El Sistema Financiero Japons y su Reestructuracin

Por Carlos Aquino Rodrguez Dr. en Economa

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La cada el 24 de noviembre de la Sociedad de Agente de Bolsa, Yamaichi Securities, la cuarta ms grande de Japn y una de las principales en el mundo, ha anunciado la llegada a Japn de la reestructuracin financiera que al parecer se estaba retrasando. La reestructuracin financiera, destinada a darle competitividad al sistema japons y que conllevara la disolucin de empresas financieras en problemas, hasta ahora se haba evitado a toda costa, debido a la particular estructura del sistema financiero japons. La cada del precio de las acciones en la Bolsa de Valores de Tokio ha facilitado y acelerado esta reestructuracin, con las inevitables disoluciones y quiebras de algunas empresas.

Cmo funciona el sistema financiero japons?

Dos son las principales caractersticas del sistema financiero japons que hicieron difcil hasta ahora que alguna importante institucin financiera en problemas pueda quebrar:

1. El sistema econmico japons ha sido muy exitoso en fomentar el crecimiento

econmico del pas. Este sistema privilegi el desarrollo del sector productivo, de la industria manufacturera en particular, y para eso se utilizaron todos los mecanismos del sistema financiero para canalizar el necesario financiamiento a estas industrias. El sistema financiero fue protegido de la competencia extranjera y su accionar muy controlado por el gobierno. El control era necesario para canalizar el ahorro, la inversin al sector productivo, y en particular a determinadas industrias que el gobierno consideraba estratgico desarrollar, como la industria del acero, la naviera en los aos 50, la petroqumica en los 60, etc. Tambin el control era necesario para restringir el crdito al consumo, con el objetivo de que el ahorro en los bancos se oriente a la produccin y no al consumo.

El sistema financiero japons est dividido entre las instituciones financieras privadas y del gobierno. Tenemos as:

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El "Bank of Japan", que cumple las funciones del Banco Central de Japn, que controla la poltica monetaria del pas. Tenemos a continuacin varias instituciones financieras del gobierno, como el Banco de Exportaciones e Importaciones del Japn (Eximbank del Japn), o el Fondo Financiero para la Pequea y Mediana Empresa. Estas son instituciones

que cumplen funciones especificas como son financiar el comercio exterior del Japn en el caso del primero, o el desarrollo de la pequea y mediana empresa en el caso del segundo. Caso especial merece en Japn la Oficina de Correos de Japn que acta como un Banco al recibir depsitos del publico. Esta institucin es de hecho un Banco, con mas oficinas que cualquier otro banco, con mas depsitos que cualquier otro banco. Este sistema de ahorros a travs de las Oficinas de Correos permiti al gobierno de Japn tener dinero a su disposicin, del cual poda prestarse para hacer, por ejemplo, grandes obras de infraestructura. Se calcula que el monto de depsitos de ahorro en las Oficinas de Correos represent en 1990 un 30% del PBI del pas nipn.

El sistema financiero privado esta conformado a su vez por una serie de instituciones, divididas por el tipo de financiamiento que dan (corto, mediano o largo plazo), por el tipo de clientes que atienden (comerciales, dirigidos a la pequea o mediana empresa, a las cooperativas agrcolas), etc.

Los ms importantes son los Bancos Comerciales, entre los que estn los bancos de los principales conglomerados econmicos del pas (ver punto 2), luego estn las Cooperativas de Ahorro y Crdito, y las Instituciones del sector agrcola, una de los cuales, el Norinchukin, era el 7mo. mayor banco del Japn en 1995. Las Sociedades Agentes de Bolsa y las Compaas de Seguros, las otros dos instituciones importantes del sistema financiero privado japons, fueron las que crecieron mucho durante los ltimos aos de la dcada del 80 en el pas, por el auge de la "burbuja econmica" (ver mas abajo). El Ministerio de Finanzas con el "Bank of Japan" principalmente tienen a su cargo el control del sistema financiero a travs de lo que se conoce como "gua administrativa" o "gua a travs de la ventanilla", en el cual estas instituciones ejercan el poder de persuadir a las empresas financieras, a dirigir el financiamiento hacia ciertas industrias que el gobierno de Japn consideraba estratgico desarrollar. Este poder de dirigir ciertas empresas a cumplir ciertos objetivos se dio tambin con el caso del Ministerio de Industria y Comercio Internacional (MICI) o el Ministerio de Transportes y Comunicaciones, que dirigan a sus empresas bajo su jurisdiccin a desarrollar determinados industrias. El poder para hacer esto nace en la segunda mitad de los aos 30, cuando Japn se preparo para lo que seria la Segunda Guerra Mundial, y el Estado, a travs de gobiernos autoritarios militaristas, dirigieron el esfuerzo y los recursos del pas hacia el desarrollo de ciertas industrias con un objetivo militar (industria automotriz, siderrgica, naval, aeronutica). Este poder se vio reforzado despus de la Segunda Guerra Mundial cuando el pas quedo en ruinas y no haba financiamiento disponible. El "Bank of Japan" y el Ministerio de Finanzas, a travs del control de la poltica monetaria y financiera pudieron influir entonces en las operaciones de las principales empresas financieras privadas. Este poder del "Bank of Japan" y del Ministerio de Finanzas se ha debilitado mucho en la actualidad, con el crecimiento de la economa japonesa y de las propias instituciones financieras privadas, pero an es considerable.

