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FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES DEPARTAMENTO DE TEORIA ECONOMICA PROGRAMA de DOCTORADO en ECONOMIA Bienio 1997-99 Impartido en la UNIVERSIDAD VERACRUZANA por profesores de la UNIVERSITAT DE BARCELONA en virtud del convenio existente entre ambas instituciones TESIS DOCTORAL

LAS CRISIS RECURRENTES DEL PESO MEXICANO: CAUSAS, EFECTOS Y POSIBLES SOLUCIONES
Presentada por Cndido Garca Fonseca Para optar al ttulo de Doctor en Ciencias Econmicas DIRECTOR: Dr. Benjamn Bastida Vil TUTOR: Dr. Eduard Berenguer Comas

Barcelona, octubre 2003

Este trabajo de investigacin ha sido fruto de muchas aportaciones de diversa ndole. Lo dedico a quienes me permitieron arribar a buen puerto: A mis padres, ilustres artesanos salmantinos que me ensearon el valor del trabajo y de la tenacidad. A mi esposa, cuya comprensin me ha permitido obtener metas difciles. A mis hijos, desendoles un camino ms fcil y fecundo que el mo. A mi asesor de tesis, el Dr. Benjamn Bastida y a su estimada esposa la Dra. Teresa Virgili, por el inapreciable e incondicional apoyo en momentos decisivos y por las oportunas recomendaciones y correcciones al documento. Al Dr. Eduard Berenguer por su paciencia y contribucin a la estructuracin de este documento. Al Dr. Jess Fresno, en cuya ctedra se inici la idea general de esta investigacin. Al finado Dr. Jos Mara Vidal Villa, luchador incansable por la libertad. A los distinguidos profesores del programa de doctorado de la Universitat de Barcelona por apoyar el sueo acadmico de un puado de veteranos de la educacin. A mi alma mater, la Universidad Veracruzana por darme la oportunidad de lograr esta meta.

Las crisis recurrentes del peso mexicano: causas, efectos y posibles soluciones.
Indice general: Introduccin.
Captulo 1. Identificacin y caracterizacin de las crisis recurrentes del peso mexicano. Captulo 2. Los cambios en la economa mundial y las formas personales de gobernar generan endeudamiento externo desestabilizador. Captulo 3. Principales teoras acerca de las crisis recurrentes del peso mexicano y su relacin con el endeudamiento externo desestabilizador. Captulo 4. El endeudamiento externo desestabilizador como principal causa de las crisis recurrentes del peso mexicano. Conclusiones: formacin de las crisis recurrentes del peso mexicano. Propuestas: alternativas de solucin a las crisis recurrentes del peso mexicano o situaciones equivalentes en la economa real, ante la trampa de la globalizacin. Apndice estadstico. Bibliografa. Cuadros y esquemas en captulos y propuestas.

Indice de contenido
Notacin Ttulo Pag.

Introduccin.

15

Captulo Identificacin y caracterizacin de las crisis 1

1.1.

recurrentes del peso mexicano.

En busca de las situaciones difciles de la economa mexicana desde 1921.

31

31 33 40 45

1.1.1. 1.1.2. 1.1.3. 1.2.

El producto interno bruto. Las importaciones de bienes y servicios. Las exportaciones de bienes y servicios. Los efectos de las crisis recurrentes del peso mexicano.

50 50

1.2.1. 1.2.2.

Inflacin, desempleo y distribucin del ingreso. Desequilibrios macroeconmicos y su relacin con el tipo de cambio.

59

1.3.

Identificacin de las crisis de oferta y demanda agregadas y de sus componentes. 64

Captulo Los cambios en la economa mundial y las 2 formas personales de gobernar generan
71 71

endeudamiento externo desestabilizador.

2.1. Cambios estructurales en la economa mundial.

2.1.1.

Surgimiento y cada del sistema de tipos de cambio fijos de Bretton Woods. 72

2.1.2.

El Nuevo Sistema Monetario Internacional de tipos de cambio flexibles (1973-1985) y la crisis de deuda del tercer mundo. 78 82

2.1.3. 2.1.4.

Los Acuerdos del Plaza y el Plan Baker. La Ronda Uruguay (1986-1994), la globalizacin y la revolucin de las comunicaciones.

84

2.1.5.

El Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN). 87 93 94

2.2. 2.2.1. 2.2.2.

Cambios coyunturales en la economa mundial. La primera crisis del petrleo (1973-1975). El endurecimiento de la poltica monetaria de los EUA y la segunda crisis del petrleo (1979-1981).

98 100

2.3. 2.3.1.

Los cambios de gobierno en Mxico. El sistema poltico mexicano y la sucesin

presidencial. 2.3.2. 2.3.2.1. 2.3.2.2. 2.3.2.3. 2.3.2.4. 2.3.2.5. 2.4. 2.4.1. 2.4.2. 2.4.3. 2.4.3.1. El estilo personal de gobernar. El sexenio de Luis Echeverra. El sexenio de Jos Lpez Portillo. El sexenio de Miguel de la Madrid. El sexenio de Carlos Salinas. El sexenio de Ernesto Zedillo. Vecindad y dependencia: Mxico y EUA. Ciclos econmicos comparados. Grado de apertura comercial. Grado de dependencia comercial entre ambos pases. Grado de dependencia comercial medido a travs de las exportaciones de bienes hacia los EUA.

100 103 106 108 112 115 120 124 126 128 131

132

2.4.3.2.

Grado de dependencia comercial medido a travs de las importaciones de bienes procedentes de los EUA. 134

2.4.4.

Tipo de cambio nominal, tipos de cambio reales, inflacin y tasas de inters. 136

2.4.5.

Dficit pblicos, dficit comerciales, inflacin y tipo de cambio. 141

2.4.6.

La balanza comercial Mxico-EUA, la inflacin, el tipo de cambio y la deuda externa. 143

2.5.

Origen y magnitud del endeudamiento externo desestabilizador. 146 146 146 148

2.5.1. 2.5.1.1. 2.5.1.2. 2.5.2.

Marco terico de la deuda externa. El equilibrio macroeconmico. Desequilibrios macroeconmicos. Origen y magnitud del endeudamiento externo de Mxico.

151 151

2.5.2.1. 2.5.2.2.

La deuda externa desestabilizadora. La balanza de pagos de Mxico durante el periodo 1970-2000.

159

2.5.3.

El endeudamiento externo desestabilizador genera crisis monetarias recurrentes. 169 176

2.6.

Hiptesis definitiva.

Captulo Principales 3

teoras

acerca

de

las

crisis

recurrentes del peso mexicano y su relacin con el endeudamiento externo

182 183 186

desestabilizador.
3.1. 3.2. La crisis de 1976. La crisis de 1982.

10

3.3. 3.4. 3.5.

La crisis de 1987. La crisis de 1994. Causas de las crisis del peso mexicano en las que coinciden los autores consultados: un

193 195

diagnstico eclctico. 3.5.1. 3.5.2. 3.5.3. 3.5.4. 3.6. Causas comunes a todos los periodos de crisis. Causas comunes a tres periodos de crisis. Causas comunes a dos periodos de crisis. Causas especficas de un solo periodo de crisis. Las causas mencionadas por los autores

206 206 207 208 209

consultados, y su relacin con el endeudamiento externo desestabilizador. 214

Captulo El endeudamiento externo desestabilizador 4 como principal causa de las crisis recurrentes del peso mexicano.
4.1. Instituciones y planes para manejar el problema de la deuda externa. 4.1.1. 4.1.1.1. 4.1.1.2. El Fondo Monetario Internacional. Origen y recursos. Examen y supervisin de la evaluacin econmica y financiera mundial. 4.1.1.3. 4.1.1.4. 4.1.2. 4.1.3. 4.1.4. 4.1.5. La asistencia financiera. Los programas de ajuste del FMI. El Club de Pars. El Plan Brady. Clasificacin de la deuda externa. Los costos de no pagar la deuda externa. 224 227 229 231 232 235 237 222 222 222 221

11

4.2.

Las negociaciones de la deuda externa de Mxico y las crisis recurrentes de su moneda. 240 243 243 245 248 250 252 255

4.2.1. 4.2.1.1. 4.2.1.2. 4.2.2. 4.2.2.1. 4.2.2.2. 4.2.2.3. 4.2.3.

La crisis de 1976 y el primer convenio con el FMI. Evolucin econmica del periodo 1954-1975. La crisis de 1976 y la negociacin con el FMI. La crisis de 1982 y el segundo convenio con el FMI. Evolucin econmica del periodo 1976-1981. La crisis de 1982. La negociacin con el FMI. La crisis de 1987 y los convenios tercero y cuarto con el FMI.

258 258 261 263 274 279

4.2.3.1. 4.2.3.2. 4.2.3.3. 4.2.3.4. 4.2.4. 4.2.4.1.

La herencia del periodo anterior. Evolucin econmica del periodo 1982-1987. La renegociacin de la deuda externa. La crisis de 1987. La crisis de 1994 y el quinto convenio con el FMI. La renegociacin de la deuda en el marco del Plan Brady y el quinto convenio con el FMI.

280 286

4.2.4.2. 4.2.4.3.

Evolucin econmica del periodo 1988-1993. El boom del consumo y el dficit en la cuenta corriente.

288 290 293 293 295

4.2.4.4. 4.2.5. 4.2.5.1. 4.2.5.2. 4.2.5.3.

La crisis de 1994. Ao 2000, cul crisis? Los errores de diciembre de 1994. Evolucin del periodo 1994-1999. El rescate financiero y la restructuracin de la deuda externa.

296 301 304

4.2.5.4. 4.2.5.5.

El rescate de los bancos. El boom de las exportaciones y el blindaje financiero.

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4.2.5.6.

La transicin poltica y el nuevo gobierno, cul crisis? 309

Conclusiones:

formacin

de

las

crisis
316 316 321

recurrentes del peso mexicano.

1. 2. 3. Inicio del endeudamiento externo desestabilizador. El dilema de pagar o crecer, se resuelve pagando. Condiciones para la entrada y permanencia del capital financiero. 4. 5. 6. Los crculos viciosos. Salida del capital financiero y crisis. El gobierno como garante.

323 326 330 330

Propuestas: alternativas de solucin a las crisis recurrentes del peso mexicano o

333 337 339 342 347 349

situaciones equivalentes en la economa real, ante la trampa de la globalizacin.

1. 2. 3. 4. 5. Endeudarse para pagar. Pagar sin endeudarse. Las garantas reales de pago. Esterilizacin y pago de deuda externa. Hacia una nueva arquitectura del FMI?

Apndice estadstico.
A. Fundamentacin.

351 351

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B.

Cuadros estadsticos. Indice de cuadros. Cuadros estadsticos (del 1 al 45).

381 381 385

Bibliografa:
A. B. C. D. E. F. Libros. Working papers. Revistas. Peridicos. Documentos. Otras fuentes de informacin.

480 480 484 487 489 491 493

Cuadros

esquemas

en

captulos,
495

conclusiones y propuestas.

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Introduccin.
El peso mexicano, una de las monedas de mayor prosapia, perdi presencia y prestancia en el mundo desde finales del siglo XIX. Segn Jos Antonio Btiz Vzquez, integrante de la Sociedad Numismtica de Mxico A.C. (GARCIA B. 2002 p. 55), su nacimiento se remonta a 1535, ao en que se fund la Casa de Moneda con el objeto de atender el crecimiento de las actividades comerciales de la Nueva Espaa. En 1537 el gobierno espaol dispuso que se labraran monedas de ocho, cuatro, dos y uno y medio reales como moneda oficial de la Nueva Espaa, que sera denominada peso. Desde su fundacin, hasta la consumacin de la Independencia en 1821, la Casa de moneda acu ms de 68 millones de pesos en monedas de oro, ms de 2 mil millones en plata y ms de 500 mil en cobre. Adems, del siglo XVI hasta finales del siglo XIX el peso mexicano fue la moneda de uso corriente en Amrica, Europa, Asia y algunas colonias africanas. A partir de 1857 las monedas del sistema espaol fueron remplazadas por las de denominacin decimal. El peso mexicano fue la moneda de curso legal en Estados Unidos hasta mediados del siglo XIX. El papel moneda circula desde 1822, poca del Imperio de Agustn de Iturbide, en la que se hicieron los primeros billetes de Mxico. En el periodo del Porfiriato, haba bancos emisores en todos los Estados de la Repblica y en la ciudad de Mxico, y en sus ltimos aos se fue concentrando la emisin de billetes en dos instituciones: el Banco Nacional de Mxico y el Banco de Londres. Durante la Revolucin Mexicana, no solo el gobierno, sino tambin innumerables personajes, empresas y haciendas, todos hacan moneda de necesidad para cubrir el pago de los ejrcitos, alimentos y dems gastos. El desorden monetario de los bilimbiques

revolucionarios que provocaron una hiperinflacin fue frenado por el

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gobierno de Venustiano Carranza, que en 1913 restaura el patrn moneda metlica. En la Constitucin de 1917, en su artculo 28, se estableci que la emisin de billetes estara a cargo de un slo banco, controlado por el Gobierno Federal (TURRENT D. 2000), y en septiembre de 1925 se fund el Banco de Mxico para asumir esa funcin. El peso mexicano que por ms de cincuenta aos (1821-1874) mantuvo una paridad respecto al dlar US ligeramente inferior a uno 1, inicia una cada progresiva durante el mandato de Porfirio Daz (1876-1911) hasta alcanzar la relacin de 2 a 1 respecto al dlar US en 1907, paridad que se mantendra hasta 1920, excepto en los aos ms crudos de la Revolucin Mexicana (1914, 1915 y 1916) donde la paridad se depreci hasta los 23.82 pesos por dlar US. Para 1921 el tipo de cambio nominal lleg a 2.038 pesos por dlar US, devalundose de nuevo en los aos treinta, a finales de los cuarenta y mediados de los cincuenta donde alcanz la paridad de 12.50 pesos por dlar US. Durante veintin aos el peso mexicano mantuvo ese valor nominal, el periodo ms largo de estabilidad monetaria en su historia si se toma como referencia el ao de 1921. La devaluacin de 1976 rompe dicha estabilidad, cayendo el peso ms all de los 20.00 por dlar US. Es el ltimo ao del mandato presidencial de Luis Echeverra Alvarez que marca el inicio de lo que se ha dado en denominar crisis recurrentes del peso mexicano. En 1982, otra gran devaluacin tiene lugar el ltimo ao de gobierno del presidente de la Repblica en turno, Jos Lpez Portillo, la moneda alcanza la cota de los 57.00 pesos por dlar US. Los siguientes seis aos del presidente Miguel de la Madrid Hurtado transcurrieron entre inflacin casi galopante y macrodevaluaciones de la moneda. Cuando recibe la estafeta de cambio de gobierno Carlos Salinas de Gortari el peso se cotizaba por

Ver cuadro no. 44 del apndice estadstico.

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encima de los 2,400.00 por dlar US. Los inicios del gobierno de Ernesto Zedillo Ponce de Len, a finales de 1994 son sacudidos por una devaluacin cercana al 100% alcanzando el peso valores alrededor de los 6,600.00 por dlar US (6.60 nuevos pesos por dlar US). El Banco de Mxico se retira del mercado monetario y permite la libre flotacin de la moneda. A finales del mandato de Ernesto Zedillo el peso rebasa los 9,400.00 por dlar US (9.40 pesos por dlar US oficialmente). En el ao 2000 recibe el mandato de gobierno Vicente Fox Quesada, postulado por un partido poltico diferente al que haba ocupado el poder durante ms de setenta aos. Hasta la fecha 2, el peso mexicano ha perdido ms del 15% de su valor con la poltica de flotacin, se ha mantenido la inflacin a niveles muy bajos, y la recesin econmica est presente. Este breve resumen histrico sugiere varias preguntas que estn en el origen de la presente investigacin. Por qu el peso mexicano ha perdido valor progresivamente respecto al dlar US desde 1875?, Cules han sido las causas y cules sus repercusiones en la economa nacional?, y Cundo se puede decir que iniciaron las crisis recurrentes del peso? El proceso de formacin del pas no ha sido fcil, plagado de guerras fraticidas, golpes de estado e invasiones extranjeras desde la consumacin de la Independencia (1821) hasta bien entrado el siglo XIX. Todos estos acontecimientos han sido condiciones que no contribuyeron en mucho al crecimiento de la riqueza nacional y menos an a su adecuada distribucin. La prdida de la mitad del territorio nacional a favor de los EUA a mediados del siglo XIX
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represent un

duro golpe para la otrora nacin ms poderosa de Amrica y contribuy al surgimiento de la hegemona del coloso de Norteamrica. Es probable que este hecho sea un parteaguas en el desenvolvimiento de estos
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Agosto de 2003.

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pueblos vecinos, y que el deslizamiento del peso mexicano respecto al dlar US tenga ah su origen. Esta es una hiptesis interesante para a cualquier investigador. Sin embargo, analizar un periodo tan amplio supondra un trabajo de Historia Econmica que no es el objetivo de esta investigacin. Por otra parte, para nuestro propsito, al observar el comportamiento del tipo de cambio peso - dlar US se distingue que el deslizamiento ms rpido ocurre desde el ao de 1921, en los ltimos estertores de la Revolucin Mexicana. Tambin a partir de 1921 se dispone de informacin ms confiable. El problema que ms llam la atencin es la persistencia de grandes deslizamientos del peso con relacin al dlar US que presenta nueve cadas muy significativas en ochenta aos. Asimismo, tambin se observa que desde el ao de 1976 ha cado ms rpidamente y por lo general cada seis aos, coincidiendo con los cambios de gobierno. En consecuencia, el inters de esta investigacin consiste en la identificacin de esas cadas recurrentes, su relacin con las principales variables macroeconmicas y la bsqueda de una explicacin coherente. El tipo de cambio fue la variable ms visible, la punta del iceberg de las crisis recurrentes durante ms de veinticuatro aos. Hoy parece engaoso que con una recesin dibujada por la cada en picada del PIB y del empleo, el tipo de cambio refleje una fortaleza relativa. Luego, no hay crisis?. El mundo econmico es extraordinariamente complejo tanto si se contempla temporalmente como espacialmente. Hoy da se admite que el sistema econmico es global
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, y se

Texas, Nuevo Mxico, Arizona y California.

La globalizacin es un concepto aceptado que se caracteriza por la imposicin, difusin y extensin del modelo neoliberal hacia las esferas econmicas y no econmicas despus de la debacle del Sistema Socialista Sovitico. Es la visin de un mundo unipolar. Maurice D. Levi en su libro Finanzas Internacionales. Tercera edicin. Mc Graw Hill. Mxico 2001, pgina 11, cita una encuesta que realiz The Economist en 1992 con la pregunta: Qu significa globalizacin? ..... Virtualmente, el trmino podra ajustarse a cualquier forma de las cosas: la expansin del comercio internacional, el crecimiento de los

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distinguen dos grandes esferas econmicas: la economa financiera y la economa real. La primera supera a la segunda por mucho en el volumen de transacciones, algunas de ellas, las bsicas, corresponden al ejercicio de los derechos y obligaciones de la economa real, otras, son derivadas de las anteriores y representan el mayor volumen (LEVI M. 2001 ps. 11,12): las operaciones de carcter especulativo que se desarrollan a lo largo de las veinticuatro horas del da y prcticamente durante los trescientos sesenta y cinco das del ao. Estas operaciones utilizan la tecnologa ms moderna de cmputo, operando prcticamente a la velocidad de la luz. En tanto, la economa real opera a distintas velocidades. Por el flujo de la produccin, la mayor velocidad corresponde a los procesos administrativos que discurren tambin a la velocidad de la luz, pero que estn anclados en los procesos de produccin, distribucin y de consumo. Los procesos de produccin operan a velocidades distintas, dependiendo de la robotizacin, mecanizacin, procesos qumicos, fsicos o biolgicos. Los procesos de distribucin estn en funcin de la distancia y de los medios que se destinen para recorrerla. Los procesos de consumo dependen de los de distribucin y de la velocidad de flujo del ingreso: sueldos, salarios, rentas, intereses, beneficios, regalas, rotalties, etc.; as como de la velocidad y magnitud del crdito y de las necesidades de los consumidores. Estas dos esferas giran a velocidades distintas y por lo tanto las situaciones difciles de cada una no necesariamente tienen que coincidir. Sin embargo, de la economa real surge la informacin microeconmica y macroeconmica que sirve de referencia para la toma de decisiones de riesgo de la esfera financiera. Aunque la

negocios multinacionales, el aumento en negocios conjuntos a nivel internacional y la creciente interdependencia a travs de los flujos de capitales, para mencionar unos cuantos.........

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esfera financiera utiliza dicha informacin, no es concluyente para la toma de decisiones, pues la actividad en la esfera financiera se asemeja ms a un juego de poker, donde los jugadores buscan engaar a sus oponentes con el fin de obtener los beneficios deseados. Cualquier informacin poltica, religiosa, de desastres naturales, tecnolgica, de carcter personal e incluso de carcter sentimental o sexual, puede desencadenar reacciones y sobrerreacciones que desajustan los mercados financieros y muchas veces desquician y hasta destruyen a los mercados reales. Cabe hacer recordatorio de los hechos acaecidos en Nueva York el 11 de septiembre del 2001, cuyos efectos impredecibles pudieran cambiar las relaciones econmicas del mundo, probablemente fortaleciendo el esquema unipolar, como se observa, con polticas no necesariamente neoliberales y alejndose de los avances ecolgicos al seguir privilegiando al petrleo y al gas como principales fuentes de energa. Los fraudes financieros de empresas como Enron y Worldcom en los Estados Unidos son la punta del iceberg de un sistema econmico poco slido, basado en enormes dficit externos, en dlares US, por supuesto, y en movimientos especulativos que sacuden las principales bolsas de valores del mundo con slo escuchar las palabras crpticas de Alan Greespan. Despus del cambio de gobierno del ao 2000 aparentemente las crisis recurrentes del peso terminaron. Bajo condiciones de flotacin monetaria el tipo de cambio no necesariamente reflejar los movimientos en la economa real, responder a los movimientos de los flujos de capital provenientes del exterior que facilitan el flujo de efectivo para hacer frente a los compromisos de endeudamiento. Luego, hay que cuidar sobremanera los flujos de inversin extranjera para mantener saludable el tipo de cambio, dejando en segundo plano el comportamiento de la economa real. Por lo tanto, se privilegian el control de la inflacin y el nivel del tipo de cambio a

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costa del deterioro de la produccin, de la desaparicin de cadenas productivas y el incremento del desempleo. Por esta razn no basta con analizar los movimientos del tipo de cambio para identificar momentos crticos de la economa en cuestin, sino hay que hacer referencia tambin a los efectos perniciosos que la defensa a ultranza del tipo de cambio puede producir en la esfera real. El primer problema a resolver es la identificacin y caracterizacin de las crisis recurrentes del peso mexicano despus de 1921, para lo cual se partir de la informacin estadstica disponible y tambin de los eventos que se juzguen ms relevantes en el momento elegido. Los economistas clsicos como Malthus, Ricardo y Stuart Mill previeron la posibilidad de crisis cuando hicieron referencia al estado estacionario ... el proceso de expansin econmica podra minar sus propios cimientos ...... conforme cayera la tasa de beneficio, aparecera el estado estacionario, (MARTINEZ y VIDAL 1996 p. 64). Sabemos que el crecimiento econmico no es continuo ni uniforme, est sujeto a los cambios tecnolgicos y de las variables de la demanda agregada que a su vez dependen de las expectativas en las ganancias, los cambios en los patrones de consumo y las decisiones polticas, entre otras. De tal forma, que la actividad econmica presenta ciclos de diferente duracin y magnitud. Se denomina crisis a una de las fases del ciclo econmico. La crisis es el momento de interrupcin generalizada del proceso de acumulacin....Se manifiesta en cierres de empresas, aumento de desempleo, disminucin de la capacidad instalada, etc... (MARTINEZ y VIDAL 1996 p. 252). Despus de 1973 las crisis no se parecen a la ms importante acaecida en el siglo XX, la Gran Depresin de 1929. El paro y la disminucin de los precios no siempre van juntas. A partir de la poltica de flotacin sucia del tipo de cambio, ste enmascara su verdadero comportamiento como precio de referencia de la economa real. Puede incluso presentarse un buen manejo de variables como la

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inflacin y el dficit pblico, mientras el PIB no crece, el dficit externo mantiene su nivel, el consumo, el ahorro y la inversin productiva se deprimen y el desempleo llega a cotas alarmantes (aunque las cifras oficiales lo oculten). Pero el peso se mantendr aparentemente fuerte, oscilar entre determinados rangos marcados por la autoridad monetaria (hasta cundo?) que hace gala de control de la situacin basando su argumento en el control de la inflacin y en el alto nivel de reservas internacionales. En este contexto de aparente fortaleza monetaria, cmo identificar las situaciones de crisis? En la

investigacin se propone avanzar en dos pasos. Para

identificar la

crisis se partir de un concepto general de situacin difcil derivado y relacionado con el comportamiento de las variables macroeconmicas ms relevantes y confiables, como el PIB, las importaciones, las exportaciones, y la oferta y demanda agregadas, que se relacionan con el tipo de cambio. En un segundo paso se estudiar el efecto de esas situaciones difciles sobre la inflacin, el desempleo y la distribucin del ingreso. Si el efecto es negativo e importante, la situacin pasa de ser una situacin difcil a ser una situacin crtica. Por ejemplo, un PIB con crecimiento muy bajo, cero o menor que cero ser considerado como una situacin difcil y a partir de all se observar el resto de las

variables y se caracterizar la crisis. Para proceder a los anteriores anlisis se ha hecho acopio de abundante informacin, aunque desgraciadamente los gobiernos de Mxico con frecuencia maquillan los datos por motivos polticos o cambian los mtodos de presentacin de las variables con lo que dificulta su comparacin en el tiempo y en el espacio. Este problema se ha tratado de resolver como se podr observar en las explicaciones del apndice estadstico y en sus cuadros. Los datos oficiales de desempleo y distribucin del ingreso no se tomaron en cuenta porque su

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estimacin, por los motivos polticos expresados antes, se aleja de la realidad. En su lugar se utilizaron variables e ndices sintticos cuya estructura se explica a lo largo del presente trabajo. De acuerdo a lo anteriormente expuesto, la investigacin queda estructurada en cuatro captulos y termina formulando las correspondientes conclusiones y recomendaciones. En el captulo primero se realiza una bsqueda de las situaciones difciles de la economa mexicana durante el periodo 1921-2000 a travs del comportamiento de variables como: el PIB, las importaciones, las exportaciones y la oferta y demanda agregadas. Dichas variables se comparan con el tipo de cambio nominal y la inflacin de Mxico y de los EUA. Posteriormente, se trata de medir los efectos de las grandes devaluaciones de la moneda en la inflacin, en el desempleo y en la distribucin del ingreso, mediante instrumentos no tradicionales (que se describirn en su momento), con el objeto de caracterizar las crisis. Una vez caracterizados los periodos de crisis se comparan los componentes de la oferta y demanda agregadas de los periodos de situaciones difciles en cada una de las presentaciones mencionadas para determinar los aos de crisis recurrentes del peso mexicano. Del

anlisis descrito surge la hiptesis de trabajo inicial que toma como punto de partida la cada del Sistema Monetario de Bretton Woods, fuente del desorden econmico y monetario internacional que cre condiciones para el endeudamiento externo elevado de los pases en proceso de desarrollo. Por otro lado, el sistema presidencialista mexicano, dominado por un solo partido poltico durante ms de setenta aos gener ciclos sexenales bien marcados. En los aos setenta este sistema desencaden un proceso inflacionario preocupante y un endeudamiento externo progresivo y de grandes proporciones cuyos efectos perduran y que dieron origen al final de cada ciclo sexenal a desastres econmicos y monetarios.

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En el captulo segundo se contrasta la hiptesis de trabajo inicial contra los cambios estructurales y coyunturales de la economa mundial despus de la segunda gran guerra, que tuvieron su origen en la cada del Sistema Monetario de Bretton Woods, relacionndolos con los cambios de gobierno en Mxico y las crisis recurrentes del peso mexicano. El nuevo sistema de tipos de cambios flotantes de principios de la dcada de los setenta que llev a sustituir al oro como activo de reserva por los DEG en el FMI y ligado a ello la poltica de empobrecer al vecino desataron un desorden monetario mundial. Paralelamente, la 1 Guerra del Petrleo y la consiguiente

subida de los precios del crudo generaron excedentes cuantiosos que fueron depositados en los grandes bancos de los pases desarrollados, quienes ofrecieron dinero barato a los pases en proceso de desarrollo que vieron la oportunidad para cubrir sus apremiantes necesidades sociales. Mxico que dispona de enormes reservas de petrleo fue alentado por los EUA para convertirse en exportador de crudo, las condiciones de los prstamos internacionales eran inmejorables y los planes del gobierno de Echeverra (1970-1976) iban ms all de convertir al pas en un mero exportador de materias primas. Se buscaba convertirlo en una potencia petrolera y petroqumica. La 2 Guerra del Petrleo favoreci ms aun el proyecto y el gobierno de Lpez Portillo (1977-1982) hizo depender la economa del proyecto petrolero. Cuando en 1979 Paul Volcker puso en marcha su programa monetarista, la deuda de los pases del tercer mundo se volvi impagable. La crisis de 1976 oblig a Mxico a someterse a polticas del FMI, pero no fueron cumplidas ni tampoco exigidas debido al nivel que mantena el precio del petrleo. Cuando ese precio cay tambin se derrumb el proyecto petrolero y con l las esperanzas de desarrollo econmico. En ese momento se dej sentir todo el peso de las polticas condicionantes del FMI, que oblig al pas a cambiar el modelo

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econmico con la aceptacin del Plan Baker. Sin embargo, las crisis se sucedieron de nuevo, casi al final del gobierno de Miguel de la Madrid (1983-1988) y a escasos das de la cesin del gobierno de Carlos Salinas (1989-1994) a Ernesto Zedillo (1995-2000). El sistema presidencial condicionaba las grandes devaluaciones a objetivos polticos de partido e incluso personales, de acuerdo al estilo personal de gobernar del presidente en turno. Tambin en este captulo se analiza la interdependencia comercial entre Mxico y los EUA y queda al descubierto que tienen mayor correlacin los ciclos de intercambio comercial que sus ciclos de produccin. Posteriormente se bosqueja el marco terico del origen de la deuda externa. El crecimiento y magnitud que alcanza en Mxico queda claro que depende sobremanera de las tasas de inters internacionales, especialmente en lo que respecta al endeudamiento con los EUA, no obstante que el comercio bilateral arroje un fantstico supervit favorable a Mxico a raz del cambio del modelo neoliberal. Al final del captulo se describe la hiptesis definitiva que considera que las crisis recurrentes del peso mexicano parten de la cada del Sistema Monetario de Bretton Woods, se han originado por endeudamiento externo desestabilizador y se desencadenan por la prdida de las condiciones de rentabilidad de la inversin financiera. Esta hiptesis, que se probar en el captulo cuatro considera que el sistema de flotacin sucia del peso mexicano5 enmascara la crisis monetaria, pero el ciclo econmico sexenal se sigue manifestando en la economa real. El captulo tercero muestra un conjunto de argumentos y teoras que sobre cada crisis recurrente del peso mexicano, desde 1976, han expresado autores de reconocido nombre. Se agrupan aquellas que son comunes a todos los periodos de crisis, a
5

A raiz de la crisis de 1994-95 el gobierno de Ernesto Zedillo tom la decisin de cambiar el

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tres periodos, a dos y las que fueron especficas a un slo periodo. Se construye un diagnstico eclctico y se relaciona con la hiptesis definitiva que considera cinco conjuntos de variables explicativas de las crisis recurrentes desde finales del periodo de gobierno de Luis Echeverra (1976). El conjunto de variables que tiene ms peso en la explicacin del problema es el endeudamiento externo desestabilizador, porque agrupa a casi la tercera parte de los argumentos de los autores presentados. Lo anterior refuerza la hiptesis definitiva del captulo dos. No obstante, esta coincidencia no constituye por s misma una prueba de dicha hiptesis, pero la apoya. En el captulo cuarto se prueba la hiptesis definitiva. Se inicia con una sencilla descripcin de las instituciones internacionales que intervienen en el manejo de la deuda externa y los planes para su negociacin considerando dos versiones: la propia de cada institucin y otra que critica su actuacin. A continuacin, se analizan una por una las crisis recurrentes, las negociaciones de la deuda externa a que dieron lugar y los efectos perniciosos de estas ltimas. Queda claro que el conjunto de variables deuda externa desestabilizadora es con mucho el principal causante de las primeras crisis del peso mexicano de 1976 y 1982. Asimismo, las negociaciones a que di lugar la moratoria de pagos de 1982 condicion la marcha de la economa mexicana desde entonces, sumindola en los efectos

perniciosos del pago de una deuda externa magnificada por los altos tipos de inters internacionales y, los condicionamientos del nuevo

modelo econmico impuesto por el FMI, modelo que Williamson bautizara ms tarde como el consenso de Washington (WILLIAMSON J. 1990) y que anunciaba la solucin a las crisis recurrentes. Los hechos han demostrado que el modelo neoliberal, lejos de propiciar el

rgimen monetario de deslizamiento al de flotacin sucia.

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desarrollo del pas, sigui generando crisis recurrentes como la de 19876 y posteriormente la de finales de 1994 y principios de 1995. Incluso, despus de que el gobierno de Zedillo tom la decisin de mantener el tipo de cambio bajo un sistema de flotacin sucia , la prdida continua del valor de la moneda sigui su curso con altibajos y aunque pudo sortear con cierto xito los embates de las crisis asitica, brasilea y rusa, gracias a un blindaje especial armado en Washington y al efecto maquillador del TLCAN que potenci el comercio exterior con los EUA en detrimento del comercio con el resto del mundo, el problema de la deuda externa repercuti en el sistema bancario que colaps, tuviendo que ser rescatado en forma anticonstitucional mediante una artimaa denominada FOBAPROA7. El gobierno de Fox, emanado del castigo del voto popular a un partido que haba detentado el poder durante ms de setenta aos, cre muchas expectativas, incluso, aunque el tipo de cambio sufri un breve descalabro durante el cambio de gobierno, despus di visos de recuperacin. Pareca que las crisis de fin de sexenio haban terminado, porque uno de sus elementos explicativos, el estilo personal de gobernar haba desaparecido. El gobierno de Vicente Fox con un manejo macroeconmico aceptable, heredado del gobierno anterior hasta con sus propios actores 8, ha privilegiado el control de la inflacin y la reduccin del gasto pblico, as como exhibe un gran volumen de reservas internacionales con el fin de asegurar la confianza en la inversin financiera y mantener sobrevaluado al tipo de cambio. Luego, cabra preguntarse, no hay crisis sexenal? Sin embargo, la economa real est en crisis desde el ao 2000, donde el PIB tuvo una
6

Aunque se distigue el ao de 1987 por su gran devaluacin, como una de las crisis recurrentes del peso mexicano, sera ms propio considerar que el periodo 1983-1988 fue de crisis permanente. 7 En el momento de escribir estas lineas, principios de agosto de 2003, el FOBAPROA (Fondo Bancario de Proteccin al Ahorro) vuelve a la palestra poltico-econmica como gran fraude.

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tasa de crecimiento por debajo de cero en contraste con el crecimiento del ao anterior que fue del 6%9. El presidente Fox en su campaa anunciaba un incremento del 7% anual y la generacin de ms de un milln de empleos por ao. A tres aos de su gobierno se observa estancamiento econmico, deterioro progresivo de la planta productiva y de las instituciones de caracter social, descontento social, clima poltico enrarecido y un desempleo de proporciones similares a la Gran Depresin, que ha sido encubierto por la afluencia masiva de mexicanos hacia los EUA10, principalmente; as como la creciente proporcin de fuerza de trabajo que engrosa la abultada y creciente economa informal. Pues solo se crean algo ms de 200,000 empleos formales al ao, en un pas que requiere de ms de un milln doscientos mil cada ao. Efectivamente, la flotacin sucia enmascara la crisis, ya no coinciden a la vista del gran pblico la debacle del tipo de cambio y el deterioro de la economa real. Y no tienen porqu coincidir, a menos que se rompan las condiciones que mantienen el flujo del capital financiero. Por la complejidad del problema abordado las conclusiones se presentan con el auxilio de esquemas, tratando de

reunir los ms de los elementos considerados en el anlisis y buscando una explicacin a la formacin de cada una de las crisis recurrentes del peso mexicano despus de la cada del Sistema de Bretton Woods. Estos anlisis se presentan en seis momentos, algunos de ellos consideran los eventos con estricto orden cronolgico, mientras que otros no guardan esa rigidez: 1) inicio del endeudamiento externo desestabilizador; 2) el problema de pagar o crecer, se resuelve pagando; 3) condiciones para la entrada y permanencia del capital

8 9

En la Secretara de Hacienda y en el Banco de Mxico. Ultimo ao de gobierno de Ernesto Zedillo. 10 Muchos de los emigrantes son ilegales, pero envan remesas de dlares US con las que el pas puede hacer frente al servicio de la deuda y sus familias logran sobrevivir.

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financiero; 4) los crculos viciosos; 5) salida del capital financiero y crisis; 6) el gobierno como garante. Esta investigacin incluye varias propuestas, algunas de ellas han sido expresadas por autores extranjeros y nacionales. Otra, la ms estructurada, es el resultado de una elaboracin propia. Aunque sin llegar a una validacin, pretende emitir algunas ideas para solucionar los aspectos reales de las crisis

recurrentes. Efectivamente, a partir de que el peso sigue un sistema de flotacin sucia, las crisis se enmascaran, no aparece la crisis cambiaria, pero la economa real sigue presentando los mismos sntomas que en situaciones anteriores o acaso ms graves, ya que se busca defender artificialmente la paridad cambiaria mediante una sola condicin: mantener los flujos de capital financiero del exterior. El apndice estadstico consta de dos secciones. En la primera se describen las fuentes de dnde se obtuvo la informacin disponible y la forma como que se trat esta informacin. En la segunda, se presenta la informacin estadstica en forma de cuadros. Las herramientas tericas para llevar a cabo este anlisis tienen como referente al modelo keynesiano completo, con el cual se estructuran las principales variables macroeconmicas tanto de Mxico como de los EUA. Hubo necesidad de ajustar las variables macroeconmicas de Mxico al sistema de cuentas nacionales norteamericano para homogeneizarlas y tener puntos de comparacin. La teora de la balanza de pagos result imprescindible para analizar el comercio exterior y sus consecuencias, como el movimiento de capitales y la deuda externa. A esta ltima se le atribuye una fuerte influencia sobre las crisis recurrentes del tipo de cambio desde la cada del Sistema Monetario de Bretton Woods, plantendose como un conjunto de variables que incluyen los tipos inters de los EUA, los prstamos

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internacionales para financiar el dficit pblico, el dficit externo, el servicio de la deuda y el monto del endeudamiento externo. Por ltimo, la bibliografa a la que se recurri fue diversa, desde teora econmica y temas relacionados con la crisis del peso, hasta libros de historia, documentos oficiales del gobierno de Mxico y de organismos internacionales. En cuanto al objeto de estudio en concreto se analizaron artculos y publicaciones de diversos autores nacionales y extranjeros, de working papers proporcionados por los profesores de la Universitat de Barcelona y utilizados como lecturas en los cursos del doctorado, as como una coleccin propia de artculos relacionados con el tema extrados del peridico nacional El Financiero. Resucitar un conjunto de variables con peso especfico fundamental en la gnesis y subsecuente trasfondo del problema abordado, implica un riesgo, porque enfrenta al paradigma noeliberal que olvida que la historia tiene consecuencias. El esfuerzo desarrollado estara compensado si esta investigacin contribuyera a la mejor comprensin de las crisis recurrentes del peso mexicano, manifestadas o no en forma monetaria bajo el rgimen de flotacin sucia; as como, si las recomendaciones aportaran ideas para ayudar a resolver los efectos perniciosos que dichas crisis producen en la economa real.

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Captulo 1. Identificacin y caracterizacin de las crisis recurrentes del peso mexicano.

Tal y como se anunci en la Introduccin, este captulo consiste fundamentalmente en la presentacin y primeros anlisis de las series estadsticas que constituyen la base de la argumentacin a desarrollar en los captulos posteriores. Se estructura en tres apartados. Para empezar se describen las situaciones difciles de la economa mexicana. En el segundo apartado se analizan los efectos de aquellas crisis recurrentes del peso sobre la inflacin, el desempleo y la distribucin del ingreso. Finalmente, a partir del anlisis y la comparacin entre las series temporales presentadas se trata de identificar y caracterizar las crisis de oferta y demanda agregadas y sus componentes.

1.1 En busca de las situaciones difciles de la economa mexicana desde 1921.

Una forma de abordar el problema es mediante la observacin de las series de tiempo de las variables macroeconmicas ms significativas, como lo son los componentes de la oferta y demanda agregadas, la inflacin y el tipo de cambio. Asociar estos

comportamientos con los efectos perniciosos

de las crisis, como el

desempleo, el deterioro en la distribucin del ingreso y algunos indicadores de prdida de bienestar social podra parecer menos objetivo, por varias razones: las cifras sobre desempleo son poco fiables y se requiere hacer algunas operaciones con indicadores

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secundarios; asimismo, la medicin del ingreso no tiene la precisin de la informacin de las variables macroeconmicas citadas

anteriormente. Sin embargo, se intentar dar una idea lo ms clara posible de la situacin en el punto 1.2.1. En el apndice estadstico se explica el problema de la integracin de las series de tiempo, as como los mtodos utilizados para la presentacin de las variables. Para el anlisis de las magnitudes macroeconmicas componentes de la oferta y demanda agregadas se disearon seis presentaciones11: a precios corrientes en pesos, a precios corrientes en dlares US, a precios corrientes en dlares US de 1970, a precios de 1970 en pesos, a precios de 1970 en dlares US, y a precios de 1970 en dlares US de 1970. La observacin de estas presentaciones permiti elegir a las tres que se juzg ms significativas para identificar las crisis recurrentes del peso: a precios corrientes en dlares US, a precios de 1970 en pesos, y a precios de 1970 en dlares US de 1970. El anlisis de las magnitudes macroeconmicas estar basado en dichas presentaciones, mientras no se mencione lo contrario.

1.1.1.
11

El producto interno bruto.

Ver cuadros nos. 5, 21, 22, 23, 24 y 25 del apndice estadstico.

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En el cuadro no. 1.1. se muestran los incrementos del PIB en las tres presentaciones antes mencionadas, durante el periodo 1921-2000 y se comparan contra el tipo de cambio nominal y tambin contra las variaciones anuales de la inflacin de Mxico y de los EUA. La idea de presentar los crecimientos negativos obedece al argumento inicial de que para definir una crisis hay que identificar las situaciones difciles y despus caracterizarlas, y qu

mejor que la tasa de crecimiento negativo del PIB para iniciar su identificacin. La presentacin del PIB a precios de 1970 en pesos elimina el sesgo inflacionario en el PIB y muestra diez aos con crecimientos negativos. La presentacin del PIB a precios corrientes en dlares US no elimina la inflacin pero incluye los movimientos en la paridad peso-dlar US y muestra veintin aos de crecimiento negativo del PIB. La presentacin del PIB a precios de 1970 en dlares US de 1970 considera la inflacin de Mxico, la inflacin de los EUA y los movimientos del tipo de cambio nominal pesos por dlar US, muestra treinta y un aos de crecimiento negativo del PIB, prcticamente todos los aos incluidos en el cuadro no. 1.1 menos el ao de 1953. La interpretacin de estos crecimientos negativos del PIB es preliminar, solo pretende establecer ciertos nexos entre situaciones sin postular todava una relacin de causalidad:

Los aos 1922, 1924 y 1927 quedan dentro de un conjunto de acontecimientos mundiales y nacionales que pudieran justificar la baja del crecimiento del PIB: el periodo de posguerra de la 1 Guerra Mundial que coincide con un prolongado periodo de ajustes polticos
Cuadro no. 1.1.

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Crecimientos del PIB en % en Mxico. Tipo de cambio nominal pesos por dlar US. Tasas de inflacin en Mxico y en los EUA.
Elaborado con la informacin de los cuadros Nos. 5, 22, 23, 24, 25 y 31 del apndice estadstico. Aos
Crecimiento anual del PIB a precios de 1970 en pesos Crecimiento anual del PIB a precios corrientes en dlares US Crecimiento anual del PIB a precios de 1970 en dlares US de 1970

Tipo de cambio nominal promedio anual, pesos por dlar US

Tipo de cambio nominal

% de cambio respecto al ao anterior que se presenta 0.88 2.32 -1.94 2.27 14.56 30.4 11.36 1.98 25.43 14.75 4.25 6.28 39.55 7.99 31.1 10.23 25.52 44.61 152.01 164.84 23.22 67.55 105.58 120.39 62.87 23.97 9.01 5.36 102.45 15.91 20.78

Mxico: EUA: variacin variacin en % de la en % de la inflacin inflacin respecto al respecto al ao ao anterior anterior que se que se presenta presenta
-1.91 1.03 1.48 2.24 -13.58 -10.27 3.67 6.4 42.77 1.35 3.81 162.23 4.26 35.02 10.67 12.4 279.37 28.94 253.47 103.75 65.46 57.75 86.23 131.83 114.16 52.63 41.09 9.75 44.4 34.37 39.49 1.78 1.77 -1.74 -2.34 -8.97 -9.88 -5.1 3.07 5.21 1.43 0.73 72.15 -1.24 12.18 0.76 -0.38 112.32 6.51 59.24 3.21 4.32 3.56 1.86 3.65 4.14 10.48 7.34 2.99 5.18 2.95 3.89

Periodos presidenciales

1922 1924 1927 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1938 1939 1940 1948 1949 1953 1954 1955 1976 1977 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1990 1992 1993 1995 1996 1998

2.17 -1.49 -4.38 -3.85 -6.19 3.3 -15.04 11.5 6.75 1.71 5.34 1.3 4.06 5.48 0.29 9.99 8.5 7.63 4.61 1.84 -10.66 1.36 4.53 -10.11 6.33 -3.13 2.58 -4.8 1.75 -6.17 5.17 4.16

-0.17 -8.64 -11.28 -2.07 -6.36 -21.72 -41.61 17.82 -1.68 -14.29 -6.79 0.66 -9.7 -21.32 -0.43 -7.12 10.58 -0.72 -6.73 -31.28 -30.74 36.1 -1.59 -18.57 11.86 27.37 16.32 16.62 6.19 -34.55 21.8 5.18

-4.5 -2 -8.03 -3.64 -10.38 -17.38 -41.38 -4.77 -7.31 -20.63 -9.49 -2.1 -4.9 -25.41 1 -15.43 -2.01 -9.99 -22.41 -53.67 -64.92 -14.19 -35.42 -55.44 -49.87 -38.22 -3.62 -4.37 -0.57 -50.16 -6.59 -7.59

2.05 2.068 2.116 2.075 2.122 2.431 3.17 3.53 3.6 4.515 5.181 5.401 5.74 8.01 8.65 11.34 12.5 15.69 22.69 57.18 150.29 185.19 310.28 637.87 1405.8 2289.58 2838.35 3094.08 3260 6600 7650 9240

Alvaro Obregn Plutarco E. Calles Emilio Portes Gil Pascual Ortiz R. A. L. Rodrguez Lzaro Crdenas Miguel Alemn Adolfo Ruiz C. Luis Echeverra J. Lpez Portillo M. de la Madrid Carlos Salinas Ernesto Zedillo

Nota: Como las cifras negativas no siempre coinciden en las tres presentaciones del PIB aqu consideradas, se incluyeron tambin las cifras positivas correspondientes al mismo ao.

y sociales en Mxico posteriores a la Revolucin Mexicana e inmersos en la Guerra Cristera del mandato de Plutarco Elas Calles. Se observa que la inflacin en Mxico y en los EUA son similares y el tipo de cambio nominal pesos por dlar US no tiene alteraciones de consideracin.

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Los aos de 1929 a 1933 son de Crisis Mundial y Gran Depresin en los EUA, caracterizados por los descensos ms fuertes en la actividad econmica registrados en el siglo XX. Se observan descensos impresionantes en el PIB, sobretodo en los aos de 1930 y 1932, en cada una de las presentaciones del cuadro referido. Se observan tambin devaluaciones moderadas, pero contnuas, as como un repunte de la inflacin en Mxico, mientras que en los EUA siguen cayendo los precios.

Aunque se observan tasas positivas de crecimiento en el PIB a precios de 1970 en pesos y algunas altas, como 6.75 en 1934 y 5.34 en el ao de 1939, en trminos generales, de 1934 a 1940 hay una desaceleracin del PIB con respecto al ao 1933. Las cifras negativas de los aos 1938, 1939 y 1940 coinciden con la poltica nacionalista de expropiacin de las compaas petroleras inglesas en 1938, as como una prdida de valor de la moneda del orden del 50% (3.6 pesos por dlar US en 1934 hasta 5.40 en 1940). La inflacin en ese periodo es seis veces mayor a la de los EUA.

Los aos de 1948 y 1949 de la primera mitad del mandato de Miguel Alemn estn marcados por el periodo de posguerra de la 2 Guerra Mundial. Se resiente la inflacin de los aos anteriores, en especial 1943, 1944 y 1946 que en promedio representa ms de ocho veces la de los EUA. La devaluacin del peso en 1949 es una de sus consecuencias (de 4.85 pesos por dlar US en 1948 hasta 8.01 en 1949).

En los primeros tres aos del mandato de Ruiz Cortnez (1953, 1954 y 1955) el peso se devalu en 56%, de 8.01 pesos por dlar US en 1949 hasta 12.5 en 1955, paridad que se mantendra por veintin aos. Aunque la tasa de crecimiento del PIB real a precios de 1970 es alta (9.99% en 1954 y 8.5% en 1955), la devaluacin y la tasa de inflacin promedio, ocho veces superior a la de los EUA explicaran

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parcialmente las tasas de crecimiento negativas del PIB en las presentaciones en dlares US. En el ao de 1976 se rompe la magia del desarrollo con estabilidad del periodo posterior al ao de 1955, hay una prdida del valor nominal de la moneda cercana al 26% (el peso cae de 12.5 en 1955, hasta 15.69 en 1976 y la inflacin es ms del doble que la de los EUA). Los gastos para preparar las olimpiadas de 1968 y el mundial de ftbol de 1970 generaron una fuerte expansin de la deuda externa. Asimismo, el movimiento estudiantil de 1968, que tuvo una represin brutal por parte del Estado aument la desconfianza entre los inversionistas. A partir de esos eventos, el Estado toma la responsabilidad de absorber gran parte de la demanda de empleo mediante la poltica de gasto pblico que llev a altas tasas de crecimiento del PIB. El ao de 1976 se considera como el inicio de las crisis recurrentes del peso 12. Aunque en este documento se acepta que la recurrencia de las crisis se presenta por lo general al final de cada periodo de gobierno desde 1976, los argumentos que generalmente se esgrimen, aqu no se comparten, pues como se ha mostrado en este sencillo anlisis, el PIB ha cado con mayor intensidad en aos anteriores, la inflacin tambin ha estado presente, as como la prdida de valor de la moneda. Estos fenmenos han sido recurrentes a lo largo de la historia del PIB de Mxico y de otras variables macroeconmicas como se muestra ms adelante. Antes de 1976, los movimientos en el tipo de cambio probablemente podran ser explicados por el diferencial de inflacin entre Mxico y los EUA. Pero, desde la crisis de 1976 intervienen ms variables determinantes, debido a los cambios estructurales y
12

Economistas como Jonathan Heath, Santiago de Len Trevio, Gabriel Zaid e historiadores como Enrique Krauze, entre otros, sostienen que las crisis recurrentes del peso mexicano

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coyunturales de la economa mundial. El mandato de Luis Echeverra coincide con dos eventos internacionales de gran significacin econmica: la declaracin del gobierno de Nixon de que los EUA abandonan el patrn oro y los inicios de la crisis del petrleo. En general, el mandato de Lpez Portillo se caracteriza por un crecimiento elevado del PIB, pero muestra dos aos con cifras de crecimiento negativo cuando se presenta a precios corrientes en dlares US, y una tasa baja de crecimiento del PIB real con base en 1970 para el ao de 1982. Es un periodo de inflacin muy elevada, cuatro veces mayor que la de los EUA, y como desde 1977 se mantiene el rgimen de flotacin sucia, la prdida de valor de la moneda llega al 264% (de 15.69 pesos por dlar US en 1976 hasta 57.18 en 1982). La lucha sorda entre el poder privado y el poder pblico, cuando las grandes corporaciones fabriles privadas se fusionaron con la banca, desemboca en la nacionalizacin de sta en septiembre de 1982, hecho que aument la desconfianza entre los inversionistas, aunque muchos de ellos haban puesto a buen resguardo su dinero en los EUA desde que se inici la cada de los precios del petrleo en 1982, temiendo que el crecimiento espectacular de la deuda externa y de su servicio, llevaran al pas a una moratoria de pagos, hecho que sucedi en agosto de 1982

como consecuencia de la fuga de capitales y la imposibilidad de obtener crditos frescos para hacer frente a las obligaciones inmediatas. Periodo de 1983-1988. El gobierno de Miguel de la Madrid est siguiendo las recomendaciones del FMI y del Plan Baker, reduciendo el tamao del Estado y abriendo unilateralmente la economa al exterior a travs de su entrada al GATT. Se recrudece la inflacin,
comienzan al final del mandato presidencial de Luis Echeverra Alvarez. Los libros de dichos

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llegando a ser casi galopante, pues aumenta veintitrs veces en el periodo, mientras que la inflacin en los EUA est bajo control con un incremento del 19.05%. Era de esperarse una prdida nominal del valor del peso, que redujo catorce veces su valor entre 1983 y 1988. Un fuerte crack en la Bolsa de Valores en 1987 se ha llevado el patrimonio de muchos ingnuos que en espera de ganancias fciles hipotecaron casas y negocios en demanda de las altas tasas de crecimiento de los valores burstiles que corran paralelos a la inflacin. Este periodo coincide con los inicios del mundo unipolar ligado al fundamentalismo del mercado. Una mirada a ojo de pjaro al cuadro No. 5 del apndice estadstico permite afirmar que es el periodo ms difcil de la serie cronolgica 1921 al 2000. Los aos 1990, 1992 y 1993 corresponden al mandato de Carlos Salinas de Gortari. Las tasas de crecimiento negativo del PIB son las menos relevantes de las que muestra el cuadro no. 1.1. Es un periodo caracterizado por los esfuerzos para frenar la inflacin casi galopante y atraer inversin extranjera para reactivar la economa. Se ancla la moneda al dlar con el fin de abaratar las importaciones para aumentar la oferta agregada y abatir la inflacin y consigue disminuirla a un nivel aceptable, aproximadamente al doble de los EUA. No obstante, entre los aos de 1989 y 1994 el peso pierde ms del 37% de su valor (de 2,483.37 pesos por dlar US en 1989 hasta cerca de 3,410.00 promedio anual). Durante el periodo salinista se busca generar confianza en el pas con la apertura comercial que otorga trato nacional a la inversin extrajera para fomentar la inversin privada; se da laxitud al sistema bancario para incrementar el crdito a la inversin y al consumo; se realiza la venta de la mayor parte de las empresas pblicas; se llevan a cabo pactos entre

autores se citan en la bibliografa

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gobierno, empresarios y sindicatos; se divide a los grandes sindicatos; y, se eliminan tres ceros al peso para facilitar las transacciones y disminuir la vergenza social de una moneda de tan escaso valor de cambio frente al exterior. Los shocks polticos y el creciente dficit en cuenta corriente soportado por inversin extranjera en cartera, desencadenan la desconfianza de los inversionistas y fuertes ataques especulativos a la moneda, que colapsa en diciembre de 1994. El ao de 1995 corresponde a los inicios del gobierno de Ernesto Zedillo Ponce de Len que recibe como herencia un desastre econmico, poltico y social, arropado por un Tratado de Libre Comercio con EUA y Canad (NAFTA o TLCAN) y un

endeudamiento comercial sin precedente, coincidente con el voltil movimiento de capitales especulativos de muy corto plazo y potenciados por un desarrollo espectacular de las comunicaciones. El decremento del PIB queda registrado en las tres presentaciones mencionadas, hecho que solo sucede en los aos 1930 y 1932 (Gran Depresin de los EUA), 1983 y 1986 (mandato de Miguel de la Madrid). El desplome de la moneda mexicana en diciembre de 1994, conocido como efecto tequila afect sobremanera a los mercados financieros del mundo. La moneda mexicana perdi valor por ms del 93%, pasando de una paridad de 3.41 (3,410 para este anlisis) nuevos pesos por dlar US promedio anual en 1994, hasta 6.60 (6,600) nuevos pesos por dlar US en 1995 (cabe aclarar que el primer impacto devaluatorio fue superior al 100% y posteriormente el gobierno comunic que el Banco de Mxico se retiraba del mercado y con ello daba libre convertibilidad a la moneda). Entre 1995 y 2000 la inflacin fue de alrededor del 131%, diez veces superior a la de los EUA y la prdida de valor de la rebas el 43%. moneda, en el mismo periodo,

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1.1.2.

Las importaciones de bienes y servicios.

Cabe mencionar que no se encontr registro de

importaciones de servicios antes de 1950. En el periodo 1950 2000 representan alrededor del 22% del total de las importaciones de bienes y servicios y se observa una apreciable disminucin en su composicin despus de 1990. Considerando que la ausencia de esta informacin no repercutir en forma significativa el anlisis, se tratar a la serie 1921 2000 como importaciones de bienes y servicios. As como se abord el anlisis del PIB, utilizando las tres presentaciones de la variable y los cortes temporales relacionados con los mandatos presidenciales, aqu se utilizarn dos presentaciones: a precios de 1970 en pesos y a precios corrientes en dlares US (sta ltima es la que se maneja comunmente); adems, se relacionar a la variable con la oferta agregada, el PIB y el tipo de cambio nominal pesos por US dlar US. El cuadro no. 1.2 muestra los crecimientos de las importaciones de bienes y servicios y de la oferta agregada que aparecen en cualquiera de las dos presentaciones ya mencionadas. Con el fin de compararlos con el cuadro no. 1.1 se incluyeron tambin los aos 1924, 1929, 1933, 1934, 1939, 1940, 1953, 1990, 1992 y 1996, que presentan crecimientos positivos de la variable. En el cuadro no. 1.2 figuran tambin los porcentajes de cambio de la paridad nominal entre los aos que se muestran. Periodo de 1922 a 1927. Las importaciones no rebasan el 8.23% de la oferta agregada. En los aos 1922 y 1927 las tasas negativas de las importaciones coinciden con las del PIB. En cambio, las tasas negativas de los aos 1923 y 1926 no guardan relacin con el PIB ni con el cambio en la paridad cambiaria. De 1910 a 1942 el pas no

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recibe crditos externos, pues se declara en moratoria (GREEN R. 1998 p.15), esta afirmacin de Rosario Green bien pudiera explicar el comportamiento poco lgico de la variable.

Cuadro No. 1.2 Crecimientos anuales de las importaciones de bienes y servicios y de la oferta agregada de Mxico, y crecimiento del tipo de cambio nominal pesos por dlar US entre los aos que aparecen en el cuadro.
Aos Crecimiento anual de las importaciones de bienes y servicios a precios de 1970 en pesos
- 23.17 - 3.61 9.51 - 2.26 - 4.72 1.4 - 12.78 - 30.02 1.35 31.65 27.46 - 24.34 32.95 3.6 - 22.0 - 5.33 16.42 - 6.99 3.89 21.89 6.84 - 6.35 - 9.28 - 4.18 - 1.9 - 4.94 - 2.62 6.87 - 1.47 - 5.6 - 24.44 - 5.56 30.51 - 3.25 0.14 0.66 39.93 8.05 0.3 27.47 5.58 12.75

Crecimiento anual de las importaciones de bienes y servicios a precios corrientes en dlares US

- 37.6 1.32 1.31 - 4.66 - 11.41 3.49 - 12.92 - 47.1 - 30.49 22.81 32.86 - 36.26 17.43 3.13 - 14.0 - 17.92 - 13.03 0.24 3.1 2.9 8.94 - 1.19 - 5.58 - 1.02 1.12 0.05 12.15 1.4 - 12.15 - 36.3 - 41.43 26.81 22.88 - 12.36 5.35 43.24 55.71 21.67 4.48 - 11.09 22.04 13.32

Crecimiento anual de la oferta agregada a precios de 1970 en pesos

0.09 3.03 - 0.84 5.49 - 4.4 - 3.5 - 6.65 1.12 - 14.3 12.58 8.04 - 0.46 7.09 1.48 2.97 3.11 6.5 2.42 0.76 11.6 8.25 3.68 1.38 3.9 3.95 3.82 5.23 7.56 4.0 0.91 - 12.28 0.66 6.98 - 9.32 5.57 - 1.72 7.79 - 2.71 1.49 0.39 5.28 6.53

Crecimiento anual de la oferta agregada a precios corrientes en dlares US

- 18.73 8.03 - 8.05 2.93 - 11.29 - 1.7 - 6.82 - 23.38 - 41.11 18.09 0.24 - 16.11 - 5.26 0.85 13.97 - 10.53 - 20.55 10.36 0.04 - 5.76 10.34 9.33 5.48 7.35 7.08 9.29 21.17 - 0.78 - 7.27 - 31.91 - 31.99 35.17 0.72 - 17.85 11.06 29.23 21.81 17.5 5.88 - 29.98 21.95 7.07

Tipo de cambio nominal pesos por dlar US: % de cambio respecto al ao anterior que se presenta
0.59 0.24 0.63 0.05 2.27 1.94 2.27 14.56 30.4 11.36 1.98 25.42 14.75 4.25 - 10.2 18.35 39.55 7.99 0.0 31.1 10.23 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 25.52 44.61 152.01 162.84 23.22 67.55 105.58 120.39 62.87 23.97 9.01 5.36 102.45 15.91 20.78

Periodos Presidenciales

1922 1923 1924 1926 1927 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1938 1939 1940 1942 1948 1949 1952 1953 1954 1955 1958 1959 1961 1962 1971 1975 1976 1977 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1990 1992 1993 1995 1996 1998

Alvaro Obregn Plutarco E. Calles Emilio Portes Gil Pascual Ortiz R. A. L. Rodrguez Lzaro Crdenas Manuel Avila C. Miguel Alemn V. Adolfo Ruiz C. A. Lpez Mateos Luis Echeverra A. Jos Lpez Portillo Miguel de la Madrid H. Carlos Salinas de G. Ernesto Zedillo P. de L.

Elaborado con informacin de los cuadros Nos. 5, 22, 23 y 24 del apndice estadstico.

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Notas: Con el fin de comparar con el cuadro no. 1.1 se han considerado los aos 1934, 1939, 1940, 1953, 1990, 1992 y 1996, que tienen crecimientos positivos.

se 1924, 1929, 1933,

Aos de 1930 a 1932. Las importaciones representan menos del 7% de la oferta agregada, por lo tanto implican menor dependencia del exterior. Las tasas negativas coinciden con las del PIB y tambin con la devaluacin de la moneda. Son relaciones coherentes.

Ao de 1938. Las importaciones representan el 6.31% de la oferta agregada y muestran un decremento considerable coincidente con el decremento del PIB en dlares US. El factor poltico mencionado en el anlisis del PIB, la ausencia de crdito del exterior y la

devaluacin de la moneda, pueden ser los causales de ese comportamiento errtico. Periodo 1942 a 1949. Las importaciones alcanzan la cota del 10.16% de la oferta agregada, por lo que aumenta la dependencia del exterior. El crecimiento negativo de las importaciones en los aos 1948 y 1949 es congruente con el descenso del PIB en dlares. La moneda se ha devaluado de 4.85 en 1947 hasta 8.01 pesos por dlar US en 1949. Periodo de 1952 a 1955. Las importaciones representan entre el 13.6% y el 14.66% de la oferta agregada. Se ha iniciado un largo periodo de sustitucin de importaciones de bienes duraderos de consumo y se requieren bienes de capital. Las tasas decrecientes de las importaciones no son muy significativas y coinciden en los aos de 1954 y 1955 con las del PIB en dlares US. La inflacin, superior a la de los EUA y las devaluaciones continuas llevan a la paridad nominal de 8.65 en 1951 hasta 12.5 pesos por dlar US en 1955. Periodo de 1958 a 1976. Se observa una tendencia decreciente de la participacin de las importaciones en la oferta agregada, pasando de 12.98% en 1958 hasta 10.03% en 1976, con las cotas ms bajas en 1971 y 1972, de 8.96%. Las tasas negativas de las importaciones en trminos reales, en pesos de 1970, reflejan el cambio en la oferta

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agregada. La poltica de sustitucin de importaciones ha privilegiado las compras de bienes de capital fomentando el crecimiento del PIB. La paridad nominal se ha mantenido estable en 12.5 pesos por dlar US durante ventin aos, pero el diferencial de inflacin acumulada respecto a la de los EUA ser uno de los detonantes de la devaluacin de 1976. El peso cae de 12.5 hasta 15.69 pesos por dlar US promedio, en 1976. Aos de 1977 a 1982. Se inicia una tendencia creciente en la participacin de las importaciones en la oferta agregada, de 9.5% en 1977 hasta 11.7% en 1982. Las tasas decrecientes de las importaciones en los aos considerados tienen su correspondiente en el PIB en dlares US, aunque no as en el PIB real en pesos de 1970. La inflacin y la crisis de pagos de 1982 sern algunos de los detonantes de la crisis, donde la moneda llega hasta 57.18 pesos por dlar US en 1982, en promedio. Periodo de 1983 a 1988. Despus de un descenso significativo con respecto a 1982, vuelve la tendencia creciente a la participacin de las importaciones en la oferta agregada, que se financiaban con las exportaciones, ya que el pas no reciba crditos. Mientras que en 1983 representaban el 10.08%, en 1988 llegan al 12.94%, fiel reflejo del inicio de la apertura comercial por la entrada al GATT. Los aos 1983 y 1986 son especialmente difciles, con cadas significativas en las importaciones y en el PIB. Asimismo, la inflacin casi galopante caracterstica de este periodo, desemboca en devaluaciones crecientes de magnitudes desproporcionadas: de 57.18 pesos por dlar US en 1984 a 310.28 en 1985, a 637.87 en 1986 y hasta 1,405.8 en 1987. Es el periodo ms difcil de la serie cronolgica 1921 2000. Aos 1990, 1992 y 1993. Contina la tendencia creciente de la participacin de las importaciones en la oferta agregada, en 1990

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representan el 17.83%, un salto espectacular respecto al ao anterior (13.94%) y se mantiene esa proporcin en 1993. El comportamiento de las importaciones muestra congruencia con el PIB y la sobrevaluacin de la moneda. La inflacin galopante del periodo 1983 1988 ha cedido hasta cifras ms manejables, sin embargo, aunque se pretende anclar la moneda al dlar US, el peso pierde terreno, pasando de 2,838.35 pesos por dlar US en 1990 hasta 3,260.0 en 1993. Cabe recordar que a partir de este ao se eliminan tres ceros al peso y que la paridad cambiaria nominal debera expresarse como 3.26 nuevos pesos por dlar US; aunque hay que tenerlo presente, es un estorbo a este anlisis y por lo tanto se sigue utilizando la paridad peso por dlar US. Aos 1995, 1996 y 1998. Se magnifica la proporcin de las importaciones en la oferta agregada. En 1995 representa el 24.76% y esa proporcin se mantiene arriba del 24%. La apertura comercial acelerada est pasando su factura: cambio estructural en la composicin de las importaciones, la mayor parte de bienes intermedios con destino a las maquiladoras 13; destruccin de buena parte de las cadenas productivas nacionales; consolidacin de las grandes cadenas comerciales de autoservicio; aumento del

desempleo y como resultado aumento considerable en la emigracin de mano de obra no calificada y calificada hacia los EUA, Canad y algunos pases de Europa. El ao de 1995 manifiesta tasas negativas significativas en las importaciones en dlares US, congruentes con las tasas negativas espectaculares en el PIB. Aunque la inflacin est cediendo terreno, el peso queda sobrevaluado y bajo el rgimen de flotacin sucia, adoptado desde
13

Maquiladoras. Empresas que importan bienes intermedios bajo un rgimen aduanero especial libre de impuestos, aprovechan la mano de obra barata, as como otras exenciones fiscales y canonjas crediticias y exportan los productos terminados o semiterminados.

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diciembre de 1994 con motivo de la ltima devaluacin de ms del 100%, la moneda sigue perdiendo terreno hasta llegar a 9,240.00 pesos por dlar US en 1998 (9.24 cotizacin oficial).

1.1.3.

Las exportaciones de bienes y servicios.

Interesa identificar los crecimientos anuales

negativos de esta variable, tanto a precios corrientes en dlares US como a precios de 1970 en pesos y compararla con los cambios del PIB y de la demanda agregada a precios de 1970, as como con el tipo de cambio nominal. El cuadro no. 1.3. muestra dicha informacin14. Aos 1922 y 1923. Las exportaciones de bienes y servicios representan entre el 11 y el 12% de la demanda agregada, respectivamente, cifras cercanas a la media de la serie 1921-2000, 11.6%. Las exportaciones de bienes y servicios estn en franca cada. No se observa correlacin con el PIB ni con la demanda agregada. El tipo de cambio nominal permanece estable.

Probablemente las tasas negativas de la variable referida obedezcan a los periodos posblicos de la 1 Guerra Mundial y de la Revolucin Mexicana. Periodo 1926-1928. La participacin de las exportaciones de bienes y servicios disminuye respecto a la demanda agregada y muestra una incipiente cada. Siguen cayendo las exportaciones de bienes y servicios no obstante la estabilidad del tipo de cambio nominal. Un factor de importancia para explicar este comportamiento es la actuacin de un gobierno de izquierda y anticlerical que sostiene una

14

La relacin estructural de las exportaciones de bienes y servicios con respecto a la demanda agregada se puede observar en el cuadro no. 21 del apndice estadstico.

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guerra en el Bajo15 contra grupos catlicos extremistas, denominada Guerra Cristera. No se observa correlacin entre la variable referida con el PIB ni con la demanda agregada. Aos de 1929 y 1930. Sigue cayendo la participacin de las exportaciones de bienes y servicios en la demanda agregada. Son los inicios de la Gran Depresin. Las exportaciones de bienes y servicios disminuyen, as como el PIB y la demanda agregada, mientras el tipo de cambio nominal mantienen la paridad. Aos de 1931 y 1932. La participacin de las exportaciones de bienes y servicios en la demanda agregada est en su nivel ms bajo. Es la parte baja de la Gran Depresin. Las tasas negativas estn correlacionadas con las del PIB y la demanda agregada. Se observa una devaluacin en el ao de 1932 superior al 30%. Aos de 1936, 1937, 1938 y 1940. La participacin de las exportaciones de bienes y servicios en la demanda agregada se acerca a la media de la serie 1921-2000, salvo los aos de 1937 y 1938 cuya proporcin no logra el 8%. Las tasas de crecimiento anual de la variable no muestran una tendencia clara y solo se observa una precaria correlacin con el PIB y con la demanda agregada en los aos de 1938 y 1940. Asimismo, en estos dos aos el tipo de cambio cae a un ritmo superior al 20%. Ao de 1944. La proporcin de las exportaciones de bienes y servicios respecto a la demanda agregada es del 9.23%, por debajo de la media de la serie 1921-2000. Se observa una tasa negativa de la variable en la presentacin a precios de 1970 en pesos que no guarda relacin con el crecimiento del PIB y de la demanda
Cuadro no. 1.3
15

Regin del oeste de la Repblica Mexicana que comprende los estados de Jalisco, Aguascalientes, Guanajuato, Quertaro y Michoacn.

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Crecimientos anuales de las exportaciones de bienes y servicios, del PIB y de la demanda agregada . Tipo de cambio nominal. Repblica Mexicana.
Crecimiento anual de las Crecimiento exportaciones anual de las Crecimiento de bienes y exportaciones anual de la servicios a de bienes y demanda Crecimiento servicios a agregada a precios anual del PIB precios de corrientes en a precios de precios de 1970 dlares US 1970 en pesos 1970 en pesos en pesos -16.49 -12.1 -0.6 -10.48 -4.68 -3.51 -26.18 -25.62 -36.43 -1.38 15.35 -25.4 -0.93 5.37 0.28 -2.09 -3.69 -5.26 1.11 2.4 5.19 10.16 -4.52 -0.35 10.5 -7.79 -20.56 24.93 5.23 14.1 5.61 7.76 25.32 19.7 13.88 6.07 2.72 - 16.2 1.94 - 3.6 - 6.05 - 5.39 - 26.17 - 1.48 - 7.68 - 5.06 - 7.25 - 11.44 - 0.48 - 21.06 15.68 31.04 - 2.92 - 12.29 - 4.11 - 2.42 - 8.63 23.55 41.51 28.55 - 17.71 - 2.06 - 12.31 18.76 - 19.98 3.13 - 8.13 - 4.3 79.67 3.25 - 0.89 5.54 2.17 3.47 6.07 - 4.38 0.53 - 3.85 - 6.19 3.3 - 15.04 8.15 3.21 1.71 1.3 8.09 4.06 5.48 0.29 7.55 5.36 8.11 6.18 4.61 1.84 - 10.66 1.36 4.59 - 10.11 6.33 - 3.13 4.15 16.37 - 4.8 - 6.17 5.17 16.34 4.66 0.09 3.03 5.49 - 4.4 0.75 - 3.5 - 6.65 1.12 - 14.3 7.86 3.49 - 0.46 1.48 8.2 3.11 6.5 0.76 6.57 3.68 8.13 5.23 4.0 0.91 - 12.28 0.66 6.98 - 9.32 5.57 - 1.72 5.37 13.8 - 2.71 0.39 5.28 13.81 6.53

Aos 1922 1923 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1936 1937 1938 1940 1944 1948 1949 1953 1957 1958 1960 1975 1977 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1991 1992 1995 1996 1997 1998

Tipo de cambio nominal pesos por dlar US 2.05 2.055 2.069 2.116 2.078 2.075 2.122 2.431 3.17 3.6 3.6 4.515 5.401 4.85 5.74 8.01 8.65 12.5 12.5 12.5 12.5 22.69 57.18 150.29 185.19 310.28 637.87 1405.8 2289.58 2483.37 3016.15 3094.08 6600 7650 8030 9240

Periodos presidenciales Alvaro Obregn Plutarco E. Calles

Emilio Portes Gil Pascual Ortiz R. Lzaro Crdenas

Manuel Avila C. Miguel Alemn V. Adolfo Ruiz C.

Adolfo Lpez M. Luis Echeverra A. Jos Lpez Portillo M. de la Madrid

Carlos Salinas

Ernesto Zedillo

Elaborado con la informacin de los cuadros nos. 5, 22 y 24 del apndice estadstico. Nota: Se incluyen las cifras positivas para hacer comparaciones.

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agregada, que corresponde ms bien a una revaluacin de la moneda. Aos de 1948 y 1949. La proporcin de las exportaciones de bienes y servicios respecto a la demanda agregada es creciente, pasa del 7.61% a 11.78%. Se observa correlacin entre la variable, el PIB, la demanda agregada y el tipo de cambio nominal, que en el ao de 1949 cae hasta 8.01 pesos por dlar US promedio anual. Aos de 1953, 1957 y 1958. La participacin de las exportaciones de bienes y servicios en la demanda agregada se sita alrededor del 8%. La cada de la variable no est correlacionada con el PIB, ni con la demanda agregada. Son aos de austeridad y cierta autarqua. En el ao de 1957 el peso se devala hasta los 12.50 pesos por dlar US y en ese valor permanece durante veintin aos. Ao de 1960. La proporcin de las exportaciones de bienes y servicios respecto a la demanda agregada es del 9.06%. La cifra negativa del crecimiento de la variable es inversa al comportamiento del PIB y de la demanda agregada. Ao de 1975. Situacin similar a la del ao 1960, pero con una cada ms pronunciada en la variable. Aos de 1977 y 1982. La participacin de las exportaciones de bienes y servicios respecto de la demanda agregada aumenta de 9.5% hasta 14.62%. El petrleo es el principal producto de exportacin y sobre l que ha girado la economa durante el sexenio de Jos Lpez Portillo. El descenso de las exportaciones de bienes y servicios (a precios corrientes en dlares US) es provocado por la baja del precio del petrleo y por la prdida de clientes debido al

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psimo manejo mercantil de dicha materia prima16. El peso ha estado flotando entre bandas y deprecindose: en 1977 la paridad promedio era de 22.69 pesos por dlar US y para 1982 rebas los 57 pesos por dlar US. El ao de 1982 es identificado por la moratoria de pagos. No se observa correlacin entre el crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios, el PIB y la demanda agregada en los aos mencionados, en las presentaciones a precios de 1970 en pesos. Periodo 1983-1988. La participacin de las exportaciones de bienes y servicios en la demanda agregada desciende de 21.41% a principios del periodo hasta 14.2% en el ao de 1988. Este comportamiento es congruente con las tasas negativas de crecimiento de la presentacin a precios de 1970 en pesos. No se observa correlacin entre la variable, el PIB, la demanda agregada y el tipo de cambio nominal. Aos de 1989, 1991 y 1992. Se mantiene la relacin entre las exportaciones de bienes y servicios y la demanda agregada alrededor del 14%, sin embargo, las tasas de crecimiento de la variable, del PIB y de la demanda agregada no guardan relacin entre s. A pesar del anuncio de la poltica de fomento a las exportaciones, stas no tuvieron a su favor al tipo de cambio nominal, antes bien, favoreci a las importaciones con el objeto de incrementar la oferta agregada y frenar la inflacin. Periodo de 1995-1998. Se magnifica la apertura al exterior, la proporcin de las exportaciones de bienes y servicios respecto de la demanda agregada supera el 22%. El comercio exterior se convierte en la mquina que tira de la economa. El fuerte crecimiento de las
16

A partir de la renuncia de Jorge Daz Serrano como Director de PEMEX, la poltica petrolera de Mxico pierde rumbo. Una buena referencia de ello puede encontrase en Las crisis evitables de Mxico. Santiago de Len Trevio. CV Editores. Mxico D.F. mayo 2000, pags. 85-89.

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exportaciones en 1995 contrasta con la cada del PIB. Se observa una situacin inversa en el ao de 1997.

1.2. Los efectos de las crisis recurrentes del peso mexicano.

1.2.1. Inflacin, desempleo y distribucin del ingreso.
En las sociedades desarrolladas y democrticas, donde el poder de compra est generalizado, la inflacin y el desempleo son la preocupacin fundamental de los gobiernos. La inflacin erosiona el poder de compra de las mayoras, que perciben sus ingresos por sueldos y salarios. El desempleo margina a quienes lo sufren, aunque reciban apoyo del sector pblico. Los gobernantes que no ponen remedio a estos males corren el riesgo de perder el poder o no ser reelectos. Pero, en las sociedades en proceso de desarrollo, a estos males se agrega otro, ms lacerante: la inequitativa distribucin del ingreso, mal que se agudiza con la inflacin y con el desempleo. En Mxico, la medicin de la inflacin, como de otras variables macroeconmicas, dista mucho de ser precisa, pero s da una idea bastante clara del problema. Sin embargo, las mediciones del desempleo y de la distribucin del ingreso son poco fiables y tendenciosas, fciles de manipular para propsitos polticos. Para tener una idea del desempleo es pertinente abordar la otra cara de la moneda: el empleo..... Como muchas magnitudes econmicas el empleo presenta dificultades de medicin. La primera deriva del concepto poblacin economicamente activa que es un tanto resbaloso, en trminos generales se define como la poblacin que se encuentra en el

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mercado de trabajo. Quines se encuentran en el mercado de trabajo?, cmo medir los intentos de mucha gente por obtener un puesto de trabajo remunerado?, qu duracin en un puesto de trabajo es la adecuada para considerar a alguien como parte de la PEA?. Estas y otras preguntas se pasan frecuentemente por alto cuando nos enfrentamos con las cifras de la PEA por sectores econmicos. La segunda, relacionada con la primera, se refiere a la economa sumergida (tanto de actividades legales como de ilegales). En los pases de Amrica Latina y en especial en Mxico, la economa sumergida absorbe una enorme cantidad de trabajadores, muchos de ellos menores de edad y desarrollando actividades en situaciones

infrahumanas, desde el negocio del narcotrfico, la prostitucin, los talleres clandestinos dedicados muchos de ellos a la piratera de todo tipo de bienes, hasta la enorme masa de vendedores callejeros (en Mxico se les denomina ambulantes) que se apropian de las aceras de las reas comerciales ms importantes de las grandes ciudades. Este enorme proletariado rural y citadino no es registrado en los anales del empleo, as como tampoco el valor agregado que generan. Sin embargo, los trabajadores que no encuentran empleo en las actividades visibles, tienen necesidades elementales que cubrir, personales y familiares, y buscan con ansiedad ingresos, si es menester en la actividad de la economa sumergida o emigrando a pases con mejores expectativas, de otra forma, su nica salida (si es que no son suicidas) sera el asalto a mano armada. (GARCIA C. 2000). Los coeficientes de Gini del cuadro no. 27 del apndice estadstico muestran una situacin de mejora en la distribucin del ingreso, cuando la realidad es todo lo contrario, la poblacin en condiciones de pobreza se ha estado incrementando. Durante el gobierno de Ernesto Zedillo, el PRI, entonces el partido en el poder, reconoci que haba 50 millones de pobres (la mitad de la

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poblacin del pas). Una opinin autorizada, Joseph E. Stiglitz, Premio Nobel de Economa 2001, ha planteado recientemente la necesidad de que los gobiernos latinoamericanos destinen ms fondos para programas sociales porque la globalizacin no ha generado resultados positivos para esos pases. Las estrategias econmicas no conllevaron a un desarrollo econmico. Los beneficios slo se dieron a la poblacin con altos recursos, y la poblacin en pobreza aument (RICO S. 2002 p. 45). El cuadro no. 1.4. presenta dos primeros indicadores para arrojar cierta luz sobre el desempleo encubierto: la productividad de la PEA y la transferencia de la PEA al sector servicios. Y, otros dos, para intentar medir parcialmente la distribucin del ingreso: los salarios mnimos anuales reales y el PIB real por familia promedio. Estos indicadores y la Inflacin anual, sern relacionados con el tipo de cambio nominal. Con este abigarrado instrumental se buscar alguna evidencia del efecto perverso de las crisis recurrentes del peso. Por qu estos indicadores?: La productividad de la PEA. Es el resultado de dividir el PIB a precios de 1970 entre la PEA. Ya que la PEA es creciente en el tiempo (ver cuadro no. 1 del apndice estadstico), una productividad de la PEA constante slo se dara si el incremento del PIB fuera igual que el incremento de la PEA. Un incremento en la productividad de la PEA slo se puede dar cuando el incremento del PIB sea mayor que el incremento de la PEA, lo que permite suponer la posibilidad de mayor empleo. Mientras que un decremento en la productividad de la PEA se puede dar por tres situaciones: un incremento del PIB menor que el incremento de la PEA; un PIB que no crece; y, un PIB que decrece. En cualquier caso, permite suponer la posibilidad de mayor desempleo. La serie 1921-2000 revela que el indicador se ha multiplicado por cinco, manteniendo una tendencia creciente

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interrumpida en los aos de la Gran Depresin, los aos 1947-1948, el periodo presidencial de Miguel de la Madrid (1983-1988) y los dos aos siguientes a la devaluacin del peso de 1994. La transferencia de la PEA al sector servicios. Se calcul dividiendo el porcentaje de la PEA del sector terciario entre el porcentaje del PIB generado por el sector terciario. Un incremento de este indicador, as como valores muy elevados se interpretar como un incremento en el subempleo o la persistencia del mismo, respectivamente, en el sector terciario. La serie histrica es creciente de 1921 a 1982 con su valor ms alto en este ultimo ao (0.93), despus decrece un poco durante doce aos y en los ltimos seis repunta ligeramente. Los salarios mnimos anuales reales. Se presentan en pesos a precios de 1970. Su comportamiento histrico es parecido al de una parbola con el vrtice en el ao de 1976. El PIB real por familia promedio. Se presenta en pesos a precios de 1970. Su evolucin es creciente y similar a la productividad de la PEA. La inflacin anual. Se presenta en trminos relativos. Aunque su evolucin es irregular, se observa que el periodo de mayor crecimiento comienza en el ao de 1973 y se prolonga prcticamente hasta el ao de 1999, con seis aos de hiperinflacin (1983-1988). El tipo de cambio nominal. De la serie cronolgica 1921-2000 destacan seis periodos de estabilidad cambiaria: 1921-31, 1933-37, 1941-47, 1950-53, 1955-75 y 1977-80; siete periodos con

devaluaciones intermedias: 1932-33, 1938-40, 1948-49, 1954-55, 1976-77, 1989-1994 y 1996-2000; y, dos periodos de

macrodevaluaciones: 1982-88 y 1994-95.

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Comparando el crecimiento del PIB a precios de 1970 en pesos, del cuadro no. 1.1 con los indicadores del cuadro no. 1.4, y relacionndolos con los periodos de estabilidad y devaluacin del tipo de cambio nominal del peso mexicano, se puede observar, con limitaciones, los impactos de las devaluaciones sobre la inflacin, el desempleo y la distribucin del ingreso, para la serie cronolgica 19212000. En los periodos que presenta estabilidad el tipo de cambio nominal, se observa lo siguiente: La productividad de la PEA presenta un crecimiento sostenido con una cada en los aos de 1929, 1930 y 1931 y un crecimiento ms acelerado entre 1963 y 1981. Salvo los aos de la Gran Depresin, los valores del indicador se traducen como menor desempleo. Excepto entre los aos de 1921-30, en el resto de los periodos de estabilidad del tipo de cambio nominal, se observa un crecimiento sostenido de la transferencia de la PEA al sector servicios. Es probable que la migracin del campo a la ciudad y el crecimiento del sector pblico sean las explicaciones lgicas a este comportamiento. Los salarios mnimos reales anuales manifiestan un crecimiento lento hasta principios de los aos sesenta y a partir de 1962 se inicia un crecimiento relativamente rpido que culmina en el ao 1981. Si se compara la productividad de la PEA con los salarios mnimos reales anuales, se observan relaciones desde 1.5 a 1 hasta 5 a 1. La relacin 1.5 a 1 expresara una mejor remuneracin a los trabajadores. En el periodo de mayor crecimiento econmico (mediados de los sesenta y principios de los ochenta) la relacin es de 3 a 1. El PIB real por familia promedio se mantiene casi estable hasta principios de los aos cuarenta y a partir de 1944 crece en forma lenta y sostenida hasta llegar a su punto ms alto en 1981. Si lo

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comparamos con los salarios mnimos anuales reales se observan relaciones desde 3 a 1 hasta 5 a 1. La relacin de 3 a 1 expresara una mejor distribucin del ingreso. Durante los periodos de estabilidad del tipo de cambio nominal, la inflacin (medida en incrementos porcentuales anuales) se mantuvo entre 1921-1931 con cifras negativas; pero, hubo aos de inflacin significativa: 24.38% en 1937, 33.76% en 1944, 27.19% en 1946, 19.73% en 1951, 23.75% en 1974, 26.23% en 1980 y 28.08% en 1981. En el resto de los aos, por lo general, la inflacin fue de un dgito. Considerada en forma acumulativa, explica la sobrevaluacin del tipo de cambio nominal antes de sus devaluaciones. En los periodos donde el tipo de cambio nominal presenta devaluaciones intermedias, se observa lo siguiente: La productividad de la PEA manifiesta cadas importantes en los aos 1932, 1933 y 1938. No hay elementos que permitan opinar sobre cambios en el desempleo. Las transferencias de la PEA al sector servicios presentan un incremento ligero en los aos 1932, 1938, 1948, 1955, 1976, 1977, 1994 y 1996, mantenindose a niveles muy altos a partir de este ao. Puede interpretarse como aumentos suaves en el subempleo y persistencia importante de ste despus de 1996. Los salarios mnimos anuales reales caen en los aos de 1932, 1933, 1940, 1949 y 1955. Despus de 1976 (con la cota ms alta: 14,682.1) caen en picada (por ejemplo: 5,719.5 en 1989 y 4,518.4 en el 2000). Si se compara la productividad de la PEA con los salarios mnimos anuales reales, se observa una relacin de 1.5 a 1 en 193233 que crece en cada periodo devaluatorio hasta alcanzar la relacin de 8 a 1 entre 1989-94 y 1996-2000. Lo que indica que la

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remuneracin al trabajo se deteriora conforme la moneda presenta nuevas devaluaciones. El PIB real por familia promedio, por s mismo, no muestra un comportamiento significativo, salvo en los aos de 1932, 1938 y 1996 que es cuando cae. Pero si lo comparamos con los salarios mnimos anuales reales, se observan relaciones muy significativas: en 1932 de 3 a 1 y crece cada periodo devaluatorio hasta alcanzar 11 a 1 entre 1989-1994 y 1996-2000. Una prueba importante del deterioro en la distribucin del ingreso. La inflacin no es significativa en los primeros cuatro periodos devaluatorios, pero entre 1976-77, 1989-92 y 1996-99 presenta crecimientos superiores al 15%. En el periodo 1989-92, la inflacin acumulativa sobrevala en exceso a la moneda y como se ver en otros captulos, es un factor propiciante de la macrodevaluacin de 1994-95. En el periodo 1996-99 la inflacin acumulada se refleja en la sobrevaluacin actual del peso mexicano (2002). En los periodos donde el tipo de cambio nominal presenta macrodevaluaciones, se observa lo siguiente: La productividad de la PEA cae sustancialmente en los aos de 1983, 1986, 1988 y 1995, lo que denota la posibilidad de un incremento en el desempleo. La transferencia de la PEA al sector servicios cae de 1982 a 1983, pero se mantiene en los niveles ms altos a pesar de que el sector pblico ha perdido mucha de su importancia como generador de empleos. Puede traducirse como la persistencia de desempleo disfrazado en la economa sumergida. Los salarios mnimos anuales reales caen en 1982 y siguen cayendo en forma alarmante a lo largo del periodo 1983-1988. En 1988 son menos de la mitad que en 1982. Aunque en 1995 no disminuyen
Cuadro no. 1.4

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Productividad de la PEA, trasferencias de la PEA al sector servicios, salarios mnimos anuales reales, PIB real por familia promedio, inflacin anual y tipo de cambio nominal. Repblica Mexicana.
Productividad de la PEA (1) 10347 10571 10939 10560 11200 11880 11137 11196 10558 9904 10038 8528 9333 9963 10491 11345 11500 11491 11897 11847 12590 12873 12938 13567 13594 14070 13793 13974 14188 15063 15628 15708 15239 16232 17071 17693 18481 18925 Trasferencia de la PEA al sector servicios (2) 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25 0.24 0.25 0.24 0.24 0.24 0.28 0.3 0.3 0.29 0.31 0.31 0.32 0.34 0.36 0.37 0.39 0.41 0.44 0.44 0.47 0.43 0.45 0.47 0.49 0.5 0.5 0.49 0.49 0.49 0.5 0.49 0.49 0.49 Salarios mnimos anuales reales 3354.8 3693.7 1886.4 3995.4 3875.1 3974.1 4500 4703.2 4165.7 3680.2 4106.5 3898.3 3705.7 6658.1 6666.7 7067.1 5681.8 6098.7 6017.7 3138.1 6010 5458.7 4657.2 4448.7 4189.4 3723.6 3469 4551.4 4365.5 4732.3 3952.6 4950.7 4988.5 6010 5347.2 5765.9 5398.4 5917.7 PIB real por familia promedio (3) 21300 21318 21693 21125 21948 23024 21602 21381 20168 18587 18352 15325 16789 17631 18615 19694 20000 19964 20726 20563 21269 21865 22128 23250 23333 24185 24330 24681 25335 27707 27258 27577 26855 28612 30087 31243 32520 33250 Tipo de cambio Inflacin nominal pesos anual por dlar US en % -18.16 5.07 -6.65 6.66 -0.32 -4.97 -0.45 1.94 2.24 -13.58 -10.27 3.67 6.4 -0.13 8.85 24.38 5.59 1.35 3.81 2.13 10.1 17.21 33.76 6.19 27.19 7.34 2.6 4.26 5.43 19.73 7.78 -0.76 10.67 12.4 6.91 6.81 5.51 2.038 2.050 2.055 2.068 2.025 2.069 2.116 2.078 2.075 2.122 2.431 3.170 3.530 3.600 3.599 3.600 3.600 4.515 5.181 5.401 4.857 4.85 4.85 4.85 4.85 4.85 4.85 5.74 8.01 8.65 8.65 8.65 8.65 11.34 12.50 12.50 12.50 12.50

Aos 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958

Periodos presidenciales Alvaro Obregn

Plutarco E. Calles

Emilio Portes Gil Pascual Ortiz R. A. L. Rodrguez Lzaro Crdenas

Manuel Avila C.

Miguel Alemn V.

Adolfo Ruiz C.

1959

18955

0.49

5686.4

33200

4.07

12.50

Adolfo Lpez M.

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1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

19947 20574 21345 22855 25314 26723 28107 29382 31264 32717 34177 33733 34993 36227 36017 36244 37070 37138 38130 40692 43262 45968 46385 41062 41247 42729 38068 40124 38530 39783 41230 45718 41958 41367 41888 38018 38855 45045 46813 48273 51060

0.5 0.51 0.53 0.55 0.57 0.59 0.61 0.63 0.65 0.67 0.69 0.69 0.69 0.7 0.71 0.71 0.76 0.81 0.86 0.9 0.95 0.94 0.93 0.85 0.85 0.85 0.84 0.84 0.83 0.74 0.74 0.75 0.77 0.78 0.79 0.81 0.84 0.81 0.83 0.83 0.83

6153 5956.3 6733.8 6533.8 8662.9 8467.1 9566.3 9296.1 10511.5 10110.7 11160 10602.3 12014.8 11692.5 13076.7 12512 14682.1 13846 13372.1 13095 12183.9 12379.1 12095.1 9035 8394.6 8262.3 7611 7871.8 5934.5 5719.5 5245.5 5093.3 4659.7 4591.6 4592.2 4638 4514.2 4369.4 4631.1 4547.2 4518.4

34892 34193 34631 36135 39046 40354 41831 43126 45338 46949 48932 47405 50089 52632 53371 54684 56959 57722 60205 64780 69297 69873 69641 61039 60521 62070 54625 57034 54267 59817 57020 60873 56638 56291 57435 52723 52015 59779 61698 63482 66930

4.93 3.3 3.06 3.06 5.71 2.31 3.92 2.91 2.4 3.96 4.45 5.26 5.01 12.04 23.75 15.15 15.79 28.94 17.51 18.2 26.23 28.08 57.41 103.75 165.46 157.75 186.23 131.83 114.16 20.01 27.19 22.15 15.51 9.75 6.97 35.00 34.37 30.62 15.64 14.23 7.84

12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 15.69 22.69 22.76 22.82 22.95 24.51 57.18 150.29 185.19 310.28 637.87 1,405.80 2,289.58 2,483.37 2,838.35 3,016.15 3,094.08 3,260.00 3,410.00 6,600.00 7,650.00 8,030.00 9,240.00 9,560.00 9,470.00

Gustavo Daz O.

Luis Echeverra A.

Jos Lpez Portillo

M. de la Madrid

Carlos Salinas

Ernesto Zedillo

Elaborado con la informacin de los cuadros nos. 1, 5, 25 y 27. Notas: (1) PIB a precios de 1970 entre la poblacin econmicamente activa (PEA). (2) El % de la PEA del sector terciario entre el % del PIB en el sector terciario. (3) PIB en pesos a precios de 1970 entre el nmero de familias.

59

respecto del ao anterior, representan una cada de ms del 20% respecto de 1988. Si se compara la productividad de la PEA con los salarios mnimos anuales reales, se observan relaciones crecientes desde 5 a 1 hasta 8 a 1, lo que se traduce como un fuerte deterioro en la remuneracin al trabajo. El PIB real por familia promedio cae significativamente a lo largo del periodo 1982-1988 y vuelve a caer en 1995. Si se compara con los salarios mnimos anuales reales se observan relaciones crecientes desde 7 a 1 hasta 12 a 1. Lo anterior se puede interpretar como un importante deterioro en la distribucin del ingreso. La inflacin del periodo 1982-1988 es la ms elevada de la serie cronolgica 1921-2000, llegando a su nivel ms alto en el ao de 1986, con un incremento de 186.23%. En este periodo, inflacin y devaluacin se retroalimentan mutuamente. En el ao de 1995 repunta de nuevo la inflacin, pasando del 7% respecto del ao anterior hasta el 35%, la inflacin aqu parece ser una consecuencia de la devaluacin.

1.2.2.

Desequilibrios macroeconmicos y su relacin con el tipo de cambio.

Se describen en el cuadro no. 25 del apndice

estadstico. Las primeras tres columnas corresponden al saldo de la cuenta pblica, al saldo de las operaciones reales de comercio exterior y a la diferencia entre el ahorro total y la inversin privada. Para su anlisis hay que tener en cuenta por lo menos dos hechos: de 19211949 el saldo de las operaciones reales de comercio exterior solo incluye bienes (no se encontr informacin sobre el comercio de servicios) y segundo, despus de la Revolucin Mexicana el pas estuvo

60

en moratoria de pagos hasta el ao de 1942. Con estas observaciones, el anlisis global de estos tres saldos puede resumirse as: El saldo de la cuenta pblica tiene un comportamiento inverso a la diferencia entre ahorro total e inversin privada, salvo en el ao de 1991. Enfocando la atencin al dficit pblico, hay una perfecta correlacin entre ste y los saldos positivos de la diferencia entre ahorro total e inversin privada, lo que revela el efecto expulsin de la inversin privada que se observa con mayor fuerza entre los aos 1983 a 1990. Los saldos positivos de las operaciones reales de comercio exterior de 1921 a 1945 son congruentes con la moratoria de pagos ya mencionada. De 1945 a 1981 (a excepcin de los aos 1948 y 1949) los saldos son negativos y manifiestan una tendencia creciente. Se est gestando una deuda externa de grandes proporciones. El 22 de agosto de 1982, Mxico anuncia una moratoria por noventa das para el pago de la deuda externa. En abril de 1983 recibe apoyo

financiero del exterior para cumplir con sus obligaciones, pero no as para financiar las importaciones de bienes y servicios que se limitan a la generacin de divisas por las exportaciones de bienes y servicios y que adems son sometidas a un riguroso control de cambios. Esta situacin persiste hasta el ao de 1988. De 1988 a 1994 el pas retoma el camino del endeudamiento externo. Los aos 1992, 1993 y 1994 muestran cifras exorbitantes de endeudamiento y despus de 1997 se manifiesta la misma tendencia. Con el nimo de comparar las variables que presumiblemente han afectado ms al tipo de cambio nominal, se elabor el cuadro no. 1.5, por periodos presidenciales. El primer indicador est compuesto por cuatro variables: ingresos pblicos, gastos pblicos, exportaciones de bienes y servicios e

61

Importaciones de bienes y servicios. Se han sumado los saldos de la cuenta pblica con el de las operaciones reales de comercio exterior, para observar su impacto en el endeudamiento externo y en el tipo de cambio nominal. El indicador as obtenido muestra una tendencia creciente hacia la generacin de deuda, que es congruente con las cifras acumuladas anualmente de la deuda externa. La correlacin es muy fuerte entre los aos de 1985 y 1994. La explicacin del crecimiento de la deuda externa los veinte aos anteriores habr que buscarla en el comportamiento de las tasas de inters de los pases prestamistas. En otro captulo se abordar ese tema. El segundo indicador, la inflacin, presenta una relacin muy estrecha con el tipo de cambio nominal (el cuadro n. 5 del apndice estadstico sirve de auxiliar) cuando comparamos el INPC con base en el ao de 1970, o bien, si al tipo de cambio nominal lo expresamos en tasas de crecimiento anual. El tercer indicador, el crecimiento anual del PIB, muestra reducciones sustanciales en los aos donde se manifiesta la cada del tipo de cambio nominal. El efecto ms contundente lo muestra la presentacin a precios de 1970 en dlares US de 1970 (ver cuadro no. 1.1) donde las cifras negativas manifiestan ms clramente la cada en la generacin de riqueza. Por ltimo, la deuda externa presenta una relacin muy significativa con el tipo de cambio nominal desde el ao de 1976, a partir del cual ambas variables muestran un crecimiento regular y acelerado.

62

Cuadro no. 1.5 Desequilibrios macroeconmicos, inflacin, crecimiento del PIB, tipo de cambio nominal y deuda externa. Repblica Mexicana.
Tipo de (T-G) + (X-M) cambio % de cambio nominal pesos miles de millones Inflacin de dlares US anual en % anual del PIB por dlar US (2) (3) (1) (4) 0.1361 0.1033 0.083 0.1463 0.157 0.1513 0.1341 0.1247 0.1192 0.0532 0.0809 0.039 0.0275 0.0943 0.1084 0.0921 0.0693 0.061 0.0872 0.0718 0.0399 0.0818 0.2012 0.088 0.0935 -0.0002 -0.0243 0.0371 0.2058 -0.0108 -0.1817 -0.168 -0.275 -0.1735 0.9463 -0.2138 -0.4252 -0.266 -0.2014 -0.4283 -0.2979 -18.16 5.07 -6.65 6.66 -0.32 -4.97 -0.45 1.94 2.24 -13.58 -10.27 3.67 6.4 -0.13 8.85 24.38 5.59 1.35 3.81 2.13 10.1 17.21 33.76 6.19 27.19 7.34 2.6 4.26 5.43 19.73 7.78 -0.76 10.67 12.4 6.91 6.81 5.51 4.07 4.93 3.3 -0.17 8.48 -8.64 15.76 3.5 -11.28 2.12 -2.07 -6.36 -21.72 -71.29 17.82 -1.68 6.84 17.6 28.57 -14.29 -6.79 0.66 24.34 16.93 21.27 44.78 9.54 35.29 11.13 -9.7 -21.32 7.49 28.89 12.08 -0.43 -7.12 10.58 14.15 14.95 11.1 5.23 13.5 8.45 2.038 2.050 2.055 2.068 2.025 2.069 2.116 2.078 2.075 2.122 2.431 3.170 3.530 3.600 3.599 3.600 3.600 4.515 5.181 5.401 4.857 4.85 4.85 4.85 4.85 4.85 4.85 5.74 8.01 8.65 8.65 8.65 8.65 11.34 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 Deuda externa en miles de millones de dlares US (5) 0.281 0.724 0.74 0.774 0.423 0.423 0.454 0.447 0.488 0.489 0.437 0.34 0.315 0.315 0.323 0.329 0.337 0.274 0.244 0.239 0.271 0.276 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.392 0.382 0.677 0.95 0.925 0.884 0.846 0.798 0.771 0.275 0.252

Aos 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961

Periodos presidenciales Alvaro Obregn

Plutarco E. Calles

Emilio Portes Gil Pascual Ortiz R. A. L. Rodrguez Lzaro Crdenas

Manuel Avila C.

Miguel Alemn V.

Adolfo Ruiz C.

A. Lpez Mateos

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1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

-0.1533 -0.2429 -0.2532 -0.2886 -0.2211 -0.4612 -0.2566 -0.3106 -0.83 -0.5765 -0.4129 -0.7307 -2.0806 -2.9983 -1.483 0.1567 -0.1181 3.2986 8.3348 -2.8274 8.7987 4.8947 4.6065 -9.7767 -32.9545 -22.4857 -41.3952 -13.6577 -9.1688 -3.6762 -24.8645 -18.3782 -23.962 1.2662 3.0687 -2.4387 -13.9662 -11.525 -17.1541

3.06 3.06 5.71 2.31 3.92 2.91 2.4 3.96 4.45 5.26 5.01 12.04 23.75 15.15 15.79 28.94 17.51 18.2 26.23 28.08 57.41 103.75 165.46 157.75 186.23 131.83 114.16 20.01 27.19 22.15 15.51 9.75 6.97 35 34.37 30.62 15.64 14.23 7.84

7.79 11.31 18.1 8.91 11.17 9.34 10.73 10.52 11.69 10.3 15.26 22.33 30.23 22.27 -0.72 -6.73 26.01 30.89 38.63 28.62 -31.28 -30.74 36.1 -1.59 -18.57 11.86 27.37 15.24 16.32 20.43 16.62 6.19 6.76 -34.83 21.8 33.83 5.18 14.65 16.35

12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 15.69 22.69 22.76 22.82 22.95 24.51 57.18 150.29 185.19 310.28 637.87 1,405.80 2,289.58 2,483.37 2,838.35 3,016.15 3,094.08 3,260.00 3,410.00 6,600.00 7,650.00 8,030.00 9,240.00 9,560.00 9,470.00

0.23 0.21 2.056 2.114 2.26 2.643 3.154 3.432 4.263 6.646 7.665 10.27 14.475 20.049 25.9 29.312 33.464 40.257 42.085 64.842 89.9 90.2 94.3 97.4 99.5 102.7 95.3 89.4 100.9 111 111.1 125.1 135 148.1 143.2 139.9 151.9 161.9 154.7

Gustavo Daz O.

Luis Echeverra A.

Jos Lpez Portillo

M. de la Madrid

Carlos Salinas

Ernesto Zedillo.

Elaborado con la informacin de los cuadros nos. 5, 22, 25 y 26 del apndice estadstico. (1) y (5) en miles de millones de dlares US. Notas: (1) T = ingresos pblicos, G = gastos pblicos, X = exportaciones de bienes y servicios (de 19211949 solo bienes), M = importaciones de bienes y servicios ( de 1921-1949 solo bienes), tomados del cuadro no. 25. (2) Tomado del cuadro no. 25 (3) Tomado del cuadro no. 22 (4) Tomado del cuadro no. 5 (5) Tomado del cuadro no. 26

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1.3. Identificacin de las crisis de oferta y demanda agregadas y de sus componentes.

Como ya se ha mencionado, las tasas de crecimiento son el indicador ms objetivo para identificar las fases bajas del ciclo econmico coyuntural que se manifiestan como valores muy bajos o negativos. En los cuadros nos. 22, 23 y 24 del apndice estadstico17 se muestran las tasas de crecimiento de la oferta y demanda agregadas y de sus componentes, por ao y para el periodo 1921-2000. Si del cuadro no. 22 se toman solamente los aos cuya informacin presenta las tasas de crecimiento negativo del PIB, se tendr un universo ms reducido para identificar las crisis recurrentes del peso mexicano. El cuadro no. 1.6 muestra veintin aos con tasas de crecimiento negativo del PIB al considerar el criterio a precios corrientes en dlares US. Aunque el crecimiento de las variables de la oferta y demanda agregadas est sesgado por las variaciones de los precios internos y del tipo de cambio nominal, no obstante, dentro del conjunto de aos donde el PIB manifiesta tasas de crecimiento negativo, los ltimos siete corresponden al periodo 1970-2000 (1976, 1977, 1982, 1983, 1985, 1986 y 1995). Asimismo, se observan tasas de crecimiento negativo en todas las variables componentes de la oferta y demanda agregadas para los aos: 1927, 1931, 1932, 1938, 1949 y 1982.

Considerando los aos que presentan una sola variable con tasa positiva, se tienen: 1922, 1930, 1977, 1983, 1986 y 1995. Si se consideran los aos que presentan dos variables con tasa positiva, se tienen: 1924, 1929, 1939, 1948, 1953, 1976 y 1985. Por ltimo, el ao
17

El cuadro no. 22 se dise bajo el criterio precios corrientes en dlares US; el cuadro no. 23, considerando los precios de 1970 en pesos mexicanos; mientras que en el cuadro no. 24 se utiliz el criterio precios de 1970 en dlares US de 1970.

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de 1954 presenta tres variables con tasa positiva. Es significativo que los veintin aos del cuadro no. 1.6 manifiesten tasas negativas en el consumo privado, mientras que las tasas positivas del resto de las variables se distribuyen casi aleatoriamente. Asimismo, se observa que el tipo de cambio nominal muestra estabilidad hasta el ao 1930; pierde casi cuatro veces su valor antes de 1976; y, despus de 1976 cae estrepitsamente. Una conclusin de este breve anlisis es que a partir de 1976 las partes bajas del ciclo econmico coyuntural son ms cercanas en el tiempo y estn relacionadas con la mayor prdida de valor del peso mexicano.

Cuadro no. 1.6 Crecimientos anuales de la oferta y demanda agregadas y sus componentes cuando el PIB presenta tasas de crecimiento negativo. Tipo de cambio nominal pesos por dlar US. Repblica Mexicana. 1921-2000. Criterio: a precios corrientes en dlares US.
Aos Y (1)
1922 1924 1927 1929 1930 1931 1932 1934 1938 1939 1948 1949 1953 1954 1976 1977 1982 1983 1985 1986 1995 - 17.04 - 8.64 - 11.28 - 2.07 - 6.36 - 21.72 - 41.62 - 1.68 - 14.29 - 6.79 - 9.7 - 21.32 - 0.43 - 7.12 - 0.72 - 6.73 - 31.28 - 30.74 - 1.59 - 18.57 - 34.55

M (2)
- 37.6 1.31 - 11.41 3.49 - 12.92 - 47.1 - 30.49 32.86 - 36.26 17.43 - 17.92 - 13.03 3.1 2.9 - 1.4 - 12.15 - 36.3 - 41.43 22.88 - 12.36 - 11.09

Og y Dg (3)
- 18.73 - 8.05 - 11.29 - 1.7 - 6.82 - 23.38 - 41.11 0.24 - 16.11 - 5.26 - 10.53 - 20.55 0.04 - 5.76 - 0.78 - 7.27 - 31.91 - 31.99 0.72 - 17.85 - 29.98

C (4)
- 16.87 - 8.58 - 11.12 - 1.86 - 6.21 - 22.0 - 41.56 11.28 - 14.4 - 6.9 - 9.66 - 21.09 - 0.58 - 7.18 - 1.67 - 9.68 - 37.8 - 24.28 - 3.49 - 13.25 - 40.05

I (5)
- 52.57 - 11.85 - 17.66 1.48 3.68 - 26.73 - 46.25 - 57.08 - 16.9 - 17.3 - 29.68 - 45.67 16.99 - 19.54 - 20.01 - 3.5 - 15.09 32.21 80.26 - 424.96 - 78.05

G (6)
50.81 - 21.3 - 0.68 - 3.62 - 1.5 - 28.7 - 28.37 5.6 - 15.79 - 1.79 97.51 - 46.51 - 14.99 9.92 3.42 - 2.88 - 14.37 - 49.5 - 27.13 31.84 - 28.12

X (7)
- 16.49 7.61 - 10.48 - 3.51 - 26.18 - 25.62 - 36.43 72.12 - 25.4 16.76 0.28 - 2.09 - 3.69 10.98 16.82 10.16 - 4.52 - 0.35 - 7.79 - 20.56 25.32

Tipo de cambio nominal pesos por dlar US 2.05 2.068 2.116 2.075 2.122 2.431 3.17 3.6 4.515 5.181 5.74 8.01 8.65 11.34 15.69 22.69 57.18 150.29 310.28 637.87 6,600.0

Elaborado con la informacin de los cuadros nos. 5 y 22 del apndice estadstico. Notas: (1) Y = PIB, (2) M = importaciones de bienes y servicios, (3) Og = oferta y demanda agregadas, (4) C = consumo privado, (5) I = inversin privada, (6) G = gasto pblico, (7) X = exportaciones de bienes y servicios.

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El cuadro no. 1.7, elaborado con la informacin del cuadro no. 23 del apndice estadstico, muestra diez aos con tasas de crecimiento negativo del PIB al considerar el criterio a precios de 1970 en pesos. Aqu se evitaron los sesgos de las variaciones de los precios internos y del tipo de cambio nominal. La mitad de los aos con crecimiento negativo del PIB corresponden a los ltimos veintitrs aos del periodo 1921-2000. La distribucin de las tasas de crecimiento positivas de las variables componentes de la oferta y demanda agregadas parece que estn distribuidas en forma aleatoria. El consumo privado presenta tasas de crecimiento positivo en los aos 1988 y 1992. El tipo de cambio nominal manifiesta el contraste entre la estabilidad cambiaria de los aos veinte y la cada contundente desde los aos ochenta. La conclusin del anlisis del cuadro no. 1.7 refuerza la que se hizo para el cuadro no. 1.6.

Cuadro no. 1.7 Crecimientos anuales de la oferta y demanda agregadas y sus componentes cuando el PIB presenta tasas de crecimiento negativo. Tipo de cambio nominal pesos por dlar US.Repblica Mexicana. 1921-2000. Criterio: a precios de 1970 en pesos.
Aos Y (1)
1924 1927 1929 1930 1932 1983 1986 1988 1992 1995 - 1.49 - 4.38 - 3.85 - 6.19 - 15.04 - 10.66 - 10.11 - 3.13 - 4.8 - 6.17

M (2)
9.51 - 4.72 1.4 - 12.78 1.35 - 24.44 - 3.25 0.66 8.05 27.47

Og y Dg (3)
- 0.84 - 4.4 - 3.5 - 6.65 - 14.3 - 12.28 - 9.32 - 1.72 - 2.71 0.39

C (4)
- 1.46 - 4.35 - 3.87 - 6.19 - 15.08 - 2.32 - 4.35 3.76 3.6 - 14.06

I (5)
- 4.6 - 10.13 1.05 4.54 - 20.96 14.33 - 479.8 - 6.67 - 96.53 - 68.52

G (6)
- 15.04 6.27 - 5.65 - 1.13 4.07 - 34.85 45.53 1.46 26.69 3.05

X (7)
15.99 - 3.6 - 5.39 - 26.17 - 7.68 28.55 - 12.31 - 19.98 - 4.3 79.67

Tipo de cambio nominal pesos por dlar US 2.068 2.116 2.075 2.122 3.17 150.29 637.87 2,289.58 3,094.08 6,600.00

Elaborado con la informacin de los cuadros nos. 5 y 23 del apndice estadstico. Notas: (1) Y = PIB, (2) M = importaciones de bienes y servicios, (3) Og = oferta y demanda agregadas, (4) C = consumo privado, (5) I = inversin privada, (6) G = gasto pblico, (7) X = exportaciones de bienes y servicios.

