A GRANDE DEPRESSO E O PENSAMENTO KEYNESIANO

Autor: Lucas Lautert Dezordi Matria: Macroeconomia. FAE Business School

Introduo
Durante as duas guerras mundiais o mundo capitalista viveu dois perodos importantes para o amadurecimento das economias de mercado. Inicialmente, a dcada de 1920, como veremos, foi marcada por um progresso econmico norte-americano, dificuldades na Europa e grandes mudanas econmicas e posteriormente, na dcada de 1930 o mundo viveu um perodo de crescimento do desemprego e uma recesso econmica preocupante. Este captulo pretende apresentar e discutir esses dois perodos com um foco final na economia keynesiana, contra a Grande Depresso. Divide-se o captulo em trs sees. A primeira busca discorrer sobre a economia americana e europia durante a dcada de 1920. Em seguida, so apresentados os elementos que levaram a economia viver a Grande Depresso. E, por ltimo, o pensamento do economista britnico John Maynard Keynes apresentado, focando na necessidade de se combater as elevadas taxas de desemprego.

A Economia na Dcada de 1920

A economia na Primeira Guerra Mundial foi amplamente controlada pelo Estado, com o foco nas necessidades blicas e estratgicas dos pases. A organizao produtiva era organizada severamente pelos governos e a liberdade econmica foi substituda pela interveno estatal. Na dcada de 1920, observou-se o renascimento do liberalismo econmico com o crescimento dos mercados, da iniciativa privada, do mercado acionrio e na diminuio do Estado na ordem econmica. Muitos governos reduziram significativamente os gastos pblicos. Nos EUA observou-se uma reduo do dficit pblico, com aumento da arrecadao fiscal e reduo dos gastos. Rezende (2005) destaca o grande progresso norte-americano com a expanso da economia de mercado, como uma Dcada de Ouro. O consumo de bens durveis foi importante para moldar o estilo de vida dos EUA e na dcada de 1920, a Ford e a General Motors fabricavam mais de 1 milho de automveis por ano e um em cada seis americanos tinha um automvel e consumiam geladeiras, foges, rdios devido grande oferta de crdito. O crescimento interno acompanhado pela sua posio hegemnica mundial (1926-29), fez com que este pas fosse responsvel por 42,2% da produo industrial mundial. Era o primeiro produtor mundial de: carvo, eletricidade, petrleo, ao e ferro fundido, fibras txteis, entre outros. Contudo, devido elevada taxa de lucro e os baixos salrios a economia norte-americana apresentava uma elevada concentrao de renda (5% da populao recebia 1/3 da renda), elevada taxa de desemprego de 12% (aumento da produtividade), crise agrcola (baixos preos). Em contra partida, a economia europia passava por grandes mudanas e um perodo de recuperao, principalmente a Alemanha derrotada na Primeira Guerra Mundial na Conferncia de Paz de 1919, em Versalhes na Frana, os pases vencedores estipularam os seguintes pontos:

Pagamento das reparaes de guerra da Alemanha para os pases vencedores, em torno de 269 bilhes de marcos; Dominao do exrcito alemo, bem como o desmantelamento dos equipamentos blicos; Entrega de regies mineradoras do Sarre para a Frana; Perda dos territrios do Togo, Camares, Tanznia, Nambia, Ruanda-Burundi, entre outros; e Anexao da Alscia-Lorena pela Frana e das regies da Posen e Prssia Ocidental pela Polnia. As condies impostas pelos pases vencedores Alemanha eram extremamente rgidas e buscavam aniquilar o poderio econmico e militar dos germnicos. Essas atitudes ao longo do tempo foram fatores relevantes para o revanchismo alemo na Segunda Guerra Mundial. O economista britnico John Maynard Keynes, ento com vinte e seis anos, representou o governo britnico na Conferncia da Paz. Deixando a conferncia extremamente desapontada com os lderes franceses e americanos e neste mesmo ano lana um livro intitulado As conseqncias Econmicas da Paz. Keynes (2002) critica em seu livro o excesso de exigncias feitas Alemanha e a incapacidade de saldar um montante to significativo da dvida de guerra.. Galbraith (1989, p. 207) descreve o pensamento de Keynes em seu livro: A Alemanha, argumentou ele (Keynes), no poderia concebivelmente pagar as quantias previstas com suas receitas de exportao; o esforo a ser empreendido para tal e a perturbao comercial e financeira decorrente iriam penalizar no s o inimigo derrotado, mas tambm todo o resto da Europa. Comentou, utilizando essa linha de raciocnio, na possibilidade da existncia de uma nova guerra na Europa, em virtude do revanchismo alemo Realmente a economia germnica na dcada de 1920 sofreu com o ps-guerra, principalmente com o baixo crescimento do PIB e a depreciao do marco alemo gerando uma hiperinflao. Em 1920, a inflao foi de 172%, sendo que em outubro de 1923, isto , em apenas um ms a inflao foi de 29.607% e em novembro 10.121%. Em agosto de 1924 a Alemanha assina um tratado de recuperao financeira e econmica, o Plano Dawes que buscava combater o processo inflacionrio, rever os valores de reparao da guerra e controlar o dficit pblico. Em conjunto com uma poltica de restrio de crdito do governo alemo, a recuperao do marco foi desacelerando o processo inflacionrio e em 1931 os pagamentos foram suspensos. Mesmo com a relativa melhora, no final da dcada de 1920, o baixo crescimento, elevados ndices de desemprego, inflao e a dvida da guerra possibilitaram o fortalecimento de partidos polticos de extrema direita e extrema esquerda, ou seja, o Partido Nacional Socialista e o Partido Comunista, respectivamente.

