PROSPECTO

SANTANDER FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO YIELD PREMIUM REFERENCIADO DI CRDITO PRIVADO
AVISOS IMPORTANTES: ESTE PROSPECTO (PROSPECTO) FOI PREPARADO COM AS INFORMAES NECESSRIAS AO ATENDIMENTO DAS DISPOSIES DO CDIGO ANBIMA DE REGULAO E MELHORES PRTICAS PARA OS FUNDOS DE INVESTIMENTO, BEM COMO DAS NORMAS EMANADAS DA COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS (CVM). A AUTORIZAO PARA O FUNCIONAMENTO E/OU A VENDA DE COTAS DESTE FUNDO NO IMPLICA, POR PARTE DA CVM E DA ANBIMA, GARANTIA DE VERACIDADE DAS INFORMAES PRESTADAS OU DE ADEQUAO DO REGULAMENTO DO FUNDO (REGULAMENTO) OU DESTE PROSPECTO LEGISLAO VIGENTE OU JULGAMENTO SOBRE A QUALIDADE DO FUNDO OU DE SEU ADMINISTRADOR, GESTOR E DEMAIS PRESTADORES DE SERVIOS. O INVESTIMENTO NO FUNDO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO APRESENTA RISCOS PARA O INVESTIDOR. AINDA QUE O GESTOR DA CARTEIRA MANTENHA SISTEMA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS, NO H GARANTIA DE COMPLETA ELIMINAO DA POSSIBILIDADE DE PERDAS PARA O FUNDO E PARA O INVESTIDOR. AS INFORMAES CONTIDAS NESTE PROSPECTO ESTO EM CONSONNCIA COM O REGULAMENTO DO FUNDO, PORM NO O SUBSTITUEM. RECOMENDADA A LEITURA CUIDADOSA TANTO DESTE PROSPECTO QUANTO DO REGULAMENTO, COM ESPECIAL ATENO PARA AS CLUSULAS RELATIVAS AO OBJETIVO E POLTICA DE INVESTIMENTO DO FUNDO, BEM COMO S DISPOSIES DESTE PROSPECTO E DO REGULAMENTO QUE TRATAM DOS FATORES DE RISCO A QUE ESTE EST EXPOSTO, A FIM DE ESCLARECER OS RISCOS E CONSEQUNCIAS ASSOCIADOS REALIZAO DE INVESTIMENTOS NO FUNDO. O FUNDO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO NO CONTA COM GARANTIA DO SEU ADMINISTRADOR, DO GESTOR DE SUA CARTEIRA, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO, OU, AINDA, DO FUNDO GARANTIDOR DE CRDITOS FGC. A RENTABILIDADE OBTIDA NO PASSADO PELO FUNDO NO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. ESTE FUNDO COMPRA COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO QUE UTILIZAM ESTRATGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA POLTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATGIAS, DA FORMA COMO SO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. PARA FINS DE RESGATE DE COTAS DO FUNDO SER UTILIZADO O VALOR DA COTA EM VIGOR NO DIA DA SOLICITAO DE RESGATE. O PAGAMENTO DO RESGATE DE COTAS DO FUNDO SER EFETIVADO NO 1 DIA TIL SEGUINTE DATA DE CONVERSO DA COTA. ESTE FUNDO BUSCA MANTER UMA CARTEIRA DE ATIVOS COM PRAZO MDIO SUPERIOR A 365 DIAS, O QUE PODE LEVAR A UMA MAIOR OSCILAO NO VALOR DA COTA SE COMPARADA DE FUNDOS SIMILARES COM PRAZO INFERIOR. O TRATAMENTO TRIBUTRIO APLICVEL AO INVESTIDOR DESTE FUNDO DEPENDE DO PERODO DE APLICAO DO INVESTIDOR BEM COMO DA MANUTENO DE UMA CARTEIRA DE ATIVOS COM PRAZO MDIO SUPERIOR A 365 DIAS. NO H GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TER O TRATAMENTO TRIBUTRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. ESTE FUNDO EST SUJEITO A RISCO DE PERDA SUBSTANCIAL DE SEU PATRIMNIO LQUIDO EM CASO DE EVENTOS QUE ACARRETAM O NO PAGAMENTO DOS ATIVOS INTEGRANTES DE SUA CARTEIRA, INCLUSIVE POR FORA DE INTERVENO, LIQUIDAO, REGIME DE ADMINISTRAO TEMPORRIA, FALNCIA, RECUPERAO JUDICIAL OU EXTRAJUDICIAL DOS EMISSORES RESPONSVEIS PELOS ATIVOS DO FUNDO.

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Caractersticas do Fundo, Base Legal e Prestadores de Servios Denominao do Fundo CNPJ do Fundo Classe CVM Classificao ANBIMA Base Legal Administrador Endereo do Administrador Gestor da Carteira do Fundo Custodiante Tesouraria Auditor Independente do Fundo Distribuidor das cotas do Fundo Escriturador das cotas do Fundo Controladoria e Processamento SANTANDER FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO YIELD PREMIUM REFERENCIADO DI CRDITO PRIVADO (Fundo) CNPJ/MF: 09.300.207/0001-56 Referenciado Referenciado DI Instruo CVM n409, de 18 de agosto de 2004 e suas alteraes posteriores BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. (CNPJ n 90.400.888/0001-42) Av. Presidente Juscelino Kubitschek, 2041 e 2235, Bloco A, So Paulo, SP. SANTANDER BRASIL ASSET MANAGEMENT DTVM S.A. (CNPJ n. 10.977.742/0001-25) BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes O principal distribuidor o BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A., sendo que os Cotistas podem obter a relao nominal dos demais distribuidores, se houver, na sede do Administrador. BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A. BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A.

