Mercado Inmobiliario

Precio Medio /m2 PRECIO MEDIO Capitales Provincia 2.376 Variacin 6 meses -1,8 Variacin 12 meses -4

2011
En este Boletn se presenta la evolucin de los Precios Medios de Mercado de las viviendas nuevas de promocin libre, ofertadas en Espaa durante el presente ao. Los datos que presentamos son el resultado del anlisis de la base de datos con los precios medios de vivienda nueva en capitales de provincia a 31 de diciembre de 2011, procedentes del estudio directo del mercado. Las conclusiones a las que hemos llegado estn fundamentadas en los datos de 2011, correspondientes a ms de 75.000 viviendas de diferentes tipos, tamaos y ubicaciones, en construccin o terminadas, en ms de 5.000 diferentes promociones inmobiliarias. Durante el ao 2011 el comportamiento del mercado de viviendas nuevas de tipo medio en capitales de provincia ha presentado las siguientes caractersticas: El precio medio nacional en el conjunto de las capitales de provincia ha disminuido un 4% respecto al alcanzado en diciembre de 2010 (del cual un 1,8% corresponde a este ltimo semestre). El precio medio nacional en el conjunto de las capitales de provincia se ha situado en 2.376 /m2 construido, lo que supone 213.800 euros para una vivienda de tipo medio de 90 m2. El ndice inmobiliario de ST se ha situado en 728,8 a 31-122011, lo que representa un 7,9% anual acumulativo de incremento de los precios desde diciembre de 1985. El precio medio de la vivienda nueva en el resto de las ciudades estudiadas que no son capitales de provincia se ha situado en 1.833 /m2 que representa una disminucin del 3,8%.
2.28 6 2.516 2.76 3 2.558 2.47 6 2.376 2.90 5 2.712

Evolucin de precios medios e incrementos anuales

(%) 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10

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dic. 85 dic. 86 dic. 87 dic. 88 dic. 89 dic. 90 dic. 91 dic. 92 dic. 93 dic. 94 dic. 95 dic. 96 dic. 97 dic. 98 dic. 99 dic. 00 dic. 01 dic. 02 dic. 03 dic. 04 dic. 05 dic. 06 dic. 07 dic. 08 dic. 09 dic. 10 dic. 11 Periodos Incrementos anuales Precios medios anuales

(Euros/m2 const.) 3.000 2.800 29,7 27,5 2.600 26,5 25,7 2.400 2.200 2.000 1.800 15,8 12,5 1.600 14,7 10,1 9,8 1.400 1.200 12,5 8,9 5,1 9 1.000 4 3,7 1,3 3,4 5,1 800 6,7 2 600 -1,5 -0,2 -3,2 -4 400 -5,7 200 -6,6 0
682 857 919 917 915 933 954 989 1.00 2 1.036 1.08 9 1.187 1.335 1.453 1.66 7 1.931

326 413 535

Prncipe de Vergara 43 28001 Madrid Tel. 902 88 60 50 Fax 91 576 20 83 e-mail: info@st-tasacion.es www.st-tasacion.es

 El precio medio de la vivienda nueva en las ciudades con poblacin superior a 100.000 habitantes que no son capitales de provincia se ha situado en 2.014 /m2 que representa una disminucin anual del 3,5%. El precio medio de la vivienda nueva en las ciudades con poblacin superior a 50.000 habitantes se ha situado en 1.848 /m2, que representa una disminucin anual del 4,3%.

El precio medio de la vivienda nueva en las ciudades con poblacin superior a 25.000 habitantes se ha situado en 1.713 /m2, que representa una disminucin anual del 3,9%. El precio medio de la vivienda nueva en las ciudades analizadas con poblacin inferior a 25.000 habitantes se ha situado en 1.669 /m2, que representa una disminucin anual del 3,2%.

