Curso Básico de Matemática Financeira

CURSO BSICO DE MATEMTICA COMERCIAL E FINANCEIRA
(Indicado para as reas: Economia, Administrao, Contabilidade, Matemtica e Preparao para Concursos)
Conceitos Bsicos Aplicaes Uso de tabelas financeiras Uso da calculadora HP-12C Uso da planilha EXCEL
Prof. Ilydio Pereira de S
Curso Bsico de Matemtica Comercial e Financeira
1) Introduo:
Todos ns sabemos da importncia da Matemtica Comercial e Financeira na vida de todas as pessoas. Economistas, Administradores de Empresa, Professores, Empresrios, Estudantes, Candidatos a Concursos Pblicos,... todos precisam estar familiarizados e atualizados com seus conceitos fundamentais. Normalmente o que acontece na maioria dos cursos de graduao que aprendemos, de forma muito rpida, a usar a mquina na obteno das respostas dos problemas principais e, quase sempre, no sabemos ao menos o que estamos fazendo e os conceitos que esto envolvidos na soluo do problema. Em nosso curso, procuraremos usar uma linguagem simples, com exemplos do mercado financeiro brasileiro, enfocando sempre os conceitos matemticos envolvidos em cada tpico estudado. As aplicaes da Matemtica Financeira sero abordadas atravs do uso de tabelas financeiras (mostradas em anexo, no final da apostila), da calculadora HP-12C ou do uso da planilha Excel.
HP 12 C
"Aprender descobrir aquilo que voc j sabe. Fazer demonstrar que voc o sabe. Ensinar lembrar aos outros que eles sabem tanto quanto voc".
(Richard Bach)
2) RESUMO DAS PRINCIPAIS FUNES DA CALCULADORA FINANCEIRA HP-12C

2.1) Apresentao da HP 12-C
A HP 12-C apresenta trs funes, uma na cor branca que a funo primria, onde se encontram os algarismos e outras inscries; uma na funo amarela cujas inscries encontram-se logo acima do teclado e para us-la se faz necessrio acionar antes a tecla f situada ao lado do ON, e outra na funo azul, que encontra-se na parte inferior do teclado, e para utiliz-la aciona-se a tecla g, situada ao lado da tecla f. Para facilitarmos a identificao das teclas na mquina, vamos sempre nos referir a linhas e colunas da ESQUERDA para a DIREITA. Como exemplo, a primeira coluna na mquina comea com n e a primeira linha tambm. A Quinta coluna comea com FV e a terceira linha com R/S. A oitava coluna com a terceira linha corresponde ao algarismo 2. Quando no visor surgir um asterisco piscando, significa que as baterias da mquina precisam ser substitudas sob pena de danificao dos circuitos eletrnicos. Mantenha no visor da mquina um c minsculo que conseguido pressionando STO (quarta coluna, ltima linha) e EEX (sexta coluna, segunda linha). Isso deve ser feito para que os juros calculados nas fraes de tempo sejam feitos de acordo com a conveno exponencial (juros compostos), que atende ao mercado brasileiro. PONTO E VRGULA A notao americana para nmeros decimais com um ponto separando as casas decimais da parte inteira, assim: 1 230.45 representa 1230,45. A notao brasileira com uma vrgula separando os centavos dos reais. Para passarmos a mquina para operar de acordo com a notao brasileira voc deve fazer o seguiinte: Com a mquina desligada, mantenha pressionado o ponto (oitava coluna com ltima linha) e ligue a mquina. Se estava com ponto surgiu a vrgula com este procedimento, se estava com vrgula volta para o ponto da notao americana. QUANTIDADE DE CASAS DECIMAIS Para trabalharmos com 2, 3, 4 ou mais casas decimais, devemos utilizar a tecla funo f (Segunda coluna com ltima linha). Para colocarmos no visor 6 casas decimais, pressione f e logo em seguida o algarismo 6 na funo branca. Para 2 casas pressione F e em seguida 2 na funo branca. Lembrese que este formato s arredonda no visor, para os registros internos e operaes da mquina ela continua a considerar todas as casas decimais. PILHA OPERACIONAL Na HP 12-C os registradores (memrias) da chamada pilha operacional so quatro, a saber: X, Y, Z e T. a chamada notao Polonesa. Este recurso
Prof. Ilydio Pereira de S 3
facilita uma cadeia de clculos que funciona mais ou menos como um rascunho atravs destes registradores adicionais. o chamado clculo do nmero pendente. Para ilustramos este enunciado observe a seguir: a b c T Z Y X 4 3 2 1 3 2 1 1
Na coluna a verificamos os quatro registradores X,Y,Z e T. Na coluna b verificamos os lanamentos que foram efetuados ocupando os diversos registradores, que foi conseguido da seguinte forma: 4 enter 3 enter 2 enter 1. Quando digitamos 4 este foi para o registrador X e ao pressionarmos ENTER o algarismo quatro foi copiado no registrador Y e continuou disponvel no visor que corresponde ao registrador X. Ao digitarmos 3 e pressionarmos ENTER o 4 foi copiado no registrador Z, o 3 para o registrador Y e continuou disponvel no visor que o X. Ao digitarmos 2 e pressionarmos ENTER, o 4 foi copiado no T, o 3 no Z, o 2 no Y e continuou disponvel no X que corresponde ao visor. Ao digitarmos agora o algarismo 1 simplesmente, teremos a substituio do 2 no registrador X pelo 1. Conferindo os nmeros nos respectivos registradores, pressionaremos agora a tecla R (terceira coluna com terceira linha). No primeiro comando veremos no visor o algarismo 2 (Y), no segundo comando o algarismo 3 (Z), no terceiro comando o algarismo 4 (T) e no quarto comando o algarismo 1 (X) que foi o ponto de partida. Na coluna c verificamos que agora o 1 foi copiado no Y. Isto significa que partindo do ltimo comando da coluna a aps a digitao do algarismo 1, foi pressionado ENTER. O 2 foi copiado para o Z, o 3 para o T e algarismo 4 foi perdido. importante a compreenso deste mecanismo para facilitar uma srie de clculos com utilizao de nmeros pendentes. Exemplo: 4+[4-(9/3)]. Na HP a sequncia utilizando os recursos da pilha operacional: 4 enter 4 enter 9 enter 3 divide menos mais visor = 5. TROCAR REGISTRO DE X POR Y E Y POR X. Por exemplo, se ao comandar na HP a diviso de 20 por 5, foi introduzido primeiro o 5 e depois o 820. Para resolver o problema evitando assim nova > digitao, deve-se pressionar a tecla x < y (Quarta coluna, terceira linha). 5 > enter 20 x < y divide visor = 4. Essa tecla pressionada faz a inverso dos valores digitados.
2.2) Teclado - Principais Funes
ON
ligar e desligar;
Teclas Financeiras

n i PV FV PMT
prazo e/ou nmero de capitalizaes; taxa de juros; valor presente/atual/principal ou capital; (Present Value) valor futuro/montante ou valor nominal; (Future Value) prestao ou pagamento (Periodic Payment)
Teclas da Taxa de Retorno

CFo CFj Nj IRR NPV
significa fluxo de caixa do momento zero ou inicial; fluxo de caixa nos perodos seguintes; repete fluxos iguais e consecutivos; significa a taxa interna de retorno (TIR); valor presente lquido
Tabulao de Casas Decimais
Para apresentar no visor o nmero de casas decimais desejadas, pressione a tecla AMARELA - f e o nmero referente a quantidade de casas ( de 0 a 9 ); A tecla Clx - clear usada para limpar somente os nmeros do visor. Se pressionado as teclas f Clx , todos os registros sero deletados.
Inverso de sinais
Para alterar o nmero de: positivo para negativo ou vice-versa, basta pressionar a tecla CHS
Funo Calendrio
Para encontrar datas futuras ou passadas e o dia da semana correspondente, pressione as teclas g e D.My . Na seqncia introduza a data conhecida, separando o dia e o ms pela tecla ., e pressione a tecla ENTER. Digite o nmero de dias correspondente ao intervalo de tempo e pressione as teclas g DATE na seqncia.
OBS: Na primeira vez que for usar a mquina voc deve clicar na tecla g e, em seguida, a tecla D.My, para que o formato da data fique adequado ao padro Brasileiro (dia, ms, ano). Ir surgir no visor da mquina a sigla D.My, que indica tal notao. Dia da semana : Ex.:17.06.2000 - Digite 17. 062000, ENTER 0 (zero) g DATE = 17.06.2000 6 (sbado)

1 - segunda-feira; 2 - tera-feira;
5
3 - quarta-feira; 4 - quinta-feira; 5 - sexta-feira; 6 - sbado; 7 - domingo
TECLAS CLEAR CLx ==> Clear x ==> Limpa O Visor
f CLEAR FIN ==> Apaga os registradores financeiros, a saber: .N, I, PV, PMT, FV f CLEAR REG ==> Apaga todos os registros. OPERAES BSICAS
yx
EXEMPLOS 1) 87 + 35 = ? PRESSIONAR NA HP: 2) 55 - 43 = ? PRESSIONAR NA HP: 3) 130 x 43 = ? PRESSIONAR NA HP: 4) 847,30 : 59 = ? PRESSIONAR NA HP: 5) 80 = ? PRESSIONAR NA HP: 6) 1356 = ? PRESSIONAR NA HP:
3
87 ENTER 35 + ==> 122 55 ENTER 43 - ==> 12 130 ENTER 43 x ==> 5.590 847,30 ENTER 59 : ==> 14,36
80 ENTER 3 y x
==> 512.000
1356 g
x ==> 36,82
(S UTILIZAMOS ESTA FUNO QUANDO FOR RAZ QUADRADA) Ou podemos transformar a raiz em potenciao, assim: 1356 ENTER 2 1/x y x ==> 36,82 O que voc fez ao digitar o 2, seguido de 1/x foi transformar o nmero 2 na frao , que o expoente correspondente raiz quadrada.
6
OBSERVAO IMPORTANTE SOBRE O CLCULO DA RADICIAO NA HP-12C O clculo das demais razes deve ser feito transformando-as em potncias de
1
expoentes fracionrios. Ex: ==> 6,69
300 = 300 3
Na HP-12C, 300 ENTER 3 1/x y x
COMO OPERAR AS MEMRIAS DA HP-12C ?

PARA ARMAZENAR ==> STO (STORE) PARA RECUPERAR ==> RCL (RECALL) PARA APAGAR ==> COLOCAR ZERO SOBRE PARA SUBSTITUIR ==> COLOCAR O NOVO NMERO PARA APAGAR TUDO ==> f CLEAR REG PARA CALCULAR COM NMEROS NA MEMRIA: SOMENTE OPERAES ARITMTICAS COMO CONSTANTE
APLICAO
Vamos supor que eu queira guardar na memria da mquina, alguns dados (somente numricos, no esquea). Em seguida, (posso at deslig-la) e recuperar ou mesmo modificar os dados guardados. COMO FAZER ISTO NA HP-12C ? VAMOS ARMAZENAR O SEGUINTE: O valor do dlar paralelo de hoje ==> 2,70 na memria 1 O telefone do Joo ==> 22125765 na memria 2 O telefone do Maria ==> 36061234 na memria 3 FAZER NA HP-12C: 2,70 STO 1 22125765 STO 2 36061234 STO 3 (J guardou tudo)
PARA RECUPERAR O QUE FOI ARQUIVADO, FAZER: RCL 1 ==> APARECE NO VISOR 2,70 RCL 2 ==> APARECE NO VISOR 22125765 RCL 3 ==> APARECE NO VISOR 36061234
Dificuldades reais podem ser resolvidas; apenas as imaginrias so insuperveis." Theodore N. Vail
TIPOS DE ERRO QUE PODEM APARECER NO VISOR DA HP 12C ERROR 0 => OPERAO IMPRPRIA ENVOLVENDO O ZERO ERROR 1 => ULTRAPASSAGEM DA CAPACIDADE DO REGISTRADOR DE ARMAZENAMENTO ERROR 2 => DADOS IMPRPRIOS NOS REGISTRADORES ESTATSTICOS ERROR 3 => FLUXO DE CAIXA: CLCULO MUITO COMPLEXO INTRODUZA UMA ESTIMATIVA DE JUROS E PRESSIONE RCL g R/S ERROR 4 => ENDEREAMENTO IMPRPRIO MEMRIA ERROR 5 => JURO COMPOSTO - INTRODUO ERRADA - TROCAR SINAIS ERROR 6 => ANLISE DE FLUXO DE CAIXA, DESCONTADO INTRODUO ERRADA DOS DADOS ERROR 7 => IRR - NO EXISTE SOLUO ERROR 8 => CALENDRIO - INTRODUO ERRADA DOS DADOS ERROR 9 => MAU FUNCIONAMENTO DA HP PR ERROR => MEMRIA CONTNUA APAGADA - FALHA NA ALIMENTAO
* PISCANDO NA PARTE INFERIOR ESQUERDA DO VISOR => PILHA FRACA
"H grandes homens que fazem com que todos se sintam pequenos. Mas o verdadeiro grande homem aquele que faz com que todos se sintam grandes." (Gilbert Keith Chesterton, escritor ingls)
3) A Matemtica Financeira e o Dinheiro Os fatores

de correo.
Fonte: Revista Veja Edio 1755 de 12 de junho de 2002 A reportagem acima, extrada da revista Veja, uma excelente entrada para a introduo do conceito de fatores correo. Aps discutirmos os seus usos, voltaremos a ela, verificando a veracidade dos dados que esto na reportagem. Ousamos mesmo dizer que o uso adequado dos fatores de correo o maior segredo da Matemtica Financeira, como procuraremos mostrar ao longo dessa Unidade de nosso curso. Muita gente acha que a Matemtica do dinheiro serve s para pagarmos nossas contas, conferir trocos, coisas desse tipo. Mas no somente isso, sabemos que o dinheiro, as transaes bancrias ou comerciais, esto cada vez mais presentes na vida de todas as pessoas. Se perguntarmos a uma pessoa qual o valor de 100 dlares, mais 100 marcos, mais 100 reais, ela provavelmente dir que primeiramente precisamos converter todos esses valores para uma mesma moeda, antes de efetuarmos a soma. Analogamente, precisamos tomar cuidado com valores monetrios no tempo. Ser que 3 parcelas de 100 reais, pagas com intervalos de 30 dias, correspondem a um nico pagamento de 300 reais, numa Economia com inflao? Infelizmente, a maioria dos livros de matemtica ignora este fato, assim como ignoram tambm a inflao. Esse tipo de erro encontrado tanto em textos para o Ensino Fundamental e para o Ensino Mdio. Voc deve concordar comigo que, sem a Matemtica, no conseguiramos entender nossos contracheques, calcular nossos aumentos de salrio, identificar
os produtos que aumentaram demasiadamente de preo, constatar e criticar as propagandas enganosas, reivindicar nossos direitos trabalhistas, ou mesmo escolher a opo mais rentvel para um investimento qualquer. Dessa forma, iremos agora abordar um contedo da Matemtica que normalmente ignorado na maioria das escolas ou mesmo currculos brasileiros a Matemtica Comercial e Financeira. Nossa abordagem inicial ser atravs de um importante segredo da Matemtica do dinheiro os fatores de correo. Voc ir constatar rapidamente que, este conceito, a base de quase tudo o que se estuda na Matemtica Comercial e Financeira e, com o auxlio de uma calculadora simples, voc poder entender e resolver uma grande quantidade de problemas que esto no nosso cotidiano. 3.1 ) O GRANDE SEGREDO DA MATEMTICA COMERCIAL E FINANCEIRA: OS FATORES DE CORREO Temos a certeza de que o mais simples e tambm o mais importante conceito de matemtica financeira o conceito de FATOR DE CORREO. O domnio deste conceito ser fundamental para que se possa acompanhar todo o curso. FATOR DE CORREO: Vamos imaginar que uma mercadoria ser aumentada em 23%. Voc poder descobrir o novo preo de vrios modos distintos: 1) Multiplicando o preo antigo por 23 e dividindo por 100, somando o resultado com o preo antigo; 2) Multiplicando o preo antigo por 0,23 e somando o resultado com o preo antigo; 3) Simplesmente multiplicando o preo antigo por 1,23. O nmero 1,23 do exemplo denominado fator de correo para um acrscimo de 23 % e foi obtido a partir de 100 % (preo antigo) mais 23 % (aumento). Em seguida dividimos por 100 para obter a forma de nmero decimal. A taxa 23% a taxa percentual e a taxa 0,23 (i), denominada taxa unitria. OBS: Salvo qualquer meno em contrrio, sempre que em alguma frmula de nosso curso usarmos o smbolo i, estaremos nos referindo taxa unitria e no percentual. Se, no exemplo apresentado o preo fosse diminudo em 23 %, o fator seria 0,77, pois 100 % menos 23 % igual a 77 %. Conclumos que os fatores que representam aumentos so maiores que 1 e os que representam redues so menores que 1. F = (100 + k ) :100 (Fator de Aumento de k%) F = (100 - k ):100 (Fator de Reduo de k%) Vamos exercitar um pouco:
ou F = 1 + i ou F + 1 - i
1) Transforme as taxas percentuais em unitrias e vice-versa. Taxa Percentual 23% 2,56% 0.0098 2345% 6 2) Complete o quadro agora, transformando as taxas nos respectivos fatores de correo, e vice-versa. Taxa de aumento 2,56 % 56,9 % 3 345,9 % 5,897 EXEMPLOS: Fator de Correo 1,098 Taxa Unitria 0,345
Flash N 1: O senhor Enkren Kado, gerente de um supermercado, tem que aumentar os preos de todos os produtos de um setor em 3,25 %. Qual o fator de aumento? Quanto passar a custar uma mercadoria do setor, que custava R$ 60,00? SOLUO : Fator de aumento : 1,0325 [(100 % + 3,25 %) : 100] Novo preo : R$ 61,95 ( 60,00 x 1,0325 )
Flash n 2: Vincius, em Setembro, obteve uma correo salarial de 5,65 %, sobre o salrio de Agosto, passando a receber R$ 422,60. Quanto recebia em Agosto? SOLUO: A x 1,0565 = 422,60 A = 422,60 : 1,0565 = 400,00. Logo, em agosto Vincius recebia R$ 400,00
Flash n 3: Um remdio estava custando R$ 3,40, e passou a custar R$ 4,70. Qual o fator de correo e qual o percentual de aumento?
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SOLUO : 3,40 x F = 4,70 F = 4,70 : 3,40 = 1,3824 (Fator de correo) 1,3824 x 100 - 100 = 38,24 % (Aumento)
Flash n 4: Uma loja est vendendo um produto com um desconto vista de 15 %, ou ento com pagamento normal , sem desconto, com um cheque pr-datado para 30 dias. Quanto estar pagando de juros , em um ms, o cliente que optar pela segunda forma de pagamento? SOLUO : Vamos supor que o produto custe 100 dlares. Para quem pagar vista ele custar 85 dlares (15 % de desconto). Para quem escolher o cheque pr-datado, estar, na realidade pagando 100 dlares por algo que custa 85 dlares. Logo o fator de correo inserido neste aumento : 100 : 85 = 1,1765, o que corresponde ao pagamento de 17,65 % de juros em um ms. RESUMINDO OS CONCEITOS ESTUDADOS NA UNIDADE: Dado um fator de aumento, devemos subtrair 1 dele, para conhecer o aumento havido. Exemplos: Fator de aumento 1,45 1,953 1,065 2, 86
Aumento gerado 1,45 1 = 0,45 1,953 1 = 0,953 1,065 1 = 0,065 2,86 1 = 1,86
Percentual de aumento 45% 95,3% 6,5% 186%
Dado um fator de reduo, devemos subtra-lo de 1 para conhecer a reduo ou desconto havido. Exemplos: Fator de reduo 0,45 0,95 0,76 0, 86
Reduo gerada 1 0,45 = 0,55 1 0,95 = 0,05 1 0,76 = 0,24 1 0,86 = 0,14
Percentual de reduo 55% 5% 24% 14%
Voc reparou que: Todo fator de aumento um nmero superior a 1? O fator de aumento pode ser obtido pela soma (100% + taxa de aumento percentual) cujo resultado deve ser posto na forma decimal?
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Exemplo: fator de aumento para um acrscimo de 24% = 100% + 24% = 124% = 124 /100 = 1,24. Todo fator de reduo um nmero inferior a 1? O fator de reduo pode ser obtido pela subtrao (100% - taxa de aumento percentual) cujo resultado deve ser posto na forma decimal? Exemplo: fator de reduo para uma perda de 24% = 100% - 24% = 76% = 76 /100 = 0,76. Aumentos ou redues (ou mistura dos dois) consecutivos, devem ser calculados pelo PRODUTO DOS FATORES DE CORREO, e no pela soma das taxas a eles correspondentes?
Exerccios de Fixao:
1) Qual o fator de correo correspondente a um aumento de 34,5 %? a) 3,45 b) 4,45 c) 1,345 d) 2,345 2) Qual o aumento gerado pelo fator de 2,4567? a) 245,67% b) 345,67% c) 145% d) 145,67% e) 95,87% 3) Um preo aumentou de 120 para 150 reais. Qual o percentual de aumento correspondente? a) 47% b) 25% c) 35% d) 45% e) 34% 4) Um preo reduziu de 150 para 120 reais. Qual o fator de reduo e qual o percentual de reduo correspondente? a) 25% b) 15% c) 10% d) 40% e) 20% 5) Qual o aumento acumulado, gerado por dois aumentos consecutivos de 30 %? a) 40% b) 60% c) 69% d) 65% e) 62% 6) Qual a reduo acumulada, gerada por dois descontos consecutivos de 30 %? a) 51% b) 60% c) 54% d) 69% e) 62% 7) Num certo ms, a aumento das mensalidades escolares foi de 42,7%. Se em uma escola essa mensalidade passou a ser de R$ 92,76, qual era o valor antes do aumento? a)R$ 53,15 b)R$ 65,00 c) R$ 58,20 d) R$49,90 e) R$ 62,40 8) O preo de uma mercadoria subiu 300 %. Calcule que porcentagem se deve reduzir do seu preo atual, de modo a retornar ao seu valor de antes do aumento? a) 25 % b) 75 % c) 300 % d) 400 % e) 20 % 9) Um funcionrio teve um reajuste de 34% num certo ms; no ms seguinte um novo reajuste de 38%, passando a receber R$ 221,90. Quanto recebia antes desses dois reajustes (aproximadamente)? a)R$120,00 b)R$90,80 c)R$118,00 d)R$124,80 e)R$ 132,00 10) Uma mercadoria sofreu trs redues sucessivas de 12%; 14% e 24%. Qual a reduo total acumulada? a) 50 % b) 48 % c) 52 % d) 42,48 % e) 43,89 %
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11) Qual a inflao acumulada de um trimestre cujas taxas mensais foram: 34%: 38 % e 40%? a) 112% b) 132,56% c) 158,88% d) 145,78% e) 122% 12) (Telerj - 1994) Uma loja vende seus artigos com pagamento em duas prestaes, "sem juros". A primeira prestao paga no ato da compra e a segunda, um ms aps. Entretanto, um desconto de 25 % concedido se o cliente pagar vista. Na realidade, essa loja cobra, nas vendas a prazo, juros mensais de taxa igual a: a) 100 % b) 75 % c) 50 % d) 25 % e) 12,5 % 13) (TRT - 1993) Uma loja vende seus produtos com pagamentos em duas prestaes mensais iguais, "sem juros". A primeira prestao paga no ato da compra e a segunda, um ms aps. Entretanto um desconto de 10 % concedido se o cliente pagar vista. Na realidade, essa loja cobra, nas vendas prazo, juros mensais de : a) 10 % b) 20 % c) 25 % d) 30 % e) 50 % 14) (TRT - 1993) Certa categoria de trabalhadores obteve em junho um reajuste salarial de 50 % sobre os salrios de abril, descontadas as antecipaes. Como ela havia recebido em maio uma antecipao de 20 % (sobre o salrio de abril), a percentagem do aumento obtido em junho, sobre o salrio de maio, de: a) 20 % b) 25 % c) 30 % d) 35 % e) 40 % 15) (Telerj - 1993) Aumentando-se o raio de uma esfera em 100 %, de quanto aumenta o seu volume? a) 100 % b) 300 % c) 500 % d) 700 % e) 800 % 16) (Telerj - 1993) Uma mercadoria teve seu preo aumentado em 20 %. Em seguida, o novo preo foi rebaixado em 20 %. O preo final da mercadoria, em relao ao preo inicial : a) igual b) 4 % maior c) 4 % menor d) 8 % maior e) 8 % menor 17) A inflao acumulada de um bimestre est em 13,5% e no ms seguinte acusou uma taxa de 5,6%. Qual a inflao acumulada no trimestre em questo? a) 19,856% b) 18,965% c) 21,4% d) 23,34% e) 19,65% 18) Uma bondosa loja oferece um desconto vista de 30%, ou ento o preo normal, dividido em duas parcelas iguais, sendo a primeira no ato da compra e a segunda um ms aps. Quanto est pagando de juros nesse ms, a pessoa que escolheu a segunda opo de pagamento? a) 120% b) 150% c) 135% d) 145% e) 200% 19) Mostre que a taxa de ganho real (descontada a inflao) da caderneta de poupana, durante os oito anos do plano real (ver notcia na introduo da Unidade) foi de 30%. 20) Mostre que a perda do dlar, nesse mesmo perodo citado na notcia, foi de 7%.
GABARITO: (PORCENTAGEM / FATORES DE CORREO)
1) C 6) A 11) C 16) C
2) D 7) B 12) A 17) A
3) B 8) B 13) C 18) B
4) E 9) A 14) B
5) C 10) D 15) D
Para descontrair...
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4) MATEMTICA COMERCIAL E FINANCEIRA: CONCEITOS BSICOS JUROS E DESCONTOS

