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2011
UPB-CIDRE-Ftda. Valles
Informe de investigacin: Inversin en capital de riesgo 1. Introduccin ............................................................................................................................................................................................................. 2 1.1 Descripcin del proyecto ......................................................................................................................................................................................... 2 1.2 Cul es la funcin del CIDRE y FTDA-Valles en este proyecto? .............................................................................................................................. 2 1.3 Cul es la labor de la UPB en el Proyecto? ............................................................................................................................................................. 2 2. Objetivos generales y especficos .................................................................................................................................................................................... 3 2.1 Objetivo general del Proyecto ................................................................................................................................................................................. 3 2.2 Objetivos especficos .............................................................................................................................................................................................. 3 3. Documentacin y definicin del problema ............................................................................................................................................................... 3 3.1 Descripcin de las fases del trabajo ......................................................................................................................................................................... 3 3.2 Beneficios para el desarrollo .................................................................................................................................................................................... 3 3.3 Metodologa del trabajo ................................................................................................................................................................................ 4
4. Fases del trabajo ............................................................................................................................................................................................................. 4 4.1 Fase 1 ....................................................................................................................................................................................................................... 4 4.1.1 Definicin de los clster .................................................................................................................................................................................. 4 4.1.2 Matriz de indicadores para la evaluacin de inversin en capital de riesgo .................................................................................................... 4 4.1.3 Matriz de indicadores de riesgo y de beneficios sociales ................................................................................................................................ 4 4.1.4. Matriz de indicadores sociales........................................................................................................................................................................ 5 4.1.5 Bases tericas .................................................................................................................................................................................................. 5 4.1.6 Documentacin de las empresas participantes ............................................................................................................................................... 6 4.1.7 Informacin primaria ....................................................................................................................................................................................... 6 4.1.8 Informacin secundaria ................................................................................................................................................................................... 6 4.1.9 Diseo de formularios ..................................................................................................................................................................................... 7 4.1.10 Promocin del proyecto ................................................................................................................................................................................ 7 4.1.11 Procesamiento de datos ................................................................................................................................................................................ 7 5. Fase II .............................................................................................................................................................................................................................. 9 5.1 Anlisis del man ............................................................................................................................................................................................ 9 5.1.1 Analisis de la tendencia de precios de exportacion del Mani en Bolivia .......................................................................................................... 9 5.1.2 Analisis Econometrico ................................................................................................................................................................................... 11 5.1.3 Estimacin del modelo .................................................................................................................................................................................. 14 5.1.4 Proyecciones ................................................................................................................................................................................................. 15 6. 7. Conclusiones .......................................................................................................................................................................................................... 16 Recomendaciones .................................................................................................................................................................................................. 16
ndice de ilustraciones y tablas Ilustracin 1. Imgenes del programa computacional diseado para el proyecto .............................................................................................................. 8 Ilustracin 2 ........................................................................................................................................................................................................................ 8 Ilustracin 3 ........................................................................................................................................................................................................................ 8 Ilustracin 4 ........................................................................................................................................................................................................................ 8 Tabla 8. Test de raz unitaria e Ilustracin 5. Raz unitaria ................................................................................................................................................ 13 Tabla 12 . Estimacin de la ecuacin e Ilustracin 6. Ajuste del modelo .......................................................................................................................... 14 Tabla 14. Proyecciones e Ilustracin 7. Grfico de la proyeccin ...................................................................................................................................... 15 Ilustracin 8. Proyeccin hasta Noviembre del 2012 ....................................................................................................................................................... 15
1. Introduccin
1.1 Descripcin del proyecto
El Centro de Investigaciones para el Desarrollo Regional (CIDRE), La Fundacin para el Desarrollo Tecnolgico y Agropecuario de los Valles (FDTA-Valles) y la Universidad Privada Boliviana (UPB), han unido esfuerzos en favor del desarrollo del sistema financiero del pas, generando un programa de desarrollo que reconoce emprendimientos rurales existentes con antecedentes remarcables y alto potencial de generar desarrollo, tanto para la zona, como para incrementar la economa real del pas.
El crecimiento del mercado micro financiero ha acrecentado considerablemente las oportunidades de acceso a fondos para empresas tanto en el mbito productivo, como el comercial, pero existen an emprendimientos que tienen bastante potencialidad que no han logrado cumplir con las exigencias actuales del sistema financiero. Este hecho da lugar al desarrollo de nuevas tecnologas financieras que son ms eficientes en cuanto a la seleccin de las potencialidades de las empresas y apoyen ms activamente estos emprendimientos a travs de vnculos estratgicos entre empresarios rurales, acadmicos, tcnicos y especialistas financieros.