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Del cuadro no. 24 del apndice estadstico se obtuvo la informacin para el cuadro no. 1.8, que considera las tasas de crecimiento negativo del PIB utilizando el criterio precios de 1970 en dlares de 1970. Con este criterio se eliminan los sesgos de los precios internos de Mxico, de los precios internos de los EUA y del tipo de cambio nominal pesos por dlar US. Catorce de los veintinueve aos que aparecen en el cuadro corresponden al ltimo tercio del periodo 1921-2000. La distribucin de las tasas de crecimiento positivas de las variables componentes de la oferta y demanda agregadas parece ser que estn distribuidas en forma aleatoria. El consumo privado acusa tasas de crecimiento positivo en los aos 1990 y 1992. En el comportamiento del tipo de cambio nominal se observan cuatro secciones: estabilidad en los aos veinte; cada suave, entre los aos 1930 y 1933; cada acelerada despus de 1938 a 1955; y cada contundente despus de 1976. La conclusin del anlisis del cuadro no. 1.8 coincide y refuerza las conclusiones de los cuadros 1.6 y 1.7. Los cuadros anteriores revelan que la relacin entre la prdida de valor de la moneda y las tasas de crecimiento negativo del PIB son ms firmes despus del ao de 1976. Una evidencia de los efectos perniciosos asociados a la manifestacin de la prdida de valor de la moneda. Observando la informacin del tipo de cambio nominal del cuadro no. 5 del apndice estadstico, las devaluaciones significativas del peso mexicano ocurren despus de la expropiacin a las empresas petroleras inglesas en 1938, donde pierde ms del 25% de su valor (3.6 pesos por dlar US promedio en 1937, hasta 4.515 en 1938). En el ao de 1949 se gesta la primera devaluacin importante, de 5.74 pesos por dlar US promedio en 1948 hasta 8.01 promedio en 1949, un 39.54%. Entre 1953 y 1955 se presenta la segunda prdida importante del valor de la moneda, de 8.65 pesos por dlar US promedio en 1953 hasta 12.50 en 1955, un 44.5%.

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Despus de 1955 hubo veintin aos de estabilidad cambiaria y crecimiento econmico regular y sostenido, sin inflacin significativa, que termina justamente cuando se desata la crisis monetaria mundial de finales de los aos sesenta. Despus de 1970 se gesta el mayor nmero de crisis: la inflacin llega a las cotas ms altas, la deuda externa crece en forma desproporcionada, el PIB presenta las cotas ms bajas, la poblacin se duplica en menos de treinta aos, el desempleo crece en forma alarmante y el tipo de cambio nominal pesos por dlar US sufre devaluaciones recurrentes, y llega a valores tan bajos que hubo necesidad de quitarle tres ceros mediante una curiosa alquimia monetaria. Los mayores ajustes monetarios con efectos perniciosos han sido en los periodos de gobierno de los ltimos seis presidentes de la Repblica. Vindolo desde esta perspectiva, las crisis recurrentes del peso mexicano comienzan durante el periodo presidencial de Luis Echeverra Alvarez (1970-1976). De acuerdo a la informacin presentada (19212000), el tipo de cambio nominal ha registrado siete periodos de devaluaciones intermedias y dos periodos de macrodevaluaciones, lo que arroja un conteo de nueve crisis recurrentes en ochenta aos, o sea, en promedio, el peso mexicano ha manifestado crisis cada nueve aos. Todas las crisis del peso estn relacionadas de alguna manera con la inflacin en ese ao o con la inflacin acumulada y parece ser que la frecuencia de esas crisis es mayor despus de la devaluacin de 1976, vinculada tanto con la inflacin acumulada como con la crisis monetaria mundial y la guerra del petrleo. Adems, se observa que a partir de ese ao coinciden con los periodos de cambio de gobierno y estn muy relacionadas con el incremento desmesurado de la deuda externa.

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Cuadro no. 1.8 Crecimientos anuales de la oferta y demanda agregadas y sus componentes cuando el PIB presenta tasas de crecimiento negativo. Tipo de cambio nominal pesos por dlar US.Repblica Mexicana. Criterio: a precios de 1970 en dlares US de 1970.
Aos
Y (1) 1922 1924 1927 1929 1930 1931 1932 1933 1938 1939 1940 1948 1949 1954 1955 1976 1977 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1990 1992 1993 1995 1998 - 4.53 - 2.0 - 8.03 - 3.64 - 10.38 - 17.89 - 41.38 - 4.77 - 20.63 - 9.49 - 2.1 - 4.9 - 25.41 - 15.43 - 2.01 - 9.37 - 22.96 - 53.67 - 64.92 - 14.19 - 35.42 - 55.44 - 49.87 - 38.22 - 3.62 - 4.37 - 0.57 - 50.16 - 7.59 M (2) - 28.21 8.86 - 8.28 1.62 - 16.65 - 44.32 - 29.98 12.25 - 40.93 14.37 0 - 13.55 - 17.6 - 6.35 - 3.43 - 9.99 - 27.44 - 57.05 - 70.33 - 20.05 - 19.32 - 52.07 - 52.89 - 30.34 29.04 8.48 - 1.93 - 32.29 - 0.5 Og y Dg (3) - 6.48 - 1.36 - 8.04 - 3.19 - 10.82 - 19.62 - 40.86 - 3.86 - 22.32 - 7.98 - 1.93 - 5.77 - 24.68 - 14.19 - 2.22 - 9.43 - 23.41 - 54.09 - 65.55 - 14.78 - 33.9 - 55.05 - 50.24 - 37.3 0.93 - 2.28 - 0.82 - 46.67 - 5.95 C (4) - 4.52 - 2.09 - 7.99 - 3.66 - 10.37 - 17.78 - 41.37 - 4.88 - 20.59 - 9.45 - 2.17 - 4.82 - 25.28 - 15.52 - 2.03 - 10.24 - 25.41 - 58.06 - 61.64 -12.9 - 36.63 - 52.61 - 50.76 - 33.65 5.47 4.03 - 2.34 - 54.34 - 3.16 I (5) - 44.46 - 4.22 - 16.66 5.23 7.7 -20.57 - 49.39 - 10.05 - 29.6 - 26.97 - 25.79 - 10.89 - 54.91 - 26.61 - 3.97 - 9.51 14.56 22.39 65.68 35.8 86.9 - 183.85 59.4 30.88 - 97.94 - 96.4 - 1.0 - 83.35 - 0.33 G (6) 73.76 - 15.5 2.19 - 5.48 - 5.49 - 25.16 - 28.23 - 4.5 - 22.22 - 4.12 3.15 15.23 - 8.5 0.1 - 9.8 - 5.59 - 19.79 - 42.66 - 74.42 - 21.79 - 52.16 - 27.87 - 56.58 - 35.1 - 12.5 27.4 - 23.3 - 45.33 - 15.69 X (7) - 4.01 15.26 - 3.61 - 9.62 - 41.33 - 31.93 - 21.24 17.65 - 23.94 27.8 16.16 - 18.16 22.87 1.01 3.97 6.64 - 9.02 - 35.62 - 49.52 - 30.33 - 39.46 - 56.55 - 44.14 - 48.84 22.31 - 3.88 3.84 - 4.56 - 6.85
Tipo de cambio nominal pesos por dlar US

2.05 2.068 2.116 2.075 2.122 2.431 3.17 3.53 4.515 5.181 5.401 5.74 8.01 11.34 12.50 15.69 22.69 57.18 150.29 185.19 310.28 637.87 1,405.80 2,289.58 2,838.35 3,094.08 3,260.00 6,600.00 9,240.00

Elaborado con la informacin de los cuadros nos. 5 y 24 del apndice estadstico. Notas: (1) Y = PIB, (2) M = importaciones de bienes y servicios, (3) Og = oferta y demanda agregadas, (4) C = consumo privado, (5) I = inversin privada, (6) G = gasto pblico, (7) X = exportaciones de bienes y servicios.

La importancia de la prdida de valor de la moneda no slo es en s misma dicha prdida, lo que constituye un deterioro de las condiciones internas respecto al exterior, sino las causas que la originan, sobretodo cuando el deterioro es recurrente y genera efectos perniciosos para el sistema econmico, clima poltico y el bienestar de la poblacin. deteriora el

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El anlisis anterior permite establecer una hiptesis de trabajo inicial: Las crisis recurrentes del peso mexicano, despus de la cada del Patrn Monetario de Bretton Woods, han tenido un denominador comn: se han presentado en periodos de cambio de gobierno, bajo condiciones de elevado endeudamiento externo, distintos grados de inflacin economa mundial. y cambios estructurales y coyunturales en la

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Captulo 2. Los cambios en la economa mundial y las formas personales de gobernar generan endeudamiento externo desestabilizador.

Despus de identificar y caracterizar los periodos de crisis del peso mexicano desde 1921 e identificar posteriormente los aos que corresponden a las crisis recurrentes, en el captulo anterior se traz una hiptesis inicial de trabajo. En este captulo ser contrastada contra un conjunto de variables muy diverso, algunas de ellas no son cuantitativas, lo que pudiera llevar a la tentacin de considerarlas poco objetivas. Para salir del paso de esta acusacin, se ha procurado hacer acopio de la opinin de historiadores y tratadistas polticos de reconocido prestigio en Mxico. Aunque se pretende seguir un orden cronolgico en la exposicin, los acontecimientos estn traslapados y no por coincidencia se abre la exposicin con los cambios econmicos estructurales acaecidos en el mundo despus de la Segunda Guerra Mundial. Al final del captulo se arribar a una hiptesis definitiva.

2.1.

Cambios mundial.

estructurales

en

la

economa

La II Guerra Mundial deja a toda Europa arruinada, excepcin hecha de Suiza y Suecia. Reservas de Alemania: cero. Sin embargo, las reservas americanas han experimentado un incremento muy considerable. Se puede decir, de manera global, que,

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en 1945, los haberes pblicos de Estados Unidos se aproximan a los 30,000 toneladas de oro. As describe Rene Sedillot (SEDILLOT R. 1975 p. 410) la situacin respecto al oro, marco de referencia para un cambio drstico en la economa mundial, el paso del patrn oro al patrn cambios-oro. El mismo autor afirma: En 1949, Estados Unidos ......... posee las dos terceras partes de todos los haberes pblicos mundiales (SEDILLOT R. 1975 p. 412). Y ms adelante dice: en 1971, Estados Unidos ha perdido mucho ms de la mitad de sus reservas y se siente alarmado por ello (SEDILLOT R. 1975 p. 412). Esta situacin merece una breve resea porque es fundamental para comprender las crisis recurrentes del peso mexicano despus de 1970.

2.1.1.

Surgimiento y cada del Sistema de tipos de cambio fijos de Bretton Woods.

Al final de la 2 Guerra Mundial los EUA emergen

como el pas ms poderoso del orbe. El comercio mundial y el sistema de pagos internacionales no estaban en su mejor momento, por lo que surgi la necesidad de llegar a un acuerdo monetario. En julio de1944 se aceptaba el Plan White, que estableca unos tipos de cambios fijos respecto al dlar US, de las monedas de los pases firmantes. EUA se comprometa a mantener un valor constante de 35 dlares US por onza de oro fino. La Reserva Federal se converta en el banco emisor de la nueva moneda internacional y restringira su expansin monetaria para respaldar al dlar US frente al oro. El triunfo del Plan White sobre el Bankor de Keynes18 dividi al mundo en dos zonas monetarias: el dlar
18

En Bretton Woods, Keynes propuso crear un Banco de bancos, el Big Bank, facultado para emitir una moneda internacional, el Bankor y compensar las operaciones de comercio exterior. Los pases deficitarios en cuenta corriente encontraran un colchn para financiarse sin quedar

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US y el rublo sovitico. Los pases miembros del FMI mantendran sus reservas en forma de oro o en dlares US y tendran el derecho de vender sus dlares US a la Reserva Federal a cambio de oro, al precio oficial de 35 dlares US la onza. Al finalizar la guerra tambin se hizo necesario reactivar las economas de los pases europeos beligerantes. En un discurso histrico, el Secretario de Estado de los EUA, general George Marshall, en Harvard (1947), propuso la cooperacin con Europa para iniciar la reconstruccin de las regiones devastadas por la guerra, pero, dejando la iniciativa a Europa. Francia e Inglaterra invitaron a todos los pases europeos excepto Espaa, a una convencin. Rusia y sus satlites se abstuvieron de participar. Acudieron a Pars dieciseis naciones. De la convencin surgi el Comit para la Cooperacin Econmica Europea, que aprob el Plan Marshall en 1948. Este plan oper desde abril de 1948 a septiembre de 1951, transfiriendo recursos en forma de crditos blandos, crditos favorables para financiar las importaciones de los pases en reconstruccin, as como grandes inversiones de riesgo. En conjunto, persigui promover la produccin y restaurar las finanzas internacionales. Aunque permiti el desarrollo y la reconstruccin de Europa occidental, dividi al mundo en dos bloques militares que iniciaron el perodo de la guerra fra. Asmismo, permiti que los EUA sustituyeran a Gran Bretaa en gran parte de su imperio colonial, poniendo en prctica un nuevo juego poltico-econmico-militar que combinaba la independencia poltica con la dependencia

econmica. El Plan Marshall resolvi la escasez de dlares permitiendo que los bancos centrales acumularan reservas en dlares US y expandieran su actividad econmica. Un plan similar fue diseado para
sujetos a polticas recesionistas. Adems, ningn pas en particular obtendra los beneficios de acuar la moneda internacional. Sin embargo, despus de la 2 Guerra Mundial haba surgido una gran potencia econmica que deseaba ejercer su dominio. El Big Bank de Keynes fue sustitudo por el FMI y el Bankor por el dlar US como moneda internacional.

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Japn, el Plan Mc Arthur, con resultados similares. ....los dlares eran atractivos porque con ellos se podan comprar muchos bienes y servicios, que solo los Estados Unidos estaban en disposicin de ofrecer y los bancos centrales, naturalmente, encontraron ventajoso mantener sus reservas internacionales en forma de activos rentables en dlares (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 p. 651). Una de las rigideces del Sistema Bretton Woods era la convertibilidad de las monedas19 (LIEFTINCK P. 1971 ps. 2-8) . El FMI exiga la convertibilidad solo respecto a los movimientos en la cuenta corriente, restringiendo los movimientos de capitales para evitar la especulacin. EUA y Canad hicieron convertibles sus monedas en 1945, la mayora de los pases de Europa en 1958 y Japn hasta 1964. Como bien dicen Krugman y Obstfeld: la temprana convertibilidad del dlar estadounidense, junto con su posicin especial dentro del sistema Bretton Woods, hizo que fuese la moneda clave de la posguerra mundial.......el dlar se convirti en moneda internacional-medio de cambio universal, unidad de cuenta y depsito de valor (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 p. 651). Cuando las cuentas corrientes de los pases miembros tenan dficit importantes, el FMI poda prestarles dlares en relacin a las cuotas que previamente se les haba asignado. Si los dficit eran crnicos, el FMI determinaba si el pas estaba en una situacin de desequilibrio fundamental y sugera una devaluacin o ajuste de la paridad cambiaria. Esto no estaba permitido a los EUA que tenan la obligacin de mantener el dlar US a un precio fijo de 35 dlares US la onza de oro fino. Las limitaciones de la convertibilidad en torno al movimiento de capitales se vieron frustradas por el manejo de
19

La convertibildad impona limitaciones para efectuar transacciones internacionales de capital, trato igual a los pases miembros del FMI y encauzar las transacciones cambiarias hacia instituciones reconocidas por el FMI. Asimismo, impona condiciones a los pases miembros, como: un tipo de cambio realista, suficientes reservas, equilibrio interno y comercio preferentemente con pases que observan equilibrio interno.

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las transacciones de la cuenta corriente en cuanto a adelantos y atrasos en los pagos de las operaciones corrientes, que funcionaban como flujos de capital disfrazados. Ha habido numerosos ejemplos de movimientos de capital de gran magnitud que se han llevado a cabo bajo la apariencia de transacciones comerciales, a cuyo efecto, valindose de transacciones en bienes o de prrrogas de las fechas de pago, se han efectuado exportaciones de capital o movimientos especulativos de capital (LIEFTINCK P. 1971 p. 4). En 1960, Robert Triffin, en su libro Gold and the Dollar Crisis pone el dedo en la llaga sobre el principal problema del sistema: la confianza. Krugman y Obstfeld argumentan que Triffin se di cuenta de que a medida que las necesidades de reservas

internacionales de los bancos centrales crecieran con el tiempo, sus posesiones en dlares necesariamente deberan crecer hasta

sobrepasar el stock de oro estadounidense ......... el mismo Triffin propuso un plan segn el cual el FMI emitira su propia moneda, que los bancos centrales mantendran como reserva internacional en lugar de dlares (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 p. 660). El Plan Triffin sirvi de base para que en 1970, el FMI hiciera la primera asignacin de los DEG (Derechos Especiales de Giro) que pretendan constituirse como moneda fiduciaria internacional tomando como referencia al dlar US en relacin de 35 por onza de oro fino (SURR J. 1971 ps. 47-52). Pero, a partir de 1976 los DEG rompen su vnculo con el oro, sustituyndolo como principal activo de reserva (WITTEVEN J. 1976 ps. 7-9 y 40-41). La paradoja Triffin cobr sus adeptos y Francia en 1962 comienza a intercambiar dlares US por oro. Entre 1962 y 1968, los principales pases europeos siguen su ejemplo. Durante ese periodo, Francia e Inglaterra acumularon dficit importantes en cuenta corriente que oblig

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a sus bancos centrales a comprar moneda nacional para hacer frente a las obligaciones mercantiles, con lo que disminuyeron sus reservas en activos internacionales. Los tenedores de moneda nacional, temiendo una devaluacin iniciaron ataques especulativos comprando activos internacionales contribuyendo a la disminucin de las reservas internacionales en los bancos centrales y desatando la devaluacin de la moneda. La guerra de Vietnam y los programas sociales requirieron aumentos en el gasto pblico de los EUA, pero el presidente Johnson quera reelegirse y consideraba que aumentar los impuestos no favorecera su imagen poltica. La expansin fiscal provoc un aumento de los precios y el deterioro de la cuenta corriente. Maurice D. Levi describe en forma sencilla las repercusiones mundiales: la inflacin estadounidense con tipos de cambio fijos ocasion dficit comerciales en Estados Unidos y los correspondientes supervit comerciales en cualesquiera otros pases. A fin de prevenir la apreciacin de los tipos de cambio en los pases con supervit, sus bancos centrales se vieron obligados a incrementar las ofertas de sus monedas. Esto ocasion una gran inflacin entre los socios comerciales de Estados Unidos (LEVI M. 2001 p.236)20. El Sistema Bretton Woods estaba colapsando. En marzo de 1968 se reunieron en Washington D.C. los representantes de los pases ms desarrollados y acordaron establecer un sistema de doble fijacin de precios para el oro: los bancos centrales seguiran con la cotizacin de 35 dlares US la onza de oro fino, mientras que en el mercado privado el precio sera fijado por la oferta y la demanda. Una vez que el rgimen evolucion hacia un patrn dlar de facto, la obligacin de Estados Unidos fue mantener la estabilidad en los precios.
20

El autor transcribe una parte de un artculo publicado por Michael D. Bordo: The Gold Standart, Bretton Woods and Other Monetary Regimes: A Historical Appraisal, Review, Federal Reserve Bank of St. Louis, marzo/abril, pp. 175-178.

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Pero en lugar de ello, condujo una poltica inflacionaria, la cual finalmente acab por destruir el sistema (LEVI M. 2001 p. 236). Alemania Federal haba acumulado supervit en su cuenta corriente creando espectativas de una revaluacin del marco. El Bundesbank compr grandes cantidades de dlares US para evitar la revaluacin de su moneda, pero estaba atizando el fuego de la inflacin, por el aumento de la oferta monetaria. El 4 de mayo de 1971 permiti la flotacin del marco. A medida que pasaban las semanas, los mercados se convencan cada vez ms de que el dlar deba ser devaluado frente a la mayora de las monedas europeas .................era inevitable un cambio en el valor del dlar y su realizacin condujo a renovadas ventas de dlares en el mercado de divisas, alcanzando un mximo en agosto de 1971 (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 p. 665). En efecto, la relacin fija entre el dlar US y el oro era insostenible, en veinte aos EUA perdi ms del doble de sus reservas y emiti enormes cantidades de dlares para financiar los planes Marshall y Mc Arthur. - Entre 1947 y 1968 los dlares-billetes en el exterior pasan de 6,400 millones a 35,700 millones. -En el mismo periodo, el volumen de oro en las reservas de Estados Unidos pasa de 24,600 millones de dlares a 10,400 millones de dlares (MARTINEZ y VIDAL 1996 p. 408). El 15 de agosto de 1971, el presidente NIXON tom dos decisiones graves: anunci que los EUA no seguira vendiendo oro en forma automtica a los bancos extranjeros, y puso un impuesto del 10% sobre las importaciones hasta que sus socios comerciales tomaran la decisin de revaluar sus monedas respecto al dlar US. Fue el rompimiento oficial entre el oro y el dlar US. En diciembre de 1971 el dlar US fue devaluado en 10% frente a otras monedas y el precio oficial respecto al oro subi a 38 dlares US por onza de oro puro (Acuerdo Smithsoniano). El impuesto del 10% a las importaciones fue eliminado, sin embargo, la devaluacin del 10% no fue sufuciente y los ataques especulativos contra el dlar US

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continuaron. Varios pases de la Comunidad Europea acordaron mantener el valor de sus monedas dentro de una banda de 4.5% frente al dlar US21 , ............en febrero de 1973, el precio del oro aument en 11%, de $38 a $42.22 por onza. En el mes siguiente, la mayora de las principales divisas se encontraba flotando (LEVI M. 2001 p. 234). Despus de 1970 los tipos de cambio operaron con diferentes sistemas: los de tipo de cambio nico, los de tipo de cambio fluctuante y los de tipos de cambio mltiples. La mayor parte de los pases se acogieron al tipo de cambio nico, divididos en cuatro grupos: los EUA; los pases adheridos al Acuerdo Monetario Europeo; los tipos fijos basados en las cotizaciones de Londres, Nueva York y Pars; y los fijados independientemente. Desde 1955 el peso mexicano mantuvo una cotizacin fija con el dlar US, por lo que se clasificara dentro de los tipos fijos basados en las cotizaciones de Nueva York, debido a la dependencia comercial con los EUA.

2.1.2.

El Nuevo Sistema Monetario Internacional de tipos de cambio flexibles (1973-1985) y la crisis de deuda del tercer mundo.
La funcionalidad de los tipos de cambio flotantes

llev a los gobiernos de los pases desarrollados a aceptarlos oficialmente, y en abril de 1976, los directores del FMI reunidos en Kingston, Jamaica, aprobaron una revisin del cuarto artculo del Convenio Constitucional del FMI, que prodra resumirse en los siguientes puntos: Abolicin del precio oficial del oro. Prohibicin de utilizar oro para fijar paridades dentro de cualquiera regmenes cambiarios futuros.
21

El Sistema llev el nombre de Serpiente Monetaria.

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Evitar el manipuleo del precio del oro en cualquier transaccin con l. Los pases miembros quedan eximidos de hacer pagos en oro al FMI. Los DEG sustituyen al oro en las operaciones con el FMI como principal activo de reserva. Se legalizan los nuevos regmenes cambiarios y se permite que cada pas elija el rgimen que ms le convenga. Firme vigilancia sobre polticas y actuaciones de los pases miembros que influyan en particular sobre los tipos de cambio. Aunque las monedas de muchos de los

principales pases estn el flotacin, el sistema no puede considerarse como de libre flotacin, ......la mayora de los pases han vinculado sus monedas de alguna manera a otras monedas, o bien a determinadas composiciones de monedas tales como los DEG o cestas ponderadas
(WITTEVEN J. 1976 p. 9). Es natural que se haga nfasis en la vigilancia

de los tipos de cambio flotantes para evitar en lo posible la poltica de empobrecer al vecino, como lo expresa Witteveen:....dos capas de competencia para el Fondo: las polticas generales de los miembros y las actuaciones que tengan influencia particular sobre los tipos de cambio........Anlogamente, los miembros tendrn dos capas de obligaciones. En sus polticas financieras y econmicas, deben tratar de fomentar el crecimiento econmico ordenado con estabilidad razonable de los precios, y en un sistema monetario que no tienda a producir fluctuaciones errticas ...as como evitar el manipular los tipos de cambio para impedir el ajuste efectivo de la balanza de pagos, u obtener una ventaja competitiva injusta (WITTEVEN J. 1976 p. 9). La primera crisis del petrleo, la estanflacin, las polticas inflacionistas de los gobiernos de los EUA y la reforma del Sistema Monetario Internacional, fueron el caldo de cultivo de las

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subsecuentes crisis recurrentes del peso mexicano. El 31 de agosto de 1976, el presidente Luis Echeverra decreta la flotacin del peso, despus de veintin aos de mantener un tipo de cambio fijo. El peso mexicano se dispara de 12.50 por dlar US, hasta 22.00, una depreciacin del 76%. La segunda crisis del petrleo, con su respectiva estanflacin domeada por la poltica recesiva de Paul A. Vocker de octubre de 1979, que logr tasas de inters primarias del orden del 20%, y el fundamentalismo del mercado de Reagan mezclado con polticas de gasto militar, son los fenmenos coyunturales que modelan una etapa de movimientos errticos para el dlar US y que preparan el escenario de la dcada perdida para Iberoamrica. Pases como Mexico, Brasil y Argentina, requeran muchos recursos para su desarrollo, porque deban cubrir las necesidades de una poblacin numerosa y creciente que haba despertado velozmente al consumismo. El sector pblico sera el motor del crecimiento. Las estrategias ms eficaces: emitir dinero o endeudarse en el exterior va prstamos. Mxico utiliz ampliamente ambas. La primera le pas la factura de la inflacin, al no lograr estimular suficientemente la produccin interna de bienes y servicios; y la segunda, la del enorme endeudamiento externo que no pudo compensar por la va del comercio, endeudamiento magnificado por las estratosfricas tasas de inters de los crditos contratados. En febrero de 1982 el peso pierde el 80% de su valor y el 6 de agosto del mismo ao, el gobierno crea un sistema dual de tipo de cambio: el libre a $70.00 por dlar US y el preferencial a $50.00, exclusivo para operaciones de comercio exterior. Seis das ms tarde, el Gobierno mexicano comunica al Departamento del Tesoro de los EUA la imposibilidad de cubrir el servicio de la deuda por el agotamiento de las reservas. El 15 de agosto los EUA hacen un prstamo puente a Mxico por 2,000 millones de dlares US para que liquide pagos, pero no es suficiente. El 19 de agosto se cambia a un sistema de tipos de cambio

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mltiples: el libre a $114.77 por dlar US, el preferente a $ 50.00 y el especial a $69.50. No obstante el nuevo sistema, los ataques especulativos continan y el 22 de agosto, Mxico anuncia una moratoria de noventa das para el pago del servicio de la deuda (FUENTES-BERAIN R. 1992). Aunque el 29 de agosto Mxico recibe la ayuda del Banco de Pagos Internacionales por 1,850 millones de

dlares US., convencido de que el sistema bancario mexicano ha sido el culpable de los ataques especulativos, el presidente Jos Lpez Portillo, en su ltimo informe de gobierno del 1 de septiembre, anuncia el control de cambios y la nacionalizacin de la banca. Pero, la amplia frontera con los EUA no fue muy favorable para el control de cambios. Tres meses ms tarde, el 1 de diciembre de 1982, tomara posesin del gobierno el presidente en turno: Miguel de la Madrid Hurtado, que dispone veinte das despus un nuevo sistema de flotacin para el peso: el tipo de cambio libre a $150.00 por dlar US, el especial a $70.00 y el controlado a $95.00. La moratoria de Mxico impacta al resto de los pases deudores del tercer mundo y se perfila un club de deudores. Solo haba dos alternativas: pagar el servicio de la deuda o hacer frente a las necesidades imperiosas de su poblacin, que de no cubrirlas desembocaran en peligrosas crisis sociales y polticas. El fantasma del no pago rondaba por el mundo. Se gestaba un nuevo paradigma en las relaciones de pagos internacionales. Los acreedores saban que los deudores repudiaran sus compromisos si el valor de la deuda repudiada exceda el valor presente de los costos de repudiacin bajo la forma de un acceso negado al crdito futuro (LEVI M. 2001 p. 237). En otras palabras, los acredores tendran que lidiar con las moratorias de los deudores porque tarde o temprano habran de prestarles de nuevo. Algunos bancos, como el City Bank perdonaron deudas consideradas como impagables. En abril de 1983, Mxico recibe apoyo financiero de

82

ms de 500 bancos por 9,000 millones de dlares US, con plazos de gracia entre tres y cinco aos y pagaderos a diez aos.

2.1.3

Los Acuerdos del Plaza y el Plan Baker.

A finales de 1984 la balanza comercial de los

EUA alcanzaba un dficit histrico cercano a los 100 mil millones de dlares US. El gobierno de Reagan endureci las leyes proteccionistas. A pesar de ello, el dficit creci hasta 114 mil millones de dlares US. Alarmados por el creciente proteccionismo de los EUA, los principales pases desarrollados: Francia, Gran Bretaa, Alemania y Japn, sostienen una reunin cumbre con los EUA (grupo de los cinco o G-5) el 22 de septiembre de 1985, en el hotel Plaza de la ciudad de Nueva York, con el fin de intervenir en el mercado de divisas para conseguir la depreciacin del dlar US. La divisa americana cae brscamente al da siguiente y sigue cayendo durante 1986 y principios de 1987, sobretodo respecto al yen y al marco. Con el fin de estimular su economa, el gobierno de Reagan relaja la poltica monetaria haciendo caer los tipos de inters. El anuncio del Plaza del G-5 represent un brusco cambio en la poltica de la Administracin Reagan, la revocacin de su oposicin a intervenir en el mercado de divisas ...... marc el principio de un periodo en donde los pases, incluido los Estados Unidos, intervinieron con presteza, algunas veces de forma masiva, y de manera coordinada para influir sobre los tipos de cambio (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 p. 705). Aun con las depreciaciones del dlar US el dficit comercial sigui creciendo hasta 1987, donde alcanz la cifra cercana a los 143 mil millones de dlares US. Quince das despus de la reunin del G-5 del Plaza, el 7 de octubre, se lleva a cabo la reunin del Banco Mundial y el FMI en Sel, Corea. El Secretario del Tesoro de los EUA, James A. Baker III, ante el enorme problema econmico que representaban la inflacin y la deuda externa en los pases iberoamericanos, pronunci un

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discurso donde propuso gestionar prstamos con bancos privados por ms de 20 mil millones de dlares US para apoyar a los pases deudores, mediante un plan que consista en lo siguiente22: Dar prioridad a las acciones que favorezcan el crecimiento de los pases endeudados. Inducir a los pases deudores a adoptar polticas que logren el crecimiento econmico, equilibren su balanza de pagos y reduzcan la inflacin. Restaurar las corrientes de financiamiento hacia los pases deudores, en especial los nuevos crditos voluntarios de la banca comercial. Permitir la participacin directa de los pases desarrollados, especialmente EUA en el manejo de la deuda. Las condiciones para llevar a cabo dicho Plan se reducan a tres puntos: Eliminar las restricciones a la Inversin Extranjera, en especial a la proveniente de los EUA. Desmantelar el enorme aparato burocrtico del Estado. Liberalizar el comercio exterior.

Mxico inici entonces un escabroso proceso de cambio estructural con el fin de cumplir dicho Plan. Las acciones ms significativas en materia de comercio exterior fueron:

22

Plan Baker. Programa para el crecimiento sostenido. (Discurso del Sr. James A. Baker III, Secretario del Tesoro de los Estados Unidos en la cuadragsima reunin anual de gobernadores del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional, celebrada en Sel, Corea, del 7 al 9 de octubre de 1985). Distribudo por la Asociacin Nacional de Importadores y Exportadores de la Repblica Mexicana (ANIERM), Delegacin Veracruz.

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El 13 de enero de 1986 se promulg la Ley de Comercio Exterior para que formara parte del Protocolo de adhesin al G.A.T.T. y Mxico se beneficiara de la Clusula de Anterioridad o del abuelo.

El 15 de julio de 1986, el Consejo de Representantes del G.A.T.T. aprob los Documentos Bsicos para la adhesin de Mxico. Sustitucin de manera importante de la proteccin basada en los permisos previos por los aranceles. Poltica cambiaria de aceleracin en el deslizamiento progresivo del peso. Se redujeron significativamente los aranceles en forma unilateral.

2.1.4

La Ronda Uruguay (1986-1994), la globalizacin y la revolucin de las comunicaciones.

El G.A.T.T. (1947)
23

ha promovido el intercambio

comercial desde que entr en vigor en 1948, mediante la eliminacin de restricciones y la reduccin de aranceles a travs de un proceso de negociaciones multilaterales denominadas Rondas24. La ltima fue la Ronda Uruguay, que inici las negociaciones en 1986 en Punta del
23

En 1947, en Ginebra, se firm el G.A.T.T. (Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio) como un acuerdo provisional entre veintitres pases, al no ser ratificada por los EUA la Carta de la Habana, en la que se creara la O.I.C. (Organizacin Internacional de Comercio). 24 La 1 Ronda fue en Ginebra, en 1947, que di origen al G.A.T.T.. La 2 Ronda fue en Annecy (Francia) en 1949. La 3 Ronda en Torquay (Inglaterra) en 1951. La 4 Ronda fue en Ginegra en 1956. La 5 Ronda fue tambin en Ginebra (Ronda Dillon) entre 1960 y 1961. En estas primeras cinco Rondas solo se trat el tema de Aranceles y participaron menos de cuarenta pases. La 6 Ronda fue de nuevo en Ginegra (Ronda Kennedy) entre 1964 y 1967 y trat sobre Aranceles y Antidumping, fue firmada por sesenta y dos pases. La 7 Ronda se inici en Ginegra y termin en Tokio (Ronda Tokio) entre 1973 y 1979, trat sobre Aranceles, Medidas no arancelarias y Acuerdos de marco jurdico, fue firmada por ciento dos pases. La 8 Ronda y ltima, se inici en Punta del Este, Uruguay, en 1986 y termin en Marrakech en 1994. La firmaron ciento veinticinco pases y trat temas nuevos, as como la creacin de la OMC que sustituira al G.A.T.T.

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Este, Uruguay con una agenda completamente diferente a las rondas anteriores. Por primera vez el G.A.T.T. va ms all de las negociaciones sobre aranceles y medidas no arancelarias. En la Ronda Uruguay se aprobaron diversos acuerdos, entre ellos: acceso a mercados, textiles y vestido, agricultura, reglas de comercio, antidumping, subsidios, salvaguardias, inversiones, derechos de propiedad, servicos, normas de origen y licencias de importacin. Las negociaciones de la Ronda Uruguay duraron ocho largos aos: Montreal en 1988, Bruselas en 1990, Punta del Este de nuevo en 1993 y por ltimo Marrakech en 1994, en donde se acord la creacin de la Organizacin Mundial de Comercio (OMC) que sustituira al G.A.T.T. (1947) y se constituira como organismo punitivo de las violaciones a los acuerdos. La Ronda Uruguay fue firmada por ciento veinticinco pases, entre ellos Mxico25 y propici el fenmeno de la globalizacin. La rapidez en las comunicaciones que se inici con la expansin de la radio, el cine y la televisin como ventanas al mundo, factores de difusin del efecto demostracin y

consecuentemente de la estandarizacin de ciertos patrones de consumo, se ha magnificado con el uso masivo de la informtica y sus versiones ms dinmicas de redes. Por lo que el fenmeno de la globalizacin, amplificado por la Ronda Uruguay, debe contemplarse como dos grandes mecanismos entrelazados: el primero, relativamente visible e identificable (gracias al esfuerzo aduanero conjunto de muchos pases) son las operaciones mercantiles internacionales entre empresas relacionadas; el segundo, es el vehculo en que se mueve el primero y que est determinado por la rapidez de las comunicaciones, la

25

Decreto de promulgacin del Acta Final de la Ronda Uruguay de Negociaciones Comerciales Multilaterales y por lo tanto, el Acuerdo por el que se establece la Organizacin Mundial de Comercio (1994).

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proteccin de los derechos de propiedad industrial y la liberalizacin de los flujos de inversin. La mecnica del comercio internacional entre empresas relacionadas puede explicarse por la conjugacin de varios elementos, como: La distribucin internacional de la produccin de insumos entre empresas filiales, en aquellos pases que presenten una ventaja competitiva que compense los costos de transporte. La robotizacin de los procesos productivos para generar economas de escala. El empleo de personal profesional y su capacitacin contnua, con el fin de adecuarlos a los cambios tecnolgicos. La generalizacin de normas de calidad para productos, servicios y procesos (ISO 9000, 10000, 11000, etc) y certificacin/validacin de las empresas que acepten y cumplan dichas normas. Las nuevas formas de organizacin donde la escala de

remuneraciones al personal es dual (jugosos sueldos a los altos ejecutivos y bajos salarios al personal operativo), adems de ampliacin de la jornada laboral (hay hora de entrada, ms no de salida). Los cambios abruptos en las polticas de las empresas, derivados de cambios en los Consejos de Administracin, que varan en funcin de las situaciones del mercado. La poltica fiscal de impuestos y deducibles, comn a muchos pases, que permiten las transferencias de las utilidades hacia paraisos fiscales. La ingerencia en los tratados bilaterales y multilaterales de libre comercio, en provecho de sus transacciones (ejemplo: el grado de integracin regional).

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Las franquicias: flexibilizacin en la organizacin sin sacrificio de la dependencia, asegurando transferencias iniciales de fondos y comercio contnuo de bienes y servicios que no queda registrado como entre empresas relacionadas. La segunda mecnica es menos visible, es el

producto de la revolucin tecnolgica de los aos setenta y del predominio de la economa financiera sobre la economa real. Se pueden identificar algunos de sus elementos: El volumen de informacin, la capacidad para procesarlo,

interpretarlo, almacenarlo y su velocidad de manejo. La velocidad en el movimiento de flujos de inversin en cartera que desestabilizan empresas y pases, mediante ataques especulativos de las grandes corporaciones financieras. La velocidad en el movimiento de los flujos de inversin de riesgo, fusionando, adquiriendo y escindiendo empresas, con el objeto de posicionarse en un mercado. El aumento sustancial en el volumen de comercio de los servicios (bancos, seguros, fianzas, capacitacin, comunicacin, etc.)

2.1.5. El Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte26.

Desde que Mxico se adhiri al G.A.T.T. (1947), su poltica comercial di un giro de ciento ochenta grados, pas del

26

Basado en el captulo 10 del libro: El comercio exterior y su aplicacin a la empresa. Gua para entender las nuevas relaciones comerciales internacionales de Mxico. Cndido Garca Fonseca. JGH editores. Mxico, 1997. El Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte (TLCAN o NAFTA) fue publicado en el Diario Oficial de la Federacin el 20 de diciembre de 1993.

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proteccionismo a ultranza a un liberalismo precipitado. Las pruebas son contundentes: antes de la adhesin al G.A.T.T. (1947) las importaciones mexicanas estaban sujetas a impuestos que alcanzaban tasas superiores al 100 %, as como permisos previos para importar y precios oficiales; despus de la adhesin al G.A.T.T. (1947) los aranceles bajaron a tasas inferiores al 25 %, se eliminaron la mayora de los permisos y desaparecieron los precios oficiales. Por ese mismo ao, 1986, Canad y E.U.A. comenzaron a formalizar la creacin de un bloque comercial de Libre Comercio con el fin de hacer frente a la terrible competencia comercial de la Comunidad Europea y de los Tigres asiticos. El 27 de junio de 1990, el presidente de los E.U.A., George Bush dirige un discurso ante diplomticos latinoamericanos en la ciudad de Washington, algunas de sus palabras fueron...."Todo indica que debemos cambiar el enfoque de nuestra interaccin econmica hacia una nueva relacin econmica, porque la prosperidad en nuestro hemisferio depende del comercio, no de la ayuda. El nuevo plan iniciativa para las Amricas que crea incentivos para fortalecer el creciente reconocimiento en Amrica Latina de que las reformas de mercado libre son la clave de un crecimiento sostenido y de la estabilidad poltica. Los tres pilares de nuestra iniciativa son comercio, inversin y deudas. Y para ampliar el comercio, propongo que empecemos el proceso de crear una zona de libre comercio que

abarque todo el hemisferio; para aumentar la inversin, propongo que adoptemos medidas para crear un flujo neto de capital hacia la regin; y para seguir reduciendo la carga de deuda, propongo un nuevo enfoque hacia la deuda en la regin, con beneficios importantes para nuestro medio ambiente. ".... Mxico solicit oficialmente en el ao de 1990 su inclusin al bloque comercial de E.U.A.-Canad, dando paso al Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte.

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Mxico debera iniciar las negociaciones del TLC teniendo presentes cinco condiciones bsicas: 1. El estricto apego a la Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos. 2. Compatibilidad con el G.A.T.T. (1947), del cual los pases que firmaran el Tratado formaban parte. Para que haya compatibilidad deberan cumplirse cuatro requisitos: Que cubriera una parte sustancial del intercambio comercial entre los pases involucrados. Que se instrumentase en un periodo de transicin razonable. Que no implicara la elevacin de barreras adicionales a terceros. Que contuviera reglas que identificaran el origen de las mercancas que se incluyeran en el Tratado. 3. Evitar el desquiciamiento de sectores productivos. 4. Que se negociaran normas tcnicas. 5. Reglas precisas para evitar el uso de subsidios que afectaren las condiciones de la competencia. La propuesta de los EUA se bas fundamentalmente en un documento emitido por la Comisin de Comercio Internacional del Estado de California27. Dicho estado es uno de los clientes y proveedores de Mxico ms importante de los estados que forman la Unin Americana. El documento que emiti la Comisin Internacional fue bsico para conformar los argumentos de los EUA como parte negociadora en el Tratado Trilateral de Libre Comercio. Las principales propuestas fueron: Comerciales generales. o Facilidades para hacer negocios, agilizando trmites y propiciando la transparencia.

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o Cumplimiento de contratos, regulados mediante normas claras. o El sistema legal mexicano est sobrecargado, es conveniente buscar la forma de agilizarlo. o Necesidad de tener un organismo para resolver disputas con rbitros de ambos pases. Problemas fronterizos. o Mejorar coordinacin entre entidades pblicas. o Incrementar el nmero de inspectores y ampliar horarios. o Armonizar formas, procedimientos y tarifas. o Considerar puntos de inspeccin binacionales para trnsito comercial. o Mxico debe autorizar un trato recproco para las empresas camioneras de los EUA y permitir el acceso a una regin delimitada. o Uniformar las normas de seguridad de los camiones. Aranceles. o El sector agricultura sensible a las importaciones ha solicitado aranceles temporales si las importaciones afectan los precios de mercado de EUA o amenazan de dao a la industria nacional. o Eliminacin paulatina de aranceles para productos sensibles a importaciones por un ajustes en la industria. Proteccin de la propiedad intelectual. periodo extendido para facilitar los

27

California y las negociaciones comerciales entre Mxico y los Estados Unidos: Temas a considerar. California State World Trade Commission, enero de 1991.

91

o Mxico debe proteger ms adecuadamente las marcas industriales, industriales. Acceso al mercado. o Mxico debe modernizar los requisitos para el registro de productos y as satisfacer las normas del GATT (1947). o El proceso de registro debe ser transparente. o Eliminar todos los permisos a la importacin. Trabajo. o Disponibilidad de mano de obra agrcola proveniente de Mxico. o Que Mxico no aumente demasiado sus salarios mnimos. Las reglas de origen. o Reglas de Origen claras basndose en el modelo EUA Canad donde el Grado de Integracin Nacional vara del 50% al 75%. Inversin extranjera. o Mxico no ha modificado sus leyes sobre Inversin Extranjera. o An existen restricciones para la participacin extranjera en la tenencia de la tierra y explotacin de los recursos naturales. o El gobierno mexicano debe explorar opciones para promover la Inversin Extranjera en el sector petrleo y gas natural, sin violar la Constitucin. o Mxico deber promover la Inversin Extranjera en el sector elctrico generador y distribuidor de energa. Maquiladoras. o Mxico deber eliminar las restricciones sobre la venta en el interior de los bienes ensamblados por las maquiladoras. o Deben mantenerse los incentivos fiscales a las maquiladoras. Normas de salubridad y de seguridad. patentes, derechos de autor y secretos

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o Justificacin cientfica para que estas restricciones no sean utilizadas con propsitos proteccionistas. o EUA mantendr restricciones sobre frutas y verduras mexicanas infestadas. o Necesidad de uniformar reglamentos sobre salubridad animal y vegetal entre ambas naciones, basndose en pruebas cientficas slidas. o Deben participar los cientficos en las negociaciones. Subsidios y dumping. o Necesario tener transparencia en todas las actividades

relacionadas con el Comercio en Mxico, en particular los Subsidios a la agricultura para materias primas, produccin, mercadeo y exportacin. La mayor parte de las propuestas del Estado de California fueron incorporadas al documento del TLCAN y aprobadas por las partes. Incluso aquellas que por su caracter no

correspondieron al contenido del documento del TLCAN, fueron incorporadas a la Poltica Econmica de Mxico a travs de leyes, reglamentos y convenios. Los objetivos del TLCAN estn expresados en el artculo 102 del documento: "1. Los objetivos del presente Tratado, expresados en sus principios y reglas, principalmente los de trato nacional 28, trato de la nacin ms favorecida29 y transparencia, son los siguientes: a) eliminar obstculos al comercio y facilitar la circulacin

transfronteriza de bienes y servicios entre los territorios de las Partes;

28 29

Otorgar a las otras partes un trato equivalente al que se proporciona a los nacionales. Los tres pases se otorgan entre s un trato no menos favorable al que concedan a otra nacin que no sea parte del trato.

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b) promover condiciones de competencia leal en la zona de libre comercio; c) aumentar sustancialmente las oportunidades de inversin en los territorios de las Partes; d) proteger y hacer valer, de manera adecuada y efectiva, los derechos de propiedad intelectual en territorio de cada una de las Partes; e) crear procedimientos eficaces para la aplicacin y cumplimiento de este Tratado, para su administracin conjunta y para la solucin de controversias; y f) establecer lineamientos para la ulterior cooperacin trilateral, regional y multilateral encaminada a ampliar los beneficios de este Tratado. 2. Las Partes interpretarn y aplicarn las disposiciones de este Tratado a la luz de los objetivos establecidos en el prrafo 1 y de conformidad con las normas aplicables del derecho internacional." El TLCAN entr en vigor el 1 de enero de 1994 junto con dos acuerdos paralelos: el Acuerdo de Cooperacin Ambiental y el Acuerdo de Cooperacin Laboral, ambos como respuesta a la presin ejercida por grupos opositores al TLCAN en los EUA.

2.2 Cambios coyunturales en la economa mundial.

En un mundo interdependiente ningn pas escapa a la influencia de los cambios polticos, sociales y econmicos. Desde la cada del Patrn Bretton Woods han sido muchos los cambios coyunturales en la economa mundial. Sin embargo, en este

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trabajo se considera que tres de ellos tuvieron marcada influencia en las crisis recurrentes del peso mexicano: la primera crisis del petrleo; el endurecimiento de la poltica monetaria de los EUA en 1979; y la segunda crisis del petrleo.

2.2.1.

La primera crisis del petrleo (1973-1975).

Paralelamente a los cambios estructurales en el

sistema de pagos internacionales, ocurren varios shocks de oferta que caracterizan la coyuntura econmica: las malas cosechas en los EUA y la URSS entre 1972 y 1973, y el aumento en el precio del petrleo en 1973. Ambos impactan sobre los bienes de primera necesidad, como alimentos y energa. El consumo de energa comercial en los pases en desarrollo no miembros de la OPEP, se ha ms que duplicado entre 1960 y 1974, pasando del equivalente a 3.5 millones de barriles de petrleo diarios ...... a 8.6 millones (LAMBERTI A. 1976 p. 25). Es lgico pensar que el aumento en el consumo de energa entre 1960 y 1973 se debi a la disponibilidad de petrleo y a su precio tan bajo (3.45 dlares US el barril). El modelo de crecimiento se sustent en el petrleo como materia prima bsica, no solo para proporcionar energa, sino tambin como generador de muchsimas cadenas productivas en industrias tan diversas como la qumica, la

farmacetica, la del plstico, la textil, etc., productoras de bienes intermedios y finales de consumo. El origen de la primera crisis petrolera tiene diversas causas, entre ellas merecen considerarse: el crecimiento del consumo de petrleo, el incremento en los fletes martimos y las devaluaciones del dlar US en diciembre de 1971 y en febrero de 1973. Las devaluaciones del dlar US disminuyeron sensblemente el valor de las exportaciones petroleras. Probablemente la guerra entre rabes e israeles fuera el pretexto o el detonante para que los pases

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rabes miembros de la OPEP tomaran dos decisiones cruciales: subir el precio del petrleo en octubre de 1973 hasta 5.5 dlares US el barril y hacer el embargo del crudo a los EUA y Holanda por apoyar a Israel. Las compras de pnico que hicieron estos pases para acumular existencias incrementaron el precio hasta 12.00 dlares US a principios de 1974. El impacto inmediato en la economa mundial puede esquematizarse en cinco vertientes: 1) permite el acceso a nuevos yacimientos de crudo, que al precio de 3.45 dlares US por barril no resultaban redituables; 2) bsqueda de materias primas sustitutas del petrleo; 3) bsqueda de fuentes alternas de energa ms limpias y de menor costo; 4) disminucin de su consumo; 5) aumento de costos en amplios sectores de la produccin y en las cadenas productivas derivadas. Los pases desarrollados pudieron asimilar en parte el impacto debido a sus posibilidades tecnolgicas, an as, la factura petrolera repercuti en los costos de los bienes intermedios de sus cadenas productivas y provoc un alza generalizada de precios, ajustes salariales para mantener el salario real y deterioro en la cuenta corriente. En trminos generales, disminuyeron el consumo y la inversin y se agudiz el desempleo. La recesin generada tuvo un carcter diferente de las anteriores: recesin con desempleo e inflacin, a cuyo fenmeno se le di el nombre de Estanflacin. Los pases no desarrollados, importadores de petrleo tuvieron peor suerte. Con necesidades superiores de gasto pblico y con tecnologa dependiente, no pudieron reducir el consumo de petrleo en forma significativa. Sus cuentas corrientes sufrieron enormes deterioros y acudieron al endeudamiento externo. Los estimativos del personal del Fondo indican que el dficit de balanza de pagos relacionado con el petrleo durante el presente ao, es de unos sesenta y cinco mil millones de dlares para el grupo de pases importadores de petrleo que son miembros del Fondo (ROBICHEK W. 1974 p. 12). Los

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beneficiados fueron los pases exportadores de petrleo y las empresas transnacionales ligadas al negocio del crudo. Los enormes ingresos por la factura petrolera no fueron utilizados en su totalidad y se gener un enorme excedente que fue depositado en los bancos de los principales pases desarrollados, los petrodlares, dinero de reciclaje.

Cuadro no. 2.1 Crecimiento monetario, inflacin y desempleo en EUA, Japn y Alemania entre 1973 y 1993. (1)
Aos

EUA
Crec. monet. 5.6 4.4 4.8 6.6 8.0 8.3 7.0 6.6 6.5 8.7 9.8 5.8 12.2 16.9 3.5 5.0 0.9 4.0 8.7 14.1 Inflacin 6.2 11.1 9.1 5.7 6.5 7.6 11.3 13.5 10.4 6.1 3.2 4.3 3.5 1.9 3.7 4.1 4.8 5.4 4.2 Des. Crec. monet. 16.8 8.6 11.2 13.0 7.1 10.8 7.9 - 1.5 10.1 4.9 2.1 4.9 4.6 8.4 6.8 10.3 - 2.0 6.2 8.8 1.9

Japn
Inflacin 11.7 24.5 11.8 9.3 8.1 3.8 3.6 8.0 4.9 2.7 1.9 2.2 2.0 0.6 0.1 0.7 2.3 3.1 3.3 Des.

Ale mania
Crec. monet. 2.6 10.9 13.5 3.9 11.4 14.3 4.2 3.8 - 0.8 7.0 8.3 6.2 6.3 7.4 7.4 10.9 5.5 29.7 3.4 10.9 Inflacin 6.9 7.0 6.0 4.5 3.7 2.7 4.1 5.5 6.3 5.3 3.3 2.4 2.2 - 0.1 0.2 1.3 2.8 2.7 3.5 Des.

1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993

9.0 (2) 9.0 (2)

6.0 (3) 5.8 2.1 3.2 7.2 2.0 3.2 7.6 2.2 4.5 9.7 2.3 6.4 9.6 2.7 7.9 7.5 2.7 7.9 7.2 2.6 8.0 7.0 2.8 7.7 6.2 2.9 7.6 5.5 2.5 7.6 5.3 2.3 6.9 5.5 2.1 6.2 6.7 2.1 6.7 7.4 2.2 7.7 7.0 2.5 10.1 Elaborado con las fuentes que se indican: (1) Krugman, Paul y Obstfeld, Maurice. Economa Internacional. Teora y Poltica. 3 edicin. Mc Graw Hill. Madrid 1995. Tomado de las tables 20-1 (pag. 688), 20-2 (pag. 689), 20-3(pag. 694), 20-4(pag. 698), 20-5(pag. 701) y 20-7(pag. 709). (2) Sherman, Howard J. Estanflacin. Una teora radical del desempleo y la inflacin. Harla. Mxico, 1976. Cuadro 1.2 (pag. 9). (3) Krugman, Paul y Obstfeld, Maurice. Opus cit. (pag. 692).

La estanflacin fue un fenmeno nuevo. La disyuntiva tradicional qued rota al presentarse a la vez el estancamiento y la inflacin. Sin embargo, como la inflacin surgi por

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el lado de la oferta, el remedio fue buscar fuentes alternas de energa o explotar nuevos yacimientos de crudo. En el corto plazo, el carbn sustituy en parte al petrleo. En Brasil, el etanol obtenido del azcar, resolvi en parte el problema. La energa nuclear, la elica, la hidrulica, la obtenida por biomasa, etc. son alternativas viables y comienzan a desplazar al petrleo como energtico. El azcar y el gas son alternativas importantes como sustitutos en el rengln de las materias primas. En suma, un fenmeno coyuntural provoca un cambio estructural en la economa mundial durante treinta aos o ms. La tecnologa jugaba a favor de los pases desarrollados, que adems resolvieron atacar con ms fuerza los problemas de estancamiento y desempleo con polticas monetarias expansivas: EUA durante los aos 1976, 1977 y 1978; Japn en los aos 1975, 1976 y 1978; y Alemania en 1975, 1977 y 1978, como lo muestra el cuadro no. 2.1. Pero a EUA se le dispar la inflacin en 1979 al 11.3% y tuvo que modificar su poltica monetaria. Qu efectos tuvo en Mxico la primera crisis del petrleo?. El cuadro no. 42 del apndice estadstico revela que Mxico era importador neto de petrleo crudo en los aos 1971, 1972 y 1973 y deficitario en refinados del petrleo. Por lo que de inicio, el incremento en el precio del petrleo le impact negativamente en la cuenta corriente. Siendo un pas con enormes recursos petroleros, el aumento en el precio del crudo estimul la exploracin de yacimientos conocidos e increment la produccin, pero no slo pensando en exportar el petrleo como materia prima, sino, siguiendo la poltica de

racionalizacin de los recursos energticos del gobierno de Crdenas (1935-1940), lo utiliza como motor de desarrollo de la industria nacional y sustituye importaciones. Se aumentan las instalaciones de la

petroqumica bsica y se inicia el desarrollo de la petroqumica secundaria. Surgen refineras en diferentes puntos del pas (Tula,

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Minatitln, Ciudad Pemex, etc.) y conjuntos petroqumicos modernos (Pajaritos y Cosoleacaque). Por otro lado, se incursiona en otras fuentes de energa al comenzar la construccin de la Planta Nucleoelctrica de Laguna Verde. Aprovechando el reciclaje de los petrodlares, contina el proceso de endeudamiento con el objeto de lograr la industrializacin, como se puede observar en los cuadros nos. 26 y 29 del apndice estadstico. A partir de 1975 comienza a exportar petrleo crudo, pero no logra eliminar el dficit en refinados del petrleo sino hasta 1980. El incremento de la deuda externa fue por dos vas: los prstamos para proyectos de desarrollo y el equipamiento industrial. Pues el gobierno de Echeverra evit en lo posible la

inversin extranjera directa. La abultada deuda externa y la expansin del gasto pblico para generar fuentes de empleo a travs de creacin de empresas pblicas, presionaron al tipo de cambio nominal que se haba mantenido estable por veinin aos. En 1976 se deja flotar al peso y se hunde.

2.2.2.

El endurecimiento de la poltica monetaria de los EUA y la segunda crisis del petrleo (1979-1981).
La poltica expansiva seguida por los EUA desde

finales de 1975 no mejor sustancialmente el desempleo, pero agudiz el dficit de la balanza comercial y depreci el dlar US. Entre junio de 1977 y diciembre de 1978 el dlar se devalu en un 15.2 por ciento en trminos de un conjunto (.......) de monedas extranjeras (DORNBUSH R. 1980 p. 173). EUA cita a Japn y Alemania a una reunin, en la cumbre de Bonn en julio de 1978 Alemania y Japn, menos temerosos de la inflacin de lo que estuvieron dos aos antes, acordaron unirse a los Estados Unidos como <<locomotoras>> del crecimiento econmico

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mundial (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 p. 692). Despus de la cumbre de Bonn, en los EUA crece la inflacin de 7.6% en 1978 hasta 11.3% en 1979, mientras que en Japn y en Alemania no rebasaba el 4.1%. Paralelamente a estos acontecimientos, la cada del Sha de Irn provoca un nuevo shock de oferta por la interrupcin de las

exportaciones de petrleo de Irn. Un motivo importante, pero no suficiente para justificar el incremento del precio del crudo de 13.00 dlares US el barril en 1978 hasta 32.00 en 1980. Como bien sealan Krugman y Obstfeld: La depreciacin del dlar lleva tambin, y quiz sea lo ms importante, el aumento del precio del petrleo, ya que los pases de la OPEP tratan de proteger su renta real (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 p. 694). En octubre de 1979 Paul A. Volcker, Secretario del Tesoro de los EUA, anunci un endurecimiento de la poltica monetaria que durara tres aos, donde la tasa de inters preferencial de EUA alcanz niveles del 20.5% en diciembre de 1980 (ver cuadro no. 28 del apndice estadstico), triplicando el servicio de la deuda. De hecho, la recuperacin de la crisis del petrleo apenas tuvo tiempo de empezar, cuando en 1981 la economa mundial se sumergi en la ms profunda recesin desde la Gran Depresin de finales de los aos treinta (DORNBUSH y FISHER 1994 p. 174). De nuevo la factura petrolera afect ms a los pases no petroleros desarrollados que a los EUA y el dlar US repunta en los mercados. Las deudas estaban denominadas en dlares estadounidenses y en 1980 el dlar estadounidense inici un ascenso tan espectacular que en 1985 haba casi duplicado su valor contra las dems monedas principales (LEVI M.
2001 p. 238).

Este es el marco de referencia de la crisis del peso mexicano de 1982 que magnific la deuda externa. Como se mencion en el punto anterior, la estrategia de desarrollo de Mxico se fund, desde 1974 en el aumento en la produccin de petrleo como

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materia prima, no solo exportable, sino utilizable internamente para el desarrollo industrial. Los ingresos por las exportaciones de petrleo apoyaran la poltica industrial petrolera: la construccin de ms refineras y de nuevos proyectos petroqumicos como Morelos y La Cangrejera y la planta criognica de Cactus; la habilitacin de puertos para la exportacin del crudo ; y, el enorme gasoducto desde la frontera con Guatemala en Cactus hasta la frontera con los EUA, en Reynosa, siguiendo la ruta de los campos de explotacin de petrleo y gas del Golfo de Mxico. Adems, se continu con la construccin de la planta nucleoelctrica de Laguna Verde. Este impresionante volumen de proyectos absorbi mucho capital, aprovechando los petrodlares y la bonanza de los precios del petrleo. La estrategia era ambiciosa, pero estaba basada solo en los altos precios del petrleo y su capacidad para liquidar los prstamos internacionales. La cada en los precios del petrleo, la prdida de clientes por tratar de mantener el precio alto, el enorme servicio de la deuda derivado de las altas tasas de inters y la corrupcin dentro y fuera del gobierno fueron los detonantes de la crisis del peso mexicano en 1982.

2.3.
2.3.1.

Los cambios de gobierno en Mxico.

El sistema presidencial. poltico mexicano y la sucesin

Los gobiernos posteriores a la Constitucin de 1917 asumieron la forma de Repblica con un Distrito Federal, ubicado en el centro del pas, con sede en la ciudad de Mxico y un conjunto de

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estados federados. Tericamente el poder qued dividido en tres esferas: el Ejecutivo, el Legislativo y el Judicial. Pero en el periodo de 1925 a 1928 surgira un personaje: Plutarco Elas Calles, que creara un sistema poltico corporativo y piramidal que perdurara en el poder hasta finalizar el siglo veinte. Daniel Coso Villegas lo define en forma sencilla: las dos piezas centrales de tal sistema son un presidente de la Repblica dotado de facultades y recursos poco menos que ilimitados, y un partido poltico oficial, no nico, pero s dominante en grado sumo (COSIO D. 1975 p. 7). Coso Villegas se refiere, obviamente, al PRI (Partido Revolucionario Institucional), que tomara ese nombre casi a mediados de siglo. El 18 de enero de 1946 se rene la II Convencin Nacional del Partido Revolucionario Mexicano bajo la presidencia de Antonio Villalobos; pero al da siguiente esa convencin se transforma en la constituyente de un nuevo partido, el Revolucionario Institucional, ........... La mesa directiva de la II del PRM, se aprueba por unanimidad; por aclamacin absoluta se resuelve dar por terminada la misin histrica del PRM; la mesa directiva de la Asamblea Constituyente es aprobada por decisin aclamatoria; se proclama por unanimidad la candidatura de Miguel Alemn;.. (COSIO D. 1975 ps. 98 y 99). Un autor ms moderno y con experiencia poltica, pues fue entre otras cosas, gobernador del estado de Yucatn y Senador de la Repblica Mexicana, Victor Manzanilla Schaffer, define as al sistema: el rgimen presidencial mexicano no se hizo a la sombra, ni al margen de los deseos de los representantes del pueblo. Fue el producto de las transformaciones polticas, econmicas y sociales que sufrimos en nuestros grandes movimientos sociales: la Independencia, la Reforma y la Revolucin. Nuestro rgimen poltico no es parlamentario, sino presidencialista. El presidente de la Repblica no responde

polticamente ante el Congreso. No existe juicio poltico contra l. De acuerdo con nuestra Constitucin Poltica, el presidente es el Ejecutivo

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Federal: jefe del Estado y jefe del gobierno, y la direccin poltica del gobierno es determinada libremente por l, con independencia del Poder Legislativo ......... Celebra tratados y convenios y nombra embajadores, cnsules y agentes diplomticos con la aprobacin del Senado de la Repblica. Asimismo, es el jefe supremo de las Fuerzas Armadas y dispone de la Guardia Nacional; los altos jefes del Ejrcito, la Armada y la Fuerza Aerea son nombrados por l con la ratificacin del Senado (MANZANILLA V. 1995 ps. 173 y 174). Permtase expresar las consecuencias de un sistema de esta naturaleza a un prestigioso periodista y escritor, Gabriel Zaid: El desastre econmico de Mxico no se debe a la adversidad. Se debe a que los recursos del pas se fueron concentrando bajo la voluntad de un solo hombre... (ZAID G. 2000 p.11). Johathan Heath en su libro La maldicin de las crisis sexenales, tambin atiza el fuego del presidencialismo, pero en forma ms sutil: Mencionar Mxico a un fantico de la cultura, producir una

respuesta instintiva referente a siglos de magnficas civilizaciones; para un analista poltico, la respuesta ser de 70 aos de gobierno de un solo partido; para un socilogo la reaccin ser de desigualdad en los ingresos y una gran pobreza; y para un economista el resultado sern desplomes de la moneda y depresin cada seis aos... (HEATH J. 2000 p. vii). Esta magistral radiografa de Heath, como tal, es ntida y difcil de superar, pero como a toda radiografa, le faltan tejidos, como a la radiografa de un cuerpo. Para redondear el marco de referencia institucional, merece la pena agregar la opinin de un prominente funcionario pblico que vivi los momentos gloriosos y tambin difciles del gobierno de Lpez Portillo (1977-1982), Santiago de Len Trevio, en su libro Las crisis evitables de Mxico, escribe: ... cuando todo un sistema gira en torno a aduladores profesionales y funcionarios (burcratas) que prefieren conservar el puesto a decir la verdad, se

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alimenta en la persona de ese Presidente absolutista la idea de que efectivamente lo sabe todo (DE LEON S. 2000 p. 50). En este trabajo se consideran a las decisiones presidenciales como una variable importante en las crisis recurrentes del peso mexicano, pero de ninguna manera se asume como la causa principal, aunque muchos autores as lo afirman.

2.3.2.

El estilo personal de gobernar.

La influencia de los EUA se hace patente en

el cambio de rumbo del sistema poltico mexicano durante y despus de la Segunda Guerra Mundial: Para muchos, por no decir para todos, sigue siendo un misterio cmo y por qu Crdenas, un hombre radical, escogi como sucesor al conservador Avila Camacho ....... Crdenas mismo comenz a frenar su radicalismo desde 1939, por ejemplo rescatando de los obreros la administracin de los Ferrocarriles, y segundo, que Crdenas, revelando un sentido histrico

excepcionalmente agudo, cay en Avila Camacho porque ste rectificara su obra, pero lenta y silenciosamente (COSIO D. 1975 p. 145). Despus de la Segunda Guerra Mundial, la poltica mexicana sigue girando hacia la derecha, con presidentes como Miguel Alemn (1947-1952) y Adolfo Ruiz Cortnez (1953-1958), pero sin perder su caracter social. Con ste ltimo, se inicia una forma muy peculiar de designacin del candidato del PRI a la presidencia de la Repblica, que tendra asegurado prcticamente el voto popular durante los siguientes treinta aos. La verdadera poca del Tapado comienza con la sucesin de Ruiz Cortnez (COSIO D. 1975 p. 139). Coso Villegas nos ilustra al respecto: en el proceso selectivo hay dos etapas, una oculta y la otra pblica. Esta segunda se inicia con la proclamacin del candidato del

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PRI, y concluye cuando ste, ya elegido, se arrellana en el silln presidencial. No se sabe siquiera cuando comienza la primera etapa, que se ha llamado, pintoresca y acertadamente, el Tapado, porque en verdad se desenvuelve dentro del ms completo misterio (COSIO D. 1975 p. 7). Con Ruiz Cortnez tambin se inici una etapa de estabilidad econmica, que desde 1955 se refleja en el crecimiento sostenido del PIB, baja inflacin y tipo de cambio estable (por veintin aos). Los gobernantes que le siguieron, pretendieron dar a conocer a Mxico en el mundo, buscando nuevos mercados, porque se revelaba la recuperacin de Europa y de Japn, y era una oportunidad para despegarse comercialmente de los EUA, pero no lo consiguieron. El sistema poltico basado en el estilo personal de gobernar no era tan malo, aunque los gobiernos surgidos de la Revolucin Mexicana utilizaron a los campesinos para sus fines polticos, descuidando en cierto grado la produccin agrcola, lo cierto es que los dems sectores econmicos se beneficiaron de sus excedentes. El pas se encontraba en un franco proceso de desarrollo, a pesar de las diferencias regionales. Si las condiciones de la economa mundial no hubieran influido en el enorme incremento de la deuda externa, es posible que el Mxico de hoy disfrutara de un nivel de vida elevado, pues en pocos aos se crearon muchas instituciones modernas para el bienestar de la comunidad. El cuadro 2.2 ilustra este esfuerzo institucional del estado del bienestar. Qu sucedi en el sistema que gener tensiones devaluatorias recurrentes casi cada seis aos?. Acaso los avances en la salud, con el consiguiente crecimiento explosivo de la poblacin estaban presionando demasiado al sistema?. El problema del 68, as lo revela, aunque se inici como una revuelta estudiantil que posteriormente tom las banderas de las revueltas universitarias

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francesas y culmin en la matanza de Tlaltelolco, llevaba la semilla del fantasma del desempleo masivo para sectores de la poblacin que haban logrado una capacitacin universitaria, gracias a los logros del sistema, pero que no avizoraban un futuro seguro.

Cuadro no. 2.2 Principales instituciones creadas para el beneficio de la colectividad durante los aos de 1940 y 1994. Repblica Mexicana.
Nombre de la Institucin: Presidente:

Instituto Mexicano del Seguro Social Hospital Infantil de Mxico Instituto Nacional de Cardiologa Hospital de Enfermedades de la Nutricin Ciudad Universitaria del D.F. Centro Mdico y Hospital de la Raza Instituto Nacional de Bienestar a la Infancia Instituto Nacional de la Vivienda Instituto Nacional de Proteccin a la Infancia Instituto de Seguridad Social para los Trabajadores del Estado Comisin Nacional de Textos Gratuitos Compaa Nacional de Subsistencias Populares Instituto Mexicano de Asistencia a la Niez Sistema de Transporte Colectivo (metro) Consejo Nacional de Ciencia y Tecnologa Instituto del Fondo Nacional para la Vivienda de los Trabajadores Universidad Autnoma Metropolitana Fondo Nacional para el Consumo de los Trabajadores Instituto Nacional del Consumidor Colegio de Bachilleres Colegio de Ciencias y Humanidades (UNAM) Consejo Nacional para Promover la Cultura y Recreacin de los Trabajadores Sistema Nacional para el Desarrollo Integral de la Familia Cartilla Nacional de Vacunacin Instituto Mexicano de Psiquiatra Instituto Nacional de la Senectud Sistema Nacional de Salud Centro Mdico siglo XX

Avila Camacho Miguel Alemn Ruiz Cortnez Lpez Mateos Daz Ordaz

Luis Echeverra

Lpez Portillo Miguel de la Madrid

Fuente: Mndez, Silvestre. Problemas econmicos de Mxico. 3 edicin. Mc Graw Hill. Mxico, julio 1996, pags. 167 y 168.

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2.3.2.1.

El sexenio de Luis Echeverra. Daz Ordaz, el presidente que eligi a

Echeverra, no poda creer lo que estaba mirando. Su reservado secretario de Gobernacin se haba convertido en un hombre extrovertido y crtico del gobierno al que haba servido con fidelidad (KRAUZE E. 1999 p. 31). El presidente Echeverra (1971-1976) de ideologa nacionalista, presionado por los sucesos del 68 crey que la forma de solucionar el problema sera creando empleos. Ante la crisis financiera mundial generada por una poltica prepotente de los EUA, consider la estrategia ms adecuada, incrementar el gasto pblico

para crear empresas propiedad del gobierno que absorbieran la oferta creciente de empleo. Al mismo tiempo, di un viraje hacia la izquierda, congruente con las tendencias intelectuales del momento. Entre 1970 y 1973, los presidentes de Mxico y Chile realizaron visitas recprocas. El gobierno de Estados Unidos consideraba el rgimen socialista de Allende una amenaza para la seguridad regional, e impuls un bloqueo crediticio. Echeverra sali al rescate y lo apoy con petrleo y crditos ......... Al estallar el golpe de Estado que encabez Augusto Pinochet con el apoyo de Washington, el presidente Echeverra mand un avin para rescatar a Hortensia Bussi, la viuda de Allende ........El gobierno de Mxico rompi relaciones con la nueva dictadura ........ Poco despus acogi tambin a refugiados de las dictaduras argentina y uruguaya (KRAUZE E. 1999 p. 67). Estaba claro que Echeverra se convertira en una piedra en el zapato del gobierno de los EUA. La primera guerra del petrleo le di la pauta para asumir una actitud ms protagnica. Con la pretensin de convertirse en el lder del tercer mundo, el presidente de Mxico despleg una intensa campaa para promover un documento conocido como Carta de los Derechos y

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Deberes Econmicos de los Estados, que planteaba la creacin de un nuevo orden econmico mundial, basado en relaciones recprocas y justas que permitieran el desarrollo de los pases pobres (KRAUZE E. 1999 p. 71). En esa poca Mxico produca petrleo para su consumo. La coyuntura econmica le permite aumentar la produccin, pero fiel a la poltica conservadurista de los recursos, desde el tiempo de Crdenas, Echeverra impulsa la construccin de refineras (Tula y Cosoleacaque) y complejos petroqumicos (Pajaritos) e incursiona en otras fuentes alternativas de energa (Planta Nucleoelctrica de Laguna Verde). El dinero para tantos proyectos vendra por lo general de prstamos del exterior. El afn protagnico lo llev incluso a anunciar en la ONU su deseo de obtener el cargo de Secretario General al trmino de su mandato presidencial. En entrevista concedida al periodista Luis Surez ya en 1983, Luis Echeverra recordaba: la (burguesa)..... organiz una campaa de rumores y de chistes, ms difundidos todava al decretarse la devaluacin el ltimo da de agosto de 1976, en la inminencia de la entrega del poder al nuevo Presidente. Y en relacin a los sacadlares, su finalidad es debilitar al Presidente de la Repblica, tanto en las deliberaciones para la seleccin de un candidato, que ser su sucesor, como cuando va a entregarle el Gobierno para desplazarlo de la influencia que puede tener en l y condicionar con mayores problemas al que accede a la Presidencia (DE LEON S. 2000 p. 57). Por ltimo, el historiador Enrique Krauze opina as: Con el gobierno de Echeverra, Mxico dio inicio una dolorosa tradicin: la crisis de final de sexenio ...... Ni el populismo del presidente, ni la llamada apertura democrtica hacia el interior del pas o su pluralismo ideolgico hacia el exterior, impidieron que al trmino del sexenio estallara una severa crisis econmica (KRAUZE E. 1999 p. 86).

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2.3.2.2.

El sexenio de Jos Lpez Portillo. El presidente en el poder cree firmemente que el

sucesor designado por l y cuidado con esmero, va a continuar su obra. Enrique Krauze escribe: Su amigo de juventud, Luis Echeverra, lo hizo subsecretario de Patrimonio (1970-1972), director de la Comisin Federal de Electricidad (1972-1973) y, cuando se dijo que la economa nacional se manejaba desde los Pinos, le confiri la Secretara de Hacienda.......... En 1975, tras el destape, el candidato - sin contrincantes legales - debi entrar en trance mstico. El destino, la historia, el misterio, el cosmos, la Providencia le convertan en el hombre ms poderoso de Mxico. Quiz se sinti un poco ms como Quetzalcoatl (KRAUZE E. 1999 ps. 21 y 26) . Cuando Lpez Portillo sinti que su amigo el expresidente Echeverra pretenda manipularlo prcticamente lo mand al exhilio. Ciertas declaraciones y actitudes asumidas por Echeverra incomodaron a Lpez Portillo, quien puso punto final a los intentos del expresidente de continuar aconsejando y decidi alejarlo del escenario nacional: lo nombr embajador

concurrente en las Islas Fidji, con sede en Australia (KRAUZE E. 1999 p. 93). Lopez Portillo aprovecha los altos precios del petrleo para basar su estrategia de gobierno en dicha materia prima. El petrleo se convierte en la locomotora del sistema, como proveedor de divisas y como piedra fundamental de la petroqumica bsica y secundaria. ... No aprovechar la coyuntura - explicara tiempos despus - hubiera sido una cobarda, una estupidez. Segn su concepcin, no haba otro modo de cimentar con celeridad la planta industrial y acrecentar el empleo: la existencia de millones de mexicanos desposedos - explicaba - es un agravio que debemos remediar dndoles los medios para que, con su esfuerzo, puedan superar sus condiciones. El petrleo ser un poderoso

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cimiento de nuestra industria, garantizando un grado de independencia econmica que el pas nunca ha conocido (KRAUZE E. 1999 p. 43). Anunciaba en su Plan Nacional de Desarrollo dos aos de

recuperacin, dos de consolidacin y dos de crecimiento. Y los empresarios creyeron en l, porque pocos se atrevieron a imaginar la debacle de los precios del petrleo. El faraonismo petrolero contagi tambin a las grandes empresas privadas, como el poderoso Grupo Alfa de Monterrey ........ los empresarios regiomontanos empezaron a comprar empresas al por mayor. No discriminaban. Adquiran fbricas de cuchillos de plstico y empacadoras. Pagaban generosamente, sin regateo ....... El dinero para la construccin de esa vasta pirmide provena de bancos extranjeros.... (KRAUZE E. 1999 p. 47). De forma similar al periodo presidencial anterior, el mercado interno se fue ensanchando. Una oleada de consumismo se desat con la misma intensidad con que sala petrleo de los pozos mexicanos. La clase media adquiri automviles, aparatos electrnicos, refrigeradores, videocaseteras y mil cosas ms, y vacacionaban a Europa o cuando menos en las Vegas o Nueva York (KRAUZE E. 1999 p. 66). Es indudable que la actividad econmica creci, como no lo haba hecho antes, ni despus. La corrupcin tambin creci. Es famosa una frase de Lpez Portillo: la corrupcin somos todos. Luego, estaba consciente de los riesgos del poder. Junto al sistema presidencial constitucional crece una zona marginal esotrica que envuelve a todo el sistema y en la cual se unen intereses econmicos y polticos de amigos, familiares y colaboradores ....... Se usan mecanismos de presin poltica, econmica, social, individual y familiar para quebrar conductas, actitudes y comportamientos; pero gran parte no lo hace el presidente de la Repblica, sino aquellos - desgraciadamente casi todos - que desean quedar bien con l (MANZANILLA V. 1995 p. 171). El precio del petrleo haba alcanzado cotas tan altas, que hizo posible la explotacin

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de los yacimientos de ms difcil acceso, as como la sustitucin del petrleo como energtico y como materia prima de ciertas industrias. El mercado se estaba saturando...a mediados de 1981 .......El director de PEMEX anunci una baja en los precios del petrleo. Casi simultneamente fue despedido.......qu haba fallado? Que al reino de la ilusin haban llegado malas noticias de la realidad. Lo que sigui fue peor, porque los presidentes siempre tienen quien les diga lo que quieren escuchar. Cmo est el mercado internacional del petrleo, seor secretario? Como usted quiera, seor Presidente. Y as, Jos Andrs de Oteyza anunci que Mxico iba a subir los precios y hasta a seleccionar a sus clientes (ZAID G. 2000 p. 87 y 88). Pero los errores nunca llegan solos, por lo general se van encadenando. Para febrero de 1982 el gobierno mexicano se vi obligado a devaluar, ya que las reservas internacionales se redujeron rpidamente a cero. Sin embargo, las elecciones presidenciales estaban programadas para julio de ese ao y los funcionarios pblicos no podan permitir un programa de ajuste ortodoxo para absorver los efectos del shock devaluatorio .......el gobierno otorg un aumento de emergencia a los salarios al mes siguiente... (HEATH J. 2000 p. 25). Lpez Portillo tuvo que lidiar con dos presidentes norteamericanos: Carter y Reagan. Con Carter se mostr prepotente, envalentonado por los altos precios del petrleo, le exigi un trato de igualdad entre vecinos obligados. Se opuso al rgimen de Somoza en Nicaragua e incluso lo desconoci. Envalentonado con Carter, Lpez Portillo tuvo que doblar las manos ante Reagan slo para reconocer: la poltica republicana del gran garrote ahorita se est expresando con toda su brutalidad (KRAUZE E. 1999 p. 25). La baja del precio del petrleo, los errores cometidos en la poltica de comercializacin del crudo, la devaluacin y la huda de capitales: debieron provocar en Lpez Portillo un impacto brutal. Mxico ha sido saqueado. Al ir

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reuniendo los datos para el Informe, me fui dando cuenta, a fondo, de la gravedad del problema. Por lo menos 14 mil millones de dlares en cuentas mexicanas en E.U.A.; 30 mil millones en predios de los cuales ya han pagado 9 mil millones en enganches y servicios; 12 mil millones de mex-dlares. HE ACORDADO Y LO ANUNCIARE MAANA, NACIONALIZAR LA BANCA Y UN CONTROL TOTAL DE CAMBIOS. Es increble: toda la inversin extranjera, desde el origen de nuestra historia, llega a 11 mil millones de dlares, de los cuales 8 mil son norteamericanos. Cinco veces ms alta la inversin mexicana en el exterior. Qu verguenza! Qu asco! Voy a actuar, tope en lo que tope... (DE LEON S. 2000 p. 103). Esta cita de Santiago de Len Trevio corresponde a una de las obras de Lpez Portillo: Mis tiempos, Fernndez Editores, Mxico 1998. Es curioso, como el expresidente nunca se arrepiente de las decisiones que tom durante su mandato. La devaluacin de agosto de 1982, la moratoria del pago de la deuda, la nacionalizacin de la banca y el control de cambios, dejaban un camino difcil al prximo presidente. Sin embargo, Lpez Portillo confiaba en un cambio en la poltica financiera mundial. El 13 de septiembre de 1982, Lpez Portillo apunt en su diario:.....Hoy desayun conmigo Miguel de la Madrid. Despus del desconcierto inicial, tengo la impresin de que ya asimil la medida y empieza a funcionarle dentro del esquema de gobierno. Claro, fue totalmente inesperada y sin duda transform muchas cosas que tena resueltas..... El propio mundo se ha sacudido con la medida. Ya se admite la idea de que, si nos unimos Brasil, Argentina y Mxico, podramos convertir al sistema financiero con

reglas impuestas por los deudores (DE LEON S. 2000 p. 120).

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2.3.2.3.

El sexenio de Miguel de la Madrid. Desde 1977, Lpez Portillo hizo pblico que su

sucesor deba ser veinte aos menor que l, porque estaba interesado en un cambio generacional en los altos puestos polticos del pas. Nadie mejor que su antiguo alumno....A principios de septiembre, el

presidente escribi que si las necesidades del pas eran polticas y de orden, el candidato sera Garca Paniagua, pero si los problemas eran econmicos y financieros, el bueno sera De la Madrid. Y el 25 de septiembre de 1981, con la cargada a su favor, Miguel de la Madrid alcanz la candidatura a la presidencia por parte del PRI (KRAUZE E. 1999 ps. 88 y 89). As refiere Enrique Krauze el continuismo poltico en Mxico. El sucesor, salido de la voluntad del presidente en funciones, buscaba una bandera poltica que criticaba y en ocasiones, ridiculizaba a su progenitor poltico. Prometa continuar la reforma poltica, fortalecer el poder legislativo y judicial, limitar el poder del ejecutivo con actos simblicos (el presidente pagar impuestos y desterrar el culto a la personalidad) y sustantivos (disposiciones contra el nepotismo, obligatoriedad de la declaracin anual patrimonial de los funcionarios pblicos) (KRAUZE E. 1999 p. 24). La participacin electoral del 4 de julio de 1982 fue impresionante, se deca que se triunf contra el abstencionismo. Miguel de la Madrid se llev el 76 % de los votos. Pero no haba misterio en los resultados: se trataba de un voto por Miguel de la Madrid, no por el PRI,... (KRAUZE E. 1999 p. 27). Durante el sexenio de Miguel de la Madrid se cre una banca paralela a la banca oficial (las casas de bolsa). La escasez de crdito y la inflacin galopante generaron un crecimiento explosivo del mercado de valores. Al da siguiente del destape de Carlos Salinas, la bolsa gan cantidades estratosfricas, pero dos

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semanas despus sobrevino el crack bursatil. Muchos perdieron su dinero, producto del ahorro de toda su vida o de la venta de sus propiedades. La especulacin, la inflacin y el estancamiento llevaron al pas a una situacin tan difcil o peor que la de los aos treinta. La consecuencia ms permanente del estancamiento econmico fue el auge incontrolable de la economa informal, que absorbi, segn distintas estimaciones, entre 10 y un 30 por ciento de la fuerza de trabajo. En adelante, en su modalidad ms caracterstica del

ambulantaje, pasara a formar parte del paisaje urbano de las grandes ciudades del pas (KRAUZE E. 1999 p. 63). Miguel de la Madrid haba apostado a los ajustes del FMI, dejando a un lado las polticas del no pago o pago parcial que estaban proponiendo algunas economas centro y sudamericanas. Necesitado del apoyo de Estados Unidos para la renegociacin de la deuda y la obtencin de crditos frescos, De la Madrid hered una relacin bilateral crispada por el activismo de Lpez Portillo en la poltica centroamericana ......Mxico redujo su respaldo al gobierno sandinista, puso distancia con Cuba (.....) y con la insurgencia salvadorea, .... (KRAUZE E. 1999 ps. 54 y 55). La inconciencia y la escasa sensibilidad social de Miguel de la Madrid qued patente cuando el 19 de septiembre de 1985 la ciudad de Mxico sufri el mayor terremoto de su historia. En el centro de la ciudad cayeron muchos edificios, escuelas y hospitales, y el nmero de personas atrapadas bajo los escombros era cuantioso. La actitud del gobierno la describe Krauze as: La Secretara de Relaciones Exteriores antepuso el nacionalismo al ms elemental sentido de la caridad y anunci con orgullo que absolutamente en ningn caso se hicieron peticiones de ayuda, menos que nadie a Estados Unidos.........la esclerosis oficial contrast con la valerosa actitud de la juventud.......Miles de muchachos de todas clases sociales

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se arriesgaban entre las ruinas para lograr lo que se volvi voz comn: sacar gente.... (KRAUZE E. 1999 ps. 67 y 68). El desencanto general por la poltica de Miguel de la Madrid repercutira en la sucesin presidencial que estaba limitada a las condiciones impuestas por el FMI. El gobierno se propona desacerse de ms de mil empresas pblicas creadas entre 1970 y 1982 en situaciones de virtual

bancarrota.......Estas u otras reformas de liberalizacin econmica tenan que volverse irreversibles. El mensaje era obvio: el prximo presidente tena que ser un hombre que consolidara el cambio econmico (KRAUZE E. 1999 p. 68). La cada de la bolsa en octubre de 1987 llev a los especuladores al mercado cambiario. La demanda desorbitada de dlares provoc una devaluacin brusca del peso: ....si decida proteger la moneda a travs de la utilizacin de las reservas, podra llegar a 1988 sin medios para defenderla, con el evidente peligro de tener que terminar devaluando de todas maneras justo antes de las elecciones. Por lo mismo, se decidi devaluar la moneda en 24.7 por ciento el 18 de noviembre.........la devaluacin evit las fugas de capital protegiendo as las reservas. Sin embargo, la devaluacin se llev a cabo poco despus de que el partido Revolucionario Institucional (PRI) haba destapado a su candidato presidencial para las elecciones del siguiente ao y se iniciaba el proceso de la sucesin presidencial ........Esto significaba que el PRI iniciaba su campaa presidencial con una

devaluacin, cero crecimiento, una inflacin record y protestas generalizadas por parte de los trabajadores (HEATH J. 2000 ps. 34 y 35). En efecto, los verdaderos protagonistas de las campaas polticas fueron los candidatos de los partidos de oposicin: Manuel Clouthier por el PAN y Cuauhtemoc Crdenas, miembro de la corriente crtica del PRI, que se haba separado del partido y acept la candidatura de una coalicin de pequeos partidos de izquierda. En 1988, la campaa del

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PRI fue menos exitosa de lo que se planeaba, pero ni en sus ms salvajes sueos los jerarcas previeron lo que sucedera el 6 de julio .........Los resultados a favor de Crdenas eran tan alarmantes que el sistema decidi inventar un desperfecto tcnico para ganar tiempo, manipular la eleccin electrnicamente, revertir la tendencia y dar el triunfo a Salinas..........El pblico no supo el resultado real de aquellos comicios ni lo sabr jams. En el cnit de su presidencia, Carlos Salinas de Gortari orden quemar los paquetes de aquella votacin (DE LEON S. 2000 p. 177).

2.3.2.4.

El sexenio de Carlos Salinas. Loret de Mola, en un controvertido libro, refiere el

motivo por el cual Miguel de la Madrid se decidi por Salinas para candidato del PRI. En mayo de 1991, cuando se desempeaba como embajador en Espaa. Silva Herzog no dud un instante cuando record los trminos de su salida de Hacienda en 1987: .... - Ni hablar - me dijo -, De la Madrid crey en el proyecto de Carlos Salinas y no en el mo. Salinas - en funciones de secretario de Programacin y Presupuesto quera la desincorporacin total de las empresas del Estado; yo no (LORET DE MOLA R. 1999 p. 182). Para Enrique Krauze, la decisin del nombramiento de Salinas la atribuye ms a una relacin personal. La carrera administrativa de Salinas de Gortari fue muy exitosa. A la sombra de su padrino Miguel de la Madrid,............Con Salinas, el doctor de Harvard entr a gobernar la joven generacin que Miguel de la Madrid haba propiciado; no pocos de sus miembros haban estudiado maestras y doctorados en Estados Unidos tambin (KRAUZE E. 1999 ps. 32 y 34).

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Ante la desesperada situacin del pas, Salinas deba actuar rpido, ya que el pueblo no lo legitim como Presidente, por lo menos debera lograr credibilidad y respeto. Tom acciones rpidas: acus al lder del sindicato petrolero de acopio de armas y lo meti a la carcel; requis los puertos del Golfo, en manos de los sindicatos y los entreg a los usuarios; y, dividi al sindicato de maestros, el ms poderoso de Iberoamrica. Estas acciones polticas le dieron el respeto que necesitaba ante la sociedad, acostumbrada a presidentes con exceso de poder, y le permitieron implementar, sin obstculos aparentes, el programa marcado por el FMI. Haba que seguir un modelo exitoso.....el Plan que se aplic en Israel haba dado resultado ya que se combinaron elementos heterodoxos (congelacin de precios, salarios y tipo de cambio) con elementos ortodoxos (el ajuste clsico va poltica monetaria y fiscal). Ante la premura se decidi

duplicar hasta lo posible el plan Israel y as el gobierno, el sector empresarial y el sector laboral firmaron un acuerdo de consenso social denominado Pacto de Solidaridad Econmica (......) el 15 de diciembre de 1989 (HEATH J. 2000 p.35). Antes de terminar el ao de 1990, Salinas haba privatizado 318 empresas y ms de 550 se haban fusionado, liquidado o transferido a otra entidad del gobierno. Estas maniobras no fueron del todo claras. Un artculo publicado en la revista Bussines Week hablaba sobre la alta dosis de favoritismo que se estaba dando en el proceso de privatizaciones y apuntaba al hecho de que los ricos de Mxico se estaban haciendo ms ricos y algunos de ellos eran amigos de la infancia de Salinas (DE LEON S. 2000 p. 195). La favorable renegociacin de la deuda externa bajo el Plan Brady y la disciplinada instrumentacin del Pacto de Solidaridad, redujeron la inflacin y el dficit pblico. Mxico comenz a atraer capital del exterior, pero ....era cuestionable la calidad de los flujos de capital, dado que consistan principalmente en inversin de

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portafolio, operaciones de mercado de dinero de corto plazo y compras de acciones en la bolsa de valores, inversiones conocidas como golondrinas, especulativas o de hot money.... (HEATH J. 2000 ps. 39 y 44). Siguiendo las recomendaciones del gobierno de los EUA para instrumentar el TLCAN (ver punto 2.1.5. de este captulo), Salinas modific el intocable Artculo 27 Constitucional, permitiendo que el ejido (una conquista de la Revolucin Mexicana) pudiera enajenarse. La modificacin significaba una contrarreforma agraria. Asimismo, modific el Artculo 130 Constitucional, para darle forma jurdica a las propiedades de las iglesias y permitir que los

sacerdotes opinaran en materia poltica y votaran. El presidente de Estados Unidos, George Bush........En visita que realiz en 1990 a Monterrey, declar que la relacin entre su pas y Mxico est pasando por el mejor momento de la historia (KRAUZE E. 1999 p.74). Las empresas pequeas y medianas estaban perdiendo la batalla ante la avalancha de importaciones baratas y de aparente mejor calidad. Las quejas de competencia desleal no fueron atendidas por la Secretara de Comercio, que estaba ms preocupada por las negociaciones del TLCAN. Las familias fueron dotadas de poder de compra por los bancos a travs de tarjetas de crdito que se repartan indiscriminadamente. Salinas hizo creer al pueblo de Mxico y al mundo que el pas haba salido del problema econmico y que estaba entrando al primer mundo. Pero seis aos de mandato presidencial no seran suficientes. Para ese entonces, Salinas apoyaba a Colosio. Era su hijo poltico: le deba todo, no lo traicionara, le permitira vigilarlo, ejercer el salinato: se dara una reeleccin colegiada, no de Salinas sino del salinismo.......El 17 de noviembre de 1993, el Congreso norteamericano aprob el Tratado de Libre Comercio. Para Salinas de Gortari no era el triunfo, sino la gloria misma. Das ms tarde destap

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tranquilamente a Luis Donaldo Colosio.........Carlos Salinas de Gortari soo conservar el poder, volver a la silla presidencial o mantener en ella a sus allegados, y mientras tanto encabezar la Organizacin Mundial de Comercio (KRAUZE E. 1999 ps.77 y 78). En el discurso de toma de protesta como candidato del PRI a la Presidencia de la Repblica, Colosio dej entrever sus intenciones de un cambio sustancial en la poltica

econmica. Su campaa poltica careci entonces del conjunto de recursos que tradicionalmente eran asignados en las campaas presidenciales del PRI. El estallido del Zapatismo por fuera del sistema provoc casi de inmediato un estallido dentro de l. Luis Donaldo Colosio se quebr internamente desde el primero de enero............El 6 de marzo de 1994 pronunci un valiente discurso que lo distanciaba de Salinas: l segua viendo un Mxico abatido, pobre, del tercer mundo: l s hara la reforma poltica, l s separara al PRI del gobierno. Dos semanas despus fue asesinado............El asesinato de Colosio caus un gran revuelo. Dentro del PRI se especulaba quien sera el relevo. El presidente no tena muchas opciones, pues solo podan ser candidatos los funcionarios que hubieran renunciado a sus cargos: Ernesto Zedillo, coordinador de la campaa de Colosio y Fernando Ortiz Arana, lder del PRI (KRAUZE E. 1999 ps. 86 y 88). Los acontecimientos del primer trimestre de 1994 causaron conmocin en Mxico y en el mundo, la reaccin negativa de los inversionistas era de esperarse a travs de una fuga masiva de capitales. Las reservas internacionales representaban 28.3 mil millones de dlares el 23 de marzo y disminuyeron a 17.5 mil millones de dlares para el 21 de abril........Al aumentar la percepcin de riesgo, los inversionistas extranjeros empezaron a reducir sus posiciones en pesos......Una devaluacin justo antes de las elecciones le podra haber costado las elecciones al PRI (HEATH J. 2000 ps. 50, 52 y 53). Pero el sexenio de Salinas deparara ms sorpresas: el 27 de

119

septiembre de 1994 fue asesinado su cuado, Jos Francisco Ruiz Massieu, exgobernador del estado de Guerrero, representante del PRI en el Instituto Federal Electoral y secretario general del PRI. El clima de inseguridad era notorio, el dficit en la cuenta corriente era enorme y la economa requera un ajuste. En vez de planear una devaluacin entre septiembre y noviembre para preparar el camino para la siguiente administracin, Aspe declin efectuar correciones en la poltica econmica, al tiempo que dej al nuevo Secretario de Hacienda, Jaime Serra Puche, desinformado y mal preparado para manejar la transicin. Adems, Aspe fue el arquitecto de los tesobonos30, dejando al siguiente Presidente una verdadera bomba de tiempo (HEATH J. 2000 ps. 53 y 54). Salinas no deseaba una devaluacin en su periodo presidencial. Presidente que devala, se devala l mismo. Salinas estaba

obsesionado con terminar su sexenio sin devaluacin y con su imagen enaltecida para ser designado Director de la recin formada

Organizacin Mundial de Comercio (HEATH J. 2000 p. 53). Otro autor, Loret de Mola, confirma esta percepcin de Heath, de Krauze y de Santiado de Len, cuando escribe: Durante aquella reunin de noviembre de 1994 - cuenta Tllez acaso para justificar las decisiones de la administracin posterior -, el presidente electo, Ernesto Zedillo, y yo, tratamos de convencer al presidente Salinas de la urgencia de un ajuste monetario. Y l nos dijo: Todava mando yo...... y no voy a devaluar. Insist y el doctor Zedillo, al notar el malestar de Salinas, me pidi con un gesto paciencia y calma (LORET DE MOLA R. 1999 ps. 65 y 66).

30

Los tesobonos sustituyeron a los cetes (certificados de la tesorera) para eliminar el riesgo cambiario. Aunque estaban denominados en pesos, ofrecan un tipo de cambio garantizado a su vencimiento. Prcticamente convertan la deuda interna en externa.

120

2.3.2.5.

El sexenio de Ernesto Zedillo. A finales de febrero de 1995, Carlos Salinas hizo

unas declaraciones por televisin que pretendan poner a Zedillo en el ojo del huracn. Salinas rechazaba su responsabilidad por la

devaluacin y por la debacle que la sigui, sealando como culpables a los errores que se cometieron en diciembre. Una opinin muy parecida la emite su antiguo contrincante poltico: No cabe duda que se manej mal todo el asunto, reconocera meses despus Silva Herzog, el Embajador de Mxico en los Estados Unidos, en una entrevista que concedi a Andrs Oppenheimer: es la primera vez en la historia que una devaluacin se consulta (con representantes empresariales y obreros). Una devaluacin no se discute con nadie........ni con la propia esposa.... (DE LEON S. 2000 p. 236). Por qu se dice que Zedillo manej mal la crisis del 94?, acaso no conoca cmo estaba tejida la trama econmica del sexenio de Salinas?, o simplemente permiti que los errores de diciembre se dieran para descargar en el primer mes de gobierno todo el lastre del sexenio anterior y evidenciar as los errores de Salinas?. Lo cierto es que Zedillo no haba sido elegido como Tapado, sino Colosio. Zedillo fue un candidato emergente (con el visto bueno de los grandes hombres de negocios de los EUA). Pero los errores de diciembre pudieron costarle la Presidencia de la Repblica. Los mexicanos estaban indignados y Zedillo careca de base slida desde la cual gobernar. En opinin de varios analistas, haba una seria probabilidad de que se viera obligado a renunciar (DE LEON S. 2000 p. 235). Tal vez el padrino poltico de Zedillo no fuera Salinas, sino Clinton. Lo que escribe Santiago de Len es muy comprometedor: A pesar de que el presidente Clinton no contaba con suficientes votos del Congreso

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para aprobar el paquete de rescate mexicano, el 30 de enero de 1995 anunci su programa sin precedentes de un rescate de 50 mil millones de dlares para Mxico, cantidad a la que Estados Unidos contribuira con 20 mil millones (DE LEON S. 2000 p. 235). Por supuesto, la ayuda de Clinton tena condiciones, como nos ilustra Santiago de Len: Habra importantes recortes al gasto pblico, otras medidas de

austeridad que provocaran despidos masivos - se calculaba que tan solo en 1995 se perderan un milln de puestos de trabajo - adems de la congelacin de precios y salarios y una nueva ronda de privatizaciones que pretendan recaudar ms de 12 mil millones de dlares. En adicin a sto, el acuerdo suscrito con el gobierno norteamericano el 20 de febrero de 1994 estipulaba que Mxico entregaba como colateral el producto de sus exportaciones petroleras y se comprometa a proporcionar datos oportunos y precisos sobre sus reservas externas (DE LEON S. 2000 p. 237). El presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, William J. Mc Donough, en una conferencia sealaba: Considero que el amplio paquete de apoyo financiero para Mxico, negociado por la comunidad internacional bajo la direccin de los Estados Unidos, reflej la gravedad de la situacin (DE LEON S. 2000 p. 234). La debacle de la economa mexicana podra repercutir en la implementacin de las polticas neoliberales si no se encontraba pronto una solucin. El paquete de 50 mil millones de dlares fue un tanque de oxgeno para el gobierno de Zedillo, que ya tena preparado un Plan Nacional de Desarrollo 1995-2000 para su periodo, base para el Programa de Accin para Reforzar el Acuerdo de Unidad para superar la Emergencia Econmica, anunciado el 9 de marzo de 1995. Zedillo cont con el Congreso, controlado por la mayora prista, y aument el IVA del 10% al 15%, con lo que pudo organizar las finanzas pblicas. Si esa medida hubiera sido requerida despus de

122

1997, cuando el PRI ya no controlaba la Cmara de Diputados, es indudable que hubiera sido rechazada (HEATH J. 2000 p. 67). El incremento del crdito en el sexenio de Salinas, la devaluacin del 94 y el crecimiento de la inflacin, desataron incrementos sustanciales en las tasas de inters. Muchas empresas y familias que haban obtenido crditos con la banca a tasas de inters variables, de pronto se encontraron con que el tamao de su deuda era impagable. Los deudores se organizaron en asociaciones para defenderse de lo que consideraban un abuso por parte de los bancos, y la cartera vencida creci desproporcionadamente, convirtindose en un riesgo para el sistema bancario. Zedillo tom acciones sin recurrir al Congreso y cre el Fondo Bancario de Proteccin al Ahorro (FOBAPROA), esgrimiendo el argumento, no del todo vlido, de que obraba en defensa de los ahorradores. El sexenio de Zedillo logr xitos

macroeconmicos notables al apoyarse en la capacidad exportadora de las grandes empresas y en la industria maquiladora de exportacin. Durante los seis aos, las exportaciones fueron la locomotora que tir del sistema econmico. Aunque las crisis asitica, rusa y brasilea afectaron al sistema, la poltica cambiaria flexible garantiz aterrizajes suaves. Sin embargo, se deterior sensiblemente la distribucin del ingreso y se agudizaron las diferencias regionales,.......mientras el Norte del pas aprovech la apertura econmica, el Sur se qued estancado y limitado al mercado interno deprimido (HEATH J. 2000 p. 71). El gobierno de Zedillo sufri de descrdito poltico: el PRI perdi las elecciones en los estados de Jalisco,

Aguascalientes, Quertaro, Nuevo Len, Tlaxcala, Nayarit, Zacatecas y el Distrito federal; asimismo, perdi en 1997 el control de la Cmara de Diputados. Realmente estaba en peligro la sucesin presidencial. En un mensaje a los pristas, Zedillo seal: Al votar por el PRI, la mayora del

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electorado tambin vot por su reforma interna (.....) los pristas no queremos un Estado apropiado del partido, ni un partido apropiado del Estado (.......) De ah que un elemento clave de la reforma del PRI ser redefinir las relaciones entre el presidente de la Repblica y el partido.........Hoy ratifico mi opinin de que una cuestin crucial de la reforma es el proceso de seleccin de candidatos (MANZANILLA V. 1995 p. 21). La presin del descrdito poltico y la experiencia de las crisis recurrentes crearon la necesidad de eliminar los efectos negativos del desplome del peso. En junio de 1997 se present al pblico el Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo 1997-2000 (Pronafide), basado en el Plan Nacional de Desarrollo 1995-2000, y en junio de 1999 se complement con el Programa de Fortalecimiento Financiero para crear un blindaje financiero que hiciera frente a las presiones al peso durante el periodo de cambio de gobierno. Las lecciones que saca Heath del manejo macroeconmico de Zedillo ante los shocks externos de 1998 fueron: demostraron definitivamente que los fundamentos a contener macroeconmicos el efecto de un slidos shock

ayudan

externo..........aunque es necesaria la existencia de buenas bases, no es condicin suficiente para evitar una crisis...........la flexibilidad del tipo de cambio mostr sus virtudes al responder rpidamente a la situacin cambiante. Por lo mismo, no habra necesidad de adaptar un plan de convertibilidad como el Consejo Monetario Argentino o un esquema de dolarizacin como intent Ecuador a principios de 2000..........en tanto puedan evitarse los errores de poltica econmica, los fundamentales slidos ayudan a restablecer la normalidad despus de que pasan los efectos de un shock temporal (HEATH J. 2000 p. 83). Si bien el balance del sexenio de Zedillo es favorable desde el punto de vista macroeconmico, hay que apuntar que cont con la ltima fase expansiva del ciclo econmico de los EUA del siglo veinte. Sin embargo,

124

el desempleo, la creciente pobreza, la inseguridad ciudadana y la economa informal, a pesar del bello cuadro macroeconmico, impidieron que el PRI ganara las elecciones para la Presidencia de la Repblica. El cambio de gobierno se di de forma transparente, relativamente tranquila y apenas con una depreciacin espordica del tipo de cambio, poco significativa, durante el relevo del poder de Zedillo a Vicente Fox. Se acabaron las crisis recurrentes sexenales del peso mexicano?.

2.4.

Vecindad y dependencia: Mxico y EUA.

Las relaciones entre Mxico y los EUA han sido y

siguen siendo relaciones difciles, que dependen de su inevitable vecindad y de procesos de desarrollo diferentes. EUA surge como nacin independiente varias dcadas antes que Mxico. Su proceso de desarrollo se sustent en la libertad individual y el respeto a la propiedad privada31. Sus patrones de consumo, ahorro e inversin fueron heredados de los colonizadores europeos, especialmente de los ingleses y en menor medida de los holandeses. Los recursos biticos, la tecnologa de alimentos y el descubrimiento de oro en California fueron el motor de su expansin interior, engrasado por la inversin extranjera en ferrocarriles. EUA se convirti en un pas de oportunidades donde los cambios tecnolgicos y culturales se retroalimentaron en una simbiosis permanente para crear
31

Esto fue cierto para los descendientes de los pobladores europeos, porque en la prctica, omitieron esos derechos a los naturales y a los negros por ms de un siglo.

125

la sociedad de consumo que hoy conocemos y

formar la primera

potencia mundial. Al sur, una frontera de ms de tres mil kilmetros, resultado de su afn expansionista, lo separan de Mxico, cuyo desarrollo ha sido frenado, desde su independencia, por guerras fraticidas continuas32 y conflictos blicos con otros pases, entre ellos, los EUA33. Cuando la planta productiva de un pas se destruye una y otra vez, no es posible generar confianza para la inversin privada a largo plazo. Se requiri un periodo de dictadura de casi treinta aos, la Pax Porfiriana, para que el pas iniciara un proceso de desarrollo capitalista dual (BARRE R. 1975 p. 25) que fue truncado por la Revolucin Mexicana. La consolidacin de los revolucionarios en el poder se inicia en el periodo presidencial del general Plutarco Elas Calles, que funda una forma de gobierno basada en una figura presidencial poderosa sustentada en un partido de amplia base piramidal corporativa. Dicho partido durara casi setenta aos en el poder. El desarrollo econmico del pas bajo este marco poltico estuvo bajo el influjo de formas personales de gobernar (COSIO D. 1975 ps. 7 y 9), ora de corte socialista y nacionalista, ora de tendencia liberal y abierta al capital extranjero. Este pudiera ser un marco de referencia para intentar comprender las relaciones entre ambas economas, relaciones muy complejas, que a travs de los nmeros fros no siempre se logran escudriar.

32

1810-1821 guerra de Independencia, 1858-1861 guerras de Reforma, 1910-1919 Revolucin Mexicana, 1923 rebelin Delahuertista, 1926-1929 guerra Cristera. Adems de un nmero considerable de levantamientos civiles y militares de menor cuanta. 33 1836 Independencia de Texas, 1838 guerra de los Pasteles, 1846-1847 guerra con los EUA en la que se pierde ms de la mitad del territorio, 1862 intervencin francesa para imponer al emperador Maximiliano de Hansburgo, 1913-1914 invasin norteamericana basada en la doctrina Monroe, 1916 invasin punitiva norteamericana para capturar a francisco Villa por su ataque a Columbus.

126

2.4.1.

Ciclos econmicos comparados.

Desde hace algn tiempo se acostumbra medir la

actividad econmica por trimestres. Algunos analistas consideran que si dos trimestres consecutivos presentan contraccin, esto se puede interpretar como una recesin; otros prefieren extender a ms trimestres el periodo de contraccin para otorgar dicho diagnstico. Ciclos de recesin desde la II Guerra Mundial, en los EUA. Desde febrero 1945 noviembre 1948 julio 1953 agosto 1957 abril 1960 diciembre 1969 noviembre 1973 enero 1980 julio 1981 julio 1990 Hasta octubre 1946 octubre 1949 mayo 1954 abril 1958 febrero 1961 noviembre 1970 marzo 1975 julio 1980 noviembre 1982 marzo 1991 duracin en meses 8 11 10 8 10 11 16 6 16 8

Fuente: Tomado del peridico El Financiero, Seccin Finanzas,pgina 6, noviembre del 2001, que se basa en la informacin del National Bureau of Economic Research (NBER). http:www/nber.org/cycles.html

La informacin que se presenta en este trabajo es por periodos anuales. El criterio para determinar recesin es muy simple: una tasa anual por debajo de cero. Para confirmar la validez de este criterio se muestra a continuacin un recuadro de Ben Bernanke, miembro del National Bureau of Economic Research (NBER) que coincide con las tasas de crecimiento negativo (en los EUA) del cuadro

127

no. 2.3. Solo en el periodo abril 1960 - febrero 1961 no hay coincidencias; pero al remitirse al cuadro no. 32 del apndice

estadstico, se observar que las tasas de crecimiento del PIB en los EUA eran de 2.2% en 1960 y de 2.4% en 1961, por debajo de 7.8% del ao 1959: una recesin de menor cuanta que las consideradas anteriormente.
Cuadro no. 2.3 Tasas de crecimiento anual negativas del PIB de Mxico y los EUA por debajo del 0% . (1929 - 2000).
Aos a precios en dlares
MEXICO (1)
1929 1930 1931 1932 1933 1934 1938 1939 1945 1946 1947 1948 1949 1053 1954 1957 1970 1974 1975 1976 1977 1980 1882 1983 1985 1986 1988 1991 1992 1995 - 2.07 - 6.36 -21.72 - 41.62 - 1.68 - 14.29 - 6.79

corrientes US
EUA (2)
n.d - 12.0 - 16.1 - 23.2 - 4.1 - 6.3

a precios de moneda
MEXICO
- 3.85 - 6.19 - 15.04

1970 en la de cada pas

EUA (4)
n.d - 9.9 - 7.8 - 14.8

Periodos presidenciales
Emilio Portes Gil Pascual Ortiz Rubio Abelardo L. Rodrguez Lzaro Crdenas Manuel Avila Camacho Miguel Alemn Valds Adolfo Ruiz Cortnez Gustavo Daz Ordaz Luis Echeverra Alvarez Jos Lpez Portillo Miguel de la Madrid H. Carlos Salinas de G. Ernesto Zedillo P. de L.

(3)

- 4.3 - 0.7 - 8.0 - 3.8

- 0.3 - 9.7 - 21.32 - 0.43 - 7.12

- 0.7 - 0.4 - 0.8 - 0.2 - 2.4 - 0.2

- 0.72 - 6.73 - 31.28 - 30.74 - 1.59 - 18.57 - 4.0 - 2.0 - 10.66 - 10.11 - 3.13 - 1.0 - 34.55 - 4.8 - 6.17

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican: (1) Cuadro no. 22 del apndice estadstico. (2) Cuadro no. 35 del apndice estadstico. (3) Cuadro no. 23 del apndice estadstico. (4) Cuadro no. 36 del apndice estadstico.

128

El cuadro no. 2.3 se ha dividido en trece periodos recesivos para ubicar las partes bajas de los ciclos cortos o coyunturales. Asimismo, se han considerado dos criterios de medicin: PIB a precios corrientes en dlares US y PIB a precios de 1970 en la moneda de cada pas. Al comparar las tasas de crecimiento negativo de Mxico y los EUA, considerando el primer criterio, se observa coincidencias en los periodos 1930-1934, 1938-1939 y 1945-1949. Tomando el segundo criterio, los periodos que coinciden son: 19301934, 1982-1983 y 1991-1992. Reduciendo el rigor del criterio de seleccin de las tasas de crecimiento a inferiores al 1.0% de crecimiento anual, se tendra un panorama similar que no contribuye en nada a la bsqueda de dichas condiciones. Si observamos el comportamiento de las series de tasas de crecimiento del PIB a precios corrientes, para Mxico y los EUA, a simple vista no presentan una buena correlacin. En cambio, las mismas series presentadas a precios de 1970 en la moneda de cada pas, arrojan mayores coincidencias. Del sencillo anlisis anterior se puede concluir que los ciclos econmicos coyunturales del PIB no dan mucha luz sobre la interdependencia entre ambos pases.

2.4.2.

Grado de apertura comercial.

Se han elabarado tres indicadores del grado de

apertura comercial: la relacin porcentual entre las importaciones de bienes y servicios y el PIB, la relacin porcentual entre las exportaciones de bienes y servicios y el PIB y la suma de ambos. Asimismo, para cada uno de ellos se ha tomado la cota mnima, la cota mxima y el promedio del periodo 1929-2000, para cada uno de los pases. El cuadro no. 2.4

129

muestra la informacin. (El cuadro no. 39 del apndice estadstico presenta las series de 1929-2000).
Cuadro no. 2.4 Grado de apertura comercial comparado entre Mxico y EUA.

INDICADORES

Grado de apertura de Mxico grado ao

1931 2000

comercial de los EUA grado ao

2.8 % 14.9 % 6.6 % 2.0 % 11.6 % 6.3 % 4.8 % 26.5 % 12.9 % 1942 2000

% M / PIB

(A)

% X / PIB (B)

(A) + (B)

Mnimo: Mximo: Promedio 19292000: Mnimo: Mximo: Promedio 19292000: Mnimo: Mximo: Promedio 19292000:

4.7 % 33.6 % 13.8 % 7.6 % 36.0 % 14.4 % 12.3 % 69.6 % 28.2 %

1975 1995

1943 1997

Elaborado con la informacin del cuadro no. 39 del apndice estadstico.

Porcentaje de las importaciones de bienes y servicios respecto del PIB. El grado de apertura de Mxico es prcticamente el doble que el de EUA. En setenta aos Mxico pasa de la autarqua (4.7 %) a la dependencia del exterior (33.6%). Los aos de 1929-1943 presentan altibajos entre 4.7% y 10.6 %. Durante dicho periodo Mxico se encuentra en moratoria de pagos, por lo que las importaciones deben financiarse con las exportaciones. Desde el ao de 1944 se observa una tendencia creciente que pierde impulso en el ao de 1958 y de all, una tendencia decreciente hasta el ao de 1972. Este ltimo periodo (1959-1972) es de fuerte proteccionismo y de sustitucin de

130

importaciones. Despus de 1972 la tendencia es creciente, con las cotas ms altas en el periodo de Carlos Salinas y Ernesto Zedillo, resultado de la adhesin de Mxico al G.A.T.T. y del T.L.C.A.N. con Canad y los EUA. De 1929 a 1972 los EUA mantienen un grado de apertura ligeramente por debajo de la media 1929-2000 de 6.6% y a partir del ao 1973 la tendencia es creciente. Se observa una fuerte correlacin entre los grados de apertura comercial de ambos pases a partir del ao 1973.