PRECIOS MEDIOS DE LA VIVIENDA NUEVA (a diciembre de 2011) CAPITALES DE PROVINCIA COMUNIDAD CATALUNYA BARCELONA GIRONA LLEIDA TARRAGONA EXTREMADURA BADAJOZ CAPITAL /m2 dic-2011 3.367 3.671 2.332 1.542 2.070 1.381 1.381 1.381 1.643 A CORUA LUGO OURENSE PONTEVEDRA LA RIOJA MADRID MURCIA NAVARRA EUSKADI GASTEIZ / VITORIA DONOSTIA / SAN SEBASTIAN BILBO / BILBAO VALENCIA ALICANTE CASTELLON DE LA PLANA VALENCIA MEDIA NACIONAL A DICIEMBRE 2011 LOGROO MADRID MURCIA PAMPLONA 1.795 1.463 1.635 1.394 1.719 3.191 1.369 2.071 2.845 2.275 3.601 2.818 1.870 1.631 1.697 2.003 2.376 CACERES GALICIA 8,5 pt/m2 dic-2010 3.510 3.821 2.417 1.635 2.204 1.421 1.389 1.473 1.665 1.824 1.484 1.659 1.394 1.833 3.290 1.435 2.235 2.965 2.437 3.682 2.933 1.931 1.714 1.758 2.055 2.476 Var. (%) 2. Sem. -1,3 -1,3 0,0 -0,3 -2,2 -1,0 -0,6 -1,7 -0,2 -0,1 0,3 -0,5 -0,9 -3,1 -1,5 -1,3 -4,8 -1,9 -2,9 -0,4 -2,3 -0,7 -0,4 -2,2 -0,6 -1,8 Var. (%) Anual -4,1 -3,9 -3,5 -5,7 -6,1 -2,8 -0,6 -6,2 -1,3 -1,6 -1,4 -1,4 0,0 -6,2 -3,0 -4,6 -7,3 -4,0 -6,6 -2,2 -3,9 -3,2 -4,8 -3,5 -2,5 -4,0 Var. (%) 10/85 9,6 9,9 7,5 8,6 7,6 7,2 7,1 7,3 7,0 7,4 7,2 7,1 5,7 5,3 7,7 6,0 8,1 8,0 9,6 7,0 8,1 8,1 7,4 8,4 8,3 7,9 IIC 1.082,6 1.150,8 656,9 856,7 678,7 605,7 595,3 622,1 584,7 636,5 609,6 592,4 421,1 384,6 687,7 456,3 753,1 737,0 1.083,3 575,2 755,5 757,1 647,2 819,8 794,8 728,8

PRECIOS MEDIOS DE LA VIVIENDA NUEVA (a diciembre de 2011) CAPITALES DE PROVINCIA COMUNIDAD ANDALUCIA ALMERIA CADIZ CORDOBA GRANADA HUELVA JAEN MALAGA SEVILLA ARAGON HUESCA TERUEL ZARAGOZA ASTURIAS BALEARES CANARIAS LAS PALMAS STA. CRUZ TENERIFE CANTABRIA CASTILLA LEON AVILA BURGOS LEON PALENCIA SALAMANCA SEGOVIA SORIA VALLADOLID ZAMORA CASTILLA LA MANCHA ALBACETE CIUDAD REAL CUENCA GUADALAJARA TOLEDO SANTANDER OVIEDO PALMA DE MALLORCA CAPITAL /m2 dic-2011 1.855 1.625 2.068 1.815 1.816 1.576 1.447 1.865 2.023 2.245 1.630 1.591 2.325 1.694 2.082 1.579 1.640 1.475 2.119 1.824 1.495 2.079 1.589 1.596 2.024 1.662 1.728 1.913 1.466 1.706 1.722 1.496 1.531 2.000 1.693 /m2 dic-2010 1.975 1.744 2.200 1.855 1.912 1.644 1.496 1.990 2.205 2.415 1.699 1.598 2.511 1.755 2.176 1.637 1.669 1.582 2.207 1.891 1.614 2.090 1.665 1.600 2.142 1.784 1.800 1.993 1.462 1.771 1.783 1.623 1.562 2.078 1.717 Var. (%) 2. Sem. -3,2 -4,5 -2,6 -0,7 -0,4 -0,7 -0,8 -3,1 -5,7 -2,8 -1,5 0,0 -3,0 -0,9 -1,4 -1,7 -1,2 -2,6 -1,5 -1,7 -2,9 -0,3 -2,2 -0,2 -1,0 -6,4 -1,5 -2,4 0,0 -1,8 -1,9 -4,4 -0,3 -1,0 -1,1 Var. (%) Anual -6,1 -6,8 -6,0 -2,2 -5,0 -4,1 -3,3 -6,3 -8,3 -7,0 -4,1 -0,4 -7,4 -3,5 -4,3 -3,5 -1,7 -6,8 -4,0 -3,5 -7,4 -0,5 -4,6 -0,2 -5,5 -6,8 -4,0 -4,0 0,3 -3,7 -3,4 -7,8 -2,0 -3,8 -1,4 Var. (%) 10/85 7,5 8,8 8,4 7,9 7,7 7,2 8,3 6,4 7,6 8,2 6,9 7,4 8,4 6,3 8,8 6,9 7,3 6,3 7,5 8,0 8,5 9,2 6,5 7,0 9,0 8,9 9,1 7,5 8,4 7,6 9,0 5,5 6,8 8,5 6,8 IIC 648,6 888,0 804,7 720,2 680,1 608,5 803,9 504,1 678,9 782,2 560,1 639,0 807,3 484,0 901,3 570,0 623,6 486,8 658,1 735,5 830,6 990,0 512,6 580,4 937,0 923,3 960,0 652,9 814,4 663,8 935,9 402,2 548,7 836,8 547,9 Murcia Cceres Badajoz Barcelona Donostia / San Sebastin Madrid