Apresentao do Administrador e do Gestor do Fundo Administrador BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A., instituio financeira com sede na capital de SP, na Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, 2041 e 2235 Bloco A, inscrita no CNPJ/MF sob o n 90.400.888/0001-42, credenciada pela CVM para o exerccio da atividade de administrao de carteira por meio do Ato Declaratrio CVM n 8.951, de 12.09.2006. O Banco Santander (Brasil) S.A. o responsvel pelos servios de administrao, controle, processamento de ttulos e valores mobilirios, registro escritural de cotas e distribuio do Fundo. Breve Histrico do Administrador Fundado h mais de 150 anos na Espanha, o Banco Santander (Brasil) S.A. uma das maiores instituies financeiras do mundo, com presena marcante em regies estratgicas, notadamente na Europa e Amrica Latina. No Brasil, o Banco Santander ocupa posio de destaque, em especial, na administrao de recursos de terceiros. O Banco Santander (Brasil) S.A. conta com uma equipe de profissionais qualificados e experientes na administrao de Fundos de Investimento e Carteiras Administradas, tendo sob sua gesto volume de recursos superiores a R$ 100 bilhes, distribudos em todas as classes de fundos (renda fixa, DI, multimercados, aes, outros), disponveis para todos os segmentos de clientes (varejo, private banking, corporate, governos e institucionais). Gestor Santander Brasil Asset Management Distribuidora de Ttulos e Valores Mobilirios S.A., com sede na Cidade e Estado de So Paulo, Avenida Presidente Juscelino Kubitschek, 2041 e 2235, Bloco A, 18 andar, inscrita no CNPJ/MF sob o n 10.977.742/0001-25, (Gestor), autorizado por meio do Ato Declaratrio n 8299, de 02.05.2005. Breve Histrico do Gestor A Santander Brasil Asset Management DTVM S.A. pertencente ao Grupo Santander, uma empresa independente, especializada na administrao e gesto de Fundos de Investimento e Carteiras Administradas. Constituda na dcada de 90, oferece uma gama diferenciada de produtos de investimento (fundos e carteiras administradas) para atender os clientes dos segmentos de Varejo (pessoas fsicas e jurdicas), Corporate Banking, Investidores Institucionais e Private Banking. Primando pela excelncia na atividade de gesto de recursos, a Santander Brasil Asset Management dispe de sistemas rgidos de monitoramento de risco, alm de controles de enquadramento, processos eficientes e integrados e uma estrutura que conta com uma equipe de profissionais especializados nos seguintes departamentos: Gesto de Fundos; Anlise Econmica; Anlise de Empresas; Anlise de Crdito, Compliance e Controles Internos; Gerenciamento de Riscos; Desenvolvimento de Produtos; rea Comercial, Apoio Operacional e Legal. 01 DE FEVEREIRO DE 2011

A Santander Brasil Asset Management encontra-se devidamente registrada na CVM para o exerccio da funo de administrao de carteiras de valores mobilirios. Pblico Alvo Pblico Alvo O Fundo destinado a pessoas fsicas, a pessoas jurdicas em geral, a fundos de investimento e/ou fundos de investimento em cotas de fundos de investimento, a Entidades Fechadas de Previdncia Complementar (EFPC) e a receber aplicaes de Estados, Municpios e/ou rgos e Entidades ligadas ao Poder Pblico e/ou Instituies, a critrio do Administrador, doravante designados COTISTAS, que busquem o objetivo de investimento descrito abaixo e conheam, entendam e aceitem os riscos descritos no Regulamento e neste Prospecto, aos quais os investimentos do Fundo esto expostos, em razo dos mercados de atuao do Fundo. Percentual Mximo de cotas que pode ser detido por um nico Cotista Nenhum Cotista poder deter 100% (cem por cento) das cotas do Fundo. Objetivo de Investimento do Fundo Proporcionar rendimentos equivalentes aos das taxas de juros praticadas no mercado interfinanceiro. Regras de Movimentao Aplicao Inicial Mnima*: R$ 100.000,00 Aplicao Inicial Mxima: No h. Aplicaes Adicionais: R$ 500,00 Resgate Mnimo: R$ 500,00 Saldo Mnimo Residual (1): R$ 10.000,00
(1)

