UNIVERSIDAD DE SANTIAGO

FINANZAS

CONTENIDOS DEL CURSO

Introduccin. Estructuracin Cuentas del Balance. Et t i C t d lB l Estructuracin Cuentas de Resultados. Anlisis Patrimonial Esttico. Anlisis Patrimonial Dinmico. Anlisis Circulante I (Solvencia Capacidad). Anlisis Circulante II (Solvencia Puntualidad). Anlisis Econmico I (Cuenta de Resultados) Anlisis Econmico II (R di i t R t bilid d A l A li i E i (Rendimiento, Rentabilidad, Apalancamiento) i t )

INTRODUCCIN

ADMINISTRACION PERSONAL ADMINISTRACION PRODUCCION CONTABILIDAD GENERAL ADMINISTRACION FINANCIERA

GESTION RR.HH. RR HH GESTION PRODUCCION CONTABILIDAD DE COSTOS GESTION FINANCIERA

ADMINISTRACION DE EMPRESAS

CORTO PLAZO

LARGO PLAZO

TEORIA FINANCIERA VALORIZACION DE EMPRESAS FUSIONES COSTO CAPITAL FINANZAS INTERNACIONAL

CONTENIDOS DEL CURSO

Introduccin. Estructuracin Cuentas del Balance. Et t i C t d lB l Estructuracin Cuentas de Resultados. Anlisis Patrimonial Esttico. Anlisis Patrimonial Dinmico. Anlisis Circulante I (Solvencia Capacidad). Anlisis Circulante II (Solvencia Puntualidad). Anlisis Econmico I (Cuenta de Resultados) Anlisis Econmico II (R di i t R t bilid d A l A li i E i (Rendimiento, Rentabilidad, Apalancamiento) i t )

ESTRUCTURACION DE LAS CUENTAS DEL BALANCE

DEFINICION: BALANCE DESORDENADO PLAN DE CUENTAS NECESIDAD DEL ORDENAMIENTO a) ) b) c)
BALANCE TRIBUTARIO (Cifras en Miles de $) CUENTAS DISPONIBLE LETRAS EN CARTERA LETRAS EN DESCUENTO MOROSOS DEUDORES VARIOS IMPUESTO POR RECUPERAR PRODUCTOS TERMINADOS EDIFICACIONES E INSTALACIONES CAPITAL RESERVAS OBRAS EN CONSTRUCCION GASTOS GENERALES SEGUROS HONORARIOS DEPRECIACION GASTOS FINANCIEROS RESULTADO NETO FUERA DE EXPLOTACION SUB-TOTALES UTILIDAD O PERDIDA TOTALES IGUALES

LEER E INTERPRETAR PLAN DE CUENTAS UNICO ANALISIS INTEREMPRESAS

AL 30 DE JUNIO DE 2006 DEBITOS 767.250 1.875.000 510.000 150.000 150 000 102.000 180.000 1.050.000 285.000 0 0 300.000 150.000 225.000 120.000 118.500 105.000 105 000 0 16.495.500 16.495.500 CREDITOS 750.000 1.500.000 135.000 75.000 75 000 0 90.000 525.000 0 1.275.000 518.250 518 250 0 0 0 0 0 0 54.000 16.495.500 16.495.500 DEUDOR SALDO ACREEDOR 0 0 0 0 0 0 0 0 1.275.000 518.250 518 250 0 0 0 0 0 0 54.000 9.725.250 9.725.250 3.993.750 3.993.750 3.821.250 172.500 3.993.750 300.000 150.000 225.000 120.000 118.500 105.000 105 000 5.731.500 172.500 5.904.000 54.000 5.904.000 5.904.000 ACTIVO INVENTARIO PASIVO RESULTADO PERDIDA GANANCIA

17.250 375.000 375.000 75.000 75 000 102.000 90.000 525.000 285.000 0 0 300.000 150.000 225.000 120.000 118.500 105.000 105 000 0 9.725.250 9.725.250

17.250 375.000 375.000 75.000 75 000 102.000 90.000 525.000 285.000 1.275.000 518.250 518 250

ESTRUCTURACION DE LAS CUENTAS DEL BALANCE

ESTRUCTURACION BASICA CRITERIO FINANCIERO

ORDENACION ACTIVOS
CRITERIO ECONOMICO CRITERIO FINANCIERO REALIZABLE O DISPONIBLE NO REALIZABLE

CICLO ROTACION: DEFINICION ACOPIO - FABRICACION CICLO DE ROTACION COMERCIALIZACION FINANCIAMIENTO

ESTRUCTURACION DE LAS CUENTAS DEL BALANCE

Ciclo Rotacin o Maduracin

Cada vuelta de este ciclo de rotacin, genera un flujo de caja operacional Productos en Proceso

Existencias Productos terminados

Materias

Primas

Factura N _____

= $$$$
Cuentas por C C Cobrar Caja

ESTRUCTURACION DE LAS CUENTAS DEL BALANCE

CUENTAS TIPICAS DEL REALIZABLE

EFECTIVO, CAJA Y BANCO CLIENTES STOCKS

Factura N ___

SE INCLUYEN ADEMAS

ACCIONES BONOS ETC.

ESTRUCTURACION DE LAS CUENTAS DEL BALANCE

BIENES AFECTOS A LA EXPLOTACION O FUNCIONALES BIENES NO AFECTOS O EXTRAFUNCIONALES

ESTO NOS LLEVA A UNA SUBDIVISION DE CUALQUIER MASA PATRIMONIAL

OPTICA DEL CRITERIO FINANCIERO: ES LA CAPACIDAD QUE TIENE UN BIEN DE SER VENDIDO O REALIZADO SIN QUE ELLO AFECTE AL NORMAL FUNCIONAMIENTO DE LA EMPRESA.

LOS BIENES DEL REALIZABLE TIENDEN EN FORMA NATURAL A SU VENTA:

ESTRUCTURACION DE LAS CUENTAS DEL BALANCE

LOS BIENES EXTRAFUNCIONALES DEL REALIZABLE NO TIENEN ESTA TENDENCIA NATURAL, PERO DE ACUERDO A LOS REQUERIMIENTOS DE LA EMPRESA, SU PRECIO, SUPLAZO PUEDEN SER TRANSFORMADOS EN DINERO. NO REALIZABLE REUNE PARTIDAS QUE NO PUEDEN SER VENDIDAS O REALIZADAAS PUES AFECTARIAN EL NORMAL FUNCIONAMIENTO DE LA EMPRESA: HERRAMIENTAS MAQUINARIAS INSTALACIONES CONSTRUCCIONES TERRENOS, ENTRE OTROS.

