La inflacin, en economa, es el incremento generalizado de los precios de bienes y servicios con relacin a una moneda durante un perodo de tiempo

determinado. Cuando el nivel general de precios sube, cada unidad de moneda alcanza para comprar menos bienes y servicios. Es decir que la inflacin refleja la disminucin del poder adquisitivo de la moneda: una prdida del valor real del medio interno de intercambio y unidad de medida de una economa. Una medida frecuente de la inflacin es el ndice de precios, que corresponde al porcentaje anualizado de la variacin general de precios en el tiempo (el ms comn es el ndice de precios al consumidor). Los efectos de la inflacin en una economa son diversos y pueden ser tanto positivos como negativos. Los efectos negativos de la inflacin incluyen la disminucin del valor real de la moneda a travs del tiempo, el desaliento del ahorro y de la inversin debido a la incertidumbre sobre el valor futuro del dinero, y la escasez de bienes. Los efectos positivos incluyen la posibilidad de los bancos centrales de los estados de ajustar las tasas de inters nominal con el propsito de mitigar una recesin y de fomentar la inversin en proyectos de capital no monetarios. Entre las corrientes econmicas ms aceptadas existe generalmente consenso en que las tasas de inflacin muy elevadas y la hiperinflacin son causadas por un crecimiento excesivo de la oferta de dinero. Las opiniones sobre los factores que determinan tasas bajas a moderadas de inflacin son ms variadas. La inflacin baja o moderada puede atribuirse a las fluctuaciones de la demanda de bienes y servicios, o a cambios en los costos y suministros disponibles (materias primas, energa, salarios, etctera), tanto as como al crecimiento de la oferta monetaria. Sin embargo, existe consenso que un largo perodo de inflacin sostenida es causado cuando la emisin de dinero crece a mayor velocidad que la tasa de crecimiento econmico. Hoy en da, la mayora de las corrientes econmicas estn a favor de una tasa pequea y estable de inflacin. Una inflacin pequea (en vez de nula o negativa) puede reducir la severidad de las recesiones econmicas al permitir que el mercado laboral pueda adaptarse ms rpidamente en una crisis, y reducir el riesgo de que una trampa de liquidez impida una poltica monetaria de estabilizacin de la economa. La tarea de mantener la tasa de inflacin baja y estable se asigna generalmente a las autoridades monetarias de cada pas. En general, estas autoridades monetarias son los bancos centrales, que controlan el tamao de la emisin monetaria mediante la fijacin de las tasas de inters, a travs de transacciones en el mercado de divisas, y mediante la creacin de la banca de reservas. Al ndice negativo en la tasa de inflacin (una baja generalizada de los precios) se lo denomina deflacin. Definiciones relacionadas El trmino inflacin se refera originalmente a los aumentos en la cantidad de dinero en circulacin. Se utilizaba para afirmar que la emisin de moneda haba sido inflada artificialmente por encima de las reservas que la respaldaban. Algunos economistas siguen utilizando la palabra de esta manera. Sin embargo, el uso trmino inflacin cambi gradualmente hasta terminar usndose de forma general para referirse al aumento en el nivel de precios que apareca como consecuencia de esa emisin, y finalmente para referirse al aumento de precios en general.

Para diferenciar los usos del trmino, un aumento en la oferta de dinero es ocasionalmente llamado inflacin monetaria. La subida de precios puede ser designada por el trmino general inflacin o, para diferenciar con mayor claridad los dos usos, inflacin de los precios. Los economistas generalmente estn de acuerdo que en el largo plazo, la inflacin de precios elevada es causada por la inflacin monetaria (aumento de la oferta de dinero). Sin embargo, para las variaciones de inflacin de precios bajas y las variaciones en el corto y mediano plazo, existen varias causas propuestas por las distintas teoras econmicas (ver #Causas de la inflacin). Otros conceptos econmicos relacionados con la inflacin son: Deflacin: cada en el nivel general de precios (ndice de inflacin negativo). Desinflacin: descenso en la tasa de inflacin. Hiperinflacin: espiral acelerada fuera de control de la inflacin. Estanflacin: combinacin de inflacin, crecimiento econmico lento y alto desempleo. Reflacin: intento de elevar el nivel general de precios para contrarrestar las presiones deflacionarias. [editar] Mediciones Puesto que hay muchas medidas posibles del nivel de precios, hay muchas medidas posibles de inflacin de los precios. El ndice de Precios al Consumidor (IPC), el ndice de Precios al Consumo Personal Gastos (PCEPI) y el deflactor del PIB son algunos ejemplos de los ndices de precios amplio. Sin embargo, la inflacin tambin puede ser usado para describir un nivel de precios en aumento dentro de un conjunto ms reducido de los activos, bienes o servicios dentro de la economa, como las materias primas (incluidos alimentos, combustible, metales), los activos financieros (tales como acciones, bonos y bienes inmuebles), los servicios (tales como el entretenimiento y cuidado de la salud), o el trabajo. La inflacin subyacente es una medida de la inflacin para un subconjunto de los precios al consumidor que excluye los precios de los alimentos y la energa, que suben y bajan ms que otros precios en el corto plazo. La Reserva Federal presta especial atencin a la tasa de inflacin subyacente para obtener una mejor estimacin de tendencias a largo plazo la inflacin futura en general. La inflacin se calcula generalmente mediante la tasa de variacin del ndice de precios en el tiempo, por lo general el ndice de Precios al Consumidor,que mide los precios de una seleccin de bienes y servicios adquiridos por un consumidor medio. Por ejemplo, en enero de 2007, el ndice de Precios al Consumidor de los EE.UU. fue 202.416, y en enero de 2008 era 211.080. La frmula para calcular el porcentaje de la tasa de inflacin anual del IPC a lo largo de 2007 es entonces

