicio de estructuracin (EST): 1% del precio del bien + IGV Metodologa Con los siguientes datos a modo de ejemplo se aplica la siguiente metodologa: PV = 40,000 I = 23.80% N = 36 meses TEA = 10.47% SEG = 1,000 GNO = 200

TEM = ((1+ TEA)^(1/12))-1 = 0.83333333%

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Se siguen los siguientes pasos: Primero: Hallar el valor del bien neto de IGV (VB), cuota inicial (CI), el servicio de estructuracin (EST) y la opcin de compra (OC): VB = PV 1.19 = 40,000 = 33,613,45 1.19

CI

= I x PV = 23.8%(40,000) = 9,520 (1.19) 1.19 1.19

= 8,000

EST = 1.19% * PV = 476 EST sin IGV = 400 OC = VB x 1%= 336.13 Segundo: Hallar el valor a financiar. El valor a financiar (K) es igual a la suma del valor del bien neto de IGV (VB), menos la cuota inicial (CI), ms los gastos de seguro (SEG), ms gastos legales y notariales (GNO). (stos 2 ltimos gastos son de cuenta del cliente y pueden ser incluidos o no en el valor a financiar, eleccin que depende del cliente). Entonces: K = VB CI + SEG + GNO = 33,613.45 - 8,000 + 1,000 + 200 K = 26,813.45

Tercero: Realizar un ajuste al capital (K) para incorporar la opcin de compra en el clculo, ya que sta es un monto residual luego de cancelar las 36 cuotas de leasing. Para ello traemos a valor presente la opcin de compra (ya que sta se paga al final del periodo) y restamos del capital (K): OC = 336.13 K1 = K valor presente OP K1 = K1 = 26,813.45-249.32 26,564.13 Valor presente OC = 336.13 / (1+ TEM)^36 = 249.32

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Cuarto: Aplicar frmula para el clculo de la cuota mensual: Cuota = ( K x ( TEM x ( 1 + TEM )N )) ((( 1 + TEM )N ) - 1) Utilizando el valor de K1 reemplazamos en lugar de K en la frmula:

= 26,564.13 x (0.0083333333 x ( 1.0083333333 )36 ) ((( 1.008333333333)36) 1) = 26,564.13 x (0.0322671852) Cuota = CM= US$ 857.15 Por tanto, se pagaran 36 cuotas iguales de US$ 857.15 cada una y en la misma fecha de vencimiento de la ltima cuota, un pago de US$ 336.13 en caso de ejercer la opcin de compra. Cabe sealar que a los montos obtenidos de Cuota mensual y opcin de compra hay que adicionarles el 19% por concepto de IGV. 2.- Clculo de la Tasa de Costo Efectivo Anual (TCEA): Para hallar el costo efectivo se debe hallar la tasa que iguale el valor actual de todas las cuotas, ms la opcin de compra al final del periodo, ms el servicio de estructuracin al inicio, con el valor a financiar K. Para el clculo del costo efectivo anual son necesarios los siguientes elementos: a) Valor a financiar (K): b) Cuota mensual (CM). c) Servicio de estructuracin (EST) sin considerar IGV, 1% del precio del bien. Metodologa Para hallar la TCEA debemos igualar el valor a financiar (K), con el valor presente de la suma de: servicio de estructuracin pagado en el periodo 0, cuotas mensuales en funcin al plazo del contrato, incluyendo el monto de la opcin de compra en el ltimo mes de pago de la cuota. K =EST+ CM 1 + CM 2 + .. + CM 35 + A B Y CM 36+ OC Z

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Donde: A = (1 + tcem)1 B = (1 + tcem)2 Y = (1 + tcem)35 Z = (1 + tcem)36 Reemplazando: K = 400+857.15 + 857.15 + .. + 857.15 + (1+ tcem)1 (1+ tcem)2 (1+ tcem)35
(857.15+336.13)

(1+ tcem)

36

Siendo K= 26,813.45, del despeje de tcem se obtiene el costo efectivo mensual de la operacin, la misma que deber expresarse en trminos anuales: tcem = 0.919% TCEA = ((( 1 + tcem ) ^ 12 ) -1) * 100 TCEA = 11.60%

Es decir, considerando una tasa efectiva anual (TEA) de 10.47% en una operacin de arrendamiento financiero, la tasa de costo efectivo anual (TCEA) es de 11.60%, considerando el monto del servicio de estructuracin de la operacin.