SERIAN REALIZABLES SOLO EN EL CASO DE LIQUIDACION DE LA EMPRESA. CON CRITERIO ECONOMICO DIVIDE LOS ACTIVOS EN DOS GRUPOS BASES Y TRES ACCESORIOS, AL IGUAL QUE EL CRITERIO FINANCIERO.

ESTRUCTURACION DE LAS CUENTAS DEL BALANCE

ACTIVO CIRCULANTE ACTIVO FIJO O INMOVILIZADO ESTE CRITERIO NO SE BASA EN LA CONVERTIBILIDAD EN DINERO DE LAS MASAS PATRIMONIALES, PATRIMONIALES SINO QUE EN LA PERMANENCIA FISICA DE ELLAS EN LA PERMANENCIA FISICA EMPRESA. EL ACTIVO CIRCULANTE CONSIDERA UNA DURACION MEDIA QUE ESTA DENTRO DEL CICLO DE MADURACION: DISPONIBLE, CLIENTES , STOCKS. EL ACTIVO FIJO CONSIDERA AQUELLAS PARTIDAS CUYA PERMANENCIA FISICA MEDIA SEA SUPERIOR AL CICLO DE MADURACION ESTE CRITERIO EXCLUYE OTROS BIENES REALIZABLES DEL PUNTO DE VISTA FINANCIERO Y LOS INCLUYE EN EL ACTIVO FIJO. DISPONIBLE FUNCIONAL A. A CIRCULANTE O REALIZABLE CLIENTES STOCKS

EXTRAFUNCIONAL

ESTRUCTURACION DE LAS CUENTAS DEL BALANCE

TANGIBLE FUNCIONAL INTANGIBLE

TANGIBLE B. FIJO O NO REALIZABLE EXTRAFUNCIONAL INTANGIBLE INTERINO

ANTIFUNCIONAL A ESTOS DOS GRUPOS SE LE AGREGAN LOS COMPLEMENTARIOS: C. C RESULTADOS D. CUENTAS DE CONTRAPARTIDAS E. E CUENTAS DE ORDEN

SE DESCRIBIRAN MAS ADELANTE

ESTRUCTURACION DE LAS CUENTAS DEL BALANCE

ORDENAMIENTO DEL PASIVO

A.A - CAPITALES AJENOS CORTO CO O PLAZO O SE SIMPLIFICA LARGO PLAZO

1.- CREDITOS A CORTO PLAZO 2.- CREDITOS A MEDIANO PLAZO 3.- CREDITOS A LARGO PLAZO B.- CAPITALES PROPIOS

1.- CAPITAL SOCIAL 2.- RESERVAS 3. 3 - PREVISIONES

TRATAMIENTO DE LOS RESULTADOS

BENEFICIOS RESULTADO PERDIDAS ACTIVOS PASIVOS

ESTRUCTURACION DE LAS CUENTAS DEL BALANCE

K - 00 MF

Activo Activo Circulante

Pasivo Pasivo Circulante Pasivo de Largo Plazo Patrimonio

Activo Fijo Otros Activos

ESTRUCTURACION DE LAS CUENTAS DEL BALANCE

PAGO IMPUESTOS BENEFICIO CONSTITUCION DE RESERVAS PAGO DIVIDENDOS REGULACION CON CARGO A RESERVAS PERDIDAS MANTENCION EN ACTIVO FIJO PARA AMORTIZARLAS EN EL FUTURO

CUENTAS DE CONTRAPARTIDA Y DE ORDEN

CONTRAPARTIDA: ACTUAN COMPENSANDO DETERMINADAS CUENTAS DEL ACTIVO Y DEL PASIVO EJEMPLO: ACTIVO ACTIVO FIJO BRUTO ACCIONISTAS PASIVO DEPRECIACION ACUMULADA CAPITAL SOCIAL

ESTRUCTURACION DE LAS CUENTAS DEL BALANCE

DE ORDEN: TRATAN DE REFLEJAR UN HECHO QUE PUEDA POTENCIALMENTE AFECTAR
LA VIDA DE LA EMPRESA EJEMPLO: ACTIVO PASIVO DEPOSITOS DE VALORES COMPRA CONCERTADAS

VALORES DEPOSITADOS SUMINISTROS CONTRATADOS

PRINCIPIOS DE LA ORDENACION
1.- LAS CUENTAS DEBEN PRESENTAR UN AJUSTE ENTRE EL TITULO Y CONTENIDO DE LAS MISMAS DEUDORES VARIOS CLIENTES CREDITOS A TERCEROS EDIFICIOS TERRENOS

INMUEBLES

2.- LAS CUENTAS SE ORDENAN ATENDIENDO A LA FUNCION QUE DESARROLLAN EN LA EMPRESA, PRESCINDIENDO DE CUAL SEA SU NATURALEZA - VEHICULOS - ACCIONES

ESTRUCTURACION DE LAS CUENTAS DEL BALANCE

El objetivo de la empresa es crecer

Activo
Activo Circulante Circ lante Activo Fijo

Pasivo
Pasivo Circulante Pasivo de Largo Plazo
Al ejercicio siguiente

Activo
Activo Acti o Circulante

Pasivo
Pasivo Circulante Pasivo de Largo Plazo

Activo Fijo Patrimonio Otros Activos Utilidad del Ejercicio

Otros Activos

Patrimonio

En t ilustracin la E esta il t i l empresa crece por generacin d utilidad, sin i de tilid d i embargo tambin puede hacerlo por aportes de capital, capitalizacin de deudas, etc... Tambin se puede dar el caso de que no haya crecimiento el caso inverso que decrezca inverso, decrezca.

