Fallstudie: Alex Sharpes Portfolio

1. Schätzen und vergleichen Sie die Renditen und Schwankungen (dh die jährliche Standardabweichung
in den letzten fünf Jahren) von Reynolds und Hasbro mit denen des S&P 500 Index. Welche Aktie scheint
am riskantesten zu sein?

Reynolds scheint aufgrund der Renditen und der Variabilität die riskanteste Aktie zu sein. Sie weist mit
1,87 % die höchste Durchschnittsrendite von zwei auf. Mit ihrer höheren Rendite als die drei weisen sie
auch die höchste Standardabweichung von 9,3 % auf. Die höchste Standardabweichung zeigt, dass
Reynolds riskanter sind.

2. Angenommen, Sharpes Position wäre zu 99 Prozent in den S&P 500 investiert worden und entweder
zu einem Prozent in Reynolds oder zu einem Prozent in Hasbro. Schätzen Sie die resultierende
Portfolioposition. Wie wirkt sich jede Aktie auf die Variabilität der Aktieninvestition aus? Wie hängt das
mit Ihrer Antwort auf Frage 1 oben zusammen?

Gewicht: 0,99 im S&P 500

Alternative: .01 in Reynolds oder Hasbro

Durchschnittliche Rendite:

S&P 500 = 0,57 %

Reynolds = 1,87 %

Hasbro = 1,18 %

Portfoliorendite: Gewicht * Rendite + Gewicht2 * Rendite2

Ich wähle Reynolds

Portfoliorendite = 0,99 (0,57) + 0,01 (1,87) = 0,587 oder 58,7 %

Ich habe mich für Hasbro entschieden

Portfoliorendite = 0,99 (0,57) + 0,01 (1,18) = 0,580 oder 58 %

Die Aktien von Reynolds schwanken stärker als die von Hasbro, daher ist die Rendite höher, um der
größeren Variabilität Rechnung zu tragen, die Reynolds bietet. Andererseits ist Hasbro weniger variabel
als Reynolds, weshalb die Rendite der Kapitalanlage geringer ist, da das Risiko geringer ist. Die
Durchsicht dieser Informationen bestätigt die Antwort, die ich in Frage 1 gegeben habe, nämlich welche
Aktie am riskantesten erscheint.

3. Führen Sie eine Regression der monatlichen Renditen jeder Aktie auf die Indexrenditen durch, um ein
„Beta“ für jede Aktie zu berechnen. In welcher Beziehung steht dies zu Ihrer Antwort in Frage 2 oben?

Das Beta von Hasbro ist größer als das von Reynolds, was zeigt, dass die Hasbro-Aktie positiver mit der
Benchmark korreliert und das höchste Risiko aufweist. In Frage 2 ist Reynolds riskanter, aber aufgrund
der weniger positiven Korrelation ist das Portfolio von Reynolds weniger riskant.

4. Wie könnte sich die erwartete Rendite jeder Aktie auf ihr Risiko auswirken?

Je höher das Risiko, desto höher muss die Rendite sein, da wir sehen, dass Reynolds eine höhere Rendite
und eine höhere Standardabweichung aufweist.

Frage 5

In welcher Beziehung steht die erwartete Rendite jeder Aktie zu ihrem Risiko?

