UNIVERSIDAD NACIONAL DE COLOMBIA FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS FINANZAS AVANZADAS

ENSAYO FINAL

PRESENTADO POR: Ivn Danilo Len Aldana Estudiante 495944

PRESENTADO A: Luis Carlos Villabona Docente

Bogot D.C., 31 de Mayo de 2011

Como incentivar la inversin en la bolsa de valores En distintas economas alrededor del mundo, el crecimiento que presenta el mercado financiero, es un referente adecuado para medir el desarrollo de la economa. En Colombia actualmente se usa el crecimiento del PIB real, esto debido a que en nuestro pas los precios de instrumentos financieros cotizados en la bolsa de valores presentan fluctuaciones significativas por la accin de unos pocos que con grandes sumas de dinero controlan el mercado y como resultado el mercado financiero a cargo de la bolsa de valores es inestable, muy riesgoso y disminuye el inters de posibles inversionistas a comprar. El estabilizar este mercado producira el uso de recursos actualmente desaprovechados y el posicionamiento de la economa colombiana en el mundo, para lograr este objetivo, se deben aumentar las cantidades de agentes participantes en el mercado, tanto oferentes como demandantes. Por el lado de la oferta, empresas como Ecopetrol, Avianca Taca y el grupo Aval han abierto el camino para que otras empresas decidan cotizar sus acciones en la bolsa, pero a muchas otras empresas les aterra esta idea, porque los accionistas piensan que al entrar a cotizar sus acciones en la bolsa perdern control de empresas que con gran esfuerzo han constituido, claramente falta educacin que les muestre las ventajas para las empresas y como resultado para la economa en su conjunto la dinamizacin de la bolsa. Primero que todo cabe aclarar que en la bolsa de valores no solo se transan acciones, en la bolsa tambin se transan bonos, que no comprometen la propiedad de la empresa y activos derivados. Luego de esta aclaracin es conveniente nombrar los beneficios de la emisin de bonos y acciones para las empresas, principalmente las empresas usan este mtodo para la captacin de dinero de terceros en el presente, con la promesa de uno o unos flujos (reembolsos) futuros de dinero, estos flujos tendran en cuenta el valor del dinero en el tiempo, es decir, los terceros recibiran el capital invertido ms los rendimientos a que tengan derecho. En el caso de las acciones el capital invertido se recupera al vender las acciones, pero este vara dependiendo del comportamiento del valor de mercado de la accin. Cabe anotar que los rendimientos percibidos por los inversionistas deben ser menores a los beneficios que obtendr la empresa por tener el dinero en el presente y mayores que los rendimientos que recibiran los inversionistas en activos financieros libres de riesgo, como los TES o los CDT. En el caso de los bonos, se pacta una tasa de rentabilidad que el emisor del bono est dispuesto a pagar por tener el dinero en el

