CRISIS ECONMICA Y FINANCIERA EN LOS MERCADOS GLOBALES: ANTECEDENTES Y PANORAMAS POSIBLES

PERSPECTIVAS ECONMICAS PARA MXICO Dra. Nora C. Ampudia Mrquez.

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Mxico no esta ni en crisis ni en recesin sino en un proceso desaceleracin El estancamiento econmico ha sido la constante en los ltimos 10 aos: 1.7% de crecimiento promedio anual (CAPEM)

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Durante el presente ao la actividad econmica ha estado relativamente estancada, no se percibe un fuerte proceso de recuperacin econmica en las ventas, el empleo, el consumo y la inversin. Dado el escenario internacional y si las condiciones permanecen como hasta el da de hoy, el ao del 2012 mostrar un comportamiento poco dinmico muy semejante al de este ao. Pero ello depender de lo que suceda con la crisis de deuda soberana en Europa y la recuperacin de la economa Norteamericana.
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EXPECTATIVAS PARA 2011-2012

INSTITUCION BBVABANCOMER UNAM/ECON OMA ENCUESTA ESPECIALISTAS Fondo Monetario Internacional (FMI) American Chamber Banxico SHCP

2011
3.5 3.8

2012
3.5 3.4

3.72
3.8

3.24
3.6

3.8 3.5 - 4

Las expectativas de los analistas no son optimistas, pero tampoco 34 pesimistas, ms bien prevalece el 3.3 escepticismo y la desconfianza. Escenario de mayor desaceleracin. Copyright Dra. Nora. C. Ampudia Mrquez. 4
3.3

DINAMICA ECONMICA

La dinmica econmica es ms bien de estancamiento con una leve desaceleracin, pero ello no nos ayuda debido a que la poblacin sigue creciendo, de forma que en trminos per cpita nos toca menos producto por persona.
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III

DESACELERACIN
Empujada por el sector externo y la reduccin de la inversin pblica. El turismo ha decrecido -7.4% de agosto 2010-2011, las divisas por turismo -6.62% (el menor resultado de los ltimos 8 aos) Copyright Dra. Nora. C. Ampudia Mrquez.

DE QU DEPENDE EL CRECIMIENTO?
El crecimiento econmico tiene dos fuerzas principales de arrastre: el mercado interno y el mercado externo. Mxico opera con un modelo de desarrollo hacia afuera, por lo que el papel principal corresponde al mercado externo. La atona de la economa norteamericana y la inestabilidad financiera de Europa han afectado la dinmica econmica del pas.
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CRECIMIENTO ECONMICO
MERCADO INTERNO
Clase media: mayor nivel de consumo. Masa salarial: trabajadores por salarios. Empleos remunerativos. Crditos. Inversin productiva. Exportaciones. Remesas. Turismo Inversin extranjera.

MERCADO EXTERNO

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El que Mxico entre en una recesin depende bsicamente del sector externo El mercado interno no tiene la fortaleza para operar como factor de crecimiento econmico Debe replantearse el modelo de desarrollo dando prioridad al mercado interno y la situacin microeconmica

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MECANISMOS DE CONTAGIO
A travs del mercado externo.
Inestabilidad Financiera en Europa:
Volatilidad mercado de valores: salida de capitales peso
Fragilidad Bancaria: reduccin de crditos

depreciacin

Estancamiento en Economa Norteamericana:

Reduccin exportaciones, reduccin remesas, reduccin inversin extranjera, reduccin turismo.
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CONTAGIO VA EUROPA
INSTITUCIN BANCARIA REQUERIMIENTOS DE CAPITAL EN MILLONES DE EUROS 14,970 7,987 2,362 1,140 BBVA, Banamex (Citigroup), Santander y HSBC tienen el 61% del total de activos bancarios, el 62% de la cartera de crdito y el 66% de la captacin total.

SANTANDER BBVA BANCO POPULAR BANKIA

EBA: Autoridad Bancaria Europea.

La poltica de dividendos de Santander, es enviar el 50% de sus utilidades a la casa matriz. Mxico aport el 14% de las utilidades globales de este grupo.

Los bancos que por su gran tamao representan un riesgo para le economa en caso de quebranto, de acuerdo al Consejo de Estabilidad Financiera de la Unin Europea, son: BNP Paribas, Deutsche Bank, HSBC, Citigroup y Santander, de un total de 29 Copyright Dra. Nora. C. Ampudia Mrquez. 11

SECTOR EXTERNO
Los grandes riesgos estn en Europa y Estados Unidos. El segundo es nuestro principal socio comercial, nuestros ciclos econmicos estn correlacionados. Si entra en recesin, nosotros tambin lo haremos. El riesgo asociado con Europa es directamente financiero, la volatilidad del tipo de cambio y la vulnerabilidad de la banca europea genera que los capitales que llegaron a Mxico buscando un rendimiento, emigren con rapidez. La banca internacional ha reducido su exposicin al riesgo y con ello el crdito, en caso de riesgo reducir el crdito en sus sucursales como lo hizo en 2008.