A Grande Depresso da Dcada de 1930

Decorrente da prosperidade econmica norte-americana, na dcada de 1920, a Bolsa de Valores de Nova York no incio de setembro de 1929 registra um valor recorde de 200,9 pontos. Considerando o perodo de 1920 a 1929 as principais aes tiveram uma valorizao mdia de 196%, como destacado pelo grfico 1. O mercado acionrio vivia momentos de grande otimismo e muitos investidores criavam verdadeira fortunas na compra e venda dos papis das principais empresas norte-americanas.

Contudo, em 24 de outubro deste ano o prego da Bolsa de Nova York foi marcado por um pessimismo generalizado alastrando para uma situao de pnico e venda expressiva dos papis. A Quinta Feira Negra, como ficou conhecida jogou para baixo os preos das aes com medo de uma recesso generalizada na economia. O grfico 1 destaca que de 1929 a 1930 a bolsa caiu em mdia 21,3% e em quatro anos (1929 1933) reduziu em mais de 66%. Destaca-se que durante toda a dcada de 1930 os preos das aes permaneceram inferiores ao valor de 1929 e s retornam seus valores pr-crise no final da Segunda Guerra Mundial (1939-1945). O volume negociado na Bolsa de Nova York foi reduzido drasticamente. Os emprstimos aos corretores atingiram seu topo em setembro de 1929, com um valor mensal de US$ 8,5 bilhes. Em dezembro deste mesmo ano, o volume negociado era aproximadamente US$ 3,9 bilhes e com a falta de confiana no mercado acionrio em dezembro de 1930 o volume negociado pelos corretores foi de aproximadamente US$ 1,8 bilho e no mesmo ms de 1932 o volume despencou para US$ 347 milhes. O sistema financeiro e as corretoras de valores foram s atividades que inicialmente mais sofreram com a queda da bolsa. De acordo com o Federal Reserve Bank (FED) 1 em dezembro de 1929 havia 24.026 bancos comerciais2 operando no pas, no mesmo ms de 1930 o nmero j era de 22.172, caindo para 19.375, no ano seguinte e 15.519 em 1933, o pior ano da Grande Depresso. Isto significa dizer que em quatro anos consecutivos 6.653 bancos comerciais, ou seja, as principais instituies do sistema financeiro pediram falncia. Uma queda de 30% no nmero de instituies bancrias. Como conseqncia, a concesso de emprstimos foi drasticamente reduzida. Em 1929 os bancos comerciais emprestaram cerca de US$ 49,4 bilhes para o consumo e o investimento das empresas, em 1933 este valor foi reduzido para US$ 30,4 bilhes, uma queda de 38,5%. Grfico 1 Preo Mdio Anual das Aes nos EUA: 1920 1941.
(ndice geral das aes comuns, 1935-1939 = 100)
220 200 180

ndice das Aes

160 140 120 100 80 60 40

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 19 2 19 2 19 2 19 2 19 2 19 2 19 2 19 2 19 2 19 2 19 3 19 3 19 3 19 3 19 3 19 3 19 3 19 3 19 3 19 3 19 4 19 4 1

Ano

Fonte: Standard and Poors Corporation.

1 2

O Federal Reserve Bank (FED) o Banco Central dos Estados Unidos. Bancos comerciais estaduais e nacionais.

No momento em que a crise do sistema financeiro, gerada pela queda repentina das aes, atinge as decises de investimento e consumo dos agentes econmicos a recesso econmica comea a ser observada com mais vigor. O desempenho do aparelho produtivo pode ser mensurado pelos componentes da demanda agregada que por sua vez determinam o Produto Interno Bruto (PIB) da economia. Neste sentido, podemos argumentar que o PIB composto por cinco variveis expressa pela identidade a seguir:
PIB = C + I + G + X M
(1)