Entonces el gobierno al ejercer un gran control sobre el sistema financiero, a travs sobre todo del Ministerio de Finanzas y tambin del "Bank of Japan", no permiti hasta antes de los aos 90 una bancarrota de alguna institucin financiera importante, en el temor de que esto pudiera afectar el desarrollo del sistema. As por ejemplo en 1965 Yamaichi Securities tuvo graves problemas y busco la proteccin en la Corte de sus acreedores que lo forzaban a la bancarrota. En esta oportunidad el "Bank of Japan", ayudo a Yamaichi con una gran inyeccin de capital que hizo posible que ste asumiera operaciones por su cuenta 4 aos despus, en 1969.

2. Otra caracterstica, aunque en general de la estructura econmica del Japn, es

que el crecimiento econmico de este pas ha sido impulsado por un grupo de empresas que tienen un papel muy significativo en la economa japonesa. Estas empresas se conocen como "Keiretsu", o conglomerados o grupos empresariales que giran en torno a una empresa lder y que tienen intereses en diversos sectores de la economa del pas. Por ejemplo, el Grupo Mitsubishi, el keiretsu de Mitsubishi, tiene un Banco, una fabrica de automviles, una trading o sociedad comercial, y as sucesivamente. Estos grupos eran los antiguos "Zaibatsu" de antes de la Segunda Guerra Mundial, que fueron disueltos durante los aos de ocupacin de Japn por EE.UU. en el perodo inmediato de posguerra, pero volvieron a surgir despus, aunque con mucho menos fortaleza, en forma de "keiretsu". As el keiretsu Mitsubishi hereda lo que era el Zaibatsu Mitsubishi. En Japn hay 6 grandes conglomerados industriales principales, los "keiretsu" con historia. Estos son el grupo Mitsui, Sumitomo, Mitsubishi, Fuyo, Daiichi Kangin, y Sanwa. Mitsui y Sumitomo son empresas que iniciaron operaciones ya en la primera mitad del siglo XVII. Estos grupos, sobre todo los ms antiguos como Mitsui, Sumitomo y Mitsubishi, tenan como empresa lder a un Banco, y estos agrupaban a muchas empresas en variados campos de la actividad econmica. Los grupos "keiretsu" en Japn, no dejaban que alguna empresa de su grupo quiebre cuando enfrentaba algn problema financiero. Cuando ocurra esto el grupo inyectaba capital y reestructuraba la empresa para capear el temporal. Esto suceda tambin en el sector financiero. Cuando algn banco o institucin financiera tena problemas otras empresas del grupo acudan en su ayuda. En el caso de Yamaichi se tiene que en su accionariado tiene la participacin de otras instituciones financieras principalmente y se le asocia mas con el grupo Fuyo, o el keiretsu de Fuyo, sucesor del Zaibatsu Yasuda de preguerra. El keiretsu Fuyo tiene entre sus miembros al Banco Fuji entre otros. Justamente ahora que Yamaichi esta en quiebra, algunos en Japn temen que el banco Fuji, que fue accionista en Yamaichi, pueda tener problemas. O tambin se menciona el caso del Yasuda Trust and Banking Co., otra afiliada del grupo que tambin est en serios problemas financieros. Otras empresas importantes asociadas al grupo Fuyo son la compaa automotriz Nissan, la empresa de productos electrnicos Oki, la empresa siderrgica NKK,

la "trading" Marubeni, todas ellas empresas importantes en sus ramas de actividad.

