UNIVERSIDAD NACIONAL SAN AGUSTN

EXAMEN DE FORMULACION DE PROYECTOS SEIPRO 2011 PROFESOR DR c. OSCAR CACERES PORTILLA

Seleccione las respuestas correctas: (3 Puntos)

1. Segn el manual del ILPES, la etapa de Identificacin de Proyectos incluye las siguientes preguntas: a) Qu problema se debe resolver? b) A Quin se dirigir la solucin? c) Cunto se producir? d) Las tres preguntas anteriores a), b) y c) e) Las preguntas a) y b) 2. En la etapa de Desarrollo de Alternativas, indique Qu contenido no debe incluirse?: a) Estudio de Tamao b) Estudio de Financiamiento c) Estudio de Localizacin d) Estudio Tecnologa - Ambiente 3. Seleccione Cul de los siguientes enunciados no constituye una etapa de la Formulacin de Proyectos?: a) Idea b) Identificacin c) Desarrollo de Alternativas d) Evaluacin e) Especificacin f) Programacin 4. De la Separata 7 Pasos para la Realizacin de Proyectos de Inversin; En el Paso 1: Conozca a su Cliente Qu afirmacin es incorrecta?: a) Defina sus caractersticas de segmentacin b) Haga su Estudio de Mercado c) Identifique las ventajas diferenciales d) Supuesto: Todos son como Yo e) Experimente con sus conocidos

5. En el Paso 3: La Estrategia Comercial: Las 4 P + 1 Qu punto no corresponde? a) Promocin b) Personal de atencin c) Plaza d) Producto e) Publicidad f) Precio 6. No Constituye un Mtodo Subjetivo de Proyeccin de la Demanda : a) Mtodo Delphi b) Consenso de Panel c) Pronsticos Visionarios d) Promedios mviles o series de Tiempo e) Analoga Histrica. 7. Al mtodo que consiste en: Calcular la Demanda a travs de entrevistas al personal interno de la empresa, despus de visitar a sus clientes de todo el mercado nacional, o por medio de informacin extrada en una Convencin de clientes sobre programas de compra futuros se le denomina: a) Mtodo Delphi b) Consenso de Panel c) Mtodo de Pronsticos Visionarios d) Analoga Histrica. e) Ninguno. 8. En el Anlisis de Costos Marginales (Diferenciales) Qu afirmacin es incorrecta? a) Debe existir Capacidad Instalada Ociosa b) No debe existir costo de oportunidad de produccin alternativo c) No deben incluirse los costos fijos aunque afecten los costos diferenciales. d) Se deben utilizar en pedidos de exportacin o pedidos especiales e) Ninguna de las anteriores. 9. El Ciclo de vida de los Proyectos incluye en la Fase de InversinEjecucin: a) Tiempo para los Estudios de Formulacin y Evaluacin b) No existen mayores efectos sobre la Demanda agregada c) Costo de Estudios d) Ninguno de los anteriores

10. En el Anlisis de Costos Futuros Qu afirmacin es incorrecta? a) Cualquier decisin de costos que se tome en el presente afectar los resultados futuros b) Los Costos histricos, por el hecho de haberse incurrido en el pasado son inevitables. c) No deben considerarse la depreciacin ni la amortizacin de intangibles d) La solucin ptima consiste en tomar la decisin que gener el mayor nivel de rentabilidad a futuro o que permita minimizar las prdidas financieras. e) Ninguna de las anteriores. 11. En el Anlisis de Costos VAC (Valor Actual de Costos) Qu afirmacin es incorrecta?: a) Se utiliza el anlisis de costos VAC en Seleccin de Alternativas Tecnolgicas b) Se utiliza el anlisis de costos VAC en Sustitucin de maquinarias y Equipos c) Se utiliza el anlisis de costos VAC Adecuacin de Plantas Industriales vs. Plantas Nuevas d) Se utiliza el anlisis de costos VAC en la Seleccin del Tamao ptimo cuando la Demanda permanece constante. e) Se utiliza el anlisis de costos VAC en la Seleccin del Tamao ptimo cuando la Demanda es creciente. 12. En el Anlisis de Costos VAC (Valor Actual de Costos) Cul de las siguientes variables no se considera relevante? a) Costos Fijos y Costos Variables de Produccin b) Vida til de las alternativas c) El IGV o Impuesto a las Ventas d) Depreciacin y Amortizacin de Activos Intangibles e) El Ko o Tasa de Costo de Capital f) El Impuesto a Renta g) Valor Residual h) Inversin en Activos Fijos y Capital de Trabajo

CASO: PEPSI AQP

(9 Puntos)

