Investment Analysis – Polar Sports

April 1, 2015

Investitionsanalyse
Polar Sports, Inc.
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April 1, 2015

Anhang
Anlage 1 (Bilanz unter Produktionsebene)
2012 Pro-forma-Bilanzen und aufgelaufene Steuern unter Level-Produktion (in Tausend Dollar)
Ist
31.12.20
11 Jan Feb Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez
Bargeld a
500 1,327 2,243 1,437 500 500 500 500 500 500 500 500 500
Forderungen b
5,245 2,541 832 630 554 378 239 391 643 2,457 3,843 5,771 6,489
Inventur c
1,227 1,706 2,314 2,966 3,639 4,442 5,234 5,907 6,483 5,601 4,989 2,455 1,227
Umlaufvermögen 6,972 5,574 5,389 5,033 4,693 5,320 5,973 6,798 7,626 8,558 9,332 8,725 8,216
Netto-PP&Ed 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988 2,988
10,61 12,32
Summe Aktiva 9,960 8,562 8,377 8,021 7,681 8,308 8,961 9,786 4 11,546 0 11,713 11,204

Verbindlichkeitene 966 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495
Schuldscheindarlehen, Bank 826 0 0 0 96 1,053 2,289 3,379 4,421 4,798 4,998 2,521 1,229
Abgegrenzte Steuernf 139 104 41 -171 -451 -563 -875 -966 -1,038 -981 -786 -150 2
Langfristige Verbindlichkeiten,
kurzfristiger Anteil 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100
Kurzfristige Verbindlichkeiten 2,031 699 636 424 241 1,085 2,009 3,008 3,978 4,412 4,807 2,966 1,826
Langfristige Verbindlichkeiteng 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 950 950 950 950 950 950 900
Summe Passiva 3,031 1,699 1,636 1,424 1,241 2,085 2,959 3,958 4,928 5,362 5,757 3,916 2,726
Eigenkapital 6,929 6,863 6,740 6,597 6,441 6,222 6,003 5,827 5,686 6,184 6,563 7,797 8,478
Summe Verbindlichkeiten und 10,61 12,32
Eigenkapital 9,960 8,562 8,377 8,021 7,681 8,308 8,961 9,786 4 11,546 0 11,713 11,204

Abgegrenzte Steuern
Abgegrenzte Steuern 139 104 41 -171 -451 -563 -875 -966 -1,038 -981 -786 -150
Abgrenzung monatlicher Steuern -34 -63 -74 -81 -112 -113 -90 -73 256 195 636 351
Steuerzahlungen 0 0 -139 -199 0 -199 0 0 -199 0 0 -199
Ende abgegrenzte Steuern 139 104 41 -171 -451 -563 -875 -966 -1,038 -981 -786 -150 2
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Anlage 2 (Gewinn- und Verlustrechnung unter Produktionsebene)

Pro-Forma-Gewinn- und Verlustrechnung 2012 unter Produktionsebene (in Tausend Dollar)

Jan Feb Mär Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Summe
Nettoumsatz 702 486 414 378 162 180 378 540 2,970 2,520 5,724 3,546 18,000
A
COGS 421 292 248 227 97 108 227 324 1,782 1,512 3,434 2,128 10,800
Rohertrag 281 194 166 151 65 72 151 216 1,188 1,008 2,290 1,418 7,200

Betriebsausgabenb 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 360 4,320
Lager- und Bearbeitungskosten 11 15 19 23 28 33 38 41 36 32 16 8 0
Zinsaufwande 11 7 7 7 8 13 20 30 39 43 44 20 249
Zinsertragc 1 2 4 2 1 1 1 1 1 1 1 1 16
Gewinn (Verlust) vor Steuern -101 -186 -217 -237 -331 -333 -265 -214 754 574 1,870 1,032 2,647
Ertragsteuernd -34 -63 -74 -81 -112 -113 -90 -73 256 195 636 351 798
Jahresüberschuss -66 -122 -143 -156 -218 -220 -175 -141 498 379 1,234 681 1,849

a
Angenommene Kosten für verkaufte Waren in Höhe von 60 % des Umsatzes aufgrund der Einsparungen bei den Wartungs- (480.000 USD) und
Schulungskosten (600.000 USD).
b
Angenommen, für jeden Monat im Laufe des Jahres gleich zu sein.
c
2% annualisierte Rendite auf monatliche Kassenbestände.
d
Negative Zahlen sind Steuergutschriften aus betrieblichen Verlusten und reduzierte aufgelaufene Steuern, die in den Bilanzen ausgewiesen werden.
Der Bundessteuersatz auf alle Einkünfte betrug 34%.
der Zinsaufwand umfasst den Kuponsatz (8 %) am langfristigen Datum, einen Zinssatz von 6 % und 11 % (über 2 Mio. Kredite) auf die Kreditlinie.
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Anlage 3 (Kapitalflussrechnung unter Level Production)