Uma breve explicao destas variveis torna-se necessrio. Consumo das Famlias (C): Corresponde a demanda realizada pelos agentes familiares dos bens finais produzidos no perodo de mensurao do produto. Isto inclui escola, carro do ano, comida, geladeira nova, mdico, transporte, a gasolina, entre outros. Investimento das Empresas (I): Em economia investimento significa ampliao, por parte da empresa privada, do estoque de capital fsico, ligado produo. De fato, o investimento consiste a construo civil (novas casas), mquinas e equipamentos, construo e ampliao de fbricas e adies ao estoque de bens finais das empresas. Se uma empresa compra um carro novo ento investimento, mas se uma pessoa fsica o compra, ento consumo das famlias. Gasto do Governo (G): representam as compras efetuadas de bens e servios pelo setor pblico, tanto na esfera municipal, estadual e federal. Incluem gastos com a administrao pblica, salrios, defesa e segurana nacional, rodovias, ferrovias, saneamento bsico, aeroportos, entre outros. No esto includos, neste item, gastos com aposentadorias e programas sociais. Exportaes de Bens e Servios no Fatores (X): Representam os produtos finais vendidos para o exterior. No caso de um bem fsico, isto , uma mercadoria ela contabilizada na balana comercial e no caso de um servio no fatores, por exemplo, uma viagem internacional ou um transporte internacional contabilizado na balana de servios. Importaes de Bens e Servios no Fatores (M): Representam os produtos finais comprados do exterior. O fato desses produtos no representarem a atividade produtiva do pas devem ser excludos do clculo da produo. fcil observar que se, por exemplo, o consumo das famlias e o investimento das empresas se elevam em um determinado perodo3, ento a economia cresce. Contudo, no foi isso que ocorreu aps a crise financeira de 1929.

Um crescimento no inflacionrio.

Grfico 2 Desempenho Anual do PIB (em %) dos EUA durante a Grande Depresso.

1939 1938 1937 1936 -3,4% 5,1%

8,1%

13,0% 8,9% 10,8% -1,3%

Ano

1935 1934 1933 1932-13,0% 1931 1930 -15,0% -8,6% -10,0% -5,0% 0,0% 5,0% -6,4%

10,0%

15,0%

Taxa de Crescimento do PIB (%)

Fonte: Bureau of Economic Analysis (BEA).

O grfico 1 destaca que em 1930 o PIB4 da economia norte-americana sofreu uma retrao de 8,6%, sendo que o consumo das famlias caiu 3,99%5 e o investimento privado nacional retraiu 5,23%. Em 1932, o PIB cai em 13,0% e mais uma vez observou-se um forte retrao do consumo (-7,0%) e dos investimentos (-5,3%). No ano seguinte, a economia retraiu novamente, em 1,3%. O valor em si parece pouco, comparando com os anos anteriores, mas devemos destacar que uma queda de 1,3% em 1933 em relao a 1932 que uma base estatstica muito fraca um valor expressivo. Em 1933, a economia norte-americana encontrasse no fundo da Grande Depresso. Entre os anos de 1929 a 1932 os gastos do governo ficaram praticamente estagnados, em torno de US$ 6,5 bilhes, representando cerca de 6% do PIB6. E, com a queda da renda devido a recesso, a arrecadao total do governo declinou de US$ 9,9 bilhes em 1929 para o menor valor de US$ 7,7 bilhes em 1932. Neste mesmo perodo o governo registrou um supervit comerciais na ordem de US$ 2,6 bilhes em 1929 e um ligeiro dficit pblico de, aproximadamente, US$ 700 milhes. Essa inverso do oramento governamental foi mais pela queda da arrecadao do que pelo aumento nos gastos pblicos. Pelo contrrio, no incio da recesso econmica, o investimento governamental anual caiu de US$ 2,8 bilhes em 1929 para US$ 2,1 bilhes em 1932 e US$ 1,9 bilho no ano seguinte.

Neste caso, refere-se ao PIB real, descontando as variaes nos preos. O consumo de bens durveis das famlias caiu 1,56%, pela escassez de crdito. 6 Para um PIB nominal de 1929. Atualmente (2006), o gasto do governo em relao ao PIB norteamericano est em 16%.
5

Devido crise mundial, as exportaes tambm sofreram forte arrefecimento. De acordo com os dados do comrcio dos EUA, o volume mdio mensal das exportaes caiu mais de 60% entre os anos de 1929 a 1933. A produo industrial geral e de bens de consumo durveis caram, entre 1929 a 1932, 47,3% e 68,9%, respectivamente. Considerando uma retrao de todas as variveis da demanda agregada, descritas na identidade 1, pode-se argumentar que a crise atingiu propores enormes. A pobreza no mundo e nos EUA aumentou drasticamente, assim como a perda no poder aquisitivo. A figura a seguir reflete o grande problema social vivido durante a Grande Depresso: misria e desemprego (falta de renda).