hoy, esta tasa normalmente es fija, pero en ocasiones puede ser variable, es decir, depende de tasas dadas por el mercado, por ejemplo el ndice DTF al que suelen aadirles determinados puntos bsicos que corresponderan a la porcin fija de rentabilidad, los puntos bsicos representaran la compensacin al riesgo que est corriendo el inversionista. Al momento de emitir los bonos tambin se debe acordar la fecha de pago, si ser una nica fecha o si se realizaran una serie de pagos. Por otro lado, las acciones no solo representan una deuda de la empresa, estas representan una parte de la propiedad de estas y por lo tanto sus rendimientos tambin denominados dividendos se consideran a perpetuidad, es decir, duran hasta el momento en que la empresa se extinga, pero se debe diferenciar entre acciones comunes y acciones preferentes sin derecho a voto. Las acciones comunes poseen un mayor riesgo, debido a que sus dividendos, estn en funcin a la utilidad de la empresa menos reservas, dividendos de acciones preferentes y esto moderado por la poltica de retencin de utilidades que aplique la empresa, lo que hace crecer la varianza de sus rendimientos, pero la compensacin de estas acciones es el derecho a tomar decisiones dentro de la empresa en la junta general de accionistas, en donde se toman decisiones de gran relevancia para el funcionamiento de la empresa, tales decisiones incluyen la asignacin del administrador y si la empresa cotizara sus acciones en la bolsa. En cuanto a las acciones preferentes, estas tienen voz, pero no voto en la asamblea de accionistas, salvo que la empresa decida no distribuir dividendos, en tal caso si poseern voto, estas acciones se caracterizan porque al momento de su emisin, se fija un porcentaje mximo de rendimiento, lo que les disminuye la varianza en los dividendos recibidos y por lo tanto el riesgo es menor al de las acciones comunes. Los inversionistas pueden escoger entre esta gama de alternativas para invertir, pero en muchas ocasiones deciden no hacerlo porque han visto como en pases como Estados Unidos, personas han quebrado al invertir en este mercado y aunque tambin se sabe que otras se han vuelto millonarias en este mercado, se cree que es un mercado con alto riesgo y la opcin de invertir es desechada, primero se deben evaluar los sucesos que llevaron a estos fenmenos: en el caso de las personas que quebraron, se puede decir que analizando la informacin disponible, las expectativas de rendimientos de la inversin resultaban altas, claro que en el mercado financiero se sabe que a mayor rentabilidad, mayor riesgo, aun as, el inversionista decidi invertir, pero la inversin no se comport de la forma que esperaba y esto hizo que perdieran el dinero invertido, en el otro extremo tenemos los que se volvieron millonarios, de estos

podemos decir que tenan buena informacin, y al analizarla sugera un aumento en el precio de la inversin en el futuro, por lo que el inversionista tomo el riesgo, y sus predicciones fueron acertadas. Pero la mayora de los inversionistas participantes en la bolsa no llegan a tales extremos, la clave es la diversificacin, este principio nos sugiere formar una cartera de inversin la cual se compone de distintos activos riesgosos, que al unirlos eficientemente disminuyen el riesgo de la cartera en general, esto se logra debido a que el estudio de los rendimientos de las inversiones nos sugiere que el comportamiento de los rendimientos de estos activos son independientes o poseen correlacin negativa (si los rendimientos de una inversin bajan, los de otra suben y viceversa). Para hacer una combinacin eficiente de activos de una cartera se debe hacer una serie de anlisis estadsticos de los comportamientos de los rendimientos de estos, por suerte para los particulares que decidan invertir, la normatividad colombiana dice que debern hacerlo a travs del sociedades comisionistas de bolsa, quienes prestaran asesora profesional que permita al inversionista tomar decisiones y recibir toda la informacin necesaria para hacerlo de la forma ms provechosa posible. En conclusin, en Colombia aunque si es verdad que el mercado de la bolsa de valores est en un buen momento, este podra estar mucho mejor, falta educacin que le permita al colombiano promedio aprender que es un desperdicio guardar los ahorros bajo el colchn, que un TES o un CDT son formas de inversin libres de riesgo, en los que se recibirn rendimientos por confiar y esperar. Por otro lado, las empresas actuales necesitan un verdadero departamento de finanzas que invierta los excedentes de tesorera y obtenga rendimientos de dinero que de otra forma estara cesante. Por lo tanto es necesario que las personas conozcan que hay costumbres que se deberan abolir en Colombia, por ejemplo la desconfianza en el mercado financiero, porque este no es un mercado corrupto en el que unos pocos se llevan el dinero, en este mercado todos ganan siempre que las personas sepan tomar decisiones y analizar bien la informacin, para terminar quisiera puntualizar que el mayor miedo que la poblacin colombiana debera tener es el miedo a la ignorancia.

Bibliografa Barrera Uribe, Fabin Esteban (2007, marzo 10). La bolsa de valores, una inversin rentable? Bolsa de valores de Colombia (http://www.bvc.com) Gmez Rodrguez, Luisa (2010, marzo 26). 2010, ao de los mximos en acciones en Colombia. Portafolio. Moreno, Fausto (2003). Contabilidad Financiera por Actividades. Pg. 133-200. Editorial Panamericana. (2008, mayo 2). Como invertir en bolsa. Dinero, finanzas personales. Qu es el IGBC? (http://finanzasydinero.com)