Aplicao: Ser utilizado o valor da cota de fechamento do dia da efetiva disponibilidade dos recursos entregues pelos investidores ao Administrador para aplicao no Fundo, em sua sede ou dependncias, deduzidas as taxas e despesas convencionais e estabelecidas no Regulamento, se for o caso, desde que a solicitao de aplicao respectiva seja efetuada pelo investidor dentro do horrio estabelecido pelo Administrador, conforme tabela abaixo. Converso do Resgate: A data da converso de cotas ocorrer no dia da solicitao do resgate com base no valor da cota de fechamento deste dia, desde que a mesma seja feita dentro do horrio estabelecido pelo Administrador, conforme tabela abaixo. Caso a referida solicitao ocorra fora do horrio estabelecido pelo Administrador, ser considerada realizada no 1 (primeiro) dia til subsequente. Pagamento do Resgate: O pagamento do resgate ser efetivado no 1 dia til subsequente ao da converso das cotas deduzidas as taxas e despesas convencionais e estabelecidas no Regulamento e Prospecto do Fundo, conforme tabela abaixo. Disponibilidade dos Recursos Aplicao D+0 No dia da efetiva disponibilidade dos recursos Cota de Converso Cota de Converso D+0 No dia da efetiva disponibilidade dos recursos Pagamento / Crdito em Conta D+1 No 1 dia til No dia da solicitao do subsequente ao resgate da converso das cotas D+0

Saldo Mnimo Residual o valor mnimo que deve permanecer no Fundo no momento da solicitao de um resgate. Caso o saldo remanescente no Fundo fique abaixo do mnimo permitido, o resgate parcial no ser autorizado, sendo necessria, ento, a alterao do valor solicitado ou a solicitao de um resgate total. * Sero aceitas aplicaes em valor inferior ao mnimo inicial, nos casos em que o investidor apresentar volume global de investimento e/ou operaes junto ao Banco SANTANDER (BRASIL) S.A. em montante igual ou superior ao valor mnimo mencionado, sendo que no clculo do volume global de investimento poder ser considerado, inclusive, o valor em questo. Aps o ingresso no Fundo, o investidor estar sujeito aos demais limites estabelecidos para os Cotistas.

Carncia: No h. Liquidez: O Fundo possui liquidez diria, ou seja, o investidor tem acesso aos seus recursos valorizados diariamente, observadas as regras para converso e resgate de cotas. Horrio para Aplicaes e Resgates (na sede do Administrador): Das 09:00 s 16:00 horas

Resgate

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Regras de Movimentao Adicionais A qualidade de Cotista caracteriza-se pela inscrio do nome do titular no registro de Cotistas do Fundo. Caso o Cotista mantenha conta corrente junto ao ADMINISTRADOR, o registro do cotista no Fundo ter os mesmos dados cadastrais do titular da referida conta corrente. A aplicao e o resgate de cotas do Fundo podero ser efetuados por: (i) dbito ou crdito em conta corrente ou conta investimento, quando o Cotista mantiver conta corrente ou conta investimento junto ao BANCO SANTANDER (BRASIL) S.A.; (ii) nos demais casos, atravs de quaisquer outros meios de aplicao ou resgate permitidos pela regulamentao aplicvel, desde que admitidos pelo Administrador. Quando o Cotista for titular de conta na CETIP S.A. Balco Organizado de Ativos e Derivativos, o resgate no Fundo poder ser realizado mediante ordem de dbito via CETIP, desde que com prvia concordncia do Administrador. Todo e qualquer feriado de mbito estadual ou municipal na praa em que o Administrador estiver sediado, bem como o dia em que no houver expediente bancrio, em virtude de determinao de rgos competentes, ser considerado dia til, para fins de aplicao e resgate de cotas. Considerando que a distribuio do Fundo efetuada provisoriamente em duas redes distintas (SANTANDER e REAL), as quais possuem sistemas diferenciados, at que haja a integrao tecnolgica das mesmas, o procedimento previsto no presente item poder apresentar divergncias. Fechamento do Fundo para realizao de Resgates: Em casos excepcionais de iliquidez dos ativos componentes da carteira do Fundo, inclusive em decorrncia de pedidos de resgates incompatveis com a liquidez existente, ou que possam implicar alterao do tratamento tributrio do Fundo ou do conjunto dos Cotistas, em prejuzo destes ltimos, o Administrador poder declarar o fechamento do Fundo para a realizao de resgates, situao em que adotar os procedimentos regidos pela regulamentao em vigor ou outras que venham a ser estabelecidas por normativos posteriores. O Fundo dever permanecer fechado para aplicaes enquanto perdurar o perodo de fechamento de resgates mencionado no pargrafo acima. Suspenso do Fundo para novas Aplicaes: O Administrador poder suspender, a qualquer momento, novas aplicaes no Fundo, aplicando-se tal suspenso tanto aos novos investidores como aos Cotistas atuais do Fundo. A suspenso do recebimento de novas aplicaes em um dia no impede a reabertura posterior do Fundo para aplicaes. Poltica de Investimento e Composio da Carteira do Fundo O Fundo buscar alcanar seu objetivo por meio da aplicao dos recursos de sua carteira de investimento (a Carteira) em Ativos Financeiros, relacionados no item abaixo, com preponderncia, em cotas de fundos de investimento e/ou fundos de investimento em cotas de fundos de investimento da classe Referenciado DI. Consideram-se Ativos Financeiros, observado os limites estabelecidos no quadro abaixo: I. cotas de fundos de investimento regulados pela Instruo CVM n 409; II. depsitos vista; III. ttulos pblicos federais; IV. ttulos de renda fixa de emisso de instituio financeira; V. operaes compromissadas, de acordo com a regulao especfica do Conselho Monetrio Nacional CMN; VI. cotas de fundos de investimento imobilirio; VII. cotas de fundos de investimento em direitos creditrios; VIII. cotas de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento em direitos creditrios; IX. cotas de fundos mtuos de investimento em empresas emergentes; e X. cotas de fundos de investimento em participaes Os fundos de investimento mencionados nos incisos I, VI, VII, VIII, IX e X acima sero denominados FIs ou Fundos de Investimento.