Porcentaje de las exportaciones de bienes y servicios respecto del PIB. El grado de apertura comercial es tres veces mayor en Mxico que en los EUA. De 1929 a 1957 el grado de apertura flucta ligeramente alrededor de la media 1929-2000 de 14.4%. A partir de 1958 el grado de apertura inicia un descenso contnuo hasta 1972. Las exportaciones son limitadas por los insumos nacionales, muy protegidos y ms caros que los del exterior. Despus de 1972 se inician programas de fomento a las exportaciones, as como la adhesin de Mxico al G.A.T.T. y el T.L.C.A.N. con Canad y los EUA. El deslizamiento progresivo del tipo de cambio nominal permite la mayor

competitividad y el progresivo aumento del grado de apertura comercial, que pasa de 9.0% en 1972 hasta 31.8% en el ao 2000. De 1929 a 1972 los EUA mantienen un grado de apertura comercial ligeramente inferior a la media 1929-2000 de 6.3% y a partir del ao 1973 inicia un crecimiento contnuo pasando de 6.6% en 1973 hasta 11.2% en el ao 2000. Se observa una fuerte correlacin entre los grados de apertura comercial de ambos pases, a partir del ao 1973.

131

Suma de los porcentajes de importaciones y de exportaciones de bienes y servicos respecto del PIB. Aunque el grado de apertura total de Mxico es mayor que el de los EUA, en setenta y dos aos el grado de apertura total de los EUA ha crecido a la misma velocidad que el de Mxico. Obsrvese la relacin entre mximos y mnimos (5.5 veces en EUA contra 5.7 en Mxico). La correlacin que manifiestan estos tres indicadores tiene mayor peso que las observadas en las tasas de crecimiento del PIB. Ms que coincidencias entre ciclos de produccin se observa coincidencias entre ciclos de comercio.

2.4.3.

Grado de dependencia comercial entre ambos pases.

Se han elaborado ocho indicadores del grado de

dependencia,

cuatro

de

ellos

reflejan

la

significancia

de

las

exportaciones de bienes hacia los EUA y los cuatro restantes se refieren a las importaciones de bienes procedentes de los EUA. En el cuadro no. 2.5 los ocho indicadores muestran el grado mnimo, el mximo y el promedio de la serie 1932-2000. (Las series completas aparecen en los cuadros nos. 37 y 39 del apndice estadstico). El volumen de informacin de las ocho series ha llevado a utilizar un mtodo poco ortodoxo para compararlas, como es el esquema no. 2.1, donde se resumen las tendencias observadas en cada serie.

132

Cuadro no. 2.5 Grado de dependencia comercial entre Mxico y los EUA

INDICADORES: % Xb a EUA / MEUA (X1) % Xb a EUA / OgEUA (X2) % Xb a EUA / XMEX (X3) % Xb a EUA / XbMEX (X4) % Mb de EUA / MbMEX (M1) % Mb de EUA / XEUA (M2) % Mb de EUA / MMEX (M3) % Mb de EUA / OgMEX (M4) Mnimo: Mximo: Promedio 1932-2000: Mnimo: Mximo: Promedio 1932-2000: Mnimo: Mximo: Promedio 1932-2000: Mnimo: Mximo: Promedio 1932-2000: Mnimo: Mximo: Promedio 1932-2000: Mnimo: Mximo: Promedio 1932-2000: Mnimo: Mximo: Promedio 1932-2000: Mnimo: Mximo: Promedio 1932-2000:

Grado de dependencia

Aos 1974 2000 1967 2000 1973 2000 1944 2000 1990 1944 1938 2000 1976 1944 1933 2000

1.3 % 10.1 % 4.6 % 0.07 % 1.3 % 0.25 % 25.6 % 82.0 % 47.9 % 42.6 % 88.7 % 64.2 % 49.3 % 88.0 % 68.3 % 1.7 % 11.6 % 3.8 % 37.2 % 88.0 % 55.6 % 3.3 % 16.9 % 6.8 %

Elaborado con la informacin de los cuadros nos. 37 y 39 del apndice estadstico.

2.4.3.1.

Grado de dependencia comercial medido a travs de las exportaciones de bienes hacia los EUA.

De los cuatro indicadores, tres de ellos (X

1,

X2 y

X3) presentan las mismas tendencias, con cuatro periodos bien identificados; mientras que el indicador X4 difiere en los periodos intermedios, coincide rotndamente en el periodo 1991-2000. Vayamos

133

por partes: X1 y X2 representan el peso de las exportaciones mexicanas de bienes hacia los EUA, respecto a las importaciones totales de bienes y servicios y respecto a la oferta agregada de dicho pas, respectivamente. El comportamiento observado de X1 y X2 puede interpretarse as: Antes de la dcada de los aos setenta, las exportaciones mexicanas hacia los EUA eran poco significativas, en trminos de los referentes mencionados, pero cobran importancia despes de 1974 con una fuerte escalada en la dcada de los aos noventa; lo que implica que los EUA tienen una dependencia comercial creciente de Mxico, reflejada sustancialmente en la relacin X2 (exportaciones mexicanas de bienes hacia los EUA, respecto a la oferta agregada de EUA) que crece ms de dieciocho veces en sesenta y ocho aos (obsrvense los mnimos y los mximos del cuadro no. 2.5).
Esquema no. 2.1 Tendencias del grado de dependencia comercial entre Mxico y los EUA.

X1 1932-1947 irregular, por debajo de la media

1948-1974 decreciente suave

X2 1932-1947 irregular, por debajo de la media

1948-1973 decreciente suave

X3 1932-1942 irregular, por encima de la media

1943-1973 decreciente suave

X4 19321943 irregular, alrededor de la media 19441953 creciente acelerado

1975-1990 creciente suave

1968-1990 creciente suave

1974-1989 creciente suave

1991-2000 creciente acelerado

1991-2000 creciente acelerado

1990-2000 creciente acelerado

19451961 irregular, alrededor de la media 19621975 regular, por debajo de la media 1954196519761990 1990 1990 irregular, irregular, irregular, alrededor por debajo alrededor de la de la de la media media media 1991199119912000 2000 2000 creciente creciente creciente acelerado suave acelerado

M1 19321939 regular, por debajo de la media 19401964 irregular, por encima de la media

M2 19321944 creciente suave

M3 1932-1944 creciente suave

M4 1932-1958 creciente suave

1945-1976 decreciente suave

1959-1971 decreciente suave

1977-1990 1972-1989 estable, creciente abajo de la suave media

1991-2000 creciente suave

1990-2000 creciente acelerado

134

Elaborado con la informacin del cuadro no. 2.5 de este captulo y los cuadros nos. 37 y 39 del apndice estadstico.

Por otro lado, X 3 y X 4 representan la importancia de las exportaciones mexicanas de bienes hacia los EUA, en relacin al total de las exportaciones de bienes y servicios y al total de exportaciones de bienes de Mxico, respectivamente. Su

comportamiento observado puede interpretarse as: La vecindad con los EUA es un factor determinante del flujo comercial ya que los mnimos representan ms de la cuarta parte de las exportaciones de bienes y servicios (25.6 % en 1973) y cerca de la mitad de las exportaciones de bienes (42.6 % en 1944); pero la dependencia creciente se observa hacia la mitad de los aos setenta y se manifiesta con mayor intensidad en la dcada de los noventa. Este ltimo periodo es muy significativo porque revela la importancia creciente de las exportaciones de bienes hacia los EUA desde el momento en que se inician las negociaciones del T.L.C.A.N.. Asimismo, tambin se puede interpretar como una reduccin en el monto de los servicios, especialmente transporte, debido a que ms del 50% de las exportaciones de bienes hacia los EUA son de empresas maquiladoras34. La apertura comercial ha integrado a Mxico con los EUA, pero es una dependencia desigual.

2.4.3.2.

Grado de dependencia comercial medido a travs de las importaciones de bienes procedentes de los EUA.

34

Aunque el rgimen aduanero de maquiladoras fue diseado originalmente para importar piezas y partes, ensamblarlas y posteriormente exportarlas, bajo ciertos requisitos se permite introducir el producto al mercado interno. La mayor parte de las maquiladoras estn ubicadas en la frontera norte con los EUA. Sus exportaciones se dirigen principlamente hacia ese pas para aprovechar la mano de obra barata.

135

Al comparar los indicadores M1, M2, M3 y M 4 en el esquema no. 2.1, se encuentran tendencias coincidentes en la dcada de los aos treinta y de los aos noventa. Tambin se observan coincidencias entre las series M3 y M4 que representan el peso de las importaciones procedentes de los EUA, respecto de las importaciones totales de bienes y servicios y de la oferta agregada de Mxico, respectivamente. El comportamiento de M3 y M4 lleva a ciertas reflexiones: El grado mayor de dependencia (88%) se da en el ao de 1944, en plena 2 Guerra Mundial y coincide con la reactivacin del crdito del exterior (hasta 1942 Mxico estuvo en moratoria de pagos). Es hasta el periodo presidencial de Adolfo Ruiz Cortnez que Mxico busca diversificar geogrficamente su comercio exterior y pretende sustituir importaciones. El periodo de menor dependencia comercial se ubica en los aos sesenta, setenta y ochenta. Los aos sesenta y setenta por la bsqueda de nuevos proveedores y los aos ochenta por la escasez de crdito del exterior para financiar las importaciones. En los aos noventa crece sustancialmente la dependencia de los EUA, sobretodo, se observa la creciente dependencia de la oferta agregada de Mxico respecto de las importaciones de bienes procedentes de los EUA. En cuanto a M
1

y M 2, las tendencias de sus

series slo muestran coincidencias en los aos noventa. La serie M1 revela una tendencia hacia la dependencia de las importaciones provenientes de los EUA, al pasar de un mnimo de 49.3% en el ao de 1990, que a todas luces es atpico y que representa un cambio estructural en la composicin de las importaciones de bienes, fundamentndose en piezas, partes y equipos para la industria maquiladora de exportacin, hasta la cota ms alta de los aos noventa,

136

de 75.6% en 1996. La serie M2, muy irregular, muestra la proporcin de las importaciones de bienes procedentes de los EUA, respecto al total de las exportaciones de bienes y servicios de dicho pas. Si comparamos la mnima dependencia de 1.7% en 1938 y la mxima de 11.6% en el ao 2000, el crecimiento es de casi siete veces, lo cual refuerza las afirmaciones que se han hecho respecto a que Mxico se ha convertido en un pas inmerso en el mundo globalizado de las maquiladoras.

2.4.4.

Tipo de cambio nominal, tipos de cambio reales, inflacin y tasas de inters.

La informacin al respecto se muestra en el

cuadro no. 40 del apndice estadstico en nueve columnas35, algunas de ellas muy relacionadas, identificndose cinco periodos bien definidos, por lo que, el anlisis general del cuadro se abordar de la misma manera que en la seccin 2.4.3., ahora con el esquema no. 2.2, que se dise para que se explique por s mismo relacionando los renglones de los indicadores como se indica:

35

Diferencias de tasas de inflacin anual entre Mxico y los EUA: simple comparacin anual de las tasas de inflacin de cada pas. Prdida de poder adquisitivo de Mxico con relacin a los EUA, tomando como ao base 1970=100: Cociente entre los ndices de precios base 1970=100 de Mxico y de los EUA. Prdida cambiaria del peso frente al dlar US, tomando como ao base 1970 = 12.50 pesos por dlar US: relacin entre el tipo de cambio nominal pesos por dlar US de cada ao, respecto al que prevaleca en el ao de 1970. Tipo de cambio real M: estimado como cociente de los dos indicadores anteriores (ver fundamentacin del apndice estadstico). Prime Rate del Federal Reserve Bank of New York: tasa activa de referencia para adquirir prstamos internacionales. Cetes (Certificados del Tesoro): activos financieros expedidos por el gobierno de Mxico que representan la tasa pasiva de referencia para la inversin extranjera en cartera. Diferencia entre la tasa Cetes y la Prime Rate: simple diferencia entre dichas tasas de inters. Tipo de cambio nominal pesos por dlar US: promedio anual. Tipo de cambio real N: obtenido al multiplicar el tipo de cambio nominal por el cociente de los ndices de precios de Mxico respecto al de los EUA, base 1970=100.

137

Esquema no. 2.2 Comparativo de tendencias de los desequilibrios macroeconmicos de Mxico y de los EUA.
INDICADORES Diferencias de tasas de inflacin anual entre Mxico y los EUA. 1929-1955 Irregular. Inflacin baja en Mxico pero mayor que en EUA. Media anual: 5.6 % 1956-1973 Decreciente. Inflacin muy baja en Mxico, ligeramente mayor que en los EUA. Media anual: 1.9% Se mantuvo en en 12.50 Devaluacin: 0% en 1974-1981 Irregular. Inflacin moderada en Mxico, pero mayor que en EUA. Media anual: 12.31 % Mnimo: 12.50 en 1974 Mximo: 24.51 en 1981 Devaluacin: 12% promedio anual Creciente acelerada. Mnima: 7.11% en 1977 Mxima: 18.34% en 1981 Media anual: 11.4% Creciente acelerada. Mnimo: 12.75% en 1978 Mximo: 33.34% en 1981 Media anual: 23% Total: 21.8943 Media anual: 2.7368 Media anual ponderada: 6.05 Total: - 19.6116 Media anual: -2.4515 Media anual ponderada: 4.85 1982-1988 Creciente. Inflacin muy alta en Mxico, muy por encima de los EUA. Media anual: 84.24 % Mnimo: 57.18 en 1982 Mximo: 2,289.6 en 1988 Devaluacin: 558% promedio anual Decreciente suave. Mnima: 8.25% en 1986 Mxima: 14.87% en 1982 Media anual: 10.5% Creciente acelerada. Mnimo: 49.32% en 1984 Mximo: 131.1% en 1987 Media anual: 74.9% Total: - 145.852 Media anual: - 20.836 Media anual ponderada: 297.33 Total: 57.57 Media anual: 8.22 Media anual ponderada: 46.032 1989-2000 Irregular. Inflacin moderada en Mxico pero mayor que en los EUA. Media anual: 16.77 % Mnimo: 2,483.4 en 1989 Mximo: 9,470 en 2000 Devaluacin: 23% promedio anual Estable. Mnimo: 8.13% en 1998 Mximo: 8.87% en 2000 Media anual: 8.3% Decreciente acelerada. Mnimo: 15.24% en 2000 Mximo: 48.01% en 1995 Media anual: 24% Total: -62.6234 Media anual: -5.2186 Media anual ponderada: 7.72 Total: -77.5587 Media anual: - 6.4632 Media anual ponderada: 11.89

Tipo de cambio nominal promedio anual pesos por dlar US.

Mnimo: 2.075 1929 Mximo: 12.50 1955 Devaluacin: 18.6% promedio anual Prime rate del Decreciente Federal suave. Reserve Bank Mnima: of New York 1.5% entre (tasa activa). 1934-47 Mxima: 5.75% en 1929 Media anual: 2.3% Cetes (Mxico) a 28 y 90 das (tasa n.d. pasiva).

Creciente suave. Mnima: 3.66% en 1956 Mxima: 8.04% en 1973 Media anual: 5.3%

n.d.

Dficit pblico de Mxico (miles de millones de dlares US). (*) (A) Dficit comercial de Mxico (miles de millones de dlares US). (*) (B)

Total: - 0.1917 Media anual: - 0.0071 Media anual ponderada: 0.0014 Total: 0.906 Media anual: 0.034 Media anual ponderada: 0.033

Total: 0.216 Media anual: 0.012 Media anual ponderada: 0.0006 Total: - 6.7453 Media anual: - 0.3747 Media anual ponderada: 0.6

138

(A) + (B) (miles de millones de dlares US) (*)

Total: -6.5293 Media anual: - 0.3627 Media anual ponderada: 0.555 Balanza Creciente Creciente comercial suave. suave. Mxico - EUA Total: Total: (1932-2000). -1.3608 - 8.1648 Media anual: Media anual: -0.0567 - 0.4536 Media anual Media anual ponderada: ponderada: 0.087 0.87

Total: 0.7143 Media anual: 0.026 Media anual ponderada: 0.019

Total: 2.2827 Media anual: 0.2853 Media anual ponderada: 0.066 Creciente acelerado. Total: - 16.9232 Media anual: - 2.1154 Media anual ponderada: 3.62

Total: -88.2822 Media anual: - 12.6117 Media anual ponderada: 108.33 Decreciente acelerado y creciente acelerado. Total: 29.624 Media anual: 4.232 Media anual ponderada: 2.88 Mnimo: 7.446 en 1983

Total: -140.1821 Media anual: -11.6818 Media anual ponderada: 38.784 Creciente acelerado y decreciente acelerado. Total: 62.724 Media anual: 5.227 Media anual ponderada: 7.74 Mximo: -5.066 en 1994

Elaborado con la informacin de los cuadros nos. 2.6 y 2.8 de este captulo y los cuadros nos. 25, 37, 40 y 41 del apndice estadstico. (*) Los dficit se muestran con signo negativo.

Se observa cierta correlacin entre las diferencias de tasas de inflacin entre Mxico y los EUA y el tipo de cambio nominal pesos por dlar US. Hay coincidencia especialmente en el periodo 19741981.

Los periodos de mayor inflacin en Mxico coinciden con las altas tasas de inters del Federal Reserve Bank de New York y con los rendimientos de los cetes (ver los tres ltimos periodos del esquema no. 2.2). Para ubicar el valor real del tipo de cambio pesos

por dlar US, se han elaborado dos indicadores (que se encuentran en el cuadro no. 40 ya mencionado): el tipo de cambio real M y el tipo de cambio real N (ver fundamentacin del apndice estadstico). M tiene como referente la unidad, cuando es mayor que sta, se interpreta como un peso sobrevaluado y viceversa. N tiene como referente el tipo de cambio nominal de 1970 (12.50 pesos por dlar US), cuando es mayor

139

que 12.50, se interpreta como un peso subvaluado y viceversa. Aunque estos indicadores operan en sentido contrario, coinciden en sus estimaciones. Se observa por ejemplo, que el peso estuvo subvaluado

Cuadro no. 2.6 Diferenciales de inflacin y de tasas de inters entre Mxico y los EUA y comparativos de tipo de cambio, desde el ao de 1970, por periodos presidenciales.
Aos Diferencias de las tasas de inflacin anual entre Mxico y los EUA (1) Diferencias de las tasas de inters entre Mxico y los EUA (2) (2) - (1) Tipo de cambio nominal pesos por dlar US Tipo de cambio real M Tipo de cambio real N Periodos presidenciales

(3)

(4)

1970 - 1.27 12.50 1.0 12.50 Gustavo Daz O. 1971 - 3.38 12.50 1.01 12.38 Luis Echeverra A. 1972 1.8 12.50 1.03 12.18 " 1973 5.82 12.50 1.08 11.55 1974 12.71 12.50 1.21 10.36 1975 6.02 12.50 1.27 9.82 1976 10.03 15.69 1.1 11.26 1977 22.43 22.69 1.17 13.45 Jos Lpez Portillo 1978 9.92 3.13 6.79 22.76 1.01 12.35 " 1979 6.85 4.47 - 2.38 22.82 1.07 11.67 " 1980 12.73 12.08 - 0.65 22.95 1.18 10.55 " 1981 17.76 15.0 - 2.76 24.51 1.29 9.71 " 1982 51.25 42.99 - 8.26 57.18 0.82 15.27 " 1983 100.54 43.12 - 57.42 150.29 0.61 20.33 M. de la Madrid 1984 161.14 37.43 - 123.71 185.19 0.79 15.79 " 1985 154.19 64.8 - 89.39 310.28 0.72 17.37 " 1986 184.37 97.73 - 86.64 637.87 0.64 19.53 " 1987 128.18 122.6 - 5.58 1,405.8 0.65 19.25 " 1988 110.02 42.14 - 67.88 2,289.58 0.82 15.24 " 1989 15.19 29.52 14.33 2,483.37 0.87 14.44 Carlos Salinas 1990 21.79 15.5 - 6.29 2,838.35 0.91 13.68 " 1991 17.94 8.9 - 9.04 3,016.15 1.01 12.40 " 1992 12.5 11.53 - 0.97 3,094.08 1.1 11.35 " 1993 6.76 5.71 - 1.05 3,260.00 1.11 11.25 " 1994 4.41 12.54 8.13 3,410.00 1.11 11.25 " 1995 32.17 39.32 7.15 6,600.00 0.75 16.59 Ernesto Zedillo 1996 31.42 18.26 - 13.16 7,650.00 0.85 14.73 " 1997 18.33 11.3 - 7.03 8,030.00 0.95 13.11 " 1998 14.08 16.63 2.55 9,240.00 0.94 13.25 " 1999 12.02 13.19 1.17 9,560.00 1.02 12.27 " 2000 4.58 6.37 1.79 9,470.00 1.07 11.65 " Elaborado con la informacin del cuadro no. 40 del apndice estadstico. Notas: (1) Tomado del cuadro no. 40 del apndice estadstico. (2) Diferencia entre la tasa cetes a 28 y 90 das y la prima rate del F.R.B. de New York. (3) Tomado del cuadro no. 40 del apndice estadstico. Los valores mayores que la unidad indican que el peso est sobrevaluado y viceversa. (4) Tomado del cuadro no. 40 del apndice estadstico. El valor de referencia es 12.50 (tipo de cambio de 1970). Los valores mayores a 12.50 equivalen a un peso subvaluado y viceversa.

140

en los periodos: 1932-1943, 1949-1963, 1982-1990 y 1955-1998 y sobrevaluado en los periodos: 1929-1931, 1944-1948, 1964-1981,

1991-1994 y 1999-2000. El seguimiento de los indicadores M y N arrojan cierta luz sobre el comportamiento del tipo de cambio nominal. Los cuadros nos. 2.6 y 2.7, revelan hechos importantes: que las fuertes sobrevaluaciones del peso preceden a las grandes devaluaciones, a excepcin del periodo de inflacin casi galopante (1983-1988).
Cuadro no. 2.7 Sobrevaluaciones y mayores devaluaciones del peso mexicano.
Aos Diferencias de las tasas de inflacin anual entre Mxico y los EUA 1.94 4.58 - 4.61 - 0.39 32.03 3.92 18.85 - 7.01 - 5.47 5.5 12.71 6.02 10.03 22.43 12.73 17.76 51.25 100.54 161.14 154.19 184.37 128.18 110.02 Tipo de cambio nominal pesos por dlar US Tipo de cambio real M Tipo de cambio real N Periodos presidenciales

1929 1930 1931 1932 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1974 1975 1976 1977 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988

2.075 2.122 2.431 3.17 4.85 4.85 4.85 4.85 5.74 8.01 12.50 12.50 15.69 22.69 22.95 24.51 57.18 150.29 185.19 310.28 637.87 1,405.8 2,289.58

1.18 1.24 1.05 0.8 1.18 1.21 1.44 1.33 1.09 0.81 1.21 1.27 1.1 1.17 1.18 1.29 0.82 0.61 0.79 0.72 0.64 0.65 0.82

10.24 10.0 12.07 15.81 10.64 10.25 8.73 9.3 11.59 15.32 10.36 9.82 11.26 13.45 10.55 9.71 15.27 20.33 15.79 17.37 19.53 19.25 15.24

Pascual Ortiz Rubio

Miguel Alemn V. Miguel Alemn V.

Luis Echeverra A. Jos Lpez Portillo

Jos Lpez Portillo Miguel de la Madrid Miguel de la Madrid Miguel de la Madrid Miguel de la Madrid Miguel de la Madrid Miguel de la Madrid

1993 6.76 3,260.00 1.11 11.25 1994 4.41 3,410.00 1.11 11.25 1995 32.17 6,600.00 0.75 16.59 Ernesto Zedillo Elaborado con la informacin del cuadro no. 40 del apndice estadstico y del cuadro no. 2.6

141

El cuadro no. 2.6 tambin muestra las diferencias de las tasas de inflacin anuales entre Mxico y los EUA, las diferencias de tasas de inters entre ambos pases y un comparativo de dichas diferencias. Aunque la informacin sobre tasas de inters no es completa, el manejo de lo disponible: prime rate del F.R.B. de New York (tasa activa) y los certificados del tesoro a 28 y 90 das (tasas pasivas), de alguna forma proporcionan una gua para explicar la movilidad de capitales y el crecimiento del servicio de la deuda. Durante el periodo de inflacin casi galopante (1982-1988) no existan condiciones para que Mxico tuviera acceso al crdito del exterior, adems, las altas tasas de inters no lograban un nivel atractivo para captar ahorro del exterior porque en trminos reales eran negativas, antes bien, parte del ahorro nacional fue invertido en el exterior (ver en la cuarta columna del cuadro 2.6 las cifras negativas resaltadas en negritas).

2.4.5.

Dficit pblicos, dficit comerciales, inflacin y tipo de cambio.

En el cuadro 2.8 se presentan cuatro indicadores

cuya informacin est distribuida en periodos similares al esquema no. 2.2. Estn expresados en tres formas: total del periodo, promedio anual del periodo y promedio anual ponderado. Este ltimo se pondera respecto al PIB promedio anual (ver notas de pie de pgina del cuadro no. 2.8). Con el fin de poder relacionar dichos indicadores con la inflacin y el tipo de cambio nominal, su informacin qued incluida en el esquema no. 2.2, donde, comparando cada uno de los ltimos cuatro renglones con los dos primeros se observa lo siguiente: Los promedios anuales ponderados de los dficit pblico y comercial de Mxico, as como la suma de ambos, coinciden en los tres ltimos

142

periodos con la diferencia de inflacin entre Mxico y los EUA y con el tipo de cambio nominal pesos por dlar US, tal y como queda expresado en el esquema 2.2. Estas relaciones permiten establecer de principio una relacin ms profunda, la vinculacin de la deuda externa con las crisis recurrentes del peso mexicano despus de la cada del sistema de Bretton Woods.
Cuadro no. 2.8 Dficit pblicos, dficit comerciales, balanza comercial Mxico-EUA y PIB promedio anual, por periodos (miles de millones de dlares US). Relaciones de los dficit con el PIB. Repblica Mexicana.
INDICADORES:
1929 1955 - 0.1917 - 0.0071 - 0.2 % 0.0014 1956 1973 0.216 0.012 0.051 % 0.0006 1974 1981 21.8943 2.7368 2.21 % 6.05 1982 1988 - 145.852 - 20.836 - 14.27 % 297.33 1989 2000 - 62.6234 - 5.2186 - 1.48 % 7.72 1929-2000

Dficit pblico (1):

(A) Total (B) Media anual
% (B / PIB prom. anual)100 (C) Media anual ponderada

- 186.557 - 2.591 - 0.19 % 4.32

Dficit (2):

comercial
0.906 0.034 0.96 % 0.033 0.7143 0.026 0.74 % 0.019 - 6.7453 - 0.3747 - 1.59 % 0.6 - 6.5293 - 0.3627 - 1.53 % 0.555 - 19.6116 - 2.4515 - 1.98 % 4.85 2.2827 0.2853 0.23 % 0.066 57.57 8.22 5.6 % 46.032 - 88.2822 - 12.6117 - 8.59 % 108.33 - 77.5587 - 6.4632 - 1.84 % 11.89 - 140.182 - 11.6818 - 3.32 % 38.784 - 45.4396 - 0.6311 0.016 % 0.88 - 231.9966 - 3.2222 - 0.17 % 2.05

(A) Total (B) Media anual

% (B / PIB prom. anual)100 (C) Media anual ponderada

(1) + (2) :
(A) Total (B) Media anual
% (B / PIB prom. anual)100 (C) Media anual ponderada

Balanza comercial Mxico - EUA :

(A) Total (B) Media anual
% (B / PIB prom. anual)100 (C) Media anual ponderada

PIB anual:

promedio

- 1.3608 - 0.0567 - 1.53 % 0.087 3.53 3.71 (*)

- 8.1648 - 0.4536 - 1.92 % 0.87 23.57

- 16.9232 - 2.1154 - 1.71 % 3.62 124.0

29.624 4.232 0.68 % 2.88 146.8

62.724 5.227 1.48 % 7.74 352.05

65.8992 5.4916 - 0.043 % 0.22 9.03

Elaborado con la informacin de los cuadros nos. 5, 25, 37, 40 y 41 del apndice estadstico. Notas: Los signos negativos denotan los dficit. La balanza comercial de Mxico con los EUA corresponde al perodo 1932-2000, lo que puede afectar al PIB promedio anual del perodo 1929-1955. El Promedio anual ponderado se obtuvo multiplicando los promedios anuales por su relacin porcentual con el PIB. (*) del periodo 1932-1955

143

Los promedios anuales ponderados de la balanza comercial MxicoEUA manifiestan escasa correlacin respecto a la diferencia de inflacin entre Mxico y los EUA, as como respecto al tipo de cambio nominal pesos por dlar US (ver esquema 2.2). En virtud de la dependencia comercial observada en el punto anterior, el comportamiento de la balanza comercial Mxico-EUA merece analizarse por separado.

2.4.6.

La balanza comercial Mxico-EUA, la inflacin, el tipo de cambio y la deuda externa.

El cuadro no. 37 del apndice estadstico

muestra la balanza comercial Mxico - EUA desde el ao 1932 hasta el ao 2000. Aunque se pudiera dividir la serie en cinco perodos, como se hiciera en el cuadro no. 2.8 y en el esquema no. 2.2, cuya comparacin con la inflacin y el tipo de cambio nominal no arroj coincidencias significativas, la serie 1932-2000 muestra un comportamiento suigneris al reagrupar ligeramente los cinco periodos. Lo que se observa: De 1932 a 1943 hay supervit anuales solo interrumpidos por el ao 1941. Mxico estaba en moratoria de pagos y las importaciones eran financiadas por las exportaciones, como ya se mencion en otro apartado. El supervit de esos catorce aos ascendi a 0.46 miles de millones de dlares US, la mitad del supervit total por operaciones con bienes y servicios. De 1944 hasta 1981, excluyendo el ao de 1950, la balanza es deficitaria para Mxico. Es curioso que cuando Mxico sale de la moratoria de pagos inicie un proceso de endeudamiento comercial con los EUA durante treinta y siete aos, cuyo monto ascenda a 26.9118 miles de millones de dlares US (prcticamente la totalidad

144

del dficit comercial total de Mxico por operaciones de bienes y servicios) y que en el ao de 1982 se diera una nueva moratoria de pagos. De 1982 a 1988 se manifiesta un supervit contnuo, fruto de la moratoria del ao de 1982, de las devaluaciones ligadas a la inflacin casi galopante y de un peso subvaluado que encareca las importaciones. El supervit comercial con los EUA ascendi en el periodo a 29.626 miles de millones de dlares US, menos de la mitad del supervit comercial total por concepto de bienes y servicios. DE 1989 a 1994 los dficit comerciales contnuos con los EUA sumaron 20.32 miles de millones de dlares US, menos de la tercera parte del dficit total en bienes y servicios (66.3606 miles de millones de dlares US). De 1995 al 2000 se observa un supervit muy grande cuya suma ascendi a 83.045 miles de millones de dlares US, producto del proceso de integracin comercial y de la devaluacin de finales de 1994. Dicho supervit contrasta con el dficit total por bienes y servicios (11.1981 miles de millones de dlares US). Lo que indica que el dficit en bienes y servicios con otros pases es muy grande. En suma, la balanza comercial Mxico-EUA de sesenta y nueve aos, arroja un gran supervit para Mxico de 65.8992 miles de millones de dlares US. Cmo fue posible que Mxico haya generado una deuda externa tan abultada?, con qu pas o pases la contrajo?, y bajo qu condiciones?. Suponiendo que hasta el ao de 1981 el acreedor principal fuera los EUA, primer socio comercial de Mxico (como se muestra en el cuadro no. 2.9), en forma natural, el dficit de 1944-1981 se hubiera cubierto antes del ao 1988 y el dficit del periodo 1989-1994 se hubiera cubierto con el supervit de los aos 1995 y 1996. El resto del supervit comercial hubiera generado una posicin acreedora ante los EUA, como se puede apreciar en el cuadro

145

no. 2.10. Entonces, qu variable explica la abultada deuda externa, principal causante de las crisis recurrentes del peso mexicano?, porque las relaciones comerciales entre Mxico y los EUA no la explican, acaso las tasas de inters de los principales bancos acreedores del periodo 1974-1988 son las responsables de la enorme deuda externa?. El cuadro no. 40 del apndice estadstico revela que en el periodo deficitario 1974-1981 las tasas de inters activas en los EUA se elevaron hasta 18.34% en 1981. Luego, la prdida mgica de tres ceros del peso mexicano en 1996, que disminuy el valor de la deuda en pesos en mil veces, fue una compensacin al comportamiento de la balanza comercial Mxico-EUA?.

Cuadro no. 2.9 Estructura porcentual de la deuda externa pblica por pases y por monedas. Repblica Mexicana. 1982-2000 (1).

por pases Aos

EUA Japn Gran Bretaa otros

por monedas
dlares US canasta de monedas (*) otras

1982 32.1 13.8 11.9 42.2 82.7 8.1 1983 35.1 13.7 11.3 39.9 84.7 7.0 1984 36.0 14.4 10.1 39.5 85.0 7.1 1985 31.1 14.8 10.4 43.7 82.1 8.2 1986 27.5 17.2 10.3 45.0 77.2 9.3 1987 25.2 18.7 11.1 45.0 70.8 10.0 1988 22.6 18.9 11.0 47.5 64.0 12.8 1989 24.7 17.6 10.0 47.7 62.4 13.1 1990 25.8 17.5 11.1 45.6 66.6 16.5 1991 23.8 16.9 11.4 47.9 61.1 19.0 1992 24.4 17.2 10.2 48.2 60.0 20.6 1993 26.2 16.8 9.8 47.2 61.8 20.6 1994 25.5 16.0 10.8 47.7 62.2 20.4 1995 32.9 14.5 8.9 43.7 67.5 18.6 1996 27.6 15.6 7.8 49.0 64.9 18.2 1997 24.2 16.4 10.6 48.8 65.1 16.2 1998 25.5 15.4 10.8 48.3 65.8 15.0 1999 30.3 15.1 10.3 44.3 67.6 14.6 2000 33.7 14.6 8.7 43.0 82.5 4.8 Elaborado con informacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. (1) Saldos al final de cada ao, excepto el ao 2000, cuyo saldo es al 31 de septiembre. (*) Canasta de monedas BID y BIRF.

9.2 8.3 7.9 9.7 13.5 19.2 23.2 24.5 16.9 19.9 19.4 17.6 17.4 13.9 17.0 18.7 19.2 17.8 12.7

Cuadro no. 2.10

146

Amortizacin natural de los dficit comerciales de Mxico con los EUA. 19322000.

Periodos

Saldos comerciales en miles de millones de dlares US

0.46 - 26.9118 29.626 - 20.32 83.045

Posicin financiera por periodo

Amortizicin natural por periodo

Posicin financiera final por periodo

supervit supervit supervit

1932-1943 1944-1981 1982-1988 1989-1994 1995-2000

supervit dficit supervit dficit supervit

0.46 3.1742 65.8992

Elaborado con la informacin del cuadro no. 37 del apndice estadstico.

2.5.

Origen y magnitud del endeudamiento externo desestabilizador.

Marco terico de la deuda externa.
El equilibrio macroeconmico36. El producto interno bruto de una economa

2.5.1.
2.5.1.1.

abierta es la suma del gasto efectuado por los residentes, en bienes y servicios finales, producidos por dicha economa, menos sus

importaciones. En trminos algebraicos se expresa as:

Y=C+I+G+X-M donde:

............................................. (1)

Y ................. producto interno bruto C ................. consumo privado I .................. inversin privada

36

Basado en (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 ps. 376-384)

147

G ................ gasto del gobierno X ................ exportaciones M ............... importaciones X - M representa el saldo de estas variables, denominado, balanza por cuenta corriente. Si X = M, el saldo sera cero y las cuentas del exterior estaran en equilibrio. Pero lo normal es que X M. Cuando X > M, la cuenta corriente est en supervit. Un supervit transfiere recursos financieros del pas hacia el exterior generando una posicin acreedora. Cuando X < M, la cuenta corriente est en dficit. Un dficit transfiere recursos financieros del exterior hacia el pas generando una posicin deudora. Las transferencias de todo tipo (R) tienen un signo contrario al saldo de la cuenta corriente, porque contablemente representan su compensacin. Expresado en forma algebrica: R = - (X - M) Introduciendo R en la ecuacin (1), tenemos: Y+R=C+I+G+X-M+R ..................................... (2)

Considerando que el gasto pblico requiere de financiamiento para ejercerlo, denominamos T a los ingresos pblicos. Introduciendo T en la ecuacin (2), tenemos: Y + R - T = C + I + G + X - M + R - T ............................ (3) Cambiando de miembro a C y ordenando las variables, tenemos: Y+R-T-C=I+G-T+R+X-M ................................ (4)

148

Considerando que el ahorro total (S) equivale al primer miembro de la ecuacin (4): Y+R-T-C=S Entonces: S=I+G-T+R+X-M Reagrupando trminos: S = I + (G - T) + (R + X - M) ...................... (5) Por lo tanto, el ahorro total es igual a la Inversin privada ms la cuenta pblica, ya que el trmino (X + R - M) tiene valor de cero porque representa a la igualdad contable de la balanza de pagos: X - M es la balanza de la cuenta corriente y R su compensacin o balanza de la cuenta de capital. La ecuacin resultante es: S = I + (G -T) ............................................. (6) Si la cuenta pblica est en equilibrio, el ahorro total sera igual a la inversin privada: S = I ........................................................ (7) Pero, el ahorro total tiene dos componentes: el ahorro interno (Si) y el ahorro externo o transferencias de todo tipo (R). Luego, la ecuacin (7) se modifica as: Si + R = I ......................................................... (8) Cuando (X - M) es igual a cero, R tambin es cero, y el equilibrio de una economa abierta se definira as: Si = I ......................................................... (9)

2.5.1.2.

Desequilibrios macroeconmicos. Ante un desequilibrio en las finanzas pblicas,

como un dficit fiscal (G - T), donde G > T, el equilibrio de la ecuacin (9) no podra satisfacerse. La ecuacin de referencia sera:

149

S = I + (G - T), as:

considerando que

S = Si + R la ecuacin quedara dado que no se contempla an

Si + R = I + (G - T),

desequilibrio externo, R = 0 y la ecuacin resultante sera: Si = I + (G - T) ....................................... (10)

Denominando al resultado de (G -T) como d1, la ecuacin quedara as: Si = I + d1 despejando I, tenemos: I = Si - d1
.................................................

(11)

......................................................... (12)

La inversin privada no puede utilizar todo el ahorro interno porque el gobierno lo usa para financiar el dficit fiscal. Para satisfacer la ecuacin (9), si el gobierno no recurre al seoriaje, se requiere del ahorro externo en la misma cuanta que el dficit fiscal, como lo indica la ecuacin (13). Si + R = I + d1 Para que
....................................................

(13)

Si = I se requiere que R = d1

R estara expresada como: inversin extranjera directa, inversin extranjera en cartera, prstamos de gobiernos extranjeros, prstamos de bancos extranjeros, financiamiento de las operaciones de comercio exterior. Mientras la inversin extranjera directa va a formar parte de la inversin privada, el resto del ahorro del exterior hay que amortizarlo y causa intereses. Luego, tericamente, uno de los orgenes de la deuda externa puede ser el dficit fiscal. Por otro lado, si suponemos un equilibrio fiscal, pero que existe una situacin donde las importaciones fueran mayores

150

que las exportaciones (M > X) a la que denominamos d2, y partiendo de la ecuacin (5), la ecuacin de referencia sera: S = I + (X + R - M) ..................................... (14) ya que el trmino (X + R - M) siempre es cero, como ya se mencion anteriormente, la ecuacin se simplifica a: S = I teniendo en cuenta que: la ecuacin significativa es: Si + R = I o tambin, Si + d2 = I La ecuacin ( 15) indica que se requiere del Ahorro externo para complementar el gasto en inversin privada. Por lo tanto, otro de los orgenes de la deuda externa puede ser el dficit en cuenta corriente. Qu sucede cuando se tienen ambos dficit simultaneamente? Partiendo de la ecuacin (5), eliminando el trmino (R + X - M) y sustituyendo los dficit fiscal (G - T) y externo (X - M) por d1 y d2, respectivamente, tenemos la ecuacin: Si + d2 = I + d1 .................................... (16) ........................................... (15) S = Si + R

que curiosamente es equivalente a la ecuacin (13). La igualdad entre ahorro interno e inversin privada queda resuelta por la compensacin del dficit fiscal por el dficit externo, lo cual lleva a una economa irreal, dependiente por entero del exterior y que magnifica la deuda externa, a menos que el dficit fiscal se apoye en el seoriaje, por capacidad o podero del Sector Pblico, lo cual creara otros problemas.

2.5.2.

Origen y magnitud del endeudamiento externo de Mxico.

151

La deuda externa de Mxico es tan antigua como su surgimiento como pas independiente. En los siguientes epgrafes solo se considera el periodo donde la deuda externa es

desestabilizadora y generadora de crisis recurrentes del peso mexicano.

2.5.2.1.

La deuda externa desestabilizadora. Como ya se indic en el marco terico, se consideran

dos orgenes de la deuda externa: el dficit fiscal y el dficit externo. Pero no son solo causa, sino que tambin se convierten en efecto cuando interviene un tercer elemento: los intereses de la deuda externa. Si los intereses no incrementaran sustancialmente el volumen de la deuda externa, el servicio de la misma cubrira principalmente el capital y los pases deudores cumpliran con sus obligaciones con cierta facilidad37. Incluso, el FMI podra controlar los endeudamientos mediante los programas que tiene articulados. El cuadro no. 2.11 muestra como el servicio de la deuda es creciente durante el periodo 1970 - 2000 y manifiesta una estrecha correlacin con el crecimiento de la deuda externa. Si se mide la informacin por periodos presidenciales se tendr un escenario ms claro.

Cuadro no. 2.11

37

Aqu no se discute el costo de oportunidad del capital en trminos de rentabilidad monetaria o real, solo se toma la informacin disponible sobre tasas de inters en los pases acreedores y sus cambios a lo largo del tiempo, que inflan sobremanera la deuda externa.

152

Variables explicativas del monto de la deuda externa de Mxico. 1970-2000. (Miles de millones de dlares US corrientes).
Periodo presidencial Aos Dficit fiscal (1) Dficit externo (2) Tasa de inters del FRB de New York (prime rate) (3) 7.3 % 5.77 % 5.38 % 8.04 % 11.08 % 8.4 % 6.99 % 7.11 % 9.62 % 13.52 % 15.86 % 18.34 % 14.87 % 10.83 % 11.89 % 10.0 % 8.25 % 8.5 % 9.33 % 10.67 % 10.34 % 8.43 % 6.0 % 7.08 % 8.69 % 8.25 % 8.5 % 8.13 % 8.22 % 8.87 % 7.95 % Servicio de la deuda (4) Deuda externa total (5)

Gustavo Daz O. 1970 - 0.0159 - 0.8141 Luis Echeverra 1971 - 0.0651 - 0.5114 Luis Echeverra 1972 - 0.0284 - 0.3845 Luis Echeverra 1973 0.1259 - 0.8566 Luis Echeverra 1974 0.4071 - 2.4877 Luis Echeverra 1975 0.2313 - 3.2296 Luis Echeverra 1976 0.4903 - 1.9733 Jos Lpez Portillo 1977 0.158 - 0.0013 Jos Lpez Portillo 1978 0.5633 - 0.6814 Jos Lpez Portillo 1979 5.358 - 2.0594 Jos Lpez Portillo 1980 11.8053 - 3.4705 Jos Lpez Portillo 1981 2.881 - 5.7084 Jos Lpez Portillo 1982 3.361 5.4377 Miguel de la Madrid 1983 - 9.4868 14.3815 Miguel de la Madrid 1984 - 9.2017 13.8082 Miguel de la Madrid 1985 - 17.5392 7.7625 Miguel de la Madrid 1986 - 37.4877 4.5332 Miguel de la Madrid 1987 - 31.5369 9.0512 Miguel de la Madrid 1988 - 43.9609 2.5657 Carlos Salinas 1989 - 13.5389 - 0.1188 Carlos Salinas 1990 - 12.0316 2.8628 Carlos Salinas 1991 5.4302 - 9.1064 Carlos Salinas 1992 - 6.6345 - 18.23 Carlos Salinas 1993 - 2.7677 - 15.6105 Carlos Salinas 1994 - 3.5299 - 20.4321 Ernesto Zedillo 1995 - 6.4869 7.7531 Ernesto Zedillo 1996 - 4.0102 7.0789 Ernesto Zedillo 1997 - 2.4329 - 0.0058 Ernesto Zedillo 1998 - 5.1478 - 8.8184 Ernesto Zedillo 1999 - 4.6914 - 6.8336 Ernesto Zedillo 2000 - 6.7818 - 10.3723 Elaborado con la informacin que se indica: (1) y (2) del cuadro no. 25 del apndice estadstico. (3) del cuadro no. 28 del apndice estadstico. (4) Banxico, INEGI y NAFIN (5) del cuadro no. 26 del apndice estadstico.

0.5716 0.5885 0.8264 0.9948 1.2405 1.6789 2.1991 2.1942 2.8598 4.2179 5.986 9.0413 11.9062 10.8083 12.5299 11.2902 9.4814 9.2171 10.3103 11.0982 11.9451 12.2075 12.4708 14.219 16.3783 17.1175 17.6859 17.3499 18.3308 17.7725 20.1092

4.263 4.546 5.065 7.07 9.975 14.449 19.6 22.912 26.264 29.757 25.185 41.942 89.9 90.2 94.3 97.4 99.5 102.7 95.3 89.4 100.9 111.0 111.1 125.1 135.0 148.1 143.2 139.9 151.9 161.9 154.7

Cuadro no. 2.12

153

Variables explicativas del monto de la deuda externa de Mxico, agrupadas por periodos presidenciales (1971-2000). Miles de millones de dlares US corrientes. Tasa de Periodo Dficit Dficit Servicio Incremento presidencial fiscal del externo inters del de la de la deuda FRB de deuda externa periodo del New York total periodo pagado (prime rate en el durante el promedio periodo periodo del
1971 - 1976 1977 - 1982 1983 - 1988 1989 - 1994 1995 - 2000 1970 - 2000

1.1293 24.1266 - 149.2133 - 33.0724 - 29.551 - 186.5808

- 9.4431 - 6.4833 52.1023 - 60.635 - 11.1981 - 35.6572

periodo) 7.61 % 13.22 % 9.8 % 8.54 % 8.32 % 9.5 %

7.5282 36.2954 63.6372 78.3189 108.3658 294.63

15.337 70.3 5.4 45.1 19.7 150.437

Elaborado con la informacin del cuadro no. 2.11

El cuadro no. 2.12 revela que los periodos de mayor dficit fiscal se inician en el ao de 1983. Pero curiosamente los periodos presidenciales de Luis Echeverra (1971-76) y de Jos Lpez Portillo (1977-82), donde el sector pblico tuvo mayor presencia en la economa mexicana, aparecen con supervit fiscal, cmo se explica sto?. En el cuadro no. 25 del apndice estadstico se presenta la

matriz de desequilibrios macroeconmicos y en la columna (S - I) se observa un efecto ampliacin de la inversin privada, precisamente durante los aos que manifiestan supervit fiscal (1973-1982). Esa informacin y otra complementaria se translada al cuadro no. 2.13. El sector pblico durante el periodo 1971-82 fu el principal inversionista y se endrog en el exterior con prstamos relativamente baratos para financiar el gran proyecto petrolero, sobre el que gir la inversin y se sustent la economa. En la coyuntura en que la OPEP logra

establecer un nivel de altos precios del petrleo, los cantos de sirena emitidos por los Estados Unidos con el fin de debilitar a la OPEP llevan al gobierno mexicano a un replanteamiento estratgico: el petrleo

154

segua siendo uno de los pivotes fundamentales del desarrollo pero lo sera, a partir de ese momento, a travs de su incorporacin al mercado mundial, lo que implic evidentemente el impulso a un modelo econmico distinto. Para ello y para aprovechar la coyuntura favorable a los precios del recurso, el gobierno mexicano decide invertir en la exploracin y explotacin de nuevos pozos mediante la contratacin de prstamos internacionales que naturalmente, se pagaran con creces con las ganancias del sector (CECEA A. VI p. 40). Probablemente durante el periodo 1971-82 no se observa dficit fiscal, debido a que los ingresos pblicos provenientes de emprstitos con el exterior talvez se registraron contablemente como ingresos normales. Se puede decir que el gobierno mexicano pec de optimismo ante la coyuntura mundial?, esa era la oportunidad para los pases del tercer mundo con riqueza petrolera en sus entraas, de salir del subdesarrollo tomando al petrleo como motor del crecimiento. Rosario Green ilustra mejor estos momentos de la historia: ....resulta evidente que el acelerado

crecimiento de la deuda pblica externa de Mxico .........obedeci no solamente a la tradicional demanda de recursos financieros planteada por la economa nacional y su sector externo, sino tambin a la existencia de una abundante liquidez internacional ....... y al predominio de condiciones muy favorables, particularmente por lo que se refiere a las tasas internacionales de inters que, ......en los ltimos aos de los setenta se mantuvieron muy bajas e inclusive negativas en trminos reales, dada la elevada tasa de inflacin mundial ........durante algunos aos de la dcada de los setenta, pedir prestado resultar un buen negocio, y que ste fuera alentado por los propios banqueros, quienes con una perspectiva de corto y mediano plazos, aceptaron menores ingresos por intereses durante unos pocos aos, convencidos de la eventual tendencia al alza de las tasas, hecho que sucedi y que, al darse, actu perversamente para aquellos deudores que en el pasado

155

resultaron beneficiados .........algunos bancos empezaron inclusive a prestar de manera irresponsable y hasta al margen de las disposiciones establecidas por los legisladores de sus respectivos pases

.......Abundancia, flexibilidad y tasas de inters favorables dan lugar, en los setenta, a una impresionante paradoja: las tradicionales demandas de los pases del Tercer Mundo por mayores corrientes netas de recursos reales, van a ser satisfechas no por los gobiernos de los pases industrializados, ni por las instituciones multilaterales

especialmente creadas con ese fin ........sino por los bancos comerciales que en los Estados Unidos, Japn, Europa y otras regiones del mundo desarrollado, enfrentaban la urgente necesidad de colocar sus excedentes financieros (GREEN R. 1998 ps. 27-29). Las afirmaciones de Rosario Green pueden constatarse con la observacin del cuadro no. 28 del apndice estadstico.

Cuadro no. 2.13 Desequilibrios macroeconmicos, inflacin comparada y tipo de cambio nominal (1973 - 1982). En miles de millones de dlares US corrientes. % de % de Tipo de Aos T-G X-M S-I
(1) (2) (3) inflacin anual en Mxico (4) inflacin anual en los EUA (5) cambio nominal (promedio anual) pesos por dlares US

(6)
1973 0.1259 - 0.8566 - 0.1259 12.04 % 1974 0.4071 - 2.4877 - 0.4071 23.75 % 1975 0.2313 - 3.2296 - 0.2313 15.75 % 1976 0.4903 - 1.9733 - 0.4903 15.79 % 1977 0.158 -0.0013 - 0.158 28.94 % 1978 0.5633 - 0.6814 - 0.5633 17.51 % 1979 5.358 - 2.0594 - 5.358 18.2 % 1980 11.8053 - 3.4705 - 11.8053 26.23 % 1981 2.881 - 5.7084 - 2.881 28.08 % 1982 3.361 - 5.4377 - 3.361 57.41 % Elaborado con la informacin que se indica: (1), (2), (3), (4) y (5) del cuadro no. 25 del apndice estadstico. (6) del cuadro no. 5 del apndice estadstico. 6.22 % 11.04 % 9.13 % 5.76 % 6.51 % 7.59 % 11.35 % 13.5 % 10.32 % 6.16 % 12.50 12.50 12.50 15.69 22.69 22.76 22.95 24.51 57.18 150.29

156

La explicacin de la primera columna del cuadro no. 2.12 no quedara completa si se omite el origen de los dficit fiscales de los periodos siguientes. Durante el periodo presidencial de Miguel de la Madrid, la economa mexicana estaba tan endeudada despus de la crisis de 1982, que Mxico qued vetado por los acreedores hasta que no generara un supervit externo suficiente para lograr la credibilidad del mercado financiero internacional. Esta afirmacin puede corroborarse observando la columna quinta del cuadro no. 2.12, durante los periodos de 1971-76 y 1977-82 la deuda externa se increment en casi 86 mil millones de dlares US, mientras que en el periodo 1983-88 solo aument en poco ms de 5 mil millones de dlares US. Por otro lado, el servicio de la deuda en el mismo periodo sum casi 64 mil millones de US dlares, cifra que representa el 75% del incremento de la deuda externa de los periodos 1971-76 y 1977-82. Con justa razn Eric Toussaint argumenta al referirise a la deuda latinoamericana de esa poca .......todas las interrupciones en los pagos duraron menos de un ao y nunca fueron decididas de manera concertada por varios pases. En consecuencia, los acreedores privados pudieron realizar jugosos negocios y el FMI logr recuperar con intereses las sumas puestas en cada caso a disposicin de los deudores para que pudieran honrar los compromisos internacionales y continuaran o retornaran los reembolsos. Ms importante, los gobernantes y las clases dominantes de Amrica Latina, aceptaron las exigencias de los gobiernos imperialistas acreedores, en primera instancia de la administracin estadounidense, y aplicaron medidas econmicas neoliberales, que desembocaron en una recolonizacin de sus pases. Las polticas llevadas a cabo en Mxico, en Argentina o en Brasil estn determinadas hasta en los ms mnimos detalles en Washington, sede del Banco Mundial, del FMI y de la administracin estadounidense... (TOUSSAINT E. ps. 1 y 2). Luego, de qu forma financi el gobierno de Miguel de la Madrid su dficit

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fiscal?, imposible que fuera con recursos del exterior, ya que el cuadro no. 2.12 revela un enorme supervit externo de ms de 52 mil millones de dlares US, un servicio de la deuda descomunal y un crecimiento insignificante en el tamao de la deuda externa. La respuesta apunta hacia la deuda interna y el seoriaje, como lo muestra el cuadro no. 43 del apndice estadstico, donde puede observarse el fantstico crecimiento de los agregados monetarios durante el periodo de 1983 1988. Fue de tal magnitud el dficit fiscal en dicho periodo, que si solo se hubiera financiado con deuda interna, la economa hubiera quedado completamente extrangulada, por lo que, el seoriaje permiti aligerar en algo la carga para la deuda interna, pero a costa de una inflacin casi galopante. Como lo muestra el cuadro no. 2.14 el peso del dficit fiscal sobre la deuda interna se manifiesta de varias formas: un periodo de contraccin econmica donde el PIB real (medido a precios de 1970) fue cayendo sistemticamente, una inflacin de tres dgitos con su punto de inflexin entre 1986 y 1987, y un tipo de cambio nominal subvaluado, para modificar los precios relativos y hacer competitivo a Mxico en el exterior, con el fin de generar supervit en cuenta corriente para liquidar los adeudos del exterior. Por otro lado, el desequilibrio entre ahorro total e inversin privada durante el periodo 1983-88, revela el tremendo efecto expulsin de la inversin privada productiva, cuyos inversionistas trasladaron el negocio hacia la bolsa de valores en busca de ganancias seguras en ttulos pblicos e incursionar en el mundo de la especulacin. Eric Toussaint de nuevo expone el panorama refirindose a Mxico ...........El pas reembolsa endeudndose. La deuda externa se vuelve eterna. El pago de la deuda externa mexicana representa, como para otros pases del Tercer Mundo, una enorme transferencia de ingresos de los trabajadores y de los pequeos y medianos productores hacia los capitalistas poseedores de ttulos de deuda externa. Entre los

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acreedores se encuentran capitalistas mexicanos que poseen una parte de los crditos gracias a los capitales que han colocado en los mercados financieros extranjeros... (TOUSSAINT E. p. 2).
Cuadro no. 2.14 PIB, inflacin comparada, tipo de cambio nominal y desequilibrios entre ahorro total e inversin privada (1982 - 1988). Tipo de Ao PIB % anual de % anual de S-I cambio (miles de inflacin en inflacin en millones de nominal Mxico los EUA (5) pesos a precios promedio (2) (3) de 1970) anual. Pesos (1) por dlar US

(4)
1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1,011.19 903.37 915.68 957.12 860.34 914.83 886.18 57.41 % 103.75 % 165.46 % 157.75 % 186.23 % 131.83 % 114.16 % 6.16 % 3.21 % 4.32 % 3.56 % 1.86 % 3.65 % 4.14 % 57.18 150.29 185.19 310.28 637.87 1,405.8 2,289.58 - 3.361 9.4868 9.2017 17.5392 37.4877 31.5369 43.9609

Elaborado con la informacin que se indica: (1)y (4) del cuadro no. 5 del apndice estadstico. (2), (3) y (5) del cuadro no. 25 del apndice estadstico.

Durante los periodos 1989-94 y 1995-2000 los montos del dficit fiscal son casi cinco veces ms modestos que el dficit del periodo 1983-88, por lo que se analizarn ms adelante. En la segunda columna del cuadro no. 2.12 se describen los dficit externos, definidos como la diferencia entre las importaciones y exportaciones de bienes y de servicios: ms de 87 mil millones de dlares US en cuatro periodos. Si deducimos el supervit del periodo 1983-88, el dficit externo total del periodo 1970-2000 sera de 35,857.2 millones de dlares US. Como esta cifra es menor que el dficit fiscal, parece como si ste ltimo fuera el principal causante de la deuda externa. Pero si cambiamos el enfoque del anlisis del cuadro no. 2.12 por el anlisis de la balanza de pagos, la situacin puede quedar ms clara.

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2.5.2.2.

La balanza de pagos de Mxico durante el periodo 19702000. El cuadro no. 2.15 presenta el total de las

operaciones mercantiles desde el ao de 1970 hasta el ao 2000, expresadas en los saldos de las cuentas de la balanza de pagos: cuenta corriente, cuenta de capital, errores y omisiones y variaciones en las reservas internacionales.
Cuadro no. 2.15 La balanza de pagos de Mxico, expresada en los saldos de sus cuentas. Saldos por periodo (miles de millones de dlares US). Aos Cuenta Cuenta de Errores y Variaciones en las corriente capital omisiones reservas (1) (2) (3) internacionales (1) + (2) + (3)
1970 -1.188 0.849 0.396 0.057 1971 -0.929 0.896 0.194 0.161 1972 -1.006 0.433 0.799 0.226 1973 -1.529 2.051 -0.4 0.122 1974 -3.226 3.823 -0.56 0.037 1975 -4.443 5.159 -0.551 0.165 1976 -3.683 5.07 -2.391 -1.004 1977 -1.596 2.276 -0.023 0.657 1978 -2.693 3.254 -0.127 0.434 1979 -4.871 4.533 0.686 0.348 1980 -7.223 11.948 -3.6448 1.077 1981 -12.544 21.86 -8.373 0.943 1982 -4.879 8.574 -8.362 -4.667 1983 5.324 -1.106 -0.917 3.301 1984 3.967 -1.576 -0.151 2.24 1985 0.405 -0.316 -2.512 -2.423 1986 -1.771 2.716 -0.342 0.603 1987 3.82 -1.189 3.469 6.1 1988 -2.922 -1.163 -2.648 -6.733 1989 -6.085 3.176 3.305 0.396 1990 -8.106 8.164 3.176 3.234 1991 -15.04 24.94 -1.763 8.137 1992 -24.804 26.542 -0.565 1.173 1993 -23.399 32.482 -3.142 5.941 1994 -29.662 14.584 -3.314 -18.392 1995 -1.577 15.406 -4.238 9.591 1996 -1.922 3.893 -0.177 1.794 1997 -7.448 14.534 3.426 10.512 1998 -16.09 17.652 0.576 2.138 1999 -14.325 14.336 0.582 0.593 2000 -17.69 17.92 2.594 2.824 Fuente: Elaboracin propia con la informacin de Banxico, INEGI, Nafin y el apndice estadstico.

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Sumando las cifras de las columnas de todos los saldos, correspondientes al periodo 1970 - 2000, se tiene: El dficit en cuenta corriente suma 207.14 miles de millones de dlares US. El supervit en cuenta de capital suma 261.72 miles de millones de dlares US. La diferencia de ambos saldos es de 54.58 miles de millones de dlares US. La cuenta de errores y omisiones suma un saldo negativo de 24.9978 miles de millones de dlares US. La cuenta de variaciones de reservas internacionales suma 29.5822 miles de millones de dlares US, cifra que compensa los movimientos de la balanza de pagos durante el periodo considerado. Veamos: Saldo cta. co. + saldo cta. de cap. + errores y om. = var. resev. int. (- 207.14) + 261.72 + -(24.9978) = 29.5822

Si el servicio de la deuda durante el periodo 1970 - 2000 es de 294.63 miles de millones de dlares US, la pregunta obligada es: por qu la deuda externa para el ao 2000 presenta una cifra tan elevada como 154.7 miles de millones de dlares US?, la respuesta apunta hacia los intereses que genera la deuda externa. Si se observa el cuadro no. 2.11, entre 1979 y 1982, los intereses fueron el doble que en el periodo precedente, por lo que el incremento de la deuda en el periodo 1977-82 alcanza una cifra desproporcionada con respecto al periodo anterior. Los intereses pues, son el factor que dispara la deuda externa. Es un buen negocio para los acreedores, sobretodo cuando tienen deudores que honran sus obligaciones.

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Considerando el periodo 1970 - 2000, el servicio de la deuda ha cubierto: 1.4 veces el saldo de la cuenta corriente, o 1.13 veces el saldo de la cuenta de capital Asimismo, el servicio de la deuda es 1.9 veces mayor que la deuda externa del ao 2000. El desglose de las operaciones comerciales de Mxico resulta interesante porque su anlisis puede arrojar ms luz sobre la formacin de la deuda externa. En el cuadro no. 2.16 se presenta la cuenta corriente en forma simplificada: total de ingresos, total de egresos y saldo. Tambin se presentan el servicio de la deuda y la deuda externa. Estos conceptos estn muy relacionados: el servicio de la deuda forma parte del total de egresos de la cuenta corriente y el saldo de la cuenta corriente incide en la formacin de la deuda externa. Se observa lo siguiente: Si se dividen los ingresos de la cuenta corriente del ao 2000 entre los del ao 1970, resulta un crecimiento de 59 veces. Si se dividen los egresos de la cuenta corriente del ao 2000 entre los del ao 1970, resulta un crecimiento de 47 veces. El saldo de la cuenta corriente muestra cifras negativas o dficit desde 1970 hasta el 2000, excepto en los aos de 1983, 1984, 1985 y 1987. Los mayores dficit en la cuenta corriente aparecen en los aos: 1980-81 (19,767 millones de dlares US), 1989 a 1994 (107,096 millones de dlares US) y 1997 al 2000 (55,533 millones de dlares US). La suma del dficit de estos doce aos es de 182,396 millones de dlares US, que representa el 88% del dficit en la cuenta corriente desde 1970 al 2000.

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La deuda externa ha crecido 36 veces desde 1970 hasta el 2000 (resultado de dividir la cifra del ao 2000 entre la del ao de 1970). El servicio de la deuda desde 1970 hasta el 2000 suma 294,627 millones de dlares US. Es mayor al dficit de la cuenta corriente en 42%, al supervit en cuenta de capital en 13% y a la deuda externa en 90%, para el mismo periodo.

Cuadro no. 2.16 Cuenta corriente, servicio de la deuda y deuda externa. Mxico. (miles de millones de dlares US)
Aos Total de ingresos de la cuenta corriente (1) Total de egresos de la cuenta corriente (2) Saldo de la cuenta corriente (1) (2) Servicio de la deuda Deuda externa total

1970 3.2545 4.4425 -1.188 0.5716 4.263 1971 3.532 4.4609 -0.929 0.5885 4.546 1972 4.2802 5.2859 -1.006 0.8264 5.065 1973 5.4059 6.9346 -1.529 0.9948 7.07 1974 6.8585 10.0644 -3.226 1.2405 9.975 1975 7.1348 11.5774 -4.443 1.6789 14.449 1976 8.2772 11.9605 -3.683 2.1991 19.6 1977 9.1771 10.7735 -1.596 2.1942 22.912 1978 11.6531 14.3461 -2.693 2.8598 26.264 1979 16.2635 21.134 -4.871 4.2179 29.757 1980 24.9473 32.1706 -7.223 5.986 25.185 1981 30.8098 32.1706 -12.544 9.0413 41.942 1982 28.9197 43.3541 -4.879 11.9062 89.9 1983 28.9445 33.7979 5.324 10.8083 90.2 1984 32.7277 23.6207 3.967 12.5299 94.3 1985 31.6378 28.76 0.405 11.2902 97.4 1986 25.1795 31.2334 -1.771 9.4814 99.5 1987 31.4427 26.95 3.82 9.2171 102.7 1988 33.741 27.6225 -2.922 10.3103 95.3 1989 38.1262 36.6632 -6.085 11.0982 89.4 1990 55.3883 63.4945 -8.106 11.9451 100.9 1991 57.6943 72.734 -15.04 12.2075 111 1992 61.3031 86.1074 -24.804 12.4708 111.1 1993 67.752 91.1512 -23.399 14.219 125.1 1994 78.3717 108.0337 -29.662 16.3783 135 1995 97.0292 98.6061 -1.577 17.1175 148.1 1996 115.4935 117.4157 -1.922 17.6859 143.2 1997 131.5348 138.9832 -7.448 17.3499 139.9 1998 140.0688 156.1585 -16.09 18.3308 151.9 1999 158.9399 173.2649 -14.325 17.7725 161.9 2000 192.9573 210.6472 -17.69 20.1092 154.7 Fuente: Elaboracin propia con informacin de Banxico, INEGI, Nafin y el apndice estadstico.

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El cuadro no. 2.17 presenta la inversin extranjera total y su desglose en inversin extranjera directa (IED) o de riesgo e inversin extranjera en cartera (IEC), as como la composicin relativa entre ambas respecto al total. Tambin presenta la relacin porcentual entre el servicio de la deuda y la IED. Del cuadro no. 2.17 y tambin su relacin con el cuadro no. 2.16 se observa lo siguiente:
Cuadro no. 2.17 Inversin extranjera en Mxico
Aos Inversin extranjera directa o de riesgo (miles de millones de dlares US) 0.201 0.196 0.19 0.287 0.362 0.295 0.299 0.327 0.385 0.782 2.09 3.076 1.9 2.192 1.541 1.984 2.401 2.635 2.88 3.176 2.633 4.762 4.393 4.389 10.97 9.53 9.19 12.83 12.44 12.14 13.95 Inversin extranjera en cartera (miles de millones de dlares US) n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 0.058 0.997 0.646 -0.519 -0.435 -0.596 -0.519 -1.004 1 0.351 3.37 12.743 18.041 28.919 8.186 -9.34 13.42 5.04 -0.579 9.92 -2.3 Inversin extranjera total (miles de millones de dlares US) Composicin relativa de la inversin extranjera directa Composicin relativa de la inversin extranjera en cartera Relacin en % entre el servicio de la deuda y la inversin extranjera directa 284.38 300.26 434.95 346.62 342.68 569.12 735.48 671.01 742.81 539.37 286.41 293.93 626.64 493.08 813.10 569.06 394.89 349.80 358.00 349.44 453.67 256.35 283.88 323.97 149.30 179.62 192.45 135.23 147.35 146.40 144.15

1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

0.201 0.196 0.19 0.287 0.362 0.295 0.299 0.327 0.385 0.782 2.148 4.073 2.546 1.673 1.106 1.388 1.882 1.631 3.88 3.527 6.003 17.505 22.434 33.308 19.156 -0.188 22.61 17.87 11.861 22.06 11.65

100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 97.30 75.52 74.63 131.02 139.33 142.94 127.58 161.56 74.23 90.05 43.86 27.20 19.58 13.18 57.27 -5069.15 40.65 71.80 104.88 55.03 119.74

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2.70 24.48 25.37 -31.02 -39.33 -42.94 -27.58 -61.56 25.77 9.95 56.14 72.80 80.42 86.82 42.73 4968.09 59.35 28.20 -4.88 44.97 -19.74

Fuente: Elaboracin propia con informacin de INEGI, Banxico y el apndice estadstico.

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La IED registrada entre los aos 1970 y 2000 suma 124,426 millones de dlares US. Representa el 48% de la suma del supervit de la cuenta de capital y el 42% del servicio de la deuda, del periodo 1970 al 2000.

La IED ha presentado reducciones importantes en los aos de 1982, 1984 y 1985, pero en general ha mantenido un ritmo creciente, durante el periodo de 1970 al ao 2000 ha crecido 69 veces.

Cuadro no. 2.18 Balanza comercial de Mxico (miles de millones de dlares US)
% de las % de las exportaciones importaciones respecto al total respecto al total (1) (2) (1) (2) de ingresos de de egresos de la cuenta la cuenta corriente corriente 1970 1.29 2.501 -1.0387 39.63 52.41 1971 1.366 2.424 -0.8899 38.66 50.56 1972 1.666 2.964 -1.0957 38.93 52.25 1973 2.072 4.166 -1.8207 38.32 56.13 1974 2.853 6.545 -3.2954 41.60 61.09 1975 3.062 7.129 -3.637 42.92 57.87 1976 3.656 6.68 -2.6444 44.16 52.67 1977 4.65 6.023 -1.0547 50.67 52.95 1978 6.063 8.337 -1.8544 52.03 55.19 1979 8.817 11.98 -3.162 54.22 56.68 1980 15.134 18.832 -3.7001 60.66 58.54 1981 19.42 23.93 -4.51 63.03 74.38 1982 21.23 14.437 6.7927 73.41 33.30 1983 22.312 8.551 13.7611 77.09 25.30 1984 24.054 11.254 12.7993 73.80 47.65 1985 21.664 14.533 7.1307 68.47 50.53 1986 16.157 12.433 3.7252 64.17 39.81 1987 20.495 13.306 7.189 65.18 49.37 1988 20.546 20.274 0.2721 60.89 73.40 1989 22.842 25.438 -2.5958 59.91 69.38 1990 40.711 41.593 -0.8824 73.50 65.51 1991 42.688 49.967 -7.2791 73.99 68.70 1992 46.196 62.129 -15.9337 75.36 72.15 1993 51.886 65.367 -13.4805 76.58 71.71 1994 60.882 79.346 -18.4637 77.68 73.45 1995 79.542 72.453 7.0886 81.98 73.48 1996 96 89.469 6.5309 83.12 76.20 1997 110.431 109.808 0.6236 83.96 79.01 1998 117.46 125.373 -7.9135 83.86 80.29 1999 136.703 142.064 -5.0349 86.18 81.94 2000 166.424 174.473 -8.0489 86.25 82.83 Fuente: Elaboracin propia con informacin de Banxico, INEGI, Nafin y el apndice estadstico. Aos Exportaciones de bienes Importaciones de bienes Saldo Comercial

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La IEC presenta reducciones importantes en los aos de 1982, 1984 y 1985. Es notable entre los aos de 1990 a 1994, en 1996 y en 1999. Pero cuando surgen problemas, huye del pas, como entre 1983 y 1987, 1994 y 1995, 1998 y el ao 2000.

La relacin entre el servicio de la deuda (SD)

y IED presenta

muchos altibajos. En el ao de 1970 la relacin es de 248.38, lo cual indica que el SD es casi dos veces y media mayor que la IED. Mientras que en el ao 2000 es de 144.15, el SD es casi una vez y media mayor que la IED. Para Mxico, las operaciones internacionales con mercancas son de mucha importancia, pues representan ms de la mitad de las operaciones registradas en la cuenta corriente. El cuadro no. 2.18 muestra la balanza comercial: exportaciones, importaciones y el saldo, as como la proporcin que guardan las exportaciones y las importaciones con los ingresos y los egresos de la cuenta corriente. Se observa lo siguiente:

Cuadro no. 2.19 Estructura de la balanza comercial de Mxico (en %) Clasificacin 1 992 1 995 2 000 internacional uniforme Exp. Imp. Exp. Imp. Exp. Imp. Por grandes grupos de bienes:
Agropecuarios Industrias extractivas Industrias manufactureras No clasificados 4.5 16.8 78.3 0.4 4.6 0.8 93.7 0.9 5.0 10.3 83.4 1.3 n.d n.d n.d n.d 2.5 9.3 87.3 0.9 n.d n.d n.d n.d

Totales Por tipo de bienes:

De consumo De uso intermedio De capital

100.0

100.0

100.0

100.0

n.d n.d n.d

12.5 68.9 18.6

n.d n.d n.d

7.4 80.6 12.0

n.d n.d n.d

9.6 76.6 13.8

Totales

100.0

100.0

100.0

Fuente: Elaboracin propia con informacin de Nafin.

166

Las exportaciones han crecido 129 veces desde 1970 al ao 2000. Las importaciones han crecido 70 veces desde 1970 al ao 2000. El saldo comercial de 1970 al ao 2000 arroj un dficit de 42,422 millones de dlares US, que representa solo el 20% del saldo en cuenta corriente para el mismo periodo.

El peso o participacin de las exportaciones en el total de ingresos de la cuenta corriente ha crecido 2.2 veces, pues representaban el 39.63% en 1970 y en el ao 2000, el 86.25%.

El peso o participacin de las importaciones en el total de egresos de la cuenta corriente ha crecido 1.6 veces, pues representaban el 52.41% en 1970 y en el ao 2000, el 82.83%. El cuadro no. 2.19 muestra como la estructura

del intercambio comercial que realiza Mxico es semejante a la de un pas industrializado. La mayor parte del movimiento comercial corresponde a la industria manufacturera y especficamente a bienes de consumo intermedio. Lo que realmente sucede es que Mxico est bien integrado a muchas de las empresas de los EUA como pas maquilador, en los sectores automotriz, de la computacin, textil y los

electrodomsticos, como se deja entrever en el cuadro no. 2.20. Esto se debe a lo extraordinariamente barata que resulta la mano de obra mexicana para los EUA. Por lo que no es extrao que sea el pas con el que ms intercambio de mercancas tiene Mxico. Asimismo, la frontera con los EUA es de ms de 3,000 km, gran parte de la poblacin de California, Texas, Nuevo Mxico, Arizona, Florida y de ciudades como Chicago, Washington y Nueva York es de origen mexicano. Y por si fuera poco, es el pas ms poderoso de la tierra. Aunque Mxico ha firmado tratados de libre comercio con muchos pases, dos son los tratados que ms han influido en sus relaciones comerciales: el TLCAN (Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte) con EUA y Canad y el TLCUE (Tratado de Libre

167

Comercio con la Unin Europea). El cuadro no. 2.21 presenta la informacin de los diez pases con los que Mxico tiene intercambio de mercancas. Se observa lo siguiente:

Cuadro no. 2.20 Principales grupos de productos comerciados por Mxico. enero/noviembre enero/septiembre 1993 1996 % % Exportaciones, en % del total: Principales grupos de productos:
Equipos, aparatos electrodomsticos y electrnicos Petrleo crudo Automviles para transporte de personas Maquinaria y equipo para industrias diversas Productos qumicos 27.0 12.7 8.1 6.3 4.5 35.4 10.9 10.6 9.9 4.3

Total de los cinco principales:

58.6

61.1

Importaciones, en % del total: Principales grupos de productos:

Equipos, aparatos electrodomsticos electrnicos Maquinaria y equipos especializados Productos qumicos Productos siderrgicos Refacciones para automviles y camiones y

18.5 16.4 7.2 4.9 2.0

21.2 16.4 7.9 5.2 7.8

Total de los cinco principales:

49.0

58.5

Fuente: Elaboracin propia con informacin de INEGI y Bancomext.

Las exportaciones hacia los diez pases fueron del orden del 87.3% en 1989, 92.4% en enero-septiembre de 1996 y de 94% en eneromayo de 1999.

Las importaciones provenientes de los diez pases fueron del orden del 80.5% en 1989, 90% en enero-septiembre de 1996 y de 88% en enero-mayo de 1999.

168

EUA es el principal cliente y proveedor de Mxico: las exportaciones aumentaron de 69.1% en 1989 hasta 87.7% en enero-mayo de 1999, mientras que las importaciones aumentaron de 62.5% en 1989 hasta 74.7% en enero-mayo de 1999.

Concepto:

Cuadro no. 2.21 Principales pases con los que comercia Mxico 1 989 1 996 1 999 enero - sept. enero - mayo
Millones de dlares US 22,842.0 19,941.1
15,791.7 367.0 277.4 1,134.1 181.9 1,313.8 83.4 193.9 481.4 113.5 2,900.9

Exportacin total: Pases seleccionados: EUA Alemania Canad Espaa Reino Unido Japn Chile Brasil Francia Argentina Los dems pases

100.0 87.3
69.1 1.6 1.2 5.0 0.8 5.8 0.4 0.8 2.1 0.5 12.7

Millones de dlares US 69,741.0 64,440.0

58,334.1 504.4 1,591.0 675.9 419.8 984.7 529.8 657.5 331.8 391.8 5,300.3

100.0 92.4
83.6 0.7 2.3 1.0 0.6 1.4 0.8 0.9 0.5 0.6 7.6

Millones de dlares US 51,747.0 48,642.0

45,365.0 1,147.0 824.0 319.0 269.0 233.0 143.0 136.0 115.0 91.0 3,105.0

100.0 94.0
87.7 2.2 1.6 0.6 0.5 0.5 0.3 0.3 0.3 0.2 6.0

Importacin total: 25,438.0 100.0 64,177.0 100.0 Pases 20,477.6 80.5 57,759.3 90.0 seleccionados: EUA 15,827.0 62.5 48,713.1 75.9 Alemania 1,398.8 5.5 2,260.6 3.5 Japn 1,080.7 4.2 2,868.5 4.5 Canad 421.4 1.7 1,163.5 1.8 Francia 564.4 2.2 712.0 1.1 Espaa 329.4 1.3 452.4 0.7 Reino Unido 326.7 1.3 487.0 0.8 Brasil 361.5 1.4 496.7 0.8 Chile 45.6 0.2 354.0 0.6 Argentina 137.0 0.5 218.9 0.3 Los dems pases 4,960.4 19.5 6,417.7 10.0 Fuente: Elaboracin propia con informacin de INEGI y Bancomext.

53,474.0 47,062.0
39,931.0 2,084.0 1,890.0 1,025.0 553.0 507.0 421.0 346.0 250.0 55.0 6,412.0

100.0 88.0
74.7 3.9 3.5 1.9 1.0 0.9 0.8 0.6 0.5 0.1 12.0

El somero anlisis de la balanza de pagos y su desglose comercial revela que la deuda externa de Mxico tiene como

169

origen principal el comercio deficitario, as como la dependencia comercial con los EUA. En el punto 2.4. de este captulo se hizo un anlisis ms a fondo de las relaciones entre los dos pases y se lleg a conclusiones contundentes respecto a la dependencia y la generacin de la deuda externa. En el epgrafe siguiente se avanzar en el anlisis de la relacin entre deuda externa y crisis recurrentes del peso mexicano.

2.5.3.

El endeudamiento externo desestabilizador genera crisis monetarias recurrentes.

Hasta aqu queda claro el origen de la deuda

externa y de su magnitud. La sangra del servicio de la deuda impide utilizar gran parte de los recursos para el logro de un crecimiento estable y sostenido. El cuadro no. 2.22 relaciona reservas, deuda externa, inflacin y tipo de cambio nominal, para el periodo 1970 - 2000 y se observa lo siguiente: La cuenta de variaciones de reservas muestra cinco momentos de cadas significativas de las reservas internacionales del Banxico: 1976 (- 1.004 miles de millones de dlares US), 1982 (- 4.667 miles de millones de dlares US), 1985 (- 2.423 miles de millones dlares US), 1988 (- 6.773 miles de millones dlares US) y 1994 (- 18.392 miles de millones de dlares US). Excluyendo el ao de 1985, donde la ciudad de Mxico y otras ciudades de provincia sintieron los extragos de los terremotos, que provocaron verdadero pnico entre inversionistas y no

170

inversionistas, quedan cuatro momentos que corresponden a las crisis recurrentes del peso mexicano:

Cuadro no. 2.22 Reservas, deuda externa, inflacin y tipo de cambio nominal (1970 - 2000). Miles de millones de dlares US corrientes.
Periodos presidenciales Aos Variaciones en las reservas (1) Reservas en el Banxico (2) Deuda externa (3) % anual de inflacin en Mxico (4)
4.45 % 5.26 % 5.01 % 12.04 % 23.75 % 15.15 % 15.79 % 28.94 % 17.51 % 18.2 % 26.23 % 28.08 % 57.41 % 103.75 % 165.46 % 157.75 % 186.23 % 131.83 % 114.16 % 20.01 % 27.19 % 22.15 % 15.51 % 9.75 % 6.97 % 35.0 % 34.37 % 30.62 % 15.64 % 14.23 % 7.84 % Tipo de cambio nominal promedio anual. Pesos por dlar US

(5)
Gustavo Daz O. 1970 0.057 0.82 4.263 Luis Echeverra A. 1971 0.161 1.02 4.546 Luis Echeverra A. 1972 0.226 1.2847 5.065 Luis Echeverra A. 1973 0.122 1.4069 7.07 Luis Echeverra A. 1974 0.037 1.4439 9.975 Luis Echeverra A. 1975 0.165 1.6089 14.449 Luis Echeverra A. 1976 -1.004 1.4113 19.6 Jos Lpez Portillo 1977 0.657 1.9678 22.912 Jos Lpez Portillo 1978 0.434 2.3032 26.264 Jos Lpez Portillo 1979 0.348 3.0876 29.757 Jos Lpez Portillo 1980 1.077 4.003 25.185 Jos Lpez Portillo 1981 0.943 5.0351 41.942 Jos Lpez Portillo 1982 -4.667 1.8323 89.9 Miguel de la Madrid 1983 3.301 4.9331 90.2 Miguel de la Madrid 1984 2.24 8.1341 94.3 Miguel de la Madrid 1985 -2.423 5.5983 97.4 Miguel de la Madrid 1986 0.603 6.5886 99.5 Miguel de la Madrid 1987 6.1 13.0398 102.7 Miguel de la Madrid 1988 -6.733 6.3794 95.3 Carlos Salinas 1989 0.396 6.6204 89.4 Carlos Salinas 1990 3.234 10.273 100.9 Carlos Salinas 1991 8.137 17.5466 111.0 Carlos Salinas 1992 1.173 18.5542 111.1 Carlos Salinas 1993 5.941 24.538 125.1 Carlos Salinas 1994 -18.392 6.148 135.0 Ernesto Zedillo 1995 9.591 15.741 148.1 Ernesto Zedillo 1996 1.794 17.509 143.2 Ernesto Zedillo 1997 10.512 28.003 139.9 Ernesto Zedillo 1998 2.138 30.2355 151.9 Ernesto Zedillo 1999 0.593 30.6892 161.9 Ernesto Zedillo 2000 2.824 33.6867 154.7 Elaborado con la informacin que se indica: (1) del cuadro no. 2.15 (2) http://eles.freeserves.com/voto/super.htm (3) del cuadro no. 2.11 (4) del cuadro no. 25 del apndice estadstico. (5) del cuadro no. 5 del apndice estadstico. 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 12.50 15.69 22.69 22.76 22.82 22.95 24.51 57.18 150.29 185.19 310.28 637.87 1,405.8 2,289.58 2,483.37 2,838.35 3,016.15 3,094.08 3,260.00 3,410.00 6,600.00 7,650.00 8,030.00 9,240.00 9,560.00 9,470.00

171

En 1976, la primera devaluacin del peso despus de la cada del Sistema de Bretton Woods. La moneda haba mantenido su paridad en 12.50 por dlar US durante ms de tres sexenios de gobierno y cay en promedio hasta 15.69 por dlar US.

En 1982, la crisis de deuda que lleva al peso hasta 57.18 por dlar US, en promedio. La crisis financiera de 1987-88 con macrodevaluaciones continuas, donde el peso cae hasta los 2,289.58 por dlar US en promedio. La crisis de 1994-95, donde el peso llega a los 6.60 por dlar USen promedio (6,600.00 pesos por dlar US, para los propsitos de este anlisis). Las tres primeras crisis coinciden con inflacin

elevada y creciente, mientras que en la cuarta, la inflacin no es un factor de importancia. Si comparamos las columnas de deuda externa y tipo de cambio nominal por periodos de gobierno se pueden distinguir tres cambios en el comportamiento de ambas variables: 1. En los dos primeros periodos de gobierno, la deuda externa crece ms de 18 veces, mientras que el tipo de cambio nominal se devala en casi 4 veces. Se est gestando una deuda externa enorme que ha presionado al tipo de cambio nominal hasta colapsarlo en dos ocasiones (1976 y 1982). La deuda externa ha tenido ese crecimiento expectacular por tres razones: el endeudamiento del sector pblico para aumentar y diversificar la oferta petrolera; el dficit externo; y, el aumento de la tasa de inters de los acreedores. 2. En el periodo de gobierno 1983-88 no fluye capital del exterior hacia la economa hasta que sta genera recursos propios para liquidar sus pasivos. La deuda externa por lo tanto solo crece un 6 %, mientras que el tipo de cambio nominal se devala 39 veces, para lograr la competitividad de la economa mexicana, requerida para

172

generar los supervit en la balanza comercial que financiaran el servicio de la deuda e incrementaran las reservas internacionales del Banxico (ver cuadros no. 2.12 y 2.18). Por ello es tan poco clara la devaluacin de 1987 que sobreviene despus del crack bursatil de 1987, donde el gobierno qued favorecido al caer los bonos de la deuda interna, recomprarlos y con ello resolver el problema maysculo del monto de la deuda interna. La crisis de 1988 se puede identificar por la cada de las reservas internacionales (ver cuadro no. 2.15), porque en el periodo 1983-88 hubo macrodevaluaciones continuas. El tipo de cambio promedio para cada ao fue de 150.29 pesos por dlar US en 1983, 185.19 en 1984, 310.28 en 1985, 637.87 en 1986, 1,405.8 en 1987 y 2,289.58 en 1988. Todo un periodo de devaluaciones recurrentes, cmo entonces identificar la crisis recurrente de cambio de gobierno observando las

devaluaciones del tipo de cambio nominal?, el indicador es la cada de las reservas del Banxico. Si se observa el cuadro no. 2.15, durante los aos 1983-1987, salvo el ao de 1985 (de desastre natural), las reservas del Banxico aumentaron muy rpido y en el ao de 1988 registran una cada expectacular. 3. A partir de 1989 se observa el otro cambio de ritmo en la deuda externa y en el tipo de cambio nominal. El pas cumpli con las condiciones deseadas por los acreedores, pero est inmerso en una inflacin casi galopante. Se requiere un plan de estabilizacin y el apoyo del mercado financiero internacional: Es el premio al buen deudor!. Durante los periodos 1989-94 y 1995-2000, la deuda externa tiene un crecimiento del 62 %, mientras que el tipo de cambio nominal se devala en ms de tres veces: de 2,289.58 pesos por dlar US (promedio de 1988) hasta 9.47 en el 2000 (9,470.0 pesos por dlar US, para este anlisis). El crecimiento de la deuda externa se explica ahora por el enorme dficit externo del periodo

173

1989-94, como lo revela el cuadro no. 2.11. La presin de la deuda externa, sobretodo en instrumentos financieros de corto plazo, hizo insostenible el deslizamiento controlado y desemboc en la devaluacin de diciembre de 1994, cuyo efecto aparece en el tipo de cambio promedio del ao siguiente. Se debe tambin observar en el cuadro no. 2.15 la formidable cada de las reservas internacionales del Banxico, en ms de 18 mil millones de dlares US en 1994. Y debe insistirse que la presin de la deuda externa origin la crisis de 1994 porque en el periodo 1989-94 la deuda se increment en 45.1 mil millones de dlares US (ver cuadro no. 2.12). Pero ese dato no es el ms significativo, de qu sirvi la entrada masiva de capitales entre 1989 y 1994 por 109.9 miles de millones de dlares US?, acaso para pagar en el mismo periodo ms del 70 % de esa cifra (78 mil millones de dlares US) en servicio de la deuda?. Asimismo, el servicio de la deuda de dicho periodo casi duplic el incremento de la deuda externa, de otra forma, qu dimensin hubiera tenido la deuda externa al final de 1994?. En 1995, la ayuda del FMI y del Gobierno de los EUA a Mxico revelan clramente que las crisis recurrentes tienen en la deuda externa el factor de mayor relevancia como causal de las crisis recurrentes de la moneda mexicana. Sin esa ayuda, la economa mexicana hubiera cado en un periodo ms complicado que el de 198388 y probablemente no hubiera podido honrar sus compromisos. Rosario Green refiere el acontecimiento: ...el 12 de enero de 1995, el presidente Clinton haba ofrecido a Mxico 40,000 millones de dlares en garantas para nuevos prstamos. Semanas despus, en medio de la fuerte oposicin del Congreso, el mandatario estadounidense anunciaba, el 31 de enero de ese mismo ao, nuevos apoyos de emergencia por 50,000 millones de dlares, con el respaldo de otros pases industrializados, del FMI y de BPI. Washington contribuira con 20,000 millones procedentes

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de su fondo de estabilizacin monetaria, cuyo reembolso estara garantizado por el petrleo mexicano. A cambio de ello, Mxico podra amortizar su apremiante deuda pblica de corto plazo en Tesobonos por un valor aproximado de 28,000 millones de dlares y estabilizar sus mercados financieros. ...........tambin el FMI haba decidido jugar un papel fundamental en la estrategia mundial de alivio a la crisis mexicana. De ah que acabara poniendo a disposicin de Mxico 17,800 millones de dlares con respaldo estadounidense. .........Esta decisin le valdra al FMI enormes crticas, ya que se vi confrontado a la necesidad de redefinir sus fines y funciones como ente supervisor de las finanzas internacionales. De hecho, la lnea de crdito extendida a Mxico agot sus lmites crediticios. El Fondo haba trastocado a sus propias reglas sobre el monto mximo que poda otorgarse a un pas, flexibilizando su tradicional condicionalidad... (GREEN R. 1998 ps. 376 y 377). Sin embargo, los EUA y el FMI no fueron nada flexibles con Mxico, el rescate financiero o blindaje, como se ha llamado, ha tenido un costo. De nuevo Rosario Green ilustra la situacin: En contrapartida con esa nueva actitud del FMI, Mxico tuvo que cumplir con ciertas condiciones en materia de poltica macroeconmica. Con objeto de alcanzar un supervit fiscal igual o superior al 0.5 % del PIB, Mxico se comprometi a aplicar una rigurosa poltica monetaria, incluyendo la reduccin del gasto pblico real en un 1.6 % del PIB, la continuacin de la privatizacin de empresas del sector pblico y la profundizacin de otras reformas econmicas (GREEN R. 1998 p. 377). Para el periodo 1995-2000 quedaba casi garantizado que no habra crisis monetaria de fin de sexenio, debido al blindaje armado por EUA y el FMI, pero la economa se tornara cada vez ms dependiente del capital extranjero y mucho ms vulnerable. Probablemente la poltica de flotacin del tipo de cambio nominal ocultara la crisis de fin de sexenio, que no se manifestara en el tipo de cambio nominal, pero s en la

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economa real. El cuadro no. 2.12 indica que la deuda externa creci en casi 20 mil millones de dlares US entre 1995 y 2000; y lo realmente grave, el servicio de la deuda sum ms de 108 mil millones de dlares US, 30 % ms que el supervit en la cuenta de capital durante ese periodo; y todo ello para que la deuda externa total bajara hasta 154.7 miles de millones de dlares US en el ao 2000. Un informe del Centro de Informacin y Documentacin Empresarial sobre Iberamrica (CIDEIBER) presenta un panorama que mueve a reflexin, parece ser que el sol es tan brillante que algunos analistas no quieren verlo y lo ms grave, niegan que brille, veamos: ......Durante los aos 1996 y 1997 el principal objetivo de la poltica de endeudamiento externo es la refinanciacin de la deuda con el fin de lograr un nivel de amortizaciones relativamente constante en los prximos aos y distribuir la concentracin de amortizaciones entre los aos 1998 y 1999. En base a estas premisas, durante 1997 el Gobierno Federal realiz emisiones en diversas monedas, por valor de 5,700 millones de dlares en el primer semestre del ao, actuaciones que permitieron pagar por adelantado 6,000 millones de dlares de notas bancarias en el mes de agosto de 1997. Gracias a esta poltica se consigui suavizar el perfil de las amortizaciones y ahorrar en el servicio de la deuda (www. cideiber.com). En relacin a lo anteriormente expuesto en este epgrafe, a continuacin se muestra un esquema que pretende interpretar cmo la deuda externa es la variable que mejor explica las crisis recurrentes del peso mexicano.

Esquema no. 2.3

La influencia de la deuda externa sobre el tipo de cambio nominal.

176

NUEVOS INTERESES

DEUDA
NUEVOS PRESTAMOS Y CREDITOS DEL EXTERIOR

EXTERNA

PRESION SOBRE EL TIPO DE CAMBIO NOMINAL

SERVICIO DE LA DEUDA

PRESION SOBRE LA CUENTA CORRIENTE

PRESION SOBRE LOS PRESUPUESTOS PUBLICOS

2.6.

Hiptesis definitiva.
Las crisis recurrentes sexenales del peso

mexicano se dn despus de 1971, cuando los EUA eliminan la convertibilidad del dlar US con el oro, perdiendo la relacin fija de 35.00 dlares US la onza de oro fino. Posteriormente, en 1973 el dlar llega hasta 42.50 por onza de oro puro y cae el Sistema Bretton Woods

177

de tipos de cambio fijos38. Las crisis del petrleo cambian el paradigma econmico mexicano respecto al uso del recurso, y el aprovechamiento de los petrodlares inicia un endeudamiento externo alimentado por la esperanza del desarrollo econmico del pas sustentado en los altos precios del petrleo. La cada de los precios y el crecimiento de los tipos de inters internacionales debido a la poltica contraccionista de Paul A. Volcker, fractura la confianza en Mxico de los bancos internacionales y precipita la moratoria. Pero, la economa mexicana no solo ha sufrido de los embates de las crisis econmicas mundiales, sino, tambin de los errores de los personajes que detentaron el poder cada sexenio durante los ltimos treinta aos del siglo XX. Enrique Krauze ha puesto el dedo en la llaga cuando dice: ...... El mexicano comn y corriente entrevi a partir de entonces que aquello que Coso Villegas haba previsto desde haca medio siglo, y que el movimiento estudiantil de 1968 haba evidenciado de manera trgica: que el problema central de Mxico es de ndole poltica .... (KRAUZE E. 1999 p. 95). Krauze se refiere a la devaluacin de diciembre de 1994. Victor Manzanilla es ms castico al referirse al sistema poltico mexicano y especificamente al sexenio de Salinas de Gortari, ...... esa espesa bruma que envuelve al rgimen presidencial constitucional ha parido un robot incontrolable cuyo cerebro electrnico no es manejado por la presidencia de la Repblica sino por intereses econmicos y polticos simbiticos de dentro y de fuera del pas (MANZANILLA V. 1995 p. 175).

38

Basado en el Plan Whte, donde el dlar US se convierte prcticamente en la moneda de cambio internacional al precio de 35 dlares US la onza de oro fino, y los EUA quedan como centro compensador de los balances de pagos de todos los pases del mundo.

178

La influencia de los cambios de gobierno en las crisis recurrentes del peso puede esquematizarse as:
SISTEMA POLITICO PRESIDENCIALISTA VISION PERSONAL DE LOS PROBLEMAS

DECISIONES EQUIVOCADAS

Hay un elemento nuevo a partir de 1995, el tipo de cambio flexible. Esto equivale a decir que los cambios en el valor de la moneda quedan fuera del esquema anterior. Las decisiones errticas de los presidentes no influirn significativamente en el valor de la moneda, porque sta no cambiar por dedazo presidencial. Por lo tanto, con tipo de cambio flexible, las crisis recurrentes del peso no debern coincidir necesariamente con los cambios de gobierno, ni con las crisis de la oferta y demanda agregadas. La hiptesis de trabajo deber considerar esta situacin a partir de 1995. El anlisis de las relaciones econmicas entre Mxico y los EUA lleva a ciertas consideraciones: Los ciclos econmicos coyunturales entre ambos pases, medidos a travs del PIB no muestran dependencias significativas. Ms que coincidencias entre los ciclos de produccin, se observa coincidencia entre los ciclos de comercio. Creciente dependencia de la oferta agregada de los EUA respecto de las exportaciones de bienes de Mxico. Creciente dependencia de la oferta agregada de Mxico respecto de las importaciones de bienes procedentes de los EUA. La integracin entre Mxico y los EUA es desigual. Mxico se ha convertido en un pas maquilador de los EUA. Esto es posible por los bajos salarios (ver cuadro no. 2.23), las facilidades fiscales y la frontera con ms de 3,000 kilmetros.

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La vecindad con los EUA es un factor determinante del flujo comercial entre ambos pases, ya que buena parte de l se desarrolla entre las ciudades fronterizas y los estados limtrofes.

Los periodos de mayor inflacin en Mxico coinciden con las ms altas tasas de inters activas del Federal Reserve Bank of New York. Los dficit pblicos, los dficit comerciales de Mxico y la suma de ambos, estn muy relacionados con la diferencia de inflacin entre Mxico y los EUA y con el tipo de cambio nominal despus de 1970.

La balanza comercial Mxico-EUA es deficitaria en los periodos 1944-1981 y 1989-1994, pero es superavitaria en el resto de la serie 1934-2000. De hecho, el resultado total es ampliamente superavitario para Mxico. Lo que resulta incongruente con una deuda externa tan abultada y cuyo principal acreedor son los EUA.

Cuadro no. 2.23 Sueldos pagados a los trabajadores en relacin a los salarios mnimos. Repblica Mexicana. Ao 2001.
Rangos Millones de trabajadores Rangos de salarios mnimos percibidos 1 1-2 2-3 3-5 5 - 10 Estructura en % respecto del total 22.8 36.8 20.6 13.1 6.7 100.0 Rangos acumulados (en millones de trabajadores) 7.3 19.1 25.7 29.9 32.0 Rangos acumulados de la estructura en % 22.8 59.6 80.2 93.3 100.0

I II III IV V Total

7.3 11.8 6.6 4.2 2.1 32.0

Elaborado con la informacin del peridico El Financiero, Poltica, pag 33 del 28 de diciembre del 2001, que describe las cifras del IMSS y del ISSSTE.

Las afirmaciones anteriores refuerzan las estrechas relaciones observadas en el captulo primero entre cinco indicadores: PIB, inflacin, deuda externa, suma de dficit pblicos y comerciales y tipo de cambio nominal. De la misma forma refuerzan la hiptesis de trabajo inicial que se presenta al final del captulo primero.

180

Los conjuntos de variables que se han elegido para explicar las crisis recurrentes del peso mexicano son: los cambios estructurales en la economa mundial y ciertos cambios coyunturales de ella, los cambios de gobierno, el endeudamiento externo

desestabilizador y la inflacin. Pero es necesario matizar cada una: Los cambios estructurales en la economa mundial. Han determinado el rumbo de la economa mexicana: la cada del sistema de Bretton Woods; la entrada al G.A.T.T.; la aceptacin del Plan Baker; la incorporacin a la OMC; y, la firma del TLCAN, cuyo efecto ms importante es la creciente dependencia comercial entre Mxico y los EUA a travs de las maquiladoras, como se ha mencionado con anterioridad. Los cambios coyunturales en la economa mundial. Han sido tambin determinantes para Mxico los movimientos en los precios del petrleo de la primera y segunda crisis, y las altas tasas de inters de los pases acreedores desde 1971. Los cambios de gobierno. Despus de la cada del sistema Bretton Woods, las devaluaciones del peso han ocurrido precisamente al final o al principio del cambio de gobierno. El endeudamiento externo desestabilizador. Desde la dcada de 1970 ha crecido aceleradamente hasta alcanzar cifras superiores a los 150 mil millones de dlares US. La inflacin. Se observa un fuerte crecimiento desde 1974 hasta el ao de 1999, y con cifras de tres dgitos en el sexenio 1983-1988. Adems la diferencia con relacin a los EUA es muy significativa. Se tiene ya una hiptesis definitiva que se

demostrar en el captulo cuatro: Las crisis recurrentes sexenales del peso mexicano tienen su punto de partida en la cada del Sistema de Bretton Woods. Se han originado por endeudamiento externo

181

desestabilizador y se desencadenan por la prdida de las condiciones de rentabilidad de la inversin financiera. El endeudamiento externo desestabilizador tuvo su origen en en las crisis del petrleo y en los desproporcionados aumentos de las tasas de inters internacionales. Se hizo crnico por las condiciones aceptadas en las negociaciones de la deuda externa. La inflacin superior a la de los EUA, las decisiones econmicas equivocadas del Presidente de la Repblica en turno y los cambios en la estructura de la economa mundial, determinan las condiciones de rentabilidad de la inversin financiera.

182

Captulo 3. Principales teoras acerca de las crisis recurrentes del peso mexicano y su relacin con el endeudamiento externo desestabilizador.

En el captulo anterior se traz una hiptesis definitiva que considera al endeudamiento externo desestabilizador como eje causal de las crisis recurrentes del peso mexicano. En este captulo se presentan diversas ideas y teoras de autores nacionales e internacionales, de reconocido prestigio. En su mayor parte se ocupan de la crisis de 1994 y solo un pequeo grupo hace alusin o aborda el tema tratndolo como crisis recurrentes, tomando en cuenta los periodos de final de gobierno de los ltimos cuatro presidentes que el Partido Revolucionario Institucional (PRI) llev al poder. Con el fin de mostrar un panorama general que pueda ser comparable, se presentan en forma esquemtica y por periodo, las causas que presumiblemente llevaron a generar cada crisis, as como el autor que las argumenta. No se trata de citas textuales, sino ms bien de la apreciacin de quien escribe en relacin a los argumentos del autor; ya que se toma la idea central del artculo o del libro ledo. Sera demasiado extenso despachar las citas y la eleccin tal vez no agotara la idea de cada autor sobre el problema. Por otro lado, se intenta comparar la hiptesis definitiva del captulo anterior con los principales argumentos comunes a todas las crisis recurrentes.

183

3.1. La crisis de 1976.

Principales argumentos Autores Los cambios de gobierno son los momentos de Jonathan crisis ms severos. Algunos se ajustan a los Heath modelos de crisis de Balanza de Pagos propuestos (HEATH por Krugman. 2000) de J.

Las crisis recurrentes sexenales son producto del Santiago

juego poltico que lleva a la toma de decisiones Len Trevio incorrectas y muchas veces sin sentido. (DE LEON S. 2000) El desastre econmico se debe a que los recursos Gabriel Zaid del pas se fueron concentrando bajo la voluntad de (ZAID un solo hombre. 2000) G.

Los inversionistas anticipaban que el pas podra James Tobin caer en moratoria. (TOBIN J.

Los trminos de los prstamos contratados eran 1996) muy estrictos. Expansin fiscal Expansin del crdito Inflacin Sebastian Edwars (EDWARS S. 1995) El desempeo econmico de Mxico ha sido Rudiger inestable en los ltimos veinticinco aos. Durante Dornbush varios sexenios el tipo de cambio se desplomaba (DORNBUSH regularmente cada seis aos despus de que el R. 2001) nuevo presidente asuma sus funciones.

Invariablemente el tipo de cambio se haba utilizado para controlar la inflacin, hasta que se devala y se inicia un nuevo ciclo.

184

Lejos

de

usarse

como

un

instrumento

de

estabilizacin, el tipo de cambio ha sido fuente de inestabilidad econmica y de bajo crecimiento econmico: 2.7% en promedio en los ltimos veinte aos del siglo pasado, cifra no muy superior a la del crecimiento de la poblacin. Impaciencia por avanzar en lo productivo y olvido Francisco por los aspectos financieros. Insuficiencia de ahorro interno. Surez Dvila

Exceso de inversin pblica no sustentada en el (SUAREZ F. ahorro pblico, sino en el endeudamiento externo. 1995)

Proceso de integracin entre Mxico y los Estados Cesario Unidos caracterizado por una relacin comercial Morales desigual, con afluencia de inversin y crdito (MORALES norteamericanos que generaron un aparato C. 1993)

productivo frgil y desequilibrios monetarios y financieros. En 1975 disminuye el crecimiento, se contrae la inversin privada y aumenta el dficit en cuenta corriente. Se dolariza la economa. Fuga de capitales. Fuertes presiones sobre el servicio de la deuda. Devaluacin. Imposibilidad de avanzar en el proceso de Clemente

integracin productiva que gener mayor apertura Ruiz Durn externa elevando la necesidad de financiamiento. (RUIZ C.

Facilidades para hacer depsitos en moneda 1993) extranjera con el fin de evitar la salida de capitales.

185

Al vencimiento se podan demandar dlares, lo que aument la necesidad de divisas. Endeudamiento externo para financiar el proyecto petrolero impulsado por los Estados Unidos. El financiamiento de fuentes multilaterales y

gubernamentales fue sustituido por financiamiento comercial que fue encarecindose. (a) Desaceleracin industrial y extrangulamiento Jaime Ros externo. (b) Altas tasas de desempleo e inflacin. (a) y (b) se refuerzan mutuamente para generar la crisis. El mercado interno lleg al lmite de expansin, se Rosario contrae la inversin privada y aumenta el Green R. (ROS 1993) J.

desempleo. El gobierno abandona el modelo de (GREEN sustitucin de importaciones e implanta otro para 1998) fomentar las exportaciones. Aumenta la inversin pblica mediante gasto pblico basado en endeudamiento externo

contratado con bancos privados internacionales a plazos cortos. El dficit pblico aumenta de 2.5% del PIB en 1971 hasta 9.6% del PIB en 1976. La deuda externa crece en 50% cada ao, de 1973 a 1976. Sobrevaluacin del tipo de cambio real. Las crisis en la produccin de alimentos agrcolas y la insuficiencia petrolera, junto con la inflacin internacional aumentan la tasa de inflacin interna y el dficit en la cuenta corriente.

186

El gobierno mantiene el tipo de cambio fijo. La poltica monetaria y crediticia ascendentemente restrictiva va encareciendo el crdito, congelando recursos financieros del Banco de Mxico y abriendo la puerta bancario. a la dolarizacin del sistema

Fuga de capitales de nacionales hacia los Estados Unidos, en cuentas bancarias y en bienes

inmuebles, como consecuencia del enfrentamiento entre gobierno e iniciativa privada por polticas redistributivas del ingreso.

3.2. La crisis de 1982.

Aumento de los tipos de inters brscamente en los Paul Estados Unidos en 1979. Apreciacin del dlar US. Krugman Maurice R. y

Aumento del gasto pblico en Mxico, por dos vas: Obstfeld seoriaje y prstamos del exterior. Inflacin y apreciacin del tipo de cambio real. (KRUGMAN y OBSTFELD

Recesin mundial y cada de los precios del 1995) petrleo. Cada de las reservas internacionales y ataques especulativos. Moratoria y renegociacin de la deuda externa. Devaluacin. Ataques especulativos anticipando otra

187

devaluacin. Recesin econmica en los Estados Unidos. Cesareo

La economa mexicana se hizo dependiente del Morales petrleo. (MORALES

Endeudamiento externo para producir cambios C. 1993) cualitativos en la planta industrial. Aceleracin de la integracin industrial con los Estados Unidos. Insuficiencia de las exportaciones petroleras para equilibrar la cuenta corriente (ms del 50% del dficit fue causado por las industrias automotriz y electrnica).

Elevacin de las tasas de inters internacionales. Cada de los precios del petrleo. Dficit en cuenta corriente superior a 12 mil millones de dlares US. Vulnerabilidad hacia el exterior al especializarse la Jaime Ros economa en produccin de petrleo. (ROS J.

Acelerado deterioro de la cuenta corriente por la 1993) economa no petrolera, cuyo dficit se duplica cada ao.

El creciente dficit de la cuenta corriente es compensado por entradas masivas de capital forneos atrados por el vertiginoso aumento de las tasas de inters internas.

Aumento de la inflacin y de los desequilibrios del aparato productivo. Deterioro de las finanzas pblicas. Creciente sobrevaluacin del tipo de cambio real.

188

Acceso al crdito internacional en un sistema en expansin que posteriormente se contrae. Especulacin cambiaria y financiera. Reduccin de la demanda externa de petrleo. Nacionalizacin de la banca y control de cambios. Devaluaciones en febrero de 1982, agosto,

septiembre y diciembre de 1982. Entre 1979 y 1980 disminuyeron 27% los precios de Maurice las mercancas bsicas y se inici una recesin, lo Levi que redujo los ingresos por exportaciones. (LEVI M. D.

Las deudas estaban denominadas en dlares US y 2001) en 1980 el dlar US se apreci, en 1985 casi duplic su valor.

Las tasas de inters experimentaron un crecimiento sin precedente, en octubre de 1979 la tasa preferencial de los Estados Unidos lleg al 20%, lo que provoc que el pago de intereses se tornara difcil.

Gran parte del endeudamiento se us para subsidiar el consumo y hubo continuidad en la solicitud de prstamos.

Encarecimiento

del

financiamiento

externo

e Clemente

inestabilidad de los mercados financieros por el Ruz Durn abandono del sistema de Bretton Woods. (RUIZ C.

La combinacin de mayor gasto privado y pblico 1993) en el exterior abri ms la economa y demand ms divisas. Se pens que la exportacin de petrleo asegurara el flujo de divisas para cubrir el servicio de la deuda.

189

Se multiplicaron los requerimientos de divisas por el incremento en las importaciones y por las

inversiones de los mexicanos en el extranjero. Se fomentaba el consumismo y la inversin externa con recursos prestados. Se foment el endeudamiento externo de las empresas al restringir el crdito interno y elevar su costo. La sobrevaluacin aument en forma contnua. Se debilit el mercado petrolero y baj el precio del petrleo, por lo que los flujos de divisas para garantizar el pago del servicio de la deuda se redujeron. Se redujo el crdito internacional y aumentaron los intereses en los Estados Unidos. Se intensific la fuga de capitales, mientras que las autoridades contrataban ms deuda para generar confianza entre los ahorradores. Las autoridades depreciaron el peso en 100% respecto al dlar US, lo que agrav la fuga de capitales. Las empresas con deudas cuantiosas en dlares US decidieron traspasar el costo a los precios, lo cual aument la inflacin y gener un ambiente de especulacin entre los grupos de altos ingresos que podan manipular los precios o depositar recursos en el extranjero. En agosto de 1982 se intensific la fuga de capitales, el gobierno introdujo el control de

190

cambios y nacionaliz la banca. Los cambios de gobierno son los momentos de Jonathan crisis ms severos. Algunos se ajustan a los Heath modelos de crisis de Balanza de Pagos propuestos (HEATH por Krugman. 2000) de J.

Las crisis recurrentes sexenales son producto del Santiago

juego poltico que lleva a la toma de decisiones Len Trevio incorrectas y muchas veces sin sentido. (DE LEON S. 2000) El desastre econmico se debe a que los recursos Gabriel Zaid del pas se fueron concentrando bajo la voluntad de (ZAID un solo hombre. 2000) G.

Como consecuencia de la poltica contraccionista Rosario de R. Reagan para combatir la inflacin, aumenta Green los intereses en los Estados Unidos, lo que incide (GREEN en el peso del servicio de la deuda. 1998) R.

Crecientes dficit fiscal y en cuenta corriente. Sobrevaluacin del peso que favorece las

importaciones y la fuga de capitales. Acortamiento de los plazos de amortizacin y periodos de gracia, as como drstica reduccin de la oferta de crdito de la banca internacional. Mxico queda dentro de un crculo vicioso en el cual deba seguir endeudndose para pagar su deuda con crditos cada vez ms caros. Endeudamiento del sector privado en el exterior por encontrarlo ms atractivo que internamente. Fuga de capitales de nacionales en ms de 22 mil millones de dlares US hacia los Estados Unidos,

191

en cuentas bancarias y bienes inmuebles. Cada de los precios del petrleo en 1981, producto que representaba cerca de las _ partes de las exportaciones. Crecimiento del servicio de la deuda al grado de negociar una moratoria parcial sobre el principal. Atribuye la crisis al modelo econmico neoliberal Victor que quiere destruir las conquistas de la Revolucin Manzanilla Mexicana para acomodarse al gusto de los pases Shauffer industrializados.
(MANZANILLA V. 1995)

Los inversionistas anticipaban que el pas podra James Tobin caer en moratoria. (TOBIN J.

Los trminos de los prstamos contratados eran 1996) muy estrictos. Apreciacin del peso. Desinflacin (programa de estabilizacin). Dficit externo (deterioro de la cuenta corriente). Expansin fiscal. Altas tasas de inters. Liberalizacin comercial. Aumento del crdito domstico. Apertura al capital extranjero. Cambio de gobierno. Pesada deuda externa. Crecimiento lento. Incompetencia del sistema financiero. Expansin fiscal Expansin del crdito Sebastian Edwars Rudiger Dornbush, Ilan Goldfajn y Rodrigo O. Valds
(DORNBUSH, GOLDFAJN VALDES 1995) y

192

Inflacin

(EDWARS S. 1995)

El desempeo econmico de Mxico ha sido Rudiger inestable en los ltimos veinticinco aos. Durante Dornbush varios sexenios el tipo de cambio se desplomaba (DORNBUSH regularmente cada seis aos despus de que el R. 2001) nuevo presidente asuma sus funciones.

Invariablemente el tipo de cambio se haba utilizado para controlar la inflacin, hasta que se devala y se inicia un nuevo ciclo.