La tasa de inflacin resultante del IPC en el perodo de un ao es de 4,28%. Es decir, el nivel general de precios a los consumidores aument aproximadamente cuatro por ciento en 2007. [editar] Clasificacin de la inflacin segn la magnitud La inflacin segn la magnitud del aumento suele clasificarse en distintas las categoras: Inflacin moderada. La inflacin moderada se refiere al incremento de forma lenta de los precios. Cuando los precios son relativamente estables, las personas se fan de este, colocando su dinero en cuentas de banco. Ya sea en cuentas corrientes o en depsitos de ahorro de

poco rendimiento porque esto les permitir que su dinero valga tanto como en un mes o dentro de un ao. En s, las personas estn dispuestas a comprometerse con su dinero en contratos a largo plazo, porque piensan que el nivel de precios no se alejar lo suficiente del valor de un bien que puedan vender o comprar. Inflacin galopante. La inflacin galopante sucede cuando los precios incrementan las tasas de dos o tres dgitos de 30, 120 240% en un plazo promedio de un ao. Cuando se llega a establecer la inflacin galopante surgen grandes cambios econmicos. Muchas veces en los contratos se puede relacionar con un ndice de precios o puede ser tambin a una moneda extranjera, como por ejemplo el dlar. Dado que el dinero pierde su valor de una manera muy rpida, las personas tratan de no tener ms de lo necesario; es decir, que mantiene la cantidad suficiente para vivir con lo indispensable para el sustento de todos los seres. Hiperinflacin. Es una inflacin anormal en exceso que puede alcanzar hasta el 1000% anual. Este tipo de inflacin anuncia que un pas est viviendo una severa crisis econmica pues, como el dinero pierde su valor, el poder adquisitivo (la capacidad de comprar bienes y servicios con el dinero) disminuye y la poblacin busca gastar el dinero antes de que pierda totalmente su valor. Este tipo de inflacin suele deberse a que los gobiernos financian sus gastos con emisin de dinero sin ningn tipo de control, o bien porque no existe un buen sistema que regule los ingresos y egresos del Estado. [editar] Causas de la inflacin Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inflacin. De hecho parece que existen diversos tipos de procesos econmicos que producen inflacin, y esa es una de las causas por las cuales existen diversas explicaciones: cada explicacin trata de dar cuenta de un proceso generador de inflacin diferente, aunque no existe una teora unificada que integre todos los procesos. [editar] Teora monetaria

ndice de precios al consumidor (CPI), PIB real, M2 (escala logartmica, ajustado a 1960) y velocidad monetaria, para la economa de Estados Unidos. La teora monetaria plantea que la velocidad de crecimiento monetario es aproximadamente equivalente a la inflacin menos el crecimiento real del PBI. Uno de los esquemas explicativos ms aceptados sobre la causa de la inflacin es la que indica simplemente que

(*) Donde: es el precio de los bienes de consumo; es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios; y representa el suministro agregado de bienes de consumo. Es decir, los precios subirn si el agregado de suministro de bienes baja en relacin a la demanda agregada por dichos bienes. Siguiendo esta teora la demanda agregada est basada principalmente en el monto total de dinero existente en una economa, lo que se traduce en que: al incrementarse la masa monetaria, la demanda de bienes aumenta y si esta no viene acompaada de un incremento en la oferta, la inflacin surge.. La ecuacin (*) est relacionada con la ecuacin de Cambridge (aunque se observan desviaciones respecto a las predicciones de ambas ecuaciones hasta de un 50%, tal como muestra el grfico adjunto para la economa de Estados Unidos). Existe otra teora similar que relaciona a la inflacin con el incremento en la masa monetaria sobre la demanda por dinero lo cual significara que "la inflacin es siempre un fenmeno monetario" tal como lo afirma Milton Friedman. Siguiendo esta lnea de pensamiento, el control de la inflacin descansa en la prudencia fiscal y monetaria; es decir, el gobierno debe asegurarse que no sea muy fcil obtener prstamos, ni tampoco debe endeudarse l mismo significativamente. Por tanto este enfoque resalta la importancia de controlar los dficits fiscales y las tasas de inters, as como la productividad de la economa. [editar] Teora keynesiana La teora econmica keynesiana propone que los cambios en la oferta monetaria no afectan los precios de forma directa sino indirecta a travs de otros procesos econmicos: la inflacin es entonces el resultado de esos procesos econmicos expresndose en los precios. La emisin monetaria es una de las causa principales de la inflacin, pero no la ltima. La teora propone otros procesos que se expresan en la inflacin. La teora propone tres causales adicionales de inflacin, de acuerdo a lo que Robert J. Gordon denomina "el modelo del tringulo". Inflacin de demanda (Demand pull inflation), producida cuando la demanda general de bienes se incrementa, sin que el sector productivo pueda adaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda existente. Esta explicacin requiere dos suposiciones: que absolutamente todos los sectores productivos (alimentos, vivienda, transporte, vestimenta, etc.) simultneamente tengan problemas de satisfacer la demanda y que los consumidores sigan demandando todos los productos indiscriminadamente. Inflacin de costos (Cost push inflation), producida cuando el costos se encarecen (por ejemplo, el precios del petrleo o la mano de obra) y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los precios. Para que esta explicacin sea viable se debe suponer que los productores pueden trasladar los aumentos de precio sin afectar la demanda y que los consumidores cuentan con el dinero suficiente para pagar precios ms altos. Inflacin autoconstruida (Build-in inflation). Se trata de inflacin inducida por expectativas adaptativas, a menudo relacionadas con una espiral de ajustes de la relacin precios-salarios. Se produce