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ATIVOS FINANCEIROS POLITICA DE INVESTIMENTO (Observada a concentrao por EMISSOR) 1. 2. cotas de fundos de investimento e/ou fundos de investimento em cotas de fundos de investimento da classe Referenciado; depsitos vista e/ou ttulos pblicos federais e/ou ttulos de renda fixa de emisso de instituio financeira e/ou operaes compromissadas, de acordo com a regulao especfica do Conselho Monetrio Nacional CMN. RESTRIES REGULAMENTARES ADICIONAIS

% do Patrimnio Lquido Mnimo Mximo 95% 0% 100% 5%

O Fundo pode aplicar 100% (cem por cento) do seu patrimnio lquido em um s FI, desde que respeitados os limites acima estabelecidos, inclusive naqueles administrados pelo Administrador, pelo Gestor e pelas demais empresas do mesmo conglomerado econmico. 1. vedada a aquisio de aes de emisso do Administrador. 2. vedada a realizao de operaes a descoberto. 3. vedado realizar as operaes denominadas day-trade, assim consideradas aquelas iniciadas e encerradas no mesmo dia, independentemente de a entidade possuir estoque ou posio anterior do mesmo ativo. 4. vedado aplicar em fundos de investimento ou em fundos de investimento em cotas de fundos de investimento cuja atuao em mercados de derivativos gere exposio superior a uma vez o respectivo patrimnio lquido. 5. vedado EFPC, que seja cotista do Fundo, bem como s empresas a ela ligadas tal como definido na regulamentao vigente estar como contraparte, mesmo que indiretamente, em operaes da Carteira do Fundo; LIMITES DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO 1. Cada Fundo de Investimento dever: I ter 80% (oitenta por cento), no mnimo, de seu patrimnio lquido representado, isolada ou cumulativamente, por: a) ttulos de emisso do Tesouro Nacional e/ou do Banco Central do Brasil; b) ttulos e valores mobilirios de renda fixa cujo emissor esteja classificado na categoria baixo risco de crdito ou equivalente, com certificao por agncia de classificao de risco localizada no Pas; II - estipular que 95% (noventa e cinco por cento), no mnimo, da sua carteira seja composta por ativos financeiros de forma a acompanhar, direta ou indiretamente, a variao do indicador de desempenho ("benchmark") escolhido; O montante dos recursos dos Fundos de Investimento no aplicado de forma a acompanhar, direta ou indiretamente, a variao do indicador de desempenho ("benchmark") escolhido dever ser aplicado em operaes permitidas para fundos de Curto Prazo. Observado o disposto acima, cada Fundo de Investimento poder investir nos seguintes ativos abaixo relacionados, observados os limites por emissor e por modalidade de ativo previstos na regulamentao aplicvel: (i) (ii) (iii) ttulos da dvida pblica; contratos derivativos; desde que a emisso ou negociao tenha sido objeto de registro ou de autorizao pela CVM, debntures, cdulas de debntures, cotas de fundos de investimento, notas promissrias, e quaisquer outros valores mobilirios, que no os referidos no inciso IV a seguir; ttulos ou contratos de investimento coletivo, registrados na CVM e ofertados publicamente, que gerem direito de participao, de parceria ou de remunerao, inclusive resultante de prestao de servios, cujos rendimentos advm do esforo do empreendedor ou de terceiros; quaisquer ttulos, contratos e modalidades operacionais de obrigao ou co-obrigao de instituio financeira; warrants, contratos mercantis de compra e venda de produtos, mercadorias ou servios para

(iv)

(v)

(vi)

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entrega ou prestao futura, ttulos ou certificados representativos desses contratos; (vii) cotas de fundos de investimento e de fundos de investimento em cotas nas classes admitidas pela CVM; cotas de Fundos de Investimento Imobilirio, Fundos de Investimento em Direitos Creditrios, Fundos de Investimento em Cotas de Fundos de Investimento em Direitos Creditrios; Certificados de Recebveis Imobilirios CRI; emprstimos de ttulos e/ou valores mobilirios, de acordo com a regulamentao em vigor; operaes compromissadas, de acordo com a regulamentao do Conselho Monetrio Nacional CMN; Cdulas de Crdito Bancrio (CCBs), Certificado de Produto Rural (CPR).

(viii)

(ix) (x) (xi)

(xii) 2.

1.

1.