4.1) Terminologias e Representaes Iniciais
Capital (C) ou Valor Presente (VP) o valor envolvido em uma transao, na data focal zero. No excel (verso portuguesa) o capital representado por VP, na calculadora HP 12C ele notado por PV (Presente Value). Montante ou Valor Futuro (VF) Representa o valor resultante de uma transao financeira, sendo dessa forma referenciado a uma data futura. No Excel representado por VF e na HP-12C, por FV (Future Value). Prazo ou nmero de perodos (n) - Uma operao financeira pode envolver um nico perodo de tempo, como por exemplo o CDB (certificado de depsito bancrio). Podemos ter ainda fraes ou mltiplos desse perodo, que representaremos por n. O Excel usa a representao nper (number of periods). Juros (j) a remunerao exigida na utilizao de capital de terceiros. Os juros recebidos representam um rendimento e os juros pagos representam um custo. OBS: O montante corresponde soma do capital com os juros, ou seja, M = C + j ou ainda VF = VP + j Taxa de juros (i) a razo entre o valor do juro de um perodo e o capital emprestado ou aplicado. A taxa pode ser expressa em sua forma percentual ou unitria. Ex: 15 % (forma percentual) ou 0,15 (forma unitria). Nas frmulas que estudaremos em nosso curso, a representao i estar significando a taxa unitria ou centesimal. Na planilha Excel, podemos usar um artifcio para que a tabela apresente para nossa leitura a forma percentual (melhor de ser entendida por todos), mas que ela opere com a forma unitria em suas frmulas. Basta proceder da seguinte maneira: Digamos que voc queira representar a taxa 18%, na clula B2, da planilha: 1) digite na clula o valor 0,18 (taxa unitria correspondente) na clula B2. 2) clique no smbolo de % da barra de ferramentas do Excel. 3) O Excel vai exibir 15% e vai operar 0,15 nas frmulas que voc utilizar. No exemplo abaixo estamos representando um capital de 100 reais, aumentado de 18%. Verifique que na clula B3 ns inserimos uma frmula (isso feito clicando-se primeiro no sinal de =). Fizemos a frmula =B1*(1+B2).
Engraado, costumam dizer que eu tenho sorte. S sei que quanto mais eu me preparo, mais sorte eu tenho (Anthony Robbins)
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Note pelo resultado apresentado que na clula B3, o Excel multiplicou 100 por 1,18 ou seja, a frmula que usamos multiplicou 100 por (1 + 0,18), que nada mais do que o fator de correo para um acrscimo de 18%. OBS: A planilha Excel utiliza os seguintes operadores aritmticos:
+ para adio - para subtrao * para multiplicao / para diviso ^ para potenciao.
Na calculadora HP-12C, temos uma tecla especfica para porcentagem e, poderamos ter seguido a seguinte seqncia para este exemplo: 100 15 + ENTER % 15,00 (total do acrscimo) 115,00 (Montante ou Valor Futuro)
A Matemtica apresenta invenes to sutis que podero servir no s para satisfazer os curiosos como, tambm para auxiliar as artes e poupar trabalho aos homens. (Descartes)
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4.2) INFLAO CLCULO DE NDICES Inflao o processo de crescimento generalizado e contnuo dos preos e servios de uma economia.
Dentre os principais problemas que a inflao ocasiona a uma economia esto o crescimento diferenciado dos preos, o qual beneficia uns e prejudica a outros, e o aumento dos custos de transao determinado pelas distores que o processo inflacionrio ocasiona ao sistema de preos. 4.2.1) Os nmeros ndices Mede-se a inflao atravs de indicadores ou ndices que tentam refletir o aumento de preos de um setor em particular ou de um segmento de consumidores. Efetivamente, existem diversos ndices que so calculados para o atendimento a vrias finalidades. Os ndices de preos ao ``consumidor" tentam medir a inflao mdia de um conjunto de produtos e servios que se pressupe sejam os adquiridos por um consumidor com determinadas caractersticas de renda. A) Introduo: Os nmeros ndices so um importante instrumento para sintetizar modificaes em variveis econmicas durante um perodo de tempo . Esses nmeros indicam a variao relativa no preo, na quantidade , ou no valor (preo x quantidade) entre um ponto anterior no tempo (perodo-base) e, um perodo qualquer, normalmente o atual. Por exemplo, se uma pessoa percebe que o preo de um produto atualmente o quntuplo do que custava h dois anos, est fazendo uso de certo tipo de nmero ndice comparativo. Quando um s produto est em jogo, o ndice dito ndice simples, enquanto que uma comparao que envolva um grupo de artigos chamada de ndice composto. Nos ndices compostos necessrio no s incluir as variaes de preos, mas tambm as variaes de quantidades, a fim de que possamos ter um quadro mais preciso da variao global. Em resumo, podemos destacar: Um nmero ndice usado para indicar variaes relativas em quantidades, preos, ou valores de um artigo, durante um dado perodo de tempo. Um nmero ndice a razo usada para avaliar a variao entre dois perodos de tempo.
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B) Nmeros ndices Simples: Um nmero ndice simples avalia a variao relativa de um nico item ou varivel econmica entre dois perodos de tempo. Ele calculado como a razo entre preo, quantidade ou valor num dado perodo para o correspondente preo, quantidade ou valor num perodo-base. Podem-se calcular nmeros ndices, chamados de relativos de preo, quantidade e valor, mediante as seguintes frmulas:
pn .100 p0 qn .100 relativo de quantidade = q0 pn .qn .100 relativo de valor = p0 .q0

relativo de preo = po o preo de um item no ano-base. qo a quantidade de um item no ano-base. pn o preo de um item em determinado ano qn a quantidade de um item em determinado ano. Exemplo: A empresa Kobra Karo S.A, em 1992 vendeu 300 unidades do produto "X", cobrando 20 dlares por pea e, em 1993, vendeu 450 unidades do mesmo produto, cobrando 25 dlares por pea. Determinar os relativos de preo, quantidade e valor em 1993, tomando como base 1992. Soluo: usual a notao 1992 = 100, para denotar que 1992 o ano base. 25 Relativo de preo - p92 93 = .100 = 125 20 450 Relativo de quantidade - q 92 93 = .100 = 150 300 450.25 Relativo de valor - v92 93 = .100 = 187,5 300.20 Obs: Devemos notar que houve um aumento de 25 % no preo, em relao ao ano base, uma aumento de 50 % na quantidade e um aumento de 87,5 % no valor. O aumento do valor , portanto, o aumento acumulado do aumento de preo pelo aumento de quantidade, ou seja , o produto dos ndices de preo e quantidade o ndice de valor: ( 1,25 x 1,5 = 1,875 ).
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C) Relativos em Cadeia: O relativo em cadeia o ndice de base fixa, ou seja, todos os relativos so calculados tomando-se por base uma determinada poca. Exemplo: Vamos supor um bem de consumo que apresentou no perodo 1990/1993 os seguintes preos (em dlares): 40 , 45, 50, 65. Os relativos em cadeia, tomando como base o ano de 1990, sero:
45 .100 = 112,5 40 50 p90 92 = .100 = 125 40 65 p90 93 = .100 = 162,5 40 p90 91 =
Poderamos compor a seguinte tabela com os preos nos referidos anos e os relativos em cadeia, ano base 1990. ANOS 1990 1991 1992 1993 PREOS 40 45 50 65 RELATIVOS 100 112,5 125 162,5 D) Elos de Relativos: Vrios relativos formam elos quando cada um deles calculado tomando por base o perodo anterior, o que chamamos de base mvel. usual, nesse caso, no representarmos o relativo do primeiro perodo, j que no existe anterior como referncia. Exemplo: Vejamos, com os mesmos dados do exemplo anterior, como ficariam os elos de relativos. 45 50 65 p90 91 = .100 = 112,5 p91 92 = .100 = 111,11 p92 93 = .100 = 130 40 45 50 Teremos agora a seguinte tabela de preos e elos de relativos: ANOS PREOS RELATIVOS 1990 40 l1991 45 112,5 1992 50 111,11 1993 65 130
E) ndices Agregativos: Os ndices que estudamos at agora servem apenas para caracterizar a marcha de preos referentes a um nico bem. No entanto a variao de preos normalmente exige a observao da variao de um conjunto de bens, como no caso do clculo da variao da cesta bsica. Para atingirmos esse objetivo, lanamos mo de um novo tipo de ndice, denominado agregativo.
O ndice agregativo poder ser simples: Mdias de relativos (aritmtica, geomtrica ou harmnica) ou indice agregativo simples, se todos os bens tiverem a mesma importncia no seu clculo, ou ponderado: Mdias Ponderadas de relativos (aritmtica, geomtrica ou harmnica) ou ndices ponderados de Paasche, de Laspeyres ou Fischer, se os bens tiverem importncia ou pesos diferenciados no clculo do ndice. O ndice agregativo simples a razo entre a soma dos preos ou quantidades numa poca qualquer e a soma dos preos ou quantidades na poca base. qt pt x100 x100 ou I as = q0 p0 O ndice agregativo simples e as mdias simples apresentam a vantagem de um clculo simplificado e a desvantagem de considerarem todos os bens com a mesma importncia no clculo do ndice. Exemplo: Completar a tabela de preos abaixo com os relativos de preo, considerando o ano de 1993 como base, em seguida, calcular o ndice agregativo simples, referentes aos preos dos bens da tabela, 1993,1994. Mercadoria (espcie) Preo em 1993 Preo em 1994 A 40,00 50,00 B 50,00 100,00 C 120,00 200,00 Total 210,00 350,00 Soluo: Ias = 350 : 210 = 1,67 ou 167 %. ndices agregativos ponderados - Frmulas de Laspeyres e de Paasche: No clculo do ndice agregativo simples, todos os itens so colocados com uma mesma importncia ou peso. Sabemos, porm, que na prtica isso no acontece; h bens de importncia maior do que outros, no clculo de um ndice . Evitamos tais distores atribuindo a cada item a importncia que lhe cabe atravs de coeficientes de ponderao e as mdias de ndices passam a ser ponderadas. De acordo com o que consideramos como peso e com o tipo de mdia utilizada, temos tambm algumas variantes de frmulas para o clculo de tais ndices agregativos. Iremos estudar , basicamente, duas dessas frmulas (Laspeyres e Paasche). "O ndice de Laspeyres" ou Mtodo da poca Bsica o ndice ponderado dos relativos (preos ou quantidades), sendo os pesos da ponderao os valores (preo x quantidade) do ano base. Ou seja, a mdia aritmtica ponderada dos relativos de preos, ponderados aos valores do ano base. A frmula para o ndice de Laspeyres, referente aos preos ser:
Lp 0,t =
Ou ento, simplificada, nos d:
pt xp 0 q 0 p0 p 0 q0
L0,t =
pt q 0 p0 q0
Obs: Poderamos obter tambm o ndice de Laspeyres referente quantidades, bastando permutar p por q na frmula simplificada. Exemplo: Considere a tabela abaixo e calcule o ndice ponderado de preos de Laspeyres, tomando 1991 como ano base. BENS 1991 1992 preos quantidades preos quantidades A 200 4 280 3 B 400 3 560 3 C 150 8 300 12
Lp 91 92 =
280.4 + 560.3 + 300.8 1120 + 1680 + 2400 = = 1,625 ou 162,5 200.4 + 400.3 + 150.8 800 + 1200 + 1200
"O ndice de Paasche" ou Mtodo da poca Atual
Este ndice calculado pela mdia harmnica ponderada dos relativos (preos ou quantidades), ponderados aos valores do ano dado. O ndice de Paasche, referente aos preos, com as devidas simplificaes, ser:
Pp0 t =
pt qt p 0 qt
Vale a mesma observao que fizemos no caso anterior, ou seja, o ndice de Paasche de quantidade seria obtido permutando-se p por q na frmula anterior. Exemplo: Calcule o ndice ponderado de preos de Paasche, ano base 1991, usando a mesma tabela do exemplo anterior:
Pp91 92 =
280.3 + 560.3 + 300.12 840 + 1680 + 3600 = = 1,70 ou 170 200.3 + 400.3 + 150.12 600 + 1200 + 1800
Observao: Existe ainda o importante ndice de Fischer que a mdia geomtrica dos dois ndices anteriores: Laspeyres e Paasche.
Para o exemplo apresentado, o ndice de Fischer seria:
Fp91 92 = 1,625.1,70 = 1,66
ou 166
OBS: A existncia de distintos ndices, significa que a seleo do ndice mais apropriado para medir a ``inflao'' relevante para uma pessoa ou empresa em si um problema complicado pois no necessariamente os ndices disponveis refletem a variao de preos relevante para cada caso em particular.
4.3) Valores nominais x valores reais

Em estudos e aplicaes prticas envolvendo anlise e comparao de valores monetrios em perodos de tempo distintos, necessrio que esses valores, antes da anlise, sejam corrigidos do efeito da inflao. o que costumamos denominar de transformao de valores nominais em reais. No clculo desses valores reais de ganhos ou perdas, poderemos usar os fatores de correo que estudamos anteriormente, como mostraremos a seguir. Dessa forma, podemos dizer que uma taxa de correo nominal a que tem inserida no seu clculo a inflao do perodo. Uma taxa real de correo aquela em que a inflao do perodo foi desencaixada, ou seja, representa a variao (ganho ou perda) sobre a inflao. Vejamos alguns exemplos: 1) No ano de 2000 o salrio de um trabalhador era de R$ 450,00 e em 2001 passou a receber R$ 549,00. a) Qual a correo nominal que este salrio recebeu? b) Qual a correo real, supondo que a inflao acumulada do perodo tenha sido de 18%? SOLUO: a) Usando os fatores de correo, temos que a taxa nominal de correo foi de (549 : 450 1 = 0,22 ou 22%. b) O salrio corrigido pela inflao seria de 450 x 1,18, ou seja, R$ 531,00. Logo, o ganho real foi o que transformou 531 reais em 549 reais, ou seja, o que se estabeleceu acima da inflao. Dessa forma, a taxa real de correo foi de (549 : 531) 1 = 0,034 (aproximadamente) ou 3,4%. Verifique que tal taxa (ganho ou perda real) pode ser obtida diretamente dos fatores de correo (nominal e de inflao), mediante a seguinte relao:
ir =
No nosso exemplo, teramos: 1,22 ir = 1 0,034 1,18
(1 + 1n ) 1 (1 + ii )
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2) Vimos, na introduo do captulo (reportagem de Veja), que a inflao acumulada nos oito anos de plano real foi de 179%. Qual a taxa de perda salarial de um funcionrio pblico, que no teve qualquer reajuste nesses oito anos?
SOLUO 1:
Imaginemos (para facilitar os clculos) que esse funcionrio ganhasse 100 reais, no incio do plano. Para que seu salrio acompanhasse a inflao (e sem qualquer ganho real), deveria estar recebendo agora 279 reais (100 + 179). Como ele continua recebendo os mesmos 100 reais, a sua perda est representada por 179 reais, sobre os 279 que deveria estar recebendo (no mnimo), ou seja: 179 : 279 = 0,642 ou 64,2%, aproximadamente.
SOLUO 2:
Aplicando a frmula que apresentamos anteriormente, teramos: ir = 1,00 1 0,642 ou 64,2%. 2,79
bom lembrar que o fator 1,00 significa que no houve correo salarial. O fator 2,79, representa um fator de aumento para 179% (fator de inflao)
4.4) Juros Simples e Juros Compostos (Progresses Aritmticas e Progresses Geomtricas)

Nesta seo introduziremos alguns conceitos elementares de matemtica financeira (e nem sempre aproveitados na escola bsica), associados a processos de crescimento que utilizam progresso aritmtica e geomtrica. Na matemtica financeira, uma srie de valores pode ter a sua variao (crescimento ou decrescimento) associada a progresses aritmticas (juros simples) ou geomtricas (juros compostos). Em qualquer um desses casos, esta srie de valores tem como ponto de partida um valor inicial (perodo 0), que denominaremos C0.
4.4.1) Crescimento em PA (Juros Simples)

Os juros simples se caracterizam pelo fato de que o valor que acrescido ao valor inicial a cada perodo sempre constante e determinado por i . C0. Dessa forma, fica caracterizada na seqncia dos montantes obtidos, uma Progresso Aritmtica, de razo igual a i . C0. Temos que i a taxa unitria de juros simples (ou taxa de crescimento aritmtico). Ou seja, ao final de n perodos, teremos um acrscimo de C0.ni Sendo assim, o montante final de uma aplicao a juros simples, pode ser representado por:
M = C 0 + C 0 .ni = C 0 .(1 + ni)