PRECIOS MS ALTOS (DIC - 2011) 3.671 /m2 3.601 /m

2

VARIACIONES MS ACUSADAS (12 meses) Sevilla Ciudad Real vila -8,3% -7,8% -7,4%

3.191 /m2

PRECIOS MS BAJOS (DIC - 2011) 1.369 /m2 1.381 /m

2

VARIACIONES MENOS ACUSADAS (12 meses) Zamora Pontevedra Palencia 0,3% 0,0% -0,2%

1.381 /m2

Extremadura es la nica Comunidad Autnoma multiprovincial en la que todas las capitales tienen sus precios medios de vivienda nueva por debajo de 1.500 /m2.

Boletn Mercado Inmobiliario - Diciembre 2011

Distribucin de la variacin de precios medios por Comunidades Autnomas respecto a 2010:

Galicia Extremadura Madrid Com. Valenciana Asturias Canarias Castilla-Len Castilla-La Mancha Euskadi -1,3% -2,8% -3,0% -3,2% -3,5% -3,5% -3,5% -3,7% -4,0% Media Nacional Cantabria Catalunya Baleares Murcia Andaluca La Rioja Aragn Navarra -4,0% -4,0% -4,1% -4,3% -4,6% -6,1% -6,2% -7,0% -7,3%

PRECIOS MS ALTOS - media provincial (DIC - 2011) Guipzcoa Vizcaya Barcelona 2.498 /m
2

PRECIO MEDIO VIVIENDA NUEVA POBLACIONES NO CAPITALES (POBLACIONES DE MAS DE 50.000 HABITANTES) Precio Medio COMUNIDAD ANDALUCIA PROVINCIA ALMERIA CADIZ CADIZ CADIZ CADIZ CADIZ CADIZ CADIZ GRANADA JAEN MALAGA MALAGA MALAGA SEVILLA SEVILLA ASTURIAS CANTABRIA CASTILLA - LEON ASTURIAS ASTURIAS CANTABRIA LEON TOLEDO LAS PALMAS TENERIFE CATALUA BARCELONA BARCELONA BARCELONA BARCELONA BARCELONA BARCELONA BARCELONA BARCELONA BARCELONA BARCELONA BARCELONA BARCELONA BARCELONA BARCELONA BARCELONA BARCELONA TARRAGONA PAIS VASCO / EUSKADI GUIPUZCOA VIZCAYA VIZCAYA VIZCAYA POBLACION Ejido (El) Algeciras Chiclana de la Frontera Jerez de la Frontera Lnea de la Concepcin (La) Puerto de Santa Mara (El) San Fernando Sanlcar de Barrameda Motril Linares Fuengirola Marbella Vlez-Mlaga Alcal de Guadaira Dos Hermanas Avils Gijn Torrelavega Ponferrada Talavera de la Reina Telde San Cristbal de La Laguna Badalona Cornell de Llobregat Granollers Hospitalet de Llobregat (L) Manresa Matar Prat de Llobregat (El) Rub Sabadell Sant Boi de Llobregat Sant Cugat del Valls Santa Coloma de Gramenet Cerdanyola del Valls Terrassa Viladecans Vilanova i la Geltr Reus Irun Barakaldo Getxo Portugalete /m2 DIC-2011 1.207 1.300 1.483 1.326 1.514 1.630 1.556 1.471 1.436 1.256 1.612 2.040 1.504 1.480 1.525 1.633 1.794 1.747 1.068 1.486 1.500 1.491 2.603 2.550 2.453 2.858 1.815 2.482 2.623 2.157 2.406 2.301 2.823 2.501 2.292 2.314 2.517 2.090 1.756 2.590 2.478 2.786 2.340 /m2 DIC-2010 1.280 1.443 1.565 1.382 1.555 1.729 1.634 1.550 1.523 1.286 1.759 2.144 1.532 1.534 1.581 1.629 1.848 1.747 1.101 1.597 1.545 1.531 2.689 2.643 2.505 2.940 1.944 2.610 2.769 2.227 2.525 2.455 3.015 2.615 2.399 2.435 2.635 2.195 1.847 2.600 2.584 2.968 2.345 Var. % 2 sem. -0,7 -1,5 -2,6 -1,3 0,0 0,0 -2,5 0,0 -3,4 -2,3 -5,6 -1,6 -1,8 -2,2 -1,4 0,2 -0,2 0,0 -1,7 -3,9 -1,6 -1,3 -0,4 -1,4 -1,8 -0,5 -2,5 -1,5 -2,6 -0,5 -1,4 -3,3 -2,7 -1,9 -3,0 -1,1 -0,5 -2,1 -2,4 0,0 -2,4 -2,6 0,0 Var. % Anual -5,7 -9,9 -5,2 -4,1 -2,6 -5,7 -4,8 -5,1 -5,7 -2,3 -8,4 -4,9 -1,8 -3,5 -3,5 0,2 -2,9 0,0 -3,0 -7,0 -2,9 -2,6 -3,2 -3,5 -2,1 -2,8 -6,6 -4,9 -5,3 -3,1 -4,7 -6,3 -6,4 -4,4 -4,5 -5,0 -4,5 -4,8 -4,9 -0,4 -4,1 -6,1 -0,2