La compaa Envasadora Majes es una importante empresa en el rubro de Industrias Alimentaras y viene revisando la conveniencia de firmar un contrato para envasar las gaseosas PEPSI para el sur del Pas. Para lo cual debe cambiar su proceso tecnolgico. Un Estudio de Tcnico elaborado por el departamento de Ingeniera arroja la siguiente informacin. ALTERNATIVA I: ( Tecnologa Actual con Remodelacin + Compra Tecnologa USA) Adaptar la tecnologa utilizada en la actualidad con una inversin de refaccin por US $ 250,000. Esta tecnologa fue adquirida hace ocho aos en $1 400,000. Hoy se encuentra valorizado en el mercado en $350,000 y podra ser utilizada durante solo tres aos ms sin problemas tcnicos. Se estima que al cabo de ese tiempo podra ser vendida la tecnologa actual remodelada en el mercado secundario en $210,000. Los costos fijos se estiman que anualmente seran de $200,000 Los costos variables unitarios se calculan en $20 por Docena de PEPSI producida. La depreciacin contable de la maquina antigua y de la remodelacin es de 10% anual. Como la Tecnologa antigua solo servir tres aos. Se requiere invertir en una Tecnologa de USA intermedia para poder operar los siguientes cuatro aos.. La Tecnologa de USA intermedia a comprarse tiene un Costo de Inversin de $ 500,000. Dadas sus caractersticas, al cabo de cuatro aos de uso tendr un valor residual de solo $300,000. Por un convenio especial tributario con la SUNAT, producto del Tratado Comercial con USA, se permitir depreciar anualmente en 25%. Adicionalmente se sabe que los costos unitarios por Docena de PEPSI a partir del ao cuatro seran de $15 y los Costos fijos bajaran a $ 180,000 anuales. ALTERNATIVA II: (Vender Tecnologa Antigua y comprar Tecnologa Nueva)

Reemplazar la tecnologa actual; por una procedente de China que resulta ms moderna y acorde a las adaptaciones de las necesidades especficas del nuevo producto. Esta nueva tecnologa tiene un costo de inversin de $1 300,000 y se estima que al cabo de siete aos de uso podra ser vendida en 60% de su valor de compra. A diferencia de la Alternativa I los Costos fijos seran $80,000 anuales y los costos de operacin unitarios se calculan en $10 por Docena producida para el primer ao; luego se incrementarn anualmente en 5% (Cada/ ao). La depreciacin contable para esta tecnologa sera de 15% anual.

Informacin adicional: -La vida til del proyecto es de 7 aos -El costo de oportunidad de los accionistas es de 15% anual -El impuesto a la renta es de 30% Determine: Cul alternativa tecnolgica es la ms conveniente? Justifique su respuesta
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Alternativa 1 Ao 0 Venta en Docenas PEPI
Costo unitario tecnologa actual Costo unitario tecnologa USA

Ao 1 10,000

Ao 2 12000

Ao 3 14000

Ao 4 15000

Ao 5 16000

Ao 6 16000

Ao 7 16000

Costos de produccin variables

Costos fijos
Depreciacin tecnologa actual

Depreciacin remodelacin
Depreciacin tecnologa USA

Venta de tecnologa actual Valor libro tecnologa actual*

Valor Residual tecnologa USA

Valor libro tecnologa USA*

Resultado antes de impuestos

Ahorro de impuestos (30%)

Resultado despus de impuestos

Depreciacin tecnologa actual

Depreciacin Remodelacin Depreciacin tecnologa USA Valor libro tecnologa actual* Valor libro tecnologa USA Inversin en Remodelacin Valor libro tecnologa USA* Flujo Neto

VAC 15%

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Alternativa 2

Ao 0 Venta en Docenas PEPI

Costo unitario tecnologa CHINA Costos de produccin variables

Ao 1 10,000

Ao 2 12000

Ao3 14000

Ao 4 15000

Ao 5 16000

Ao 6 16000

Ao 7 16000

Costos fijos
Depreciacin tecnologa China

Venta de tecnologa actual Valor libro tecnologa actual

Valor Residual tecnologa China

Valor libro tecnologa China

Resultado antes de impuestos

Ahorro de impuestos (30%)

Resultado despus de impuestos

Depreciacin tecnologa China Valor libros Tecnologa actual Valor libros Tecnologa China Inversin en tecnologa China Flujo Neto

VAC 15%

PREGUNTA 3: COSTOS FUTUROS (8 Puntos)

Caso: Lcteos Live AQP (Costos Futuros)

Analizando la informacin financiera de la empresa Lcteos Live AQP que tiene tres Plantas: la de Leche, Quesos y la de Yogurt, diferentes en procesos productivos aislados, pero con actividades administrativas y de venta centralizadas. Las proyecciones financieras para el ao 2,008 se detallan a continuacin. Y debern analizarse para determinar la conveniencia de cerrar una de las plantas:

ANEXO I Gastos de Administracin Lcteos Live AQP Para el ao que termina el 31 de Diciembre del 2008 TOTAL AO S/. 456.000 41.200 5.550 18.520 24.500 15.000 27.330 61.900 S/. 650.000