Vejamos alguns exemplos: 1) Qual o montante final de uma aplicao de R$ 5000,00, a juros simples contratados 1,5% ao ms, por 10 meses?
Soluo: i = 0,015 n = 10 C 0 = 5000 M = 5000 . (1 + 0,015 x 10) = 5000 x 1,15 = 5750 reais. Comentrio: Como se trata de juros simples, poderamos ter calculado o ganho fixo mensal, que igual a 0,015 x 5000 = 75 reais, e multiplicar esse ganho pelo nmero de meses (10 x 75 = 750 reais de juros). Logo, teramos que o montante ser igual a 5000 + 750 = 5750 reais. Devemos incentivar a nossos alunos novas descobertas, para que eles no se sintam presos ao uso de frmulas, poderamos inclusive, mostrar, aps as suas tentativas que o que ocorreu nada mais foi que um acrscimo de 15% (1,5% x 10) aos 5000 reais iniciais. Isso corresponde ao fator de correo, estudado anteriormente, que igual a 1,15. 2) Qual a taxa mensal de juros simples que, em uma aplicao por 8 meses, elevou um capital de R$ 3 000,00 para R$ 3 780,00? Soluo: 3000 x (1 + 8i) = 3780 1 + 8i = 3780 : 3000 = 1,26 8i = 0,26 ou i = 0,26 : 8 = 0,0325 ou ainda 3,25% ao ms. Na realidade, o que fizemos neste exemplo, foi a obteno do fator de correo correspondente a um aumento de 3000 para 3780 reais, ou seja, 3780 : 3000 que igual a 1,26. Esse fator corresponde a uma taxa de 26 % para os 8 meses da aplicao, logo, acarreta uma taxa de 3,25% ao ms. Uso da HP 12C para o clculo de juros simples

entre com o nmero de dias n entre com a taxa anual i entre com o valor principal CHS PV tecle f INT : obtm-se os juros tecle + para obter o montante.
Obs.: esta uma regra geral para o uso da HP 12C para o clculo de juros simples: o perodo deve ser expresso em dias, e a taxa de juros deve ser a taxa anual. Exemplo: Determine os juros produzidos e o montante ao final de 8 meses, de um capital de $1500,00 aplicados taxa de juros simples de 40% a.a. Na HP: 240 n 40 i 1500 CHS PV
f INT resultado no visor: 400 + resultado no visor: 1900 Resp: Juros = $400,00 e Montante = $1900,00 Juro Exato e Juro Comercial: Quando falamos que um juro exato, estamos nos referindo ao clculo efetuado considerando-se o nmero de dias exatos do calendrio. Por outro lado, quando falamos em juro comercial, estamos supondo uma conveno do mercado que considera todos os meses com 30 dias e o ano com 360 dias. No contexto dos juros simples, normalmente o que se considera o juro comercial. A calculadora HP-12C possui uma programao para o clculo do nmero de dias ocorridos entre duas datas. Voc deve verificar primeiro se no visor da mquina ela exibe o cdigo D.MY, que significa que a data est programada para o formato dia/ms/ano. Caso este cdigo no esteja apresentado no visor, voc deve digitar g D.MY, para que ela apresente este formado (vai surgir no visor D.MY). Como esta calculadora apresenta vrias memrias fixas (pilhas), o clculo do nmero de dias feito automaticamente das duas maneiras: o nmero exato de dias (memria X) e o nmero de dias na conveno do juro comercial (memria Y). Vejamos um exemplo de como feito este clculo. Vamos supor que voc queira obter o nmero de dias decorridos de 12 de maro de 2002 at 20 de abril de 2002. Na HP-12C, faramos: 12.032002 (digitao da data 12 de maro de 2002) 20.042002 (digitao da data 20 de abril de 2002) g ENTER DYS
A mquina vai indicar no visor o nmero 39, que indica o nmero de dias entre as duas datas. Caso voc queira o nmero de dias, de acordo com a conveno do ano comercial, deve calcar a tecla que passa a exibir o nmero existente > X<Y na pilha Y. Nesse caso, teramos 38 dias, contados na conveno do ano comercial. Na planilha EXCEL, temos uma forma de obter o nmero de dias na base do ano comercial, usando a funo DIAS360, cuja sintaxe : =DIAS360(12/03/2002;20/04/2002), vejamos o que apareceria numa clula se digitssemos esta funo:
"S existe uma coisa melhor do que fazer novos amigos: conservar os velhos." Elmer G. Letterman
Nmero de dias decorridos entre 12 de maro de 2002, at 20 de abril de 2002, pela conveno do ano comercial.
Exemplo: Uma aplicao de valor inicial de R$ 4000,00 foi feita de 12 de junho de 2001, at 23 de agosto de 2001, regime de juros simples, sob taxa de 9% ao ms. Obtenha o valor do montante final, considerando: a) Juro Exato b) Juro Comercial Soluo: Na HP-12C, teremos: a) Juro Exato 12.062001 23.082001 4000 9 30 : 72 X + % ENTER g ENTER 360,00 (total de juros para um ms) 12,00 (total de juros, por dia) 864,00 (total de juros para os 72 dias) 4864,00 (montante final) ENTER DYS 72 (dias, pelo calendrio)
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b) Juro Comercial 12.062001 23.082001 4000 10 30 : 71 X + % g ENTER 360,00 (total de juros para um ms) 12,00 (total de juros, por dia) ENTER DYS
> X<Y
71 (dias, pelo ano comercial)
852,00 (total de juros para os 72 dias) 4852,00 (montante final)
Reflita e tente responder: 1) Voc conhece, no mercado financeiro brasileiro, alguma aplicao que tenha o comportamento de juros simples? 2) Por que ser que os nossos livros da escola fundamental ou mesmo do ensino mdio raramente mencionam os juros compostos, ficando com um enfoque superficial dos juros simples (que quase no esto presentes na vida dos brasileiros)?
4.4.2) Crescimento em PG (Juros Compostos)

Nos juros compostos (com taxa fixa i) iniciamos o processo de crescimento com o valor C0 . Ao final de um perodo esse valor corrigido pela taxi i, ficando determinado por C0 . (1 + i). Assim, sucessivamente, cada valor obtido pelo anterior multiplicado pelo fator de correo (1 + i), o que caracteriza uma progresso geomtrica de razo (1 + i). Dessa forma, podemos generalizar para n perodos, dizendo que o montante M, de uma aplicao a juros compostos com taxa fixa i, ao perodo, durante n perodos, pode ser obtido por:
M = C 0 .(1 + i) n
De forma resumida, podemos dizer que um capital C est aplicado a juro composto, num prazo de n perodos, se, no final de cada perodo, o juro produzido incorporado ao capital, passando tambm a render novos juros. Quando o juro incorporado ao capital, no final de cada perodo, dizemos que ocorreu uma capitalizao. Logo ... juros compostos = juros capitalizados.
Exemplo: Suponhamos que uma pessoa tome emprestada, a juro composto, a importncia de R$2000,00, pelo prazo de 4 meses, sob taxa de 15% ao ms. Qual ser o valor a ser pago como juros, decorrido este prazo? SOLUO: 2000(15% 15% 15% 15% ) M=? 4 M= 2000 . 1,15 . 1,15 . 1,15 . 1,15 = 2000. (1,15) = 2000 . 1,749 = 3498,00. Juros pagos = 3498,00 - 2000,00 = R$1498,00 Na calculadora cientfica, voc poderia calcular a potncia (1,15) e, em seguida, multiplicar o resultado por 2000. Na HP-12C, ou numa mquina financeira qualquer, voc pode usar diretamente o teclado financeiro, observando a simbologia que j comentamos anteriormente, bem como uma conveno de usar sinais contrrios para entradas e sadas (troca-se o sinal de um valor, apertando a tecla CHS). No nosso exemplo faramos: 2000 CHS 15 4 FV ? PV i n
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Dessa forma, surgiria no visor o valor R$ 3498,00, que o montante procurado. OBS: O valor (1,15) poderia ser obtido de uma tabela financeira, na interseo da coluna relativa taxa de 15%, com o prazo n=4. (Ver tabela 1 no final da apostila). Esse recurso das tabelas costuma ser explorado em concursos pblicos. Podemos tambm usar a planilha Excel, como mostraremos mais adiante em nosso curso. Pelo MS-Excel, teramos que usar a funo correspondente (nesse caso, a funo VF, de valor futuro). O smbolo fx, que aparece na barra de tarefas, indica as funes disponveis. Vejamos como aparece no Excel.
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No h ramo da Matemtica, por mais abstrato que seja, que no possa um dia vir a ser aplicado aos fenmenos do mundo real. (Lobachevsky)
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Lembre-se que primeiramente voc dever clicar no smbolo fx, de funo, escolher a opo financeira e em nome de funo, clicar em VF (Valor futuro). Obs: Se a taxa fosse varivel, o montante deveria ser calculado multiplicando-se o capital inicial por todos os fatores de correo correspondentes s taxas peridicas (como acontece nas cadernetas de poupana). Exemplificando: Um investidor aplicou R$ 1000,00 em um Fundo de Renda Fixa, durante 4 meses, obtendo as seguintes rentabilidades mensais: 4,53%; 3,56%; 5,62% e 4,85%. Qual o valor do saldo obtido por ele, ao final desse quadrimestre? SOLUO: Lembrando dos fatores de correo que estudamos no incio de nosso curso, teremos a soluo: M = 1000 . 1,0453 . 1,0356 . 1,0562. 1,0485 = 1198,80. Na HP-12C, poderamos tambm usar a tecla %, procedendo da seguinte maneira: 1000 ENTER 4,53 % + 3,56 % + 5,62 % + 4,85 % + 1198,80
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Taxa Efetiva e Taxa Nominal

a) Taxa Efetiva Uma taxa denominada efetiva quando j est referida ao perodo de capitalizao. Por exemplo 5% ao ms, capitalizados mensalmente um exemplo de taxa efetiva. 1200% ao ano, com capitalizao anual outro exemplo de taxa efetiva. b) Taxa Nominal A taxa nominal est referida a um perodo distinto do perodo de capitalizao, e a mudana necessria feita atravs de uma proporo, como nos juros simples. Por exemplo, uma taxa nominal de 120% ao ano, com capitalizao mensal, ser transformada para efeito de clculos em 120% : 12 = 10 % ao ms. IMPORTANTE: Nas situaes de juros compostos, sempre que a taxa no estiver referida mesma unidade que o perodo de capitalizao, ela deve ser considerada como taxa nominal, e, todas as transformaes necessrias devem ser feitas como em juros simples (proporcionalmente). Exemplo: Qual o montante produzido por R$5000,00, aplicado sob juros compostos trimestrais, taxa de 240% ao ano, durante 1 ano? SOLUO: Como 240% ao ano taxa nominal pois a capitalizao trimestral, devemos dividi-la por 4 para transformar em trimestral. (240 : 4 = 60% a.t). Devemos tambm considerar n=4 pois 1 ano = 4 trimestres. M = 5000 . (1,6) = 5000 . 6,5536 =32 768,00. RESPOSTA: O montante de R$32 768,00
4
Taxas Equivalentes:
So aquelas que, aplicadas ao mesmo principal, durante o mesmo prazo, no regime de juros compostos, produzem os mesmos montantes. Por exemplo 20% ao ms, sob juros compostos, uma taxa equivalente a 44% ao bimestre. Verifiquemos o que acontece, quando aplicadas a um capital de 100 reais. 100 100 20% 120 44% 20% 144 (aplicando-se juros de 20% a m) 144 (juros de 44% ao bimestre) IMPORTANTE: Como os capitais e os montantes sero iguais, poderemos obter as taxas equivalentes atravs de igualdades geradas pelos fatores de correo, elevados aos expoentes convenientes. Ou seja:
(Fa )1 = (Fm )12 = (Fd )360 = (Fs )2 = ...... Sendo : Fa = Fator de correo anual ; Fm = Fator de correo mensal; Fd = Fator de correo dirio ; Fs = Fator de correo semestral Exemplos: A) Qual a taxa mensal, equivalente para juros compostos a 2% ao dia? SOLUO: Fm = (Fd)30 = (1,02)30 = 1,811361 (Ver tabela 1, na interseo da coluna 2% com n=30). Logo este fator corresponde a uma taxa de 81,1361% ao ms. Na calculadora, descobriramos diretamente o valor da potncia, subtraindo 1, do valor obtido. B) Qual a taxa trimestral, equivalente para juros compostos, a 242,102% ao ano? SOLUO: (Ft )4 = Fa , logo (Ft )4 correo?). = 3,42102 (lembra do segredinho dos fatores de
Basta agora procurarmos na tabela 1, dos juros compostos, na linha do expoente n=4 o valor 3,42102, o que acontecer na interseo da coluna referente taxa de 36%. Resposta: 242,102% ao ano equivalente a 36% ao trimestre. Na calculadora, obteramos a raiz quarta de 3,42102, que ser aproximadamente igual a 1,36, o que corresponde taxa de 36%. sempre bom lembrar que esse 0.25 clculo feito transformando-se a relao (Ft )4 = 3,42102 em F = (3,42102) . Com base nas equaes exponenciais que se formam na busca de taxas equivalentes, podemos estabelecer a seguinte regra geral, com auxlio da calculadora HP-12C:
taxa [( + 1) T 1]x100 100 onde: Q = perodo de tempo que eu Quero, em dias. T = perodo de tempo que eu Tenho, em dias.
Aplicao Prtica da Frmula, Com A Hp-12C 1) Qual A Taxa Equivalente ao ano de 3,54% ao ms ?
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360/30 {[(3,54 + 1) - 1] 100 A seqncia na HP-12C :
x 100}
x 3,54 ENTER 100 : 1 + 360 ENTER 30 : Y 1 - 100 x ==> 51,8091% a.a. bvio que voc no precisaria dessa frmula, bastando observar que um ano corresponde a 12 meses. O uso da frmula acima tem apenas a vantagem de ser geral, para todas as situaes encontradas. Poderamos, simplesmente, ter feito na HP-12C: x 3,54 ENTER 100 : 1 + 12 Y 1 - 100 x ==> 51,8091% a.a. 2) Qual a taxa ao ms equivalente a 45% ao ano ? 30/360 - 1] {[(45,00 + 1) 100 A seqncia na HP-12C : x 45 ENTER 100 : 1 + 30 ENTER 360 : Y 1 - 100 x ==> 3,1448% a.m. Aqui podemos utilizar a tecla 1/x pois a diviso de 30/360 igual a 1/12. Toda vez que o numerador for 1, podemos utilizar a tecla 1/x, que nos fornecer o inverso do nmero que queremos. Fazemos, ento, na HP-12C: x 45 ENTER 100 : 1 + 12 1/X Y 1 - 100 x ==> 3,1448% a.m. Para o clculo de taxas equivalentes, voc pode programar uma frmula na planilha Excel, como mostraremos a seguir. Introduza: 1. a taxa percentual de juros (dada) digitar em A4 2. prazo da taxa fornecida em nmero de dias digitar em B4 3. prazo da taxa desejada em nmero de dias digitar em C4 4. Em D4, inserir a frmula (digitando o sinal de igual) = (1 + A4)^(C4/B4) 1 A taxa equivalente ser calculada e inserida automaticamente na clula D4. Esta clula deve ser formatada para exibir porcentagem, indicando o nmero de casas decimais desejado. No exemplo a seguir, pedimos 4 casas decimais. Vamos verificar o exemplo 2, resolvido anteriormente, feito agora pela frmula do Excel. Qual a taxa ao ms equivalente a 45% ao ano
x 100}
Grfico Comparativo: Juros Simples X Juros Compostos Vamos supor o crescimento dos juros (simples e compostos) relativos a um capital inicial (principal) de 100 reais, sob taxa de 10% ao ms. Normalmente as pessoas tm a impresso de que os juros compostos, por serem acumulativos, sempre superam aos valores calculados a juros simples. Se analisarmos com ateno o grfico seguinte, veremos que nem sempre essa afirmao verdadeira.
No grfico acima, percebe-se que, antes do primeiro perodo os juros simples tm valores superiores aos valores correspondentes dos juros compostos. Como confirmao, vejamos o clculo dos juros obtidos pelos 100 reais de nosso grfico, em 15 dias de aplicao (0,5 ms). a) Clculo dos juros simples j = 100 x 0,5 x 0,1 = 5 reais 0,5 b) Clculo dos juros compostos j = 100 x (1,1) 100 = 4,88 reais. Voc pode verificar que, nesse caso, como o prazo foi inferior a 1 perodo de capitalizao (no caso ms), o valor do juro simples foi maior que o valor obtido a juro composto.
34
EXERCCIOS: JUROS SIMPLES E JUROS COMPOSTOS 1) O capital de R$ 360,00 foi colocado a juros simples durante 3 anos e 2 meses, sob taxa de 0,5 % ao ms. Qual o montante final? a) R$ 68,40 b)R$ 428,40 c)R$ 542,60 d) R$ 654,00 e) R$ 420,00 2) Qual foi a taxa anual a que foi aplicado um capital de R$150,00, durante 60 dias, para produzir, a juros simples, um montante de R$153,00? a) 8% b) 10% c) 12% d) 15% e) 20% 3) Qual o montante produzido por R$2500,00, aplicados sob taxa efetiva de 12% ao trimestre, em 15 meses? a)R$ 4405,85 b)R$ 6403,24 c)R$ 5405,45 d)R$ 4000,00 e) R$ 4800,00 4) Qual o tempo necessrio para que um capital, aplicado a juros simples de 5% ao ms, triplique de valor? a) 3 anos 4 meses b) 2 anos c) 5 anos 4 meses d) 1ano 4 meses e) 3 anos 6 meses 5) Dr. Fernandinho pagou R$1 728,00 por um emprstimo no Banco Tofer-Rado S.A. O prazo da operao foi de 3 meses e a taxa efetiva de juros compostos foi de 20% ao ms. Qual foi o valor do emprstimo? a) R$800,00 b) R$1 200,00 c)R$1 000,00 d) R$980,00 e) R$1 150 ,00 6) O preo de uma mercadoria era R$ 2800,00, ou ento, uma entrada de 20% e mais um pagamento de R$ 2688,00, aps 40 dias. financiamento a juros simples. Qual a taxa anual de juros que est sendo cobrada pela loja? a) 120% b) 130% c) 140% d) 170% e) 180% 7) Apliquei um capital a juros simples de 4% ao ms, durante 2 meses e, em seguida, reapliquei o montante por 6 meses, a juros simples de 5% ao ms. Qual o capital inicial, se o montante final foi de R$30 888,00? a) R$20 000,00 b) R$25 000,00 c) R$18 000,00 d) R$ 20 800,00 e) R$22 000,00 8) (TRT - 1990) Se uma pessoa deseja obter um rendimento de R$2700,00, dispondo de R$9000,00 de capital, a que taxa de juros simples quinzenal o dinheiro dever ser aplicado no prazo de 5 meses? a) 10% b) 5% c) 3% d) 8% e) 5,5% 9) Um investidor aplicou R$600 000,00 a juros compostos mensais, durante 2 anos e recebeu um montante de R$3 804 708,60. Qual foi a taxa da operao? a) 8% a.m b) 9% a.m c) 10% a.m d) 5% a.m e) 6% a.m 10) O juro e o montante em uma aplicao a juros simples esto entre si, como 4 est para 20. O tempo de aplicao foi de 5 anos. Qual a taxa anual do investimento? a) 3 % b) 4 % c) 5 % d) 6 % e) 7 % 11) Qual a taxa anual, equivalente para juros compostos, a 20% ao bimestre? a) 120% b) 150% c) 198,60 d) 180% e) 210,6%
12) Qual a taxa bimestral, equivalente para juros compostos, a 131,3060% ao ano? a) 12% b) 13% c) 14% d) 15% e) 20% 13) Dada a taxa de juros de 9,2727% ao trimestre, determinar a taxa de juros compostos equivalente mensal. a) 3% b) 3,1% c) 3,01% d) 2,8% e) 3,5% 14) Ao final de quanto tempo, aproximadamente, os juros compostos produzidos por certo capital so iguais metade deste, se usarmos a taxa de 8% a.a, com capitalizao anual? a) 6 anos b) 9 anos c) 7anos d) 8 anos e) 5 anos 15) (Banco do Brasil) Certo capital, acrescido do juro simples resultante de sua aplicao durante 8 meses, eleva-se a $ 231 000,00. O mesmo capital, acrescido dos juros simples resultantes de 13 meses de aplicao, mesma taxa, eleva-se a $ 234 750,00. Qual a taxa anual da aplicao? a) 1 % a.a b) 2% a.a c) 2,5 % a.a d) 3 % a.a e) 4 % a.a 16) O capital de R$ 37 500,00 colocado ao regime de capitalizao composta sob taxa efetiva de 9% ao trimestre. No fim de um certo tempo o montante atingiu R$ 62 891,25. Calcular o nmero de meses que foram necessrios. a) 12 b) 21 c) 15 d) 18 e) 19,5 17) Um investimento obteve um ganho nominal de 34%, num perodo de inflao correspondente a 28%. Qual a taxa real dos juros recebidos por esse investimento? a) 6% b) 5,23% c) 4,69% d) 3,98% e) 4,5% A tabela a seguir, se refere s questes, de 18 a 20 e se refere a preos praticados e quantidades produzidas de trs artigos, em 2005 e 2006.
2005
Preo unitrio (dlares) A 3,00 B 6,00 C 4,00 Fonte: Dados hipotticos Artigos Quantidades (toneladas) 2 5 7
2006
Preo unitrio (dlares) 4,00 6,00 5,00 Quantidades (toneladas) 4 6 3
18) Calcular o ndice de Laspeyres para os preos de 2006, tomando como base o ano de 2005. a) 121,63 % b) 114,06 % c) 128,32 % d) 133,44 % e) 138,28 % 19) O ndice de Paasche para os preos de 2006, tomando como base o ano de 2005. a) 121,45 % b) 134,56 % c) 113,78 % d) 109,78 5 e) 111,67 % 20) Calcular o ndice agregativo simples para os preos de 2006, tomando como base o ano de 2005.
a) 110,26 %
b) 120,32 %
c) 116,67 5
d) 115,38 %
e) 121,67 %
GABARITO
01) B 06) E 11) C 16) D 02) C 07) E 12) D 17) C 03) A 08) C 13) A 18) B 04) A 09) A 14) A 19) E 05) C 10) C 15) E 20) D
4.5) Desconto Simples