OS FIS NOS QUAIS O FUNDO APLICAR SEUS RECURSOS PODERO INVESTIR EM TODOS OS ATIVOS FINANCEIROS DISPONVEIS NO MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS, DESDE QUE RESPEITADA A REGULAMENTAO EM VIGOR E SUA RESPECTIVA CLASSE E OBSERVADAS AS LIMITAES INDICADAS NOS ITENS ABAIXO. CONCENTRAO DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO EM CREDITO PRIVADO SIM ou NO O Fundo est autorizado a aplicar em fundos de investimento que apliquem mais de SIM 50% do seu patrimnio lquido em Crditos Privados ou Ttulos Pblicos que no da Unio. UTILIZAO DE INSTRUMENTOS DERIVATIVOS PELOS SIM ou NO FUNDOS DE INVESTIMENTO E/OU DEMAIS MODALIDADES OPERACIONAIS Para Proteo da Carteira (Hedge), exclusivamente na Sim (at o limite do seu patrimnio lquido) modalidade com garantia.

O FUNDO no ser obrigado a consolidar as aplicaes nos Fundos de Investimento permitidos pela ICVM 409 cujas carteiras sejam geridas por terceiros no ligados ao ADMINISTRADOR ou ao GESTOR do FUNDO. O Fundo poder realizar suas operaes por meio de instituies autorizadas a operar no mercado de ttulos e/ou valores mobilirios, do mesmo grupo econmico ou no que o Administrador e o Gestor, podendo, inclusive, adquirir ttulos e/ou valores mobilirios que sejam objeto de oferta pblica ou privada, coordenadas, lideradas, ou das quais participem as referidas instituies. O Administrador, o Gestor e qualquer empresa pertencente ao mesmo grupo econmico, bem como, diretores, gerentes e funcionrios dessas empresas podero ter posies em subscrever ou operar com Ativos Financeiros que integrem ou venham a integrar a Carteira do Fundo. O Administrador, o Gestor e quaisquer empresas pertencentes ao mesmo grupo econmico, bem como, fundos de investimento, clubes de investimento e/ou carteiras administradas pelo Administrador, pelo Gestor ou por empresas pertencentes ao mesmo grupo econmico podero atuar, direta ou indiretamente, como contraparte, em operaes realizadas pelo Fundo. Os Ativos Financeiros integrantes da Carteira salvo as aplicaes em cotas de fundos de investimento de condomnio aberto, devem ser admitidos negociao em bolsa de valores, de mercadorias e de futuros ou registrados em sistemas de registro de custdia e de liquidao financeira autorizados pelo BACEN ou em instituies autorizadas prestao de servios de custdia pela CVM. As aplicaes realizadas no Fundo e/ou Fundos de Investimento no contam com a garantia do Administrador, do Gestor, de qualquer empresa pertencente ao seu conglomerado econmico, de qualquer mecanismo de seguro ou do Fundo Garantidor de Crditos FGC. Na hiptese de cotistas sujeitos a regulamentao do Conselho de Gesto e Previdncia Complementar (CGPC) de exclusiva responsabilidade do cotista o enquadramento do seu patrimnio lquido total aos limites de concentrao e diversificao de seus investimentos. Processo de Anlise e Seleo de Ativos