El objetivo principal de la Universidad Privada Boliviana es crear esta nueva tecnologa financiera, que sea capaz de distinguir una empresa con alta potencialidad, beneficiando de esta manera al desarrollo de Bolivia.
Para cumplir este objetivo un grupo aproximado de 10 personas estuvimos trabajando arduamente, durante este primer semestre.
Posteriormente por la falta de informacin adicional se aumentaros los siguientes: 1. 2. Especias como jengibre, ans. Cacao
Para llevar a cabo un modelo economtrico, es necesario observar el comportamiento de las variables a la cual apunta la investigacin. Por ejemplo la inversin en capital de riesgo necesitaba una exhaustiva investigacin en el mbito de las finanzas, por otro lado se necesitaba investigar el mercado en el cual se rige cada empresa, tambin se analiz, la competitividad y regulaciones.
Los indicadores sociales, pese a su controversial forma de ser medidos y evaluados, fueron igualmente tomados en cuenta en el proyecto ya que el mismo es el reflejo el desarrollo de la zona donde se encuentran las potenciales empresas que sern financiadas.
Tabla 2. Matriz de indicadores sociales
Para poder documentar el trabajo fue necesario basarse en teoras econmicas, para que de esta manera la investigacin no sea solo palabras. Para esto utilizamos teoras como:
mbito de la Gestin de las empresas: Teora de la empresa de Oliver Williamson. La Teora de la Jerarqua (Pecking Order). Asimetra de la informacin (Cazorla 2004). Teora de la empresa de Coase (la importancia de los directivos) Teora de la Agencia Jensen y Meckling (76,86) La Teora de costes de Transaccin Uzawa Lucas-Capital humano.
En el mbito del anlisis del mercado: Teora neoclsica de la competencia Teora neoclsica del consumidor. Teora de cadenas de valor.
En el mbito del anlisis de la competitividad: Teora de Schumpeter (Destruccin creativa); Learning by doing-spillovers de tecnologia (desarrollo).
En el mbito del anlisis social Teora econmica del crecimiento Teora de Sen. Teora econmica del bienestar. Teora del desarrollo sostenible.
Otros mbitos: Teoras de localizacin de Von Thunen. Shumpeter: Innovacin, Teora de desarrollo: Tecnologa
Para conocer las empresas potenciales capaces de calificar en el programa, tuvimos que realizar una exhaustiva investigacin. Bsicamente lo que queramos conseguir era la informacin bsica de cada empresa. El formulario que se encuentra en los anexos, fue creado a partir de las matrices de riesgo y beneficio social. Se logr recabar la informacin en base a los mismos.
La informacin primaria bsicamente fue recabada por las encuestas que se realizaron, y que lo llevo a cabo el cuerpo de encuestadores contratado por el Cidre y la Fundacin valles. 4.1.8 Informacin secundaria
Para cumplir con este objetivo tuvimos que consultar ya sea va internet, revistas econmicas como as tambin preguntando a las distintas asociaciones de productores, tambin pudimos recabar informacin de la cmara de comercio y de industria, en otros casos tuvimos que insertarnos en el mercado, donde algunas comerciantes de los
productos a ser investigados nos decan de donde conseguan el mismo, todas las fuentes anteriores se las denomina informacin secundaria.
El diseo del formulario fue realizado por el cuerpo coordinador en base a los puntos que previamente habamos discutido. Lo que se hizo fue plasmar la matriz de riesgo principalmente, de manera que la misma sea fcil de entender y de llenar para los interesados en el proyecto. En los anexos se muestra el formulario.
Otra fase interesante que nos toc experimentar en el proceso de ejecucin del proyecto, fue la exposicin que tuvimos que realizar en la Expoindustria 2011. Nuestro papel de expositoras fue importante para recabar empresas que por diversos motivos no se haban enterado del proyecto y que podran estar interesadas. Uno de nuestros objetivos especficos era el hecho de recabar la mayor cantidad de empresas interesadas, por este motivo resulto til presentarnos a la misma.
La participacin ms activa que tuve en el proyecto fue en la creacin del programa computacional que se dise para recabar de manera ms ordenada y eficiente la informacin primaria obtenida a travs de las encuestas. Resulto mucho ms fcil ingresar la informacin recabada a la base de datos, de esta manera el modelador economtrico podra utilizar la informacin complementariamente los otros sistemas estadsticos (Stata, Eviews, Gauss) que se utilizaran para tener un diseo final del modelo.
Para poder concretar el diseo dl programa computacional, se deban tener los siguientes elementos, esto por parte del cuerpo coordinador (cabezas del equipo). 1. 2. Diseo final del formulario de preguntas. Codificacin de cada una de los variables del formulario.
