Investment Analysis – Polar Sports

April 1, 2015

Analisis Investasi
olahraga kutub, inc.
 Investment Analysis – Polar Sports
April 1, 2015

Lampiran
Bukti 1 (Neraca Di Bawah Tingkat Produksi)
Neraca Pro Forma 2012 dan Pajak yang Masih Harus Dibayar Di Bawah Tingkat Produksi (dalam ribuan
dolar)
Aktual
31
Desemb Janu Febr Meru Mun Agust Septe Novem Desem
er 2011 ari uari sak April gkin Jun Juli us mber Okt ber ber
Tunai a 500 1,327 2,243 1,437 500 500 500 500 500 500 500 500 500
Piutang b
5,245 2,541 832 630 554 378 239 391 643 2,457 3,843 5,771 6,489
Inventaris c
1,227 1,706 2,314 2,966 3,639 4,442 5,234 5,907 6,483 5,601 4,989 2,455 1,227
Aset lancar 6,972 5,574 5,389 5,033 4,693 5,320 5,973 6,798 7,626 8,558 9,332 8,725 8,216
PP&E bersih d 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988
10,61 12,32
Total aset 9,960 8,562 8,377 8,021 7,681 8,308 8,961 9,786 4 11,546 0 11,713 11,204

Hutang dagang e 966 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495
Wesel bayar, bank 826 0 0 0 96 1,053 2,289 3,379 4,421 4,798 4,998 2,521 1,229
Pajak yang masih harus dibayar f 139 104 41 -171 -451 -563 -875 -966 -1,038 -981 -786 -150 2
Hutang jangka panjang, bagian lancar 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
Kewajiban Lancar 2,031 699 636 424 241 1,085 2,009 3,008 3,978 4,412 4,807 2,966 1,826
Utang jangka panjang g 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 950 950 950 950 950 950 900
Total kewajiban 3,031 1,699 1,636 1,424 1,241 2,085 2,959 3,958 4,928 5,362 5,757 3,916 2,726
Ekuitas pemegang saham 6,929 6,863 6,740 6,597 6,441 6,222 6,003 5,827 5,686 6,184 6,563 7,797 8,478
10,61 12,32
Jumlah liabilitas dan ekuitas 9,960 8,562 8,377 8,021 7,681 8,308 8,961 9,786 4 11,546 0 11,713 11,204

Pajak yang Masih Harus Dibayar

Mengemis. pajak yang masih harus
dibayar 139 104 41 -171 -451 -563 -875 -966 -1,038 -981 -786 -150
Akrual pajak bulanan -34 -63 -74 -81 -112 -113 -90 -73 256 195 636 351
Pembayaran pajak 0 0 -139 -199 0 -199 0 0 -199 0 0 -199
Akhir. pajak yang masih harus dibayar 139 104 41 -171 -451 -563 -875 -966 -1,038 -981 -786 -150 2
Investment Analysis – Polar Sports
April 1, 2015
 Investment Analysis – Polar Sports
April 1, 2015

Bukti 2 (Laporan Laba Rugi di Bawah Tingkat Produksi)

Laporan Laba Rugi Pro Forma 2012 Di Bawah Tingkat Produksi (dalam ribuan dolar)
Janu Febr Mer Mun Agus Septem Novem Desem
ari uari usak April gkin Jun Juli tus ber Okt ber ber Total
Penjualan bersih 702 486 414 378 162 180 378 540 2,970 2,520 5,724 3,546 18,000
a
HPP 421 292 248 227 97 108 227 324 1,782 1,512 3,434 2,128 10,800
Laba kotor 281 194 166 151 65 72 151 216 1,188 1,008 2,290 1,418 7,200

Biaya operasionalb 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 4,320
Biaya Penyimpanan & Penanganan 11 15 19 23 28 33 38 41 36 32 16 8 0
Beban bunga e 11 7 7 7 8 13 20 30 39 43 44 20 249
Pendapatan bunga c 1 2 4 2 1 1 1 1 1 1 1 1 16
Laba (rugi) sebelum pajak -101 -186 -217 -237 -331 -333 -265 -214 754 574 1,870 1,032 2,647
Pajak penghasilan d -34 -63 -74 -81 -112 -113 -90 -73 256 195 636 351 798
Pendapatan bersih -66 -122 -143 -156 -218 -220 -175 -141 498 379 1,234 681 1,849

a
Asumsi harga pokok penjualan sama dengan 60% penjualan karena penghematan terkait biaya pemeliharaan ($480.000) dan biaya pelatihan
($600.000).
b
Diasumsikan sama untuk setiap bulan sepanjang tahun.
c
2% tingkat pengembalian tahunan atas saldo kas bulanan.
d
Angka negatif adalah kredit pajak dari kerugian operasi, dan pengurangan pajak terutang yang ditampilkan di neraca. Tarif pajak federal untuk semua
pendapatan adalah 34%.
e Beban bunga termasuk tingkat kupon (8%) pada tanggal jangka panjang, tingkat bunga 6% dan 11% (melebihi pinjaman 2jt) pada jalur kredit.
 Investment Analysis – Polar Sports
April 1, 2015

Exhibit 3 (Laporan Arus Kas di Bawah Tingkat Produksi)

