Étude de cas : le portfolio d'Alex Sharpe

1. Estimer et comparer les rendements et la variabilité (c'est-à-dire l'écart type annuel au cours des cinq
dernières années) de Reynolds et Hasbro avec ceux de l'indice S&P 500. Quelle action semble la plus
risquée ?

Reynolds semble être l'action la plus risquée en termes de rendements et de variabilité. Elle détient le
rendement moyen le plus élevé sur deux à 1,87 %. Avec leur taux de rendement plus élevé sur les trois,
ils détiennent également l'écart type le plus élevé de 9,3 %. L'écart type le plus élevé montre que les
Reynolds sont plus risqués.

2. Supposons que la position de Sharpe ait été de 99 pour cent des fonds d'actions investis dans le S&P
500 et soit de 1 pour cent dans Reynolds, soit de 1 pour cent dans Hasbro. Estimez la position du
portefeuille qui en résulte. Comment chaque action affecte-t-elle la variabilité de l’investissement en
actions ? Quel est le rapport avec votre réponse à la question 1 ci-dessus ?

Poids : 0,99 dans le S&P 500

Alternative : .01 dans Reynolds ou Hasbro

Rendements moyens :

S&P 500 = 0,57 %

Reynolds = 1,87 %

Hasbro = 1,18 %

Rendement du portefeuille : Pondération * Rendement + Pondération2 * Rendement2

Choisir Reynolds

Rendement du portefeuille = 0,99 (0,57) + 0,01 (1,87) = 0,587 ou 58,7 %

Choisir Hasbro

Rendement du portefeuille = 0,99 (0,57) + 0,01 (1,18) = 0,580 ou 58 %

Les actions de Reynolds fluctuent plus que celles de Hasbro, le rendement est donc plus élevé pour
s'adapter à la variabilité accrue offerte par Reynolds. En revanche, Hasbro est moins variable que
Reynolds donc le retour sur investissement en actions est plus faible puisque le risque est plus faible. En
examinant ces informations, cela confirme la réponse que j'ai donnée à la question 1 concernant le titre
qui semble être le plus risqué.

3. Effectuez une régression des rendements mensuels de chaque action sur les rendements de l'indice
pour calculer un « bêta » pour chaque action. Quel est le rapport avec votre réponse à la question 2 ci-
dessus ?

Le bêta de Hasbro est supérieur à celui de Reynolds, ce qui montre que l'action Hasbro est plus
positivement corrélée à l'indice de référence et présente le risque le plus élevé. Dans la question 2,
Reynolds est plus risqué, mais en raison d'une corrélation moins positive, le portefeuille de Reynolds est
moins risqué.

4. Comment le rendement attendu de chaque action peut-il être lié à son risque ?

Plus le risque est élevé, plus les rendements sont élevés, car Reynolds a un rendement plus élevé et un
écart de stander plus élevé.

Question 5

Quel est le lien entre le rendement attendu de chaque action et son niveau de risque ?

Le rendement attendu est essentiellement un rendement que l'investisseur s'attend à obtenir lorsqu'il
participe à un investissement et le rendement attendu peut prendre la forme d'un profit ou d'une perte.
Étant donné que les rendements attendus sont principalement calculés sur la base des données
historiques de l'action sélectionnée, le rendement attendu calculé ne peut pas garantir à l'investisseur
que l'investissement dans l'action donnera un rendement exact, mais il peut plutôt être utilisé par
l'investisseur comme référence pour déterminer le meilleur rendement. rendement possible que
l'investisseur peut obtenir. Cependant, même si le rendement attendu peut être un indicateur qui peut
être utilisé par l’investisseur pour accéder au meilleur rendement possible, se fier uniquement au
rendement attendu est une mesure dangereuse qu’un investisseur peut prendre. C’est là que
l’investisseur doit prendre en considération le risque qu’il devrait supporter lorsqu’il s’agit d’investir en
actions. Le risque est également l'un des indicateurs qui peuvent être utilisés pour déterminer le
montant de l'indemnisation que l'investisseur doit recevoir en fonction du niveau de risque qu'il prend.
Le risque et le rendement étant interdépendants, en anticipant un risque élevé, l'investisseur anticipera
également un rendement attendu plus élevé afin de compenser la prise de risque. Le rendement
attendu de chaque action est lié à son risque en termes de référence pour déterminer le meilleur
rendement possible que l'investisseur peut anticiper, y compris avec les possibilités d'obtenir le risque le
plus faible. Par exemple, l'action A et l'action B peuvent avoir le même rendement attendu de 10 %,
mais en même temps, le risque de supporter chaque action est différent en fonction de l'écart type,
l'action A ayant un écart type de 8 % tandis que l'action B a un écart type de 8 %. écart de 15%. En ce
sens, il est avantageux pour l’investisseur d’investir dans l’action A étant donné que le rendement
attendu est le même mais que le degré de risque que l’investisseur doit supporter est moindre. Cela
permet à l’investisseur de prendre une meilleure décision qui non seulement peut anticiper un
rendement attendu élevé, mais en même temps bénéficier d’un risque beaucoup plus faible. Sur la base
de cette étude de cas, on peut voir que les Reynolds possèdent le risque le plus élevé avec un écart type
de 8 % par rapport à Hasbro avec un écart type de 7 % et au S&P 500 avec un écart type de 3 %. s'attend
à ce que le rendement attendu de Reynolds (1,87 %) soit le plus élevé par rapport au S&P 500 (0,57 %)
et à Hasbro (1,19 %), en raison de son plus grand risque. Même si le risque entre Reynolds et Hasbro ne
diffère que de 1 %, le rendement attendu de Reynolds est bien supérieur à celui de Hasbro de 0,68 %.
Cela prouve que le rendement attendu de chaque action est lié à son risque en termes de référence
pour déterminer le meilleur rendement possible que l'investisseur peut anticiper, y compris avec les
possibilités d'obtenir le risque le plus faible.

S&P500 Reynolds Hasbro

Écart-type 3% 8% 7%
Retour attendu 0.57% 1.87% 1.19%

Le rendement attendu de chaque action est lié à son risque car les deux peuvent être utilisés comme
indicateurs pour déterminer le meilleur rendement possible, avec le moins de risque possible.
Généralement, au fil du temps, les investissements plus risqués produiront des rendements plus élevés
en guise de compensation pour les investisseurs prenant des risques plus importants. La meilleure façon
de réduire ce risque est de conserver les actifs au fil du temps et de diversifier les portefeuilles avec des
actifs faiblement corrélés afin de garantir que l’argent ne se trouve pas au même endroit. La prise en
compte de ces facteurs peut permettre aux individus de détenir des actions plus risquées avec des
rendements plus élevés, tout en détenant également des actions moins risquées qui peuvent ne pas
offrir le même paiement.

5. Dans quelle(s) action(s) (le cas échéant) Sharpe devrait-il investir ?

Nous recommandons à Sharpe d'investir dans Reynolds, à condition que le portefeuille soit bien
diversifié en le combinant avec le S&P 500. Ce serait le meilleur choix car un portefeuille plus diversifié
peut éliminer le risque, au lieu d’un portefeuille basé sur une seule action. Choisir Hasbro ou Reynolds
seul serait imprudent et Sharpe en bénéficierait davantage, tout en prenant moins de risques s'il
investissait à la fois dans Reynolds et dans le S&P 500.