2.453 /m2 2.415 /m2

PRECIOS MS BAJOS - media provincial (DIC - 2011) Zamora Badajoz Guadalajara 965 /m2 969 /m2 994 /m2

VARIACIONES MS ACUSADAS POR PROVINCIAS (12 meses)

Precios medios de mercado de viviendas por comunidades autnomas
Poblaciones capitales de provincia - diciembre 2011 (Euros/m2 const.)
Murcia Extremadura Canarias Galicia Asturias Castilla-La Mancha La Rioja Castilla-Len Andaluca Comunidad Valenciana Navarra Baleares Cantabria Aragn Media nacional Pas Vasco Madrid Catalua 0 400 800 1.200 1.600 2.000 2.400 2.800 1.369 1.381 1.579 1.643 1.694 1.706 1.719 1.824 1.855 1.870 2.071 2.082 2.119 2.245 2.376 2.845 3.191 3.367 3.200 3.600

Crdoba Ciudad Real Toledo

-8,8% -6,3% -6,0%

VARIACIONES MENOS ACUSADAS POR PROVINCIAS (12 meses) Salamanca Palencia Valladolid 0,0% 0,0% 0,0%

Distribucin porcentual de los precios medios: Durante el ao 2011 los precios han disminuido en 48 de las 50 capitales de provincia respecto al ao anterior. El 58% de las capitales tienen precios medios inferiores a 1.800 /m2. El 34% de las capitales tienen precios medios comprendidos entre 1.801 y 2.400 /m2. El 8% de las capitales restantes tienen precios medios superiores a 2.400 /m2. Distribucin porcentual de variaciones de los precios medios: El 4% de las capitales ha experimentado subidas de precios entre el 0% y el 0,5%. El 14% de las capitales ha experimentado cadas de precios de hasta el 3%. El 34% de las capitales restantes ha experimentado cadas de precios superiores al 3%.

CASTILLA - LA MANCHA CANARIAS

Metodologa empleada en las tablas Los valores unitarios medios se calculan mediante la ponderacin de los valores obtenidos para cada municipio con su nmero de habitantes. La informacin contenida en las distintas columnas corresponde a los siguientes conceptos: 1 Precio medio por m2 vivienda nueva a dic.2011. 2 Precio medio por m2 vivienda nueva a dic.2010. 3 Variacin precios viv. nueva en los ltimos 6 meses. 4 Variacin precios viv. nueva en los ltimos 12 meses. 5 Variacin interanual respecto a dic.1985. 6 Indice Inmobiliario ST: Incremento del precio medio de vivienda nueva (base 100 dic. 1985).