Desconto o valor a ser deduzido de um ttulo, calculado a juros simples, por antecipao do resgate. O desconto poder ser por fora, ou por dentro, conforme calculado sobre o valor nominal do ttulo ou sobre o valor atual ( valor presente ou valor de resgate ). A) Desconto por Fora (Bancrio ou Comercial) a parcela a ser deduzida do ttulo, calculada a juros simples sobre o valor nominal ( ou valor de face ) do papel. Podemos resolver os exerccios de desconto por fora de modo anlogo ao procedimento que adotamos em operaes comerciais de lucro sobre o preo de venda (Regra de Trs) (Nominal = 100 %). B)Desconto por Dentro (Racional ou Real) a parcela a ser deduzida do ttulo, calculada a juros simples sobre o valor atual ( ou valor de resgate ) do papel. Podemos resolver os exerccios de desconto por dentro de modo anlogo ao procedimento que adotamos em operaes comerciais de lucro sobre o preo de custo (Regra de Trs) (Atual = 100 %). Exemplo 1: Um ttulo de R$2 000,00 ser descontado a 12 % ao ms, 2 meses antes do vencimento. Determinar o valor atual ( ou valor de resgate ), considerando: a) Desconto simples bancrio. Soluo: N = 2 000 , taxa de desconto = 12 . 2% = 24% A(x) (76%) D (24%) (N-D=A) N( 2 000) (100%)
37
2 000..................... 100% x ........................76% x=
b) Desconto simples racional. Soluo: A(x) d (100%) (24%) (A+d=N)
2000 x 76 = 1520 reais 100

N( 2 000) (124%)
2 000 124% x 100% 2000x100 = 1612,90 reais x= 124 Observaes: 1. Na prtica o que existe o desconto por fora (bancrio) (voc pode imaginar o motivo, observando o exemplo anterior). Logo, se em uma situao-problema qualquer no for mencionado o tipo de desconto simples utilizado , voc deve usar o desconto por fora.
Equivalncia de Capitais Operao de Descontos Simples

Dois capitais representados por papis ou ttulos financeiros sero equivalentes para uma determinada data, sujeitos a juros simples, se os valores atuais, nesta data (data zero ou focal) , forem iguais. Exemplo 2: Qual o valor nominal de um papel com vencimento para 45 dias, sob taxa de 30% ao ms, e que equivalente a outro ttulo de R$ 600,00, para 15 dias, sob taxa de 40 % ao ms (descontos simples comerciais)? Soluo: A) Ttulo dado: N = 600 ; i = 40% ao ms, n = 15 dias, logo a taxa global do desconto ser de 20%. A 80% D 20% N=600 100%
80x600 = 480,00 100
Logo, teremos A =
B) Ttulo equivalente procurado: A = 480, i = 30 % ao ms, n = 45 dias, logo a taxa simples corresponde a 1 % ao dia e a uma taxa global de 45 %. "No se pode ensinar tudo a algum, pode-se apenas ajud-lo a encontrar por si mesmo." Galileu Galilei, astrnomo italiano
38
A = 480 55%
D 45%
N=? 100%
Ento, teremos: N =
480x100 = 872,73 reais 55
EXERCCIOS
1) (Fiscal de Posturas - RJ - 1992) Um ttulo de valor nominal de $500 000,00 foi descontado 60 dias antes de seu vencimento, taxa simples de desconto de 10% ao ms. O valor lquido do ttulo : a) $ 400 000,00 b) $ 50 000,00 c) $ 100 000,00 d) $30 000,00 e) $ 300 000,00 2) (Banco do Brasil - 1992) Calcule o desconto por fora de um ttulo de valor nominal igual a $550 000,00 antecipado em 120 dias taxa de 3,5 % ao ms. a) $ 60 000,00 b) $ 58 000,00 c)r$ 77 000,00 d) $ 30 000,00 e) Cr$ 300 000,00 3) Qual o valor atual de um ttulo que, descontado por dentro a 8% ao ms, faltando 2 meses e 15 dias para vencer, produziu desconto simples de R$ 120 000,00? a) R$480 000,00 b)R$ 600 000,00 c) R$ 640 000,00 d) R$ 720 000,00 e) R$ 580 000,00 4) (Banco Central - 1990) Um ttulo de valor nominal de $ 600 000,00 foi descontado taxa de 18% ao ms, 15 dias antes do vencimento (desconto comercial simples). O banco cobrou uma comisso de 3 % sobre o valor nominal do ttulo. Qual o valor lquido recebido? a)$ 565 000,00 b)$ 549 000,00 c)$ 537 000,00 d) $ 528 000,00 e) Cr$ 465 000,00 5) (Banco Central - 1990) Um ttulo foi descontado taxa de 20 % ao ms, um ms antes do vencimento, desconto simples racional ou por dentro. Se o valor lquido recebido foi de $ 1200,00, qual era o valor nominal? a)$1970,00 b)$1800,00 c)$ 1400,00 d)$1440,00 e)$ 1600,00 6) Um ttulo, no valor de R$ 12 000,00, pago 5 meses antes do vencimento, ficou reduzido a R$ 9 000,00. Qual foi a taxa mensal aplicada nesta operao de desconto bancrio? a) 6% b) 4% c) 5% d) 3% e) 10% 7) Um ttulo produziu desconto simples igual a 0,3 do valor nominal, faltando 2 meses e 15 dias para o vencimento. Qual a taxa do desconto? a) 10 % a.m b) 12 % a.m c) 6 % a.m d) 8 % a.m e) 5 % a.m 8) Uma promissria descontada por dentro a 3 meses do vencimento, taxa de 7% ao ms, sofreu reduo de R$630,00. Qual o valor nominal?
a) R$3630,00
b) R$3500,00 R$ 6300,00 d) R$ 3640,00 e) R$ 5350,00
9) Um ttulo, de valor nominal de R$12 000,00, descontado racionalmente a 36% ao ms, 20 dias antes do vencimento, ser substitudo por outro, para 45 dias, sob taxa de 40 % ao ms, desconto tambm racional. Qual ser o valor nominal desse novo ttulo (desprezados os centavos)? a) R$ 15 483,00 b) R$ 16 000,00 c) R$ 18 200,00 d) R$ 23 400,00 e) R$ 14 760,00 10) (TTN - 1989) Utilizando o desconto racional (36% ao ano), o valor que devo pagar por um ttulo com vencimento daqui a 6 meses, se o seu valor nominal for de $ 29 500,00 , de: a) $ 24 000,00 b) $ 25 000,00 c) $ 27 500,00 d) $ 18 880,00 e) $ 24 190,00 11) Qual o valor nominal (aproximado) de um ttulo, descontado a 15% ao ms, com 90 dias de antecipao, e que equivalente a um outro ttulo, de R$ 4500,00, descontado a 18% ao ms, com 45 dias de antecipao? a)R$ 5973,00 b)R$ 6780,00 c)R$ 7340,00 d)R$ 5890,00 e)R$ 4900,00 12) Qual o valor nominal de um ttulo, descontado a 6% ao ms, com 10 dias de antecipao e que substituir dois ttulos de R$4800,00 e R$5400,00, descontados sob mesma taxa e com as respectivas antecipaes de 30 dias e 45 dias, considerando todos os descontos envolvidos na operao como racionais? a)R$8900,00 b)R$9672,00 c)R$7895,00 d)R$8566,00 e)R$6790,00
GABARITO
01) A 05) D 09) A 02) C 06) C 10) B 03) A 07) B 11) A 04) D 08) A 12) B
O degrau da escada no foi inventado para repouso, mas apenas para sustentar o p o tempo necessrio para que o homem coloque o outro p um pouco mais alto.
(Ruxley)
40
4.6) Descontos Compostos

A) O Conceito: O desconto composto o abatimento que obtemos ao saldar um compromisso financeiro antes de seu vencimento ou o valor que o banco recebe pela antecipao do resgate de um ttulo, mas sob regime de juros compostos. Na prtica o que temos o montante ou valor nominal do papel e o que queremos o capital inicial, ou valor atual, o que pode ser obtido pela prpria frmula do clculo do montante a juros compostos. A tal tipo de desconto denominamos desconto composto racional, sendo que o desconto composto bancrio praticamente s existe na teoria, j que o que utilizado em nosso Pas o desconto bancrio simples. B) Valor atual de um papel sujeito a desconto composto (racional): J sabemos que C . (1 + i) = M , agora teremos: A . (1 + i) = N Ou seja: A = N n (1 + i) ou
-n n n
A = N . (1 + i)
-n
OBS: Os valores de (1 + i) voc poder encontrar diretamente na tabela 2 (final da apostila) e multiplicando-os por N, obter o valor atual A. Caso voc queira pode n tambm usar a prpria tabela 1, dos juros compostos e, dividindo N por (1 + i) obter de outra forma o valor atual A. Exemplo 1: Uma pessoa quer liquidar, 3 meses antes do vencimento, uma dvida representada por um ttulo cujo valor nominal de R$1000,00. Sabendo-se que o banco credor utiliza uma taxa de desconto composto de 3% ao ms, ache o valor do desconto. SOLUO: -n -3 A = N . (1 + i) ou A = 1000.(1,03) . O fator poder ser obtido na tabela 2, na interseo da coluna de 3% com a linha de n=3. Teremos ento A= 1000.0,91514 = 915,14 , logo, o desconto ser a diferena 1000 - 915,14 = R$84,86. Na calculadora HP-12C, teramos: 1000 CHS FV 3 n 3 i PV = ? 915,14 (APARECE NO VISOR) CHS 1000 + 84,86 (APARECE NO VISOR) Na planilha Excel, optaramos pela funo financeira VP, aps clicar no smbolo fx, indicativo de funo, vejamos para esse exemplo, como ficaria a planilha, com a respectiva frmula.
EQUIVALNCIA DE CAPITAIS REGIME DE CAPITALIZAO COMPOSTA Exemplo 2: Um investidor, devedor de um ttulo de R$1000,00, para 6 meses, deseja substitu-lo por outro com vencimento para 10 meses, sendo que a taxa de juro composto de 4% ao ms. Achar o valor nominal do novo ttulo. SOLUO: Trata-se de um caso de equivalncia de capitais, e, como vimos em descontos simples, os valores atuais devem ser iguais. No caso do desconto composto mais simples ainda, pois no h necessidade de retroagirmos data zero, bastando atualizar o capital, de acordo com o nmero de perodos entre as duas datas. 1000
0 6
?
10
4
Logo, teremos: N= 1000.(1,04) = R$ 1169,86 C) Fluxo de Caixa: Fluxo de caixa de uma empresa o conjunto de entradas e sadas de dinheiro, previstas para um determinado perodo. O valor atual de um fluxo de caixa a soma algbrica dos valores atuais das entradas (positivas) e das sadas (negativas). Numa anlise de investimentos , compras prazo, e na matemtica financeira em geral, o conceito de fluxo de caixa de grande importncia, pois, atualizando as entradas e sadas de dinheiro, fica fcil estimar se ou no compensador um determinado investimento. "Aprender descobrir aquilo que voc j sabe. Fazer demonstrar que voc o sabe. Ensinar lembrar aos outros que eles sabem tanto quanto voc". (Richard Bach)
Exemplo 2: A empresa Tar-Russo S.A tem a seguinte previso oramentria para um determinado perodo: PAGAMENTOS RECEBIMENTOS 1/4 2000 1/2 3000 1 /10 5000 1/6 6000 1 / 11 9 000 Qual o valor do fluxo de caixa para 1 de janeiro, supondo a taxa de desconto composto de 5% ao ms? AF
F
1
A
3
J
5
O
9
N
10
AF = Valor atual do fluxo = 3.(1,05) +6.(1,05) + 9.(1,05) - 2.(1,05) - 5.(1,05) Mais uma vez, consultando a tabela 2, teremos: AF= 3.(0,952381) + 6.(0,783526) + 9.(0,613913) - 2.(0,863838) - 5.(0,644609) AF = 8,132795 . 1000 = R$ 8132,80.
-1
-5
-10
-3
-9
Na HP-12C, temos uma seqncia especfica para fluxos de caixa, atravs das teclas azuis CF0, CFj, Nj, conforme veremos para o exemplo dado.
Pela HP: Limpe as memrias: [F] [REG] Entre com o valor inicial: 0 [G] [CFo] Entre com as parcelas do fluxo: 3 000 [G] [CFj] 0 [G] [CFj] 2 000 [CHS][G] [CFj] 0 [G] [CFj] 6 000 [G] [CFj] 0 [G] [CFj] 3 [G] [Nj] 5000 [CHS][G] [CFj] 9000 [G] [CFj] 5 i Calcule o valor presente lquido:[F] [NPV]
Visor: 0,00 0,00 3 000.00 0.00 -2 000.00 0.00 6000.00 3.00 -5000 9000.00 5 8132,80
Obs: Se todas as parcelas deste fluxo fossem iguais, o nosso clculo seria bastante simplificado, pois poderamos recorrer a tabelas financeiras prontas para amortizaes e capitalizaes compostas, conforme veremos nos captulos seguintes. Exemplo 3: Uma pessoa compra um aparelho eletrodomstico e paga 3 prestaes mensais iguais e consecutivas de R$500,00, cada uma, sem entrada, vencendo a primeira, um ms aps a compra. Supondo uma taxa efetiva de juro composto de 15% ao ms, ache o preo vista do aparelho.
43
SOLUO: ? 0 1 500
-1
2 500
3 500
-2
A = 500.(1,15) + 500.(1,15) Pela HP-12C, teramos:
+ 500.(1,15) = R$1141,61 (Confira)
-3
Limpe as memrias: [F] [REG] Entre com o valor inicial: 0 [G] [CFo] Entre com as parcelas do fluxo: 500 [G] [CFj] 3 [G] [Nj] 15 i Calcule o valor presente lquido:[F] [NPV]
Visor:
0,00 0,00 3.00 15 1141,61
Importante: O que vimos no exemplo anterior um caso de financiamento denominado sistema Francs ou Price, e que possui as caractersticas: - Primeiro pagamento um perodo aps a compra. - Parcelas iguais. - Taxa efetiva mensal. - Pagamentos no final de cada perodo. Estudaremos mais detalhadamente este sistema , bem como outros, no captulo final do nosso curso (Sistemas de Amortizao). Denominamos TAXA INTERNA DE RETORNO (Tir) taxa que zera o fluxo de caixa, ou seja: O somatrio de todas as entradas igual ao somatrio de todas as sadas, numa data qualquer. A determinao da taxa interna de retorno recair sempre na soluo de uma equao polinomial, na incgnita i ou na incgnita F (F = 1 + i), bastando levar todas as entradas e sadas monetrias para uma mesma data, igualando-se em seguida o somatrio das entradas, com o somatrio das sadas.
"Somos o que fazemos, mas somos, principalmente, o que fazemos para mudar o que somos."
(Eduardo Galeano)
44
Exemplo 4: (AFTN - 1991) A uma taxa de 25% ao perodo, uma quantia de 100 no fim do perodo t, mais uma quantia de 200 no fim do perodo t+2, so equivalentes, no fim do perodo t+1, a uma quantia de: a) 406,25 b) 352,50 c) 325 d) 300 e) 285 SOLUO:
200 100
t+1
t+2
Este o tpico exerccio que denominamos , valor do dinheiro no tempo, onde verificamos que o valor 100 ter de ser corrigido em um perodo (multiplicado por 1,25), enquanto que o valor 200 dever ser atualizado em um perodo (dividido por 1,25). Logo, a resposta ser: 100 . 1,25 + 200 : 1,25 = 285 (opo E) Note que 25% nada mais do que a TAXA INTERNA DE RETORNO desse fluxo. DICA IMPORTANTE: Arriscamos a dizer que, tudo em Matemtica Financeira, com capitalizao composta est escorado no que vimos no exerccio anterior, ou seja, no valor do dinheiro no tempo. Podemos inclusive fixar que, quando o valor est se deslocando para a direita na linha do tempo, devemos multiplic-lo por F , sendo n o nmero de perodos deslocados e F o fator de correo da taxa fixa vigente. Nos casos em que um valor est se deslocando para a esquerda na linha do tempo, devemos atualiz-lo, dividindo-o por
n
Fn
ou multiplicando-o por
Exemplo 5: Qual a taxa interna de retorno do fluxo representado abaixo? 1500 1000
10
4000 SOLUO: Fazendo-se 1 + i = F, vamos equacionar na varivel F.

Levando-se todos os valores para uma mesma data, data 4, por exemplo e igualando-se a zero a soma algbrica das entradas e sadas, teremos: 1000 x F + 1500 x F 4000 = 0 ou ento: 2 F + 3 F 8 = 0, que uma equao biquadrada. Fazendo-se F = y . teremos: 2 y + 3 y 8 = 0 ou y =
2 4 2 4 2 4 2
3 9 4.2.( 8) = 4
3 73 = 4
3 8,544 = 1,386 4
Logo, o fator de correo F ser igual a
1,386 = 1,177
Ento teremos 1 + i = 1,177 ou i = 0,177 ou 17,7% Poderamos, como fizemos no clculo do valor presente lquido de um fluxo de caixa, obter a taxa interna de retorno de um fluxo, com auxlio da tecla irr, da HP12C. Vejamos, para o exemplo acima, como seria o clculo da taxa interna de retorno.
Limpe as memrias: [F] [REG] Entre com o valor inicial: 1000 [G] [CFo] Entre com as parcelas do fluxo: 0 [G] [CFj] 1500 [G] [CFj] 0 [G] [CFj] 4000 [CHS] [G] [CFj] Calcule a taxa interna de retorno:[F] [irr] Visor:
0,00 1000,00 0.00 1500 0.00 -4000.00