cuando trabajadores tratan de mantener sus salarios por encima de los precios (por encima del ndice de inflacin) para compensar las expectativas inflacionarias a futuro en base a la inflacin del presente, y las empresas trasladan esta suba de costos laborales a sus consumidores a travs de la suba de precios, originando un crculo vicioso de inflacin. La inflacin autocontruda en un punto de tiempo refleja efectos inflacionarios pasados. Cualquiera de estos tipos de inflacin pueden darse en forma combinada. Sin embargo, las dos primeras mantenidas por un perodo sustancial de tiempo dan origen a la tercera. En otras palabras, una inflacin elevada persistente originada por elementos monetarios o de costos da lugar a una inflacin de expectativas. [editar] Teora del lado de la oferta Esta teora afirma que la inflacin se produce cuando el incremento en la masa monetaria excede la demanda de dinero. El valor de la moneda, entonces, est determinada por estos dos factores. La inflacin en los aos 1970 en EE.UU. se ve como causada por el incremento en la masa monetaria que ocurri tras la salida de este pas de los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba el valor de la moneda al patrn oro. Segn esta teora el incremento en la masa monetaria no tiene efectos inflacionarios en la medida que la demanda de dinero aumente proporcionalmente. Esta teora explicara la baja en la tasa de inflacin en los aos 1980 en EE.UU. debido a la expansin econmica que se produjo a raz de la reduccin en los impuestos. Se explica esto indicando que una expansin en la economa origina un incremento en la demanda de dinero, lo cual contrarresta el efecto inflacionario que normalmente conlleva el aumento en la masa monetaria. [editar] Teora austraca La Escuela austraca de economa afirma que la inflacin es el incremento de la oferta monetaria por encima de la demanda de la gente. Los productores de bienes y servicios demandan dinero por sus productos, si la generacin de dinero es mayor que la generacin de riqueza, hay inflacin. Por el contrario si la oferta de moneda es menor que la demandada existe deflacin. Como consecuencia de la inflacin se produce un efecto en cadena de distorsin de precios relativos al alza, es decir que algunos precios suben ms que otros. Si todos los precios de la economa (incluido el salario) subieran uniformemente no habra ningn problema, el problema surge por la subida no-uniforme. En los procesos deflacionarios, la distorsin de precios relativos generada, es a la baja. Esta teora rechaza de plano la popular definicin de "aumento sostenido del nivel de precios" por lo anteriormente expuesto. Esta escuela asigna la causa de la inflacin/deflacin a la existencia de un monopolio emisor de moneda (Banco Central). Como solucin a la inflacin propone la eliminacin del monopolio emisor de moneda, y liberar a los privados la impresin de la moneda, los que competiran por tener la moneda ms fuerte para permanecer en el mercado. Propone volver a la moneda-mercanca, respaldando la moneda con algn activo tangible (oro, plata, platino, etc). O por alguna combinacin de varios metales, con lo cual se minimiza la volatilidad que pudiera tener el valor del dinero, como en el caso, por ejemplo de usar slo oro, cuya volatilidad en el precio es elevada por cuanto la gente tiende a refugiarse en l en pocas de incertidumbre. [editar] Efectos de la inflacin [editar] Efectos generales

Un aumento en el nivel general de precios implica una disminucin del poder adquisitivo de la moneda. Es decir, cuando el nivel general de precios sube, cada unidad monetaria comprar menos bienes y servicios. [29] El efecto de la inflacin no se distribuye uniformemente en la economa. Por ejemplo, los prestamistas o depositantes que reciben una tasa fija de inters de los prstamos o depsitos perdien poder adquisitivo de sus ingresos por intereses, mientras que los prestatarios se benefician. Las personas e instituciones con activos en efectivo experimentar una disminucin de su poder adquisitivo. Los aumentos de salarios a los trabajadores y los pagos de pensiones a menudo se mantienen por debajo de la inflacin, especialmente para aquellos con ingresos fijos. Los deudores que poseen deudas a tasas de inters nominal fijo observan una reduccin en la tasa real proporcional a la tasa de inflacin. El inters real de un prstamo es la tasa nominal menos la tasa de inflacin, aproximadamente. Por ejemplo, si alguien toma un prstamo donde la tasa de inters establecida es del 6% y la tasa de inflacin es del 3%, la tasa de inters real que pagar por el prstamo es del 3%. Los bancos y prestamistas pueden ajustar en ocasiones incluyendo una prima de inflacin en los costos de los prstamos del dinero mediante una tasa inicial ms alta o mediante el establecimiento de los intereses a una tasa variable. [editar] Efectos negativos Las tasas de inflacin elevadas e impredecibles son consideradas nocivos para la economa. Aaden ineficiencias e inestabilidad en el mercado, haciendo difcil los presupuesto y planes a largo plazo. La inflacin puede actuar como un lastre para la productividad de las empresas, que se ven obligadas a detraer capital destinado a la producciones de bienes y servicios con el fin de recuperar las prdidas causadas por la inflacin de la moneda. La incertidumbre sobre el futuro del poder adquisitivo de la moneda desalienta la inversin y el ahorro. La inflacin puede tambin imponer aumentos de impuestos ocultos: los ingresos inflados pueden implicar un aumento de las tasas de impuesto sobre la renta si las escalas de impuestos no estn indexadas correctamente a la inflacin. [editar] Prdida de poder adquisitivo En primer lugar, el deterioro del valor de la moneda es perjudicial para aquellas personas que cobran un salario fijo, como los obreros y pensionados. Esa situacin se denomina prdida de poder adquisitivo para los grupos sociales mencionados. A diferencia de otros con ingresos mviles, estos ven cmo se va reduciendo su ingreso real mes a mes, al comparar lo que podan adquirir con lo que pueden comprar tiempo despus. Sin embargo debe sealarse que si los salarios son rpidamente ajustados a la inflacin se mitiga o elimina la prdida de poder adquisitivo de algunos grupos sociales. Con alta inflacin, el poder adquisitivo se redistribuye desde las personas, empresas e instituciones con ingresos fijos nominales, hacia las que tienen ingresos variables que pueden seguir el ritmo de la inflacin. Esta redistribucin del poder de compra tambin se produce entre los socios comerciales internacionales. Si existen tasas de cambio fijo, una economa con mayor inflacin que otra har que las exportaciones de la primera sean ms costosas, afectando la balanza comercial. Tambin pueden generarse efectos negativos para el comercio debido a la inestabilidad en los precios de cambio de divisas. [editar] Perjuicio para los acreedores