CONTENIDOS DEL CURSO

Introduccin. Estructuracin Cuentas del Balance. Et t i C t d lB l Estructuracin Cuentas de Resultados. Anlisis Patrimonial Esttico. Anlisis Patrimonial Dinmico. Anlisis Circulante I (Solvencia Capacidad). Anlisis Circulante II (Solvencia Puntualidad). Anlisis Econmico I (Cuenta de Resultados) Anlisis Econmico II (R di i t R t bilid d A l A li i E i (Rendimiento, Rentabilidad, Apalancamiento) i t )

ESTRUCTURACION DE LA CUENTA DE RESULTADOS

DISTINCION ENTRE VENTAS, INGRESO Y COBRO. LAS VENTAS NETAS HABER: INGRESOS CUENTA DE RESULTADOS DEBE: COSTOS

TIPICOS DEL NEGOCIO INGRESOS ATIPICOS INGRESO ES MAS AMPLIO QUE LAS VENTAS INGRESO ES UN CONCEPTO ECONOMICO COBRO ES UN CONCEPTO FINANCIERO

ESTRUCTURACION DE LA CUENTA DE RESULTADOS

ACEPCIONES DE VENTA EN LA EMPRESA
AREA COMERCIAL : LA VENTA SE PRODUCE CUANDO SE FORMULA EL PEDIDO AREA PRODUCCION: LA VENTA SE PRODUCIRA HASTA NO CUMPLIR EL PEDIDO AREA CONTABILIDAD: LA VENTA SE PRODUCE CUANDO SE FACTURA AL CLIENTE AREA JURIDCA: LA VENTA SUPONE NO CONSIDERARLA CONSUMADA HASTA EL TOTAL PAGO DE LO TRANSADO

VENTAS NETAS
LOS DESCUENTOS POR PAGO ADELANTADO O PRONTO PAGO TIENEN UN SENTIDO FINANCIERO Y NO ECONOMICO. LOS DESCUENTOS COMERCIALES SUPONEN UN MENOR VALOR DE VENTA, PERO SU INTENCION PUEDE SER DOBLE: CUMPLIR CON NORMA HABITUAL DEL NEGOCIO CONSTITUIR UN MEDIO DE ESTIMULO COMERCIAL

ESTRUCTURACION DE LA CUENTA DE RESULTADOS

PARA OBTENER VENTAS NETAS ES NECESARIO DEDUCIR ADEMAS: DEVOLUCIOIN MERCADERIA IMPUETO AL VALOR AGREGADO INGRESO ATIPICOS

DISTINCION ENTRE COSTO Y PAGO COSTO: ES UN CONCEPTO ECONOMICO PAGO: ES UN CONCEPTO FINANCIERO EXISTEN COSTOS QUE NO SE TRADUCEN EN PAGOS. DEPRECIACIONES Y PROVISIONES EXISTEN PAGOS QUE NO HAN TENIDO SU ORIGNE PREVIO EN UN COSTO == PAGO DE DIVIDENDOS, DE IMPUESTO, DE UN CREDITO

ESTRUCTURACION DE LA CUENTA DE RESULTADOS

CONCEPTO DEL RESULTADO NETO DE EXPLOTACION

EL ANALISIS ECONOMICO SE BASA EN EL RESULTADO NETO DE EXPLOTACION (R.N.E.) LOS ACTIVOS FUNCIONALES GENERAN EL R.N.E. EL BENEFICIO NETO DE EXPLOTACION ES LA DIFERENCIA ENTRE LAS VENTAS NETAS Y AQUELLOS COSTOS ASOCIADOS EXCLUSIVAMENTE A LA OPERACIN DE LA EMPRESA. EMPRESA EJEMPLO: ARRIENDO LOCAL DE LA EMPRESA ES UN COSTO DE EXPLOTACION EL COSTO DE ADMINISTRAR UNA CARTERA DE ACCIONES NO ES UN GASTO DE EXPLOTACION TODO EL GASTO DERIVADO DEL FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA, GASTOS FINANCIERO, SON FUERA DE EXPLOTACION

ESTRUCTURACION DE LA CUENTA DE RESULTADOS

LA ESTRUCTURA DEL PASIVO LA DECIDEN LOS PROPIETARIOS O DIRECTIVOS DE LA EMPRESA

EMPRESA A
VENTAS - COSTOS VARIABLES = MARGEN BRUTO 100 - 20 80

EMPRESA B
100 - 22 78

- GASTOS DE ESTRUCTURA

- 17

= BENEFICIO DE EXPLOTACION

71

61

- GASTOS FINANCIEROS

- 20

= BENEFICIO TOTAL ANTES DE IMPTO.

51

60

ESTRUCTURACION DE LA CUENTA DE RESULTADOS

MODELOS BASICOS DE ORDENACION DE LA CUENTA DE RESULTADOS CUALQUIER MODELO DEBE RESPETAR EL SIGUIENTE ESQUEMA: INGRESO DE EXPLOTACION - COSTO DE EXPLOTACION = RESULTADO NETO DE EXPLOTACION CARGAS Y PRODUCTO FINANCIEROS = RENDIMIENTO POST GASTOS FINANCIEROS INGRESOS Y GASTOS ATIPICOS = RESULTADO NETO TOTAL

CUENTA DE EXPLOTACION

CUENTA

DE RESULTADOS

ESTRUCTURACION DE LA CUENTA DE RESULTADOS

Estado de Resultados
Es un estado financiero de carcter eminentemente econmico, dinmico, que q muestra en forma sistemtica el resultado operacional y no operacional obtenido por la empresa en un perodo de tiempo ( 1 ao ).Es complementario al Balance General.
Ventas V t Costo de Ventas Margen de Explotacin Gastos de Administracin y Ventas Depreciacin del Ejercicio Resultado Operacional Ingresos y Egresos no Operacionales g g p Resultado Inv. en Emp. Relacionadas Ingresos Financieros Gastos Financieros Correccin Monetaria Resultado no Operacional Resultado antes de Impuesto Impuesto I t Resultado Neto del ejercicio

(-) = (-) (-) = +++ += = =

Patrimonio

ESTRUCTURACION DE LA CUENTA DE RESULTADOS

ORDENACION SEGN NATURALEZA DE LOS COSTOS
SE REPRESENTA EN PRIMER LUGAR: VENTAS NETAS Y SE DEDUCEN LOS GASTOS POR SU NATURALEZA MATERIA PRIMA, MATERIALES O MERCADERIAS SUJETO: NATURALEZA: O ES EL PROVEEDOR IDENTIFICABLE COMO LOS PRODUCTOS QUE SE VAN A ELABORAR VENDER DIRECTAMENTE ENERGIA Y COMBUSTIBLES:

SUJETO: NATURALEZA:

COMPAIAS ELECTRICA, GAS, AGUA COOPERAN EN EL PROCESO DE PRODUCCION SIN INTEGRARSE AL PRODUCTO

ESTRUCTURACION DE LA CUENTA DE RESULTADOS

SUELDOS, SALARIOS E IMPOSICIONES: SUJETO: NATURALEZA: LOS EMPLEADOS DE LA EMPRESA PARTICIPAN EN TODO EL PROCESO DE PRODUCCION, COMERCIAL Y DE ADMINISTRACION SUPERFICIAL ESTE ORDENAMIENTO ES CARENTE DE PROFUNDIDAD APLICABLE A PEQUEAS EMPRESAS CUYA GESTION ES MUY SENCILLA

ORDENACION POR PORTADOR DE COSTOS:

ESTO SUPONE UN ORDENAMIENTO DEPARTAMENTAL O FUNCIONAL. LOS GASTOS SE AGRUPAN POR DEPARTAMENTOS O POR FUNCION EMPRESARIAL PRODUCCION COMERCIALIZACION ADMINISTRACION ETC.

ESTE ORDENAMIENTO EXPLICA CON MAS DETALLE EL ORIGEN DEL RESULTADO

ESTRUCTURACION DE LA CUENTA DE RESULTADOS

ORDENACION SEGN CRITERIO MARGINALISTA
ES EL SISTEMA QUE PRESENTA MAS EFICACIA TANTO PARA EL ANALISIS DE LA EMPRESA, COMO PARA LA FIJACION DE POLITICAS GENERALES

COSTOS VARIABLES O PROPORCIONALES LOS COSTOS SE DIVIDEN EN COSTOS FIJOS O DE ESTRUCTURA COSTO VARIABLE: ES AQUEL QUE AUMENTA O DISMINUYE PROPORCIONALMEBNTE AL AUMENTAR O DISMINUIR LAS VENTAS DE LA EMPRESA SON AQUELLOS QUE SUELEN MANTENERSE ESTABLES POR DETERMINADOS PERIODOS DE TIEMPO. NO DEPENDEN DE LAS VENTAS.

COSTOS FIJOS:

IMPUTALBES COSTOS FIJOS NO IMPUTABLES

ESTRUCTURACION DE LA CUENTA DE RESULTADOS

PRODUCTOS CUENTA DE RESULTADOS (S S C S OS (SISTEMA MARGINALISTA) G S ) VENTAS NETAS COSTOS VARIABLES COSTO FIJOS IMPUTABLES A B .. N TOTAL

= MARGEN DE CONTRIBUCION POR LINEA DE PRODUCTO = MARGEN DE CONTRIBUCION TOTAL = MARGENES POR LINEA COSTOS FIJOS NO IMPUTABLES

= RESULTADO NETO DE EXPLOTACION CARGAS FINANCIERAS = RESULTADO POST GASTOS FINANCIEROS INGRESOS Y GASTOS FUERA DE EXPLOTACION = RESULTADO NETO TOTAL

CONTENIDOS DEL CURSO

Introduccin. Estructuracin Cuentas del Balance. Estructuracin Cuentas de Resultados. Anlisis Patrimonial Esttico. Anlisis Patrimonial Dinmico. Anlisis Circulante I (Solvencia Capacidad). Capacidad) Anlisis Circulante II (Solvencia Puntualidad). Anlisis Econmico I (Cuenta de Resultados) Anlisis Econmico II (Rendimiento, Rentabilidad, Apalancamiento)

ANALISIS PATRIMONIAL I SOLIDEZ DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL DEFINICION Y ASPECTOS GENERALES ANALISIS PATRIMONIAL SE BASA EN EL BALANCE EL CONTENIDO SE DIVIDE EN TRES PARTES

ASPECTOS Y RELACIONES QUE CONDICIONAN LA SOLIDEZ PATRIMONIAL DE UNA EMPRESA VISION FINANCIERA DEL BALANCE Y RAZONES PARA CONOCIMIENTO DE LA SITUACION PATRIMONIAL DE L A EMPRESA

ASPECTOS HISTORICOS DE LA SOLIDEZ PATRIMONIAL EVOLUCION DE LA EMPRESA ESTUDIO DEL CUADRO DE FUENTES Y USOS

ESTUDIO CONCRETO DEL ACTIVO CIRCULANTE Y PASIVO CIRCULANTE SE VEN ASPECTOS FINANCIEROS O DE TESORERIA ANALISIS PATRIMONIAL: EMPRESA EL MAYOR O MENOR GRADO DE EQUILIBRIO FINANCIERO QUE PRESENTA UNA UNIDAD ECONOMICA. ES LA PROFUNDIZACION EN EL PATRIMONIO DE LA A TRAVES DE SEPARACIONES SUCESIVAS, PARA JUZGAR

PATRIMONIO ACTIVOS ANALISIS SUPONE UNA SEPARACION PASIVOS ACTIVO: CAPITAL PUESTO EN FUNCIONAMIENTO CON EL OBJETO DE INCREMENTAR ESTE CAPITAL. MAQUINAS EDIFICIOS STOCKS ETC. PROYECTOS ESTUDIOS DE MERCADO PATENTES GASTOS DE CONSTITUCION ETC. CREDITOS A CLIENTES DERECHOS SOBRE TERCEROS CREDITOS A TERCEROS

MEDIOS DE TRABAJO

ACTIVOS CONSISTEN EN:

GASTOS PARA EL DESARROLLO

PASIVOS CIRUCLANTE (TRANSITORIO) PASIVOS CONSISTEN EN: PROPIETARIOS ACTIVOS PASIVO LARGO PLAZO (TRANSITORIO) CAPITAL PROPIO ( (PROPIETARIOS JURIDICOS) ) 1.6.3. EQUILIBRIO FINANCIERO: LIQUIDEZ ACTIVOS ACTIVOS CIRCULANTES (RAPIDA) ACTIVOS: TENDENCIA A LA LIQUIDEZ ACTIVOS FIJOS (LENTA) ACTIVOS CIRCULANTES: M.P. P. EN C. P.A. CLIENTES DISPONIBLE