RUBROS Costos Fijos: Remuneraciones Mantenimiento Agua Energa Elctrica Comunicaciones tiles escritorio Seguros Depreciacin Total Gastos Administracin

ANEXO II Gastos de Venta Lcteos Live AQP

Para el ao que termina el 31 de Diciembre del 2008 Gastos de Venta Fijos Remuneraciones Mantenimiento Agua Energa Elctrica Comunicaciones tiles escritorio Promocin y Publicidad Depreciacin Total Gastos Venta Fijos S/. 416.000 Gastos de Venta Variables -Planta Quesos -Planta Leche -Planta Yogurt Total Gastos Venta Variables: 224.000 Total Gastos de Venta 2,008 S/. 640.000 77.000 102.000 45.000 S/. 212.000 31.400 7.500 6.800 29.500 6.800 92.000 30.000

ANEXO III Resumen de Gastos Operacin Live AQP Para el ao que termina el 31 de Diciembre del 2008 Total Ao Gastos Administracin S/. 650.000 Gastos de Venta TOTAL GASTOS OPERACIN 640.000 S/. 1290 000

VENTAS

PLANTA QUESOS 2.80

PLANTA LECHE 5.00

PLANTA YOGURT 2.20

Total 10.000.0

0.000 COSTO DE VENTA: MANO DE OBRA DIRECTA MATERIAS PRIMAS SUMINISTROS 0.000 MANO DE OBRA INDIRECTA ENERGA DEPRECIACIN 000 COSTO DE VENTA UTILIDAD BRUTA GASTOS OPERACIN: GASTOS DE VENTA GASTOS GENERALES ADMINISTRAC. UTILIDAD OPERACIN GASTOS FINANCIEROS UTILIDAD ANTES IMPUESTOS IMPUESTO A RENTA ( 30%) UTILIDAD NETA 7 5.000 190. 000 180. 1.100 .000 750.000 12

0.000

0.000 800.

00 3.300.00 0 620. 2.580.00 0 100. 70. 420.000 250.50 0 160. 600.00 0 170. 740.00 0

1.400.000 1.210 .000 200. 000 105. 500 250. 000 390. 000

000 000 000 000 000 000

Suponga, adems, que de los $650.000 de Gastos Administracin se asignan a las plantas sobre la base de las ventas. Si se cierra la planta de Quesos, se estima que se podran reducir estos gastos en $90.000. Y si se cierra la planta de Yogurt podran bajar en $ 70,000 El espacio ocupado por la planta de Yogurt podra alquilarse en $150.000 anuales. No hay otra alternativa de uso ms rentable. En cambio si cerramos la Planta de Quesos, dicho local podra alquilarse en $ 190,000 Los Gastos de Venta Fijos de la compaa ascienden a $416.000 que se asignan a las plantas tambin sobre la base de las ventas. Al cerrar la Planta de Yogurt podra reducirse las remuneraciones fijas de ventas en S/. 40,000. Mientras que si cerramos la Planta de Quesos el ahorro ascendera a $ 60,000 Frente a estos antecedentes, el anlisis deber considerar los siguientes Costos y Beneficios diferenciales relevantes para la decisin de cierre:

Alternativa I Cerrar la Planta de Yogurt y continuar con la de Leche y Quesos. Alternativa II Cerrar la Planta de Quesos y continuar con la de Leche y Yogurt. Alternativa Base: Continuar con la situacin actual con las tres plantas.
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ALTERNATIVA I LECHE + QUESOS

PLANTA QUESOS
UTILIDAD OPERACIN EBIT

PLANTA LECHE

Total

GASTOS FINANCIEROS UTILIDAD ANTES IMPUESTOS IMPUESTO A RENTA ( 30%) UTILIDAD NETA

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ALTERNATIVA II LECHE + YOGURT

PLANTA LECHE
UTILIDAD OPERACIN EBIT

PLANTA YOGURT

Total

GASTOS FINANCIEROS UTILIDAD ANTES IMPUESTOS IMPUESTO A RENTA ( 30%) UTILIDAD NETA

.
ALTERNATIVA BASE

QUESO + LECHE + PLANTA LECHE

YOGURT

PLANTA QUESOS

PLANTA YOGURT

Total

UTILIDAD OPERACIN

EBIT

GASTOS FINANCIEROS UTILIDAD ANTES IMPUESTOS IMPUESTO A RENTA ( 30%) UTILIDAD NETA

CONCLUSIN FINAL

LA PLANTA QUE SE DEBE CERRAR ES LA PLANTA DE QUESO, ya que si funciona junto a la planta de leche juntas presentan una utilidad de S/.549 542.00 menor que la situacin base donde operando las tres plantas generan una utilidad neta de S/.568 010.00 y

mucho menor a la alterativa 1 que propone operar solo la planta de leche con la yogurt que presenta una utilidad neta de S/. 608 717.00.