La inflacin es perjudicial para aquellas personas acreedoras de montos fijos, ya que el valor real de la moneda decrece con el tiempo y su poder de compra disminuir. Contrariamente aquellos deudores a tasa fija se vern beneficiados, ya que su pasivo real ir disminuyendo. Como consecuencia de los puntos anteriores, surge lo que se suele denominar inflacin autoconstruida. Este fenmeno consiste en trasladar el aumento de precios hacia delante en el tiempo, esto es as ya que las personas esperan que la inflacin contine como en perodos anteriores. As se genera un espiral inflacionario, en el que se indexan contratos, se aumentan los sueldos y los precios por expectativas futuras. [editar] Inflacin diferencial La inflacin diferencial es una situacin en la que dos o ms pases, cuyas economas son fuertemente dependientes o forman un rea econmica especial, presentan diferentes tasas de incremento de precios. La inflacin diferencial, especialmente si se sostiene durante un perodo largo, provoca por lo general que el pas con mayores tasas de inflacin sufra un aumento de costes de produccin y consiguientemente una prdida de competitividad. [editar] Inflacin de costos La alta inflacin puede incitar a los empleados a la demanda de un rpido aumento de salarios para mantenerse al da con los precios al consumidor. En el caso de la negociacin colectiva, el crecimiento salarial se establecer en funcin de las expectativas inflacionarias, que ser mayor cuando la inflacin es alta. Esto puede provocar una espiral de salarios. En cierto sentido, la infacin puede generar una situacin de inestabilidad que se retroalimenta: la inflacin genera expectativas de ms inflacin, lo que engendra a su vez una mayor inflacin. [editar] Acaparamiento La gente tiende a comprar productos duraderos y no perecederos para evitar en parte las prdidas esperadas de la disminucin del poder adquisitivo de la moneda. [editar] Malestar social y revueltas La inflacin puede conducir a manifestaciones masivas y revoluciones. Por ejemplo, la inflacin de alimentos en particular es considerado como uno de los principales motivos de la revolucin de 2010-2011 en Tnez y la revolucin egipcia de 2011 de acuerdo con muchos analistas, incluyendo a Robert Zoellick, presidente de el Banco Mundial. El presidente tunecino Zine El Abidine Ben Ali fue derrocado, el presidente egipcio Hosni Mubarak fue expulsado despus de 18 das de manifestaciones y protestas. El malestar pronto se extendi a muchos pases del norte de frica y Medio Oriente. [editar] Hiperinflacin Si la inflacin se torna fuera de control (en aumento), puede interferir gravemente con el funcionamiento normal de la economa, afectando su capacidad de producir y distribuir bienes. La hiperinflacin puede llevar al abandono de la utilizacin de la moneda como medio de intercambio de bienes, derivando en las ineficiencias del trueque. [editar] Ineficiencia en la asignacin Un cambio en la oferta o demanda de un bien normalmente modificar que su precio, sealando a los compradores y vendedores que deben reasignar los recursos en respuesta a las nuevas condiciones del mercado. Cuando los precios son inestables y cambian marcadamente debido a la inflacin, los cambios de precios debido a las seales de oferta/demanda son difciles de