Famlia desempregada, vivendo em condies miserveis, em Elm Grove, Califrnia, Estados Unidos. Fonte: http://www.miniweb.com.br/historia/artigos/i_contemporanea/crise_29.html?codigo=31

Os salrios reais j vinham sofrendo redues durante a dcada de 1920 devido ao crescimento desigual nos Estados Unidos. De 1920 a 1929, os salrios reais7 caram mais de 2,8%, sendo que deste perodo ao ano de 1931 diminuram em mais de 20,8% e comparando com 1933 mais de 50%. Devido a essa queda nos salrios e no produto, a economia norte-americana registrou uma deflao no nvel geral de preos muito elevada. O ndice de Preos ao Consumidor (IPC), de acordo com o grfico 3, caiu 6,4% em 1930; 9,32% em 1931; e 10,27% em 1932. Essas sucessivas quedas nos preos no foram suficientes para estimular o consumo dos agentes econmico como pensavam os economistas liberais8 para re-estabelecer o ns nveis de consumo. Com isso, a economia ficou operando com crescimento econmico negativo e deflao no IPC.

Salrios reais dos homens, incluindo os trabalhadores qualificados e no qualificados (Department of Labor). 8 O governo Republicano de Herbert Hoover esperava que o mercado iria se auto-regular atravs da queda dos preos. Com isso, no interferiu na crise financeira de 1929. Muito criticado, Roosevelt ganha facilmente as eleies para presidente dos EUA, em 1932.

Grfico 3 Variao Percentual do ndice de Preos ao Consumidor (IPC), nos EUA: 1929 1938.

4,0 2,0 0,0

2,99 0,58 0,76 1,52 1,45

2,86

IPC (%)

-2,0 -4,0 -6,0 -8,0 -10,0 -12,0 1929 1930 1931

-2,78

-6,40 -9,32 -10,27

1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938

Ano

Fonte: U.S. Department of Labor: Bureau of Labor Statistics Nota: IPC para todos os itens de consumo urbano.

A elevada taxa de desemprego foi a pedra no sapato das economias capitalistas durante a Grande Depresso. Ao analisar essa varivel, devemos deixar bem claro como ela obtida. A seguir expresso um clculo simples de como se obtm a taxa de desemprego.
d= Sendo: d = taxa de desemprego em porcentagem da Populao Economicamente Ativa (PEA) Neste sentido, tem-se que a taxa de desemprego obtida pela razo entre o nmero de pessoas desempregadas e a Populao Economicamente Ativa, isto , a oferta de trabalhadores. E, assim, classificamos a taxa de desemprego como uma varivel scio-econmica e um elevado valor9 desta, representa um desperdcio de mode-obra que necessita de emprego, mas no encontra. Com a queda substancial do PIB, no incio da Depresso o desemprego explodiu. Em 1929, nos EUA, havia 1,5 milhes de desempregados e a taxa de desemprego era de 3,2% da fora de trabalho10. Em um ano o nmero de pessoas sem emprego aumentou para 4,3 milhes de pessoas ou 8,7% da PEA. Em 1932, em uma situao catica da economia mundial, a taxa de desemprego norte-americana foi de 23,6% da PEA, representando cerca de 12 milhes de pessoas desesperadas por um
Uma taxa de desemprego elevada pode variar entre os pases. Em geral, em uma economia dinmica uma taxa acima de 6-7% da fora de trabalho j preocupante. 10 Dados do Department of Labor, US.
9

Nmero de Pessoas Desempregadas 100 Populao Economicamente Ativa

(2)

trabalho. No ano seguinte, a taxa de desemprego aumentou para 24,9% da fora de trabalho, isto , mais de 12,8 milhes de pessoas esperando um emprego. Desesperado o governo norte-americano lana um amplo programa de combate depresso. O New Deal, como ficou conhecido, foi implementado entre os anos de 1933 a 1937, pelo presidente Franklin Delano Roosevelt. As principais medidas foram: Expandir o crdito para a agricultura; Reforma nas leis bancrias; Amplos programas de gerao de emprego e renda; e Criao de programas socias tais como a reduo da jornada de trabalho, salrio mnimo e o seguro-desemprego. O investimento pblico em rodovias, ferrovias, energia, por exemplo, aumentou de US$ 1,9 bilho em 1933 para US$ 4,1 bilhes em 1936. Os benefcios sociais do governo, neste perodo, saltaram de US$ 1,3 bilho para US$ 2,7 bilhes. O gasto do governo em bens e servios chegou a US$ 9,0 bilhes em 1936, representando 10,7% do PIB norte-americano. Em 1934, o PIB cresceu 10,8%, puxado pela expanso no consumo das famlias de 5,71% e pelo investimento das empresas de 2,78%. Em 1936, mais uma vez a economia cresceu 13,0%, liderado pelo consumo (7,74%) e pelo investimento (2,53%). Como conseqncia positiva a taxa de desemprego caiu para 21,7% da PEA, em 1934, representando 11,3 milhes de pessoas sem emprego e em 1937, ltimo ano do New Deal, o desemprego caiu para 14,3% da fora de trabalho, com 7,7 milhes de pessoas. Entre o perodo de 1933 a 1937, a produo industrial total e de bens durveis cresceram 63% e 126%, respectivamente. Apesar do bom desempenho inicial do New Deal este programa no foi suficiente para realmente recuperar a economia americana da Grande Depresso. A reestabilizao total da economia s ocorreu no final da Segunda Guerra Mundial. Em 1939 a taxa de desemprego era elevada, em 17,2% da PEA (9,4 milhes de pessoas). Em 1944, esta taxa cai para 1,2% da fora de trabalho, representando um desemprego de apenas 670 mil trabalhadores. Neste mesmo perodo, a produo industrial total aumentou em 116% e a de bens durveis 224%. O PIB registrou uma excelente recuperao entre os anos de 1941 a 43, com taxas de crescimento de 17,1%; 18,5%; 16,4%, respectivamente.