2012 Pro-Forma-Cashflow-Erklärung unter Level-Produktion (in Tausend Dollar)
Mä
Jan Feb r Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez
Betriebliche Tätigkeiten
- -
Jahresüberschuss -66 -122 143 -156 218 -220 -175 -141 498 379 1,234 681
Abschreibung 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25 25
- -
2,70 1,71 - - 1,81 1,38
Abzüglich: Zunahme (Abnahme) von A/R 4 0 202 -76 176 -139 151 252 4 6 1,928 718
-
- 1,22
Abzüglich: Zunahme (Abnahme) des Bestands 479 608 652 673 803 792 673 576 -882 -612 2,534 8
Hinzufügen: Zunahme (Abnahme) der
Kreditorenbuchhaltung -471 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Hinzufügen: Zunahme (Abnahme) der - -
abgegrenzten Steuern -34 -63 212 -280 112 -312 -90 -73 57 195 636 152
- - -
1,67 - 1,00 - 1,16 - 1,01 1,36
Cashflow aus dem operativen Geschäft 8 941 781 9 932 1 1,065 7 -353 -175 2,502 7

Investitionstätigkeiten
Abzüglich: Investitionen -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25 -25
- - -
Cashflow aus dem operativen Geschäft und 1,65 - 1,03 - 1,18 - 1,04 1,34
Investitionen 3 916 806 4 957 6 1,090 2 -378 -200 2,477 2
- -
Verfügbare Barmittel vor 1,65 1,74 - 1,18 - 1,04 1,34
Finanzierungstätigkeit 3 3 937 -96 957 6 1,090 2 -378 -200 2,477 2

Finanzierungstätigkeiten
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1,29
Abzüglich: Banknotenrückzahlung 826 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2,477 2
Abzüglich: Schuldentilgung 0 0 0 0 0 50 0 0 0 0 0 50
1,23 1,04
Hinzufügen: Ausgabe von Banknoten 0 0 0 96 957 6 1,090 2 378 200 0 0
-
1,18 1,04 - 1,34
Cashflow aus Finanzierung -826 0 0 96 957 6 1,090 2 378 200 2,477 2

-
Gesamt-Cashflow 827 916 806 -937 0 0 0 0 0 0 0 0

Anlage 4 (Bestandsplan)

2012 Bestandsplan Under-Level-Produktion (in Tausend Dollar)

Septembe Oktobe Novembe Dezembe
Dez.2011 Januar Februar März April Mai Juni Juli August
r r r r
Vertrieb 702 486 414 378 162 180 378 540 2,970 2,520 5,724 3546
Arbeitskosten 405 405 405 405 405 405 405 405 405 405 405 405
Abzüglich: COGS-
421 292 248 227 97 108 227 324 1782 1512 3434 2128
Materialkosten
Einkäufe 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495
Endbestand 1227 1706 2314 2966 3639 4442 5234 5907 6483 5601 4989 2455 1227
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Anhang 5 (Verhältnisse)
Verhältnisse unter Produktionsniveau

Januar Februar März April Mai Juni Juli August September Oktober November Dezember
Hebel
Verschuldungsgrad 0.25 0.24 0.22 0.19 0.34 0.49 0.68 0.87 0.87 0.88 0.50 0.32
Verschuldungsgrad 0.15 0.15 0.15 0.17 0.33 0.54 0.74 0.94 0.93 0.91 0.45 0.25
Zeiten Zinsertrag -21.19 -25.68 -28.23 -38.20 -23.53 -11.27 -5.41 20.85 15.03 43.59 54.86 11.66
Liquidität
Working Capital - Total Assets 0.57 0.57 0.57 0.58 0.51 0.44 0.39 0.34 0.36 0.37 0.49 0.57
Stromverhältnis 7.97 8.47 11.87 19.49 4.90 2.97 2.26 1.92 1.94 1.94 2.94 4.50
Effizienz
Sales-to-Assets 0.083 0.059 0.053 0.047 0.019 0.019 0.037 0.049 0.249 0.210 0.500
Sales-to-Working Capital 0.075 0.054 0.048 0.041 0.017 0.017 0.034 0.046 0.234 0.212 0.466
Rentabilität
Nettogewinnmarge -20.82% -30.92% -38.23% -64.29% -129.04% -74.03% -25.18% 160.20% 12.12% 68.20% 7.24% 71.33%
Roa -1.73% -1.83% -2.02% -3.04% -2.42% -1.42% -0.93% 7.81% 3.02% 14.30% 3.62%
Quoten unter saisonaler Produktion*
Hebel
Verschuldungsgrad 0.21 0.19 0.16 0.13 0.11 0.07 0.06 0.06 0.21 0.32 0.39 0.39
Verschuldungsgrad 0.15 0.15 0.15 0.16 0.16 0.16 0.16 0.17 0.15 0.27 0.14 0.22
Zeiten Zinsertrag -23.15 -26.49 -28.16 -38.17 -37.34 -29.50 -21.63 96.40 74.54 147.47 117.69 19.32
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Liquidität
Working Capital - Total Assets 0.59 0.59 0.60 0.61 0.61 0.62 0.61 0.61 0.55 0.52 0.52 0.53
Stromverhältnis 12.41 17.49 95.28 -26.13 -11.44 -6.14 -5.68 -5.39 13.77 4.95 3.72 3.69
Effizienz
Sales-to-Assets 0.086 0.062 0.056 0.054 0.024 0.029 0.061 0.080 0.372 0.265 0.528
Sales-to-Working Capital 0.078 0.057 0.051 0.049 0.023 0.026 0.057 0.071 0.331 0.236 0.469
Rentabilität
Nettogewinnmarge -21.35% -31.15% -37.71% -59.60% -119.78% -71.49% -25.51% 131.71% 9.34% 56.32% 5.41% 42.72%
Roa -1.84% -1.94% -2.10% -3.19% -2.92% -2.04% -1.56% 10.51% 3.47% 14.90% 2.86%