Luego de tener estos elementos definidos, pasamos a la etapa de PROGRAMACION. Para esto utilizamos el programa Visual Basic que es una extensin del Exel, y que bsicamente nos permite programar de manera sencilla y amigable. Para dar una idea global acerca de lo que programamos, a continuacin se muestran imgenes de algunas funciones programa y su funcionalidad:
Inicio
Ilustracin 1. Imgenes del programa computacional diseado para el proyecto
Buscador y modificador
Ilustracin 2
Formulario regulaciones
Ilustracin 3
Mercados y productos
Ilustracin 4
Lo que pretenda este programa computacional, era ingresar los datos de las encuestas de una manera eficaz, para que posteriormente contemos con una base de datos ordenada y concisa. Lamentablemente el mismo no fue utilizado por los coordinadores del proyecto, debido a que tena fallas de estructura, se haban cambiado los formularios iniciales en los cuales nos basamos para estructurar el programa.
5. Fase II
5.1 Anlisis del man
5.1.1 Analisis de la tendencia de precios de exportacion del Mani en Bolivia 5.1.1.1 Antecedentes
El cultivo del man o cacahuete se inici hace por lo menos 4 mil aos en el actual noroeste de Argentina y sur de Bolivia. Desde ese entonces Bolivia se ha caracterizado por tener la capacidad de producir Man de alta calidad, muy apreciado por los consumidores de los pases de Europa. En la actualidad la produccin de man, cuenta con el apoyo del Programa Man de la Fundacin para el Desarrollo Tecnolgico Agropecuario de los Valles (FDTA-Valles) y del Sistema Boliviano de Tecnologa Agropecuaria (SIBTA), teniendo el fin nico de desarrollar mayor calidad del man con miras a extender la exportacin. Este Programa cuenta con el financiamiento del Gobierno boliviano y de la cooperacin internacional, especialmente de USAID/Bolivia. Bolivia ocupa el cuarto lugar en la produccin de Mani a nivel Sud America, habindose incrementado el nivel de produccin en los ltimos diez aos. Se estima que en Bolivia existen 12 mil productores de man, distribuidos en: Los valles de Chuquisaca 3.000. Cochabamba 1.500. La regin del Chaco 3.000. Santa Cruz (en los valles mesotrmicos 1.500 y en las tierras bajas 3.000).
Los principales municipios productores en el pas son: Toro Toro de Potos, Anzaldo y Mizque en Cochabamba, Padilla en Chuquisaca Samaipata en Santa Cruz.
Existen variedades de Man de alta calidad muy apreciados por los mercados extranjeros. Una de ellas es el Man que se produce en los valles de Cochabamba, Potos, Chuquisaca y Santa Cruz, el Sara Man, que es nico en el mundo y por eso es muy apreciado en los mercados europeos.
5.1.1.2 Produccin
En Bolivia se estima que el consumo per cpita es de 1,53 kilogramos/ao (segn datos de soberana alimentaria ONG), que lo sita dentro del grupo de naciones de consumo intermedio de man, sus exportaciones han evolucionado en ms del 285 %, en un perodo de nueve aos. El valor de ventas de Bolivia al exterior se ha incrementado de 600,00 dlares a 1.718.000,00, en casi una dcada.
Actualmente la produccin alcanza a 14 mil toneladas cada ao en una extensin de 12 mil hectreas. El 50% del total producido es exportado, el resto se destina para el consumo interno. Se estima que el 99.89 % de las exportaciones de Bolivia son a Per y corresponden a los tipos colorado, overo y bayo, que son destinados principalmente para la industrializacin. Sin embargo, se tiene conocimiento que una parte de la produccin en perilla (no cuantificada) sale informalmente por las fronteras a los mercados peruano y argentino.
5.1.1.3 Precios
Para el 2006, el precio por quintal pagado al productor llegaba a 120 bolivianos y para 2008 se increment a 550 bolivianos, actualmente sigue en subida, en efecto productores Bolivianos planean ampliar su capacidad productiva, esto con ayuda de nueva tecnologa, brindada principalmente por instituciones de desarrollo.
5.1.1.4 La productividad
En cuanto a los niveles de productividad, estos ascienden a 1.200 kilos por cada hectrea (24 quintales), datos que se dieron a conocer en la cuarta cumbre del man realizada recientemente. Bolivia exporto man orgnico a varios mercados de Europa en los ltimos aos, dato que da una clara nocin de que la exportacin Boliviana de man orgnico cuenta con certificacin Suiza de salud, adems que cumple con otras normas establecidas. Los productores bolivianos demostraron que son capaces de ingresar a mercados grandes y exigentes, como son los europeos.
Si bien las superficies cultivadas y los volmenes de produccin son todava reducidos, stos muestran un crecimiento sostenido durante los ltimos siete aos. Esta expansin responde, principalmente, a las condiciones favorables para su produccin y a la demanda del mercado por su sabor y propiedades alimenticias.