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O processo de anlise e seleo de fundos investidos busca identificar aqueles cujas polticas de investimento sejam compatveis com a do Fundo, a fim de acompanhar o seu indicador de referncia. A seleo dos ativos e estratgias que comporo as carteiras dos FIs so aprovadas em Comit de Investimentos, que se rene periodicamente e dele participam diretores e gestores de recursos. Este Comit define as diretrizes de investimentos por meio de anlises: de cenrios macroeconmicos nacionais e internacionais, setoriais de empresas, de fluxos de capitais, riscos de mercado, crdito e liquidez. Fatores de Risco Antes de tomar uma deciso de investimento, o investidor deve analisar a sua futura necessidade de recursos, seu objetivo de retorno e o risco que est disposto a assumir, confrontando com todas as informaes constantes neste Prospecto, no Regulamento e em particular com os fatores de risco descritos a seguir: Risco de Mercado: o valor dos ativos que fazem parte da Carteira do Fundo e/ou dos Fundos de Investimento pode aumentar ou diminuir em funo das cotaes de seus preos no mercado. Estes preos esto sujeitos situao atual e s expectativas polticas, econmicas e de legislao no Brasil e no exterior e situao em particular dos emissores destes ativos. Em caso de queda dos valores dos ativos, o patrimnio lquido pode ser afetado negativamente e, conseqentemente, o valor do investimento do cotista. Essa perda pode ser de carter temporrio, no existindo, entretanto, garantia de que no se estenda por perodos longos e/ou indeterminados. Risco de Crdito: o risco dos emissores de ttulos e valores mobilirios que fazem parte da carteira do Fundo e/ou dos Fundos de Investimento, por qualquer motivo que seja, no honrarem o compromisso de pagar o principal ou os juros de sua dvida. Risco de Liquidez: o risco do Fundo e/ou dos Fundos de Investimento no conseguirem pagar o resgate solicitado pelo cotista dentro do prazo estipulado no Regulamento, em decorrncia do Gestor encontrar dificuldades em negociar os ativos da carteira. Essa situao pode ocorrer em virtude de grande volume de solicitao de resgates, por conter em excesso ativos de baixa liquidez, ou por condies atpicas de mercado que reduzam a negociao de determinados ativos. Risco Proveniente do Uso de Derivativos: os Fundos de Investimento realizam operaes com derivativos com a finalidade de proteo (hedge) Em algumas situaes de mercado adversas, existe a possibilidade de que estas operaes no reduzam os riscos de forma eficiente e acarretem variaes no valor do patrimnio lquido maiores do que ocorreriam no caso de no utilizao de referidos instrumentos, o que pode ocasionar perdas para os Fundos de Investimento e/ou ao Fundo, e conseqentemente ao cotista. Gerenciamento de Risco A rea de riscos responsvel tanto pelo controle do risco quanto pelo cumprimento da poltica de investimento do Fundo. Esta completamente separada das reas Comercial e de Gesto de fundos e utiliza modelos internacionalmente aceitos de controle de risco. Poltica de Controle para Risco de Mercado: o risco de mercado monitorado pelo mtodo do V@R (Value at Risk), ou Valor em Risco, e pelo Teste de Estresse (Stress Test). O VaR um mtodo estatstico de controle para determinao de perdas potenciais das carteiras dos Fundos de Investimento, em condies normais de mercado, que se baseia na anlise do comportamento histrico dos preos dos ativos, suas volatilidades e correlaes. J o Teste de Estresse um modelo auxiliar que consiste em simular os resultados obtidos pelas posies atuais das carteiras dos Fundos de Investimento frente a situaes de estresse, utilizando cenrios de variaes de preos e/ou taxas, como as ocorridas em perodos de crise. Poltica de Controle para Risco de Crdito: a anlise dos ttulos de renda fixa privados que podem compor as carteiras dos Fundos de Investimento segue fielmente os padres estabelecidos pelo Santander Central Hispano para todas as suas filiais no mundo. Esta metodologia consiste na anlise de crdito da empresa e atribuio de notas de acordo com sua qualidade. As empresas precisam ter uma nota mnima para serem consideradas elegveis ao crdito. Poltica de Controle para Risco de Liquidez: calculamos o fluxo de vencimento dos ttulos e o nvel de liquidez das carteiras, exclusivamente, dos Fundos de Investimento administrados por empresas do grupo Santander, mantendo este em um nvel suficiente para atender as necessidades de resgate dos cotistas sem abrir mo de uma rentabilidade adequada. Poltica de Controle para Risco Proveniente do Uso de Derivativos: os riscos de operaes com derivativos dos Fundos de Investimento so gerenciados pelos mesmos mtodos descritos na poltica de controle para risco de mercado.

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Os mtodos utilizados pelo Administrador para gerenciar os riscos a que o Fundo se encontra sujeito no constituem garantia contra eventuais perdas patrimoniais que possam ser incorridas pelo Fundo. Taxas do Fundo Taxa de Administrao: 0,50% (cinquenta centsimos por cento) ao ano sobre o patrimnio lquido do Fundo. O Fundo poder aplicar seus recursos em fundos de investimento com taxa de administrao, sendo que a remunerao indicada no item acima compreende as taxas de administrao dos fundos nos quais o Fundo investe. Taxa de Performance: No h Taxa de Ingresso: No h. Taxa de Sada: No h. O Fundo poder aplicar seus recursos em fundos de investimento que cobrem taxa de ingresso e taxa de sada. Outros Encargos Constituem encargos do Fundo as seguintes despesas, que lhe podem ser debitadas diretamente pelo Administrador: (i) taxas, impostos ou contribuies federais, estaduais, municipais ou autrquicas, que recaiam ou venham a recair sobre os bens, direitos e obrigaes do Fundo, inclusive aqueles objetos de proviso em razo de processos administrativos ou judiciais; despesas com o registro de documentos em cartrio, impresso, expedio, publicao de relatrios e informaes peridicas previstas na regulamentao em vigor; despesas com correspondncia de interesse do Fundo, inclusive comunicaes aos Cotistas; honorrios e despesas do auditor independente; emolumentos e comisses pagas por operaes do Fundo; honorrios de advogado, custas e despesas processuais correlatas, incorridas em razo de defesa dos interesses do Fundo, em juzo ou fora dele, inclusive o valor da condenao imputada ao Fundo, se for o caso; parcela de prejuzos no coberta por aplices de seguro e no decorrente diretamente de culpa ou dolo dos prestadores dos servios de administrao no exerccio de suas respectivas funes; despesas relacionadas, direta ou indiretamente, ao exerccio de direito de voto do Fundo pelo Administrador ou por seus representantes legalmente constitudos, em assembleias gerais das companhias e/ou Fundos de Investimento nos quais o Fundo detenha participao; despesas com custdia e liquidao de operaes com Ativos Financeiros; despesas com fechamento de cmbio, vinculadas s suas operaes ou com certificados ou recibos de depsito de valores mobilirios; a taxa de administrao do Fundo, se houver.