17,73
APLICAO ANLISE DE INVESTIMENTOS

A partir da montagem de um fluxo de caixa podemos facilmente calcular, com a ajuda da HP-12C, a viabilidade de um projeto. Quando uma empresa ou uma pessoa deseja investir em um projeto, ela tem paralelamente outras opes, como por exemplo, a prpria atividade produtiva, ou o mercado financeiro. Chamamos de custo de oportunidade de uma empresa ou pessoa, o retorno certo que ela teria sem investir em novos projetos. Um investimento ser vivel se seu retorno for maior que o de qualquer outro tipo de aplicao, quando empregada a mesma quantia. Para sabermos isto basta montar um fluxo com o investimento efetuado e as receitas e economias esperadas, alm da taxa mnima de retorno desejada (dever ser maior que seu custo de oportunidade). A partir deste fluxo entraremos com os dados na HP-12C e calcularemos o Valor Presente Lquido (NPV), que ser o resultado na data de hoje de todas as sadas e entradas, considerando-se taxa mnima de retorno desejada. Se o valor do NPV for positivo significa que o investimento vivel e a taxa de retorno ainda maior que a desejada. Se o valor for igual a zero, significa que o investimento retornar exatamente o desejado e, portanto, vivel. Se o valor for negativo, o retorno no ser o mnimo desejado, valendo mais a pena investir no mercado financeiro ou na produo.
Exemplo: Ana tem R$ 10 000,00 aplicados no banco pelos quais recebe 4 % a.m.. Ela deseja abrir uma pequena confeco, mas antes quer saber se o investimento valer a pena. Ela montou o seguinte fluxo de caixa e considera que o mnimo de retorno desejvel seria de 8 % a.m. Verifique se o investimento vivel.
Pela HP: Limpe as memrias: [F] [REG] Entre com o valor inicial: 6 000 [CHS] [G] [CFo] Entre com as parcelas do fluxo: 4 000 [CHS] [G] [CFj] 2 000 [G] [CFj] 2 [G] [Nj] 3 000 [G] [CFj] 2 000 [G] [CFj] 1 000 [CHS] [G] [CFj] 2 000 [G] [CFj] 2 [G] [Nj] 3 000 [G] [CFj] Entre com a taxa de retorno esperada: 8 [i] Calcule o valor presente lquido:[F] [NPV] Calcule a taxa interna de retorno: [F] [IRR]
Visor: 0.00 -6 000.00 -4 000.00 2.00 3 000.00 2 000.00 -1 000.00 2.00 3 000.00 8.00 282.99 8.67%
Logo, este investimento vivel, pois NPV positivo e IRR maior que 8 %.
EXERCCIOS PROPOSTOS
1) Calcule o valor atual de um ttulo, de valor nominal igual a R$9000,00 , liquidado 2 meses antes do vencimento, sendo a taxa de desconto composto de 4% ao ms. a) R$8429,00 b) R$7854,36 c) R$8321,00 d) R$6789,29 e) R$5467,80 2) O valor atual de uma nota promissria de R$4200,00. Qual o seu valor nominal, sabendo que ela vencer dentro de 120 dias e que a taxa efetiva de juro composto, utilizada no clculo, foi de 3% ao ms? a) R$4727,14 b) R$4367,90 c) R$4704,00 d) R$4678,95 e) R$5300,00 3) Um ttulo, de valor nominal igual a R$2000,00 , foi liquidado 6 meses antes do vencimento, por R$1332,68. Ache a taxa do desconto composto mensal utilizada nesta operao. a) 2% b) 3% c) 4% d) 6% e) 7% 4) Uma nota promissria, de valor de face R$71 500,00, foi paga antes do vencimento, por R$63 526,62. Ache o prazo de antecipao dessa operao, sabendo que foi utilizada uma taxa de desconto composto de 3% ao ms. a) 3 meses b) 4 meses c) 5 meses d) 6 meses e) 7 meses 5) Uma pessoa, devedora de um ttulo de R$ 8200,00 para 4 meses, deseja substitu-lo por outro com vencimento para 8 meses. Supondo uma taxa de desconto composto de 5% ao ms, calcule o valor nominal do novo ttulo. a) R$9967,15 b) R$9840,00 c) R$10 000,00 d) R$9876,55 e) R$8999,90
6) Um gerente de uma pequena empresa deveria pagar, hoje, a um banco, a importncia de R$20 000,00. No podendo efetuar o pagamento , prope ao banco dois pagamentos iguais, dentro de 2 e 3 meses, respectivamente. Utilizando uma taxa de desconto composto de 7% ao ms, quais sero os valores nominais desses dois novos ttulos? a) R$12006,78 b) R$11234,56 c) R$9899,00 d) R$11836,16 e) R$11000,00 7) Uma loja est vendendo um equipamento em 2 prestaes mensais, iguais e consecutivas de R$1200,00 cada, sem entrada. Supondo uma taxa efetiva de juro composto de 6% ao ms, ache o valor vista desse equipamento. a) R$2520,00 b) R$3250,00 c) R$2200,00 d) R$2890,00 e) R$3100,00 8) Calcular o valor atual de um ttulo de R$7000,00, resgatado a 3 meses do vencimento, sob desconto racional composto de 4% ao ms. a) R$6222,97 b) R$6124,90 c) R$6160,00 d) R$6384,29 e) R$6494,35 9) O valor nominal de um ttulo de R$2000,00. Seu portador deseja descont-lo 1 ano e 3 meses antes do seu vencimento. Calcule o valor de resgate, sabendo que a taxa de desconto composto de 28% ao ano, capitalizados trimestralmente. a) R$1245,87 b) R$1425,97 c) R$1383,63 d) R$1300,00 e) R$1292,44 10) Calcule o desconto composto sofrido por um ttulo, de valor nominal igual a R$3800,00, resgatado 8 meses antes de seu vencimento, sendo a taxa de desconto de 30 % ao ano, com capitalizao bimestral. a) R$685,29 b) R$673,73 c) R$678,90 d) R$621,24 e) R$601,28 11) (AFTN - 1991) Um Commercial Paper , com valor de face de US$1,000,000.00 e vencimento daqui a 3 anos, deve ser resgatado hoje. A uma taxa de juros compostos de 10% ao ano e considerando o desconto racional composto, obtenha o valor do resgate. a)US$751,314.80 b)US$750,000 c)US$748,573 d)US$729,000 e)US$700,000.00 12) Duas promissrias, uma de R$40 000,00, vencvel em 120 dias, e a outra de R$90 000,00, vencvel em 180 dias, devero ser substitudas por uma nica promissria, vencvel em 90 dias. Qual o valor nominal da nova promissria, no regime de juro composto, taxa de 3% ao ms?
a)R$122 430,00 b)R$132 420,00 c)R$110 000,00 d)R$121 197,70 e)R$117 496,00
13) Daniela comprou um exaustor e vai pag-lo em duas prestaes: a primeira, de R$180,00, um ms aps a compra, e a segunda, de R$200,00, dois meses aps a compra. Sabendo que esto sendo cobrados juros de 25% ao ms, sobre o saldo devedor, podemos afirmar que o preo vista do aparelho era de: a)R$138,00 b)R$237,50 c)R$272,00 d) R$285,00 e) R$304,00 14) Uma geladeira pode ser comprada vista por R$2000,00 ou em 3 prestaes mensais iguais, sendo a primeira delas paga no ato da compra. Se o vendedor cobra juros de 30% ao ms, sobre o saldo devedor, o valor de cada prestao , aproximadamente igual a: a)R$827,00 b)R$847,00 c) R$867,00 d) R$887,00 e) R$907,00
15) Uma empresa tomou emprestada de um banco, por 6 meses, a quantia de $1000 000,00 taxa de juros compostos de 19,9% ao ms. No entanto, 1 ms antes do vencimento a empresa decidiu liquidar a dvida. Qual o valor a ser pago, se o banco opera com uma taxa de desconto racional composto de 10% ao ms? (Considere que 1199 6 2,97 ) , a)$2 400 000,00 b)$2 500 000,00 c)$2 600 000,00 d)$2 700 000,00
GABARITO (Descontos Compostos)

01) C 02) A 03) E 04) B 05) A 06) D 07) C 08) A 09) B 10) B 11) A 12) D 13) C 14) B 15) D
5) CAPITALIZAO E AMORTIZAO COMPOSTAS Rendas Certas ou Anuidades

5.1) Introduo: Quando queremos fazer um investimento, podemos depositar periodicamente certa quantia em uma caderneta de poupana, por exemplo; quando queremos comprar um bem qualquer, podemos faz-lo em prestaes a serem pagas periodicamente. Podemos, portanto, constituir um capital ou resgatar um dvida depositando ou pagando certa quantia, em pocas distintas. No primeiro caso temos uma CAPITALIZAO e no segundo, uma AMORTIZAO. Estudaremos, neste captulo como calcular: juros, parcelas , montantes futuros ou valores atuais envolvidos nestas duas operaes. 5.2) Rendas: A sucesso de depsitos ou de prestaes, em pocas distintas, destinados a formar um capital ou a pagar uma dvida o que denominamos de RENDA. As parcelas ou depsitos so denominados termos da renda (nas calculadoras financeiras representados pela tecla PMT). O intervalo entre dois termos consecutivos denominado perodo da renda. Quando todos os perodos so iguais , a renda denominada peridica. As rendas podem ainda ser caracterizadas como Rendas Certas - Uma renda denominada certa quando todos os seus elementos: nmero de parcelas, perodo, valores das parcelas, vencimentos, etc. podem ser pr-fixados. Caso contrrio ela dita renda aleatria. A preocupao do nosso curso ser com as rendas Certas ou Anuidades. OBS: Se todas as parcelas que constituem a renda so iguais, ela denominada Constante (Srie Uniforme), caso contrrio ela dita varivel. Quanto data do vencimento de cada parcela, a renda pode ser classificada em: Imediata ou Postecipada (quando as parcelas vencem no final de cada perodo, partir do primeiro); Antecipada (quando as parcelas vencem no incio de cada
perodo, partir do primeiro) ou Diferida (quando o vencimento do primeiro termo se d no fim de um determinado nmero de perodos, denominado carncia. 5.3) Capitalizao Composta: Neste item vamos estudar a determinao do montante constitudo por depsitos peridicos, de quantias constantes (sries uniformes) sobre as quais incide a mesma taxa. 5.3.1) Renda Imediata (Postecipada - modelo bsico) Esse o caso fundamental de capitalizao composta, sendo que os demais casos que estudaremos so meras conseqncias deste. Neste caso, o investidor deposita, no fim de cada perodo, partir do primeiro, uma parcela fixa, sob taxa constante de juros compostos, durante um nmero determinado de perodos. Inicialmente, antes de estudarmos qualquer frmula, ou tabela financeira especfica, vamos analisar um exemplo simples inicial. Sr. Charles deposita em um banco, no fim de cada ms, durante 5 meses, a quantia de R$ 1000,00. Calcule o montante da renda acumulada, imediatamente a ps o ltimo depsito, sabendo que o banco est pagando juros de 20% ao ms. O fluxo de caixa abaixo esquematiza o nosso exemplo: M
1000
1000 1000 1000 1000
Teremos o seguinte montante final (soma dos montantes produzidos por cada uma das parcelas) M = 1000 + 1000.(1,2) + 1000.(1,2)2 + 1000.(1,2)3 + 1000.(1,2)4 = M = 1000.(1 +1,2 + 1,2 + 1,2 + 1,2 ) = 1000 . 7,4416 = R$7441,60 Na calculadora HP-12C, lembrando-se da simbologia usada para cada elemento, teramos: 1000 [CHS] PMT 5 n 20 i FV = ? 7441,60 Obs: Pelo exemplo dado, verificamos o esforo e o trabalho braal necessrios para os clculos. Vamos agora conhecer uma frmula e um fator que j se encontra tabelado para esses casos, de modo a atenuar todo esse trabalho. Consideraremos: T- Termo (Valor de cada depsito peridico) n - Nmero de perodos
2 3 4
i-Taxa unitria da operao F = 1 + i - Fator de correo peridico 2 3 n-1 M = T . (1 + F + F + F + .. + F ) Verificamos que a soma entre parnteses a soma dos n termos de uma progresso geomtrica de razo F. Como a soma dos termos de uma PG dada pela frmula: S = teremos , nesse caso:
a n . q - a1 q - 1
F n 1. F -1 ou ento S= F - 1 Fn - 1 S= i Fn - 1 A expresso denominada fator de acumulao de capital e i

representado pelo smbolo sni . Desse modo, a nossa frmula para o clculo do montante de uma capitalizao composta, no modelo bsico ou imediato ser: M=T .
sni
Essa forma de calcular, exige a consulta a uma tabela especfica (veja no final da apostila), muito usada em concursos onde as mquinas no so permitidas. EXEMPLOS: 1) Deposito em um banco, no fim de cada ms, a importncia de R$800,00, a juros compostos de 3% ao ms. Quanto terei acumulado no fim de um ano? SOLUO: Como um modelo imediato ou postecipado, teremos: M = 800 .
sni , sendo que nesse caso n = 12 e i = 3%

Tabe a 3
De acordo com a tabela 3, teremos: M = 800 . 14,192030 = R$ 11 353,62 Pela HP-12C, teramos: 800 [CHS] PMT 12 n 3 i FV = ? R$ 11 353,62 Na planilha Excel, teramos a funo FV, agora incluindo os valores das parcelas de depsitos (PMT), o que no ocorreu no caso dos juros compostos, que essa parcela ficou em branco.
51
Observe que onde temos escrito tipo, colocamos o nmero zero que indica as sries postecipadas (que o caso), caso seja uma srie antecipada, como estudaremos em seguida, indicaramos o nmero 1. 2) (AFTN 1991) Quanto devo depositar, mensalmente, para obter um montante de R$12 000,00, ao fim de um ano, sabendo-se que a taxa mensal de remunerao do capital de 4% e que o primeiro depsito feito ao fim do primeiro ms? SOLUO: Verificamos que se trata de uma capitalizao composta imediata ou postecipada, com 12 perodos e taxa peridica de 4%, faltando o valor de cada parcela fixa ou termo T. Logo: T . sni = 12 000 e , de acordo com a tabela 3, teremos: T . 15,025805 = 12 000, logo T = 12 000 : 15,025805 = 798,63 Na HP-12C, teramos: 12000 [CHS] FV 12 n 4 i PMT = ? R$ 798,63 Na planilha Excel, teramos agora que escolher a funo pagamento (PGT0) :
Nunca ser um verdadeiro matemtico aquele que no for um pouco de poeta. (Karl Weierstrass)
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3) Quanto uma firma deve depositar, no fim de cada ms, a uma taxa de 60% ao ano, capitalizados mensalmente, para dispor, no fim de um ano, do montante de R$50 000,00? Soluo: Temos agora uma capitalizao composta, imediata, com M = R$ 50 000,00 , n=12 e i = 60% : 12 = 5% ao ms. Pela frmula, temos ainda: T . sni = 50 000 e de acordo com a tabela 3, dos fatores de capitalizao, para n=12 e i=5%, teremos: T . 15,917127 = 50 000 ou T = 50 000 : 15,917127 = 3141,27 Resp. Deve depositar R$ 3 141,27 mensalmente. Na planilha Excel, usando novamente a funo pagamento (PGTO), teramos:
"Quando voc precisa tomar uma deciso e no toma, est tomando a deciso de no fazer nada." William James
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5.3.2) Montante de uma renda Antecipada. Neste caso os depsitos peridicos constantes ocorrem no incio de cada perodo, n parcelas de valor T, a uma taxa unitria i, referida mesma unidade do perodo constante de aplicao. O montante final exigvel um perodo aps a ltima aplicao. M
...
n-1
A maneira mais prtica de calcular o montante acumulado com os n depsitos antecipados calcular o montante como se fosse uma renda postecipada e multiplicar a resposta obtida por (1 + i), que o nosso fator de correo referente taxa do investimento. Note que ao multiplicarmos este caso pelo fator F, estaremos deslocando cada depsito T de um perodo para a direita, o que transformar este caso no anterior. Mant = T .
sni . F
EXEMPLOS: 1) Uma pessoa deposita em uma financeira, no incio de cada ms, durante 5 meses, a quantia de R$1000,00. Calcule o montante da renda, sabendo que essa financeira paga juro de 2% ao ms, capitalizados mensalmente. Soluo: Como um caso de renda antecipada, teremos Mant = T . 1000 . sni . 1,02 = 1000 . 5,20404 . 1,02 = 5308,12
Tabela 3
sni . F ou ento:
Na HP-12C, no caso das rendas antecipadas basta modificar o modo de trabalho para que aparea no visor a palavra BEGIN e isso feito calcando-se a tecla g, seguida da tecla BEG. (teclas azuis). Para o exemplo anterior, teramos: g BEG (para operar no modo antecipado) 1000 [CHS] PMT 5 n 2 i FV = ? 5308,12
Na planilha Excel, procedemos como fizemos nas rendas postecipadas, escolhendo para tipo o nmero 1. Para o exemplo acima, teremos:
2) Quanto se deve depositar, no incio de cada semestre, numa instituio financeira que paga 18% ao ano, para constituir , um semestre aps a ltima aplicao, um montante de R$ 500 000,00, aps 3 anos de depsitos, sendo que os juros so capitalizados semestralmente? Soluo: Trata-se de uma capitalizao composta antecipada, onde a taxa nominal de 18% ao ano, como a capitalizao semestral, utilizaremos a taxa de 9% ao semestre. T . sni .1,09 = 500 000 , como o perodo de 3 anos corresponde a 6 semestres, procuraremos na tabela 3 a linha n=6 e i = 9% e encontraremos o valor 7,52333. T . 7,52333 . 1,09 = 500 000, ou seja T . 8,2004297 = 500 000 Teremos , T = 500 000 : 8,2004297 = 60 972,41 Resp. Cada um dos 6 depsitos dever ser de R$ 60 972,41 Na HP-12C, teramos: Colocar em modo antecipado, teclando g BEG. 500 000 [CHS] FV 9 i 6 n PMT = ? 60 972,40 Na planilha Excel, neste caso, escolheremos novamente a funo financeira PAGAMENTO (PGTO), com o indicativo de tipo 1, j que se trata de uma caso antecipado.
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5.4) AMORTIZAO COMPOSTA: Vamos agora aprender como calcular o valor atual de uma dvida (ou de um emprstimo, ou o valor vista de uma mercadoria) , que ser paga em prestaes peridicas constantes, sobre as quais incide a mesma taxa. 5.4.1) Valor Atual de uma Renda Imediata (Postecipada) o nosso modelo bsico, como no captulo anterior, todos os demais casos recairo nesse. Para determinar o valor atual de uma dvida a ser amortizada em n parcelas iguais e peridicas postecipadas, basta retroagir cada parcela data zero, como fizemos nos fluxos de caixa dos descontos compostos. Vejamos um exemplo introdutrio, antes de estudarmos uma maneira mais prtica com as tabelas especficas para este caso. Vamos determinar o valor da dvida que est sendo amortizada em 5 prestaes mensais de R$1000,00, postecipadas, sob taxa de 2% ao ms, sobre o saldo devedor. Analisemos o fluxo de caixa desta situao: A=?
1000 1000 1000 1000 1000
Retroagindo data zero, como j estudamos anteriormente, teremos: A= 1000 .1,02 1 + 1000.1,02 - 2 + 1000.1,02 - 3 + 1000.1,02 - 4 + 1000.1,02 - 5 Consultando a tabela 2, de desconto composto, teremos: A = 980,39 + 961,17 + 942,32 + 933,85 + 905,73 = 4713,46 OBS: Verifique que, da mesma forma que na capitalizao composta, poderamos ter colocado em evidncia o termo 1000, e os valores que apareceriam somados entre parnteses constituiriam tambm uma PG. Estas somas das PGs que se obtm tambm se encontram tabeladas (Tabela 4) e so denominadas fatores de amortizao (Smbolo ni ). Generalizando o que vimos no exemplo introdutrio deste captulo, para pagamentos postecipados e peridicos sob taxa i%, teremos A = T . F -1 + F -2 + F -3 + ....F -n = T.
ani
Se ns calcularmos a soma dos termos da PG que surgiu entre parnteses, aplicando a frmula respectiva, obteremos:
56
ani =
Fn - 1 i . Fn
Voc no precisa decorar esta ltima frmula apresentada, mas ela ser til para obtermos fatores de amortizao no tabelados. Exemplos: 1) Qual a quantia amortizada aps o pagamento de 20 prestaes de R$300,00, num financiamento pelo modelo Price (modelo bsico postecipado), base de 6% ao ms? Soluo: Tabela 4, n=20 e i =6% A = T.
ani = 300 . 11,469921 = 3440,98
A soluo pela HP-12C, seria: Colocar a mquina na operao pelo modelo postecipado g END. (nada aparecer no visor, j que este o padro). 300 [CHS] PMT 6 i 20 n PV = ? 3440,98 Na planilha Excel, teramos que escolher a funo financeira VALOR PRESENTE VP. Com a digitao do zero na opo tipo, j que estamos diante de um modelo postecipado.
2) Uma pessoa obteve um emprstimo de R$ 100 000,00 para ser pago em 8 prestaes iguais, mensais e postecipadas , sob taxa de juro composto de 7% ao ms. Qual o valor de cada prestao? T. an i = 100 000 Soluo: ou T . 16,628251 = 100 000
Prof. Ilydio Pereira de S Tbua 4, para 7% e n = 8
57
T = 100 000 : 5,9713 = 1674,68 As prestaes sero de R$ 1674,68 Na HP-12C, teramos: 100 000 [CHS] PV 8 n 7 i PMT = ? 1674,68 Na planilha Excel, teremos agora que escolher a funo financeira PAGAMENTO (PGTO).
3) Uma copiadora est sendo vendida por R$10 000,00 vista ou em 10 prestaes mensais, iguais e consecutivas (Price) de R$ 1404,00, sem entrada. Qual a taxa de juro mensal desse financiamento?
1404 .
Se voc procurar este valor na tabela 4, na linha correspondente a n=10, no encontrar e ter de fazer um clculo aproximado, que a interpolao linear. A interpolao linear feita atravs de Regra de trs, formada a partir das diferenas entre os valores da tabela, adjacentes ao valor procurado. 6% i% 7% 7,360087 7,122507 7,023581
ani = 10 000 : 1404 = 7,122507
ani = 10 000, logo
Soluo:
Teremos, ento a seguinte regra de trs das diferenas: 1% ___________ 0,336506 (7,360087 - 7,023581) x ____________ 0,237580 (7,360087 - 7,122507) x = 0,237580 : 0,336506 = 0,71
Logo, a taxa procurada de aproximadamente 6,71% ao ms (6% + 0,71%). claro, que na HP-12C, teramos um clculo direto, bastando fazer: 10 000 [CHS] PV 10 n 1404 PMT i = ? 6,70 % Na planilha Excel, teremos a opo da escolha da funo TAXA.
5.4.2) Valor Atual de uma Renda Antecipada: Se os pagamentos de cada parcela forem efetuados no incio de cada perodo , teremos uma renda antecipada e valem as mesmas consideraes do montante da renda antecipada, ou seja, o clculo que vimos anteriormente dever ser multiplicado pelo fator de correo F, correspondente taxa do financiamento. Aant = T .
ani . F
2000 = T. ani . 1,04 , logo , teremos: 2000 = T . 2,775091 . 1,04 ou T = 2000 : 2,88609 = 692,98
Exemplo: Uma geladeira pode ser comprada vista por R$2000,00 ou em 3 prestaes mensais iguais , sendo que a primeira delas paga no ato da compra. Se o vendedor cobra juros de 4% ao ms, sobre o saldo devedor, o valor de cada prestao ser: Soluo: Como se trata de renda antecipada, teremos:
Na HP-12C, mais uma vez, colocaramos a mquina em operao no modo antecipado (g BEG), em seguida, teclando: 2000 [CHS] PV 3 n 4 i
PMT = ? 692,98 Na HP-12C, teremos de escolher a funo PAGAMENTO (PGTO), com a identificao do cdigo 1, para o item tipo, j que agora estamos diante de uma renda ANTECIPADA.
5.4.3) Valor Atual de uma Renda Diferida: Quando uma compra ou emprstimo tem uma carncia de k perodos , ou seja, o primeiro pagamento efetuado no perodo k + 1, devemos calcular o valor atual como se a data zero (focal) fosse o perodo k, em seguida devemos retroagir ao k zero original, bastando dividir o valor obtido por F . Adif = A A
T.an i Fk
.....
k+1
k+2
k+3
T T T Obs: Tome cuidado para no confundir o prazo de carncia com a data do primeiro pagamento. Por exemplo, se o primeiro pagamento for efetuado 6 meses aps a compra, com pagamentos mensais, a carncia ser de 5 meses, pois o que nos serve como comparao o modelo bsico e, nele, o primeiro pagamento seria efetuado 1 ms aps a compra e a carncia ser igual a 5 meses que a diferena entre 6 e 1. Exemplo: Uma compra foi efetuada em 4 parcelas de R$500,00, com o primeiro pagamento feito a 3 meses da compra, sob taxa de 20% ao ms. Qual o valor vista , na data da compra?
60
Soluo: uma compra com carncia de 2 meses, logo, faremos o clculo normal do valor 2 atual na data 3, com n=4 e i = 20%, depois dividimos o resultado pelo fator (1,2) . A = 500 .
ani = 500 . 2,588734 (Tabela 4) = 1294,37