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Considerando la gran demanda del mercado internacional, los volmenes de produccin de man en Bolivia no son significativos, por lo que no est en condiciones de competir ni siquiera con pases productores como la Argentina o el Paragua y que tienen tradicin exportadora de variedades de man de uso comn como el florman. No obstante, el Chaco boliviano se destacada por tener variedades nativas de man de excelente calidad para snack o mesa, que se caracteriza por tener un grano de gran sabor y buen tamao, siendo excelentes ventajas comparativas para acceder a mercados
Como se puede ver en el grafico de precios existe una sustancial bajada en el nivel de precios para fines del 2008, esto es explicado por la crisis financiera que se vivio para esa epoca, debido a que el Mani es un Snack y no asi un producto de primera necesidad, la crisis afecto este mercado. Para inicios del ao 2000 tambien se vio una subida sustancial de precios internacionales.
El siguiente grafico nos muestra la serie histrica de cmo se han estado comportando los precios de exportacin del Man por un plazo de 12 aos con 48 observaciones realizadas de manera trimestral:
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Como se puede ver parece que solo el ao 2000,y 2008 el mercado sufri un quiebre estructural, pero fueron remplazados por las Dumi (no se vio otro efecto parecido en la serie) que corrigi ese desfase, por otro lado el modelo parece tener una tendencia que analizaremos ms adelante.
Al parecer la serie de datos tiene una tendencia lineal creciente, como senhala la linea color verde , por otro lado los residuos parecen tener cierta estructura. Para descartar estas especulaciones pasaremos a analizar los residuos de la serie, una vez que apliquemos las Dumis que corregiran la serie desfazada.
Ecuacin 1. Dumys
Dumy 1 = 2000 trimestre 2 ( Junio-2000) Dumy 2 = 2008 Trimestre 2 ( Junio-2008) 5.1.2.3 Test de Raz unitaria de los residuos
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El test de raz unitaria nos ayuda a ver si podemos o no continuar afinando el modelo. La raz unitaria es un indicio de no invisibilidad de los errores, y si esto no es posible, entonces no se puede estimar una estructura de los errores.
Tabla 8. Test de raz unitaria Ilustracin 5. Raz unitaria
Al parecer los residuos o errores no tienen raz unitaria, as que podemos estimar la estructura que tienen los mismos y poder de esta manera perfeccionar el modelo.
El correlograma nos da una idea de que tipo de serie estacionaria sigue el modelo que estamos analizando.
Tabla 9. Correlograma
Este correlograma es muy parecido, tanto en la parte de autocorrelacion y correlacion parcial, esto nos indica que es posible que sea un ARMA con tres picos que se cortan en el tercer periodo, por tanto haciendo una y otra vez el modelo ms correcto resulto ser un ARMA (3,3).
Al introducir las Dumis, podemos ver cmo sigue la tendencia lineal creciente.
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El mejor modelo que se pudo estimar fue un ARMA(3,2), ya que presento la bondad de ajuste ms baja Criterio de Akaike= 2,95 Criterio de Schwarz= 3,31 El ajuste del modelo tambin result ser el ms alto 87, 30% aproximadamente, y como se puede ver en la figura (la lnea verde), se ajusta bastante bien a la serie.
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5.1.3.1 El modelo
Ecuacin 2. El modelo
5.1.4 Proyecciones
Tabla 12. Proyecciones Ilustracin 7. Grfico de la proyeccin
La proyeccin se la realizo para el periodo de un ao. Como se puede observar se estima que para fines de ao, el precio del kg de Man de exportacin suba a 7,02 Bs, y luego baje y permanezca en un nivel alrededor de 6 Bs/Kg.
Ilustracin 8. Proyeccin hasta Noviembre del 2012
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5.1.5 Validacin
Tabla 13. Validacin del modelo
6. Conclusiones
Una vez terminada la primera fase del trabajo, pudimos conocer cules eran las empresas potenciales entre las encuestadas. Supimos que las quinueras eran las que tenan mayor potencialidad, seguida de las empresas de man. Esto desalent un poco los resultados ya que hubiera sido optimo invertir en otras reas como el Aba y el Aj, pero debido a problemas estructurales (Falta de informacin y cooperacin de los propietarios), no se pudo concretar estos rubros.
7. Recomendaciones
Los resultados de la jerarquizacin de las empresas encuestadas, nos da una nica opcin que es el hecho de invertir solamente en quinua, lo cual no es ptimo para el desarrollo de otras reas del pas. Se debera realizar una investigacin ms exhaustiva en los otros rubros generando de esta manera mayor informacin que nos permita crear nuevos mercados y empleos que aportaran de una manera significativa al desarrollo de reas rurales del pas.
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