Boletn Mercado Inmobiliario - Diciembre 2011

PRECIO MEDIO VIVIENDA NUEVA POBLACIONES NO CAPITALES (POBLACIONES DE MAS DE 50.000 HABITANTES) Precio Medio COMUNIDAD EXTREMADURA GALICIA PROVINCIA BADAJOZ LA CORUA LA CORUA PONTEVEDRA MADRID MADRID MADRID MADRID MADRID MADRID MADRID MADRID MADRID MADRID MADRID MADRID MADRID MADRID MURCIA VALENCIA MURCIA MURCIA ALICANTE ALICANTE ALICANTE ALICANTE ALICANTE ALICANTE VALENCIA VALENCIA VALENCIA
Fuente: Sociedad de Tasacin, S.A.

PRINCIPALES INDICADORES A DICIEMBRE 2011 Var. % Anual -6,5 0,0 -4,0 -3,2 -1,9 -5,2 -0,5 -4,8 -3,4 0,0 -2,2 -9,3 -3,7 -3,1 -6,4 -5,6 -4,1 -0,3 -8,1 -1,6 -3,9 -3,2 -2,6 -2,5 -4,8 -3,7 -7,8 -6,7 ndice Bolsa de Madrid (a 1-dic-2011) Inters Letras del Tesoro a 1 ao (nov-2011) Tasa Rentabilidad Interna Deuda Pblica (segn circular B.E. 5/1994) Inters Crdito Hipotecario (oct-2011) General Sector Construccin 5,02 4,459 3,6 842,83 1101,59 728,8 Inflacin (enero a noviembre 2011) Inflacin acumulada (Base 100 dic. 1985) Euribor a 1 ao (nov.2010 - nov.2011) 2,2 267 2,035

POBLACION Mrida Ferrol Santiago de Compostela Vigo Alcal de Henares Alcobendas Alcorcn Coslada Fuenlabrada Getafe Legans Mstoles Parla Pozuelo de Alarcn Rozas de Madrid (Las) San Sebastin de los Reyes Torrejn de Ardoz Cartagena Lorca Alcoy/Alcoi Benidorm Elche/Elx Elda Orihuela Torrevieja Gandia Sagunto/Sagunt Torrent

/m2 DIC-2011 1.085 1.291 1.663 1.676 2.184 2.637 2.299 2.190 2.145 2.142 2.206 1.999 1.839 2.885 2.461 2.455 1.915 1.493 1.142 1.057 2.042 1.350 1.022 1.356 1.405 1.456 1.307 1.423

/m2 DIC-2010 1.160 1.291 1.732 1.731 2.226 2.783 2.311 2.300 2.221 2.142 2.255 2.204 1.909 2.977 2.630 2.600 1.996 1.498 1.243 1.074 2.124 1.395 1.049 1.391 1.476 1.512 1.417 1.526

Var. % 2 sem. -1,7 0,0 -0,8 -0,2 -1,9 0,0 -0,5 -1,6 -0,5 0,0 -1,1 -4,8 -0,8 -2,0 -2,5 -0,2 0,0 -0,3 -3,2 0,0 0,0 -0,4 0,0 -1,0 -1,2 -2,0 -3,0 -2,4

ndice Inmobiliario ST de viviendas (Base 100, dic. 1985)

Evolucin comparada de ndices

Relacin comparada con el ndice inmobiliario de ST

2.400 2.000 1.600 1.200 800 400 0 dic. 85 dic. 86 dic. 87 dic. 88 dic. 89 dic. 90 dic. 91 dic. 92 dic. 93 dic. 94 dic. 95 dic. 96 dic. 97 dic. 98 dic. 99 dic. 00 dic. 01 dic. 02 dic. 03 dic. 04 dic. 05 dic. 06 dic. 07 dic. 08 dic. 09 dic. 10 dic. 11

Precios medios de mercado de viviendas por comunidades autnomas

Poblaciones no capitales de provincia - diciembre 2011 (Euros/m2 const.)
Extremadura La Rioja Castilla-La Mancha Castilla-Len 1.045 1.190 1.220 1.285 1.346 1.355 1.389 1.448 1.504 1.536 1.555 1.659 1.829 1.833 1.879 2.205 2.252 2.463 0 250 500 750 1.000 1.250 1.500 1.750 2.000 2.250 2.500