2
A = 1294,37 : (1,2) = 898,87 EXERCCIOS(CAPITALIZAO E AMORTIZAO COMPOSTAS) 1) (Fiscal de Rendas - RJ - 1987) O preo de um automvel e de R$50 000,00. Um comprador ofereceu R$20 000,00 de entrada e o pagamento do saldo restante em 12 prestaes mensais iguais, sob taxa de juro composto de 5% ao ms. O valor de cada prestao, desprezados os centavos, : a) R$3 684,70 b) R$2 584,70 c) R$3 184,70 d) R$3 084,70 e) R$3 384,70 2) (Fiscal de Rendas - RJ - 1987) Uma roupa vendida por R$400,00 vista ou financiada em 5 prestaes mensais iguais, sem entrada. A taxa de juros de 24% a.a, pelo sistema Price (taxa nominal). A primeira prestao vence 1 ms aps a compra. O valor da prestao, desprezados os centavos, e a taxa de juro efetiva cobrada, em termos anuais, so, respectivamente:
a)R$84,80; 24,8% b)R$85,80; 26,8% c)R$87,80; 26,8% d)R$84,80; 26,8%e) R$85,80 e 24,8%
3) Uma pessoa deposita num banco, no fim de cada ms, a quantia de R$450,00. Calcular o montante, ao fim de 2 anos, sabendo-se que os juros so nominais de 24% a.a, com capitalizao mensal. a)R$13 689,83 b)R$12 345,00 c)R$14 356,78 d)R$12 345,90 e)R$16 780,00 4) Quanto se deve depositar, no fim de cada trimestre, a juros de 28% a.a, para, ao fim de 1 ano e meio, obter-se o disponvel de R$800000,00, sendo capitalizao trimestral?
a)R$112 345,00 b)R$111 836,00 c)R$115 450,00 d)R$97 890,00 e)R$123 890,00
5) Calcular o valor atual de uma renda imediata, constituda por pagamentos trimestrais iguais a R$4 800,00, taxa de 36%a.a, durante 2 anos, capitalizados trimestralmente. a)R$23 789,00 b)R$24 56 7 ,80 c)R$25 600,00 d)R$26 567,13 e)R$28 900,00 6) Uma mquina de R$8 500,00 vendida com 15% de entrada e 8 prestaes mensais imediatas de R$1000,00. Calcular a taxa de juro composto mensal cobrada pela loja. a) 3,5% b) 2,39% c) 2,78 % d) 2,329% e) 3,21% 7) Um imvel foi adquirido com R$70 000,00 de entrada e 20 prestaes mensais postecipadas de R$9 000,00 cada uma. Calcular o custo, vista do imvel, sabendo que a taxa de juros compostos cobrada de 25% ao ms.
a)R$230 000,00 b)R$105 584,94 c)R$156 786,00 d)R$134 567,80 e)R$219 000,00
8) Calcular o montante final, acumulado por 10 depsitos mensais imediatos de R$1 500,00, sob taxa de juro composto mensal de 10%.
a) R$24 560,00 b) R$32 600,00 c) R$24 566,35 d) R$23 906,13 e) R$21 900,00
61 Prof. Ilydio Pereira de S
9) Qual seria o montante do exerccio anterior, se as parcelas fossem antecipadas, sujeitas s mesmas condies?
a) R$26 790,00 b) R$24 500,00 c) R$26 296,75 d) R$28 000,00 e) R$32 500,00
10) Na porta de um banco lia-se: Deposite mensalmente R$100,00 e, aps 24 meses, retire R$3 442,65. Qual a taxa mensal de juro composto que o banco est remunerando esse investimento? a) 1% b) 2% c) 3% d) 4% e) 5% 11) Qual o valor da prestao mensal de um financiamento de R$3 500,00, feito em 10 meses, modelo bsico a 2% ao ms? a) R$389,64 b) R$432,68 c) R$345,50 d)R$380,00 e) R$239,89 12) Qual o valor atual de uma renda antecipada de 9 parcelas iguais a R$120,00, com taxa de 3% ao perodo? a) R$845,00 b) R$980,70 c) R$1230,00 d) R$975,90 e) R$962,36 13) Calcular o valor atual de uma renda mensal, postecipada, de 12 termos iguais a R$200,00, com carncia de 4 meses, sendo 5% ao ms a taxa de juros compostos? a)R$1458,36 b)R$1560,00 c)R$1562,00 d)R$1235,89 e)R$1469,89 14) Uma pessoa aplicou R$1500,00 e, aps 36 meses , recebeu a soma total de R$6155,90. Que depsitos mensais postecipados, nesse perodo, produziriam a mesma soma, se os juros compostos, sobre o saldo credor, fossem beneficiados com a mesma taxa da primeira hiptese? a) R$82,35 b) R$123,00 c)R$79,33 d) R$92,00 e) R$75,00 15) Um microcomputador, que est custando R$4 800,00 vista, foi vendido em 3 prestaes mensais iguais e consecutivas, sem entrada. Sabendo-se que a primeira prestao s ser paga 30 dias aps a compra, o valor da prestao mensal, taxa de juros compostos de 13% ao ms, ser de: (desprezar os centavos no resultado final) a) R$2032,00 b) R$1799,00 c)R$2877,00 d) R$1613,00 e) R$2546,00 16) Uma imobiliria oferece, em lanamento, uma pequena chcara, nas seguintes condies: 1) Entrada: R$2 0 000,00 2) 36 prestaes mensais de R$1000,00 3) 2 parcelas intermedirias semestrais de R$4000,00(6 ms e 12 ms). Qual o preo vista da chcara, uma vez que a taxa efetiva de juros compostos de mercado de 10% ao ms? a) R$32 450,00 b) R$33 208,00 c) R$43 200,00 d) R$34 580,00 e) R$56 500,00 17) A loja Kobra Karo est com uma promoo sensacional: - vista, com 30% de desconto - prazo, com um pequeno acrscimo de 20%, em 3 prestaes mensais iguais, sendo a primeira no ato da compra. Qual a taxa de juro mensal, efetivamente cobrada pela loja? a) 20% b) 25% c) 30% d) 40% e) 100%
18) Daniela comprou um exaustor e vai pag-lo em duas prestaes: R$180,00, um ms aps a compra R$200,00, dois meses aps a compra. Sabendo-se que esto sendo cobrados juros de 25% sobre o saldo devedor, podemos afirmar que o preo vista do aparelho era de: a) R$138,00 b) R$237,50 c) R$272,00 d) R$285,00 e) R$304,00 19) Determine o nmero de aplicaes bimestrais e iguais a R$900,00, necessrias para se ter um montante de R$11 863,00, considerando-se uma taxa efetiva de 6% ao bimestre e uma renda imediata. a) 7 b) 8 c) 9 d) 10 e) 11 20) Quantos pagamentos bimestrais antecipados de R$40 838,00 so necessrios para amortizar uma dvida de R$150 000,00, com juros de 36% ao ano, com capitalizao bimestral? a) 3 b) 4 c) 5 d) 6 e) 7
GABARITO (Capitalizao e Amortizao Compostas) 01) E 06) D 11) A 16) B 02) D 07) B 12) E 17) E 03) A 08) D 13) A 18) C 04) B 09) C 14) C 19) D 05) D 10) C 15) A 20) B
"Ns geralmente descobrimos o que fazer percebendo aquilo que no devemos fazer. E provavelmente aquele que nunca cometeu um erro nunca fez uma descoberta." (Samuel Smiles)
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6) Sistemas de Amortizao
Introduo Pagamento nico Pagamentos variveis Americano Amortizao Constante (SAC) Price (ou Francs) Amortizao Misto (SAM) Alemo Amortizao Crescente (SACRE)
Chave da casa prpria

Saiba como conseguir seu crdito imobilirio CRISTIANE CORREA Comprar a to sonhada casa prpria pode dar uma tremenda dor de cabea. A burocracia para conseguir a liberao do Fundo de Garantia (FGTS) e a concesso de crdito podem tornar o caminho at o novo imvel mais longo do que se imagina. "Evitar o vaivm de documentos fundamental para agilizar o financiamento", aconselha Ana Paula Albuquerque, scia da GA Consultoria Imobiliria. Mesmo assim, os prazos variam de banco para banco. S para se ter idia, a aprovao de crdito pode levar entre 3 e 15 dias, enquanto a liberao de recursos chega a variar entre 30 e 90 dias. Outro fator importante a observar o sistema de amortizao que ser usado. Os bancos normalmente empregam o Price, mas a Caixa Econmica Federal oferece tambm o Sacre (Sistema de Amortizao Crescente). A prestao inicial no Sacre pode comprometer at 30% da renda do muturio (e vai diminuindo), enquanto no sistema Price o comprometimento inicial de 25% (e mantm-se nesse nvel). Ou seja: quem preferir bancar prestaes mais "pesadas" no incio do financiamento pode optar pelo Sacre que a CEF adota, mas para aqueles que desejarem efetuar pagamentos iguais (descontada a TR) o sistema Price a melhor alternativa. Ambos os casos, porm, admitem o uso do FGTS para pagamento da dvida. Vale lembrar que para imveis de alto padro, que exijam financiamento mais elevado, o mercado oferece outro tipo de financiamento: a Carteira Hipotecria. O problema que nessas operaes no se permite o uso do Fundo de Garantia. Dicas Quer fazer um teste de como ficaria o seu financiamento? Os sites da Caixa Econmica Federal (www.caixa.gov.br) e do Bradesco (www. bradesco.com.br) tm timos simuladores. s colocar dados como valor do imvel e prazo de amortizao. O BankBoston oferece um complemento exclusivo: seguro-desemprego. O muturio paga mensalmente 3% sobre o valor da prestao e, em caso de ficar desempregado, tem a garantia de que sero quitadas seis parcelas. Fique atento s taxas cobradas pelos bancos, que podem variar em mais de 100%. Para a avaliao do imvel, h bancos que cobram R$ 200 e outros que cobram R$ 350. No caso da taxa de cadastro e jurdica, a diferena ainda maior: de R$ 200 a R$ 450. (Isto On-line 1584)
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6.1) Introduo amortizao

Amortizao um processo de extino de uma dvida atravs de pagamentos peridicos, que so realizados em funo de um planejamento, de modo que cada prestao corresponde soma de uma parcela de amortizao da dvida, com a parcela de juros. importante destacar que:
Juros so sempre calculados sobre o saldo devedor! Os principais sistemas de amortizao so: 1. Sistema de Pagamento nico
Conceito: Um nico pagamento no final. 2. Sistema de Pagamentos variveis Conceito: Vrios pagamentos diferenciados. 3. Sistema Americano Conceito: As prestaes representam apenas as parcelas de juros, com exceo da ltima, onde a dvida amortizada integralmente. 4. Sistema de Amortizao Constante (SAC) Conceito: A amortizao da dvida constante e igual em cada perodo. 5. Sistema Price ou Francs (PRICE) Conceito: Os pagamentos (prestaes) so iguais. 6. Sistema de Amortizao Misto (SAM) Conceito: Os pagamentos so as mdias dos sistemas SAC e Price. Em todos os sistemas de amortizao, cada pagamento ser a soma do valor amortizado com os juros do saldo devedor, isto :
Pagamento = Amortizao + Juros

Vamos observar uma srie de exemplos, baseados num financiamento hipottico de R$300.000,00 que ser pago ao final de 5 meses taxa mensal de 4%. Usaremos como base para nossos sistemas uma planilha de custos, como a que apresentamos abaixo:
Juros
0 1 2 3 4 5 Totais 300.000,00 1) Sistema de Pagamento nico
Sistema de Amortizao Amortizao do Pagamento Saldo devedor Saldo devedor 300.000,00
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Conceito: O devedor paga o Montante = Capital + Juros compostos da dvida em um nico pagamento ao final de n=5 perodos. O Montante pode ser calculado pela tradicional frmula:
M = C.(1+i)n
Uso comum: Letras de cmbio, Ttulos descontados em bancos, Certificados a prazo fixo com renda final.
n
0 1 2 3 4 5 Totais
Sistema de Pagamento nico Amortizao do Juros Pagamento Saldo devedor Saldo devedor
0 12.000,00 12.480,00 12.979,20 13.498,37 14.038,30 64.995,87 0 0 300.000,00 312.000,00 324.480,00 337.459,20 350.957,57 0
300.000,00 300.000,00
364.995,87 364.995,87
2) Sistema de Pagamentos Variveis

Conceito: O devedor paga o periodicamente valores variveis de acordo com a sua condio e de acordo com a combinao realizada inicialmente, sendo que os juros do Saldo devedor so pagos sempre ao final de cada perodo. Uso: Cartes de crdito. Combinao: Foi acertado que o devedor pagar a dvida da forma: No final do 1o. ms: R$ 30.000,00 + juros No final do 2o. ms: R$ 45.000,00 + juros No final do 3o. ms: R$ 60.000,00 + juros No final do 4o. ms: R$ 75.000,00 + juros No final do 5o. ms: R$ 90.000,00 + juros
"Quando o homem comea com certezas, termina com dvidas, mas se ele se contenta em comear com dvidas, terminar com a certeza."
(Francis Bacon)
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Sistema de Pagamentos Variveis

n 0 1 2 3 4 5 Totais Juros 0 12.000,00 10.800,00 9.000,00 6.600,00 3.600,00 42.000,00 Amortizao do Saldo devedor 0 30.000,00 45.000,00 60.000,00 75.000,00 90.000,00 300.000,00 Pagamento 0 42.000,00 55.800,00 69.000,00 81.600,00 93.600,00 342.000,00 Saldo devedor 300.000,00 270.000,00 225.000,00 165.000,00 90.000,00 0
3) Sistema Americano
Conceito: O devedor paga o Principal em um nico pagamento no final e no final de cada perodo, realiza o pagamento dos juros do Saldo devedor do perodo. No final dos 5 perodos, o devedor paga tambm os juros do 5 perodo.
n
0 1 2 3 4 5 Totais
Juros
0 12.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00 60.000,00
Sistema Americano Amortizao do Pagamento Saldo devedor Saldo devedor

0 0 12.000,00 12.000,00 12.000,00 12.000,00 312.000,00 360.000,00 300.000,00 300.000,00 300.000,00 300.000,00 300.000,00 0
300.000,00 300.000,00
4) Sistema de Amortizao Constante (SAC)

Conceito: O devedor paga o Principal em n=5 pagamentos sendo que as amortizaes so sempre constantes e iguais.
n
0 1 2 3 4 5 Totais
Sistema de Amortizao Constante (SAC) Amortizao do Saldo Juros Pagamento Saldo devedor devedor
0 12.000,00 9.600,00 7.200,00 4.800,00 2.400,00 36.000,00 0 60.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00 60.000,00 300.000,00 0 72.000,00 69.600,00 67.200,00 64.800,00 62.400,00 336.000,00 300.000,00 240.000,00 180.000,00 120.000,00 60.000,00 0
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5) Sistema Price (Sistema Francs)

Conceito: Todas as prestaes (pagamentos) so iguais. Uso: Financiamentos em geral de bens de consumo. Clculo: O clculo da prestao Prest o produto do valor financiado Vfin = 300.000,00 pelo coeficiente Coef ( ani ), obtido na frmula: n n
Coef = [i.(1+i) ][(1+i) -1]
(Como j estudado no captulo das amortizaes compostas) onde i a taxa ao perodo e n o nmero de perodos. Para esta tabela, o clculo fornece:
Prest = Coef VFin = 67.388,13 Sistema Price (ou Sistema Francs) Amortizao do Juros Pagamento Saldo devedor
0 12.000,00 9.784,47 7.480,32 5.084,01 2.591,85 36.940,65 0 55.388,13 57.603,66 59.907,81 62.304,12 64.796,28 300.000,00 0 67.388,13 67.388,13 67.388,13 67.388,13 67.388,13 336.940,65
n
0 1 2 3 4 5 Totais
Saldo devedor
300.000,00 244.611,87 187.008,21 127.100,40 64.796,28 0
OBSERVAO: CLCULO DO SALDO DEVEDOR, NO SISTEMA FRANCS, APS PAGAMENTO DE K PARCELAS. Note que seria extremamente trabalhoso que, para determinarmos os elementos de uma das linhas da planilha, tivssemos de preencher toda a planilha. Verifique que o preenchimento de uma linha qualquer s depende do saldo devedor da linha anterior e da prestao, que constante. Perceba tambm que o saldo devedor aps o pagamento de k parcelas, ser igual ao valor atual imediato das (n k) parcelas restantes, ou seja: SD = T . a (n - k) i Vejamos como exemplo qual seria na planilha anterior o saldo devedor aps o pagamento de 2 prestaes: Este saldo dever ser o valor atual imediato das 3 (5 -2) parcelas restantes, ou seja: SD = 67388,13. 2,775091 (ver tabela 4) = 187008,19 O que confirma o valor que estava na tabela, para o saldo devedor, correspondente ao pagamento de duas parcelas (n=2).
Convm reforar que tal valor seria usado em exerccio, como valor de referncia para o clculo dos elementos contidos na parcela 3 do financiamento. Exemplo 1 : Calcular a parcela de amortizao, inserida no pagamento da 4 parcela de um financiamento de R$ 20 000,00 , pelo sistema Price, composto de 10 parcelas mensais com juros de 5% ao ms? a) Clculo da prestao: b) T = 20 000 : n i , sendo n=10 e i=5% (Tabela 4) , T = 20 000 : 7,721735 = 2 590,00 b) Como estamos procurando a amortizao inserida na 4 parcela, teremos de calcular o saldo devedor aps o pagamento de 3 parcelas, e de acordo com o que vimos anteriormente, teremos: SD = 2 590 . n i , onde n = 7 (10 - 3) e i = 5% SD = 2 590 . 5,786373 = 14 986,70 O juro da 4 parcela ser de 5% de 14 986,70 = 749,34 Finalmente, a amortizao procurada ser de 2590,00 - 749,34 = 1840,66. Exemplo 2: (Fiscal de Atividades Econmicas - RJ - 1992) Considere o sistema Francs de Amortizao. Uma quantia de R$ 400 000,00 dever ser paga em 10 prestaes mensais iguais, sob taxa de juros compostos de 12% ao ms. Se no ms 4 a prestao vale R$70793,60, a cota de amortizao no ms 1 de: Soluo: Como no sistema Francs, a prestao constante, teremos que a primeira prestao tambm de R$ 70 793,60. Precisamos obter o valor do juro da primeira prestao, que calculado sobre o saldo devedor integral da dvida ,R$ 400 000,00. Logo, juro da primeira parcela = 0,12 . 400 000 = 48 000,00 Finalmente, a cota de amortizao pedida ser: 70 793,60 - 48 000,00 = 22 793,60 SISTEMA PRICE E A HP-12C A calculadora HP-12C j est programada para obtermos todos os elementos da planilha do Sistema Francs de Amortizao. A tecla AMORT, em combinao com as demais teclas financeiras, nos permitir esse clculo, como mostraremos em dois exemplos. Exemplo 1: Um emprstimo de R$ 3000,00 deve ser liquidado em 4 prestaes mensais, iguais, postecipadas e consecutivas. Sabendo-se que a taxa de juros cobrada
nessa operao de 6% ao ms, calcular o valor das prestaes, das parcelas de amortizao, dos juros contidos em cada prestao e do saldo devedor aps cada pagamento. HP-12C TECLAS VISOR SIGNIFICADO Limpa todos os registros f CLEAR REG 0,00 Introduz o valor emprestado 3000 CHS PV -3000,00 Introduz o n de prestaes 4 n 4,00 Introduz a taxa percentual de juros 6 i 6,00 Exibe o valor das prestaes PMT 865,77 Exibe a parcela de juros na 1 prestao 1 f AMORT 180,00 X >< Y RCL PV 685,77 -2314,23 138,85 726,92 -1587,31 95,24 770,53 -816,78 49,01 816,76 -0,02
Exibe a parcela de amortizao na 1 prestao Exibe o saldo devedor aps o pagamento da 1 prestao. Exibe a parcela de juros na 2 prestao Exibe a parcela de amortizao na 2 prestao Exibe o saldo devedor aps o pagamento da 2 prestao. Exibe a parcela de juros na 3 prestao Exibe a parcela de amortizao na 3 prestao Exibe o saldo devedor aps o pagamento da 3 prestao. Exibe a parcela de juros na 4 prestao Exibe a parcela de amortizao na 4 prestao Exibe o saldo devedor aps o pagamento da 4 prestao - final.
1 f AMORT X >< Y RCL PV
OBSERVAO: O saldo devedor final deveria ter sido zero. O resduo que encontramos (2 centavos) deve-se exclusivamente aos arredondamentos que fizemos. Voc deve estar pensando que, caso fosse um nmero muito grande de prestaes, mesmo com a HP-12C, teramos que montar toda a planilha, para a obteno de informaes aps o pagamento de algumas prestaes. Isso no necessrio, podemos ir diretamente prestao desejada, mediante o processo que mostraremos no exemplo seguinte. Exemplo 2: Uma pessoa obteve financiamento de R$ 10 000,00 para a compra de um veculo, tabela Price, para pagamento em 18 prestaes mensais postecipadas.A taxa de juros cobrada sobre o saldo devedor foi de 5,25 % ao ms. Calcule o valor das prestaes, a soma das parcelas de juros pagas, a soma das parcelas de amortizao pagas e o saldo devedor, aps o pagamento das primeiras 6 prestaes.
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HP-12C TECLAS f CLEAR REG 10 000 CHS PV 18 n 5,25 i PMT 6 f AMORT X >< Y RCL PV VISOR 0,00 -10 000,00 18,00 5,25 872,25 2856,63 2376,87 -7623,13 SIGNIFICADO
Limpa todos os registros Introduz o valor emprestado Introduz o n de prestaes Introduz a taxa percentual de juros Exibe o valor das prestaes Exibe o total de juros pagos, nas 6 primeiras prestaes. Exibe o total amortizado, aps o pagamento das 6 primeiras prestaes. Exibe o saldo devedor aps o pagamento das 6 primeiras prestaes.
6) Sistema de Amortizao Misto (SAM)