CICLO APROVISIONAMIENTO Y PRODUCCION CICLO COMERCIAL

CICLO ECONOMICO CICLO FINANCIACION

CICLO MADURACION O ROTACION

ACTIVOS FIJOS: SU LIQUIDEZ SE REFLEJA EN LA DEPRECACION. PAGOS DIRECTOS COBRO CLIENTES RETENIBLE DEPRECIACION LIQUIDO INVERSIONES PAGO CREDITOS BENEFICIOS SALIDAS INDIRECTAS IMPUESTOS DIVIDENDOS PROVEEDORES PERSONAL OTROS GASTOS

EQUILIBRIO FINANCIERO: EXIGIBILIDAD PASIVOS FINANCIERO PASIVOS : TENDENCIA A LA EXIGIBILIDAD CICLICOS CIRCULANTES EXPRESOS PASIVOS LARGO PLAZO CAPITAL PROPIO EXIGIBILIDAD TECNICA EXIGIBILIDAD JURIDICA

DEPRECIACION ACUMULADA: MAYOR EXIGIBILIDAD QUE EL CAPITAL PROPIO

EQUILIBRIO FINANCIERO: SOLIDEZ DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL SOLIDEZ PATRIMONIAL = GRADO DE EQUILIBRIO DE LA ESTRUCTURA PATRIMONIAL. CONTABLEMENTE: SIEMPRE EXISTE EQUILIBRIO, YA QUE ACTIVOS = PASIVOS FINANCIERAMENTE: DEPENDEL DEL EQUILIBRIO ENTRE TENDENCIA A LA LIQUIDEZ Y EXIGIBILIDAD. FINANCIAMIENTO

P.C. A.C. P.L.P. A.F. K.

ANALISIS DEL ACTIVO CIRCULANTE ACTIVO FIJO FUNCIONAL EXTRAFUNCIONAL INTERINO TANGIBLE ACTIVO FIJO INTANGIBLE GRADO DE CONSOLIDACION ACTIVOS : MAYOR O MENOR TENDENCIA A LA LIQUIDEZ

ACTIVO FIJO PROPORTCION ENTRE

ANALISIS DEL PASIVO CONCEPTO BASICOS ENDEUDAMIENTO

LA CALIDAD DEL MISMO AUTOFINANCIACIN DEPRECIACION ACUMULADA COMO FUENTE DE FINANCIAMIENTO ENDEUDAMIENTO (LEVERAGE) DEUDA TOTAL SE MIDE A TRAVE DE UNA RAZON = CAPITAL PROPIO

RAZON DE ENDEUDAMIENTO: MIDE EL GRADO DE GARANTA QUE UNA EMPRESA OFRECE A SUS ACREEDORES NO MIDE UNA BUENA O MALA SITUACN FINANCIERA DE LA EMPRESA.

CALIDAD DEL ENDEUDAMIENTO PASIVO CIRCULANTE CAPITAL PROPIO PASIVO DE LARGO PLAZO CAPITAL PROPIO

HORIZONTE DE VENCIMIENTO PASIVO DE LARGO PLAZO NATURALEZA ACREEDOR RECURSOS CICLICOS PASIVO CIRCULANTE RECURSOS EXPRESOS RESERVAS PREVISIONES EL AUTOFINANCIAMIENTO PROVISIONES DEPRECIACION ACUMULADA TIENEN CARCTER DE NO EXIGIBLES JURIDICAMENTE SON GENERADOS INTERNAMENTE POR LA EMPRESA

LEGALES ESTUTARIAS RESERVAS ESPACIALES VOLUNTARIAS TIENEN FINES ESPECIFICOS PRESVIN PROVISIN SON UN GASTO MAS QUE SE INCLUYE EN LA CUENTA DE RESULTADOS ACUMULACION DE LAS DEPRECIACIONES DE EJERCICIOS ANTERIORES FONDO DE AMORTIZACION ES MAS PREDECIBLE QUE LAS PREVISIONES

DEPRECIACION ACUMULADA COMO RECURSO FINANCIERO GASTO NO PAGABLE ES UNA PARTIDA MAS DE LOS COSTOS DE LA EMPRESA ES UN FONDO DE AHORRO PAGO CREDITO PUEDE UTILIZARSE COMPRA ACTIVOS FIJOS FINANCIAMIENTO ACTIVOS CIRCULANTES ANALISIS DE SOLIDEZ PATRIMONIAL INVERSIONES EN ACTIVOS VERSUS RECURSOS DEL PASIVO SE ANALIZA DESDE DOS AREAS

CONCEPTUAR EL ENDEUDAMIENTO

ACTIVO FIJO: REQUIERE NORMALMENTE RECURSOS DE LARGA EXIGIBILIDAD ACTIVOS CIRCULANTES: COMPLEMENTAN EL JUICIO SOBRE CORRESPONDENCIA DE INVERSIONES Y RECURSOS CON LAS OBSERVACIONES DADAS SOBRE EL ENDEUDAMIENTO

CONTENIDOS DEL CURSO

Introduccin. Estructuracin Cuentas del Balance. Et t i C t d lB l Estructuracin Cuentas de Resultados. Anlisis Patrimonial Esttico. Anlisis Patrimonial Dinmico. Anlisis Circulante I (Solvencia Capacidad). Anlisis Circulante II (Solvencia Puntualidad). Anlisis Econmico I (Cuenta de Resultados) Anlisis Econmico II (R di i t R t bilid d A l A li i E i (Rendimiento, Rentabilidad, Apalancamiento) i t )

ANALISIS PATRIMONIAL DINAMICO ALCANCES Y OBJETIVOS ANALIZAR UNA SERIE DE BALANCES HISTORICOS CON EL OBJETO DE VER QUE OCURRE DESDE EL PUNTO DE VISTA PATRIMONIAL. PERMITE VER CUAL SERA SU EVOLUCION FUTURA CAPITALES PERMANENTES = K + PLP (FIGURAS) EMPRESAS MISMO SECTOR (PUNTO DE PARTIDA) DESESTABILIZACION EMPRESAS DIFERENTES SECTORES (NO COMPRABLES)

HISTORICO
ACTIVOS A.C. PASIVOS P.C. P.L.P. K.P. HISTORICO - Kp financia todo A.F. y 1/3 A.C.==> es bueno porque es de baja exigilidad - Kpermanente financia A.F. y 2/3 A.C. ==> es bueno porque es de baja exigilidad - Endeudamiento < 1 ==> bajo nivel de endeudamiento - P.L.P. > P.C. ==> Calidad de endeudamiento buena

A.F.