A Economia Keynesiana
John Maynard Keynes (1883 1946) foi um dos mais importantes economistas que o mundo conheceu. Nasceu na Inglaterra e suas idias inovadoras deram origem a uma importante rea da Cincia Econmica, a Macroeconomia. Interpretou como ningum, em seu tempo, a Grande Depresso mundial, buscando sempre um pensamento alternativo da anlise convencional. Preocupado com a situao econmica e, sobretudo com a dificuldade da teoria clssica em interpretar fenmenos scio-econmicos to relevantes, Keynes publica em 1936 sua maior obra: Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda com o objetivo de fornecer uma anlise realmente consistente do problema do desemprego e, com isso, sugerir polticas de gerao de renda e emprego. Sua viso agregada do sistema econmico era contrria a anlise clssica na qual argumenta que: toda oferta cria sua prpria demanda como exposto pela Lei de Say. Contrariamente, Keynes defendia que sob certas condies o sistema capitalista

poderia viver perodo de insuficincia de demanda efetiva (ou agregada), direcionando a economia para uma situao de superproduo. Este excesso de oferta de bens, de acordo com a Escola Clssica, s poderia ocorrer temporariamente, pois neste caso os preos dos produtos iriam retrair-se. E, assim, o consumo seria expandindo, reestabelecendo as condies de oferta e demanda da economia como um todo. Keynes era contrrio a esse raciocnio liberal. Argumentava que em caso de insuficincia de demanda efetiva e severa crise de confiana no futuro da economia, as empresas convivendo com uma situao de superproduo (aumento nos estoques dos produtos) iriam inevitavelmente reduzir, no perodo seguinte, o volume de produo. Esse ajustamento da produo para o novo nvel de demanda iria aumentar o desemprego e reduzir os salrios. Seguindo o raciocnio keynesiano, a queda na renda dos trabalhadores produziria uma reduo no consumo das famlias, gerando um efeito multiplicador no aparelho produtivo. Como a demanda iria cair mais ainda, o corte inicial da produo no iria ser suficiente para combater a superproduo e, assim, nos perodos seguintes as empresas iria novamente reduzir seu volume de produo em virtude de uma queda nas suas vendas. O desemprego iria subir mais ainda, prejudicando os salrios. O ciclo descrito por Keynes representava exatamente a situao vivida, por exemplo, pelos EUA, durante os anos de 1930 a 1933. Galbraith (1989, p. 209) descreve: O problema decisivo da economia no como os preos so estabelecidos, nem como a renda resultante distribuda. A questo mais importante como se determinam os nveis de produo e emprego. Neste caso, uma reduo geral no nvel de salrios como observado em menor escala na dcada de 1920 e expressivamente no incio dos anos de 1930 no iriam garantir custos menores e maior volume de produo, como imaginavam os economistas liberais. Esses reajustes para baixo dos salrios s iriam agravar o problema de insuficincia de demanda agregada, prejudicando ainda a recesso econmica. Realmente, o problema do desemprego no era em virtude dos elevados salrios, mas sim da falta de demanda. Com a finalidade de estagnar o ritmo recessivo das economias, Keynes, justificava uma atuao mais expressiva do setor pblico, ampliando seus gastos governamentais e estimulando o nvel de demanda efetiva. Era a favor, se fosse o caso da gerao de dficits pblicos intencionais, financiados pela emisso de ttulos pblicos de longo prazo. Esses poderiam ser utilizados pelos bancos comerciais como ativos mais seguros, substituindo assim as aes que vinham perdendo valor ao longo da depresso.

Concluso
A Grande Depresso foi um perodo de grandes perdas sociais e econmicas tanto nos EUA como no mundo capitalista. Sem sombra de dvidas foi um dos fenmenos (quem sabe at o maior) mais estudados, no sculo XX. A recesso foi to severa que em quatro anos consecutivos de queda do PIB, praticamente atrasou as economias para o incio do sculo. Deixando uma massa de desempregados sem esperana de vida. O captulo no tem como objetivo esgotar a anlise desse rico perodo para a literatura econmica, nem como a inteno de determinar se o pensamento keynesiano melhor do que a viso clssica. Busca-se sim uma descrio econmica e social, com base, nos principais indicadores da poca fiel recesso e mostrar como efetivamente as economias combateram a Grande Depresso.