(ii)

(iii) (iv) (v) (vi)

(vii)

(viii)

(ix) (x)

(xi)

Tributao A tributao aplicvel aos Cotistas ser a seguinte: Imposto de Renda Fonte (IRF): O Gestor busca manter a carteira de ativos do Fundo com prazo mdio superior a 365 dias. Desta forma, os rendimentos das aplicaes dos Cotistas estaro sujeitos tributao na forma abaixo descrita: - Tributao no resgate: por ocasio do resgate, os rendimentos sofrero incidncia de IR Fonte, por uma das alquotas previstas na tabela regressiva (abaixo), decrescentes, em razo do prazo de permanncia na aplicao; 01 DE FEVEREIRO DE 2011

- Tributao semestral: haver ainda a incidncia peridica de IR, nos meses de maio e novembro, alquota de 15% (come-cotas). Por ocasio do resgate, haver, eventualmente, a cobrana do IR pela alquota complementar, conforme descrito na tabela abaixo. Prazo da Aplicao (dias) At 180 De 181 at 360 De 361 at 720 Acima de 720
(*)

Alquota Complementar 7,5% 5% 2,5% 0%

Alquota Total (*) 22,5% 20% 17,5% 15%

A alquota total refere-se ao somatrio da tributao semestral de 15% mais a alquota complementar referida no quadro acima. Todavia, na hiptese do prazo mdio da carteira do Fundo permanecer igual ou inferior a 365 dias por mais de 3 vezes ou por mais de 45 dias no ano, o Cotista passar, a partir desta data, a ser tributado conforme abaixo: - Tributao no resgate: por ocasio do resgate, os rendimentos sofrero incidncia de IR Fonte, por uma das alquotas previstas na tabela regressiva (abaixo), decrescentes, em razo do prazo de permanncia na aplicao; - Tributao semestral: haver ainda a incidncia peridica de IR, nos meses de maio e novembro, alquota de 20% (come-cotas). Por ocasio do resgate, haver, eventualmente, a cobrana do IR pela alquota complementar, conforme descrito na tabela abaixo. Prazo da Aplicao (dias) At 180 Acima de 180 Alquota Complementar 2,5% 0% Alquota Total (*) 22,5% 20%

(*)

A alquota total refere-se ao somatrio da tributao semestral de 20% mais a alquota complementar referida no quadro acima. No h garantia de que este Fundo ter o tratamento tributrio aplicvel para fundos de longo prazo.

IOF/Ttulos: Alm do Imposto de Renda, para os resgates ocorridos nos primeiros 30 dias a contar da data da aplicao, h incidncia de IOF, a uma alquota de 1% ao dia, limitado a uma porcentagem do rendimento, decrescente em razo do prazo de permanncia da aplicao de acordo com a tabela abaixo: Dias 1 2 3 4 5 6 7 8 IOF 96% 93% 90% 86% 83% 80% 76% 73% Dias 9 10 11 12 13 14 15 16 IOF 70% 66% 63% 60% 56% 53% 50% 46% Dias 17 18 19 20 21 22 23 24 IOF 43% 40% 36% 33% 30% 26% 23% 20% Dias 25 26 27 28 29 30 IOF 16% 13% 10% 6% 3% 0% -

A tributao aplicvel ao Fundo ser a seguinte: Imposto de Renda (IR): A atual legislao fiscal estabelece que a carteira do Fundo no est sujeita incidncia de imposto de renda. IOF/Ttulos: A atual legislao fiscal estabelece que os recursos do Fundo no esto sujeitos incidncia do IOF/Ttulos. Pode haver tratamento tributrio diferente do acima exposto de acordo com a natureza jurdica do Cotista. Em decorrncia das alteraes constantes s quais a legislao fiscal brasileira est sujeita, novas obrigaes podem ser impostas sobre os cotistas e/ou sobre o Fundo pelas autoridades fiscais no futuro. Poltica de Distribuio de Resultados