distinguir de los cambios de precios debido a la inflacin general. El resultado es una prdida de eficiencia asignativa. [editar] Ciclos econmicos De acuerdo con la teora austriaca del ciclo econmico, la inflacin pone en marcha el ciclo econmico. Los economistas austriacos sostienen que este es el efecto ms daino de la inflacin. Segn la teora austriaca, las tasas de inters artificialmente bajas y el aumento asociado de la oferta monetaria conducen prstamos imprudentes altamete especulativas, lo que incrementa la probbilidades de malas inversiones, que a largo plazo resultan ser insostenibles. [editar] Efectos positivos [editar] Mercado de trabajo-ajustes Los keynesianos creen que los salarios nominales son rpidos para subir, pero lentos para ajustarse hacia la baja. Si los salarios estn sobrevaluados, estada diferencia de velocidad de ajuste conducir a un desequilibrio prolongado, generando altas tasas de desempleo. Dado que la inflacin sera menor que el salario real si los salarios nominales se mantuviera constantes, los keynesianos argumentan que un poco de inflacin es buena para la economa ya que permitira a los mercados de trabajo alcanzar un equilibrio con mayor rapidez. [editar] Margen de maniobra Las herramientas principales para el control de la oferta de dinero son la capacidad de fijar la tasa de descuento, la tasa a la cual los bancos pueden pedir prestado al banco central, y las operaciones de mercado abierto que son las intervenciones del banco central en el mercado de bonos con el objetivo de afectar las tasas de inters nominales. Si una economa se encuentra en una recesin con un inters nominal najo, entonces el banco encuentra lmites para reducir las tasas an ms con el fin de estimular la economa (ya que las tasas negativas de inters nominal son imposible). Esta situacin se conoce como un trampa de liquidez. Un nivel moderado de la inflacin tiende a garantizar que las tasas nominales de inters se mantengan bastante por encima de cero, de modo que, si surge la necesidad, el banco puede reducir la tasa de inters nominal. [editar] Mtodos de reduccin de la inflacin Se han usado y sugerido diferentes mtodos para detener la inflacin. [editar] Polticas monetarias Hoy en da, la herramienta principal para controlar la inflacin es la poltica monetaria. Los bancos centrales pueden influir significativamente en este sentido fijando una tasa de inters ms alta y reduciendo la masa monetaria. Normalmente a un objetivo de tasa de alrededor del 2% a 3% anual, y dentro de un rango objetivo de baja inflacin, en algn lugar entre el 2% al 6% anual. Hay una serie de mtodos que han sido sugeridas para controlar la inflacin. Los bancos centrales como la Reserva Federal de EE.UU. pueden afectar la inflacin en gran medida a travs de las tasas de inters y ajuste a travs de otras operaciones. Las tasas de inters y crecimiento lento de la oferta monetaria son las formas tradicionales a travs del cual los bancos centrales combaten o previenen la inflacin, a pesar de que tienen diferentes enfoques. Por ejemplo, algunos persiguen un objetivo de inflacin simtrico, mientras que otros slo controlan la inflacin cuando se eleva por encima de un umbral aceptable. Las polticas monetaristas enfatizan una tasa de crecimiento del dinero constante y moderada. Los keynesianos hacen hincapi en la reduccin de la demanda agregada durante la expansin econmica y el aumento de la

demanda durante las recesiones para mantener la inflacin estable. El control de la demanda agregada se puede lograr combinando la poltica monetaria y la poltica fiscal (aumento de los impuestos o reduccin del gasto pblico para reducir la demanda). [editar] Tipo de cambio fijo Bajo un rgimen de cambio de divisas fijo, el valor de la moneda de un pas queda vinculado al valor de otra moneda o una canasta de otras monedas (o, a veces a otra medida de valor, como el oro u otros comodities). Un tipo de cambio fijo se utiliza generalmente para estabilizar el valor de una moneda, vinculndolo a otra moneda ms estable. Puede ser utilizado como un medio para controlar la inflacin. Sin embargo, cuando el valor de la moneda de referencia sube o baja, lo mismo ocurre con la moneda vinculada. Esto esencialmente significa que la tasa de inflacin en el pas, tipo de cambio fijo se determina por la tasa de inflacin de la moneda a la que se vincula. Un tipo de cambio fijo fijo impide que un gobierno utilice la poltica monetaria nacional a fin de lograr la estabilidad macroeconmica. Adicionalmente, puede exponer a los pases al peligro de ataques especulativos. Con el acuerdo Bretton Woods, la mayora de los pases usaba tasas fijas al valor del dlar de EE.UU. El acuerdo se rompi en la dcada de 1970, y los pases poco a poco se volcaron a tipos de cambio flotantes. Sin embargo, en la ltima parte del siglo 20, algunos pases que sufrieron procesos hiperinflacionarios volvieron temporalmente a un tipo de cambio fijo para estabilizar sus monedas. Esta poltica se utiliz en muchos pases de Amrica del Sur (por ejemplo, Argentina (1991-2002), Bolivia, Brasil y Chile). [editar] Patrn oro El patrn oro es un sistema monetario en el que los medios de intecambio de bienes y servicios es papel-moneda que puede ser convertida libremente en cantidades de oro preestablecidas (u otros comodities con valor de mercado como por ejemplo, plata). EL patrn especifica de qu forma el respaldo en oro se lleva a cabo, incluyendo la cantidad de especie por cada unidad de papel moneda. La propia moneda no tiene valor intrnseco, sino que es aceptada por los comerciantes, ya que pueden ser redimidos por la cantidad en especie equivalente. Un certificado de plata EE.UU., por ejemplo, podra ser canjeados por una verdadera pieza de plata. El patrn oro fue abandonado parcialmente a travs de la adopcin internacional del sistema de Bretton Woods. Bajo este sistema todas las dems monedas importantes fueron atados a tasa fija con el dlar, que a su vez estaba atado al oro a razn de 35 dlares por onza. El sistema de Bretton Woods se rompi en 1971, y la mayora de los pases empezaron a utilizar tasas flotantes entre el papel moneda y el respaldado. Las economas basadas en el patrn oro rara vez experimentan una inflacin por encima del 2 por ciento anual. Bajo el patrn oro, la tasa de largo plazo de la inflacin (o deflacin) queda determinada por la tasa de crecimiento de la oferta de oro en relacin con la produccin total. Los crticos argumentan que esto puede provocar fluctuaciones arbitrarias en la tasa de inflacin, y que la poltica monetaria quedara fijada esencialmente por las polticas de minera. Algunos autores creen que esta poltica contribuy a la Gran Depresin, mientras que otras teoras, como la monetarista y la austraca, disienten. Las hiptesis sobre las causas de la Gran Depresin son motivo de controversia. [editar] Control de precios