* Empresa solida patrimonialmente.

ACTUAL
ACTIVOS A.C. PASIVOS P.C. P.L.P. K.P. ACTUAL - Kp financia todo A.F. y poco A.C. - Kpermanente financia A.F. y 1/3 A.C. - E d d i t 1 ==> A F K Endeudamiento > A.F. Kp - P.L.P. < P.C. ==> Calidad se ha deteriorado

A.F.

* Empresa an solida patrimonialmente, solo ha habido una desestabilizacin patrimonial.

HISTORICO
ACTIVOS A.C. PASIVOS P.C. P.L.P. A.F. K.P. HISTORICO - Kp solo financia todo A.F. AF - Kpermanente financia A.F. y 1/3 A.C. - Endeudamiento 1 ==> A.F. Kp - P L P < P.C. ==> Calidad de endeudamiento no muy buena P.L.P. P C

* Empresa se mantiene solida patrimonialmente.

ACTUAL
ACTIVOS A.C. AC PASIVOS P.C. P.L.P. A.F. K.P. ACTUAL - K fi Kp financia 1/2 A.F. i AF - Kpermanente no financia A.F. (parte del A.F. se financia con P.C.) - Endeudamiento >>1 ==> elevado nivel de endeudamiento - P.L.P. > P.C. ==> Calidad se endeudamiento mala

* Empresa presenta una situacin patrimonialmente muy debil, presenta una importante desestabilizacin.

ESQUEMA DE FUENTES Y EMPLEOS ( O CUADRO DE FUENTES Y USOS) PRESENTA EVOLUCION PATRIMONIAL EMPRESA CUADRO DE FUENTES Y USOS JUSTIFICA FINANCIERAMENTE POSIBLES TENSIONES FINANCIERAS ESQUEMA DA RESPUESTA A: POR QUE EMPRESA PRESENTA DIFERENTES TENSIONES FINANCIERAS? POR QUE EMPRESA NO PAGA? COMO SERA EVOLUCION FUTURA? EN QUE HA INVERTIDO? DONDE VA EL DINERO?

HISTORICOS ANALISIS EVOLUCION PERIODO ANALISIS DETALLADO SE SUELE CONSTRUIR EN DOS ETAPAS: A) B) A) DIFERENCIAS CONTABLES CUADRO PROPIAMENTE TAL CUADRO DE DIFERENCIAS CONTABLES MOVIMIENTOS DE PASIVOS DISMINUCION DE PROVEEDORES AUMENTO PASIVO LARGO PLAZO AUMENTO CAPITAL PROPIO

MOVIMIENTOS DE ACTIVOS AUMENTO DE DISPONIBLE AUMENTO DE CLIENTES DISMINUCION DE STOCKS AUMENTO ACTIVO FIJO

B) CUADRO PROPIAMENTE TAL:

VALORES ABSOLUTOS

EMPLEOS O USOS

% SOBRE TOTAL USOS

% SOBRE TOTAL FUENTE S

FUENTES

VALORES ABSOLUTOS

A. DISPONIBLE B. CLIENTES C. ACTIVO FIJO D. PROVEEDORES

A. PLP A. Kp D. STOCKS

100%

100%

AUMENTO DE ACTIVOS UTILIZACION DE RECURSOS DISMINUCION DE PASIVOS AUMENTO DE PASIVOS RECURSOS DISMINUCION DE ACTIVOS PERDIDAS ? NORMAS ESQUEMA: FRECUENCIA Y SALDOS Q FRECUENCIA: CUANDO SE DEBE REALIZAR? CUANDO SE DISPONE DE LA INFORMACION DESPUES DE UNA INVERSION LANZAMIENTO DE UN NUEVO PRODUCTO POR COMPRA DE PARTE O TODA LA EMPRESA EMPRESAS DE CARCTER CICLICO: DESPUES DE CADA TEMPORADA

SALDOS ES CONVENIENTE CONSIDERAR LAS CUENTAS DE CONTRAPARTIDA O TRABAJAR CON SALDOS BRUTOS. EJEMPLO: HISTORICO ACTIVO FIJO BRUTO C O O O DEPRECIACION ACUMULADA ACTIVO FIJO NETO DISMINUCION DE ACTIVO FIJO NETO AUMENTO DE ACTIVO FIJO BRUTO AUMENTO DEPRECIACION ACUMULADA 300 180 120 20 60 80 260 100 FUENTE USO FUENTE ACTUAL 360

ORDENAMIENTO DEL CUADRO USOS MAS LIQUIDOS FUENTES MENOS EXIGIBLES

MENOS LIQUIDOS

MENOS EXIGIBLES

EXIGIBILIDAD TECNICA HISTORICO STOCK M.P. LIQUIDEZ TECNICA 130 ACTUAL 80 DISMINU. = 50

HISTORICO CREDITOS BANCARIOS C.P. 300

ACTUAL 100 DISMINU. = 200

METODO DE ANALISIS USOS Y FUENTES: SE DESCRIBEN Y SE EXPLICAN a) USOS: QUE TIPOS DE USOS SE MANEJAN?