Laporan Arus Kas Pro Forma 2012 Di Bawah Tingkat Produksi (dalam ribuan dolar)
Me Mu Sept
Janu Febr rus ngki Agus emb Nove Dese
ari uari ak April n Jun Juli tus er Okt mber mber
Kegiatan operasi
- -
Pendapatan bersih -66 -122 143 -156 218 -220 -175 -141 498 379 1,234 681
Depresiasi 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25
- -
2,70 1,71 - - 1,81 1,38
Dikurangi: Kenaikan (Penurunan) A/R 4 0 202 -76 176 -139 151 252 4 6 1,928 718
-
- 1,22
Dikurangi: Kenaikan (Penurunan) Persediaan 479 608 652 673 803 792 673 576 -882 -612 2,534 8
Tambahkan: Naikkan (Turun) di A/P -471 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Tambahkan: Kenaikan (Penurunan) Pajak yang - -
Masih Harus Dibayar -34 -63 212 -280 112 -312 -90 -73 57 195 636 152
- - -
1,67 - 1,00 - 1,16 - 1,01 1,36
Arus kas dari operasi 8 941 781 9 932 1 1,065 7 -353 -175 2,502 7

Kegiatan Investasi
Dikurangi: belanja modal -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25
- - -
1,65 - 1,03 - 1,18 - 1,04 1,34
Arus kas dari operasi dan investasi 3 916 806 4 957 6 1,090 2 -378 -200 2,477 2
- -
1,65 1,74 - 1,18 - 1,04 1,34
Kas tersedia sebelum aktivitas pembiayaan 3 3 937 -96 957 6 1,090 2 -378 -200 2,477 2
 Investment Analysis – Polar Sports
April 1, 2015

Kegiatan Pembiayaan
1,29
Dikurangi: pembayaran uang kertas 826 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2,477 2
Dikurangi: pelunasan utang 0 0 0 0 0 50 0 0 0 0 0 50
1,23 1,04
Tambahkan: penerbitan uang kertas 0 0 0 96 957 6 1,090 2 378 200 0 0
-
1,18 1,04 - 1,34
Arus kas dari pembiayaan -826 0 0 96 957 6 1,090 2 378 200 2,477 2

-
Arus Kas Total 827 916 806 -937 0 0 0 0 0 0 0 0

Pameran 4 (Rencana Inventaris)

Rencana Persediaan 2012 Di Bawah Tingkat Produksi (dalam ribuan dolar)

Des, Berbar Mung Septembe Oktobe Novembe Desembe
Januari Februari April Juni Juli Agustus
2011 is kin r r r r
Penjualan 702 486 414 378 162 180 378 540 2,970 2,520 5,724 3546
Biaya Tenaga Kerja 405 405 405 405 405 405 405 405 405 405 405 405
Dikurangi: COGS-Biaya
421 292 248 227 97 108 227 324 1782 1512 3434 2128
Material
Pembelian 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495
Persediaan akhir 1227 1706 2314 2966 3639 4442 5234 5907 6483 5601 4989 2455 1227
 Investment Analysis – Polar Sports
April 1, 2015

Pameran 5 (Rasio)
Rasio Di Bawah Tingkat Produksi

Januari Februari Berbaris April Mungkin Juni Juli Agustus September Oktober November Desember
Manfaat
Rasio hutang 0.25 0.24 0.22 0.19 0.34 0.49 0.68 0.87 0.87 0.88 0.50 0.32
Rasio Utang-Ekuitas 0.15 0.15 0.15 0.17 0.33 0.54 0.74 0.94 0.93 0.91 0.45 0.25
Kali bunga yang diperoleh -21.19 -25.68 -28.23 -38.20 -23.53 -11.27 -5.41 20.85 15.03 43.59 54.86 11.66
Likuiditas
Modal Kerja-to Total Aset 0.57 0.57 0.57 0.58 0.51 0.44 0.39 0.34 0.36 0.37 0.49 0.57
Rasio saat ini 7.97 8.47 11.87 19.49 4.90 2.97 2.26 1.92 1.94 1.94 2.94 4.50
Efisiensi
Penjualan ke Aset 0.083 0.059 0.053 0.047 0.019 0.019 0.037 0.049 0.249 0.210 0.500
Penjualan ke Modal Kerja 0.075 0.054 0.048 0.041 0.017 0.017 0.034 0.046 0.234 0.212 0.466
Profitabilitas
Margin Laba Bersih -20.82% -30.92% -38.23% -64.29% -129.04% -74.03% -25.18% 160.20% 12.12% 68.20% 7.24% 71.33%
ROA -1.73% -1.83% -2.02% -3.04% -2.42% -1.42% -0.93% 7.81% 3.02% 14.30% 3.62%
Rasio Dalam Produksi Musiman*
Manfaat
Rasio hutang 0.21 0.19 0.16 0.13 0.11 0.07 0.06 0.06 0.21 0.32 0.39 0.39
 Investment Analysis – Polar Sports
April 1, 2015

Rasio Utang-Ekuitas 0.15 0.15 0.15 0.16 0.16 0.16 0.16 0.17 0.15 0.27 0.14 0.22
Kali bunga yang diperoleh -23.15 -26.49 -28.16 -38.17 -37.34 -29.50 -21.63 96.40 74.54 147.47 117.69 19.32
Likuiditas
Modal Kerja-to Total Aset 0.59 0.59 0.60 0.61 0.61 0.62 0.61 0.61 0.55 0.52 0.52 0.53
Rasio saat ini 12.41 17.49 95.28 -26.13 -11.44 -6.14 -5.68 -5.39 13.77 4.95 3.72 3.69
Efisiensi
Penjualan ke Aset 0.086 0.062 0.056 0.054 0.024 0.029 0.061 0.080 0.372 0.265 0.528
Penjualan ke Modal Kerja 0.078 0.057 0.051 0.049 0.023 0.026 0.057 0.071 0.331 0.236 0.469
Profitabilitas
Margin Laba Bersih -21.35% -31.15% -37.71% -59.60% -119.78% -71.49% -25.51% 131.71% 9.34% 56.32% 5.41% 42.72%
ROA -1.84% -1.94% -2.10% -3.19% -2.92% -2.04% -1.56% 10.51% 3.47% 14.90% 2.86%