Lejos

de

usarse

como

un

instrumento

de

estabilizacin, el tipo de cambio ha sido fuente de inestabilidad econmica y de bajo crecimiento econmico: 2.7% en promedio en los ltimos veinte aos del siglo pasado, cifra no muy superior a la del crecimiento de la poblacin. Impaciencia por avanzar en lo productivo y olvido Francisco por los aspectos financieros. Insuficiencia de ahorro interno. Surez Dvila

Exceso de inversin pblica no sustentada en el (SUAREZ F. ahorro pblico, sino en el endeudamiento externo. 1995)

3.3. La crisis de 1987.

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Los cambios de gobierno son los momentos de Jonathan crisis ms severos. Algunos se ajustan a los Heath modelos de crisis de balanza de pagos propuestos (HEATH por Krugman. 2000) de J.

Las crisis recurrentes sexenales son producto del Santiago

juego poltico que lleva a la toma de decisiones Len Trevio incorrectas y muchas veces sin sentido. (DE LEON S. 2000) El desastre econmico se debe a que los recursos Gabriel Zaid del pas se fueron concentrando bajo la voluntad de (ZAID un solo hombre. 2000) G.

Atribuye la crisis al modelo econmico neoliberal Victor que quiere destruir las conquistas de la Revolucin Manzanilla Mexicana para acomodarse al gusto de los pases Shauffer industrializados.
(MANZANILLA V. 1995)

Los inversionistas anticipaban que el pas podra James Tobin caer en moratoria. (TOBIN J.

Los trminos de los prstamos contratados eran 1996) muy estrictos. Impaciencia por avanzar en lo productivo y olvido Francisco por los aspectos financieros. Insuficiencia de ahorro interno. Surez Dvila

Exceso de inversin pblica no sustentada en el (SUAREZ F. ahorro pblico, sino en el endeudamiento externo. 1995)

El desempeo econmico de Mxico ha sido Rudiger inestable en los ltimos veinticinco aos. Durante Dornbush varios sexenios el tipo de cambio se desplomaba (DORNBUSH regularmente cada seis aos despus de que el R. 2001)

194

nuevo presidente asuma sus funciones. Invariablemente el tipo de cambio se haba utilizado para controlar la inflacin, hasta que se devala y se inicia un nuevo ciclo. Lejos de usarse como un instrumento de

estabilizacin, el tipo de cambio ha sido fuente de inestabilidad econmica y de bajo crecimiento econmico: 2.7% en promedio en los ltimos veinte aos del siglo pasado, cifra no muy superior a la del crecimiento de la poblacin. Cada del PIB. Rosario

Crecimiento del dficit fiscal (ms del 8% respecto Green al PIB). Inflacin galopante (ms del 90%). Inestabilidad cambiaria (desde 1982 el peso haba cado en 325%) y frecuentes movimientos (GREEN 1998) R.

especulativos contra el peso. Desempleo (en seis meses se haban creado 11,000 puestos de trabajo cuando la demanda anual era de 750,000). Agotamiento de las reservas internacionales por problemas de captacin de divisas: o Las exportaciones petroleras y no petroleras decayeron. o La inversin extranjera directa era de 15 mil millones de dlares US, cuando los

mexicanos haban invertido en los Estados Unidos ms del doble de esa cifra. o No habra crditos nuevos mientras no se

195

revirtiera la fuga de capitales. o El turismo se haba contrado como

consecuencia del temblor de 1985. A mediados de 1986 el FMI posterga la ayuda por 6,000 millones de dlares US y el gobierno amenaza con suspender los pagos de la deuda, ajustndo el servicio de la deuda a la capacidad de pago del pas.

3.4. La crisis de 1994.

Los fundamentales dbiles y regmenes cambiarios Jess Fresno estrictos son incompatibles con la libre movilidad de (FRESNO J. capitales. Apreciacin real del peso. Grande y creciente dficit en cuenta corriente. Crecimiento lento. 1998) Maurice Obstfeld (OBSTFELD

Malestar poltico que erosion la confianza en el M. 1995) compromiso del gobierno en mantener el tipo de cambio entre la banda establecida.

Maduracin de la deuda pblica de corto plazo. Movimiento armado de Chiapas. La redaccin

Anuncio de la Reserva Federal de aumentar el tipo del peridico de inters en febrero de 1994. Asesinato de Colosio en marzo. El Financiero

Los problemas estructurales al depender del ahorro (REDACCION

196

externo. Los vencimientos de la deuda interna y externa en manos de extranjeros.

1995)

Ataque especulativo por falta de credibilidad e Guillermo incertidumbre de los inversionistas. Inestabilidad poltica. Ortiz Martnez G.

Gran dficit en cuenta corriente derivado de falta de (ORTIZ ahorro interno y un peso sobrevaluado. Inestabilidad macroeconmica. Expansin del crdito Burbujas especulativas. 1995)

Javier Gavito Mohar (GAVITO J.

Debilidad en la regulacin y supervisin del entorno 1999) legal del sistema bancario. La integracin de los mercados financieros, cuyos David flujos superan ampliamente al crecimiento de la Muoz produccin y el comercio mundiales determinan (IBARRA auges o desestabilizacin interna. 1998) D. Ibarra

Las causas fundamentales de la inestabilidad y la Susan especulacin en los mercados financieros son los Strange gobiernos irresponsables. (STRANGE S. 1999)

Los cambios de gobierno son los momentos de Jonathan crisis ms severos. Algunos se ajustan a los Heath modelos de crisis de balanza de pagos propuestos (HEATH por Krugman. 2000) de J.

Las crisis recurrentes sexenales son producto del Santiago

juego poltico que lleva a la toma de decisiones Len Trevio incorrectas y muchas veces sin sentido. (DE LEON S. 2000)

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El desastre econmico se debe a que los recursos Gabriel Zaid del pas se fueron concentrando bajo la voluntad de (ZAID un solo hombre. 2000) G.

El anclaje del tipo de cambio como poltica de Arturo Huerta estabilizacin deterior la competitividad y acentu G. las carteras vencidas. (HUERTA A.

La inversin extranjera directa que se canaliz a 1998) compra de acciones fue tan voltil como la inversin extranjera en cartera.

El deterioro de la cuenta corriente hizo poco atractivo y confiable la economa para el capital extranjero.

La salida de capitales a finales de 1994 derrumb la bolsa de valores, presion las reservas

internacionales, devalu la moneda y aument las tasas de inters, agravando el endeudamiento pblico y privado. Atribuye la crisis al modelo econmico neoliberal Victor que quiere destruir las conquistas de la Revolucin Manzanilla Mexicana para acomodarse al gusto de los pases Shauffer industrializados.
(MANZANILLA V. 1995)

La crisis del capitalismo global desestabiliza los George mercados financieros locales. Soros (SOROS 1999) G.

Sobrevaluacin del peso. Aumento de las tasas de inters internacionales.

Gobierno de Mxico.

Financiamiento del dficit comercial con capital en (MEXICO G.

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cartera. Excesivo crecimiento de la deuda de corto plazo denominada en moneda extranjera. Mantenimiento de una rgida poltica cambiaria. La disminucin del ahorro interno y el incremento en el consumo privado. Moneda apreciada. Anormal expansin del crdito. Bajo nivel de reservas internacionales

1997)

Guillermo Calvo (CALVO 1996) G.

Los inversionistas anticipaban que el pas podra James Tobin caer en moratoria. (TOBIN J.

Los trminos de los prstamos contratados eran 1996) muy estrictos. La abolicin del control de cambios, a consejo del Fondo Monetario Internacional, fue prematura. Sobrevaluacin del peso por anclaje del dlar US Alan Blinder para lograr la credibilidad externa. Gran dficit en la cuenta corriente. Los inversionistas conocan lo anterior y cuando se deterior ms el dficit en cuenta corriente, recogieron sus beneficios. (BLINDER A. 1996)

Inmediatamente despus de la crisis muchos inversionistas se retiraron de Mxico. Apreciacin del peso. Desinflacin (programa de estabilizacin). Dficit externo (deterioro de la cuenta corriente). Expansin fiscal. Altas tasas de inters. Rudiger Dornbush, Ilan Goldfajn y Rodrigo O. Valds

199

Liberalizacin comercial. Aumento del crdito domstico. Apertura al capital extranjero. Cambio de gobierno. Pesada deuda externa. Crecimiento lento. Incompetencia del sistema financiero. Shocks adversos. Posicin externa insostenible

(DORNBUSH, GOLDFAJN VALDES 1995) y

Fondo Monetario Internacional (FMI 1995)

Programa de estabilizacin basado en un rgimen Sebastian de tipo de cambio fijo anclado al dlar US. Flujos de capital de corto plazo privados. Edwars (EDWARS S.

Sobrevino la sobrevaluacin del tipo de cambio real 1995) y a la prdida de competitividad. Como consecuencia se gener un gran dficit comercial y con ello la prdida de confianza en el programa de estabilizacin.

Ataques especulativos. Sobrevaluacin del tipo de cambio real debido al Michael programa de estabilizacin. Bruno M.

Incremento del dficit en cuenta corriente generado (BRUNO por el aumento del gasto privado de consumo. 1996)

Proceso donde el gobierno se di cuenta que fijar el Edmund tipo de cambio reducira su credibilidad, pero nunca Phelps reaccion. (PHELPS E.

En un mercado financiero globalizado el gobierno 1996) se endrog ms para ganar tiempo, posponiendo lo

200

inevitable. Las crisis monetarias mexicana y chilena son casos Ilan nicos, ninguna inclua mal manejo fiscal. Goldfanjn (GOLDFAJN I. 1996 Los grandes flujos de capitales pueden generar una Guillermo rpida expansin monetaria con presiones Calvo,

inflacionarias, apreciacin del tipo de cambio real y Leonardo ampliacin del dficit en cuenta corriente. Leiderman y M.

El plan mexicano de estabilizacin, anterior al flujo Carmen de entrada de capitales, us el tipo de cambio como Reinhart ancla nominal. (CALVO,

LEIDERMAN y REINHART 1996) Expectativas negativas de los shocks de 1994 Jeffrey (guerrilla y asesinatos polticos). D.

Sachs, Aarn y

La poltica inadecuada como respuesta a esos Tornell shocks: Andr

o anclaje del tipo de cambio con poltica de Velasco estabilizacin, o expansin del crdito domstico, o conversin de deuda de corto (SACHS, TORNELL plazo VELASCO y

denominada en pesos (cetes) a deuda 1995) denominada en dlares US (tesobonos), o cada de las reservas y o vulnerabilidad financiera. Devaluacin Pnico por iliquidez del gobierno.

201

La crisis fue similar a la de otros pases que haban Francisco emprendido programas de estabilizacin basados Giavazzi en el tipo de cambio. (GIAVAZZI F.

Deterioro de la competitividad y aumento del dficit 1995) en la cuenta corriente. Cada de la inversin extranjera y aumento de las tasas de inters para frenarla, cosa que no se consigui.

Conversin de la deuda de corto plazo en pesos en deuda en dlares US. Devaluacin. Crisis de liquidez del gobierno. Sobrevaluacin del peso. Ataques especulativos en marzo de 1994. Istvan Szekely

Gobierno y agentes privados fueron aprendiendo (SZEKELY I. las reglas del nuevo juego: cmo manejar una 1995) moneda modesta en un medio ambiente de completa liberalizacin?.

Impunidad e inconsistencia de la poltica econmica frente a fundamentales dbiles. Rgimen de tipo de cambio fijo. David Begg D.

El supervit fiscal compensado con exceso de (BEGG consumo del sector privado gener el enorme 1995) dficit en cuenta corriente.

Insolvencia financiera del sector pblico. La liberacin de la economa gener una Charles Wyplosz

anticipacin del incremento de ingresos futuros.

El financiamiento del crdito al consumo fue (WYPLOSZ racionalmente responsable de la crisis. C. 1995)

202

La privatizacin del sector bancario interfiri con la Mathas estabilidad macroeconmica. La debilidad de los pequeos bancos y la negligente regulacin bancaria. Dawatripont
(DAWATRIPON T M. 1995)

El gobierno pens que la emisin de tesobonos Antonio garantizara la estabilidad del peso, sin embargo, Sandoval fue la probabilidad de que se incumpliera lo que (SANDOVAL provoc la devaluacin. A. 2002)

El esquema de bandas mviles proporcionaba incertidumbre porque generaba la impresin de que el tipo de cambio era utilizado como arma de contencin para propiciar el crecimiento.

El desempeo econmico de Mxico ha sido Rudiger inestable en los ltimos veinticinco aos. Durante Dornbush varios sexenios el tipo de cambio se desplomaba (DORNBUSH regularmente cada seis aos despus de que el R. 2001) nuevo presidente asuma sus funciones.

Invariablemente el tipo de cambio se haba utilizado para controlar la inflacin, hasta que se devala y se inicia un nuevo ciclo.

Lejos

de

usarse

como

un

instrumento

de

estabilizacin, el tipo de cambio ha sido fuente de inestabilidad econmica y de bajo crecimiento econmico: 2.7% en promedio en los ltimos veinte aos del siglo pasado, cifra no muy superior a la del crecimiento de la poblacin. El gobierno mexicano gast las reservas Timothy J.

internacionales a lo largo de 1994 para mantener el Kehoe valor del peso frente al dlar US y permiti que la (KEHOE J.

203

deuda pblica se convirtiera en una deuda de muy corto plazo indiciada en dlares US. La prdida de credibilidad por los sucesos de Paul Chiapas y el asesinato de Colosio llevaron a la Krugman incertidumbre en los mercados financieros, una (KRUGMAN devaluacin discreta y ataques especulativos P. 1996)

breves que se reflejaron en las espectativas del mercado financiero. La devaluacin de la moneda llev a nuevos ataques especulativos. La devaluacin del peso en diciembre de 1994 Miguel pronto se convirti en ataques especulativos. Al Mancera modificarse la paridad los administradores de Aguayo fondos tuvieron prdidas y decidieron no renovar (MANCERA sus inversiones, tanto las denominadas en pesos M. 1995) como en dlares US. Los ataques especulativos al peso mexicano, al no Ariel Buira haberse contenido con polticas adecuadas, (BUIRA A.

desembocaron en una crisis de confianza que 1999) condujo a ms ataques especulativos y la

devaluacin. Obsesin por lo financiero y la estabilidad y Francisco estancamiento del ingreso y de la produccin. Apertura indiscriminada al comercio Surez

exterior, Dvila (SUAREZ F. 1995)

asociada con el TLCAN. Tipo de cambio sobrevaluado. Cada de ahorro interno, financiado por capital de corto plazo, voltil y especulativo y no por inversin extranjera directa.

204

Levantamiento en Chiapas. Asesinatos polticos. Los detonantes: o la devaluacin, que siempre provoca en Mxico un efecto traumtico, y o el riesgo de insolvencia, provocado por 29 mil millones de dlares US en tesobonos que los inversionistas no queran ya renovar.

Inversin extranjera cuantiosa pero muy voltil (en Rosario cetes y en bondes). El gobierno manej una poltica Green de acumulacin de reservas para posponer la (GREEN devaluacin y solventar el creciente y enorme dficit 1998) en cuenta corriente. R.

La moneda estaba sobrevaluada. La inflacin, el desempleo, los fraudes financieros y las relaciones con el narcotrfico generan

inseguridad ciudadana. El 1 de diciembre de 1994, da en que entr en vigor el TLCAN, surge el movimiento guerrillero del EZLN. El asesinato de Colosio en marzo de 1994 provoc la salida de 12 mil millones de dlares US en menos de cinco semanas y una devaluacin del 8%. Estados Unidos anunci de inmediato una lnea de crdito por 6 mil millones de dlares US que frena por lo pronto el colapso financiero. Vencimiento de tesobonos (denominados en

dlares): 3.5 miles de millones de dlares US en diciembre de 1994 y 13 mil millones de dlares US

205

entre enero y junio de 1995. La aprobacin de un aumento en el techo de la paridad el 20 de noviembre desencadena la demanda de dlares US. El secretario de Hacienda haba prometido a los inversionistas dos das antes, que el peso no se iba a devaluar. Ante el ataque especulativo, el gobierno permite que la banda se ample en 15% y provoca la salida masiva de capitales que oblig a permitir la flotacin del peso. Apreciacin del tipo de cambio real debido al recibo Ricardo de enormes flujos de inversin extranjera. En cuatro Ffrench aos se elev a 92 mil millones de dlares US, de Davis los cuales solo 29 mil millones de dlares US (FFRENCHcorrespondan a inversin extranjera directa. DAVIS R.

Los recursos del exterior se usaron para financiar el 1999) nivel de gastos por sobre lo que se produca, deteriorndose la cartera del sistema financiero y el dficit en cuenta corriente que creci

vertiginsamente. La inflacin creci ms aprisa que la de los socios comerciales. Elevada emisin de papeles del gobierno

denominados en dlares US (tesobonos) con plazos muy cortos, que fueron comprados

principalmente por extranjeros. Mantencin del tipo de cambio nominal fijo, dentro de una banda con techo creciente y piso constante.

206

3.5. Causas de las crisis del peso mexicano en las que coinciden los autores consultados: un diagnstico eclctico.
3.5.1. Causas comunes a todos los periodos de crisis.
No. de frecuencias Causas comunes Ataques especulativos anticipando otra devaluacin. Utilizar el tipo de cambio como instrumento de estabilizacin. Cambios de gobierno. Aumento del dficit pblico. Agotamiento internacionales. Insuficiencia del ahorro interno. Juego poltico que lleva a decisiones incorrectas. Los recursos del pas se concentraron en la voluntad de un solo hombre. Los trminos de los prstamos contratados eran muy estrictos. 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 1 de las reservas 1 2 2 1 2 3 4 1 1 2 1 1 10 3 1 4 1976 1982 1987 1994 1 2 2 10

3.5.2.

Causas comunes a tres periodos de crisis.

Periodos: 1976,1982 y 1994 No. de frecuencias

207

Causas comunes Sobrevaluacin del tipo de cambio real. Dficit creciente en cuenta corriente. Facilidades para hacer depsitos en

1976 1982 1987 1994 1 1 5 4 13 12

moneda extranjera con el fin de evitar la salida de capitales, al vencimiento se podan demandar dlares US. Devaluacin. Inflacin creciente. Expansin del crdito. El gobierno defiende el tipo de cambio fijo.

1 3 1 1

3 4 2 1

7 3 4 4

Periodos: 1976,1987 y 1994 Causas comunes Desempleo elevado No. de frecuencias 1976 1982 1987 1994 1 1 1

Periodos: 1982,1987 y 1994 Causas comunes Crecimiento lento del PIB Liberacin comercial El modelo neoliberal No. de frecuencias 1976 1982 1987 1994 2 1 3 1 1 1 1 2 1

3.5.3.

Causas comunes a dos periodos de crisis.

Periodos: 1976 y 1982

Causas comunes Fuga de capitales nacionales hacia los

No. de frecuencias 1976 1982 1987 1994

208

Estados Unidos como consecuencia del enfrentamiento entre gobierno e iniciativa privada. Poltica monetaria y crediticia que 1 2

encarece el crdito, congela recursos financieros del Banco Central y abre la puerta a la dolarizacin del sistema bancario. Endeudamiento externo para financiar el proyecto petrolero impulsado por los 1 1 1 1

Estados Unidos. Excesiva inversin pblica no sustentada en el ahorro pblico, sino en el 1 1

endeudamiento externo. Impaciencia por avanzar en lo productivo y olvidar lo financiero. 1 1

Periodos: 1982 y 1994 Causas comunes El creciente dficit en cuenta corriente fue compensado por entradas masivas de capital forneo atrado por mayores tasas de inters. Incompetencia del sistema financiero. Deuda externa muy elevada. Libre movilidad del capital. Crecimiento del servicio de la deuda. 1 1 1 1 2 2 2 1 1 3 No. de frecuencias 1976 1982 1987 1994

Periodos: 1987 y 1994

209

Obsesin

Causas comunes por lo financiero del ingreso y de

No. de frecuencias 1976 1982 1987 1994 y la 1 2

estancamiento produccin.

3.5.4.

Causas especficas de un slo periodo de crisis.

Periodo: 1976
No. de frecuencias

Causas comunes Proceso de integracin entre Mxico y los Estados Unidos caracterizado por una relacin comercial desigual, afluencia de inversin y crdito estadounidense que generan un aparato productivo frgil, desquilibrios monetarios y

1976

financieros. Desaceleracin industrial y extrangulamiento externo. Imposibilidad de avanzar en el proceso de integracin productiva que gener mayor apertura externa elevando la necesidad de financiamiento. El mercado interno llega a su lmite de expansin, se contrae la inversin privada y aumenta el desempleo. El gobierno abandona e el modelo otro de que sustitucin fomenta de las 1 1 1

importaciones exportaciones.

implanta

Periodo: 1982

210

No. de frecuencias

Causas comunes Recesin mundial y cada de los precios del petrleo. Aumento de los tipos de inters brscamente en 1979, en los Estados Unidos. Apreciacin del dlar US. Se fomenta el consumismo y la inversin en el exterior con recursos prestados. La economa mexicana se hizo dependiente del petrleo. Aceleracin de la integracin industrial entre Mxico y Estados Unidos. Acceso al crdito internacional en un sistema en expansin que posteriormente se contrae. Nacionalizacin de la banca y control de cambios. Moratoria y renegociacin de la deuda. Recesin econmica en los Estados Unidos. Inestabilidad de los mercados financieros por el abandono del sistema Bretton Woods. La combinacin de mayor gasto privado y pblico en el exterior abri ms la economa y demand ms divisas. Al intensificarse la fuga de capitales el gobierno contrataba ms deuda para generar confianza entre los ahorradores.

1982 8

7 3

3 2

2 2 2 1

Acortamiento de los plazos de amortizacin y periodos de gracia, as como drstica reduccin de la oferta de crdito de la banca internacional. 1

Crculo vicioso: Mxico deba seguir endeudndose para pagar su deuda con crditos cada vez ms caros. Endeudamiento del sector privado en el exterior por 1

211

encontrarlo ms atractivo que internamente.

Periodo: 1987
No. de frecuencias

Causas comunes Cada del PIB durante el periodo. Inflacin galopante. Inestabilidad cambiaria. No habra crdito nuevos mientras no se revertiera la fuga de capitales. Cada de las exportaciones petroleras y no petroleras. Contraccin de la actividad turstica como resultado del temblor de 1985. Amenaza de suspender los pagos de la deuda, ajustandose el servicio de la deuda a la capacidad de pago del pas.

1987 1 1 1

1 1

Periodo: 1994
No. de frecuencias

Causas comunes Movimiento armado de Chiapas (1 de enero de 1994). Asesinato de Colosio en marzo de 1994. Pnico por iliquidez del gobierno. Aumento de la tasa de inters de la FED, en Estados Unidos. Fundamentales dbiles. Maduracin de la deuda pblica de corto plazo. Deterioro de la competitividad. Excesivo crecimiento de la deuda pblica de corto plazo. Debilitamiento en la regulacin y supervisin del sistema

1994 7 7 6 4 3 3 3 3 2

212

bancario. La integracin de los mercados financieros, cuyos flujos superan ampliamente al crecimiento de la produccin y el comercio mundiales determina auges y desestabilizaciones internas. Gobiernos irresponsables provocan inestabilidad y 2 2 2

especulain en los mercados financieros. Disminucin del ahorro interno e incremento en el consumo privado. Inversin extranjera cuantiosa pero muy voltil (en cetes y bondes). Malestar poltico que erosion la confianza en el

compromiso del gobierno en mantener el tipo de cambio entre la banda establecida. La inversin extranjera directa que se canaliz a venta de acciones fue tan voltil como la inversin extranjera en cartera. La abolicin del control de cambios, a consejo del Fondo Monerio Internacional, fue prematuro. Proceso donde el gobierno se di cuenta que fijar el tipo de cambio reducira su credibilidad, pero se endrog ms para ganar tiempo, posponiendo lo inevitable. La crisis monetaria mexicana es nica. La entrada de grandes flujos de capital genera rpida expansin monetaria. Gobierno y agentes privados fueron aprendiendo a manejar una moneda modesta en un medio ambiente de completa liberalizacin. El supervit fiscal compensado con exceso de consumo

1 1

213

privado gener grandes dficit en cuenta corriente. La liberalizacin de la economa gener una anticipacin del incremento de ingresos futuros. Financiamiento del crdito al consumo. La privatizacin del sector bancario interfera con la estabilizacin macroeconmica. El esquema de bandas mviles proporcionaba incertidumbre porque daba la impresin de que el tipo de cambio era utilizado como arma de contencin para propiciar el crecimiento. La inflacin, el desempleo, los fraudes financieros y las relaciones ciudadana. Los recursos del exterior se usaron para financiar el nivel de gastos por sobre lo que se produca, deteriorndose la cartera del sistema financiero y el dficit en cuenta corriente. con el narcotrfico generan inseguridad

1 1

3.6. Las causas mencionadas por los autores consultados y su relacin con el endeudamiento externo desestabilizador.
En el punto 3.5. se elabor un diagnstico eclctico del conjunto de causas de las crisis del peso mexicano, en que coinciden los autores consultados: nueve de ellas son comunes a los cuatro periodos de crisis; once son comunes a tres periodos de crisis; y, once son comunes a dos periodos de crisis.

214

Al final del captulo anterior se eligieron cinco conjuntos de variables para explicar las crisis recurrentes del peso mexicano: los cambios estructurales en la economa mundial, los cambios coyunturales en la economa mundial, los cambios de gobierno en Mxico, el endeudamiento externo desestabilizador, y la inflacin. Cada conjunto de variables puede agrupar a diversas variables especficas definidas dentro de ese conjunto, como se ha mencionado en el captulo anterior. Con esta idea de agrupamiento se propone asociar al conjunto de causas de las crisis recurrentes del peso descritas en el diagnstico eclctico, con los cinco conjuntos de variables ya descritos, clasificndolas por periodos de crisis (ver cuadro no. 3.1). En el cuadro no. 3.1 se observa en general que: siete de las nueve causas estn clasificadas en todos los periodos de crisis; siete de las once causas estn clasificadas en tres periodos de crisis; y, diez de las once causas se encuentran clasificadas en dos periodos de crisis. Por lo tanto, parece ser que la asociacin entre las causas del diagnstico eclctico con los cinco conjuntos de variables puede funcionar. Asimismo, tambin se observa que una buena parte de las causas del diagnstico eclctico caen dentro del conjunto de variables endeudamiento externo desestabilizador (nueve de treinta y uno, o sea, el 29%).

Cuadro no. 3.1 Asociacin de causas correspondientes a varios periodos de crisis con los cinco conjuntos de variables

215

Asociadas a:

Los cambios estructurales en la economa mundial.

Todos los periodos de crisis Los trminos de los prstamos contratados eran muy estrictos.

Tres periodos de crisis Liberalizacin comercial El modelo neoliberal.

Dos periodos de crisis Libre movilidad del capital. Obsesin por lo financiero y estancamiento del ingreso y de la produccin. Endeudamiento externo para financiar el proyecto petrolero impulsado por los EUA. Fuga de capitales nacionales hacia los EUA, consecuencia del enfrentamiento entre gobierno e iniciativa privada. Impaciencia por avanzar en lo productivo y olvidar lo financiero. Excesiva inversin pblica no sustentada en el ahorro pblico sino en el endeudamiento externo. Poltica monetaria y crediticia que encarece el crdito, congela recursos financieros del Banco Central y

Los cambios coyunturales en la economa mundial.

Los cambios de gobierno.

Cambios de gobierno. Juego poltico que lleva a decisiones incorrectas. Los recursos del pas se concentran en la voluntad de un solo hombre. Insuficiencia del ahorro interno. Aumento del dficit pblico.

El gobierno defiende el tipo de cambio fijo.

Endeudamiento externo desestabilizador.

Dficit creciente en cuenta corriente. Facilidades para hacer depsitos en moneda extranjera con el fin de evitar la salida de capitales, al vencimiento se podan demandar dlares US.

216

abre la puerta a la dolarizacin del sistema bancario. El creciente dficit en la cuenta corriente fue compensado por entradas masivas de capital forneo atrado por mayores tasas de inters. Deuda externa muy elevada. Crecimiento del servicio de la deuda.

Inflacin.

Otros.

Utilizar el tipo de cambio nominal como instrumento de estabilizaci n. Ataques especulativo s anticipando otra devaluacin. Agotamiento de las reservas internacional es.

Sobrevaluacin del tipo de cambio real. Inflacin creciente.

Devaluacin. Expansin del crdito. Desempleo elevado. Crecimiento lento del PIB.

Incompetencia del sistema financiero.

Por otro lado, considerando las causas atribuibles a un slo periodo y asocindolas con los cinco conjuntos de variables (ver cuadro no. 3.2) se observa lo siguiente: de las cincuenta y tres causas correspondientes a un solo periodo, cincuenta han podido

217

ser asociadas con los cinco conjuntos de variables, sto es, el 94.3% y dieciseis de ellas se clasificaron como endeudamiento externo desestabilizador, o sea, el 30.2%.

Cuadro no. 3.2 Asociacin de las causas correspondientes a un solo periodo de crisis con los cinco conjuntos de variables. Asociadas a: Los cambios estructurales en la economa mundial. Causas comunes a un slo periodo Proceso de integracin entre Mxico y los EUA caracterizado por una relacin comercial desigual, afluencia de inversin y crdito estadounidense que generan un aparato productivo frgil, desequilibrios monetarios y financieros. Imposibilidad de avanzar en el proceso de integracin productiva que gener mayor apertura externa elevando la necesidad de financiamiento. El mercado interno llega a su lmite de expansin, se contrae la inversin privada y aumenta el desempleo. El gobierno abandona el modelo de sustitucin de importaciones e implanta otro que fomenta las exportaciones. Aceleracin de la integracin industrial entre Mxico y los EUA. Inestabilidad de los mercados financieros por el abandono del sistema Bretton Woods. Inestabilidad cambiaria. Debilitamiento en la regulacin y supervisin del sistema bancario. La integracin de los mercados financieros, cuyos flujos superan ampliamente al crecimiento de la produccin y el comercio mundiales determina auges y desestabilizacin interna. La abolicin del control de cambios, a consejo del FMI fue prematura. La liberalizacin de la economa gener una anticipacin del incremento de ingresos futuros. Gobierno y agentes privados fueron aprendiendo a manejar una moneda modesta en un medio ambiente de completa liberalizacin. Desaceleracin industrial y estrangulamiento externo. Recesin mundial y cada de los precios del petrleo. Aumento de los tipos de inters en 1979 en los EUA.

Los cambios coyunturales en la economa

218

mundial.

Los cambios de gobierno.

Endeudamiento externo desestabilizador.

Apreciacin del dlar US. Acceso al crdito internacional en un sistema en expansin que posteriormente se contrae. La economa mexicana se hizo dependiente del petrleo. Recesin econmica en los EUA. Acortamiento de los plazos de amortizacin y periodos de gracia, as como drstica reduccin de la oferta de crdito de la banca internacional. Cada de las exportaciones petroleras y no petroleras. Nacionalizacin de la banca y control de cambios. No habra crditos nuevos mientras no se revertiera la fuga de capitales. Movimiento armado en Chiapas. Asesinato de Colosio. Pnico por iliquidez del gobierno. Gobiernos irresponsables provocan inestabilidad y especulacin en los mercados financieros. Malestar poltico que erosion la confianza en el compromiso del gobierno en mantener el tipo de cambio entre la banda establecida. La privatizacin del sector bancario interfera con la estabilizacin macroeconmica. El esquema de bandas mviles proporcionaba incertidumbre porque daba la impresin de que el tipo de cambio era utilizado como arma de contencin para propiciar el crecimiento. La inflacin, el desempleo, los fraudes financieros y las relaciones con el narcotrfico generan inseguridad ciudadana. Se fomenta el consumismo y la inversin en el exterior con recursos prestados. Moratoria y renegociacin de la deuda. La combinacin de mayor gasto privado y pblico en el exterior abri ms la economa y demand divisas. Al intensificarse la fuga de capitales el gobierno contrataba ms deuda para generar confianza en los ahorradores. Crculo vicioso: Mxico deba seguir endeudndose para pagar su deuda con crditos cada vez ms caros. Endeudamiento del sector privado en el exterior por encontrarlo ms atractivo que internamente. Amenaza de suspender los pagos de la deuda, ajustndose el servicio de la deuda a la capacidad de pago del pas. Maduracin de la deuda externa de corto plazo. Excesivo crecimiento de la deuda externa de corto plazo. Disminucin del ahorro interno e incremento del consumo privado.

219

Inflacin.

Otros.

Inversin extranjera muy cuantiosa pero muy voltil. La inversin extranjera directa que se canaliz a venta de acciones fue tan voltil como la inversin extranjera en cartera. Proceso donde el gobierno se di cuenta que fijar el tipo de cambio reducira su credibilidad, pero se endrog ms para ganar tiempo, posponiendo lo inevitable. Supervit fiscal compensado con exceso de consumo privado gener grandes dficit en cuenta corriente. Financiamiento del crdito al consumo. Los recursos del exterior se usaron para financiar el nivel de gastos por sobre lo que se produca, deteriorndose la cartera del sistema financiero y el dficit en cuenta corriente. Inflacin galopante. Fundamentales dbiles. Deterioro de la competitividad. La entrada de grandes flujos de capital genera rpida expansin monetaria. Cada del PIB durante el periodo. Contraccin de la actividad turstica como resultado del temblor de 1985. La crisis monetaria mexicana es nica.

La coincidencia en la clasificacin de las causas comunes a ms de un periodo y las atribuibles a un solo periodo parece significativa y adems revela que el conjunto de variables

endeudamiento externo desestabilizador tiene ms peso que el resto del conjunto de variables. En este ejercicio de clasificacin no se enfrentan las posiciones que se describen en este trabajo con los argumentos esgrimidos por los autores consultados sobre el tema. Lo que se propone aqu es expresar que las crisis recurrentes del peso mexicano han obedecido a mltiples causas, pero que de ellas, un grupo significativo, ms del 29%, estn asociadas al endeudamiento externo desestabilizador.

220

Captulo 4. El endeudamiento externo desestabilizador como principal causa de las crisis recurrentes del peso mexicano.

En los captulos anteriores se ha desarrollado un anlisis que puede resumirse en los siguientes pasos: a) la identificacin y caracterizacin de las crisis recurrentes del peso mexicano, a partir de lo cual se elabor una hiptesis inicial de trabajo que describe en gran parte la idea original que di motivo a esta investigacin; b) la contrastacin de la hiptesis inicial de trabajo al relacionarla con los cambios estructurales y coyunturales de la economa mundial

221

consecuencia de la cada del Sistema Monetario de Bretton Woods, con el sistema poltico presidencialista mexicano y la con interdependencia econmica entre Mxico y los EUA; c) el bosquejo del marco terico del origen de la deuda externa, la magnitud que alcanza en Mxico y la variable que mejor explica su desmesurado crecimiento; d) el diseo de la hiptesis definitiva fruto de las etapas anteriores; e) los argumentos de diversos autores que han estudiado las crisis recurrentes del peso mexicano o alguna de ellas, clasificados por periodo de crisis y agrupados en torno a los conjuntos de variables causantes de las crisis, un tercio de dichos argumentos respalda al endeudamiento externo desestabilizador como eje causal de las crisis recurrentes del peso mexicano. Por lo anterior, es pertinente que este captulo se inicie con un perfil de la institucin que ha manejado el problema de la deuda externa por ms de treinta aos, expresado con sus propios argumentos, por un lado; y, de autores que sintetizan las crticas al FMI, por el otro. Y, posteriormente se tratar de probar la hiptesis definitiva periodo por periodo.

4.1. Instituciones y planes para manejar el problema de la deuda externa.

4.1.1.
4.1.1.1.

El Fondo Monetario Internacional39.

Origen y recursos.

39

Basado en www.imf.org

222

Al trmino de la Segunda Guerra Mundial las condiciones geopolticas del mundo cambiaron, as como las posiciones de poder. Se requera un nuevo orden econmico. En julio de 1944, en una conferencia de Naciones Unidas celebrada en Bretton Woods, New Hampshire (EUA), los representantes de cuarenta y cinco gobiernos acordaron establecer un marco de cooperacin econmica que tuviera como misin la siguiente: fomentar la cooperacin monetaria internacional; facilitar la expansin y el crecimiento equilibrado del comercio internacional; fomentar la estabilidad cambiaria; coadyuvar a establecer un sistema multilateral de pagos; poner a disposicin de los pases miembros con dificultades de balanza de pagos, recursos para ayudar a resolver el problema; y velar por la estabilidad del sistema financiero internacional. El organismo creado para tal misin fue el Fondo Monetario Internacional que inici oficialmente su existencia el 27 de diciembre de 1945, con la firma de su Convenio Constitutivo e inici operaciones el 1 de marzo de 1947. Sus recursos proceden sobretodo de la suscripcin de cuotas que pagan los pases miembros cuando ingresan a la institucin. EUA es el pas que ms aporta al FMI, con el 17.6 % del total de las cuotas. Asimismo, si el FMI requiere ms recursos puede obtener prstamos para hacer frente a cualquier amenaza que surja en el Sistema Monetario Internacional, pues cuenta con dos tipos de acuerdos permanentes: los Acuerdos Generales para la Obtencin de Prstamos (AGP), establecidos en 1962, que abarcan a once participantes (los gobiernos o bancos centrales del Grupo de los Diez pases industrializados y Suiza);

223

los Nuevos Acuerdos para la Obtencin de Prstamos (NAP) establecidos en 1997, con veinticinco pases e instituciones participantes. Las cuotas del FMI ascienden actualmente a

DEG 212,000 millones, que equivalen a $ 290,000 millones de dlares US. Los acuerdos AGP y NAP pueden aportar un adicional de DEG 34,000 millones, que equivalen a $ 46,000 millones de dlares US40. En total, estos recursos representan aproximadamente el doble de la deuda externa de Mxico. El FMI tiene dos reas principales de trabajo: 4.1.1.2. supervisin, y asistencia tcnica.

Examen y supervisin de la evaluacin econmica y financiera mundial.

El FMI utiliza tres modalidades de seguimiento: La supervisin de la poltica monetaria nacional, en forma de consultas regulares y completas, por lo general una vez al ao. El objeto es examinar la poltica econmica que lleva a cabo cada pas miembro. El procedimiento regular de consulta se denomina consultas al Artculo IV (del Convenio Constitutivo). La supervisin mundial que corresponde al examen que realiza el Directorio Ejecutivo del FMI sobre la tendencia y evolucin de la economa mundial, normalmente dos veces por ao. La supervisin regional, que tiene por objeto examinar la evolucin de los acuerdos regionales de comercio.

40

El valor del DEG (Derechos Especiales de Giro) se fija diariamente en funcin de una cesta de cuatro monedas principales: euro, yen japons, libra esterlina y dlar de EUA. Al 1 de agosto del 2001, un DEG vala 1.26 US dlares. La composicin de la cesta se revisa cada cinco aos para comprobar que sigue siendo representativa de las monedas utilizadas.

224

Respecto a la primera modalidad, el FMI tiene un procedimiento para analizar los problemas de la balanza de pagos y promover un ajuste (DORNBUSH y FISHER 1994 ps. 702-705), como se indica: Balance del Banco Central Pasivo:

Activo:

Activos externos netos (AEN) Crdito interior (CI) Dinero de alta potencia (B)

A partir de la identidad del balance, se tiene: _ AEN = _ B _ _ CI ................................... (1) donde: _ AEN ... Variacin de los activos exteriores netos o resultado de la balanza de pagos (saldo de trasferencias de todo tipo). _ B ......... Variacin del dinero de alta potencia. _ CI ........ Variacin del crdito interior concedido por el Banco Central. Las medidas de estabilizacin que propone el FMI siguen dos pasos: 1. Fijar un objetivo para la balanza de pagos: _ AEN Pregunta: cunto dficit puede permitirse el pas? Sugerencias: medidas para que no aumente el dficit. 2. Pregunta: cunto aumentar la demanda de dinero del pas? o sea, las variaciones planeadas de dinero de alta potencia: _ B, suficientes para producir a travs del multiplicador monetario41, los
41

Segura, Roda Federico. El dinero como se crea. Enciclopedia Prctica de Economa. No. 22, Ediciones ORBIS, S.A., Barcelona, 1983, pag. 131. El multiplicador monetario.
DINERO = EFECTIVO + DEPOSITOS .................. (1) BASE MONETARIA = EFECTIVO + RESERVAS ..................... (2)

Dividiendo (1) entre (2), tenemos:

225

DINERO EFECTIVO + DEPOSITOS ---------------------------- = ----------------------------------------BASE MONETARIA EFECTIVO + RESERVAS

Multiplicando ambos miembros por la base monetaria, tenemos:

DINERO EFECTIVO + DEPOSITOS ---------------------------- x BASE MONETARIA = BASE MONETARIA x ------------------------------------BASE MONETARIA EFECTIVO + RESERVAS EFECTIVO + DEPOSITOS DINERO = BASE MONETARIA x ------------------------------------EFECTIVO + RESERVAS

Dividiendo el numerador y el denominador del quebrado entre los DEPOSITOS, tenemos:

EFECTIVO + DEPOSITOS ------------------------------------DEPOSITOS DINERO = BASE MONETARIA x --------------------------------------EFECTIVO + RESERVAS -----------------------------------DEPOSITOS

Simplificando, tenemos:
EFECTIVO -------------------- + 1 DEPOSITOS DINERO = BASE MONETARIA x ----------------------------------------- ............... (3) EFECTIVO RESERVAS ------------------ + -----------------DEPOSITOS DEPOSITOS

Teniendo en cuenta que el cociente:

RESERVAS ------------------- < 1 DEPOSITOS

Entonces, el quebrado:
EFECTIVO -------------------- + 1 DEPOSITOS ----------------------------------------- > 1 EFECTIVO RESERVAS ------------------ + -----------------DEPOSITOS DEPOSITOS

Se comprende as como en la ecuacin (3), un aumento en la base monetaria genera un incremento ms que proporcional en la cantidad de dinero. El banco central pone la BASE MONETARIA sobre la que se genera un volumen de DINERO y crdito mucho mayor, segn la cuanta del multiplicador de la creacin de dinero. De qu depende la cuanta del multiplicador? De las relaciones: EFECTIVO -----------------DEPOSITOS RESERVAS -----------------DEPOSITOS

226

aumentos correctos en la cantidad de dinero para hacer frente al aumento de la demanda. Conocidos _ AEN y _ B, la ecuacin (1) le indica al Banco Central cuanto crdito interior puede extender de acuerdo con el objetivo previamente fijado para _ AEN y para el crecimiento esperado de _ B. El FMI sugiere la cantidad mxima de crdito interior o lmite a la expansin del crdito interior. As, el Banco Central evita aumentar los crditos a los sectores pblico y privado, con lo cual se pretende influir en el resultado de la balanza de pagos del pas. En otras palabras, para el FMI, la poltica monetaria restrictiva es el instrumento bsico para mejorar la balanza de pagos.

4.1.1.3.

La asistencia financiera. El requisito para que el FMI pueda conceder un

financiamiento se basa en un programa de medidas que toma un pas, destinadas a alcanzar metas especficas y cuantificadas sobre viabilidad externa, estabilidad monetaria y financiera y crecimiento sostenible que se explicitan en un documento denominado carta de intencin que el gobierno del pas enva al Director General del FMI. El financiamiento del FMI ha cambiado a lo largo del tiempo. En 1952 comenzaron a utilizarse los acuerdos de derecho de giro, que forman el ncleo de la poltica de crdito del FMI, cuyo objetivo es solucionar principalmente un problema de balanza de pagos

Cuanto mayor sea cada una de ellas, ms pequeo ser el multiplicador y menor ser el efecto de un aumento de la BASE MONETARIA sobre la cantidad de DINERO.

227

de corto plazo. En 1963 estableci el servicio de financiamiento compensatorio para aquellos pases miembros productores de materias primas cuyos precios haban cado en el mercado y afectaban temporalmente sus ingresos por exportaciones. Entre 1974 y 1976, en medio de la crisis energtica, el FMI estableci el servicio financiero del petrleo, utilizando fondos de los pases exportadores de petrleo y canalizndolos a los importadores para ayudarlos a financiar sus dficit relacionados con la factura petrolera. En 1974 se cre el servicio ampliado del FMI para ofrecer asistencia a mediano plazo a los pases miembros con problemas estructurales y dficit fuertes en balanza de pagos. En los aos ochenta, ayud a resolver la crisis de deuda en Amrica Latina en colaboracin con los gobiernos nacionales y la comunidad bancaria internacional, prestando ayuda para elaborar programas de estabilizacin a mediano plazo, facilitando recursos y organizando planes de financiamiento. Desde 1989 ha prestado ayuda a los pases de Europa Central y otros de la antigua Unin Sovitica. Entre 1994 y 1995 apoy a Mxico con $ 17,800 millones de dlares US para solventar la crisis financiera que contagiaba a otros mercados, debido a que Mxico adopt rpidamente un programa de ajuste y reforma. En 1996 el FMI y el Banco Mundial lanzaron una iniciativa a favor de los pases ms pobres, muy endeudados, con el objeto de reducir su deuda externa. Entre 1997 y 1998 durante la crisis financiera de Asia, facilit prstamos por ms de $ 36,000 millones de dlares US a Indonesia, Corea y Tailandia, en respaldo a medidas de estabilizacin y reforma estructural; tambin estableci el servicio de complementacin de reservas para aquellos pases que haban sufrido salida de capitales. En 1999 cre un nuevo instrumento para evitar la crisis: la lnea de crdito contingente, que se facilita a los pases alineados con las polticas del FMI.

228

Las caractersticas de los crditos del FMI son las siguientes: Contribuye a que los pases miembros superen problemas de balanza de pagos y restablezcan el crecimiento econmico sustentable. Los crditos tienen caracter condicional para asegurar que el pas no aplace las decisiones difciles y acumule ms deudas, sino que sea capaz de enderezar la economa y reembolsar el prstamo. Desembolsa los recursos de manera escalonada, vinculados al cumplimiento del pas prestatario de los compromisos de poltica programados. El crdito es de ndole temporal, los prstamos pueden desembolsarse en perodos cortos de seis meses o ms largos de hasta cuatro aos. Los plazos de reembolso son de 3 _ a 5 aos para los prstamos a corto plazo o de 4 _ a 10 aos para el financiamiento a mediano plazo, aunque pueden ser reembolsados en menor plazo. El pas prestatario est obligado a reembolsar al FMI puntualmente, de manera que los recursos estn disponibles para ser prestados a otros pases que necesiten financiamiento de la balanza de pagos. Los pases que obtienen prstamos del FMI pagan tasas de inters y cargos por servicio en relacin con el mercado, ms un cargo por compromiso que es reembolsable. En marzo de 2000, el FMI estableci el requisito de una evaluacin del cumplimiento por los bancos centrales de las prcticas deseables en materia de procedimientos internos de control, informes financieros y mecanismos de auditora. En la mayora de los casos, el FMI, cuando concede un prstamo, desembolsa tan solo una pequea parte de las necesidades de financiamiento de la balanza de pagos de un pas. Sin embargo,

229

como la aprobacin por el FMI es seal de que la poltica econmica del prestatario se orienta por el buen camino, se apuntala la confianza de los inversores y la comunidad oficial y se contribuye a generar financiamiento adicional en otras fuentes. El FMI es un catalizador de crditos.

4.1.1.4.

Los programas de ajuste del FMI42.

El FMI atribuye de forma implcita el origen de los desequilibrios externos de los pases perifricos a los desajustes de precios o costos relativos y/o a un exceso de demanda en sus economas. De acuerdo a Martnez y Vidal, las polticas de ajuste del FMI se clasifican en dos grupos: poltica de precios y costes relativos, y poltica de contraccin de la demanda agregada. La poltica de precios y costes relativos

contempla cinco instrumentos de accin: Poltica cambiaria, que busca eliminar la sobrevaluacin real del tipo de cambio a travs de un ajuste devaluatorio. Poltica de precios, que liberaliza el conjunto de precios de bienes y servicios de la economa y elimina los subsidios (drstica o paulatinamente). Poltica comercial, cuyo objetivo es la liberalizacin del comercio exterior por la va arancelaria y no arancelaria, de acuerdo a la poltica del GATT (1947) y posteriormente de la OMC.

42

Basado en: (MARTINEZ y VIDAL 1996 p. 379)

230

Poltica con el capital extranjero, que altera la legislacin nacional en materia de propiedad del suelo y trato nacional a la inversin extranjera, de tal forma que el capital se acerque a la movilidad perfecta.

Poltica salarial, encaminada a poner un techo a los salarios nominales, cuyo incremento normalmente es inferior a la tasa de inflacin, con lo cual el salario real se deteriora. Al mismo tiempo, disminuir el poder sindical para evitar la ruptura del techo de los salarios. De esta forma, la competitividad se logra gracias al sacrificio del salario real. La poltica de contraccin de la demanda

agregada considera tres instrumentos de accin: Poltica monetaria y crediticia, que se basa en reducir la oferta monetaria y elevar los tipos de inters. Como se mencion en el punto 4.1.1.2, se trata de limitar el financiamiento del sector pblico y del privado para controlar la demanda agregada. Poltica fiscal encaminada fundamentalmente a reducir el gasto pblico, mediante la venta de las empresas pblicas y la disminucin del gasto social. Se trata de reducir el tamao del Estado, culpable, segn el FMI del exagerado dficit pblico; por lo que se debe

implantar una reforma fiscal que aumente los ingresos pblicos y reduzca sus gastos. Poltica de financiacin externa, ligada a la poltica monetaria contractiva que eleva los tipos de inters para aumentar el rendimiento de la inversin extranjera de corto plazo financiadora del dficit en cuenta corriente. En el caso de Mxico, las polticas del FMI no han logrado resolver los desequilibrios macroeconmicos, al contrario, desde la primera negociacin entre Mxico y el FMI en 1976, las crisis han sido recurrentes cada sexenio, la deuda externa se ha magnificado

231

y ha requerido de negociaciones que posponen el problema. Despus de la crisis de diciembre de 1994, la moneda, bajo el rgimen de flotacin sucia, no refleja necesariamente los problemas de la economa real, no constituye un precio relativo de referencia para los bienes comerciables. Mientras se mantenga la confianza de los inversionistas extranjeros los flujos de capital financiarn los desequilibrios interno y externo. Pero, cmo mantener su confianza continuamente?, pues todo el sistema econmico se hace depender de ello.

4.1.2.

El Club de Pars43.
Fue creado en 1956 a raz de las dificultades de

Argentina para pagar su deuda. Lo constituyen un grupo informal de Gobiernos Acreedores principalmente formado por pases

industrializados (miembros de la OCDE), los diecinueve miembros permanentes son: Alemania, Austria, Blgica, Canad, Dinamarca, Espaa, Estados Unidos, Finlandia, Francia, Federacin Rusa, Irlanda, Italia, Japn, Noruega, Pases Bajos, Reino Unido, Suecia y Suiza. Los representantes del Club se reunen mensualmente en Pars con representantes de Pases Deudores para negociar con ellos los trminos para restructuracin de sus respectivas deudas. Antes de la conclusin de un acuerdo, a los pases deudores se les exige que concluyan un acuerdo con el FMI ........Los acreedores consideran los planes de estabilizacin del FMI como esenciales para conseguir una trayectoria de la cuenta corriente, que permita al deudor reanudar los pagos de su deuda exterior... (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 p. 834).

43

Basado en: www.clubdeparis.org

232

4.1.3.

El Plan Brady.
El fracaso del Plan Baker de 1985 debido a la

insuficiencia de fondos para apoyar a los deudores de Amrica Latina y el escaso xito del Plan Baker B de 1997, con su men de opciones del mercado, basadas en las negociaciones voluntarias (MARTINEZ y VIDAL 1996 p. 380) entre acreedor y deudor, llevaron a los pases a enfrentar problemas con el servicio de la deuda. Por esta razn se constituy un comit de bancos que representaba a los bancos comerciales prestamistas de un pas deudor. A este comit se le di el nombre de Club de Londres. Esta institucin tena por finalidad asegurar que se otorgara igual tratamiento a todos los bancos prestamistas en el proceso de reprogramacin de la deuda para ayudar a recobrar la solvencia. Pero, cuando los pases solicitaron repetidas reprogramaciones, los acreedores comenzaron a buscar formas de reducir los montos adeudados a niveles manejables. Los bancos del Club de Londres se mostraron dispuestos a aceptar que parte de la deuda no se amortizara, siempre que tuvieran la certeza de que el resto se pagara en los plazos convenidos. Reconociendo este hecho, en 1989 el Secretario del Tesoro de los EUA, Nicholas Brady, formul un plan en virtud del cual el principal y parte de los intereses seran

garantizados en Bonos del Tesoro de los EUA a cambio de una reduccin en el valor en libros de los montos pendientes (www. imf.org 2000). Krugman y Obstfeld describen al Plan Brady en tres puntos principales (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 ps. 854 y 855): 1. Se instaba a los bancos comerciales a que <<trabajasen con las naciones deudoras para proporcionarles una ms amplia gama de alternativas para el apoyo financiero, incluyendo mayores esfuerzos

233

para conseguir reducir tanto la deuda como su servicio y para ofrecer nuevos prstamos>>. Brady solicit la renuncia temporal de las clusulas de los contratos sindicados que fueran desventajosas para los deudores. 2. Se instaba al FMI y al Banco Mundial para que proporcionasen fondos <<para conseguir la reduccin de la deuda y del servicio de la deuda>>. 3. Se instaba al FMI para que modificase su prctica habitual de retrasar sus propios desembolsos a los deudores, hasta que los acreedores de los bancos comerciales no hubiesen acordado sus propios compromisos crediticios, porque en esos momentos (1989), los retrasos del FMI se haban convertido en un elemento negociador que los bancos utilizaban contra los deudores. Respecto al punto segundo, Martnez y Vidal sealan tres estrategias que se siguieron para reducir la deuda y su servicio (MARTINEZ y VIDAL 1996 ps. 380 y 381): La recompra en efectivo (buy back), cuyo procedimiento consista en que el pas deudor utiliza reservas propias o prestadas por el FMI y el Banco Mundial para recomprar con descuento parte de su deuda a los bancos acreedores. Conversin de deuda vieja con tasa de inters flotante por deuda nueva con plazos ms largos y tasa fija. Sustitucin de deuda a precio de mercado secundario por inversin en el pas deudor. Qu es lo que haba persuadido a los Estados Unidos a ponerse <<duro>> con los bancos?, se preguntan Krugman y Obstfeld , y responden con dos argumentos que parecen slidos ....la crisis de deuda pareca estar deteriorando la estabilidad poltica de Iberoamrica: el partido gobernante de Mxico haba quedado grvemente daado en las elecciones presidenciales de 1988, y las

234

frgiles democracias de Argentina, Brasil y de otros pases parecan estar en peligro. Adems, los bancos haban fortalecido suficientemente sus balances durante los ltimos siete aos, de modo que incluso prdidas sustanciales en la deuda de los pases en vas de desarrollo ya no planteaban una amenaza a la estabilidad financiera mundial como sucedi en 1982 (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 p. 854). Martnez y Vidal matizan el segundo argumento, de la manera siguiente: ...En 1982 los bancos norteamericanos estaban muy sobreexpuestos en Amrica Latina y, en concreto, nueve grandes bancos (Bank of America, Citibank, Chase Manhattan Bank, Manufacturers Hanover, Morgan Guaranty, Chemical Bank, Continental Illinois, Bankers Trust, First National Bank of Chicago) tenan alrededor del 180 % de su capital atado en prstamos a esa regin. La enorme transferencia de capitales de los pases deudores a los bancos acreedores en los siguientes aos baj considerablemente el grado de exposicin de los nueve bancos al 83.6 % a finales de 1988 y al 48 % si se consideraban todos los bancos norteamericanos. La crisis de deuda externa para la banca acreedora haba dejado de ser un problema crtico (MARTINEZ y VIDAL 1996 p. 381).

4.1.4.

Clasificacin de la deuda externa.

El Club de Pars (www.clubdeparis.org) clasifica

la deuda de un pas en relacin a tres criterios: 1. criterio de residencia, 2. criterio por deudor, 3. criterio por acreedor. Criterio de residencia. Se basa en que la deuda de los no residentes de un pas impacta sobre la balanza de pagos, por lo que clasifica la deuda en:

235

deuda interna deuda externa

Criterio por deudor. Considera dos casos: la deuda pblica externa la deuda privada externa Como la deuda privada debe estar garantizada por el sector pblico, tambin la denomina deuda externa garantizada. El cuadro no. 4.1 muestra la estructura de la deuda externa, clasificada en pblica y privada, y esta ltima reclasificada en privada no bancaria y privada bancaria. El cuadro revela como la deuda pblica externa ha perdido importancia a partir de mediados de los aos noventa. Por ejemplo, en 1989 la deuda pblica externa representaba el 86.7 % del total, en 1994 el 50.4 % y en el ao 2000 tan solo el 32.5 %. Asimismo, la deuda privada externa corresponde por lo general al sector no bancario, salvo el periodo entre los aos 1990 y 1994, donde el sector bancario es el principal protagonista y cuya importancia decrece paulatinamente.
Cuadro no. 4.1 Estructura de la deuda externa de Mxico
Periodos presidenciales L. Echeverra L. Echeverra L. Echeverra L. Echeverra L. Echeverra L. Echeverra Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo Lpez Portillo M. de la Madrid M. de la Madrid M. de la Madrid M. de la Madrid Aos Deuda pblica total 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 Deuda pblica externa Deuda privada externa Deuda privada no bancaria Deuda privada bancaria

1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986

69.0 72.4 75.1 74.7 75.9

31.0 27.6 24.9 25.3 24.1

23.0 20.4 17.6 17.1 16.3

8.0 7.2 7.3 8.2 7.8

236

M. de la Madrid M. de la Madrid C. Salinas C. Salinas C. Salinas C. Salinas C. Salinas C. Salinas E. Zedillo E. Zedillo E. Zedillo E. Zedillo E. Zedillo E. Zedillo

1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

78.7 85.7 86.7 76.9 69.0 64.7 53.6 50.4 52.8 55.1 48.4 40.4 30.4 32.5

21.3 14.3 13.3 23.1 31.0 35.3 46.4 49.6 47.2 44.9 51.6 59.6 69.6 67.5

15.4 8.0 6.0 9.0 12.0 15.8 23.2 25.4 26.5 26.4 34.8 43.8 55.5 55.8

5.9 6.3 7.3 14.1 19.0 19.5 23.2 24.2 20.7 18.5 16.8 15.8 14.1 11.7

Elaborado con la informacin del cuadro no. 26 del apndice estadstico.

Criterio por acreedor. Clasifica los crditos en tres rubros: crditos multilaterales crditos oficiales bilaterales crditos privados

Los crditos multilaterales son aquellos que contrae el pas con instituciones internacionales como el FMI, el Banco Interamericano de Desarrollo o el Banco Mundial. Los crditos oficiales bilaterales se contraen con gobiernos de otros pases. Se consideran dos tipos de crditos: Crditos garantizados por el Gobierno o sus instituciones, fundamentalmente para el financiamiento de las importaciones. Crditos al Gobierno o a sus instituciones. Los crditos privados se gestionan con la banca privada internacional. Las negociaciones de la deuda externa tienen que llevarse a cabo por lo general con la intervencin del FMI. En particular, para los crditos bilaterales con el Club de Pars y para los crditos con la banca privada internacional, a travs del Plan Brady.

237

4.1.5.

Los costos de no pagar la deuda externa.

La crisis de deuda de los aos ochenta amenaz

con paralizar los pagos de los pases deudores de Amrica Latina. Ante tan grave situacin, el FMI y los bancos centrales de los pases industrializados, inicialmente desempearon el papel de prestamistas de ltima instancia, pero en una forma suigneris. En vez de prestar directamente a los bancos con prstamos problemticos a los pases en vas de desarrollo, el FMI y los bancos centrales protegieron la solvencia de los bancos canalizando liquidez a sus deudores (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 p. 798). La crisis mexicana de 1982 modific las normas del FMI, que retras sus propios prstamos a los deudores hasta que los bancos privados acordaran los suyos. Pero esa liquidez solo benefici a los acreedores, ya que la condicionalidad del FMI meti a los pases deudores en un callejn donde su nica salida era el cumplimiento de las obligaciones contradas. Para reducir los dficit por cuenta corriente, los pases han tenido que eliminar subsidios, aumentar impuestos, recortar los salarios de las empresas de propiedad pblica y aumentar los precios de los bienes y servicios suministrados por el Sector Pblico. Las devaluaciones han sido a menudo un

acompaamiento necesario a la poltica de desviacin del gasto (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 ps. 848 y 849). Cuando un pas presenta una crisis de deuda, debe considerar por lo menos dos tipos de costos: el de no pagar a los acreedores o el de honrar sus compromisos. Los pases dudores que cooperan con el FMI consideran que los costos de la cooperacin son preferibles a los costos de la suspensin de la deuda (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 p. 849). Si un pas deudor no cubre sus compromisos

238

puede verse en serias dificultades, ya que es poco probable que practique un ostracismo econmico por mucho tiempo, ms temprano que tarde tendr que comerciar con otros pases. Krugman y Obstfeld ilustran al respecto (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 ps. 844 y 845) Un banco no puede llevar a Brasil o a Mxico a los tribunales, si estos pases no cumplen los trminos de sus contratos de prstamos. De todos modos los prestatarios que sean pases no pueden dejar de pagar sin impunidad. Hay tres costos principales que un pas prestatario debe considerar al decidir si paga o no: 1. Embargo de los activos. .............. podra incluir, en principio, las reservas exteriores del banco central del pas que no paga, o incluso, las mercancas del comercio internacional posedas por el deudor, y que crucen las fronteras de los pases acreedores........... 2. Exclusin de prstamos futuros. ................Un pas que suspende su deuda, ya no puede obtener ahorro del exterior para desarrollar oportunidades de inversin rentables en el pas ............... 3. Reduccin de las ganancias del comercio internacional. ..................... ....... en la prctica, los prstamos a los pases en vas de desarrollo los hacen los grandes consorcios bancarios, y los contratos de prstamo exigen que un pas, que suspende su deuda respecto a un acreedor, debe ser declarado moroso por otros acreedores. Krugman y Obstfeld identifican a la transferencia neta de recursos (TR) como el indicador de la carga actual del servicio de la deuda externa (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 ps. 845 y 846), dado por la ecuacin: TR = L - SD - O donde: L ................ Nuevos prstamos a los deudores, incluyendo renovaciones de deuda vencida. SD ............. Pagos totales del servicio de la deuda (capital e intereses).

239

O ............... Otras salidas netas de capital del pas deudor, incluidas las fugas de capitales de los residentes. Si TR es negativo, significa que los nuevos prstamos no son suficientes para compensar SD y O, de modo que hay un flujo de recursos netos de los deudores hacia los acreedores. Esta situacin se present en Mxico en el periodo presidencial de Miguel de la Madrid, que a punto estuvo de suspender el pago de la deuda, como se ver ms adelante. Pero mientras TR es positiva, un deudor no suspende el pago de la deuda. La suspensin se produce cuando el beneficio que se obtiene al no pagar las deudas supera el coste que implica incumplir los contratos de prstamo.

4.2. Las negociaciones de la deuda externa de Mxico y las crisis recurrentes de su moneda.
La deuda externa de Mxico tiene tantos aos de historia como el pas de vida poltica independiente. Fue la causa de intervenciones militares como la tripartita, en la cual Francia, Espaa e Inglaterra se apostaron con sus armadas en el puerto de Veracruz en respuesta a la moratoria de pagos declarada por el gobierno de Jurez en 1981(VASCONCELOS J. 2002) y que di lugar a la intervencin francesa durante los tres aos siguientes. Un hecho ampliamente conocido es que la deuda externa de Mxico data desde la formacin misma del estado mexicano, originndose con la denominada deuda de Londres para la construccin de los ferrocarriles nacionales (GREEN R. 1998 p.15). Desde la intervencin francesa hasta la Revolucin Mexicana, la deuda pblica externa ha tenido un

240

corportamiento irregular (eles.freeservers.com)44, destacndose un crecimiento sostenido a mitad del periodo de gobierno del general Porfirio Daz (1985-1911) y un movimiento estable entre 1904 y 1913. En 1914 se reduce casi a la mitad, en 1915 a la tercera parte respecto del ao anterior y en 1916 tambin se reduce a la mitad respecto a 1915. Pero, a partir de 1917 y hasta 1942, se observa un crecimiento irregular con la cota ms alta en el ao de 1924 (772.92 miles de dlares US), despus desciende sistemticamente hasta el ao de 1943 (240.63 miles de dlares US) y curiosamente se mantiene esa cifra hasta 1950 (ver cuadro no. 26 de apndice estadstico). Segn Rosario Green, autoridad en la materia (GREEN R. 1998 p.15), entre 1910 y 1942 el pas no recibe crditos externos por haberse declarado en moratoria. Despus de 1950 la deuda pblica externa aumenta casi tres veces hasta 1957 (845.97 miles de dlares US) e inicia un descenso acelerado hasta el ao de 1963 (209.72 miles de dlares US). Durante el periodo 1950-1963 la deuda pblica externa no representa un problema importante porque mantena una relacin casi de dos a uno, en promedio, con el volumen de las reservas internacionales del Banco de Mxico (Banxico). Pero, en 1964 la deuda pblica externa aumenta diez veces (2,056.0 miles de dlares US) y mantiene un ritmo creciente hasta 1972, donde alcanza la cifra de 5,064.6 miles de dlares US. Durante el periodo 1964-1972 la relacin entre deuda pblica externa y reservas del Banxico es en promedio de cuatro a uno,. .....el gobierno empieza a recurrir al crdito exterior de manera sistemtica y como parte de una estrategia de desarrollo econmico, slo a partir de la dcada de los sesenta del presente siglo (siglo XX), y que aun entonces, esa deuda mantuvo un crecimiento moderado, medido en trminos tanto del peso de su volumen en el PIB como del de su servicio en los

44

Solo se obtuvo informacin sobre la deuda externa privada a partir de 1970.

241

ingresos por exportaciones. De ah que, ms que su expansin, lo importante de la deuda externa mexicana, en esa poca, haya sido su concepcin, en particular por parte del gobierno, como mecanismo de ajuste capaz de resolver tanto los desequilibrios presupuestales como los de la nueva cuenta corriente de la balanza de pagos (GREEN R. 1998 p.15). Es a partir de 1973 que la deuda externa inicia su ritmo creciente desestabilizador de la economa y generador de crisis recurrentes de la moneda mexicana, ....la verdadera expansin de la deuda externa de Mxico, tanto pblica como privada, va a manifestarse en el decenio siguiente, en especial a partir de 1973. Se ver que este crecimiento acelerado refleja, por un lado la generacin de un excedente de liquidez en los mercados internacionales de dinero, resultado principal tanto de la crisis en los pases industrializados como del reciclaje de los llamados petrodlares por la va financiera y, por el otro, la decisin gubernamental de recurrir al endeudamiento externo para hacer frente a los desequilibrios de la economa mexicana, en tanto que expediente de fcil y rpido acceso, en particular en condiciones de crdito abundante y probada solvencia nacional. (GREEN R. 1998 p. 16).
Cuadro no. 4.2 Relaciones entre la deuda externa , el servicio de la deuda, el PIB, los Ingresos de la cuenta corriente y las exportaciones.
Aos PIB a precios corrientes en miles de millones de dlares US 35.54 39.20 45.18 55.27 71.98 88.01 87.38 Relacin en % de la deuda externa respecto del PIB 12.00 17.00 17.00 18.60 20.10 22.80 29.60 Relacin en % del servicio de la deuda respecto del PIB 1.61 1.50 1.83 1.80 1.72 1.91 2.52 Relacin en % del servicio de la deuda respecto de la deuda externa 13.41 12.95 16.32 14.07 12.44 11.62 11.22 Relacin en % del servicio de la deuda respecto de los ingresos de la cuenta corriente 17.56 16.66 19.31 18.40 18.09 23.53 26.57 Relacin en % del servicio de la deuda respecto de las exportaciones de bienes 44.32 43.09 49.59 48.02 43.48 54.82 60.16

1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976

242

1977 81.50 36.00 2.69 9.58 23.91 47.19 1978 102.70 32.60 2.78 10.89 24.54 47.17 1979 134.42 29.90 3.14 14.17 25.93 47.83 1980 186.34 22.60 3.21 23.77 23.99 39.56 1981 239.67 27.10 3.77 21.56 29.35 46.56 1982 164.69 54.59 7.23 13.24 41.17 56.08 1983 114.06 79.08 9.48 11.98 37.34 48.44 1984 155.24 60.74 8.07 13.29 38.29 51.88 1985 152.77 63.76 7.39 11.59 35.69 52.12 1986 124.40 79.98 7.62 9.53 37.66 58.68 1987 139.15 73.81 6.62 8.97 29.31 44.97 1988 177.24 53.77 5.82 10.82 30.56 50.18 1989 204.25 43.77 5.43 12.41 29.11 48.59 1990 237.58 42.47 5.03 11.84 21.57 29.34 1991 286.12 38.79 4.27 11.00 21.16 28.60 1992 333.68 33.30 3.74 11.22 20.34 27.00 1993 354.33 35.31 4.01 11.37 20.99 27.40 1994 378.29 35.69 4.33 12.13 20.90 26.90 1995 247.58 59.82 6.91 11.56 17.64 21.52 1996 301.55 47.49 5.86 12.35 15.31 18.42 1997 403.55 34.67 4.30 12.40 13.19 15.71 1998 424.46 35.79 4.32 12.07 13.09 15.61 1999 486.64 33.27 3.65 10.98 11.18 12.98 2000 566.22. 27.32 3.55 13.00 10.42 12.08 Fuente: Elaboracin propia con la informacin de los cuadros nos. 5, 9, 16 y 26 del apndice estadstico.

El cuadro no. 4.2 muestra las relaciones entre la deuda externa, el servicio de la deuda, el PIB y las exportaciones de bienes, entre 1970 y el ao 2000. Se observa lo siguiente: Las relaciones deuda externa / PIB y servicio de la deuda / PIB estn muy correlacionadas. Presentan valores altos en los aos de crisis recurrentes del peso (1976-77, 1982-88 y 1994-96). La relacin servicio de la deuda / deuda externa tiene un comportamiento relativamente regular durante el periodo, con la cota ms alta en el ao de 1980 (23.77 %) y la ms baja en 1987 (8.97 %). La relacin servicio de la deuda / ingresos de la cuenta corriente manifiesta un comportamiento parablico con su punto mximo en el ao de 1982 (41.17 %). Este comportamiento mirado en forma aislada pudiera sugerir el fin de las crisis recurrentes. La relacin servicio de la deuda / exportaciones de bienes presenta dos fases: durante el periodo 1970-1989 se muestra relativamente

243

estable, pero a partir de 1990 inicia un proceso descendente y sostenido. Otro indicador del fin de las crisis recurrentes?.

4.2.1.
4.2.1.1.

La crisis de 1976 y el primer convenio con el FMI.

Evolucin econmica del periodo 1954-1975. Desde el ao de 1954 hasta el ao de 1975, el

peso mexicano mantuvo una paridad de 12.50 por dlar US, incompatible con la evolucin de la economa durante dicho periodo. El cuadro no. 4.3 revela hechos importantes que validan la afirmacin anterior: La poblacin casi se duplic, mientras la PEA creci en menor escala, lo cual indica que aument ms que proporcinalmente la poblacin dependiente, presumiblemente la poblacin infantil.

Cuadro no. 4.3 Principales variables macroeconmicas durante el periodo de 1954 a 1975. Ao de Ao de Crecimiento Crecimiento Variables Poblacin (millones de hab.) PEA (millones de hab.) PEA como % de la poblacin PIB a precios de 1970 (1)
(miles de millones de pesos) 1954 29.1 9.5 32.6 % 154.2 6.52 5,299.0 224.1 6,010.0 1975 57.0 17.2 30.2 % 623.39 88.01 10,936.7 1,544.0 12,512.0 absoluto 27.9 7.72 relativo 95.88 % 81.35 %

469.19 81.49 5,637.7 1,319.9 6,502.0 0.8653

304.27 % 1,249.85 % 106.39 % 589.0 % 108.19 %

PIB a precios de 1970 (2)

(miles de millones de dlares US) PIB per cpita de (1) en pesos de 1970 PIB per cpita de (2) dlares US, en pesos de 1970

Salarios mnimos anuales (en pesos de 1970) Supervit fiscal acumulado

(miles de millones de dlares US)

244

Dficit externo acumulado

(miles de millones de dlares US) Inflacin en Mxico (Indice de precios al consumidor, 1970 =100) Inflacin en EUA (Indice de precios al consumidor, 1970 =100) 18.6142 47.92 69.33 12.5 176.47 138.66 12.5 128.55 69.33 0.0 9.6259 0.95 14.449 13.499 1,420.94 % 0.0 %

Tipo de cambio nominal

(pesos por dlar US)

Servicio de la deuda
(miles de millones de dlares US)

Deuda externa total

(miles de millones de dlares US)
Fuente: elaborado con la informacin de los cuadros del Apndice Estadstico nos. 1, 5, 15, 16, 25, 26 y 27.

El PIB se triplic en el periodo, si es que se mide en pesos de 1970, mientras que su crecimiento fue de doce veces, si se mide en dlares US corrientes a pesos de 1970. Esta diferencia muestra como la medicin de la riqueza generada por la economa mexicana estaba sobrevaluada, o dicho de otro modo, los precios relativos no correspondan con los del resto del mundo (o por lo menos con los de su principal socio comercial), porque el tipo de cambio nominal estaba sobrevaluado.

Aunque aument la riqueza interna tres veces, su reparto slo se duplic (en pesos de 1970), tanto medido en trminos per cpita como en salarios mnimos reales, lo cual puede interpretarse que hubo una importante transferencia de recursos, como lo reporta el servicio de la deuda acumulado en el periodo (9.62 miles de

millones de dlares US), que representa el 11.8 % del crecimiento absoluto del PIB en el mismo periodo. El saldo fiscal arroj un supervit, que es compatible con los prstamos recibidos por el sector pblico que probablemente se contabilizaron como ingresos.

245

El dficit externo del periodo rebasa los 18 mil millones de dlares US, cifra superior a la diferencia de la deuda externa total entre 1954 y 1975, lo que confirma que la principal fuente de endeudamiento fue el desequilibrio externo, producto de un peso sobrevaluado.

La relacin deuda externa /PIB creci de 14.6 % en 1954 hasta 16.4 % en 1975.

4.2.1.2.

La crisis de 1976 y la negociacin con el FMI. El aumento en la presin de la deuda externa,

la sobrevaluacin del tipo de cambio nominal y los cambios estructurales del gobierno de Echeverra que generaron desconfianza en el sector empresarial, detonaron la primera de las crisis recurrentes del peso mexicano dentro de un marco de referencia de un mundo en recesin. Santiago de Len Trevio resea la actividad econmica del periodo de Luis Echeverra: ....Al igual que en muchos otros pases del llamado Tercer Mundo, durante el gobierno de Echeverra nacieron en Mxico un sinnmero de empresas propiedad del sector pblico o pasaron a ste del sector privado. Desde siderrgicas y ensambladoras de camiones hasta empresas textileras, cadenas de hoteles y, por supuesto, bancos, bajo la absoluta conviccin de que en el mundo en vas de desarrollo la industrializacin requera de un esfuerzo intensivo, deliberado y, sobre todo, guiado por el Estado (DE LEON S. 2000 p. 36). El gobierno de Luis Echeverra haba tratado de frenar las demandas sociales derivadas del movimiento de 1968 con polticas de generacin de empleo a partir del gasto pblico. Pero lo que pareca bueno para las mayoras era incompatible con las ideas y objetivos de los empresarios nacionales y ms an cuando el entorno

246

internacional

presentaba

un

panorama

poco

agraciado.

......En

noviembre de 1975 se reunieron en Pars los jefes de estado de Francia, los Estados Unidos, la Repblica Federal de Alemania, Italia, Inglaterra y Japn. En esa reunin de Rambouillet ..........se admita que la recesin econmica de los dos ltimos aos (1974 y 1975) era la ms grave de la posguerra. El desempleo llegaba casi a los 15 millones de trabajadores en los 24 pases miembros de la OCDE ............la estrecha correlacin entre la coyuntura de las distintas economas a nivel mundial y la mexicana hizo que nuestras autoridades caracterizaran la recesin de 1975 como un fenmeno inducido desde el exterior ...........El endeudamiento externo se alimentaba en buena medida de una decisin de mantener a cualquier costo el tipo de cambio. A pesar de que durante el ao de 1975 disminuy la tasa de crecimiento tanto de la inflacin como del desequilibrio externo, cada vez resultaba ms evidente que la forma como se pretenda mantener la paridad cambiaria era insostenible. Frente a los esfuerzos gubernamentales por sostener el tipo de cambio, arreciaba la especulacin contra el peso y aumentaba aceleradamente la fuga de capitales, por lo cual el estado se endeudaba cada vez ms con el exterior, impulsando as el desequilibrio externo y las presiones contra el peso. (DE LEON S. 2000 ps. 40.43) Rosario Green describe los momentos de la crisis con ms detalle: ..........El 31 de agosto de 1976 ........el gobierno abandonaba temporalmente su poltica monetaria de cambio fijo y adoptaba la poltica de flotacin de la moneda, hasta que el peso encontrara su acomodo en el mercado cambiario ........El da 11 de septiembre - cuando la fuga de divisas se estimaba en 1831 millones de dlares el Banco de Mxico fijaba la nueva paridad, habindose

estabilizado las fluctuaciones del peso. El dlar se cotizaba a 19.70 pesos a la compra y a 19.00 a la venta. ............Desde julio de 1976, el Wall Street Journal y el Business Week puntualizaban que, en los

247

ltimos meses, se haba registrado un movimiento de capitales sin precedentes de Mxico hacia el vecino pas del Norte, ya que circulaban fuertes rumores sobre una posible devaluacin. A pocos das del anuncio de la nueva paridad cambiaria, la banca suiza dijo haber detectado la salida de ms de 3 000 millones de dlares que habran sido sacados antes de la devaluacin. ............La poltica del gobierno de Echeverra no haba podido superar los obstculos derivados del dficit comercial y de una deuda pblica externa cercana a los 20 000 millones de dlares. ............Su propsito definido de incrementar sus recursos va reformas fiscales, encontr la rotunda oposicin

empresarial. Solo quedaba el recurso del crdito externo que aument el endeudamiento, indujo a la devaluacin y aceler la fuga de capitales (GREEN R. 1998 ps. 46 y 47). En septiembre de 1976, el gobierno de Echeverra envi una carta intencin al FMI en la que sealaba los factores que provocaban los problemas econmicos del pas. Un mes despus el FMI aprob fondos para Mxico por 837 millones de DEG (equivalentes a 965 millones de dlares US), la mayor parte provena del 140 % de la cuota. Rosario Green describe las condiciones o metas cuantitativas establecidas en el acuerdo con el FMI (GREEN R. 1998 ps. 23 y 24): Incrementar el crecimiento del PIB del 2.1 % en 1976 al 7 % en 1979. Aumentar la formacin de capital del 23 % del PIB en 1976 al 28 % en 1979. Elevar los ingresos del sector pblico del 26.3 % del PIB en 1976 al 28 % en 1979. Disminuir el dficit del sector pblico del 9.6 % del PIB en 1976 al 2.5 % en 1979.

248

Limitar el crecimiento neto de la deuda externa pblica a 3,000 millones de dlares US cada ao, durante los tres aos que abarque el acuerdo. Santiago de Len Trevio aade a esas metas

otros puntos de los catorce que comprenda el acuerdo de estabilizacin con el FMI: el incremento de los precios de los bienes y servicios pblicos, la limitacin sobre la creacin de nuevas plazas en el sector pblico, la apertura de la economa hacia el exterior y la contencin de los aumentos salariales .... (DE LEON S. 2000 p. 64)

4.2.2.

La crisis de 1982 y el segundo convenio con el FMI.

Poco tiempo despus de tomar el cargo de

Presidente de la Repblica, Jos Lpez Portillo se quejara que su gobierno estaba atado por el acuerdo que suscribi Mxico con el FMI y anunci que utilizara el petrleo como instrumento para restaurar la economa. Cuando se anunciaron, en diciembre de 1976, el nuevo programa de desarrollo y revaluacin de reservas y el ambicioso plan de duplicar y aun triplicar la produccin, refinacin, y petroqumica, no hubo reacciones ni siquiera negativas (DE LEON S. 2000 p. 60). En efecto, el gobierno de Lpez Portillo apost la recuperacin econmica del pas, casi por completo al petrleo, .......el descubrimiento de grandes yacimientos de hidrocarburos sirvi a Mxico de aval para obtener importantes recursos financieros en los mercados internacionales de capital, de tal suerte que el pas pudo ignorar las restricciones que normalmente el Fondo Monetario Internacional impone a los pases que le solicitan ayuda (DE LEON S. 2000 p. 64).

249

La decisin de utilizar el petrleo como plataforma de desarrollo industrial y no slo como instrumento para obtener ingresos del exterior por su venta como materia prima, era la poltica econmica indicada en ese momento para aprovechar la coyuntura mundial. De hecho, los avances fueron magnficos. El Director General de la empresa estatal Petrleos Mexicanos (PEMEX), en esa poca, Jorge Daz Serrano, un petrolero experimentado, inform al respecto: ...en 1978 se terminaron 83 pozos exploratorios y 223 en desarrollo, que permitieron probar reservas por 40,194 millones de barriles; 44,612 millones de barriles probables y 200,000 de potenciales, ms una produccin rcord en diciembre de ese ao, de 1,505,693 barriles por da. Se ampliaron las refineras existentes y aumentaron en un 38 % los productos petroqumicos producidos. Al finalizar el ao de 1978 haba 40 plantas petroqumicas en construccin, 19 en ingeniera y 9 en proyecto ........... Respecto al mercado exterior, se exportaron 365,000 barriles por da, un 81 % ms que en 1977..... (DE LEON S. 2000 p. 64). Qu otras alternativas podra manejar un pas que encuentra dos enormes tesoros: un precio en ascenso para uno de sus principales recursos naturales y prstamos internacionales a bajas tasas de inters? Independientemente de los abusos en el manejo del gasto, conviene enfatizar que si el pas hubiera desarrollado nicamente su plataforma de exportacin para producir petrleo crudo, el volumen de recursos obtenido hubiera servido para financiar un servicio de la deuda ms elevado, que hubiera reducido el crecimiento de la deuda externa, pero el pas no hubiera desarrollado su industria petrolera, incubadora de empresas privadas y generadora de empleo. La apuesta era pues, proporcionar empleos a un volumen creciente de poblacin

econmicamente activa, que creca en promedio a razn de 550,000 personas por ao (ver cuadro no. 4.4).

250

4.2.2.1.

Evolucin econmica del periodo 1976-1981. El cuadro no. 4.4 muestra un conjunto de

variables para el periodo 1976-1981 y se observa lo siguiente: La poblacin creci en ms de 9 millones de habitantes, casi a razn de 1.5 millones por ao, la PEA representaba alrededor de un tercio de ella. El PIB medido a precios de 1970, en pesos, creci 48 % en el periodo, lo que se interpreta como un ritmo bastante acelerado. Si el PIB a precios de 1970 se mide en dlares US corrientes, se observa una cada del 5.3% en el periodo, debido al deslizamiento del tipo de cambio nominal que pasa de 15.69 pesos por dlar US en promedio, en 1976, hasta 24.51 en el ao de 1981. El PIB per-cpita medido a precios de 1970, en pesos, creci en 27.8 %, mientras que los salarios mnimos anuales muestran una cada del 15.7 %, congruente con las imposiciones del FMI. El supervit fiscal (..?) de 21.2559 mil millones de dlares US corrientes, como ya se indic anteriormente, refleja los ingresos financiados por crditos del exterior. El dficit externo acumulado en el periodo es alto, y se debe fundamentalmente a una balanza comercial deficitaria (ver cuadro no. 2.18 del captulo dos) y al pago del servicio de la deuda (por ms de 26.4983 miles de millones de dlares US).

Cuadro no. 4.4 Principales variables macroeconmicas durante el periodo de 1976 a 1981. Ao de Ao de Crecimiento Crecimiento Variables Poblacin (millones de hab.) PEA (millones de hab.) PEA como % de la poblacin PIB a precios de 1970 (1)
1976 58.9 18.1 30.7 % 1981 68.2 21.6 31.7 % absoluto 9.3 3.5 relativo 15.8 % 19.3 %

251

(miles de millones de pesos)

670.97 42.76 11,391.7 726.0 14,682.1

992.9 40.51 14,558.7 594.0 12,379.1

321.93 - 2.25 3,167.0 - 132.0 - 2,303.0 21.2559 32.61

48.0 % - 5.3 % 27.8 % - 18.2 % - 15.7 %

PIB a precios de 1970 (2)

(miles de millones de dlares US) PIB per cpita de (1) pesos de 1970 PIB per cpita de (2) dlares US, a pesos de 1970

Salarios mnimos anuales (en pesos de 1970) Supervit fiscal acumulado

(miles de millones de dlares US)

Dficit externo acumulado

(miles de millones de dlares US) Inflacin en Mxico (Indice de precios al consumidor, 1970 =100) Inflacin en EUA (Indice de precios al consumidor, 1970 =100)

204.33 146.65 15.69

591.64 234.28 24.51

387.31 87.63 8.82 26.4983 56.2 %

Tipo de cambio nominal

(pesos por dlar US)

Servicio de la deuda
(miles de millones de dlares US)

Deuda externa total

(miles de millones de dlares US) 19.6 41.942 22.342 114.0%
Fuente: elaborado con la informacin de los cuadros del apndice estadstico nos. 1, 5, 15, 16, 25, 26 y 27.

La inflacin fue elevada, creci 387.31 puntos, considerando el ao de 1970 como 100, mientras que en los EUA creci tan solo 87.63 puntos, medidos con la misma base. Lo que demuestra un enorme deterioro del poder adquisitivo con relacin a los EUA, no reflejado en el deslizamiento del tipo de cambio nominal.

El incremento de la deuda externa en el periodo es de 114.0%, lo cual se explica por los nuevos crditos y por las altas tasas de inters (ver cuadro no. 26 del apndice estadstico).

4.2.2.2.

La crisis de 1982. Cuando las tasas de inters se dispararon en

diciembre de 1979 por encima del 13 % (ver cuadro no. 28 de apndice

252

estadstico), la desconfianza entre los inversionistas comenz a tomar forma, ya que no slo el gobierno estaba endeudado con el exterior, sino, tambin el sector privado. Jos Manuel Quijano consigna que, durante el periodo 1970-77, cerca del 70% del saldo de la cuenta externa del sector privado de Mxico corresponda a empresas extranjeras. Esta situacin comenz a modificarse a partir de 1978 punto ms alto del auge petrolero-, cuando las empresas privadas del pas se sumaron de manera irresponsable al cuadro de endeudamiento externo (GREEN R. 1998 p. 79). Adems, gobierno y empresas privadas eligieron como principales acreedores a los bancos de los EUA, como lo expone claramente Rosario Green: ..... la deuda externa de Mxico contratada con la banca estadounidense se increment de manera especial a partir del auge petrolero, superando inclusive el acelerado proceso de endeudamiento de otras naciones

latinoamericanas con los bancos acreedores del vecino pas, de tal suerte que a principios de la dcada de los ochenta, Mxico se

transformaba en el principal deudor del Tercer Mundo con la banca estadounidense, ................. en solo cuatro aos los pasivos mexicanos con la banca estadounidense, en trminos absolutos, prcticamente se duplicaron. Mientras que en 1977 eran de 11 219 millones de dlares, para 1981 ya haban alcanzado la cifra de 21 498 millones (GREEN R. 1998 ps. 58 y 59). La experiencia de la crisis de 1976 y el negro horizonte de un incremento de la deuda va aumento de intereses, acab de dar forma a finales del sexenio a la desconfianza de los empresarios por el futuro del pas ante una posible cada de los precios del petrleo, y se desat de nuevo la fuga de divisas. El Instituto Germano Federal de Hamburgo sostuvo que la evasin de divisas fue particularmente fuerte en Amrica Latina. Sus anlisis mostraron que entre 1976 y 1982 dicha fuga pas, en Argentina, de 17,200 millones de

253

dlares a 23,200; en Mxico, de 13,500 a 35,600 millones; y en Venezuela, de 8,500 a 11,000 millones. Dicho Instituto agreg que los capitales fugados eran depositados en bancos y que los procedentes de Amrica Latina tenan preferencia por el Chase Manhattan Bank (GREEN R. 1998 p. 39). Resulta paradjico como gobierno y empresas privadas se endrogaron con recursos de la banca privada de los EUA y posteriormente, muchos empresarios, depositan una cantidad mayor en la banca norteamericana que el monto total solicitado en prstamo por el sector privado. Con qu recursos el pas podra seguir haciendo frente al servicio de la deuda, sino endeudndose nuevamente?....... ....Anticipando otra devaluacin, los mexicanos haban comprado casi todas las reservas de dlares del Banco de Mxico, a mediados de agosto de 1982. En ese momento, el gobierno mexicano tom la drstica medida de buscar un paquete de prstamos internacionales multilaterales y entablar negociaciones con sus acreedores, los bancos comerciales (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 p. 842). El 12 de agosto de 1982, el Secretario de Hacienda y Crdito Pblico de Mxico, Jess Silva Herzog, notific a la Reserva Federal de los EUA que el Banco de Mxico haba agotado sus reservas y que tendra que suspender los pagos de la deuda externa. Cuando estall la crisis de pagos de 1982, un gran nmero de empresas endeudadas corrieron el peligro de quedarse en proyectos ilusorios o inacabados. No hay que olvidar que muchas de esas empresas haban sido concebidas para operar (directa o indirectamente) en torno al sector pblico y, en algunos casos, se erigieron con el nico propsito de obtener un crecimiento econmico de 8% en el decenio. Sin embargo, el deterioro del mercado petrolero internacional, la vertiginosa cada de los precios de los bienes de exportacin, el repunte de las tasas de inters en los mercados de capitales, el aumento de las prcticas proteccionistas de los pases desarrollados, as como la devaluacin del peso -que redujo el valor en

254

dlares de los activos de las empresas e increment su deuda externa traducida en pesos-, fueron, entre otros factores, los que determinaron el nuevo escenario de la crisis de la economa mexicana (GREEN R. 1998 ps. 80 y 81). No obstante el fuerte endeudamiento del sector pblico, Lpez Portillo trat de impedir una nueva crisis como la de 1976 y cerr filas con las empresas privadas muy endeudadas acudiendo a su rescate financiero para evitar una catstrofe que destruyera los esfuerzos por mantener un alto nivel de empleo y de crecimiento del PIB. Posteriormente, molesto por la fuga de divisas, tom la atrevida medida de nacionalizar la banca. La desconfianza generalizada en el gobierno, la fuga de capitales, la cada de los precios y de las ventas del petrleo, el peso del servicio de la deuda y el crecimiento de sta, agotaron los recursos para continuar honrando las obligaciones con el exterior. 4.2.2.3. La negociacin con el FMI. La notificacin de Silva Herzog a la Reserva Ferderal iba acompaada de una solicitud de prstamos a los bancos centrales y a los gobiernos de otros pases, moratoria sobre pagos del capital de la deuda que venca en los siguientes meses; asimismo, solicitaba al FMI un prstamo y un plan de estabilizacin

macroeconmico (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 ps. 841 y 842). Santiago de Len Trevio refiere en forma anecdtica la situacin en esos momentos: ....La conmocin que esto produjo en la banca internacional no tena precedentes. Varios bancos, entre ellos los ms grandes del mundo, como Bank of Amrica, Chase Manhattan Bank, Citibank, Morgan, Bank of Tokio, Industrial Bank of Japan, BNP de Francia, etc., entraran en una crisis severa si Mxico suspenda sus abultados pagos, adems del psimo ejemplo que le dara a los

255

deudores del Tercer Mundo. De inmediato empez a organizarse un paquete de rescate para evitar que la crisis mexicana pasara a mayores ................ El paquete de rescate sumara 4,500 millones de dlares, de los cuales ms de 2,500 estaran representados por un crdito que fondearan de manera conjunta la Tesorera de los Estados Unidos y el Banco Internacional de Pagos de Basilea, Suiza (Bank for International Settlements, BIS); el resto de los fondos provendra de la banca comercial. El crdito del BIS y del Tesoro norteamericano se amortizara con crudo mexicano para la reserva estratgica

estadounidense en cuotas mensuales durante cinco aos, hasta completar 110 millones de barriles al precio de 24 dlares; es decir, casi 10 dlares por abajo del precio del crudo marcador de la OPEP (DE LEON S. 2000 ps. 105 y 106). Si el gobierno de Mxico no hubiera aceptado estas condiciones tan comprometedoras ni la ortodoxia de los programas del FMI, y hubiera utilizado el poder que le daba la magnitud de su deuda para negociar una restructuracin racional de sus pasivos y plazos congruentes con la coyuntura mundial y el crecimiento econmico sostenido, hubiera ocurrido la dcada perdida?. El gobierno de Lpez Portillo lo intent, como lo refiere Clemente Ruz Durn: En este contexto, das despus de la nacionalizacin de la banca, el gobierno mexicano entr en contacto con los embajadores de los pases ms endeudados de Amrica Latina con el fin de lograr un acuerdo para una negociacin conjunta. Sin embargo, no hubo una respuesta que permitiera establecer tal negociacin. Ante esta situacin, el gobierno del presidente Lpez Portillo no busc un mayor compromiso al respecto y permiti que la negociacin se diera en los trminos tradicionales, (RUIZ C. 1993 p. 196). Al respecto, Krugman y Obstfeld (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 p. 848) refieren que al comienzo de la crisis de 1982 Mxico y los EUA organizaron una reunin entre financieros mexicanos y representantes de bancos que tenan reclamos de deuda y se cre un

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comit consultor bancario, que sirvi como modelo para tratar los problemas de deuda. El objetivo era ayudar a coordinar la continuacin de los prstamos con grandes bancos, gobiernos de pases

industrializados y el FMI. El resultado fue que las partes proporcionaron nuevos crditos y presionaron a los bancos ms pequeos para que realizaran prstamos concertados. La continuacin de los prstamos fue de dos formas: renegociacin y concesin de nuevos crditos. En el primer caso, los pagos del principal se aplazaron y al vencimiento tendran intereses adicionales; mientras que las deudas de corto plazo se convertiran en deudas de largo plazo. En relacin a la renegociacin de los prstamos, Krugman y Obstfeld agregan: ...si los prestamistas solamente renuevan o renegocian el principal de las deudas que vencen, el pasivo exterior neto de un deudor no puede aumentar. Por tanto, su cuenta corriente debe estar equilibrada o en supervit, y la transferencia de recursos inversa debe ser igual o superior a la factura total de los intereses de su deuda (KRUGMAN y OBSTFELD 1995 p. 848). El proceso de negociacin de la deuda externa pas por varias fases, como lo menciona Clemente Ruiz Durn: .....el primer paso fue conseguir el aval del Fondo Monetario Internacional con el fin de asegurar a los banqueros internacionales que el proceso se realizara en los trminos demandados por ellos, en el sentido de que el uso que se dara a las divisas sera en trminos de realizar el pago de la deuda, ...............El gobierno de Mxico acept firmar con el Fondo Monetario Internacional una carta de intencin que afectaba su desarrollo futuro, ya que en ella se instrument de hecho, una poltica de profundizacin de la crisis. En este documento se acept y se estableci una poltica de contraccin de la demanda, lo cual quedaba especificado en las metas fijadas para el dficit pblico, el cual se propona reducirlo en alrededor de 16.5% del PIB en 1982, a 8.5% en 1983 y continuarlo

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reduciendo sucesivamente en 1984 y en 1985 para alcanzar una relacin de 3.5% en 1985 .........se complement con una meta para el endeudamiento externo de 5 mil millones de dlares para 1983, ...................El convenio legitim la aplicacin de una poltica econmica que permiti que los recursos provenientes de la exportacin fueran utilizados para el pago de la deuda. As, la idea era generar excedentes a toda costa con el objeto de lograr el repago de la deuda (RUIZ C. 1993 p. 197 y 198). Para finalizar este epgrafe, no poda faltar la opinin de Rosario Green al respecto, que cabe como corolario y punto de referencia para entender el problema de las crisis recurrentes del peso mexicano, que tienen como teln de fondo la deuda externa: ......La nueva deuda se encontr sumamente vinculada al pago de los intereses y amortizacin de capital, por lo menos hasta el momento de la moratoria sobre el principal, negociada en agosto de 1982. As, el endeudamiento externo, mecanismo de ajuste tradicional y preferencial acab convirtindose en una importante restriccin para la vida econmica del pas. Mxico entr de lleno en un proceso vicioso: en el pasado haba optado por una estrategia que lo llev a endeudarse aceleradamente para crecer, en ese ao y en los que le seguan, de cara a la cada de los precios y ventas del petrleo, as como frente a la prdida de mercados para otros productos tradicionales de exportacin; la opcin planteada a la nacin, por parte de los acreedores, pareca ser la de dejar de crecer para poder pagar. (GREEN R. 1998 ps. 82 y 83)

4.2.3.

La crisis de 1987 y los convenios tercero y cuarto con el FMI.

258

4.2.3.1.

La herencia del periodo anterior. El gobierno de Miguel de la Madrid recibe un pas

en crisis, pero con caractersticas muy peculiares: una deuda externa enorme; un sector privado con la mayor parte de sus ahorros depositados en los bancos de los EUA, que a su vez eran acreedores de la mayor parte de la deuda externa mexicana; un sector pblico ampliado por la nacionalizacin de la banca y de sus empresas satlites, as como por una industria petrolera poderosa por su diversificacin industrial; un acuerdo con el FMI que garantizaba el pago de la deuda externa con los recursos provenientes de la exportacin del petrleo; y, una inflacin creciente. La situacin era difcil, pero el problema fundamental era de caja, porque el pas haba sido dotado de recursos productivos para enfrentar el futuro con mayor certidumbre que otros pases tambin endeudados. Asimismo, el nuevo gobierno poda haber utilizado el poder de la deuda para renegociar con el FMI condiciones diferentes que las del gobierno anterior, desgastado por la prdida del poder poltico de fin del periodo. Sin embargo, Miguel de la Madrid no quiso complicaciones y acept sumisamente las condiciones del FMI. ........... Al asumir la presidencia Miguel de la Madrid el 1 de diciembre de 1982 no vacil en instrumentar un programa emergente de estabilizacin denominado Programa Inmediato para la Recuperacin Econmica (PIRE). No solamente era consistente con el Acuerdo de Facilidad Ampliada firmado con el FMI, sino que adems buscaba restablecer la credibilidad de la comunidad financiera internacional para negociar la deuda externa a travs de un programa ortodoxo de ajustre econmico (HEATH J. 2000 ps. 27 y 28). Por qu no se opuso de inicio a un acuerdo que comprometa su actividad gubernamental por todo el sexenio? Tal vez hubiera conseguido renegociar la deuda externa con la garanta no solo de los ingresos del petrleo, sino de las

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cuentas de ahorro que tenan los mexicanos en los bancos de los EUA. El sector privado mexicano hubiera comprendido que sacar capitales no era la mejor opcin y hubiera obligado, de alguna forma, a su repatriacin, mediante un programa que asegurara sus inversiones. El PIRE consista en una poltica econmica de corto plazo que se caracterizaba por tres objetivos bien claros: La generacin de un excedente en la cuenta corriente de la balanza de pagos, para hacer frente al servicio de la deuda externa, para lo cual se manej una estrategia cambiaria de deslizamiento progresivo del tipo de cambio nominal para alterar los precios relativos. La reduccin del dficit del sector pblico modificando ingresos y gastos. Un aumento en los ingresos pblicos, instrumentado por una poltica de precios y tarifas de las empresas pblicas, indexadas a la inflacin pasada, modificando el criterio precedente por el de eficiencia, y por un incremento de la carga impositiva, aumentando el IVA del 10% al 15%. Por otro lado, una reduccin del gasto pblico en inversin. El combate a la inflacin sustentado en una poltica salarial muy restrictiva. La reduccin del gasto pblico lleg a extremos que deterior la propia planta productiva. ....En PEMEX, al igual que prcticamente en todas las entidades del sector pblico, la inversin cay estrepitosamente a partir de 1983. Se abandonaron obras en proceso y se limit a un mnimo la inversin en mantenimiento (DE LEON S. 2000 p. 128). Santiago de Len Trevio cita a Dornbush sobre el particular: .........la incapacidad, por parte de las autoridades de los pases industrializados, para reconocer este sesgo antiinversionista de los programas actuales debe ser considerada como la ms grave deficiencia de los programas de ajuste (DE LEON S. 2000 p. 141).

260

A pesar del alineamiento inicial del gobierno de Miguel de la Madrid con el FMI no logr la confianza del sector

privado,.........no obstante todas las concesiones otorgadas por el gobierno de De la Madrid a la iniciativa privada, no logr restaurar la confianza patronal, por lo que no se consigui la repatriacin de las grandes sumas de capital que salieron del pas principalmente durante los ltimos aos del gobierno de Lpez Portillo. Lo que es ms, continu la fuga de capitales. Una gran parte de los inversionistas nacionales opt por deshacerse de sus activos en pesos aun en presencia de tasas de inters reales extraordinariamente elevadas (DE LEON S. 2000 p 141). Durante el primer ao de gobierno, De la Madrid se convencera de su error inicial, prueba de ello es la cita siguiente de Rosario Green: ......Respondiendo a una pregunta de la edicin de Le Monde del 2 de septiembre de 1983 sobre la posibilidad de que los pases deudores de Amrica Latina formaran un cartel de deudores, el Ejecutivo mexicano declaraba: ......creo que debemos mantener nuestros compromisos, pagar deudas, pero lo que se puede, y se debe hacer es renegociar los plazos de reembolso en funcin de nuestras capacidades (GREEN R. 1998 ps. 92 y 93).

4.2.3.2.

Evolucin econmica del periodo 1982-1987. El cuadro no. 4.5 presenta un conjunto de

variables que explican el comportamiento de la economa durante el periodo 1982-1987. Se observa lo siguiente:
Cuadro no. 4.5 Principales variables macroeconmicas durante el periodo de 1982 a 1987. Ao de Ao de Crecimiento Crecimiento Variables Poblacin (millones de hab.) PEA (millones de hab.) PEA como % de la poblacin
1982 69.7 21.8 31.3% 1987 77.0 22.8 29.6% absoluto 7.3 1.0 relativo 10.5% 4.6%

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PIB a precios de 1970 (1)

(miles de millones de pesos) 1,011.19 43.98 14,507.7 1,584.8 12,095.1 914.83 1.91 11,880.9 24.8 7,871.8 - 96.36 - 42.07 - 2,626.8 - 1,560.0 - 4,223.3 101.8913 6.866 931.29 248.71 57.18 21,382.66 292.78 1,405.8 20,451.37 44.07 1,348.62 65.2331 89.9 102.7 12.8 14.2% 23,585.5% - 9.5% n/s - 18.1% n/s - 34.9 %

PIB a precios de 1970 (2)

(miles de millones de dlares US)

PIB per cpita de (1) pesos de 1970 PIB per cpita de (2) dlares US a pesos de 1970 Salarios mnimos anuales (en pesos de 1970) Dficit fiscal acumulado
(miles de millones de dlares US)

Supervit externo acumulado

(miles de millones de dlares US) Inflacin en Mxico (Indice de precios al consumidor, 1970 =100) Inflacin en EUA (Indice de precios al consumidor, 1970 =100)

Tipo de cambio nominal

(pesos por dlar US)

Servicio de la deuda
(miles de millones de dlares US)

Deuda externa total

(miles de millones de dlares US)
Fuente: elaborado con la informacin de los cuadros del apndice estadstico nos. 1, 5, 15, 16, 25, 26 y 27.

La poblacin se increment en ms de 7 millones de habitantes, con un promedio de crecimiento anual de la PEA de aproximadamente un milln de personas.

El PIB medido en pesos, a precios de 1970 presenta una reduccin del 9.5%. Si se traduce a dlares US, la reduccin resulta expectacular.

El PIB per cpita, medido a los precios de 1970 revela una cada del 18.1%, mientras que el salario mnimo anual, medido con la misma base presenta una cada ms honda, del 34.9%. No en balde a esta etapa se le ha dado en llamar la dcada perdida, porque aument la pobreza sensiblemente.

El dficit fiscal acumulado fue de casi 103 mil millones de dlares US y el supervit externo acumulado, de aproximadamente 7 mil

262

millones de dlares US, considerando el pago del servicio de la deuda. La inflacin, medida a los precios de 1970, se dispar a niveles nunca vistos en el pas, creciendo en ms de 200 veces (2,196 %) el ndice de precios al consumidor, en contraste con el pequeo crecimiento del IPC de los EUA. El tipo de cambio nominal tambin se depreci en ms de 200 veces (de 57.18 pesos por dlar US promedio en 1982, hasta 1,348.62 en 1987). La correlacin entre inflacin y tipo de cambio nominal debe verse como algo natural cuando la poltica econmica est orientada a ajustar los precios relativos constantemente, de tal forma, que ambas variables se retroalimentan. El servicio de la deuda pagado durante el periodo fue de ms de 65 mil millones de dlares US, que representa el 72 % del total de la deuda externa del ao de 1982. A su vez, la deuda externa no disminuy, sino que aument un 14.2 %, un premio magnfico para un deudor modelo!

4.2.3.3.

La renegociacin de la deuda externa. Martnez y Vidal consideran cuatro fases en la

renegociacin de la deuda externa de Amrica Latina, desde el ao de 1982 (MARTINEZ y VIDAL 1996 ps. 377 y 381): Primera fase: desde la moratoria de Mxico en 1982 hasta el anuncio del Plan Baker en octubre de 1985. Segunda fase: desde el anuncio del Plan Baker a su cambio al men de opciones de mercado en septiembre de 1987. Tercera fase: desde el ofrecimiento del men de opciones de mercado a la constitucin del Plan Brady.

263

Cuarta fase: el Plan Brady. El periodo de gobierno de Miguel de la Madrid

abarca las tres primeras fases, en las cuales Mxico fue prcticamente el conejillo de indias. Dentro de la primera fase se encuentra el PIRE, programa al que ya se hizo referencia y que a pesar de su carcter recesivo no logr combatir la inflacin, al contrario, la exacerb, al retroalimentarla con el deslizamiento sistemtico del tipo de cambio nominal y la indexacin de los precios y tarifas de las empresas pblicas a la inflacin pasada. Tampoco logr reducir sustancialmente el dficit pblico (ver cuadro no. 25 del apndice estadstico). El objetivo que si logr fue eliminar el saldo negativo de la cuenta corriente, condicin bsica del FMI para generar la transferencia de recursos hacia los pases acreedores (ver cuadro no. 15 del apndice estadstico). Siguiendo a Martnez y Vidal, la primera fase de la renegociacin de la deuda externa fue el proceso recesivo para el cual se pusieron en marcha cuatro mecanismos (MARTINEZ y VIDAL 1996 ps. 377 y 378): Una coordinacin entre los principales bancos acreedores que les daba fuerza en la renegociacin con cada uno de los pases deudores. Un ajuste econmico en los pases deudores que tena como objetivo alcanzar rpidos supervit comerciales para garantizar el pago del servicio de la deuda. La reprogramacin de las amortizaciones de la deuda y la concesin de nuevos prstamos para hacer frente al servicio de la deuda, as como el logro de que la deuda externa del sector privado fuera garantizada por el sector pblico. ....una convergencia de intereses y una gestin internacional concertada del endeudamiento externo entre los bancos acreedores,

264

los pases deudores, el FMI y los gobiernos acreedores. El mecanismo era sencillo: el pas endeudado aceptaba el programa de ajuste del FMI, los bancos se comprometan a reprogramar los pagos de la deuda, los gobiernos acreedores reprogramaban el

endeudamiento oficial con los pases deudores en el Club de Pars y otorgaban prstamos bilaterales para complementar los fondos de los bancos comerciales y del FMI (MARTINEZ y VIDAL 1996 ps. 377 y 378). Durante esta primera fase de renegociacin, relata Jonathan Heath, el gobierno cumpla con las metas fiscales del FMI slo mediante trucos contables y aprovechando fallas en los mtodos para producir los informes. Los funcionarios del FMI se sintieron francamente desalentados con los esfuerzos a medias del gobierno respecto al cumplimiento de sus compromisos y con la estabilizacin econmica (HEATH J. 2000 ps. 29 y 30). Debe recordarse que Mxico haba acordado en noviembre de 1982 una serie de medidas contenidas en la Carta Intencin al FMI: .......una disminucin sustancial del gasto pblico durante 1983, ...............un manejo adecuado del tipo de cambio que permitiera un ptimo nivel de competitividad de las exportaciones mexicanas. .............una

contraccin de las importaciones no indispensables, .............. el desaliento de los movimientos especulativos de capital (GREEN R. 1998 p. 97). Aunque los bancos acreedores pequeos, tanto de Europa como de los EUA se opusieron a facilitar recursos, los grandes bancos estadounidenses, ingleses y franceses aceptaron eventualmente

proporcionar los 5,000 millones de dlares solicitados por el gobierno mexicano, cuestin que finalmente se logr en marzo de 1983. .......Con la obtencin de esos 5 000 millones de dlares se conclua la operacin de rescate, que prcticamente signific para Mxico un prstamo por casi 35 000 millones, ya que los cerca de 20 000 millones

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que vencan en los prximos dos aos se transformaron en un crdito a largo plazo .......En junio de ese ao, las autoridades financieras del pas haban suscrito un acuerdo con las naciones del llamado Club de Pars, para propiciar la restructuracin de entre 1500 y 2000 millones de dlares de deuda externa privada, garantizada por organismos oficiales de crdito a la exportacin, pertenecientes a pases desarrollados. Posteriormente, en octubre de 1983, la administracin del presidente De la Madrid conclua el periodo de registro del novedoso Fideicomiso de Riesgos Cambiarios (Ficorca), con el fin de coadyuvar al pago de los compromisos financieros de las empresas privadas mexicanas que en la fase de liquidez excesiva ......, se endeudaron crecientemente con el exterior (GREEN R. 1998 p. 99 y 100). El 3 de enero de 1984, el gobierno de Mxico enva al FMI una nueva Carta Intencin con el fin de solicitar un crdito para cubrir los requerimientos de divisas del ao de 1984 y reestructurar la deuda externa. Meses despus, el entonces presidente Miguel de la Madrid, junto con los jefes de Estado de Argentina, Brasil y Colombia diriga, el 19 de mayo de 1984, una carta a los gobiernos de los siete pases industrializados ms importantes del mundo occidental (G-7), que en junio de ese ao se reunieron en Londres, y en la cual solicitaban que tomaran en cuenta las consecuencias polticas de la crisis de la deuda en sus conversaciones y detuvieran la carrera de las tasas de inters... (GREEN R. 1998 p. 106). Un mes despus, se reunieron en Cartagena de Indias, Colombia, los representantes de once gobiernos latinoamericanos, entre ellos, los Secretarios de Relaciones Exteriores y de Hacienda y Crdito Pblico de Mxico, con el fin de tratar el

problema de la deuda externa. De esta reunin surgi el Consenso de Cartagena que propona un dilogo poltico entre los gobiernos de los pases acreedores, los organismos financieros, los bancos

internacionales y las naciones deudoras. Los temas a negociar eran: la

266

reduccin de las tasas de inters, el aumento de la transferencia de recursos reales, la erradicacin del proteccionismo y la concertacin de un marco de referencia para las negociaciones individuales entre deudores y la banca internacional acreedora (GREEN R. 1998 p. 107). El 7 de septiembre de 1984, Mxico logr concertar su tercer acuerdo con el FMI, mediante el cual restructuraba 48,000 millones de dlares US de deuda externa de la siguiente forma: ........en primer trmino, se confirmaba la restructuracin de los 23 000 millones de dlares que representaban el total de los vencimientos de 1982 a 1984, solicitada por Mxico a la comunidad financiera internacional desde el 20 de diciembre de 1982. En segundo lugar, se incluan los 20 000 millones de dlares de los vencimientos entre 1985 y 1990 que no haban sido restructurados, por lo que se programaba un total de 43 000 millones a un plazo de 14 aos en un esquema de pagos creciente a partir de 1985 ........los adicionales 5 000 millones de dlares de dinero fresco de 1983, su plazo se extenda (GREEN R. 1998 ps. 107 y 108). Asimismo, Mxico diversific sus mercados de divisas al convertir parte de la deuda externa a monedas diferentes al dlar US, evitando as depender exclusivamente de la poltica monetaria restrictiva de los EUA. Por otro lado, el acuerdo con el FMI anticipaba que el proceso de restructuracin poda interrumpirse si la economa mexicana se vea deteriorada gravemente y pona en peligro su capacidad de pago. La inflacin imparable y la disminucin de los precios del petrleo a principios de 1985 pondran en peligro el proceso de restructuracin. El Colegio de Economistas conclua que la crisis petrolera implicaba que el pas dejara de percibir hasta 3 000 millones de dlares y tema que el gobierno mexicano no fuera capaz de acumular las suficientes divisas para cumplir con el servicio de la deuda externa contemplado en la restructuracin (GREEN R. 1998 p. 124).