INVERSIONES EN CLIENTES A. CIRCULANTES FUNCIONALES STOCKS TANGIBLES A. FIJOS FUNCIONALES INTANGIBLES AC ACTIVOS EXTRAFUNCIONALES AF

PC SANEAMIENTO DE LA EMPRESA: PAGO DEUDAS PLP ) DE DONDE PROVIENE EL DINERO? b) FUENTES: FUNCIONALES CIRCULANTES EXTRAFUNCIONALES VENTAS DE ACTIVOS FIJOS INCREMENTO DE PASIVOS CICLICOS CORTO PLAZO EXPRESOS ENDEUDAMIENTO LARGO PLAZO AMPLIACION CAPITAL AUTOFINANCIAMIENTO

CONTENIDOS DEL CURSO

Introduccin. Estructuracin Cuentas del Balance. Et t i C t d lB l Estructuracin Cuentas de Resultados. Anlisis Patrimonial Esttico. Anlisis Patrimonial Dinmico. Anlisis Circulante I (Solvencia Capacidad). Anlisis Circulante II (Solvencia Puntualidad). Anlisis Econmico I (Cuenta de Resultados) Anlisis Econmico II (R di i t R t bilid d A l A li i E i (Rendimiento, Rentabilidad, Apalancamiento) i t )

ANALISIS DEL CIRCULANTE I PARTE

Anlisis de Solvencia o financiero

1. CONTENIDOS Y OBJETIVO
- Anlisis de los Circulantes (Activo y Pasivo) - Conocer solvencia empresa

Capacidad Solvencia Puntualidad (CUADRO)

Capacidad
ACTIVOS

Tiene capacidad para hacer frente f t a sus obligaciones d bli i de pago. Capacidad para cumplir sus obligaciones g en sus vencimientos.
Puntualidad
PASIVOS

+
LIQUIDEZ A.C. P.C. PC P.L.P. A.F. AF K.P. KP

+
EXIGILIDAD

SOLVENCIA DE CAPACIDAD

Econmico Problema Financiero

No genera beneficios que permitan normal funcionamiento. Dificultad para cumplir sus compromisos.

En anlisis de circulante interesa el problema financiero financiero. Cuantificacin Razn : se utilizan las razones o ndices. : Relacin entre dos o mas cuentas

Limitantes: - Es un porcentaje entre dos o ms cuentas en un momento determinado determinado. - No son comparativas entre empresas distintos sectores. - Aspecto cuantitativo y no cualitativo - Estacionalidad.

2. MEDIDAS DE SOLVENCIA
a) Solvencia final= Activo total depurado-pasivo exigibles. Solvencia fi l C it l P i S l i final= Capital Propio Activo total depurado= Valor real de cada partida del balance.
(CUADRO)

b) S l Solvencia d F i i de Funcionamiento i t 1. Fondo maniobra: AC-PC

(CUADRO)

b) Solvencia de Funcionamiento

1. Fondo maniobra: AC-PC

(CUADRO)

Cobertura Fondo de maniobra

FM/AC FM/Clientes FM/Stocks

Capital de Trabajo: Concepto terico se calcula al iniciar p j p las operaciones de una empresa

2. 2 Razones Solvencia

Razn de Circulante = ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE ACTIVO CIRCULANTE-STOCKS Prueba cida = PASIVO CIRCULANTE DISPONIBLE Razn Tesorera = PASIVO CIRCULANTE

CONTENIDOS DEL CURSO

Introduccin. Estructuracin Cuentas del Balance. Et t i C t d lB l Estructuracin Cuentas de Resultados. Anlisis Patrimonial Esttico. Anlisis Patrimonial Dinmico. Anlisis Circulante I (Solvencia Capacidad). Anlisis Circulante II (Solvencia Puntualidad). Anlisis Econmico I (Cuenta de Resultados) Anlisis Econmico II (R di i t R t bilid d A l A li i E i (Rendimiento, Rentabilidad, Apalancamiento) i t )

ANALISIS DEL CIRCULANTE II PARTE

PUNTUALIDAD:Existe o no un Patrimonio de corto plazo p para hacer frente a obligaciones en momento oportuno?

Balance Conocimiento a travs de Cuenta de Resultados

A. CONDICIONANTES DE LA SOLVENCIA DE PUNTUALIDAD

1. Rotacin Global =

Ventas perodo ACTIVO TOTAL

2. Rotacin de Clientes y Stock 3. 3 Rotacin Detallada Stock

4. ndice Unitario Rotacin

1. Rotacin Global = Capacidad Empresarial Rotacin Global mide Eficacia Empresa

Rotacin Global

Rotacin Activos Fijos= Ventas j AF Rotacin Activos Circulantes= Ventas AC

2. Rotacin de Clientes y Stock Rotacin A.Circulante Rotacin Clientes=Ventas a Precio de Venta

Clientes Cli

Rotacin Stock=Ventas a Precio Costo

Stock

Ventas = 2 Rotaciones Clientes Permanencia = Ciclo Maduracin (Das)= 360 = 180 das Rotaciones 2R Clientes pagan en promedio a 180 das

Ventas = 4 R Clientes Permanencia: 90 das

2R 180 das

Causas: -Clientes no pagan -E Empresas otorga ms plazo para f ili ventas l facilitar - Disminuyen Ventas Ventas Clientes-Morosos = Mide incidencia Morosos

Consideraciones: -Si existen clientes especiales se aslan -Si empresa vende en mercado interno y externo se separan -Sirve para conocer si empresa mantiene una p poltica sobre clientes.

Rotacin Stock = Ventas a precio costo/stock OPTIMO: - MAXIMO DE VENTAS CON UN MINIMO STOCK - DISPONER STOCK FACILITA LAS VENTAS

Ventas = 6 R Stock

60 das permanencia promedio Stock.

Rotacin Stock = 6 R Permanencia: 60 das

4R 90 das

-Causas: -Aumento Stock - Baja en Ventas Si diminuye Rotacin Posibles Problemas financieros

Comparacin de Rotaciones Stock y Clientes debe hacerse en pocas similares similares.

