Pl.

find abaixo as perguntas de discussão para o caso em LADY M Confecções para

você

1. Número de bolos a serem vendidos no primeiro ano pela Lady M para chegar
ao break-even? Encontrar

2. Supondo que as vendas no ano 1 sejam de ponto de equilíbrio, com que

rapidez as vendas precisariam crescer

3. Lady M deve abrir a loja no novo local no WTC?

4. O que é o Enterprise Value da Lady M? Importa se alguém usa EBITDA

múltiplo

5. Você acha que eles deveriam aceitar a oferta do investidor chinês? Porquê ou
Porquê n

6. Realizar a análise de sensibilidade sob o crescimento de perpetuidade e

EBITDA Multi
(a) Se WACC= 20% (b) se capex for 5% das vendas do Ano 2 -Ano 5 (c) se
WACC=20% &

7. Supondo que Lady M China vale 1/3 do EV de Lady M, descubra o valor de um

(b) Lady M retém 25% do LMC
(c) Lady M retém 50% do LMC
r referência...

fora o BEP em receita de vendas? É viável para Lady M alcançar o BEP?

após o primeiro ano para pagar os custos de arranque no prazo de 5 anos? Essa taxa de

crescimento é viável?

ou Fórmula de Crescimento de Perpetuidade para calcular o Valor Terminal? Quanto da

participação acionária?

ple

CAPEX é de 5% das vendas do Ano 2 - Ano 5

d % da participação cedida ao investidor na Lady M nos seguintes cenários: a) A Lady M retém

0%;
Deveriam estar desistindo do investidor chinês?

de LMC
 2. Supondo que as vendas no ano 1 sejam de ponto de equilíbrio, com que
rapidez as vendas precisariam crescer

Em g = 10%
Indicações Y1 Y2 Y3 Y4 Y5
Receita de Vendas 2288000 2516800 2768480 3045328 3349861
(CPV) 50% das vendas 1144000 1258400 1384240 1522664 1674930
(Trabalho) 5% 594750 624488 655712 688497 722922
escalonamento r
(Utilitários) 38644 39803 40997 42227 43494
Escalonamento
(Aluguel) 3% de de 3% 310600 319918 329516 339401 349583
escalonamento
(Dep) 200000 200000 200000 200000 200000
Excedente 6 74191 158015 252538 358931

Em g = 5%
Indicações Y1 Y2 Y3 Y4 Y5
Receita de Vendas 2288000 2402400 2522520 2648646 2781078
(CPV) 50% das vendas 1144000 1201200 1261260 1324323 1390539
(Trabalho) 5% 594750 624488 655712 688497 722922
escalonamento r
(Utilitários) 38644 39803 40997 42227 43494
Escalonamento
(Aluguel) 3% de de 3% 310600 319918 329516 339401 349583
escalonamento
(Dep) 200000 200000 200000 200000 200000
Excedente 6 16991 35035 54197 74540 180769

Em g = 3.55%
Indicações Y1 Y2 Y3 Y4 Y5
Receita de Vendas 2288000 2369224 2453331 2540425 2630610
(CPV) 50% das vendas 1144000 1184612 1226666 1270212 1315305
(Trabalho) 5% 594750 624488 655712 688497 722922
escalonamento
(Utilitários) r 38644 39803 40997 42227 43494
Escalonamento
(Aluguel) 3% de de 3% 310600 319918 329516 339401 349583
escalonamento
(Dep) 200000 200000 200000 200000 200000
Excedente 6 403 441 87 -695
após o primeiro ano para pagar os custos de arranque no prazo de 5 anos? Essa taxa de crescimento é
viável?
Depreciação 75.00% 80.00% 85.00% 90.00% 95.00%
Valores em 000
Pariculares 2014 2015 2016 2017 2018
Receita de 11000 13200 18480 23100 28875
Vendas
(CPV) 2397 2877 4028 5035 6293
(SGA) 6376 7524 10349 12705 15593
(P&D) 0 13 18 23 29
EBITDA 2226 2786 4085 5337 6960
(D&A) 25 32 47 62 82
EBIT 2201 2754 4038 5275 6878
Imposto (35%) 770.4483739
EBIAT 1431 1790 2625 3429 4471
D&A 25 32 47 62 82
(Delta Capex) 33 40 55 69 87
(Delta NWC) -68 -43 -102 -90 -112
FCFF 1355 1740 2514 3332 4354
PVIF 0.89 0.80 0.71 0.64
PVCF 1355 1553 2004 2372 2767

EV 55158.231527358 =

Mkt val de capital próprio =

Se tomarmos o valor terminal como 12x EBITDA, TV = 9060x12 = 108720

EV revisado = 72940
O que implica, valor patrimonial revisado = 72634
 100%

2019
36094
7867
19130
36
9061
108
8953

5819
108
108
-140
79494
0.57
45107

Mkt val de capital próprio + mkt valor da dívida -caixa

Mkt val de capital + 100+918 - 712 Assumindo empréstimos e
54317 c
Percentual de CPV 21.80%
Percentual de SGA 58%
Imposto 35%
Vendas Delta NWC/Delta 1.94%

Cinzas de TV de 2013 devem 73814

ser as mesmas em 2014
Vaues em 000
Modelo de Perpetuidade
Valor patrimonial de Lady M =54317*(1/3) = 18105.66667

a) Não dê participação na LMUS

b) LMUS retém 25% em LMC = 13579.25
Não dê participação na LMUS
c) LMUS retém 50% em LMC =
9052.833333
Deve dar (10000-9053)/54315
= 1.70%

Aposta máxima que pode ser dada =

(10000/1810 =

Utilização do valor patrimonial com base no EBITDA

72634 x (1/3) 24211.33333
Aposta máxima 41.30%
55.23%