INSTITUTO POLITCNICO NACIONAL ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIN UNIDAD SANTO TOMS CONTADOR PBLICO

ARBITRAJE Este carcter internacional del mercado cambiario permite que se d el llamado Arbitraje. Muchas veces se da que el precio de una moneda, en trminos de otra, es mayor en un lugar que en otro, de modo tal que se podra comprar sta en donde es ms barata y vendarla donde es ms cara, y obtener as una ganancia. Eso es el arbitraje, que puede ser definido como la "compra y venta simultnea de monedas extranjeras en bsqueda de una ganancia. El arbitraje consiste en comprar y vender simultneamente un activo en dos mercados diferentes para aprovechar la discrepancia de precios entre estos dos mercados. Si la diferencia entre los precios es mayor que el costo de transaccin, el arbitrajista obtiene una ganancia. En cualquier mercado los arbitrajistas aseguran que los precios estn en lnea. Se considera que los precios son coherentes (estn alineados), si las diferencias de precio no rebasan los costos de transaccin. Los tipos de cambio estn en lnea si las diferencias entre los tipos de cambio en distintos mercados no rebasan los costos de transaccin. El arbitraje de divisas puede constituir la actividad principal de algunos agentes de divisas especializados, pero en la gran mayora de los casos es una actividad secundaria de los agentes bancarios y no bancarios cuyo giro principal es comprar y vender divisas. Caractersticas El arbitraje tiene las siguientes caractersticas: No implica ningn riesgo para el arbitrajista. No inmoviliza el capital para proporcionar ganancia. Incluso en un mercado eficiente, las oportunidades de arbitraje surgen con frecuencia, pero duran poco tiempo.

Existen dos posibilidades para poder efectuar el arbitraje, la primera de ellas es cuando los precios de las monedas son diferentes de un centro a otro, y la segunda es cuando existen tipos de cambio inconsistentes. Tipos de arbitraje Como ya se mencion, se pueden dar dos tipos de arbitraje, el arbitraje de dos puntos y el de tres puntos. El arbitraje de dos puntos, tambin conocido como arbitraje espacial (locational arbitrage), aprovecha la diferencia de precio de la misma moneda en dos mercados o dos vendedores en el mismo mercado. Al buscar su ganancia los arbitrajistas contribuyen a que la diferencia de precio desaparezca.

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El costo de transaccin puede reducir el beneficio del arbitraje, o eliminarlo totalmente. El arbitraje de dos puntos consiste precisamente cuando las tasas de cambio difieren en dos distintos centros de cambio. Por ejemplo, si en Nueva York se tiene que se cambia un USD$1 por MXN$12, y en Mxico la tasa de cambio es de USD$1 por MXN$14, entonces el arbitraje consistira en comprar dlares en Nueva York, donde son ms baratos en trminos de pesos, para venderlos en Mxico y ganarse MXN$2 por cada dlar, sin embargo pronto los precios tenderan a igualarse. El arbitraje de tres puntos (arbitraje triangular) involucra tres plazas y tres monedas. Para que este tipo de arbitraje sea lucrativo, el tipo de cambio directo debe ser diferente al tipo de cambio cruzado. En el arbitraje de tres puntos, si la vuelta completa en una direccin provoca una prdida, la vuelta en el sentido contrario genera una utilidad. Por otro lado, en el arbitraje de tres puntos se dan tipos de cambio inconsistentes, pues aunque prevalezcan los mismos precios en todos los centros financieros se da lugar al arbitraje. Si se diera, por ejemplo, que tanto en Mxico como en Nueva York se vende un USD$1 por MXN$5 o un USD$1 por JPY10 y el yen se vende por MXN$2, entonces podra venderse un USD$1 por JPY10, para vender los JPY10 por MXN$2 cada uno y tener MXN$20, y poder comprar otra vez el dlar original a MXN$2 y haberse ganado MXN$30. Las oportunidades de arbitraje surgen con frecuencia, pero duran poco tiempo porque, al ser detectadas por los arbitrajistas, desaparecen muy rpidamente. Cuando no hay oportunidades de arbitraje, los precios de divisas en diferentes plazas son congruentes entre s, momento en el cual se dice que los tipos de cambio estn en lnea. As los arbitrajistas desempean un papel muy importante en el mercado: aseguran la coherencia entre los precios de las diferentes divisas. Debido a los costos de transaccin, el tipo de cambio cruzado puede diferir del tipo de cambio directo. Los costos de transaccin reducen la utilidad del arbitraje, o la eliminan totalmente. Si la utilidad del arbitraje es exactamente igual a los costos de transaccin, el arbitraje no es costeable y se considera que los tipos de cambio estn alineados. Para considerar los costos de transaccin, es necesario tomar en cuenta el diferencial cambiario entre los tipos de cambio a la venta y a la compra. En cada moneda una vuelta completa debe generar una prdida. REFERENCIAS ELECTRONICAS http://www.auladeeconomia.com/articulos9.htm http://centroeducativolatin.tripod.com/id3.html

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