Otro mtodo utilizado a lo largo de la historia para intentar frenar la inflacin es el control sobre los salarios y sobre los precios. Este mtodo fue implantado, por ejemplo, por el gobierno de Nixon al principio de la dcada de 1970 con resultados negativos. En general, la mayor parte de los economistas coinciden en afirmar que los controles de precios no alcanzan sus objetivos de estabilidad de precios y son contraproducentes pues distorsionan el funcionamiento de una economa, promueven la escasez de productos y servicios y disminuyen su calidad, entre otros efectos. Otro problema es que el control de precios y salarios es difcil en la prctica y requiere demasiados recursos de inspeccin y sancin para que dichos controles no sean burlados por los agentes econmicos. A su vez, la imposibilidad de aumentar los precios en un perodo de aumento de los costos de produccin provoca escasez de bienes y servicios. Los gobiernos frecuentemente intentan remediar la escasez mediante subsidios a los bienes y servicios que perdieron rentabilidad por el incremento de costos y precios fijos. La necesidad creciente de financiar mayores recursos en subsidios, regulaciones, inspeccin y sancin generan una necesidad de expansin del crdito y el gasto pblico y, por ende, una necesidad de incrementar la emisin monetaria para financiar esa expansin, agravando la inflacin. [editar] Proceso hiperinflacionario Vase tambin: Hiperinflacin Cuando la inflacin desborda toda posibilidad de control y planeamiento econmico, se desata lo que se conoce como proceso hiperinflacionario, en el cual la moneda pierde su propiedad de reserva de valor y de unidad de medida. Es un proceso de destruccin de la moneda. Se desata la estanflacin (inflacin con estancamiento econmico), y se hace imposible el clculo y planeamiento econmico, lo cual lleva a destruir la economa. Entre los procesos hiperinflacionarios ms estudiados en el mundo[cita requerida] se encuentra el caso alemn, el caso argentino, el caso ruso y americano.

Hiperinflacin En economa, la hiperinflacin es una inflacin muy elevada, fuera de control, en la que los precios aumentan rpidamente al mismo tiempo que la moneda pierde su valor. Definiciones formales varan de una tasa de inflacin de 100% a lo largo de tres aos, a inflacin mayor de 50% al mes, segn Philip Cagan. En uso informal, el trmino con frecuencia se aplica a tasas mucho ms bajas. Como regla general, la inflacin normal se anuncia cada ao, pero la hiperinflacin con frecuencia se anuncia para periodos mucho ms cortos, como cada mes. La definicin usada por la mayora de economistas es "un ciclo inflacionario sin tendencia al equilibrio". Se origina un crculo vicioso en el que se crea ms y ms inflacin con cada repeticin del ciclo. Aunque existe debate acerca de las causas ltimas de la hiperinflacin, se hace visible cuando hay un aumento imparable del suministro de dinero o una degradacin drstica de la moneda, y se asocia con frecuencia con guerras (o sus consecuencias), depresiones econmicas, y trastornos sociales o polticos. Caractersticas Ludwig von Mises en su libro "La Teora del Dinero y el Crdito" publicado en 1912 explicaba el mecanismo de la inflacin y los casos extremos de

destruccin monetaria o hiperinflacin. Su papel como asesor economico del gobierno austriaco en 1922 fue clave en evitar que la Corona sufriese como el Reichsmark aleman. En 1956, Philip Cagan escribi La dinmica monetaria de la hiperinflacin,1 considerado generalmente como el primer estudio serio de la hiperinflacin y sus consecuencias. En l, defini hiperinflacin como una inflacin mensual de al menos el 50%. La Norma Internacional de Contabilidad 292 describe cuatro signos que indican que una economa podra encontrarse en hiperinflacin: 1. La poblacin general prefiere mantener su riqueza en bienes no monetarios o en una moneda extranjera relativamente estable. Cualquier cantidad en moneda local es inmediatamente invertida para mantener poder adquisitivo. 2. La poblacin general considera cantidades monetarias no en trminos de moneda local, sino en trminos de una moneda extranjera relativamente estable. Es posible que los precios se fijen en moneda extranjera. 3. Las ventas y compras a crdito se realizan a precios que compensan por la prdida anticipada de poder adquisitivo durante el periodo crediticio, incluso si este periodo es corto. 4. Los tipos de inters, salarios y precios se vinculan a un ndice de precios y la inflacin cumulativa durante tres aos se acerca, o excede, el 100%. [editar] Causas ltimas de hiperinflacin La principal causa de hiperinflacin es un aumento rpido y masivo de la cantidad de dinero que no se encuentra apoyado por crecimiento en la produccin de bienes y servicios. Esto resulta en un desequilibrio entre la oferta y la demanda de dinero (incluyendo moneda y depsitos bancarios), acompaado por una completa prdida de confianza en el dinero, similar a situaciones en las que los clientes de un banco retiran su dinero simultneamente. La aprobacin de leyes de moneda de curso legal y controles de precios para evitar la prdida de valor del papel moneda relativo al oro, plata, moneda o mercancas, fracasa en forzar la aceptacin de un papel moneda que no tiene valor intrnseco. Si la entidad responsable de imprimir moneda promueve la imprenta excesiva de dinero, con otros factores contribuyendo un efecto reforzatorio, la hiperinflacin normalmente contina. Con frecuencia la entidad responsable de imprimir moneda no puede fsicamente imprimir papel moneda ms rpido que la velocidad a la que se est devaluando, as neutralizando sus intentos de estimular la economa.3 La hiperinflacin se encuentra generalmente asociada con el papel moneda porque los medios para aumentar el suministro de papel moneda es el ms simple: aadir ms ceros a las placas e imprimir, o incluso estampar viejos billetes con nuevos nmeros. Ha habido numerosos episodios de hiperinflacin, seguidos de un regreso a la "moneda dura". Algunas economas en el pasado revertan a moneda dura y al trueque cuando el medio en circulacin se devaluaba en exceso, generalmente despus de una retirada precipitada del depsito del valor. La hiperinflacin efectivamente elimina el poder adquisitivo de ahorros pblicos y privados, distorsiona la economa en favor de un consumo extremo y la acumulacin de bienes reales, causa la fuga del pas de la base monetaria, y hace del rea afectada anatema para la inversin. La hiperinflacin se trata con remedios drsticos, tanto imponiendo una terapia de choque de reduccin del gasto pblico como alterando la base de la moneda. Un ejemplo de lo ltimo es poner la nacin en cuestin bajo un consejo monetario como el de Bosnia-Herzegovina en 2005, el cual permite