Em 1932, o presidente Hoover e seus assessores econmicos liberais propuseram um amplo programa de aumento nos impostos, devido perda observada na Depresso. Pensavam que o governo no deveria intervir no aparelho produtivo, sendo sua funo manter o oramento equilibrado, pois sua interveno poderia prejudicar o ajuste natural da economia. Nas eleies Presidenciais, nos EUA, em 1932, Roosevelt vence facilmente Hoover e lana um amplo programa de recuperao da economia, o New Deal. Como destacado anteriormente esse pacote governamental auxiliou no combate Depresso, mas no re-estabeleceu efetivamente os nveis de produo e emprego. Realmente s no perodo de 1941-44, realmente a Depresso foi combatida com uma significativa expanso dos gastos governamentais que passaram de US$ 15,7 bilhes para US$ 68,7 bilhes, representando em 1944 mais de 31% do PIB norte-americano. Neste mesmo perodo, o governo registrou uma inverso no seu oramento pblico, passando de um supervit de aproximadamente US$ 4,1 bilhes para um dficit fiscal de US$ 25,3 bilhes em 1944 e US$ 27,4 em 1947. Como destacado anteriormente, neste perodo, a produo e o emprego voltam para nvel pr-crise. Neste sentido, o pensamento econmico keynesiano e sua eficincia no aparelho produtivo deixaram uma mensagem muito clara: as economias capitalistas devem funcionar com uma participao expressiva do Estado. Antes da recesso o gasto governamental em muitos pases era inferior a 10% do PIB. Aps a Grande Depresso essa relao subiu para nveis prximos a 20% do PIB, mais os programas sociais, como seguro-desemprego, aposentadorias e transferncia de renda11 que eram raramente utilizados nas economias desenvolvidas.

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No Brasil o principal programa de transferncia de renda o Bolsa Famlia do programa Fome Zero.

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TEXTO COMPLEMENTAR A Grande Depresso em outros pases

A Grande Depresso causou grande recesso econmica em diversos outros pases que no os Estados Unidos da Amrica. Em muito destes pases, a recesso provocada pela Grande Depresso gerou efeitos similares na economia destes pases, como o fechamento de milhares de estabelecimentos bancrios, financeiros, comerciais e industriais, e a demisso de milhares de trabalhadores. Os efeitos da Grande Depresso em vrios pases foram agravados pelo Ato Tarifrio Smoot-Hawley, um ato americano introduzido em 1930, que aumentava impostos a cerca de 20 mil produtos no-pericveis estrangeiros, que causou a aprovao de leis e atos semelhantes em outros pases, reduzindo drasticamente exportaes e o comrcio internacional. (...)

Canad
(...) Entre a dcada de 1900 e a dcada de 1920, o Canad possua a economia em mais rpido crescimento do mundo, tendo passado por apenas um perodo de recesso aps a Primeira Guerra Mundial. Ao contrrio dos Estados Unidos da Amrica, onde o crescimento exuberante da economia americana era em grande parte apenas ilusrio, a economia do Canad prosperou verdadeiramente durante a dcada de 1920. Enquanto a indstria imobiliria dos Estados Unidos havia estagnado em volta de 1925, esta indstria continuou forte no Canad at maio de 1929. O mesmo podia se dizer da indstria agropecuria, que ao longo da dcada de 1920 esteve em pleno crescimento no Canad, enquanto nos Estados Unidos este setor entrara em recesso econmica. O principal produto de exportao do Canad, poca, era o trigo. Este produto era ento um dos pilares da economia do pas. Em 1922, o Canad era o maior exportador de trigo do mundo, e Montral era o maior centro porturio exportador de trigo do mundo. Entre 1922 e 1929, o Canad foi responsvel por 40% de todo o trigo comercializado no mundo. As exportaes de trigo ajudaram a fazer do Canad um dos lderes mundiais do comrcio internacional, com mais de um tero de seu produto interno bruto tendo origem no comrcio internacional. O sucesso do trigo canadense era baseado, porm, em problemas que afligiam outros pases no mundo. A Primeira Guerra Mundial devastou a produo agropecuria dos pases europeus. Mais importante foi, porm, a Revoluo Russa de 1917, que manteve o trigo russo fora do mercado mundial. Em torno de 1925, a gradual recuperao da economia e da agropecuria da Europa Ocidental, bem como uma nova poltica econmica na Rssia, fez com que a produo mundial de trigo aumentasse no mundo, assim diminuindo os preos do produto. Esperando por um rpido retorno aos altos preos, os fazendeiros e comerciantes canadenses estocaram muito de seu trigo, ao invs de reduzirem sua produo. A introduo de maquinrio, especialmente o trator, levou ao crescimento da produo de trigo tanto no Canad quanto nos Estados Unidos. Todos estes fatores em conjunto desencadearam um colapso dos preos do trigo em junho de 1929, destrudo a economia de Alberta, Saskatchewan e Manitoba, e afetando severamente a economia de Ontrio e Quebec. A parte dos Estados Unidos da Amrica, o Canad foi o pas mais duramente atingido pela Grande Depresso. O Canad, ainda oficialmente parte do Imprio Britnico, usava ativamente o padro-ouro. Isto, aliado com os estreitos laos econmicos existentes entre o Canad e os Estados Unidos (muito dos produtos