Por qu la persistente baja en las acciones en Bolsa fuerza la reestructuracin financiera del Japn?
Japn atraviesa ahora por una crisis econmica y financiera como consecuencia de la secuela del rompimiento de la "burbuja" econmica, "burbuja" que el pas experiment durante los aos 1985 a 1990-91. Desde 1990-91 la burbuja se rompi, ocurri una gran deflacin, una baja del precio de las acciones y de la tierra, precios que llegaron a multiplicarse varias veces en su valor entre los aos 1985 y 1990-91. La burbuja econmica empez, se dice, desde 1985, junto con la revaluacin de la moneda japonesa, que pas de 1 dlar igual 250 yenes ese mismo ao, a 1 dlar 120 yenes en 1990 hasta llegar en promedio a 1 dlar 90 yenes en 1995 (actualmente, a diciembre de 1997, 1 dlar esta en 125 yenes). La revaluacin de la moneda japonesa hizo difcil para muchas empresas japonesas exportar pues en dlares los productos manufacturados en Japn se volvieron caros. Japn exporta solo alrededor del 10% de su PBI, pero muchas empresas, sobre todo las ms grandes y dinmicas, como la de automviles Toyota, la de electrnicos como Matsushita, o la de computadoras como Toshiba, exportan gran parte de su produccin. Toyota exporta casi la mitad de su produccin, lo mismo Matsushita. La revaluacin del yen deprimi las ventas de estas empresas, y deprimi tambin el monto de sus inversiones. Estas empresas se vieron con bastantes fondos que no podan invertir en nuevas plantas pues la demanda por sus productos no creca por la revaluacin el yen que hizo caros sus productos. De hecho hubo gran inversin en el Japn y en el extranjero de estas empresas, pero esto no agoto el dinero disponible que tenan. Este dinero fue entonces invertido en Bolsa y en compra de terrenos que dio origen as a una subida espectacular del precio de estos. Los consumidores, los individuos en Japn tambin bajaron su consumo en estos aos y aumentaron su inversin en Bolsa y en la compra de terrenos, alimentando mas la "burbuja". Lo anterior se vio ayudado por una poltica monetaria bastante expansiva, con tasas de inters bajas, en promedio un 2.5% de 1985 a 1989 para la tasa que cobraba el Bank of Japan, y se calcula que de abril de 1987 a octubre de 1989 la expansin monetaria de M3 mas Certificados de Depsitos, que en Japn se considero ptimo debera crecer a una tasa anual de 7%, en realidad creci en ese perodo a 9% anual. De esta forma, los precios de las acciones en Bolsa pasaron en promedio de un orden de 12,000 yenes (el valor del promedio Nikkei de acciones) a comienzo de 1985, a 39,000 yenes al final de 1989. El valor de la tierra se multiplico por 3 entre 1985 y 1991. Desde 1990 las acciones y desde 1991 el terreno empezaron a bajar de precio. Muchas empresas, sobre todo las bancarias y Sociedades de Bolsa, invirtieron mucho en la Bolsa y ahora tienen problemas pues sus inversiones han bajado de precio, pero principalmente tienen problemas porque muchos de sus clientes, en este caso principalmente de los Bancos, pidieron prestamos e invirtieron esto comprando acciones y terrenos cuyos precios ahora estn en baja. El promedio del valor de las acciones en Bolsa esta ahora en alrededor de 16,000 yenes, y los precios de la tierra han cado a casi

la mitad de su pico de 1991. Las personas y empresas que invirtieron en Bolsa y en terreno y se prestaron dinero del banco para eso, ahora no pueden devolver esos prstamos. Pero una gran responsabilidad de los bancos y Sociedades de Bolsa es la siguiente: para otorgar un prestamos pedan como garanta un bien o activo. Muchas veces prestaban dinero teniendo como garanta acciones y terreno cuyos precios se iban inflando durante el perodo de la "burbuja". Esto es, prestaban dinero poniendo como garanta la burbuja que se estaba formando. Prestaban dinero contra activos inflados por la especulacin, y este dinero otra vez era invertido en acciones y terreno que segua alimentando la burbuja, y otra vez prestaban dinero contra esta burbuja inflada una vez ms. Fue una practica ahora vista como irresponsable y que ayudo a inflar la burbuja. La burbuja revienta, los precios se desinflan y nadie puede devolver los prestamos a su valor original. Otros aspectos turbios en que se vieron envuelto sobre todo las 4 grandes Sociedades de Bolsa de Japn como Nomura, Daiwa, Nikko y Yamaichi, que llegaron a negociar a fines de la dcada de 1980 casi el 50% del total de las acciones en Bolsa, llegando solo Nomura Securities, la ms grande de todas, a tener en un momento el 20% del mercado, son las siguientes:

Dado el poder grande de la Sociedades de Bolsas, venido de su poder de negociacin en la Bolsa de Tokio, se llego a tener casos en que las grandes Sociedades de Bolsa "movan" el precio de una determinada accin en el mercado en cierta direccin. Esto permiti se dice transferir dinero en forma encubierta a algunos polticos ligados al gobierno, algunos jefes mafiosos, a travs de la recomendacin que daban para que ellos adquieran determinadas acciones, sabiendo que estas iban a subir de precio por el accionar de las Sociedades de Bolsa que presionaban al alza el precio de estas acciones. Lo anterior se relaciona tambin con lo que se llama el insider trading, esto es, el comercio por medio de informacin confidencial, el de negociar conociendo informacin privilegiada de la situacin interna de una compaa. El conocer en forma reservada como marcha una compaa cuyas acciones cotizan en Bolsa, permite prever el comportamiento econmico futuro de una compaa y por lo tanto como se comportara su accin en Bolsa en el futuro. El uso de informacin interna de una compaa para beneficiarse negociando con acciones de esa compaa esta severamente penado en pases como EE.UU., pero en Japn hasta finales de la dcada de 1980 la penalidad era casi inexistente para esto pues el organismo regulador de esto ni exista. A raz de los escndalos que envolvi otra vez a polticos y jefes mafiosos que se beneficiaron de esa informacin, en los primeros aos de la dcada de los 90 se creo y fortaleci el organismo encargado de evitar este insider trading. Como ejemplo de este insider trading tenemos a Yamaichi que se le ha descubierto, y est en investigacin ahora, que justo semanas antes de que cerrara la empresa, dos ex-presidentes de Yamaichi haban vendido sus acciones, paquetes de 130,000 y 200,000 acciones, adelantndose a la cada en el precio de las acciones de sta (el valor de la accin de Yamaichi cay desde un nivel de 250 yenes por accin del 4 de noviembre a, momentneamente, 58 yenes el 19 de noviembre, justo das antes

de que se anuncie el cierre de la compaa; como referencia tenemos que la accin de Yamaichi tena un valor de 3,130 yenes en abril de 1987).