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DEPRECIACIN DEL PESO

La volatilidad del peso se debe al reacomodo de las inversiones de corto plazo que buscan refugio en activos ms seguros: oro, bonos de deuda norteamericana. Inversin extranjera en valores gubernamentales -3.81% en septiembre. No hay un efecto inflacionario porque el mercado interno se encuentra deprimido.

Paradjicamente se refugian en bonos norteamericanos porque los inversionistas saben que EUA representa casi un tercio de la economa mundial y en dlares estn el 60% de las reservas internacionales. Es una divisa dura.
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EXPORTACIONES
Muestran desaceleracin, producto de la incertidumbre sobre la situacin econmica en EUA. 87% de lo que exportamos se dirige a dicho mercado.
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REMESAS
Crecen impulsadas por las ventajas cambiarias, pues cada dlar da ms pesos y ello induce a las familias a enviar dlares (BBVA-Bancomer).

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RESERVAS INTERNACIONALES
Banco de Mxico tiene una activa poltica de acumulacin de reservas para contrarrestar el peligro de una depreciacin abrupta. Representan un blindaje financiero ante un evento especulativo en contra del peso. A esto hay que agregar la lnea de crdito contingente con el FMI de 72 mil mill. BLINDAJE TOTAL POR: 212.5 mil millones dlares.
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MERCADO INTERNO
Existen claros signos de debilidad que impiden un crecimiento econmico robusto, los ms importantes son: a) Precarizacin del mercado laboral: bajos salarios reales y nominales, disminucin de prestaciones, intensidad jornada laboral, creciente informalidad. b) Proceso de desindustrializacin o cambio estructural que descansa en servicios, por empresa generan menos empleo. c) Sector agroalimentario con baja productividad y sin apoyo gubernamental. d) Bajo poder adquisitivo de la poblacin. En los ltimos 10 aos la capacidad de compra de los trabajadores se redujo en ms de la mitad. Hoy el salario mnimo compra un 30% de lo que compraba en los ochenta (UNAM, Centro de anlisis
multidisciplinario).
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MERCADO INTERNO
e) Escaso dinamismo en generacin de empleos: Ninis, subempleo e informalidad. f) Mayor concentracin del ingreso, clase media se reduce (32% de los hogares, C y C+1) 60% de las mujeres trabaja, 60% son empleados (Instituto de Investigaciones Sociales UNAM) g) Banca de desarrollo ha ido reduciendo su participacin porcentual en el financiamiento a la produccin, al igual que la banca comercial. h) No existe una poltica clara y contundente de promocin al crecimiento: fiscal, cambiaria ni monetaria. i) La clase asalariada es la que ms paga impuestos: 41% del ISR lo generan asalariados, 59% por personas fsicas y morales, arrendatarios, servicios profesionales y actividades empresariales. Copyright Dra. Nora. C. Ampudia Mrquez. 18

SUELDOS Y SALARIOS
SEGUNDO TRIMESTRE 2011 Variacin anual.
ESTABLECIMIENTOS INFLACIN COMERCIALES SALARIOS PRESTACIONES SUELDOS MAYOREO MENUDEO 0.4 0.5 1.1 -0.4 -0.1 -3.7 3.4 INDUSTRIA MANUFACTURERA

TOTAL

PODER DE COMPRA SALARIO MNIMO

PAN DE TORTILLA DULCE
1980 50 Kg 2011 5 kg. 280 piezas 39 piezas

LECHE
18 lts. 4 lts

HUEVO
8 kg. 3 kg.

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INVERSIN EN MAQUINARIA Y EQUIPO Variacin mensual

1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5

2008/11

2010/03

2007/01

2007/03

2007/05

2007/07

2007/09

2007/11

2008/01

2008/03

2008/05

2008/07

2008/09

2009/01

2009/03

2009/05

2009/07

2009/09

2009/11

2010/01

2010/05

2010/07

2010/09

2010/11

2011/01

2011/03

2011/05

INVERSIN PRODUCTIVA
Muestra reduccin en sus tasas de crecimiento. Ello indica que el empleo permanecer estancado, los empresarios ven un mercado poco dinmico. La tendencia se Copyright Dra. Nora. C. mantendr igual el ao que entra.Ampudia Mrquez.

2011/07

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SITUACIN LABORAL
Aumento horas trabajadas. Disminucin remuneraciones medias reales. Mayor intensidad de jornada de trabajo.