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fabricados no Canad eram exportados para os Estados Unidos, por exemplo), fez com que o colapso da economia americana aps a quebra da Bolsa de Valores de Nova Iorque rapidamente afetasse o Canad. O colapso econmico canadense considerado o segundo mais acentuado da Grande Depresso, atrs somente do colapso da economia do prprio Estados Unidos da Amrica. (...) (...) A economia do Canad foi atingida duramente pela Grande Depresso primariamente por causa de sua dependncia em relao ao trigo e produtos industrializados, mas tambm por causa da dependncia da economia do canadense em relao s exportaes de produtos canadenses para os Estados Unidos. A primeira reao de vrios pases, incluindo os Estados Unidos, quando a Grande Depresso teve incio, foi de aumentar impostos. Isto causou mais danos economia do Canad do que para outros pases no mundo. Richard Bedford Bennett, que atuou como primeiro-ministro do Canad entre 1930 e 1935, tentou minimizar os efeitos da Grande Depresso no pas, inclusive, atravs da introduo de uma New Deal semelhante aos dos Estados Unidos, implementado em 1934. Porm, a economia do pas continuou somente passou a recuperar-se muito lentamente a partir de 1934. Em 1933, 30% da fora de trabalho canadense estavam desempregados, deflao ocorreu, reduzindo salrios e preos de produtos e reduziu investimentos. Em 1932, a produo industrial canadense havia cado para 58%, em relao produo industrial em 1929. Enquanto isto, o PIB canadense havia cado em cerca de 42%, em relao ao PIB do pas em 1929. Apesar de ter passado por um perodo de curto e pequeno crescimento econmico entre 1934 e 1937 - que de longe fora suficiente para atenuar os efeitos causados pela Depresso - a economia do Canad entrou novamente em uma grande recesso em 1937. Foi somente com a entrada do pas na Segunda Guerra Mundial, em 1939, que os efeitos da Grande Depresso teriam fim no pas.

Reino Unido
O Reino Unido saiu-se vencedor na Primeira Guerra Mundial. Porm, a guerra e a destruio causada pela ltima destruram a economia britnica. Desde 1921, a economia do Reino Unido lentamente recuperou-se da guerra, e da recesso causada por esta. Mas em abril de 1925, o chancellor britnico Winston Churchill, respondendo a um conselho do Banco da Inglaterra, fixou o valor da moeda nacional ao padro-ouro, taxa pr-guerra, de 4,86 dlares. Isto fez o valor da moeda britnica convertvel ao seu valor em ouro, mas causou tambm o encarecimento dos produtos exportados pelo Reino Unido a outros pases. A recuperao econmica do Reino Unido caiu drasticamente, o que causou reduo de salrios no pas inteiro, debilitando a economia nacional. Quando a Grande Depresso teve incio nos Estados Unidos, em 1929, diversos pases no mundo inteiro criaram ou aumentaram tarifas alfandegrias, o que causou uma grande diminuio nas exportaes de produtos britnicos. A taxa de desemprego saltou de 8% para 20% no final de 1930. O Reino Unido cortou gastos pblicos - que incluram fundos dados para programas de ajuda social aos desempregados. Em 1931, mais cortes em salrios e programas de ajuda social foram realizados, e o imposto de renda nacional, foi aumentado. Estas medidas somente pioraram a situao socioeconmica do pas, e em 1932, pice da Grande Depresso no Reino Unido, as taxas de desemprego eram de 25%. Foi somente com o abandono do padro-ouro e a instalao de tarifas alfandegrias para produtos importados de qualquer pas que no

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fossem parte do Imprio Britnico, que a economia britnica passou a gradualmente recuperar-se. Site: http://pt.wikipedia.org/wiki/Grande_Depress%C3%A3o Origem: Wikipdia, a enciclopdia livre.

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ATIVIDADES
1) Descreva como se encontrava a economia dos EUA e a Europia na dcada de 1920. 2) O que foi a crise de 1929? Descreva seus impactos imediatos na economia norte-americana. 3) Descreva como se calcula a taxa de desemprego e comente como esta varivel e os salrios se comportaram durante a Grande Depresso. 4) Descreva brevemente como Keynes interpretou o problema da Grande Depresso.