Conceito: Cada prestao (pagamento mdio) a mdia aritmtica das prestaes respectivas no Sistemas Price e no Sistema de Amortizao Constante (SAC). Uso: Alguns financiamentos do Sistema Financeiro. Clculo:
PSAM = (PPrice + PSAC) 2

n
1 2 3 4 5
PSAC
72.000,00 69.600,00 67.200,00 64.800,00 62.400,00
PPrice
67.388,13 67.388,13 67.388,13 67.388,13 67.388,13
PSAM
69.694,06 68.494,07 67.294,07 66.094,07 64.894,07
n
0 1 2 3 4 5 Totais
Sistema de Amortizao Misto (SAM) Amortizao do Saldo Juros Pagamento Saldo devedor devedor
0 12.000,00 9.692,24 7.340,16 4.942,01 2.495,93 36.470,34 0 57.694,06 58.801,83 59.953,91 61.152,06 62.398,14 300.000,00 0 69.694,06 68.494,07 67.294,07 66.094,17 64.894,07 336.470,94 300.000,00 242.305,94 183.504,11 123.550,20 62.398,14 0
Se A o sucesso, ento igual a X mais Y mais Z. O trabalho X; Y o lazer; e Z manter a boca fechada. (Albert Einstein)
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7) Sistema de Amortizao Crescente (SACRE)

Sistema exclusivo da Caixa Econmica Federal, foi desenvolvido com o objetivo de permitir uma amortizao mais rpida, reduzindo a parcela de juros sobre o saldo devedor. Por esse sistema, a prestao inicial pode comprometer at 30% da renda. Ao longo do contrato, o valor das prestaes diminui. Pelo Sacre, a correo das prestaes feita anualmente nos dois primeiros anos do contrato, podendo ocorrer trimestralmente a partir do terceiro ano. No final de cada ano, a Caixa levanta o saldo devedor e aplica a correo pela variao do ndice de reajuste da Caderneta de Poupana (atualmente, a TR) e por taxas de juros de 6% a 12%, de acordo com a modalidade de financiamento obtida. O prazo mximo de financiamento pelo Sacre de 20 anos (imveis para classe mdia) e 25 anos (unidades populares). No final do contrato, realizado pelo sistema, no h resduos a serem pagos pelo comprador. Veja agora, como fica um financiamento de 120 meses pelo Sistema Sacre para um imvel no valor de R$ 50000,00. Para este clculo, foi utilizada uma taxa de juros anuais de 12% e uma TR mensal projetada para o perodo de 0,2149%. No foi considerado o percentual cobrado pelo seguro. a) Verifique que as prestaes so sempre fixas num perodo de 12 meses, quando so corrigidas sempre pela mesma frmula: b) Prestao = saldo devedor x {( 1/n ) + ( taxa juros ms/100)}, exemplificando: Prestao = 50.000 x { ( 1/120 ) + ( 0,12 / 12 ) } = 916,67 Utilizando nesta frmula o saldo devedor como valor total do financiamento, voc obter o valor da sua primeira parcela. Considere n como sendo o perodo total do financiamento menos o perodo j pago. Neste exemplo, para a primeira parcela n igual a 120. Para a 13 parcela utilize um n igual a 108. c) O saldo devedor do financiamento corrigido mensalmente pela TR (0,21490%). Desta forma, voc primeiro corrige o saldo devedor, depois diminui a parcela da amortizao, e assim, ter o saldo devedor corrigido. d) Clculo do valor mensal dos juros que voc paga: Valor juros mensal = taxa juros ms x saldo devedor ms x TR c) Clculo do valor da amortizao do seu financiamento: Valor amortizao = prestao - valor juros ms.
"Ter razo fcil. Perceber que os outros a tm - eis o problema." (M. Silva Brito)
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EXERCCIOS
1) Qual o valor da prestao de um emprstimo de R$10 000,00 a ser pago, sem carncia, em 8 parcelas base de 5% ao ms, pelo sistema Francs? a) R$1 321,41 b) R$1 547,21 c) R$1 532,61 d) R$1 345,00 e) R$ 1 675,45 2) Um emprstimo de R$15 000,00, pelo sistema Francs de amortizao, deve ser pago em 1 ano, sem carncia, base de 4% ao ms de juros sobre o saldo devedor. Calcular a parcela de amortizao contida no pagamento da oitava prestao. a) R$ 1313,67 b) R$ 1598,28 c) R$ 1284,61 d) R$ 1124,21 e) R$ 2345,65 3) Qual o valor da quinta prestao de um financiamento de R$20 000,00 , pelo sistema SAC , em 8 parcelas , sem carncia , e com taxa de 3% ao ms? a) R$ 2 875,00 b) R$ 2 950,00 c) R$ 2 320,00 d) R$ 2 800,00 e) R$ 3 025,00 4) Uma empresa vende um apartamento cujo preo vista de R$100 000,00, financiado em 5 prestaes mensais , taxa de juros compostos de 10 % ao ms, pelo sistema SAC. Sabendo que a financiadora exige 20% de entrada e que a primeira prestao vence no final do primeiro ms, a ltima prestao mensal ser de:
a) R$ 17 000,00 b) R$ 17 200,00 c) R$ 17 400,00 d) R$ 17 600,00 e) R$ 20 000,00
5) Um microcomputador vendido pelo preo vista de R$2000,00, mas pode ser financiado com 20% de entrada e uma taxa de juros de 96% ao ano, tabela Price. Sabendo-se que o financiamento deve ser amortizado em 5 prestaes mensais, o total de juros pago pelo comprador de, aproximadamente: a) R$4 107,37 b) R$4 082,39 c) R$4 128,00 d) R$ 4 036,52 e) R$4 202,25 6) O banco Kerotudo S.A empresta R$120 000,00 entregues no ato, sem prazo de carncia. Sabendo-se que o banco utiliza o Sistema Francs de Amortizao, que a taxa de juros de 20% ao ms, com capitalizao mensal, e que o Banco quer a devoluo em 20 prestaes mensais, pede-se o valor da primeira cota de amortizao. a) R$ 642,78 b) R$ 6 427,00 c) R$ 8 567,00 d) R$ 789,80 e) R$ 4 567,40 7) Um emprstimo de R$2000,00 ser saldado em 20 amortizaes mensais iguais (Sistema SAC), tendo sido contratada a taxa de juros compostos de 25% ao ms. Qual o saldo devedor aps o pagamento da nona parcela, sabendo-se que no houve prazo de carncia? a) R$ 900,00 b) R$ 1 100,00 c) R$ 1 250,00 d) R$ 1 120,00 e) R$ 800,00 8) Qual a parcela de juros includa na nona prestao do exerccio anterior? a) R$250,00 b) R$320,00 c) R$300,00 d) R$430,00 e) R$540,00 9) A tabela abaixo representa uma planilha de um financiamento pelo sistema Price. Complete a planilha e calcule a soma dos juros pagos no emprstimo.
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N 0 1 2 3 4 5 6 total
Juro
Amort. 129 607,41
Prestao 229 607,41
SD 870 392,59
a) 377 644,46 b) 365 560,45 c) 445 325,80 d) 452 230,40 e) 214 458,90 10) O preo vista de uma motocicleta essa moto com uma entrada de R$500,00 de R$487,78 (Price). Nessas condies, financiamento foi de: a) 151,8% b) 84% c) 84,23% c) 101,2% de R$2500,00. Uma pessoa comprou e o saldo financiado em 5 prestaes a taxa anual efetiva, cobrada nesse e) 125,2%
11) (AFTN - 85) Um micro computador vendido pelo preo vista de $2000,00, mas pode ser financiado com 20% de entrada e a uma taxa de juros de 96% ao ano, Tabela Price. Sabendo-se que o financiamento deve ser amortizado em 5 meses, o total de juros pagos pelo comprador de, aproximadamente: a) $403,51 b) $407,51 c) $345,98 c) $324,78 e) $567,35 12) (AFTN -85) Uma pessoa obteve um emprstimo de $120 000,00, a uma taxa de juros compostos de 2% ao ms, que dever ser pago em 10 parcelas iguais. O valor dos juros a ser pago na oitava parcela de: a) $5,00 b) $51,00 c) $518,00 c) $456,00 e) $770,52 13) Um imvel foi comprado por R$500 000,00, sendo metade pago vista e o restante pela tabela Price em 2 anos, a juros de 12% ao ano. Qual o saldo devedor decorrido 1 ano? a) R$132 453,00 b) R$120 730,00 c) R$115 180,00 d) R$128 730,00 e) R$143 780,00 14) Um imvel de R$ 40 000,00 dever ser pago em 20 parcelas, pelo sistema SAC, com juros de 3% ao ms. Qual ser o valor de 10a prestao? a) R$4 670,00 b) R$2 660,00 c) R$2 340,00 d) R$2 765,00 15) Um banco empresta sob as seguintes condies: a) Taxa nominal de juros de 6% ao ano. b) Prestaes semestrais. c) Sistema Price ou Sistema SAC, dependendo de acordo prvio. Pede-se, para um emprstimo de R$12 000,00, qual seria o valor da primeira prestao pelo Sistema SAC, se pelo Price era de R$1406,77? a) R$ 1560,00 b) R$1776,00 c) R$1512,00 d)R$1680,00 e) R$1726,00 A Matemtica como um moinho de caf que mi admiravelmente o que se lhe d para moer, mas no devolve outra coisa seno o que se lhe deu. (Faraday)
GABARITO: 01) B 02) A 03) D 04) D 05) D 06) A 07) B 08) C 09) A 10) E 11) A 12) E 13) A 14) B 15) A
7) EXERCCIOS GERAIS, DE REVISO E REFORO

1) Uma pessoa colocou em um banco, a juros simples, uma certa quantia que, depois de 10 meses, ficou elevada a $12 600,00 (capital e juros reunidos). Tendo deixado essa soma no mesmo banco e nas mesmas condies, durante 2 anos e 6 meses, recebeu, finalmente $14 490,00. Qual foi a quantia primitivamente colocada? a) $10 000,00 b) $11 000,00 c) $12 000,00 d) $13 000,00 e) $14 000,00 2) Em 10 de junho desconta-se uma letra de $5 820,00 a se vencer em 26 de julho. Calcular o valor lquido, sabendo-se que a taxa de desconto comercial simples de 6% ao ano. a) $5 775,38 b) $5 445,90 c) $4 890,80 d) $4 990,70 e) $5 459,78 3) Uma letra de $ 8 000,00, pagvel no dia 15 de junho, sofre um desconto comercial simples, no dia 4 de abril precedente e fica reduzida a $7 904,00. Pedese a taxa anual cobrada pelo banco. a) 4% b) 5% c) 8% d) 6% e) 9% 4) Os Bancrios de um certo Estado tiveram de 1984 a 1988 reajustes salariais de 18%, 18%,44% e 40%, respectivamente. Em meados de 1988, eles reivindicaram um reajuste extra, que recolocasse seus salrios no nvel em que estariam caso tivessem sido utilizados, para os reajustes de 1984 e 1985 os ndices de 31% e 42%. Diante dos dados acima, o percentual de reajuste extra reivindicado deveria ter sido de, aproximadamente: a) 25% b) 28% c) 29% d) 31% e) 33% 5) (AFTN - 96) Uma empresa aplica $300,00 a juros compostos de 4% ao ms por 10 meses. A taxa que mais se aproxima da taxa proporcional mensal dessa operao : a) 4,6% b) 4,4% c) 5% d) 5,2% e) 4,8% 6) (AFTN - 96) A taxa de 40% ao bimestre, com capitalizao mensal equivalente a uma taxa trimestral de: a) 60% b) 66,6% c) 68,9% d) 72,8% e) 84,4%
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7) (AFTN - 96) Um emprstimo de $20 900,00 foi realizado com uma taxa de juros de 36% ao ano, capitalizados trimestralmente, e dever ser liquidado atravs do pagamento de 2 prestaes trimestrais, iguais e consecutivas (primeiro vencimento no final do primeiro trimestre e segundo vencimento no final do segundo trimestre). O valor que mais se aproxima do valor unitrio de cada prestao : a) $10 350,00 b) $10 800,00 c) $11 881,00 d) $12 433,33 e) $12 600,00 8) Qual o valor aproximado do montante acumulado imediatamente aps o ltimo depsito de um investimento constitudo de 10 termos constantes, postecipados, de R$1000,00 com uma taxa fixa de 3% ao perodo? a)R$11 464,00 b)R$12 000,00 c)R$11 890,00 d)R$12 500,00 e)R$10 000,00 9) Natlia apresentou uma nota promissria de R$ 9000,00, para ser descontada em um banco, 2 meses antes do vencimento, a uma taxa de 5% ao ms. O banco cobra ainda comisso de 3%. Qual o valor lquido que ela recebeu? a) R$8200,00 b) R$7830,00 c) R$8500,00 d) R$7560,00 e) R$6890,00 10) Para encontrar o valor do resgate de uma certa aplicao financeira deve-se utilizar a tabela abaixo e as instrues ao lado. Dias ndice 59 1,440 Exemplo: Resgate de R$1000,00 aplicado por 59 dias = 1000 . 1,440 = 60 1,445 R$1440,00. 61 1,450 62 1,472 63 1,478 De acordo com a tabela e o exemplo dado, por quantos dias esteve aplicado um capital de R$ 8 000,00, cujo valor de resgate foi de R$11 600,00? a) 59 b) 60 c) 61 d) 62 e) 63 11) (CVM Inspetor 1997) Um capital aplicado a juros compostos taxa nominal de 30% ao ano, com capitalizao trimestral, durante dois anos e meio, originando um montante de R$100 000,00. Qual foi o valor do capital aplicado? A)R$47 674,00 B)R$48 102,00 C)R$48 519,00 D)R$70 683,00 E)R$76 923,00 12) (CVM Inspetor 1997) Uma nota promissria no valor nominal de R$50 000,00 vence no dia 30 de abril. Uma negociao para resgat-la no dia 10 de abril, a uma taxa de desconto comercial simples de 4,5% ao ms, implicaria um desembolso de A)R$44 000,00 B)R$45 500,00 C)R$47 000,00 D)R$48 500,00 E)R$50 000,00 13) (CVM Inspetor 1997) Os capitais de R$12 000,00 , R$20 000,00 e R$16 000,00 foram aplicados mesma taxa de juros simples, durante 9, 5 e 8 meses, respectivamente. A soma desses capitais, isto , R$48 000,00 para produzir um juro simples igual soma dos juros produzidos por aqueles capitais nos prazos respectivos, deveria ser aplicada durante quantos meses? A) 6 B) 7 C) 8 D) 9 E) 10
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14) (CVM Inspetor 1997) Um ttulo com vencimento dentro de dez meses e de valor nominal de R$1000,00 negociado hoje com um desgio de 21,88% sobre o seu valor nominal. Indique a taxa mensal de juros compostos que representa o rendimento efetivo do ttulo. A) 2,188% B) 2,5% C) 21,88% D) 30% E) 34,389% 15) A taxa aparente de um investimento para um determinado perodo foi de 13,5% e a inflao correspondente ao mesmo perodo foi de 9,25%. A taxa real deste investimento foi de... A) 3,89% B) 4,25% C) 7,5% D) 3,45% E) 3,25% 16) Desejo receber, a juros simples, a quantia de R$ 3 200,00 taxa de 18% a.a. aplicando um capital durante 50 dias. Qual o capital a ser aplicado? a) R$100 00,00 b) R$ 128 000,00 c) R$ 64 000,00 d) R$ 45 800,00 e) R$ 132 000,00 17) Um ttulo vale R$ 20 000,00 no vencimento. Entretanto poder ser resgatado antecipadamente, com um desconto racional (por dentro) simples de 12,5 % ao trimestre. Quanto tempo antes do vencimento o valor do resgate seria de R$16 000,00? a) 1,6 trimestres b) 4 meses c) 150 dias d) 5 meses e) 6 meses 18) Um vendedor lucrou 25% na venda de 1/10 de seu estoque, lucrou 35% na venda de 2/3 do que restou e lucrou 40% com a parte final. Qual a lucratividade mdia que obteve nas transaes? a) 35,5 % b) 40 % c) 29,8 % d) 34,6 % e) 33,9 % 19) Durante quanto tempo esteve aplicado um capital de R$ 1200,00 a juros compostos mensais, sob taxa de 60% ao ano, de modo a gerar um montante de R$ 2052,41? a) 12 meses b) 11 meses c) 10 meses d) 8 meses e) 13 meses 20) Qual o valor lquido de um ttulo, de R$ 2400,00, descontado comercialmente sob taxa de 24% ao ms, com 5 dias de antecipao, sabendo-se que o banco ainda cobra comisso de 1,5% sobre o valor nominal do papel? a) R$2268,00 b) R$2350,00 c) R$2280,00 d) R$1980,00 e) R$2160,00 21) Uma mercadoria custou R$100,00. Para se obter um lucro de 20% sobre o preo de venda, por quanto dever ser vendida? a)R$120,00 b) R$125,00 c) R$130,00 d) R$115,00 e) R$118,00 22) Durante quanto tempo deve ser aplicado um capital, a juros simples de 40% ao trimestre, de modo a sextuplicar de valor? a) 3 anos e meio b) 4 anos c) 3 anos 3 meses 12 dias d) 3 anos e 4 meses e) 3 anos 1 ms e 15 dias 23) Qual a entrada de dinheiro que equilibra o fluxo de caixa da figura abaixo, na data zero, considerando uma taxa de mercado de 2% ao ms, capitalizao composta?
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? 0 1 200
100 2 3 500 e) 690,00 4
a) 561,88 b) 608,54 c) 571,13 d) 435,90
24) Uma entrada de dinheiro no perodo k+1, capitalizao composta de 14% ao perodo, que equilibra duas sadas de R$5000,00, uma no perodo k e outra no perodo k+2 ser igual a: a) R$ 10 000,00 b) R$ 10 234,00 c) R$10 085,96 d) R$ 10 000,00 e) R$ 9800,00 25) Uma mercadoria vista custa R$ 1200,00 e prazo custa 3 parcelas iguais de R$500,00, sistema bsico ou postecipado. Qual a taxa de juros que est sendo cobrada sobre o saldo devedor (aproximadamente) ? a) 10% b) 8% c) 5% d) 7,5% e) 12% 26) Uma pessoa conseguiu dividir o pagamento de uma dvida em 4 parcelas iguais. Na primeira parcela recebeu um desconto de 25%; na segunda pagou com um acrscimo de 45%; na terceira ficou estabelecido um novo desconto de 30% e na ltima um acrscimo de 28%. Qual o valor inicial de sua dvida se pagou ao todo R$1306,25? a)R$1200,00 b) R$1250,00 c) R$1300,00 d) R$1350,00 e) R$1400,00 27) Em quanto tempo R$ 120 000,00, aplicados a juros simples de 15% a.a produziriam juros de R$ 80 000,00? a) 4 a 3 meses b) 4a 2 meses 25 dias c) 4 a 5 meses 10 d d) 2 a 3 meses 10 d e) 5 a 28) Uma letra de cmbio pagvel em 19 de agosto, descontada por fora taxa de 12% ao ms, no dia 3 de maio precedente, produziu R$20 726,00 lquidos. Qual o valor nominal dessa letra (desprezando os centavos)? a) R$35 890,00 b) R$36 489,00 c) R$34 560,00 d) R$28 900,00 e) R$32 120,00 29) O capital que, investido hoje a juros simples de 12 % a.a, se elevar a R$ 1 296,00 no fim de 8 meses, de: a) R$1100,00 b) R$1000,00 c) R$1392,00 d) R$1200,00 e) R$1399,68 30) Comprei um carro usado por CR$ 3900,00. Paguei CR$ 900,00 no ato da compra e mais um pagamento de R$4500,00, trs meses aps a compra. A taxa anual de juros simples utilizada neste financiamento : a) 120 % b) 133 % c) 153 % d) 200% e) 184% 31) Qual a taxa equivalente anual correspondente a uma taxa bimestral de 12%, capitalizao composta? a) 97,38% b) 102,34% c) 72% d) 98,45% d) 89,78%
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32) Qual o valor atual de uma renda antecipada, constituda de 5 prestaes mensais de R$230,00 e sob taxa de 5% ao perodo (Desprezar os centavos) ? a) R$1200,00 b) R$ 1045,00 c) R$ 980,00 d) R$ 945,00 e) R$ 1150,00 33) A tabela abaixo indica os reajustes que os funcionrios de uma empresa receberam nos meses de janeiro, fevereiro e maro de um determinado ano, bem como as taxas de inflao correspondentes a esses meses. Que reajuste complementar deve ser dado, sobre os salrios de maro, de modo a que os funcionrios desta empresa zerem suas perdas? REAJUSTE 5% 6% 13% d) 10,5% e) 23% INFLAO 7% 10% 20%
JANEIRO FEVEREIRO MARO a) 13% b) 12,3% c) 11,4%
34) Qual o montante acumulado por uma srie uniforme de 12 parcelas postecipadas, de R$500,00, sob taxa pr-fixada de 4,5% ao perodo? a) R$6000,00 b) R$6890,00 c) R$7200,00 d) R$7732,00 e) R$7650,00 35) Qual a taxa real de um investimento que produziu taxa aparente de 34,5%, num perodo de inflao acumulada de 30%? a) 4,5% b) 5,42% c) 3,46% d) 2,45% e) 3,23%
GABARITO (EXERCCIOS DE REVISO E REFORO)