Die erwartete Rendite ist im Grunde eine Rendite, die der Anleger erwartet, wenn er eine Investition
tätigt, und die erwartete Rendite kann entweder in Form eines Gewinns oder eines Verlusts erfolgen. Da
die erwartete Rendite größtenteils auf der Grundlage historischer Daten der ausgewählten Aktie
berechnet wurde, kann die berechnete erwartete Rendite dem Anleger nicht garantieren, dass die
Investition in die Aktie eine genaue Rendite bringt, sondern sie kann vom Anleger als Benchmark zur
Ermittlung der besten Rendite verwendet werden mögliche Rendite, die der Anleger erzielen kann. Auch
wenn die erwartete Rendite ein Indikator sein kann, den Anleger nutzen können, um die bestmögliche
Rendite zu erzielen, ist es für einen Anleger ein gefährlicher Schritt, sich nur auf die erwartete Rendite zu
verlassen. Hier müssen Anleger das Risiko berücksichtigen, das sie bei einer Aktienanlage tragen sollten.
Das Risiko ist auch einer der Indikatoren, die verwendet werden können, um zu bestimmen, wie viel der
Anleger basierend auf dem Risikoniveau, das er eingeht, entschädigt werden sollte. Da Risiko und
Rendite miteinander verknüpft sind, rechnet der Anleger mit der Antizipation eines hohen Risikos auch
mit einer höheren erwarteten Rendite, um die Risikobereitschaft zu kompensieren. Die erwartete
Rendite jeder Aktie hängt von ihrem Risiko ab und dient als Benchmark zur Bestimmung der
bestmöglichen Rendite, die der Anleger erwarten kann, einschließlich der Möglichkeiten, das geringste
Risiko zu erzielen. Beispielsweise könnten Aktie A und Aktie B die gleiche erwartete Rendite von 10 %
haben, aber gleichzeitig ist das Risiko, das jede Aktie trägt, basierend auf der Standardabweichung
unterschiedlich, wobei Aktie A eine Standardabweichung von 8 % hat, während Aktie B einen Standard
hat Abweichung von 15 %. In diesem Sinne ist es für den Anleger ein Vorteil, in Aktie A zu investieren, da
die erwartete Rendite gleich ist, das Risiko, das der Anleger tragen sollte, jedoch geringer ist. Dies
ermöglicht es dem Anleger, eine bessere Entscheidung zu treffen, die nicht nur eine hohe erwartete
Rendite erwarten lässt, sondern gleichzeitig auch ein deutlich geringeres Risiko genießt. Anhand dieser
Fallstudie lässt sich erkennen, dass Reynolds mit einer Standardabweichung von 8 % das höchste Risiko
aufweist, verglichen mit Hasbro mit einer Standardabweichung von 7 % und S&P 500 mit einer
Standardabweichung von 3 % erwartet, dass die erwartete Rendite von Reynolds (1,87 %) aufgrund des
höheren Risikos im Vergleich zum S&P 500 (0,57 %) und Hasbro (1,19 %) am höchsten sein wird. Obwohl
sich das Risiko zwischen Reynolds und Hasbro nur um 1 % unterscheidet, ist die erwartete Rendite von
Reynolds um 0,68 % deutlich höher als die von Hasbro. Dies beweist, dass die erwartete Rendite jeder
Aktie mit ihrem Risiko verbunden ist, da sie als Benchmark zur Bestimmung der bestmöglichen Rendite
dient, die der Anleger erwarten kann, einschließlich der Möglichkeiten, das geringste Risiko zu erzielen.

S&P 500 Reynolds Hasbro

Standardabweichung 3% 8% 7%
Erwartete Rückkehr 0.57% 1.87% 1.19%

Die erwartete Rendite jeder Aktie hängt von ihrem Risiko ab, da beide als Indikatoren zur Bestimmung
der bestmöglichen Rendite bei geringstmöglichem Risiko verwendet werden können. Im Allgemeinen
erzielen risikoreichere Anlagen im Laufe der Zeit höhere Renditen als Ausgleich für Anleger, die größere
Risiken eingehen. Der beste Weg, dieses Risiko zu reduzieren, besteht darin, Vermögenswerte über
einen längeren Zeitraum zu halten und Portfolios mit Vermögenswerten mit geringer Korrelation zu
diversifizieren, um sicherzustellen, dass sich das Geld nicht nur an einem Ort befindet. Die
Berücksichtigung dieser Faktoren kann es Einzelpersonen ermöglichen, risikoreichere Aktien mit
höheren Renditen zu halten, während sie gleichzeitig weniger riskante Aktien halten, die möglicherweise
nicht die gleiche Auszahlung bieten.

5. In welche Aktie(n) (falls vorhanden) sollte Sharpe investieren?

Wir würden Sharpe empfehlen, in Reynolds zu investieren, solange das Portfolio durch die Kombination
mit dem S&P 500 gut diversifiziert ist. Dies wäre die beste Wahl, da ein stärker diversifiziertes Portfolio
das Risiko eliminieren kann, anstatt ein Portfolio, das auf einer Aktie basiert. Es wäre unklug, sich allein
für Hasbro oder Reynolds zu entscheiden, und Sharpe würde mehr profitieren und gleichzeitig weniger
Risiko eingehen, wenn er sowohl in Reynolds als auch in den S&P 500 investiert