267

Un acontecimiento ms, ahora de caracter natural amenazara el proceso de renegociacin de la deuda externa: el sismo de septiembre de 1985 que caus muerte y destruccin en la ciudad de Mxico y en ciudades cercanas. Al respecto Santiago de Len Trevio escribe: Si alguien quisiera apuntar dos acontecimientos clave que habran de representar, cada uno con su particular dialctica, un parteaguas en el acontecer cotidiano de Mxico, en la relacin sociedadgobierno (o sociedad civil-partido gobernante), en la visin que el ciudadano comn tena y tiene de su gobierno y sus gobernantes, a mi juicio, estos dos eventos seran la masacre de la Plaza de las Tres Culturas que aniquil el movimiento estudialtil de 1968 y el temblor de septiembre de 1985 (DE LEON S. 2000 ps. 149 y 150) . Ms adelante explica el estupor del Presidente de la Repblica ante los efectos del desastre natural y su incapacidad para tomar decisiones de emergencia y seala:....en realidad el gobierno no supo que hacer. Es verdad que llegaron los soldados, pero llevaban metralletas en vez de picos y palas,..........y se dedicaron a acordonar las calles para impedir que la gente saliera. Con todo y eso lo esencial del rescate lo llev a cabo la misma poblacin de la ciudad, que no esper las acciones oficiales (DE LEON S. 2000 ps. 151 y 152). Si la crisis econmica, la inflacin, el estancamiento econmico y la cada del salario real haban deteriorado la relacin sociedad civil-gobierno, la actitud de Miguel de la Madrid ante los efectos del desastre natural provoc el repudio generalizado. Un pas fuertemente endeudado, sacrificado en el pago de un servicio de deuda excesivo y adems castigado por desastres naturales, no era el modelo adecuado para que los acreedores, y en especial, el vecino pas del norte, asumieran framente las condiciones del convenio entre Mxico y el FMI. Es explicable, que el gobierno de los EUA, un mes despus, a travs del Secretario del Tesoro, James Baker, anunciara

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un nuevo plan para el manejo de la deuda externa, el Plan Baker, del cual Mxico sera el primer candidato a su implantacin. Como ya se mencion en el captulo dos, el Plan Baker propona acciones en favor del crecimiento econmico de los pases endeudados, el equilibrio en sus balanzas de pagos y la reduccin de la inflacin. Para ello, se abra un nuevo paradigma para los pases deudores, deberan reducir considerablemente el tamao del Estado, liberar el comercio y eliminar las restricciones a la inversin extranjera. Lo que consideraba James Baker como los cambios estructurales .........De la efectiva realizacin de ese tipo de esfuerzos por parte de las naciones en desarrollo, ..............dependa que la banca transnacional se mostrara dispuesta a colaborar con cerca de 20 000 millones de dlares en nuevos crditos durante los prximos tres aos y que los bancos de desarrollo - el Banco Mundial y el BID - aportaran otros 20 000 millones (GREEN R. 1998 p. 157).
Cuadro no. 4.6 Los quince pases considerados en el Plan Baker (miles de millones de dlares US)

Pas

Deuda externa

Deuda externa, % de los 15

Intereses en 1985

Intereses en 1985 % de los 15

% del PIB de 1985

Deuda con los bancos privados

Deuda con los bancos privados % de los 15 27.5 %

Brasil Mxico Argentina Venezuela Chile Per Colombia Ecuador Uruguay Bolivia

103.5 97.7 50.8 32.6 21.9 13.9 13.9 7.9 4.9 4.2 351.3 27.4

22.3 %

11.8 10.0 5.1 4.1 2.1 1.3 1.3 0.7 0.5 0.4 37.3 2.1

22.5%

5.8 % 6.3 % 7.9 % 8.1 % 12.9 % 10.8 % 3.3 % 6.0 % 9.8 % 10.0 %

23.8 25.8 8.1 10.6 6.6 2.1 2.6 2.2 1.0 0.2 83.0

Pases de Amrica Latina

Filipinas

80.3 %

83.8 % 6.2 %

88.6 %

5.5

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Yugoslavia Nigeria Marruecos Costa de Marfil

20.0 18.0 14.4 6.3

1.7 1.8 1.0 0.6

3.6 % 1.9 % 8.2 % 8.7 %

2.4 1.5 0.8 0.5

Los 15 pases

437.4

100 %

44.5

100 %

93.7

100 %

Elaborado con la informacin de la revista Fortune del 23 de diciembre de 1985, citada por Green, Rosario, opus cit., pag. 157.

El Plan Baker consideraba quince pases deudores, de los cuales Brasil, Mxico y Argentina eran los ms endeudados. La suma de su deuda representaba el 58% del total de los quince; asimismo, la deuda de Mxico representaba el 22.3% (ver cuadro no. 4.6) ......Luego de que los gobiernos de Argentina y Brasil rechazaran la posibilidad de que sus respectivas economas sirvieran de ejemplo y experimento...........que ahondaban ms las diferencias sociales, Ulrich Merton, entonces presidente de la divisin

Latinoamericana de Bank of Amrica, declar, el 22 de marzo de 1986, que Mxico era el candidato obvio para ser el primer pas en aplicar el Plan ..........Christine A. Bogdanowicz-Binder escriba en Foreign Affairs que la administracin Reagan considera a Mxico como candidato para probar su nueva estrategia de aumento en la deuda internacional.. (GREEN R. 1998 p. 158). El ofrecimiento de slo 40,000 millones de dlares US por el Plan Baker para los quince pases en desarrollo ms endeudados no resolva sus problemas de deuda externa, porque esos recursos solo alcanzaban para cubrir escasamente el 90 % de los intereses del ao de 1985 (ver cuadro no. 4.6). Carol J. Loomis sealaba en la revista Fortune que la puesta en marcha del Plan Baker solo agravara el problema del endeudamiento externo de los 15 pases considerados, ya que los nuevos prstamos se destinaran al pago de

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los intereses y por lo tanto, empeoraran la situacin de acreedores y deudores .... (GREEN R. 1998 p. 159). Sobre este asunto, el Secretario de Hacienda de Mxico de ese entonces, Jess Silva Herzog escriba lo siguiente: El Plan Baker sugiere que los pases deudores continen acumulando deuda para compensar los altos niveles

histricos de las tasas de inters y el contnuo deterioro de los trminos de intercambio. No se menciona ah el otro aspecto fundamental del problema: la muy pesada carga del servicio de la deuda. ................... Mayor endeudamiento para resolver el problema del endeudamiento. Ello sera posible tan slo si las tasas de inters fueran dos o tres puntos ms bajas (GREEN R. 1998 p. 159). Esta postura de Silva Herzog refleja la opinin del gobierno mexicano y del Consenso de Cartagena respecto al problema de la deuda externa. Las declaraciones de Miguel de la Madrid en mayo de 1986 no dejan la menor duda: ....vamos a cumplir con nuestras obligaciones financieras en la medida de nuestra capacidad (GREEN R. 1998 p. 229). Al poco tiempo, Paul Vocker, Secretario del Tesoro de los EUA viaj a Mxico para solicitar al Presidente Miguel de la Madrid retirar la propuesta de suspensin del pago de la deuda externa, proponindole a cambio flexibilizar el tratamiento de las autoridades de su pas a la deuda mexicana as como un crdito puente de la Reserva Federal estadounidense por 800 millones de dlares (GREEN R. 1998 p. 234). Como siempre sucede en poltica, la cuerda se rompe por lo ms delgado y el 18 de junio de 1986, en forma sorpresiva, renunciaba Silva Herzog como Ministro de Hacienda, y el 23 de junio de 1986 el gobierno de Mxico daba a luz un nuevo plan de accin, congruente con las condiciones propuestas por el Plan Baker, el Plan de Aliento y Crecimiento (PAC). ........La idea fundamental era acomodar los compromisos adquiridos con el Plan Baker de acelerar las reformas estructurales, la privatizacin de empresas pblicas, acciones de desregulacin y la liberacin comercial.

271

Se intensific el proceso de apertura mediante la reduccin de aranceles, la gradual eliminacin de permisos previos de importacin y la firma del protocolo de adhesin al Acuerdo General de Aranceles y Comercio (HEATH J. 2000 p. 32). De hecho, Mxico haba iniciado el proceso de adhesin al GATT desde el 27 de noviembre de 1985, promulg la Ley de Comercio Exterior para que formara parte del protocolo de adhesin el 13 de enero de 1986, y el 15 de julio de 1986 ingres al GATT. Con estas credenciales el gobierno de Mxico envi una nueva Carta Intencin al FMI el 22 de julio de 1986 donde describa el PAC, que deba operar los dieciocho meses siguientes, suficientes para transitar en el cambio de gobierno y ocultar la crisis. Para apoyar dicho programa se solicitaba el apoyo financiero del FMI a travs de un Convenio de crdito contingente complementado con una importante ayuda de la banca privada internacional. ....(en la Carta Intencin).....se afirma el inters de proseguir en esa ruta (del liberalismo comercial) poniendo particular nfasis en la privatizacin de la economa, la apertura comercial, la libertad cambiaria y la promocin de la inversin extranjera (DE LEON S. 2000 p. 142). El paquete de prstamos obtenido por Mxico alcanz la cifra de 12,000 millones de dlares US (ver cuadro no. 4.7) de los cuales la banca privada internacional aportara la mitad.
Cuadro no. 4.7 Paquete de prstamos a Mxico (millones de dlares US)

Fuente de financiamiento
FMI Banco Mundial BID Bancos privados Crditos de exportacin oficiales Crditos agrcolas estadounidenses Totales

1986
700 900 200 2,500 500 200 5,000

1987
700 1,000 200 3,500 1,000 600 7,000

Total
1,400 1,900 400 6,000 1,500 800 12,000

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Fuente: The Wall Street Journal, 27 de junio de 1986. Tomado de Green, Rosario, opus cit., pag. 283.

Si se considera que los intereses pagados por Mxico en 1985 fueron de 10,000 millones de dlares US, se comprender que el paquete de ayuda solo resolva el financiamiento del servicio de la deuda, ms un pico. Luego, el Plan Baker no tena como objetivo resolver el problema de la deuda externa, sino, vincular a los pases deudores al nuevo paradigma de la globalizacin. El primer pas endeudado que acceda a ello era Mxico. Aunque hasta marzo de 1989 el Plan Baker y la cuarta ronda de reprogramacin de la deuda continuaron oficialmente, en septiembre de 1987 el modelo experiment un cambio muy importante que marca una nueva fase en el proceso de gestin de la deuda externa. Apareci un nuevo <<men de opciones de mercado>> para reducir la carga de deuda de los pases ms endeudados (MARTINEZ y VIDAL 1996 p. 380). Segn Martnez y Vidal, las opciones principales fueron: Crditos para actividades comerciales y proyectos. Bonos de nuevos recursos. Pagars convertibles a deuda. Bonos de inters fijo. Conversin de deuda en capital.

La lista exclua de forma explcita todas las opciones no aceptadas por el mercado, tales como la condonacin de la deuda, la moratoria, los retrasos parciales en los pagos y los lmites impuestos unilateralmente al total del servicio de la deuda (MARTINEZ y VIDAL 1996 p. 380). En suma, la deuda externa haba que pagarla a todo costo, no obstante que los pases endeudados redujeran sensiblemente su crecimiento o dieran marcha atrs en l, reduciendo sus niveles de consumo, ahorro e inversin y generando un excedente va reduccin del salario real para

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liquidar el servicio de la deuda. Esto equivala a reducir su capacidad de pago futuro. Jonathan Heath presenta el panorama de la economa mexicana durante el periodo presidencial de Miguel de la Madrid: .........una poltica de subvaluacin constante del tipo de cambio como medida para evitar un problema en la balanza de pagos no funcionaba. No solamente produjo una inflacin de tres dgitos, sino que adems min la credibilidad y la confianza en el gobierno. A pesar de que evit las devaluaciones sorpresivas, la inestabilidad se sostuvo a travs de la elevada inflacin. Con las elecciones presidenciales a la vuelta de la esquina, el sentimiento de la poblacin se estaba volteando contra el PRI. Los primeros cinco aos del sexenio del Presidente Miguel de la Madrid haban producido cero crecimiento, alta inflacin, devaluaciones recurrentes, tasas de inters altsimas y un consistente deterioro en el bienestar y en la distribucin del ingreso de los mexicanos (HEATH J. 2000 p. 33).

4.2.3.4.

La crisis de 1987. El Consenso de Cartagena, firmado por

representantes de los principales pases deudores de Amrica Latina en junio de 1984, en Cartagena de Indias, Colombia, cuyo objetivo era buscar la solucin al problema de la deuda externa, llev a cabo diversas reuniones de Mecanismos de Consulta y Seguimiento: en Mar de la Plata en septiembre de 1984, Santo Domingo en enero de 1985, Montevideo en diciembre de 1985 y Guanajuato en mayo de 1987. La declaracin de Montevideo haca nfasis en el descenso de las tasas de inters, el establecimiento de lmites de transferencia neta de recursos del servicio de la deuda, ampliacin del financiamiento compensatorio

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del FMI, eliminacin de las medidas proteccionistas de los pases industrializados y la posibilidad de separar la deuda ya acumulada de la deuda futura. Se privilegiaron los aspectos tcnicos pero se hizo una constante y necesaria referencia a las consecuencias polticas y sociales del agravamiento del problema del endeudamiento externo (GREEN R. 1998 p. 191). Los efectos de la poca atencin que los acreedores daban a estas demandas no tardaron en aparecer, Brasil entra en moratoria en febrero de 1987 en forma indefinida, ....mientras no se logre negociar una frmula de pago que no comprometa el desarrollo de la economa nacional (GREEN R. 1998 p. 188). Tras la moratoria brasilea, la Repblica Dominicana tom la decisin de suspender el pago de intereses de su deuda externa, que ascenda a 4,200 millones de

dlares ........el 18 de febrero de 1987, el gobierno de Ecuador dej de pagar 40 millones de dlares por concepto de intereses de su deuda externa, con la esperanza de que la banca internacional ablandara las condiciones concertadas en diciembre de 1985, antes de la brusca cada de los precios del petrleo (GREEN R. 1998 ps. 297 y 298). Por esos das, el nuevo Secretario de Hacienda de Mxico, Gustavo Petriccioli, descartaba la posibilidad de que Mxico pudiera declarar una suspensin unilateral de pagos del servicio de la deuda externa, al

afirmar que el pas no se encontraba en una situacin de quiebra y que en relacin al retraso de los crditos, se poda emplear la clusula de reciprocidad para aquellos bancos que no pudieran o no quisieran participar en la confirmacin del paquete que se firmara el 20 de noviembre (GREEN R. 1998 ps. 298 y 299). Ese mismo ao, Mxico era arrastrado por un crack burstil que hizo polvo valores privados y pblicos y continu con la especulacin monetaria y la fuga de ms capitales. De hecho, el periodo presidencial de Miguel de la Madrid se caracteriz por el

predominio de la especulacin sobre la economa real, como lo

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menciona Santiago de Len Trevio: Mientras que en diciembre de 1980 el 96 % del ahorro de los mexicanos era captado por el sistema bancario y el 4 % restante por la bolsa de valores, para octubre de 1987 slo el 72 % era captado por el sistema bancario y el 28 % restante por la bolsa de valores (DE LEON S. 2000 ps. 155 y 156). La banca nacionalizada por Lpez Portillo en septiembre de 1982, sera devuelta a los banqueros mediante concesiones de Casas de Bolsa y

posteriormente indemnizaciones fuera de toda proporcin. En diciembre de 1982 fue devuelto a manos privadas el 34 por ciento de la banca nacionalizada. Meses despus, el gobierno pag una indemnizacin ms que generosa a los banqueros expropiados y les garantiz acceso privilegiado a la compra de las empresas no bancarias que haban cado en la charola de la nacionalizacin. Un ao ms tarde fue aprobado en las cmaras un paquete legislativo que di entrada a los exbanqueros al sistema financiero en la amplia zona de los intermediarios financieros no-bancarios, casas de bolsa, compaas de seguros, afianzadoras (DE LEON S. 2000 p. 154). Jonathan Heath tambin ilustra sobre el desplazamiento de la economa real en el sexenio ms negro de la economa mexicana: En 1987 muchas empresas industriales se dedicaron ms a la administracin financiera ya que as obtenan mayores retornos comparados con su propia actividad productiva. Al mismo tiempo, las casas de bolsa entraron en gran auge, no solo por la creciente actividad financiera sino tambin por el deterioro del sistema bancario, que operaba el gobierno desde 1982. El creciente dficit pblico obligaba al gobierno a utilizar los bancos como su fuente principal de financiamiento, desplazando al sector privado como receptor de crdito. El vaco permiti a las casas de bolsa desarrollar un sistema de banca paralela, que suministraba servicios financieros al sector empresarial (HEATH J. 2000 p. 34).

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El sector pblico utiliz los CETES (certificados de tesorera) como fuente de financiamiento. Estos instrumentos ofrecan garanta y liquidez, razn por la cual tuvieron una gran demanda entre ahorradores de altos ingresos y empresas pequeas, medianas y grandes. La fiebre burstil hizo presa de estos sectores de la economa mexicana que se enfrascaron en una burbuja especulativa que pareca no tener lmites. Desde enero de 1987, la Bolsa fue creciendo espectacularmente hasta que en octubre ofreca rendimientos de un inconcebible 680 por ciento y un mltiplo de 22 veces. Descontada la inflacin, los especuladores ganaban, sin despeinarse, 596.9 por ciento, aunque no hubiera sustento alguno con los nmeros de la empresas ...........El presidente (Miguel de la Madrid) mismo dijo que el boom burstil era una muestra de la confianza recuperada y de la efectividad de su poltica econmica. Tenamos 16 mil millones de dlares en reservas, cmo la veamos? (DE LEON S. 2000 p. 157). El Presidente de la Repblica crea sus propias mentiras o por lo menos eso pensaba una gran parte de la sociedad que no participaba del boom burstil porque estaba siendo sacrificada por la vas del precio y del ingreso disponible. En cinco aos (de 1982 a 1987) el nmero de inversionistas en la Bolsa de Valores se multiplic por cinco. La demencia burstil lleg a un grado verdaderamente alarmante. Mucha gente puso lo que an conservaba, otros hipotecaron o vendieron sus casas y automviles. Las cosas estaban tan calientes que el 5 de octubre, un da despus del destape de Salinas de Gortari, la BMV (Bolsa Mexicana de Valores) gan 26,677.53 puntos en la primera media hora, por lo que la Comisin Nacional Bancaria tuvo que suspender las actividades para imponer el orden (DE LEON S. 2000 p. 157). Este comportamiento de la Bolsa significaba la aprobacin del sector especulador hacia el nuevo candidato del PRI a la Presidencia de

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la Repblica, pero poco durara el gusto, el 19 de octubre de 1987, el ndice Dow Jones de la bolsa de Nueva York caera un 22.62 % y das despus, el martes negro (28 de octubre), un 12.9 %. Jonathan Heath relata lo siguiente: Cuando lleg el crack de la bolsa de valores en Nueva York, el 19 de octubre, el mercado mexicano estaba extremadamente sobrevaluado y su desplome fue mucho mayor. Los inversionistas reaccionaron de inmediato reasignando recursos

burstiles a activos denominados en dlares, lo que dio pie a una salida de capitales (HEATH J. 2000 p. 34). Santiago de Len Trevio relata el momento con ms detalle: .......el da 19 se convirti en lunes negro, cuando tuvo lugar una esperable toma de utilidades y la BMV perdi 24,000 puntos y otros tantos el martes 20. El pnico cundi en la bolsa y todos queran vender, pero las acciones se haban depreciado trgicamente y adems nadie compraba. Ms de 180 mil inversionistas perdieron de golpe su dinero, y muchos presentaron demandas, que no prosperaron, y formaron una asociacin de Damnificados de la Bolsa, pues la defraudacin fue por ms de 40 billones de pesos. ........Un altsimo nmero de inversionistas que confiaba en tener sus ahorros en inversiones de tasa fija (CETES, certificados de depsito, etc.) y que reciba puntualmente sus estados de cuenta que as lo acreditaban, se despertaron de repente ante el hecho de que ese patrimonio haba desaparecido, pues sus asesores de inversiones haban decidido que acompaaran a la bolsa en su estrepitosa cada, en un intento, desde luego, por mitigar la misma, sin que mediara siquiera un aviso al dueo de esos recursos (DE LEON S. 2000 ps. 157 y 158). Curiosamente, uno de los resultados fue que el gobierno resolvi su problema de deuda interna, otro, que muchas de las grandes fortunas que actualmente existen en Mxico se generaron en dicho evento, y el ms triste, los inexpertos jugadores de bolsa perdieron la mayor parte de sus bienes, engrosando las filas de quienes no haban participado en la fiesta

278

especulativa, pero que la estaban costeando, pues las consecuencias fueron desastrosas. Tras la cada de la bolsa en octubre de 1987, la especulacin se translad al mercado cambiario, desatndose una corrida impresvista sobre el dlar que provoc una devaluacin brusca del peso y una nueva crisis general de precarios equilibrios macroeconmicos.........segn clculos de organismos privados

norteamericanos, fueron exportados de Mxico unos 58 mil millones de dlares (DE LEON S. 2000 p. 164). La inflacin, el desempleo y la incorporacin de los Damnificados de la Bolsa al resto de la poblacin no beneficiada por la especulacin burstil, fomentaron la delincuencia y la inseguridad general, crecieron los robos, los asaltos, los secuestros y los fraudes. En diciembre de 1987, el gobierno mexicano toma medidas de emergencia ante la crisis. El peso haba llegado a cotizarse en 3,000 por dlar US y la inflacin se desbordaba, por lo que se plantea un compromiso con todos los sectores de la economa mediante un Pacto de Solidariedad Econmica (PSE), ......el contexto en el que se ubic la nueva estrategia al respecto: en el reconociemiento de que la inflacin interna y la deuda externa constituan los dos problemas clave de la economa mexicana. La inflacin busc encontrar salida en el PSE. Por su parte la negociacin de la deuda externa estableci la urgencia de una quita o perdn, para reducir el principal y el pago de intereses, consciente de que las renegociaciones tradicionales se haban agotado (GREEN R. 1998 p. 132). Despus de los acontecimientos de octubre de 1987, en la XLII reunin del FMI y del Banco Mundial, el Grupo de los 24 sugirieron una serie de medidas para avanzar en la solucin al problema de la deuda externa, entre ellas, una baja en las tasas internacionales de inters, ya que el Plan Baker haba sido un fracaso en cuanto al apoyo a los deudores.

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El Informe Anual de 1987 del BID adverta que la transformacin de la economa es posible siempre y cuando se logre una solucin permanente al problema de la deuda. Sin un avance en ese sentido, las expectativas dificilmente se modificaron y continuaron entonces el crculo vicioso incertidumbre-fuga de capital-falta de inversin-recesin-incertidumbre (GREEN R. 1998 p. 315).

4.2.4.

La crisis de 1994 y el quinto convenio con el FMI.

Maurice D. Levi reconoce que hacia 1988 ... los

bancos acreedores ms expuestos, conducidos por el Citibank de Nueva York, empezaron a cancelar sus deudas incobrables a los pases del tercer mundo (LEVI M. 2001 p. 239). Acaso los grandes banqueros se haban tocado el corazn y aceptaban las consecuencias de sus errores pasados, como parece reconocerlo Levi?. No es posible responder a esa pregunta de manera objetiva, lo que s es cierto es que la recesin generada en los pases deudores merm a tal grado su capacidad de pago que el temor a frecuentes moratorias redujo sustancialmente el valor de mercado de sus deudas. Como ejemplo, la deuda mexicana, que a mediados de 1988, .....en el mercado internacional a travs de distintos instrumentos de crdito tales como bonos pblicos,

colocaciones privadas, deuda de la banca comercial, ..........se cotizaba en el mercado secundario con un descuento del 36%; es decir, se venda a 64 centavos cada dlar nominal de deuda (DE LEON S. 2000 p. 168).

4.2.4.1.

La renegociacin de la deuda en el marco del Plan Brady y el quinto convenio con el FMI.

280

El escenario mundial permiti al presidente de la Repblica en turno, Carlos Salinas de Gortari hacer gala de cierto poder negociador. En su discurso de toma de posesin de 1988 declaraba respecto a la deuda externa: la prioridad ya no ser la de pagar sino regresar a la senda del crecimiento ............. calific como

<<inaceptable>> la transferencia al exterior de un 5 por ciento del producto nacional bruto para el pago de la deuda y anunci cuatro metas especficas: reducir la transferencia de capital al exterior, bajar el monto de la deuda, renegociar la deuda sobre la base de plazos ms largos, para que Mxico no tuviera que enfrentar cada ao una crisis de pagos, y reducir el pago sobre la deuda en relacin al PIB (DE LEON S. 2000 ps. 205 y 206). Declaraciones tardas de un Presidente que haba manejado los hilos de la poltica econmica del pas durante el periodo de Miguel de la Madrid. Por qu esperar seis aos a que el pas se desmembrara con inflacin de tres dgitos, desempleo insultante y devaluaciones recurrentes?, por qu a partir de noviembre de 1988?. Meses despus de la toma de posesin de Salinas, en el 60 aniversario del PRI, Luis Donaldo Colosio arremeta de nuevo y con ms fuerza: ....el PRI, junto con el Presidente de Mxico, consideraba que deba terminarse ya la injusta transferencia de recursos al exterior para pagar el capital y los intereses de la deuda .............ms que estar en deuda con los bancos extranjeros, con quienes estamos en deuda

verdaderamente es con los desempleados, con los marginados, con los que no cuentan con servicios de salud, con oportunidades o con una vivienda. Ellos son nuestra nica prioridad (DE LEON S. 2000 p. 208). Probablemente Colosio no solo se apoyaba en las declaraciones de

281

toma de posesin del Presidente Salinas, sino tambin en los sucesos violentos de Venezuela en febrero de 1989 que obligaron al gobierno a decretar el estado de sitio. En un primer momento, el entonces presidente Carlos Andrs Prez responsabiliz de los incidentes al FMI y a los acreedores externos de su pas (GREEN R. 1998 p. 329). El Plan Baker y su sustituto, el men de opciones del mercado, haban fracasado en cuanto a la solucin del problema de la deuda externa. El Plan Baker haba abierto el camino hacia la adopcin del neoliberalismo en Amrica Latina, comenzando por Mxico, al fin de cuentas ese era su objetivo primordial. Otro nuevo plan vendra a retomar el problema de la deuda externa. Los gobiernos acreedores, de cara a la postura de Mxico y a los incidentes violentos de Caracas y otras ciudades venezolanas, ofrecieron su respuesta por medio del Plan Brady (GREEN R. 1998 p. 330). Este nuevo instrumento, constitudo en marzo de 1989, estaba dirigido

especficamente a proteger lo conquistado. Si el Plan Baker haba iniciado el paradigma de la globalizacin, al Plan brady le tocaba ahora protegerla y encauzarla para que floreciera el neoliberalismo en todo su explendor. Segn Martnez y Vidal los aspectos ms relevantes del Plan Brady eran (MARTINEZ y VIDAL 1996 ps. 380 y 381): Que el FMI y el Banco Mundial asignaran recursos para apoyar y estimular operaciones de reduccin de la deuda con la banca privada. En total 30,000 millones de dlares US, de los cuales, 24,000 los aportaron el FMI y el Banco Mundial y el resto el Gobierno de Japn. Estos recursos se destinaran en planes especficos de reduccin de deuda: o Recompra en efectivo de la deuda con descuento.

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o Conversin de deuda vieja con tasas de inters flotantes, en deuda nueva con plazos ms largos y tasa fija, con pagos de capital e intereses garantizados. o Sustitucin de deuda con descuento por inversin. Los acuerdos de restructuracin de la deuda se desvinculaban de los programas del FMI. Cambio en las regulaciones bancarias e impositivas de los pases acreedores, para propiciar las operaciones de reduccin de la deuda. Durante los aos ochenta los bancos acreedores haban obtenido enormes ganancias por el dinero barato ofrecido en la dcada anterior. El pescador haba puesto una sabrosa carnada y esper hasta obtener una pesca abundante,

ahora era tiempo de ceder de nuevo un poco de esa abundancia para volver a pescar. Martnez y Vidal lo expresan as: .......nueve grandes bancos (Bank of Amrica, Citibank, Chase Manhattan Bank, Manufacturers Hanover, Morgan Guaranty, Chemical Bank,

Continental Illinois, Bankers Trust, First National of Chicago) tenan alrededor de 180% de su capital atado en prstamos a esa regin (Amrica Latina). La enorme transferencia de capitales de los pases deudores a los bancos acreedores en los siguientes aos baj considerablemente el grado de exposicin de los nueve bancos al 83.6% a finales de 1988 ...........La crisis de la deuda externa para la banca acreedora haba dejado de ser un problema crtico (MARTINEZ y VIDAL 1996 p. 381). En abril de 1989 se iniciaban en Mxico las negociaciones de un plan diseado para los pases que haban aceptado y adoptado las reformas explicitadas en el Plan Baker. El planteamiento inicial de los negociadores mexicanos fue: 1. Una reduccin del principal de 55 por ciento, 2. La tasa mxima de inters deba ser del 4 por ciento y

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3. El 80% de los intereses deban capitalizarse durante los siguientes seis aos, para que el vencimiento de la deuda no siguiera obstaculizando el crecimiento econmico (DE LEON S. 2000 p. 207). Por supuesto, para el comit de bancos acreedores que validaban el Plan Brady, la propuesta mexicana fue incmoda, ....el proceso de negociaciones estuvo lejos de ser apacible y cordial, ya que hubo fuertes discrepancias por parte de los acreedores, quienes criticaban, por ejemplo, los porcentajes de descuento que Mxico solicitaba (GREEN R. 1998 p. 336). Sin embargo, haba mucha presin del gobierno mexicano, de los organismos empresariales cpula como la CONCAMIN

(Confederacin de Cmaras Industriales) e incluso del partido de oposicin ms proclive al neoliberalismo, el Partido de Accin Nacional (PAN). El Presidente de dicho partido declaraba: El pueblo de Mxico no puede seguir pagando el costo social de una deuda que ya no est dispuesto a pagar (DE LEON S. 2000 p. 208). Flotaba de nuevo el fantasma de la moratoria. Entretanto, Mxico firmaba una nueva Carta de Intencin con el FMI, bajo los siguientes trminos: 1. Continuar con el programa de privatizaciones. 2. Reducir el control gubernamental sobre el crdito. 3. Promover la inversin extranjera. 4. Eliminar gradualmente las barreras al comercio exterior. 5. Reducir el dficit pblico. 6. Restringir la oferta monetaria. Al triunfalismo de Salinas de Gortari sobre el acuerdo con el FMI formalizado el 26 de mayo de 1989, una figura seera entre los economistas mexicanos, Ifigenia Martnez de Navarrete, en relacin a dicho acuerdo sealaba: ...(es) el sacrificio de

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cualquier vestigio que pudiera quedar de la soberana e independencia de Mxico (DE LEON S. 2000 p.209). Para lograr la congruencia con las negociaciones de la deuda con la banca internacional y la Carta de Intencin con el FMI, el gobierno instrumentaba un nuevo pacto econmico, el PECE (Pacto para la Estabilidad y el Crecimiento Econmico), continuacin del PSE del gobierno anterior y que abarcara desde enero de 1989 hasta finales de 1994. A travs del PECE, el gobierno se comprometi a sanear las finanzas pblicas; se autorizaron aumentos en algunos precios de bienes y servicios del sector pblico; se acord ajustar el tipo de cambio a razn de un peso diario en promedio; y se continu con la modificacin de la estructura arancelaria en el marco de la apertura comercial a nivel mundial (GREEN R. 1998 ps. 326 y 327). Mediante el PECE los sindicatos frenaban sus demandas salariales y los empresarios se comprometan a absorber el ajuste cambiario y los aumentos en las tarifas de los bienes pblicos. Uno de los efectos fue la ruptura de muchas cadenas productivas que haban sido afectadas en el sexenio anterior. Durante el periodo salinista los centros comerciales ofrecan por lo general productos de importacin de todo tipo. Gran parte de la industria nacional pequea y mediana cambi su actividad productora por importadora y comercializadora, ya que no les fue posible competir con importaciones subsidiadas. La renegociacin de la deuda externa con los bancos internacionales concluira a principios de 1990, despus de haber obtenido el apoyo del Club de Pars en mayo de 1989, del gobierno de Japn y del FMI. El acuerdo con los bancos internacionales ofreca varias alternativas (DE LEON S. 2000 ps. 209 y 210): OPCION 1. Los bancos aceptaban una reduccin de 35 % sobre el monto o principal de sus crditos. El nuevo principal estara garantizado

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por los bonos cupn cero a 30 aos, emitidos por la Tesorera de los EUA. OPCION 2. Se intercambiaban las obligaciones mexicanas por nuevos bonos de la Tesorera de los EUA, por los mismos montos, a 30 aos de plazo, reduciendo los intereses. OPCION 3. Mantener igual capital e intereses, pero los bancos se comprometan a prestar de nuevo a Mxico. La mayor parte de los bancos tomaron las opciones 1 y 2. Mxico regresaba al mercado internacional de capitales.

4.2.4.2.

Evolucin econmica del periodo 1988-1993. La informacin del cuadro no. 4.8 revela lo

siguiente: Un incremento mayor de la PEA (12.17%) que de la poblacin total (11.22%), a un ritmo de ms de 450,000 personas por ao. Comparando este periodo con los anteriores, se observa que en cada sexenio la poblacin crece con ms lentitud o por lo menos, eso indican los registros oficiales. Un crecimiento real del PIB de 20% en seis aos, tomando como base el ao de 1970, mientras que si se considera la medicin en dlares US corrientes se observa una cada del 15.5% en el periodo, producto de la poltica de deslizamiento del tipo de cambio nominal. Un incremento del PIB per cpita de 8.28%, tomando como base el ao de 1970, mientras que, medido con la misma base, el salario real anual cae en el mismo periodo un 22.63%. Esta es una evidencia del deterioro en la distribucin del ingreso.

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Los dficit acumulados, fiscal y externo, son casi del mismo tamao. Esto es engaoso: en el ao de 1988 el dficit fiscal era muy alto y fue descendiendo rpida y sistemticamente (ver cuadro no. 25 del apndice estadstico); asmismo, el dficit externo se comport de forma contraria (Ver cuadro no. 15 del apndice estadstico).

La inflacin creci seis veces ms que en los EUA, aunque mantuvo un proceso de desaceleracin durante el periodo (ver cuadro no. 5 del apndice estadstico), mientras que el tipo de cambio nominal perdi solo un 42.38%, una evidencia de su sobrevaluacin.

A pesar de la restructuracin de la deuda externa y del enorme pago del servicio de la deuda (76% del total de la deuda externa de 1988), el crecimiento de la deuda externa en el periodo fue de 31.27%.
Cuadro no. 4.8 Principales variables macroeconmicas durante el periodo de 1988 a 1993. Ao de Ao de Crecimiento Crecimiento Variables

Poblacin (millones de hab.) PEA (millones de hab.) PEA como % de la poblacin PIB a precios de 1970 (1)
(miles de millones de pesos)

1988 78.4 23.0 29.3 % 886.18 0.387 11,303.32 4.94 5,934.5

1993 87.2 25.8 29.6 % 1,067.27 0.327 12,239.33 3.75 4,591.6

absoluto 8.8 2.8

relativo 11.22 % 12.17 %

181.09 - 0.06 936.01 - 1.19 - 1,342.9 84.3638 80.356

20.04 % - 15.5 % 8.28 % - 24.09 % - 22.63 %

PIB a precios de 1970 (2)

(miles de millones de dlares US)

PIB per cpita de (1) PIB per cpita de (2) Salarios mnimos anuales (en pesos de 1970) Dficit fiscal acumulado
(miles de millones de dlares US)

Dficit externo acumulado

(miles de millones de dlares US) Inflacin en Mxico (Indice de 45,793.19 precios al consumidor, 1970 =100) Inflacin en EUA (Indice de 304.90 precios al consumidor, 1970 =100)

108,232.2 372.42 3,260.0

62,439.0 67.52

136.35 % 22.14 % 42.38 %

Tipo de cambio nominal

(pesos por dlar US) 2,289.58

Servicio de la deuda
(miles de millones de dlares US) 72.2509

Deuda externa total

287

(miles de millones de dlares US)

95.3

125.1

29.8

31.27 %

Fuente: elaborado con la informacin de los cuadros del apndice estadstico nos. 1, 5, 15, 16, 25, 26 y 27.

Una pregunta queda en el aire, de qu sirve una buena renegociacin de la deuda externa, si por la va del comercio se incurre en un dficit desproporcionado que la incrementa de nuevo sustancialmente?. Si bien es cierto que el gobierno de Salinas logr reducir significativamente la inflacin anclando el tipo de cambio nominal al dlar US, tambin lo es que abus de esa estrategia (en el captulo dos se han expuesto argumentos en ese sentido). Al respecto, Ricardo Ffrench-Davis escribe:...el tipo de cambio nominal permaneci

prcticamente fijo desde noviembre de 1991 hasta marzo de 1994, a pesar de que oficialmente era una tasa reptante flexible, dentro de una banda con un techo creciente y un piso constante. La inflacin en Mxico, mayor que la de sus socios comerciales, especialmente en los inicios del periodo, involucr la rpida apreciacin cambiaria real (FFRENCH-DAVIS R. 1999 ps. 187 y 188).

4.2.4.3.

El boom del consumo y el dficit en la cuenta corriente. La renegociacin de la deuda externa, producto

de un amago de moratoria, curiosamente se tradujo en un retorno a la confianza. No era conveniente matar a la gallina de los huevos de oro, sino explotarla en forma ms eficiente. Despus de la renegociacin favorable de la deuda externa bajo el Plan Brady y la instrumentacin del Pacto, Mxico convirti en crculos virtuosos los crculos viciosos de inflacin, deuda y dficit pblico. Al aplicar las denominadas polticas del consenso de Washington de privatizacin, liberalizacin comercial, desregulacin y ajuste fiscal, Mxico comenz a traer capitales del

288

exterior (HEATH J. 2000 p. 39). En efecto, Mxico se convirti entonces en el mercado emergente de moda. Rosario Green manifiesta su beneplcito al respecto: Los beneficios de la restructuracin de 19891990 fueron inmediatos. En 1991 Mxico se volvi receptor neto de capitales, lo que no haba ocurrido desde 1981 y que result particularmente importante pues el pas requera urgentemente recursos complementarios a su ahorro interno para el financiamiento de la inversin (GREEN R. 1998 p. 345). Pero, cmo se usaran esos recursos y cules seran sus consecuencias?. La entrada de capitales permitira al gobierno financiar una poltica cambiaria antiinflacionaria. El peso se empez a sobrevaluar y consecuentemente a abaratarse las importaciones, con lo que fue ampliando el dficit del comercio exterior y de una manera natural e imperceptible pasamos de un modelo de desarrollo que se basara en el crecimiento y dinamismo de las exportaciones a otro sustentado en un gran crecimiento de las importaciones. Esto implicaba el recurrir de manera permanente y creciente al crdito externo para financiar el dficit, para alejar las expectativas devaluatorias y garantizar los niveles de rentabilidad esperados por el capital en los sectores financiero y burstil (DE LEON S. 2000 p. 182). Como ya se coment anteriormente, el abaratamiento de las importaciones por las vas arancelaria y cambiaria, inund de bienes de consumo importados los almacenes de los grandes centros comerciales, de pequeos negocios y del mercado callejero. Por otro lado, el sistema bancario privatizado distribuy masivamente tarjetas de crdito en forma indiscriminada. Era frecuente observar a personas de clase media con varias tarjetas de crdito. Pareca que llegaba de nuevo la abundancia, la gente se acostumbraba a realizar sus compras como deca un eslogan bancario con el poder de su firma. Jonathan Heath describe la situacin: Miles de familias de clase media que jams haban sido sujetas de crdito bancario, fueron agraciadas con

289

hipotecas, prstamos para automviles y otros tipos de crdito. Las pequeas y medianas empresas pudieron extender su negocio y realizar inversiones. En este proceso de crecimiento acelerado, los bancos no se detuvieron a realizar anlisis de riesgo de crdito y pronto el sector privado qued sobreapalancado (HEATH J. 2000 p. 43). La aplicacin de las polticas del consenso de Washington permiti que las grandes empresas aprovecharan insumos de importacin baratos para restructurar su planta productiva e incrementar la productividad, solo as podan competir en el exterior. De hecho, se form una lite de empresas altamente exportadoras apoyadas por instituciones como el Banco Nacional de Comercio Exterior (Bancomext) con programas de exportacin especficos (ALTEX). Sin embargo, a pesar del incremento en las exportaciones, el resultado neto de la balanza comercial fue extraordinariamente deficitario. Un buen resumen de los efectos de la aplicacin de la poltica econmica Salinista lo describe Jonathan Heath: la liberacin comercial hizo que Mxico pasara por un periodo

extremadamente doloroso de ajuste, que involucr una destruccin neta de empleos para incrementar la productividad de la mano de obra y la adaptacin de nuevas tecnologas. La liberacin financiera empuj al sector bancario hacia una crisis severa. El saneamiento de las finanzas pblicas cre un problema de absorcin de crdito real en el sector privado al reducir de golpe sus necesidades de financiamiento. El desmantelamiento de las barreras de importacin, junto con la mayor disponibilidad de crdito, aliment un boom de consumo, financiado a su vez por ahorro externo, lo cual result en una rpida ampliacin del dficit en cuenta corriente (HEATH J. 2000 p.42).

290

4.2.4.4.

La crisis de 1994. La confianza generada por el gobierno de Salinas

lleg a alturas insospechadas. Regres parte del capital mexicano fugado, hasta agosto de 1993, se haban verificado repatriaciones de capital de alrededor de 11 300 millones de dlares. De esa cantidad, 63% fue captado a travs de las casas de bolsa y el 37% restante lo haba sido por los bancos (GREEN R. 1998 p. 355). El gobierno haba promovido la inversin extranjera mediante reformas importantes en el nuevo Reglamento de la Ley para Promover la Inversin Mexicana y Regular la Inversin Extranjera, que garantizaban la entrada y permanencia de sta ultima. Tambin haba negociado y firmado un Tratado de Libre Comercio con EUA y Canad que otorgaba trato nacional a la inversin extranjera, que entrara en vigor el 1 de enero de 1994. Para fines de 1993, Salinas tena ya un poder que, desde Luis Echeverra, ninguno de los presidentes mexicanos haba tenido. La revista Time lo nombr el Hombre del Ao; la iniciativa privada estaba feliz con l, los militares y la alta jerarqua eclesistica lo aplaudan y en el extranjero lo vean como un gran lder de estatura internacional (DE LEON S. 2000 ps. 217 y 218). La imagen que proyectaba el Presidente se trasmita de inmediato al pas, opacando la realidad cotidiana. A lo largo del sexenio, ..........la inseguridad sigui creciendo a extremos alarmantes en todo el pas, pero especialmente en la ciudad de Mxico. A causa de la rigidez de las polticas econmicas de austeridad .......mucha gente que no tena trabajo se pas a la delincuencia ........El tema de las drogas, su trfico y sus negocios y la violencia que inevitablemente acompaa a todo eso, pas a formar parte de la cotidianeidad mexicana (DE LEON S. 2000 p. 218). Cmo fue posible que los inversionistas extranjeros no tuvieran en cuenta esta otra realidad? o, s la tuvieron en cuenta?. El hecho es que la mayor parte

291

de la inversin extranjera que entraba al pas era de carcter especulativo. El gobierno, para asegurar la permanencia de esa inversin, no solo aument los tipos de inters, sino que dise instrumentos que minimizaron el riesgo, como los tesobonos. Si bien el tesobono estaba denominado en pesos, ofreca un tipo de cambio garantizado a su vencimiento, convirtiendo efectivamente la deuda interna en externa (HEATH J. 2000 p. 52). As pues, el gobierno mexicano tena conciencia clara de la vulnerabilidad de su economa y tambin los inversionistas especuladores. Era como un juego de poker: quin apostaba ms?, quin ocultaba mejor su juego?, quin lograra ganar la jugada?. Pero la otra realidad nacional al fin de cuentas emergera, y el 1 de enero de 1994 el conflicto de Chiapas obligara a los medios de comunicacin a mostrarla. A partir de entonces, los tesobonos seran los mejores instrumentos de contencin de la fuga de capitales, pero tambin, la espada de Damocles de una poltica econmica proclive a la deuda externa y, en consecuencia, a reproducir las crisis monetarias. Los acontecimientos polticos se sucedieron en forma casi escalonada, el ms importante, el asesinato de Colosio el 23 de marzo de 1994, movi los cimientos de un sistema econmico basado en la ilusin monetaria, en poco ms de un mes .... salieron del pas 12 500 millones de dlares. Se present entonces una sobredemanda de dlares en la frontera - .........- y cayeron las acciones de algunas empresas mexicanas que cotizaban en los mercados estadounidenses. Y si no se desquiciaron inmediatamente fue gracias al anuncio de Washington de la disposicin inmediata de una lnea de crdito por 6 000 millones de dlares. Se haba iniciado el desplome (GREEN R. 1998 p. 361). Los EUA rescataban al sistema econmico que haban creado como muestra de las bondades del neoliberalismo en Amrica Latina. Cunto tiempo soportara el sistema la presin de los especuladores?. Sin los tesobonos es casi un hecho que el Banco

292

Central no hubiera podido defender la moneda y se hubiera visto obligado a devaluar justo antes de las elecciones (HEATH J. 2000 ps. 52 y 53). Los tesobonos y el salvamento de los EUA defendieron al peso mexicano durante el proceso electoral y tal vez el juego hubiera tenido un resultado diferente si en septiembre el sistema poltico no colapsara de nuevo, ahora con el asesinato del lder del partido gobernante, Ruiz Massieu, as como sus secuelas judiciales en Mxico y en los EUA. La inseguridad y la incertidumbre hicieron presa del pas. Era el momento de hacer un ajuste a la economa. Haba que devaluar la moneda para permitir una transicin de poder menos comprometida para el Presidente electo, que de alguna manera haba captado la aprobacin de los inversionistas por su trayectoria como tecncrata. Pero Salinas de Gortari no devalu, a pesar de la tremenda fuga de capitales. Das despus de la toma de posesin de Zedillo, el 20 de diciembre de 1994, sobrevino el desastre. En apenas tres das la moneda perdi ms del 60% de su valor en relacin al dlar US.

4.2.5.
4.2.5.1.

Ao 2000, cul crisis?.

Los errores de diciembre de 1994. Despus de la crisis de 1976, 1982 y 1987, haba

algo novedoso, la crisis de fin de sexenio se haba transferido al periodo de gobierno siguiente, por lo menos en su expresin monetaria. Chiapas, sin resolverse aunaba sus presiones a las de los asesinatos polticos, los fraudes financieros, el problema del narcotrfico, la enorme

293

inseguridad pblica, ......la inflacin, el desempleo, los magros salarios y un peligroso dficit en cuenta corriente (GREEN R. 1998 p. 363). Este era el pas que reciba el Presidente Zedillo el 1 de diciembre de 1994, un pas en crisis con una moneda sobrevaluada que poda colapsar en cualquier momento. El 9 de diciembre se di a conocer un documento emanado del Plan Nacional de Desarrollo 1995-2000, los Criterios Generales de Poltica Econmica, as como el presupuesto fiscal para el ao de 1995. No se haca referencia a un ajuste cambiario, ni tampoco a la cada de las reservas. Un da antes de que Serra (Secretario de Hacienda) diera a conocer el documento, las reservas netas del Banco Central, segn el informe Anual del Banco de Mxico, eran de 12.2 mil millones de dlares. Sin embargo, en vez de reconocer esta cifra, el documento de Serra reportaba el nivel de reservas de 38 das antes (HEATH J. 2000 p. 56), que corresponda al sexto informe de gobierno de Carlos Salinas: .....Al da de ayer, (31 de octubre de 1994) las reservas depositadas en el Banco de Mxico sumaron 17 mil 242 millones de dlares45. Mentira o ignorancia de los hechos, ambas cosas no son admisibles en un Secretario de Hacienda que debe estar bien informado e informar al pblico de la situacin econmica del pas. Pero no solo se ocult el nivel de reservas, sino tambin las obligaciones contradas por el gobierno mexicano y su plazo de cumplimiento. El programa ignora lo que se conoca como el problema de los tesobonos, ms de 40 mil millones de dlares de deuda a corto plazo por vencerse en el transcurso del ao (HEATH J. 2000 p. 57). Diez das despus de la comparecencia de Serra Puche ante el Congreso, las reservas netas haban cado por debajo de los 11,000 millones de dlares US y el gobierno reconoca que la situacin era insostenible, por lo que requera modificar la poltica cambiaria. El 20 de diciembre se aprobaba un
45

Sexto Informe de Gobierno. El Mercado de valores. Ao LIV, diciembre, 1994. Nacional

294

aumento de N$ 0.53 (530 pesos) en el techo de la paridad cambiaria. Sin embargo, la demanda de dlares se dispar .........El nerviosismo se apoder de los inversionistas y mientras la Bolsa Mexicana de Valores llegaba a perder 12% al medioda de esa misma jornada, el dlar se cotizaba en la frontera norte del pas hasta N$ 5.50 (5,500 pesos) y las tasas de inters se ubicaban alrededor de un 30% en el mercado secundario (GREEN R. 1998 ps. 363 y 364). Los inversionistas extranjeros se sintieron engaados y buscaron liquidar acciones y bonos. El gobierno mexicano tom la decisin de permitir la libre flotacin del peso el 22 de diciembre de 1994.

4.2.5.2.

Evolucin econmica del periodo 1994-1999.

El cuadro no. 4.9 revela lo siguiente: Tanto la poblacin total como la PEA crecen a un ritmo ms lento que en los periodos anteriores. En promedio se incorporan al mercado de trabajo menos de 370,000 personas por ao. El PIB real, tomando como ao base 1970, se incrementa en un 24.77%, crecimiento superior al del periodo anterior. Medido en dlares US pierde 125.52%, como consecuencia de la depreciacin de la moneda.
Cuadro no. 4.9 Principales variables macroeconmicas durante el periodo de 1994 a 1999. Ao de Ao de Crecimiento Crecimiento Variables Poblacin (millones de hab.) PEA (millones de hab.) PEA como % de la poblacin PIB a precios de 1970 (1)
(miles de millones de pesos) Financiera, Mxico,D. F., 1994, pag. 5. 1994 89.20 26.60 29.8 % 1,114.23 1999 96.40 28.80 29.9 % 1,390.26 absoluto 7.2 2.2 relativo 8.07 % 8.27 %

276.03

24.77 %

295

PIB a precios de 1970 (2)

(miles de millones de dlares US)

PIB per cpita de (1) PIB per cpita de (2) Salarios mnimos anuales (en pesos de 1970) Dficit fiscal acumulado
(miles de millones de dlares US)

0.327 12,491.37 3.67 4,592.2

0.145 14,421.78 1.5 4,547.2

- 0.182 1,930.41 - 2.17 - 45.0 26.2991 71.024

- 125.52 % 15.45 % - 144.67 % - 0.98 %

Dficit externo acumulado

(miles de millones de dlares US) Inflacin en Mxico (Indice de 115,771.2 precios al consumidor, 1970 =100) Inflacin en EUA (Indice de 381.96 precios al consumidor, 1970 =100)

334,636.8 429.38 9,560.0

218,865.64 47.42 6,150.0 104.6349

189.05 % 12.41 % 180.35 %

Tipo de cambio nominal

(pesos por dlar US) 3,410.0

Servicio de la deuda
(miles de millones de dlares US)

Deuda externa total

(miles de millones de dlares US) 135.0 161.9 26.9 19.93 %
Fuente: elaborado con la informacin de los cuadros del apndice estadstico nos. 1, 5, 15, 16, 25, 26 y 27.

El PIB real per cpita, tomando como ao base 1970, crece un 15.45% en el periodo, mientras que los salarios mnimos reales anuales caen ligeramente. Esto es una evidencia del deterioro en la distribucin del ingreso.

El dficit fiscal acumulado en el periodo es relativamente pequeo en relacin con el periodo anterior, adems es decreciente (ver cuadro no. 25 del apndice estadstico), mientras que el dficit externo es de gran tamao.

La inflacin en Mxico es superior a la de los EUA en ms de 15 veces. Crece en el periodo en 189.05%, una proporcin equivalente a la depreciacin de la moneda (180.35%). De hecho, la flotacin ha permitido depreciaciones recurrentes del tipo de cambio nominal que se han ajustado a la inflacin y con ella se retroalimentan, tal y como sucedi en el periodo 1982-87.

La deuda externa crece en el periodo en casi 20% como consecuencia de los dficit fiscal y externo, sobretodo, de este

296

ltimo, a pesar de que el servicio de la deuda fue descomunal (77% del monto de la deuda externa de 1994). El esfuerzo exportador solo pudo frenar el proceso de endeudamiento externo en los aos de 1995 y 1996 (ver cuadro no. 15 del apndice estadstico) cuando el tipo de cambio nominal (y tambin el real) estaba subvaluado como consecuencia de la macrodevaluacin de 1994.

4.2.5.3.

El rescate financiero y la restructuracin de la deuda externa. A escasos catorce das de la devaluacin, el

gobierno da a conocer un nuevo pacto de concertacin entre los sectores obrero, campesino y empresarial, el gobierno federal y el Banco de Mxico, con el ttulo de Acuerdo de Unidad para Superar la Emergencia Econmica46, cuyos objetivos eran: evitar que la

devaluacin se convirtiera en una espiral inflacionaria con inestabilidad cambiaria; restablecer la confianza; para que e la impulsar economa los cambios su

estructurales

necesarios

aumente

competitividad. Asimismo, sealaba que el programa econmico adoptado sera apoyado mediante un Fondo de Estabilizacin cercano a los 18 mil millones de dlares US, de los cuales los EUA aportaran la mitad, 5,000 millones el Banco de Pagos Internacionales y el resto la banca comercial internacional. En el texto del Acuerdo, el gobierno justificaba los errores de diciembre, basndose en tres argumentos: los desequilibrios en la balanza comercial del sexenio anterior que haban sido financiados principalmente por inversin extranjera de muy corto plazo; que a principios de 1994 las tasas de inters en los EUA haban crecido significativamente; y los acontecimientos polticos ocurridos en el

297

transcurso de 1994. Aunque el gobierno trat de corregir el tipo de cambio de manera gradual, el exceso de demanda de dlares US amenazaba con agotar las reservas internacionales, por lo que el Banco de Mxico se tuvo que retirar del mercado cambiario. Reducir el dficit en cuenta corriente sera inevitable, lo que efectivamante ocurri (ver cuadro no. 15 del apndice estadstico). Como respuesta a las declaraciones de dicho Acuerdo, el expresidente Carlos Salinas hizo las siguientes declaraciones por televisin en el mes de febrero: Por la terrible devaluacin de diciembre, miles de personas han perdido su empleo, muchas empresas estn en riesgo de quiebra y ......tambin se ha lastimado la imagen de Mxico ante el mundo (DE LEON S. 2000 p. 237). Carlos Salinas no acept que los errores de diciembre eran una simple consecuencia de la poltica econmica y el caos poltico generados por su rgimen; pero, el Acuerdo del 3 de enero de 1995 tampoco era una respuesta adecuada a la crisis. Es probable que el gobierno de los EUA se diera cuenta de ello y de que peligraba la imagen del modelo neoliberal implantado en Mxico, pruebas de ello pueden ser la defensa de Clinton ante el Congreso de los EUA para ampliar la ayuda financiera a Mxico; as como las palabras del presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York: la situacin mexicana ha tenido una fuerza que puede provocar un dao sistmico considerable al sistema financiero y a la economa mundial (DE LEON S. 2000 p. 234), o tambin la cita del fragmento de la Conferencia Roy Bridge Memorial en el Guildhall de Londres el 12 de abril de 1995: Mxico ha sido considerado como un modelo econmico, que pas de un sistema econmico rgido, dirigido por el estado hacia un sistema de libre mercado. La reversin de las reformas econmicas de Mxico y la propagacin
46

de

sus

problemas

financieros

otras

economas

Acuerdo de Unidad para Superar la Emergencia Econmica. El Mercado de Valores, Ao LV,

298

emergentes, podran frenar o dar marcha atrs a la tendencia internacional hacia las polticas orientadas al libre mercado (DE LEON S. 2000 p. 234). Para el mes de marzo, el gobierno ya tena preparado otro instrumento: el Programa de Accin para Reforzar el Acuerdo de Unidad para Superar la Emergencia Econmica (PARAUSEE), y vaya que llevaba refuerzo, para finales de febrero de 1995, el gobierno de Estados Unidos junto con el Fondo Monetario Internacional, lograron preparar un fondo de emergencia por un monto de hasta 52 mil millones de dlares para la estabilizacin del pas. Estos recursos se destinaron principalmente para ayudar a Mxico a renegociar su deuda de corto plazo (HEATH J. 2000 p. 63). El tamao del paquete de ayuda financiera gener protestas en los EUA entre los congresistas, algunos de ellos exigan a Clinton que estableciera condiciones diversas a Mxico, incluso hubo quienes se manifestaron abiertamente en contra, como el senador Jesse Helms que expres: los mercados deban seguir su curso y ....... era hora de dar una leccin al vecino del Sur (GREEN R. 1998 p. 374). En el FMI, algunos pases europeos criticaron la presin de los EUA para que el organismo financiero aportara una ayuda lejos de sus lmites financieros y por encima de sus propias reglas; adems, cuestionaban seriamente a Mxico el haber dado informacin que consideraban falsa, acerca de la evolucin de la economa nacional (GREEN R. 1998 p. 376). El nuevo programa (PARAUSEE) se comprometi a alcanzar un supervit fiscal cercano al 0.5% del PIB, para lo cual debera aplicar una rigurosa poltica monetaria, reduccin del gasto pblico, continuar con las privatizaciones y profundizar en las reformas econmicas. El programa puesto en marcha a partir de marzo

febrero 1995, Nacional Financiera, Mxico, D. F., 1995, pag. 3-11

299

de 1995, consista de un estricto plan de estabilidad ortodoxo para compensar la falta de liquidez externa causada por una disminucin importante en los flujos de capital (HEATH J. 2000 p. 66). El programa gener una recesin de magnitud similar a las del periodo presidencial de Miguel de la Madrid o si se quiere comparar con periodos anteriores, con la de 1929-30 (ver cuadros nos. 5 y 23 del apndice estadstico). Como consecuencia cayeron los ingresos tributarios, lo que llev al gobierno a aumentar los impuestos, especficamente el IVA fue aumentado del 10% al 15%. Otras consecuencias inmediatas de la recesin fueron: la disminucin del consumo interno, gran parte de l orientado hacia artculos de importacin, as como la adquisicin de insumos para la industria no exportadora, por lo que se redujeron las importaciones, ya encarecidas por la devaluacin. Este mecanismo oper para que se venciera el dficit en la balanza comercial del periodo 1989-94. Los aos de 1995, 1996 y 1997 arrojaran un supervit (muy significativo en el ao de 1995, ver cuadro no. 16 del apndice estadstico). Estos recursos permitieron al gobierno utilizar el Fondo de Asistencia Financiera creado por los EUA para hacerle frente a los vencimientos de los tesobonos, principalmente en manos de

inversionistas extranjeros, que a principios de ao ascendan a algo ms de 29,000 millones de dlares (GREEN R. 1998 p. 387). Los objetivos de programas como el PARAUSEE y el pacto de concertacin econmica conocido como ARE (Alianza para la Recuperacin Econmica), as como de los Criterios Generales de Poltica Econmica, de recuperar el acceso a los mercados financieros internacionales, reducir los costos de financiamiento y restructurar la deuda externa, se estaban consiguiendo. Jonathan Heath describe la estrategia en el manejo del paquete de ayuda financiera de los EUA en un cuadro (HEATH J. 2000 p. 71), que aqu se trascribe (cuadro no. 4.10). El manejo financiero del gobierno fue favorable al proceso de

300

recuperacin econmica que manifestaban las cifras macroeconmicas para la segunda mitad del periodo presidencial de Zedillo, pero no cabe duda que quienes pagaron el costo, fueron de nuevo las clases asalariadas, .......el gobierno aplic una severa estrategia de contencin salarial que afect seriamente a ms de las tres cuartas partes de la fuerza laboral en el pas, cuyos ingresos promedio van de uno a dos salarios mnimos y su poder de compra se ha reducido a su mnima expresin; 10 aos atrs, en 1987, un obrero necesitaba trabajar 8 horas y 36 minutos para adquirir los artculos de la canasta bsica, frente a las 28 horas y 34 minutos que debera trabajar en 1997 para suministrar a su familia los mismos artculos. Esto ha dado como resultado un brutal crecimiento de la economa informal (DE LEON S. 2000 p. 239). No obstante, es importante hacer notar los esfuerzos por reducir el tamao de la deuda externa en los primeros tres aos del gobierno del Presidente Zedillo, como lo pinta Rosario Green: ......del saldo de la deuda pblica externa bruta de 1996, solo 4 991 millones de dlares, .......estaban contratados a corto plazo y el 95% restante a largo plazo, con lo que se di un importante paso para reducir los pasivos de rpido vencimiento, que en 1994 representaban el 7.4% del total de la deuda pblica externa (GREEN R. 1998 p. 402).
Cuadro no. 4.10 Retiros y amortizaciones del paquete de ayuda financiera de los EUA (millones de dlares US). Fecha Retiros Amortizaciones Deuda neta acumulada Enero 11,1995 500 0 500 Enero 13, 1995 500 0 1,000 Febrero 2, 1995 2,000 0 3,000 Marzo 14, 1995 0 1,000 2,000 Marzo 14, 1995 3,000 0 5,000 Abril 19, 1995 3,000 0 8,000 Mayo 19, 1995 2,000 0 10,000 Julio 5, 1995 2,500 0 12,500 Octubre 11, 1995 0 700 11,800

301

Enero 29, 1996 Agosto 5, 1996 Enero 17, 1997 Total

0 0 0 13,500

1,300 7,000 3,500 13,500

10,500 3,500 0 0

Tomado de Heath, Jonathan, opus cit., pag. 71, cuya fuente es: Sweeny (1997), con base en datos de Banco de Mxico y SHCP.

4.2.5.4.

El rescate de los bancos. La reprivatizacin de la banca en 1989 se llev a

cabo en forma irregular. El precio de cada institucin ofrecida por el gobierno estaba por encima de su valor real, razn por la cual, los antiguos dueos perdieron el inters por rescatar el negocio. Sin embargo, un grupo de nuevos banqueros, o ms bien, de empresarios dedicados a la especulacin burstil adquiri las instituciones. Estos hombres de negocios del mundo burstil que se mueven como pez en el agua en las casas de bolsa, fueron los que en una ms de sus apuestas pagaron hasta cinco veces el valor de un banco (DE LEON S. 2000 p. 249). Cmo fue posible pagar tanto?. Lpez Obrador resuelve la pregunta as: La entrega de los bancos se llev a cabo mediante un proceso totalmente dirigido, simulando licitaciones pblicas, para crear la <<nueva clase empresarial mexicana>>. En las supuestas subastas que se hicieron no se exigi realmente a los aspirantes requisitos econmicos, profesionales o morales. Por eso, la mayora de los bancos quedaron en manos de gente sin escrpulos, que solo buscaba la ganancia fcil y rpida, bajo el manto protector de Salinas y al amparo de las garantas ofrecidas por el gobierno (LOPEZ A. 1999 ps. 47 y 48). Esta apreciacin de Lpez Obrador queda avalada por los procesos judiciales recientes seguidos inicialmente hacia personajes como Carlos Cabal Peniche (BCH-Banco Unin), Jorge Lankenau (Banca Confa), Angel Rodrguez (Banpas-ASEMEX) y otros ms, procesos que an no

302

han sido resueltos; as como por las afirmaciones de Jonathan Heath: El proceso de privatizacin estuvo plagado de compras apalancadas, es decir, los mismos bancos otorgaron crditos para su compra y permitan a los nuevos accionistas pagar con utilidades futuras. Sin embargo, como nunca hubo utilidades, se sospecha que muchas de esas operaciones fueron a dar a Fobaproa. Hubo prstamos a empresas fantasmas, operaciones sin garantas y documentacin desaparecida (HEATH J. 2000 p. 119). Asimismo, la regulacin bancaria brill por su ausencia. Los bancos otorgaron crditos al consumo (proliferacin de tarjetas de crdito) e hipotecarios sin cuidar las debidas garantas. Los crditos a muchas empresas fueron irregulares, se admitan estados financieros que los funcionarios bancarios saban que estaban maquillados, .....entre 1991 y 1994 se dieron muchos crditos sin el cuidado bancario que se debe tener (DE LEON S. 2000 p. 250) y ms explcito, Lpez Obrador apunta: Es del dominio pblico que los bancos privatizados operaron sin ningn tipo de supervisin y control, lo que di lugar al otorgamiento de crditos cruzados o autoprstamos, a crditos quirografarios o sin garantas, y a la entrega de crditos por consigna o influyentismo, como los autorizados para financiar las campaas electorales del PRI en 1994 (LOPEZ A. 1999 p. 48). A mitad del sexenio salinista haba un buen nmero de carteras vencidas de todo tipo: tarjetas de crdito, hipotecas, explotaciones agrcolas y ganaderas, fbricas, comercios, etc. Desde 1993 era evidente que el sistema bancario mexicano estaba en un estado de crisis (HEATH J. 2000 p. 112). La devaluacin de diciembre de 1994 y su secuela en los primeros meses de 1995 agrav la situacin de acreedores y deudores. El gobierno del Presidente Zedillo se vi indefenso ante tal catstrofe, bajo el peso poltico del sobreendeudamiento de las empresas y de las familias, el gobierno instrument una serie de programas de alivio a deudores que contena el mensaje implcito de que era preferible no

303

pagar o por lo menos posponer el pago de sus deudas (HEATH J. 2000 p. 114). Ante la amenaza de la quiebra sistmica de la banca el gobierno tom tres tipos de acciones: tom el control de los bancos ms ineficientes y corruptos; inyect capital a un conjunto de bancos para prepararlos para su venta; y, aplic el Fondo Bancario de Proteccin al Ahorro (Fobaproa). Respecto al Fobaproa, Lpez Obrador ilustra: La decisin tomada consisti en generar un pasivo contingente, no registrado, que avalara obligaciones de las instituciones bancarias ........ los funcionarios del Fobaproa transformaron la deuda privada en deuda pblica. Para ello compraron a los bancos cartera quebrantada y aplicaron un programa de capitalizacin <<temporal>> ........ suscribieron pagars <<con el apoyo solidario del gobierno federal>> a favor de los bancos, violando flagrantemente la Constitucin y las leyes en la materia ............ Los funcionarios del Fobaproa aceptaron una cartera de los bancos sin ninguna normatividad; la mayora de los crditos tienen problemas de origen, es decir, fueron otorgados fraudulentamente (LOPEZ A. 1999 p. 50). El tamao del rescate bancario ensombrece incluso la deuda pblica externa, a fines de 1999 se calcula que el costo del rescate bancario ascender ya a 105,000 millones de dlares (DE LEON S. 2000 p. 244). A principios de 1998 el Presidente Zedillo present ante la Cmara de Diputados iniciativas de ley para convertir los pasivos del Fobaproa en deuda pblica, lo que provoc un debate entre los partidos polticos, grupos de acadmicos y los medios de comunicacin, a lo largo del ao. A finales de agosto, el PRD celebr una consulta nacional. Votaron 3,500,000 ciudadanos, en su mayora rechazando la propuesta del gobierno (LOPEZ A. 1999 p. 62). Sin embargo, el 12 de diciembre de 1998 se aprob por mayora, con los votos de diputados del PRI y del PAN, la ley de Proteccin al Ahorro Bancario. En esencia, se aprob la creacin de un instituto en

304

sustitucin del Fobaproa, la legalizacin de los actos violatorios del Ejecutivo de contraer deuda pblica sin autorizacin del Congreso y el canje de los histricos pagars del Fobaproa por otros instrumentos <<de mejor calidad>>, como lo planteara el PAN en su propuesta original (LOPEZ A. 1999 p. 68). El IPAB (Instituto de Proteccin al Ahorro), al ao de su creacin no haba vendido activos. Por lo que el sistema bancario seguira siendo uno de los puntos vulnerables de la economa mexicana al no tener suficiente liquidez.

4.2.5.5.

El boom de las exportaciones y el blindaje financiero. La recuperacin econmica del pas dependi del

sector exportador, que fue beneficiado por crditos de Bancomext para la renovacin industrial y la operacin exportadora. El aumento en la productividad de las empresas exportadoras y la devaluacin de 1994 permitieron aprovechar los beneficios del TLCAN a programas de exportacin como ALTEX, PITEX, ECEX y Maquiladoras47. El

incremento de las exportaciones en los aos 1995, 1996 y 1997, como ya se mencion, lograron una balanza comercial superavitaria que no pudo mantenerse as por las necesidades de ampliacin de la capacidad exportadora. No obstante, el periodo presidencial de Ernesto Zedillo se caracteriza porque las exportaciones se convierten en la mquina que tira del carro de la economa (ver cuadro no. 21 de apndice estadstico) pues representan en promedio la cuarta parte de la demanda agregada. Para julio de 1997, se consolidaban los tres pilares de la economa: estabilidad de precios, estabilidad cambiaria y crecimiento del PIB
47

El gobierno de Zedillo modific el concepto de ALTEX, empresas altamente exportadoras de grandes volmenes, por empresas que exportan continuamente. Asmismo, se le di mayor importancia a los programas PITEX (Programas de Importacin Temporal para Exportar), ECEX (Empresas de Comercio Exterior) y se ampliaron los beneficios a las Maquiladoras de Exportacin.

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(GREEN R. 1998 p. 444). A mediados de 1998 el gobierno presenta al pblico el Programa Nacional de Financiamiento al Desarrollo 19972000 (Pronafide)48, emanado del Plan Nacional de Desarrollo 19952000. Su objetivo era de disear una poltica econmica para fortalecer los fundamentos macroeconmicos que soportaran los shocks externos e internos y as evitar la tan temida crisis de fin de sexenio. El documento hace un diagnstico de la crisis de diciembre de 1994 y reconoce seis causas subyacentes: la sobrevaluacin del tipo de

cambio real; el aumento de las tasas de inters internacionales; el financiamiento del dficit de la cuenta corriente mediante entradas de capital de corto plazo, sumamente voltiles; el excesivo crecimiento de instrumentos de corto plazo denominados en dlares US (tesobonos); la disminucin del ahorro interno; y, el crecimiento del consumo privado. Tambin explica las lneas de accin seguidas por el gobierno para el manejo de la crisis y posteriormente delinea las cuatro estrategias para la segunda mitad del sexenio: promover el ahorro del sector privado; consolidar el ahorro pblico; fortalecer y modernizar el sistema financiero mexicano; y, aprovechar el ahorro externo como complemento del ahorro interno. La primera de las estrategias se fundamenta en la reforma del sistema de pensiones de retiro, privatizndolo en su mayor parte a travs de las AFORES (Administradoras de Fondos para el Retiro de los Trabajadores) (TRUEBA J. 1997). La segunda estrategia buscaba lograr un equilibrio en las finanzas pblicas, de acuerdo a lo convenido en el rescate financiero que hicieran el FMI y los EUA a principios de 1995. Tena dos fallas importantes: los ingresos fiscales dependan (y dependen) en una proporcin considerable de las exportaciones de petrleo, cuyo precio Mxico no tiene posibilidades de
48

Programa Nacional de Financiamiento al Desarrollo 1997-2000. El Mercado de Valores.

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controlar; y, el gasto pblico quedaba (y hoy tambin) limitado por los intereses que genera el rescate bancario. En la compra de los crditos malos, el gobierno <<paga>> a los bancos con un pagar y stos se comprometen a asumir un 25% de la prdida que se genere cuando vendan los crditos. La primera ficcin consiste en que esos crditos hasta la fecha no se venden .......Estos pagars tienen un inters de Cetes + 2, pero el gobierno solo paga una parte mnima de los intereses a los bancos; el resto se convierte en un inters nominal que se capitaliza y se convierte para los bancos en un ingreso ficticio que no les da ninguna liquidez, y esa capitalizacin de intereses se convierte en una montaa de deuda (DE LEON S. 2000 p. 325). Como es posible apreciar, la tercera estrategia iba ligada a la segunda y comparte su misma falla, el sistema bancario depende en grado excesivo del papel gubernamental que detenta; un porcentaje cada vez mayor de los activos bancarios est representado por valores gubernamentales nonegociables, crditos restructurados y otros activos potencialmente problemas y el servicio de esa deuda gubernamental en poder de bancos, por otra parte, se vuelve cada da una carga ms pesada para las finanzas pblicas (DE LEON S. 2000 p. 325). La cuarta estrategia, se basaba en fortalecer el sector exportador, promover la inversin extranjera directa, sostener el rgimen de tipo de cambio flexible y reducir el riesgo pas. La poltica de cambio flexible ha sido usada por el gobierno mexicano cada vez que sobreviene una crisis del peso, con el fin de permitir que la moneda alcance su nivel real y despus, fijado el tipo de cambio nominal, se diseaba una banda de flotacin bajo determinadas reglas. Pero, durante el gobierno de Ernesto Zedillo al tipo de cambio nominal se le permiti flotar bajo determinados lmites. La

Nacional Financiera. Ao LVII, julio 1997. Mxico, D.F., pags. 3-17.

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poltica cambiaria actual no es una flotacin limpia o pura como la describen los libros de texto. El Banco Central ha establecido reglas especficas bajo las cuales interviene comprando o vendiendo reservas (HEATH J. 2000 p. 108). El Banco de Mxico toma en cuenta todas las fuentes y usos de divisas (toda la oferta y demanda de dlares US), el nivel de equilibrio toma en cuenta la oferta y demanda del da, que puede en un momento modificarse radicalmente ante circunstancias cambiantes (HEATH J. 2000 p. 110). Esta poltica, prcticamente desvincula al peso mexicano con la economa real por dos vas: las expectativas de los especuladores ante el acontecer diario

(declaraciones de Alan Greenspan, de Bush, movimientos errticos de la bolsa de valores, etc.) que determinan en gran parte el movimiento especulativo de divisas; y, la intervencin del Banco de Mxico. Como dice Jonathan Heath: .....tenemos que cuidarnos de una intervencin disfrazada en el mercado con el fin de obtener una aparente estabilidad, cuando la oferta y la demanda estn indicando otra cosa (HEATH J. 2000 p. 111). Sin embargo, el sistema de flotacin ha tenido xito ante los shocks externos, como la cada del precio del petrleo a principios de 1998 y las crisis financieras experimentadas por los pases del sureste asitico, Brasil y Rusia. Al combinar la flotacin con tasas de inters determinadas libremente por el mercado, se comparte la carga de ajuste entre ambas variables. Si ocurren salidas de capital no anticipadas, el tipo de cambio se depreciar automticamente, lo cual incrementa el costo de sacar dlares del pas (HEATH J. 2000 p. 108). El 15 de junio de 1999 la Secretara de Hacienda y el Banco de Mxico informaron de la formalizacin de un Programa de Fortalecimiento Financiero 1999-2000
49

apoyado por el FMI, el Banco

Mundial, el Banco Interamericano de Desarrollo, los gobiernos de los

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EUA y Canad y el EXIMBANK, que incluy recursos por 16,900 millones de dlares US y una lnea de crdito contingente por 6,800 millones de dlares US. El programa constituy un blindaje financiero para permitir a Mxico proteger su economa contra shocks internos y externos y garantizar un cambio de gobierno sin sobresaltos. Consideraba tres objetivos: extender y distribuir el perfil de vencimientos de la deuda pblica externa en el tiempo; obtener recursos adicionales de fuentes bilaterales y multilaterales; y, propiciar un clima de mayor certidumbre en los mercados financieros. Subrayaba los elementos que permitieron a la economa mexicana reducir su vulnerabilidad: finanzas pblicas sanas; rgimen cambiario de libre flotacin; dficit en cuenta corriente sostenible y congruente con la disponibilidad de ahorro externo de largo plazo; fortalecimiento del ahorro interno; conclusin exitosa del programa de refinanciamiento de la deuda pblica externa en el periodo 1999-2000; y, reservas internacionales de alrededor de 30,000 millones de dlares US. No cabe duda que el gobierno de Mxico haba aprendido a lidiar con las crisis recurrentes del peso mexicano y desplazaba el problema para el gobierno siguiente, al fin de cuentas, se presenta que el PRI no tendra posibilidades de ganar las elecciones del ao 2000. Peridicos como El Financiero se mostraban incrdulos. El blindaje financiero por 23 mil 700 millones de dlares no libera a Mxico de una crisis de fin de sexenio, simplemente reduce el riesgo de que el gobierno enfrente problemas en el pago de sus obligaciones (MAYORAL I. 1999 p.4).
49

Programa de Fortalecimiento Financiero 1999-2000. El Mercado de Valores. Nacional

309

4.2.5.6.

La transicin poltica y el nuevo gobierno, cul crisis?. El gobierno de Ernesto Zedillo arm un programa

de largo plazo para evitar las crisis recurrentes del peso mexicano utilizando estrategias econmicas y polticas. Las estrategias

econmicas ya se han mencionado en el punto 4.2.5.5. Las estrategias polticas estuvieron basadas en la Reforma del Estado a travs de la certidumbre del proceso electoral. Las reformas electorales de 1996 dieron paso a los comicios federales del ao de 1997, de los cuales surgieron cambios transcendentales para el curso inmediato de la vida poltica nacional. Por vez primera desde su fundacin (1929), el Partido revolucionario Institucional (PRI) perdi la mayora absoluta en la Cmara de Diputados (ALCOCER J. 1998). El surgimiento de un nuevo lder, carismtico y populachero, avalado por un grupo poltico emergente (los amigos de Fox) y promovido intensamente por los medios de comunicacin fue como un terremoto poltico que movi al electorado. Fox prometa un cambio sin crisis, la creacin de ms de un milln de empleos en el ao 2001 y un crecimiento del PIB del 7%, as como un gabinete formado por los hombres ms idneos. El voto de castigo al PRI por la ciudadana di la victoria al nuevo lder, quien se apoyara fundamentalmente en el Partido de Accin Nacional (PAN) para gobernar y aprovechara la experiencia de funcionarios del antiguo rgimen, como Guillermo Ortiz Martnez y Francisco Gil Daz, a quienes asignara los cargos de Gobernador del Banco de Mxico y Secretario de Hacienda y Crdito Pblico, respectivamente. Una prueba clara de continuismo econmico, probablemente pactado con Ernesto Zedillo y con quienes apoyaron a ste en el rescate financiero del pas en 1995 y
Financiera. Ao LIX, edicin en espaol. Mxico, D. F., 6 de julio 1999, pags. 45-48.

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posteriormente en el blindaje financiero. Sin embargo, el temor a la crisis de fin de sexenio auyentara a una parte del capital financiero y provocara una depreciacin espordica del peso que lo llev hasta cerca de los 10.20 por dlar US (10,200 para este anlisis) en el mes de junio.
Cuadro no. 4.11 Evolucin de la poltica monetaria de Mxico. Medida Millones de pesos

Fecha

11 de marzo de 1998 corto 20 25 de junio de 1998 corto 30 10 de agosto de 1998 corto 50 17 de agosto de 1998 corto 70 10 de septiembre de 1998 corto 100 30 de noviembre de 1998 corto 130 13 de enero de 1999 corto 160 18 de enero del 2000 corto 180 16 de mayo del 2000 corto 200 26 de junio del 2000 corto 230 31 de julio del 2000 corto 280 17 de octubre del 2000 corto 310 10 de noviembre del 2000 corto 350 12 de enero del 2001 corto 400 18 de mayo del 2001 largo 350 31 de julio del 2001 largo 300 8 de febrero del 2002 corto 360 12 de abril del 2002 largo 300 23 de septiembre del 2002 corto 400 6 de diciembre del 2002 corto 475 10 de enero del 2003 corto 550 7 de febrero del 2003 corto 625 Elaborado con la informacin de Banco de Mxico, citado por El Financiero, 10 de febrero de 2003. Isabel Mayoral Jimnez. Mayor restriccin monetaria no logra estabilizar al peso. Finanzas. Pag.4

El gobierno de Fox se ha caracterizado por la inexperiencia en el manejo poltico a nivel interno y externo, con un proceso de aprendizaje lento que ha desencantado a gran parte de la poblacin que puso su esperanza en el cambio. En cuanto al manejo econmico, sus objetivos bsicos han quedado claros: el combate a la inflacin y el control del tipo de cambio para evitar otra crisis del peso. La poltica monetaria ha sido manejada mediante el instrumento del

311

corto que restringe el crdito al sistema bancario enviando la seal para el aumento en las tasas de inters, mismas que operan en dos sentidos: uno interno, impidiendo el incremento del gasto privado, contribuyendo as a reducir la inflacin; y, otro externo, premiando al ahorro externo de corto plazo, cuyo estmulo opera a favor de la apreciacin del tipo de cambio nominal e indirectamente a reducir la inflacin, aunque sacrificando la competitividad. Conforme baja la tasa de inflacin aumenta el margen de maniobra, deja de operar el corto o se aplica el largo, la tasa de inters cae hasta donde se puede controlar una depreciacin del tipo de cambio nominal, de lo contrario se vuelve a aplicar el corto. Este mecanismo de estira y encoge financiero opera desde el 11 de marzo de 1998 cuando el Banxico impuso un corto de 20 millones de pesos, como se observa en el cuadro no. 4.11
(MAYORAL I. 2002 p. 4).

Se ha preparado el cuadro no. 4.12 con informacin de diversas fuentes, para evaluar el comportamiento de algunas de las variables macroeconmicas ms importantes y se observa lo siguiente: Mientras que el ltimo ao de gobierno de Ernesto Zedillo presenta un crecimiento espectacular del 6.6% (en trminos reales), el ao 2001 manifiesta una clara cada ( - 0.26% en trminos reales), caracterstica de los aos donde se presentaban las crisis recurrentes del peso. Aunque el gobierno y el CIDE estiman que el ao 2002 alcance un crecimiento en trminos reales del 1.71%, que es bastante pobre, instituciones como la Cmara Nacional de la Industria de la Transformacin (Canacintra), afirman que no rebasar el 1.1% (BECERRIL I. 2002 p. 22). Economistas de reconocido prestigio, crticos del sistema anterior y del actual, como Hctor Vzquez Tercero y Juan Castaingts Teillery estn en la misma lnea que la Canacintra, adems, son escpticos respecto a una recuperacin en el

312

ao 2003. No estamos ante una <<nueva etapa de crecimiento>>, lo que vivimos es un periodo de estancamiento prolongado que, incluso, tiene el peligro de una nueva cada (CASTAINGTS J. 2002 p. 37).

Cuadro no. 4.12 Indicadores econmicos de Mxico (2000-2003) Indicadores 2000 2001 2002
Crecimiento del PIB (% real anual) Inflacin anual (en %) Balance fiscal (% del PIB) Tipo de cambio nominal prom. anual ($ por dlar US) Balanza comercial (miles de millones de dlares US) Cuenta corriente (miles de millones de dlares US) Inversin extranjera (miles de mill. de dlares US) Deuda externa (miles de millones de dlares US)
1) 1) 1) 2) 3) 4) 6) 8)

2003
5) 5) 5) 5) 5) 5) 7) 7)

6.6 9.0 - 1.12 9.47 - 8.05 - 17.69 13.5 154.7

5) 5) 5) 5) 5) 5) 7) 7)

- 0.26 4.4 - 0.73 9.16 - 9.95 - 17.92 24.7 153.8

5) 5) 5) 5) 5) 5) 7) 7)

1.71 5.28 - 0.7 10.19 - 7.92 - 17.13 13.0 158.6

3.52 3.96 - 0.7 10.88 - 10.08 - 19.55 14.0 160.7

Fuentes: 1) SHCP y Banxico. Citado por El Financiero. Perspectivas de estabilidad en el largo plazo. Felipe Garzn. Finanzas. 5 de diciembre 2002. Pag. 4. 2) Cuadro no. 5 del apndice estadstico. 3) Cuadro no. 16 del apndice estadstico. 4) Cuadro no. 15 del apndice estadstico. 5) CIDE. Citado por El Financiero. Peligro de deterioro de la calidad crediticia de Mxico. Isabel Mayoral Jimnez. Finanzas. 18 de octubre 2002. Pag. 4 6) Gutirrez, Elvia. El Financiero. Anlisis Econmico. 8 de enero 2001. Pag. 4 7) Economist Intelligent Unit / Infoestrategica S.A. de C.V.. Citado por El Financiero. Se atasc la maquinaria econmica en el primer bienio de la era foxista. Reporte Mxico. Pag. 39 8) Cuadro no. 26 del apndice estadstico.

La inflacin anual ha disminuido, pero el costo que el pueblo ha pagado es muy alto: recesin y desempleo, como en los aos de crisis recurrentes del peso. Consultores Internacionales (CI) estim que al cierre del presente ao en Mxico se habrn creado 80 mil nuevos puestos de trabajo ........A Mxico cada vez le cuesta ms generar un puesto de trabajo, pues mientras que en 1999 cada punto

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porcentual de crecimiento del PIB se reflejaba en por lo menos 70 mil nuevas plazas, ahora slo es de 40 mil (CONTEXTO 2002 p. 22). El dficit fiscal s ha disminuido y la estimacin del CIDE y del gobierno apuntan a mantener un dficit cercano al 0.7% del PIB. Sin embargo, el gobierno ha reducido considerablemente el gasto social, debido al impacto del rescate bancario en las finanzas pblicas (ver cuadro no. 4.13).

Cuadro no. 4.13 Cobertura de la infraestructura social Infraestructura 2000 2001 117.8 117.3 Escuelas pblicas (1) 48.6 47.75 Carreteras (2) 4.73 4.73 Autopistas (2) 74.8 74.7 Camas de hospital (3) 2,490.0 2,484.8 Inversin en agua potable y saneamiento (4))

2002 (*)
116.7 47.17 4.67 74.2 2,047.0

(1) Nmero de alumnos promedio por escuela pblica. (2) Nmero de kilmetros por cada 100,000 habitantes. (3) Nmero de camas en hospital pblico por cada 100,000 habitantes. (4) Millones de pesos de 2002. (*) Estimado Fuente: Anexo Estadstico del II Informe de Gobierno. Citado por El Financiero. Ortiz, Martn Romn, opus cit, pag 58.

El tipo de cambio nominal se ha mantenido relativamente estable entre una banda de un 10% de oscilacin, aproximadamente. Aunque el promedio del ao 2001 se estima en 9.16 pesos por dlar US (9,160 para este anlisis), las estimaciones promedio para el 2002 y el 2003 coinciden en que sobrepase la barrera de los 10.50 (10,100 para este anlisis); aunque se reconoce que el peso est sobrevaluado.

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La balanza comercial se mantiene en dficit, de igual modo que la cuenta corriente, consecuencia de la sobrevaluacin del peso. Mientras que en el ao 2001 la cuenta corriente estaba bien cubierta por la inversin extranjera de largo plazo (si es que se puede llamar largo plazo a la compra de Banamex y Bancomer por el Citibank y BBV, respectivamente), las estimaciones para 2002 y 2003 indican que la inversin de largo plazo no ser suficiente para cubrir el dficit de la cuenta corriente. Estas bajas estimaciones de inversin se basan en el incumplimiento del gobierno de Fox para llevar a cabo las reformas estructurales (lase privatizacin de PEMEX y de Comisin Federal de Electricidad). El incremento de la deuda externa slo por el dficit acumulado de la cuenta corriente se estima en ms de 35 mil millones de dlares US entre el ao 2000 y el 2003. No obstante, las cifras de deuda externa presentan un crecimiento muy lento. Luego, es posible que el servicio de la deuda haya sido cercano al dficit acumulado mencionado. La recesin de los EUA, los fraudes de algunas de sus ms grandes compaas, como ENRON y WORLDCOM, la posible quiebra de una de sus grandes lneas areas, la crisis argentina, el triunfo de Lula da Silva en Brasil, la crisis venezolana, la guerra en el Medio Oriente, etc., todo ello influye en los movimientos de capital y en la economa real de los pases, y Mxico no es la excepcin, sobretodo cuando se ha perfilado como uno de los principales socios comerciales de los EUA. La continua migracin de mexicanos hacia ese pas y las remesas de los mexicanos que han conseguido empleo en los EUA, han menguado el problema, pero Mxico est padeciendo una crisis en su economa real que no lo refleja el tipo de cambio nominal, el sistema de flotacin sucia ha formado dos esferas distintas. Es la mejor forma de ocultar el fracaso del modelo neoliberal implantado en Mxico.

315

Conclusiones: formacin de las crisis recurrentes del peso mexicano.

El desarrollo de este trabajo proyecta conclusiones nada sencillas, porque la formacin de las crisis

316

recurrentes del peso mexicano no dependen de una sola variable, sino de un conjunto concatenado de ellas. Las hiptesis de trabajo as lo sugiere y la hiptesis definitiva apunta a un conjunto de variables eje: el endeudamiento externo desestabilizador. Es posible que si el pas no hubiera cado en este problema, las crisis hubieran sido ms suaves y sus efectos mucho menos desastrosos. Retomando los elementos de los cuatro captulos precedentes, las conclusiones se ofrecen en seis momentos: Inicio del endeudamiento externo desestabilizador. El dilema de pagar o crecer, se resuelve pagando. Condiciones para la entrada y permanencia del capital financiero. Los crculos viciosos. Salida del capital financiero y crisis. El gobierno como garante.

1. Inicio del endeudamiento externo desestabilizador.

Como se mencion en captulos anteriores, el 15 de agosto de 1971, EUA inici su ruptura expresa con el Patrn Oro, as como la puesta en operacin de un impuesto a las importaciones del 10% que oblig a sus socios comerciales a revaluar sus monedas. Al respecto, David Cutter, funcionario del FMI, escribe: ....Esta decisin suscita dudas en cuanto al futuro del dlar de EE UU como moneda de reserva y ha originado diversas propuestas importantes ......se sugiere que amplie la funcin de los DEG en el sistema de pagos internacionales como activo de reserva internacional (CUTTER D. 1971 ps. 20-22). La devaluacin progresiva del dlar US y el consiguiente aumento en el precio del oro desataron un desorden monetario

317

internacional que es el teln de fondo del inicio de un periodo poco afortunado para los pases en proceso de desarrollo. Los dos esquemas que siguen tratan de explicar los mecanismos que propiciaron el endeudamiento externo

desestabilizador y como se formaron las dos primeras crisis recurrentes del peso mexicano, el sentido de las flechas indica la posible relacin causa-efecto: 1 fase: Mxico, importador de petrleo y de productos

petroqumicos. 2 fase: Mxico, exportador de petrleo y de productos

petroqumicos. En el esquema de la 1 fase se describe el conjunto de variables que intervinieron en la gestacin de la crisis de 1976. Pueden observarse cuatro cuadros con bordes ms gruesos, dos de ellos ubicados en la parte superior izquierda y los otros dos al centro. Sus ttulos son: devaluacin del dlar US despus de 1968; incremento en los precios de los fletes martimos; malas cosechas en los EUA y en la URSS; y, poltica fiscal y monetaria restrictivas en los EUA en 197374. Estas cuatro variables son las principales desencadenantes de los shocks de oferta. A su vez, las dos primeras contribuyeron al aumento del precio del petrleo y generaron desequilibrios externos entre los pases exportadores e importadores de petrleo. Los petrodlares fueron un producto resultante y a su vez los causantes del mayor endeudamiento externo de los pases subdesarrollados importadores de petrleo y de sus derivados, entre ellos Mxico en esos aos. 1 fase: Mxico, importador de petrleo y de productos petroqumicos.

Devaluaciones del dlar US despus de 1968

Disminucin del valor de las exportaciones de petrleo

Aumento de precios del petrleo

318

Incremento en los precios de los fletes martimos

Guerra Arabe-Israel

Embargo petrolero a EUA y Holanda

Shocks de Oferta

Supervit en cuenta corriente de los pases exportadores de petrleo

Petrodlares que se depositan en los bancos de los pases desarrollados

Malas cosechas en EUA y en la URRSS

Aumento de precios de las materias primas

Dficit en cuenta corriente de pases importadores de petrleo y productos derivados

Los pases desarrollados ajustan consumo y tambin su cuenta corriente

Poltica fiscal y monetaria restrictivas en los EUA 1973-74

Aumento de tasas de inters

Aumento del gasto pblico para crear empresas

E S T A N F L A C I O N

Aumento de costos en muchas empresas

Los pases subdesarrollados importadores de petrleo y de sus derivados no logran ajustar su consumo ni su cuenta corriente y solicitan crditos

Aumento del desempleo

Cada de la tasa de crecimiento econmico

Cada de la inversin productiva privada

Cada del consumo

Aumento general de precios

devaluacin 2 fase: Mxico, exportador de petrleo y de productos petroqumicos.

Mayor endeudamiento externo

Aumenta la deuda externa

Aumenta el servicio de la deuda externa

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Nuevos prstamos del exterior

Aumenta el dficit en cuenta corriente Cada de las reservas Aumenta el dficit comercial Fuga de capitales por desconfianza
Cada de los precios del petrleo

Poltica de gasto pblico para apuntalar la industria petrolera

Aumenta el dficit pblico Exportacin de petrleo y petroqumicos Aumento de la capacidad de compra del mercado interno

Altas tasas de inters en los EUA (1974-1988)

Aumento de tasas de inters en Mxico

Aumento de las importaciones

Presin sobre el tipo de cambio

Impide el aumento de la inversin privada Aumento de costos

Aumenta la inflacin

Devaluacin

Aumento de la deuda externa

Cada del PIB

Cada del poder adquisitivo

Por otro lado, los shocks de oferta incrementaron los costos de muchas de las empresas que empleaban materias primas bsicas y de sus cadenas productivas. A la inflacin resultante con aumento del desempleo se le denomin Estanflacin, para la cual no se tena entonces una explicacin clara y menos an una forma de abordarla. En

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Mxico, el sector pblico atac el problema del desempleo creando empresas pblicas y haciendo concesiones a obreros, campesinos y estudiantes, porque consider que era una prioridad poltica. El mayor endeudamiento externo consecuencia de los desequilibrios externos y de los prstamos del exterior para financiar los desajustes econmicos llev a la devaluacin del peso, que haba sido pospuesta desde 1972 por la decisin del gobierno de mantener el valor del tipo de cambio nominal para evitar riesgos polticos. La desconfianza del sector empresarial provoc salida de capitales que detonaron la cada del peso mexicano al final del periodo de gobierno de Luis Echeverra. En el esquema de la 2 fase pueden observarse dos cuadros con bordes gruesos ubicados en la parte izquierda, cuyos ttulos son: la poltica del gasto pblico para apuntalar la industria petrolera, y las altas tasas de inters en los EUA (1974-1988). La poltica de expansin del gasto pblico para desarrollar la industria

petrolera mediante financiamiento pblico externo gener un crecimiento espectacular de las exportaciones de petrleo y sus derivados que fortaleci al mercado interno propiciando un fuerte crecimiento en el consumo y en las importaciones. Uno de los resultados fue el crecimiento del dficit comercial que increment sensiblemente la deuda externa, magnificada por los aumentos en las tasas de inters de los crditos obtenidos. A su vez, las altas tasas de inters en Mxico y la expansin del consumo atizaron la inflacin. La desconfianza en el sector pblico para saldar las deudas contradas y la cada de los precios del petrleo propiciaron de nuevo la fuga de capitales, en cantidades despropocionadas, detonando la moratoria de pagos en agosto de 1982 y la segunda crisis recurrente del peso mexicano.

2. El dilema de pagar o crecer, se resuelve pagando.

321

Deuda externa muy elevada Gasto pblico muy elevado

Pagos muy altos del servicio de la deuda externa

Aumento de la deuda pblica interna

Reduccin de la deuda pblica interna Burbuja especulativa

Crack burstil

Aumento del dficit fiscal Condiciones del FMI Altas tasas de inters internas
Venta de empresas pblicas Ajuste de precios en los bienes y servicios pblicos Liberar el comercio exterior Salarios nominales rgidos

Aumenta la inversin especulativa Disminuye la inversin productiva

Aumento del desempleo Fractura de las cadenas productivas

Especulacin cambiaria

TRANSFERENCIA NETA DE CAPITAL AL EXTERIOR

Aumentan las exportaciones

Disminuyen las importaciones y se financan con las exportaciones

Supervit comercial

Supervit en cuenta corriente

Peso subvaluado

Macrodevaluaciones continuas

Inflacin creciente de dos dgitos

Se reduce el A finales de 1982, la deuda externa de Mxico poder de compra del mercado

era muy elevada, pero tambin las necesidades sociales eran enormes. Mxico haba entrado en moratoria de pagos en agosto de 1982 y el mercado externo de capitales estaba cerrado para el pas. Como muchos otros pases en desarrollo, en esos momentos se plante un

322

dilema: pagar la deuda externa o crecer. El gobierno de Mxico eligi pagar la deuda externa, para lo cual el ajuste propuesto por el FMI consista en cinco estrategias: venta de empresas pblicas; ajuste de precios en los bienes y servicios pblicos; liberar el comercio exterior; rigidez en los salarios nominales; y, subvaluar el peso. Con ello se pretenda generar una transferencia neta de capital al exterior que asegurara el pago de la deuda externa y que redujera su incremento. Pero el aumento de la poblacin y las demandas sociales, cada vez ms acuciantes, obligaron al gobierno a aumentar el gasto pblico mediante el incremento del circulante y el endeudamiento interno. Las estrategias propuestas por el FMI efectivamente generaron una transferencia neta de capital al exterior, pero fracturaron las cadenas productivas internas y aumentaron el desempleo, reduciendo sustancialmente el mercado interno,

aumentando la pobreza y la inseguridad ciudadana. En palabras de Jaime Atienza:... Puede decirse que el tratamiento convencional fue un xito, pues cumpli su objetivo de salvaguardar la posicin de los acreedores privados del sistema financiero. Pero para los pases endeudados fue una trampa que agrav los problemas de

endeudamiento externo -con un aumento sostenido del stock- e impidi su progreso econmico, volcando todo el esfuerzo interno del pas en incrementar sus ingresos en divisas con el objeto nico de maximizar sus pagos (ATIENZA J. 2002 p. 108). El endeudamiento pblico interno aliment la inversin especulativa que resultaba mucho ms rentable que la inversin productiva. La inflacin generada por el incremento del gasto pblico se retroalimentaba con las macrodevaluaciones contnuas. Se fue gestando una burbuja especulativa que degener en un crack burstil en octubre de 1987 que arras con muchos incutos que haban apostado a las ganacias fciles de los ttulos de deuda gubernamental.

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Uno de los beneficiarios del crack burstil fue el gobierno, cuya deuda interna se redujo considerablemente, con lo cual pudo destinar ms recursos para cubrir el servicio de la deuda externa. Durante el crack burstil, la especulacin se traslad al mercado cambiario, donde el peso cay estrepitsamente. Aunque la crisis recurrente se ubique a finales de 1987, por su dimensin, el periodo 1983-1988 fue casi en su totalidad de crisis, pues el peso mexicano se devalu a razn de 558% en promedio anual (ver esquema no. 2.2 del captulo dos). Una vez que el gobierno puso en marcha las recomendaciones del FMI y la economa gener una transferencia neta de capital hacia el exterior, suficiente como para garantizar el cumplimiento de las obligaciones con el exterior, no obstante el deterioro del nivel de vida de la poblacin, el siguiente paso era atacar el problema de la inflacin casi galopante. Correspondi al presidente en turno esa tarea. De hecho, las condiciones estaban puestas, solo faltaba la aprobacin de los grandes acreedores, y el presidente Carlos Salinas la tuvo. Mxico estaba de regreso en el mercado externo de capitales.

3. Condiciones para la entrada y permanencia del capital financiero.

El capital financiero requiere de condiciones para su entrada y permanencia, tres de ellas son estructurales: liberar el comercio exterior, ningn obstculo al movimiento de capitales y salarios rgidos. Las condiciones adicionales son coyunturales, se van construyendo o destruyendo: alta rentabilidad del capital financiero, generar expectativas favorables para el capital financiero y buen comportamiento de los fundamentales. Para construirlas, el gobierno

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debe reducir

su tamao

vendiendo empresas

pblicas (sean

eficientes o no) para liquidar deuda pblica y aplicar polticas que controlen y reduzcan la inflacin para mantener atractivos los rendimientos para el capital financiero. La poltica fiscal restrictiva se podra resumir en cuatro grandes reas: a) liberar los precios de los bienes y de los servicios pblicos, b) manejar la base gravable a favor de las grandes corporaciones para obtener su apoyo, c) aumentar los impuestos al consumo para frenar ste y as compensar los impuestos no obtenidos de las grandes corporaciones, d) controlar la demanda agregada por dos grandes vas: al no comprometer nuevos gastos para el crecimiento de las empresas que se privatizaron y al disminuir los gastos pblicos en educacin, salud, pensiones de retiro, etc. permitiendo que el sector privado los atienda. La poltica monetaria es restrictiva al esterilizar el aumento de reservas por el flujo del capital financiero y reducir la base monetaria, incrementando la tasa de inters para dar mayor rentabilidad al capital financiero; paralelamente, elimina controles y regulaciones

al sistema financiero y da autonoma al Banco Central; los bancos obtienen fondos en el extranjero que prestan a tasas de inters altas en condiciones irregulares, tanto en la concesin de tarjetas de crdito al consumo como los prstamos a empresas, y desvan muchos recursos para especular con activos financieros.

Condiciones para la entrada y la permanencia del capital financiero.

ENTRADA DEL CAPITAL FINANCIERO

CONDICIONES

325

Liberar el comercio exterior

Alta rentabilidad

Ninguna restriccin a su movilidad

Expectativas favorables (confianza)

Tasa de inters mayor que: Diferencial de tasas de inflacin + Riesgo pas + Riesgo cambiario + Rentabilidad del pas de donde procede la inversin

Privatizacin de empresas pblicas para aumentar la solvencia y liquidar deuda pblica

Fundamentales: Bajo dficit fiscal Dficit controlable en cuenta corriente Baja inflacin Crecimiento sostenido del PIB

Pas con menor riesgo

Rigidez de los salarios

Poltica fiscal restrictiva Poltica monetaria restrictiva Altas tasas de inters

La inversin nacional se complementa con la inversin extranjera

Apreciacin o revaluacin del tipo de cambio nominal para facilitar la rentabilidad del capital financiero

El dficit en cuenta corriente se financa con el supervit en cuenta de capital

Los bancos obtienen fondos en el extranjero y destinan muchos recursos a la especulacin en la bolsa de valores

La poltica cambiaria aprecia o revala el tipo de cambio nominal para facilitar la rentabilidad del capital financiero, abaratar los crditos del exterior, permitir importaciones ms baratas, contribuyendo a la competitividad y a bajar la inflacin. La poltica comercial busca que el dficit en cuenta corriente sea menor o igual que el supervit en cuenta de capital,

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porque se espera que la inversin extranjera

complemente a la

nacional. Lo importante es aumentar el volumen del comercio exterior, mientras se mantengan las condiciones, el capital financiero se constituye en el motor de la actividad econmica. Paralelamente se apoya a las empresas altamente exportadoras que producen bienes exportables de elasticidad precio unitaria o cercana.

4. Los crculos viciosos.

Se van destruyendo los efectos coyunturales. Los efectos negativos sobre las principales variables macroeconmicas son causados por las altas tasas de inters que reducen la inversin productiva desvindola hacia actividades comerciales muy redituables (grandes centros comerciales) y hacia la inversin en activos financieros. Los grandes centros comerciales siguen la poltica de lo que no se vende se devuelve y como compran a crdito a sus proveedores y son perfectos sujetos de crdito y grandes

concentradores de dinero en efectivo por sus ventas de contado, gran parte de sus ingresos los destinan a adquirir activos financieros, mientras crecen gracias al crdito y al subsidio pblico por el manejo de la base gravable. Muchas de las empresas del sector secundario tratan de resarcirse de las pocas ganancias o de las prdidas derivadas de la competencia del exterior y de los malos usos comerciales mencionados, descapitalizndose progresivamente y cayendo en carteras vencidas. Otra desviacin de la inversin productiva es hacia actividades ilegales de alta rentabilidad. La cada de la inversin productiva socaba los cimientos de una economa sana, disminuye la produccin y aumenta el desempleo. La venta de empresas pblicas desquicia el mercado laboral con la consiguiente disminucin del salario nominal y fomenta la

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pobreza, que se agrava con la reduccin del gasto pblico en salud, educacin, vivienda etc.. Estos son factores que reducen el mercado interno. Se gesta un clima propicio para la inseguridad. La disminucin de los ingresos pblicos como consecuencia de la quiebra de empresas, carteras vencidas y disminucin del ingreso de las familias presionan sobre el dficit fiscal y sobre la inflacin y justifican el mantenimiento

de la poltica fiscal restrictiva. El gasto de consumo de las mayoras presiona sobre los bienes imprescindibles y sus precios crecen, pero no se refleja necesariamente en los ndices generales de precios. El ahorro disminuye como consecuencia de la reduccin del ingreso, el desempleo y la cada de los salarios nominales y reales. El sector que genera ms ahorro prefiere canalizarlo hacia activos financieros, por lo que gran parte del ahorro no se destina a la inversin productiva sino a la especulativa. Se va gestando la burbuja especulativa. El contenido nacional de la produccin es cada vez menor porque la planta productiva nacional se est reduciendo y el crecimiento de las

exportaciones demanda mayor cantidad de insumos importados (son baratos), mientras el servicio de la deuda est creciendo

inexorablemente; si, por un lado se deteriora la balanza comercial y por el otro aumenta el pago del servicio, la balanza en cuenta corriente se deteriora en forma alarmante. Como resultado, aumenta la deuda externa. La polticas fiscal y monetaria restrictivas y el mantenimiento del tipo de cambio nominal revaluado o apreciado, as como el clima de inseguridad, forzan hacia arriba a las tasas de inters para mantener la rentabilidad del capital financiero (esto es un crculo vicioso).

Los crculos viciosos: efectos negativos del capital financiero que destruyen algunas de las condiciones de su entrada y permanencia.

Burbuja especulativa

Reduccin del mercado interno

328

Altas tasas de inters

Aumenta la inversin en activos financieros

Prstamos muy costosos

Reduccin de la inversin productiva

Reduccin de la produccin de alto contenido nacional

Carteras vencidas

Se privilegia la produccin de menor contenido nacional

Aumento del desempleo

Aumenta el servicio de la deuda pblica

Presin sobre el sistema bancario

Aumenta la actividad de comercio exterior

Reduccin de los ingresos fiscales

Aumenta el dficit en cuenta corriente

Aumenta el dficit en balanza comercial

Apreciacin o revaluacin del tipo de cambio nominal

Presin sobre el dficit fiscal

Presin inflacionaria

Aumenta el supervit en cuenta de capital

Aumenta la deuda externa del capital financiero y crisis. Salida

Aumento sostenido del dficit en cuenta corriente

Prdida de competitividad

Poltica monetaria restrictiva

Poltica fiscal restrictiva

Presin devaluatoria o depreciatoria

Expectativas desfavorables
(desconfianza)

Aumenta el riesgo pas

Aumento del pago del servicio de la deuda

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Deuda externa creciente

Presin continua sobre el dficit fiscal

Pierde rentabilidad el capital financiero

Presin inflacionaria

Salida de capitales financieros

Bancos en quiebra por carteras vencidas

Disminuye el supervit en cuenta de capital

Empresas en quiebra por la prdida de la competitividad

Clima de inseguridad

Disminuyen las Reservas

Aumento del desempleo y de las economas informal e ilegal

Devaluacin o depreciacin del tipo de cambio nominal

Cmo parar la salida de capitales? : restituyendo las condiciones que permitieron su entrada y su permanencia

5. Salida de capital financiero y crisis.

El aumento de la deuda externa va deterioro de la cuenta corriente ejerce una presin devaluatoria sobre el tipo de cambio nominal. A su vez, la presin continua sobre el dficit fiscal derivada de la quiebra de empresas por la prdida de competitividad, las carteras vencidas y el aumento de la economa subterranea, generan

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presiones inflacionarias y un clima de inseguridad. Se van gestando expectativas desfavorables que ocasionan la prdida de rentabilidad del capital financiero y ste busca salir del pas. Por las mismas razones se reducen los flujos de capital del exterior. La cada de las reservas es el detonante de la devaluacin o depreciacin del tipo de cambio nominal, cuyo precario equilibrio depender de restituir las condiciones de permanencia del capital financiero.

6. El gobierno como garante.

El gobierno de los EUA y el FMI se convierten en los prestamistas de ltima instancia de los pases con problemas de deuda y obligan a los gobiernos a constituirse en los avales de los prstamos internacionales que recibe el sector privado; con ello garantizan a los prestamistas internacionales el reintegro del capital y de los intereses. George Soros, en su libro La crisis del capitalismo global, lo explica con estas palabras... Los programas del FMI han servido para sacar de apuros a los prestamistas y, por lo tanto, para alentarles a actuar de forma irresponsable; sta es una fuente de inestabilidad en el sistema financiero internacional... (el FMI) impuso condiciones a los prestatarios pero no a los prestamistas; el dinero que prest y las condiciones que impuso permitieron a los pases deudores cumplir sus obligaciones mejor de lo que habran podido de otro modo. De esta forma indirecta el FMI ayudaba a los bancos internacionales y otros acreedores. ........La asimetra se desarroll durante la crisis de la deuda internacional del decenio de 1980 y se hizo patente en las crisis mexicana de 1994-1995. En esa crisis los titulares extranjeros de tesobonos (bonos del tesoro mexicanos de valor nominal en dlares) salieron enteros aunque el rendimiento de los tesobonos en el momento

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en que fueron comprados entraaba un alto grado de riesgo. Cuando Mxico no pudo pagar, el Tesoro de los EE UU y el FMI entraron en escena y liberaron a los inversores. .... (SOROS G. 1999 p. 212).

El gobierno como garante: conversin de deuda privada externa en deuda pblica externa.

Gobierno de los EUA

FMI

internacionales

Prestamistas <<

Bancos Mexicanos

Grandes empresas mexicanas

Gobierno federal

Carteras vencidas

Deuda interna

Deuda externa

Presupuesto pblico

Ante esta situacin de garantas las grandes

empresas privadas y los bancos se fondearon en el extranjero. A su vez, los bancos otorgaron crdito en forma irresponsable. Antes de la devaluacin de 1994 muchas empresas y familias haban quedado en cartera vencida. En el sexenio de Ernesto Zedillo se rescat a la banca

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y a las grandes empresas que construyeron obras pblicas. El rescate forma hoy parte del presupuesto fiscal que presiona al nuevo gobierno. De esta forma, una deuda privada externa se convierte en deuda pblica que presiona al presupuesto pblico (se estima que aproximadamente el 80% corresponde a los costos de los rescates ) y que al final el gobierno deber pagarla a los prestamistas, gracias al apoyo de los EUA y del FMI.

Propuestas: alternativas de solucin a las crisis recurrentes del peso mexicano o situaciones equivalentes en la economa real, ante la trampa de la

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globalizacin.
En las conclusiones se intent un diagnstico de las crisis recurrentes del peso mexicano de los ltimos veintiseis aos. El endeudamiento externo desestabilizador aparece como el conjunto de variables explicativas ms importante. El servicio de la deuda limita sobremanera la poltica econmica orientada al desarrollo econmico del pas. Crecer o pagar, ese es el dilema. Si se pretende crecer hay que limitar los pagos y entonces, el sistema financiero internacional veta al pas del flujo de crdito necesario. Si se honra la deuda externa, los recursos para crecer se limitan, quedando el pas indefenso ante las condiciones de entrada y movilidad del capital financiero que ms pronto que tarde llevarn a una nueva crisis. El ao 2002 es un ejemplo de crisis no reflejada en el tipo de cambio nominal. Qu se debe hacer?. Algunos autores han planteado soluciones: la dolarizacin de la economa (ROZO y MORENO 2000 ps. 851-862), la caja de convertibildad monetaria, e incluso la emisin de moneda de plata de curso legal (SALINAS H. 2000). De las dos primeras soluciones hay experiencias no recomendables: Centroamrica y Argentina, sin ir ms lejos. La emisin de moneda de plata de curso legal, aunque no es descabellada, requiere de una produccin inagotable de plata, por los volmenes de transacciones y por el efecto de la ley de Gresham50. Hay quienes plantean el castigo a los mandatarios irresponsables que endeudaron a sus pases, y que desviaron en su beneficio una gran catidad de recursos. El castigo sera congelando sus cuentas bancarias y pagando con ellas deuda externa (KREMER y JAYACHANDRAN 2002). En una Reunin Internacional sobre Deuda Externa y Alternativas, celebrada en la ciudad de Mxico a principios de agosto de
50

La ley de Gresham establece que la moneda mala saca de circulacin a la moneda buena.

334

1995, organizada por la Red Mexicana de Accin Frente al Libre Comercio (RMALC), el Foro de Apoyo Mutuo (FAM) y el Equipo Pueblo (EP), que cont con la participacin de economistas expertos de diversos pases del mundo, se plantearon 11 alternativas viables a nivel global para resolver el problema de la deuda externa, entre ellas: negociacin a nivel global, reprogramacin de los pagos al principal, periodos de gracia, quitas al capital, reduccin de las tasas de inters de los organismos multilaterales, candados que impidan el mayor endeudamiento pblico externo, seguros de crdito para las empresas para evitar que su deuda externa se trasfiera al gobierno, fomentar el ahorro interno y la creacin de un club de deudores (www. tercermundoeconomico.org). Atienza Azcona, clasifica las propuestas para el tratamiento de la deuda externa en cuatro grupos (ATIENZA J. 2002 p. 191-198): a) medidas que promueven la condonacin de la deuda; b) propuestas que persiguen reformas procedimentales y normativas; c) propuestas para el establecimiento de limitaciones en los pagos que un estado podr realizar en el futuro en concepto de servicio de la deuda externa; d) propuestas que se refieren a las condiciones para la toma de nuevo equilibrio. Lo que aqu se propondr no queda includo en ninguno de los grupos de la clasificacin de Atienza. Como en este trabajo se ha expuesto que el problema es complejo, se considera que la solucin tambin lo es, y debe contemplar un objetivo bien claro: reducir sustancialmente el tamao de la deuda externa con recursos internos, sin sacrificar el proceso de desarrollo econmico del pas. Para lograr este objetivo se consideran dos estrategias: una monetaria y la otra real, que van entrelazadas; y dos grupos de condiciones: una fiscal y otra comercial. Mediante la estrategia monetaria se pretende crear medios de pago no inflacionarios para liquidar deuda externa, basados en la economa real.