01) C 06) D 11) C 16) B 21) B 26) B 31) A 02) A 07) C 12) D 17) E 22) E 27) C 32) B 03) D 08) A 13) B 18) A 23) C 28) B 33) B 04) E 09) B 14) B 19) B 24) C 29) D 34) D 05) E 10) C 15) A 20) A 25) E 30) D 35) C
79
ANEXO: TABELAS FINANCEIRAS

TBUA 1 TBUA 2 TBUA 3 TBUA 4
1%
n 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40
(1 + i)
(1 + i )
0,990099 0,980296 0,970590 0,960980 0,951466 0,942045 0,932718 0,923483 0,914340 0,905287 0,896324 0,887449 0,878663 0,869963 0,861349 0,852821 0,844377 0,836017 0,827740 0,819544 0,811430 0,803396 0,795442 0,787566 0,779768 0,772048 0,764404 0,756836 0,749342 0,741923 0,734577 0,727304 0,720103 0,712973 0,705914 0,698925 0,692005 0,685153 0,678370 0,671653
n i=
(1 + i)n 1 i
n i=
(1 + i)n 1 i . (1 + i)n
1,010000 1,020100 1,030301 1,040604 1,051010 1,061520 1,072135 1,082857 1,093685 1,104622 1,115668 1,126825 1,138093 1,149474 1,160969 1,172579 1,184304 1,196147 1,208109 1,220190 1,232392 1,244716 1,257163 1,269735 1,282432 1,295256 1,308209 1,321291 1,334504 1,347849 1,361327 1,374941 1,388690 1,402577 1,416603 1,430769 1,445076 1,459527 1,474123 1,488864
1,000000 2,010000 3,030100 4,060401 5,101005 6,152015 7,213535 8,285671 9,368527 10,462213 11,566835 12,682503 13,809328 14,947421 16,096896 17,257864 18,430443 19,614748 20,810895 22,019004 23,239194 24,471586 25,716302 26,973465 28,243200 29,525631 30,820888 32,129097 33,450388 34,784892 36,132740 37,494068 38,869009 40,257699 41,660276 43,076878 44,507647 45,952724 47,412251 48,886373
0,990099 1,970395 2,940985 3,901966 4,853431 5,795476 6,728195 7,651678 8,566018 9,471305 10,367628 11,255077 12,133740 13,003703 13,865053 14,717874 15,562251 16,398269 17,226008 18,045553 18,856983 19,660379 20,455821 21,243387 22,023156 22,795204 23,559608 24,316443 25,065785 25,807708 26,542285 27,269589 27,989693 28,702666 29,408580 30,107505 30,799510 31,484663 32,163033 32,834686
80
Curso Bsico de Matemtica Comercial e Financeira TBUA 1 TBUA 2 TBUA 3 TBUA 4
2%
n 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40
(1 + i) n
1,020000 1,040400 1,061208 1,082432 1,104081 1,126162 1,148686 1,171659 1,195093 1,218994 1,243374 1,268242 1,293607 1,319479 1,345868 1,372786 1,400241 1,428246 1,456811 1,485947 1,515666 1,545980 1,576899 1,608437 1,640606 1,673418 1,706886 1,741024 1,775845 1,811362 1,847589 1,884541 1,922231 1,960676 1,999890 2,039887 2,080685 2,122299 2,164745 2,208040
(1 + i )
0,980392 0,961169 0,942322 0,923845 0,905731 0,887971 0,870560 0,853490 0,836755 0,820348 0,804263 0,788493 0,773033 0,757875 0,743015 0,728446 0,714163 0,700159 0,686431 0,672971 0,659776 0,646839 0,634156 0,621721 0,609531 0,597579 0,585862 0,574375 0,563112 0,552071 0,541246 0,530633 0,520229 0,510028 0,500028 0,490223 0,480611 0,471187 0,461948 0,452890
n i=
(1 + i)n 1 i
n i=
(1 + i)n 1 i . (1 + i)n
1,000000 2,020000 3,060400 4,121608 5,204040 6,308121 7,434283 8,582969 9,754628 10,949721 12,168715 13,412090 14,680332 15,973938 17,293417 18,639285 20,012071 21,412312 22,840559 24,297370 25,783317 27,298984 28,844963 30,421862 32,030300 33,670906 35,344324 37,051210 38,792235 40,568079 42,379441 44,227030 46,111570 48,033802 49,994478 51,994367 54,034255 56,114940 58,237238 60,401983
0,980392 1,941561 2,883883 3,807729 4,713460 5,601431 6,471991 7,325481 8,162237 8,982585 9,786848 10,575341 11,348374 12,106249 12,849264 13,577709 14,291872 14,992031 15,678462 16,351433 17,011209 17,658048 18,292204 18,913926 19,523456 20,121036 20,706898 21,281272 21,844385 22,396456 22,937702 23,468335 23,988564 24,498592 24,998619 25,488842 25,969453 26,440641 26,902589 27,355479
81
3%
n 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40
(1 + i) n
1,030000 1,060900 1,092727 1,125509 1,159274 1,194052 1,229874 1,266770 1,304773 1,343916 1,384234 1,425761 1,468534 1,512590 1,557967 1,604706 1,652848 1,702433 1,753506 1,806111 1,860295 1,916103 1,973587 2,032794 2,093778 2,156591 2,221289 2,287928 2,356566 2,427262 2,500080 2,575083 2,652335 2,731905 2,813862 2,898278 2,985227 3,074783 3,167027 3,262038
(1 + i )
0,970874 0,942596 0,915142 0,888487 0,862609 0,837484 0,813092 0,789409 0,766417 0,744094 0,722421 0,701380 0,680951 0,661118 0,641862 0,623167 0,605016 0,587395 0,570286 0,553676 0,537549 0,521893 0,506692 0,491934 0,477606 0,463695 0,450189 0,437077 0,424346 0,411987 0,399987 0,388337 0,377026 0,366045 0,355383 0,345032 0,334983 0,325226 0,315754 0,306557
n i=
(1 + i)n 1 i
n i=
(1 + i)n 1 i . (1 + i)n
1,000000 2,030000 3,090900 4,183627 5,309136 6,468410 7,662462 8,892336 10,159106 11,463879 12,807796 14,192030 15,617790 17,086324 18,598914 20,156881 21,761588 23,414435 25,116868 26,870374 28,676486 30,536780 32,452884 34,426470 36,459264 38,553042 40,709634 42,930923 45,218850 47,575416 50,002678 52,502759 55,077841 57,730177 60,462082 63,275944 66,174223 69,159449 72,234233 75,401260
0,970874 1,913470 2,828611 3,717098 4,579707 5,417191 6,230283 7,019692 7,786109 8,530203 9,252624 9,954004 10,634955 11,296073 11,937935 12,561102 13,166118 13,753513 14,323799 14,877475 15,415024 15,936917 16,443608 16,935542 17,413148 17,876842 18,327031 18,764108 19,188455 19,600441 20,000428 20,388766 20,765792 21,131837 21,487220 21,832252 22,167235 22,492462 22,808215 23,114772
82
4%
n 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40
(1 + i) n
1,040000 1,081600 1,124864 1,169859 1,216653 1,265319 1,315932 1,368569 1,423312 1,480244 1,539454 1,601032 1,665074 1,731676 1,800944 1,872981 1,947900 2,025817 2,106849 2,191123 2,278768 2,369919 2,464716 2,563304 2,665836 2,772470 2,883369 2,998703 3,118651 3,243398 3,373133 3,508059 3,648381 3,794316 3,946089 4,103933 4,268090 4,438813 4,616366 4,801021
(1 + i )
0,961538 0,924556 0,888996 0,854804 0,821927 0,790315 0,759918 0,730690 0,702587 0,675564 0,649581 0,624597 0,600574 0,577475 0,555265 0,533908 0,513373 0,493628 0,474642 0,456387 0,438834 0,421955 0,405726 0,390121 0,375117 0,360689 0,346817 0,333477 0,320651 0,308319 0,296460 0,285058 0,274094 0,263552 0,253415 0,243669 0,234297 0,225285 0,216621 0,208289
n i=
(1 + i)n 1 i
n i=
(1 + i)n 1 i . (1 + i)n
1,000000 2,040000 3,121600 4,246464 5,416323 6,632975 7,898294 9,214226 10,582795 12,006107 13,486351 15,025805 16,626838 18,291911 20,023588 21,824531 23,697512 25,645413 27,671229 29,778079 31,969202 34,247970 36,617889 39,082604 41,645908 44,311745 47,084214 49,967583 52,966286 56,084938 59,328335 62,701469 66,209527 69,857909 73,652225 77,598314 81,702246 85,970336 90,409150 95,025516
0,961538 1,886095 2,775091 3,629895 4,451822 5,242137 6,002055 6,732745 7,435332 8,110896 8,760477 9,385074 9,985648 10,563123 11,118387 11,652296 12,165669 12,659297 13,133939 13,590326 14,029160 14,451115 14,856842 15,246963 15,622080 15,982769 16,329586 16,663063 16,983715 17,292033 17,588494 17,873551 18,147646 18,411198 18,664613 18,908282 19,142579 19,367864 19,584485 19,792774
83
5%
n 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40
(1 + i) n
1,050000 1,102500 1,157625 1,215506 1,276282 1,340096 1,407100 1,477455 1,551328 1,628895 1,710339 1,795856 1,885649 1,979932 2,078928 2,182875 2,292018 2,406619 2,526950 2,653298 2,785963 2,925261 3,071524 3,225100 3,386355 3,555673 3,733456 3,920129 4,116136 4,321942 4,538039 4,764941 5,003189 5,253348 5,516015 5,791816 6,081407 6,385477 6,704751 7,039989
(1 + i )
0,952381 0,907029 0,863838 0,822702 0,783526 0,746215 0,710681 0,676839 0,644609 0,613913 0,584679 0,556837 0,530321 0,505068 0,481017 0,458112 0,436297 0,415521 0,395734 0,376889 0,358942 0,341850 0,325571 0,310068 0,295303 0,281241 0,267848 0,255094 0,242946 0,231377 0,220359 0,209866 0,199873 0,190355 0,181290 0,172657 0,164436 0,156605 0,149148 0,142046
n i=
(1 + i)n 1 i
n i=
(1 + i)n 1 i . (1 + i)n
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84
6%
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(1 + i) n
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(1 + i )
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(1 + i)n 1 i
n i=
(1 + i)n 1 i . (1 + i)n
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85
7%
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(1 + i) n
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(1 + i )
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n i=
(1 + i)n 1 i
n i=
(1 + i)n 1 i . (1 + i)n
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8%
n 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40
(1 + i) n
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(1 + i )
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(1 + i)n 1 i
n i=
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87
9%
n 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40
(1 + i) n
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(1 + i )
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n i=
(1 + i)n 1 i
n i=
(1 + i)n 1 i . (1 + i)n
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88
10%
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(1 + i) n
1,100000 1,210000 1,331000 1,464100 1,610510 1,771561 1,948717 2,143589 2,357948 2,593742 2,853117 3,138428 3,452271 3,797498 4,177248 4,594973 5,054470 5,559917 6,115909 6,727500 7,400250 8,140275 8,954302 9,849733 10,834706 11,918177 13,109994 14,420994 15,863093 17,449402 19,194342 21,113777 23,225154 25,547670 28,102437 30,912681 34,003949 37,404343 41,144778 45,259256
(1 + i )
0,909091 0,826446 0,751315 0,683013 0,620921 0,564474 0,513158 0,466507 0,424098 0,385543 0,350494 0,318631 0,289664 0,263331 0,239392 0,217629 0,197845 0,179859 0,163508 0,148644 0,135131 0,122846 0,111678 0,101526 0,092296 0,083905 0,076278 0,069343 0,063039 0,057309 0,052099 0,047362 0,043057 0,039143 0,035584 0,032349 0,029408 0,026735 0,024304 0,022095
n i=
(1 + i)n 1 i
n i=
(1 + i)n 1 i . (1 + i)n
1,000000 2,100000 3,310000 4,641000 6,105100 7,715610 9,487171 11,435888 13,579477 15,937425 18,531167 21,384284 24,522712 27,974983 31,772482 35,949730 40,544703 45,599173 51,159090 57,274999 64,002499 71,402749 79,543024 88,497327 98,347059 109,181765 121,099942 134,209936 148,630930 164,494023 181,943425 201,137767 222,251544 245,476699 271,024368 299,126805 330,039486 364,043434 401,447778 442,592556
0,909091 1,735537 2,486852 3,169865 3,790787 4,355261 4,868419 5,334926 5,759024 6,144567 6,495061 6,813692 7,103356 7,366687 7,606080 7,823709 8,021553 8,201412 8,364920 8,513564 8,648694 8,771540 8,883218 8,984744 9,077040 9,160945 9,237223 9,306567 9,369606 9,426914 9,479013 9,526376 9,569432 9,608575 9,644159 9,676508 9,705917 9,732651 9,756956 9,779051
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MATEMTICA COMERCIAL E FINANCEIRA BIBLIOGRAFIA

1. GITMAN, Lawrence J. - Princpios de Administrao Financeira. Editora Harbra, So Parulo, 1997. 2. LAUREANO et alli. Os Segredos da Matemtica Financeira. Editora tica, So Paulo, 1995. 3. LIMA, Elon Lages e outros - A matemtica do Ensino Mdio vol. 2. Coleo do Professor de Matemtica SBM, Rio de Janeiro 1998. 4. PUCCINI, Abelardo de Lima Matemtica Financeira Objetiva e Aplicada. Editora Saraiva, Editora Saraiva, Rio de Janeiro, 1998. 5. SEITER, Charles Matemtica para o Dia-a-Dia. Editora Campus, Rio de Janeiro, 2000. 6. SHINODA, Carlos. Matemtica Financeira para usurios do Excel. Editora Atlas, So Paulo, 1998. 7. SOBRINHO, Jos Dutra V. Manual de Aplicaes Financeiras HP 12 C. Editora Atlas, So Paulo, 1990. 8. TELECURSO 2000 Fundao Roberto Marinho Ensino Mdio 9. TOSI, Armando Jos Matemtica Financeira com Utilizao do Excel 2000 (Aplicvel tambm s verses 5.0, 7.0 e 97). Editora Atlas, So Paulo, 2000.
Prof. Ilydio Pereira de S E-mail: ilydio@gmail.com Site http://ilydiocarpe.sites.uol.com.br
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O AUTOR
Ilydio Pereira de S um professor carioca que se dedica h mais de 30 anos ao ensino de Matemtica e Estatstica no Ensino Fundamental, Mdio e Superior. Tem atuado tambm no preparo de candidatos aos diversos concursos pblicos do Pas. Licenciado em Matemtica, pela UERJ, com cursos de extenso e aperfeioamento em Matemtica Financeira e Estatstica e Mestrado em Educao Matemtica pela Universidade Santa rsula ,RJ. Lecionou no Colgio Naval, na Rede Estadual de Ensino do Rio de Janeiro, em diversos colgios e cursos preparatrios da Rede Particular de Ensino (RJ) e foi consultor da LCM Consultoria e Treinamento, tendo ministrado diversos cursos de Matemtica Financeira e Estatstica para Empresas. Atualmente professor da UERJ, do Colgio Pedro II e da Universidade Severino Sombra (Vassouras), onde leciona as disciplinas: Didtica da Matemtica, Matemtica Combinatria, Probabilidade e Estatstica, Tendncias em Educao Matemtica, Geometria Euclidiana e Matemtica Comercial e Financeira nos cursos de Licenciatura em Matemtica e Ps-Graduao em Educao Matemtica. No curso de Administrao de Empresas ministra todas as disciplinas das reas de Matemtica e Estatstica. O professor Ilydio tambm o autor do livro Matemtica Comercial e Financeira na Educao Bsica da Editora Sotese e subchefe do Departamento de Matemtica e Desenho do Instituto de Aplicao Fernando Rodrigues da Silveira (CAp / UERJ).
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2) RESUMO DAS PRINCIPAIS FUNES DA CALCULADORA FINANCEIRA HP-12C

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2.2) Teclado - Principais Funes

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Teclas da Taxa de Retorno

CFo CFj Nj IRR NPV

Tabulao de Casas Decimais

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3 - quarta-feira; 4 - quinta-feira; 5 - sexta-feira; 6 - sbado; 7 - domingo

TECLAS CLEAR CLx ==> Clear x ==> Limpa O Visor

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expoentes fracionrios. Ex: ==> 6,69

Na HP-12C, 300 ENTER 3 1/x y x

COMO OPERAR AS MEMRIAS DA HP-12C ?

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* PISCANDO NA PARTE INFERIOR ESQUERDA DO VISOR => PILHA FRACA

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3) A Matemtica Financeira e o Dinheiro Os fatores

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Percentual de aumento 45% 95,3% 6,5% 186%

Percentual de reduo 55% 5% 24% 14%

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GABARITO: (PORCENTAGEM / FATORES DE CORREO)

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4) MATEMTICA COMERCIAL E FINANCEIRA: CONCEITOS BSICOS JUROS E DESCONTOS

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pn .100 p0 qn .100 relativo de quantidade = q0 pn .qn .100 relativo de valor = p0 .q0

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Para o exemplo apresentado, o ndice de Fischer seria:

Fp91 92 = 1,625.1,70 = 1,66

4.3) Valores nominais x valores reais

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4.4) Juros Simples e Juros Compostos (Progresses Aritmticas e Progresses Geomtricas)

4.4.1) Crescimento em PA (Juros Simples)