3. Rotacin Detallada Stock

PA

Responsabilidad Gestin Stock

P en C MP

Rotacin Producto Acabado = Ventas a Precio Costo Stock P. Acabado Rotacin Producto en Curso = Fabricacin Terminada Stock P. en Curso Fabricacin Terminada = Ventas a precio Costo + Stock final PA - Stock Inicial PA

Rotacin Materias Primas = Utilizacin de MP Stock MP Utilizacin de MP = Compras MP + Stock inicial MP -Stock final MP Stoc a Rotacin Proveedores = Compras Proveedores

4. ndice Unitario Rotacin AC / das Se compara p PC / das

AC= 200 M tendencia a la liquidez 80 das q PC= 100 M tendencia a la exigibilidad 50 das AC/das AC/d = 200/80 =2.5 M diarios. Se Cobra 2 5 di i S C b PC/das = 100/50 = 2.0 M diarios. Se Paga

Inconvenientes: I i t Indica cobro promedio y oculta peaks p p En el PC no estn todos los pagos

No contempla variaciones futuras en la rotacin de los circulantes

ANALISIS ECONOMICO I PARTE RESULTADO

Son los relacionados con el resultado Estudio basado en Cuenta de Resultados -Empresa con problema econmico pero no financiero -Empresa con problema financiero pero no econmico

1. 1 Objetivo
Anlisis de Resultado Tradicional Enfoques Resultado Valor Agregado Servicios Pblica Desarrollo Empresarial Dividendo

2. Relativa del Resultado a) Criterios contabilizacin ) b) Periodificacin : Inversin-Gasto : Ingresos y Gastos

3. Instrumentos del Anlisis Econmico a) Cuenta de Resultados b) Razones del Resultado (Anlisis Econmico II Parte)

a) Cuenta de Resultados ACTIVOS: Generan Resultados. Es lo que est a la vista. Resultados vista PASIVOS: Explican de donde provienen los activos

4. Estructuracin Cuenta Resultados a) Naturaleza del Costo b) Ordenacin por Centro de Costos c) Sistema Marginalista

ANALISIS ECONOMICO II PARTE APALANCAMIENTO

Relacin entre Balance y Cuenta de Resultado (Cuadro) (C d )

1. Razones del Resultado

1 RENDIMIENTO = RESULTADO NETO EXPLOTACION ACTIVO FUNCIONAL NETO 2 RENTABILIDAD = RESULTADO NETO TOTAL CAPITAL PROPIO

1. Margen y Rotacin Rendimiento = Margen Explotacin x Rotacin Activos

RESULTADO NETO EXPLOTACION A. FUNCIONAL NETO = RNE * VTAS NETAS VTAS NETAS A. FUNC. NETO

Empresa 1: 30% = 3% *10R Empresa 1: 30% = 15% * 2R Rentabilidad = Margen Total * Rotacin Capital g p
RNT = RNT = VENTAS NETAS CAPITAL PROPIO VENTAS NETAS CAPITAL PROPIO

2. 2 Apalancamiento Financiero y Apalancamiento Global Resultado Neto explotacin = RNE -Gastos financieros Resultado post gastos financieros = RPGF + Resultado fuera explotacin Resultado Neto Global = RNT

Ejemplo 1: j p Activo funcional Capital Propio Capital Ajeno Resultado Neto Explotacin Activos Extra funcionales Gastos Financieros Resultado Neto Total Rendimiento Rentabilidad

= = = = = = = = =

600 600 0 60 0 0 60 60/600=10% 60/600=10%

Ejemplo 2: Activo funcional Capital Propio Capital Ajeno

= 1000 = 500 = 500

Costo Medio = 10% Gastos Financieros = 50 Resultado N t R lt d Neto = 200 Explotacin Razn endeudamiento = 500/500= 1 Resultado Neto Total = 200-50= 150 Rendimiento = 200/1000= 20% Rentabilidad = 150/500= 30% Apalancamiento financiero positivo

Ejemplo 3: Activo funcional A ti f i l = 200 Capital Propio = 100 Capital Ajeno = 100 Costo Medio = 30% Gastos Financieros = 30 Resultado Neto = 45 Explotacin Resultado Neto Total = 45-30=15 Razn endeudamiento = 100/100=1 100/100 1 Rendimiento = 45/200=22.5% Rentabilidad = 15/100 15% 15/100=15% Apalancamiento financiero Negativo

2.1 Modelo de descomposicin de la Rentabilidad p

RT = Rendimiento Tcnico del Activo RCP = Rendimiento del Capital Propio Si RT=20% y RCP=18 % Apalancamiento Desfavorable RCP= Rendimiento x ALGO RCP R di i

Ventas Netas -Gastos Variables Margen Bruto Gastos de Estructura Beneficio Neto Explotacin = Bait = Beneficio de p Explotacin antes de intereses e impuestos -Gastos Financieros Beneficio Neto Total = Bat = Beneficio Neto Total antes de impuesto impuesto. -Impuestos Beneficio Post Impuestos = Bpt

MODELO N1 Rentabilidad = Rendimiento* Endeudamiento * Incidencia Costos Financieros* Incidencia Fiscal Fi i * I id i Fi l N1: Bpt C.P. CP = Bait * Activo Netos* Bat * Bpt Activo Netos C P A ti N t C.P. Bait Bat B it B t Activo ; Social Activo Reservas

N2: N3: N3 N4: N5:

Bait * VentasNetas VentasNetas AFN

GastosEstructura ; G t V i bl G t Et t GastosVariables V t Ventas Ventas V t VentasNetas Ventas A.Circulante A.Fijo Vtas.a.p.Costo Vtas a p Costo Ventas+Impuestos Stocks Clientes Utilizacin MP ; Fab Terminada ; Vtas a p Costo Vtas.a.p.Costo Stocks Mp StocksP en C StocksP. A. Vtas. Vtas Netas+Impto Morosos Vtas. Vtas Netas+Impto Vtas N.Clientes Normales

Endeudamiento: Mayor valor E d d i t M l

Mayor E d d i t M Endeudamiento

Incidencia Costos Financieros = Costo de los recursos ajenos: j Mximo Valor =1 Depende de: -Tipo de Inters -Nivel Endeudamiento Nivel -B Capaz de Generacin N1: Qu pasa con Rendimiento, Rentabilidad y las incidencias del endeudamiento, de las cargas financieras y fiscales. , g N2: Qu ocurre con el margen y rotacin

N3:- Factores que afectan al margen d explotacin; ellos N3 F t f t l de l t i ll pueden ser los Gastos de Estructura y/o los Gastos Variables. V i bl - Factores que afectan a la Rotacin, tanto de los Activos q , Fijos y/o de los Activos Circulantes. N4: Factores q e afectan a Rotacin de Circ lantes (Stocks y que Circulantes Clientes) N5: Factores que afectan a Rotacin de Stocks y Clientes.