al banco central imprimir slo la cantidad de dinero que tiene en reservas de moneda extranjera. Otro ejemplo es la dolarizacin de Ecuador oficialmente iniciada en septiembre de 2000 en respuesta a la prdida de un masivo 75% de valor del sucre a principios de enero de 2000. La dolarizacin es el uso de una moneda extranjera (no necesariamente el dlar estadounidense) como unidad monetaria nacional. Las consecuencias de la hiperinflacin son igualmente complejas. Como la hiperinflacin siempre ha sido una experiencia traumtica para el rea que la sufre, el siguiente rgimen casi siempre instaura polticas para evitar su reaparicin. A menudo esto implica hacer que el banco central sea muy agresivo en mantener la estabilidad de precios como es el caso del Bundesbank alemn, o moverse hacia alguna base monetaria dura tal como un consejo monetario. Muchos gobiernos han aprobado controles extremadamente estrictos de precios y salarios a consecuencia de la hiperinflacin, lo que es, en efecto, un forma forzada de ahorro. [editar] Modelos de hiperinflacin Al ser la hiperinflacin visible como un efecto monetario, los modelos de hiperinflacin se centran en la demanda de dinero. Los economistas ven tanto un rpido aumento en el suministro de dinero como un aumento en la velocidad de intercambio del dinero si la inflacin no se para. Cualquiera de estas dos, o ambas, son las causas ltimas de inflacin e hiperinflacin. Un aumento dramtico en la velocidad de intercambio del dinero como la causa de hiperinflacin es central al modelo de hiperinflacin de "crisis de confianza", donde la prima de riesgo que los vendedores demandan por el papel moneda sobre el valor nominal aumenta rpidamente. La segunda teora es que hay un aumento radical en la cantidad de medio de cambio en circulacin, que puede ser denominado el "modelo monetario" de hiperinflacin. En los dos modelos, el segundo efecto se deriva del primero: poca confianza que fuerza un aumento en el suministro de dinero, o demasiado dinero que destruye la confianza. En el modelo de crisis de confianza, un evento, o serie de eventos, tal como una derrota militar o un pnico sobre las existencias de la materia que respalda una moneda, elimina la creencia de que la autoridad emisora de dinero, tanto un banco como un estado, se mantendr solvente. La gente prefiere gastar a conservar billetes que pueden perder todo su valor. Los vendedores, dndose cuenta de que existe un riesgo mayor sobre la moneda, demandan una prima cada vez mayor sobre el valor original. De acuerdo con este modelo, la forma de acabar con la hiperinflacin es cambiar el respaldo de la moneda, frecuentemente emitiendo una completamente nueva. La guerra es una causa comn frecuentemente citada de crisis de confianza, particularmente una derrota militar, como ocurri en la Viena napolenica; otra es la fuga de capital, a veces debido a un "contagio". De acuerdo con esta perspectiva, el aumento en el medio en circulacin es el resultado de un gobierno que est tratando de comprar tiempo sin tratar la causa ltima de la propia prdida de confianza. En el modelo monetario, la hiperinflacin es un ciclo de realimentacin positivo de expansin monetaria rpida. Tiene la misma causa que otros tipos de inflacin: las instituciones emisoras de dinero, centrales o no, producen moneda para pagar una espiral de gastos, con frecuencia debido a una poltica fiscal descuidada, o a gastos militares en aumento. Cuando los vendedores perciben que la entidad emisora se ha comprometido a una poltica de rpida expansin monetaria, suben los precios para cubrir la cada esperada del valor del dinero. La entidad emisora debe entonces acelerar su expansin para cubrir esos precios, lo que reduce el valor de la