Hay en Japn por parte de algunas Sociedades de Bolsa, sobre todo de las ms grandes, la prctica de resarcir las perdidas por bajas en el precio de las acciones a algunos clientes importantes, otra vez polticos, mafiosos y algunas grandes empresas. Justamente en octubre la Comisin de Supervisin de Valores de Japn acus a Yamaichi de haber compensado con 317 millones de yenes (2.6 millones de dlares) a una compaa comercial, Showa Lease, por las prdidas que esta incurri en sus transacciones con acciones en 1994 y 1995. Se dice que Yamaichi hizo esto para contentar a un cliente grande, Matsushita Electric Industrial Co., que fue la que present a Showa Lease a Yamaichi. Este pago para compensar por perdidas fue hecho por todas las grandes Sociedades de Bolsa, especialmente en 1991 cuando los precios de las acciones en Bolsa empezaron a bajar. Las perdidas ocurridas por este concepto tiene que ver con lo que en Japn se conoce como el "tobashi", o transferencia de cliente a cliente de las carteras con perdidas a fin de proteger a los clientes ms importantes. Se calcula que en total Yamaichi incurri en perdidas por 2,135 millones de dlares por este concepto. Otro aspecto que creo desconfianza del publico en las instituciones financieras es una hecho que no es exclusivo de estas instituciones sino de muchas grandes compaas japonesas. Esto es el pago a extorsionadores profesionales, llamados en Japn "sokaiya", que acostumbran a presentarse a las asambleas generales de accionistas de estas empresas y son pagados para que no hagan preguntas "molestas" en estas reuniones a los altos ejecutivos de estas compaas. Los "sokaiya" compran una pequea cantidad de acciones que les da derecho a estar presentes en estas reuniones y amenazan con hacer escndalos o preguntas incmodas a los directivos. Muchas compaas han pagado extorsiones a estos mafiosos y Yamaichi tambin lo hizo junto con casi todas las grandes Sociedades de Bolsa. El 24 de setiembre pasado un ex presidente de Yamaichi fue detenido acusado de haber pagado casi 700,000 dlares a Ryuichi Koike, un conocido "sokaiya", en enero de 1995. Ryuichi Koike est acusado de haber extorsionado a las 4 grandes Sociedades de Bolsas.

Por qu caen ahora las entidades financieras?

Las prdidas acumuladas por las instituciones financieras en Japn, fueron calculadas recientemente por el Ministerio de Finanzas de Japn en 607,000 millones de dlares a marzo de 1997, casi tres veces mas de lo que el mismo Ministerio haba calculado hace algunos meses (223,000 millones de dlares). Hay instituciones que acumularon una perdida demasiada grande que ya no era posible ocultar sin problemas. Yamaichi se estima acumulo perdidas por 24,000 millones de dlares, convirtindose as en la compaa que quiebra con mas grandes perdidas en la historia de Japn. La quiebra de algunas instituciones financieras japonesas se aceler por la permanencia del bajo precio de las acciones en la Bolsa de Valores de Tokio. Muchas entidades invirtieron en Bolsa y han perdido con la baja en el precio de las acciones. Adems, en

el caso de las Sociedades de Bolsa, han perdido porque se redujeron sus comisiones que cobraban por la negociacin de las acciones (por el poco monto negociado y tambin porque la baja en el precio de las acciones redujeron sus mrgenes de beneficios en cada accin negociada). Por ejemplo, la Bolsa de Valores de Tokio se elevo desde un promedio de 17,000 en 1987 a casi 40,000 a fines de 1989. Desde 1990 los precios de las acciones empezaron a bajar, llego a casi 15,000 hace dos aos, y ahora se mantienen en un valor de alrededor de 16,000. Se dice que si el precio de las acciones caen por debajo de un nivel de 15,000 incluso instituciones ahora fuertes podrn verse seriamente afectadas. Pero hay ahora dos razones que estn haciendo que las entidades financieras quiebren. Estas razones son:

1. El gobierno no va a salvar mas a alguna institucin financiera en particular. El

Ministerio de Finanzas y el Bank of Japan al parecer van a dejar que las instituciones financieras puedan quebrar, algo hasta ahora impensable, para que as, en un proceso de seleccin natural, slo las ms fuertes y sanas queden. Lo anterior se enmarca dentro de la poltica del "Big Bang" que pretende llevar a cabo el gobierno japons para fortalecer su sector financiero. El "Big Bang" viene del termino que se dio a la reforma que se introdujo en Inglaterra en 1986 y que consisti principalmente en abrir la Bolsa de Valores de Valores a nuevos agentes financieros y simplificar y liberalizar el modo como se llevaban las transacciones ah. Por ejemplo se permiti que los Bancos y las Compaas de Seguros participen como miembros plenos, juntos con las Sociedades de Bolsa, en la Bolsa de Valores. El objetivo era que a travs de una mayor competencia, el sistema financiero britnico bajo sus costos y sea internacionalmente competitivo. Japn tena un sistema financiero muy restrictivo, con mucho control del Ministerio de Finanzas, y casi cerrado al mundo exterior. Las presiones de pases como EE.UU. para que Japn abra este mercado, as como la falta clarsima de competitividad internacional de las instituciones financieras japonesas, han decidido a que Japn adopte una poltica de "Big Bang", que sin embargo enfrenta muchos problemas para su implementacin. Otra razn de parte del gobierno para dejar que las instituciones financieras que tengan que quebrar, quiebren, es el alto costo que implica salvar instituciones financieras con grandes perdidas. Ya en 1996 el gobierno utiliz 6,000 millones de dlares para salvar a compaas financieras que prestaron para comprar terrenos y casas, el problema del "jusen", por el nombre como se conoca a esas instituciones en Japn. El gobierno no usara mas dinero para salvar empresas financieras en problemas, aunque si ha garantizado dinero para devolver a los individuos los depsitos que han puesto en estas empresas. Asimismo hay una fuerte oposicin del publico al uso del dinero de todos para salvar estas empresas. En realidad se dice que el dinero para salvar las empresas "jusen" se utilizo no tanto para salvar los depsitos del publico que tena su dinero en esas compaas, sino para salvar a las instituciones financieras agrcolas, que eran las que tenan su dinero en los "jusen". Las instituciones financieras agrcolas, brazo

financiero de las cooperativas agrcolas, tienen un gran peso poltico en Japn defendiendo los intereses de sus representados, el sector agrcola japons.

2. Los grupos empresariales japoneses, los "keiretsu" estn permitiendo que sus
unidades ms dbiles caigan. As Yamaichi misma haba permitido la primera semana de noviembre que Sanyo Securities, una de sus afiliadas quiebre, y ahora le toco el turno a Yamaichi misma y su grupo no ha hecho nada para salvarlo. Los keiretsu se han dado cuenta de que es demasiada carga mantener a un miembro ineficiente.

Lecciones de la crisis financiera de Japn:

El aislamiento del sistema financiero japons de la competencia internacional y la excesiva intervencin del Estado, aunado a la especulacin en que cayo el sistema financiero en la poca de la "burbuja econmica" debilito al sistema y hace que ahora atraviese por una reestructuracin en que se hace inevitable la desaparicin de algunas empresas ineficientes del sistema. En Corea del Sur, donde el Estado sigui el ejemplo de Japn de dirigir el crdito de las instituciones financieras hacia la promocin de ciertas industrias, y de ciertos grupos empresariales, tambin el sistema financiero esta en serios problemas. En resumen, la crisis de las divisas del Sudeste Asitico, que se tradujo despus en la cada de acciones en las Bolsas de Valores, y los consiguientes problemas financieros y econmicos de los pases del Este Asitico en general, atribuyen como su primera causa a la debilidad del sistema financiero y a las practicas no sanas de prestamos y especulacin que tenan. El ejemplo de Japn sobre todo es claro en esto ltimo, de la debilidad e ineficiencia de su sistema financiero. Para un pas como el Per se necesita entonces un sistema financiero transparente, sobre todo en la Bolsa de Valores, pues es un sistema en desarrollo en nuestro pas. En este sentido la labor de vigilancia de la CONASEV y la Superintendencia de Banca y Seguros es fundamental, sobre todo para evitar que, por ejemplo, practicas oscuras de negociaciones en acciones, hagan ms riesgoso de lo que en verdad es el invertir en Bolsa.
http://www.oocities.org/eureka/plaza/1406/SisfinJap.html#INICIO

Sistema financiero de Japn como potencia econmica del mundo se analiz en Uninorte
24/11/2008

En Uninorte se analiz sistema financiero de Japn como potencia econmica del mundo Durante la conferencia inaugural de la II versin de Ctedra Asia-Pacfico, el Embajador de la Repblica de Japn en Colombia, Tatsumaro Terazawa, se dirigi al pblico colombo-japons, empresarios, acadmicos y estudiantes para hablar sobre las perspectivas econmicas del los dos pases, Japn y Colombia.