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O Fundo no distribui resultados diretamente aos Cotistas, incorporando-os ao seu patrimnio. Poltica Relativa ao Exerccio de Direito de Voto O Gestor/Administrador do Fundo adota poltica de exerccio de direito de voto (Poltica de Voto) em assembleias gerais, disponvel no site www.santander.com.br. O objetivo da Poltica de Voto estabelecer os requisitos e os princpios que nortearo o Gestor/Administrador no exerccio do direito de voto em assembleias gerais, na qualidade de representante dos fundos de investimento sob sua gesto e/ou administrao As seguintes matrias requerem voto obrigatrio do Gestor em nome dos fundos de investimento sob sua gesto e/ou administrao. Em relao a aes, seus direitos e desdobramentos: (a) eleio de representantes de scios minoritrios no Conselho de Administrao, se aplicvel; (b) aprovao de planos de opes para remunerao de administradores da companhia, se incluir opes de compra dentro do preo (preo de exerccio da opo inferior ao da ao subjacente, considerando a data de convocao da assembleia); (c) aquisio, fuso, incorporao, ciso, alteraes de controle, reorganizaes societrias, alteraes ou converses de aes e demais mudanas de estatuto social, que possam, no entendimento do gestor, gerar impacto relevante no valor do ativo detido pelo fundo de investimento; (d) demais matrias que impliquem tratamento diferenciado. Em relao a ativos de renda fixa ou mista alteraes de prazo ou condies de pagamento, garantias, vencimento antecipado, resgate antecipado, recompra e/ou remunerao originalmente acordadas para a operao. Em relao a cotas de fundos de investimento: (a) alteraes na poltica de investimento que impliquem alterao na classificao do fundo de acordo com as normas da CVM ou da ANBIMA; (b) mudana do administrador ou gestor, que no entre integrantes do seu conglomerado ou grupo financeiro; (c) aumento da taxa de administrao ou criao de taxas de entrada e/ou sada; (d) alteraes nas condies de resgate que resultem em aumento do prazo de sada; (e) fuso, ciso, incorporao, que propicie alterao das condies previstas nos itens anteriores; (f) liquidao do fundo de investimento; (g) assembleia geral extraordinria de cotistas, motivada por fechamento do fundo em funo de iliquidez dos ativos componentes da carteira do fundo, inclusive pedidos de resgate incompatveis com a liquidez existente, nos termos do artigo 16 da Instruo CVM 409. O GESTOR/ADMINISTRADOR DESTE FUNDO ADOTA POLTICA DE EXERCCIO DE DIREITO DE VOTO EM ASSEMBLIAS, QUE DISCIPLINA OS PRINCPIOS GERAIS, O PROCESSO DECISRIO E QUAIS SO AS MATRIAS RELEVANTES OBRIGATRIAS PARA O EXERCCIO DO DIREITO DE VOTO. TAL POLTICA ORIENTA AS DECISES DO GESTOR/ADMINISTRADOR EM ASSEMBLEIAS DOS EMISSORES DE TTULOS E VALORES MOBILIRIOS DETIDOS PELO FUNDO, NO INTUITO DE DEFENDER OS INTERESSES DO FUNDO E DE SEUS COTISTAS. Poltica de Divulgao de Informaes O Administrador dever divulgar, imediatamente, por meio de correspondncia escrita ou eletrnica a todos os Cotistas, qualquer ato ou fato relevante, ocorrido ou relacionado ao funcionamento do Fundo ou aos Ativos Financeiros integrantes de sua carteira. Considera-se relevante qualquer ato ou fato que possa influir de modo pondervel no valor das cotas ou na deciso dos investidores de adquirir, alienar ou manter tais cotas. Adicionalmente o Administrador disponibilizar o ato ou fato relevante acima mencionado no endereo da CVM (www.cvm.gov.br) na rede mundial de computadores O Administrador colocar a disposio dos interessados, na sede do Administrador e/ou por meio eletrnico, as seguintes informaes:

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(i)

diariamente, o valor da cota e do patrimnio lquido do Fundo e no prazo de 2 (dois) dias teis as informaes constantes do informe dirio; mensalmente, at 10 (dez) dias aps o encerramento do ms a que se referirem (ii.1) balancete; (ii.2) demonstrativo de composio e diversificao da carteira, com a indicao dos ativos, data de emisso, vencimento e quantidade; e (ii.3) informaes relativas ao perfil mensal; anualmente, no prazo de 90 (noventa) dias contados a partir do encerramento do exerccio a que se referirem, as demonstraes contbeis acompanhadas do parecer do auditor independente.

(ii)

(iii)

O Administrador disponibilizar aos Cotistas, mensalmente, extrato de conta contendo as informaes exigidas nos termos da regulamentao em vigor, tais como, saldo e valor das cotas no incio e no final do perodo e a movimentao ocorrida ao longo do mesmo e rentabilidade do Fundo auferida entre o ltimo dia til do ms anterior e o ltimo dia til do ms de referncia do extrato. Caso o Fundo possua posies ou operaes em curso que possam vir a ser prejudicadas pela sua divulgao, o demonstrativo da composio da carteira poder omitir a identificao e quantidade das mesmas, registrando somente o valor e sua percentagem sobre o total da carteira. Ocorrendo tal situao, as operaes omitidas sero disponibilizadas no prazo mximo de 30 (trinta) dias aps o encerramento do ms. As operaes omitidas acima referidas devero ser colocadas disposio dos Cotistas no prazo mximo previsto na regulamentao em vigor. O Administrador disponibilizar em sua sede os resultados do Fundo em exerccios anteriores, bem como outras informaes referentes a exerccios anteriores, tais como demonstraes contbeis, relatrios do Administrador do Fundo e demais documentos pertinentes que tenham sido divulgados ou elaborados por fora de disposies regulamentares aplicveis. Exerccio Social e Divulgao de Resultados O exerccio social do Fundo tem durao de 1 (um) ano, encerrando-se no ltimo dia do ms de fevereiro de cada ano. Anualmente, a Assembleia Geral de Cotistas dever deliberar sobre as demonstraes contbeis do Fundo, fazendo-o at 120 (cento e vinte) dias aps o trmino do exerccio social. Encerrando-se o exerccio social e, aps a validao pelo Auditor Independente, as demonstraes contbeis estaro disponveis no site www.santander.com.br ou na sede do Administrador. Outras Informaes O Administrador poder receber remunerao por distribuio relativa ao investimento que o Fundo faa em Fundos de Investimento administrados por outras instituies, sendo que tal remunerao poder ser diferenciada em funo dos diversos Fundos de Investimento nos quais o Fundo aplica. Servio de Atendimento ao Cotista Superlinha Capitais e Regies Metropolitanas: 4004-3535 Demais localidades: 0800-702-3535 Atendimento de 2 6 feira das 9 s 20 horas Ou maiores informaes atravs do site: www.santander.com.br Ouvidoria: 0800-726-0322 SAC: 0800-762-7777

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