335

La estrategia real

buscar incrementar la

produccin de oro y plata, priorizar el fomento y cuidado del medio ambiente y fomentar las actividades econmicas bsicas, que han sido descuidadas. Las condiciones presupuestales bajo las cuales podran operar estas dos estrategias seran, por el lado de los ingresos: ampliar el nmero de causantes; eliminar los privilegios fiscales, pues el impuesto sobre la renta prcticamente lo pagan los causantes cautivos y las empresas pblicas; establecer un rgimen para los sectores de produccin de bienes que reduzca la base gravable del impuesto sobre la renta a medida que las empresas aumentan su volumen de produccin. Esto permitira que los recursos fiscales no captados por el gobierno lo empleasen las empresas bajo este rgimen para aumentar el gasto en produccin y no el gasto en especulacin o en consumo. utilizar tasas progresivas en la aplicacin del impuesto sobre la renta, pues actualmente son regresivas; y descentralizar y simplificar la funcin recaudatoria, permitiendo que los estados y los municipios perciban los ingresos fiscales de inmediato, mediante un plan maestro del gobierno federal. Por el lado de los egresos, se propone: priorizar el gasto de capital sobre el gasto corriente; atender urgentemente las necesidades sociales, de infraestructura, educacin e investigacin; garantizar las pensiones de retiro; crear fondos especiales para la produccin de reservas en oro y plata, fomento y cuidado del medio ambiente, y fomento de las actividades econmicas bsicas. Dichos fondos se crearan con

336

dinero nuevo que sera esterilizado por diversos medios para evitar que sea inflacionario. Las condiciones comerciales bsicas no deberan contraponerse con los tratados de libre comercio ya suscritos, sino, ms bien apoyarse en ellos, como: fomentar la creacin de cadenas productivas que aporten mayor grado de integracin nacional a los productos exportables; proteger a la industria nacional de la competencia desleal y de situaciones de dao o la amenaza del mismo por

incompetitividad; reglas claras para precisar el mbito de accin y las obligaciones de la inversin extranjera; y buscar la competitividad mediante los incrementos en la productividad y no castigando a los salarios reales. A continuacin se presentan dos esquemas: el primero trata de describir la situacin actual, donde el volumen de la deuda externa y el pago de su servicio con divisas limitan la capacidad de crecimiento del pas y presionan al tipo de cambio nominal (esquema no. 1); el segundo, incluye las estrategias monetaria y real, ya enunciadas (esquema no. 2) que permitiran eliminar la presin sobre el tipo de cambio nominal y destinar recursos para liberar la poltica econmica del pas orientada al desarrollo econmico. Los esquemas nos. 3, 4 y 5 muestran la mecnica de las estrategias monetaria y real, que como ya se mencion, estn entrelazadas.

1. Endeudarse para pagar.

Esquema no. 1. Situacin actual.

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Saldo en la cuenta de capital

Saldo en la cuenta corriente

Inversin extranjera en cartera

Otras inversiones especulativas Prstamos de bancos privados extranjeros Prstamos de gobiernos extranjeros Prstamos del Banco Mundial Prstamos del Fondo Monetario Internacional

Reservas internacionales: divisas, oro y plata

Servicio de la deuda

Pago con divisas

Deuda externa

Limita la capacidad de crecimiento del pas

Presin sobre el tipo de cambio nominal

El esquema no. 1 trata de explicar la situacin actual de pagos de la deuda externa. El saldo de la cuenta de capital refleja las obligaciones del pas con operaciones como: inversin extranjera en cartera; otras inversiones especulativas; prstamos de

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bancos privados extranjeros; prstamos de gobiernos extranjeros; prstamos del Banco Mundial; prstamos del FMI; etc. operaciones que compensan el saldo deficitario de la cuenta corriente. La deuda externa se paga con divisas procedentes del saldo superavitario de la cuenta de capital. A mayor deuda externa, mayor servicio de la misma, mayor repercusin sobre el saldo de la cuenta corriente y en consecuencia, mayor uso de divisas provenientes del saldo superavitario de la cuenta de capital. Luego, hay que procurar condiciones para el flujo continuo del capital financiero, de lo contrario, el pago de la deuda externa puede limitar la capacidad de crecimiento del pas y presionar sobre el valor del tipo de cambio nominal. Como los flujos del capital financiero no dependen exclusivamente de las condiciones que ofrezca el pas, sino que tambin obedecen a situaciones coyunturales de orden

internacional, la dependencia de ellos hacen muy vulnerable al pas para honrar sus obligaciones internacionales crecientes. Con el rgimen de tipo de cambio flexible, la inestabilidad cambiaria provocar costos financieros cuantiosos para las empresas importadoras y exportadoras. Considerando que Mxico es uno de los pases con mayor apertura externa (ver captulo dos), la inestabilidad cambiaria repercutir en amplios sectores de la economa. Entonces, el tipo de cambio se constituye en un factor de distorsin y no de equilibrio. Un ejemplo ilustrar la situacin de dependencia de los flujos de capital financiero externos para financiar el endeudamiento progresivo por desequilibrio externo y el pago de la deuda externa.
Modelo de financiamiento del dficit externo y pago de la deuda externa con ahorro externo.

Conceptos Saldo de la cuenta corriente (A) Saldo de la cuenta de capital (B)

Caso 1
- 2,000 2,500

Caso 2
- 2,000 2,000

Caso 3
- 2,000 1,500

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Errores y omisiones (C) Variaciones en las reservas internacionales: A + B + C Aumento de la deuda externa (M) Posibilidad de pago de la deuda externa con las reservas (N) Aumento neto de la deuda externa: M-N

0 500 2,500

0 0 2,000

0 - 500 1,500

500 2,000

0 2,000

0 1,500

Nota: No se considera la inversin extranjera directa.

En el ejemplo se supone una situacin de desequilibrio externo financiada por ahorro externo considerando tres casos tpicos: el saldo de la cuenta de capital es mayor que el saldo de la cuenta corriente; los saldos son iguales; y, el saldo de la cuenta de capital es menor que el de la cuenta corriente. Para simplificar, el saldo de la cuenta corriente y los errores y omisiones permanecen constantes. En cada caso se observa cmo varan las reservas internacionales, cmo aumenta la deuda externa por financiamiento externo, la posibilidad de pago de la deuda externa con reservas internacionales, y el aumento neto de la deuda externa.

2. Pagar sin endeudarse.

En el esquema no. 2 se indica el proceso de pago de deuda externa sin recurrir de nuevo al financiamiento externo, sino, aprovechando los recursos del pas. De nuevo tenemos el flujo de capital financiero externo reflejado en el saldo superavitario de la cuenta de capital que compensa el saldo deficitario de la cuenta corriente. La diferencia con el esquema no. 1. es que la deuda externa se puede pagar con Garantas Reales de Pago (GRP), instrumento que limitara

340

la dependencia del ahorro externo para financiar el saldo deficitario de la cuenta corriente y cumplir con los compromisos internacionales contrados. Con un ejemplo se ilustrar cmo romper el crculo vicioso de endeudarse para pagar. La diferencia con el ejemplo anterior es la inclusin en las cuentas de la balanza de pagos de una cuenta nueva, siempre de saldo positivo: las GRP. Para simplificar, se supone que la magnitud de la GRP no cambia, de la misma manera que el saldo de la cuenta corriente y los errores y omisiones. En los tres casos se observa cmo aumentan las reservas internacionales, cmo aumenta la posibilidad de pago de la deuda externa y tambin cmo se reduce sta.
Modelo de financiamiento del dficit externo y pago de la deuda externa con recursos propios (GRP).

Conceptos Saldo de la cuenta corriente (A) Saldo de la cuenta de capital (B) Errores y omisiones (C) Garantas Reales de Pago (D) Variaciones en las reservas internacionales: A + B + C + D Aumento de la deuda externa (M) Posibilidad de pago de la deuda externa con las reservas (N) Aumento neto de la deuda externa: M-N

Caso 1
- 2,000 2,500 0 1,000 1,500 2,500

Caso 2
- 2,000 2,000 0 1,000 1,000 2,000

Caso 3
- 2,000 1,500 0 1,000 500 1,500

1,500 1,000

1,000 1,000

500 1,000

Nota: No se considera la inversin extranjera directa.

Esquema no. 2.

Situacin propuesta: pago con recursos internos.

Saldo en la cuenta de capital

Saldo en la cuenta corriente

341

Inversin extranjera en cartera Otras inversiones especulativas

Reservas internacionales: oro, plata y divisas

Servicio de la deuda

Prstamos de bancos privados extranjeros

Garantas reales de pago

Deuda externa

Prstamos de gobiernos extranjeros No limita la capacidad de crecimiento del pas Ayuda a estabilizar el tipo de cambio nominal Acelera el pago de la deuda externa

Prstamos del Banco Mundial

Prstamos del Fondo Monetario Internacional

3. Las garantas reales de pago.

Seran instrumentos monetarios con soporte real canjeables por divisas o por documentos de deuda externa. Estaran constituidos por dos tipos de certificados: los certificados primarios,

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garantizados por oro (CEOROs) y por plata (CEPLATAs); y los certificados derivados, garantizados por el fomento y el cuidado del medio ambiente y por la produccin de bsicos. Ms especficamente: Certificados primarios: Los Certificados de ORO (CEOROs). o Estaran garantizados por el aumento en las reservas de oro. o Su valor dependera del precio del oro en el mercado y del propio mercado de CEOROs.

o Su liquidez se realizara por la venta de oro en monedas

de 24 kilates, con denominacin de su peso en gramos. Los Certificados de PLATA (CEPLATAs). o Estaran garantizados por el aumento en las reservas de plata. o Su valor dependera del precio de la plata en el mercado y del propio mercado de CEPLATAs. o Su liquidez se realizara por la venta de monedas de plata pura, con denominacin de su peso en gramos. Certificados derivados: Los Certificados Ecolgicos Monetarios (CEMOs). o Estaran garantizados por el fomento y el cuidado al ambiente en los medios: aire, agua y suelo. o Convendra segmentarlos por medios de polucin: CEAIREs CEAGUAs CESUELOs

o Su valor dependera de la evaluacin del medio ambiente. Una evaluacin positiva incrementara tambin su valor, y

viceversa.

Adems,

dependera

del

propio

mercado de CEMOs.

343

o Su liquidez se realizara como premio de la comunidad

internacional al pas por el fomento y el cuidado al medio ambiente, considerado a ste como un bien social. Operara como un impuesto que estableciera el pas a la comunidad internacional por el esfuerzo en el

mejoramiento del medio ambiente. Los Certificados de Produccin Bsica (CEPROBAs). o Estaran garantizados por la produccin de bsicos: Productos agrcolas Productos pecuarios Productos pesqueros Productos forestales Productos mineros

o Por las caractersticas de la produccin de los sectores considerados, convendra hacer una segmentacin de los CEPROBAs, de acuerdo al sector productivo: CEAGROs CEPECUs CEPESCAs CEFOREs

CEMIs
o Su valor dependera de los precios internacionales de los productos involucrados y del propio mercado de

CEPROBAs. o Su liquidez se realizara por la venta de la produccin a los precios vigentes del mercado, as como por el propio valor de mercado de los CEPROBAs. El fomento a la produccin de estos sectores bsicos garantizara el abasto de alimentos naturales y materias primas a precios estables.

344

Para certificar estos instrumentos se requerira que sus soportes tuvieran ciertas caractersticas, como: que sea un producto tradicional del pas; que el volumen de su produccin sea significativo a nivel nacional; y que su valor cotice a nivel internacional (excepto, por supuesto, lo relativo a medio ambiente). El FMI podra crear centros de certificacin en las oficinas de que dispone en cada pas. La certificacin se realizara trimestralmente en base a las cuentas nacionales, los reportes de produccin de las empresas y las cotizaciones de bolsa. Se llevaran auditoras de certificacin sin previo aviso a las empresas productoras de los bienes soporte y se ajustara el valor de los certificados en relacin al resultado de dichas auditoras, penalizando severamente a quienes incurrieran en informacin fraudulenta. El esquema no. 3 indica como se crearan los certificados primarios. El gobierno destinara un fondo especial para el fomento de la produccin de oro y plata, constitudo por dinero nuevo que prestara a una tasa de inters de 0% a las empresas productoras de oro y plata, con el nico objeto de que incrementaran la produccin de dichos metales. El incremento de la produccin sera comprado por el gobierno descontando los documentos de los crditos otorgados y la diferencia, con los recursos del fondo especial. Las cantidades de oro y plata adquiridas aumentaran las reservas internacionales y con ellas se emitiran CEOROs y CEPLATAs, redimibles en dichos metales, y los pondran a la venta en el mercado internacional para captar divisas, o los canjearan por documentos de deuda externa.

Esquema no. 3. Los certificados primarios.

345

Produccin actual de oro y plata

Crdito habitual

Presupuesto de gastos pblicos

Produccin adicional de oro y plata

Crdito preferente con dinero nuevo a tasa de inters del 0%

Fondo especial para el fomento de la produccin de oro y plata

El gobierno compra oro y plata

Aumento de las reservas de oro y plata

Emisin de Certificados Plata CEPLATAs

Emisin de Certificados Oro CEOROs

Canje por documentos de deuda externa

Captar divisas para financiar importaciones.

Esquema no. 4. Los certificados derivados.

Aumento de las reservas de oro y plata

Aumento del crdito selectivo a la misma velocidad que el aumento de las reservas

346

Fondo especial para el fomento y cuidado del medio ambiente

Fondo especial para el fomento de actividades econmicas bsicas

Registro y cuantificacin precisa de las actividades de fomento y cuidado del medio ambiente

Crdito preferencial a tasas de inters iguales a la inflacin para fomento y cuidado del medio ambiente

Registro y cuantificacin precisa de las actividades sujetas al crdito preferencial

Crdito preferencial a tasas de inters iguales a la inflacin para fomento de: agricultura ganadera silvicultura pesca minera

Certificados ecolgicos CEMOs

Certificados de produccin bsica CEPROBAs

Canjeables por documentos de deuda externa con el FMI, el Banco Mundial, etc.

Venta en el mercado interno y en el mercado internacional.

4. Esterilizacin y pago de deuda externa.

Esquema no. 5. Esterilizacin del dinero nuevo.

Dinero nuevo

Reservas de oro y plata

CEOROs CEPLATAs

347

Pago de deuda externa

Captar divisas

Dinero nuevo

Financiar importaciones

Fomento y cuidado del medio ambiente

CEMOs

Fomento a la produccin de bsicos

CEPROBAs Captar moneda nacional Mercado interno

Exportaciones

El esquema no. 4 explica de dnde surgiran los certificados derivados. El aumento de las reservas de oro y de plata, adems de generar la emisin de certificados garantizados por esos metales, permitiran aumentar el crdito para actividades de fomento y cuidado del medio ambiente, as como para el fomento de actividades econmicas bsicas. Crdito que crecera a la misma velocidad que el

348

incremento en las reservas. Los CEMOs se destinaran a liquidar deuda externa de organismos internacionales (FMI y BM, por ejemplo), ya que el medio ambiente saludable es un bien social de carcter universal, responsabilidad de todos los habitantes del planeta, justo es que los organismos que velan por el desarrollo econmico de los pueblos apoyen financieramente el esfuerzo por fomentar y cuidar el entorno. Los CEPROBAs se destinaran a captar divisas para financiar las importaciones y captar dinero nacional por operaciones en el mercado interno. En el esquema no. 5. se explica en forma sencilla el mecanismo de esterilizacin del dinero nuevo. Se distinguen dos etapas: Primera etapa. La esterilizacin del dinero nuevo para financiar la produccin adicional de oro y plata destinados a formar parte de las reservas internacionales y emitir certificados de oro y plata, tendra lugar al canjear los CEOROs y los CEPLATAs por deuda externa o captar divisas para financiar las importaciones. Segunda etapa. La creacin de dinero nuevo al ritmo de la creacin de reservas oro y plata, mantiene la misma cantidad de dinero nuevo en circulacin porque ya se esteriliz el destinado a emitir los certificados primarios. Para esterilizar ese dinero en circulacin habra dos vas: emitir los CEMOs y canjearlos por deuda externa; y, emitir los CEPROBAs ponindolos a la venta en el mercado interno y en el mercado externo, sto equivale a subastar la produccin de bsicos bajo cierto control nacional, con la venta al mercado interno se obtendra moneda nacional y el poseedor del CEPROBA tendra derechos sobre los productos bsicos que soportan a dicho certificado, en caso de venta al mercado externo se obtendran divisas para financiar las

importaciones.

349

Como se puede observar, los instrumentos mencionados limitaran la utilizacin del ahorro del exterior que incrementa el endeudamiento externo, debido a que se estara aprovechando la capacidad de produccin interna para pagar la deuda externa y financiar las importaciones. La riqueza de las naciones es su capacidad productiva y eso es lo que aqu se propone utilizar. Esta maniobra permitira liberar la presin sobre la moneda, relajar las condiciones de movilizacin del capital financiero que desde finales de los aos setenta han limitado la poltica del pas y han restado independencia para el manejo de la economa real.

5. Hacia una nueva arquitectura del FMI?

La argumentacin del punto 2 sobre las GRP no slo se refiere a Mxico, se elabor pensando en los pases latinoamericanos. Aunque cada pas es un caso especial, hay puntos comunes de inicio y presentan una problemtica tambin comn: la deuda externa desestabilizadora. En un momento en que el FMI est incursionando en una nueva arquitectura financiera, pagar la deuda y financiar importaciones con recursos propios sustentados en la capacidad de produccin de cada pas, podra ser una alternativa. Los pases de Amrica Latina son ricos en recursos naturales, por cierto, no siempre bien explotados. Una poltica como la que se plantea en este epgrafe ayudara a racionalizar su utilizacin. Adicionalmente a lo ya expuesto, el FMI podra emitir Derechos Especiales de Giro No Inflacionarios (DEGINIs) para rescates financieros a pases con

350

problemas de liquidez por motivos de fuerte endeudamiento externo. Vease el esquema siguiente:

CEOROs

Divisas

CEPLATAs

Tenedores de certificados

FMI

CEPROBAs DEGINIs

Los tenedores de certificados los canjearan al FMI por divisas. Los DEGINIs quedaran soportados por oro, plata y productos bsicos, o sea, Garantas Reales de Pago (GRP), ya que los pases pudieran liquidar siempre los adeudos con los bienes soporte de sus certificados.

Apndice estadstico.
Est dividido en dos partes: la fundamentacin, que explica dnde, por qu y cmo se obtuvo la informacin, as como las transformaciones que se tuvieron que realizar para presentar la

351

informacin; y, los cuadros estadsticos con series histricas de un conjunto de variables y de diversos indicadores.

A. Fundamentacin.
La mayor parte de la informacin estadstica para analizar el comportamiento de la economa mexicana proviene del

INEGI (Instituto Nacional de Estadstica, Geografa e Informtica). Las series de indicadores socioeconmicos aparecen cada diez aos, desde el ao 1921, en documentos denominados Censos Generales de Poblacin y Vivienda, salvo en el ao de 1995 que fue practicado un muestreo. Los indicadores econmicos aparecen trimestralmente desde hace varios aos y anualmente. La informacin es posible encontrarla en forma continua en trminos monetarios y en trminos reales, tomando como ao base 1970, slo hasta el ao de 1987. Despus de 1987 aparece con otro ao base y para homogeneizar hay que realizar transformaciones. Por otro lado, a partir de 1992 el peso mexicano51 cambia de nombre a nuevo peso y tambin de equivalencia: N$ 1.00 = $ 1,000.00 (un nuevo peso equivale a mil pesos). Las series temporales pierden tres ceros a partir de 1993, entre ellas la serie del tipo de cambio nominal. Desde enero de 199652, el
51

Decreto publicado en el Diario Oficial de la Federacin del 22 de junio de 1992. Tambin public el Banco de Mxico en 1992 un folleto que distribuy masiva y gratuitamente con el ttulo de Nuevo peso ms prctico y ms sencillo. 52 A partir del ao de 1996 el gobierno anuncia que desaparezca el adjetivo nuevo a la moneda, para que se denomine simplemente peso.

352

gobierno anuncia la eliminacin del adjetivo nuevo a la moneda. Prcticamente se cambia de moneda, de nuevo peso a peso y tcitamente tambin cambi su equivalencia: $ 1.00 = N$ 1.00 (un peso es equivalente a un nuevo peso), magia pura. Como estos problemas limitan el anlisis temporal se vio la necesidad de construir series temporales que tuvieran cierta coherencia y manejar las cifras del tipo de cambio con tres ceros ms a partir de 1993. Se tom como ao base 1970 por cuatro razones: El ao de 1970 corresponde al periodo de estabilizacin cambiaria y econmica ms importante de Mxico. Es un ao de transicin entre el patrn Bretton Woods y su cada. Es un ao acabado en cero. esto es significativo porque en Mxico, los censos de poblacin y vivienda se han realizado cada diez aos, aos acabados en cero. Existe una base de datos oficial desde 1921 a 1987 que toma como ao base 1970.

1. Series de Indicadores Socioeconmicos de Mxico.

Poblacin total. La informacin oficial est disponible para los aos: 1921, 1930, 1940, 1950, 1960, 1970, 1980, 1990, 1995 y 2000. Los aos intermedios se obtuvieron por interpolacin53.
53

Estimaciones lineales tomando dos puntos extremos. Por ejemplo: el ao 1921 y el ao 1930, al tomarlos como extremos se obtiene la ecuacin de la recta y de all las estimaciones puntuales de los aos intermedios.

353

Nmero de familias. Mismo conjunto de datos anuales que la

poblacin total. Los aos intermedios se obtuvieron a partir de la informacin oficial54.

Poblacin Econmicamente Activa. Se obtuvo de los mismos documentos

oficiales que la poblacin total. Los aos intermedios por el mismo mtodo mencionado y los aos de 1997 al 2000 por medias mviles utilizando la serie 1980 - 1996.

Porcentaje de poblacin urbana. Se obtuvo de los mismos documentos oficiales

que la poblacin total. El criterio de poblacin urbana difiere en cada censo, vara entre 2,000 y 4,000 habitantes.

Nmero de viviendas. Las fuentes oficiales proporcionan datos para

los aos: 1930, 1950, 1960, 1970, 1980, 1990, 1995 y 2000.
54

Nmero de miembros por familia en diferentes periodos de tiempo: Periodos de tiempo Nmero de miembros por familia 1921 - 1930 .......................................... 6 1931 - 1940 .......................................... 5.8 1941 - 1950 .......................................... 5.6 1951 - 1960 .......................................... 5.4 1961 - 1970 .......................................... 5.2 1971 - 1980 .......................................... 5.0 1981 - 1990 .......................................... 4.8 1991 - 1995 .......................................... 4.6

354

Caractersticas de las viviendas. Las fuentes oficiales proporcionan informacin

desde 1930 para el promedio de ocupantes, desde 1950 para propietarios de las viviendas y desde 1960 para los servicios dentro de las viviendas. La informacin est por dcadas.

Indicadores de educacin. Las fuentes oficiales proporcionan datos por

dcadas desde 1921, en los aos terminados en cero, para porcentaje de analfabetas55 y desde 1930 para alumnos inscritos en educacin primaria, educacin media y educacin superior56.

Indicadores de salud. Las fuentes oficiales proporcionan datos por

dcadas desde 1921, en los aos terminados en cero, para defunciones infantiles (nios menores de una ao) y para defunciones por enfermedades infecciosas desde 1930; aunque no est disponible para el ao 2000 por cambio de clasificacin de los indicadores. En cuanto al nmero de derechohabientes inscritos en Instituciones de Seguridad Social, la informacin parte de 1950 y concluye en 1995; aunque hay informacin para los aos 1996, 1997, 1998 y 1999, los datos se disparan y presentan cifras poco confiables.

1996 - 2000 .......................................... 4.4 El analfabetismo se estima sobre la poblacin mayor de seis aos. 56 En Mxico, la educacin primaria se imparte desde que el nio cumple los seis aos de edad y dura seis aos. La educacin media comprende secundaria y bachillerato (tres aos de secundaria y en algunos estados de la Repblica Mexicana, tres de bachillerato). La educacin superior corresponde a las Universidades y Tecnolgicos, y desde hace cinco aos incluye la Escuela Normal de Maestros.
55

355

2.

Series de indicadores econmicos de Mxico.

Como ya se mencion, la Reforma Monetaria

de 1992 elimin tres ceros al peso convirtindolo en nuevo peso. Posteriormente, en 1996 el nuevo peso cambio de nombre a peso. Por esta alquimia monetaria despus del ao de 1993 las cifras macroeconmicas pierden tres ceros. Con el fin de establecer comparaciones cronolgicas se hizo caso omiso de esta alquimia para regularizar las series.

2.1. El producto interno bruto.

PIB a precios corrientes en pesos. El periodo 1921- 2000 se obtuvo de diversos documentos. La informacin de 1988 al 2000 est expresada a precios de 1993 y hubo que realizar transformaciones, como se indica en el punto 2.2.

PIB a precios corrientes en dlares US. Se obtuvo dividiendo el PIB a precios

corrientes en pesos entre el tipo de cambio nominal promedio anual pesos por dlar US.

PIB a precios corrientes en dlares US de 1970.

356

Se

obtuvo

dividiendo

el

PIB

precios

corrientes en pesos entre el tipo de cambio promedio anual pesos por dlar US, en dlares US de 1970.

PIB a precios de 1970 en pesos. Se obtuvo dividiendo el PIB a precios

corrientes en pesos entre el Indice Nacional de Precios al Consumidor base 1970=100 de los Estados Unidos Mexicanos y despus multiplicando el resultado por cien.

PIB a precios de 1970 en dlares US. Se obtuvo dividiendo el PIB a precios de 1970

en pesos entre el tipo de cambio nominal promedio anual pesos por dlar US.

PIB a precios de 1970 en dlares US de 1970. Se obtuvo dividiendo el PIB a precios de 1970

en pesos entre el tipo de cambio promedio anual pesos por dlar US, en dlares US de 1970.

2.2. Los indices de precios.

Indice nacional de precios al consumidor base 1970=100 de los Estados Unidos Mexicanos. El periodo 1921 1970 se calcul en base a la informacin del INEGI, por simple transformacin algebraica utilizando la frmula:

357

INPC 1970=100

Dato del ao xn a precios corrientes ----------------------------------------------------- x 100 Dato del ao xn a precios de 1970 El periodo de 1988 2000 presenta

complicaciones pues la informacin est dispersa en diferentes documentos del INEGI y en NAFIN (Nacional Financiera). Asimismo, el PIB est expresado a precios de 1993. los INPC tienen diferentes aos base: 1960, 1970, 1978 y 1994. Se eligi el ao de 1970 como base por dos razones: porque hay una serie anual interesante desde el ao 1921 hasta el ao de 1987 para el PIB a precios corrientes y a precios de 1970 y, la segunda, porque despus de 1970 se inicia un periodo prolongado de inflacin. Se hicieron transformaciones entre los diferentes INPC para obtener el INPC
1970=100

para la serie anual 1971

2000 y as poder completar la serie anual de trabajo 1921 2000. El procedimiento que se llev a cabo se indica a continuacin: 1 Se tom el INPC
1994=100

del INEGI, cuya serie incluye los aos de

1980 1997 y se complet con la informacin de NAFIN para los aos de 1998, 1999 y 2000. 2 Se tom el INPC 1978 =100 cuya serie incluye los aos de 1970 1994 y mediante un factor de transformacin57 se elabor la frmula:
INPC 1994=100 para el ao xn x 37,394.134 INPC1978=100 para el ao xn = ------------------------------------------------------------100

y de esta forma se obtuvo la serie anual de 1998 2000. 3 Con la serie anual 1970 2000 del INPC anual 1970 2000 del INPC siguiente:
1970=100 1978=100

se calcul la serie

mediante el procedimiento

358

INPC 1978=100 del ao xn x INPC 1970=100 del ao de 1970 INPC1970=100 = --------------------------------------------------------------------------------Para el ao xn INPC 1978=100 del ao 1970

Para construir la serie anual 1988 2000 del PIB a precios

corrientes se aprovech la informacin del PIB a precios de 1993 de la serie anual 1988 2000 obtenida de INEGI (1988 1997) y de NAFIN (1998 2000) y utilizando el INPC
1994=100

se elabor el INPC1993=100

para la serie anual 1988 2000 mediante la frmula:

INPC1994=100 del ao xn x INPC1993=100 del ao 1993 = ---------------------------------------------------------------------------INPC1994=100 del ao 1993

INPC1993=100 del ao xn

Una vez obtenido el INPC1993=100 se multiplic por el PIB a precios de 1993 y el resultado fue dividido entre cien. 5 Para obtener la serie anual 1988 2000 del PIB a precios de 1970 se tom la serie anual 1988 2000 del PIB a precios corrientes, obtenida anteriormente, se dividi entre el INPC1970=100 y se multiplic por cien.

2.3. Los tipos de cambio pesos por dlar US.

Tipo de cambio nominal pesos por dlar US. Paridad promedio anual. Hasta el ao de 1977 es informacin del INEGI, desde 1998 es de NAFIN. Despus de 1993
57

El Mercado de Valores. Nacional Financiera. Ao LV, No. 5. Mxico, D.F., mayo 1995, pag.

359

oficialmente debera perder tres ceros, pero las necesidades de este documento obligan a ignorar ese hecho.

Tipo de cambio pesos por dlar US en dlares US de 1970. Se obtuvo dividiendo el tipo de cambio nominal

pesos por dlar US entre el IPC1970=100 de EUA y el resultado se multiplic por cien. Representa la prdida del poder adquisitivo del dlar US tomando como referencia el ao de 1970, en relacin con la paridad cambiaria pesos por dlar US.

Tipo de cambio real M. Se obtuvo multiplicando el tipo de cambio

nominal por el cociente formado por el INP de los EUA base 1970 = 100 entre el INPC de Mxico base 1970 = 100.

Tipo de cambio real N. Se obtuvo de dividir el tipo de cambio nominal

del ao 1970 multiplicado por el INPC de Mxico base 1970 = 100 entre el tipo de cambio nominal de cualquier ao multiplicado por INP de EUA base 1970 = 100.

2.4. Las importaciones.

53.

360

De 1921 hasta 1949 corresponden a Importaciones de Bienes y a partir de 1950 son Importaciones de Bienes y de Servicios.

A precios corrientes en pesos. La informacin original est expresada en

dlares US y procede de dos fuentes: INEGI (de 1921 a 1997) y BANXICO (Banco de Mxico, de 1998 al 2000). Para obtenerlo a precios corrientes en pesos se multiplic la serie en dlares US por el tipo de cambio nominal pesos por dlar US. Desde 1979 las importaciones de bienes estn valoradas en trminos FOB.

A precios corrientes en dlares US. Obtenido directamente de las fuentes

mencionadas.

A precios corrientes en dlares US de 1970. La informacin obtenida a precios corrientes

en pesos se dividi entre el tipo de cambio pesos por dlar US en dlares US de 1970.

A precios de 1970 en pesos. Se obtuvo dividiendo las importaciones en

pesos a precios corrientes entre el INPC1970=100 y el resultado fue multiplicado por cien.

A precios de 1970 en dlares US.

361

Se obtuvo a partir de la informacin a precios de 1970 en pesos, dividindola entre el tipo de cambio nominal pesos por dlar US.

A precios de 1970 en dlares US de 1970. Se obtuvo a partir de la informacin a precios

de 1970 en pesos, dividindola entre el tipo de cambio pesos por dlar US, en dlares US de 1970.

Importaciones de bienes procedentes de los EUA. Se obtuvo de INEGI en pesos a precios

corrientes y se tradujo a dlares US al multiplicarse por el tipo de cambio nominal promedio anual del punto anterior 2.3.

2.5. Las exportaciones.

De 1921 a 1949 corresponden a exportaciones de bienes, despus de 1950 son exportaciones de bienes y de servicios. La informacin original est expresada en dlares US a precios corrientes y procede de dos fuentes: INEGI (de 1921 a 1997) y BANXICO (de 1998 al 2000). El procedimiento para obtener las distintas presentaciones de esta variable es similar al utilizado para las importaciones.

2.6. El gasto pblico (ejercido).

362

A precios corrientes en pesos. La informacin oficial est expresada en esta

presentacin y procede de dos fuentes: INEGI (de 1921 a 1996) y SHCP (Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, de 1997 al 2000).

A precios corrientes en dlares US. Se obtuvo dividiendo la informacin a precios

corrientes en pesos entre el tipo de cambio nominal pesos por dlar US.

A precios corrientes en dlares US de 1970. Se obtuvo dividiendo la informacin a precios

corrientes en pesos entre el tipo de cambio pesos por dlar US en dlares US de 1970.

A precios de 1970 en pesos. Se obtuvo dividiendo la informacin a precios

corrientes en pesos entre el INPC1970=100 y el resultado se multiplic por cien.

A precios de 1970 en dlares US. Se obtuvo dividiendo la informacin a precios

de 1970 en pesos entre el tipo de cambio nominal pesos por dlar US.

A precios de 1970 en dlares US de 1970. Se obtuvo dividiendo la informacin a precios

de 1970 en pesos entre el tipo de cambio pesos por dlar US en dlares US de 1970.

2.7. El consumo privado.

363

Al no poder obtener la informacin para el periodo 1921 1969, as como la informacin del ao 2000, que al momento de escribir este documento no estaba disponible, se realizaron estimaciones basadas en la informacin de dos fuentes: INEGI (de 1980 a 1999) y de la base de datos del Grupo de Investigacin sobre Economa Latinoamericana, por sus siglas GIELA (de 1970 a 1979). La informacin del INEGI est expresada en nuevos pesos a precios de 1980 para los aos 1980 1995 y a precios corrientes para los aos 1995 1999. Mientras que la informacin del GIELA est expresada en dlares US y a precios de 1980.

A precios corrientes en pesos. Se construy el INPC1980=100 para transformar

la informacin del INEGI a precios corrientes mediante la frmula:

INPC1980=100

del ao xn

INPC1980=100 del ao 1980 x INPC1970=100 del ao xn = ----------------------------------------------------------------------------INPC1970=100 del ao 1980

La informacin del GIELA se trat de la manera siguiente: 1 Se obtuvo la propensin media al consumo con los datos del GIELA sobre el PIB y el consumo privado del periodo 1970 1979. 2 Se multiplic la propensin media al consumo por el PIB a precios corrientes para el periodo 1970 1979. Con la informacin del GIELA y del INEGI transformadas, como se indic con anterioridad se obtuvo la serie 1970 1999. El ao 2000 se estim comparando el incremento de los primeros nueve meses del ao 1999 contra los primeros nueve meses del ao 2000 y aplicando el resultado como incremento al total del ao 1999.

364

El periodo 1921 1969 se estim de la siguiente forma: 1 Se calcul la propensin media al consumo de la serie 1970 2000 y se obtuvo el promedio. Como las desviaciones de la media representaban menos del 5% del valor de la media, se consider al valor obtenido de la media como aceptable. 2 Se tom el dato anterior y se multiplic por el PIB a precios

corrientes en pesos, del periodo 1921 1969.

A precios corrientes en dlares US. Con la serie completa 1921 2000 se realiz

la transformacin a dlares US dividiendo el consumo privado a precios corrientes en pesos entre el tipo de cambio nominal pesos por dlar US.

A precios corrientes en dlares US de 1970. Se obtuvo dividiendo el consumo privado a

precios corrientes en pesos entre el tipo de cambio pesos por dlar US en dlares US de 1970.

A precios de 1970 en pesos. Se obtuvo dividiendo el consumo privado en

pesos a precios corrientes entre el INPC1970=100 de los Estados Unidos Mexicanos y el resultado se multiplic por cien.

A precios de 1970 en dlares US. Se obtuvo dividiendo el consumo privado a

precios de 1970 en pesos entre el tipo de cambio nominal pesos por dlar US.

A precios de 1970 en dlares US de 1970.

365

Se obtuvo dividiendo el consumo privado a precios de 1970 en pesos entre el tipo de cambio pesos por dlar US en dlares US de 1970.

2.8. La inversin privada.

La informacin sobre inversin privada que se tiene disponible proviene del GIELA para los aos 1970 1994, en dlares a precios de 1980. Al transformarla a precios de 1970 y sumar los valores del resto de las variables que componen la demanda agregada, estos valores diferan de los de la oferta agregada. Por lo que se tom la decisin de obtener la inversin privada por diferencias:

Si........

oferta agregada = demanda agregada

y ....... demanda agregada = consumo privado + inversin privada + gasto pblico + exportaciones

luego ...... inversin privada = demanda agregada (consumo privado + gasto pblico + exportaciones).

2.9. Los ingresos pblicos.

Obtenido de las mismas fuentes que el gasto pblico, salvo los aos de 1921 y 1922 que son estimaciones en miles de millones de pesos a precios corrientes por extrapolacin de medias mviles de la serie anual 1923 1940.

366

Las diferentes presentaciones de los ingresos pblicos han sido obtenidas de la misma forma que para el gasto pblico.

2.10. Saldos de transferencias de todo tipo.

Esta variable se obtuvo por transformaciones algebraicas de la ecuacin contable de la balanza de pagos. Como no se pudiera reunir informacin de la balanza de pagos para el periodo 1921 1949, salvo la informacin de las importaciones y exportaciones de bienes, se utilizaron estas dos variables para obtener el saldo de transferencias de todo tipo para el periodo 1921 1949. A partir de 1950, el INEGI desglosa la balanza de pagos, pero utiliza diversos criterios de clasificacin, tanto en la cuenta corriente como en la cuenta de capital. La cuenta corriente explicita las exportaciones de bienes y las importaciones de bienes, mientras que las exportaciones e importaciones de servicios quedan incluidos en la denominacin de servicios no factoriales. Asimismo, denomina servicios factoriales a renglones como: oro no monetario, utilidades por inversiones, intereses y otros. A continuacin se muestran los criterios utilizados por el INEGI para desglosar los servicios no factoriales y los servicios factoriales.

2.10.1.Criterios para clasificar las variables de la balanza de servicios no factoriales (Bnf).

Periodo
1950 1982

Ingresos
Servicios por transformacin Transportes diversos Turismo Transacciones fronterizas Otros servicios Servicios por transformacin Transportes diversos Viajeros al interior

Egresos
Fletes y seguros Transportes diversos Turismo Transacciones fronterizas Otros servicios Fletes y seguros Transportes diversos Viajeros al exterior

1983 - 1992

367

1993 2000

Viajeros fronterizos Otros servicios Viajeros Otros

Viajeros fronterizos Otros servicios Fletes y seguros Viajeros Otros

Nota:

Para ingresos se tom el criterio del periodo 1950 1982. Para obtener turismo se sum viajeros al interior y viajeros fronterizos (periodo 1983 1992) y se consider el rubro viajeros (periodo 1993 2000) como turismo. Asimismo, otros servicios se hizo equivalente a otros (periodo 1993 2000). Para egresos se tom el criterio 1950 1982. Para obtener turismo se sum viajeros al exterior y viajeros fronterizos (periodo 1983 1992) y se consider el rubro viajeros (periodo 1993 2000) como turismo. Asimismo, otros servicios se hizo equivalente a otros (1993 2000).

2.10.2.Criterios para clasificar las variables en la balanza de servicios factoriales (Bf).

Periodo
1950-1981

Ingresos
Oro y plata monetario Proveniente inversiones Ingresos provenientes inversiones Ingresos servicios factoriales:
o

Egresos
no de de Oro no monetario Relacionado con inversiones:
o o o Utilidades remitidas (IED) Intereses sector pblico Otros intereses

Ao 1982

Egresos inversiones:
o o o

relacionados

con

Utilidades remitidas (IED) Intereses sector pblico Otros intereses Financieros:

Utilidades remitidas Utilidades reinvertidas Comisiones Intereses:
Sector bancario Sector no bancario:
o o Pblico Privado

1983-1992

por

Egresos por servicios factoriales:

o

Intereses Otros

o 19931997

No financieros Intereses:
De valores en moneda nacional Otros intereses

Ingresos servicios factoriales:

o

por

Egresos por servicios factoriales:

o

o
19972000

Intereses Otros

Otros Intereses: Otros

Ingresos servicios factoriales:

o

por

Egresos por servicios factoriales:

o

Intereses Otros

2.10.3.Metodologa para obtener el saldo de transferencias

368

de todo tipo.

En la ecuacin de la balanza de pagos: Scc + Sck + Eo = Vrb Donde: Scc saldo de la cuenta corriente Sck ....... saldo de la cuenta de capital Eo ........ errores y omisiones Vrb ....... variaciones en las reservas del Banco de Mxico (Banxico) Desglosando Scc: .......................... Scc = Bc + Bnf + Bf + Bt ...... (2) Donde: Bc ........ balanza comercial Bnf ....... balanza de servicios no factoriales Bf ......... balanza de servicios factoriales Bt ......... balanza de transferencias Desglosando Bc y Bnf: Donde: Xb ......... exportaciones de bienes Mb ........ importaciones de bienes Xs ......... exportaciones de servicios Ms ........ importaciones de servicios Sustituyendo (3) en (1): [ (Xb Mb) + (Xs Ms) + Bf + Bt ] + Sck + Eo = Vrb .......... (4) Definiendo nuevas variables: X .......... exportaciones de bienes y de servicios: X = Xb + Xs ..... (5) M ......... importaciones de bienes y de servicios: M = Mb + Ms ..... (6) Sustituyendo (5) y (6) en (4): [ (X M) + Bf + Bt ] + Sck + Eo = Vrb (X M) + Bf + Bt + Sck + Eo Vrb = 0 ........................ (7) Scc = (Xb Mb) + (Xs Ms) + Bf + Bt .. (3) .............................................. (1)

369

Como X y M representan las operaciones de la economa real registradas en la balanza de pagos, las variables restantes corresponden al saldo de transferencias de todo tipo, que denominaremos R. Luego: .................................... Sustituyendo (8) en (7): R = Bf + Bt + Sck + Eo Vrb .. (8)

(X M) + R = 0 y despejando: R = (X M) ...... (9)

Se mencion al principio de este punto que para el periodo 1929 1949 solo se obtuvo informacin sobre importaciones y exportaciones de bienes, por lo que la ecuacin (9), para este periodo se modificara as: R = (Xb Mb).

2.10.4.Formas de presentacin de la variable.

A precios corrientes en pesos. La informacin original est expresada en

dlares US a precios corrientes, se multiplic por el tipo de cambio nominal pesos por dlar US para obtenerla a precios corrientes en pesos.

A precios corrientes en dlares US. Originalmente as est expresada la informacin.

A precios corrientes en dlares US de 1970. Se obtuvo dividiendo la informacin a precios

corrientes, en pesos, entre el tipo de cambio pesos por dlar US en dlares US de 1970.

A precios de 1970 en pesos.

370

Se obtuvo dividiendo la informacin a precios corrientes en pesos entre el INPC1970=100 y el resultado se multiplic por cien.

A precios de 1970 en dlares US. Se obtuvo dividiendo la informacin a precios de

1970 en pesos entre el tipo de cambio nominal pesos por dlar US.

A precios de 1970 en dlares US de 1970. Se obtuvo dividiendo la informacin a precios de

1970 en pesos entre el tipo de cambio pesos por dlar US en dlares US de 1970.

2.11. El ahorro total.

Como no se encontr informacin sobre esta variable, se obtuvo por transformaciones algebraicas, como se indica a continuacin: Sea: C + I + G + X ...... la demanda agregada Y + M .................. la oferta agregada Donde: Y ....... producto interno bruto M ...... importaciones de bienes y servicios C ...... consumo privado I ........ inversin privada G ...... gastos del gobierno X ...... exportaciones de bienes y servicios

371

En equilibrio, si la oferta agregada es igual a la demanda agregada, entonces: Y + M = C + I + G + X ... (1) Incluyendo en (1) T y R, donde: T ...... ingresos del gobierno R ...... saldo de transferencias de todo tipo tenemos: .............. Y + M + R T = C + I + G + X + R T ... (2) transformando: ..... Y C T + R = I + (G T) + (X + R M) Si se considera que el PIB y el ingreso son de la misma magnitud. El ahorro total se obtendr deduciendo del ingreso el consumo privado y los ingresos del gobierno y agregando el saldo de transferencias de todo tipo, expresado algebraicamente, donde S es el ahorro total: S = Y C T + R ........................ (3).

2.12. La oferta agregada.

Es la suma del producto interno bruto y de las importaciones de bienes y servicios. La obtencin de estas dos variables, as como las formas en que se presentan estn expresadas en los puntos 2.1 y 2.4 de este apndice.

2.13. La demanda agregada.

La informacin oficial (INEGI) desglosa la demanda agregada en cinco variables: consumo privado, consumo del gobierno, formacin bruta de capital fijo, variaciones de existencias y exportaciones de bienes y servicios. Esta clasificacin presenta dos dificultades: primera, no es posible identificar todo el gasto pblico ni

372

tampoco la inversin privada; segunda, como consecuencia de lo anterior no es posible comparar con las variables de la demanda agregada de los EUA, cuyo criterio de clasificacin es: consumo privado, Inversin privada, gasto pblico y exportaciones de bienes y servicios. Con el objeto de lograr comparaciones entre la economa de los EUA y la de Mxico, se opt por el criterio de los EUA, debido a que se obtuvo la serie cronolgica de los componentes de la demanda agregada desde el ao de 1929; mientras que para obtener las variables correspondientes a Mxico se hubo de recurrir a varias fuentes y posteriormente a transformaciones y estimaciones, como lo expresan los puntos 2.5, 2.6, 2.7 y 2.8 de este apndice. El criterio elegido permitir desglosar el gasto pblico hasta donde lo permita la informacin disponible.

2.14. Estructura de la oferta y demanda agregadas.

Considerando la informacin a precios de 1970 y en dlares US deflactados por el IPC de los EUA base 1970, se obtuvo la composicin porcentual de la oferta y de la demanda agregadas para el periodo 1921 2000.

2.15. Crecimiento anual de la oferta y de la demanda agregadas y de sus componentes.

Como se dispone de seis presentaciones de cada variable se eligieron aquellas que pudieran ser de mayor utilidad al anlisis, ellas son: a precios corrientes en dlares US, a precios de 1970 en pesos y a precios de 1970 en dlares US deflactados a 1970. La frmula utilizada para obtener las tasas de crecimiento fue la siguiente:

373

- ao x Tasa de crecimiento = --------------------ao x+1 ao x

100

2.16. Desequilibrios macroeconmicos.

Con el fin de hacerlos comparables con los desequilibrios de los EUA se eligi la presentacin a precios corrientes en dlares US. Asimismo, para calcular el % anual de inflacin se utiliz la frmula:
IPC ao x+1 - IPC ao x % de inflacin = ------------------------------- x 100 IPC ao x

2.17. Deuda pblica y deuda externa.

La deuda pblica interna y externa se obtuvo de dos fuentes: INEGI (1921 1981 ) y la SHyCP (1982 2000). En tanto que para la deuda externa privada solo se obtuvo informacin desde 1982 al 2000, por lo que el periodo 1921 1981 aparece como si slo hubiera deuda externa pblica, cosa improbable. Aunque esta omisin constituye una limitacin para el anlisis, el hecho de que la deuda pblica externa durante el periodo 1982 2000 constituya en promedio ms del 75% del total, permite suponer que durante el periodo 1921 1981 tambin represente un porcentaje similar. No obstante, se tom como similar a la deuda externa total, ignorando la omisin de la deuda externa privada (ver cuadro no. 29).

374

2.18. Estructura de la actividad econmica y distribucin del ingreso.

La informacin del PIB y de la PEA por actividades econmicas es muy dispersa en el tiempo: 1921, 1930, 1940, 1950, 1960, 1970, 1980, 1990 y 1996 para el PIB, los mismos aos para la PEA, agregando 1965, 1975 y 2000. Toda la informacin procede del INEGI. Los aos intermedios se obtuvieron por el mtodo de interpolacin lineal. Por ejemplo: los aos 1922 1929 se calcularon tomando la informacin del ao 1921 y del ao 1930 como dos puntos en el plano. Se obtuvo la ecuacin de la recta y posteriormente los valores de cada ao; as se procedi con el resto de las interpolaciones, a excepcin del ao 1997, donde se prolong la lnea generada por la informacin de los aos 1990 1996. La informacin sobre los salarios mnimos de la Repblica Mexicana se calcul por diferentes mtodos, aunque se obtuvo de la misma fuente, INEGI. No siempre estaba disponible la informacin general, debido a que el salario mnimo no es homogneo en todo el pas, ms bien, est por zonas y su presentacin es por da. Para obtener la informacin de algunos aos hubo necesidad de sumar los salarios de las ciudades que componen cada zona y calcular los promedios, por lo que la informacin obtenida es aproximada. Para generalizar, se calcul el salario mnimo anual de la Repblica Mexicana estimndose cuatrocientos das de pago al ao (365 das del ao + 15 das de vacaciones + 20 das de aguinaldo). El PIB por familia promedio se obtuvo dividiendo el PIB de cada ao entre el nmero de familias promedio calculado en el cuadro no.1. En virtud de que la informacin del INEGI sobre poblacin deja mucho que desear, la estimacin del PIB por familia promedio

375

puede ser ms representativa al compararla con los salarios mnimos anuales que el PIB per cpita. Tanto la informacin de salarios como del PIB por famila se calcularon de tres formas: a precios corrientes en pesos, a precios de 1970 en pesos y a precios corrientes en dlares US. Respecto al coeficiente de Gini, solo se obtuvo informacin aislada, la ms reciente de 1994.

2.19. Tasas de inters.

Se tom la tasa de rendimiento de los Certificados del Tesoro (Cetes) a 28 y 90 das proporcionadas por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.

2.20. Agregados monetarios

Elaborados con la informacin del INIGI. Para los billetes y monedas y las cuentas de cheques se obtuvo informacin de 1925 a 1996. Los instrumentos bancarios lquidos aparecen desde 1936; los instrumentos no bancarios lquidos, desde 1978 (cetes, bondes, papel comercial, tesobonos y pagafes); y los instrumentos financieros a plazo, desde 1977.

2.21. Exportaciones e importaciones de petrleo crudo y refinado.

Elaborados con la informacin del INEGI con datos desde 1938 a 1996.

376

3. Series de indicadores econmicos de EUA.

3.1. Indice de precios al consumidor base 1970=100 de los EUA.
Se construy a partir del IPC base 1982-84=100 empleando la frmula:
IPC 1982-84=100 del ao

xn x

IPC1970=100 del ao 1970

IPC1970=100 del ao xn = ----------------------------------------------------------------------------IPC1982-84=100 del ao 1970

El IPC

1982-84=100

se obtuvo por internet del U.S.

Department Of Labor Bureau Of Labor Statistics, Washington, D. C. 20212. Serie cronolgica por meses y promedios anuales de 1921 a 2000.

3.2. Prime rate del Federal Reserve Bank of New York.

La informacin se obtuvo por internet (fedstats.gov) desde el ao 1929 hasta la primera quincena del 2001. Su presentacin es por aos, por meses y das. Esta ltima considera los das donde la tasa de inters repunt o fue muy baja. Para elaborar el cuadro no. 28 se procedi como sigue: Promedio anual. Considerando el promedio del ao x1 y la

informacin del ao x. Excepto para los aos 1983, 1985, 1992, 1996 y 1997, donde no se consider el promedio del ao x1. Moda mensual. Se consider el mes de tasa ms elevada.

377

3.3. Oferta y demanda agregadas.

A precios corrientes. Se obtuvo por internet, del U.S. Department of Commerce. Bureau of Economic Analysis. NIPA (National Income and Product Accounts tables) y del Foreign Transactions in the Natinal Income and Product Accounts. Las series comprenden de 1929 al 2000 y consideran las siguientes variables: PIB,

importaciones de bienes y servicios, consumo privado, inversin privada bruta, gasto pblico en consumo e inversin bruta y exportaciones de bienes y servicios. El gasto pblico presenta dos versiones que no siempre coinciden: goverment consumption expeditures and gross investment y currents expenditures

(goverment currents receipts and expenditures).

A precios de 1970. Se obtuvo a partir de la informacin a precios

corrientes, aplicando el ndice de precios al consumidor con base en 1970.

3.4. Estructura de la oferta y demanda agregadas.

Se elabor con la informacin a precios corrientes.

378

3.5. Crecimiento anual de la oferta y demanda agregadas y de sus componentes.

Para las presentaciones a precios corrientes y a precios de 1970 se utiliz el mtodo expuesto en el punto 2.15 de este apndice.

3.6. Desequilibrios macroeconmicos.

Se tom el criterio de precios corrientes. Las fuentes de internet utilizadas fueron: Bureau of economics Analysis. National Income and Product Accounts tables. Goverment Current Receiipts and Expenditures, y U.S. Department of Commerce. Bureau of Economics Analysis. Foreign transactions in the National Income and product Accounts.

4. Series de indicadores econmicos conjuntos de Mxico y EUA.

4.1. Comercio entre Mxico y los EUA.
Se obtuvo con la informacin a precios corrientes en dlares US, del INEGI (para los aos de 1929 a 1997) y de Bancomext (de 1998 a 2000).

379

4.2. Grado de apertura comercial de Mxico y de los EUA y grado de dependencia comercial entre ambos.
Se obtuvo con la informacin a precios corrientes en dlares US de los cuadros nos. 5, 10, 11, 18, 32 y 37 de este apndice. Cada indicador es un porcetaje. Para el grado de apertura comercial se consideraron las exportaciones de bienes y la

importaciones de bienes con respecto del PIB. Para el grado de dependencia comercial se utilizaron las importaciones y exportaciones de bienes de Mxico hacia los EUA y de los EUA hacia Mxico, con respecto a los valores totales de las importaciones y de las exportaciones de cada pas y tambin con relacin a la oferta agregada de cada pas.

4.3. Relaciones

entre

inflacin,

tipo

de

cambio

diferenciales de tasas de inters.

Se obtuvieron con la informacin de los cuadros nos. 5, 25 y 28 de este apndice. Los cetes se tomaron de dos fuentes: INEGI y Banxico. El tipo de cambio real se presenta en dos versiones: 1. versin. Tipo de cambio real N: Se obtuvo la prdida del poder adquisitivo de Mxico con respecto a EUA, tomando como ao base 1970 y utilizando la frmula: INPC Mxico 1970=100 -------------------------------- = (A) INP EUA 1970=100

380

Se obtuvo la Prdida cambiaria del peso frente al dlar US, tomando como base la paridad del ao 1970: 12.50 pesos por dlar US y utilizando la frmula: Tipo de cambio nominal del ao X ----------------------------------------------------- = (B) Tipo de cambio nominal del ao 1970

Luego se hizo: (A) / (B)

2 versin. Tipo de cambio real M: Se utiliz la frmula siguiente: = Tipo de cambio nominal (INP EUA 1970=100 / INPC Mxico 1970=100)

Tipo de cambio real

4.4. Dficit pblico, dficit comercial e inflacin en Mxico y en EUA.

Se obtuvieron con la informacin a precios corrientes en dlares US, de los cuadros nos. 25 y 28 de este apndice.

381

B. Cuadros estadsticos.
Indice de cuadros
No.
1

Ttulo
Poblacin total, nmero de familias, PEA y relacin PEA sobre poblacin total. Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000 (millones de habitantes).

Pag.

385

Poblacin total, poblacin urbana en %, nmero de viviendas y caractersticas principales de las viviendas. Repblica Mexicana. Aos: 1921, 1930, 1940, 1950, 1960, 1970, 1980, 1990, 1995 y 2000. 387

Poblacin total, indicadores de educacin, indicadores de salud pblica. Repblica Mexicana. Aos: 1921, 1930, 1940, 1950, 1960, 1970, 1980, 1990, 1995 y 2000. 387

PIB en miles de millones de pesos, indices nacionales de precios al consumidor de diferente base. Repblica Mexicana. Periodo: 1970-2000. 388

PIB de la Repblica Mexicana, indices de precios al consumidor de la Repblica Mexicana y de los EUA con base en el ao de 1970. Tipo de cambio nominal pesos por dlar US y en dlares US de 1970. Periodo: 1921-2000. 389

Ingresos por cuenta corriente en miles de millones de dlares US. Repblica Mexicana. Periodo:1950-2000. 393

Egresos en cuenta corriente en miles de millones de dlares US. Repblica Mexicana. Periodo:1950-2000. 395

Importaciones de bienes. Repblica Mexicana. Periodo: 19212000. 397

Exportaciones de bienes. Repblica Mexicana. Periodo: 19212000. 399 401

10

Importaciones. Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000.

382

11 12 13 14 15

Exportaciones. Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000. Gasto pblico ejercido. Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000. Consumo privado. Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000. Ingresos pblicos. Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000. Cuentas de la balanza de pagos. Balanza de bienes y servicios. Saldo de transferencias de todo tipo. Repblica Mexicana.

403 405 407 409

Periodo: 1921-2000. Miles de millones de dlares US. 16 Desglose de la cuenta corriente por grandes rubros. Repblica Mexicana. Periodo: 1950-2000. Miles de millones de dlares US. 17 Saldo de transferencias de todo tipo. Repblica Mexicana.

411

413

Periodo: 1921-2000. 18 Oferta y demanda agregadas y sus componentes, ingresos del gobierno, ahorro total y saldo de transferencias de todo tipo (a precios corrientes, en miles de millones de dlares US). Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000. 19 Oferta y demanda agregadas y sus componentes, ingresos del gobierno, ahorro total y saldo de transferencias de todo tipo (a precios de 1970, en miles de millones de pesos). Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000. 20 Oferta y demanda agregadas y sus componentes, ingresos del gobierno, ahorro total y saldo de transferencias de todo tipo (a precios de 1970, en miles de millones de dlares US de 1970). Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000. 21 Estructura porcentual de la oferta y demanda agregadas.

415

417

420

423

Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000. 22 Crecimiento anual de la oferta y demanda agregadas y de sus componentes (a precios corrientes, en dlares US). Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000. 23 Crecimiento anual de la oferta y demanda agregadas y de sus componentes (a precios de 1970, en pesos). Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000.

426

428

430

383

24

Crecimiento anual de la oferta y demanda agregadas y de sus componentes (a precios de 1970, en dlares US de 1970). Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000. 432

25

Matriz de desequilibrios macroeconmicos a precios corrientes, en miles de millones de dlares US. Repblica Mexicana. Comparativo de inflacin con los EUA. Periodo: 1921-2000. 434

26

Deuda pblica interna y externa y deuda privada externa. Saldos al final de cada ao en unidades monetarias a precios corrientes. Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000. 437

27

Estructura porcentual del PIB y de la PEA por actividades, salarios mnimos anuales, PIB por familia promedio y coeficientes de Gini. Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000. 441 445

28 29

Prime rate del Federal Reserve Bank of New York 1929-2000 (*). Crecimiento y estructura de la deuda pblica y de la deuda externa. Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000.

447

30

Incrementos anuales en %: salarios mnimos anuales, PIB por familia promedio de la Repblica Mexicana, prime rate del Federal Reserve Bank of New York y tipo de cambio nominal pesos por US dlar. Periodo: 1921-2000. 450

31

Movimientos significativos del tipo de cambio nominal pesos por dlar US. Periodo: 1921-2000. 452

32

Oferta y demanda agregadas y sus componentes, a precios corrientes en miles de millones de dlares US. EUA. Periodo: 19292000. 453

33

Oferta y demanda agregadas y sus componentes, a precios de 1970 en miles de millones de dlares US. EUA. Periodo: 19292000. 455

34

Estructura de la oferta y demanda agregadas, en %. EUA. Periodo: 1929-2000. 457

35

Crecimiento anual de la oferta y demanda agregadas y de sus componentes, a precios corrientes en dlares US. 1929-2000. EUA. Periodo: 459

384

36

Crecimiento anual de la oferta y demanda agregadas y de sus componentes, a precios de 1970 en dlares US. 1929-2000. EUA. Periodo: 461

37

Comercio entre la Repblica Mexicana y los EUA. Periodo: 19292000. (Miles de millones de dlares US). 463

38

Matriz de desequilibrios macroeconmicos, a precios corrientes en miles de millones de dlares US. EUA. Periodo: 1929-2000. 465

39

Grado de apertura comercial de la Repblica Mexicana y de los EUA y grado de dependencia comercial entre ambas economas. Periodo: 1929-2000. 467

40

Relaciones entre inflacin, tipo de cambio y diferenciales de tasas de inters. Periodo: 1929-2000. 470

41

Dficit pblicos, dficit comerciales e inflacin en la Repblica Mexicana y en los EUA. Periodo: 1929-2000. 472

42

Exportaciones e importaciones de petrleo crudo y refinado. Repblica Mexicana, en millones de barriles. Periodo: 1938-1996. 474

43

Agregados monetarios, en miles de millones de pesos. Repblica Mexicana. Periodo: 1925-1996. 476

44

Evolucin del tipo de cambio pesos por dlar US, periodo: 1821 2002. PIB per cpita a precios de 1970, en pesos, periodo: 1970- 478 2000.

45

Deuda externa de Mxico. Saldos al final del periodo, en miles de millones de dlares US. 1999-2002. 479

385

Cuadro no. 1 Poblacin total, nmero de familias, PEA y relacin PEA sobre poblacin total. Repblica Mexicana. Periodo 1921 2000 (millones de habitantes).
Poblacin econmicamente activa
3
4.90 4.90 4.90 5.00 5.00 5.00 5.10 5.10 5.20 5.20 5.30 5.30 5.40 5.40 5.50 5.50 5.60 5.70 5.80 5.90 6.10 6.30 6.50 6.70 6.90 7.10 7.40 7.70 8.00 8.30 8.60 8.90 9.20 9.50 9.80 10.10 10.40 10.70 11.00 11.30 11.50

Aos
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961

Poblacin total
1
14.30 14.60 14.80 15.00 15.30 15.50 15.80 16.00 16.30 16.60 16.80 17.10 17.40 17.70 18.00 18.40 18.70 19.00 19.30 19.70 20.20 20.80 21.30 21.90 22.50 23.10 23.80 24.40 25.10 25.80 26.60 27.40 28.20 29.10 30.00 30.90 31.90 32.90 33.90 34.90 36.00

Nmero de familias
2
2.38 2.43 2.47 2.50 2.55 2.58 2.63 2.67 2.72 2.77 2.90 2.95 3.00 3.05 3.10 3.17 3.22 3.28 3.33 3.40 3.61 3.71 3.80 3.91 4.02 4.13 4.25 4.36 4.48 4.61 4.93 5.07 5.22 5.39 5.56 5.72 5.91 6.09 6.28 6.46 6.92

% de PEA respecto de la poblacin total

(3 / 1 ) x 100
34.30 33.60 33.10 33.30 32.70 32.30 32.30 31.90 31.90 31.30 31.50 31.00 31.00 30.50 30.60 29.90 29.90 30.00 30.10 29.90 30.20 30.30 30.50 30.60 30.70 30.70 31.10 31.60 31.90 32.20 32.30 32.50 32.60 32.60 32.70 32.70 32.60 32.50 32.40 32.40 31.90

386

1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

37.20 38.50 39.80 41.00 42.30 43.60 44.80 46.00 47.20 49.10 51.00 53.00 55.00 57.00 58.90 60.80 62.70 64.70 66.80 68.20 69.70 71.00 72.60 74.00 75.60 77.00 78.40 79.70 81.20 83.20 85.20 87.20 89.20 91.20 93.00 94.20 95.30 96.40 97.50

7.15 7.40 7.65 7.88 8.13 8.38 8.62 8.85 9.08 9.82 10.20 10.60 11.00 11.40 11.78 12.16 12.54 12.94 13.36 14.21 14.52 14.80 15.13 15.42 15.75 16.04 16.33 16.60 16.92 18.10 18.52 18.96 19.40 19.83 21.14 21.40 21.70 21.90 22.20

11.60 11.70 11.80 11.90 12.10 12.30 12.50 12.70 13.00 13.80 14.60 15.40 16.30 17.20 18.10 18.90 19.80 20.60 21.40 21.60 21.80 22.00 22.20 22.40 22.60 22.80 23.00 23.20 23.40 24.10 25.00 25.80 26.60 27.50 28.30 28.40 28.60 28.80 29.10

31.20 30.40 29.60 29.00 28.60 28.20 27.90 27.60 27.50 28.10 28.60 29.10 29.60 30.20 30.70 31.10 31.60 31.80 32.00 31.70 31.30 31.00 30.60 30.30 29.90 29.60 29.30 29.10 28.80 29.00 29.30 29.60 29.80 30.20 30.40 30.10 30.00 29.90 29.80

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican: (+) Estadsticas Histricas de Mxico. Tomo I. INEGI. Mxico 1999. (++) XII Censo General de Poblacin y Vivienda 2000. Estados Unidos Mexicanos. Sntesis de Resultados. INEGI. Microsoft Internet Explorer. Notas: 1 y 3. Los aos 1922-29, 1941-49, 1951-59, 1961-69, 1971-79, 1981-89, 1991-94 y 1996-99 son estimaciones propias. La informacin del ao 2000 se obtuvo de (++). 2. Basado en una tabla de elaboracin propia de la nota no. 2 de la seccin A de este apndice.

387

Cuadro no. 2 Poblacin total, poblacin urbana en %, nmero de viviendas y caractersticas principales de las viviendas. Repblica Mexicana. Aos: 1921, 1930, 1940, 1950, 1960, 1970, 1980, 1990, 1995 y 2000.
Aos Poblacin total (millones de habitantes) 14.3 16.6 19.7 25.8 34.9 47.2 66.8 81.2 91.2 97.5 % de poblacin urbana (1) Nmero de viviendas (millones) (2) n.i. 3.20 n.i. 5.30 6.40 8.30 12.10 16.00 19.40 21.95 Promedio % de % % con de viviendas con drenaje ocupantes propias agua dentro dentro por vivienda (2) n.i. n.i. n.i. n.i. 5.2 n.i. n.i. n.i. n.i. n.i. n.i. n.i. 4.9 64.0 n.i. n.i. 5.4 55.0 23.0 30.0 5.8 66.0 39.0 41.0 5.5 68.0 50.0 51.0 5.0 78.0 50.0 64.0 4.7 80.0 54.0 75.0 4.4 78.3 65.1 78.1
% con electricidad dentro

1921 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 1995 2000

31.2 33.5 35.1 42.6 50.7 57.8 66.3 71.3 73.5 74.7

n.i. n.i. n.i. n.i. n.i. 59.0 74.0 88.0 93.0 95.0

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican: (+) Estadsticas Histricas de Mxico. Tomo I. INEGI. Mxico, 1999. (++) XII Censo General de Poblacin y Vivienda 2000. Sntesis de Resultados. Estados Unidos Mexicanos. INEGI. Microsoft Internet Explorer. Notas: (1) El criterio de poblacin urbana difiere en cada Censo General de Poblacin y Vivienda (vara entre 2,000 y 4,000 habitantes). (2) Los datos de 1930 corresponden a 1929. n.i. ...... no hay informacin.

Cuadro no. 3 Poblacin total, indicadores de educacin, indicadores de salud pblica. Repblica Mexicana. Aos: 1921, 1930, 1940, 1950, 1960, 1970, 1980, 1990, 1995 y 2000.
Aos Poblacin total (millones de habitante s)
% de analfabetos (1)

alumnos inscritos en educacin primaria (millones)

alumnos inscritos en educacin media (millones)

alumnos inscritos en educacin superior (millones)

millones de derechohabientes inscritos en la seguridad social (2)

miles de nios fallecidos menores de un ao (2)

% de fallecidos por enfermedades infeccionsas y parasitarias (2)

1921 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 1995 2000

14.3 16.6 19.7 25.8 34.9 47.2 66.8 81.2 91.2 97.5

66.2 61.5 58.2 43.2 33.5 23.7 17.0 12.6 10.6 9.57

0.86 1.30 1.96 3.00 5.34 9.15 14.67 14.40 14.62 14.81

n.i. 0.017 n.i. 0.107 0.341 1.417 4.300 6.290 7.130 8.350

n.i. 0.024 n.i. 0.030 0.028 0.271 0.938 1.210 1.460 2.074

n.i. n.i. n.i. 1.11 4.02 12.20 30.77 48.03 45.72 n.i.

101.2 107.9 110.0 113.0 119.3 146.0 94.2 65.5 48.0 40.28

32.4 47.0 43.1 34.6 25.6 23.1 13.7 9.7 4.7 n.i.

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican: (+) Estadsticas Histricas de Mxico. Tomo I. INEGI. Mxico, 1999. (++) XII Censo General de Poblacin y Vivienda 2000. Sntesis de Resultados. Microsoft Internet Explorer. (+++) http.//www.inegi.gob.mx..http//www.sep.gob.mx . http//www.ssa.gob.mx Notas: (1) El analfabetismo se estima sobre la poblacin mayor de seis aos. (2) La informacin del ao 1921 corresponde al ao 1922. n.i. no hay informacin.

388

Cuadro no. 4 PIB en miles de millones de pesos. Indices nacionales de precios al consumidor de diferente base. Repblica Mexicana. Periodo: 1970-2000.
PIB a precios corrientes
Aos 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 444.30 490.00 564.70 690.90 899.70 1,100.10 1,371.00 1,849.30 2,337.40 3,067.50 4,276.50 5,874.40 9,417.10 17,141.70 28,748.90 47,402.50 79,353.50 195,614.50 405,809.10 507,216.20 674,337.10 862,986.70 1,032,417.80 1,155,132.00 1,289,961.30 1,634,024.90 2,309,269.30 3,240,488.10 3,921,977.70 4,652,316.80 5,362,130.50

PIB a precios de 1970

444.30 465.51 510.90 557.90 587.08 623.39 670.97 701.90 754.97 838.25 925.81 992.90 1,011.19 903.37 915.68 957.12 860.34 914.83 886.18 922.96 964.78 1,101.81 1,048.94 1,067.27 1,114.23 1,045.50 1,099.60 1,279.27 1,338.85 1,390.26 1,485.84

PIB a precios de 1993

Indices nacionales de precios al consumidor

872,290.00

958,227.00 998,457.00 1,049,062.00 1,093,357.00 1,133,031.00 1,155,132.00 1,206,135.00 1,131,753.00 1,190,345.00 1,384,824.00 1,449,310.00 1,504,971.00 1,609,138.00

1978 =100 1980 =100 1993 =100 1994 =100 1970 =100 32.30 21.65 100.00 34.00 22.79 105.26 35.70 24.14 110.53 40.00 26.81 123.84 49.50 33.18 153.25 57.00 38.20 176.47 66.00 44.23 204.33 85.10 57.04 263.47 100.00 67.02 309.60 118.20 79.22 365.94 149.20 100.00 0.40 461.92 191.10 128.08 0.50 591.64 303.60 201.61 0.80 931.29 612.90 410.79 1.60 1,897.52 1,014.10 679.69 2.70 3,139.63 1,599.70 1,072.18 4.30 4,952.63 2,979.20 1,996.78 8.00 9,223.53 6,906.60 4,629.08 18.50 21,382.66 14,791.50 9,913.66 42.35 39.60 45,793.19 17,750.60 11,897.11 50.80 47.50 54,955.42 22,576.30 15,888.00 64.28 60.10 69,895.67 27,576.30 18,482.75 78.93 73.80 85,375.54 31,852.80 21,349.04 91.12 85.20 98,615.48 34,959.00 23,430.94 100.00 93.50 108,232.19 37,394.10 25,063.04 106.95 100.00 115,771.20 50,482.10 33,837.07 144.38 135.00 156,291.33 67,833.00 45,467.01 194.00 181.40 210,009.28 81,818.40 54,841.12 234.00 218.80 253,307.73 94,618.40 63,420.69 270.61 253.03 292,936.22 108,087.70 72,448.88 309.13 289.05 334,636.84 116,565.00 78,131.03 333.23 311.72 360,882.35

Fuentes:
(1) Estadsticas Histricas de Mxico. INEGI. Tomo I. 4 edicin. Mxico, enero 1999. Estadsticas Histricas de Mxico. INEGI. Tomo II. 4 edicin. Mxico, enero 1999. El Mercado de Valores. NAFIN. Nmero 3. Mxico, marzo 2001.

Informacin:
PIB a precios corrientes: 1921-1987 de (1) PIB a precios de 1970: 1921-1987 de (1) PIB a precios de 1993: 1988-1997 de (1) PIB a precios de 1993: 1998-2000 de (3) INPC 1978=100: 19211994 de (2) INPC 1994=100: 19801997 de (2) INPC 1994=100: 19982000 de (3)

Estimaciones:
PIB a precios corrientes: 1998-2000 PIB a precios de 1970: 1970-2000 INPC 1970=100: 19212000 INPC 1978=100: 19952000 INPC 1980=100: 19702000 INPC 1993=100: 19882000

(2)

(3)

389

Cuadro no. 5 Producto interno bruto de la Repblica Mexicana. Indices de precios al consumidor de la Repblica Mexicana y de los EUA, con base en el ao de 1970. Tipo de cambio nominal por dlares US y en dlares US de 1970. Periodo:1921-2000.
Aos PIB a precios corrientes (miles de millones de pesos) PIB a precios corrientes (miles de millones de dlares US PIB a precios corrientes (miles de millones de dlares US de 1970)
1.244 0.973 1.073 0.981 1.158 1.211 1.059 1.059 1.040 0.953 0.677 0.356 0.351 0.403 0.442 0.527 0.701 0.588 0.539 0.548 0.718 0.927 1.195 1.759 1.971 2.891 3.673 3.582 2.787 3.029 4.214 4.818 4.829 4.517 4.978 5.771 7.044 7.831 8.446 9.750 10.678 11.631 13.117 15.697

PIB a precios de 1970 (miles de millones de pesos)

PIB a precios de 1970 (miles de millones de dlares US

24.880 25.270 26.080 25.530 27.650 28.710 26.840 27.480 26.460 24.270 21.880 14.260 14.280 14.940 16.030 17.330 17.890 14.510 13.320 12.940 15.810 16.720 17.340 18.740 19.340 20.600 21.320 18.750 14.170 14.430 15.540 16.160 16.210 13.600 13.380 14.300 15.380 16.200 16.680 18.030 18.930 19.810 21.390 23.900

PIB a precios de 1970 (miles de millones de dlares US de 1970)

11.470 10.950 11.500 11.270 11.940 13.080 12.030 12.100 11.660 10.450 8.580 5.030 4.790 5.140 5.660 6.210 6.640 5.270 4.770 4.670 5.990 7.030 7.730 8.500 8.980 10.350 12.250 11.650 8.690 8.690 10.410 11.040 11.150 9.430 9.240 10.020 11.450 12.070 12.500 13.760 14.590 15.420 16.870 19.100

1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964

5.5 4.6 5.0 4.6 5.2 5.5 5.0 5.0 4.9 4.7 4.2 3.2 3.7 4.2 4.5 5.3 6.8 7.3 7.8 8.2 9.2 10.7 13.0 18.8 20.6 27.9 31.0 33.1 36.4 42.2 54.4 61.0 60.7 73.9 90.1 102.9 118.2 131.4 140.8 159.7 173.2 186.8 207.9 245.5

2.70 2.24 2.43 2.22 2.57 2.66 2.36 2.41 2.36 2.21 1.73 1.01 1.19 1.17 1.25 1.47 1.89 1.62 1.51 1.52 1.89 2.21 2.68 3.88 4.25 5.75 6.39 5.77 4.54 4.88 6.29 7.05 7.02 6.52 7.21 8.23 9.46 10.51 11.26 12.78 13.86 14.94 16.63 19.64

50.70 51.80 53.60 52.80 56.00 59.40 56.80 57.10 54.90 51.50 53.20 45.20 50.40 53.80 57.70 62.40 64.40 65.50 69.00 69.90 76.80 81.10 84.10 90.90 93.80 99.90 103.40 107.60 113.50 124.80 134.40 139.80 140.20 154.20 167.30 178.70 192.20 202.50 208.50 225.40 236.60 247.60 267.40 298.70

390

1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

267.4 297.2 325.0 359.9 397.8 444.3 490.0 564.7 690.9 899.7 1,100.1 1,371.0 1,849.3 2,337.4 3,067.5 4,276.5 5,874.4 9,417.1 17,141.7 28,748.9 47,402.5 79,353.5 195,614.5 405,809.1 507,216.2 674,337.1 862,986.7 1,032,417.8 1,155,132.0 1,289,961.3 1,634,024.9 2,309,269.3 3,240,488.1 3,921,977.7 4,652,316.8 5,362,130.5

21.39 23.78 26.00 28.79 31.82 35.54 39.20 45.18 55.27 71.98 88.01 87.38 81.50 102.70 134.42 186.34 239.67 164.69 114.06 155.24 152.77 124.40 139.15 177.24 204.25 237.58 286.12 333.68 354.33 378.29 247.58 301.87 403.55 424.46 486.64 566.22

17.364 19.853 22.383 25.818 30.114 35.544 40.902 48.681 63.269 91.433 122.098 128.131 127.275 172.629 251.434 395.606 561.606 409.617 292.770 415.687 423.653 351.402 407.394 540.409 652.746 800.315 1,004.372 1,206.575 1,319.608 1,444.914 972.443 1,220.686 1,669.314 1,783.139 2,089.548 2,512.949

318.00 340.10 361.40 390.80 415.50 444.30 465.51 510.90 557.90 587.08 623.39 670.97 701.90 754.97 838.25 925.81 992.90 1,011.19 903.37 915.68 957.12 860.34 914.83 886.18 922.96 964.78 1,101.81 1,048.94 1,067.27 1,114.23 1,045.50 1,099.60 1,279.27 1,338.85 1,390.26 1,485.84

25.440 27.210 28.910 31.260 33.240 35.540 37.240 40.870 44.630 46.970 49.870 42.760 30.930 33.170 36.730 40.340 40.510 17.680 6.010 4.940 3.080 1.350 0.651 0.387 0.372 0.340 0.365 0.339 0.327 0.327 0.158 0.144 0.159 0.145 0.145 0.157

20.650 22.720 24.890 28.030 31.450 35.540 38.860 44.040 51.090 59.660 69.190 62.710 48.310 55.760 68.710 85.640 94.920 43.980 15.430 13.240 8.550 3.810 1.910 1.180 1.188 1.145 1.282 1.226 1.219 1.248 0.622 0.581 0.659 0.609 0.624 0.696

Aos

Repblica Mexicana. INPC 1970=100

10.85 8.88 9.33 8.71 9.29 9.26 8.80 8.76 8.93 9.13 7.89 7.08 7.34 7.81 7.80

EUA IPC 1970=100

46.13 43.30 44.07 44.07 45.10 45.62 44.85 44.07 44.07 43.04 39.18 35.31 33.51 34.54 35.31

Tipo de cambio nominal pesos por dlar US

2.038 2.050 2.055 2.068 2.025 2.069 2.116 2.078 2.075 2.122 2.431 3.17 3.53 3.60 3.599

Tipo de cambio nominal pesos por dlar US de 1970

4.42 4.73 4.66 4.69 4.49 4.54 4.72 4.72 4.71 4.93 6.20 8.98 10.53 10.42 10.19

1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935

391

1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994

8.49 10.56 11.15 11.30 11.73 11.98 13.19 15.46 20.68 21.96 27.93 29.98 30.76 32.07 33.81 40.48 43.63 43.30 47.92 53.86 57.58 61.50 64.89 67.53 70.86 73.20 75.44 77.75 82.19 84.09 87.39 89.93 92.09 95.74 100.00 105.26 110.53 123.84 153.25 176.47 204.33 263.47 309.60 365.94 461.92 591.64 931.29 1,897.52 3,139.63 4,952.63 9,223.53 21,382.66 45,793.19 54,955.42 69,895.67 85,375.54 98,615.48 108,232.19 115,771.20

35.82 37.11 36.34 35.82 36.08 37.89 42.01 44.59 45.36 46.39 50.26 57.47 62.11 61.34 62.11 67.01 68.30 68.81 69.33 69.07 70.10 74.48 74.48 75.00 76.29 77.06 77.84 78.87 79.90 81.19 83.51 86.08 89.69 94.59 100.00 104.38 107.73 114.43 127.06 138.66 146.65 156.19 168.04 187.11 212.37 234.28 248.71 256.70 267.78 277.32 282.47 292.78 304.90 319.59 336.86 351.03 361.60 373.42 381.96

3.6 3.6 4.515 5.181 5.401 4.857 4.85 4.85 4.85 4.85 4.85 4.85 5.74 8.01 8.65 8.65 8.65 8.65 11.34 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 15.69 22.69 22.76 22.82 22.95 24.51 57.18 150.29 185.19 310.28 637.87 1,405.8 2,289.58 2,483.37 2,838.35 3,016.15 3,094.08 3,260.0 3,410.0

10.05 9.70 12.42 14.46 14.97 12.82 11.54 10.88 10.69 10.45 9.65 8.44 9.24 13.06 13.93 12.91 12.66 12.57 16.36 18.10 17.83 16.78 16.78 16.67 16.38 16.22 16.06 15.85 15.64 15.40 14.97 14.52 13.94 13.21 12.50 11.98 11.60 10.92 9.84 9.01 10.70 14.53 13.54 12.20 10.81 10.46 22.99 58.55 69.16 111.89 225.82 480.16 750.93 777.05 842.59 859.23 855.66 875.36 892.76

392

1995 156,291.33 392.78 6,600.0 1,680.33 1996 210,009.28 404.38 7,650.0 1,891.78 1997 253,307.73 413.66 8,030.0 1,941.21 1998 292,936.22 420.10 9,240.0 2,199.48 1999 334,636.84 429.38 9,560.0 2,226.47 2000 360,882.35 443.81 9,470.0 2,133.80 Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican y de acuerdo a las explicaciones de ste apndice en el punto 2.2: (+) Estadsticas Histricas de Mxico. INEGI. Tomos I y II. 4. Edicin. Mxico, enero 1999. (++) El Mercado de Valores. NAFIN. Num. 3. Mxico, marzo 2001. (+++) U.S. Department Of Labor Bureau Of Labor Statistics, Washington, D.C. 20212. (Serie cronolgica por meses y promedios anuales).

393

Cuadro no. 6 Ingresos por cuenta corriente, en miles de millones de dlares US. Repblica Mexicana. Periodo: 1950-2000.
Aos

Export. de bienes
0.4934 0.5915 0.6253 0.5591 0.6158 0.7386 0.8072 0.7061 0.7091 0.723 0.7387 0.7998 0.8894 0.9285 1.0036 1.1013 1.1699 1.1029 1.165 1.3418 1.2896 1.3656 1.6664 2.0717 2.8532 3.0624 3.6555 4.6498 6.0631 8.8177 15.1322 19.4196 21.2297 22.312 24.1536 21.6638 16.1577 20.4945 20.5458 22.8421 40.7109 42.6875 46.1956 51.886 60.8822 79.5416 95.9997 110.4314 117.4596 136.9699 166.424

Serv. Transp. por diversos transfor. (1) (2)

0.0032 0.0068 0.0235 0.052 0.0829 0.1019 0.1555 0.2386 0.3751 0.3324 0.3656 0.3446 0.4523 0.6376 0.7717 0.9763 0.8513 0.8184 1.1553 1.2675 1.2945 1.5981 2.3374 3.0008 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 0.0128 0.0107 0.0102 0.0137 0.0181 0.0246 0.0254 0.0257 0.0293 0.0344 0.0794 0.0963 0.1183 0.1428 0.1584 0.1817 0.1848 0.2066 0.2513 0.3196 0.4455 0.4761 0.426 0.4711 0.5303 0.5772 0.5451 0.6645 0.6895 0.6915 0.8929 0.9007 0.9807 -

Turismo

Transacciones fronterizas

Otros servicios (5)

0.011 0.0113 0.0139 0.0137 0.0322 0.0394 0.0446 0.0486 0.0513 0.0576 0.0535 0.0577 0.0502 0.0579 0.0696 0.0723 0.0954 0.0823 0.0848 0.1017 0.1259 0.1466 0.2469 0.3631 0.4409 0.3462 0.4575 0.4112 0.5242 0.6868 0.9273 1.1461 1.0687 0.8331 0.9936 1.2686 1.0002 1.2118 1.3308 1.6781 1.6018 1.9303 2.1262 3.2522 3.9378 3.4863 3.8454 3.6775 4.0295 4.4691 5.4181

Export. de bienes y servicios

0.7372 0.862 0.9172 0.8834 0.9804 1.1578 1.2633 1.1968 1.2101 1.2797 1.3104 1.4029 1.5176 1.6359 1.7693 1.9427 2.1082 2.1094 2.3534 2.6637 3.0429 3.3475 4.0624 5.0667 6.3194 6.6475 7.7655 8.5546 10.7756 14.8242 22.67 28.5478 27.2577 27.1625 30.0152 27.6774 21.9871 27.4684 28.9037 32.9787 48.6726 51.4012 55.3874 61.3052 71.1835 89.2067 106.7786 121.602 128.9822 148.6319 180.1363

(3)
0.1109 0.1109 0.1149 0.1088 0.0857 0.1181 0.1336 0.1288 0.1342 0.1451 0.1394 0.142 0.1611 0.1896 0.2147 0.245 0.2677 0.2921 0.3373 0.3726 0.415 0.461 0.5626 0.7242 0.842 0.8001 0.8356 0.8665 1.121 1.4433 1.6712 1.7596 1.4059 2.7289 3.2824 2.9003 2.9896 3.4995 4.0002 4.7662 5.467 5.8827 6.0849 6.167 6.3635 6.1788 6.9335 7.4931 7.4931 7.2229 8.2942

(4)
0.1219 0.1483 0.1631 0.2018 0.2467 0.2617 0.2779 0.3133 0.3155 0.354 0.366 0.3927 0.4067 0.4459 0.4633 0.4995 0.5466 0.5996 0.7135 0.7612 1.0501 1.1761 1.3127 1.5263 1.6498 1.9247 2.2665 2.0759 2.3637 2.9192 3.7221 4.7701 2.2761 -

1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

394

Aos
1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

Servicios factoriales
0.2184 0.1397 0.1172 0.0907 0.0741 0.1391 0.0861 0.0889 0.0663 0.0759 0.0847 0.0603 0.0666 0.1263 0.1143 0.0886 0.103 0.1631 0.1403 0.1395 0.1418 0.1134 0.138 0.2497 0.3834 0.3327 0.3345 0.4288 0.6519 1.1829 1.9586 1.9168 1.3255 1.4494 2.3128 2.133 1.8101 2.2771 2.9371 3.0565 3.2367 3.5291 2.8761 2.7899 3.3665 3.8276 4.1538 4.6599 5.0471 3.968 6.0907

Transferencias
0.0385 0.0409 0.0364 0.042 0.0375 0.0321 0.0458 0.0412 0.0444 0.0471 0.0489 0.0453 0.042 0.0419 0.0465 0.0313 0.0307 0.0373 0.0435 0.0501 0.0698 0.0711 0.0798 0.0895 0.1357 0.1546 0.1772 0.1937 0.2256 0.2564 0.3187 0.3452 0.3365 0.3326 0.3997 1.8274 1.3823 1.6972 1.9002 2.091 3.479 2.764 3.0396 3.6569 3.8217 3.9949 4.5611 5.2729 6.0395 6.34 6.7303

Ingresos de la cuenta corriente

0.9941 1.0426 1.0708 1.0161 1.092 1.329 1.3952 1.3269 1.3208 1.4027 1.444 1.5085 1.6262 1.8041 1.9301 2.0626 2.2419 2.3098 2.5372 2.8533 3.2545 3.532 4.2802 5.4059 6.8385 7.1348 8.2772 9.1771 11.6531 16.2635 24.9473 30.8098 28.9197 28.9445 32.7277 31.6378 25.1795 31.4427 33.741 38.1262 55.3883 57.6943 61.3031 67.752 78.3717 97.0292 115.4935 131.5348 140.0688 158.9399 192.9573

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican: (+) Estadsticas Histricas de Mxico. Tomo II. INEGI. 4 edicin. Mxico, enero 1999. De 1950 a 1997. (++) Banco de Mxico. http//www.banxico.org.mx. Informacin Econmica y Financiera. Cuadernos de Informacin Econmica. Indicadores del Sector Externo. De 1998 al 2000. Notas: (1) + (2) + (3) + (4) + (5) corresponden a servicios no factoriales. En los puntos 2.5 y 2.10 de este apndice se explican los diversos criterios utilizados para elaborar esta cuadro.

395

Cuadro no. 7 Egresos por cuenta corriente, en miles de millones de dlares US. Repblica Mexicana. Periodo: 1950-2000.
Aos

Import. de bienes

Fletes y seguros (1)

0.1051 0.1186 0.1158 0.1149 0.114 0.1184 0.1271 0.131 0.1298 0.1241 0.1324 0.1302 0.1304 0.1349 0.1467 0.1498 0.1517 0.158 0.1664 0.1697 0.1722 0.1681 0.2016 0.2732 0.3965 0.4294 0.3798 0.318 0.4191 0.61 0.9503 1.124 0.6197 0.4549 0.5339 0.5503 0.4858 0.5379 0.8219 1.1586 1.5308 1.758 2.084 2.1806 2.6398 1.9745 2.5099 3.3124 3.6991 4.1092 5.0064

Transp. diversos (2)

Turismo

Transac. fronter. (4)

0.0765 0.0884 0.1016 0.1282 0.1622 0.1512 0.1718 0.1926 0.1888 0.2205 0.2211 0.242 0.2446 0.2652 0.2766 0.2952 0.3428 0.3591 0.4504 0.5015 0.8282 0.8679 0.939 1.1037 1.2526 1.5888 1.8469 1.361 1.6318 2.2457 3.1295 4.5843 2.4168 -

Otros servicios (5)

0.0165 0.0227 0.0303 0.0316 0.0517 0.0628 0.071 0.0789 0.0878 0.0938 0.098 0.1026 0.1087 0.1204 0.1326 0.1381 0.1487 0.1674 0.0442 0.0503 0.2401 0.2617 0.1601 0.2056 0.4046 0.4746 0.5239 0.5239 0.6118 0.8528 1.2029 1.7821 2.4499 1.3692 1.436 1.7304 1.5459 1.3781 1.2972 1.3388 1.7601 1.6995 1.9465 3.8067 4.2922 3.8555 4.3338 4.5957 4.5193 4.8402 5.5302

Import. de bienes y servicios

0.7689 1.0683 1.0709 1.1041 1.1361 1.2377 1.4706 1.5876 1.5687 1.4811 1.6833 1.6661 1.6847 1.8311 2.0776 2.2519 2.3748 2.5713 2.7583 2.935 3.857 3.8589 4.4469 5.9233 8.8071 9.8771 9.7388 8.5559 11.457 16.8836 26.1405 34.2562 21.82 12.781 16.207 19.9149 17.4539 18.3872 26.338 33.0975 51.5354 60.5276 73.6174 76.9157 91.6156 81.4536 99.6997 121.6078 137.8006 155.4655 190.5086

(3)
0.0088 0.01 0.0112 0.0137 0.0124 0.0136 0.0188 0.0199 0.0225 0.0275 0.0305 0.0362 0.0403 0.0508 0.0691 0.084 0.0994 0.1128 0.1368 0.17 0.1914 0.201 0.2597 0.303 0.3916 0.4458 0.4231 0.396 0.519 0.6835 1.0436 1.5711 0.7877 1.583 2.1663 2.2587 2.1781 2.3657 3.2015 4.2472 5.5187 5.8129 6.1075 5.5619 5.3377 3.1706 3.3872 3.8919 4.2091 4.5413 5.4991

1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

0.5557 0.8222 0.8074 0.8075 0.7887 0.8837 1.0716 1.1552 1.1286 1.0066 1.1864 1.1386 1.143 1.2397 1.4299 1.5596 1.602 1.7368 1.9173 1.9888 2.3283 2.2555 2.7621 3.8924 6.1486 6.6994 6.2999 5.7045 7.9175 11.9797 18.8323 23.9296 14.437 8.5509 11.2543 14.5331 12.4325 13.3055 20.2737 25.4379 41.5933 49.9666 62.1293 65.3665 79.3459 72.453 89.4688 109.8078 125.3731 141.9748 174.4729

0.0063 0.0064 0.0046 0.0082 0.0071 0.008 0.0103 0.01 0.0112 0.0086 0.0149 0.0165 0.0177 0.0201 0.0227 0.0252 0.0302 0.0372 0.0432 0.0547 0.0968 0.1047 0.1244 0.1454 0.2132 0.2391 0.2652 0.2525 0.3578 0.5119 0.9819 1.2651 1.1089 0.823 0.8165 0.8424 0.8116 0.8 7437 0.915 1.1325 1.2706 1.3501 -

396

Aos
1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

Servicios factoriales
0.0566 0.1718 0.2073 0.1095 0.1708 0.0808 0.0988 0.0943 0.1313 0.1451 0.1645 0.1621 0.1675 0.1744 0.2764 0.2352 0.3259 0.325 0.5511 0.622 0.5716 0.5885 0.8264 0.9948 1.2405 1.6789 2.1991 2.1942 2.8598 4.2179 5.986 9.0413 11.9062 10.8083 12.5299 11.2902 9.4814 9.2171 10.3103 11.0982 11.9451 12.2075 12.4708 14.219 16.3783 17.1175 17.6859 17.3499 18.3308 17.7725 20.1092

Transferencias
0.0055 0.0057 0.0058 0.007 0.0126 0.0088 0.0089 0.0048 0.0063 0.0086 0.0159 0.024 0.0235 0.0247 0.0208 0.0184 0.019 0.0166 0.0032 0.0047 0.0139 0.0135 0.0126 0.0165 0.0168 0.0214 0.0226 0.0234 0.0293 0.0325 0.0441 0.0566 0.0717 0.0314 0.0231 0.0283 0.0147 0.0182 0.0149 0.0158 0.014 0.0189 0.0192 0.0165 0.0398 0.035 0.0301 0.0255 0.0271 0.0269 0.0294

Egresos de la cuenta corriente

0.831 1.2458 1.284 1.2206 1.3195 1.3273 1.5783 1.6867 1.7063 1.6348 1.8637 1.8522 1.8757 2.0302 2.3748 2.5055 2.7197 2.9129 3.3126 3.5617 4.4425 4.4609 5.2859 6.9346 10.0644 11.5774 11.9605 10.7735 14.3461 21.134 32.1706 43.3541 33.7979 23.6207 28.76 31.2334 26.95 27.6225 36.6632 44.2115 63.4945 72.734 86.1074 91.1512 108.0337 98.6061 117.4157 138.9832 156.1585 173.2649 210.6472

Elaborado con la informacin de las mismas fuentes que el cuadro no. 6 de este apndice. Notas: (1) + (2) + (3) + (4) + (5) corresponden a servicios no factoriales. En los puntos 2.4 y 2.10 de este apndice se explican los diversos criterios utilizados para elaborar este cuadro.

397

Cuadro n. 8 Importaciones de bienes. Repblica Mexicana. Periodo: 1921 - 2000 A precios corrientes A precios de 1970
miles de millones Aos
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960

de pesos
0.493 0.31 0.314 0.321 0.391 0.381 0.345 0.357 0.369 0.329 0.199 0.181 0.247 0.335 0.407 0.464 0.616 0.492 0.663 0.713 0.971 0.834 1.028 1.508 1.809 2.91 3.492 3.392 4.117 4.809 7.11 6.981 6.989 8.947 11.05 13.4 14.438 14.113 12.588 14.825

miles de millones de dlares US

0.242 0.151 0.153 0.155 0.193 0.184 0.163 0.172 0.178 0.155 0.082 0.057 0.07 0.093 0.113 0.129 0.171 0.109 0.128 0.132 0.2 0.172 0.212 0.391 0.373 0.6 0.72 0.591 0.514 0.556 0.822 0.807 0.808 0.789 0.884 1.072 1.155 1.129 1.007 1.186

en miles de millones de dlares US de 1970

0.112 0.0655 0.0674 0.0684 0.0834 0.839 0.0731 0.0756 0.0783 0.0667 0.0321 0.0202 0.0235 0.0321 0.0399 0.0462 0.0635 0.0396 0.0459 0.0476 0.0757 0.0723 0.0945 0.141 0.173 0.302 0.414 0.367 0.315 0.345 0.551 0.551 0.556 0.547 0.61 0.752 0.86 0.841 0.755 0.905

miles de millones de pesos

4.544 3.491 3.365 3.685 4.209 4.114 3.92 4.075 4.132 3.604 2.522 2.556 3.365 4.289 5.218 5.465 5.833 4.413 5.867 6.078 8.105 6.323 6.649 7.292 8.238 10.419 11.648 11.027 12.838 14.224 17.564 16.0 16.141 18.671 20.516 23.272 23.476 21.749 18.641 20.924

miles de millones de

en miles de millones de dlares US de dlares US 1970

2.23 1.703 1.637 1.782 2.079 1.988 1.852 1.961 1.991 1.698 1.037 0.806 0.953 1.191 1.45 1.518 1.62 0.977 1.132 1.125 1.669 1.304 1.371 1.504 1.699 2.148 2.402 1.921 1.603 1.644 2.031 1.85 1.866 1.646 1.641 1.862 1.878 1.74 1.491 1.674 1.028 0.738 0.722 0.786 0.937 0.906 0.831 0.863 0.877 0.731 0.407 0.285 0.32 0.412 0.512 0.544 0.601 0.355 0.406 0.406 0.632 0.548 0.611 0.682 0.788 1.08 1.38 1.193 0.983 1.021 1.36 1.264 1.284 1.141 1.133 1.305 1.399 1.296 1.118 1.277

398

1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

14.238 14.288 15.5 18.663 19.5 20.025 21.713 23.963 24.863 31.263 30.3 37.05 52.075 81.813 89.113 104.809 136.662 189.75 273.384 432.194 586.524 825.508 1285.13 2084.128 4509.299 7930.638 18705.574 46418.944 63171.966 118055.49 150707.96 192232.09 213096.42 270569.86 478189.8 684437.85 881758.24 1158446.5 1358131.8 1652259.3

1.139 1.143 1.24 1.493 1.56 1.602 1.737 1.917 1.989 2.501 2.424 2.964 4.166 6.545 7.129 6.68 6.023 8.337 11.98 18.832 23.93 14.437 8.551 11.254 14.533 12.433 13.306 20.438 25.438 41.593 49.967 62.129 65.367 79.346 72.453 89.469 109.808 125.373 142.064 174.473

0.878 0.89 0.978 1.193 1.266 1.338 1.495 1.719 1.882 2.501 2.529 3.194 4.769 8.314 9.89 9.795 9.406 14.014 22.409 39.981 56.073 35.907 21.949 30.135 40.301 35.119 38.957 61.815 81.297 140.11 175.399 224.659 243.439 303.071 284.581 361.796 454.231 526.691 609.993 774.327

19.451 18.94 19.936 22.707 23.189 22.915 24.144 26.021 25.969 31.263 28.786 33.52 42.05 53.385 50.498 51.294 51.87 61.289 74.707 93.565 99.135 88.641 67.727 66.381 91.049 85.983 87.48 101.366 114.951 168.902 176.524 194.931 196.888 233.711 305.961 325.908 348.098 395.46 405.852 457.839

1.556 1.515 1.595 1.817 1.855 1.833 1.932 2.082 2.078 2.501 2.303 2.682 3.364 4.271 4.04 3.269 2.286 2.693 3.274 4.077 4.045 1.55 0.451 0.358 0.293 0.135 0.0622 0.0443 0.0463 0.0595 0.0585 0.063 0.06 0.0685 0.0464 0.0426 0.0433 0.0428 0.0425 0.0483

1.199 1.179 1.258 1.452 1.506 1.531 1.663 1.867 1.966 2.501 2.403 2.89 3.851 5.425 5.605 4.794 3.57 4.527 6.124 8.655 9.478 3.856 1.157 0.96 0.814 0.381 0.182 0.135 0.145 0.2 0.205 0.228 0.23 0.262 0.182 0.172 0.179 0.18 0.182 0.215

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican y las explicaciones de este apndice en el punto 2.4 (+) Estadsticas Histricas de Mxico. INEGI. Tomo II. 4 edicin. Mxico, enero 1999. (++) El Mercado de Valores. NAFIN. Num. 3. Mxico, marzo 2001 (tomado de Banxico).

399

Cuadro no. 9 Exportaciones de bienes. Repblica Mexicana. Periodo: 1921 - 2000 A precios corrientes A precios de 1970
Aos miles de millones de pesos
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 0.766 0.644 0.567 0.614 0.68 0.691 0.633 0.592 0.571 0.431 0.367 0.304 0.367 0.644 0.749 0.774 0.893 0.835 1.119 1.156 1.18 1.324 1.989 2.1 2.43 2.765 3.463 4.11 5.615 4.265 5.121 4.835 4.835 6.985 9.238 10.088 8.825 8.863 9.038 9.238 10.05

miles de millones de dlares US

0.376 0.314 0.276 0.297 0.336 0.334 0.299 0.285 0.275 0.203 0.151 0.096 0.104 0.179 0.208 0.215 0.248 0.185 0.216 0.214 0.243 0.273 0.41 0.432 0.501 0.57 0.714 0.716 0.701 0.493 0.592 0.625 0.559 0.616 0.739 0.807 0.706 0.709 0.723 0.739 0.804

en miles de millones de dlares US de 1970

0.173 0.136 0.122 0.131 0.145 0.152 0.134 0.125 0.121 0.0874 0.0592 0.0339 0.0349 0.0618 0.0735 0.077 0.0921 0.0672 0.0774 0.0772 0.092 0.115 0.183 0.196 0.233 0.287 0.41 0.445 0.43 0.306 0.397 0.382 0.385 0.427 0.51 0.566 0.526 0.528 0.542 0.564 0.62

miles de millones de pesos

7.06 7.252 6.077 7.049 7.32 7.462 7.193 6.758 6.394 4.721 4.651 4.294 5.0 8.246 9.603 9.117 8.456 7.489 9.903 9.855 9.85 10.038 12.865 10.155 11.066 9.9 11.551 13.362 17.509 12.612 12.651 11.082 11.166 14.576 17.152 17.52 14.35 13.658 13.384 13.039 13.73

miles de millones de dlares US

3.464 3.537 2.957 3.409 3.538 3.526 3.462 3.257 3.013 1.942 1.467 1.216 1.389 2.291 2.668 2.533 1.873 1.445 1.834 2.029 2.031 2.07 2.653 2.094 2.282 2.041 2.382 2.328 2.186 1.458 1.463 1.281 1.291 1.285 1.372 1.402 1.148 1.093 1.071 1.043 1.098

en miles de millones de dlares US de 1970

1.597 1.533 1.304 1.503 1.612 1.581 1.524 1.435 1.297 0.761 0.518 0.408 0.48 0.809 0.956 0.94 0.681 0.518 0.662 0.769 0.854 0.923 1.203 0.972 1.147 1.173 1.25 1.023 1.257 0.977 0.999 0.882 0.683 0.805 0.962 1.044 0.855 0.819 0.817 804 0.855

400

1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

11.338 11.8 12.838 14.075 14.625 13.788 14.563 16.775 16.125 17.075 20.825 25.9 35.663 38.275 57.363 105.509 137.994 201.204 347.325 475.984 1243.931 3353.27 4454.56 6721.906 10306.065 28811.871 47041.71 56725.137 115552.06 128753.41 142934.11 169148.36 207607.62 524977.2 734400.0 886760.93 1085330.4 1306880.6 1576035.2

0.907 0.944 1.027 1.126 1.17 1.103 1.165 1.342 1.29 1.366 1.666 2.072 2.853 3.062 3.656 4.65 6.063 8.817 15.134 19.42 21.23 22.312 24.054 21.664 16.157 20.495 20.546 22.842 40.711 42.688 46.196 51.886 60.882 79.542 96.0 110.431 117.46 136.703 166.424

0.706 0.744 0.821 0.914 0.977 0.95 1.045 1.27 1.29 1.425 1.795 2.372 3.624 4.248 5.361 7.261 10.192 16.492 32.13 45.505 52.803 57.272 64.409 60.076 45.638 60.005 62.645 73.001 137.139 149.847 167.045 193.233 232.546 312.425 388.206 456.808 493.449 586.974 738.605

15.029 15.177 15.62 16.738 16.735 15.332 15.814 17.521 16.125 16.222 18.841 20.914 23.271 21.689 28.074 40.046 44.572 54.983 75.192 80.452 130.349 176.719 141.882 135.724 111.737 134.744 102.726 103.22 165.321 150.808 144.941 156.283 179.326 335.897 349.699 350.073 370.501 379.537 436.79

1.202 1.214 1.25 1.339 1.339 1.227 1.265 1.402 1.29 1.298 1.507 1.673 1.895 1.735 1.789 1.765 1.958 2.409 3.276 3.282 2.28 1.176 0.766 0.437 0.175 0.096 0.0449 0.0416 0.0582 0.05 0.0468 0.0479 0.0526 0.0509 0.0457 0.0436 0.0401 0.0409 0.0461

0.948 0.97 1.014 1.118 1.53 1.1 1.197 1.402 1.346 1.398 1.725 2.125 2.583 2.027 1.932 2.958 3.653 5.086 7.189 3.5 2.226 2.555 2.052 1.213 0.495 2.81 1.37 0.133 0.196 0.176 0.169 0.182 0.201 0.2 0.185 0.18 0.168 0.175 0.205

Elaborado con la informacin de las mismas fuentes que el cuadro no. 8 y con las explicaciones de este apndice en el punto 2.5.

401

Cuadro no 10 Importaciones . Repblica Mexicana. Periodo: 1921 - 2000 A precios corrientes A precios de 1970
miles de millones Aos
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967

de pesos
0.493 0.31 0.314 0.321 0.391 0.381 0.345 0.357 0.369 0.329 0.199 0.181 0.247 0.335 0.407 0.464 0.616 0.492 0.663 0.713 0.971 0.834 1.028 1.508 1.809 2.91 3.492 3.392 4.117 6.651 9.2408 9.2633 9.5505 12.8834 15.4713 18.3825 19.845 19.6088 18.5138 21.0413 20.8263 21.0588 22.889 25.97 28.1488 29.685 32.125

miles de millones de dlares US

0.242 0.151 0.151 0.155 0.193 0.184 0.163 0.172 0.178 0.155 0.082 0.057 0.07 0.093 0.113 0.129 0.171 0.109 0.128 0.132 0.2 0.172 0.212 0.311 0.373 0.6 0.72 0.591 0.514 0.7689 1.0683 1.0709 1.1041 1.1361 1.2377 1.4706 1.5876 1.5687 1.4811 1.6833 1.6661 1.6847 1.8311 2.0776 2.2519 2.3748 2.5713

en miles de millones de dlares US de 1970

0.112 0.0655 0.0674 0.0684 0.0834 0.839 0.0731 0.0756 0.0783 0.0667 0.0321 0.0202 0.0235 0.0321 0.0399 0.0462 0.0635 0.0396 0.0459 0.0476 0.0757 0.0723 0.0945 0.141 0.173 0.302 0.414 0.367 0.315 0.4775 0.7158 0.7317 0.7598 0.7875 0.8547 1.031 1.1827 1.1686 1.1106 1.2846 1.284 1.3113 1.4441 1.6605 1.8278 1.983 2.2125

miles de millones de pesos

4.544 3.491 3.365 3.685 4.209 4.114 3.92 4.075 4.132 3.604 2.522 2.556 3.365 4.289 5.218 5.465 5.833 4.413 5.867 6.078 8.105 6.323 6.649 7.292 8.238 10.419 11.648 11.027 12.838 19.6717 22.8281 21.2315 22.0566 26.8852 28.725 31.9251 32.2683 30.2185 27.4157 29.6942 28.4512 27.9146 29.4392 31.5975 33.4746 33.9684 35.7222

miles de millones de de dlares US

2.23 1.703 1.637 1.782 2.079 1.988 1.852 1.961 1.991 1.698 1.037 0.806 0.953 1.191 1.45 1.518 1.62 0.977 1.132 1.125 1.669 1.304 1.371 1.504 1.699 2.148 2.402 1.921 1.603 2.2742 2.6391 2.4545 2.5499 2.3708 2.298 2.554 2.5815 2.4175 2.1933 2.3755 2.2761 2.2332 2.3251 2.5278 2.678 2.7175 2.8578

en miles de millones de dlares US de 1970

1.028 0.738 0.722 0.786 0.937 0.906 0.831 0.863 0.877 0.731 0.407 0.285 0.32 0.412 0.512 0.544 0.601 0.355 0.406 0.406 0.632 0.548 0.611 0.682 0.788 1.08 1.38 1.193 0.983 1.4122 1.7682 1.6771 1.7547 1.6433 1.587 1.7905 1.923 1.8009 1.6446 1.8128 1.7541 1.7381 1.8574 2.0203 2.1737 2.2691 2.4602

402

1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

34.4788 36.6875 48.2125 48.2363 55.5863 74.0413 110.0888 123.4638 152.8018 194.1334 260.7613 385.2838 599.9245 839.6195 1247.6676 1920.8564 3001.3743 6179.1951 11133.319 25848.725 60302.958 82193.338 146275.5 182499.99 227778.12 250745.18 312409.19 537593.76 762702.7 976510.63 1273277.5 1486250.1 1804116.4

2.7583 2.935 3.857 3.8589 4.4469 5.9233 8.8071 9.8771 9.7388 8.5559 11.457 16.8836 26.1405 34.2562 21.82 12.781 16.207 19.9149 17.4539 18.3872 26.338 33.0975 51.5354 60.5076 73.6174 76.9157 91.6156 81.4536 99.6997 121.6078 137.8006 155.4655 190.5086

2.4734 2.7773 3.857 4.0264 4.7919 6.7803 11.1879 13.703 14.2805 13.3609 19.2586 31.5806 55.4972 80.2696 54.27 32.8071 43.3975 55.2256 49.3017 53.8336 80.3044 105.7761 173.6022 212.3955 266.2017 286.4481 349.9364 319.9334 403.1667 503.0422 578.8993 667.5365 845.4946

37.4403 38.3199 48.2125 45.8259 50.2909 59.7879 71.8361 69.9631 74.7819 73.6833 84.2252 105.2861 129.8763 141.9139 133.9719 101.2298 95.5964 124.7659 120.7056 120.8864 131.6854 149.5637 209.2769 213.7614 230.976 231.6734 269.8505 343.969 363.1757 385.5037 434.6603 444.1382 499.9182

2.9952 3.0656 3.857 3.6661 4.0233 4.783 5.7469 5.597 4.7662 3.2474 3.7006 4.6138 5.6591 5.79 2.343 0.6736 0.5162 0.4021 0.1892 0.086 0.05752 0.06023 0.07373 0.07087 0.07465 0.07107 0.07914 0.05212 0.04747 0.04801 0.04704 0.04646 0.05279

2.6858 2.9008 3.857 3.8252 4.3354 5.4751 7.3004 7.765 6.989 5.0711 6.2205 8.63 12.0145 13.5673 5.8274 1.7289 1.3822 1.1151 0.5345 0.2518 0.1754 0.1925 0.2484 0.2488 0.2699 0.2647 0.3023 0.2047 0.192 0.1986 0.1976 0.1995 0.2343

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican: (+) Estadsticas Histricas de Mxico. Tomo II. INEGI. 4 edicin. Mxico, enero de 1999 (para los aos de 1921 a 1949 son solo importaciones de bienes, despus de 1950 son importaciones de bienes y de servicios). Nota: En los puntos 2.4 y 2.10 de este apndice se explican los diversos criterios utilizados para llenar este cuadro.

403

Cuadro no. 11 Exportaciones . Repblica Mexicana. Periodo: 1921 - 2000 A precios corrientes A precios de 1970
miles de millones Aos
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960

de pesos
0.766 0.644 0.567 0.614 0.68 0.691 0.633 0.592 0.571 0.431 0.367 0.304 0.367 0.644 0.749 0.774 0.893 0.835 1.119 1.156 1.18 1.324 1.989 2.1 2.43 2.765 3.463 4.11 5.615 6.3768 7.4563 7.9338 7.6414 11.1177 14.4725 15.7913 14.96 15.1263 15.9963 16.38

miles de millones de dlares US

0.376 0.314 0.276 0.297 0.336 0.334 0.299 0.285 0.275 0.203 0.151 0.096 0.104 0.179 0.208 0.215 0.248 0.185 0.216 0.214 0.243 0.273 0.41 0.432 0.501 0.57 0.714 0.716 0.701 0.7372 0.862 0.9172 0.8834 0.9804 1.1578 1.2633 1.1968 1.2101 1.2797 1.3104

en miles de millones de dlares US de 1970

0.173 0.136 0.122 0.131 0.145 0.152 0.134 0.125 0.121 0.0874 0.0592 0.0339 0.0349 0.0618 0.0735 0.077 0.0921 0.0672 0.0774 0.0772 0.092 0.115 0.183 0.196 0.233 0.287 0.41 0.445 0.43 0.4578 0.5776 0.6267 0.6079 0.6796 0.7996 0.8857 0.8915 0.9014 0.9596 1.0

miles de millones de pesos

7.06 7.252 6.077 7.049 7.32 7.462 7.193 6.758 6.394 4.721 4.651 4.294 5.0 8.246 9.603 9.117 8.456 7.489 9.903 9.855 9.85 10.038 12.865 10.155 11.066 9.9 11.551 13.362 17.509 18.8607 18.4197 18.1843 17.6476 23.2005 26.6871 27.7425 24.3252 23.3311 23.6877 23.116

miles de millones de dlares US

3.464 3.537 2.957 3.409 3.538 3.526 3.462 3.257 3.013 1.942 1.467 1.216 1.389 2.291 2.668 2.533 1.873 1.445 1.834 2.029 2.031 2.07 2.653 2.094 2.282 2.041 2.382 2.328 2.186 2.1804 2.1294 2.1022 2.0402 2.0459 2.135 2.2194 1.946 1.8665 1.895 1.8493

en miles de millones de dlares US de 1970

1.597 1.533 1.304 1.503 1.612 1.581 1.524 1.435 1.297 0.761 0.518 0.408 0.48 0.809 0.956 0.94 0.681 0.518 0.662 0.769 0.854 0.923 1.203 0.972 1.147 1.173 1.25 1.023 1.257 1.354 1.4268 1.4364 1.4039 1.4181 1.4744 1.5559 1.4497 1.3904 1.421 1.4112

404

1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

17.5363 18.97 20.4488 22.1163 24.2838 26.3525 26.3675 29.4175 33.2963 38.0363 41.8438 50.78 63.3338 78.9925 83.0938 121.8407 194.1039 245.2527 338.2882 520.2765 699.7066 1558.5952 4082.2521 5558.5148 8587.7436 14024.911 38615.076 66177.333 81898.314 138149.87 155033.72 171373.04 199854.95 242735.73 588764.22 816856.29 976464.06 1191795.5 1420920.9 1705890.7

1.4029 1.5176 1.6359 1.7693 1.9427 2.1082 2.1094 2.3534 2.6637 3.0429 3.3475 4.0624 5.0667 6.3194 6.6475 7.7655 8.5546 10.7756 14.8242 22.67 28.5478 27.2577 27.1625 30.0152 27.6774 21.9871 27.4684 28.9037 32.9787 48.6726 51.4012 55.3874 61.3052 71.1835 89.2067 106.7786 121.602 128.9822 148.6319 180.1363

1.0812 1.1812 1.2901 1.4141 1.5769 1.7604 1.8159 2.1103 2.5205 3.0429 3.4928 4.3776 5.7998 8.0277 9.2224 11.387 13.3588 18.1132 27.7285 48.1292 66.8936 67.7945 69.7225 80.3718 111.89 62.2776 80.4213 88.1272 105.3965 163.9586 180.4333 200.2817 228.3117 271.8936 350.3861 431.7924 503.0183 541.8533 638.1945 799.4614

23.9567 25.1458 26.3007 26.9087 28.8783 30.1551 29.32 31.9443 34.7778 38.0363 39.7528 45.9423 51.1416 51.5449 47.0866 59.6294 73.6721 79.216 92.4436 112.6335 118.2656 167.3587 215.1362 177.0436 173.3976 152.0558 180.5906 144.5135 149.0268 197.6515 181.5903 173.779 184.6539 209.6685 376.7095 388.962 385.4853 406.8447 424.6158 472.7

1.9165 2.0117 2.1041 2.1527 2.3103 2.4124 2.3456 2.5555 2.7822 3.0429 3.1802 3.6754 4.0913 4.1236 3.7669 3.8005 3.2469 3.4805 4.051 4.9078 4.8252 2.9269 1.4315 0.956 0.5588 0.2384 0.1285 0.06312 0.06001 0.06964 0.06021 0.05616 0.0566 0.06149 0.05708 0.05085 0.04801 0.04403 0.04442 0.04992

1.4679 1.5657 1.6594 1.7205 1.8752 2.0144 2.0193 2.2916 2.6327 3.0429 3.3183 3.9605 4.6833 5.2383 5.226 5.5728 5.0703 5.8505 7.5773 10.4194 11.3065 7.2796 3.6744 2.5599 1.5497 0.6733 0.3761 0.1924 0.1918 0.2346 0.2113 0.2031 0.2109 0.2349 0.2242 0.2056 0.1986 0.185 0.1907 0.2215

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican: (+) Estadsticas Histricas de Mxico. Tomo II. INEGI. 4 edicin. Mxico, enero de 1999 (para los aos de 1921 a 1949 son solo exportaciones de bienes, despus de 1950 son exportaciones de bienes y de servicios). Nota: En los puntos 2.5 y 2.10 de este apndice se explican los diversos criterios utilizados para llenar este cuadro.