moneda de forma ms rpida. De acuerdo con este modelo la entidad emisora no puede prevalecer y la nica solucin es parar abruptamente la expansin de la moneda. Desafortunadamente, el fin de la expansin puede causar un severo trauma financiero a aquellos que usaban la moneda al ajustarse las expectativas de forma repentina. Esta poltica, combinada con reducciones de pensiones, salarios y gastos gubernamentales, formaban parte del consenso de Washington de los aos 90. [editar] Hiperinflacin en Amrica Latina y frica durante el perodo 1972-1987 La hiperinflacin en Latinoamrica nunca ha alcanzado esas tasas extremas, pero ha resultado ser ms perdurable. La tasa media de inflacin anual durante el perodo 1972-1987 fue del: 166% para Brasil 257% para Argentina 602% para Bolivia 802% para Chile 3710% para Mxico 2789% para el Per No fueron las propuestas estructuralistas sino las clsicas (restriccin monetaria y contencin del gasto pblico) las que consiguieron dominar la hiperinflacin, aunque con consecuencias difciles para la poblacin de esos pases. De hecho, como consecuencia de algunas polticas antiinflacionistas excesivamente rgidas, a finales de los aos ochenta se llegaron a producir en varios pases latinoamericanos (Argentina y Per, entre otros) motines espontneos con asalto de muchedumbres procedentes de los barrios ms pobres a tiendas de alimentacin. La cultura popular en Mxico atribuye la derrota del Partido Revolucionario Instutucional (PRI) en las elecciones del ao 2000 en parte a las malas polticas presidenciales ante la inflacin y devaluacin que azotaron ese pas en 1994 bajo la presidencia de Ernesto Zedillo Ponce de Len. [editar] Hiperinflacin durante la I y la II Guerra Mundial

Billete de 100 Mil Millones de Millones de Marcos, ejemplo de la hiperinflacin alemana en 1923. Despus de la I Guerra Mundial, que caus el caos en la economa mundial, el Tratado de Versalles oblig a los vencidos a indemnizar a los vencedores. La incapacidad de pagar las reparaciones fue una de las causas de la hiperinflacin en Alemania. Esta lleg a alcanzar la cifra de 1.000.000.000.000% en 1923 durante la ocupacin francesa del Ruhr. Los pases del desmembrado Imperio Austro-Hngaro sufrieron tambin altas dosis de inflacin y varias crisis monetarias a medida que el gobierno de Viena aceleraba la impresin de Coronas para suplir sus mermados ingresos fiscales. [editar] Proceso Hiperinflacin Los procesos de hiperinflacin se caracterizan por seguir un patrn 4 que puede describirse, de forma simplificada as: 1 EXPANSIN Y BURBUJA: crecimiento economico, auge mercados, burbujas valoracion activos.

2 CONTRACCIN Y CRISIS: pnico mundos financieros, contraccin economica, inflacin -va.. reaccin Bancos Centrales: reduccin tipos inters, inyecciones monetarias. 3 BURBUJA DEUDA: Expansin de la deuda pblica y corporativa. Tipos de inters excepcionalmente bajos. 4 ESTABILIZACIN: Recuperacin mercados de activos, estabilizacin deuda, disminucin de la volatilidad. .....hasta aqu el ciclo econmico recurrente (1-->4-->1) (TACE). Sin embargo en ocasiones, cuando la burbuja de deuda es especialmente grande, o los bancos centrales sobrereaccionan demasiado el escenario evoluciona hacia... 5 ESTALLIDO BURBUJA DEUDA: Inflacin se torna masiva, disminuye demanda de deuda, los bancos centrales intervienen comprando deuda, efecto expulsin de invesores privados... subida rendimientos deuda corporativa, crisis deuda pblica... 6 Crisis cambiaria: Huida de la moneda inflada, circulo vicioso, devaluacin o depreciacin... 7 INFLACION ACELERADA: La inflacin alcanza niveles pre-crisis... y continua subiendo de forma acelerada a medida que la devaluacin de la divisa encarece las importaciones y la salida de fondos de la deuda inunda el mercado de liquidez mientras que la oferta de bienes continua baja.. subidas de precios de materias primas, bienes de consumo... 8 PNR: Los bancos centrales no contraen la oferta monetaria, el gasto publico sigue creciendo, los deficits aumentan, la economa real sigue deprimida, los precios se disparn. La inflacin alcanza crecimientos de doble dgito y desencadena una huida hacia bienes reales.FMS. 9 DESTRUCCION MONETARIA: Espiral inflacionista, devaluacin divisa, crisis del mercado de bonos.. reduccin de demanda monetaria, prdida de la confianza en la moneda... precios crecen de forma geomtrica... finalmente ni siquiera una contraccin monetaria es efectiva a medida que se evapora la demanda de efectivo. (Una fuerte contraccin monetaria, estilo Volcker 1975 o Mises 1922 antes del 8.PNR puede parar la espiral, pero los efectos secundarios incluyen: recesin, huelgas, paro, elecciones perdidas, impopularidad..) [editar] El efecto Olivera-Tanzi La inflacin tambin afecta el valor real de la recaudacin tributaria cuando hay rezagos significativos en la recoleccin de impuestos. El problema es que la obligacin se define en una determinada fecha, pero el pago se hace despus. En muchos pases no existe un mecanismo que conserve el valor real de la obligacin tributaria durante el rezago. En consecuencia, un aumento de la tasa de inflacin durante este periodo reduce el valor real de la recaudacin tributaria. Este fenmeno se conoce como el efecto OliveraTanzi (en honor a sus descubridores Julio H. G. Olivera y Vito Tanzi)y puede convertirse en un crculo vicioso. El aumento del dficit fiscal provoca un alza en la inflacin, la que a su vez reduce el valor de la recaudacin tributaria; la reduccin de esta ltima aumenta el dficit fiscal, y as sucesivamente. Este proceso puede producir desestabilizacin. De hecho, contribuy de manera importante en muchos de los casos de altas tasas de inflacin experimentadas por los pases en desarrollo durante los aos ochenta. Evidentemente el seoriaje (tambin conocido como impuesto inflacin) sustituye en gran parte a los impuestos y al endeudamiento como medio de

financiacin del Estado en periodos de gran inflacin, siendo efecto y a la vez causa de los mismos.