Previo a la conferencia inaugural, se izaron las banderas de ambos pases, en la Universidad del Norte, y el rector, Jess Ferro Bayona, entreg La Llave de Oro al invitado especial para comenzar el evento acadmico. Las relaciones entre las dos naciones son un terreno abonado que ofrece oportunidades y la Costa Caribe colombiana juega un rol estratgico, dijo el Rector, durante su discurso. Igualmente, hizo mencin sobre el encuentro con los japoneses empresarios en el que la Gobernacin del Atlntico, ProBarranquilla, la Zona Franca y la Sociedad Portuaria presentaron el panorama econmico de la ciudad para los prximos aos. "Las universidades son un foco de comprensin y bsqueda de nuevas soluciones y salidas gracias a que la cooperacin es desinteresada, generosa y llena de compromiso", afirm Ferro Bayona. El Embajador de Japn en Colombia inici la conferencia inaugural (titulada: El sistema financiero de Japn) diciendo que "el problema de la pobreza es uno de los obstculos ms grandes para conseguir la paz en Colombia". Para combatir este conflicto, dijo que se hace necesario tener claros varios conceptos, especialmente lo econmico y lo social. Una de las recetas para solucionar el problema es estudiar y regular la tasa de crecimiento del pas. Terazawa explic que la poblacin mundial ha aumentado seis veces en los ltimos 200 aos, generando desequilibrios inmensos en la igualdad social y el crecimiento econmico de las diversas naciones. Un indicador que mide la desigualdad social es el coeficiente Gini y entre ms cerca est un pas del "0" sus ciudadanos sern considerados iguales, mientras que si el coeficiente oscila cerca del 1 se presenta un grave desbalance social. La injusta distribucin de bienes es lo que ms genera desigualdades, sostuvo el Embajador. El ltimo estudio, realizado en el 2005, revela que Colombia tiene un

coeficiente de .553 a diferencia del .314 que maneja Japn. De todos los pases desarrollados del mundo, la nacin asitica se considera la ms balanceada en cuanto a este aspecto. Algunas razones por la cual Japn tiene esta caracterstica, segn el Embajador, son por las polticas establecidas luego de la II Guerra Mundial; la apertura de la tierra para agricultura; la reforma del sistema tributario y por tener una menor diferencia entre salarios. En cuanto a este ltimo punto, el Embajador Terazawa seal que el presidente de una empresa y un trabajador recin egresado pueden ganar el mismo tipo de sueldo. Esto contrasta con lo vivido en Colombia o EE.UU., pases en donde entre ms rango tiene el cargo, ms alto es el salario. En Colombia, la variacin de ingresos de una familia de alta sociedad comparada con una de estrato bajo es de hasta un 20.5 % lo cual "indica la necesidad de una redistribucin de rentas", afirm. Luego de la II Guerra Mundial, el pas japons adopt el modelo de seguro social de los aos 60s utilizado por Europa. Los resultados fueron muy buenos para la economa y para mantenerlo as se est trabajando una reforma que combinar el sistema tributario estadounidense con el sistema de bienestar social europeo para lograr un sistema ms consistente. Uno de los datos ms interesantes dicho por el Embajador durante su intervencin fue el hecho de que el 60% de la poblacin japonesa posee vivienda propia; gracias a la facilidad que el Gobierno permite en los prstamos para vivienda. Despus de la II Guerra Mundial, el Ministerio de Hacienda hizo prstamos a largo plazo con intereses bajos a entidades oficiales de obras pblicas que permitieron la gestin de infraestructura. Esto incluy la construccin de vas, carreteras autopista con peaje y viviendas. El hecho de mantener bajas las tasas de inters, promueve la inversin, asegur el Embajador de Japn en Colombia. Terazawa le sugiere al pas colombiano utilizar los ahorros de la gente para la inversin y usar el banco de vivienda. Por medio de estas acciones, combinadas con otras de ndole social, se solucionaran muchos de los problemas que aquejan a nuestra nacin. Generar mayor igualdad social, salarios justos y balanceados, distribuir los bienes de manera equitativa, y bajar las tasas de inters de los prstamos fueron en conclusin los puntos ms destacables revelados por el Embajador del Japn durante su conferencia en la II versin de la Ctedra Asia-Pacfico, que se lleva a cabo en las instalaciones de la

Universidad del Norte. Uno de los objetivos de la Ctedra Asia-Pacfico es fomentar el Encuentro Colombo-Japons de Empresarios lo cual es avalado por ProBarranquilla, Proexport y Cmara de Comercio de Barranquilla, as como ofrecer a la comunidad local y de la Regin Caribe un espacio acadmico y cultural donde se abordarn temas relativos a las finanzas, literatura, cine, relaciones internacionales y temas a fines a la promocin y facilitacin del conocimiento mutuo de las culturas Colombo-Japonesa.
http://noticias.universia.net.co/publicaciones/noticia/2008/11/24/239792/sistema-financierojapon-como-potencia-economica-mundo-analizo-uninorte.html

Sistema financiero japons

Los elementos principales de Sistema financiero de Japn est mucho el igual que los de otras naciones industrializadas importantes: un anuncio actividades bancarias sistema, que acept depsitos, extendido prstamos a negocios, y repartido adentro moneda extranjera; instituciones financieras gubernamentales especializadas, que financiaron varios sectores de economa domstica; seguridadeslas compaas, que proporcionaron servicios del corretaje, subscribieron seguridades corporativas y de gobierno, y repartieron en mercados de seguridades; mercados de capitales, que ofreci los medios de financiar deuda pblica y privada y de vender propiedad corporativa residual; y mercados de valores, que ofrecieron a bancos una fuente de la liquidez y con tal que Banco de Japn con una herramienta a poner en ejecucin poltica monetaria.