405

Cuadro no. 12 Gasto pblico ejercido. Repblica Mexicana. Periodo: 1921 - 2000 A precios corrientes A precios de 1970
miles de millones Aos
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961

miles de millones de dlares US

0.124 0.187 0.169 0.133 0.145 0.148 0.147 0.138 0.133 0.131 0.0934 0.0669 0.0697 0.0736 0.0836 0.113 0.133 0.112 0.11 0.117 0.14 0.173 0.222 0.3 0.324 0.385 0.442 0.483 0.467 0.4 0.54 0.747 0.635 0.698 0.711 0.822 0.904 0.962 1.133 1.612 1.63

de pesos
0.252 0.384 0.348 0.276 0.293 0.307 0.31 0.287 0.276 0.279 0.227 0.212 0.246 0.265 0.301 0.406 0.479 0.504 0.571 0.632 0.682 0.837 1.076 1.453 1.573 1.771 2.143 2.773 3.741 3.463 4.67 6.464 5.49 7.917 8.883 10.27 11.303 12.019 14.158 20.15 20.362

en miles de millones de dlares US de 1970

0.057 0.0812 0.0747 0.0588 0.0653 0.0676 0.0657 0.0608 0.0586 0.0566 0.0366 0.0236 0.0234 0.0254 0.0295 0.0404 0.0494 0.0406 0.0395 0.0422 0.0532 0.0725 0.0989 0.136 0.151 0.184 0.254 0.3 0.286 0.249 0.362 0.511 0.437 0.484 0.491 0.576 0.674 0.716 0.849 1.23 1.255

miles de millones de pesos

2.323 4.324 3.73 3.169 3.154 3.315 3.523 3.276 3.091 3.056 2.877 2.994 3.351 3.393 3.859 4.782 4.536 4.52 5.053 5.388 5.693 6.346 6.96 7.026 7.163 6.341 7.148 9.015 11.665 10.243 11.537 14.815 12.679 16.521 16.493 17.836 18.379 18.522 20.965 28.436 27.817

miles de millones de dlares US

1.14 2.109 1.815 1.532 1.558 1.602 1.665 1.577 1.49 1.44 1.183 0.944 0.949 0.943 1.072 1.328 1.26 1.001 0.975 0.996 1.172 1.308 1.435 1.449 1.477 1.307 1.474 1.571 1.456 1.184 1.334 1.713 1.466 1.457 1.319 1.427 1.47 1.482 1.677 2.275 2.225

en miles de millones de dlares US de 1970

0.526 0.914 0.8 0.676 0.672 0.73 0.746 0.694 0.656 0.62 0.464 0.333 0.318 0.326 0.379 0.476 0.468 0.364 0.349 0.36 0.444 0.55 0.64 0.657 0.685 0.657 0.847 0.976 0.893 0.735 0.894 1.17 1.009 1.01 0.911 1.0 1.095 1.104 1.258 1.736 1.715

406

1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

20.219 20.295 28.286 64.02 66.054 79.452 83.422 98.001 109.261 121.36 148.806 204.083 276.538 400.725 520.193 730.593 937.834 1170.796 1780.04 2760.63 5514.95 7320.8 11188.2 13660.0 37023.0 79219.0 172132.0 129896.0 156816.0 160908.0 235475.9 202770.0 232138.5 322955.3 423247.6 751525.8 830609.6 1009345.8 1249093.7

1.618 1.624 2.263 5.122 5.284 6.356 6.674 7.84 8.741 9.709 11.904 16.327 22.123 32.058 33.154 32.199 41.205 51.306 77.562 112.633 96.449 48.711 60.415 44.025 58.042 56.352 75.181 52.306 55.249 53.349 76.105 62.199 68.076 48.933 55.326 93.59 89.893 105.58 131.9

1.259 1.28 1.809 4.157 4.412 5.472 5.984 7.419 8.741 10.13 12.828 18.689 28.103 44.476 48.616 50.282 69.264 95.967 164.666 263.923 239.885 125.035 161.773 122.084 163.949 164.985 229.225 167.166 186.112 187.27 275.198 231.642 260.023 192.198 223.73 387.143 377.639 453.339 585.385

26.801 26.103 34.415 76.133 75.585 88.349 90.587 102.362 109.261 115.295 134.63 164.796 180.449 227.078 254.585 277.296 302.918 319.942 385.357 466.606 592.184 385.809 356.354 275.813 401.397 370.482 375.89 236.366 224.357 188.471 238.782 187.347 200.515 206.637 201.538 296.685 283.546 301.624 346.18

2.144 2.088 2.753 6.091 6.047 7.068 7.246 8.189 8.741 9.224 10.77 13.184 14.436 18.166 16.226 12.221 13.309 14.02 16.791 19.037 10.356 2.567 1.924 0.889 0.629 0.264 0.164 0.0952 0.079 0.0625 0.0772 0.0575 0.0588 0.0313 0.0263 0.0369 0.0307 0.0316 0.0366

1.669 1.647 2.2 4.944 5.049 6.085 6.498 7.749 8.741 9.624 11.606 15.091 18.338 25.203 23.793 19.084 22.372 26.225 35.648 44.609 25.758 6.589 5.153 2.465 1.778 0.772 0.501 0.304 0.266 0.219 0.279 0.214 0.225 0.123 0.107 0.153 0.129 0.135 0.162

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican y las explicaciones de este apndice en el punto 2.6. (+) Estadsticas Histricas de Mxico. Tomo II. INEGI. 2 edicin. Mxico 1990. (++) Estadsticas Histricas de Mxico. Tomo II. INEGI. 4 edicin. Mxico, enero 1999. (+++) http://dgcnesyp.inegi.gob.mx/cgi-win/bdi.exe, cuya fuente primaria es: SHyCP. Direccin General de Planeacin Hacendaria.

407

Cuadro no. 13 Consumo privado. Repblica Mexicana. Periodo:1921-2000 A precios corrientes A precios de 1970
miles de millones Aos
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961

de pesos
4.177 3.493 3.797 3.493 3.949 4.177 3.797 3.797 3.721 3.569 3.189 2.43 2.81 3.189 3.417 4.025 5.164 5.544 5.923 6.227 6.986 8.126 9.872 14.277 15.574 21.224 23.625 25.259 27.813 32.258 41.611 46.665 46.393 56.452 68.773 78.513 90.139 100.035 106.98 121.116 131.164

miles de millones de dlares US

2.0496 1.7039 1.8477 1.6891 1.9501 2.0188 1.7944 1.8272 1.7933 1.6819 1.3118 0.7666 0.796 0.8858 0.9494 1.1181 1.4344 1.2279 1.1432 1.1529 1.4383 1.6755 2.0355 2.9437 3.2111 4.3761 4.8711 4.4005 3.4723 3.7292 4.8105 5.3948 5.3634 4.9781 5.5018 6.281 7.2111 8.0028 8.5584 9.6893 10.4931

en miles de millones de dlares US de 1970

0.945 0.7385 0.8448 0.7448 0.842 0.92 0.8044 0.8044 0.79 0.7239 0.5144 0.2706 0.2669 0.306 0.3353 0.4005 0.5324 0.4464 0.4096 0.416 0.5449 0.7042 0.9074 1.3355 1.4903 2.1994 2.7992 2.7337 2.1296 2.3157 3.2232 3.686 3.6908 3.4506 3.7996 4.4034 5.3718 5.9616 6.4175 7.3941 8.037

miles de millones de pesos

38.498 39.336 40.697 40.103 42.508 45.108 43.148 41.669 39.091 40.418 34.322 38.283 40.832 43.808 47.409 48.902 49.722 52.416 53.086 58.314 61.607 63.855 69.038 70.92 75.99 78.803 78.803 82.116 86.726 95.41 102.794 106.956 107.143 117.805 127.688 136.355 146.567 154.161 158.418 170.923 179.186

miles de millones de dlares US

18.89 19.1883 19.8039 19.3922 20.9916 21.8018 20.3913 20.859 20.0814 18.4218 16.6261 10.8271 10.845 11.3422 12.1723 13.1692 13.5839 11.0126 10.117 9.8289 12.0062 12.7025 13.166 14.2346 14.6227 15.668 16.248 14.3059 10.8272 11.0301 11.8837 12.3649 12.3865 10.3884 10.215 10.9084 11.7254 12.3329 12.6734 13.6738 14.3349

en miles de millones de dlares US de 1970

8.71 8.3163 8.7333 8.5507 9.0635 9.9357 9.1415 9.1833 8.8469 7.9292 6.519 3.822 3.6356 3.9186 4.2991 4.7173 5.0414 4.0034 3.6249 3.5462 4.5487 5.3386 5.869 6.4582 6.7866 7.8746 9.3368 8.887 6.6406 6.8492 7.9624 8.4483 8.5237 7.2008 7.0546 7.6475 8.7346 9.1872 9.5032 10.4349 11.0472

408

1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

141.221 157.006 185.451 202.074 224.772 246.188 272.948 302.089 346.199 389.648 431.401 545.189 694.298 854.668 1054.847 1377.729 1762.633 2296.637 3091.0 4169.52 6050.32 12041.9 20500.81 33150.73 59054.77 143353.34 318555.63 396411.7 576607.29 711548.9 851506.46 933722.95 1061845.8 1232002.9 1644908.4 2040368.0 2588757.5 3145432.5 4094909.1

11.2977 12.5605 14.8361 16.1659 17.9818 19.695 21.8358 24.1671 27.6959 31.1718 34.5121 43.6151 55.5438 68.3734 67.2305 60.7197 77.4443 100.6414 134.6841 170.1151 105.8118 80.1244 110.7015 106.8413 92.5812 101.9728 139.1328 159.6265 203.1488 235.913 275.2051 286.4181 311.3917 186.6671 215.0207 254.0932 280.1686 329.0201 432.4086

8.7933 9.9057 11.8575 13.1217 15.0148 16.9551 19.5802 22.8682 27.6959 32.5249 37.1897 49.9257 70.5587 94.8577 98.5838 94.8196 130.1797 188.2489 285.9389 398.6157 263.1718 205.6687 296.4258 296.2796 261.5126 298.5533 424.2148 510.1495 684.3272 828.1239 995.1458 1066.673 1189.3967 733.191 869.503 1051.0805 1176.9861 1412.7441 1919.0688

187.196 201.937 225.637 240.307 257.206 273.755 296.393 315.531 346.199 370.177 390.302 440.237 453.049 484.313 516.247 522.917 569.326 627.599 669.163 704.739 649.671 634.613 652.943 669.356 640.262 670.419 695.64 721.333 824.954 833.434 863.461 862.704 917.193 788.273 783.255 805.49 883.737 939.954 1134.694

14.9757 16.155 18.051 19.2246 20.5765 21.9004 23.7114 25.2425 27.696 29.6142 31.2416 35.219 36.2439 38.745 32.903 23.0461 25.0143 27.5021 29.1574 28.7531 11.3619 4.2226 3.5258 2.1573 1.0037 0.4769 0.3038 0.2905 0.2906 0.2763 0.2791 0.2646 0.269 0.1194 0.1024 0.1003 0.0956 0.0983 0.1198

11.656 12.7405 14.4269 15.6044 17.1814 18.8537 21.2621 23.8858 27.696 30.9 33.6467 40.3147 46.0416 53.7528 48.2474 35.9888 42.0477 51.4425 61.9022 67.3747 28.2589 10.8388 9.441 5.9823 2.8353 1.3962 0.9264 0.9283 0.9791 0.97 1.0091 0.9855 1.0274 0.4691 0.414 0.4149 0.4018 0.4222 0.5318

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican y la explicacin de este apndice en el punto 2.7. (+) Base de Datos G.I.E.L.A. sobre Amrica Latina. Jos Elas Durn Luna. Facultad de Ciencias Econmicas y Estructura Econmica Mundial. Universidad de Barcelona, 1997 (aos de 1970 a 1979). (++) Indicadores Econmicos de Coyuntura. INEGI. Sistema de Cuentas Nacionales de Mxico (aos de 1980 a 1994). (+++) Sistema de Cuentas Nacionales de Mxico. Oferta y Demanda Global Trimestrales a precios corrientes, 1993-2000.Tercer Trimestre del 2000. INEGI. Mxico 2000 (aos de 1995 a 1999). Nota: El periodo 1921 a 1969 y el ao 2000 han sido estimados (ver apndice en el punto 2.7).

409

Cuadro no. 14 Ingresos pblicos. Repblica Mexicana. Periodo: 1921- 2000 A precios corrientes A precios de 1970
miles de millones Aos
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960

de pesos
0.257 0.261 0.265 0.284 0.322 0.309 0.307 0.311 0.322 0.289 0.256 0.212 0.223 0.295 0.313 0.385 0.451 0.438 0.566 0.577 0.665 0.746 1.092 1.295 1.404 2.012 2.055 2.268 3.891 3.641 4.884 6.338 5.026 7.714 9.024 10.194 10.87 13.183 14.163 19.458

miles de millones de dlares US

0.1261 0.1273 0.129 0.1373 0.159 0.1493 0.1451 0.1497 0.1552 0.1362 0.1053 0.0669 0.0632 0.08194 0.087 0.1069 0.1253 0.097 0.1092 0.1068 0.1369 0.1538 0.2252 0.267 0.2895 0.4148 0.4237 0.3951 0.4858 0.4209 0.5646 0.7327 0.5807 0.6802 0.7219 0.8155 0.8696 1.0546 1.133 1.5566

en miles de millones de dlares US de 1970

0.0581 0.0552 0.0569 0.0606 0.0687 0.0681 0.065 0.0659 0.0684 0.0586 0.0413 0.0236 0.0212 0.0283 0.0307 0.0383 0.0465 0.0353 0.0391 0.0385 0.0519 0.0646 0.1004 0.1211 0.1344 0.2085 0.2435 0.2455 0.298 0.2614 0.3783 0.5006 0.3996 0.4715 0.4986 0.5717 0.6478 0.7856 0.85 1.188

miles de millones de pesos

2.3687 2.9392 2.8403 3.2606 3.4661 3.337 3.4886 3.5502 3.6058 3.1654 3.2446 2.9944 3.0381 3.7772 4.0128 4.5347 4.2708 3.9283 5.0088 4.919 5.5509 5.6558 7.0634 6.2621 6.3934 7.2037 6.8546 7.3732 12.1328 10.769 12.0652 14.5267 11.6005 16.098 16.7545 17.7041 17.6748 20.3159 20.9729 27.46

en miles de millones de dlares US de 1970 de dlares US

1.1627 1.4338 1.3821 1.5767 1.7117 1.6129 1.6487 1.7085 1.7377 1.4917 1.3347 0.9446 0.8607 1.0492 1.115 1.2596 1.1863 0.8701 0.9668 0.9108 1.1429 1.1661 1.4564 1.2912 1.3182 1.4853 1.4133 1.2845 1.5147 1.245 1.3948 1.6794 1.3411 1.4196 1.3404 1.4163 1.414 1.6253 1.6778 2.1968 0.5359 0.6214 0.6095 0.6952 0.739 0.735 0.7391 0.7522 0.7656 0.6421 0.5233 0.3335 0.2885 0.3625 0.3938 0.4512 0.4403 0.3163 0.3464 0.3286 0.433 0.4901 0.6492 0.5858 0.6118 0.7465 0.8122 0.798 0.929 0.7731 0.9346 1.1474 0.9229 0.984 0.9257 0.9929 1.0533 1.2107 1.2581 1.6764

miles de millones

410

1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

19.941 20.398 19.704 28.976 64.283 66.619 79.459 85.279 97.509 109.064 120.549 148.445 205.661 281.626 403.616 528.193 734.18 950.647 1293.073 2050.98 2831.248 5707.114 5895.0 9484.2 8218.0 13111.0 34885.0 71481.0 96273.0 122666.2 177286.8 214947.2 193746.2 220102.3 280144.4 392566.0 731991.2 783046.0 964495.1 1184869.1

1.5953 1.6318 1.5763 2.3181 5.1426 5.3295 6.3567 6.8223 7.8007 8.7251 9.6439 11.8756 16.4529 22.5301 32.2893 33.6643 32.357 41.7683 56.664 89.3673 115.514 99.81 39.2242 51.2133 26.4858 20.5543 24.8151 31.2201 38.7671 43.2174 58.7792 69.4705 59.4313 64.5461 42.4461 51.3158 91.1571 84.7452 100.8886 125.1182

1.2294 1.2701 1.2432 1.8527 4.1742 4.4502 5.4724 6.1176 7.3815 8.7251 10.0625 12.797 18.8334 28.6205 44.7964 49.3638 50.529 70.2103 105.99 189.73 270.6738 248.2433 100.6832 137.1342 73.4471 58.06 72.6529 95.19 123.8955 145.5823 206.3322 251.2063 221.3332 246.514 166.72 207.5114 377.08 356.0141 433.1947 555.286

27.2418 27.0387 25.3428 35.2549 76.4455 76.2318 88.3565 92.604 101.8477 109.064 114.525 134.3029 166.07 183.769 228.7165 258.5 278.658 307.0565 353.3566 444.012 478.5343 612.8181 310.6687 302.0802 165.932 142.1473 163.1462 156.0953 175.1838 175.499 207.6553 217.965 179.01 190.1184 179.245 186.928 288.973 267.309 288.221 328.38

2.1793 2.1631 2.0274 2.8204 6.1156 6.0985 7.0685 7.4083 8.1478 8.7251 9.162 10.7442 13.2856 14.7015 18.2973 16.4755 12.2811 13.4911 15.4845 19.3469 19.524 10.7174 2.0671 1.6312 0.5348 0.2228 0.1161 0.0682 0.0503 0.0618 0.0688 0.0704 0.0549 0.0558 0.0272 0.0244 0.036 0.029 0.0301 0.0347

1.6795 1.6836 1.599 2.2541 4.964 5.0923 6.0852 6.643 7.71 8.7251 9.56 11.5778 15.2079 18.6757 25.3847 24.1589 19.1781 22.6777 28.9637 41.0742 45.749 26.6559 5.306 4.3678 1.483 0.6295 0.3398 0.2079 0.2254 0.2083 0.2417 0.2547 0.2045 0.213 0.1067 0.0988 0.1489 0.1215 0.1295 0.1539

Elaborado de acuerdo a las explicaciones de este apndice en el punto 2.8 y con las mismas fuentes que el cuadro no. 12.

411

Cuadro no. 15 Cuentas de la balanza de pagos. Balanza de bienes y servicios. Saldo de transferencias de todo tipo. Repblica Mexicana. Periodo: 1921 - 2000 . Miles de millones de dlares US.
Saldos en cuenta corriente Scc (1) Saldos en cuenta de capital Sck (2) Errores y omisiones Eo (3) Variaciones Balanza de en las reservas bienes y del Banco de Mxico servicios (XM) Bc + Bnf Vrb (4) (5) 0.134 0.163 0.123 0.142 0.144 0.15 0.136 0.113 0.097 0.048 0.069 0.039 0.034 0.086 0.096 0.087 0.077 0.076 0.088 0.082 0.044 0.1 0.198 0.121 0.128 -0.031 -0.006 0.124 0.187 0.172 -0.0317 -0.007 -0.2063 -0.021 -0.1537 -0.041 -0.2207 -0.026 -0.1557 0.202 -0.0799 0.062 -0.2073 -0.013 -0.3908 -0.077 -0.3586 0.056 -0.2014 -0.008 -0.3729 -0.022 -0.2632 0.016 -0.1671 0.11 -0.1952 0.031 -0.3083 -0.021 -0.3092 -0.006 -0.2666 Saldos de transferencias de todo tipo R (6) -0.134 -0.163 -0.123 -0.142 -0.144 -0.15 -0.136 -0.113 -0.097 -0.048 -0.069 -0.039 -0.034 -0.086 -0.096 -0.087 -0.077 -0.076 -0.088 -0.082 -0.044 -0.1 -0.198 -0.121 -0.128 0.031 0.006 -0.124 -0.187 0.0317 0.2063 0.1537 0.2207 0.1557 0.0799 0.2073 0.3908 0.3586 0.2014 0.3729 0.2632 0.1672 0.1952 0.3083 0.3092 0.2666

Aos 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966

0.163 -0.203 -0.213 -0.204 -0.228 0.002 -0.183 -0.36 -0.368 -0.232 -0.42 -0.344 -0.25 -0.226 -0.445 -0.443 -0.478

0.053 0.055 0.035 0.035 0.029 0.163 0.083 0.164 0.099 0.115 0.276 0.217 0.202 0.125 0.582 0.342 0.527

-0.044 0.141 0.157 0.128 0.173 0.037 0.162 0.183 0.21 0.173 0.136 0.105 0.064 0.211 -0.106 0.08 -0.043

412

1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

-0.603 -0.775 -0.708 -1.188 -0.929 -1.006 -1.529 -3.226 -4.443 -3.683 -1.596 -2.693 -4.871 -7.223 -12.544 -4.879 5.324 3.967 0.405 -1.771 3.82 -2.922 -6.085 -8.106 -15.04 -24.804 -23.399 -29.662 -1.577 -1.922 -7.448 -16.09 -14.325 -17.69

0.647 0.514 0.666 0.849 0.896 0.433 2.051 3.823 5.159 5.07 2.276 3.254 4.533 11.948 21.86 8.574 -1.106 -1.576 -0.316 2.716 -1.189 -1.163 3.176 8.164 24.94 26.542 32.482 14.584 15.406 3.893 14.534 17.652 14.336 17.92

-0.004 0.311 0.091 0.396 0.194 0.799 -0.4 -0.56 -0.851 -2.391 -0.023 -0.127 0.686 -3.648 -8.373 -8.362 -0.917 -0.151 -2.512 -0.342 3.469 -2.648 3.305 3.176 -1.763 -0.565 -3.142 -3.314 -4.238 -0.177 3.426 0.576 0.582 2.594

0.04 0.05 0.049 0.057 0.161 0.226 0.122 0.037 0.165 -1.004 0.657 0.434 0.348 1.077 0.943 -4.667 3.301 2.24 -2.423 0.603 6.1 -6.733 0.396 3.234 8.137 1.173 5.941 -18.392 9.591 1.794 10.512 2.138 0.593 2.824

-0.4619 -0.4049 -0.2713 -0.8141 -0.5114 -0.3845 -0.8566 -2.4877 -3.2296 -1.9733 -0.0013 -0.6814 -2.0594 -3.4705 -5.7084 5.4377 14.3815 13.8082 7.7625 4.5332 9.0812 2.5657 -0.1188 -2.8628 -9.1064 -18.23 -15.6105 -20.4321 7.7531 7.0789 -0.0058 -8.8184 -6.8336 -10.3723

0.4619 0.4049 0.2713 0.8141 0.5114 0.3845 0.8566 2.4877 3.2296 1.9733 0.0013 0.6814 2.0594 3.4705 5.7084 -5.4377 -14.3815 -13.8082 -7.7625 -4.5332 -9.0812 -2.5657 0.1188 2.8628 9.1064 18.23 15.6105 20.4321 -7.7531 -7.0789 0.0058 8.8184 6.8336 10.3723

Elaborado con la informacin de las mismas fuentes utilizadas para elaborar el cuadro no. 6 Notas: (1), (2), (3) y (4) aos de 1950 al 2000 (cifras redondeadas). (5) y (6) aos de 1921 al 2000. (4) = (1) + (2) + (3) En el punto 2.10 de este apndice se explican los criterios para obtener (6). R = (X M)

413

Cuadro no. 16 Desglose de la cuenta corriente por grandes rubros. Repblica Mexicana. Periodo: 1950-2000. Miles de millones de dlares US.
Aos Export. de bienes Xb Import. de bienes Mb Balanza comercial Bc (1)
1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 0.4934 0.5915 0.6253 0.5591 0.6158 0.7386 0.8072 0.7061 0.7091 0.723 0.7387 0.7998 0.8894 0.9285 1.0036 1.1013 1.1699 1.1029 1.165 1.3418 1.2896 1.3656 1.6664 2.0717 2.8532 3.0624 3.6555 4.6498 6.0631 8.8177 15.1322 19.4196 21.2297 22.312 24.0536 21.6638 16.1577 20.4945 20.5458 22.8421 40.7109 42.6875 46.1956 51.886 60.8822 79.5416 95.9997 110.4314 117.4596 136.9399 166.424 0.5557 0.8222 0.8074 0.8075 0.7887 0.8837 1.0716 1.1552 1.1286 1.0066 1.1864 1.1386 1.143 1.2397 1.4299 1.5596 1.602 1.7368 1.9173 1.9888 2.3283 2.2555 2.7621 3.8924 6.1486 6.6994 6.2999 5.7045 7.9175 11.9797 18.8323 23.9296 14.437 8.5509 11.2543 14.5331 12.4325 13.3055 20.2737 25.4379 41.5933 49.9666 62.1293 65.3665 79.3459 72.453 89.4688 109.8078 125.3731 141.9748 174.4729 -0.0623 -0.2307 -0.1821 -0.2484 -0.1729 -0.1451 -0.2644 -0.4491 -0.4195 -0.2836 -0.4477 -0.3388 -0.2536 -0.3112 -0.4263 -0.4583 -0.4321 -0.6339 -0.7523 -0.647 -1.0387 -0.8899 -1.0957 -1.8207 -3.2954 -3.637 -2.6444 -1.0547 -1.8544 -3.162 -3.7001 -4.51 6.7927 13.7611 12.7993 7.1307 3.7252 7.189 0.2721 -2.5958 -0.8824 -7.2791 -15.9337 -13.4805 -18.4637 7.0886 6.5309 0.6236 -7.9135 -5.0349 -8.0489 0.2438 0.2705 0.2919 0.3243 0.3646 0.4192 0.4561 0.4907 0.501 0.5567 0.5717 0.6031 0.6282 0.7074 0.7657 0.8414 0.9383 1.0065 1.1884 1.3219 1.7533 1.9819 2.396 2.995 3.4662 3.5851 4.11 3.9048 4.7125 6.0065 7.5378 9.1282 6.028 4.8505 5.9616 6.0136 5.8294 6.9739 8.3579 10.1366 7.9617 8.7137 9.1918 9.4192 10.3013 9.6651 10.7789 11.1706 11.5226 11.692 13.7123 0.2132 0.2461 0.2635 0.2966 0.3474 0.354 0.399 0.4324 0.4401 0.4745 0.4969 0.5275 0.5417 0.5914 0.6477 0.6923 0.7728 0.8345 0.841 0.9462 1.5287 1.6034 1.6848 2.0309 2.6585 3.1777 3.4389 2.8514 3.5395 4.8563 7.3082 10.3266 7.383 4.2301 4.9527 5.3818 5.0214 5.0817 6.0643 7.6596 9.9421 10.541 11.4881 11.5492 12.2697 9.0006 10.2309 11.8 12.4275 13.4907 16.0357

Export. de servicios Xs

Import. de servicios Ms

Balanza de serv. no factoriales Bnf (2)

0.0306 0.0244 0.0284 0.0277 0.0172 0.0652 0.0571 0.0583 0.0609 0.0822 0.0748 0.0756 0.0865 0.116 0.118 0.1491 0.1655 0.172 0.3474 0.3757 0.2246 0.3785 0.7112 0.9642 0.8077 0.4074 0.6711 1.0534 1.173 1.1502 0.2296 -1.1984 -1.355 0.6204 1.0089 0.6318 0.808 1.8922 2.2936 2.477 -1.9804 -1.8273 -2.2963 -2.13 -1.9684 0.6645 0.548 -0.6294 -0.9049 -1.7987 -2.3234

414

Aos

Ingresos por servicios factoriales If

0.2184 0.1397 0.1172 0.0907 0.0741 0.1391 0.0861 0.0889 0.0663 0.0759 0.0847 0.0603 0.0666 0.1263 0.1143 0.0886 0.103 0.1631 0.1403 0.1395 0.1418 0.1134 0.138 0.2497 0.3834 0.3327 0.3345 0.4288 0.6519 1.1829 1.9586 1.9168 1.3255 1.4494 2.3128 2.133 1.8101 2.2771 2.9371 3.0565 3.2367 3.5291 2.8761 2.7899 3.3665 3.8276 4.1538 4.6599 5.0471 3.968 6.0907

Egresos por servicios factoriales Ef

0.0566 0.1718 0.2073 0.1095 0.1708 0.0808 0.0988 0.0943 0.1313 0.1451 0.1645 0.1621 0.1675 0.1744 0.2764 0.2352 0.3259 0.325 0.5511 0.622 0.5716 0.5885 0.8264 0.9948 1.2405 1.6789 2.1991 2.1942 2.8598 4.2179 5.986 9.0413 11.9062 10.8083 12.5299 11.2902 9.4814 9.2171 10.3103 11.0982 11.9451 12.2075 12.4708 14.219 16.3783 17.1175 17.6859 17.3499 18.3308 17.7725 20.1092

Balanza de servicios factoriales Bf (3)

0.1618 -0.0321 -0.0901 -0.0188 -0.0967 0.0583 -0.0127 -0.0054 -0.065 -0.0692 -0.0798 -0.1018 -0.1009 -0.0481 -0.1621 -0.1466 -0.2229 -0.1619 -0.4108 -0.4825 -0.4298 -0.4751 -0.6884 -0.7451 -0.8571 -1.3462 -1.8646 -1.7654 -2.2079 -3.035 -4.0274 -7.1245 -10.5807 -9.3589 -10.2171 -9.1572 -7.6713 -6.94 -7.3732 -8.0417 -8.7084 -8.6784 -9.5947 -11.4291 -13.0118 -13.2899 -13.5321 -12.69 -13.2837 -13.8045 -14.0185

Ingresos por transfer. It

0.0385 0.0409 0.0364 0.042 0.0375 0.0321 0.0458 0.0412 0.0444 0.0471 0.0489 0.0453 0.042 0.0419 0.0465 0.0313 0.0307 0.0373 0.0435 0.0501 0.0698 0.0711 0.0798 0.0895 0.1357 0.1546 0.1772 0.1937 0.2256 0.2564 0.3187 0.3452 0.3365 0.3326 0.3997 1.8274 1.3823 1.6972 1.9002 2.091 3.479 2.764 3.0396 3.6569 3.8217 3.9949 4.5611 5.2729 6.0395 6.34 6.7303

Egresos por transfer. Et

0.0055 0.0057 0.0058 0.007 0.0126 0.0088 0.0089 0.0048 0.0063 0.0086 0.0159 0.024 0.0235 0.0247 0.0208 0.0184 0.019 0.0166 0.0032 0.0047 0.0139 0.0135 0.0126 0.0165 0.0168 0.0214 0.0226 0.0234 0.0293 0.0325 0.0441 0.0566 0.0717 0.0314 0.0231 0.0283 0.0147 0.0182 0.0149 0.0158 0.014 0.0189 0.0192 0.0165 0.0398 0.035 0.0301 0.0255 0.0271 0.0269 0.0294

Balanza de transfer. Bt (4)

0.033 0.0352 0.0306 0.035 0.0249 0.0233 0.0369 0.0364 0.0381 0.0385 0.033 0.0213 0.0185 0.0172 0.0257 0.0129 0.0117 0.00207 0.0403 0.0454 0.0559 0.0576 0.0672 0.073 0.1189 0.1332 0.1546 0.1703 0.1963 0.2239 0.2746 0.2886 0.2648 0.3012 0.3766 1.7991 1.3676 1.679 1.8853 2.0752 3.465 2.7451 3.0204 3.6404 3.7819 3.9599 4.531 5.2474 6.0124 6.3131 6.7009

1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

Elaborado con las mismas fuentes de informacin del cuadro no. 6 Notas: (1) Bc = Xb Mb; (2) Bnf = Xs Ms; (3) Bf = If Ef; (4) Bt = It Et

415

Cuadro no. 17 Saldo de transferencias de todo tipo. Repblica Mexicana. Periodo:1921-2000

A precios corrientes
miles de millones Aos
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960

A precios de 1970
miles de millones de pesos
-2.5171 -3.7635 -2.7095 -3.372 -3.173 -3.3521 -3.2705 -2.6804 -2.2542 -1.1161 -2.1255 -1.7458 -1.6349 -3.9641 -4.4295 -3.689 -2.625 -3.0771 -4.0345 -3.7758 -1.7838 -3.677 -6.2115 -2.838 -2.827 0.5385 0.0971 -2.314 -4.6707 0.811 4.4083 3.0472 4.409 3.6845 1.8544 4.5003 7.9431 6.9078 3.728 6.5782

de pesos
-0.2731 -0.3342 -0.2528 -0.2937 -0.2916 -0.3104 -0.2878 -0.2348 -0.2013 -0.1019 -0.1677 -0.1236 -0.12 -0.3096 -0.3455 -0.3132 -0.2772 -0.3431 -0.4559 -0.4429 -0.2137 -0.485 -0.9603 -0.5869 -0.6208 0.1504 0.0291 -0.7118 -1.4979 0.2742 1.7845 1.3295 1.9091 1.7656 0.9988 2.5913 4.885 4.4825 2.5175 4.6613

miles de millones de dlares US

-0.134 -0.163 -0.123 -0.142 -0.144 -0.15 -0.136 -0.113 -0.097 -0.048 -0.069 -0.039 -0.034 -0.086 -0.096 -0.087 -0.077 -0.076 -0.088 -0.082 -0.044 -0.1 -0.198 -0.121 -0.128 0.031 0.006 -0.124 -0.187 0.0317 0.2063 0.1537 0.2207 0.1557 0.0799 0.2073 0.3908 0.3586 0.2014 0.3729

en miles de millones de dlares US de 1970

-0.0618 -0.0345 -0.0542 -0.0626 -0.0622 -0.0684 -0.061 -0.0497 -0.0427 -0.0207 -0.027 -0.0138 -0.0114 -0.0297 -0.0339 -0.0312 -0.0286 -0.0276 -0.0315 -0.0296 -0.0167 -0.042 -0.0883 -0.0549 -0.0594 0.0156 0.0034 -0.077 -0.1147 0.01968 0.1382 0.105 0.1519 0.1079 0.0552 0.1453 0.2911 0.2671 0.151 0.2846

miles de millones de dlares US

-1.2351 -1.8359 -1.3185 -1.6306 -1.5669 -1.6202 -1.5456 -1.2899 -1.0864 -0.526 -0.8743 -0.5507 -0.4631 -1.1011 -1.2308 -1.0247 -0.7292 -0.6815 -0.7787 -0.6991 -0.3673 -0.7581 -1.2807 -0.5852 -0.5829 0.111 0.02 -0.4031 -0.5831 0.0938 0.5096 0.3523 0.5097 0.3249 0.1484 0.36 0.6354 0.5526 0.2982 0.5263

en miles de millones de dlares US de 1970

-0.5695 -0.7957 -0.5814 -0.719 -0.6765 -0.7383 -0.6929 -0.5679 -0.4786 -0.2264 -0.3428 -0.1944 -0.1553 -0.3804 -0.4347 -0.3671 -0.2706 -0.2478 -0.279 0.2522 -0.1391 -0.3186 -0.5709 -0.2655 -0.2705 0.0558 0.0115 -0.2504 -0.3576 0.0582 0.3415 0.2407 0.3508 0.2252 0.1025 0.2524 0.4734 0.4117 0.2236 0.4016

416

1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

3.29 2.09 2.44 3.8538 3.865 3.3325 5.7738 5.0613 3.3913 10.1763 6.3925 4.8063 10.7075 31.0963 40.37 30.9611 0.0295 15.5087 46.9955 79.648 138.9129 -310.9277 -2161.3956 -2557.1405 -2408.5485 -2891.5922 -12766.35 -5874.3754 295.0244 8125.6283 27466.268 56405.078 50890.23 69673.461 -51170.46 -54153.385 46.574 81482.016 65329.216 98225.681

0.2632 0.1672 0.1952 0.3083 0.3092 0.2666 0.4619 0.4049 0.2713 0.8141 0.5114 0.3845 0.8566 2.4877 3.2296 1.9733 0.0013 0.6814 2.0594 3.4705 5.7084 -5.4377 -14.3815 -13.8082 -7.7625 -4.5332 -9.0812 -2.5657 0.1188 2.8628 9.1064 18.23 15.6105 20.4321 -7.7531 -7.0789 0.0058 8.8184 6.8336 10.3723

0.2028 0.1301 0.1539 0.2464 0.251 0.2226 0.3976 0.3631 0.2567 0.8141 0.5336 0.4143 0.9805 3.1602 4.4806 2.8936 0.00203 1.1454 3.8521 7.368 13.376 -13.5245 -36.9154 -36.9743 -21.526 -12.8049 -26.5877 -7.8228 0.3797 9.6436 31.9661 65.92 58.1363 78.0428 -30.4526 -28.6257 0.024 37.046 29.3421 46.0332

4.4945 2.7704 3.1383 4.6889 4.5963 3.8134 6.4203 5.496 3.5422 10.1763 6.0731 4.3484 8.6462 20.2912 22.8764 15.1525 0.0112 5.0093 12.8424 17.2428 23.6486 -33.3868 -113.9063 -81.4472 -48.6317 -31.3502 -59.7042 -12.8281 0.5368 11.6254 32.1711 57.197 47.0195 60.182 -32.7404 -25.7863 0.0184 27.8156 19.5224 27.2182

0.3596 0.2216 0.2511 0.3751 0.3677 0.3051 0.5136 0.4397 0.2834 0.8141 0.4858 0.3479 0.6917 1.6233 1.8301 0.9657 0.0005 0.2201 0.5628 0.7513 0.9648 -0.5839 -0.7579 -0.4398 -0.1567 -0.04915 -0.04247 -0.0056 0.00022 0.0041 0.01067 0.0185 0.0144 0.0176 -0.00496 -0.0034 0.00061 0.003 0.002 0.0029

0.2771 0.1725 0.198 0.2998 0.2985 0.2547 0.4422 0.3943 0.2681 0.8141 0.5069 0.3749 0.7918 2.0621 2.539 1.4161 0.00077 0.37 1.0527 1.5951 2.2608 -1.4522 -1.9455 -1.1777 -0.4346 -0.1388 -0.1243 -0.0171 0.0007 0.0138 0.0374 0.0668 0.0537 0.0674 -0.0195 -0.0136 0.00001 0.0126 0.0088 0.0128

Elaborado con la informacin del cuadro no. 15. Nota: Las transformaciones se hicieron de acuerdo al punto 5.10 de este apndice y apoyndose en el cuadro no. 5.

417

Cuadro no. 18 Oferta y demanda agregadas y sus componentes, ingresos del gobierno, ahorro total y saldo de transferencias de todo tipo (a precios corrientes, en miles de millones de dlares US). Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000.
Aos

PIB (Y)

Import. (M)

Oferta y demanda agregadas

Consumo privado (C) (4) 2.0496 1.7039 1.8477 1.6891 1.9501 2.0188 1.7944 1.8272 1.7933 1.6819 1.3118 0.7666 0.796 0.8858 0.9494 1.1181 1.4344 1.2279 1.1432 1.1529 1.4383 1.6755 2.0355 2.9437 3.2111 4.3761 4.8711 4.4005 3.4723 3.7292 4.8105 5.3948 5.3634 4.9781 5.5018 6.281 7.2111 8.0028 8.5584 9.6893 10.4931 11.2977 12.5605 14.8361 16.1659 17.9818 19.695 21.8358 24.1671

Inversin privada (I) (5) 0.3924 0.1861 0.2903 0.2559 0.3319 0.3432 0.2826 0.3318 0.3367 0.3491 0.2558 0.1375 0.2903 0.1246 0.112 0.1529 0.2456 0.2041 0.1688 0.1681 0.2687 0.2605 0.2245 0.5153 0.5869 1.0189 1.0829 0.7615 0.4137 0.7825 1.1458 1.0619 1.2423 0.9996 1.0771 1.3343 1.7357 1.9038 1.77 1.8516 2.0001 2.1914 2.6407 2.8492 0.4113 0.7808 0.4109 0.6851 0.0842

(3)
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 (1) 2.7 2.24 2.43 2.22 2.57 2.66 2.36 2.41 2.36 2.21 1.73 1.01 1.19 1.17 1.25 1.47 1.89 1.62 1.51 1.52 1.89 2.21 2.68 3.88 4.25 5.75 6.39 5.77 4.54 4.88 6.29 7.05 7.02 6.52 7.21 8.23 9.46 10.51 11.26 12.78 13.86 14.94 16.63 19.64 21.39 23.78 26 28.79 31.82 (2) 0.242 0.151 0.153 0.155 0.193 0.184 0.163 0.172 0.178 0.155 0.082 0.057 0.07 0.093 0.113 0.129 0.171 0.109 0.128 0.132 0.2 0.172 0.212 0.311 0.373 0.6 0.72 0.591 0.514 0.7689 1.0683 1.0709 1.1041 1.1361 1.2377 1.4706 1.5876 1.5687 1.4811 1.6833 1.6661 1.6847 1.8311 2.0776 2.2519 2.3748 2.5713 2.7583 2.935 2.942 2.391 2.583 2.375 2.763 2.844 2.523 2.582 2.538 2.365 1.812 1.067 1.26 1.263 1.363 1.599 2.061 1.729 1.638 1.652 2.09 2.382 2.892 4.191 4.623 6.35 7.11 6.361 5.054 5.6489 7.3583 8.1209 8.1241 7.6561 8.4477 9.7006 11.0476 12.0787 12.7411 14.4633 15.5261 16.6247 18.4611 21.7176 23.6419 26.1548 28.5713 31.5483 34.755

Gastos del gobierno (G) (6) 0.124 0.187 0.169 0.133 0.145 0.148 0.147 0.138 0.133 0.131 0.0934 0.0669 0.0697 0.0736 0.0836 0.113 0.133 0.112 0.11 0.117 0.14 0.173 0.222 0.3 0.324 0.385 0.442 0.483 0.467 0.4 0.54 0.747 0.635 0.698 0.711 0.822 0.904 0.962 1.133 1.612 1.63 1.618 1.624 2.263 5.122 5.284 6.356 6.674 7.84

Export. (X)

(7) 0.376 0.314 0.276 0.297 0.336 0.334 0.299 0.285 0.275 0.203 0.151 0.096 0.104 0.179 0.218 0.215 0.248 0.185 0.216 0.214 0.243 0.273 0.41 0.432 0.501 0.57 0.714 0.716 0.701 0.7372 0.862 0.9172 0.8834 0.9804 1.1578 1.2633 1.1968 1.2101 1.2797 1.3104 1.4029 1.5176 1.6359 1.7693 1.9427 2.1081 2.1094 2.3534 2.6637

418

1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

35.54 39.2 45.18 55.27 71.98 88.01 87.38 81.5 102.7 134.42 186.34 239.67 164.69 114.06 155.24 152.77 124.4 139.15 177.24 204.25 237.58 286.12 333.68 354.33 378.29 247.58 301.55 403.55 424.46 486.64 566.22

3.857 3.8589 4.4469 5.9233 8.8071 9.8771 9.7388 8.5559 11.457 16.8836 26.1405 34.2562 21.82 12.781 16.207 19.9149 17.4539 18.3872 26.338 33.0975 51.5354 60.5076 73.6174 76.9157 91.6156 81.4536 99.6997 121.6078 137.8006 155.4655 190.5086

39.397 43.0589 49.6269 61.1933 80.7871 97.8871 97.1188 90.0559 114.157 151.3036 212.4805 273.9262 186.51 126.841 171.447 172.6849 141.8539 157.5372 203.578 237.3475 289.1154 346.6276 407.2974 431.2457 469.9056 329.0336 401.2497 525.1578 562.2606 642.1055 756.7286

27.6959 31.1718 34.5121 43.6151 55.5438 68.3734 67.2305 60.7197 77.4443 100.6414 134.6841 170.1151 105.8118 80.1244 110.7015 106.8413 92.5812 101.9728 139.1328 159.6265 203.1488 235.913 275.2051 286.4181 311.3917 186.6671 215.0207 254.0932 280.1686 329.0201 432.4086

-0.0828 -1.1694 -0.8516 -3.8155 -3.1991 -9.1918 -11.0312 -11.4174 -15.2679 -15.468 -22.4356 -37.3697 -43.0085 -29.1569 -29.6847 -5.8588 -30.7564 -28.256 -39.6395 -7.5637 -17.955 -5.9644 0.5999 21.3234 19.2544 4.2268 24.1244 55.8726 63.2168 58.8735 12.2837

8.741 9.709 11.904 16.327 22.123 32.058 33.154 32.199 41.205 51.306 77.562 112.633 96.449 48.711 60.415 44.025 58.042 56.352 75.181 52.306 55.249 53.349 76.105 62.199 68.076 48.933 55.326 93.59 89.893 105.58 131.9

3.0429 3.3475 4.0624 5.0667 6.3194 6.6475 7.7655 8.5546 10.7756 14.8242 22.67 28.5478 27.2577 27.1625 30.0152 27.6774 21.9871 27.4684 28.9037 32.9787 48.6726 51.4012 55.3874 61.3052 71.1835 89.2067 106.7786 121.602 128.9822 148.6319 180.1363

Aos

1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935

Ingresos del gobierno (T) (8) 0.1261 0.1273 0.129 0.1373 0.159 0.1493 0.1451 0.1497 0.1552 0.1362 0.1053 0.0669 0.0632 0.08194 0.087

Ahorro total (S) (9) 0.3903 0.2458 0.3303 0.2516 0.3169 0.3419 0.2845 0.3201 0.3145 0.3439 0.2439 0.1375 0.2968 0.11626 0.1176

Saldo de transferencias de todo tipo (R) (10) -0.134 -0.163 -0.123 -0.142 -0.144 -0.15 -0.136 -0.113 -0.097 -0.048 -0.069 -0.039 -0.034 -0.086 -0.096

Aos 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975

Ingresos del gobierno (T) (8) 1.5953 1.6318 1.5763 2.3181 5.1426 5.3295 6.3567 6.8223 7.8007 8.7251 9.6439 11.8756 16.4529 22.5301 32.2893

Ahorro total (S) (9) 2.0348 2.1777 2.6884 2.7941 0.3907 0.7353 0.4102 0.5368 0.1235 -0.0669 -1.1043 -0.8232 -3.9414 -3.6062 -9.4231

Saldo de transferencias de todo tipo (R) (10) 0.2632 0.1672 0.1952 0.3083 0.3092 0.2666 0.4619 0.4049 0.2713 0.8141 0.5114 0.3845 0.8566 2.4877 3.2296

419

1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960

0.1069 0.1253 0.097 0.1092 0.1068 0.1369 0.1538 0.2252 0.267 0.2895 0.4148 0.4237 0.3951 0.4858 0.4209 0.5646 0.7327 0.5807 0.6802 0.7219 0.8155 0.8696 1.0546 1.133 1.5566

0.158 0.2533 0.2191 0.1696 0.1783 0.2708 0.2807 0.2213 0.5483 0.6214 0.9901 1.1012 0.8504 0.3949 0.7616 1.1212 1.0762 1.2966 1.0174 1.0662 1.3408 1.7701 1.8112 1.77 1.907

-0.087 -0.077 -0.076 -0.088 -0.082 -0.044 -0.1 -0.198 -0.121 -0.128 0.031 0.006 -0.124 -0.187 0.0317 0.2063 0.1537 0.2207 0.1557 0.0799 0.2073 0.3908 0.3586 0.2014 0.3729

1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

33.6643 32.357 41.7683 56.664 89.3673 115.514 99.81 39.2242 51.2133 26.4858 20.5543 24.8151 31.2201 38.7671 43.2174 58.7792 69.4705 59.4313 64.5461 42.4461 51.3158 91.1571 84.7452 100.8886 125.1182

-11.5215 -11.5754 -15.8312 -20.826 -34.2409 -40.2507 -46.3695 -19.6701 -20.483 11.6804 6.7313 3.2809 4.3214 5.9752 -5.9234 0.5342 7.2344 24.0911 22.7843 10.7137 28.1346 58.3055 68.3646 63.5649 19.0655

1.9733 0.0013 0.6814 2.0594 3.4715 5.7084 -5.4377 -14.3815 -13.8083 -7.7625 -4.5332 -9.0812 -2.5657 0.1188 2.8628 9.1064 18.23 15.6105 20.4321 -7.7531 -7.0789 0.0058 8.8184 6.8336 10.3723

Elaborado como se indica: (1) tomado del cuadro no. 5, (2) tomado del cuadro no. 10, (3) Suma de (1) + (2), o de (4) + (5) + (6) + (7) (4) tomado del cuadro no. 13, (5) I = Demanda agregada (C + G + X), (6) tomado del cuadro no. 12, (7) tomado del cuadro no. 11, (8) tomado del cuadro no. 14, (9) S = Y C T + R, (10) tomado del cuadro no. 17.

420

Cuadro no. 19 Oferta y demanda agregadas y sus componentes, ingresos del gobierno, ahorro total y saldo de transferencias de todo tipo (a precios de 1970, en miles de millones de pesos). Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000.
Aos

PIB (Y)

Import. (M)

Oferta y demanda agregadas

Consumo privado (C) (4)

38.498 39.336 40.697 40.103 42.508 45.108 43.148 43.345 41.669 39.091 40.418 34.322 38.283 40.832 43.808 47.409 48.902 49.722 52.416 53.086 58.314 61.607 63.855 69.038 70.92 75.99 78.803 82.116 86.726 95.41 102.794 106.956 107.143 117.805 127.688 136.355 146.567 154.161 158.418 170.923 179.186 187.196 201.937 225.637 240.307 257.206 273.755 296.393

Inversin privada (I) (5)

7.363 4.379 6.461 6.164 7.227 7.629 6.856 7.796 7.878 8.236 7.776 6.146 7.131 5.618 5.648 6.557 8.339 8.182 7.495 7.649 11.048 9.432 7.069 11.973 12.889 18.088 17.546 14.134 10.438 19.958 24.4774 21.0762 24.787 23.5587 25.1569 28.6916 35.1971 36.7044 32.845 32.6192 34.0915 36.3718 42.4985 43.3368 6.1563 11.1223 5.6982 9.316

(1)
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 50.7 51.8 53.6 52.8 56.0 59.4 56.8 57.1 54.9 51.5 53.2 45.2 50.4 53.8 57.7 62.4 64.4 65.5 69.0 69.9 76.8 81.1 84.1 90.9 93.8 99.9 103.4 107.6 113.5 124.8 134.4 139.8 140.2 154.2 167.3 178.7 192.2 202.5 208.5 225.4 236.6 247.6 267.4 298.7 318.0 340.1 361.4 390.8

(2)
4.544 3.491 3.365 3.685 4.209 4.114 3.92 4.075 4.132 3.604 2.522 2.556 3.365 4.289 5.218 5.465 5.833 4.413 5.867 6.078 8.105 6.323 6.649 7.292 8.238 10.419 11.648 11.027 12.838 19.6717 22.8281 21.2315 22.0566 26.8852 28.725 31.9251 32.2683 30.2185 27.4157 29.6942 28.4512 27.9146 29.4392 31.5975 33.4746 33.9684 35.7222 37.4403

(3)
55.244 55.291 56.965 56.485 60.209 63.514 60.72 61.175 59.032 55.104 55.722 47.756 53.765 58.089 62.918 67.865 70.233 69.913 74.867 75.978 84.905 87.423 90.749 98.192 102.038 110.319 115.048 118.627 126.338 144.4717 157.2281 161.0315 162.2566 181.0852 196.025 210.6241 224.4683 232.7185 235.9157 255.0942 265.0512 275.5146 296.8392 330.2975 351.4746 374.0684 397.1222 428.2403

Gastos del gobierno (G) (6)

2.323 4.324 3.73 3.169 3.154 3.315 3.523 3.276 3.091 3.056 2.877 2.994 3.351 3.393 3.859 4.782 4.536 4.52 5.053 5.388 5.693 6.346 6.96 7.026 7.163 6.341 7.148 9.015 11.665 10.243 11.537 14.815 12.679 16.521 16.493 17.836 18.379 18.522 20.965 28.436 27.817 26.801 26.103 34.415 76.133 75.585 88.349 90.587

Export. (X)

(7)
7.06 7.252 6.077 7.049 7.32 7.462 7.193 6.758 6.394 4.721 4.651 4.294 5.0 8.246 9.603 9.117 8.456 7.489 9.903 9.855 9.85 10.038 12.865 10.155 11.066 9.9 11.551 13.362 17.509 18.8607 18.4197 18.1843 17.6476 23.2005 26.6871 27.7425 24.3252 23.3311 23.6877 23.116 23.9567 25.1458 26.3007 26.9087 28.8783 30.1551 29.32 31.9443

421

1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

415.5 444.3 465.51 510.9 557.9 587.08 623.39 670.97 701.9 754.97 838.25 925.81 992.9 1011.19 903.37 915.68 957.12 860.34 914.83 886.18 922.96 964.78 1101.81 1048.94 1067.27 1114.23 1045.5 1099.6 1279.27 1338.85 1390.26 1485.84

38.3199 48.2125 45.8259 50.2907 59.7879 71.8361 69.9631 74.7819 73.6833 84.2252 105.2861 129.8763 141.9139 133.9719 101.2298 95.5964 124.7659 120.7056 120.8864 131.6854 149.5637 209.2769 213.7614 230.976 231.6734 269.8505 343.969 363.1757 385.5037 434.6603 444.1382 499.9182

453.8199 492.5125 511.3359 561.1907 617.6879 658.9161 693.3531 745.7519 775.5833 839.1952 943.5361 1055.6863 1134.8139 1145.1619 1004.5998 1011.2764 1081.8859 981.0456 1035.7164 1017.8654 1072.5237 1156.0569 1315.5714 1279.916 1298.9434 1384.0805 1389.469 1462.7757 1664.7737 1773.5103 1834.3982 1985.7582

315.531 346.199 370.177 390.302 440.237 453.049 484.313 516.247 522.917 569.326 627.599 669.163 704.739 649.671 634.613 652.943 669.356 640.262 670.419 695.64 721.333 824.954 833.434 863.461 862.704 917.193 788.255 783.255 805.49 883.727 939.954 1134.694

1.1491 -0.9838 -13.8889 -9.6836 -38.4956 -26.1268 -65.1245 -84.6095 -98.3018 -112.2648 -96.4485 -111.4682 -154.7967 -264.0518 -230.9584 -175.0642 -36.6807 -212.6692 -185.7752 -198.1781 -34.2021 -90.9056 112.0761 3.894 64.2385 56.704 17.8495 89.0207 177.1134 606.2373 168.2044 32.1842

102.362 109.261 115.295 134.63 164.796 180.449 227.078 254.585 277.296 302.918 319.942 385.357 466.606 592.184 385.809 356.354 275.813 401.397 370.482 375.89 236.366 224.357 188.471 238.782 187.347 200.515 206.637 201.538 296.685 283.546 301.624 346.18

34.7778 38.0363 39.7528 45.9423 51.1416 51.5449 47.0866 59.6294 73.6721 79.216 92.4436 112.6335 118.2656 167.3587 215.1362 177.0436 173.6976 152.0558 180.5906 144.5135 149.0268 197.6515 181.5903 173.779 184.6539 209.6685 376.7095 388.962 385.4853 406.8447 424.6158 472.7

Aos

Ingresos del gobierno (T) (8)

2.3687 2.9392 2.8403 3.2606 3.4661 3.337 3.4886 3.5502 3.6058 3.1654 3.2446 2.9944 3.0381 3.7772 4.0128 4.5347

Ahorro total (S) (9)

7.3162 5.7613 7.3532 6.0644 6.8529 7.6029 6.8929 7.5244 7.371 8.1275 7.4119 6.1378 7.444 5.2267 5.4497 6.7673

Saldo de transferencias de todo tipo

(R) (10)
-2.5171 -3.7635 -2.7095 -3.372 -3.173 -3.3521 -3.2705 -2.6804 -2.2542 -1.1161 -2.1255 -1.7458 -1.6349 -3.9641 -4.4295 -3.689

Aos

Ingresos del gobierno (T) (8)

27.2418 27.0387 25.3428 35.2549 76.4455 76.2318 88.3565 92.604 101.8477 109.064 114.525 134.3029 166.07 183.769 228.7165 258.5

Ahorro total (S) (9)

34.6667 36.1357 43.2582 42.497 5.8438 10.4756 5.7088 7.299 1.6635 -0.7867 -13.1189 -9.3565 -39.7608 -29.4468 -66.7631 -88.6245

Saldo de transferencias de todo tipo

(R) (10)
4.4945 2.7704 3.1383 4.6889 4.5963 3.8134 6.4203 5.496 3.5422 10.1763 6.0731 4.3484 8.6462 20.2912 22.8764 15.1525

1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936

1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976

422

1937 4.2708 8.6022 1938 3.9283 8.7726 1939 5.0088 7.5407 1940 4.919 8.1192 1941 5.5509 11.1513 1942 5.6558 10.1602 1943 7.0634 6.9701 1944 6.2621 12.7619 1945 6.3934 13.6596 1946 7.2037 17.2448 1947 6.8546 17.8395 1948 7.3732 15.7968 1949 12.1328 9.9705 1950 10.769 19.432 1951 12.0652 23.9491 1952 14.5267 21.3645 1953 11.6005 25.8655 1954 16.098 23.9815 1955 16.7545 24.7119 1956 17.7041 29.1412 1957 17.6748 35.9013 1958 20.3159 34.9309 1959 20.9729 32.8371 1960 27.46 33.5952 Elaborado como se indica: (1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8)

-2.625 -3.0771 -4.0345 -3.7758 -1.7838 -3.677 -6.2115 -2.838 -2.827 0.5385 0.0971 -2.314 -4.6707 0.811 4.4083 3.0472 4.409 3.6845 1.8544 4.5003 7.9431 6.9078 3.728 6.5782

1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

278.658 307.658 353.3566 444.012 478.5343 612.8181 310.6687 302.0802 165.932 142.1473 163.1462 156.0953 175.1838 175.499 207.6553 217.965 179.01 190.1184 179.245 186.928 288.973 267.309 288.221 328.38

-99.6638 -116.4032 -129.8632 -170.1222 -166.725 -284.6859 -155.818 -120.7904 73.2003 46.5805 21.5606 21.6166 26.98 -42.0476 92.8938 24.711 72.5755 67.1006 45.2416 103.6307 184.8254 215.6296 181.6074 49.9842

0.0112 5.0093 12.8424 17.2428 23.6483 -33.3868 -113.9063 -81.4472 -48.6317 -31.3502 -59.7042 -12.8281 0.5368 11.6254 32.1711 57.197 47.0195 60.182 -32.7404 -25.7863 0.0184 27.8156 19.5224 27.2182

tomado del cuadro no. 5, tomado del cuadro no. 10, Suma de (1) + (2), o suma de (4) + (5) + (6) + (7), tomado del cuadro no. 13, I = Demanda agregada (C + G + X), tomado del cuadro no. 12, tomado del cuadro no. 11, tomado del cuadro no. 14, (9) S = Y C T + R, (10) tomado del cuadro no. 17.

423

Cuadro no. 20 Oferta y demanda agregadas y sus componentes, ingresos del gobierno, ahorro total y saldo de transferencias de todo tipo (a precios de 1970, en miles de millones de dlares US de 1970). Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000.
Aos

PIB (Y)

Import. (M)

Consumo Oferta y demanda privado agregadas (C) (3)

12.498 11.688 12.222 12.056 12.877 13.986 12.861 12.963 12.537 11.181 8.987 5.315 5.11 5.552 6.172 6.754 7.241 5.625 5.176 5.076 6.622 7.578 8.341 9.182 9.768 11.43 13.63 12.843 9.673 10.3722 12.1782 12.7171 12.9047 11.0733 10.827 11.8105 13.343 13.8709 14.1446 15.5728 16.3441 17.1581 18.7274 21.1203 22.8237 25.0191 27.3502 30.7158

Inversin privada (I) (5)

1.665 0.9247 1.3847 1.3263 1.5295 1.7393 1.4495 1.6507 1.7371 1.8708 1.486 0.752 0.6764 0.4984 0.5379 0.6207 1.0506 0.7396 0.5401 0.4008 0.7753 0.7664 0.629 1.0948 1.1494 1.7254 2.1962 1.957 0.8824 1.434 1.895 1.6624 1.9681 1.4444 1.387 1.6071 2.0637 2.1893 1.9624 1.9907 2.114 2.2674 2.6805 2.7729 0.4001 0.7743 0.3922 0.6641

(1)
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968

(2)
1.028 0.738 0.722 0.786 0.937 0.906 0.831 0.863 0.877 0.731 0.407 0.285 0.32 0.412 0.512 0.544 0.601 0.355 0.406 0.406 0.632 0.548 0.611 0.682 0.788 1.08 1.38 1.193 0.983 1.4122 1.7682 1.6771 1.7547 1.6433 1.587 1.7905 1.923 1.8009 1.6446 1.8128 1.7541 1.7381 1.8574 2.0203 2.1737 2.2691 2.4602 2.6858

(4)
8.71 8.3163 8.7333 8.5507 9.0635 9.9357 9.1415 9.1833 8.8469 7.9292 6.519 3.822 3.6356 3.9186 4.2991 4.7173 5.0414 4.0034 3.6249 3.5462 4.5484 5.3386 5.869 6.4582 6.7866 7.8746 9.3368 8.887 6.6406 6.8492 7.9624 8.4483 8.5237 7.2008 7.0546 7.6475 8.7346 9.1872 9.5032 10.4349 11.0472 11.656 12.7405 14.4269 15.6044 17.1814 18.8537 21.2621

Gastos del gobierno (G) (6)

0.526 0.914 0.8 0.676 0.672 0.73 0.746 0.694 0.656 0.62 0.464 0.333 0.318 0.326 0.379 0.476 0.468 0.364 0.349 0.36 0.444 0.55 0.64 0.657 0.685 0.657 0.847 0.976 0.893 0.735 0.894 1.17 1.009 1.01 0.911 1.0 1.095 1.104 1.258 1.736 1.715 1.669 1.647 2.2 4.944 5.049 6.085 6.498

Export. (X)

(7)
1.597 1.533 1.304 1.503 1.612 1.581 1.524 1.435 1.297 0.761 0.518 0.408 0.48 0.809 0.956 0.94 0.681 0.518 0.662 0.769 0.854 0.923 1.203 0.972 1.147 1.173 1.25 1.023 1.257 1.354 1.4268 1.4364 1.4039 1.4181 1.4744 1.5559 1.4497 1.3904 1.421 1.4112 1.4679 1.5657 1.6594 1.7205 1.8752 2.0144 2.0193 2.2916

11.47 10.95 11.5 11.27 11.94 13.08 12.03 12.1 11.66 10.45 8.58 5.03 4.79 5.14 5.66 6.21 6.64 5.27 4.77 4.67 5.99 7.03 7.73 8.5 8.98 10.35 12.25 11.65 8.69 8.96 10.41 11.04 11.15 9.43 9.24 10.02 11.42 12.07 12.5 13.76 14.59 15.42 16.87 19.1 20.65 22.75 24.89 28.03

424

1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

31.45 35.54 38.86 44.04 51.09 59.66 69.19 62.71 48.31 55.76 68.71 85.64 94.92 43.98 15.43 13.24 8.55 3.81 1.91 1.18 1.188 1.145 1.282 1.226 1.219 1.248 0.622 0.581 0.659 0.609 0.624 0.696

2.9008 3.857 3.8252 4.3354 5.4751 7.3004 7.765 6989 5.0711 6.2205 8.63 12.0145 13.5673 5.8274 1.7289 1.3822 1.1151 0.5345 0.2518 0.1754 0.1925 0.2484 0.2488 0.2699 0.2647 0.3023 0.2047 0.192 0.1986 0.1976 0.1995 0.2343

34.3508 39.397 42.6852 48.3754 56.5651 66.9604 76.955 69.699 53.3811 61.9805 77.34 97.6545 108.4873 49.8074 17.1589 14.6222 9.6651 4.3445 2.1618 1.3554 1.3805 1.3934 1.5308 1.4959 1.4837 1.5503 0.8267 0.773 0.8576 0.8066 0.8235 0.9303

23.8858 27.696 30.9 33.6467 40.3147 46.0416 53.7528 48.2474 35.9888 42.0477 51.4425 61.9022 67.3747 28.2589 10.8388 9.441 5.9823 2.8353 1.3962 0.9264 0.9283 0.9791 0.97 1.0091 0.9855 1.0274 0.4691 0.414 0.4149 0.4018 0.4222 0.5318

0.0833 -0.0829 -1.1571 -0.8378 -3.5239 -2.6575 -7.2268 -7.9142 -6.762 -8.2897 -7.9048 -10.3151 -14.8029 -11.4891 -3.9433 -2.5317 -0.3319 -0.9421 -0.3825 -0.2644 -0.0436 -0.0863 0.1305 0.0047 0.0733 0.063 0.0104 0.0464 0.0911 0.0908 0.0756 0.015

7.749 8.741 9.624 11.606 15.091 18.338 25.203 23.793 19.084 22.372 26.225 35.648 44.609 25.758 6.589 5.153 2.465 1.778 0.772 0.501 0.304 0.266 0.219 0.279 0.214 0.225 0.123 0.107 0.153 0.129 0.135 0.162

2.6327 3.0429 3.3183 3.9605 4.6833 5.2383 5.226 5.5728 5.0703 5.8505 7.5773 10.4194 11.3065 7.2796 3.6744 2.5599 1.5497 0.6733 0.3761 0.1924 0.1918 0.2346 0.2113 0.2031 0.2109 0.2349 0.2242 0.2056 0.1986 0.185 0.1907 0.2215

Aos 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938

Ingresos del gobierno (T) (8)

0.5359 0.6214 0.6095 0.6952 0.739 0.735 0.7391 0.7522 0.7656 0.6421 0.5233 0.3335 0.2885 0.3625 0.3938 0.4512 0.4403 0.3163

Ahorro total (S) (9)

1.6546 1.2166 1.5758 1.3051 1.461 1.671 1.4565 1.5966 1.5689 1.6523 1.1949 0.6801 0.7106 0.4785 0.5324 0.6744 0.8877 0.7025

Saldo de transferencias de todo tipo

(R) (10)
-0.5695 -0.7957 -0.5814 -0.719 -0.6765 -0.7383 -0.6929 -0.5679 -0.4786 -0.2264 -0.3428 -0.1944 -0.1553 -0.3804 -0.4347 -0.3671 -0.2706 -0.2478

Aos 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978

Ingresos del gobierno (T) (8)

1.6795 1.6836 1.599 2.2541 4.964 5.0923 6.0852 6.643 7.71 8.7251 9.56 11.5778 15.2079 18.6757 25.3847 24.1589 19.1781 22.6777

Ahorro total (S) (9)

2.1404 2.2529 2.7285 2.7188 0.3801 0.731 0.3933 0.5192 0.1223 -0.067 -1.0931 -0.8096 -3.6408 -2.9952 -7.4085 -8.2802 -6.8561 -8.5954

Saldo de transferencias de todo tipo

(R) (10)
0.2771 0.1725 0.198 0.2998 0.2985 0.2547 0.4422 0.3943 0.2681 0.8141 0.5069 0.3749 0.7918 2.0621 2.539 1.4161 0.00077 0.37

425

0.3464 0.5197 -0.279 28.9637 -10.6435 1979 0.3286 0.543 0.2522 41.0742 -15.7413 1980 0.433 0.8692 -0.1391 1981 45.749 -15.9429 0.4901 0.8827 -0.3186 26.6559 -12.387 1982 0.6492 0.6409 -0.5709 1983 5.306 -2.6603 0.5858 1.1905 -0.2655 4.3678 -1.7465 1984 0.6118 1.3111 -0.2705 1985 1.483 0.6501 0.7465 1.7847 0.0558 0.6295 0.2064 1986 0.8122 2.1125 0.0115 1987 0.3398 0.0497 0.798 1.7146 -0.2504 0.2079 0.0286 1988 0.929 0.7628 -0.3576 0.2254 0.035 1989 0.7731 1.3959 0.0582 1990 0.2083 -0.0286 0.9346 1.8545 0.3415 0.2417 0.1077 1991 1.1474 1.685 0.2407 1992 0.2547 0.029 0.9229 2.0542 0.3508 0.2045 0.0827 1993 0.984 1.4704 0.2252 1994 0.213 0.075 0.9257 1.3622 0.1025 0.1067 0.0267 1995 0.9929 1.622 0.2524 0.0988 0.0546 1996 1.0533 2.1055 0.4734 0.1489 0.0952 1997 1.2107 2.0838 0.4117 0.1215 0.0983 1998 1.2581 1.9623 0.2236 1999 0.1295 0.0811 1.6764 2.0503 0.4016 0.1539 0.0231 2000 Elaborado como se indica: (1) tomado del cuadro no. 5, (2) tomado del cuadro no. 10, (3) Suma de (1) + (2), o suma de (4) + (5) + (6) + (7), (4) tomado del cuadro no. 13, (5) I = Demanda agregada (C + G + X), (6) tomado del cuadro no. 12, (7) tomado del cuadro no. 11, (8) tomado del cuadro no. 14, (9) S = Y C T + R,
1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960

1.0527 1.5951 2.2608 -1.4522 -1.9455 -1.1777 -0.4346 -0.1388 -0.1243 -0.0171 0.0007 0.0138 0.0374 0.0668 0.0537 0.0674 -0.0195 -0.0136 0.00001 0.0126 0.0088 0.0128

(10)

tomado del cuadro no. 17.

426

Cuadro 21 Estructura porcentual de la oferta y demanda agregadas. Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000
Oferta y demanda agreg.
100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

Aos
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962

Y
91.77 93.69 94.09 93.48 92.72 93.52 93.54 93.34 93.00 93.46 95.47 94.64 93.74 92.58 91.7 91.95 91.7 93.69 92.16 92.00 90.46 92.77 92.67 92.57 91.93 90.55 89.88 90.71 89.84 86.38 85.48 86.81 86.4 85.52 85.34 84.84 85.59 87.02 88.37 88.36 89.27 89.87

M
8.23 6.31 5.91 6.52 7.28 6.48 6.46 6.66 7.00 6.54 4.53 5.36 6.26 7.42 8.3 8.05 8.3 6.31 7.84 8.00 9.54 7.23 7.33 7.43 8.07 9.5 10.12 9.29 10.16 16.62 14.52 13.19 13.6 14.48 14.66 15.16 14.41 12.98 11.63 11.64 10.73 10.13

C
66.67 61.38 63.58 61.14 62.05 63.49 61.34 61.37 61.38 62.06 59.73 51.98 52.75 52.08 51.86 53.29 58.08 58.57. 56.54 55.25 55.53 56.05 55.83 61.86 61.2 65.53 66.17 66.05 62.2 66.03 65.38 66.43 66.05 65.03 65.16 64.75 65.46 66.23 67.19 67.01 67.59 67.93

I
17.08 20.56 21.1 23.28 22.31 21.74 23.43 24.4 25.07 27.13 31.27 28.08 35.67 32.83 32.03 30.72 28.68 28.53 27.69 27.16 28.62 28.48 26.63 22.53 22.28 19.24 18.97 19.09 17.66 13.83 15.56 13.07 15.25 13.04 12.81 13.61 15.47 15.78 13.87 12.78 12.93 13.21

G
4.03 6.75 5.82 4.83 4.6 4.66 5.01 4.64 4.55 4.85 4.25 4.53 4.61 4.33 4.57 5.38 5.39 5.33 5.44 5.61 5.42 5.77 6.09 6.29 6.18 5.47 6.0 7.25 8.36 7.09 7.34 9.2 7.82 9.12 8.41 8.47 8.21 7.96 8.89 11.15 10.49 9.73

X
12.22 11.38 9.5 10.75 11.04 10.11 10.22 9.59 9.0 5.96 4.75 5.41 6.97 10.76 11.54 10.61 7.85 7.57 10.33 11.98 10.43 9.7 11.45 9.32 10.34 9.76 8.86 7.61 11.78 13.05 11.72 11.3 10.88 12.81 13.62 13.17 10.86 10.03 10.05 9.06 8.99 9.13

427

1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

90.08 90.43 90.48 90.93 91.0 91.26 91.56 90.21 91.04 91.04 90.41 89.1 89.91 89.97 90.5 89.96 88.84 87.7 87.49 88.3 89.92 90.55 88.46 87.7 88.35 87.06 86.06 82.17 83.75 81.96 82.16 80.5 75.24 75.16 76.84 75.5 75.77 74.81

9.92 9.57 9.52 9.07 9.0 8.74 8.44 9.79 8.96 8.96 9.59 10.9 10.09 10.03 9.5 10.04 11.16 12.3 12.51 11.7 10.08 9.45 11.54 12.3 11.65 12.94 13.94 17.83 16.25 18.04 14.84 19.5 24.76 24.84 23.16 24.5 24.23 25.19

100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

68.03 68.31 68.37 68.67 68.93 69.22 69.53 70.3 72.39 68.55 71.27 68.76 69.85 69.22 67.42 67.84 66.51 63.39 62.1 56.74 63.17 64.57 61.9 65.26 64.59 68.35 67.24 70.27 63.37 67.46 66.42 66.27 56.74 53.56 48.38 49.81 51.27 57.16

14.31 13.13 1.75 3.1 1.44 2.16 0.25 -0.21 -2.71 -1.73 -6.23 -3.97 -9.39 -11.36 -12.67 -13.38 -10.22 -10.56 -13.64 -23.08 -22.98 -17.32 -3.43 -21.69 -17.7 -19.51 -3.15 -6.2 8.52 0.31 4.95 4.07 1.26 6.0 10.62 11.26 9.18 1.62

8.79 10.42 21.66 20.18 22.25 21.16 22.56 22.19 22.55 23.99 26.68 27.39 32.75 34.14 35.75 36.1 33.91 36.5 41.12 51.72 38.4 35.24 25.5 40.93 35.71 36.96 22.02 19.09 14.31 18.65 14.42 14.51 14.88 13.84 17.84 15.99 16.39 17.41

8.87 8.14 8.22 8.05 7.38 7.46 7.66 7.72 7.77 8.19 8.28 7.82 6.79 8.0 9.5 9.44 9.8 10.67 10.42 14.62 21.41 17.51 16.03 15.5 17.4 14.2 13.89 16.84 13.8 13.58 14.21 15.15 27.12 26.6 23.16 22.94 23.16 23.81

Elaborado con la informacin del cuadro no. 20 Donde: Y = PIB, M = importaciones (de bienes, de 1921-1949; de bienes y servicios, de 19502000), C = consumo privado, I = inversin privada, G = gastos del gobierno, X = exportaciones (de bienes, de 1921-1949; de bienes y servicios de 1950-2000).

428

Cuadro no. 22 Crecimiento anual de la oferta y demanda agregadas y de sus componentes (a precios corrientes, en dlares US). Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000
Aos

PIB (Y)

Import. (M)

Oferta y demanda agregadas (3)

-18.73 8.03 -8.05 16.34 2.93 -11.29 2.34 -1.7 -6.82 -23.38 -41.11 18.09 0.24 7.92 17.31 28.89 -16.11 -5.26 0.85 26.51 13.97 21.41 44.92 10.31 37.36 11.97 -10.53 -20.55 11.77 30.26 10.36 0.04 -5.76 10.34 14.83 13.89 9.33 5.48 13.52 7.35 7.08 11.05 17.64 8.86 10.63 9.24 10.42 10.16 13.36

Consumo privado (C) (4)

-16.87 8.44 -8.58 15.45 3.52 -11.12 1.83 -1.86 -6.21 -22.0 -41.56 3.84 11.28 7.18 17.77 28.29 -14.4 -6.9 0.85 24.75 16.49 21.49 44.62 9.08 36.28 11.31 -9.66 -21.09 7.4 29.0 12.15 -0.58 -7.18 10.52 14.16 14.81 10.98 6.94 13.21 8.3 7.67 11.18 18.12 8.96 11.23 9.53 10.87 10.68 14.6

Inversin privada (I) (5)

-52.57 55.99 -11.85 29.7 3.4 -17.66 17.41 1.48 3.68 -26.73 -46.25 111.27 -57.08 -10.11 36.52 60.63 -16.9 -17.3 -0.41 59.85 -3.05 -13.82 129.53 13.89 73.61 6.28 -29.68 -45.67 89.15 46.43 -7.32 16.99 -19.54 7.75 23.88 30.08 9.68 -7.03 4.61 8.02 9.56 20.5 7.9 -85.56 89.84 -47.37 66.73 -87.71 -198.34

(1)
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 -17.04 8.48 -8.64 15.76 3.5 -11.28 2.12 -2.07 -6.36 -21.72 -41.62 17.82 -1.68 6.84 17.6 28.57 -14.29 -6.79 0.66 24.34 16.93 21.27 44.78 9.54 35.29 11.13 -9.7 -21.32 7.49 28.89 12.08 -0.43 -7.12 10.58 14.15 14.95 11.1 5.23 13.5 8.45 7.79 11.31 18.1 8.91 11.17 9.34 10.73 10.52 11.69

(2)
-37.6 1.32 1.31 24.52 -4.66 -11.41 5.52 3.49 -12.92 -47.1 -30.49 22.81 32.86 21.51 14.16 32.56 -36.26 17.43 3.13 51.52 -14.0 23.26 46.7 19.94 60.86 20.0 -17.92 -13.03 49.59 38.94 0.24 3.1 2.9 8.94 18.82 7.96 -1.19 -5.58 13.65 -1.02 1.12 8.69 13.46 8.39 5.46 8.27 7.27 6.41 31.41

Gastos del gobierno (G) (6)

50.81 -9.63 -21.3 9.02 2.07 -0.68 -6.12 -3.62 -1.5 -28.7 -28.37 4.19 5.6 13.59 35.17 17.7 -15.79 -1.79 6.36 19.66 23.57 28.32 35.14 8 18.83 14.81 97.51 -46.51 -14.35 35.0 38.33 -14.99 9.92 1.86 15.61 9.98 6.42 17.78 42.28 1.12 -0.74 0.37 39.35 26.34 3.16 20.29 5.0 17.47 11.49

Export. (X)

(7)
-16.49 -12.1 7.61 13.13 -0.6 -10.48 -4.68 -3.51 -26.18 -25.62 -36.43 8.33 72.12 21.79 -1.38 15.35 -25.4 16.76 -0.93 13.55 12.35 50.18 5.37 15.97 13.77 25.26 0.28 -2.09 5.16 16.93 6.4 -3.69 10.98 18.09 9.11 -5.26 1.11 -5.75 2.4 7.06 8.18 7.8 8.15 9.8 8.52 0.06 11.57 13.19 14.24

429

1971 10.3 0.05 9.29 12.55 -116.94 11.07 10.01 1972 15.26 15.24 15.25 10.72 27.18 22.61 21.36 1973 22.33 33.2 23.31 26.38 -381.55 37.16 24.72 1974 30.23 48.69 32.02 27.35 16.16 35.5 24.72 1975 22.27 12.15 21.17 23.1 -187.32 44.91 5.19 1976 -0.72 -1.4 -0.78 -1.67 -20.01 3.42 16.82 1977 -6.73 -12.15 -7.27 -9.68 -3.5 -2.88 10.16 1978 26.01 33.91 26.76 27.54 33.72 27.97 25.96 1979 30.89 47.36 32.54 29.95 -1.31 24.51 37.57 1980 38.63 54.83 40.43 33.83 -45.05 51.18 52.93 1981 28.62 31.05 28.92 26.31 -66.56 45.22 25.93 1982 -31.28 -36.3 -31.91 -37.8 -15.09 -14.37 -4.52 1983 -30.74 -41.43 -31.99 -24.28 32.21 -49.5 -0.35 1984 36.1 26.81 35.17 38.16 -1.81 24.03 10.5 1985 -1.59 22.88 0.72 -3.49 80.26 -27.13 -7.79 1986 -18.57 -12.36 -17.85 -13.25 -424.96 31.84 -20.56 1987 11.86 5.35 11.06 10.14 8.85 -2.91 24.93 1988 27.37 43.24 29.23 36.44 -40.29 33.41 5.23 1989 15.24 25.66 16.59 14.73 80.92 -30.43 14.1 1990 16.32 55.71 21.81 27.27 -137.38 5.63 47.59 1991 20.43 17.41 19.89 16.13 66.78 -3.44 5.61 1992 16.62 21.67 17.5 16.66 110.06 42.65 7.76 1993 6.19 4.48 5.88 4.07 3454.49 -18.27 10.68 1994 6.76 19.11 8.96 8.72 -9.7 9.45 16.11 1995 -34.55 -11.09 -29.98 -40.05 -78.05 -28.12 25.32 1996 21.8 22.4 21.95 15.19 470.75 13.06 19.7 1997 33.83 21.97 30.88 18.17 131.6 69.16 13.88 1998 5.18 13.32 7.07 10.26 13.14 -3.95 6.07 1999 14.65 12.82 14.2 17.44 -6.87 17.45 15.23 2000 16.35 22.54 17.85 31.42 -79.14 24.93 21.2 Elaborado con la informacin del cuadro no. 18 Donde: Y = PIB, M = importaciones de bienes y servicios, C = consumo privado, I = inversin privada, G = gastos del gobierno, X = exportaciones de bienes y servicios. Nota: Las tasas de crecimiento se obtuvieron por los procedimientos descritos en el 2.15 de este apndice.

430

Cuadro no. 23 Crecimiento anual de la oferta y demanda agregadas y de sus componentes (a precios de 1970, en pesos). Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000
Aos

PIB (Y)

Import. (M)

Oferta y demanda agregadas (3)

0.09 3.03 -0.84 6.59 5.49 -4.4 0.75 -3.5 -6.65 1.12 -14.3 12.58 8.04 8.31 7.86 3.49 -0.46 7.09 1.48 11.75 2.97 3.8 8.2 3.92 8.12 4.29 3.11 6.5 14.35 8.83 2.42 0.76 11.6 8.25 7.45 6.57 3.68 1.38 8.13 3.9 3.95 7.74 11.27 6.41 6.43 6.16 7.84 5.97 8.53

Consumo privado (C) (4)

2.18 3.46 -1.46 6.0 6.12 -4.35 0.46 -3.87 -6.19 3.39 -15.08 11.54 6.66 7.29 8.22 3.15 1.68 5.42 1.28 9.85 5.65 3.65 8.12 2.73 7.15 3.7 4.2 5.61 10.01 7.74 4.05 0.17 9.95 8.39 6.79 7.49 5.18 2.76 7.89 4.83 4.47 7.87 11.74 6.5 7.03 6.43 8.27 6.46 9.72

Inversin privada (I) (5)

-40.53 47.55 -4.6 17.25 5.56 -10.13 13.71 1.05 4.54 -5.59 -20.96 16.03 -21.22 0.53 16.09 27.18 -1.88 -8.4 2.05 44.44 -14.63 -25.05 69.37 7.65 40.34 -3.0 -19.45 -26.15 91.21 22.64 -13.89 17.61 -4.96 6.78 14.03 22.69 4.26 -10.51 -0.69 4.51 6.69 16.85 1.98 -85.79 80.81 -48.77 63.73 -87.67 -185.61

(1)
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 2.17 3.47 -1.49 6.06 6.07 -4.38 0.53 -3.85 -6.19 3.3 -15.04 11.5 6.75 7.25 8.15 3.21 1.71 5.34 1.3 9.87 5.6 3.7 8.09 3.19 6.5 3.5 4.06 5.48 9.96 7.69 4.02 0.29 9.99 8.5 6.81 7.55 5.36 2.96 8.11 4.97 4.65 8.0 11.71 6.43 6.95 6.26 8.14 6.32 6.93

(2)
-23.17 -3.61 9.51 14.22 -2.26 -4.72 3.95 1.4 -12.78 -30.02 1.35 31.65 27.46 21.66 4.71 6.73 -24.34 32.95 3.6 33.35 -22.0 5.16 9.67 12.97 26.47 11.8 -5.33 16.42 53.23 16.05 -6.99 3.89 21.89 6.84 11.14 1.08 -6.35 -9.28 8.28 -4.18 -1.9 5.48 7.34 5.92 1.49 5.15 4.82 2.35 25.81

Gastos del gobierno (G) (6)

86.14 -13.74 -15.04 -0.47 5.1 6.27 -7.01 -5.65 -1.13 -5.86 4.07 11.92 1.25 13.73 23.92 -5.14 -0.35 11.79 6.63 5.66 11.47 9.68 0.95 1.95 -11.48 12.73 26.12 29.4 -12.19 12.63 28.41 -14.42 30.3 -0.17 8.14 3.04 0.78 13.19 35.64 -2.18 -3.65 -2.6 31.84 121.22 -0.72 16.89 2.53 13.0 6.74

Export. (X)

(7)
2.72 -16.2 15.99 3.84 1.94 -3.6 -6.05 -5.39 -26.17 -1.48 -7.68 16.44 64.92 16.46 -5.06 -7.25 -11.44 32.23 -0.48 -0.05 1.91 28.16 -21.06 8.97 -10.54 16.68 15.68 31.04 7.72 -2.33 -1.3 -2.92 31.44 15.04 3.93 -12.29 -4.11 1.5 -2.42 3.63 4.97 4.59 2.32 7.32 4.43 -2.79 8.94 8.89 9.37

431

1971 4.77 -4.94 3.82 6.93 -1311.76 5.52 4.5 1972 9.75 9.73 9.75 5.44 30.28 16.77 15.57 1973 9.2 18.89 10.07 12.79 -297.73 22.41 11.31 1974 5.23 20.15 6.67 2.91 32.14 9.5 0.78 1975 6.18 -2.62 5.23 6.9 -149.25 25.84 -8.63 1976 7.63 6.89 7.56 6.59 -29.93 12.11 26.63 1977 4.61 -1.47 4.0 1.29 -16.18 8.92 23.55 1978 7.56 14.32 8.2 8.88 -14.2 9.24 7.53 1979 11.03 25.0 12.43 10.24 14.09 5.62 16.69 1980 10.04 23.35 11.89 6.62 -15.57 20.45 21.85 1981 7.25 9.27 7.5 5.32 -38.87 21.08 5.01 1982 1.84 -5.6 0.91 -7.81 -70.57 26.91 41.51 1983 -10.66 -24.44 -12.28 -2.32 14.33 -34.85 28.55 1984 1.36 -5.56 0.66 2.89 24.2 -7.63 -17.71 1985 4.53 30.51 6.98 2.51 79.05 -22.6 -2.06 1986 -10.11 -3.25 -9.32 -4.35 -479.8 45.53 -12.31 1987 6.33 0.14 5.57 4.71 12.65 -7.7 18.76 1988 -3.13 0.66 -1.72 3.76 -6.67 1.46 -19.98 1989 4.15 22.91 5.37 3.69 82.74 -37.12 3.13 1990 2.58 -39.93 7.79 14.37 -165.82 -5.08 11.15 1991 16.37 2.14 13.8 1.03 223.28 -16.0 -8.13 1992 -4.8 8.05 -2.71 3.6 -96.53 26.69 -4.3 1993 1.75 0.3 1.49 -0.09 1549.68 -21.54 6.26 1994 4.4 16.48 6.55 6.32 11.73 7.03 13.55 1995 -6.17 27.47 0.39 -14.06 -68.52 3.05 79.67 1996 5.17 5.58 5.28 -0.64 398.71 -2.47 3.25 1997 16.34 6.15 13.81 2.84 98.96 47.21 -0.89 1998 4.66 12.75 6.53 9.71 242.29 -4.43 5.54 1999 3.84 2.18 3.43 6.36 -72.25 6.38 4.37 2000 6.87 12.56 8.25 20.72 -80.87 14.77 11.32 Elaborado con la informacin del cuadro no. 19 Donde: Y = PIB, M =importaciones de bienes y servicios, C = consumo privado, I = inversin privada, G = gastos del gobierno, X = exportaciones de bienes y servicios. Nota: Las tasas de crecimiento se obtuvieron por los procedimientos descritos en el 2.15 de este apndice.

432

Cuadro no. 24 Crecimiento anual de la oferta y demanda agregadas y de sus componentes (a precios de 1970, en dlares US de 1970). Repblica Mexicana. Periodo: 19212000
Aos

PIB (Y)

Import. (M)

Oferta y demanda agregadas (3)

-6.48 4.57 -1.36 6.81 8.61 -8.04 0.79 -3.29 -10.82 -19.62 -40.86 -3.86 8.65 11.17 9.43 7.21 -22.32 -7.98 -1.93 30.46 14.44 10.07 10.08 6.38 17.01 19.25 -5.77 -24.68 7.23 17.41 4.43 1.48 -14.19 -2.22 9.08 12.98 3.96 1.97 10.1 4.95 4.98 9.15 12.78 8.07 9.62 9.32 12.31

Consumo privado (C) (4)

-4.52 5.01 -2.09 6.0 9.62 -7.99 0.46 -3.66 -10.37 -17.78 -41.37 -4.88 7.78 9.71 9.73 6.87 -20.59 -9.45 -2.17 28.27 17.37 9.94 10.04 5.09 16.03 18.57 -4.82 -25.28 3.14 16.25 6.1 0.89 -15.52 -2.03 8.4 14.22 5.18 3.44 9.8 5.87 5.51 9.3 13.37 8.16 10.11 9.73 12.77

Inversin privada (I) (5)

-44.46 49.75 -4.22 15.32 13.72 -16.66 13.88 5.23 7.7 -20.57 -49.39 -10.05 -26.32 7.93 15.39 69.26 -29.6 -26.97 -25.79 93.44 -1.15 -17.93 74.05 4.99 50.11 27.29 -10.89 -54.91 62.51 32.15 -12.27 18.39 -26.61 -3.97 15.87 28.41 6.09 -10.36 1.53 6.19 7.26 18.22 3.45 -87.57 93.53 -49.35 69.33

(1)
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 -4.5 5.02 -2.0 5.94 9.55 -8.03 0.58 -3.64 -10.38 -17.89 -41.38 -4.77 7.31 10.21 9.72 6.92 -20.63 -9.49 -21.1 28.27 17.36 9.96 9.96 5.65 15.26 18.36 -4.9 -25.41 0.0 16.18 6.05 1.0 -15.43 2.01 8.44 13.97 5.69 3.56 10.08 6.03 5.69 9.4 13.22 8.12 10.02 9.55 12.62

(2)
-28.21 -2.17 8.86 19.21 -3.31 -8.28 3.85 1.62 -16.65 -44.32 -29.98 12.25 28.75 24.27 6.25 10.48 -40.93 14.37 0.0 55.67 -13.29 12.11 11.62 15.54 37.06 27.78 -13.55 -17.6 43.66 25.21 -5.15 4.63 -6.35 -3.43 12.82 7.4 -6.35 -8.68 10.23 -3.24 -0.91 6.86 8.77 7.59 4.39 8.42 9.17

Gastos del gobierno (G) (6)

73.76 -12.47 -15.5 -0.59 8.63 2.19 -6.97 -5.48 -5.49 -25.16 -28.23 -4.5 2.52 16.26 25.59 -1.68 -22.22 -4.12 3.15 23.33 23.87 16.36 2.66 4.26 -4.09 28.92 15.23 -8.5 -17.69 21.63 30.87 -13.76 0.1 -9.8 9.77 9.5 0.82 13.95 38.0 -1.21 -2.68 -1.32 33.58 124.73 21.24 20.52 6.79

Export. (X)

(7)
-4.1 -14.94 15.26 7.25 -1.92 -3.61 -5.84 -9.62 -41.33 -31.93 -21.24 17.65 68.54 18.17 -1.67 -27.55 -23.94 27.8 16.16 11.05 8.08 30.34 -19.2 18.0 2.27 6.56 -18.16 22.87 7.72 5.38 0.67 -2.26 1.01 3.97 5.53 -6.83 -4.09 2.2 -0.69 4.02 6.66 5.98 3.68 8.99 7.42 0.24 13.48

433

1969 12.2 8.01 11.83 12.34 -87.46 19.25 14.88 1970 13.0 32.96 14.69 15.95 -199.52 12.8 15.58 1971 9.34 -0.82 8.35 11.57 -1295.78 10.1 9.05 1972 13.33 13.34 13.33 8.89 27.59 20.59 19.35 1973 16.01 26.29 16.93 19.82 -320.61 30.03 18.25 1974 16.77 33.34 18.38 14.21 24.59 21.52 11.85 1975 15.97 6.36 14.93 16.75 -171.94 37.44 -0.23 1976 -9.37 -9.99 -9.43 -10.24 -9.51 -5.59 6.64 1977 -22.96 -27.44 -23.41 -25.41 14.56 -19.79 -9.02 1978 15.42 22.67 16.11 16.84 -22.59 17.23 15.39 1979 23.22 38.73 24.78 22.34 4.64 17.22 29.52 1980 24.64 39.22 26.27 20.33 -30.49 35.93 37.51 1981 10.84 12.92 11.09 8.84 -43.51 25.14 8.51 1982 -53.67 -57.05 -54.09 -58.06 22.39 -42.26 -35.62 1983 -64.92 -70.33 -65.55 -61.64 65.68 -74.42 -49.52 1984 -14.19 -20.05 -14.78 -12.9 35.8 -21.79 -30.33 1985 -35.42 -19.32 -33.9 -36.63 86.9 -52.16 -39.46 1986 -55.44 -52.07 -55.05 -52.61 -183.85 -27.87 -56.55 1987 -49.87 -52.89 -50.24 -50.76 59.4 -56.58 -44.14 1988 -38.22 -30.34 -37.3 -33.65 30.88 -35.1 -48.84 1989 0.68 9.75 1.85 0.21 83.51 -39.32 -0.31 1990 -3.62 29.04 0.93 5.47 -97.94 -12.5 22.31 1991 11.97 0.16 9.86 -0.93 251.22 -17.67 -9.93 1992 -4.37 8.48 -2.28 4.03 -96.4 27.4 -3.88 1993 -0.57 -1.93 -0.82 -2.34 -1.0 -23.3 3.84 1994 2.38 14.2 4.49 4.25 -14.05 5.14 11.38 1995 -50.16 -32.29 -46.67 -54.34 -83.35 -45.33 -4.56 1996 -6.59 -6.2 -6.5 -11.75 346.15 -13.01 -8.3 1997 13.43 3.44 10.94 0.22 96.34 42.99 -3.4 1998 -7.59 -0.5 -5.95 -3.16 -0.33 -15.69 -6.85 1999 2.46 0.96 2.1 5.08 -16.74 4.65 3.08 2000 11.54 17.44 12.97 25.96 -80.16 20.0 16.15 Elaborado con la informacin del cuadro no. 20 Donde: Y = PIB, M = importaciones de bienes y servicios, C = consumo privado, I = inversin privada, G = gastos del gobierno, X = exportaciones de bienes y servicios. Nota: Las tasas de crecimiento se obtuvieron por los procedimientos descritos en el 2.15 de este apndice.

434

Cuadro no. 25 Matriz de desequilibrios macroeconmicos a precios corrientes, en dlares US. Repblica Mexicana. Comparativo de inflacin con los EUA. Periodo: 1921-2000
Aos
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977

T-G (1)
0.0021 -0.0597 -0.04 0.0043 0.014 0.0013 -0.0019 0.0117 0.0222 0.0052 0.0119 0.0 -0.0065 0.0083 0.0034 0.0061 -0.0077 -0.015 -0.0008 -0.0102 -0.0031 -0.0192 0.0032 -0.033 -0.0345 0.0298 -0.0183 -0.0879 0.0188 0.0209 0.0246 -0.0143 -0.0543 -0.0178 0.0109 -0.0065 -0.0344 0.0926 0.0 -0.0554 -0.0347 0.0138 -0.0477 0.0551 0.0206 0.0455 0.0007 0.1483 -0.0393 -0.0159 -0.0651 -0.0284 0.1259 0.4071 0.2313 0.4903 0.158

X-M (2)
0.134 0.163 0.123 0.142 0.143 0.15 0.136 0.113 0.097 0.048 0.069 0.039 0.034 0.086 0.105 0.086 0.077 0.076 0.088 0.082 0.043 0.101 0.198 0.121 0.128 -0.03 -0.006 0.125 0.187 -0.0317 -0.2063 -0.1537 -0.2207 -0.1557 0.0799 -0.2073 -0.3908 -0.3586 -0.2014 -0.3729 -0.2632 -0.1671 -0.1952 -0.3083 -0.3092 -0.2666 -0.4619 -0.4049 -0.2713 -0.8141 -0.5114 -0.3845 -0.8566 -2.4877 -3.2296 -1.9733 -0.0013

S-I (3)
-0.0021 0.0597 0.04 -0.0043 -0.015 -0.0013 0.0019 -0.0117 -0.0222 -0.0052 -0.0119 0.0 0.0065 -0.0083 0.0056 0.0051 0.0077 0.015 0.0008 0.0102 0.0021 0.0202 -0.0032 0.033 0.0345 -0.0288 0.0183 0.0889 -0.0188 -0.0209 -0.0246 0.0143 0.0543 0.0178 -0.0109 0.0065 0.0344 -0.0926 0.0 0.0554 0.0347 -0.0137 0.0477 -0.0551 -0.0206 -0.0455 -0.0007 -0.1483 0.0393 0.0159 0.0651 0.0284 -0.01259 -0.4071 -0.2313 -0.4903 -0.158

G/T (4)
0.983 1.469 1.31 0.097 0.912 0.991 1.013 0.922 0.857 0.962 0.887 1.0 1.103 0.898 0.961 1.057 1.061 1.155 1.007 1.096 1.023 1.125 0.986 1.124 1.119 0.928 1.043 1.222 0.961 0.95 0.956 1.02 1.094 1.026 0.985 1.008 1.04 0.912 1.0 1.036 1.022 0.988 1.03 0.976 0.996 0.991 1.0 0.978 1.005 1.002 1.007 1.002 0.992 0.982 0.993 0.985 0.995

M/X (5)
0.644 0.481 0.554 0.522 0.574 0.551 0.545 0.604 0.647 0.764 0.543 0.594 0.673 0.52 0.518 0.6 0.69 0.589 0.593 0.617 0.823 0.63 0.517 0.72 0.745 1.053 1.008 0.725 0.733 1.043 1.239 1.168 1.25 1.159 1.069 1.164 1.327 1.296 1.157 1.285 1.188 1.11 1.119 1.174 1.159 1.126 1.219 1.172 1.102 1.268 1.153 1.095 1.169 1.394 1.486 1.254 1.0002

I/S (6)
1.005 0.757 0.879 1.017 1.047 1.004 0.993 1.037 1.071 1.015 1.049 1.0 0.978 1.072 0.952 0.968 0.97 0.932 0.995 0.943 0.992 0.928 1.014 0.94 0.944 1.029 0.983 0.895 1.048 1.027 1.022 0.987 0.958 0.983 1.01 0.995 0.981 1.051 1.0 0.971 0.983 1.006 0.982 1.02 1.053 1.062 1.002 1.276 0.682 1.238 1.059 1.034 0.968 0.887 0.975 0.957 0.986

435

1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

0.5633 5.358 11.8053 2.881 3.361 -9.4868 -9.2017 -17.5392 -37.4877 -31.5369 -43.9609 -13.5389 -12.0316 5.4302 -6.6345 -2.7677 -3.5299 -6.4869 -4.0102 -2.4329 -5.1478 -4.6914 -6.7818

-0.6814 -2.0594 -3.4705 -5.7084 5.4377 14.3815 13.8082 7.7625 4.5332 9.0812 2.5657 -0.1188 2.8628 -9.1064 -18.23 -15.6105 -20.4321 7.7531 7.0789 -0.0058 -8.8184 -6.8336 -10.3723

-0.5633 -5.358 -11.8053 -2.881 -3.361 9.4868 9.2017 17.5392 37.4877 31.5369 43.9609 13.5389 12.0316 6.4986 6.6345 2.7677 3.5299 6.4869 4.0102 2.4329 5.1478 4.6914 6.7818

0.987 0.905 0.868 0.975 0.966 1.242 1.18 1.662 2.824 2.271 2.408 1.349 1.278 0.908 1.096 1.047 1.055 1.153 1.078 1.027 1.061 1.047 1.054

1.063 1.139 1.153 1.2 0.801 0.471 0.54 0.72 0.794 0.669 0.911 1.004 1.059 1.177 1.329 1.255 1.287 0.913 0.934 1.00005 1.068 1.046 1.058

0.964 0.743 0.655 0.928 0.928 1.482 1.449 -0.502 -4.569 -8.612 -9.173 -1.266 3.031 -11.165 0.083 0.885 0.845 0.395 0.857 0.958 0.925 0.926 0.644

Aos

((T-G) / Y) x 100 (7)

((X -M) / Y) x 100 (8)

1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950

0.08 -2.67 -1.65 0.15 0.54 0.05 -0.08 0.49 0.94 0.24 0.69 0.0 -0.55 0.71 0.27 -0.41 -0.41 -0.93 -0.05 -0.67 -0.16 -0.87 0.12 -0.85 -0.81 0.52 -0.29 -1.52 0.41 0.43

4.96 7.28 5.06 6.4 5.56 5.64 5.76 4.69 4.11 2.17 3.99 3.86 2.86 7.35 8.4 5.85 4.07 4.69 5.83 5.39 2.28 4.57 7.39 3.12 3.01 -0.52 -0.09 2.17 4.12 -0.65

Inflacin anual de Mxico, en % (9) -18.16 5.07 -6.65 6.66 -0.32 -4.97 -0.45 1.94 2.24 -13.58 -10.27 3.67 6.4 -0.13 8.85 24.38 5.59 1.35 3.81 2.13 10.1 17.21 33.76 6.19 27.19 7.34 2.6 4.26 5.43

Inflacin anual de los EUA, en % (10) -6.13 1.78 0.0 2.34 1.15 -1.69 -1.74 0.0 -2.34 -8.97 -9.88 -5.1 3.07 2.23 1.44 3.6 -2.07 1.43 0.73 5.02 10.87 6.14 1.73 2.27 8.34 14.35 8.07 -1.24 1.26

Diferencial de inflacin: (9) / (10) 0.34 2.85 -6.65 2.84 0.27 0.34 3.87 1.94 4.58 0.66 0.96 8.69 2.08 -2.36 6.15 6.77 7.66 0.94 5.22 0.42 0.93 2.8 19.51 2.73 3.26 0.51 0.32 5.5 4.31

436

1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

0.39 -0.2 -0.77 -0.27 0.15 -0.08 -0.36 0.88 0.0 -0.43 -0.25 0.09 -0.29 0.28 0.1 0.19 0.003 0.52 -0.12 -0.04 -0.17 -0.06 0.23 0.57 0.26 0.56 0.19 0.55 3.99 6.335 1.202 2.041 -8.317 -5.927 -11.481 -30.135 -22.664 -24.803 -6.629 -5.064 1.898 -1.988 -0.781 -0.933 -2.62 -1.33 -0.603 -1.213 -0.964 -1.198

-3.28 -2.18 -3.144 -2.388 1.108 -2.519 -4.131 -3.412 -1.789 -2.918 -1.899 -1.118 -1.174 -1.57 -1.446 -1.121 -1.777 -1.406 -0.853 -2.291 -1.305 -0.851 -1.55 -3.456 -3.67 -2.258 -0.002 -0.663 -1.532 -1.862 -2.382 3.302 12.609 8.895 5.081 3.644 6.526 1.448 -0.058 -1.205 -3.183 -5.463 -4.406 -5.401 3.132 2.348 -0.001 -2.078 -1.404 -1.832

19.73 7.78 -0.76 10.67 12.4 6.91 6.81 5.51 4.07 4.93 3.3 3.06 3.06 5.71 2.31 3.92 2.91 2.4 3.96 4.45 5.26 5.01 12.04 23.75 15.15 15.79 28.94 17.51 18.2 26.23 28.08 57.41 103.75 65.46 57.75 86.23 131.83 114.16 20.01 27.19 22.15 15.51 9.75 6.97 35.0 34.37 20.62 15.64 14.23 7.84

7.89 1.93 0.75 0.76 -0.38 1.49 6.25 0.0 0.7 1.72 1.01 1.01 1.32 1.31 1.61 2.86 3.08 4.19 5.46 5.72 4.38 3.21 6.22 11.04 9.13 5.76 6.51 7.59 11.35 13.5 10.32 6.16 3.21 4.32 3.56 1.86 3.65 4.14 4.82 5.4 4.21 3.01 2.99 2.56 2.83 2.95 2.29 1.56 2.21 3.26

2.5 4.03 -1.51 14.04 12.78 4.64 1.09 5.51 5.81 2.87 3.27 3.03 0.76 4.36 1.43 1.37 0.94 0.57 0.73 0.78 1.2 1.56 1.94 2.15 1.66 2.74 4.45 2.31 1.6 1.94 2.72 9.32 32.32 15.15 16.22 46.36 36.12 27.57 4.15 5.04 5.26 5.15 3.26 2.72 12.37 11.65 9.0 10.03 6.44 2.4

Elaborado como se indica: las columnas del (1) al (8) con la informacin del cuadro no. 18, las columnas (9) y (10) con la informacin del cuadro no. 5. Donde: T = ingresos pblicos, G = gastos pblicos, X = exportaciones de bienes y servicios, M = importaciones de bienes y servicios, S = ahorro total, I = inversin privada, Y = PIB La inflacin de Mxico y de los EUA se midi de acuerdo al mtodo expuesto en el punto 2.12 de este apndice.

437

Cuadro no. 26 Deuda pblica interna y externa y deuda privada externa. Saldos al final de cada ao en unidades monetarias a precios corrientes (1). Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000
Aos Deuda pblica total (miles de millones de pesos) (2) Deuda pblica interna (miles de millones de pesos) Deuda pblica externa (miles de millones de pesos) Deuda privada externa (miles de millones de pesos) (3) Deuda externa total (miles de millones de pesos)

1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966

0.572 1.598 1.521 1.6 0.965 0.876 0.961 0.988 1.129 1.038 1.062 1.077 1.112 1.265 1.289 1.338 1.367 1.406 1.441 1.729 1.909 1.863 0.241 0.241 0.241 2.028 3.082 3.6 4.019 5.516 4.88 5.184 2.812 0.95 0.925 0.884 0.846 0.798 0.771 0.275 0.252 12.254 12.42 39.434 51.4 54.597

0.113

0.108

0.116

0.13 0.128 0.149 0.155 0.169 0.179 0.439 0.594 0.523

1.787 2.841 3.359 3.778 5.275 4.488 4.802 2.135

12.002 12.21 13.734 24.975 26.347

0.572 1.485 1.521 1.6 0.857 0.876 0.961 0.988 1.013 1.038 1.062 1.077 1.112 1.135 1.161 1.186 1.212 1.237 1.262 1.29 1.315 1.34 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.392 0.382 0.677 0.95 0.925 0.884 0.846 0.798 0.771 0.275 0.252 0.23 0.21 25.7 26.425 28.25

0.572 1.485 1.521 1.6 0.857 0.876 0.961 0.988 1.013 1.038 1.062 1.077 1.112 1.135 1.161 1.189 1.212 1.237 1.262 1.29 1.315 1.34 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.392 0.382 0.677 0.95 0.925 0.884 0.846 0.798 0.771 0.275 0.252 0.23 0.21 25.7 26.425 28.25

438

1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

64.644 73.437 84.338 99.013 111.944 115.19 161.777 193.461 296.699 460.259 796.876 938.175 1143.259 1474.0 2348.0 6135.702 13126.554 18187.286 32143.988 71851.098 175987.62 294402.98 326292.35 384011.53 390892.0 357630.06 379017.3 455867.1 796346.5 931035.0 968280.9 1195869.3 1336674.7 1431966.2

31.606 34.012 41.438 45.728 55.121 51.882 73.397 68.773 116.086 152.732 277.0 340.4 464.2 896.0 1320.0 2767.8 3718.4 5335.1 9772.8 23755.7 61555.5 108947.0 137307.9 163187.9 149600.0 123098.8 122455.3 164653.1 130406.5 179040.0 259231.9 343017.3 454286.7 606182.2

33.038 39.425 42.9 53.285 56.823 63.308 88.38 124.688 180.613 307.527 519.876 597.775 679.059 578.0 1028.0 3367.902 9408.154 12852.186 22371.188 48095.398 114432.12 185455.98 188984.45 220823.63 241292.0 234531.26 256562.0 291214.0 665940.0 751995.0 709049.0 852852.0 882388.0 825784.0

1772.58 4148.004 4611.231 7850.084 15372.667 29943.54 32740.994 33028.821 65565.885 93500.65 109221.02 151264.0 169136.0 311520.0 343485.0 414348.0 550704.0 665376.0 639225.0

33.038 39.425 42.9 53.285 56.823 63.308 88.38 124.688 180.613 307.527 519.876 597.775 679.059 578.0 1028.0 5140.482 13556.158 17463.417 30221.272 63368.065 144375.66 218196.97 222013.27 286389.51 334792.65 343752.28 407826.0 460350.0 977460.0 1095480.0 1123397.0 1403556.0 1547764.0 1465009.0

Aos Deuda pblica total (miles de millones de dlares US) (2)

Deuda pblica interna (miles de millones de dlares US)

Deuda pblica externa (miles de millones de dlares US)

Deuda privada externa (miles de millones de dlares US) (3)

Deuda externa total (miles de millones de dlares US)

1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929

0.281 0.779 0.74 0.774 0.476 0.423 0.454 0.447 0.544

0.055

0.053

0.056

0.281 0.724 0.74 0.774 0.423 0.423 0.454 0.447 0.488

0.281 0.724 0.74 0.774 0.423 0.423 0.454 0.447 0.488

439

1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988

0.489 0.437 0.34 0.315 0.351 0.359 0.37 0.38 0.311 0.279 0.32 0.393 0.384 0.241 0.241 0.241 0.609 0.827 0.826 0.713 0.851 0.911 0.937 0.924 0.95 0.925 0.884 0.846 0.798 0.771 0.275 0.252 1.19 1.187 3.155 4.112 4.368 5.171 5.875 6.747 7.921 8.956 9.216 12.942 15.477 23.736 26.331 35.122 41.22 50.099 64.226 95.798 107.305 87.341 98.209 103.597 112.642 125.187 128.584

0.036 0.036 0.041 0.043 0.037 0.035 0.081 0.122 0.108

0.368 0.586 0.585 0.472 0.61 0.519 0.555 0.247

0.96 0.977 1.099 1.998 2.108 2.528 2.721 3.315 3.658 4.41 4.151 5.872 5.502 9.287 6.731 12.21 14.956 20.342 39.041 53.856 48.405 24.741 28.809 31.497 37.242 43.787 47.584

0.489 0.437 0.34 0.315 0.315 0.323 0.329 0.337 0.274 0.244 0.239 0.271 0.276 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.392 0.382 0.677 0.95 0.925 0.884 0.846 0.798 0.771 0.275 0.252 0.23 0.21 2.056 2.114 2.26 2.643 3.154 3.432 4.263 4.546 5.065 7.07 9.975 14.449 19.6 22.912 26.264 29.757 25.185 41.942 58.9 62.6 69.4 72.1 75.4 81.4 81.0

31.0 27.6 24.9 25.3 24.1 21.3 14.3

0.489 0.437 0.34 0.315 0.315 0.323 0.329 0.337 0.274 0.244 0.239 0.271 0.276 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.241 0.392 0.382 0.677 0.95 0.925 0.884 0.846 0.798 0.771 0.275 0.252 0.23 0.21 2.056 2.114 2.26 2.643 3.154 3.432 4.263 4.546 5.065 7.07 9.975 14.449 19.6 22.912 26.264 29.757 25.185 41.942 89.9 90.2 94.3 97.4 99.5 102.7 95.3

440

1989 131.391 55.291 76.1 13.3 89.4 1990 135.294 57.494 77.8 23.1 100.9 1991 129.6 49.6 80.0 31.0 111.0 1992 115.585 39.785 75.8 35.3 111.1 1993 116.263 37.563 78.7 46.4 125.1 1994 133.685 48.285 85.4 49.6 135.0 1995 120.659 19.759 100.9 47.2 148.1 1996 121.704 23.404 98.3 44.9 143.2 1997 120.583 32.283 88.3 51.6 139.9 1998 129.423 37.123 92.3 59.6 151.9 1999 139.82 47.52 92.3 69.6 161.9 2000 151.211 64.011 87.2 67.5 154.7 Fuentes: (+) Estadsticas Histricas de Mxico. 4 edicin. Tomo II. INEGI. Mxico, 1999. (++) Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Pginas de internet. http://www.sat.gob.mx Notas: (1) De 1993 en adelante son nuevos pesos con la equivalencia siguiente: de 1,000 pesos = 1.00 nuevo peso. Posteriormente el cambio monetario qued as: 1.00 nuevo peso = 1.00 peso. Por lo que la moneda perdi tres ceros. Para este cuadro se omiti ese hecho a efecto de poder comparar las series cronolgicas. (2) La deuda pblica interna y externa se obtuvo de dos fuentes: de 19211981 de (+), de 1982-2000 de (++). De 1943-1963 la deuda externa se expres en dlares al tipo de cambio un peso = un dlar US por convenio del 15 de noviembre de 1942. De 1982-2000 la deuda externa se expres en dlares US y se tradujo a pesos con ayuda del cuadro no. 5. (3) La deuda externa privada se obtuvo de (++).