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Las tasas de desocupacin se mantiene elevadas desde hace 3 aos

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OCUPADOS 46 815 997 POBLACIN TOTAL 113 910 608 habitantes PEA 49 577 700 59% DESOCUPADOS 2 761 703 5.6% 52.8% CON ACCESO A INSTITUCIONES DE SALUD

94.4%

66% SUBORDINADOS

41% CON CONTRATO POR ESCRITO 4.9% EMPLEADORES

OCUPADOS

22% CUENTA PROPIA

6.4% NO REMUNERADOS

29% SECTOR INFORMAL

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DEBILIDADES ECONOMA MEXICANA MERCADO INTERNO

Las empresas estn absorbiendo el choque inflacionario. Sus costos se incrementan y no pueden ser trasladados al precio de venta, por la apertura externa y la restriccin del mercado interno. Sus opciones:
Reduccin de margen de ganancias. Reduccin de costos:
Re-ingeniera. Subcontratacin. Financiamiento proveedores. Informalizacin de un segmento de la produccin o los trabajadores. Intensificacin jornada laboral, reduccin prestaciones, empleo temporal.

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Ttulo del eje 10 0 4 6 8

2005/01 2005/06 2005/11 2006/04 2006/09 2007/02 2007/07 2007/12 2008/05 2008/10 2009/03 2009/08

2010/01
2010/06 2010/11 2011/04 2011/09

-2

ACUMULADA ANUAL

(De diciembre al mes de referencia)

INPP

INPC

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DEBILIDADES ECONOMA MEXICANA MERCADO INTERNO

ECONOMA INFORMAL: genera 2 de cada 3 nuevos empleos.
Equivale 31% del PIB. Emplea 13. 5 millones vrs. 15 millones sector formal. 1 de cada 3 familias mexicanas depende de la economa informal. En 9.8 millones de hogares al menos 1 miembro labora en el sector informal. La evasin fiscal equivale a 73 mil millones de pesos. 75% de la poblacin compra piratera.(VISA, CONCANACO,
AMCHAM)
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DEBILIDADES ECONOMA MEXICANA MERCADO INTERNO

PRECARIZACIN DEL EMPLEO:
5 millones de empleados gana un salario mnimo. 16.4 millones de empleados ganan menos de uno y mximo dos salarios mnimos. (INEGI) 3.7 millones no perciben ingresos, 20 millones no pueden adquirir una canasta bsica alimentaria. Valor canasta bsica $175 pesos diarios. Salario mnimo en Mxico $ 58 pesos diarios. Prdida del poder adquisitivo del salario de 2006 a 2010 40% (Banco Mundial)
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DEBILIDADES ECONOMA MEXICANA MERCADO INTERNO

OFERTA LABORAL:
50% para vendedores y oficinistas de bajo perfil.
87.13% para personas con un mximo educativo de carrera tcnica, prepa o vocacional. 12.87% para personas con carrera universitaria (empleo.gob.mx)

CONCENTRACIN DEL INGRESO:

10% de los mexicanos recibe 34% del ingreso nacional. 60% de los mexicanos recibe 28% del ingreso nacional.
(INEGI)

El 0.42% de la poblacin econmicamente activa invierte en la Bolsa de Valores un equivalente al 45% PIB, lo que representa 1.78 veces el presupuesto de egresos de la federacin.(CNBV)
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Grfica 1 Medicin de la pobreza, Estados Unidos Mexicanos, 2010 Distribucin de la poblacin segn situacin de pobreza
100

90

Poblacin en situacin de pobreza extrema, 10.4 %

80

70

Poblacin en situacin de pobreza moderada 35.8 %

Poblacin en situacin de pobreza 46.2%

60

50

Poblacin vulnerable por ingresos, 5.8 %

40

30

20

Poblacin no pobre 53.8%

Poblacin vulnerable por carencias sociales 28.7 %

10

Poblacin no pobre y no vulnerable 19.3 %

Fuente: estimaciones del CONEVAL con base en el MCS-ENIGH 2010.

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DEBILIDADES ECONOMA MEXICANA MERCADO INTERNO

JVENES NINIS (ni estudian, ni trabajan)
Edad de 15 a 29 aos: 25% son ninis. De los cuales 40% son mujeres. Tasa de desempleo entre jvenes 13.9% Riesgos de caer en:
Desempleo crnico: falta continua de experiencia. Delincuencia. Vagancia: alcoholismo y drogadiccin. Depresin.