Contenido
1 Bancos 2 Instituciones del gobierno 3 Seguridades o

3.1 Bolsa de accin

4 Referencias

Bancos
El sistema de actividades bancarias tradicional de Japn fue dividido en segmentos en componentes bien definidos a el final de los '80: bancos comerciales (trece principales y bancos regionales ms pequeos del sixty-four), a largo plazo crdito bancos (siete), bancos de la confianza (siete), prstamo

mutuo y bancos de ahorros (sixty-nine), y varias instituciones financieras especializadas. Durante los aos 80, un grupo rpidamente cada vez mayor de operaciones nonbank-- por ejemplo prstamo de consumidor, tarjeta de crdito, alquiler con opcin a compra, y propiedades inmobiliarias organizaciones--comenz a realizar algunas de las funciones tradicionales de los bancos, tales como la aplicacin prstamos. En el sistema financiero de la posguerra temprano, los bancos de la ciudad proporcionaron prstamos a corto plazo a las corporaciones domsticas importantes mientras que los bancos regionales tomaron depsitos y ampliaron prstamos a las empresas de tamao mediano y pequeas. Ni unos ni otros contrataron mucho a negocio internacional. En los aos 50 y los aos 60, un banco especializado, Banco de Tokio, tom cuidado la mayor parte de de las necesidades de divisas del gobierno y funcion como el representante de las extranjero-actividades bancarias de la nacin. Los bancos a largo plazo del crdito fueron pensados para complementar ms bien que para competir con los bancos comerciales. Autorizado para publicar las obligaciones ms bien que toman depsitos ordinarios, ellas se especializaron en el prstamos a largo plazo al comandante kaisha, o corporaciones. Los bancos de la confianza fueron autorizados a conducir al por menor y las actividades bancarias de la confianza y combinaron a menudo el trabajo de los bancos comerciales y a largo plazo del crdito. La confianza deposita no slo listas manejadas pero los fondos tambin levantados con la venta del prstamo negociable confan en certificados. El prstamo mutuo y los bancos de ahorros, las asociaciones de crdito, las cooperativas del crdito, y las asociaciones de crdito de trabajo recogieron depsitos individuales de depositantes generales. Estos depsitos despus fueron prestados a los miembros cooperativos y a los bancos liquidezhambrientos de la ciudad va los mercados de valores interbancarios o enviados a los bancos cooperativos centrales, que alternadamente prestaron los fondos a las pequeas empresas y a las corporaciones. Ms de 8.000 agrcolas, la silvicultura, y las cooperativas de la industria pesquera realizaron muchas de las mismas funciones para las cooperativas. Muchos de sus fondos fueron transmitidos a su banco central, el banco de Norinchukin, que era el banco ms grande del mundo en trminos de depsitos domsticos. En 1990, los cinco bancos ms grandes del mundo, medido por los activos totales, eran bancos japoneses. Estos bancos abrieron ramas al extranjero, adquirieron los bancos extranjeros existentes, y se engancharon a nuevas actividades, tales como ediciones en enlace de los Euro-Yenes que subscriban. Las casas de inversin tambin aumentaron las actividades de ultramar,

participando especialmente en los Estados Unidos Enlace de Hacienda mercado (donde tanto como 25 a 30 % de cada nueva edicin fue comprada por los inversionistas japoneses a el final de los '80). En el da marzo de 1989, los cinco bancos ms grandes de la ciudad de Japn (en orden del volumen total del fondo) eran Dai-Ichi Kangyo Bank,Sumitomo Bank, Fuji Bank, Banco de Mitsubishi, y Banco de Sanwa.

Instituciones del gobierno

Un grupo de instituciones financieras de gobierno fue paralelo a el sector bancario privado. El Japn Exportar-Importa el banco, el banco de desarrollo de Japn, y un nmero de corporaciones de las finanzas, tales como la Housing Loan Corporation, promovieron el crecimiento de sectores especializados de la economa domstica. Estas instituciones derivaron su financiamiento de los depsitos recogidos por ahorros postalessistema y depositado con la oficina de la fondo fiduciaria. El sistema postal de los ahorros, a travs de las 24.000 oficinas de correos, acept fondos en varias formas, incluyendo ahorros, anualidades, y seguro. Las oficinas de correos ofrecieron los tipos de inters ms altos para los cuentas de ahorros regulares (8 % para los depsitos de tiempo en 1990) y los ahorros exentos de impuestos hasta 1988, de tal modo recogiendo ms los depsitos y las cuentas que cualquier otra institucin en el mundo. El Japn Exportar-Importa el banco (banco de Exim) es la nica institucin del gobierno con un foco internacional. El banco de Exim proporciona el financiamiento para el comercio entre Japn y los pases en vas de desarrollo, realizando la funcin de exportar-importe el funcionamiento de bancos por gobiernos en otros pases (Estados Unidos incluyendo), aunque su participacin es posiblemente mayor.