441

Cuadro no. 27 Estructura porcentual del PIB y de la PEA por actividades, salarios mnimos anuales, PIB por familia promedio y coeficientes de Gini. Repblica Mexicana. Periodo: 1921-2000
Aos PIB del sector primario, en % (1) 25.3 24.8 24.0 24.3 22.8 23.1 24.2 23.8 20.4 20.0 23.0 25.2 24.8 22.0 21.8 21.6 20.9 20.5 20.6 19.3 19.1 20.7 19.1 18.6 17.7 16.2 17.2 18.2 19.0 19.2 18.7 17.5 17.4 18.6 18.6 17.2 17.1 17.4 16.4 17.1 16.7 16.5 16.0 15.5 14.9 14.4 13.7 13.0 12.5 12.2 PIB del sector secundario, en % (1) 11.0 12.1 13.0 12.5 11.7 11.0 11.8 10.5 11.6 14.5 16.7 16.7 15.4 15.4 16.8 15.3 15.7 18.5 19.3 21.4 23.4 23.8 27.2 26.3 29.9 25.9 26.4 26.9 26.5 26.5 26.9 27.4 27.0 26.5 26.9 27.9 27.9 27.7 29.0 28.5 28.6 28.6 29.0 30.5 30.4 31.1 31.5 32.0 32.5 32.7 PIB del sector terciario, en % (1) 63.7 63.1 63.0 63.2 65.5 65.9 64.0 65.7 68.0 65.5 60.3 58.1 59.8 62.6 62.2 63.1 63.4 61.0 60.1 59.3 57.5 55.5 53.7 55.1 52.4 57.9 56.4 54.9 54.5 54.3 54.4 55.1 55.6 54.9 54.5 54.9 55.0 54.9 54.6 54.4 54.7 54.9 55.0 54.0 54.7 54.5 54.8 55.0 55.0 55.1 PEA del sector primario, en % (2) 71.0 70.8 70.5 70.3 70.0 69.9 69.7 69.5 69.2 69.0 68.4 68.0 67.5 67.0 66.5 66.0 65.5 65.0 64.5 64.0 63.4 62.8 62.2 61.6 61.0 60.4 59.8 59.2 58.6 58.0 57.6 57.2 56.8 56.4 56.0 55.6 55.3 54.8 54.4 54.0 52.4 50.8 49.2 47.6 46.0 44.6 43.2 41.8 40.3 39.0 PEA del sector secundario, en % (2) 13.0 13.2 13.5 13.7 13.8 14.0 14.2 14.5 14.8 15.0 14.9 14.8 14.7 14.6 14.5 14.4 14.3 14.2 14.1 14.0 14.1 14.2 14.3 14.4 14.5 14.6 14.7 14.8 14.9 15.0 15.4 15.8 16.2 16.7 17.0 17.4 17.8 18.2 18.7 19.0 19.6 20.3 20.8 21.4 22.0 22.2 22.4 22.6 22.8 23.0 PEA del sector terciario, en % (2) 16.0 16.0 16.0 16.0 16.2 16.1 16.1 16.0 16.0 16.0 16.7 17.2 17.8 18.4 19.0 19.6 20.2 20.8 21.4 22.0 22.5 23.0 23.5 24.0 24.5 25.0 25.5 26.0 26.5 27.0 27.0 27.0 27.0 26.9 27.0 27.0 26.9 27.0 26.9 27.0 28.0 28.9 30.0 31.0 32.0 33.2 34.4 35.6 36.9 38.0 Coeficientes de Gini (3)

1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970

0.516

0.45

0.527

0.526 0.496

442

1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

12.4 11.5 11.0 10.6 10.3 10.0 10.4 10.1 9.1 9.0 8.8 8.8 8.4 8.4 8.5 8.5 8.5 8.1 6.6 6.6 6.5 6.2 6.3 6.0 6.6 6.5 5.6 6.2 6.1 6.0

32.0 32.5 33.2 33.6 33.5 33.8 33.5 34.2 34.9 35.2 35.4 35.0 30.7 31.1 31.7 31.1 31.6 31.9 26.9 27.3 27.1 27.3 26.8 26.9 26.5 27.7 26.0 26.7 26.8 26.5

55.6 56.0 55.8 55.8 56.2 56.2 56.1 55.7 56.0 55.8 55.8 56.2 60.9 60.5 59.8 60.4 59.9 60.0 66.5 66.1 66.4 66.5 66.9 67.1 66.9 65.8 68.4 67.1 67.1 67.5

38.2 37.3 36.5 35.8 35.0 33.0 31.2 29.5 27.8 26.0 25.7 25.3 25.1 24.8 24.4 24.2 23.9 23.6 23.3 23.0 22.8 22.7 22.5 22.3 22.1 22.0 20.4 19.0 17.3 16.0

23.4 23.8 24.2 24.7 25.0 24.2 23.4 22.6 21.8 21.0 21.7 22.3 23.1 23.8 24.5 25.2 25.9 26.6 27.3 28.0 27.1 26.3 25.5 24.7 23.9 23.0 24.2 25.5 26.7 28.0

38.4 38.9 39.3 39.5 40.0 42.8 45.4 47.9 50.4 53.0 52.6 52.4 51.8 51.4 51.1 50.6 50.2 49.8 49.4 49.0 50.1 51.0 52.0 53.0 54.0 55.0 55.4 55.5 56.0 56.0

0.57 0.496

0.449 0.429

0.469

0.475 0.477

Aos
1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929

Salarios mnimos anuales en pesos a precios corrientes (4)

364 328 176 348 360 368 396 412 372

Salarios mnimos anuales en pesos a precios de 1970 (4)

3354.8 3693.7 1886.4 3995.4 3875.1 3974.1 4500.0 4703.2 4165.7

Salarios PIB por PIB por mnimos familia familia anuales promedio en promedio en en dlares miles de miles de US a pesos a pesos a precios precios precios de corrientes corrientes 1970 (5) (4) (5)
178.6 160 85.6 168.3 177.8 177.9 187.1 198.3 179.3 2.311 1.893 2.024 1.84 2.039 2.132 1.901 1.873 1.801 21.3 21.318 21.693 21.125 21.948 23.024 21.602 21.381 20.168

PIB por familia promedio en miles de dlares US a precios corrientes (5)

1.134 0.923 0.985 0.89 1.007 1.03 0.898 0.901 0.868

443

1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988

336 324 276 272 520 520 600 600 680 680 720 720 720 720 920 920 1040 1040 1400 1400 1600 1600 2160 2160 2880 2880 3320 3320 3840 3840 4360 4360 5080 5080 7120 7120 8360 8360 9680 9680 11160 11160 13280 14480 20040 22080 30000 36480 41400 47920 56280 73240 112640 171440 263560 409200 702000 1683200 2717600

3680.2 4106.5 3898.3 3705.7 6658.1 6666.7 7067.1 5681.8 6098.7 6017.7 6138.1 6010.0 5458.7 4657.2 4448.7 4189.4 3723.6 3469.0 4551.4 4365.5 4732.3 3952.6 4950.7 4988.5 6010.0 5347.2 5765.9 5398.4 5917.7 5686.4 6153.0 5956.3 6733.8 6533.8 8662.9 8467.1 9566.3 9296.1 10511.5 10110.7 11160.0 10602.3 12014.8 11692.5 13076.7 12512.0 14682.1 13846.0 13372.1 13095.0 12183.9 12379.1 12095.1 9035.0 8394.6 8262.3 7611.0 7871.8 5934.5

158.3 133.3 87.1 77.1 144.4 144.5 166.7 166.7 150.6 131.2 133.3 148.2 148.5 148.5 189.7 189.7 214.4 214.4 243.9 174.8 185.0 185.0 249.7 249.7 254.0 230.4 265.6 265.6 307.2 307.2 348.8 348.8 406.4 406.4 569.6 569.6 668.8 668.8 774.4 774.4 892.8 892.8 1062.4 1158.4 1603.2 1766.4 1912.0 1607.8 1819.0 2099.9 2452.3 2988.2 1969.9 1140.7 1423.2 1318.8 1100.5 1197.3 1186.9

1.697 1.448 1.085 1.233 1.377 1.452 1.672 2.112 2.226 2.342 2.412 2.548 2.884 3.421 4.808 5.124 6.755 7.294 7.592 8.125 9.154 11.034 12.032 11.628 13.711 16.205 17.99 20.0 21.576 22.42 24.721 25.029 26.126 28.095 32.092 33.934 36.556 38.783 41.752 44.949 48.932 49.898 55.363 65.179 81.791 96.5 116.384 152.081 186.396 237.056 320.097 413.399 648.561 1158.223 1900.126 3074.092 5038.317 12195.417 24850.526

18.587 18.352 15.325 16.789 17.631 18.615 19.694 20.0 19.964 20.726 20.563 21.269 21.865 22.128 23.25 23.333 24.185 24.33 24.681 25.335 27.707 27.258 27.577 26.855 28.612 30.087 31.243 32.52 33.25 33.2 34.892 34.193 34.631 36.135 39.046 40.354 41.831 43.126 45.338 46.949 48.932 47.405 50.089 52.632 53.371 54.684 56.959 57.722 60.205 64.78 69.297 69.873 69.641 61.039 60.521 62.07 54.625 57.034 54.267

0.8 0.596 0.342 0.349 0.383 0.403 0.464 0.587 0.493 0.452 0.447 0.525 0.595 0.705 0.991 1.056 1.393 1.504 1.323 1.014 1.058 1.276 1.391 1.344 1.209 1.296 1.439 1.6 1.726 1.794 1.978 2.002 2.09 2.248 2.567 2.715 2.924 3.103 3.34 3.595 3.915 3.992 4.429 5.214 6.543 7.72 7.418 6.703 8.19 10.388 13.948 16.867 11.342 7.707 10.26 9.907 7.899 8.675 10.824

444

1989 3143200 5719.5 1265.7 30555.192 59.817 12.304 1990 3666400 5245.5 1291.7 39854.438 57.02 14.041 1991 4348400 5093.3 1441.7 47678.823 60.873 15.808 1992 4595200 4659.7 1485.2 55746.101 56.638 18.017 1993 4969600 4591.6 1524.4 60924.683 56.291 18.688 1994 5316400 4592.2 1559.1 66492.85 57.435 19.499 1995 6356000 4638.0 963.0 82401.659 52.723 12.485 1996 8045200 4514.2 1051.7 109236.95 52.015 14.28 1997 9262800 4369.4 1153.5 151424.67 59.779 18.857 1998 11360000 4631.1 1229.4 180736.29 61.698 19.56 1999 12808000 4547.2 1339.7 212434.55 63.482 22.221 2000 14092000 4518.4 1488.1 241537.4 66.93 25.505 Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican y con el apoyo de los cuadros nos. 1 y 5: Fuentes: (+) Estadsticas Histricas de Mxico. Tomo I y II. 4 edicin. Mxico, 1999. (++) XII Censo General de Poblacin y Vivienda. INEGI. Mxico, 2001. (+++) http://www.stps.gob.mx (Secretara del Trabajo y Previsin Social). Notas: (1) Estimaciones lineales basadas en los aos 1921, 1930, 1940, 1950, 1960, 1970, 1980, 1990 y 1996 de (+). (2) Estimaciones lineales basadas en los aos 1921, 1930, 1940, 1950, 1960, 1965, 1970, 1975, 1980, 1990 y 1996, de (+) y 2000 de (++). (3) Tomado de (+). El coeficiente de Gini se mide de 0 a 1. Cero significa completa equidad en la distribucin del ingreso, mientras que uno significa completa desigualdad. (4) Estimaciones promedio basadas en la informacin de salarios mnimos diarios por estados de la Repblica Mexicana, de (+) hasta el ao de 1997 y de (+++) de 1998 al 2000. El salario anual se obtuvo multiplicando el salario diario por 400 (365 das del ao + 15 das de vacaciones + 20 das de aguinaldo), cifras en pesos a precios corrientes. Aplicando el deflactor del cuadro no. 5, cifras en pesos a precios de 1970. Aplicando el tipo de cambio pesos por dlar US del cuadro no. 5, dlares US a precios corrientes. Despus de 1993 se multiplica por 1000 para ajustar al cambio monetario. (5) Elaborado en base a los cuadros no 1 y no. 5.

445

Cuadro no. 28 Prime rate del Federal Reserve Bank of New York. 1929-2000. (1)
Ao
1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946

Mes
-

Promedio anual
5.75 4.75 3.0 3.63 2.75 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.75 2.0 2.0 2.56 2.56 2.91 2.95 3.23 3.66 4.08 3.9 4.5 4.5

Moda anual
1.75 2.0 2.25 3.0 3.25 3.0 3.5 4.0 4.5 4.0 5.0

Ao
1961 1962 1963 1964 1965 1966

Mes

Promedio anual
4.5 4.5 4.5 4.5 4.75 5.5 5.69 .6.28 7.32 7.3 5.77 5.38 8.04 11.08 8.4 6.99 7.11 9.62 13.52 15.86 18.34 14.87 10.83 11.89 -

Moda anual

1966 AGOSTO 1967 1967 NOVIEMBRE 1968 1968 DICIEMBRE 1969 1969 JUNIO 1970 1970 MARZO 1971 1971 1972
ENERO

6.0 6.0 6.75 8.5 8.0 6.5 6.0 10.0 12.0 10.25 7.25 7.75 11.75 15.75 21.5 20.5 17.0 11.0 13.0

1947 1947 DICIEMBRE 1948 1948 AGOSTO 1949 1950 1950 SEPTIEMBRE 1951 1951 DICIEMBRE 1952 1953 1953 ABRIL 1954 1954 MARZO 1955 1955 OCTUBRE 1956 1956 AGOSTO 1957 1957 AGOSTO 1958 1958 SEPTIEMBRE 1959 1959 SEPTIEMBRE 1960

1972 DICIEMBRE 1973 1973 SEPTIEMBRE 1974 1974 JULIO 1975 1975 ENERO 1976 1976 JULIO 1977 1977 OCTUBRE 1978 1978 DICIEMBRE 1979 1979 NOVIEMBRE 1980 1980 DICIEMBRE 1981 1981 JULIO 1982 1982 FEBRERO 1983 1983 AGOSTO 1984 1984 JUNIO

446

1985 1985 1986 1986 1987 1987 1988 1988 1989 1989 1990 1991

10.0
ENERO MARZO OCTUBRE NOVIEMBRE FEBRERO

10.5 9.0 9.0 10.5 11.5 -

8.25 8.5 9.33 10.67 10.34 8.43

1994 1994 NOVIEMBRE 1995 1995 1996 1997 1998 1998 SEPTIEMBRE 1999 1999 NOVIEMBRE 2000 2000 MAYO 1er Sem. 2001 1er Sem. 2001 ENERO
FEBRERO

7.08 8.69 8.25 8.5 8.13 8.22 8.87 8.5 9.0 8.25 8.5 9.5

1991

ENERO

9.5

7.95

1992 1993

6.0 6.0

9.0

Elaborado con la informacin de la fuente que se indica y de acuerdo al procedimiento del punto 2.19 de este apndice. Fuente: http://www.fedstats.gov (Economic and Financial Data for the United States. Federal Reserve Bank of New York. Nota: (1) Obtenida antes del 11 de septiembre del 2001.

447

Cuadro no. 29 Crecimiento y estructura de la deuda pblica y de la deuda externa. Repblica Mexicana. Periodo: 1922-2000
Aos
Crecimiento Crecimiento anual en % anual en % de la deuda de la deuda pblica total pblica interna 177.22 -5.01 4.59 -38.5 -11.13 7.33 -1.54 21.7 -10.11 -10.63 -22.2 -7.35 11.43 0.0 0.0 3.06 13.89 2.7 4.88 -18.16 -13.95 -10.29 -5.41 14.7 131.43 22.81 50.62 -2.29 -11.48 -37.24 0.0 0.0 152.7 35.8 59.24 -0.12 -0.17 -13.68 -19.32 19.35 29.24 7.05 -14.92 2.85 6.94 -1.39 -55.5 2.81 -2.63 -4.43 4.3 -5.67 -3.38 -64.33 -8.36 372.22 -0.25 1.84 165.8 12.49 30.33 81.8 6.23 5.51 18.38 19.92 13.61 7.63 14.84 21.83 17.4 10.35 13.07 20.56 Crecimiento anual en % de la deuda pblica externa 157.65 2.21 4.59 -45.35 0.0 7.33 -1.54 9.17 0.2 -10.63 -22.2 7.35 0.0 2.54 1.86 2.43 -18.69 -10.95 -2.05 13.39 1.85 -12.68 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 62.66 -2.55 77.23 40.32 -2.63 -4.43 -4.3 -5.67 -3.38 -64.33 -8.36 -8.73 -8.7 879.05 2.82 6.91 16.95 19.33 8.81 24.21 6.64 Crecimiento Crecimiento anual en % anual en % de la deuda de la deuda externa externa total privada 157.65 2.21 4.59 -45.35 0.0 7.33 -1.54 9.17 0.2 -10.63 -22.2 7.35 0.0 2.54 1.86 2.43 -18.69 -10.95 -2.05 13.39 1.85 -12.68 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 62.66 -2.55 77.23 40.32 -2.63 -4.43 -4.3 -5.67 -3.38 -64.33 -8.36 -8.73 -8.7 879.05 2.82 6.91 16.95 19.33 8.81 24.21 6.64 Crecimiento anual en % de la deuda externa pblica 157.65 2.21 4.59 -45.35 0.0 7.33 -1.54 9.17 0.2 -10.63 -22.2 7.35 0.0 2.54 1.86 2.43 -18.69 -10.95 -2.05 13.39 1.85 -12.68 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 62.66 -2.55 77.23 40.32 -2.63 -4.43 -4.3 -5.67 -3.38 -64.33 -8.36 -8.73 -8.7 879.05 2.82 6.91 16.95 19.33 8.81 24.21 6.64

1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971

448

1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

2.9 40.43 19.59 53.36 10.93 33.39 17.36 21.54 28.2 49.16 12.01 -18.6 12.44 5.49 8.73 11.14 2.71 2.18 2.97 -4.21 -10.81 0.59 14.98 -9.74 0.87 -0.92 7.33 8.03 8.15

-5.87 41.46 -6.3 68.79 -27.52 81.4 22.49 36.01 91.92 37.95 -10.12 -48.89 16.44 9.33 18.24 17.57 8.67 16.2 3.98 -13.73 -19.79 -5.59 28.54 -59.08 18.45 37.94 14.99 28.01 34.7

11.42 39.59 41.09 44.85 35.65 16.9 14.63 13.3 -15.36 66.54 40.43 6.28 10.86 3.98 4.58 7.96 -0.5 -6.05 2.23 2.83 -5.25 3.83 8.51 18.15 -2.58 -10.17 4.53 0.0 -5.53

11.42 39.59 41.09 44.85 35.65 16.9 14.63 13.3 -15.36 66.54 114.34 0.33 4.77 3.07 2.16 3.22 -7.21 -6.19 12.86 10.01 0.09 12.6 7.99 9.62 -3.31 -2.3 8.58 6.58 -4.45

-10.97 -9.78 1.61 -4.74 -11.62 -32.86 -6.99 73.68 34.2 13.87 31.44 6.9 -4.84 -4.87 14.92 15.5 16.78 -3.02

11.42 39.59 41.09 44.85 35.65 16.9 14.63 13.3 -15.36 66.54 40.43 6.28 10.86 3.98 4.58 7.96 -0.5 -6.05 2.23 2.83 -5.25 3.83 8.51 18.15 -2.58 -10.17 4.53 0.0 -5.53

Elaborado con la informacin del cuadro no. 26 (en dlares US). Nota: Las tasas de crecimiento se elaboraron en forma similar a lo expuesto en el punto 2.15 de este apndice.

Aos

1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942

Estructura en % de la deuda pblica interna 7.0 0.0 0.0 11.2 0.0 0.0 0.0 10.3 0.0 0.0 0.0 0.0 10.3 9.9 11.4 11.3 12.0 12.4 25.4 31.1 28.1

Estructura en % de la deuda pblica externa 93.0 100.0 100.0 88.8 100.0 100.0 100.0 89.7 100.0 100.0 100.0 100.0 89.7 90.1 88.6 88.7 88.0 87.6 74.6 68.9 71.9

Estructura en % de la deuda externa privada

Estructura en % de la deuda externa pblica 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0

449

1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

0.0 0.0 0.0 88.1 92.2 92.3 94.0 95.6 92.0 92.6 75.9 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 98.1 98.3 34.8 48.6 48.3 48.9 46.3 49.1 46.2 49.2 45.0 45.4 35.5 39.1 33.2 34.8 36.3 40.6 60.8 56.2 45.1 28.3 29.3 30.1 33.1 35.0 37.0 42.1 42.5 38.3 34.4 32.3 36.1 16.4 19.2 26.8 28.7 34.0 42.3

100.0 100.0 100.0 11.9 7.8 6.7 6.0 4.4 8.0 7.4 24.1 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 1.9 1.7 65.2 51.4 51.7 51.1 53.7 50.9 53.8 50.8 55.0 54.6 64.5 60.9 66.8 65.2 63.7 59.4 39.2 43.8 54.9 71.7 70.7 69.6 66.9 65.0 63.0 57.9 57.5 61.7 65.6 67.7 63.9 83.6 80.8 73.2 71.3 66.0 57.7

34.5 30.6 26.6 26.0 24.2 20.7 15.0 14.9 22.9 27.9 31.8 37.1 36.7 31.9 31.4 36.9 39.2 43.0 43.6

100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 100.0 65.5 69.4 73.4 74.0 75.8 79.3 85.0 85.1 77.1 72.1 68.2 62.9 63.3 68.1 68.6 63.1 60.8 57.0 56.4

450

Cuadro no. 30 Incrementos anuales en %: salarios mnimos anuales, PIB por familia promedio, prime rate del Federal Reserve Bank of New York y tipo de cambio nominal pesos por dlar US. Periodo: 1922-2000
Incremento anual en % de los salarios mnimos anuales Incremento anual en % del PIB por familia promedio Incremento Incremento anual en % de anual en % del

Repblica Mexicana Repblica Mexicana la prime rate tipo de cambio a precios a precios a precios del Federal nominal pesos a precios de 1970 corrientes en de 1970 corrientes en Reserve Bank por Aos 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 en pesos 10.1 -48.93 111.8 -3.01 2.55 13.23 4.52 -11.43 -11.65 11.58 -5.07 -4.94 79.67 0.13 6.01 -24.38 7.34 -1.33 2.0 -2.09 -9.17 -14.68 -4.48 -5.83 -11.12 -6.84 31.2 -4.08 8.4 -16.48 25.25 0.76 20.48 -11.03 7.83 -6.37 9.62 dlares US -10.41 -46.5 96.61 5.64 0.06 5.17 5.87 -9.58 -11.71 -15.79 -53.04 -11.48 87.29 0.07 15.36 0.0 -9.66 -12.88 1.6 11.18 0.2 0.0 27.74 0.0 13.02 0.0 13.76 -28.33 5.84 0.0 34.97 0.0 1.72 -9.29 15.28 0.0 15.66 en pesos 0.08 1.76 -2.62 3.9 4.9 -6.18 -1.02 -5.67 -7.84 -1.26 -16.49 9.55 5.02 5.58 5.8 1.55 -0.18 3.82 -0.79 3.43 2.8 1.2 5.07 0.36 3.65 0.6 1.44 2.65 9.36 -1.62 1.17 -2.62 6.54 5.16 3.84 4.09 2.24 dlares US -18.61 6.72 -9.64 13.15 2.28 -12.82 0.33 -3.66 -7.83 -25.5 -42.62 2.05 9.74 5.22 15.14 26.51 -16.01 -8.32 -1.11 17.45 13.33 18.49 40.54 6.56 31.91 7.97 -12.03 -23.36 4.34 20.6 9.01 -3.38 -10.04 7.2 11.03 11.19 7.88 of New York -17.39 -36.84 21.0 -24.24 -45.45 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 16.66 14.29 0.0 28.0 0.0 13.67 1.37 9.49 13.31 11.48 -4.41 dlar US 0.59 0.24 0.63 -2.08 2.17 2.27 -1.8 -0.14 2.27 14.56 30.4 11.36 1.98 -0.03 0.03 0.0 25.42 14.75 4.25 -10.07 -0.14 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 18.35 39.55 7.99 0.0 0.0 0.0 31.1 10.23 0.0 0.0 0.0

451

1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

-3.91 8.21 -3.2 13.05 -2.97 32.59 -2.26 12.98 -2.82 13.07 -3.81 10.38 -5.0 13.32 -2.68 11.84 -4.32 17.34 -5.69 -3.42 -2.07 -6.96 1.6 -2.29 -25.3 -7.09 -1.58 -7.88 3.43 -24.46 -3.62 -8.29 -2.9 -8.51 -1.46 0.01 1.0 -2.67 -3.21 5.99 -1.81 -0.63

0.0 13.54 0.0 16.51 0.0 40.16 0.0 17.42 0.0 15.79 0.0 15.29 0.0 19.0 9.04 38.4 10.18 8.24 -15.91 13.19 15.44 16.78 21.85 -34.08 -42.09 24.77 -7.34 -16.55 8.8 -0.87 6.64 2.05 11.61 3.02 2.64 2.28 -38.24 9.21 9.68 6.58 8.97 11.08

-0.15 5.1 -2.0 1.28 4.34 8.06 3.35 3.66 3.1 5.13 3.55 4.22 -3.12 5.66 5.08 1.4 2.46 4.16 1.34 4.3 7.6 6.97 0.83 -0.33 -12.35 -0.85 2.56 -11.99 4.41 -4.85 10.23 -4.68 6.76 -6.96 -0.61 2.03 -8.2 -1.34 14.93 3.21 2.89 5.43

3.94 10.26 1.21 4.4 7.56 14.19 5.77 7.7 6.12 7.64 7.63 8.9 1.97 10.95 17.72 25.49 17.99 -3.91 -9.64 22.18 26.84 34.27 20.93 -32.76 -32.05 33.13 -3.44 -20.27 9.82 25.12 13.36 14.12 12.58 13.97 3.72 4.34 -35.97 14.38 32.05 3.73 13.6 14.78

15.38 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 5.56 15.79 3.45 10.7 16.56 -0.27 -20.96 -6.76 49.44 37.81 -24.19 -16.79 1.72 35.3 40.54 17.31 15.64 -18.92 -27.17 9.79 -15.9 -17.5 3.03 9.76 14.36 -3.09 -18.47 -28.83 0.0 18.0 22.74 -5.06 3.03 -4.35 1.11 7.91

0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 25.52 44.61 0.31 0.26 0.57 6.8 133.29 162.84 23.22 67.55 105.58 120.39 62.87 8.46 14.29 6.26 2.58 5.36 4.6 93.55 15.91 4.97 15.07 3.46 -0.94

Elaborado con la informacin de los cuadros nos. 5, 27 y 28. Nota: Las tasas de crecimiento se elaboraron en forma similar a lo expuesto en el punto 2.15 de este apndice.

452

Cuadro no. 31 Movimientos significativos (1) del tipo de cambio nominal pesos por dlar US. Periodo: 1929 - 2000
Tipo de cambio nominal pesos por dlar US (2) Aos 1929 1930 1931 1932 1933 1937 1938 1939 1940 1947 1948 1949 1953 1954 1955 1976 1977 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 Antes 2.038 2.075 2.122 2.431 3.17 3.53 3.6 4.515 5.181 5.401 4.85 5.74 8.01 8.65 11.34 12.5 15.69 22.69 22.95 24.51 57.18 150.29 185.19 310.28 637.87 1405.8 2289.58 2483.37 2838.35 3016.15 3094.08 3260.0 3410.0 6600.0 7650.0 8030.0 9240.0 Despus 2.075 2.122 2.431 3.17 3.53 3.6 4.515 5.181 5.401 4.85 5.74 8.01 8.65 11.34 12.5 15.69 22.69 22.95 24.51 57.18 150.29 185.19 310.28 637.87 1405.8 2289.58 2483.37 2838.35 3016.15 3094.08 3260.0 3410.0 6600.0 7650.0 8030.0 9240.0 9560.0 1.82 2.27 14.56 30.4 11.36 1.98 25.42 14.75 4.25 -10.2 18.35 39.55 7.99 31.1 10.23 25.52 44.61 1.15 6.8 133.29 164.84 23.22 67.55 105.58 120.39 62.87 8.46 14.29 6.26 25.84 5.36 4.6 93.55 15.91 4.97 15.07 3.46 6.56 4.67 25.76 44.84 17.26 -7.88 28.04 16.43 3.53 -43.62 9.48 41.34 -9.76 30.15 10.64 -40.88 35.79 -25.6 -3.24 119.79 154.68 18.12 61.78 101.82 112.63 56.36 3.48 8.43 1.97 -0.42 2.3 1.94 88.22 12.58 2.61 13.3 1.23 % de crecimiento % de crecimiento del tipo de cambio del tipo de nominal en dlares US de 1970 cambio nominal

Periodos presidenciales
E. PORTES GIL " P. ORTIZ RUBIO " A. L. RODRIGUEZ LAZARO CARDENAS " " " MIGUEL ALEMAN " " A. RUIZ CORTINEZ " " LUIS ECHEVERRIA J. LOPEZ PORTILLO " " " M. DE LA MADRID " " " " " CARLOS SALINAS " " " " " ERNESTO ZEDILLO " " "

" Elaborado con la informacin de los cuadros nos. 5 y 30. Notas (1) Movimientos significativos del tipo de cambio nominal mayores al 1%. (2) Despus de 1933 el peso pierde tres ceros igual que el tipo de cambio nominal. Para evitar confusiones y dar continuidad al anlisis, al tipo de cambio nominal se le agregaron los tres ceros.

453

Cuadro no. 32 Oferta y demanda agregadas y sus componentes a precios corrientes en miles de millones de dlares US. EUA. Periodo: 1929-2000
Gasto pblico en consumo Importaciones Oferta y Inversin e Exportaciones demanda Consumo privada inversin de bienes y de bienes y bruta servicios agregadas privado bruta servicios 2 5.6 4.1 2.9 1.9 1.9 2.2 3.0 3.2 4.0 2.8 3.1 3.4 4.4 4.6 6.3 6.9 7.5 7.0 7.9 10.1 9.2 11.6 14.6 15.3 16.0 15.4 17.2 18.9 19.9 20.0 22.3 22.8 22.7 25.0 26.1 28.1 31.5 37.1 39.9 3 109.3 95.4 79.5 60.7 58.3 68.2 76.3 86.9 95.9 88.9 95.1 104.7 131.1 166.4 204.7 226.6 230.5 229.3 252.3 279.7 276.9 305.9 354.1 373.9 395.9 396.5 432.4 456.9 481.4 487.5 529.7 550.2 568.4 611.5 644.8 692.5 751.6 826.4 874.0 4 77.5 70.2 60.7 48.7 45.9 51.5 55.9 62.2 66.8 64.2 67.2 71.2 81.0 88.9 99.7 108.5 119.8 144.2 162.3 175.4 178.8 192.7 208.6 219.7 233.4 240.5 259.0 271.9 287.0 296.6 318.1 332.3 342.7 363.8 383.1 411.7 444.3 481.8 508.7 5 16.5 10.7 5.9 1.3 1.7 3.7 6.7 8.6 12.2 7.1 9.3 13.6 18.1 10.4 6.1 7.8 10.8 31.1 35.0 48.1 36.9 54.1 60.2 54.0 56.4 53.8 69.0 72.0 70.5 64.5 78.5 78.9 78.2 88.1 93.8 102.1 118.2 131.3 128.6 6 9.4 10.0 9.9 8.8 8.7 10.6 10.9 13.1 12.8 13.8 14.7 15.1 26.6 62.8 94.9 105.5 93.2 39.8 36.4 40.6 46.8 46.9 68.3 83.9 90.8 86.5 86.8 91.8 100.1 106.5 112.5 113.8 121.5 132.2 138.5 145.1 153.7 174.3 195.3 7 5.9 4.4 2.9 2.0 2.0 2.6 2.8 3.0 4.0 3.8 3.9 4.8 5.4 4.3 3.9 4.8 6.7 14.1 18.7 15.5 14.4 12.3 17.0 16.3 15.2 15.7 17.6 21.2 23.9 20.4 20.6 25.3 26.0 27.4 29.4 33.6 35.4 38.9 41.4

Aos
1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967

PIB
1 103.7 91.3 76.6 58.8 56.4 66.0 73.3 83.7 91.9 86.1 92.0 101.3 126.7 161.8 198.4 219.7 223.0 222.3 244.4 269.6 267.7 294.3 339.5 258.6 379.9 381.1 415.2 438.0 461.5 467.5 507.4 527.4 545.7 586.5 618.7 664.4 720.1 789.3 834.1

454

1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

911.5 985.3 1039.7 1128.6 1240.4 1385.5 1501.0 1635.2 1823.9 2031.4 2295.9 2566.4 2795.6 3131.3 3259.2 3534.9 3932.7 4213.0 4452.9 4742.5 5108.3 5489.1 5803.2 5986.2 6318.9 6642.3 7054.3 7400.5 7813.2 8318.4 8781.5 9268.6 9872.9

46.6 50.5 55.8 62.3 74.2 91.2 127.5 122.7 151.1 182.4 212.3 252.7 293.8 317.8 303.2 328.6 405.1 417.2 452.2 507.9 553.2 589.7 628.6 622.3 664.6 718.5 812.1 902.8 963.1 1055.8 1116.7 1240.6 1466.9

958.1 1035.8 1095.5 1190.9 1314.6 1476.7 1628.5 1757.9 1975.0 2213.8 2508.2 2819.1 3089.4 3449.1 3562.4 3863.5 4337.8 4630.2 4905.1 5250.4 5661.5 6078.8 6431.8 6608.5 6983.5 7360.8 7866.4 8303.3 8776.3 9374.2 9898.2 10509.2 11339.8

558.7 605.5 648.9 702.4 770.7 852.5 932.4 1030.3 1149.8 1278.4 1430.4 1596.3 1762.9 1944.2 2079.3 2286.4 2498.4 2712.6 2895.2 3105.3 3556.6 3596.7 3831.5 3971.2 4209.7 4454.7 4716.4 4969 5237.5 5529.3 5856.0 6250.2 6728.4

141.2 156.4 152.4 178.2 207.6 244.5 249.4 230.2 292.0 361.3 436.0 490.6 477.9 570.8 516.1 564.2 735.5 736.3 747.2 781.5 821.1 872.9 861.7 800.2 866.6 955.1 1097.1 1143.8 1242.7 1390.5 1538.7 1636.7 1767.5

212.8 224.6 237.1 251.0 270.1 287.9 322.4 361.1 384.5 415.3 455.6 503.5 569.7 631.4 684.4 735.9 800.8 878.3 942.3 997.9 1036.9 1100.2 1181.4 1235.5 1270.5 1293.0 1327.9 1372.0 1421.9 1487.9 1538.5 1632.5 1741.0

45.3 49.3 57.0 59.3 66.2 91.8 124.3 136.3 148.9 158.8 186.1 228.7 278.9 302.8 282.6 277.0 303.1 303.0 320.3 365.6 446.9 509.0 557.2 601.6 636.8 658.0 725.1 818.6 874.2 966.4 964.9 989.8 1102.9

Fuentes: U.S. Department of Comerse. Bureau of Economic Analysis. (*) NIPA (National Income and Product Account Tables). http://www.bea.doc.gov. (**) Foreign Transactions in the National Income and Product Account. ). http://www.bea.doc.gov. Notas: (1) tomado de (*); (2) tomado de (**); (3) suma de (1) + (2), o suma de (4) + (5) + (6) + (7); (5) y (6) tomados de (*); y (7) tomado de (**).

(4)

455

Cuadro no. 33 Oferta y demanda agregadas y sus componentes a precios de 1970 en miles de millones de dlares US. EUA. Periodo: 1929-2000.
Gasto pblico en consumo e Exportaciones Importaciones Oferta y Inversin demanda Consumo privada inversin de bienes y de bienes y bruta agregadas privado servicios servicios bruta 2 12.7 9.5 7.4 5.4 5.7 6.4 8.5 8.9 10.8 7.7 8.7 9.4 11.6 10.9 14.1 15.2 16.2 13.9 13.7 16.3 15.0 18.7 21.8 22.4 23.3 22.2 24.9 27.0 26.7 26.9 29.7 29.9 29.5 32.1 33.1 35.2 38.8 44.4 46.4

Aos PIB
1 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 235.3 212.1 195.5 166.5 168.3 191.1 207.6 233.7 247.6 236.9 256.8 280.8 334.4 385.1 444.9 484.3 480.7 442.3 425.3 434.1 436.4 473.8 506.6 525.0 552.1 549.7 601.1 624.8 619.6 627.7 676.5 691.3 708.1 753.5 784.5 831.5 886.9 945.2 969.0

3
248.0 221.6 202.9 171.9 174.0 197.5 216.1 242.6 258.4 244.6 265.5 290.2 346.5 396.0 459.0 499.5 496.9 456.2 439.0 450.4 451.4 492.5 528.4 547.4 575.4 571.9 626.0 651.8 646.5 654.6 706.2 721.2 737.6 785.6 817.6 866.7 925.7 989.6 1015.4

4 175.9 163.1 154.9 137.9 137.0 149.1 158.3 173.6 180.0 176.7 187.6 197.3 213.8 211.6 223.6 239.2 258.2 286.9 282.4 282.4 291.5 310.3 311.3 321.7 339.2 346.9 375.0 387.9 385.3 398.2 424.1 435.6 444.7 467.4 485.7 515.3 547.2 576.9 591.0

5 37.4 24.9 15.1 3.7 5.1 10.7 19.0 24.0 32.9 19.5 26.0 37.7 47.8 24.8 13.7 17.2 23.3 61.9 60.9 77.4 60.2 87.1 89.8 79.1 82.0 77.6 99.9 102.7 94.7 86.6 104.7 103.4 101.5 113.2 118.9 127.8 145.6 157.2 149.4

6 20 23.2 25.3 24.9 26.0 30.7 30.9 36.6 34.5 38.0 41.0 41.9 70.2 149.5 212.8 232.6 200.9 79.2 63.3 65.4 76.3 75.5 101.9 122.8 132.0 124.8 125.7 131.0 134.4 143.0 150.0 149.2 157.7 169.8 175.6 181.6 189.3 208.7 226.9

7 13.4 10.2 7.4 5.7 6.0 7.5 7.9 8.4 10.8 10.5 10.9 13.3 14.3 10.2 8.7 10.6 14.4 28.1 32.5 25.0 23.5 19.8 25.4 23.9 22.1 22.6 25.5 30.2 32.1 27.4 27.5 33.2 33.7 35.2 37.3 42.1 43.6 46.6 48.1

456

1968 1016.3 1969 1041.7 1970 1971 1972 1973 1039.7 1081.2 1151.4 1210.8

52.0 53.4 55.8 59.7 68.9 79.7 100.3 88.5 103.0 116.8 126.3 135.1 138.3 135.6 121.9 128.0 151.3 150.4 160.1 173.5 181.4 184.5 186.6 177.3 183.8 192.9 212.6 229.8 238.2 255.2 265.8 288.9 330.5

1068.3 1095.1 1095.5 1140.9 1220.3 1290.5 1281.6 1267.8 1346.7 1417.4 1492.6 1506.7 1454.7 1472.2 1432.3 1505.1 1619.9 1669.6 1736.5 1793.3 1856.8 1902.0 1909.3 1882.6 1931.3 1976.5 2059.5 2113.9 2170.3 2266.1 2356.1 2447.5 2555.1

622.9 640.1 648.9 672.9 715.4 745.0 733.8 743.0 784.0 818.5 851.2 853.1 830.1 829.9 836.0 890.7 933.0 978.1 1025.0 1060.6 1166.5 1125.4 1137.4 1131.3 1164.2 1196.1 1234.8 1265.1 1295.2 1336.7 1394.0 1455.6 1516.1

157.4 165.3 152.4 170.7 192.7 213.7 196.3 166.0 199.1 231.3 259.5 262.2 225.0 243.6 207.5 219.8 274.7 265.5 264.5 266.9 269.3 273.1 255.8 228.0 239.7 256.5 287.2 291.2 307.3 336.1 366.3 381.2 398.3

237.3 237.4 237.1 240.5 250.7 251.6 253.7 260.4 262.2 265.9 271.1 269.1 268.3 269.5 275.2 286.7 299.1 316.7 333.6 340.8 340.1 344.3 350.7 352.0 351.4 347.2 347.7 349.3 351.6 359.7 366.2 380.2 392.3

50.5 52.1 57.0 56.8 61.4 80.2 97.8 98.3 101.5 101.7 110.7 122.2 131.3 129.2 113.6 107.9 113.2 109.3 113.4 124.9 146.6 159.3 165.4 171.4 176.1 176.7 189.8 208.4 216.2 233.6 229.7 230.5 248.5

1974 1181.3 1975 179.3 1976 1243.7 1977 1300.6 1978 1366.3 1979 1371.6 1980 1316.4 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1336.6 1310.4 1377.1 1468.6 1519.2 1576.4 1619.8 1675.4 1717.5 1722.7 1705.3 1747.5 1783.6

1994 1846.9 1995 1884.1 1996 1932.1 1997 2010.9 1998 2090.3 1999 2158.6 2000 2224.6

Elaborado con la informacin del cuadro no. 32 de este apndice y con el ndice de precios al consumidor con base en el ao 1970, de los EUA, del cuadro no. 5 de este apndice. Notas: (3) suma de (1) + (2), o suma de (4) + (5) + (6) + (7).

Cuadro no. 34 Estructura de la oferta y demanda agregadas.EUA. Periodo:1929 2000.

Aos

PIB

Importaciones de bienes y

Oferta y

Consumo privado

Inversin Gasto Exportaciones privada pblico en de bienes y

457

servicios

demanda agregadas 3
100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 4 70.9 73.7 76.4 80.1 78.8 75.7 73.2 71.5 69.7 72.2 70.6 68.0 61.8 53.4 48.7 47.9 52.0 62.8 64.3 62.8 64.6 63.0 58.9 58.8 59.1 60.6 59.8 59.5 60.3 60.8 60.1 60.4 60.2 59.5 59.4 60.3 59.2 58.3 58.3 58.4 58.4 59.3 58.9 58.6

bruta

consumo e inversin bruta 6 8.6 10.5 12.5 14.5 14.9 15.5 14.3 15.1 13.4 15.5 15.5 14.4 20.3 37.7 46.4 46.6 40.4 17.4 14.4 14.5 16.9 15.3 19.3 22.4 22.9 21.8 20.1 20.1 20.1 21.8 21.2 20.7 21.4 21.6 21.5 20.1 20.4 21.1 22.3 22.2 21.7 21.6 21.1 20.5

servicios

1 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 94.9 95.7 96.4 96.9 96.7 96.8 96.1 96.3 95.8 96.9 96.7 96.8 96.6 97.2 96.9 97.0 96.7 96.9 96.9 96.4 96.7 96.2 95.9 95.9 96.0 96.1 96.0 95.9 95.9 95.9 95.8 95.9 96.0 95.9 96.0 95.9 95.8 95.5 95.4 95.1 95.1 94.9 94.8 94.4

2 5.1 4.3 3.6 3.1 3.3 3.2 3.9 3.7 4.2 3.1 3.3 3.2 3.4 2.8 3.1 3.0 3.3 3.1 3.1 3.6 3.3 3.8 4.1 4.1 4.0 3.9 4.0 4.1 4.1 4.1 4.2 4.1 4.0 4.1 4.0 4.1 4.2 4.5 4.6 4.9 4.9 5.1 5.2 5.6

5 15.1 11.2 7.4 2.1 2.9 5.4 8.8 9.9 12.7 8.0 9.8 13.0 13.8 6.3 3.0 3.4 4.7 13.6 13.9 17.2 13.3 17.7 17.0 14.4 14.2 13.6 16.0 15.8 14.6 13.2 14.8 14.3 13.8 14.4 14.5 14.7 15.7 15.9 14.7 14.7 15.1 13.9 15.0 15.8

7 5.4 4.6 3.7 3.3 3.4 3.8 3.7 3.5 4.2 4.3 4.1 4.6 4.1 2.6 1.9 2.1 2.9 6.2 7.4 5.5 5.2 4.0 4.8 4.4 3.8 4.0 4.1 4.6 5.0 4.2 3.9 4.6 4.6 4.5 4.6 4.9 4.7 4.7 4.7 4.7 4.8 5.2 5.0 5.0

458

1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

93.8 92.2 93.0 92.3 91.8 91.5 91.0 90.5 90.8 91.5 91.5 90.7 91.0 90.8 90.3 90.2 90.3 90.2 90.6 90.5 90.2 89.7 89.1 89.0 88.7 88.7 88.2 87.1

6.2 7.8 7.0 7.7 8.2 8.5 9.0 9.5 9.2 8.5 8.5 9.3 9.0 9.2 9.7 9.8 9.7 9.8 9.4 9.5 9.8 10.3 10.9 11.0 11.3 11.3 11.8 12.9

100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

57.7 57.3 58.6 58.2 57.7 57.0 56.6 57.1 56.4 58.4 59.2 57.5 58.6 59.1 59.1 60.7 59.1 59.5 60.1 60.3 60.5 60 59.8 59.6 59.0 59.3 59.5 59.3

16.6 15.3 13.1 14.8 16.3 17.4 17.4 15.5 16.5 14.5 14.6 17.0 15.9 15.2 14.9 14.0 14.4 13.4 12.1 12.4 13.0 13.9 13.8 14.2 14.8 15.5 15.6 15.6

19.5 19.8 20.5 19.5 18.8 18.2 17.9 18.4 18.3 19.2 19.0 18.5 19.0 19.2 19.0 17.7 18.1 18.4 18.7 18.2 17.6 16.9 16.5 16.2 15.9 15.5 15.5 15.4

6.2 7.6 7.8 7.5 7.2 7.4 8.1 9.0 8.8 7.9 7.2 7.0 6.5 6.5 7.0 7.6 8.4 8.7 9.1 9.1 8.9 9.2 9.9 10.0 10.3 9.7 9.4 9.7

Elaborado con la informacin del cuadro no. 32 de este apndice.

Cuadro no. 35 Crecimiento anual de la oferta y demanda agregadas y sus componentes, a precios corrientes en dlares US. (1) EUA. Periodo: 1929 2000.
Importaciones Oferta y demanda Consumo de bienes y servicios agregadas privado -26.8 -29.3 -12.7 -16.7 -9.4 -13.5 Gasto pblico en Inversin consumo e Exportaciones privada inversin de bienes y bruta bruta servicios -35.15 -44.86 6.4 -1.0 -25.42 -34.09

Aos 1929 1930 1931

PIB
-12 -16.1

459

1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978

-23.2 -4.1 17.0 11.1 14.2 9.8 -6.3 6.9 10.1 25.1 27.7 22.6 10.7 1.5 -0.3 9.9 10.3 -0.7 9.9 15.4 5.6 5.9 0.3 8.9 5.5 5.4 1.3 8.5 4.0 3.5 7.5 5.5 7.4 8.4 9.6 5.7 9.3 8.1 5.5 8.6 9.9 11.7 8.3 8.9 11.5 11.4 13.0

-34.5 0.0 15.8 36.4 6.7 25.0 -30.0 10.7 9.7 29.4 4.5 37.0 9.5 8.7 -6.7 12.9 27.8 -8.9 26.1 25.9 4.8 4.6 -3.8 11.7 9.9 5.3 0.5 11.5 2.2 -0.4 10.1 4.4 7.7 12.1 17.8 7.5 16.8 8.4 10.5 11.6 19.1 22.9 39.8 -3.8 23.1 20.7 16.4

-23.6 -4.0 17.0 11.9 13.9 10.4 -7.3 7.0 10.1 25.2 26.9 23.0 10.7 1.7 -0.5 10.0 10.9 -1.0 10.5 15.8 5.6 5.9 0.2 9.1 5.7 5.4 1.3 8.7 3.9 3.3 7.6 5.4 7.4 8.5 10.0 5.8 9.6 8.1 5.8 8.7 10.4 12.3 10.3 7.9 12.3 12.1 13.3

-19.8 -5.7 12.2 8.5 11.3 7.4 -3.9 4.7 6.0 13.8 9.8 12.1 8.8 10.4 20.4 12.6 8.1 1.9 7.8 8.3 5.3 6.2 3.0 7.7 5 5.6 3.3 7.2 4.5 3.1 6.2 5.3 7.5 7.9 8.4 5.6 9.8 8.4 7.2 8.2 9.7 10.6 9.4 10.5 11.6 11.2 11.9

-77.97 30.8 117.6 81.1 -28.36 41.9 -41.8 31.0 46.2 33.1 -42.54 -41.35 27.9 38.5 188.0 12.5 37.4 -23.3 46.6 11.3 -10.3 4.4 -4.6 28.3 4.3 -2.1 -9.3 21.7 0.5 -0.9 12.7 6.5 8.8 15.8 12.1 -2.1 9.8 10.8 -2.6 16.9 16.5 17.8 2.0 -8.3 26.8 23.7 20.7

-1.1 -1.1 21.8 2.8 20.2 -2.3 7.8 6.5 2.7 76.2 136.1 51.1 11.2 -13.2 -57.3 -9.3 11.5 15.3 0.2 45.6 22.8 8.2 -5.0 0.3 5.8 9.0 6.4 5.6 1.2 6.8 8.8 4.8 4.8 5.9 13.4 12.0 9.0 5.5 5.6 5.9 7.6 6.6 12.0 12.0 6.5 8.0 9.7

-31.03 0.0 30.0 7.7 7.1 33.3 -5.3 2.6 23.1 12.5 -20.37 -9.3 23.1 39.6 110.4 32.6 -17.11 -7.1 -14.58 38.2 -4.3 -6.75 3.3 12.1 20.5 12.7 -14.64 1.0 22.8 2.8 5.4 7.3 14.3 5.4 9.9 6.4 9.4 8.8 15.6 4.0 11.6 38.7 35.4 9.7 9.2 6.6 17.2

460

1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

11.8 8.5 12.0 4.1 8.5 11.3 7.1 5.7 6.5 7.7 7.5 5.7 3.2 5.6 5.1 6.2 4.9 5.6 6.5 5.6 5.5 6.5

19.0 16.3 8.2 -4.6 8.4 23.3 3.0 8.4 12.3 8.9 6.6 6.6 -1.0 6.8 8.1 13.0 11.2 6.7 9.6 5.8 11.1 18.2

12.4 9.6 11.6 3.3 8.5 12.3 6.7 5.9 7.0 7.8 7.4 5.8 2.7 5.7 5.4 6.9 5.6 5.7 6.8 5.6 6.2 7.9

11.6 10.4 10.3 6.9 10.0 9.3 8.6 6.7 7.3 14.5 1.1 6.5 3.6 6.0 5.8 5.9 5.4 5.4 5.6 5.9 6.7 7.7

12.5 -2.7 19.4 -10.6 9.3 30.4 0.1 1.5 4.6 5.1 6.3 -1.3 -7.7 8.3 10.2 14.9 4.3 8.6 11.9 10.7 6.4 8.0

10.5 13.1 10.8 8.4 7.5 8.8 9.7 7.3 5.9 3.9 6.1 7.4 4.6 2.8 1.8 2.7 3.3 3.6 4.6 3.4 6.1 6.6

22.9 22.0 8.6 -6.67 -2.0 9.4 0.0 5.7 14.1 22.2 13.9 9.5 8.0 5.8 3.3 10.2 12.9 6.8 10.5 -0.2 2.6 11.4

Nota: (1) Elaborado con la informacin del cuadro no. 32 de este apndice. Se utilizaron las mismas frmulas empleadas en el cuadro no. 22 de este apndice.

Cuadro no. 36 Crecimiento anual de la oferta y demanda agregadas y sus componentes, a precios de 1970 en dlares US. (1) EUA. Periodo:1929 2000.
Importaciones Oferta y demanda Consumo de bienes y servicios agregadas privado -25.2 -22.1 -27.0 5.6 12.28 32.8 4.7 21.3 -10.65 -8.44 -15.28 1.22 13.5 9.4 12.3 6.5 -7.28 -5.03 -10.97 -0.7 8.83 6.2 9.7 3.7 Gasto pblico en Inversin consumo e Exportaciones privada inversin de bienes y bruta bruta servicios -33.42 -39.36 -75.5 37.8 109.8 77.6 5.3 37.1 16 9.1 -1.6 4.4 18.1 0.7 18.4 -5.74 -23.88 -27.45 -22.97 5.3 25.0 5.3 6.3 28.6

Aos 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937

PIB
-9.9 -7.8 -14.8 1.1 13.5 8.6 12.6 5.9

461

1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984

-4.3 8.4 9.3 19.1 15.2 15.5 8.9 -0.7 -8.0 -3.8 2.1 0.5 8.6 6.9 3.6 5.2 -0.4 9.4 3.9 -0.8 1.3 7.8 2.2 2.4 6.4 4.1 6.0 6.7 6.6 2.5 4.9 2.5 -0.2 4.0 6.5 5.2 -2.4 -0.2 5.5 4.6 5.1 0.4 -4.0 1.5 -2.0 5.1 6.7

-28.7 13.0 8.0 23.4 -6.0 29.4 7.8 6.6 -14.2 -1.4 19.0 -8.0 24.7 16.6 2.8 4.0 -4.7 12.2 8.4 -1.1 0.7 10.4 0.7 -1.3 8.8 3.1 6.3 10.2 14.4 4.5 12.1 2.7 4.5 7.0 15.4 15.7 25.8 -11.8 16.4 13.4 8.1 7.0 2.4 -2.0 -10.1 5.0 18.2

-5.6 8.5 9.3 19.2 14.5 15.9 8.8 -0.5 -8.9 -3.9 2.6 0.2 9.1 7.3 3.6 5.1 -0.6 9.5 4.1 -0.8 1.3 7.9 2.1 2.3 6.5 4.1 6.0 6.8 6.9 2.6 5.2 2.5 0.0 4.1 7.0 5.8 -0.7 -1.1 6.2 5.2 5.3 0.9 -3.6 1.2 -2.8 5.1 7.6

-1.9 6.2 5.2 8.4 -1.0 5.7 7.0 7.9 11.1 -1.6 0.0 3.2 6.4 0.3 3.3 5.4 2.3 8.1 3.4 -0.7 3.3 6.5 2.7 2.1 5.1 3.9 6.1 6.2 5.4 2.4 5.4 2.8 1.4 3.7 6.3 4.1 -1.5 1.3 5.5 4.4 4.0 0.2 -2.8 0.0 0.7 6.5 4.7

-40.73 33.3 45.0 26.8 -48.12 -44.76 25.5 35.5 165.7 1.6 27.1 -22.22 44.7 3.1 -11.92 3.7 -5.4 28.7 2.8 -7.79 -8.55 20.9 -1.3 -1.9 11.5 5.0 7.5 13.9 8.0 -4.96 5.4 5.0 -7.8 12.0 12.9 10.9 -8.14 -15.44 19.9 16.2 12.2 1.0 -14.19 8.3 -14.82 5.9 25.0

10.1 7.9 2.2 67.5 113.0 42.3 9.3 -13.63 -60.58 -20.08 3.3 16.7 -1.1 35.0 20.5 7.5 -5.45 0.7 4.2 2.6 6.4 4.9 -0.5 5.7 7.7 3.4 3.4 4.2 10.2 8.7 4.6 0.0 -0.1 1.4 4.2 0.4 0.8 2.6 0.7 1.4 2.0 -0.7 -0.3 0.4 2.1 4.2 4.3

-2.77 3.8 22.0 7.5 -28.67 -14.71 21.8 35.8 95.1 15.7 -30.0 -6.0 -15.74 28.3 -5.91 -7.53 2.3 12.8 18.4 6.3 -14.64 0.4 20.7 1.5 4.5 6.0 12.9 3.6 6.9 3.2 5.0 3.2 9.4 0.4 8.1 30.6 21.9 0.5 3.3 0.2 8.8 10.4 7.4 -1.6 -13.07 -5.02 4.9

462

1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999

3.4 3.8 2.8 3.4 2.5 0.3 -1.0 2.5 2.1 3.5 2.0 2.5 4.1 3.9 3.3

-0.6 6.4 8.4 4.6 1.7 1.1 -5.0 3.7 5.0 10.2 8.1 3.7 7.1 4.2 8.7

3.1 4.0 3.3 3.5 2.4 0.4 -1.4 2.6 2.3 4.2 2.6 2.7 4.4 4.0 3.9

4.8 4.8 3.5 10.0 -3.6 1.1 -0.5 2.9 2.7 3.2 2.5 2.4 3.2 4.3 4.4

-3.35 -0.4 0.9 0.9 1.4 -6.33 -10.87 5.1 7.0 12.0 1.4 5.5 9.4 9.0 4.1

5.9 5.3 2.2 -0.2 1.2 1.9 0.4 -0.2 -1.2 0.1 0.5 0.7 2.3 1.8 3.8

-3.45 3.8 10.1 17.4 8.7 3.8 3.6 2.7 0.3 7.4 9.8 3.7 8.0 -1.7 0.3

2000 3.1 14.4 4.4 4.2 4.5 3.2 7.8 Nota: (1) Elaborado con la informacin del cuadro no. 33 de este apndice. Se utilizaron las mismas frmulas empleadas en el cuadro no. 22 de este apndice.

Cuadro no. 37 Comercio entre la Repblica Mexicana y los EUA. Periodo: 1929-2000 (miles de millones de dlares US).
Aos Exportaciones mexicanas Importaciones mexicanas de bienes de bienes
Totales (1) 0.275 0.203 0.151 0.096 0.104 0.179 0.208 0.215 0.248 0.185 0.216 0.214 0.243 0.273 0.41 0.432 0.501 0.57 a EUA (2) n.d n.d n.d 0.063 0.05 0.093 0.131 0.131 0.139 0.125 0.131 0.159 0.137 0.187 0.205 0.184 0.219 0.282 % (2) / (1) Totales (3) 0.178 0.155 0.082 0.057 0.07 0.093 0.113 0.129 0.171 0.109 0.128 0.132 0.2 0.172 0.212 0.391 0.373 0.6

Balanza comercial de EUA % (4) (4) / (3) Mx/EUA

n.d n.d. n.d. 0.036 0.042 0.056 0.074 0.076 0.106 0.063 0.08 0.098 0.159 0.135 0.166 0.344 0.272 0.455 n.d. n.d. n.d. 0.027 0.008 0.037 0.057 0.055 0.033 0.062 0.051 0.061 -0.022 0.052 0.039 -0.16 -0.053 -0.173

Periodos presidenciales
E. Portes Gil E. Portes Gil Pascual Ortiz R. Pascual Ortiz R. A. L. Rodrguez A. L. Rodrguez Lzaro Crdenas Lzaro Crdenas Lzaro Crdenas Lzaro Crdenas Lzaro Crdenas Lzaro Crdenas Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C.

1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946

65.6 48.1 52.0 63.0 60.9 56.0 67.6 60.6 74.3 56.4 68.5 50.0 42.6 43.7 49.5

63.2 60.0 60.2 65.5 58.9 62.0 57.8 62.5 74.2 79.5 78.5 78.3 88.0 72.9 75.8

463

1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994

0.714 0.716 0.701 0.493 0.592 0.625 0.559 0.616 0.739 0.807 0.706 0.709 0.703 0.739 0.804 0.907 0.944 1.027 1.126 1.17 1.103 1.165 1.342 1.29 1.366 1.666 2.072 2.853 3.062 3.656 4.65 6.063 8.817 15.134 19.42 21.23 22.312 24.054 21.664 16.157 20.495 20.546 22.842 40.711 42.688 46.196 51.886 60.882

0.341 0.349 0.356 0.433 0.444 0.466 0.404 0.367 0.46 0.479 0.449 0.435 0.438 0.455 0.501 0.552 0.596 0.609 0.626 0.648 0.619 0.707 0.805 0.834 0.908 1.281 1.296 1.654 1.732 2.056 2.778 4.036 5.867 10.112 10.719 10.756 12.996 13.714 13.158 10.627 13.361 13.556 15.828 18.456 33.953 37.468 43.116 51.943

47.8 48.7 50.8 87.8 75.0 74.6 72.3 59.6 62.2 59.4 63.6 61.4 60.6 61.6 62.3 60.9 63.1 59.3 55.6 55.4 56.1 60.7 60.0 64.7 66.5 76.9 62.5 58.0 56.6 56.2 59.7 66.6 66.5 66.8 55.2 50.7 58.2 57.0 60.7 65.8 65.2 66.0 69.3 45.3 79.5 81.1 83.1 85.3

0.72 0.591 0.514 0.556 0.822 0.807 0.808 0.789 0.884 1.072 1.155 1.129 1.007 1.186 1.139 1.143 1.24 1.493 1.56 1.602 1.737 1.917 1.989 2.501 2.424 2.964 4.166 6.545 7.129 6.68 6.023 8.337 11.98 18.832 23.93 14.437 8.551 11.254 14.533 12.433 13.306 20.274 25.438 41.593 49.967 62.129 65.367 79.346

0.589 0.446 0.383 0.43 0.638 0.612 0.623 0.633 0.701 0.839 0.89 0.869 0.734 0.855 0.795 0.78 0.849 1.022 1.025 1.024 1.099 1.235 1.297 1.566 1.478 1.772 2.273 3.769 4.125 3.623 3.508 4.95 7.478 12.601 15.823 9.006 5.55 7.343 8.675 7.432 7.905 12.631 15.867 20.521 36.868 44.279 46.54 57.009

81.8 75.5 74.5 77.3 77.6 75.8 77.1 80.2 79.3 78.3 77.1 77.0 72.9 72.1 69.8 68.2 68.5 68.5 65.7 63.9 63.3 64.4 65.2 62.6 61 59.8 54.6 57.6 57.9 54.2 58.2 59.4 62.4 66.9 66.1 62.4 64.9 65.2 59.7 59.8 59.4 62.3 62.4 49.3 73.8 71.3 71.2 71.8

-0.248 -0.097 -0.027 0.003 -0.194 -0.146 -0.219 -0.266 -0.241 -0.36 -0.441 -0.434 -0.296 -0.4 -0.294 -0.228 -0.253 -0.413 -0.399 -0.376 -0.48 -0.528 -0.492 -0.732 -0.57 -0.491 -0.977 -2.115 -2.393 -1.567 -0.73 -0.914 -1.611 -2.489 -5.104 1.75 7.446 6.371 4.483 3.195 5.456 0.925 -0.039 -2.065 -2.915 -6.811 -3.424 -5.066

Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Luis Echeverra Luis Echeverra Luis Echeverra Luis Echeverra Luis Echeverra Luis Echeverra Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. M. de la Madrid M. de la Madrid M. de la Madrid M. de la Madrid M. de la Madrid M. de la Madrid Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas

464

1995 1996 1997 1998 1999 2000

79.542 96.0 110.431 117.46 136.703 166.424

66.472 80.672 94.529 102.872 120.61 147.64

83.6 84.0 85.6 87.6 88.2 88.7

72.453 89.469 109.808 125.373 142.064 174.473

53.994 67.629 82.182 93.095 105.284 127.566

74.5 75.6 74.8 74.3 74.1 73.1

12.478 13.043 12.347 9.777 15.326 20.074

Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican: (1) Cuadro no. 9 de este apndice (exportaciones de bienes) (3) Cuadro no. 8 de este apndice (importaciones de bienes) (2 y 4) de 1932 a 1997. Estadsticas Histricas de Mxico, Tomo II, 4 edicin, INEGI, Mxico enero 1999 de 1998 al 2000. http://www.bancomext.gob.mx

Cuadro no. 38 Matriz de desequilibrios macroeconmicos, a precios corrientes en miles de millones de dlares US. EUA. Periodo: 1929-2000 Aos T (1) Gd (2) G (3) T-G X M (4)
1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 10.6 10.0 8.7 8.2 8.7 9.8 10.5 11.9 14.3 13.9 14.3 16.7 23.8 31.3 47.7 49.5 51.4 50.5 55.5 56.9 53.7 66.2 82.0 86.6 90.9 9.4 10.0 9.9 8.8 8.7 10.6 10.9 13.1 12.8 13.8 14.7 15.1 26.6 62.8 94.9 105.5 93.2 39.8 36.4 40.6 46.8 46.9 68.3 83.9 90.8 8.1 8.5 9.9 8.9 9.2 10.7 11.3 12.9 12.1 13.3 14.4 15.1 19.7 38.5 60.4 74.9 79.0 54.2 48.9 52.1 58.0 59.4 69.9 79.9 85.7 2.5 1.5 -1.2 -0.7 -0.5 -0.9 -0.8 -1.0 2.2 0.6 -0.1 1.6 4.1 -7.2 -12.7 -25.4 -27.6 -3.7 6.6 4.8 -4.3 6.8 12.1 6.7 5.2 0.3 0.3 0.0 0.1 0.1 0.4 -0.2 -0.2 0.0 1.0 0.8 1.4 1.0 -0.3 -2.4 -2.1 -0.8 7.1 10.8 5.4 5.2 0.7 2.4 1.0 -0.8

465

1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999

86.1 96.8 104.3 110.0 108.3 122.1 131.2 135.8 147.0 157.9 162.1 175.4 197.8 212.1 245.3 276.3 279.6 295.9 338.1 380.3 419.6 430.5 492.6 552.8 626.0 702.7 767.1 877.6 890.3 944.5 1047.8 1135.8 1206.7 1322.5 1410.9 1530.9 1607.7 1656.6 1744.4 1857.9 1993.0 2117.1 2269.1 2440.0 2613.8 2786.1

86.5 86.8 91.8 100.1 106.5 112.5 113.8 121.5 132.2 138.5 145.1 153.7 174.3 195.3 212.8 224.6 237.1 251.0 270.1 287.9 322.4 361.1 384.5 415.3 455.6 503.5 569.7 631.4 684.4 735.9 800.8 878.3 942.3 997.9 1036.9 1100.2 1181.4 1235.5 1270.5 1293.0 1327.9 1372.0 1421.9 1487.9 1538.5 1632.5

84.6 87.7 92.5 102.6 111.0 115.1 119.9 129.1 139.4 147.0 154.9 165.7 187.3 213.4 239.2 258.7 286.9 316.3 345.0 375.8 424.2 497.4 538.3 584.8 634.3 701.1 812.0 923.7 1025.1 1113.5 1192.1 1290.7 1378.1 1458.2 1532.7 1641.6 1778.0 1879.7 2046.9 2130.5 2196.7 2293.7 2384.5 2462.4 2529.3 2624.8

1.5 9.1 11.8 7.4 -2.7 7.0 11.3 6.7 7.6 10.9 7.2 9.7 10.5 -1.3 32.5 17.6 -7.3 -20.4 -6.9 4.5 -4.6 -66.9 -45.7 -32.0 -8.3 1.6 -44.9 -46.1 -134.8 -169.0 -144.3 -154.9 -171.4 -135.7 -121.8 -110.7 -170.3 -223.1 -302.5 -272.6 -203.7 -176.6 -115.4 -22.4 84.5 161.3

0.3 0.4 2.3 4.0 0.4 -1.7 2.5 3.3 2.4 3.3 5.5 3.9 1.8 1.5 -1.3 -1.2 1.2 -3.0 -8.0 0.6 -3.2 13.6 -2.2 -23.6 -26.2 -24.0 -14.9 -15.0 -20.6 -51.6 -102.0 -114.2 -131.9 -142.3 -106.3 -80.7 -71.4 -20.7 -27.8 -60.5 -87.0 -84.2 -88.9 -89.4 -151.8 -250.8

466

2000

3023.9

1741.0

2772.5

251.4

-364.0

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican: (1), (2), (3) Bureau of Economic Analisys. National Income and Product Account Tables. Goverment Current Receipts and Expenditures (Billion of dollars). (4) Las exportaciones e importaciones de bienes y servicios fueron tomadas del cuadro no. 32 de este apndice. Notas: (1) Current receipts (T) (2) Government consumption expenditures and gross investment (Gd) (3) Current expenditures (G)

Cuadro no. 39 Grado de apertura comercial de la Repblica Mexicana y de los EUA y grado de dependencia comercial entre ambas economas. Periodo: 1929-2000
Aos Grado de apertura de la Repblica Mexicana % M / PIB (1) 7.5 7.0 4.7 5.6 5.9 7.9 9.0 8.8 9.0 6.7 8.5 8.7 10.6 7.8 7.9 8.0 8.8 10.4 11.3 10.2 11.3 15.8 17.0 15.2 15.7 17.4 17.2 17.9 16.8 14.9 Grado de apertura de la Repblica Mexicana % X / PIB (2) 11.7 9.2 8.7 9.5 8.7 15.3 16.6 14.6 13.1 11.4 14.3 14.1 12.9 12.4 15.3 11.1 11.8 9.9 11.2 12.4 15.4 15.1 13.7 13.0 12.6 15.0 16.1 15.3 12.7 11.5 Grado de apertura de los EUA % M / PIB (3) 5.4 4.5 3.8 3.2 3.4 3.3 4.1 3.8 4.4 3.3 3.4 3.4 3.5 2.8 3.2 3.1 3.4 3.1 3.2 3.7 3.4 3.9 4.3 4.3 4.2 4.0 4.1 4.3 4.3 4.3 Grado de apertura de los EUA % X / PIB (4) 5.7 4.8 3.8 3.4 3.5 3.9 3.8 3.6 4.4 4.4 4.2 4.7 4.3 2.7 2.0 2.2 3.0 6.3 7.7 5.7 5.4 4.2 5.0 4.5 4.0 4.1 4.2 4.8 5.2 4.4 Periodos presidenciales de la Repblica Mexicana

1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958

E. Portes Gil E. Portes Gil Pascual Ortiz R. Pascual Ortiz R. A. L. Rodrguez A. L. Rodrguez Lzaro Crdenas Lzaro Crdenas Lzaro Crdenas Lzaro Crdenas Lzaro Crdenas Lzaro Crdenas Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C. Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C.

467

1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

13.2 13.2 12.0 11.3 11.0 10.6 10.5 10.0 9.9 9.6 9.2 10.9 9.8 9.8 10.7 12.2 11.2 11.1 10.5 11.2 12.6 14.0 14.3 13.2 11.2 10.4 13.0 14.0 13.2 14.9 16.2 21.7 21.1 21.1 21.7 24.2 32.9 33.0 30.1 32.5 31.9 33.6

11.4 10.3 10.1 10.2 9.8 9.0 9.1 8.9 8.1 8.2 8.4 8.6 8.5 9.0 9.2 8.8 7.6 8.9 10.5 10.5 11.0 12.2 11.9 16.6 23.8 19.3 18.1 17.7 19.7 16.3 16.1 20.5 18.0 16.6 17.3 18.8 36.0 35.4 30.1 30.4 30.5 31.8

4.4 4.3 4.2 4.3 4.2 4.2 4.4 4.7 4.8 5.1 5.1 5.4 5.5 6.0 6.6 8.5 7.5 8.3 9.0 9.2 9.8 10.5 10.1 9.3 9.3 10.3 9.9 10.2 10.7 10.8 10.7 10.8 10.4 10.5 10.8 11.5 12.2 12.3 12.7 12.7 13.4 14.9

4.1 4.8 4.8 4.7 4.8 5.1 4.9 4.9 5.0 5.0 5.0 5.5 5.3 5.3 6.6 8.3 8.3 8.2 7.8 8.1 8.9 10.0 9.7 8.7 7.8 7.7 7.2 7.2 7.7 8.7 9.3 9.6 10.0 10.1 9.9 10.3 11.1 11.2 11.6 11.0 10.7 11.2

Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Luis Echeverra A. Luis Echeverra A. Luis Echeverra A. Luis Echeverra A. Luis Echeverra A. Luis Echeverra A. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. M. de la Madrid M. de la Madrid M. de la Madrid M. de la Madrid M. de la Madrid M. de la Madrid Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo

Aos

Dependencia comercial entre ambas economas

% XbaEUA/
M EUA % XbaEUA/ Og EUA % XbaEUA/ X mex % Mb EUA/ X EUA % Mb EUA/ M mex % Mb EUA/ Og mex

Periodos presidenciales de la Repblica Mexicana

(5)

(6)

(7)

(8)

(9)

(10)

1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936

n.d. n.d. n.d. 3.3 2.6 4.2 4.4 4.1

n.d. n.d. n.d. 0.1 0.09 0.14 0.17 0.15

n.d. n.d. n.d. 65.5 48.1 52.0 63.0 60.9

n.d. n.d. n.d. 1.8 2.1 2.2 2.6 2.5

n.d. n.d. n.d. 63.2 60.0 60.2 65.5 58.9

n.d. n.d. n.d. 3.4 3.3 4.4 5.4 4.8

E. Portes Gil E. Portes Gil P. Ortiz R. P. Ortiz R. L. Rodrguez L. Rodrguez L. Crdenas L. Crdenas

468

1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995

3.5 4.5 4.2 4.7 3.1 4.1 3.3 2.7 2.9 4.0 4.3 3.5 3.9 3.7 3.0 3.0 2.5 2.4 2.7 2.5 2.3 2.2 2.0 2.0 2.2 2.2 2.3 2.2 2.0 1.7 1.6 1.5 1.6 1.5 1.5 1.7 1.4 1.3 1.4 1.4 1.5 1.9 2.3 3.4 3.4 3.5 4.0 3.4 3.2 2.4 2.6 2.5 2.7 2.9 5.5 5.6 6.0 6.4 7.4

0.14 0.14 0.14 0.15 0.1 0.11 0.1 0.08 0.1 0.12 0.14 0.12 0.13 0.14 0.13 0.12 0.1 0.09 0.11 0.11 0.09 0.09 0.08 0.08 0.09 0.09 0.09 0.09 0.08 0.08 0.07 0.07 0.08 0.08 0.08 0.1 0.09 0.1 0.1 0.1 0.13 0.16 0.21 0.33 0.31 0.3 0.34 0.32 0.28 0.22 0.25 0.24 0.26 0.29 0.51 0.54 0.59 0.66 0.8

56.0 67.6 60.6 74.3 56.4 68.5 50.0 42.6 43.7 49.5 47.8 48.7 50.8 58.7 51.5 50.8 45.7 37.4 39.7 37.9 37.5 35.9 34.2 34.7 35.7 36.4 36.4 34.4 32.2 30.7 29.3 30.0 30.2 27.4 27.1 31.5 25.6 26.2 26.1 26.5 32.5 37.5 39.6 44.6 37.5 39.5 47.8 45.7 47.5 48.3 48.6 46.9 48.0 37.9 66.1 67.6 70.3 73.0 74.5

2.7 1.7 2.1 2.0 2.9 3.1 4.3 7.2 4.1 3.2 3.1 2.9 2.7 3.5 3.8 3.8 4.1 4.0 4.0 4.0 3.7 4.3 3.6 3.4 3.1 2.8 2.9 3.0 2.9 2.6 2.7 2.7 2.6 2.7 2.5 2.7 2.5 3.0 3.0 2.4 2.2 2.7 3.3 4.5 5.2 3.2 2.0 2.4 2.9 2.3 2.2 2.8 3.1 3.7 6.1 7.0 7.1 7.9 6.6

62.0 57.8 62.5 74.2 79.5 78.5 78.3 88.0 72.9 75.8 81.8 75.5 74.5 55.9 59.7 57.1 56.4 55.7 56.6 57.1 56.1 55.4 49.6 50.8 47.7 46.3 46.4 49.2 45.5 43.1 42.7 44.8 44.2 40.6 38.3 39.8 38.4 42.8 41.8 37.2 41.0 43.2 44.3 48.2 46.2 41.3 43.4 45.3 43.6 42.6 43.0 48.0 47.9 39.8 60.9 60.1 60.5 62.2 66.3

5.1 3.6 4.9 5.9 7.6 5.7 5.7 8.2 5.9 7.2 8.3 7.0 7.6 7.6 8.7 7.5 7.7 8.3 8.3 8.6 8.1 7.2 5.8 5.9 5.1 4.7 4.6 4.7 4.3 3.9 3.8 3.9 3.7 4.0 3.4 3.6 3.7 4.7 4.2 3.7 3.9 4.3 4.9 5.9 5.8 4.8 4.4 4.3 5.0 5.0 5.0 6.2 6.7 7.1 10.6 10.9 10.8 12.1 16.4

L. Crdenas L. Crdenas L. Crdenas L. Crdenas M. Avila C. M. Avila C. M. Avila C. M. Avila C. M. Avila C. M. Avila C. M. Alemn M. Alemn M. Alemn M. Alemn M. Alemn M. Alemn A. Ruiz C. A. Ruiz C. A. Ruiz C. A. Ruiz C. A. Ruiz C. A. Ruiz C. A. Lpez M. A. Lpez M. A. Lpez M. A. Lpez M. A. Lpez M. A. Lpez M. G. Daz O. G. Daz O. G. Daz O. G. Daz O. G. Daz O. G. Daz O. L. Echeverra L. Echeverra L. Echeverra L. Echeverra L. Echeverra L. Echeverra J. Lpez P. J. Lpez P. J. Lpez P. J. Lpez P. J. Lpez P. J. Lpez P. M. de la Madrid M. de la Madrid M. de la Madrid M. de la Madrid M. de la Madrid M. de la Madrid Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Ernesto Zedillo

469

Ernesto Zedillo Elaborado con la informacin de los cuadros de este apndice que se indican: (1) Porcentaje de las importaciones de bienes y servicios respecto del PIB (MXICO), de los cuadros nos. 5 y 10. (2) Porcentaje de las exportaciones de bienes y servicios respecto del PIB (MXICO), de los cuadros nos. 5 y 11 (3) Porcentaje de las importaciones de bienes y servicios respecto del PIB (EUA), del cuadro no. 32. (4) Porcentaje de las exportaciones de bienes y servicios respecto del PIB (EUA), del cuadro no. 32. (5) Porcentaje de las exportaciones de bienes de Mxico hacia los EUA, respecto de las importaciones de bienes y servicios de los EUA, de los cuadros nos. 32 y 37. (6) Porcentaje de las exportaciones de bienes de Mxico hacia los EUA, respecto de la oferta agregada de los EUA, de los cuadros nos. 32 y 37. (7) Porcentaje de las exportaciones de bienes de Mxico hacia los EUA, respecto del total de las exportaciones de bienes y servicios de Mxico, de los cuadros nos. 11 y 37. (8) Porcentaje de las importaciones de bienes procedentes de los EUA, respecto del total de las exportaciones de bienes y servicios de los EUA, de los cuadros nos. 32 y 37. (9) Porcentaje de las importaciones de bienes procedentes de los EUA, respecto de las importaciones de bienes y servicios de Mxico, de los cuadros nos. 10 y 37. (10) Porcentaje de las importaciones de bienes procedentes de los EUA, respecto de la oferta agregada de Mxico, de los cuadros nos. 18 y 37.

1996 1997 1998 1999 2000

8.4 9.0 9.2 9.7 10.1

0.92 1.01 1.04 1.15 1.3

75.6 77.7 79.8 81.1 82.0

7.7 8.5 9.6 10.6 11.6

67.8 67.6 67.5 67.7 67.0

16.9 15.6 16.6 16.4 16.9

Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo

Cuadro no. 40 Relaciones entre inflacin, tipo de cambio y diferenciales de tasas de inters. Periodo: 1929-2000
Prdida de poder Prdida Diferencias adquisitivo cambiaria de las tasas de Mxico del peso Tipo de de inflacin respecto a frente al cambio EUA anual entre dlar US real N Aos Mxico y EUA 1970=1 1970=1 (A) / (B) Prime rate Federal Reserve Bank New Cetes York (tasa (tasa activa) pasiva) (2) (1) Tipo de cambio nominal anual promedio Tipo de pesos por cambio dlar US real M

Periodos presidenc.

(*) 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1.94 4.58 -4.61 -0.39 8.77 3.33 -2.36 7.41 20.78 7.66 -0.08 3.08 -2.89 -0.77 11.07 32.03 3.92 18.85 -7.01 -5.47 5.5 4.17 11.84 5.85

(A) 0.2 0.21 0.2 0.2 0.22 0.23 0.22 0.24 0.28 0.31 0.32 0.33 0.32 0.31 0.35 0.46 0.47 0.56 0.52 0.5 0.52 0.54 0.6 0.64

(B) 0.17 0.17 0.19 0.25 0.28 0.29 0.29 0.29 0.29 0.36 0.41 0.43 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.39 0.46 0.64 0.69 0.69 0.69 1.18 1.24 1.05 0.8 0.79 0.79 0.76 0.83 0.97 0.86 0.78 0.77 0.82 0.82 0.9 1.18 1.21 1.44 1.33 1.09 0.81 0.78 0.87 0.93

(1) 5.75 4.75 3.0 3.63 2.75 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.5 1.75 2.0 2.0 2.56 2.56

(2)

(3) 2.075 2.122 2.431 3.17 3.53 3.6 3.599 3.6 3.6 4.515 5.181 5.401 4.857 4.85 4.85 4.85 4.85 4.85 4.85 5.74 8.01 8.65 8.65 8.65

(4) 10.24 10.0 12.07 15.81 16.12 15.92 16.29 15.19 14.72 16.42 16.61 15.36 15.45 13.99 10.64 10.25 8.73 9.3 11.59 15.32 15.89 14.32 13.54
E. P. G. E. P. G. P.O. R. P. O. R. A. L. R. A. L. R. L. Crdenas L. Crdenas

12.65 L. Crdenas
L. Crdenas L. Crdenas L. Crdenas M. Avila C. M. Avila C. M. Avila C. M. Avila C. M. Avila C. M. Avila C. M. Alemn M. Alemn M. Alemn M. Alemn M. Alemn M. Alemn

470

1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

-1.51 9.91 12.78 5.42 0.56 5.51 4.0 3.21 2.29 2.05 1.74 4.4 0.7 1.06 -0.17 -1.79 -1.5 -1.27 -3.38 1.8 5.82 12.71 6.02 10.03 22.43 9.92 6.85 12.73 17.76 51.25 100.54 61.14 54.19 84.37 128.18 110.02 15.19 21.79 17.94 12.5 6.76 4.41 32.17 31.42 18.33 14.08 12.02 4.58

0.63 0.69 0.78 0.82 0.83 0.87 0.9 0.93 0.95 0.97 0.99 1.03 1.04 1.05 1.02 1.03 1.01 1 1.01 1.03 1.08 1.21 1.27 1.39 1.69 1.84 1.96 2.18 2.53 3.74 7.39 11.72 17.86 32.65 73.03 150.19 171.96 207.49 243.21 272.72 289.84 303.1 397.91 519.34 612.36 697.3 779.35 813.15

0.69 0.91 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1.26 1.45 1.82 1.83 1.84 1.96 4.57 12.02 14.82 24.82 51.03 112.46 183.17 198.67 227.07 241.29 247.53 260.8 272.8 528.0 612.0 642.4 739.2 764.8 757.6

0.91 0.76 0.78 0.82 0.83 0.87 0.9 0.93 0.95 0.97 0.99 1.03 1.04 1.05 1.02 1.03 1.01 1.0 1.01 1.03 1.08 1.21 1.27 1.1 1.17 1.01 1.07 1.18 1.29 0.82 0.61 0.79 0.72 0.64 0.65 0.82 0.87 0.91 1.01 1.1 1.11 1.11 0.75 0.85 0.95 0.94 1.02 1.07

2.91 2.95 3.23 3.66 4.08 3.9 4.5 4.5 4.5 4.5 4.5 4.5 4.75 5.5 5.69 6.28 7.32 7.3 5.77 5.38 8.04 11.08 8.4 6.99 7.11 9.62 13.52 15.86 18.34 14.87 10.83 11.89 10.0 8.25 8.5 9.33 10.67 10.34 8.43 6.0 6.0 7.08 8.69 8.25 8.5 8.13 8.22 8.87 12.75 17.99 27.94 33.34 57.86 53.95 49.32 74.8 105.98 131.1 51.47 40.19 25.84 17.33 17.53 11.71 19.62 48.01 26.51 19.8 24.76 21.41 15.24 3.13 4.47 12.08 15.0 42.99 43.12 37.43 64.8 97.73 122.6 42.14 29.52 15.5 8.9 11.53 5.71 12.54 39.32 18.26 11.3 16.63 13.19 6.37

8.65 11.34 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 15.69 22.69 22.76 22.82 22.95 24.51 57.18 150.29 185.19 310.28 637.87 1405.8 2289.58 2483.37 2838.35 3016.15 3094.08 3260.0 3410.0 6600.0 7650.0 8030.0 9240.0 9560.0 9470.0

13.75 16.41 16.03 15.22 15.14 14.35 13.88 13.46 13.18 12.9 12.68 12.15 12.07 11.95 11.96 12.17 12.35 12.5 12.18 11.55 10.36 9.82 11.26 13.45 12.35 11.67 10.55 9.71 15.27 20.33 15.79 17.37 19.53 19.25 15.24 14.44 13.68 12.4 11.35 11.25 11.25 16.59 14.73 13.11 13.25 12.27 11.65

A. Ruiz C. A. Ruiz C. A. Ruiz C. A. Ruiz C. A. Ruiz C. A. Ruiz C. A. Lpez M. A. Lpez M. A. Lpez M. A. Lpez M. A. Lpez M. A. Lpez M. G. Daz O. G. Daz O. G. Daz O. G. Daz O. G. Daz O. G. Daz O.

12.38 L. Echeverra
L. Echeverra L. Echeverra L. Echeverra L. Echeverra L. Echeverra J. Lpez P. J. Lpez P. J. Lpez P. J. Lpez P. J. Lpez P. J. Lpez P. de la Madrid de la Madrid de la Madrid de la Madrid de la Madrid de la Madrid C. Salinas C. Salinas C. Salinas C. Salinas C. Salinas C. Salinas E. Zedillo E. Zedillo E. Zedillo E. Zedillo E. Zedillo E. Zedillo

471

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican: (*) Del cuadro n. 25 de este apndice (tasa anual de inflacin de Mxico tasa anual de inflacin de EUA). (A) INPC de Mxico base 1970=100 / INP de EUA base 1970=100 , del cuadro no.5 de este apndice. (B) Tipo de cambio del ao X / Tipo de cambio del ao 1970 (1) Del cuadro no. 28 de este apndice (promedio anual). (2) http://www.banxico.org.mx/sie/cuadros/CFSS.asp y Estadsticas Histricas de Mxico. Tomo II, 4 edicin, INEGI, Mxico enero 1999. Para completar la serie se tomaron cetes a 28 y 90 das. (3) Tomado del cuadro no. 5 de este apndice. (4) Tipo de cambio real = Tipo de cambio nominal (INP EUA base 1970=100 / INPC Mxico base 1970=100), con la informacin del cuadro no. 5 de este apndice.

Cuadro no. 41 Dficit pblico, dficit comercial (*) e inflacin en Mxico y en EUA.
Aos MEXICO EUA
Inflacin Inflacin Periodos Dficit Dficit Dficit anual en Dficit anual en presid. de Mxico pblico comercial (1) + (2) % pblico comercial (4) + (5) % (1)
1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 0.0222 0.0052 0.0119 0.0 -0.0065 0.0083 0.0034 -0.0061 -0.0077 -0.015 -0.0008 -0.0102 -0.0031 -0.0192 0.0032 -0.033 -0.0345 0.0298 -0.0183 -0.0879 0.0188 0.0209 0.0246 -0.0143 -0.0543 -0.0178 0.0109 -0.0065 -0.0344 0.0926

(2)
0.097 0.048 0.069 0.039 0.034 0.086 0.105 0.086 0.077 0.076 0.088 0.082 0.043 0.101 0.198 0.121 0.128 -0.3 -0.006 0.125 0.187 -0.0317 -0.2063 -0.1537 -0.2207 -0.1557 -0.0799 -0.2073 -0.3908 -0.3586 0.1192 0.0532 0.0809 0.039 0.0275 0.0943 0.1084 0.0799 0.0693 0.061 0.0872 0.0718 0.0399 0.0818 0.2012 0.088 0.0935 -0.0002 -0.0243 0.0371 0.2058 -0.0108 -0.1817 -0.168 -0.275 -0.1735 -0.069 -0.2138 -0.4252 -0.266

(3)
1.94 2.24 -13.58 -10.27 3.67 6.4 -0.13 8.85 24.38 5.59 1.35 3.81 2.13 10.1 17.21 33.76 6.19 27.19 7.34 2.6 4.26 5.43 19.73 7.78 -0.76 10.67 12.4 6.91 6.81 5.51

(4)
2.5 1.5 -1.2 -0.7 -0.5 -0.9 -0.8 -0.1 2.2 0.6 -0.1 1.6 4.1 -7.2 -12.7 -25.4 -27.6 -3.7 6.6 4.8 -4.3 6.8 12.1 6.7 5.2 1.5 9.1 11.8 7.4 -2.7

(5)
0.3 0.3 0.0 0.1 0.1 0.4 -0.2 -0.2 0.0 1.0 0.8 1.4 1.0 -0.3 -2.4 -2.1 -0.8 7.1 10.8 5.4 5.2 0.7 2.4 1.0 -0.8 0.3 0.4 2.3 4.0 0.4 2.8 1.8 -1.2 -0.6 -0.4 -0.5 -1.0 -1.2 2.2 1.6 0.7 3.0 5.1 -7.5 -15.1 -27.5 -28.4 3.4 17.4 10.2 0.9 7.5 14.5 7.7 4.4 1.8 9.5 14.1 11.4 -2.3

(6)
0.0 -2.34 -8.97 -9.88 -5.1 3.07 2.23 1.44 3.6 -2.07 1.43 0.73 5.02 10.87 6.14 1.73 2.27 8.34 14.35 8.07 -1.24 1.26 7.89 1.93 0.75 0.76 -0.38 1.49 6.25 0.0
E. Portes E. Portes P. Ortiz R. P. Ortiz R. A. L. R. A. L. R. L. Crdenas L. Crdenas L. Crdenas L. Crdenas L. Crdenas L. Crdenas M. Avila C. M. Avila C. M. Avila C. M. Avila C. M. Avila C. M. Avila C. M. Alemn M. Alemn M. Alemn M. Alemn M. Alemn M. Alemn A. Ruiz C. A. Ruiz C. A. Ruiz C. A. Ruiz C. A. Ruiz C. A. Ruiz C.

472

1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

0.0 -0.0554 -0.0347 0.0138 -0.0477 0.0551 0.0206 0.0455 0.0007 0.1483 -0.0393 -0.0159 -0.0651 -0.0284 0.1259 0.4071 0.2313 0.4903 0.158 0.5633 5.358 11.8053 2.881 3.361 -9.4868 -9.2017 -17.5392 -37.4877 -31.5369 -43.9609 -13.5389 -12.0316 5.4302 -6.6345 -2.7677 -3.5299 -6.4869 -4.0102 -2.4329 -5.1478 -4.6914 -6.7818

-0.2014 -0.3729 -0.2632 -0.1671 -0.1952 -0.3083 -0.3092 -0.2666 -0.4619 -0.4049 -0.2713 -0.1841 -0.5114 -0.3845 -0.8566 -2.4877 -3.2296 -1.9733 -0.0013 -0.6814 -2.0594 -3.4705 -5.7084 5.4377 14.3815 13.8082 7.7625 4.5332 9.0812 2.5657 -0.1188 -2.8628 -9.1064 -18.23 -15.6105 -20.4321 7.7531 7.0789 -0.0058 -8.8184 -6.8336 -10.3723

-0.2014 -0.4283 -0.2979 -0.1533 -0.2429 -0.2532 -0.2886 -0.2211 -0.4612 -0.2566 -0.3106 -0.83 -0.5765 -0.4129 -0.7307 -2.0806 -2.9983 -1.483 0.1567 -0.1181 3.2986 8.3348 -2.8274 8.7987 4.8947 4.6065 -9.7767 -32.9545 -22.4557 -41.3952 -13.6577 -14.8944 -3.6762 -24.8645 -18.3782 -23.962 1.2662 3.0687 -2.4387 -13.9662 -11.525 -17.1541

4.07 4.93 3.3 3.06 3.06 5.71 2.31 3.92 2.91 2.4 3.96 4.45 5.26 5.01 12.04 23.75 15.15 15.79 28.94 17.51 18.2 26.23 28.08 57.41 103.75 65.46 57.75 86.23 131.83 114.16 20.01 27.19 22.15 15.51 9.75 6.97 35.0 34.37 20.62 15.64 14.23 7.84

7.0 11.3 6.7 7.6 10.9 7.2 9.7 10.5 -1.3 32.5 17.6 -7.3 -20.4 -6.9 4.5 -4.6 -66.9 -45.7 -32.0 -8.3 1.6 -44.9 -46.1 -134.8 -169.0 -144.3 -154.9 -171.4 -135.7 -121.8 -110.7 -170.3 -223.1 -302.5 -272.6 -203.7 -176.6 -115.4 -22.4 84.5 161.3 251.4

-1.7 2.5 3.3 2.4 3.3 5.5 3.9 1.8 1.5 -1.3 -1.2 1.2 -3.0 -8.0 0.6 -3.2 13.6 -2.2 -23.6 -26.2 -24.0 -14.9 -15.0 -20.6 -51.6 -102.0 -114.2 -131.9 -142.3 -106.3 -80.7 -71.4 -20.7 -27.8 -60.5 -87.0 -84.0 -88.9 -89.4 -151.8 -250.8 -364.0

5.3 13.8 10.0 10.0 14.2 12.7 13.6 12.3 0.2 31.2 16.4 -6.1 -23.4 -14.9 5.1 -7.8 -53.3 -47.9 -55.6 -34.5 -22.4 -59.8 -61.1 -155.4 -220.6 -246.3 -269.1 -303.3 -278.0 -228.1 -191.4 -241.7 -243.8 -330.3 -333.1 -290.7 -260.6 -204.3 -111.8 -67.3 -89.5 -112.6

0.7 1.72 1.01 1.01 1.32 1.31 1.61 2.86 3.08 4.19 5.46 5.72 4.38 3.21 6.22 11.04 9.13 5.76 6.51 7.59 11.35 13.5 10.32 6.16 3.21 4.32 3.56 1.86 3.65 4.14 4.82 5.4 4.21 3.01 2.99 2.56 2.83 2.29 2.95 1.56 2.21 3.26

A. Lpez M. A. Lpez M. A. Lpez M. A. Lpez M. A. Lpez M. A. Lpez M. G. Daz O. G. Daz O. G. Daz O. G. Daz O. G. Daz O. G. Daz O. L. Echeverra L. Echeverra L. Echeverra L. Echeverra L. Echeverra L. Echeverra J. Lpez P. J. Lpez P. J. Lpez P. J. Lpez P. J. Lpez P. J. Lpez P. de la Madrid de la Madrid de la Madrid de la Madrid de la Madrid de la Madrid C. Salinas C. Salinas C. Salinas C. Salinas C. Salinas C. Salinas E. Zedillo E. Zedillo E. Zedillo E. Zedillo E. Zedillo E. Zedillo

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican: (1), (2), (3) y (6) tomados del cuadro no. 25 de este apndice. (4) y (5) tomados del cuadro no. 38 de este apndice. (*) En miles de millones de dlares US, a precios corientes.

473

Cuadro no. 42 Exportaciones e importaciones de petrleo crudo y refinado (millones de barriles) Repblica Mexicana. Periodo: 1938-1996.
Aos
1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974

Exportaciones Crudo Refinado

3.8 8.6 8.6 7.6 1.4 1.3 0.7 2.4 3.3 6.7 7.2 7.2 12.2 13.7 9.3 3.5 4.6 6.1 6.6 4.0 0.7 0.1 1.1 6.7 7.2 7.1 7.6 4.8 5.2 6.0 4.3 7.9 4.7 4.4 4.2 5.7 5.9 7.2 5.9 6.9 4.3 3.1 6.0 11.9 18.6 19.7 17.1 12.0 11.0 13.2 6.4 8.5 11.2 11.6 9.5 15.0 17.1 18.0 16.1 16.3 22.4 17.1 9.4 8.7 6.7

Importaciones Crudo Refinado

0.1 0.1 0.2 0.6 0.5 0.2 0.3 0.4 1.0 2.2 2.5 2.7 3.8 4.7 3.1 4.0 7.3 10.5 0.04 1.4 0.7 0.01 10.3 10.3 5.9 6.0 3.6 3.7 1.8 2.1 2.6 1.3 3.5 3.6 3.6 8.7 9.3 17.1 16.3 24.2 16.2

Saldo Crudo
3.8 8.6 8.6 7.6 1.4 1.3 0.7 2.4 3.3 6.7 7.2 7.2 12.2 13.7 9.3 3.5 4.6 6.1 6.56 2.6 0.0 0.09 1.1 6.7 7.2 6.95 7.0 4.8 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 -0.7 -10.8 -23.6 -0.4

Comercial Refinado
5.1 5.9 4.1 7.3 4.2 4.2 3.9 5.3 4.9 5.0 3.4 4.2 0.5 -1.6 2.9 7.9 11.3 9.2 6.8 1.7 5.1 7.2 2.8 4.8 9.4 9.5 6.9 13.7 13.6 14.4 12.5 7.6 13.1 0.0 -6.9 -15.5 -9.5

Periodos Presidenciales.
L. Crdenas L. Crdenas L. Crdenas Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C. Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Luis Echeverra A. Luis Echeverra A. Luis Echeverra A. Luis Echeverra A.

0.15 0.6

5.8

0.7 10.8 23.6 6.2

474

1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

34.4 34.5 73.7 133.2 194.5 302.1 400.8 544.6 561.0 558.0 525.2 470.7 491.0 478.3 466.4 466.1 499.6 500.6 488.0 477.2 476.5 565.1

2.6 1.2 1.7 0.7 3.7 17.1 24.2 15.4 41.5 48.2 51.1 42.2 34.7 44.2 30.4 40.2 36.3 42.9 56.9 40.0 43.3 33.2

18.2 9.3 3.5 10.6 9.9 5.4 3.7 3.0 6.4 12.1 19.7 22.0 25.7 29.6 44.5 39.6 52.0 63.0 64.5 68.9 51.0 64.9

34.4 34.5 73.7 133.2 194.5 302.1 400.8 544.6 561.0 558.0 525.2 470.7 491.0 478.3 466.4 466.1 499.6 500.6 488.0 477.2 476.5 565.1

-15.6 -8.1 -1.8 -9.9 -6.2 11.7 20.5 12.4 35.1 36.1 31.4 22.2 9.0 14.6 -14.1 0.6 -15.7 -20.1 -7.6 -28.9 -7.7 -31.7

Luis Echeverra A. Luis Echeverra A. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Miguel de la Madrid Miguel de la Madrid Miguel de la Madrid Miguel de la Madrid Miguel de la Madrid Miguel de la Madrid Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican: Estadsticas Histricas de Mxico. Tomo II, 4 edicin, INEGI, Mxico enero 1999. Nota: cifras redondeadas.

475

Cuadro no. 43 Agregados monetarios (miles de millones de pesos). Repblica Mexicana. Periodo:1925-1996
Billetes y Aos monedas
1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 0.3 0.4 0.3 0.5 0.5 0.5 0.1 0.2 0.2 0.3 0.3 0.4 0.5 0.5 0.6 0.7 0.8 1.0 1.5 1.8 1.7 1.7 1.8 2.1 2.4 2.9 3.5 3.6 3.9 4.6 5 6 6 7 7 8 8 9 10 12 13

Cuentas Instrumentos Instrumentos Instrumentos de bancarios no bancarios financieros lquidos lquidos a plazo cheques
(1)

(2)

(3)

(4)

Periodos presidenciales
P. E. Calles P. E. Calles P. E. Calles P. E. Calles E. Portes Gil E. Portes Gil Pascual Ortiz R. Pascual Ortiz R. A. L. Rodrguez A. L. Rodrguez Lzaro Crdenas

0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.2 0.3 0.4 0.5 0.7 1.2 1.6 2.0 1.9 1.8 2.0 2.3 3.3 3.6 3.9 4.2 5.1 6 7 8 9 10 10 11 12 14 18 19

0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2 0.3 0.5 0.8 0.8 0.8 1.0 1.0 1.4 2.0 2.0 3.3 2.7 3 3 3 3 4 11 14 17 21 26 33

Lzaro Crdenas Lzaro Crdenas Lzaro Crdenas Lzaro Crdenas Lzaro Crdenas Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C. Manuel Avila C. Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Miguel Alemn Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Ruiz C. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M. Adolfo Lpez M.

Adolfo Lpez M. Gustavo Daz O.

476

1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

14 15 17 18 20 22 27 34 43 52 80 89 115 150 195 282 503 678 1,119 1,732 3,059 7,318 13,159 17,992 24,603 32,416 38,012 43,228 51,870 60,655 74,091

21 23 25 28 31 33 40 50 59 70 86 121 162 219 287 374 507 752 1,202 1,839 3,085 6,798 9,153 13,400 25,731 77,479 88,459 105,683 102,649 104,713 158,587

43 55 65 82 100 117 136 147 172 224 229 286 365 494 754 1,251 2,254 3,846 6,650 9,557 19,381 47,389 65,142 93,638 132,445 159,033 197,075 217,847 290,184 451,531 569,606 2 17 39 68 262 416 725 1,094 2,947 12,364 34,793 57,691 75,251 49,103 51,505 93,020 135,816 75,839 118,440 26 62 91 114 101 123 404 695 1,578 4,165 10,659 12,072 19,818 38,390 69,759 89,421 127,957 148,571 187,316 245,477

Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Gustavo Daz O. Luis Echeverra A. Luis Echeverra A. Luis Echeverra A. Luis Echeverra A. Luis Echeverra A. Luis Echeverra A. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Jos Lpez P. Miguel de la Madrid Miguel de la Madrid Miguel de la Madrid Miguel de la Madrid Miguel de la Madrid Miguel de la Madrid Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Carlos Salinas Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo Ernesto Zedillo

Elaborado con la informacin de las fuentes que se indican: Estadsticas Histricas de Mxico. Tomo II, 4 edicin, INEGI, Mxico enero 1999. Notas: (1) Cuentas de cheques en moneda nacional y extranjera. (2) Instrumentos bancarios con vencimiento hasta un ao de plazo y aceptaciones bancarias. (3) Cetes, bondes y papel comercial (en moneda nacional). tesobonos y pagafes (en moneda extranjera). (4) Instrumentos bancarios y no bancarios en moneda nacional (petrobonos, bonos de Indemnizacin bancaria, bonos de renovacin urbana, obligaciones quirografarias, obligaciones hipotecarias), instrumentos bancarios a largo plazo en moneda extranjera y Fideicomiso de Riesgos Cambiarios (FICORCA).

Cuadro no. 44 Evolucin del tipo de cambio pesos por dlar US. Promedio anual, periodo: 1821-2002. PIB percpita a precios de 1970, en pesos, periodo: 1970-2000.
Aos Pesos por Aos Pesos por Aos Pesos por Aos Pesos por PIB per

477

dlar US

dlar US

dlar US

dlar US

cpita a precios de 1970

1821 1822 1823 1824 1825 1826 1827 1828 1829 1830 1831 1832 1833 1834 1835 1836 1837 1838 1839 1840 1841 1842 1843 1844 1845 1846 1847 1848 1849 1850 1851 1852 1853 1854 1855 1856 1857 1858 1859 1860 1861 1862 1863 1864 1865 1866 1867

0.97 0.96 0.96 0.96 0.96 0.96 0.96 0.96 0.96 0.96 0.96 0.96 0.97 0.96 0.96 0.96 0.96 0.96 0.95 0.95 0.96 0.96 0.97 0.96 0.97 0.97 0.96 0.96 0.96 0.96 0.94 0.95 0.93 0.93 0.94 0.94 0.93 0.94 0.92 0.93 0.94 0.93 0.93 0.93 0.94 0.94 0.95

1868 1869 1870 1871 1872 1873 1874 1875 1876 1877 1878 1879 1880 1881 1882 1883 1884 1885 1886 1887 1888 1889 1890 1891 1892 1893 1894 1895 1896 1897 1898 1899 1900 1901 1902 1903 1904 1905 1906 1907 1908 1909 1910 1911 1912 1913 1914

0.96 0.96 0.96 0.96 0.96 0.97 0.98 1.01 1.08 1.05 1.09 1.12 1.1 1.1 1.11 1.13 1.13 1.18 1.26 1.28 1.34 1.33 1.2 1.27 1.44 1.61 1.98 1.92 1.91 2.14 2.17 2.08 2.06 2.11 2.39 2.38 1.99 2.02 1.99 2.01 2.01 2.01 2.01 2.01 2.01 2.08 3.3

1915 1916 1917 1918 1919 1920 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937 1938 1939 1940 1941 1942 1943 1944 1945 1946 1947 1948 1949 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961

11.15 23.82 1.91 1.81 1.99 2.01 2.04 2.05 2.06 2.07 2.03 2.07 2.12 2.08 2.08 2.08 2.12 2.43 3.17 3.53 3.6 3.6 3.6 4.52 5.18 5.4 4.86 4.85 4.85 4.85 4.85 4.85 4.85 5.74 8.01 8.65 8.65 8.65 8.65 11.34 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5

1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 12.5 15.69 22.69 22.76 22.82 22.95 24.51 57.18 150.29 185.19 310.28 637.87 1405.8 2289.58 2483.37 2838.35 3016.15 3094.08 3.26 3.41 6.6 7.65 8.03 9.24 9.56 9.47 9.49 9.67 10.66

9,413 9,481 10,018 10,526 10,674 10,937 11,392 11,544 12,041 12,956 13,859 14,559 14,508 12,724 12,613 12,934 11,380 11,881 11,303 11,580 11,882 13,243 12,312 12,239 12,491 11,464 11,824 13,580 14,049 14,422 15,239

Elaborado con las fuentes que se indican: De 1821 a 1997. Estadsticas Histricas de Mxico. Tomo II. INEGI. 4 edicin, Mxico. D.F. 1999. De 1998 a 2000. El Mercado de Valores. NAFIN. Num. 3. Mxico D.F., marzo 2001. Aos 2001, 2002 y primer semestre de 2003. El Financiero y estimaciones propias.

478

Cuadro no. 45 Deuda externa de Mxico. Saldo al final del periodo, en miles de millones de dlares US.

Concepto
Sector pblico Bancos mexicanos Sector privado Banco de Mxico Total

1999
92.3 14.1 55.5 4.5 166.4

2000
84.6 11.2 52.8 0 148.6

2001
80.3 8.5 55.7 0 144.5

2002
78.8 5.7 53.8 0 138.3

Elaborado con la fuente de informacin que se indica: Piz, Victor Felipe. El Financiero. Finanzas. Martes 13 de mayo 2003, pag, 4.

479

Bibliografa.
A. Libros.

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moderno.

La

economa

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494

Cuadros y esquemas en captulos y propuestas.

Captulos Cuadro o esquema Captulo uno Cuadro no. 1.1. Crecimientos del PIB en % en Mxico. Tipo de cambio nominal pesos por dlar US. Tasas de inflacin en Mxico y en los EUA. Cuadro no. 1.2. Crecimientos anuales de las importaciones de bienes y servicios y de la oferta agregada de Mxico, y crecimiento del tipo de cambio nominal pesos por dlar US entre los aos que aparecen en el cuadro Cuadro no. 1.3. Crecimientos anuales de las exportaciones de bienes y servicios y de la demanda agregada. Tipo de cambio nominal. 47 41 34 Ttulo Pag.

Repblica Mexicana. Cuadro no. 1.4. Productividad de la PEA, transferencias de la PEA al sector servicios, salarios mnimos anuales reales, PIB real por familia

promedio, inflacin anual y tipo de cambio nominal. Repblica Mexicana. Cuadro no. 1.5. Desequilibrios macroeconmicos, inflacin, crecimiento del PIB, tipo de cambio nominal y deuda externa. Repblica Mexicana. Cuadro no. 1.6. Crecimientos anuales de la oferta y 62 57

demanda agregadas y sus componentes cuando el PIB presenta Tipo tasas de de

crecimiento

negativo.

cambio

nominal pesos por dlar US. Repblica

495

Mexicana. 1921-2000. Criterio: a precios corrientes en dlares US. Cuadro no. 1.7. Crecimientos anuales de la oferta y 65

demanda agregadas y sus componentes cuando el PIB presenta Tipo tasas de de

crecimiento

negativo.

cambio

nominal pesos por dlar US. Repblica Mexicana. 1921-2000. Criterio: a precios de 1970 en pesos. Cuadro no. 1.8. Crecimientos anuales de la oferta y 66

demanda agregadas y sus componentes cuando el PIB presenta Tipo tasas de de

crecimiento

negativo.

cambio

nominal pesos por dlar US. Repblica Mexicana. 1921-2000. Criterio: a precios de 1970 en dlares US de 1970. Captulo dos Cuadro no. 2.1. Crecimiento monetario, inflacin y 69

desempleo en EUA, Japn y Alemania entre 1973 7 1993. 96

Cuadro no. 2.2.

Principales instituciones creadas para el beneficio de la colectividad durante los aos de 1940 y 1994. Repblica Mexicana. 105

Cuadro no. 2.3.

Tasas de crecimiento anual negativas del PIB de Mxico y de los EUA por debajo de 0%. (1929-2000) 127

Cuadro no. 2.4. Cuadro no. 2.5.

Grado de apertura comercial comparado entre Mxico y los EUA. Grado de dependencia comercial entre Mxico y los EUA. 132 129

496

Esquema Tendencias del grado de dependencia no. 2.1. comercial entre Mxico y los EUA de tendencias de los 133

Esquema Comparativo no. 2.2.

desequilibrios macroeconmicos de Mxico y de los EUA. 137

Cuadro no. 2.6.

Diferenciales de inflacin y de tasas de inters entre Mxico y los EUA y

comparativos del tipo de cambio, desde el ao de 1970, por periodos presidenciales. Cuadro no. 2.7. Cuadro no. 2.8. Sobrevaluaciones y mayores devaluaciones del peso mexicano. Dficit pblicos, dficit comerciales, balanza comercial de Mxico-EUA y PIB promedio anual, por periodos (miles de millones de dlares US). Relaciones de los dficit con el PIB. Repblica Mexicana. Cuadro no. 2.9. Estructura porcentual de la deuda externa pblica por pases y por monedas. 145 dficit 142 140 139

Repblica Mexicana. 1982-2000. Cuadro Amortizacin natural de los

no. 2.10. comerciales de Mxico con los EUA. 19322000. Cuadro Variables explicativas del monto de la 146

no. 2.11. deuda externa de Mxico. 1970-2000. (Miles de millones de dlares US 152

corrientes). Cuadro Variables explicativas del monto de la

no. 2.12. deuda externa de Mxico, agrupados por periodos presidenciales (1971-2000). Miles

497

de millones de dlares US corrientes. Cuadro Desequilibrios macroeconmicos, inflacin

153

no. 2.13. comparada y tipo de cambio nominal (19731982). En miles de millones de dlares US corrientes. Cuadro PIB, inflacin comparada, tipo de cambio 155

no. 2.14. nominal y desequilibrios entre ahorro total e inversin privada (1982-1988). Cuadro La balanza de pagos de Mxico, expresada 158

no. 2.15. en los saldos de sus cuentas. Saldos por periodos (miles de millones de dlares US). Cuadro Cuenta corriente, servicio de la deuda y 159

no. 2.16. deuda externa. Mxico (miles de millones de dlares US) Cuadro no. 2.17 Cuadro Balanza comercial de Mxico (miles de 164 Inversin extranjera en Mxico. 163 162

no. 2.18. millones de US dlares). Cudro no. Estructura de la balanza comercial de 2.19 Cuadro Mxico (en %) Principales grupos de productos

165

no. 2.20. comerciados por Mxico Cuadro Principales pases con los que comercia

167

no. 2.21. Mxico Cuadro no.2.22. Reservas, deuda externa, inflacin y tipo de cambio nominal (1970-2000). Miles de millones de dlares US. Esquema La influencia de la deuda externa sobre el no. 2.3. tipo de cambio nominal.

168

170

176

498

Cuadro

Sueldos pagados a los trabajadores en

no. 2.23. relacin a los salarios mnimos. Repblica Mexicana. Ao 2001. Captulo tres Cuadro no. 3.1. Asociacin de causas correspondientes a varios periodos de crisis con los cinco conjuntos de variables Cuadro no. 3.2. Asociacin de las causas correspondientes a un solo periodo de crisis con los cinco conjuntos de variables Captulo cuatro Cuadro no. 4.1. Cuadro no. 4.2. Relaciones entre la deuda externa, el servicio de la deuda, el PIB, los ingresos de la cuenta corriente y las exportaciones. Cuadro no. 4.3. Cuadro no. 4.4. Cuadro no. 4.5. Cuadro no. 4.6 Cuadro no. 4.7. Cuadro no. 4.8. Cuadro no. 4.9 Principales variables macroeconmicas 244 242 Estructura de la deuda externa de Mxico. 236 217 215 179

durante el periodo de 1954 a 1975. Principales variables macroeconmicas

durante el periodo de 1976 a 1981. Principales variables macroeconmicas

251

durante el periodo de 1982 a 1887. Los quince pases considerados en el Plan Baker (miles de millones de dlares US). Paquete de prstamos a Mxico (millones de dlares US) Principales variables macroeconmicas

261

269

272

durante el periodo de 1988 a 1993. Principales variables macroeconmicas

287

durante el periodo de 1994 a 1999.

295

499

Cuadro

Retiros y amortizaciones del paquete de

no. 4.10. ayuda financiera de los EUA (millones de dlares US) Cuadro Evolucin de la poltica monetaria de 310 econmicos de Mxico 312 301

no. 4.11. Mxico. Cuadro Indicadores

no. 4.12. (2000-2003). Cuadro no. 4.13. Propuestas Esquema Situacin actual. no. 1 Esquema Situacin propuesta: pago con recursos no. 2 internos. Cobertura de la infraestructura social.

313

337

341

Esquema Los certificados primarios no. 3 Esquema Los certificados derivados. no. 4 Esquema Esterilizacin del dinero nuevo. no. 5 347 346 345