Banco de Questes - A GRANDE DEPRESSO E O PENSAMENTO KEYNESIANO

1. Com relao economia mundial na dcada de 1920, correto afirmar: (1) Os EUA passaram por uma severa crise, conhecida como a Grande Depresso. (2) A Alemanha viveu um perodo de hiperinflao, principalmente pela emisso monetria excessiva utilizada na reconstruo do pas aps a Primeira Guerra Mundial. (3) A produo agrcola dos Estados Unidos aliado ao crescimento dos salrios possibilitaram um grande salto da economia. (4) O crescimento norte-americano foi equilibrado, mantendo salrios e lucros elevados. Resposta: 2 2. Em 24 de outubro de 1929, durante a Quinta Feira Negra a Bolsa de Valores de Nova York entrou em colapso. Com base nessa crise financeira correto afirmar: (1) Os bancos e as corretoras foram as atividades que mais sofreram, inicialmente, com a crise, reduzindo assim os emprstimos. (2) Os preos das aes subiram entre os anos de 1929 a 1933, gerando um grande efeito riqueza. (3) O PIB conseguiu manter o ritmo de crescimento observado na dcada de 1920. (4) O consumo e os investimentos das empresas no foram afetados pela crise de 1929. Resposta: 1 3. Com base no desempenho do PIB norte-americano na Grande Depresso correto afirmar: (1) O PIB cresceu no incio da recesso com pequenas quedas no consumo e nas exportaes. (2) Consumo e investimento forma relativamente poucos afetados, visto que por se tratar de uma crise mundial a varivel que mais declinou foram as exportaes. (3) O volume exportado no sofreu grandes impactos, no incio da Depresso. (4) Os anos entre 1930-33 foram de redues dramticas do PIB, com forte queda do consumo e dos investimentos empresariais. Resposta: 4 4. O desemprego foi o maior problema econmico-social vivido pelos EUA durante a Grande Depresso. Considerando o mercado de trabalho, nesse perodo, correto afirmar: (1) A taxa desemprego elevada, apesar de preocupante, nunca passou de 15% da fora de trabalho. (2) Em 1933 a taxa de desemprego passou de 24% da fora de trabalho, mas com as polticas do New Deal esta caiu rapidamente para nveis abaixo de 8%. (3) Os salrios reais em 1933 eram inferiores aos valores de 1929, em mais de 50%. (4) O nvel de emprego foi re-estabelecido em 1936 para os nveis pr-crise. Resposta: 3 5. Com relao a Grande Depresso no resto do mundo correto argumentar que: (1) O Canad sofreu com srios problemas no seu sistema financeiro, registrando um nmero de falncias maiores que nos EUA. (2) A Inglaterra, com o padro ouro, recuperou rpido seu crescimento econmico com a expanso dos gastos pblicos. (3) O primeiro-ministro do Canad entre 1930 e 1935, lanou um programa de combate a Depresso, re-estabelecendo totalmente a economia. (4) A economia do Canad foi atingida duramente pela Grande Depresso primariamente por causa de sua dependncia em relao ao trigo e produtos industrializados, Resposta: 4 6. Roosevelt torna-se presidente eleito dos EUA em 1932 e em 1933 j no cargo lana em maro um amplo programa de recuperao da economia. Com base no New Deal (1933-37), correto afirmar: (1) Ocorreu a expanso dos gastos pblicos com aumento do produto e do emprego na economia.

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(2) Foi um plano que no atingiu seus objetivos de produo, afundando mais ainda a economia americana na recesso. (3) A taxa de desemprego no se alterou significativamente, mantendo-se sempre a nveis superiores a 20% da fora de trabalho. (4) Foi fundamental pela recuperao total da economia norte-americana, debilitada pela Depresso. Resposta: 1 7. Com base na economia keynesiana e sua interpretao da Grande Depresso e na superproduo, correto afirmar: (1) A economia, com os preos flexveis, voltaria a se equilibrar em um nvel de crescimento elevado. (2) O problema do desemprego excessivo era devido a insuficincia de demanda efetiva da economia. (3) Os gastos governamentais deveriam ser reduzidos para manter o oramento pblico equilibrado. (4) A superproduo deveria ser corrigida pelo prprio funcionamento dos mercados. Resposta: 2 8. A Grande Depresso da dcada de 1930 prejudicou seriamente a economia dos EUA, reduzindo o produto, salrios, emprego e investimentos. corretor argumentar: (1) O New Deal foi fundamental para recuperar totalmente a economia dos EUA. (2) O governo expandiu seus gastos pblicos para 30% do PIB, logo no incio da recesso. (3) O seguro-desemprego a as transferncias de renda foram mecanismos utilizados a partir de 1930, corrigindo as perdas da produo. (4) A economia norte-americana s se recuperou efetivamente da Depresso no final da Segunda Guerra Mundial. Resposta: 4

REFERNCIAS
GALBRAITH, John Kenneth. O Pensamento Econmico em Perspectiva. So Paulo: Pioneira, Editora da Universidade de So Paulo, 1989. REZENDE, Cyro. Histria Econmica Geral. So Paulo: Contexto. 2005. KEYNES, John M. As Conseqncias Econmicas da Paz. So Paulo: Ed. Universidade de Braslia, 2002. KEYNES, John M. Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda. Atlas, 1992.

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