Prdida de capital humano.(UNAM ENOE)

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DEBILIDADES ECONOMA MEXICANA MERCADO INTERNO

Dficit acumulado de 6 millones de plazas formales de empleo del 2000 al 2011. POBREZA:
Del 2008 al 2010 se incremento de 48.8 millones de personas a 52 millones. 46% de la poblacin es pobre.(CONEVAL)

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DEBILIDADES ECONOMA MEXICANA MERCADO INTERNO

FINANZAS PBLICA PETROLIZADAS:
35% del total de los ingresos federales dependen del petrleo.

DBIL COMPONENTE ESTRUCTURAL DE LAS FINANZAS PBLICAS.

Del total de los ingresos federales:
46% son tributarios. 23.4% son generados por el ISR. 16.4% por el IVA. El ISR, IETI e IDE generan el 24.8%.

Este tipo de ingresos depende del ciclo econmico, y caen en pocas de recesin, momento en que el gasto pblico debe elevarse para contrarrestarla.
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FORTALEZAS
La deuda pblica se mantiene en un porcentaje muy aceptable. La inflacin es baja y estable en alrededor del 3%. El dficit fiscal es manejable. Las tasas de inters se mantienen relativamente estables.

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ESTRATEGIA UTILIZADA HASTA HOY

Basada en el mercado externo. Mediante el incremento de la competitividad a travs de la igualacin de los salarios a la baja, lo que genera un sesgo deflacionario (reduccin de precios de mercado), sin garantizar la reduccin de los costos de produccin, lo que genera un proceso de absorcin de la inflacin mediante la precarizacin del mercado laboral.
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PARA LOGRAR EL CRECIMIENTO ECONMICO CON POLTICAS PBLICAS

POLITICAS PASIVAS
A travs de mecanismos de mercado (ha probado su ineficacia) No opera el rescate de bancos si a la par no se les imponen requisitos de financiamiento a la inversin productiva. Los mecanismos de libre mercado redirigen los recursos monetarios a la especulacin. POLTICAS ACTIVAS: el mejor instrumento.

Basadas en instrumentos directos:

Cajones selectivos de crdito. Incremento del papel de la Banca de Desarrollo. Poltica de industrializacin. Poltica de desarrollo de mercado interno: promocin salarios remuneradores, empleos formales.

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LA MEJOR POLTICA: Fortalecer el mercado interno. Todos lo reconocen, pero tienen propuestas diferentes
ESTRATEGIA GUBERNAMEN TAL:
Incrementar gasto en Seguridad pblica.

Lograr crecimiento econmico: apoyo microempresas, programa Buen fin. Incrementar el gasto en desarrollo social.
Reforma Laboral: flexibilizar mercado de trabajo. Cambio estructural: reforma fiscal y laboral. Incentivos Fiscales: subsidios, reduccin de impuestos. Lucha: piratera, contrabando y economa informal. Buen ambiente de negocios: estado de derecho, sistema fiscal sencillo, seguridad pblica.

ESTRATEGIA ORGANISMOS CUPULA EMPRESARIALES. ESTRATEGIA ACADMICA

Distribucin del ingreso. Salarios reales remunerativos: bonos productividad. Cajones selectivos de crdito Incentivos al financiamiento a la produccin
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LA CAMISA DE FUERZA
LIMITACIONES GUBERNAMENTALES El dficit fiscal se incrementa en escenarios de inestabilidad. El obtener recursos externos es cada vez ms caro. Las polticas de ajuste fiscal: aumentar impuestos y reducir gasto, generan una mayor contraccin econmica. Ante el riesgo inflacionario no se puede recurrir a la emisin monetaria. LIMITACIONES DE LAS FAMILIAS

Deben cuidar sus limites de endeudamiento. Generar ahorro. Disminuir gastos. Cuidar el patrimonio.

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LA CAMISA DE FUERZA
LIMITACIONES MICRO Y PEQUEA EMPRESA. Se financian con recursos propios. No tienen disponibilidad de crdito bancario. Sus recursos son limitados. MEDIANA Y GRAN EMPRESA: TIENE EL GATILLO PARA POTENCIAR EL CRECIMIENTO

BANCA COMERCIAL:
Tiene mucha liquidez que no quiere utilizar, 180% de cobertura de reservas sobre cartera vencida. Debe iniciar el financiamiento a la produccin, ms que al consumo.

Reinvertir sus utilidades en la produccin de bienes y servicios. Dejar de mantener sus activos fijos y circulantes ociosos. No especular con los excedentes monetarios en los mercados de dinero.

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El crecimiento econmico debe descansar en el mercado interno, para ello se requiere que las empresas y agentes econmicos con excedentes monetarios lo utilicen en la produccin y el consumo, para generar empleos e ingresos e iniciar un circuito de crecimiento econmico

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GRACIAS!
Presentacin disponible en: www.factoreconomico.com Ponencias

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