Seguridades
Los mercados de seguridades de Japn aumentaron su volumen de reparticiones rpidamente durante el final de los '80, conducido en Japn que ampliaba rpidamente las firmas de seguridades. Haba tres categoras de las compaas de seguridades en Japn, el primer consistiendo en las cuatro casas grandes de las seguridades (entre los seises ms grandes tales firmas en el mundo): Nomura, Daiwa, Nikko, y Yamaichi. Los cuatro grandes desempearon un papel dominante en transacciones financieras internacionales y eran miembros del Bolsa de accin de Nueva York. Nomura era firma de seguridades ms grande del mundo la sola; su capital neto, superior a US$10 mil millones de 1986, excedi el deMerrill Lynch, Hermanos de Salomon, y Shearson Lehman combinado. En 1986, Nomura sinti bien al primer miembro japons del Bolsa

de accin de Londres. Nomura y Daiwa eran distribuidores primarios en Enlace de Hacienda de Estados Unidos mercado. La segunda grada de las firmas de seguridades contuvo diez firmas de tamao mediano. La tercera grada consisti en todas las firmas de seguridades ms pequeas registradas en Japn. Muchas de estas firmas ms pequeas eran afiliados de los cuatro grandes, mientras que algunas eran afiliadas con los bancos. En 1986 el eighty-three de las firmas ms pequeas era miembros del Seguridades de Tokio y bolsa de accin. Las firmas de seguridades de Japn derivaron la mayor parte de su renta de honorarios de corretaje, equidad y el negociar en enlace, el subscribir, y el repartir. Otro mantiene incluy la administracin de confianzas. A el final de los '80, un nmero de firmas de seguridades extranjeras, incluyendo los hermanos de Salomon y Merrill Lynch, sintieron bien a jugadores en el mundo financiero de Japn. Las compaas de seguros japonesas hicieron lderes importantes en finanzas internacionales a el final de los '80. Ms el de 90% del seguro de vida posedo poblacin y de la cantidad llevados a cabo por persona eran por lo menos el 50% mayor que en los Estados Unidos. Muchas compaas de seguros usadas japonesas como vehculos de los ahorros. Los activos de sociedades del seguro crecieron en un ndice de ms de 20 % por ao a el final de los '80, alcanzando casi US$694 mil millones de 1988. Las compaas de seguro de vida se movieron pesadamente en inversiones extranjeras mientras que la desregulacin permiti que hicieran tan y como sus recursos crecientes con la extensin de los fondos de jubilacin completamente financiados. Estos activos permitieron que las compaas hicieran jugadores importantes en mercados de valores internacionales. Compaa de seguro de vida de Nippon, la firma de seguro ms grande del mundo, era segn se informa el solo sostenedor ms grande de las seguridades del Hacienda de Estados Unidos en 1989.

Bolsa de accin
Las seguridades de Tokio y la bolsa de accin se convirtieron en las ms grandes del mundo en 1988, en trminos de valor comercial combinado de partes excepcionales y de la capitalizacin, mientras que Bolsa de accin de Osaka alineado tercero despus de los de Tokio y de Nueva York. Aunque hay ocho bolsas de accin en Japn, las seguridades de Tokio y la bolsa de accin representaron 83 % de la equidad total de la nacin en 1988. De las 1.848 compaas domsticas pblico negociadas en Japn a finales de 1986, cerca de 80 % fueron enumerados en las seguridades de Tokio y la bolsa de accin. Dos progresos a el final de los '80 ayudaron en la extensin rpida de las seguridades de Tokio y de la bolsa de accin. El primer era un cambio en el

financiamiento de las operaciones de la compaa. Las firmas grandes obtuvieron tradicionalmente el financiamiento con prstamos de banco ms bien que mercados de capitales, pero a el final de los '80 comenzaron a confiar ms en el financiamiento directo. El segundo desarrollo vino en 1986 en que el intercambio de Tokio permiti que sintieran bien las firmas de corretaje noJaponesas a miembros por primera vez. Por 1988 el intercambio tena diecisis miembros extranjeros. Las seguridades de Tokio y la bolsa de accin tenan 124 compaas del miembro en 1990. En 1990, cinco tipos de seguridades fueron negociados en el intercambio de Tokio: accin, enlaces, sociedades de inversin, las derechas, y autorizaciones solamente. Las reparticiones de la bolsa de Japn estallaron en los aos 80, con el volumen que negociaba creciente y los precios comunes rpidamente de levantamiento. El negociar registrado por Nikkei 225 promedio comn, compilado por Nihon Keizai Shimbun (Diario econmico de Japn), creci a partir del 6.850 en octubre de 1982 a casi 39.000 de principios de 1990. Durante un semestre en 1986, el volumen comercial total en el intercambio de Tokio aument en el 250% con los oscilaciones salvajes en el Nikkei. Despus de que la zambullida de la bolsa de accin de Nueva York en octubre de 1987, el promedio de Tokio cayera por el 15%, pero haba una recuperacin aguda por principios de 1988. sta era la altura del Burbuja japonesa del precio de activo, que se derrumb en el ao 1990, y fue seguido por dcada perdida.

Referencias
Informacin de Japn de Biblioteca del congreso

http://www.multilingualarchive.com/ma/enwiki/es/Japanese_financial_system