PRECIOS MEDIOS SEGN NMERO DE HABITANTES /m Ms de 100.000 Ms de 50.000 Ms de 25.000 Resto

2

Murcia Aragn Valencia Andaluca Canarias Galicia Navarra Asturias Baleares Media nacional Cantabria Madrid Catalua Pas Vasco

% 12 MESES -3,5 -4,3 -3,9 -3,2

2.014 1.848 1.713 1.669

IPC

Ind. general Bolsa de Madrid

Ind. constructoras Bolsa de Madrid

Ind. Inmobiliario S.T. (IIC)

Boletn Mercado Inmobiliario - Diciembre 2011

EVOLUCIN
La economa espaola ha experimentado un leve crecimiento desde 2010, pasando del 0,2% en el tercer trimestre de 2010 al 0,8% en el tercer trimestre de 2011, si bien dicho crecimiento no est aparentemente consolidado, y las expectativas tanto para el cierre del ejercicio como para el prximo ao apuntan a una situacin de empeoramiento segn los expertos. Los indicadores econmicos que han tenido una influencia sobre el comportamiento del mercado inmobiliario han evolucionado del siguiente modo: El Euribor, que es la referencia de los prstamos hipotecarios, ha mantenido tendencia creciente durante 2011, situndose a final del mes de noviembre en torno al 2%. El IPC ha experimentado una tendencia ligeramente creciente durante el segundo semestre. La inflacin acumulada en los once primeros meses del ao ha alcanzado el 2,2% (1,8% en 2010) y la interanual en noviembre se sita en el 2,9% (2,3 en 2010). La evolucin de la tasa de desempleo, que ya supera el 20%, mantiene un ritmo ascendente que podra continuar en los prximos meses en funcin del resultado en la aplicacin de posibles nuevas medidas econmicas con la entrada en funcin del nuevo Gobierno. El mercado inmobiliario de la vivienda ha reducido su nivel de actividad como consecuencia de la continuidad en las dificultades para la obtencin de financiacin y de los factores enunciados anteriormente. Con carcter general se aprecia una disminucin de los precios, que ha sido menos acusada en el segundo semestre del ao. Se observa un importante aumento en la oferta de viviendas con antigedad entre 1 y 5 aos pendientes de primera ocupacin, puestas a la venta por los departamentos inmobiliarios de entidades de crdito y por particulares no profesionales del sector. As mismo, se aprecia una tendencia creciente a la oferta de alquiler con opcin de compra.

PREVISIONES
Las previsiones macroeconmicas para el ao 2012 estiman que la economa espaola podra empeorar su evolucin, y que podra entrar en una nueva fase de crecimiento negativo. La inflacin, segn la tendencia de los ltimos meses, probablemente se estabilizar en torno al 3 %. El aumento de la inflacin y del Euribor respecto al ao anterior hace previsible que la renta real disponible para la adquisicin de vivienda tenga dificultades para recuperar los niveles de aos anteriores. Este efecto se ver potenciado por la incidencia de las tasas de paro y de la incertidumbre laboral asociada. En el ao 2012 la oferta de vivienda nueva seguir siendo importante, pese a la reduccin en el volumen de viviendas iniciadas. La comercializacin del stock ya construido ser lenta previsiblemente, debido a las causas enunciadas anteriormente. La reduccin de dicho stock probablemente ser menos lenta en las zonas cntricas de las ciudades por la escasez de inmuebles nuevos ya construidos, y tambin de suelo edificable. Es de prever que la demanda mantenga -con algunas excepciones puntuales- la situacin de debilidad que la caracteriza en los ltimos tiempos, y que contine la tendencia de crecimiento negativo en los precios hasta que se absorba el excedente de oferta existente. Este crecimiento negativo se podr producir tanto en las primeras residencias como en las segundas viviendas y en las tursticas. El incremento de los costes financieros conllevar una reduccin de los mrgenes comerciales de las promotoras, y puede contribuir a prolongar el perodo de reduccin en los volmenes de inversin en el mercado inmobiliario que se aprecia actualmente. Como conclusin, es previsible que en 2012 se mantenga el ajuste en el nivel de la oferta iniciado al final de 2008 para adecuarse a un volumen de demanda inferior al de periodos anteriores.

Cerrado a 2 de enero de 2012

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